Fuziuni si achiziii: Vol I: Fuziuni i divizari Cap I. Noiuni introductive 1.1. Cadrul general economic 1.2.

Principalele dispoziii legale aplicabile A. Dispoziii interne B. Dispoziii comunitare B. 1. Fuziunea i societatea european B.2. Fuziunile transfrontaliere B.3. Transpunerea Directivei 2005/56/CE n dreptul francez B.4. Transpunerea Directivei 2005/56/CE n dreptul romn 1.3. Definiii i clasificri Cap II. Etapele procesului de fuziune 2.1. Perioada prealabil fuziunii 2.1.1. Faza I Apropierea societilor 2.1.2. Faza II Negocierile ntre societi 2.1.3. Prelungirea fazei de apropiere 2.1.4.Recursul la o nelegere 2.2. Alegerea sensului fuziunii 2.3. Evaluarea societilor implicate A. Reguli i elemente de calcul B. Determinarea paritilor pentru realizarea fuziunii C. Situaia n dreptul comparat (francez) a) Evaluare, valoare de aport i paritate b) Situaia n Frana pn n 2004 c) Situaia n Frana dup 2004 2.4. Deciziile de principiu ale fiecrei societi 2.5. Proiectul de fuziune (P.F) 2.5.1) Coninutul P.F 2.5.2) Adoptarea P.F

2.5.3) Publicitatea P.F I. Dreptul Romn A. n cazul unei fuziuni prin absorbie B. n situaia unei fuziuni prin contopire II. Dreptul francez 1. Dispoziii comune 2. Msurile de publicitate n cadrul unei fuziuni prin absorbie 3. Msurile de publicitate n cadrul unei fuziuni prin contopire 2.5.4) Opoziia la proiectul de fuziune 2.5.5) Consecinele (efectele) P.F A. Dispoziiile legii romne B. Dispoziiile legii franceze 2.6. Aprobarea fuziunii de ctre societile participante A. Situaia n dreptul romn B. Situaia n dreptul francez a) Aprobarea fuziunii n cadrul unei fuziuni prin absorbie Cazuri speciale A. Absorbanta deine n integralitate titlurile societii absorbite B. Dizolvarea-confuziune b) Aprobarea n cazul unei fuziuni prin crearea unei noi societi c) Anularea hotrrii de fuziune Cap III: Efectele fuziunii 3.1. Data la care fuziunea produce efecte A. Drepul romnesc B. Dreptul francez 3.2. Efectele fuziunii cu privire la conductorii societilor 3.3. Efectele fuziunii cu privire la asociai 3.3.1. Principiul general 3.3.2. Probleme specifice A. Probleme ridicate de existenta unei legaturi ntre societile care fuzioneaz

a) Absorbanta deine titluri la absorbit a.1. Fuziunea-renunare a.2. Fuziunea-atribuire b) Absorbita deine titluri la absorbant c) Participaii reciproce d) Deinerea propriilor aciuni B. Probleme ridicate de existena titlurilor ce confer drepturi speciale 3.3.3. Boni i mali de fuziune 3.4. Efectele fuziunii n privina salariailor A. Efectele privind contractele individuale de munc B. Efecte privind contractele colective C. Fuziunile transfrontaliere i reprezentarea salariailor 3.5. Efectele fuziunii asupra terilor A. Efectele n privina creditorilor A.1. Efectele privind creditorii neobligatari A.2. Efectele privind creditorii obligatari n dreptul francez a) Consultarea obligatarilor b) Neconsultarea obligatarilor B Efectele fuziunii n privina contractelor de nchiriere C. Efectele fuziunii asupra debitorilor 3.6. Efectele fuziunii n materia concurenei A. Dispoziiile care se aplic controlului concentrrilor n Frana B. Controlul concentrrilor la nivel comunitar C. Controlul concentrrilor n Romnia 3.7. Soarta anumitor convenii 3.8. Responsabilitatea penal Cap. IV. Regimuri speciale. Tipuri speciale de fuziune 4.1. Dizolvarea -confuziune A. Regimul juridic B. Derularea operaiunii de dizolvare-confuziune

a) Declaraia de dizolvare b) Dreptul de opoziie al creditorilor organizat pentru protecia acestora c) Finalizarea operaiunii de dizolvare-confuziune d) Data de realizare a dizolvrii-confuziune e) Celelalte efecte ale dizolvrii-confuziune 4.2. Regimul juridic al divizrii (sciziunii) A. Reglementarea francez A.1 Derularea operaiunilor de divizare A.2. Faza premergtoare divizrii A.3. Proiectul de divizare A.4. Desemnarea comisarilor pentru divizare A.5. Absena comisarilor pentru aporturi A.6. Consultarea adunrilor speciale A.7. Hotrrea asociailor A.8. Publicitatea Hotrrii de divizare B. Probeleme specifice divizrii n dreptul romn a) n cazul divizrii pariale b) n cazul divizrii totale C. Efectele divizrii C.1.Efectele divizrii referitoare la creditori C.2. Efectele divizrii fa de salariai 4.3. Regimul juridic al aporturilor pariale de activ A Procedura B. Simulaia prin aport parial de activ C. Frauda n aportul parial de activ D. Aportul parial de activ i abuzul de majoritate

Vol I. Fuziuni si divizari Cap I. Noiuni introductive 1.1. Cadrul general economic Fenomenul de globalizare i structurare a pieelor a generat n ultimii ani o tendin de concentrare a ntreprinderilor, fie c vorbim de procese de fuziune ntre companii transfrontaliere / naionale, fie de achiziii directe de societi (ex. majorri de capital; cesiuni de pri sociale / aciuni etc.) - urmate sau nu de procese de fuziune. n actualul context economic i de pia, n care societile sunt supuse unor presiuni generate de criza economico-financiar global, concentrarea pe baza fuziunilor ori achiziiilor poate reprezenta - alturi de procese percepute ca fiind mai puin benefice societilor comerciale (lichidri voluntare ori reorganizri judiciare / faliment) o soluie real n depirea problemelor. Din punctul de vedere al factorilor care influeneaz procesele de achiziii i fuziuni de societi, autorii J. Fred Weston, Mark L. Mitchell i J. Harold Mulheim n cea de-a patra ediie a Takeovers, Restructuring and Corporate Governance, i ierahizau pe urmatorii: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Schimbrile din tehnologie; Efectul economiilor de scar; Globalizarea i liberul schimb; Schimbrile n organizarea industrial (ca efect al schimbrilor din tehnologie); Apariia unor noi industrii; Cadrul de reglementare al activitilor; Condiiile economice i financiare; Trendurile negative ale unor economii, respectiv ale unor industrii; Polarizarea extrem a veniturilor i a averilor; Importana relativ mare a capitalurilor disponibile. Referitor la domeniile cele mai afectate de restructurare n baza unor procese de fuziuni i achizitii, Mergerstat un important organism de analiz a fuziunilor i achiziiilor publica la nivelul anului 2008 pentru Europa urmtorul clasament:

Pozitia 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Industria IT Servicii diverse Distributie Brokeraj, Investitii & Consultanta Constructii Farmaceutice & Echipamente medicale Chimicale & Vopsele Echipamente industriale si agricole Retail Electronice

Tranzactii 275 198 112 110 89 85 66 60 50 43

Valoarea [$] 13,892.60 11,861.40 9,667.90 5,429.00 13,731.30 57,569.90 6,501.70 6,602.70 5,493.50 4,116.50

Referitor la piaa romaneasca a fuziunilor i achiziiilor, aceasta s-a situat n ultimii ani (2005 - 2007) in jurul valorii de 5-6 miliarde euro, aceasta n condiiile n care fiecare din ultimii ani a beneficiat de una sau mai multe tranzacii majore. Cele mai vizate domenii au fost sectorul financiar-bancar, sectorul petrolier, construciile i sectorul imobiliar, sectorul farmaceutic etc. Relativ la tranzaciile majore din ultimii ani sunt de menionat cel puin preluarea Rompetrol de ctre KazMunaiGaz n anul 2007 la cca. 2,5 miliarde euro, respectiv preluarea BCR de ctre Erste Bank n 2006 la 3,75 miliarde euro tranzacii majore care au influenat semnificativ nivelul pieei locale. Din punctul de vedere al numrului tranzaciilor pe piaa local, investitorii austrieci, greci i americani s-au aflat n top, ns dac clasamentul ar viza sumele investite, tri ca Marea Britanie, Frana ori Germania s-ar situa n frunte. n contextul general avansat, capitolele ce urmeaz se doresc a reprezenta un ghid real n parcurgerea cu succes a unui proces de fuziune, prin prezentarea: principalelor etape necesar a fi parcurse; a coninutului proiectului de fuziune; a modului de stabilire a raportului de schimb, primei de fuziune, respectiv a majorrii de capital social; a tratamentului contabil al operaiunilor; problemelor practice ntlnite n parcurgerea unui proces de fuziune etc, fr a ataca efectele fiscale ale acestor operaiuni. 1.2. Principalele dispoziii legale aplicabile

A. Dispoziii interne Cadrul legal minimal aplicabil proceselor de fuziune cuprinde urmtoarele acte normative: Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale1 prin prisma dispoziiilor din cadrul Titlului VI Dizolvarea, fuziunea i divizarea societilor comerciale care, n ceea ce privete fuziunea, trateaz principalele etape ale procesului, documentele necesar a fi puse la dispoziia acionarilor n scopul aprobrii procesului, coninutul minimal al proiectului de fuziune etc.; Codul comercial Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 1376/2004 pentru aprobarea Normelor

metodologice privind reflectarea n contabilitate a principalelor operaiuni de fuziune, divizare, dizolvare i lichidare a societilor comerciale, precum i retragerea sau excluderea unor asociai din cadrul societilor comerciale i tratamentul fiscal al acestora2; Legea nr. 571/2003 privind Codul fiscal3 prin prisma dispoziiilor referitoare la tratamentul fiscal al operaiunii de fuziune, respectiv a celor referitoare la tratamentul elementelor de capitaluri ale societii absorbite; (art 27 si 271) Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 3055/2009 - pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu directivele europene4, din erspectiva tratamentului contabil al operaiunilor, respectiv a modului de funcionare a conturilor utilizate n cadrul procesului de fuziune; Legea nr. 82/1991 a contabilitii5; Decretul nr. 31/1954 privitor la persoanele fizice i persoanele juridice6, etc.

B: Dispoziii comunitare 1. Directiva 2005/56/CE a Parlamentului European i a Consiliului din 26 octombrie 2005 privind fuziunile transfrontaliere ale societilor comerciale pe aciuni.7
1 2

Republicat n Monitorul Oficial Partea I nr. 1066 din 17.11. 2004 Publicat n Monitorul Oficial Partea I nr. 1012 din 3.11. 2004 3 Publicat n Monitorul Oficial Partea I nr. 927 din 23.12. 2003 4 Publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 766 din 10.11. 2009 5 Republicat n Monitorul Oficial Partea I nr. 454 din 18.06.2008 6 Publicat n Buletinul Oficial nr 8 din 30.01.1954 7 Publicat n Jurnalul Oficial L 310, din 25.11.2005.

2. A Treia Directiv a Consiliului (78/855/CEE) din 9 octombrie 1978 n temeiul articolului 54 alin. 3 litera g) din tratat, privind fuziunile societilor comerciale pe aciuni8. 3. A asea Directiv a Consiliului (82/891/CEE) din 17 decembrie 1982 n temeiul articolului 54 alin. 3 litera g) din Tratat, privind divizarea societilor comerciale pe aciuni9. 4. Directiva 90/434/CEE a Consiliului din 23 iulie 1990 privind regimul fiscal care se aplic fuziunilor, divizrilor, divizrilor pariale, cesionrii de active i schimburilor de aciuni ntre societi din diferite state membre i transferul sediului social al unei SE sau SCE ntre state membre10, modificat prin Directiva 2005/19/CE a Consiliului din 17 februarie 2005 de modificare a Directivei 90/434/CEE privind regimul fiscal comun care se aplic fuziunilor, scindrilor cesionrii de active i schimburilor de aciuni ntre societile din diferite state membre11. 5. Regulamentul 2157/2001 al Consiliului din 8 octombrie 2001 privind statutul societii europene (SE)12 B.1. Fuziunea i societatea european Fuziunea dintre societi de naionaliti diferite ntmpin numeroase dificulti. n spaiul UE, propunerea Directivei a 10-a privind fuziunea societilor pe aciuni a fost dezbtut mult timp i adoptat abia n anul 2005 (Directiva 2005/56/CE), dei directiva privind efectele fiscale ale fuziunii dintre societi ale statelor membre a fost adoptat n 1990 (D 90/434/CEE). Ca un paleativ la aceast ntrziere sau ca o soluie alternativ, Regulamentul 2157/2001 privind Societatea European a oferit posibilitatea de realizare a unor fuziuni intracomunitare, acest text fiind transpus n legislaia intern a statelor membre. Aceast reglementare prevede i fuziunea printre modalitile de constituire ale Societii Europeene cu condiia ca cel puin dou societi pe actiuni ce intr n fuziune s aparin unor state membre diferite (ex.: Allianz (Germania) cu RSA (Italia)). Societatea european poate rezulta: 8 9

ca societate nou, n cazul unei fuziuni prin contopire; prin transformarea societii absorbante n Societate European.

Publicat n Jurnalul Oficial L 295 din 20.10.1978 Publicat n Jurnalul Oficial L 378 din 31.12.1982 10 Publicat n Jurnalul Oficial L 225, din 20.08.1990. 11 Publicat n Jurnalul Oficial L 58 din 4 .03. 2005. 12 Publicat n Jurnalul Oficial L. 168 din 01.05.2004

Dispoziiile Regulamentului prevd principalele operaiuni ce trebuie ntreprinse pentru realizarea fuziunii, aspecte nereglementate la nivel comunitar, fcndu-se retrimitere la dispoziiile legii naionale ale fiecrei societi implicate. Organele de conducere ale societilor elaboreaz un proiect de fuziune care trebuie s prevad n principal: denumirea, sediul social al societilor participante; raportul de schimb (paritatea) cu indicarea sultei; de notat c, de regul, sulta rezult din determinarea raportului de schimb sub forma unei fracii cu zecimale care nu permite alocarea unui numr ntreg de aciuni ale absorbantei pentru fiecare aciune a absorbitei; resturile (dup virgul) urmnd a fi compensate n bani. data de la care operaiunile societilor ce fuzioneaz vor fi considerate ca ndeplinite de ctre Societatea European; drepturile acordate de ctre Societatea European (rezultat din fuziune) deintorilor de titluri care confer drepturi speciale13; statutul Societii Europene, etc. Un anun privind proiectul de fuziune trebuie publicat n fiecare stat membru vizat de operaiune, n publicaia indicat de legile naionale respective. n anumite state, se poate cere desemnarea experilor specializai cum sunt comisarii pentru fuziune (Frana), experi contabili (Romnia), etc. Proiectul de fuziune trebuie aprobat de ctre adunrile generale ale societilor ce particip la operaiune conform legii naionale aplicabile a fiecreia n condiiile de cvorum i majoritate prevzute n acestea. O condiie important la nivel comunitar const n precizarea expres a modalitilor de implicare a salariailor n Societatea European, deoarece protecia drepturilor acestora poate conduce i la anularea fuziunii. n fiecare stat membru, o autoritate competent elibereaz un certificat ce atest ndeplinirea actelor i formalitilor prealabile fuziunii (certificat de conformitate). Legalitatea fuziunii trebuie confirmat i de autoritatea competent a statului viitorului sediu statutar al Societii Europene nmatricularea Societii Europene are ca efecte:
13

Prin titluri care confer drepturi speciale se neleg aciuni prioritare, aciuni cu dividend prioritar fr drept de vot, aciuni cu drept de vot dublu, certificate de investiii sau certificate de drept de vot.

transmisiunea universal a patrimoniului societii absorbite n favoarea societii absorbante sau a noii societi (la contopire); acionarii societilor absorbite devin acionari ai societii absorbante;

B.2. Fuziunile transfrontaliere (Directiva fuziunilor 2005/56/CE) Directiva de drept societar a fuziunilor a aprut la 15 ani de la directiva de drept fiscal, dup lungi negocieri i tratative ntre statele membre. Cele 20 de articole ale Directivei prevd fie aplicarea unor dispoziii comune (armonizate), fie trimit la dispoziiile naionale aplicabile din legislaia naional a statelor crora le aparin societile ce intr n fuziune. Sfera de aplicare a Directivei (art. 1 - 4) vizeaz att societile implicate ct si operaiunile ce intr sub aceast reglementare. Directiva se aplic n special societilor de capitaluri, fr a fi ns restrns doar la societile pe aciuni Pentru realizarea fuziunii, fiecare societate va respecta cerinele legii naionale a statului su de nregistrare. Art. 5 prevede principalele meniuni care trebuie s figureze (minimal) n proiectul de fuziune, cum ar fi: efectele probabile ale fuziunii asupra utilizrii forei de munc; avantajele acordate experilor care analizeaz proiectul de fuziune transfrontalier, ct i membrilor organelor de administraie, de direcie, de supraveghere sau de control ale societilor ce fuzioneaz, etc.. Modalitile fuziunii sunt examinate de ctre un expert independent cu urmtoarele precizri: este posibil ca toate societile s cad de acord n a solicita desemnarea unui singur expert pentru ntreaga operaiune se poate renuna la expertiz, sub condiia aprobrii acestei msuri cu unanimitatea voturilor asociailor acestor societi. Art. 10 impune eliberarea unui certificat prealabil (de conformitate), care atest de manier incontestabil ndeplinirea corect a actelor i formalitile prealabile fuziunii, de ctre o

10

autoritate competent; aceeai autoritate controleaz legalitatea operaiunilor ce conduc la realizarea fuziunii. Data la care se consider c fuziunea a avut loc se stabilete n funcie de dispoziiile legislaiei statului de care aparine societatea rezultat din fuziunea transfrontalier; aceasta deoarece, aa cum se va arta, exist posibilitatea a considera ca dat de efect a fuziunii o anumit dat convenit de pri, n anumite limite. Art. 15 prevede modalitile de realizare simplificat a fuziunii, cnd societatea absorbant deine n integralitate titlurile (aciunile) societii absorbite; de asemenea, prevede i nlesnirile n cazurile n care societatea absorbant deine cel puin 90% din capitalul societii absorbite, nlesniri ce nu trebuie s contravin legislaiilor naionale. Art. 16 stabilete obligaiile ce trebuie respectate cu privire la participarea salariailor. Directiva nu conine nici o regul referitoare la metodele de evaluare a societilor implicate, n special pentru a stabili raportul de schimb, i nici o regul referitoare la obligaia de a recurge la metode omogene de evaluare; rezult c pe acest teren se vor pronuna experii independeni. B.3. Transpunerea Directivei 2005/56/CE n dreptul francez14 Transpunerea Directivei n dreptul naional francez a avut ca efect introducerea n Codul comercial a unei noi seciuni n Titlul III din Cartea a II-a dedicat fuziunilor transfrontaliere. Prin aceste dispoziii fie se definesc regulile specifice n vederea realizrii operaiunilor transfrontaliere, fie se face o trimitere, n cazul n care este posibil, la prevederile care reglementeaz operaiunile naionale astfel nct s existe o transfrontaliere i cele interne. n general, dispoziiile nou introduse se refer la urmtoarele :
14

coeren ntre operaiunile

Posibilitatea societilor nmatriculate n Frana de a participa la fuziunile transfrontaliere; aceast posibilitate este prevzut pentru SA, SRL, SAS, SCPA i SE. Posibilitatea realizrii unui fuziuni transfronaliere prin stabilirea unei sulte mai mari de 10% aplicabil fuziunilor franco-franceze. Modalitile de informare a salariailor cu privire la consecinele economice i juridice ale fuziunii. n special, se are n vedere punerea la dispoziia salariailor sau a

Martial Chadefaux, Les fusions de socits, rgime juridique et fiscal, Ediia a 6-a, Editura Groupe Revue Fiduciaire, 2008, pp. 36-38. Trimiterile din prezentul material la dreptul francez au la baz studiul menionat.

11

reprezentailor acestora a raportului consiliului de administraie sau a directoratului privind modalitile de fuziune. Posibilitatea acordat asociailor societilor care fuzioneaz de a subordona realizarea definitiv a operaiunii de fuziune aprobrii de ctre ei a condiiilor relative la implicarea angajailor. De asemenea, ca noutate, se prevede procedura de reexaminare a raportului de schimb sau a indemnizaiilor acionarilor minoritari. Este reglementat controlul de legalitate al operaiunilor transfrontaliere; grefierul tribunalului, n raza teritorial a cruia societile participante i au sediul, este competent s efectueze controlul formalitilor prealabile i s ateste conformitatea acestora cu reglementrile n vigoare. Notarul este cel nsrciant cu controlul legalitii modului n care se realizeaz operaiunea de fuziune. Se transpune obligaia prevzut n Directiva 2005/56/CE de a implementa un regim cu privire la participarea salariailor la societatea absorbant sau cea nou creat prin fuziune; societatea rezultat ca urmare a fuziunii are, prin urmare, obligaia de a adopta un statut juridic compatibil cu participarea salariailor. B.4. Transpunerea Directivei 2005/56/CE n dreptul romn Directiva Parlamentului European i a Consiliului 2005/56/CE din 26 octombrie 2005 privind fuziune transfrontalier a societilor de capitaluri a fost transpus n dreptul naional prin modificrile aduse Legii nr. 31/1990 prin O.U.G. nr. 52/2008 pentru modificare i completarea legii nr. 31/199015. Ca urmare a acestor modificri un nou capitol III a fost dedicat fuziunii transfrontaliere n Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale. a) Domeniul de aplicare al fuziunii transfrontaliere Aceste dispoziii privind fuziunea transfrontalier se aplic operaiunilor de fuziune realizate pe de o parte, ntre societi pe aciuni, n comandit pe aciuni i cu rspundere limitat persoane juridice romne precum i societile europene cu sediul social n Romnia i, pe de alt parte, societi comerciale care au sediul social sau, dup caz, administraia central sau sediul principal n alte state membre ale Uniunii Europene sau aparinnd spaiului economic european (denumite state membre) i care funcioneaz n una din formele juridice prevzute la art. 1 din Directiva Consiliului 68/151/CEE din 9 martie 1968.
15

Publicat n Monitorul Oicial nr. 333 din 30.04.2008

12

Dispoziiile privind fuziunea transfrontalier se aplic i operaiunilor de fuziune realizate, pe de o parte, ntre societi pe aciuni, n comandit pe aciuni i cu rspundere limitat persoane juridice romne, precum i societi europene cu sediul n Romnia i, pe de alt parte, societi comerciale care au sediul social sau, dup caz, administraia central ori sediul principal n alte state membre i care, fr a se ncadra n tipurile de entiti menionate, au personalitate juridic, dein un patrimoniu propriu ce reprezint singura surs care asigur garantarea obligaiilor sociale i sunt supuse unor formaliti de publicitate similare celor prevzute de Directiva 68/151/CEE din 9 martie 1968, dac legea acelui stat permite astfel de fuziuni. b) Competena de verificare a legalitii fuziunii n conformitate cu dispoziiile art. 251 indice 3 din Legea nr. 31/1990, competena de verificare a legalitii fuziunii, sub aspectul procedurii pe care o urmeaz societile participante la fuziune persoane juridice romne sau societile europene cu sediul social n Romnia i, dac este cazul, societatea nou nfiinat persoan juridic romn sau societatea european cu sediul social n Romnia aparine judectorului delegat la oficiul registrului comerului unde sunt nmatriculate societile persoane juridice romne sau societile europene cu sediul n Romnia, participante la fuziune, inclusiv societatea absorbant, ori, dac este cazul societatea nou nfiinat. c) Tipuri de fuziuni Tipurile de fuziuni transfrontaliere sunt prevzute la art. 251 indice 4 din Legea nr. 31/1990, aceasta putnd mbrca una dintre urmtoarele forme: a) Fuziunii prin absorbie una sau mai multe societi, dintre care cel puin dou sunt guvernate de legislaia a dou state membre diferite, sunt dizolvate fr a intra n lichidare i transfer totalitatea patrimoniului lor unei alte societi n schimbul repartizrii, ctre acionarii/asociaii societii sau societilor absorbite, de aciuni/pri sociale la societatea absorbant i, eventual, al unei pli n numerar de maximum 10% din valoarea nominal a aciunilor/prilor sociale astfel repartizate b) Fuziunii prin contopire mai multe societi, dintre care cel puin dou sunt guvernate de legislaia a dou state membre diferite, sunt dizolvate fr a intra n lichidare i transfer totalitatea patrimoniului lor

13

unei societi pe care o constituie, n schimbul repartizrii ctre acionarii/asociaii lor de aciuni/pri sociale la societatea nou-nfiinat i, eventual, al unei pli n numerar de maximum 10% din valoarea nominal a aciunilor/prilor sociale astfel repartizate c) Fuziunea prin absorbia filialei de ctre societatea mam o societate este dizolvat fr a intra n lichidare i transfer totalitatea patrimoniului su unei alte societi care deine totalitatea aciunilor sale/prilor sociale sau a altor titluri conferind drepturi de vot n adunarea general. Similar transpunerii directivei n dreptul francez, i n cazul implementrii acesteia n dreptul naional sunt prevzute dispoziii cu privire la asigurarea dreptului de implicare a angajailor n activitatea societii europene. 1.3. Definiii i clasificri Conform art. 238 din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, fuziunea este operaiunea prin care: una sau mai multe societi sunt dizolvate fr a intra n lichidare i transfer totalitatea patrimoniului lor unei alte societi n schimbul repartizrii ctre acionarii societii sau societilor absorbite de aciuni la societatea absorbant i, eventual, a unei pli n numerar de maximum 10% din valoarea nominal a aciunilor astfel repartizate (fuziunea prin absorbie) mai multe societi sunt dizolvate fr a intra n lichidare i transfer totalitatea patrimoniului lor unei societi pe care o constituie, n schimbul repartizrii ctre acionarii lor de aciuni la societatea nou-constituit i, eventual, al unei pli n numerar de maximum 10% din valoarea nominal a aciunilor astfel repartizate.(fuziunea prin contopire) Sintetiznd prevederile legale putem defini fuziunea ca fiind operaiunea prin care dou sau mai multe societi comerciale hotrsc separat transmiterea elementelor de activ i de pasiv la una dintre societi sau nfiinarea unei noi societi comerciale n scopul comasrii activitilor. Definirea din punct de vedere legal a procesului de fuziune constituie i primul criteriu de clasificare a fuziunilor argumentul legal. Astfel, fuziunea societilor comerciale se realizeaz prin dou modaliti:

14

prin absorbirea (absorbia) uneia sau mai multor societi comerciale de ctre o alt prin contopirea a dou sau mai multe societi comerciale pentru a alctui o societate Din punct de vedere economic, la nivelul societiilor comerciale, procesele de

societate comercial; comercial nou. fuziune/achiziie contribuie la atingerea ori meninerea unor avantaje competitive pe anumite piee considerate relevante de ctre societiile absorbante/achizitoare. Pornind de la acest obiectiv, economitii au considerat relevant s grupeze fuziunile funcie de nivelul de activitate economic la care acestea au loc research & developement, producie, distribuie, retail pn la consumatorul final: fuziuni pe orizontal operaiune realizat ntre companii competitoare din aceeai industrie, cu scopul principal de eliminare a concurenei i de a beneficia de aa-zisele economii de scar; fuziuni pe vertical - operaiune ce are loc ntre companii ce acioneaz n stadii diferite ale unui proces de producie. Avantajele unei asemenea integrri sunt multiple, printre acestea regsindu-se cu siguran: posibilitatea unei mai bune programri a produciei i a stocurilor; eliminarea intereselor potenial divergente; reducerea costurilor legate de achiziii (eliminarea cererilor de ofert, negocierilor cu furnizorii, contractrilor etc., dintre fostele societi fuzionate). fuziuni conglomerate - ntre societi ce activeaz n domenii de activitate distincte i care n principiu nu se afl n competiie ori ntr-o relaie de tip client-furnizor. Totui n cadrul fuziunilor conglomerate putem distinge ntre: fuziuni efectuate n scopul extinderii liniilor de business; fuziuni efectuate in scopul extinderii pieei int; aa-zisele fuziuni conglomerate pure realizate ntre companii a cror domenii de activitate sunt total distincte. Cap. II Etapele procesului de fuziune

15

2.1. Perioada prealabil fuziunii Aceast perioad poate fi analizat n dou faze distincte: 1. Prima etap aproprierea societilor - are o durat variabil, liber organizat de ctre societile n cauz i nu reprezint altceva dect o etap de apropiere, de tatonare i cunoatere reciproc. 2. A doua etap negocierile ntre societi - este o etap reglementat; reprezint un preludiu al fuziunii i un mijloc pentru ntreprinderi de a concretiza dorina de fuziune; constituie i ocazia de redactare i semnare a proiectului de fuziune. 2.1.1.Faza I: Apropierea societilor Aceast etap variaz att ca durat ct i n ceea ce privete coninutul. Nu exist multe elemente n comun ntre fuziunea a dou societi care activeaz pe aceiai pia sau pe piee complementare i ntre care nu exist niciun fel de relaie, i fuziunea a dou filiale n cadrul unei restructurri hotrte de societatea mam. Apropierea societilor comport dou aspecte: pe de o parte, o faz de negociere ntre societi, iar pe de alt parte, analiza consecinelor acestei negocieri i pregtirea operaiunii n cadrul fiecrei societi. nc din aceast faz, proiectul poate fi supus procedurii concentrrilor putnd necesita un agrement (aprobare) din partea autoritilor competente . n dreptul nostru, procedura notificrii concentrrilor este reglementat, n principal, de urmtoarele acte normative: Legea Concurenei nr. 21/199616 republicat care dispune c, concentrrile economice care se realizeaz prin fuziunea a 2 sau mai multor ageni economici trebuie notificate de fiecare dintre prile implicate. Regulamentul concentrrilor Consiliului economice, Concurenei impune din 200417 privind ctre autorizarea Consiliul necesitatea notificrii

Concurenei de ctre participantii la fuziunea proiectata/preconizata n situaia n care sunt depite pragurile valorice18 prevzute de art. 15 din Legea nr. 21/1996.
16 17

Publicat n M.Of. nr. 742/2005. Publicat n M.Of. nr. 280/2004. 18 Pragurile valorice avute n vedere de Legea concurenei nr. 21/1996 sunt; atunci cnd cifra de afaceri cumulata a agentilor economici implicati depaseste echivalentul n lei a 10.000.000 euro si exista cel putin 2 agenti economici implicati n operatiune care sa realizeze pe teritoriul Romniei, fiecare n parte, o cifra de afaceri mai mare dect

16

2.1.2.Faza a II-a: Negocierile ntre societi Fuziunile ntre societi reprezint operaiuni cu o geometrie variabil, deoarece pot fi implicate mai multe societi sau doar dou. Societile pot fi diferite i n ceea ce privete mrimea, structura, rentabilitatea sau obiectul lor de activitate. Nu exist nici un impediment juridic ntre efectuarea unei fuziuni ntre societi care au forme diferite. Conform dreptului francez poate fuziona i o societate aflat n lichidare cu condiia ca s nu fi fost nceput repartizarea activelor societii ntre asociaii acesteia. Dreptul comercial romn prevede posibilitatea fuziunii (nu i cea a divizrii!!) pentru societile aflate n insolven, n cadrul planului de reorganizare (Legea nr. 85/2006, art. 95 alin. 6, lit. D). n ceea ce privete societile intrate n lichidare, trebuie fcut deosebirea ntre lichidarea voluntar i cea judiciar (falimentul). n dreptul nostru societile intrate n lichidare voluntar nu beneficiaz de o reglementare expres a posibilitii de a intra n fuziune. Fiind deja dizolvate, este posibil ca ntreg patrimoniul lor s fie transmis altei societi, la fel cum acesta este transmis societii comerciale care este asociatul unic, ns cu condiia subneleas, logic, de a nu fi nceput nc distribuirea activului net ntre asociai Textul legii nr. 31/1990 dispune la art. 238 alin 4 faptul c fuziunea poate fi efectuat chiar dac societile dizolvate sunt n lichidare, cu condiia ca acestea s nu fi nceput nc distribuirea ntre asociai a activelor ce li s-ar cuveni n urma lichidrii. n ce privete societile aflate n lichidare judiciar, deoarece n cazul acestora exist o prezumie legal puternic n sensul c pasivul lor ntrece activul, n etapa falimentului nu mai poate avea loc dect vnzarea activului, chiar i n bloc, n vederea stingerii pasivului. ncercarea de fuziune putea avea loc prin planul de reorganizare, n faza reorganizrii, i nu n faza ultim a falimentului. Exist i problema, dac pot fuziona societi de naionalitate diferit? Teoretic nimic nu se opune, dar din punct de vedere practic, datorit decalajelor importante care exist ntre legislaiile naionale astfel de fuziuni sunt foarte greu de realizat. Cel mai important obstacol este cel fiscal, deoarece nici un stat nu accept transferul, prin fuziune, al

echivalentul n lei a 4.000.000 euro

17

sediului unei societi n strintate, dect prin impozitarea tuturor rezervelor constituite de ctre acestea n toat perioada activitii lor. n ce privete fuziunile pe plan comunitar, exist posibilitatea fuziunii fr impedimente fiscale, conform Directivei 90/434/CEE19 i Directivei 2005/56/CE20. Datorit obstacolelor practice n calea fuziunilor transfrontaliere, societile recurg la alte metode juridice pentru a obine rezultate comparabile. Acestea sunt dou: 1. Achiziionarea de participaii: Societatea care dorete s absoarb alt societate devine acionar majoritar n cealalt societate, prin dobndirea unei majoriti n capitalul social al celei din urm. ns, aceast metod comport i unele inconveniente deoarece, dei asigur dobndirea capitalului majoritar (i a controlului), efectele sunt diferite fa de cele care rezult n urma fuziunii. Astfel, nu este asigurat confuziunea patrimoniilor care caracterizeaz fuziunea, iar anumite legislaii supun dobndirea de participaii de ctre o societate strin unui control foarte strict al autoritilor naionale. 2. nfrirea: (Le jumelage) reprezint o tehnic care are culoarea fuziunii, gustul acesteia dar nu reprezint o fuziune ca atare ci este o specie de confederaie Societile i pstreaz autonomia, i naionalitatea dar hotrrile grupului sunt luate de ctre un comitet format din conductorii diferitor societi. Este vorba de o form de comitet de direcie supranaional care funcioneaz pe baz convenional21. Oricare ar fi diferenele ntre societi, faza de negociere nu este supus niciunui formalism juridic sau unui termen special nuntrul cruia ea ar trebui s se finalizeze. Aceast etap de negociere este, de cele mai multe ori, confidenial, cel puin la nceput. Caracterul secret se justific mai ales n cazul societilor cotate la burs, pentru a nu provoca perturbri ale pieei financiare; de asemenea, acest caracter are i un fundament social, pentru c societile implicate nu doresc de cele mai multe ori s creeze o stare de ngrijorare n rndul personalului care se ateapt la concedieri datorit efectului de reducere a funciilor paralele pe care l produce orice fuziune. Absorbia unei societi cotate: alternativa ofertei publice de retragere.
19

Directiva 90/434/CEE a Consiliului din 23 iulie 1990 privind regimul fiscal care se aplic fuziunilor, divizrilor, divizrilor pariale, cesionrii de active i schimburilor de aciuni ntre societi din diferite state membre i transferul sediului sociel al unei SE sau SCE ntre state membre 20 Directiva 2005/56/CE a parlamentului European i a Consiliului din 26 octombrie 2005 privind fuziunile transfrontaliere ale societilor comerciale pe aciuni.
21

Martial Chadefaux, op.cit., p. 34

18

n cazul n care o societate cotat este absorbit de societatea care o controleaz, acionarii societii care dein controlul au obligaia de a notifica autoritatea de supraveghere, spre exemplu n Frana, Autoritatea Pieelor Financiare (AMF), care ar putea decide n acest caz efectuarea unei oferte publice de retragere. n acest fel se permite acionarilor minoritari din societatea absorbit de a se retrage din capitalul acesteia convenabile. Coninutul etapei de apropiere variaz de la o fuziune la alta. n anumite cazuri, n aceast etap se realizeaz diferite studii n vederea unei mai bune cunoateri a societii int sau a ambelor: diagnostic comercial, evaluare, audit, analiz financiar etc. n aceast faz se hotrte de fapt dac se va recurge la o fuziune. n cazul n care se hotrte efectuarea fuziunii, reprezentanii societilor stabilesc condiiile eseniale ale operaiunii, i anume: evaluarea societilor i alegerea modalitilor tehnice de apropiere; alegerea direciei (sensului) fuziunii cine pe cine absoarbe (din raiuni fiscale, comerciale, etc.)22; determinarea paritii (raportului de schimb al aciunilor); recurgere la "protocolul de acord" (nelegerea prealabil); posibila prelungire a fazei de apropiere cu o perioad de colaborare. 2.1.3. Prelungirea fazei de apropiere n situaia n care societile implicate nu se cunosc, prealabil oricrei oficializri a fuziunii, ele pot ncerca s coabiteze ntr-una din urmtoarele forme: o achiziie de titluri de participare de ctre viitoarea absorbant n capitalul viitoarei absorbite; ncheierea de acorduri de cooperare/ contracte de colaborare n domenii diverse cum ar fi producia, vnzrile, cercetarea; nchirierea viitoarei absorbite de ctre viitoarea absorbant, ca mijloc direct, nemijlocit pentru conductorii absorbantei de a cunoate societatea prevzut a fi absorbit. La finele acestei perioade de "apropiere", fixat - ca durat - prin acordul prilor, conductorii vor alege fie s definitiveze fuziunea, fie s stopeze procesul de apropiere sau s gseasc o alt modalitate legal pentru apropierea vizat.
22

n condiii financiare

Legea nr. 297 din 28 iunie 2004 privind piaa de capital publicat n Monitorul Oficial nr. 571 din 29.06.2004 instituie o serie de perevderi n acest sens - societate cotat, ori absorbanta, ori absorbita

19

2.1.4.Recursul la o nelegere (protocol dacord) Cnd operaiunea este foarte complex sau societile nu se cunosc, se obinuiete ncheierea unor minute/scrisori de intenie, la finele acestei faze, asupra crora se pot face urmtoarele remarci: nu sunt obligatorii i nici nu au un coninut fixat expres; constat acordul scris al ntreprinderilor implicate asupra principiului i caracteristicilor generale ale fuziunii; nu se substituie proiectului de fuziune, al crui coninut este foarte strict; nu nseamn c societile nu mai pot renuna la fuziune; totui o parte a doctrinei consider c se pot solicita despgubiri pentru ruperea brutal (abrupt) a negocierilor ulterior ncheierii acestui document; trebuie avut grij la coninut: spre exemplu, angajamentele de vot pentru a determina componena viitoare a organelor de conducere pot fi considerate ca abuzive, ca abateri de la reglementrile asupra dreptului de vot, etc. De asemenea, acionarii minoritari care se consider dezavantajai de paritatea stabilit ar putea invoca abuzul de majoritate; nu sunt supuse controlului experilor, comisarilor de fuziune, etc. 2.2. Alegerea sensului fuziunii. Cine pe cine absoarbe? Problema sensului fuziunii pare nepotrivit, deoarece n majoritatea cazurilor logica economic, fora economic a societilor implicate stabilete cine pe cine absoarbe i anume societatea mai mare, mai puternic, va fi absorbant. Totui, chestiunea poate prezenta interes cnd sunt n joc anumite mize, spre exemplu avantaje fiscale, restricii comerciale, autorizaii administrative, etc. Nici Codul civil, nici dreptul societar nu impun o anumit regul, prile fiind libere n alegerea lor, att n Romnia, ct i n statele de drept continental. Dac pe plan fiscal considerentele fiscale conduc la o anumit soluie, greu de motivat i n plan comercial, al logicii afacerilor, (ex.: recuperarea pierderilor din strintate, etc.), autoritatea fiscal poate ataca operaiunea, conform teoriei abuzului de drept (fr.) sau art. 11 alin. 1 Cod fiscal romn. Spre exemplu, art. 26 alin. 2 Cod fiscal (romn) dispune c pierderea fiscal a societii absorbite nu poate fi preluat, n scopuri fiscale pentru a se compensa cu profituri

20

viitoare de ctre societatea absorbant; dar, dei pare ilogic, dac societatea cu pierderi o absoarbe pe cea profitabil are loc de facto o compensare ntre profituri i pierderi; deci o consolidare fiscal din care rezult mai puin impozit pe profit de pltit. Sub aceast rezerv, nimic nu mpiedic o societate mic s absoarb una mai mare, sau o filial s absoarb societatea sa mam (ex.: fuziunea UTA-Air France) Un alt exemplu din dreptul francez este fuziunea Spie-Batignoles/Schneider. Inversarea sensului fuziunii are explicaii diverse, pe lng obiectivele fiscale: caracterul netransmisibil al anumitor contracte riscul de a pierde anumite autorizaii administrative.

Din punct de vedere contabil, n ce privete evaluarea aporturilor, se face o difereniere ntre fuziunea direct, normal i cea invers (a se vedea pct. 2.3. n final infra). n dreptul nostru se d ca exemplu coala fuziunea bncilor iriac, HVB i Unicredit, n care dei brandul a rmas al Unicredit, totui, din punct de vedere legal, absorbanta este Banca iriac, care, avnd imobile n proprietate, avea rezerve importante din reevaluarea imobilelor, rezerve neimpozitate. Dac Banca iriac disprea prin fuziune, pe textele legale de la data fuziunii, exist riscul impozitrii acestor rezerve. 2.3. Evaluarea societilor implicate A. Reguli i elemente de calcul a) n vederea determinrii valorii (ponderii) fiecrei societi, problema evalurii este cea mai delicat din materia fuziunii deoarece evaluarea ntreprinderilor (afacerilor) implicate trebuie s se apropie ct mai mult de valoarea reprezentativ a realitii lor economice (valoarea real). Evaluarea se va face pe baza situaiilor financiare ncheiate pentru aceleai date la toate societile pentru a asigura comparabilitatea lor. Metodele de evaluare a ntreprinderilor aplicate pentru fuziune sunt multiple, printre care: evaluarea la valoarea contabil; evaluarea la valoarea bursier; evaluarea la valoarea de lichidare; evaluarea prin capitalizarea profiturilor; evaluarea pe baz de cash flows (fluxuri de numerar);

21

evaluarea pe baza previziunilor de activitate sau a rezultatelor; evaluarea la valoarea de utilitate; evaluarea la valoarea de asigurare; evaluarea pe baz de activ net corectat;

b) Pentru evaluare o faza pregtitoare o constituie inventarierea tuturor elementelor patrimoniului (de activ si de pasiv) societilor care vor fi implicate in fuziune. Rezultatele inventarierii i evalurii elementelor de activ i de pasiv ale societilor participante la fuziune pot influena semnificativ raportul de schimb i structura de capital n urma procesului de fuziune. Elementele de activ i de pasiv, odat inventariate, pot suferi n urma evalurii ajustri semnificative fa de valoarea contabil, astfel nct aceste elemente s fie reflectate n calculul aportului net n fuziune la valoarea justa ori la valoarea recuperabil net, dup caz. Aadar, raiunea principal a reevalurii n aceast etap este legat de reflectarea unei valori juste a aportului net cu care societile participante intr n procesul de fuziune, astfel nct raportul de schimb s fie real, iar majorarea de capital social s fie corespunztoare. Referitor la impactul ajustrilor de valoare considerm relevant urmtorea situaie (exemplu): o practic frecvent la nivelul societilor comerciale este s reflecte n contabilitate valoarea construciilor (n special a celor mai vechi) la costul de achiziie istoric, ori la o valoare, dei reevaluat, sub valoarea just la un moment dat n special din raiuni legate de optimizri fiscale (impozit pe cldiri); ori, aceast situaie, din perspectiva stabilirii aportului net la fuziune n lipsa unei reevaluri, conduce automat la o subevaluare a participaiei, respectiv la o cot de participare la capitalul social al societii absorbante (dup fuziune) mai redus, fiind astfel afectat interesul acionarilor. Ajustrile efectuate n urma evalurii vizeaz pe de-o parte imobilizrile corporale ale societilor participante la fuziune n baza unui demers de evaluare propiu-zis a acestora, iar pe de alt parte celelalte categorii de active i pasive n baza unei revizii a conturilor, revizie ce poate mbrca chiar forma unui audit, ori a unei lucrri de due diligence. Referitor la tratamentul contabil al reevalurilor efectuate cu ocazia procesului de fuziune apreciem c: dei Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 1376/2004 pentru aprobarea Normelor metodologice privind reflectarea n contabilitate a principalelor operaiuni de fuziune,

22

divizare, dizolvare i lichidare a societilor comerciale, precum i retragerea sau excluderea unor asociai din cadrul societilor comerciale i tratamentul fiscal al acestora prevede nregistrarea contabil a reevalurii n cazul societii absorbante; Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene prevede clar c evalurile efectuate cu ocazia reorganizrilor de ntreprinderi (fuziuni, divizri) nu constituie reevaluare (n sens contabil), aceste evaluri efectundu-se exclusiv n scopul stabilirii raportului de schimb, pentru toate elementele de bilan ,,,,c) Principalele tipuri de ajustri care pot afecta elementele bilaniere cu ocazia activele imobilizate prin aplicarea metodologiilor specifice de evaluare a activelor proceselor de fuziune se refer la: individuale (abordarea prin comparaia vnzrilor, abordarea prin cost, abordarea pe baz de venit); stocurile ajustarea valorii funcie de perisabilitatea i micarea acestora, stocurile fr creanele n baza confirmrilor de solduri, respectiv funcie de vechimea soldurilor, datoriile n baza confirmrilor de solduri (certificate fiscale eliberate de ctre stat, de micare ori cu micare lent fiind depreciate; creanele cu vechime mai mare fiind considerate cu risc de ncasare, deci depreciate; ctre furnizori etc.), care pot fi majorate cu penaliti/ majorri de ntrzieri, etc. d) Abordri n evaluarea activelor individuale Abordarea prin comparaia vnzrilor consider c preurile proprietii sunt stabilite de pia. Valoarea de pia poate fi deci calculat n urma studierii preurilor de pe pia ale proprietilor competitive pe segmentul respectiv de pia. Abordarea prin comparaia vnzrilor este aplicabil pentru estimarea valorii de pia a bunurilor tranzacionate n mod curent pe pia. Premisa principal a abordrii prin comparaia vnzrilor este c ntre valoarea de pia a unui bun i valoarea de vnzare a unor bunuri comparabile exist o relaie directa. Pentru a realiza o comparaie direct, ntre o proprietate comparabil vndut i proprietatea evaluat, trebuie luate n considerare posibile corecii bazate pe diferenele dintre elementele de comparaie. Elementele de comparaie reprezint caracteristicile specifice ale proprietii i tranzaciilor care determin diferenele dintre preurile pltite pentru o proprietate. 23

Coreciile pot fluctua n funcie de diferenele ntre fiecare proprietate comparabil i proprietatea de evaluat. Elementele de comparaie de baz sunt reprezentate de: drepturile de proprietate transmise; condiiile de finanare; condiiile de vnzare; condiiile pieei; localizarea; caracteristicile fizice; caracteristicile economice; utilizarea; componentele non-imobiliare ale valorii. Abordarea prin cost estimeaz valoarea pe baza costurilor de achiziie sau de construire a unei noi proprieti, cu aceeai utilitate, sau de adaptare a unei proprieti vechi pentru aceeai utilizare, fr costuri legate de timpul de construcie/adaptare (dobnzi). Desigur, n estimarea valorii n baza abordrii prin cost trebuie avute n vedere i tipurile de deprecieri (pierderile de valoare) incidente: fizic, funcional, extern. Abordarea prin cost este important n estimarea valorii de pia a construciilor noi sau relativ noi deoarece, n aceste cazuri, costul i valoarea de pia sunt de obicei apropiate. Abordarea este n special important cnd piaa imobiliar este puin activ (cnd utilizarea abordrii prin comparaia vnzrilor este limitat) sau cnd proprietatea evaluat nu este destinat a produce venituri. n contextul proprietii imobiliare, o persoana nu ar plti mai mult pentru o proprietate dect costul pentru achiziia terenului echivalent i pentru construirea unei cldiri alternative, fr s fie implicate timpul, riscul i neadecvarea. Abordarea prin cost stabilete astfel limita superioar pn la care piaa ar plti n mod normal pentru o anumit proprietate, cnd aceasta ar fi nou. Abordarea pe baz de venit consider valoarea ca fiind creat de ateptrile cu privire la fluxurile viitoare de venituri. Abordarea este important n special n cazul proprietilor care sunt cumprate i vndute pe baza capacitii i caracteristicilor acestora de a genera ctiguri i

24

n situaiile n care exist evidene de pia pentru susinerea diverselor elemente ncorporate n analiz. Capitalizarea direct - ca metod n cadrul abordrii pe baz de venit, transform nivelul estimat al venitului net ateptat ntr-un indicator de valoare a proprietii. Transformarea se poate face fie prin divizarea venitului estimat printr-o rat de capitalizare, fie prin multiplicarea venitului estimat printr-un factor corespunztor de multiplicare (inversul ratei de capitalizare). e) n materie de fuziuni nu exist criterii sau metode specifice recomandate pentru evaluarea societilor. Autoritatea pentru piee financiare din Frana (AMF) a fcut unele recomandri: se vor reine mai multe criterii (metode) de evaluare dar nu excesiv de multe; criteriile utilizate; o nu trebuie s implice dubla valorizare a acelorai factori; o depind de: natura economic a operaiunii; utilizarea pe care prile intenioneaz s-o dea bunurilor aportate i aciunilor create astfel; metodele de evaluare trebuie aplicate n aceeai manier diferitelor societi implicate; criteriile reinute trebuie s fie semnificative; rezultatele (financiare) previzionate pot fi utilizate n evaluare numai dac evalurile au un caracter rezonabil; nu se recomand utilizarea de discounturi, de coeficieni de ponderare, etc., n lipsa unei justificri pertinente. Evaluarea societilor constituie deseori surs de litigii ntre acionarii majoritari i cei minoritari, care pot cere amnarea unei AGA ce trebuie s voteze fuziunea. n acest caz, judectorul, analiznd respectarea obligaiei de informare a acionarilor poate: examina diversitatea i aplicarea corect a criteriilor de evaluare; dispune efectuarea unei expertize n acest scop.

n afara evalurii societilor, conductorii ntreprinderilor implicate trebuie s stabileasc modalitile tehnice ale fuziunii, spre exemplu:

25

pe plan juridic, opiunea ntre crearea unei noi societi i o absorbie, iar n ultimul caz s stabileasc i sensul fuziunii (cine pe cine absoarbe); pe plan economic, stabilirea condiiilor generale de funcionare a societii nscute din fuziune (soarta conductorilor societii absorbite, etc.)

f) ntocmirea situaiilor financiare nainte de fuziune Societile comerciale care urmeaz s fuzioneze trebuie s ntocmeasc situaii financiare n conformitate cu dispoziiile Ordinului Ministrului Finanelor Publice nr. 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene. Situaia financiar de fuziune va fi certificat de ctre persoanele autorizate, potrivit legii. (auditori sau cenzori) Pe baza bilanului ntocmit nainte de fuziune se determin activul net contabil ca diferen ntre total activ si total datorii. g) Evaluarea global a societilor. Determinarea aportului net Dei normele legale prevd posibilitatea utilizrii i altor metode n evaluarea global a societilor, metoda activului net contabil corectat este totui cea mai uzitat, fiind mai uor de pliat pe structura activului net contabil. Valoarea global a societii stabilit n urma coreciilor asupra elementelor de activ i de pasiv reprezint baza de stabilire a aportului net (diferena ntre total activ corectat si total datorii corectate). B. Determinarea paritilor pentru realizarea fuziunii Evaluarea ntreprinderilor implicate n fuziune, a raportului de fore existent ntre acestea, conduce la calcularea (fixarea) raportului de schimb al aciunilor (paritii). Exemplu: Societatea Alpha () fuzioneaz cu societatea Beta (), pe urmtoarele premise: Numr aciuni (a) Alpha () Beta 20.000 30.000 Valoarea nominal 100 lei 150 lei Valoarea societii (b) 4.000.000 lei 7.500.000 lei Valoarea unitar a aciunii b:a 200 lei 250 lei 26

() Varianta 1: Beta () absoarbe pe Alpha () Aciuni Beta () Aciuni Alpha = 250 = 5 200 4 pentru fiecare 5 aciuni Alpha, acionarii acesteia vor primi cte 4 aciuni Beta. Beta face cretere de capital de 20,000*4/5=16,000 noi aciuni adic: 16,000*150=2,400,000 lei Varianta 2 (pe baza acelorai calcule): Alpha i Beta fuzioneaz prin contopire n noua societate, Betalpha. Acionarii Alpha vor primi 1 aciune Betalpha pentru fiecare aciune Alpha. Acionarii Beta vor primi 5 aciuni Betalpha pentru fiecare 4 aciuni Beta. Determinarea paritii impune urmtoarele remarci: - simpla evaluare a societilor nu conduce automat la stabilirea paritii (raportului de schimb), prile fiind libere s se bazeze i pe ali parametri care s reflecte ct mai fidel raportul real de fore dintre ele. - paritatea stabilete modalitile prin care acionarii societii absorbite devin acionari la societatea nou, sau la societatea absorbant. Dac ns acetia nu vor putea primi un numr ntreg de aciuni la noua societate, n practic societile vor recurge la "negociation des rompus" (negocierea/ajustarea resturilor fraciilor). Dac aceste negocieri sunt lungi i dificile, se poate recurge la alte soluii, cum ar fi, spre exemplu, plata unei sulte, care nu poate ns depi 10% din valoarea nominal a aciunilor care sunt date n schimbul aporturilor. - paritatea fixat n acest moment poate suferi ajustri pn la semnarea proiectului de fuziune. Dac exist valori mobiliare emise care dau dreptul (au vocaia) la aciuni, cum ar fi de exemplu obligaiunile convertibile n aciuni, pentru evaluarea aciunilor se va considera c toate drepturile de subscriere sau de conversie ataate acestor valori vor fi exercitate efectiv; n lipsa acestei prezumii, nu s-ar putea face comparaia ntre aciuni (titluri) de acelai fel. C. Situaia in dreptul comparat (francez)

27

a) Evaluare, valoare de aport i paritate Trebuie fcut distincia ntre valoarea de aport i paritatea de schimb: dei, n majoritatea cazurilor, paritatea este determinat de valoarea societilor, nu ntotdeauna exist o transpunere mecanic a acestora n paritate, putnd fi cuantificai i ali factori. Determinarea valorii de ansamblu a societilor nu se limiteaz la valoarea elementelor ce compun patrimoniul societilor aflate n fuziune, ci i la multe alte considerente. COB23 din Frana recomand criterii semnificative pentru determinarea final a paritii, cum ar fi compararea cifrelor de afaceri, a rentabilitii, valorii bursiere, etc. Dificultile proiectului de fuziune sunt nlturate (surmontate) dac se ine seama de cele dou abordri diferite: Pe de o parte, determinarea valorilor atribuibile elementelor de activ i de pasiv transmise prin fuziune, conform principiilor contabile; Pe de alt parte, identificarea celei mai echitabile pariti care reflect nu doar datele contabile ci i cele extracontabile, cum ar fi: valoarea actual (prezent) a indicatorilor estimai pentru viitor; datele consolidate; contractele de leasing; compararea dividendelor sau/i a valorilor bursiere.

Valoarea de aport, care reprezint valoarea pentru care bunurile sunt transmise de la societatea absorbit la cea absorbant trebuie clar distins de evaluarea societilor fcut pentru stabilirea paritii (raportului de schimb). Determinarea valorii de aport depete i ea cadrul strict al nregistrrii contabile a acestor bunuri, depinznd de prezentarea informaiei contabile, de dimensiunea fiscal (pentru calculul plus-valorilor de fuziune), de practicile internaionale, de regulile comunitare, etc. Pentru a observa diferitele ipoteze i diferitele tipuri de valori pe care se poate face fuziunea, este util o incursiune n dreptul francez, recent n aceast materie b) Situaia n Frana pn n 2004 n practic se pune doar problema opiunii ntre fuziunea pe baza valorilor contabile i cea pe baza valorilor reale.
23

Comisia Operaiunilor de Burs (fost AMF Autoritatea pieelor financiare)

28

Pentru administraia fiscal, fuziunea trebuia s aib loc pe baza valorilor reale. Prin excepie, utilizarea valorilor contabile era permis doar dac acestea puteau fi considerate ca reprezentative ale valorilor reale. Aceast optic a administraiei fiscale era extins la toate operaiunile societare de restructurare, spre exemplu, divizrile i aportul parial de activ. n cazul n care societile doresc s realizeze fuziunea pe baza datelor din contabilitate, tratamentul contabil aplicabil acestei operaiuni este special, n sensul n care: societatea absorbant preia n bilanul su valorile bunurilor aa cum figureaz acestea n bilanul societii absorbite, reconstituindu-le valoarea istoric: pentru un bun cu valoare istoric de 100 i amortizat la suma de 90, adus ca aport la valoarea net de 10, regimul fiscal de neimpozitare condiioneaz contabilizarea sa la absorbant de reluare a acelorai sume (100 i 90), nefiind admis nscrierea sa la valoarea de 10. Societatea absorbant va fi obligat s continue amortizarea bunului conform metodei i pe baza valorilor i duratelor de serviciu preluate de la societatea absorbit, fr a le putea modifica. Acest regim era considerat restrictiv comparativ cu tratamentul fuziunilor realizate pa baz de valori reale, n cazul crora administraia permitea modificarea metodei de amortizare i a duratelor de serviciu estimate. Explicaia acestei restricii, ce figureaz i n Codul nostru fiscal, la art. 27, este c doar astfel operaiunea este neutr din punct de vedere fiscal, adic nu conduce la neimpozitarea plusvalorilor (fa de cele contabile) declarate (constatate) cu ocazia fuziunii. Dac s-ar permite absorbantei nregistrarea bunurilor la valori mai mari, aceasta ar conduce, prin amortizarea acestor valori, la contabilizarea i deductibilitatea fiscal a unei amortizri superioare celei calculate la absorbit, fr a impozita plusul de valoare. Deci, acionarii absorbitei i-au vzut reevaluate veniturile, primind n schimb aciuni la absorbant pe baza valorii reale, dar care nu sunt impozabile, ns cresc cheltuielile deductibile ale absorbitei, cu amortizarea n special. Se rupe astfel echilibrul dintre venituri i cheltuieli, cel puin n timp, deoarece, cheltuielile se deduc imediat iar ctigurile se impoziteaz n viitor, abia la nstrinarea aciunilor primite la absorbant de ctre acionarii absorbitei. Poziia administraiei fiscale este confirmat de regulile edictate prin Directiva fuziunilor (Directiva 90/434/CEE) care prevede c nu se impoziteaz plus-valorile rezultate (constatate) cu

29

ocazia fuziunii, ns bunurile se transfer ntre societi pe baz de valori fiscale, respectiv valori istorice. c) Situaia n Frana dup 2004 Consiliul Naional al Contabilitii a emis un aviz important i foarte ateptat care trateaz att problema valorilor de aport, dar i altele, la fel de delicate, cum ar fi boni i mali de fuziune (a se vedea pct. 3.3.3. infra), regimul pierderilor intercalare (din perioada situat ntre data de referin a fuziunii, la care se raporteaz evalurile, i data de efect a fuziunii, la care se consider c fuziunea a avut loc efectiv). Noua reglementare conine urmtoarele reguli de baz, care in seama de existena sau inexistena unei legturi de control ntre societi i de sensul n care se realizeaz fuziunea: pentru operaiunile ntre societi aflate sub control comun, fuziunea se efectueaz la valori contabile; pentru operaiuni ntre societi ce nu se afl sub control comun, fuziunea se face: - pe baz de valori reale, n ipoteza c sensul fuziunii este cel direct, normal (ntreprinderea mare o absoarbe pe cea mic, etc.); - pe baz de valori contabile dac fuziunea se face n sens invers (societatea mic/ filiala absoarbe societatea mare/societatea mam). Noiunea de control (a se vedea cea de societi afiliate art. 7 alin. 1 pct. 27 pentru a trage foloase din aceste activiti i care se poate manifesta prin: deinerea direct sau indirect a majoritii drepturilor de vot; desemnarea, pentru dou exerciii succesive, a majoritii administratorilor, directorilor, etc.; se presupune n dreptul francez c aceast desemnare a avut loc dac societatea controleaz peste 40% din drepturile de vot i niciun alt acionar nu deine mai mult; dreptul de a exercita, conform unor clauze contractuale, o influen dominant (n limitele legale). Fuziunea direct (normala) este cea la finalul creia acionarul principal al absorbantei i menine puterea de control, chiar i diluat, asupra acestei societi: inta operaiunii este societatea absorbit iar iniiatoarea este societatea absorbant sau una din filialele acesteia; Cod fiscal) nseamn puterea de a direciona politicile financiare i operaionale ale unei ntreprinderi

30

Fuziunea invers are loc dac, la finalul ei, acionarul principal al

societii absorbite preia controlul societii absorbante. Deci, societatea apporteuse (contribuitoare) preia controlul asupra societii beneficiare a aporturilor (primitoare) sau i ntrete controlul asupra acesteia, inta fiind societatea beneficiar a aportului iar iniiatoarea fuziunii fiind societatea apporteuse sau societatea mam a acesteia. Pentru societile aflate deja sub control comun, fuziunea se face pe baza valorilor contabile deoarece: exist deja un raport de control ntre societi, ceea ce presupune inexistena unor conflicte ntre acionari; nu trebuie fcute reevaluri, estimndu-se c oarecum se va ajunge la un vot favorabil, pe baza unor valori agreate; n cele dou AGA extraordinare. Considerentele avizului CNC (Consiliul Naional al Contabilitii) au la baz i regulile conturilor consolidate care: se ntocmesc pe baz de valori contabile istorice la nivelul unui grup; au la baz valori reale cnd se preia controlul asupra unei societi; acesta este cazul cnd fuziunea are loc ntre societi independente i de aceea se vor lua n considerare valorile reale, determinate n urma operaiunilor de (re)evaluare a societilor implicate. Acesta este cazul fuziunilor directe (normale). La fuziunile n sens invers, contabilizarea are la baz valori contabile deoarece valorile reale nu pot figura n proiectul de fuziune; dac acestea ar figura n proiectul de fuziune, nu s-ar putea explica preluarea unei societi mai mari de ctre una mai mic (ca i valori) prin schimb de aciuni. Dac regulile prevd evaluarea aporturilor la valori contabile nete, ns activul net este insuficient pentru a permite liberarea capitalului, se vor reine totui valorile reale ale aporturilor. Sinteza Controlul Operaiuni ce implic entiti sub controlul comun operaiuni directe (normale) x Valori contabile Valori reale

31

operaiuni inverse

Operaiuni ce implic entiti aflate sub control diferit operaiuni directe (normale) operaiuni inverse x x

2.4. Deciziile de principiu ale fiecrei societi n faza preparatorie, fuziunea const ntr-o negociere ntre reprezentanii diferitelor societi implicate, neavnd consecine pe plan intern pn la adoptarea unei decizii. Dup adoptarea de ctre conducerea unei societi a deciziei de fuziune, conductorii trebuie s ia msurile necesare pentru elaborarea proiectului de fuziune; n acest sens, n principal, este necesar convocarea organelor nsrcinate cu redactarea proiectului de fuziune. n societile pe aciuni aceasta este atribuia consiliului de administraie, respectiv a directoratului (comitetului director) n cele conduse dualist; n S.R.L., administratorul trebuie s redacteze proiectul. Singurele obligaii ce revin conductorilor n aceast etap a fuziunii constau n convocarea i funcionarea n condiii statutare a organismelor nsrcinate cu redactarea proiectului de fuziune. Conform dispoziiilor art. 239 din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, fuziunea (de principiu) se hotrte de ctre fiecare societate n parte, n condiiile stabilite pentru modificarea actului constitutiv al societii. Cnd aciunile sunt de mai multe categorii, hotrrea asupra fuziunii este subordonat rezultatului votului pe categorii. Condiiile de cvorum i majoritate necesare pentru adoptarea hotrrilor de fuziune, prevzute la art. 115 din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, sunt urmtoarele: pentru validitatea deliberrilor adunrii generale extraordinare este necesar la prima convocare prezena acionarilor deinnd cel puin o ptrime din numrul total de drepturi de vot, iar la convocrile urmtoare, prezena acionarilor reprezentnd cel puin o cincime din numrul total de drepturi de vot; hotrrile sunt luate cu majoritatea voturilor deinute de acionarii prezeni sau reprezentai. Decizia de modificare a obiectului principal de activitate al societii, de reducere sau majorare a capitalului social, de schimbare a formei juridice, de fuziune,

32

divizare sau de dizolvare a societii se ia cu o majoritate de cel puin dou treimi din drepturile de vot deinute de acionarii prezeni sau reprezentai; n actul constitutiv se pot stipula cerine de cvorum i de majoritate mai mari. Acionarii care nu au votat n favoarea unei hotrri a adunrii generale ce vizeaz modificarea obiectului principal de activitate al societii, reducerea sau majorarea capitalului social, schimbarea formei juridice, fuziunea, divizarea sau dizolvarea societii au dreptul de a se retrage din societate i de a solicita cumprarea aciunilor lor de ctre societate la o valoare stabilit utiliznd dou metode de evaluare necunoscute de ctre legislaia n vigoare (art. 134) Prin hotrrea de principiu asupra fuziunii, adunarea general extraordinar mputernicete administratorii societii s negocieze condiiile economice, financiare i juridice ale fuziunii i s ntocmeasc proiectul de fuziune 2.5. Proiectul de fuziune Proiectul de fuziune constituie punctul oficial de plecare al operaiunilor ce au ca scop fuziunea a dou sau mai multe societi i care se analizeaz sub urmtoarele aspecte: 2.5.1) coninutul proiectului de fuziune; 2.5.2) adoptarea proiectului de fuziune; 2.5.3) publicitatea proiectului de fuziune; 2.5.4) opoziia la proiectul de fuziune 2.5.5) consecinele (efectele) proiectului de fuziune.

2.5.1.) Coninutul proiectului de fuziune Coninutul proiectului de fuziune este determinat n Frana, de ctre dispoziiile Codului comercial francez (art. R 236-1) iar n Romnia art. 241 din Legea societilor comerciale nr. 31/1990 dup cum urmeaz: a) forma, denumirea i sediul social al tuturor societilor participante; b) motivele, scopurile i condiiile fuziunii De regul, n proiectele de fuziune aceast chestiune este tratat foarte sumar, ntr-o manier care nu explic raiunile economice/ comerciale ale fuziunii.

33

De aceea, exist riscul ca organele fiscului s recalifice operaiunile fuziunii ca avnd scop exclusiv, sau primordial fiscal i nu comercial, utiliznd, n dreptul romn, dispoziiile art. 11 alin 1 Cod fiscal, care dispune c: La stabilirea sumei unui impozit sau a unei taxe n nelesul prezentului cod, autoritile fiscale pot s nu ia n considerare o tranzacie care nu are un scop economic sau pot rencadra forma unui tranzacii pentru a reflecta coninutul economic al tranzaciei. Acest risc este n mod justificat, destul de ridicat deoarece, n Romnia au avut loc o serie de operaiuni de fuziune care nu ar putea niciodat justifica urmrirea unui scop economic, cum ar fi economiile de scar (talie), creterea puterii de negociere a noii societi, etc; dimpotriv n urma acestor operaiuni se obineau efecte fiscale pozitive. Problema real este c nici judectorul delegat de la ORC, nici expertul contabil desemnat nu verific existena unui scop economic al tranzaciei, deci un aspect esenial de legalitate, ntreg controlul referindu-se la calcule, evaluri, etc, ce cad n misiunea expertului contabil. Redactorii proiectului de fuziune trebuie mai nti s prezinte politica general a societilor pentru a explica asociailor/acionarilor raiunile economice ale fuziunii i justificarea acesteia raportat la obiectivele i strategia ntreprinderilor implicate. Descrierea condiiilor fuziunii implic aspecte tehnice de genul tipul fuziunii, sensul fuziunii, etc. n acest stadiu exist doar proiect de fuziune, deoarece el mai poate fi modificat: o conform solicitrilor experilor desemnai; o de ctre adunrile generale care trebuie s le adopte; o de ctre societile candidate care pot amna sau chiar anula operaiunea. c) prezentarea i evaluarea activului i pasivului prevzute a fi transmise la societatea absorbant (nou creat). Determinarea valorii contabile (valoarea evaluat pe baza activului net corectat) a aciunilor sau a prilor sociale ale societilor comerciale care fuzioneaz, se face prin raportarea aportului net la numrul de aciuni sau de pri sociale emise. Valoarea contabil a unei aciuni/pri sociale se poate obine i prin raportarea activului net contabil la numrul de aciuni/ pri sociale.

34

Dispoziiile legale sunt relativ suple, permind modificarea "listei" activelor i pasivelor ce urmeaz a fi transmise; de asemenea, ele vor fi grupate n posturi sintetice, detalierea lor fcndu-se n anexe. d) modalitile de predare a prilor sociale/aciunilor i data de la care acestea confer dreptul la dividende; de asemenea, datele de la care operaiunile societii absorbite vor fi, din punct de vedere contabil, considerate ca realizate de ctre societatea beneficiar a aporturilor. e) datele la care au fost stabilite situaiile financiare ale societilor interesate, pentru a determina condiiile fuziunii. Situaiile financiare trebuie (este indicat) s fie ntocmite prin raportare la aceleai date, pentru a fi comparabile; de la aceast dat utilizat pentru stabilirea valorilor societilor (data de referin) se vor realiza n continuare operaiuni contabilizate distinct pe societile ce intr n fuziune, de la data definitivrii (realizrii) fuziunii considerndu-se c ele sunt realizate doar de ctre societatea absorbant/noua societate/societatea beneficiar a aporturilor. f) raportul de schimb (paritatea) i sulta (eventual). n cele mai frecvente cazuri, paritatea va fi cea stabilit dup negocierile dintre ntreprinderi. Stabilirea raportului de schimb al aciunilor sau al prilor sociale, are loc prin raportarea valorii contabile a unei aciuni ori pri sociale a societii absorbite la valoarea contabil a unei aciuni sau pri sociale a societii absorbante; Sulta rezult de regul, ca i consecin a rezultatului stabilit pentru paritate, care prezint zecimale, astfel c acestea nu confer dreptul la un numr ntreg de aciuni, compensndu-se prin bani. g) determinarea numrului de aciuni sau de pri sociale ce trebuie emise de ctre societatea comercial care absoarbe, fie prin raportarea capitalului propriu (activului net) al societilor comerciale absorbite la valoarea contabil a unei aciuni sau pri sociale a societii comerciale absorbante, fie prin nmulirea numrului de aciuni ale societii comerciale absorbite cu raportul de schimb; h) majorarea capitalului social la societatea comercial care absoarbe, prin nmulirea numrului de aciuni care trebuie emise de societatea comercial care absoarbe cu valoarea nominal a unei aciuni sau a unei pri sociale de la aceast societate comercial. Precizm (credem noi un lucru important, avnd n vedere diversele opinii pe aceast tem) c majorarea de capital social stabilit cu ocazia elaborrii proiectului de fuziune, reprezint cuantumul cu

35

care are i efectiv loc majorarea de capital social la societatea absorbant, chiar dac ntre activul net la data de referin i activul net la data prelurii patrimoniului exist diferene, reglajul efectundu-se prin prima de fuziune. i) prima de fuziune: reprezint, pentru fiecare aciune emis cu ocazia fuziunii, diferena dintre valoarea real a aciunii (sau prii sociale) i valoarea sa nominal. Cuantumul primei de fuziune se modific ntre data de referin pentru stabilirea raportului de schimb i data prelurii efective a patrimoniului societii absorbite, funcie de rezultatele operaiunilor efectuate de ctre societatea absorbit ntre aceste date. De obicei, valoarea real a aciunilor absorbantei este superioar valorii lor nominale, n special cnd s-au constituit rezerve (din profit brut sau net) a cror existen majoreaz valoarea real a titlurilor (aciunilor): aceste rezerve i au contrapartida n activ, oriunde ar fi (stocuri mai mari, echipamente, creane clieni, etc.) i, mprind un activ mai mare la acelai numr de aciuni, rezult c valoarea real este mai mare ca cea nominal. n acest caz, acionarii absorbantei ar fi prejudiciai dac ar remunera aportul absorbitei cu aciuni la valoarea nominal. De aceea, acionarii absorbitei vor plti un "drept de intrare" n absorbant (prima de fuziune), care este n fapt un drept la rezervele (lato sensu) constituite n timp de ctre absorbant; n creterile de capital clasice prima de fuziune, i are echivalentul n prima de emisiune. n contrapartida aportului net adus de ctre absorbit, la absorbant vom regsi: creterea de capital la valoarea nominal; prim de fuziune, evideniat distinct.

Exemplu: Determinarea primei de fuziune Societatea A: 10.000 aciuni (capital) absoarbe societatea B care are capitalul format din 4.000 de aciuni. Valoarea nominal a unei aciuni A i B este de 100 lei, dar valorile reale sunt de: 600 lei pentru o aciune A i 300 lei pentru o aciune B. Societatea B aduce un aport (activ net) de 1.200.000 lei . Raportul de schimb este de o aciune A pentru dou aciuni B.

36

Societatea A va trebui s creeze aciuni suplimentare corespunztor valorii de 1.200.000 lei, divizate n aciuni de 600 lei = 2.000 noi aciuni. Emisiunea noilor aciuni se face la valoarea nominal de 100 lei, deci, un capital adiional (cretere) de 2.000 x 100= 200.000 lei Prima de fuziune = 1.200.000 - 200.000 = 1.000.000 lei sau 2000 x (600 - 100) = 1.000.000 lei j) drepturile acordate asociailor care beneficiaz de regim special i deintorilor de titluri ce confer anumite avantaje. O problem apare cnd valoarea nominal a titlurilor (aciunilor) absorbantei este inferioar valorii lor reale. n acest caz, acionarii absorbitei ar trebui s primeasc la schimb aciuni ale absorbantei cu valoare sub cea reinut pentru calculul paritii Soluii despgubirea acionarilor absorbitei printr-un mecanism de compensare pentru paguba suferit; de a elimina acest ecart naintea fuziunii; n practic mecanismul de compensare se prezint sub forma atribuirii de aciuni prioritare (cu dividend prioritar). Pentru eliminarea ecartului, naintea fuziunii: absorbanta i poate reduce capitalul pentru a aduce valoarea real la valoarea nominal; se poate inversa sensul fuziunii. k) n afara acestor elemente, proiectul de fuziune poate conine clauze referitoare la reglementarea situaiei unor persoane (asociai, administratori), unor bunuri sau unor anumite contracte. 2.5.2.) Adoptarea proiectului de fuziune Odat definitivat proiectul de fuziune, conductorii societilor trebuie s delege un reprezentant al societii sau alt persoan abilitat n acest sens n vederea semnrii proiectului. Conductorii societilor interesate trebuie s consulte, n Frana, comitetul de ntreprindere (al salariailor), nainte de ntlnirea organelor de conducere prin care se decide asupra fuziunii.

37

Proiectul de fuziune va fi elaborat de regul sub forma nscrisului sub semntur privat, cu excepia cazului n care exist aporturi de bunuri imobile, cnd va trebui ntocmit n form autentic. 2.5.3) Publicitatea proiectuluide fuziune I. Dreptul romn Cadrul general care reglementeaz formalitile de publicitate a fuziunii sunt prevzute n cadrul art. 242 din Legea nr. 31/1990 privind societile comericale. Astfel, proiectul de fuziune, semnat de reprezentanii societilor participante, se depune la oficiul registrului comerului unde este nmatriculat fiecare societate. Acest proiect trebuie nsoit de o declaraie a societii care i nceteaz existena n urma fuziunii cu privire la modul de stingere a pasivului su. Proiectul de fuziune, vizat de judectorul delegat, se public n Monitorul Oficial, integral sau n extras, potrivit dispoziiei judectorului delegat sau cererii prilor. Publicarea n Monitorul Oficial trebuie fcut cu cel puin 30 de zile naintea edinelor n care adunrile generale extraordinare urmeaz s hotrasc asupra fuziunii. ndeplinirea formalitilor de publicitate a proiectului de fuziune are rolul de a asigura protejarea drepturilor creditorilor societilor care iau parte la fuziune i care n condiiile prevzute de art. 243 din Legea nr. 31/1990 au dreptul de a face opoziie la proiectul de fuziune n condiiile art. 62 n situaia n care deine o crean anterioar datei publicrii proiectului de fuziune. n acest sens s-a pronunat i Curtea Suprem de Justiie, Secia comercial, prin decizia nr. 500 din 11 februarie 1998 preciznd c: este adevrat c pentru fuzionarea societilor comerciale se cer ndeplinite cumulativ condiiile art. 174 i 175 din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, precum i cela ale art. 153 din acest lege, ns n condiiile speei, se constat c acestea au fost ndeplinite, ntruct fa de mprejurarea c aceleai persoane fizice cumulau calitatea de asociai n cele dou societi comerciale, ntocmirea formelor de publicitate privind modificarea actelor constitutive nu mai era necesar, ntruct dispoziiile art. 153 din legea nr. 31/1900 au fost adoptate pentru proteguirea drepturilor creditorilor care sunt

38

teri fa de societatea intrat n reorganizare i care urmeaz a fi lichidat, i nicidecum a persoanelor care au fost angrenate nemijlocit n realizarea fuziunii societilor comerciale.24 Din punctul de vedere al procedurii de parcurs pentru ndeplinirea formalitilor de publicitate, documentele ce trebuie depuse n relaia cu Registrul Comerului (care mijlocete ndeplinirea procedurii de publicitate) sunt: n cazul unei fuziuni prin absorbie n aceast etap, n cazul unei operaiuni de fuziune prin absorbie, la Registrul Comerului se depun urmtoarele acte: 1. Cerere de nregistrare ntocmit de societatea absorbant (original); 2. Hotrrile adunrilor generale ale asociailor/acionarilor fiecreia din societile participante privind aprobarea fuziunii (original); 3. Actul constitutiv al societii absorbante actualizat conform modificrilor intervenite; 4. Dovada publicrii proiectului de fuziune vizat de judectorul delegat. Confirmarea publicrii se efectueaz de ORC. 5. Situaia financiar de fuziune, care va avea aceeai dat pentru toate societile participante la fuziune (copie); 6. Certificatul de nregistrare al societii absorbante i, dup caz, anexa/anexele dac intervin modificri ale elementelor cuprinse n acesta (activitate principal, denumire, form juridic, sediu) i certificatele de nregistrare i anexa/anexele la acesta ale societilor comerciale care nceteaz a exista (original); 7. Dac este cazul, declaraia-tip pe propria rspundere, n original, semnat de asociai sau administratori, de asumare de ctre solicitant a responsabilitii privitoare la legalitatea desfurrii activitilor declarate; 8. Dac este cazul: - avizele prealabile prevzute de legile speciale (copie); - mputernicire special (n form autentic), avocaial sau delegaie pentru persoanele desemnate s ndeplineasc formalitile legale (original). 9. Dovezile privind plata taxelor/tarifelor legale B) urmeaz:
24

n situaia unei fuziuni prin contopire actele ce trebuie depuse sunt dup cum

Simona Petrina Gavril, Legea societilor comerciale nr. 31/1990. Practic judiciar, Ed. Hamangiu, Bucureti, 2009, pag. 566.

39

1. Cerere de nregistrare ntocmit de societatea rezultat din fuziune (original); 2. Hotrrile adunrilor generale extraordinare ale asociailor/acionarilor fiecreia din societile participante, privind aprobarea fuziunii conform art. 246 alin. (1) din Legea nr. 31/1990 (original); 3. Situaia financiar de fuziune, care va avea aceeai dat pentru toate societile participante la fuziune (copie); 4. Actul constitutiv al societii rezultate din fuziune (original); 5. Dovada publicrii proiectului de fuziune vizat de judectorul delegat. Confirmarea publicrii se efectueaz de ORC. 6. Dovada verificrii disponibilitii i a rezervrii firmei i/sau a emblemei (original); 7. Dac este cazul, acordul pentru utilizarea denumirii, prevzut de art. 39 din Legea nr. 26/1990, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare (original); 8. Dovezile privind sediul social/secundar al societii rezultate din fuziune (copie); 9. Dac este cazul, avizul privind schimbarea destinaiei imobilelor colective cu regim de locuin, prevzut de Legea nr. 230/2007 (completat pe formular-tip, original); 10. Declaraiile date pe propria rspundere, dup caz, de ctre fondatori/administratori/directori/cenzori, respectiv membri consiliului de supraveghere i ai directoratului sau persoane fizice reprezentante ale persoanei juridice numit administrator sau cenzor, din care s rezulte c ndeplinesc condiiile legale pentru deinerea acestor caliti (original); 11. Specimenele de semntur ale reprezentanilor societii comerciale rezultate din fuziune (original); 12. Actele de identitate ale fondatorilor, administratorilor, cenzorilor sau auditorilor persoane fizice (copie); 13. Certificatele de cazier fiscal pentru asociaii sau reprezentanii legali ai societii comerciale rezultate din fuziune, care au domiciliul/reedina/sediul n Romnia sau pentru persoanele fizice sau juridice strine, care au aceast calitate i sunt nregistrate fiscal n Romnia (original) sau, dup caz, declaraia autentic pe proprie rspundere a persoanei fizice sau a reprezentantului persoanei juridice strine care nu este nregistrat fiscal n Romnia din care s rezulte c nu are datorii fiscale, n original i, dup caz, traducerea realizat de un traductor autorizat a crui semntur s fie legalizat de un notar public;

40

14. Alte acte doveditoare (acte de nregistrare ale asociailor/administratorilor/cenzorilor persoane juridice - original sau copie certificat); 15. Declaraia - tip pe propria rspundere, n original, semnat de asociai sau administratori, din care s rezulte, dup caz, c: - persoana juridic nu desfoar la sediul social/secundar activitile declarate, o perioad de maximum 3 ani (model 1); - persoana juridic ndeplinete condiiile de funcionare prevzute de legislaia specific n domeniul prevenirii i stingerii incendiilor (P.S.I.), sanitar, sanitar-veterinar, proteciei mediului i proteciei muncii, pentru activitile precizate n declaraia-tip (model 2). 16. Dac este cazul: - dovada ndeplinirii procedurilor privind operaiunile de concentrare economic prevzute de Legea concurenei nr. 21/1996, republicat; - avizele prealabile prevzute de legile speciale (copie); - mputernicire special (n form autentic), avocaial sau delegaie pentru persoanele desemnate s ndeplineasc formalitile legale (original). 17. Certificatele de nregistrare i anexa/anexele la acesta ale societilor care nceteaz a exista (originale); 18. Dovezile privind plata taxelor/tarifelor legale n cazul n care, prin acordul prilor, se stipuleaz ca operaiunea de fuziune s i produc efecte la o dat ulterioar adoptrii hotrrii, ncheierea judectorului delegat va fi menionat n registrul comerului iar fuziunea va fi nregistrat la data stabilit de pri pentru producerea efectelor acesteia. Cererea de nregistrare se va depune dup trecerea termenului de 30 zile de la data publicrii proiectului de fuziune / extrasului n Monitorul Oficial. Prin aceeai cerere se va solicita i radierea societii/societilor care nceteaz s existe. Copiile de pe actele doveditoare vor fi certificate pentru conformitate cu originalele, sub semntur, cu menionarea n clar a numelui, de ctre persoanele care, potrivit legii, pot ntocmi i semna cererea. n cazul persoanelor fizice sau juridice nerezidente, actele se depun n original sau copii certificate i traducerea realizat de un traductor autorizat a crui semntur s fie legalizat de un notar public.

41

Soluionarea cererilor prevzute n cele dou etape revine n competena judectorului delegat care poate dispune administrarea i a altor acte doveditoare dect cele enumerate. Redactarea actelor, obinerea autentificrii sau, dup caz, darea de dat cert, acordarea de ndrumri pentru completarea corect a cererii de nregistrare pot fi efectuate, contra cost, prin serviciile de asisten din cadrul oficiului registrului comerului de pe lng tribunal. Cererea de nregistrare, nscrisurile prevzute de lege i dovezile privind plata taxelor i tarifelor legale, precum i timbrele judiciare corespunztoare, ndosariate i numerotate, se depun de ctre solicitant la ORC direct, prin pot, cu scrisoare cu valoare declarat i confirmare de primire, sau prin mijloace electronice. Taxele legale pot fi achitate n numerar sau cu card bancar la casieriile ORC, precum i cu mandat potal, ordin de plat etc. Dac s-a optat pentru transmiterea documentelor, care atest nregistrarea n registrul comerului, prin pot, se percepe un tarif aprobat prin ordin al ministrului justiiei. Cererea transmis n form electronic va avea ncorporat, ataat sau logic asociat semntura electronic extins, n acest caz urmnd a se depune dovada achitrii timbrului judiciar. nscrisurile a cror nregistrare, menionare sau publicare se solicit la ORC trebuie tehnoredactate de ctre solicitant n limba romn, astfel nct s fie lizibile, fr tersturi sau adugri, sub sanciunea respingerii acestora. II. ) Dreptul francez 1. Dispoziii comune Ca regul general, proiectul de fuziune se public prin mijloace de comunicare n mas, msurile de publicitate destinate a asigura informarea terilor fiind urmtoarele Depunerea proiectului la grefa tribunalului comercial de la locul unde i au sediul societile care particip la fuziune. Proiectul se depune cel puin cu o lun nainte de data primei adunri generale care trebuie s hotrasc cu privire la operaiunea de fuziune. Publicarea n jurnalul de anunuri legale. Proiectul se public cel puin cu o lun nainte de data primei adunri generale care trebuie s hotrasc cu privire la operaiunea de fuziune. Publicarea presupune un numr de meniuni obligatorii i speciale. 2. Msurile de publicitate n cadrul unei fuziuni prin absorbie Acestea se refer, n acelai timp, la societatea absorbant i la cea absorbit.

42

Pentru societatea absorbit, regulile de publicitate aplicabile sunt cele prevzute pentru dizolvarea societii. n cazul n care societatea absorbit este listat la burs sau pe o pia reglementat (Rasdag, etc.), anunul publicat Monitorul Oficial trebuie publicat i n BALO (Bulletin des Annonces Lgales Obligatoires Buletinul de Anunuri Legale Obligatorii). Pentru societatea absorbant, formalitile care trebuie ndeplinite sunt cele impuse n cazul unei mriri de capital. 3. Msurile de publicitate n cadrul unei fuziuni prin contopire. Dac fuziunea presupune crearea unei noi societi, msurile de publicitate aplicabile sunt cele prevzute pentru constituirea societilor. n cazul societilor participante la operaiunea de fuziune care sunt listate/cotate, AMF (Autoritatea Pieelor Financiare) n Frana i CNVM (Comisia Naional a Valorilor Mobiliare) n Romnia trebuie informate cu privire la condiiile fuziunii. Printre aceste informaii trebuie reinute: - raportul consiliului de administraie cu privire la operaiune; - textul proiectului de fuziune; - eventualele rapoarte de expertiz, studiile i calculele care au servit ca baz pentru paritile stabilite. Msuri de publicitate speciale Articolul L. 236-6 din Codul comercial francez impune societilor care particip la o operaiune de fuziune elaborarea, semnarea i depunerea la grefa tribunalului comercial a unei declaraii de conformitate. Absena acestei declaraii poate avea ca rezultat nulitatea operaiunii de fuziune. n cuprinsul acestei declaraii, societile care au participat la operaiunea de fuziune trebuie: s relateze cu privire la toate actele efectuate n vederea efecturii fuziunii; s afirme c operaiunea a fost realizat n conformitate cu legea i regulamentele. Aceast declaraie trebuie depus mpreun cu cererea de efectuare a nregistrrii de modificare la grefa tribunalului comercial de la sediul societii absorbante sau a celei nou create.

43

Att Directiva a treia ct i legea societilor comerciale impune la art. 242 alin. 1, necesitatea unei declaraii a societii care nceteaz a exista n urma fuziunii, despre modul cum a hotrt s sting pasivul su. Dreptul francez prevede c proiectul de fuziune trebuie fcut cunoscut, n primul rnd, persoanelor din cadrul societii; n acest sens: trebuie pus la dispoziia acionarilor n vederea inerii adunrilor extraordinare care vor hotr cu privire la operaiunea de fuziune; trebuie s fie pus la dispoziia comitetului de ctre ntreprindere. Cu privire la respectarea acestei obligaii trebuie remarcate urmtoarele: consultarea comitetului de ntreprindere trebuie efectuat nu numai prealabil adoptrii fuziunii de ctre adunarea asociailor celor dou societi dar i naintea adoptrii definitive a acestui proiect de ctre consiliul de administraie; consultarea se face att n cazul societii absorbite dar i n cazul societii absorbante;

2.5.4) Opoziia la proiectul de fuziune Formalitile de publicitate ale proiectului de fuziune sunt instituite de lege pentru a asigura protecia intereselor persoanelor ale cror interese ar putea fi prejudiciate prin operaiunea de fuziune. Modalitatea concret prin care acest sop poate fi atins l reprezint procedura opoziiei asupra proiectului de fuziune, reglementat de Legea societilor comerciale la art. 243. Astfel, orice creditor al unei societi care particip la operaiunea de fuziune, a crui crean este anterioar datei publicrii proiectului de fuziune i care nu este scadent la data publicrii poate face opoziie, n condiiile art. 63. Din interpretarea art. 243 din Legea societilor comerciale rezult c numai creditorii societilor care particip la fuziune, cu o crean anterioar datei publicrii proiectului, dar neexigibil, pot face opoziie la proiectul de fuziune. Creditorii cu o crean anterioar publicrii proiectului nu sunt protejai de text, ntruct se prezum c acetia au avut posibilitatea realizrii creanei. Totodat, creditorii cu o crean ulterioar publicrii proiectului de fuziune pot formula opoziie, ntruct se prezum c la momentul publicrii au luat cunotin drespre fuziune.

44

n acelai sens s-a pronunat i Tribunalul Bucureti, Secia a VI-a comercial, sentina comercial nr. 8942 din 16 mai 200825 n conformitate cu dispoziiile art. 243 din Legea nr. 31/1990 creditorii societilor care iau parte la fuziune sau la divizare au dreptul la o protecie adecvat a intereselor lor. Orice astfel de creditor, a crui crean este anterioar datei publicrii proiectului de fuziune sau de divizare i care nu este scadent la data publicrii, poate face opoziie n condiiile art. 62. Din interpretarea acestui articol rezult c numai creditorii societilor care particip la fuziune, cu o crean anterioar datei publicrii proiectului, dar neexigibil, pot face opoziie la proiectul de fuziune. Creditorii cu o crean anterioar exigibil publicrii proiectului nu sunt protejai de text, ntruct se prezum c acetia au avut posibilitatea realizrii creanei. Totodat, creditorii au o crean ulterioar publicrii proiectului de fuziune pot formula opoziie, ntruct se prezum c la momentul publicrii au luat cunotin despre fuziune. Din cuprinsul nscrisurilor depuse de reclamant nu rezult care este scadena obligaiilor de plat invocate, astfel nct nu se face dovada ndeplinirii condiiilor impuse de art. 243 alin. (1) din Legea nr. 31/1990. n cuprinsul aciunii reclamanta arat c deine o crean cert, lichid i exigibil la data publicrii proiectului de fuziune. n condiiile n care dispoziiile art. 243 din Legea nr. 31/1990 nu prevd un termen de exercitare a opoziiei la fuziune se vor aplica dispoziiile comune referitoare la opoziie, cuprinse n art. 62 alin. 1. n aceste condiii, cererea de opoziie la fuziune trebuie formulat n termen de 30 de zile de la data publicrii , n Monitorul Oficial al Romniei, a proiectului de fuziune. Prin sentina civil nr. 8982 COM din 2 decembrie 2002 pronunat de Tribunalul Constana, Secia comercial26 a fost analizat opoziia la operaiunea de fuziune prin absorbie a societii la care este acionar reclamantul (S.C. B S.A. Venus) de ctre S.C. V S.A. n spe, reclamantul, care este i acionar al societii prte, a contestat prin opoziie proiectul de fuziune la 28.10.2002, n condiiile n care acesta fusese publicat n Monitorul Oficial la 10.07.2002.
25

Sentina comercial nr. 8942 din 16 mai 2008 a Tribunalului Bucureti, Secia a VI-a comercial publicat n Simona Petrina Gavril, Legea societilor comerciale nr. 31/1990. Practic judiciar, Ed. Hamangiu, Bucureti, 2009, pag. 570-571. 26 Sentina civil nr. 8982 COM din 2 decembrie 2002 pronunat de Tribunalul Constana, Secia comercial, publicat n Simona Petrina Gavril, Legea societilor comerciale nr. 31/1990. Practic judiciar, Ed. Hamangiu, Bucureti, 2009, pag. 574-575.

45

Instana constatnd c fa de dispoziiile art. 62 din Legea nr. 31/1990, opoziia se face n termen de 30 de zile de la data publicrii hotrrii, a respins aciunea ca tardiv introdus. Opoziia se depune la Oficiul Registrului Comerului care, n termen de 3 zile de la data depunerii, o va meniona n registru i o va nainta instanei judectoreti competente. Dispoziiile art. 133 referitoare la suspendare se aplic n mod corespunztor, opoziia urmnd a se judeca de ctre tribunal n camera de consiliu, cu citarea prilor, fiind aplicabile dispoziiile art. 114 alin. (5) din Cod procedur civil. Efectul opoziiei la proiectul de fuziune const n suspendarea executrii fuziunii pn la data de care hotrrea judectoreasc de soluionare a acesteia devine irevocabil. Efectul de suspendare a executrii este ns nlturat n situaia n care societatea debitoare face dovada plii datoriilor sau ofer garanii acceptate de creditori ori ncheie cu acetia un acord pentru plata datoriilor. 2.5.5) Consecinele (efectele) proiectului de fuziune A. Dispoziiile legii romne Proiectul de fuziune, odat semnat de ctre reprezentanii diferitelor societi, trebuie supus aprobrii adunrii asociailor/acionarilor fiecrei societi implicate. Pentru ca fiecare asociat sau acionar s se poat pronuna n perfect cunotin de cauz, trebuie ca operaiunea s fie supus prealabil unui control efectuat de experi externi i independeni intervenia comisarului de fuziune, i dup caz, a comisarilor de aport. n fiecare stat exist proceduri de verificare a proiectului de fuziune pe care le ndeplinesc experii desemnai de regul de ctre instan, care trebuie s aprobe fuziunea. n Romnia, unul sau mai muli experi, persoane fizice ori juridice, acionnd pe seama fiecreia dintre societile care particip la fuziune, dar independent de acestea, vor fi desemnai de ctre judectoruldelegat pentru a examina proiectul de fuziune i a ntocmi un raport scris ctre acionari. La cererea comun a societilor care particip la fuziune, judectorul-delegat desemneaz unul sau mai muli experi acionnd pentru toate societile implicate, dar independent de acestea. Acest raport va preciza dac raportul de schimb a aciunilor sau prilor sociale este corect i rezonabil. Raportul experilor va indica, de asemenea, metoda sau metodele folosite pentru a determina raportul de schimb propus, va preciza dac metoda sau metodele folosite sunt adecvate pentru cazul respectiv, va indica valorile obinute prin aplicarea fiecreia dintre aceste

46

metode i va conine opinia experilor privind ponderea atribuit metodelor n cauz pentru obinerea valorii reinute n final. Raportul va descrie, de asemenea, orice dificulti deosebite n realizarea evalurii. Examinarea proiectului de fuziune i ntocmirea raportului nu vor fi necesare dac toi acionarii/asociaii sau toi deintorii altor valori mobiliare care confer drepturi de vot la fiecare dintre societile participante la fuziune decid astfel. B. n dreptul francez, care cunoate o diversificare accentuat a specializrilor expertizei, exist i comisari de fuziune a cror intervenie n proces merit prezentat ca posibil model de urmat. Comisarii de fuziune i rolul lor n dreptul francez Examinarea modalitilor de intervenie a comisarilor de fuziune presupune luarea n considerare a urmtoarelor aspecte: a) condiiile de numire; ntinderea misiunii lor; responsabilitile acestora. condiiile desemnrii comisarului de fuziune (instituie aprut n Legea din 05. 01. 1988) sunt n principal urmtoarele: sunt numii de preedintele tribunalului comercial de la sediul fiecrei societi participante la fuziune (tribunalele comerciale nu sunt instane judiciare); comisarii de conturi (cenzorii) nu pot fi desemnai ca i comisari de fuziune; este obligatorie, desemnarea comisarilor de fuziune doar pentru S.A. i S.R.L.; dac fuziunea se refer la absorbia unei filiale deinute 100%, nu este necesar numirea unui comisar de fuziune; poate fi numit, pentru raiuni de economie, etc., un singur comisar de fuziune pentru toate societile, chiar dac acestea -i au sediul n tribunale de comer diferite; a treia Directiva a Consiliului din 9 octombrie 1978 (78/855/CEE) prevede c este posibil s se renune la verificarea proiectului de fuziune de ctre un expert independent, dac se ia o decizie n unanimitate n fiecare AGA. i n aceste cazuri, conductorii societilor implicate ar putea prefera s aib acest aviz emis de ctre un expert independent;

47

comisarii de fuziune se numesc dintre comisarii de conturi (cenzorii) activi, nscrii n tablou; acetia nu trebuie s fie incompatibili, conform Codului comercial; comisarii de fuziune au la dispoziie i Norme profesionale, Cod deontologic, aprobate de Consiliul naional al comisarilor de conturi n 2000; naintea acceptrii misiunii, trebuie sa verifice dac pot respecta regulile de baz n materie de: independen competen

secret profesional b) ntinderea (cadrul) misiunii comisarului de fuziune, cuprinde urmtoarele: emiterea unei opinii asupra: 1) determinrii valorilor relative atribuite aciunilor (prilor sociale) participante fuziune i asupra echitii raportului de schimb (paritii); 2) valorii aporturilor n natur i a avantajelor speciale acordate participanilor. 1. Raportul asupra valorilor atribuite acionarilor i echitii paritii Rolul comisarului de fuziune nu este doar acela de a stabili paritatea, ci de a verifica pertinena valorilor relative (comparabile) ale aciunilor i caracterul echitabil al paritii. Comisarii de fuziune pot : o cere toate documentele necesare; o s fie asistai i de ali experi. Comisarii de fuziune vor verifica n special: o pertinena (adecvarea) metodelor i criteriilor de evaluare utilizate; o respectarea principiului pluralitii criteriilor i metodelor utilizate n evaluare; o pot reintroduce un criteriu/metod n analiza lor, daca-l consider util; o criteriile/metodele s nu fac "double emploi" (s nu aib dublu efect- acelai efect de dou ori); o criteriile/metodele sunt adecvate dac in seama, n determinarea valorii relative (comparabile) a societilor, de indicatori/variabile cum sunt: la

48

rentabilitatea activitii de exploatare; politica de investiii; structura financiar; nivelul de risc.

o comisarii de fuziune trebuie s efectueze o analiz calitativ a importanei relative acordate valorilor considerate pertinente; aceasta nu este o simpl ponderare matematic a valorilor relative reinute n proiectul de fuziune, ci o analiz de poziionare a paritii propuse raportat la valorile pertinente, corespunztoare; o s verifice dac raportul de schimb nu induce o pierdere (srcire) durabil a unei categorii de acionari , comparnd situaia acestora dup fuziune ("cu sinergie") cu cea dinaintea fuziunii ("fr sinergie"). n raportul su, comisarul de fuziune trebuie: s precizeze criteriile i metodele de evaluare reinute ca i corecte pentru determinarea valorilor ce conduc la raportul de schimb; s precizeze dac aceste criterii sunt adecvate n cauz i indic alte metode ce le consider util a fi introduse; s semnaleze dificultile specifice de evaluare i incidena acestora asupra valorilor relative prezentate; s formuleze observaiile necesare care pot afecta pertinena valorilor relative (comparabile); s exprime o opinie asupra caracterului echitabil al raportului de schimb propus. 2. Raportul asupra aporturilor n natur i avantajelor speciale acordate participanilor Prin Legea din 1994, s-a introdus o dispoziie care stipuleaz c comisarul de fuziune poate fi numit n calitate de comisar pentru aporturi. Rolul comisarului pentru aporturi: se menine doar la absorbia filialelor deinute 100%; este identic cu cel al comisarilor de aport n natur la capitalul societilor comerciale: verific ca "valoarea activului net adus de ctre societile absorbite s fie cel puin egal valorii capitalului absorbantei sau al noii societi rezultate din fuziune." 2.6. Aprobarea fuziunii de ctre societile participante 49

A. Situaia n dreptul romn Aprobarea fuziunii de ctre societile participante reprezint etapa final a realizrii operaiunii de fuziune, fiind reglementat de dispoziiile art. 246 din Legea nr. 31/1990. Cu cel puin o lun nainte de data adunrii generale extraordinare care urmeaz s se pronune asupra proiectului de fuziune, organele de conducere ale societilor care iau parte la fuziune vor pune la dispoziia acionarilor/asociailor, la sediul societii, urmtoarele documente: proiectul de fuziune; raportul administratorilor asupra fuziunii; situaiile financiare anuale i rapoartele de gestiune pentru ultimele 3 exerciii financiare situaiile financiare, ntocmite nu mai devreme de prima zi a celei de-a treia luni

ale societilor care iau parte la fuziune; anterioare datei proiectului de fuziune, dac ultimele situaii financiare anuale au fost ntocmite pentru un exerciiu financiar ncheiat cu mai mult de 6 luni nainte de aceast dat; raportul cenzorilor sau, dup caz, raportul auditorului financiar; dac este cazul, raportul expertului numit asupra fuziunii; evidena contractelor cu valori depind 10.000 lei fiecare i aflate n curs de executare. n cel mult dou luni de la expirarea termenului de opoziie a creditorilor, adunarea general a fiecrei societi participante va hotr asupra fuziunii. n cazul unei fuziuni prin nfiinarea unei noi societi, proiectul de fuziune i, dac sunt coninute ntr-un document separat, actul constitutiv sau proiectul de act constitutiv al noii societi vor fi aprobate de ctre adunarea general a fiecreia dintre societile care urmeaz s i nceteze existena. n conformitate cu dispoziiile art. 239 din Legea nr. 31/1990, hotrrea privind fuziunea se ia n condiiile stabilite de lege pentru modificarea actului constitutiv. Pentru adoptarea hotrrii privind fuziunea, legea cere respectarea condiiei de cvorum prevzut pentru adunarea general extraordinar (pentru validitatea deliberrilor adunrii generale extraordinare este necesar la prima convocare prezena acionarilor deinnd cel puin o ptrime din numrul total de drepturi de vot, iar la convocrile urmtoare, prezena acionarilor reprezentnd cel puin o cincime din numrul total de drepturi de vot); hotrrea se ia cu o majoritate de cel puin dou treimi din drepturile de vot deinute de acionarii prezeni sau 50

reprezentai, conform art. 115 din Legea nr. 31/1990. Potrivit art. 115 alin. 3, prin actul constitutiv se pot stipula condiii de cvorum i majoritate mai mari. Prin excepie, aa cum prevede art. 247, atunci cnd fuziunea are ca efect mrirea obligaiilor asociailor uneia dintre societile participante, hotrrea se ia cu unanimitate de voturi. n cadrul adunrii generale extraordinare asociaii pot conveni modificarea proiectului de fuziune. Acest aspect nu atrage radierea meniunilor fcute n baza proiectului de fuziune, aceste meniuni fiind fcute numai pentru ca cei interesai s ia cunotin de intenia de fuziune i s-i manifeste acceptul sau s se opun inteniei. n acest sens, Curtea de Apel Craiova, Secia comercial, prin decizia nr. 23 din 19 ianuarie 2005
27

a statuat urmtoarele: modificarea

proiectului de fuziune prin hotrrile adunrilor generale ale asociailor societilor implicate n fuziune nu atrage radierea meniunilor fcute n baza proiectului de fuziune. Aceste meniuni se fac tocmai pentru ca cei interesai s ia cunotin de intenia de fuziune i s-i manifeste acceptul sau s se opun inteniei. Oricum, prin aprobarea sau respingerea ulterioar a fuziunii, ori prin aprobarea acesteia cu modificri, meniunile iniiale fcute n baza proiectului devin lipsite de efecte, ceea ce produce efecte fiind numai fuziunea ca atare. Hotrrea AGA va cuprinde: antetul firmelor, nr. i data, semnturile persoanelor abilitate; de asemenea, n preambul se va preciza modul de convocare AGA, precum i ndeplinirea condiiilor de validitate a hotrrii, conform dispoziiilor legale sau statutare; n cazul n care actul modificator este un act adiional n form autentic, nu se va mai depune i hotrrea adunrii generale n baza creia acesta a fost ncheiat. Hotrrea adunrii generale privind fuziunea trebuie s ndeplineasc condiiile de validitate generale. n acest sens, ea va fi anulabil dac la adoptarea ei a participat administratorul care are interese contrare. O astfel de situaie exist n cazul n care administratorul este acionar principal i administrator la dou societi care deineau majoritatea aciunilor la societatea absorbant dar i la cea absorbit. n acest sens, s-a pronunat i nalta Curte de Casaie i Justiie, Secia comercial, prin decizia nr. 1942 din 21 martie 200528 n conformitate cu prevederile art. 145 (n.n n prezent art.
27

Decizia nr. 23 din 19 ianuarie 2005 a Curii de Apel Craoiva, Secia comercial, publicat n Simona Petrina Gavril, Legea societilor comerciale nr. 31/1990. Practic judiciar, Ed. Hamangiu, Bucureti, 2009, pag. 568-569. 28 Decizia nr. 1942 din 21 martie 2005 a naltei Curi de Casaie i Justiie, Secia comercial, publicat n Simona Petrina Gavril, Legea societilor comerciale nr. 31/1990. Practic judiciar, Ed. Hamangiu, Bucureti, 2009, pag. 579-581.

51

144 indice 3) din Legea nr. 31/1990, modificat i republicat, administratorii care au ntr-o anumit operaiune, direct sau indirect, interese contrare intereselor societii, trebuie s ntiineze despre aceasta pe ceilali administratori i pe cenzori sau auditori financiari i s nu ia parte la nicio deliberare privitoare la aceast operaiune. Examinnd structura acionariatului de la S.C. R S.A. Drobeta Turnu Severin, curtea de apel a ajuns la concluzia c a existat un interes major al administratorului R.., pentru aprobarea fuziunii datorit faptului c era acionar principal i administrator la dou societi care deineau majoritatea aciunilor la societatea absorbant dar i la cea absorbit. Prima critic formulat de prt se refer la faptul c decizia recurat cuprinde motive strine de natura pricinii, n sensul c anularea se poate face numai pentru nclcarea unor norme legate de convocarea, organizarea i desfurarea adunrii generale, iar dispoziiile art. 145 din legea societilor comerciale, pe care s-a ntemeiat soluia curii de apel, vizeaz activitatea administratorilor. n realitate, aciunea n anulare are ca scop desfiinarea hotrrilor ce aduc atingere interesului social; pe de alt parte situarea dispoziiilor art. 145 din lege ntr-un anumit capitol al acesteia nu este de natur s ngrdeasc analiza legalitii hotrrii adoptate. ...Curte de apel a fcut o analiz amnunit a probelor prezentate i a ajuns la concluzia c deinerea aciunilor de ctre administratorul R.. la societile implicate n fuziune este de natur s creeze o situaie dominant a acestora n societatea rezultat. Instana de apel a fost preocupat s analizeze condiiile n care a fost luat hotrrea a crei anulare s-a solicitat i a ajuns la concluzia corect c, datorit calitii sale precum i datorit aciunilor deinute, administratorul R.. nu trebuia s ia parte de deliberrile referitoare la fuziune. Actul modificator al actului constitutiv al societii absorbante poate fi autentificat de notarul public/poate fi atestat de avocat n condiiile Legii nr. 51/1995, modificat/poate conine dare de dat cert a notarului public sau a serviciului de asisten din cadrul ORC/ poate fi ncheiat sub semntur privat. Forma autentic a actului modificator adoptat de asociai este obligatorie atunci cnd printre bunurile reprezentnd aport n natur se afl un teren; sau este necesar modificarea formei juridice a societii ntr-o societate n nume colectiv sau n comandit simpl

52

Dac n urma procesului de fuziune, n cadrul sediului social ori a unui punct de lucru al societii absorbite se va constitui o sucursal a societii absorbante, hotrrea adunrii generale extraordinare va trebui s includ i desemnarea unei persoane mputernicite s reprezinte sucursala. B. Situaia n dreptul francez n dreptul francez se face distincie ntre aprobarea fuziunii n cadrul unei fuziuni prin absorbie i prin crearea unei societi noi (prin contopire). a) Aprobarea fuziunii n cadrul unei fuziuni prin absorbie Situaia societii absorbite Aprobarea fuziunii de ctre asociaii sau acionarii societii absorbite presupune: convocarea adunrii; punerea la dispoziia asociailor sau acionarilor a diferitor elemente i documente de informare cu privire la operaiune; reunirea propriu-zis a adunrii. Convocarea adunrii n cazul societii pe aciuni, convocarea trebuie adresat i cenzorilor societii; n cazul societii cu rspundere limitat, trebuie s se respecte regulile de convocare a adunrilor chemate s se pronune cu privire la modificarea statutului societii. Punerea la dispoziia asociailor sau acionarilor a diferitor elemente de informare cu privire la operaiune n cazul societilor anonime/pe aciuni Cu 30 zile nainte de adunarea general chemat s decid cu privire la fuziune, acionarii trebuie s aib posibilitatea de a consulta la sediul social urmtoarele documente: proiectul de fuziune; raportul (rapoartele) comisarilor de fuziune i raportul consiliului de administraie sau al directoratului; situaiile financiare anuale aprobate de ctre adunarea general i rapoartele consiliului de administraie (rapoarte de gestiune). Exist dificulti n cazurile n care situaia financiar a ultimului an financiar nu a fost nc aprobat, deoarece informaiile de la care se pornete n realizarea evalurii nu pot fi confruntate cu ultimul bilan.

53

n cazul societilor cu rspundere limitat Asociaii absorbitei trebuie s aib posibilitatea de consultare a raportului comisarului de fuziune. Hotrrea asociailor Asociaii societii absorbite hotrsc asupra proiectului de fuziune cu majoritatea cerut pentru modificarea statutului, cu excepia majoritii de 2/3 prevzut n cazul S.A. i S.R.L. n cazul n care operaiunea de fuziune are ca rezultat sporirea angajamentelor asociailor sau acionarilor, hotrrea trebuie s fie luat n unanimitate. Cu ocazia deliberrii, asociaii trebuie s aprobe proiectul de fuziune, s constate dizolvarea anticipat, fr lichidare, a societii absorbite i transmiterea universal a patrimoniului ctre societatea absorbant. Aceast hotrre va fi adoptat sub condiia aprobrii fuziunii de ctre adunarea acionarilor sau asociailor societii absorbante. Hotrrea adunrii implic cteva remarci: asociaii nu sunt inui s aprobe sau s resping pur i simplu proiectul de fuziune care le este naintat. Ei au i posibilitatea de a modifica termenii proiectului; dac este cazul, modificarea trebuie comunicat societii absorbante n msura n care adunrile care statueaz asupra operaiunii trebuie s adopte acelai text; hotrrea asociailor nu este suficient n cazul n care capitalul societii absorbite cuprinde aciuni de diverse categorii. n acest caz, fuziunea trebuie supus aprobrii adunrilor speciale care reunesc titularii fiecrei categorii de aciuni sau certificate. Fuziunea trebuie supus, n principiu, i aprobrii obligatarilor societii. Situaia societii absorbante Procedura care trebuie urmat n cazul societii absorbante este identic cu cea prevzut n cazul societii absorbite. Hotrrea asociailor Prin hotrrea lor, asociaii trebuie s constate mrirea capitalului prin emiterea de aciuni sau de pri menite s remunereze aportul activului net al societii (societilor) absorbite i s aprobe modificarea statutului.

54

Condiiile de majoritate sunt cele cerute pentru modificarea statutului. Ca i n cazul societii absorbite, asociaii sau acionarii societii absorbante nu sunt obligai s aprobe sau s resping pur i simplu termenii proiectului de fuziune. Adunarea poate, prin urmare, s modifice condiiile operaiunii. Singura condiie este ca schimbrile operate de societatea absorbant s fie aprobate n mod egal i de ctre societatea (societile) absorbit (e). Hotrrea final aparine adunrii; aceasta este suveran. Deseori, avnd n vedere informaiile i rapoartele prezentate, ea decide asupra operaiunii pregtite. Ea poate decide altfel, sau poate decide de a nu lua n considerare rapoartele evaluatorilor aporturilor sau cenzorilor. n plus, hotrrea de fuziune trebuie supus aprobrii adunrilor speciale. Asociaii aprob operaiunea de fuziune i nu se pot pronuna cu privire la aporturile n natur. n consecin, nu poate fi impus nici o restricie de vot, mai ales n cazul n care societatea absorbit este asociat societii absorbante. Societile anonime au incluse n statutul lor clauze de agrement menite s asigure un control al micrilor care afecteaz capitalul. Prin urmare, asociaii societii absorbite, avnd vocaia de a deveni, prin faptul fuziunii, asociai ai societii absorbante, se pot ntreba dac aceasta din urm trebuie s pun n aplicare procedura de agrement n vederea controlrii intrrii noilor asociai n societate29. Doctrina dominant din acest domeniu tinde s rspund negativ la aceast ntrebare. O alt problem este dac trebuie agreat societatea absorbant de ctre societile la care societatea absorbit este asociat? Schema n acest caz este un pic diferit. Este vorba de cazul n care titlurile de participare sunt cuprinse n aportul realizat n beneficiul societii absorbante. Societatea absorbant dobndete proprietatea acestor titluri, i n acelai timp, calitatea de asociat n una sau mai multe societi tere. Se punea ntrebarea dac o asemenea substituire opereaz n mod automat. Dac clauza de agrement coninut n statut nu vizeaz dect cesiunea aciunilor, clauza nu se va aplica transferurilor de aciuni ca efect al fuziunii. Dimpotriv, dac clauza vizeaz nu numai cesiunile de aciuni dar i alte operaiuni i n special fuziunile, clauza de agrement se va aplica. Cazuri speciale
29

Martial Chadefaux, op.cit., p. 75

55

A. Absorbanta deine n integralitate titlurile societii absorbite Se ofer dou ci ntreprinderilor n cauz: 1. fuziunea-absorbie clasic dar totui simplificat; art. L. 236-11 din Codul comercial prevede fuziunea simplificat. Similar reglementrii franceze, Legea societilor comerciale a implementat la articolul 249
1

dispoziiile referitoare la fuziunea simplificat cuprinse n

Directiva a Treia a Consiliului (nr. 78/855/CEE din 9 octombrie 1970 ) privind fuziunea societilor anonime. Directiva reglementeaz n art. 24-26 situaia n care una sau mai multe societi sunt dizolvate fr a intra n lichidare i transfer toate activele i pasivele unei alte societi care deine toate aciunile sau alte titluri conferind drepturi de vot n adunarea general. Transpunerea acestor prevederi s-a realizat n cadrul art. 249 comerciale prin Legea nr. 441/2006. Potrivit acestui articol n cazul unei fuziuni prin absorbie, prin care una sau mai multe societi sunt dizolvate fr a intra n lichidare i transfer toate activele i pasivele lor unei alte societi care deine toate aciunile lor sau alte titluri conferind drepturi de vot n adunarea general, urmtoarele articole nu se vor aplica: art. 241 lit. c), d) i e), art. 243 2, art. 2433, art. 244 alin. (1) lit. b) i f), art. 245 i art. 250 alin. (1) lit. b)." Acest articol are n vedere ipoteza n care o societate deine toate aciunile sau alte titluri care confer drepturi de vot n adunarea general a unei alte societi comerciale stabilind, n considerarea legturii de filiaie ntre societi, posibilitatea ca operaiune s se realizeze de o manier simplificat. Forma simplificat a operaiunii de fuziune se desfoar cu respectarea dispoziiilor cuprinse n Legea societilor comerciale, ns cu urmtoarele particulariti: - proiectul de fuziune nu va mai trebui s cuprind informaiile prevzute la art. 241 lit. c), d) i e); - administratorii societii absorbante nu mai au obligaia de a include n proiectul de fuziune condiiile alocrii de aciuni la societatea absorbant, data la care acestea dau dreptul la dividende sau rata de schimb a aciunilor sau prilor sociale i cuantumul eventualelor pli n numerar. - administratorii societilor care particip la fuziune nu vor mai trebui s ntocmeasc raportul prevzut la art. 243 2 din Legea societilor comerciale, n care s explice
1

introdus n Legea societilor

56

proiectul de fuziune i s precizeze fundamentul su juridic i economic, n special cu privire la rata de schimb a aciunilor. - proiectul de fuziune nu mai este necesar a fi supus examinrii experilor desemnai potrivit art. 243 2 din Legea societilor comerciale. - n cazul fuziunii simplificate nu se mai aplic dispoziiile art. 245 din Legea societilor comerciale care reglementeaz rspunderea administratorilor societii absorbite fa de unicul asociat al societii absorbite (societatea absorbant) pentru neregulariti comise n pregtirea i realizarea fuziunii. Aceast abordare este, de altfel, raional avnd n vedere c fuziunea se realizeaz sunt controlul i din iniiativa societii absorbante. - avnd n vedere faptul c n aceast situaie particular societatea absorbant (care este singurul asociat al societii absorbite ) nu poate deveni propriul ei asociat, nu sunt aplicabile dispoziiile art. 250 alin. 1 lit. b) din Legea societilor comerciale referitoare la dobndirea de ctre asociaii societii absorbite a calitii de asociai ai societii absorbante, Dispoziii privind fuziunea simplificat sunt prevzute n Lega societilor comerciale i n cazul fuziunii transfrontaliere n cadrul Titlului VI, Capitolul III30, la art. 251 indice 4 alin. 1 lit. c) 31 2. folosirea cii transmiterii universale a patrimoniului. Procedura n dreptul francez se aplic n cazul n care societatea absorbant deine integral capitalul societii absorbite. Este justificat prin urmtoarele argumente: este, de cele mai multe ori, o regularizare, fuziunea fiind deja realizat pe plan economic; nu ar prea foarte util n aceste circumstane s fie impuse societii absorbite formalitile sau dispoziiile destinate protejrii drepturilor acionarilor, asociatul unic al societii absorbite fiind societatea absorbant. Este puin probabil s apar conflicte ntre societile care fuzioneaz i a fortiori ntre asociai. Simplificarea se traduce n felul urmtor:
30

Capitolul III al Legii nr. 31/1990 a fost introdus ca urmare a implementrii Directivei Parlamentului European i a Consiliului 2005/56/CE din 26 octombrie 2005 privind fuziune transfrontalier a societilor de capitaluri n dreptul naional prin O.U.G. nr. 52/1998 pentru modificare i completarea legii nr. 31/1990 31 Potrivit acestui articol Fuziunea transfrontalier, n sensul prezentei legi, este operaiunea prin care o societate este dizolvat fr a intra n lichidare i transfer totalitatea patrimoniului su unei alte societi care deine totalitatea aciunilor sale/prilor sociale sau a altor titluri conferind drepturi de vot n adunarea general.

57

nu este necesar intervenia comisarului de fuziune; nu este necesar reunirea adunrilor generale extraordinare ale societii absorbite; nu este necesar un raport privind operaiunea de fuziune din partea consiliului de administraie sau al directoratului.

Operaiunea trebuie n schimb: supus, n cadrul societii absorbante, unui control al comisarilor de aport; aprobat de ctre adunarea general extraordinar a societii absorbante. Este necesar ca societatea absorbant s dein n permanen, de la depunerea la gref a proiectului de fuziune i pn la realizarea definitiv a operaiunilor toate aciunile reprezentnd totalitatea capitalului societilor absorbite. B. Dizolvarea- confuziune n cazul n care toate prile sociale ale unei societi sunt deinute de ctre o singur persoan, dizolvarea acestei societi are ca rezultat transmiterea universal a patrimoniului societii cu asociat unic persoan juridic, fr lichidare. Contrar soluiilor obinuite, dizolvarea unei societi cu asociat unic nu este nsoit i de lichidarea acesteia. n dreptul nostru, legea societilor comerciale a prevzut pn n anul 200632, posibilitatea dizolvrii fr lichidare cu consecina transmiterii universale a patrimoniului ctre asociatul unic al societii cu rspundere limitat. Art. 1844-5 C.civ.francez devine un instrument de prim-plan n gestiunea juridic a restructurrilor. O doctrin constant a artat avantajele acestei tehnici ridicnd n acelai timp ntrebarea cu privire la incertitudinile pe care nc le presupune aceast operaiune. b) Aprobarea n cazul unei fuziuni prin crearea unei noi societi n acest caz trebuie respectate toate regulile i formalitile legate de constituirea societilor, oricare ar fi forma societii create. n vederea facilitrii realizrii operaiunii de fuziune, legiuitorul a instituit diferite msuri de simplificare, msuri aplicabile n special n cazul n care societatea nou este constituit fr alte aporturi n afar de cele ale societilor care fuzioneaz. Per a contrario, dac societatea nou beneficiaz de alte aporturi, trebuie urmate toate procedurile de constituire a societii.

32

Art. 236 care reglementa transmiterea universal a patrimoniului SRL cu asociat unic dizolvat fr lichidare a fost abrogat cu ncepere de la 01 decembrie 2006 prin Legea nr. 441/2006.

58

Coninutul msurilor de simplificare succeptibile de a fi aplicate difer n funcie de faptul dac este vorba de o societate pe aciuni sau de o societate cu rspundere limitat. Societatea anonim: poate fi constituit (n Frana)fr alte aporturi n afara celor efectuate de ctre societile care fuzioneaz. Statutele societii viitoare sunt aprobate de ctre fiecare adunare general a societilor care dispar cu ocazia fuziunii. n dreptul romn, legea societilor comerciale nu conine nicio precizare, in cadrul capitolului dedicat fuziunii, referitoare la necesitatea existenei - pentru constituirea unei societi pe aciuni - a unor alte aporturi dect ale societilor care fuzioneaz. Totui, la constituirea societii pe aciuni prin fuziune trebuie respectate condiiile legii referitoare la capitalul social minim, numr de acionari, etc. Nu este necesar s se procedeze la reunirea adunrii constitutive a societii noi. Sunt meninute majoritatea celorlalte formaliti de constituire, dar ndeplinirea acestora este transferat n mare parte societilor care dispar. Adunrile acestora trebuie, n afara aprobrii fuziunii i aprobrii statutelor noii societi, s decid cu privire la aporturile n natur, dup elaborarea raportului evaluatorilor aporturilor. Lipsa adunrii constitutive are ca efect transmiterea, ctre adunrile generale ale societilor care fuzioneaz, a obligaiei de numire a primilor administratori sau membrilor consiliului de supravghere i a primilor cenzori. Societatea cu rspundere limitat: poate fi constituit n lipsa aporturilor, altele dect cele ale societilor care fuzioneaz. Asociaii societilor care dispar pot aciona n calitate de fondatori ai societii noi. Similar cazului societii pe aciuni nici n cazul societii cu rspundere limitat, legea societilor comerciale nu trateaz distinct n cadrul capitolului dedicat fuziunii necesitatea existenei unor alte aporturi dect cele ale societilor care fuzioneaz, dar totui aceast caren n reglementare nu face dect s trimit la condiiile generale prevzute pentru constituirea societii cu rspundere limitat. c) Anularea hotrrii de fuziune Punerea n discuie a validitii hotrrii de fuziune are ca rezultat n principal exercitarea unei aciuni n nulitate. Legea francez din 1988 a ncadrat foarte strict domeniul nulitilor operaiunii de fuziune. i Legea nr. 31/1990 prevede expres cazurile de nulitate a fuziunii. Astfel art. 251 stipuleaz c nulitatea unei fuziuni poate fi declarat numai prin hotrre judectoreasc dac:

59

nu a fost supus unui control judiciar de ctre judectorul delegat hotrrea uneia dintre adunrile generale care au votat proiectul de fuziune este nul sau anulabil. Asupra anulrii hotrrii de fuziune s-a pronunat i nalta Curte de Casaie i Justiie ,

Secia comercial, prin Decizia nr. 285/31 ianuarie 200833. Spea privete fuziunea prin absorbie a S.C. OE S.A. Neptun i CE S.A. Eforie Nord de ctre S.C. CT S.A. Neptun. Unul din acionarii societii absorbante, acionar i la una din societile absorbite a solicitat anularea hotrrii de fuziune a absorbantei invocnd dispoziiile art. 131 din Legea societilor comerciale i ale O.U.G. nr. 28/1992. Motivele de fond invocate au fost: - capitalul social al absorbantei fusese modificat, anterior fuziunii, de la 4.728.115 mii ROL la 26.928.111 mii ROL, cu un aport n numerar de 22,2 mld. ROL, operaiune n urma creia participaia acionarului reclamant sczuse de la 39,62% la 10,99%; ulterior ns hotrrea de majorare a capitalului social al absorbantei a fost anulat, ceea ce a condus la revenirea la vechea structur a capitalului. - calculele de fuziune, ratele de schimb, procentele deinute de ctre acionari au fost calculate avndu-se n vedere valoarea majorat a capitalului social al absorbantei i nu cea real, existent naintea hotrrii de majorare anulate. Instana suprem, dup un parcurs anevoios (TMB- Curte de Apel - CCJ- Curte de ApelCCJ) a admis cererea reclamantei, motivndu-i soluia dup cum urmeaz: Urmare hotrrii A.G.E.A. din 3 octombrie 2002 a fost stabilit o valoare a capitalului social i a activului net al societii absorbante, iar aceast valoare mpreun cu modificrile elementelor de activ ale societii absorbante a stat la baza stabilirii raportului de schimb ntre aciunile celor trei societi participante la fuziune. Ulterior, datele care au stat la baza fuziunii au fost substanial schimbate prin Decizia nr. 246/COM/2004 a Curii de Apel Constana prin care s-a anulat hotrrea A.G.E.A. din 3 octombrie 2002, condiii n care capitalul social al S.C. C.T. S.A., n mod corect nu mai putea fi cuantificat la 22,2 mld. ROL, ci la 4,7 mld. ROL ct a fost iniial, fiind astfel evident c la baza

33

Decizia nr. 285/31 ianuarie 2008 a CCJ, Secia Comercial, publicat n Simona Petrina Gavril. Legea societilor comerciale nr. 31/1990. Practic judiciar. Ed. Hamangiu. Bucureti 2009, pag. 549-553

60

hotrrii de fuziune au stat date financiare a cror nulitate a fost consacrat n mod irevocabil printr-o hotrre judectoreasc. Nelundu-se n considerare valoarea real a capitalului social al societii absorbante, toate raporturile de schimb au fost deformate, derularea procesului de fuziune pornind de la o baz eronat, ajungndu-se la situaia n care societile absorbite s aib un capital social mai mare dect al societii S.C. CT S.A. Neptun. Or, fa de aceast situaie nou creat este greu de stabilit respectarea condiiilor legale ale fuziunii, singura soluie aplicabil fiind anularea i a hotrrii de fuziune. Fa de cele de mai sus se constat c i al doilea motiv de recurs este ntemeiat n condiiile n care capitalul social al societii absorbante este diferit de cel luat n calcul i avut n vedere n expertiza ntocmit n cauz, aspect n raport de care activele nete ale societilor participante la fuziune, prin comparabilitatea lor nu sunt stabilite i calculate corect astfel c raportul de schimb al aciunilor rezultat din proiectul de fuziune este i el greit. i reinerea instanei de apel prin care se consider c prta s-a conformat dispoziiilor Deciziei Curii de Apel Constana prin care s-a anulat majorarea de capital social i c prin A.G.E.A. din 16 iulie 2005 s-a modificat preambulul actului constitutiv al. S.C. C.T. S.A. Neptun i art. 6 din acesta, n sensul modificrii capitalului social prin anularea aciunilor subscrise prin majorare este greit i irelevant, o astfel de soluie nefiind posibil n cazul fuziunii. Erorile existente la societatea absorbant produc efecte asupra capitalurilor sociale ale celor 3 societi participante la fuziune asupra numrului de aciuni existent, asupra raporturilor de schimb ct i asupra procentelor deinute de acionari n noua societate rezultat din fuziune, structura acionariatului fiind cu totul alta dect cea real. n consecin, nalta Curte, n temeiul art. 312 C. proc. civ., urmeaz s admit recursul reclamantei, s modifice decizia din apel n sensul respingerii apelului prtei. Cauzele de nulitate ale fuziunii n dreptul francez. n principiu, acestea sunt n numr de dou: nedeclararea conformitii; nulitatea deliberrii uneia din adunrile care s-au pronunat asupra fuziunii.

Nedeclararea conformitii Nedeclararea conformitii poate antrena nulitatea fuziunii. Aceast sanciune nu se aplic dect declaraiei de conformitate specifice operaiunilor de fuziune (i divizare). Pe de alt parte,

61

ea se refer strict la nedepunerea declaraiei de conformitate i nu vizeaz eventualele neregulariti pe care le cuprinde declaraia. Nulitatea deliberrii uneia din adunri n dreptul francez, exist trei cazuri eseniale de nulitate a adunrilor care s-au pronunat cu privire la operaiunea de fuziune. n primul rnd, este vorba de cazurile de nulitate prevzute expres de Codul comercial francez. Fr a fi exhaustive, putem cita, ilustrativ, nerespectarea regulilor de cvorum i majoritate, nerespectarea ordinii de zi sau neconsultarea prealabil a deintorilor de obligaii convertibile. Nulitatea poate rezulta i din dispoziiile generale care reglementeaz nulitatea contractelor, spre exemplu, viciile de consimmnt. n fine, nulitatea poate rezulta ca urmare a nclcrii unuia dintre principiile generale de drept. n materia fuziunilor sau a opreraiunilor asimilate, acest ultim punct se aplic n materia abuzului de majoritate. Aciunea n nulitate i n acest caz, se remarc, n dreptul francez, aceiai preocupare a legiuitorului de ncadrare strict a domeniului nulitii n materia fuziunii. Exercitarea aciunii n nulitate se prescrie n termen de 6 luni de la data ultimei nregistrri n registrul comerului i societilor. Prin legea francez din 1988 s-a introdus posibilitatea remedierii neregularitilor susceptibile de a antrena nulitatea operaiunii de fuziune. Tribunalul cruia i s-a naintat o aciune de declarare a nulitii unei fuziuni (sau divizri) acord societilor interesate un termen pentru regularizarea situaiei. Redactarea textului pare imperativ i impune tribunalului, de fiecare dat cnd este posibil, obligaia de a acorda un termen pentru a remedia neregularitatea care afecteaz operaiunea. Efectele nulitii Efectele hotrrii judectoreti prin care s-a pronunat nulitatea unei operaiuni de fuziune (sau de divizare) trebuie considerate sub dou aspecte diferite. din punctul de vedere al formei, hotrrea judectoreasc prin care se anuleaz operaiunea de fuziune trebuie publicat;

62

din punctul de vedere al fondului, legea francez privind societile comerciale, precizeaz c hotrrea judectoreasc prin care se pronun nulitatea fuziunii nu are niciun efect asupra obligaiilor nscute n sarcina sau n beneficiul societilor crora le este transmis patrimoniul ntre data de la care fuziunea produce efecte i data publicrii hotrrii de anulare a operaiunii. Prin urmare, hotrrea judectoreasc nu are ca efect anihilarea retroactiv a operauiunii de fuziune; ea nu produce efecte dect pentru viitor. Societatea absorbant nu poate astfel s se prevaleze de nulitatea operaiunii pentru a refuza executarea obligaiilor nscute ca urmare a fuziunii i care i au originea n patrimoniul care i-a fost transmis.

Prin aceast msur se asigur protejarea terilor, dar pentru a asigura o eficien sporit, legea francez a societilor comerciale adaug c societile care au participat la fuziune sunt responsabile n solidar de executarea obligaiilor care revin societii absorbante.

Cap III. Efectele fuziunii Efectele operaiunii de fuziune sunt descrise n termeni foarte generali de art. L 236-3 din Codul comercial francez i art. 249 din Legea societilor comerciale conform crora fuziunea antreneaz dizolvarea fr lichidare a societilor care dispar i transmisiunea universal a patrimoniilor lor la societatea beneficiar n starea n care se gsesc la data realizrii definitive a operaiunii. Simultan, asociaii societilor care dispar dobndesc calitatea de asociai n societatea absorbant sau n noua societate, n conformitate cu condiiile stipulate prin actul de fuziune. Fuziunea antreneaz consecine i asupra situaiei partenerilor diferitelor societi care particip la operaiunea de fuziune. Acesta va fi cazul directorilor, asociailor, salariailor, i, la modul general, al terilor i, n special, al creditorilor societilor care fuzioneaz. 3.1. Data la care fuziunea produce efecte (Data de efect a fuziunii)

63

Fuziunea reprezint cu proces de lung durat, jalonat de o serie de etape importante. Totui niciodat nu s-a precizat c o anumit decizie sau o anumit formalitate ar marca momentul/punctul realizrii definitive a operaiunii de fuziune. Se impune aadar stabilirea momentului la care fuziunea dintre cele dou/mai multe societi este considerat realizat. A. Dreptul romnesc: Fuziunea produce efecte: n cazul constituirii unei societi noi, de la data nmatriculrii n registrul comerului a n alte cazuri, de la data nregistrrii hotrrii ultimei adunri generale care a aprobat noii societi; operaiunea, cu excepia cazului n care, prin acordul prilor, se stipuleaz c operaiunea va avea efect la o alt dat, care nu poate fi ns ulterioar ncheierii exerciiului financiar curent al societii absorbante, nici anterioar ncheierii ultimului exerciiu financiar ncheiat al societii sau societilor ce i transfer patrimoniul. n practic, n condiiile n care societile nu prevd alte termene legale exprese, data de la care fuziunea produce efecte din punct de vedere juridic este data radierii la Registrul Comerului a societii absorbite. ncepnd cu aceast dat, toate operaiunile societii absorbite trebuiesc preluate de ctre societatea absorbant. Din punct de vedere fiscal, unificarea fielor de pltitor ale societilor participante la fuziune, respectiv radierea fiscal a societii absorbite, are loc ulterior radierii la Registrul Comerului, certificatul de radiere de la Registrul Comerului fiind unul din documentele solicitate n vederea radierii fiscale. Faptul c preluarea efectiv a operaiunilor (susinut din punct de vedere juridic) are loc la o dat anterioar nu are efecte din punct de vedere fiscal obligaiile de plat ale societii la data radierii fiscale, sunt aceleai cu cele de la data radierii al Registrul Comerului, n condiiile n care societatea absorbit nu a mai derulat operaiuni, acestea fiind preluate de ctre societatea absorbant. Referitor la demersurile necesare la nivelul administraiilor financiare, acestea vizeaz predarea cel puin a urmtoarelor documente (din pcate nici n aceast direcie nu exist o practic unitar): balanele de verificare nainte de nregistrarea notelor contabile de predare-preluare i situaiile financiare ale societilor participante nainte i dup modificare; respectiv dup efectuarea acestor note;

64

certificatul de radiere de la Registrul Comerului a societii absorbite; hotrrile adunrilor generale extraordinare de aprobare a fuziunii; proiectul de fuziune; raportul expertului numit asupra proiectului de fuziune. B. Dreptul francez nainte de a determina acest aspect, codul comercial francez enun un principiu dar

acord, n acelai timp, societilor care particip la operaiunea de fuziune posibilitatea de a deroga, n anumite condiii, de la principiul enunat. Data la care fuziunea produce efecte este determinat de art. L 236-4 din Codul comercial francez. Textul distinge ntre fuziunea prin crearea unei noi societi (prin contopire) i fuziunea prin absorbie. n cazul fuziunii prin crearea unei noi societi, fuziunea produce efecte la data nmatriculrii la registrul comerului a noii societi. n cazul fuziunii prin absorbie, fuziunea produce efecte la data ultimei adunri generale prin care s-a aprobat operaiunea. Dar, n acest caz, societile implicate au posibilitatea de a deroga de la principiul enunat i de a conveni asupra unei alte date de producere a efectelor fuziunii. Soluia de compromis const n alegerea convenional a datei de producere a efectelor fuziunii. Dac societile care fuzioneaz beneficiaz de posibilitatea de alegere pentru determinarea datei de producere a efectelor fuziunii, aceast posibilitate este dublu limitat. Pe de-o parte, posibilitatea de a determina n mod liber prin actul de fuziune data de producere a efectelor fuziunii nu vizeaz dect fuziunea prin absorbie i nu se ntinde asupra fuziunii prin contopire. De cealalt parte, chiar i n cadrul fuziunii prin absorbie, libertatea de alegere lsat societilor nu este total; data convenit trebuie s se ncadreze ntr-un interval de timp care ncepe s curg de la data nchiderii ultimului exerciiu financiar al societilor care transmit patrimoniul pn la data de nchidere a exerciiului n curs al societii beneficiare. Astfel, prin raportare la data stabilit ca principiu (data ultimei adunri generale) societile pot, prin actul/contractul de fuziune: 65

- fie s retroactiveze operaiunea pn la data de nchidere a ultimului exerciiu nchis al societilor absorbite; - fie s amne efectul operaiunii de fuziune pn la data de nchidere a exerciiului n curs la societatea absorbant. Clauza de retroactivitate nu produce efecte asupra terilor, acetia din urm neputnd s se prevaleze de aceasta. Este puin probabil ca n practic societile s amne la o dat ulterioar data de producere a efectelor operaiunii de fuziune, i aceasta n virtutea insecuritii pe care o asemenea decizie risc s o produc asupra rezultatului operaiunii. n special, o operaiune de asemenea natur induce nesiguran asupra valorii aporturilor, care este dificil de conciliat cu necesitatea de a libera capitalul. Clauza prin care se amn efectul fuziunii poate fi n schimb frecvent ntlnit n cazul operaiunii de aport parial de activ. n vederea reducerii posibilitii de modificare a valorii aporturilor la data de efectuare a operaiunii, s-a introdus n contractul de aport o convenie de garanie prin care societatea care efectueaz aportul se angajeaz, dac este cazul, s plteasc o sum corespunztoare diferenei constatate ntre data de ncheiere a conturilor i data la care operaiunea produce efecte. n schimb, se ntmpl frecvent ca societile s aleag ca operaiunea s produc efecte retroactive. Inserarea n actul/contractul de fuziune a unei clauze de retroactivitate prezint, ntradevr, avantaje incontestabile. Astfel, n momentul fuziunii, asociaii societii/societilor absorbite au vocaia de a deveni asociai ai societii absorbante. Aceti asociai vor primi, n schimbul titlurilor pe care le posed, aciuni sau pri sociale la societatea absorbant. Ori, rata de schimb (paritatea) depinde n mod firesc de valoarea societilor n cauz. Aceste valori, i aceast paritate, nu sunt n mod general determinate dect dup lungi negocieri i tratative ntre societi. Pe parcursul acestei perioade de negocieri, societatea nu-i nceteaz activitatea; rezult c valorile respective ale societilor se modific. Pe cale de consecin, evalurile iniiale i pierd coninutul avnd n vedere c ele nu mai corespund cu situaia real a societilor. Pentru a elimina acest risc, ar trebui realizat o reevaluare periodic a societilor care fuzioneaz, dar o asemenea soluie nu poate rezista n practic. Astfel, cel mai adesea societile convin asupra unei date care va servi drept referin comun pentru evaluarea societilor i determinarea paritii. Atunci cnd operaiunea de

66

fuziune nu va fi finalizat dect dup cteva luni, ea i va produce efectele ncepnd cu data convenit iniial, fuziunea fiind astfel realizat n temeiul unei clauze de retroactivitate. n acest fel, lucrrile care trebuie s conduc la definirea condiiilor fuziunii sunt realizate pe baze fixe. De asemenea, n msura n care fuziunea i produce efectele la data astfel artat, operaiunile care vor fi efectuate n timpul perioadei care curge de la aceast dat pn la data de realizare definitiv (perioada intercalar) vor fi considerate efectuate de ctre societatea absorbant. Punerea n practic a mecanismului clauzei de retroactivitate ridic totui diverse dificulti de aplicare, punndu-se pe plan juridic, mai ales problema de a ti dac este necesar ca la societatea/societile absorbite s se procedeze la aprobarea conturilor (situaiei contabile) pentru perioada intercalar. Analiza juridic a clauzei de retroactivitate a generat o doctrin i dezbateri consistente. Aceste dezbateri sunt generate n general cu ocazia dificultilor survenite n determinarea efectelor pe care s-a convenit a le conferi clauzei de retroactivitate, efecte care pot fi att n avantajul ct i n dezavantajul prilor. n acest sens, este de menionat analiza fin realizat asupra retroactivitii fuziunilor de ctre A. Viandier. Potrivit acestui autor, nu exist niciun efect n trecut (retroactiv) de la realizarea definitiv a fuziunii care rmne, n principiu, stabilit la data ultimei adunri generale a asociailor; nu ar putea fi vorba de o asemenea retroactivitate fr a afecta actele ndeplinite i deciziile luate n cursul perioadei numit intercalar. Autorul continu n a indica c Departe de a fi o retroactivitate care ar afecta drepturile dobndite i ar fi opozabil terilor, antedatarea datei de producere a efectelor fuziunii prevzut de art. 372-2 antemenionat nu are nicio inciden contabil. Ea nu aduce atingere substanei drepturilor: este o simpl convenie contabil. n concluzie, autorul apreciaz c retroactivitatea datei de producere a efectelor fuziunii este un abuz lingvistic i nu tentativa zadarnic de a reface istoria celor dou societi implicate. De asemenea, pe plan fiscal, administraia francez admite validitatea clauzei de retroactivitate, ns clauza de retroactivitate nu trebuie s fie inspirat doar de considerente de ordin pur fiscal i n special de voina de a lipsi de efecte interdicia de a transfera deficitul (pierderea) societii absorbite la societatea absorbant. Pe plan contabil, este necesar a se meniona c proiectul de fuziune trebuie s indice data de la care operaiunile societii absorbite vor fi din punct de vedere contabil, considerate ca

67

ndeplinite de ctre societatea beneficiar a aportului. De altfel, societatea absorbant are obligaia de a relua n evidenele sale operaiunile realizate de societatea absorbit pe ntreaga durat a perioadei intercalare. 3.2. Efectele fuziunii cu privire la conductori Situaia conductorilor n cadrul unei operaiuni de fuziune nu ridic dificulti. Repartizarea atribuiilor n cadrul societii absorbante sau a noii societi a constituit, n general, una din temele importante n faza de negociere a fuziunii societilor. Codul comercial francez nu acord mare importan acestui aspect. n cadrul unei fuziuni prin absorbie ntr-adevr discutm despre dispariia societii/lor absorbit/e; pe cale de consecin, problema soartei conductorilor se rezolv de la sine. Conductorii societii absorbite pot totui, dac este cazul, s fie urmrii/s rspund pentru actele comise nainte de fuziune n dauna societii absorbite. Legea romn a societilor comerciale trateaz n cadrul capitolului referitor la fuziune (art. 245 alin. 1) doar rspunderea civil a administratorilor n cazul fuziunii prin absorbie pentru neregularitile comise n pregtirea i realizarea fuziunii. Aceast dispoziie nu exclude ns aplicarea dispoziiilor de drept comun cuprinse n legea societilor comerciale referitoare la rspunderea administratorilor, acetia rspunznd fa de societate pentru prejudiciile cauzate prin actele sale patrimoniului societii (art. 73 alin. 1 din Legea nr. 31/1990). Singurele dificulti susceptibile s apar se regsesc la societatea absorbant sau la noua societate rezultat n urma fuziunii. Legea francez a societilor comerciale a reglementat soarta organelor de conducere i, n special, a organelor colective, sub aspectul determinrii numrului de administratori care vor avea dreptul s semneze n numele acesteia34. Aceast problem este reglementat de art. L 225-95 din Codul comercial francez care prevede, n cazul fuziunii societilor pe aciuni, c membrii consiliului de administraie sau de supraveghere, dup caz, poate depi numrul de 18 prevzut de art. L 225-17 i art. 225-69. Legea prevede de asemenea o excepie de la numrul maxim de administratori care au dreptul s semneze n cadrul consiliului de administraie sau al consiliului de supraveghere din

34

Martial Chadefaux, op.cit., p. 95

68

cadrul unei societi anonime, excepie care este totui temporar, situaia trebuind s fie regularizat n cadrul unui termen de trei ani de la data realizrii operaiunii de fuziune. Trebuie remarcat faptul c textul nu vizeaz dect societile anonime. Rezult c n situaia, de exemplu, a absorbiei unei societi cu rspundere limitat de ctre o societate anonim, regimul de excepie nu se poate aplica. n schimb, codul comercial nu prevede nici o restricie n ceea ce privete structura consiliului de supraveghere sau a celui de administraie n exces. Desemnarea unor administratori n locul vechilor administratori ai societii absorbite este deci de luat n considerare/posibil. Excepia acordat relev totui un caracter temporar i societatea absorbant trebuie s reduc numrul administratorilor si sau ai membrilor consiliului de supraveghere n limita a 18 membri ntr-un termen de 3 ani. Dac la mplinirea termenului de 3 ani, numrul membrilor administratorilor rmne superior celui de 24, societatea trebuie s regularizeze situaia n cel mai scurt termen posibil. Nici o dispoziie special nu exist n ceea ce privete numrul membrilor directoratului. Se impune concluzia c directoratul societii rezultate din fuziune (sau al societii absorbante) nu va putea avea dect cinci sau apte membri. Fuziunea nu aduce nici o consecin semnificativ asupra statutului administratorilor salariai. Nicio dispoziie legal special nu autorizeaz, n caz de fuziune, depirea numrului administratorilor alei de ctre salariai. 3.3. Efectele fuziunii cu privire la asociai n cazul fuziunii prin absorbie, asociaii societii/lor absorbit/e au vocaia de a deveni asociai ai societii absorbante. n cazul fuziunii prin crearea unei noi societi, asociaii societii care dispare devin asociaii noii societi. Simplitatea principiului astfel enunat trebuie totui corelat cu anumite situaii particulare care vizeaz n special fie natura participaiilor deinute de ctre asociai, fie natura titlurilor deinute de acetia. 3.3.1. Principiul general Cu ocazia unei operaiuni de fuziune, asociaii societilor care i nceteaz existena dobndesc calitatea de asociai n societatea absorbant sau n noua societate astfel creat35.
35

O situaie particular poate interveni atunci cnd capitalul social al societii absorbite nu a fost integral liberat. n principiu, n aceast situaie, societatea absorbant devine creditoarea sumelor care ns nu au fost vrsate.

69

Totui, n scopul facilitrii realizrii operaiunii de fuziune, aporturile efectuate la societatea absorbant sau la societatea nou creat pot fi remunerate cu o sult n natur. Dac aceast posibilitate este utilizat, sulta trebuie s fie limitat la 10% din valoarea nominal a prilor sociale sau a aciunilor atribuite. Dac plafonul astfel stabilit ar fi depit, operaiunea iar pierde natura de fuziune. n cadrul societii cu rspundere limitat, numrul asociailor nu poate depi 100 n Frana i 50 n Romnia. Dac, urmare a fuziunii, numrul asociailor societii absorbante va depi acest plafon, societatea trebuie s se angajeze ntr-un proces de regularizare, fr de care s-ar expune la riscul dizolvrii automate. 3.3.2. Probleme specifice n realizarea operaiunii de fuziune, particularitile sunt susceptibile s apar n reglementarea situaiei anumitor asociai ai societilor care fuzioneaz. Aceste particulariti i gsesc originea fie n existena, prealabil fuziunii, a participaiilor ntre societile n cauz, fie n deinerea titlurilor care le confer titularilor drepturi specifice. Schimbul titlurilor: determinarea asociailor beneficiari ai titlurilor Principiul operaiunii de fuziune, inclusiv al divizrii, const n a remite asociailor societii absorbite sau divizate titluri la societatea absorbant sau la societile rezultate n urma divizrii. Trebuie, cu toate acestea menionat faptul c micii deintori, prost informai sau chiar neglijeni nu prezint niciodat titlurile lor spre a fi schimbate. Se pune ntrebarea care ar fi soarta acestor titluri emise dar niciodat pretinse. n dreptul francez, conductorii societii absorbante, au posibilitatea ca n baza art. L. 228-6 din Codul comercial francez s vnd drepturile sociale care nu au fost pretinse, prin intermediul unei proceduri stabilite prin decret, cu condiia ca, cu cel puiun doi ani nainte, s efectueze msurile de publicitate necesare. Aceast decizie este de competena consiliului de administraie, a directoratului sau a managerului. Societatea trebuie s publice un anun ntr-un ziar financiar de mare tiraj prin care persoanele n cauz sunt atenionate s-i exercite drepturile n curs de doi ani, iar n cazul n
Dificultatea poate fi de asemenea reglementat prin reducerea capitalului social. Dar aceast modalitate poate fi greu de pus n practic dac n capitalul social al societii absorbite exist att aciuni parial liberate ct i aciuni integral pltite.

70

care nu vor proceda astfel, societatea va vinde aceste titluri la expirarea acestei perioade. Prin acelai anun, societatea i va informa pe deintorii drepturilor c va menine valoarea net rezultat din vnzarea titlurilor la dispoziia acestora timp de zece ani ntr-un cont deschis la o instituie de credit. Vnzarea titlurilor se face la Bursa la care sunt cotate; vnzarea se face prin licitaie public de ctre un agent nsrcinat sau de ctre un notar. Dac n termenul de zece ani fondurile nu sunt reclamate, acestea vor fi vrsate la Casa de depozite i consemnaiuni unde rmn timp de douzeci de ani. Dup trecerea acestui termen, adic dup trecerea unei perioade de treizeci de ani de la vnzarea titlurilor, aceste sume de bani vor intra n proprietatea statului. A. Probleme ridicate de existena unei legturi ntre societile care fuzioneaz Fuziunea este de cele mai multe ori faza final a unei apropieri care exist deja ntre societi, apropiere care poate lua forma unei participaii a unei societi n capitalul unei alte societi. Astfel, societatea absorbant poate deine o participaie n capitalul societii absorbite, sau invers, societatea absorbit poate deine o participaie n capitalul societii absorbante. Pot exista, de asemenea, i deineri de participaii reciproce. a) Societatea absorbant deine o participaie n capitalul societii absorbite. n cadrul unei operaiuni de fuziune, asociaii societii absorbite au vocaia, n principiu, de a deveni asociai ai societii absorbante. n consecin, n cazul n care societatea absorbant figureaz printre asociaii societii absorbite, ea are vocaia, prin efectuarea fuziunii, de a primi propriile titluri n schimb. Ca urmare a adoptrii legii franceze din 1988 privind fuziunile, n Frana un asemenea rezultat nu mai este posibil. Legea societilor comerciale precizeaz c nu se poate proceda la schimbul titlurilor societii absorbante contra prilor sau aciunilor societii care dispare, n cazul n care aceste pri sau aciuni sunt deinute de ctre societatea absorbant 36. Legea consacr de asemenea tehnica fuziunii-renunare.

36

Textul vizeaz nu numai participaiile deinute direct dar i participaiile pe care societatea absorbant le deine n capitalul societii absorbite prin intermediul unei persoane care acionaz n nume propriu dar n contul societii absorbante.

71

Dar, societile pot proceda i altfel, s fac ca participaiile absorbantei n cadrul absorbitei s dispar chiar nainte de realizarea fuziunii. Ele pot recurge la fuziunea-atribuire, la care se recurge mai rar n practic, ndeosebi datorit implicaiilor fiscale pe care le presupune. a.1) Fuziunea- renunare Fuziunea-renunare este operaiunea prin care societatea absorbant limitez creterea capitalului su i pur i simplu emite numrul de titluri strict necesar remunerrii asociailor societii absorbite, altele dect cele pe care le deine ea. Recurgerea la aceast operaiune se justific n cazurile n care societatea absorbant renun la emiterea drepturilor sociale care, n principiu, i-ar reveni n calitatea sa de asociat al societii absorbite. Studiu de caz: Societatea A absoarbe societatea B. Capitalul lui A este divizat n 10.000 de aciuni cu valoarea nominal unitar de 100 lei. Capitalul lui B este divizat n 6.000 de aciuni cu valoarea nominal unitar de 100 lei fiecare. Valoarea evaluat a unei aciuni A este apreciat la 280 lei; Valoarea evaluat a unei aciuni B este estimat la 140 lei. Societatea A deine 40% din capitalul societii B. Aceast participaie a fost dobndit la preul de 2.400 120 = 288.000 lei. Ca urmare a fuziunii, paritatea (fixat n funcie de la valoarea respectiv a aciunilor) este de: Aciune A = 280 = 2 Aciune B 140 1 Adic o aciune A pentru 2 aciuni B. Rezult c, urmare a fuziunii, societatea A trebuie s-i mreasc capitalul cu 3.000 de aciuni. Din aceste 3.000 de aciuni, 1.200 trebuie s-i revin, prin schimbul de titluri, societii A. Datorit acestui fapt, societatea A nu-i va mri capitalul cu 3.000 de aciuni ci cu 1.800. Aceasta reprezint tehnica fuziunii-renunare. Societatea A i va mri capitalul cu : 1.800 100 = 180.000 lei mpreun cu o prim de fuziune de: 1.800 (280 100) = 324.000 lei Adic n total: 180.000 + 324.000 = 504.000 lei Valoarea aportului care corespunde drepturilor absorbantei n capitalul societii absorbite, este:

72

280 1.200 = 336.000 lei i va avea ca rezultat, n contrapartid: Anularea titulurilor din portofoliu, nscrise n contabilitate la valoarea de 288.000 lei; Constatarea unei prime de fuziune complementare ( boni de fusion) de 48.000 lei. (infra, pct. 3.3.3.) a.2) Fuziunea-atribuire Mecanismul fuziunii-atribuire utilizat n dreptul francez este sensibil diferit. Aceasta presupune un partaj parial al patrimoniului societii absorbite, stabilindu-se partea pe care o deine societatea absorbant. Prin acest mecanism, se consider c societatea absorbant renun la capitalul societii absorbite nainte de realizarea operaiunii de fuziune. Fuziunea-atribuire are, din perspectiva dreptului societilor comerciale, natura partajului parial sau a lichidrii pariale a societii.

b) Societatea absorbit deine o participaie n capitalul societii absorbante n ipoteza n care societatea absorbit deine participaii n societatea absorbant, rezult din transmisiunea universal a patrimoniului care are loc cu ocazia fuziunii c absorbanta are vocaia de a primi ca aport propriile sale titluri, cuprinse n portofoliul de titluri al societii absorbite. Societile n cauz au la ndemn dou posibiliti de a soluiona dificultile pe care le presupune aceast situaie. Societatea absorbit poate, prealabil fuziunii, s procedeze la distribuirea titlurilor pe care le are n portofoliu i care corespund participaiei sale n capitalul societii absorbante. Este vorba, din nou, de o operaiune de partaj parial de active. Prin realizarea propriu-zis a fuziunii, societatea absorbit nu va mai avea calitatea de asociat al societii absorbante. Dar societatea absorbit poate s nu recurg la aceast tehnic i s procedeze la efectuarea aportului, n condiii normale, a ntregului su activ astfel cum este reflectat n portofoliul de titluri al societii absorbante. Aceast din urm societate, primind propriile titluri, va proceda la anularea acestora37.
37

Trebuie remarcat faptul c, n cazul unei societi pe aciuni, societatea absorbant poate s nu recurg la anularea propriilor aciuni. n consecin, n temeiul art. L. 225-213 din Codul comercial francez, o societate pe aciuni poate

73

Din punct de vedere fiscal, este preferat cel de al doilea procedeu. c) Societile absorbit i absorbant dein participaii reciproce Acest caz reprezint o combinare a cazurilor prezentate mai sus. Prin urmare, soluia acestei situaii va fi reflectat prin suprapunerea soluiilor de la situaiile menionate mai sus. Societatea absorbant va proceda, ntr-o prim faz, la fuziunea-renunare pentru a neutraliza efectele participaiei sale n capitalul societii absorbite. Apoi, aceasta va proceda la o reducere de capial pentru a neutraliza efectele participaiei pe care o deine societate absorbit n capitalul su. d) Societatea deine propriile sale aciuni O societate poate, n anumite condiii, s dein propriile sale aciuni. Acesta este cazul n care societatea este cotat i dorete s procedeze la regularizarea cursului, dac societatea dorete s atribuie aciuni salariailor si sau dac societatea are intenia de a-i reduce capitalul propriu. n cazul n care o asemenea societate este pe cale de a fi absorbit, trebuie s se stabileasc dac aciunile astfel deinute trebuie s fie cuprinse n schimbul de tiluri cu societatea absorbant sau cu cea nou creat. Codul comercial francez d un rspuns negativ acestei ntrebri, preciznd c nu trebuie s se recurg la un schimb de pri sociale sau aciuni ale societilor care dispar n cazul n care prile sau aciunile sunt deinute de societatea care dispare sau de ctre o persoan care acioneaz n nume propriu dar n contul acestei societi. Aceast problem trebuie luat n considerare i n ipoteza n care societatea absorbant este cea care deine propriile aciuni anterior operaiunii de fuziune. n acest caz, se admite c societatea absorbant poate atribui asociailor societii absorbite titlurile proprii deinute anterior operaiunii de fuziune. B. Problemele ridicate de existena titlurilor care confer drepturi speciale n cadrul societilor pe aciuni, anumite titluri confer deintorilor acestora drepturi speciale, care se pot traduce fie prin avantaje financiare, fie prin avantaje politice prin raportare la aciunile obinuite. Regimul aplicabil acestor titluri a fost reformat profund n Frana prin ordonana 2004-604 din 24 iunie 2004 privind reforma valorilor mobilare. Ca urmare, ordonana a substituit aciunile prefereniale, aciunile cu dividend prioritar fr drept de vot, dreptul de vot dublu, certificatele
s-i pstreze propriile sale aciuni cu condiia s nu dein mai mult de 10% din capitalul su.

74

de investiii i certificatele cu drept de vot cu o singur categorie de titluri: aciunile prefereniale. Titlurile vechi, ntre timp, sunt pe cale de dispariie iar dispoziiile legale care le reglementeaz au fost izolate n cadrul unei seciuni speciale din codul comercial. Aciunile prefereniale Aciunile prefereniale pot fi create cu sau fr drept de vot, mpreun cu drepturi speciale de orice natur, cu titlu temporar sau permanent. Drepturile ataate acestor aciuni trebuie s respecte procedura avantajelor speciale n conformitate cu care aciunile beneficiarului sunt lipsite de drept de vot, regulile relative la proporionalitatea dreptului de vot ataate aciunilor aferente cotitii capitalului deinut i regulile relative la limitarea drepturilor de vot. n cazul fuziunii sau divizrii, C. com. francez prevede c aciunile prefereniale pot fi schimbate cu aciuni ale societii beneficiare, transferul patrimoniului comportnd drepturi speciale echivalente, sau n conformitate cu o paritate de schimb special innd cont de drepturi speciale echivalente, paritatea drepturile particulare la care s-a renunat. n mod normal, n lipsa aciunilor care confer a se evalua i compara aciuni de acelai fel. Aciunile cu drept de vot dublu n cazul n care, acionarii societii absorbite dein aciuni cu drept de vot dublu, acest drept este meninut n cadrul societii absorbante sau a celei nou create, cu condiia ca statutul acestei din urm societi s prevad un astfel de drept de vot dublu. Aciunile cu dividend prioritar fr drept de vot Titularii aciunilor cu dividend prioritar fr drept de vot beneficiaz, n cazul fuziunii, de o protecie special n msura n care titularii acestora trebuie s se reuneasc n cadrul unei adunri speciale la sfritul ratificrii operaiunii. Reunirea adunrii speciale nu se refer exclusiv doar la asociaii societii absorbite, dar trebuie s aib loc n cadrul fiecrei societi care particip la operaiune. Rolul acestei adunri nu trebuie subestimat. Codul comercial prevede n favoarea adunrii speciale o putere de ratificare. Aceasta nseamn c adunarea special a acionarilor care dein aciuni cu dividend prioritar fr drept de vot se poate opune proiectului de fuziune astfel cum i este naintat. (raportul de schimb) trebuie s ia n considerare renunarea sau reducerea acestor drepturi pentru

75

3.3.3. Prima de fuziune. Boni i mali de fuziune Pentru nelegerea noiunii de prim de fuziune, se poate apela la prima de emisiune, utilizat n cazul creterilor de capital ale societilor comerciale. n aceste cazuri, o societate, de regul performant n plan economic, emite noi aciuni care le ofer unor teri, n vederea subscrierii la un pre superior valorii lor nominale, spre exemplu la 150 RON fa de valoarea nominal de 100 RON. Explicaia acestui ecart este c, societatea valoreaz mai mult dect capitalul ei social: din activitatea sa anterioar au rezultat beneficii nedistribuite integral acionarilor, i care se gsesc: n activul patrimoniului (bilanier) investite n fapt n imobilizri, n stocuri, n creane clieni, sau n disponibiliti bneti. n pasiv, ele figureaz ca surse ale acestor active suplimentare: n conturile de capitaluri proprii; conturile de capitaluri proprii sunt, pe lng capitalul social (la valoarea nominal a aciunilor), conturile de rezerve-constituite din profitul brut, din profitul net nerepartizat la dividende (investit pentru dezvoltarea afacerii) conturile de rezerve create (constituite) din faciliti fiscale, din reevaluarea unor imobilizri, contul de profit i pierdere al exerciiului financiar n curs, etc. Capitalurile proprii, ca total sum, corespund matematic noiunii de activ net, calculat ca diferen ntre activul bilanier i obligaiile fa de teri, (aa zisul pasiv) ce figureaz n pasivul bilanier. Aceste sume, reprezentnd capitaluri proprii, deoarece aparin societii (i n ultim instan acionarilor) conduc la fundamentarea (justificarea) primei de emisiune ca diferen ntre preul de vnzare al noilor aciuni i valoarea lor nominal. Deci, noii acionari sunt dispui s plteasc o sum peste valoarea nominal pentru c, tiu c vor beneficia mpreun cu vechii acionari - de o cot parte din aceste rezerve (capitaluri proprii) constituite nainte de intrarea lor n societate. Diferena de valoare dintre preul de cumprare, pltit de noii acionari i valoarea nominal a noilor aciuni nu profit doar vechilor acionari: suma respectiv de bani intr n conturile societii emitente i se folosete pentru finanarea activitii, a oricrui necesar de stocuri, de investiii, etc., iar n pasiv se nscrie ntr-un cont de rezerve lato sensu.

76

La fel cu prima de emisiune i prima de fuziune reprezint preul pltit (acceptat) de ctre acionarii societii absorbite teri fa de absorbant - pentru a intra n capitalul absorbantei i a beneficia - n viitor - de diferena dintre valoarea real a societii absorbante i valoarea sa de activ net. n cazul fuziunilor, prima de fuziune reprezint sacrificiul fcut de ctre acionarii absorbitei, adic diferen dintre valoarea real, de aport, a absorbitei i suma care li se acord prin majorarea capitalului absorbantei. Cu aceste cuvinte, pentru a beneficia de acces la rezervele absorbantei, acionarii absorbantei renun la o parte din valoarea real de aport a propriei lor societi (absorbite). n cazul n care, societatea absorbant deine deja titluri (aciuni) ale absorbitei, cum se ntmpl n multe cazuri, prima de fuziune, respectiv diferena dintre valoarea real de aport a absorbitei i capitalul social primit de la absorbant (cu ocazia fuziunii) de ctre acionarii absorbitei include i o cot parte aferent titlurilor deinute de ctre absorbant n absorbit. Aceast sum (cot- parte) este denumit boni de fuziune (excedent de fuziune/ plusvaloare de fuziune); se calculeaz nmulind numrul de aciuni ale absorbitei deinute de ctre absorbant cu diferena dintre: valoarea (preul) cu care absorbanta a cumprat aceste aciuni (valoarea nominal/istoric de achiziie))- mai mic i valoarea real de aport a unei aciuni a societii absorbite (mai mare) boni de fuziune prima de emisiune, calculat ca i prima de fuziune dintre societi independente, respectiv ca diferen ntre aportul real al societii absorbite i valoarea nominal a capitalului social primit n schimb de acionarii absorbitei (egal cu majorarea de capital a absorbantei) Pentru ilustrarea modului de calcul prezentm urmtorul exemplu: Determinarea primei de fuziune, n situaia n care societatea absorbant deine aciuni ale societii absorbite. Societatea absorbant A deine un activ real de 2.728.000.000 lei, inclusiv 10.000 aciuni achiziionate de la societatea absorbit B, la preul de 48.400 lei/aciune, iar datoriile societii A se ridic la suma de 296.000.000 lei. Capitalul social al societii A este format dintr-un numr n acest caz, prima de fuziune include:

77

de 60.000 aciuni, cu o valoare nominal de 20.000 lei/aciune. Societatea absorbit B are un capital social format din 25.000 aciuni, cu valoare nominal de 20.000 lei/aciune, un activ real de 1.950.000.000 lei i datorii de 350.000.000 lei. VCB= 1.950.000.000-350.000.000 = 64.000 lei/aciune 25.000 VCA= 2.728.000.000+10.000*64.000-296.000.000 = 51.200 lei/aciune 60.000 Numr aciuni remunerate de A= 25.000-10.000= 15.000 aciuni Na= 15.000* 64.000 =18.750 aciuni 51.200 Majorarea capitalului social= 18.750*20.000= 375.000.000 lei Aportul de capital al lui B= (1.950.000.000-350.000.000)* 15.000 25.000 Prima de emisiune= 960.000.000-375.000.000=585.000.000 lei Boni de fuziune= 10.000* (64.000-48.400)= 156.000.000 lei Prima de fuziune= 585.000.000+156.000.000= 741.000.000 lei ntruct absorbanta deine aciuni n societatea absorbit, prima de fuziune este constituit din dou elemente: prima de emisiune i diferena pozitiv, din evaluarea titlurilor de participare, denumit i boni de fuziune. Prima de emisiune se determin prin scderea din fraciunea de aport, ce trebuie remunerat prin aciuni noi, a sumei ce reprezint majorarea de capital, iar boni de fuziune se determin prin nmulirea numrului de aciuni, deinute n absorbit, cu diferena de valoare a titlurilor respective. Mali de fuziune Doctrina distinge o mali de fuziune ca mali real i mali fals (aparent). Mali de fuziune apare, n cazul invers, n care preul de achiziie (istoric) al participaiei deinute de ctre absorbant la absorbita este mai mare dect valoarea real de aport a unei aciuni a absorbitei. Folosind datele exemplului precedent, dac cele 10.000 aciuni deinute la absorbita B ar fi fost achiziionate nu la 48.400lei/aciune, ci la 75.000 lei/aciune, atunci s-ar fi nregistrat un mali de fuziune astfel:

78

pre unitar de achiziie- 75.000 lei valoare de aport aciuni B= 64.000 lei mali de fuziune (pierdere)= 11.000 lei/aciune mali de fuziune total= 10.000 ac * 11.000= 110 milioane lei

Aceast aparent pierdere se explic prin faptul c societatea absorbant a pltit un pre de 75.000 lei/aciune n considerarea utilitii pentru ea a acelei achiziii de aciuni; spre exemplu, profitnd de criza de lichiditi a absorbitei, a pltit un pre ridicat ce i-a permis ns accesul la o reea larg de clieni, ntr-un sector strategic sau i-a dat ocazia s preia rezultatele cercetrilor acesteia ntr-un domeniu de vrf (telecomunicaii spre exemplu) pe care absorbita nu le-a putut finaliza din cauza lipsei fondurilor. Este evident c preul superior pltit de ctre absorbant este justificat doar pentru aceasta, din considerentele artate, i nu ar fi fost aceeptat de alt posibil acionar, care nu a investit n sectorul respectiv. Acest mali real de fuziune se consider ns c este compensat n patrimoniul societii absorbante prin creterea fondului de comer al acesteia, practic prin creterea valorii sale de afacere. Deoarece se pune problema impozitrii acestei sume, trebuie demonstrat creterea valorii fondului de comer al absorbantei; doar astfel susine administraia fiscal francez se poate explica preul n exces pltit la achiziia titlurilor, iar creterea valorii fondului de comer (afacerii) absorbantei nu poate dispare ca i consecin a fuziunii, n special innd seama de avantajele pe care absorbanta le estimeaz n viitor pentru ansamblul operaiunilor sale. 3.4. Efectele fuziunii n privina salariailor A. Efectele privind contractele individuale de munc n privina acestor contracte, operaiunea de fuziune relev un caracter intermediar. Contractele de munc sunt meninute, salariaii societii absorbite devenind salariaii societii absorbante sau a societii nou create prin operaiunea de fuziune. n cazul n care survine o modificare n situaia juridic a angajatorului, n special prin succesiune, vnzare, fuziune, transformare de fonduri, toate contractele de munc aflate n curs la momentul modificrii subzist ntre noul angajator i personalul societii. Consecina acestui principiu este meninerea n societatea absorbant a beneficiilor de vechime dobndite n cadrul societii absorbite i, prin ricoeu, a tuturor drepturilor ce deriv din vechimea n munc (salarii, indemnizaii, prima pentru vechime). n mod egal, de la data de

79

la care fuziunea produce efecte, tot personalul va trebui s respecte regulamentul interior al societii absorbante. Meninerea contractelor de munc are n vedere nu numai meninerea contractelor pe perioad nedeterminat, dar i a celor pe perioad determinat, a celor de ucenicie, a celor de calificare etc. n general, sunt vizate toate contractele de munc. n Frana art. L. 1224-1 din Codul muncii se refer la contractele de munc n curs de executare la data fuziunii. Suspendarea unui contract de munc nu mpiedic aplicarea acestei dispoziii. Principiul meninerii contractelor de munc nu este complet incompatibil cu posibilitatea de a proceda la concedieri cu ocazia efecturii operaiunii de fuziune, dar acestea trebuie s aib o cauz legitim. n orice caz, societatea absorbit trebuie s respecte obligaiile legale relative la elaborarea planurilor sociale care trebuie depuse la departamentul de munc i angajare. B. Efecte privind contractele colective Efectele fuziunii asupra contractelor colective n vigoare n cadrul societii absorbite difer n funcie de faptul dac societatea absorbant este supus unui contract sau acord colectiv mai mult sau mai puin favorabil dect cel care era n vigoare n cadrul societii absorbante. n cazul n care contractul sau acordul aplicabil societii absorbante este mai favorabil, acest acord se substituie pur i simplu celui care era n vigoare la societatea absorbit. Invers, n cazul n care acordul n vigoare n cadrul societii absorbante este mai puin favorabil, salariaii societii absorbite beneficiaz de meninerea avantajelor de care se bucurau nainte de efectuarea fuziunii dar numai timp de un an. n legislaia romneasc, se aplic dispoziiile Legii nr. 67/2006 privind protectia drepturilor salariailor n cazul transferului ntreprinderii, al unitii sau al unor parti ale acestora 38, lege care reglementeaza conditiile n care se realizeaza protectia drepturilor de care beneficiaza salariatii, prevazute n contractele individuale de munca si n contractul colectiv de munca aplicabil, n cazul transferului ntreprinderii, al unitatii sau al unor parti ale acestora catre un alt angajator, ca rezultat al unei cesiuni sau fuziuni, potrivit legii. Reglementarea din dreptul romn este similar cu cea cuprins n legea francez: - drepturile si obligaiile cedentului (societii absorbite, n.n), care decurg din contractele individuale de munca si din contractul colectiv de munca aplicabil, existente la data transferului,
38

Publicat n M. Of. Nr. 276/2006

80

vor fi transferate integral cesionarului (societii absorbante, n.n. ) [art. 5, Capitolul II Drepturile salariailor din Legea 67/2006] - societatea absorbant (cesionarul) are obligatia respectarii prevederilor contractului colectiv de munca aplicabil la data transferului, pna la data rezilierii sau expirarii acestuia. n situatia n care, n urma transferului, ntreprinderea, unitatea sau parti ale acestora nu si pastreaza autonomia, iar contractul colectiv de munca aplicabil la nivelul cesionarului este mai favorabil, salariatilor transferati li se va aplica contractul colectiv de munca mai favorabil [art. 9 alin. 1 i 3, Capitolul II Drepturile salariailor din Legea 67/2006]. n practic, totui, n cazul n care exist discrepane foarte marcante ntre contractele colective la care sunt supuse societile care fuzioneaz, reprezentanii societii absorbante vor organiza, ulterior operaiunii de fuziune, negocieri cu ncheierii unui nou contract pentru societate. C. Fuziunile transfrontaliere i reprezentarea salariailor Directiva privind fuziunile transfrontaliere 2005/56/CEE cuprinde o serie de dispoziii relative la participarea salariailor n organele administrative ale societii absorbante sau a societii noi. n cadrul transpunerii directivei n codul comercial francez, legea prevede c participarea salariailor trebuie instituit n cadrul acelei societi care rezult n urma fuziunii i al crui sediu este n Frana, n cazul n care participarea a fost deja instaurat n cadrul uneia dintre societile care particip la operaiunea de fuziune. 3.5. Efectele fuziunii asupra terilor Fuziunea poate avea efecte n privina partenerilor de afaceri, modificnd, dup caz, drepturile, prerogativele sau obligaiile acestora. Legea francez a societilor comerciale prevede n favoarea acestora un drept de informare cu privire la operaiunea de fuziune. Ea stabilete n unele cazuri, n beneficiul acestora, dispoziii menite s i protejeze de efectele negative pe care le poate avea fuziunea n privina lor. A. Efectele n privina creditorilor Legea prevede diferite msuri de protecie n funcie de faptul dac este vorba de creditori obligatari sau nu. reprezentanii salariailor n vederea

81

A.1. Efectele privind creditorii neobligatari Ca principiu, prin faptul fuziunii, societatea absorbant devine debitoarea creditorilor neobligatari ai societii absorbite, n locul acesteia. Aceast substituire - care nu implic novaia creanei - are loc n acelai mod att n cazul fuziunii prin absorbie ct i n cazul fuziunii prin crearea unei societi noi. Hotrrea de fuziune nu are ca efect naterea n beneficiul creditorilor a unui drept de rambursare imediat a creanelor lor. Nu ar putea fi altfel dect n cazul n care este ncheiat o convenie ntre societile implicate i creditori prevd dreptul de rambursare imediat a creanei n caz de fuziune. Creditorii neobligatari beneficiaz de un drept de opoziie. Acest drept de opoziie l au toi creditorii neobligatari ai tuturor societilor care particip la fuziune i ale cror creane sunt anterioare publicrii proiectului de fuziune. De asemenea sunt avute n vedere doar creanele care constau ntr-o sum de bani i care erau certe, lichide i exigibile nainte de publicarea proiectului de fuziune. Dreptul de opoziie, care nu este rezervat doar creditorilor societii absorbite, trebuie exercitat n termen de 30 de zile (termen imperativ) de la data ultimei publicri a anunului privind proiectul de fuziune. Exercitarea dreptului de opoziie nu are ca efect suspendarea procesului de fuziune care va continua s se desfoare n mod normal. n sistemul francez, preedintele tribunalului comercial se va pronuna cu privire la aceast opoziie i poate: s resping opoziia; s dispun rambursarea imediat a creanei; s dispun constituirea de garanii n favoarea creditorilor, dac societatea absorbant poate oferi asemenea garanii i acestea sunt considerate a fi suficiente. Tipurile de garanii n caz de fuziune Problema care se pune este dac operaiunea de fuziune are ca efect i transmiterea garaniilor? n principiu garaniile trebuie s urmeze soarta datoriei garantate. Fuziunea are ca efect doar substituirea debitorului i nu antreneaz novaia creanei. Garania care a fost contractat n considerarea datoriilor societii absorbite nu dispare odat cu operarea fuziunii, i garania revine societii absorbante. Garania nu se refer la datoriile ulterioare fuziunii.

82

Trebuie s se fac o delimitare ntre datoriile anterioare fuziunii i cele ulterioare fuziunii ale societii absorbite, numai cele din urm fiind stinse. Rmn garantate, prin urmare doar datoriile nscute anterior fuziunii chiar dac dreptul de recurgere la garanie se nate ulterior acestui moment, criteriul determinant fiind data naterii datoriei. Garaniile de care beneficiaz creditorii societii absorbite nu pot fi extinse i n favoarea creditorilor societii absorbante. A.2. Efectele privind creditorii obligatari n dreptul francez Regulile aplicabile n prezena obligaiunilor obinuite Regulile destinate a-i proteja pe obligatari nu sunt aceleai pentru societatea absorbit i cea absorbant. Protecia obligatarilor n cazul societii absorbite Societatea absorbit dispune, n privina obligatarilor, de o opiune n caz de fuziune. Societatea absorbit poate prin urmare fie s consulte obligatarii n privina proiectului, fie s nu i consulte, dar condiionat de propunerea naintat acestora de a le rambursa obligaiile. a) Consultarea obligatarilor. Consultarea obligatarilor se efectueaz n conformitate cu regulile care se aplic adunrilor ordinare ale acionarilor n ceea ce privete dispoziiile relative la cvorum i majoritate. n cazul n care creditorii obligatari aprob operaiunea de fuziune, ei vor deveni creditori obligatari ai societii absorbante incluznd i creditorii care au votat mpotriva proiectului de fuziune. Dac obligatarii nu aprob proiectul de fuziune, reprezentanii societii absorbite dispun de dou soluii: ei se pot conforma hotrrii obligatarilor i s renune la finalizarea fuziunii; de asemenea ei pot s nu ia n considerare aceast hotrre i s procedeze la realizarea fuziunii. Aceast hotrre a reprezentanilor societii trebuie s fie publicat n jurnalul anunurilor legale n care a fost publicat anterior avizul de convocare a adunrii generale a obligatarilor. n cazul n care conductorii societii au hotrt s nu ia n considerare hotrrea obligatarilor, acetia din urm i pstreaz, n principiu, calitatea n societatea absorbant. n acelai timp, adunarea general a obligatarilor nu este lipsit de orice cale de atac. Ea poate da un mandat reprezentanilor masei de a face opoziie la operaiunea de fuziune.

83

Dreptul de opoziie se exercit n aceleai condiii ca i cele prevzute pentru creanele obinuite (30 de zile). Tribunalul comercial poate: b) s resping opoziia; s dispun rambursarea obligaiilor; s dispun constituirea de garanii dac societatea debitoare le ofer, i dac acestea sunt considerate a fi suficiente de ctre tribunal. Neconsultarea obligatarilor. Societatea absorbit nu este inut s consulte adunarea obligatarilor prealabil realizrii operaiei. Renunarea la o asemenea consultare trebuie s fie presupune n acelai timp, ca societatea s ofere obligatarilor rambursarea participaiilor acestora la simpla lor cerere. Oferta de rambursare public. Societatea absorbant devine debitoarea obligatarilor societii absorbite. Obligatarii au la dispoziie un termen de 3 luni pentru a-i prezenta cererile de rambursare. Protecia obligatarilor n cadrul societii absorbante Aceasta este mult mai simpl dect n cazul societii absorbite. Proiectul de fuziune nu trebuie naintat adunrii obligatarilor societii absorbante. Obligatarii pot da un mandat reprezentanilor masei de a face opoziie la operaiunea de fuziune n aceleai condiii ca i cele prevzute pentru creditorii neobligatari. Aceasta nsemn c tribunalul comercial poate ordona rambursarea mprumutului obligatar. B. Efectele fuziunii n privina contractelor de nchiriere Efectele unei operaiuni de fuziune asupra situaiei locatorilor de spaii nu necesit remarci speciale n privina locaiunilor consimite n favoarea societii absorbite. n cazul societii absorbante situaia nu se schimb. n schimb, n cazul societii absorbite, prin faptul fuziunii, societatea absorbant devine locatar n locul societii absorbite. Societatea care ia natere n urma fuziunii sau societatea care beneficiaz de aport, n absena unei stipulaii contrare, se substituie celei n favoarea creia a fost consimit nchirierea, cu privire la toate drepturile i obligaiile care rezult din acest contract.

84

n caz de cesiune, fuziune sau aport, dac obligaia de garanie nu mai poate fi asigurat n termenii convenii, tribunalul poate decide s instituie toate garaniile pe care le crede suficiente. Fuziunea se impune locatorului chiar dac contractul de locaiune conine o clauz care prevede rezilierea n caz de fuziune. Locatorul dispune de o crean obinuit i are, la ndemn, prin urmare, toate msurile de protecie prevzute n favoarea creditorilor, n special exercitarea dreptului de opoziie. Locatorul societii absorbite dispune de aceleai drepturi prevzute i pentru ceilali creditori, dar nu mai mult. C. Efectele fuziunii asupra debitorilor Tipurile de debitori n caz de fuziune Operaiunea de fuziune nu trebuie s aib ca efect alterarea sau compromiterea recuperrii creanelor pe care le deine societatea absorbit la data fuziunii. n acest caz, societatea absorbant este cea care va avea obligaia recuperrii creanelor; debitorii absorbitei vor trebui s-i achite datoriile fa de societatea absorbant. S-ar putea obiecta c fuziunea are ca efect transmiterea creanelor, aceasta nefiind opozabil terilor dect dup ndeplinirea prevederilor art. 1690 din codul civil francez. n fapt, n materia fuziunilor, datorit faptului c are loc o transmitere cu titlu universal aceste formaliti nu trebuie ndeplinite. Societatea absorbant poate de asemenea, fr a ndeplini formaliti speciale, s asigure recuperarea creanelor: ea poate, n acelai timp s iniieze sau s continue procedurile mpotriva debitorilor societii absorbite. 3.6. Efectele fuziunii n materia concurenei Operaiunile de fuziune presupun n mod necesar o reducere a numrului de societi i realizeaz, n plan economic, o concentrare a activitii. n cazul n care o asemenea concentrare are loc ntre societile care activeaz pe aceiai pia, poate fi afectat principiul liberei concurene. Prin urmare, trebuie s se asigure c prin operaiunea de fuziune nu se aduce atingere dispoziiilor care reglementeaz libera concuren. Aceste dispoziii sunt de dou feluri: Dispoziii care reglementeaz controlul concentrrilor pe plan naional; Dispoziii care reglementeaz controlul concentrrilor n cadrul comunitii europene.

85

A. Dispoziii care se aplic controlului concentrrilor n Frana Operaiunea de concentrare este definit ca fiind realizat: n cazul n care dou sau mai multe societi care erau independente fuzioneaz; n cazul n care una sau mai multe persoane, care dein deja controlul asupra unei societi, cel puin una sau mai multe societi dobndesc direct sau indirect, prin dobndirea de participaii la capital sau cumprarea de active, prin contract sau alt mijloc, controlul asupra ansamblului sau asupra prilor sociale ale uneia sau mai multor societi. Dispoziiile privind concentrrile se aplic atunci cnd sunt ndeplinite trei condiii: cifra de afaceri global depete 150 milioane de euro; cifra de afaceri total, n Frana, depete 50 de milioane de euro; operaiunea nu intr n sfera de aplicare a regulamentului CEE din 21 decembrie 1989 privind controlul concentrrilor economice. Modalitile de control ale concentrrilor Operaiunile de concentrri ce intr n cadrul acestor dispoziii trebuie notificate Ministerului Economiei. Aceast notificare trebuie efectuat n cazul n care prile i iau un angajament irevocabil sau este sesizat Comisia European, aceast sesizare avnd valoarea unei notificri. n cazul unei operaiuni de fuziune, obligaia de notificare incumb tuturor prilor implicate, care trebuie s efectueze notificarea n comun. Operaiunea nu poate fi realizat definitiv fr acordul prealabil al ministrului economiei i, dup caz, al ministrului nsrcinat cu sectorul economic n cauz. Ministrul economiei dispune de trei posibiliti, iar tcerea are valoarea unei autorizaii: el poate estima c operaiunea care i-a fost notificat nu intr n sfera operaiunilor de concentrare; el poate hotr autorizarea operaiunii, subordonnd acordarea acestei autorizaii de ndeplinirea de ctre pri a obligaiilor la care s-au angajat; n fine, el poate hotr c operaiunea este susceptibil s aduc atingere concurenei i s sesizeze Consiliul concurenei. n cazul n care este sesizat Consiliul concurenei, acesta trebuie s examineze dac operaiunea denatureaz concurena, n special prin crearea sau ntrirea unei poziii dominante, 86

sau prin crearea sau ntrirea unei puteri de cumprare care are ca rezultat crearea pentru furnizori a unei situaii de dependen economic. Consiliul trebuie s aprecieze dac operaiunea ar contribui n mod considerabil la progresul economic astfel nct s fie compensat dezechilibrul concurenial. nainte de a pronuna o hotrre, Consiliul are posibilitatea de a-i audia pe teri, n absena parilor care au efectuat notificarea. Consiliul trimite avizul su ministrului economiei ntr-un termen de trei luni. Ulterior primirii acestui aviz ministrul trimite, fr ntrziere, un notificarea. Prin hotrrea ministrului economiei sau, dup caz, al celui nsrcinat cu economic n cauz, se pot decide: fie interzicerea operaiunii de concentrare i s ndrume prile s ia toate msurile necesare pentru a restabili concurena; fie s autorizeze operaiunea i s ndrume prile s ia toate msurile corespunztoare pentru a asigura o concuren loial. Art. L. 430-9 din Codul comercial francez prevede c Consiliul concurenei poate, n caz de folosire abuziv a unei poziii dominante sau a unei poziii de dependen economic, s cear ministrului economiei, mpreun cu ministrul nsrcinat cu sectorul economic n cauz, prin aviz motivat, societii sau grupului de societi n cauz s modifice, s completeze sau s rezilieze, ntr-un anumit termen, toate acordurile i toate actele care stau la baza concentrrii economice care a permis abuzul, chiar dac actele care au fcut obiectul procedurii au fost notificate. Aportul de mrci (n Frana) n cazul aportului de mrci, trebuie s se fac o nregistrare n registrul naional de mrci, n afara formalitilor specifice operaiunii de fuziune. Dac nu se efectueaz aceast nregistrare, societatea absorbant nu se poate prevala de drepturile aferente mrcii. n schimb, dac societatea absorbant a efectuat nregistrrile necesare, aceasta se poate prevala de drepturile aferente mrcii i n special s opun terilor anterioritatea dobndit de ctre societatea absorbit. Aportul de brevete sectorul aviz prilor care i-au trimis

87

Regimul care se aplic n cazul brevetelor este identic cu cel care se aplic mrcilor. Rezult c, n cazul n care un brevet este cuprins ntr-un aport la fuziune, transmisiunea acestui brevet n favoarea societii absorbante trebuie s fac obiectul unei nregistrri n registrul naional al brevetelor. B. Controlul concentrrilor la nivel comunitar Reglementarea economic european privind controlul concentrrilor a fost adoptat la 21 decembrie 1989, dar a intrat n vigoare la 21 septembrie 1990. Operaiunile de fuziune sunt supuse controlului concentrrilor n cazul n care: cifra de afaceri global realizat de ctre toate societile n cauz depete 5 miliarde de euro; cifra de afaceri realizat individual n cadrul CE de ctre cel puin dou societi din cele vizate depete 250 milioane de euro. Chiar dac aceste praguri nu sunt depite, trebuie s se ia n considerare c o operaiune de concentrare este de dimensiune comunitar i trebuie supus Comisiei, dac sunt atinse urmtoarele praguri cumulative: cifra de afaceri total global depete 2,5 miliarde de euro; n cel puin trei state cifra de afaceri total realizat de toate societile vizate depete 100 milioane de euro; n cel puin trei state cifra de afaceri total realizat de cel puin dou din societile vizate depete 25 milioane de euro; cifra de afaceri total realizat individual n Comunitate de cel puin dou dintre societile vizate depete suma de 100 milioane de euro. Scopul controlului este de a verifica dac operaiunea nu are ca efect crearea sau ntrirea unei poziii dominante pe plan comunitar sau denaturarea concurenei. Pe plan practic, controlul efectuat este un control a priori. Operaiunea de concentrare trebuie notificat Comisiei n termen de o sptmn de la ncheierea acordului. n cazul unei fuziuni, aceast notificare trebuie efectuat de ctre toate societile participante. Ca urmare a notificrii, operaiunea de concentrare este suspendat pentru o perioad de minim trei sptmni. Comisia are urmtoarele opiuni: 88

operaiunea nu este supus regulamentului; operaiunea este supus regulamentului, dar nu ridic dificulti privind controlul concentrrilor; operaiunea este supus controlului concentrrilor i trebuie s fac obiectul unei proceduri menite s verifice dac operaiunea denatureaz sau nu concurena sau creaz sau ntrete o poziie dominant. n acest ultim caz, Comisia dispune de un termen de 90 de zile pentru a pronuna o

hotrre. Prin aceast hotrre Comisia va stabili dac operaiunea este sau nu compatibil cu Piaa Comun. C. Controlul concentrrilor n Romnia Dispoziiile privind controlul concentrrilor n Romnia sunt cuprinse n principal n urmtoarele dispoziii normative: Legea Concurenei nr. 21/199639 republicat care dispune c, concentrrile economice care se realizeaz prin fuziunea a 2 sau mai multor ageni economici trebuie notificate de fiecare dintre prile implicate. Regulamentul concentrrilor Consiliului economice, Concurenei impune din 200440 privind ctre autorizarea Consiliul necesitatea notificrii

Concurenei de ctre participantii la fuziunea proiectata/preconizata n situaia n care sunt depite pragurile valorice prevzute de art. 15 din Legea nr. 21/1996. Pragurile valorice avute n vedere de Legea concurenei nr. 21/1996 sunt: - cifra de afaceri cumulat a agentilor economici implicati s depeasc echivalentul n lei a 10.000.000 euro - s existe cel putin 2 agenti economici implicati n operatiune care sa realizeze pe teritoriul Romniei, fiecare n parte, o cifra de afaceri mai mare dect echivalentul n lei a 4.000.000 euro 3.7. Soarta anumitor convenii n principiu, operaiunea de fuziune presupune transmisiunea universal a patrimoniului. Aceasta nu ar trebui, se pare, s se aplice unui anumit numr de convenii, n special cele
39 40

Publicat n M.Of. nr. 742/2005. Publicat n M.Of. nr. 280/2004.

89

ncheiate intuitu personae. Preluarea acestor convenii de ctre societatea absorbant nu poate fi efectuat dect cu acordul cocontractantului. Jurisprudena a considerat, calitatea cocontractantului ca fiind un element esenial, absorbia reprezentnd o clauz de caducitate. 3.8. Responsabilitatea penal Se pune ntrebarea care este soarta responsabilitii penale a persoanelor juridice n cadrul unei operaiuni de fuziune, n ipoteza n care societatea care a comis infraciunea este absorbit. Potrivit jurisprudenei Curii de casaie franceze, responsabilitatea penal are un caracter personal i astfel societatea absorbant nu poate fi condamnat pentru o infraciune comis de societatea absorbit. Prin faptul operrii fuziunii, societatea absorbit i pierde personalitatea juridic i aceasta mpiedic condamnarea sa. Teoria transmisiunii universale a patrimoniului pe care o presupune operaiunea de fuziune nu se aplic responsabilitii penale. Cap. IV. Regimuri speciale/Tipuri speciale de fuziune 4.1. Dizolvarea- Confuziune A. Regimul juridic (C.civ. francez, art. 1844-5) Regulile regimului juridic sunt destul de simple i se delimiteaz clar de operaiunea de fuziune. n privina regimului fiscal, acesta se bazeaz pe transpunerea regimului de favoare al fuziunilor, n pofida unor dificulti ce in de specificul operaiunii. Aceste reguli trebuie comparate cu cele de la fuziunea simplificat pentru a determina, de la caz la caz care, este suportul juridic adecvat: dizolvarea-confuziune sau fuziunea simplificat. Terminologia utilizat pentru operaiunea de la art 1844-5 C. Civil include, n principal, urmtoarele noiuni: dizolvarea - confuziune confuziunea de patrimoniu T.U.P = transmisiune universal a patrimoniului societate confondue = cea care are un singur asociat i este dizolvat societate confondante = persoan juridic asociat unic

Sfera de aplicare a dizolvrii - confuziune Art. 1844-5 C. civ. francez dispune c reunirea tuturor prilor ntr-o singur mn nu conduce la dizolvarea de plin drept a societii; aceasta poate fi cerut de orice persoan interesat dac nu

90

s-a efectuat regularizarea ntr-o perioad de 1 an. Tribunalul poate acorda societii 6 luni pentru regularizare, aceasta putndu-se efectua chiar pn n ziua judecrii fondului. Dizolvarea are ca efect transmisiunea universal a patrimoniului ctre asociatul unic, fr lichidare. Raiunea acestei soluii este de a evita formalitile de lichidare ale unei societi al crei patrimoniu va reveni oricum asociatului unic; Condiia necesar i suficient o constituie instaurarea unui mecanism de protecie a creditorilor. Dac toate prile sociale se gsesc n mna aceluiai asociat, n dreptul francez exist 4 soluii posibile: asociatul unic decide cesiunea de pri sociale sau creterea de capital, pentru a face posibil intrarea de noi asociai n societate; asociatul unic decide transformarea societii ntr-una care se preteaz situaiei cu asociat unic (ntreprindere unipersonal cu rspundere limitat); asociatul unic se expune riscului solicitrii dizolvrii judiciare de ctre orice persoan interesat; asociatul unic hotrte s pun capt societii i procedeaz el nsui la dizolvarea societii; n ultimele dou cazuri, se va aplica principiul dizolvrii confuziune, ce implic transmiterea universal a patrimoniului, in beneficiul asociatului unic cu urmtoarele precizri: dizolvarea-confuziune este prezentat de C. civil francez, aplicndu-se deci la toate formele de societate, spre deosebire de fuziunea simplificat, prevzut de Codul comercial francez aplicabil doar pentru societile anonime (pe aciuni); nu se poate deroga sau renuna la aplicarea dispoziiilor art. 1844-5 Cod civil; decizia asociatului unic, odat luat, este irevocabil i deci ireversibil; dac asociatul unic este persoan fizic, nu se poate efectua transferul patrimonial al ntregului activ i pasiv n minile acestuia, soluia fiind lichidarea. O alt problem este dac mecanismul prezentat este aplicabil tuturor tipurilor de societi. Rspunsul este diferit, dup cum urmeaz: la S.N.C. - dac calitatea de asociat unic s-a dobndit prin cesiune i nu prin decesul la societatea de fapt nu se aplic; celorlali asociai, atunci este aplicabil.

91

nu este aplicabil la societatea n insolven/faliment, deoarece s-a pronunat o hotrre de deschidere a procedurii i apoi una de dizolvare.

B. Derularea operaiunii de dizolvare-confuziune a) Declaraia de dizolvare Decizia (hotrrea) de dizolvare-confuziune rezult din simpla depunere a unei declaraii de dizolvare la grefa tribunalul de comer; aceasta nu are nici o exigen de coninut, fiind suficient forma scris, pentru raiuni fiscale. Msurile de publicitate ale acestei declaraii sunt urmtoarele: ntr-un jurnal de anunuri legale; depunerea declaraiei la gref n dou exemplare; nscrierea meniunii la registrul comerului i societilor; nscrierea la BODACC.

Efectele cererii se produc doar dup mplinirea termenului de opoziie al creditorilor sociali, dat la care va dispare personalitatea juridic a societii. Dizolvarea-confuziune este mai rapid/simpl dect procedura fuziunii simplificate deoarece nu este necesar un raport de retragere a aporturilor, aprobarea acestuia, desemnarea comisarului pentru aporturi, etc. b) Dreptul de opoziie al creditorilor, organizat pentru protecia acestora Creditorii pot formula opoziie n termen de 30 de zile de la publicarea, ntr-un jurnal de anunuri legale, a deciziei de dizolvare; Termenul este de decdere: ulterior mplinirii acestuia, ei nu mai pot formula opoziie. Pot formula opoziie doar creditorii titulari ai unei creane anterioare deciziei de dizolvare. Se pune problema dac pot formula opoziie att creditorii societii dizolvate, ct i cei ai societii, care este asociat unic. Doctrina este neunitar, dar semnaleaz urmtoarele argumente: textul nu face nicio distincie; se justific i dreptul de opoziie pentru creditorii asociatului unic, care ar putea fi obligai s garanteze pentru preluarea unui pasiv destul de important; prin analogie cu dispoziiile legale de la fuziuni, la care pot face opoziie att creditorii absorbitei, ct i cei ai absorbantei, ar rezulta c i aceti creditori se pot opune. Soluionarea opoziiilor formulate n interiorul termenului de 30 de zile se face de ctre tribunalul de comer n aceleai condiii ca i la fuziunea societilor.

92

c) Finalizarea operaiunii de dizolvare-confuziune Dac nu s-a formulat opoziie n termen: persoana juridic a societii dispare dup mplinirea termenului; se opereaz transmisiunea universal a patrimoniului n minile asociatului unic.

n dreptul romn, s-a pus i se mai pune problema concretizrii transmisiunii universale a patrimoniului sub urmtoarele aspecte: data la care aceasta opereaz, deoarece din dispoziiile Legii nr. 31/1990 se poate nelege c ea opereaz de jure, chiar dac transferul efectiv ntre patrimonii nu s-a efectuat documentul necesar transmiterii proprietii asupra imobilelor pentru nscrierea lor la Cartea Funciar. n prezent, se accept, n practic, transcrierea pe baza hotrrii judectorului delegat de la ORC care a aprobat operaiunea. Dac s-a formulat opoziie: hotrrea tribunalului de comer de respingere a opoziiei conduce la dispariia persoanei juridice; apelul nu suspend executarea; preedintele tribunalului poate decide constituirea de garanii n favoarea creditorilor sau rambursarea creanelor: n acest caz, dispariia personalitii juridice intervine la data executrii acestor msuri; societatea trebuie radiat n termen de o lun. d) Data de realizare a dizolvrii-confuziune n dreptul francez s-a pus problema dac se poate considera c operaiunea are efect retroactiv de la data hotrrii de dizolvare. Rspunsul este negativ: nu se aplic regulile de la fuziune/divizare (art. L. 236-4 Cod.com francez) cazuri n care societile pot fixa liber, ntre anumite limite aceast dat;, iar retroactivitatea n dreptul francez este de excepie i trebuie s se bazeze pe un text strict. n aceast ipotez (neretroactivitatea) dreptul fiscal are o poziie proprie: apar probleme de drept fiscal deoarece, dei pe plan juridic, societatea dizolvat subzist, rezultatul su fiscal este preluat de ctre societatea asociat unic; n ce privete posibilitatea de a fixa data de efect n viitor: nu exist un text, similar celui de la fuziune/dizolvare, care s permit fixarea n viitor a datei de realizare efectiv a fuziunii. e) Celelalte efecte ale dizolvrii-confuziune

93

n dreptul social (al muncii) sunt nvederate urmtoarele efecte principale: transferul integralitii contractelor de la societatea disprut prin confuziune la societatea asociat unic; consultarea obligatorie, prealabil oricrei operaiuni care efectueaz structura unei ntreprinderi, a comitetului ntreprinderii, aceeai ca i n materia fuziunii societilor. n dreptul concurenei, aceast operaiune intr indiscutabil sub incidena procedurii de control al concentrrilor. Dizolvarea-confuziune i soarta participaiilor sunt legate prin urmtoarele efecte: - titlurile de participare deinute de societatea dizolvat se vor transfera ctre societatea asociat unic; - pot interveni clauzele de agrement pentru aceast transmisiune (din partea celorlali asociai din societile n care sunt deinute aceste titluri). Alte probleme juridice ale dizolvrii-confuziune transferul contractelor de leasing i de nchiriere: Problema este dac se cere sau nu acordul cocontractantului. Dac asimilm acest transfer unei cesiuni, atunci notificarea este necesar; dac ns l asimilm cu o transmisiune universal, nu este necesar nici un formalism juridic. transferul fondului de comer n acest caz, nu se aplic formalitile inerente cesiunii fondului de comer (este identic cu fuziunea); transferul creanelor se produce fr nici un formalism (notificare) transferul brevetelor i mrcilor

n aceast materie, trebuie fcute formalitile necesare la registrul naional al brevetelor i mrcilor contractele intuitu personae o nu se transmit n principiu, asociatului unic; o vor lua sfrit cel trziu la data dizolvrii societii confondue. Dizolvarea confuziune constituie o form a fuziunii? Pe de o parte, ea se apropie de fuziunea simplificat dintre o societate i filiala acesteia deinut 100%. Totui, dei rezultatele sunt identice, exist deosebiri puternice ntre cele dou proceduri

94

sub raportul etapelor documentelor necesare, etc.: spre exemplu, nu este necesar la dizolvareaconfuziune proiectul de fuziune Fiscalitii consider cele dou operaiuni ca identice, deoarece intr n definiia legal a fuziunii i au aceleai efecte n materia impozitului pe societi. Spre exemplu, n materia impozitelor directe, se preiau fr impozitare rezervele i provizioanele societii disprute, iar operaiunile sunt fr TVA.

4.2. Regimul juridic al divizrii (sciziunii) A. Reglementarea francez n dreptul francez, instituia divizrii este prezentat n paralel cu cea a fuziunii, subliniindu-se c regula const n asemnarea dintre ele, deosebirile constituind excepia. De aceea, n prezentarea divizrii se evideniaz doar punctele/problemele specifice. Codul comercial francez definete divizarea n art L. 236-1 astfel: o societate poate ..... pe calea divizrii, transmite patrimoniul su unor societi existente sau noi create (definiie apropiat de cea din art. 1844 - 4 Codul civil francez). Elementele ce caracterizeaz divizarea sunt, n principal, urmtoarele: dizolvarea fr lichidare a societii divizate; transmisiunea universal a patrimoniului societii divizate; schimbul de drepturi sociale, asociaii societii divizate primind titluri de participare la societile beneficiare ale aporturilor. i n practica romneasc a divizrilor s-a pus problema dac divizrile pot conduce la apariia mai multor societi n care s se regseasc n toate toi acionarii societii divizate. Rspunsul este pozitiv, dei interesele n prezen conduc, n majoritatea cazurilor, la o alt configuraie a operaiunii; de regul, unul din asociai, minoritar n societatea supus divizrii, dorete s se retrag din societate i s devin asociat unic sau majoritar pe o fraciune a patrimoniului social, care se va desprinde i va constitui o nou societate.

95

n doctrin se consider c i o societate n lichidare poate fi supus divizrii, cu condiia s nu se fi fcut nici o repartiie de active ntre asociai. De asemenea, se apreciaz c o divizare se poate efectua n beneficiul unor societi de form diferit fa de cea divizat (S.A., S.R.L., etc.). A.1.Derularea operaiunilor de divizare Procesul are numeroase puncte comune cu procesul aplicabil n materie de fuziuni, dup cum se arat n continuare. A.2.Faza premergtoare divizrii presupune o etap de apropiere ntre societile ce particip la operaiune, n cazul n care beneficiarii sunt societi existente, nu i n cazul n care din divizare se constituie societi noi; lucrrile principale din aceast faz sunt: o evaluarea societilor implicate; o negocierea n vederea stabilirii paritilor (raportului de schimb); o analize n vederea repartizrii patrimoniului ntre societile beneficiare ale aporturilor; o redactarea proiectului de divizare A.3. Proiectul de divizare Redactarea proiectului de divizare este n sarcina consiliului de administraie, a comitetului director, sau a administratorilor fiecreia dintre societile ce particip la divizare. n ceea ce privete coninutul proiectului, acesta este identic cu cel al proiectului de fuziune, iar formalitile de publicitate sunt i ele asemntoare celor de la fuziune. Proiectul de divizare se depune la grefa tribunalului de comer cu cel puin o lun naintea primei adunri generale care decide n privina divizrii, fiind semnat de ctre conductorii societilor participante la fuziune; proiectul se comunic i reprezentanilor comitetului de ntreprindere (salariailor). A.4. Desemnarea comisarilor pentru divizare Legea societilor comerciale se mulumete s fac o trimitere la procedura de la fuziune, att n ce privete desemnarea, atribuiile, ct i raportul ce trebuie ntocmit de ctre acetia. n acest sens, desemnarea comisarilor de divizare are loc n cadrul S.A. i S.R.L. Se poate renuna la comisarii de divizare n cazul n care:

96

o se aduc (din divizare) aporturi la societi nou create (S.A. sau S.R.L.) fr alte aporturi; o aciunile (prile sociale) societilor nou create sunt atribuite acionarilor societii divizate proporional cu participarea lor n societatea divizat; A.5. Absena comisarilor pentru aporturi Pn la adoptarea Legii Madelin din 11. 02. 1994, majoritatea operaiunilor de divizare solicitau numirea unui comisar pentru aporturi, care putea cumula i atribuiile comisar pentru divizare. Numirea lor era necesar ndeosebi cnd aporturile se transmiteau ctre societi existente, n msura n care la societatea beneficiar avea loc o cretere de capital cu aport n natur n prezent, aprecierea valorii atribuite aporturilor o face comisarul pentru divizare (art. L. 236-16 Codul comercial trimite la art. L. 236-10); A.6. Consultarea adunrilor speciale Ca i n cazul fuziunii, trebuie consultate adunrile speciale, i n special: o cea a obligatarilor; o cea a titularilor de certificate de investitor. a) Consultarea obligatarilor Situaia la societatea divizat: n cazul societii divizate, proiectul de divizare trebuie supus adunrii obligatarilor n aceleai condiii ca la fuziune, cu excepia cazului n care societatea divizat se oblig s ramburseze obligatarilor titlurile deinute, la simpla cerere; oferta de rambursare trebuie s fie fcut n condiiile de publicitate aplicabile pentru fuziuni. Pe aceste baze exist dou ipoteze: n prima ipotez obligatarii sunt consultai i, pe de o parte, dac aprob divizarea, i pstreaz calitatea de obligatar, dar la societile nou create sau la cele beneficiare ale aporturilor, care devin debitoare n solidar ai obligatarilor societii divizate, n locul acesteia. Pe de alt parte, dac nu aprob divizarea, sau nu pot delibera n mod valabil (lips de cvorum) conductorii societii divizate pot continua operaiunea. Riscul este ca masa obligatarilor, prin reprezentani s fac opoziie la divizare n termenul de 30 zile de la publicarea deciziei conductorilor de a trece peste opoziia obligatarilor.

97

n a doua ipotez, dac obligatarii nu sunt consultai, societatea divizat trebuie s le ramburseze titlurile la simpla cerere, prezentare, pocedur care spre deosebire de fuziune (pe care o copiaz) are i cteva particulariti. Astfel, pentru aceste rambursri (rscumprri) societile beneficiare ale aporturilor devin codebitoare solidare fa de obligatarii care solicit rscumprarea. Pe de alt parte, invers ca la fuziuni, legea nu impune obligatarilor s i formuleze cererile de rambursare ntr-un anumit interval. Situaia la societile beneficiare ale aporturilor. n acest caz, proiectul de divizare nu trebuie supus adunrii obligatarilor, dar adunarea obligatarilor poate mputernici reprezentanii masei obligatarilor pentru a face opoziie la divizare. 2) Consultarea celorlalte adunri speciale se face n condiiile fuziunii, pentru: - purttorii de certificate de investiii; - titularii aciunilor cu dividend prioritar fr drept de vot. Dei aceste aspecte sunt reglementate de legea societilor comerciale n materia fuziunii, ele nu sunt reglementate n materia divizrilor de societi: n considerarea acestui aspect, prerile sunt mprite. Pe de o parte, se consider c nu este posibil divizarea n prezena unor astfel de categorii de titluri deoarece art. 197 i 207 din legea societilor (1966) nu prevede aceast procedur, iar pe de alt parte, se susine c ar trebuie s se raioneze prin analogie. n ceea ce privete problema bonurilor de subscripie Legea din 1983 precizeaz c, i anume, conducerea societii divizate poate suspenda exercitarea dreptului de subscriere pe cel mult 3 luni, dac este n curs o emisiune de aciuni (art. 194-3). n acelai timp, art. 194-7 din Legea prevede c titularii bonurilor de subscriere i pot exercita drepturile att la absorbant, ct i la societile nou create. A.7. Hotrrea asociailor Se ia n mod diferit la societatea divizat i la societile beneficiare. La societatea divizat: Hotrrea se ia n condiiile necesare pentru modificarea actelor constitutive. n cazul n care, operaiunea are ca rezultat creterea obligaiilor (angajamentelor) asociailor/acionailor, este cerut unanimitatea; societatea

98

La societatea pe aciuni decizia se ia n urma prezentrii, n adunarea general a acionarilor, a unui raport ntocmit de ctre consiliul de administraie sau comitetul director n aceleai condiii ca i la fuziune, de ctre fiecare societate n parte;. La societatea divizat, adunarea general a acionarilor trebuie s aprobe divizarea i s constate dizolvarea fr lichidare a acesteia. La societile beneficiare ale aporturilor, exist dou ipoteze: Prima vizeaz societate beneficiar preexistent caz n care, adunarea general a acionarilor trebuie s aprobe creterea de capital, cu formalitile i n condiiile necesare, pe baza analizei rapoartelor ntocmite de ctre comitetul director i comisarii de aporturi. A doua se refer la societate beneficiar nou creat unde, n principiu, se aplic dispoziiile referitoare la constituirea societilor, cu urmtoarele particulariti: La societi pe aciuni nou create, atunci cnd nu exist i alte aporturi, proiectele de statut ale noilor societi vor fi aprobate de adunarea general a societii divizate, deci nu de ctre adunarea general a societilor nou create, iar n cazul n care sunt i alte aporturi, se aplic condiiile i formalitile utilizate la constituirea societii pe aciuni; La societile cu rspundere limitat nou create, n principiu, se aplic regulile proprii constituirii unor societi cu rspundere limitat noi. Art. L. 236-23 alin. 3 din C.com. francez aduce unele precizri pentru cazul n care noile societi cu rspundere limitat se constituie exclusiv cu aporturi din divizarea unei alte societi: i n acest caz, asociaii societii divizate pot aciona de plin drept ca fondatori ai noilor societi; A.8. Publicitatea hotrrii de divizare B. Probleme specifice divizrii n dreptul romn n cele ce urmeaz ne vom limita n a prezenta msurile procedurale i de publicitate necesare realizrii unei divizri. Regula general este, ca i n dreptul francez, c msurile de publicitate sunt comparabile cu cele care se iau n cazul fuziunii. Astfel, n cazul societii divizate, se procedeaz la formalitile prevzute n caz de dizolvare, iar n situaia societile beneficiare ale aporturilor se vor aplica, dup caz, fie formalitile prevzute pentru creterile de capital, dac divizarea este n beneficiul unor societi preexistente, fie formalitile pentru constituirea de societi, dac divizarea este realizat n beneficiul unor societi nou create.

99

Potrivit art. 242 din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, proiectul de divizare, semnat de reprezentanii societilor participante, se depune la oficiul registrului comerului unde este nmatriculat fiecare societate. ntr-o prim etap, att n cazul divizrii pariale ct i a celei totale, la Registrul Comerului se vor depune urmtoarele acte: 1. Cerere de depunere i menionare acte pentru desemnarea experilor/expertului conform art. 2431 din Legea nr. 31/1990 republicat, cu modificrile i completrile ulterioare sau hotrrea adunrii generale prin care se renun la expertiz i depunerea proiectului de fuziune ntocmit de fiecare din societile participante la fuziune, semnat de reprezentanii acestora (original); 2. Proiectul de divizare semnat de reprezentanii societilor participante la divizare (original); 3. Dac este cazul, mputernicire special (n form autentic), avocaial sau delegaie pentru persoanele desemnate s ndeplineasc formalitile legale (original); 4. Dovezile privind plata taxelor/tarifelor legale: - taxa judiciar de timbru, n original; - timbre judiciare; - taxa de registru; - tariful de publicare n Monitorul Oficial, Partea a IV-a. La divizarea total, n plus fa de actele menionate mai sus se va depune i declaraia societii care nceteaz s existe, despre modul cum a hotrt s sting pasivul su; ntr-o a doua etap, la Registrul Comerului se vor depune urmtoarele acte: a) n cazul divizrii pariale: 1. Cererea de nregistrare ntocmit de societatea supus divizrii (original); 2. Hotrrile adunrilor generale ale asociailor/acionarilor fiecreia din societile participante la divizare privind aprobarea divizrii, conform art. 246 alin. (1) din lege (original); 3. Dac este cazul: - actul modificator, privind diminuarea capitalului social al societii supuse divizrii pariale prin desprinderea unei pri din patrimoniu; - actul modificator privind majorarea capitalului societii/societilor existente la care se face transmiterea (original). 4. Actul constitutiv actualizat al societilor care particip la divizare;

100

5. Dovada publicrii proiectului de divizare vizat de judectorul delegat. Confirmarea publicrii se efectueaz de ORCT. 6. Situaia financiar de divizare; 7. Certificatul de nregistrare i, dup caz, anexa/anexele (originale), dac intervin modificri ale elementelor cuprinse n acesta (activitate principal, denumire, form juridic, sediu, atribut fiscal de pltitor de TVA); 8. Dac este cazul: - avizele prealabile prevzute de legile speciale (copie); - mputernicire special (n form autentic), avocaial sau delegaie pentru persoanele desemnate s ndeplineasc formalitile legale (original); - alte acte doveditoare (ex.: acte de nregistrare a noilor asociai/administratori/cenzori - persoane juridice - copii certificate). 9. Dac este cazul, declaraia-tip pe propria rspundere, n original, semnat de asociai sau de administratori din care s rezulte asumarea de ctre solicitant a responsabilitii privitoare la legalitatea desfurrii activitilor declarate; 10. Dovezile privind plata taxelor/tarifelor legale: - taxa judiciar de timbru, n original; - timbre judiciare; - taxa de registru; - tariful de publicare n Monitorul Oficial, Partea a IV-a. b)n cazul divizrii totale: 1. Cererea de nregistrare ntocmit de fiecare dintre societile beneficiare sau rezultate din divizare (original); 2. Hotrrea adunrii generale a asociailor/acionarilor societii supuse divizrii totale, privind aprobarea divizrii conform art. 246 alin. (1) din lege (original); 3. Situaia financiar de divizare; 4. Actele constitutive ale societilor rezultate prin divizare, n cazul societilor comerciale nou constituite sau, dac este cazul, actul modificator i actul constitutiv actualizat al societilor beneficiare (original);

101

Forma autentic a actului modificator adoptat de asociai este obligatorie atunci cnd printre bunurile reprezentnd aport n natur se afl un teren; modificarea formei juridice a societii ntr-o societate n nume colectiv sau n comandit simpl; Actele constitutive trebuie s conin clauzele prevzute la art. 7 sau art. 8 din Legea nr. 31/1990, republicat inclusiv precizarea domeniului i a activitii principale. Toate activitile cuprinse n actele constitutive vor fi codificate conform Ordinului nr. 337/2007 privind actualizarea clasificrii activitilor din economia naional - CAEN, obiectul de activitate exprimndu-se prin clase CAEN de patru cifre, pentru activiti; 5. Dovada publicrii proiectului de divizare vizat de judectorul delegat. Confirmarea publicrii se efectueaz de ORC. 6. Dac este cazul, dovada verificrii disponibilitii i a rezervrii firmei i/sau a emblemei (original); 7. Dac este cazul, acordul pentru utilizarea denumirii, prevzut de art. 39 din Legea nr. 26/1990, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare (original); 8. Dovezile privind sediile sociale/secundare ale societilor rezultate prin divizare (copii); Documentele care atest drepturile de folosin asupra spaiilor cu destinaie de sediu social i/sau de sedii secundare pot fi: extras de carte funciar, n termen de valabilitate la depunere, dar nu mai vechi de 30 de zile, contract de vnzare-cumprare, contract de donaie n form autentic, certificat de motenitor, act notarial de ieire din indiviziune sau de delimitare a proprietii, hotrre judectoreasc definitiv privind proprietatea sau folosina/uzufructul, hotrrea judectoreasc definitiv de ieire din indiviziune, proces verbal de recepie a construciei, act de adjudecare a imobilului vndut n cadrul executrii silite, contract de schimb, contract de nchiriere (nregistrat la Administraia Finanelor Publice, pentru cel ncheiat ntre persoane fizice i persoane juridice; nenregistrat la Administraia Finanelor Publice, pentru cel ncheiat ntre persoane juridice), contract de subnchiriere, contract de concesiune, contract de leasing imobiliar, contract de comodat, contract de uz, contract de uzufruct, certificat de rol fiscal/rol agricol n termen de valabilitate sau orice alt act juridic care confer dreptul de folosin, la alegerea solicitantului. Extrasul de carte funciar i certificatul de rol fiscal/rol agricol se depun n original, celelalte documente urmnd a fi depuse n copie certificat de parte sau n copie legalizat.

102

9. Dac este cazul, avizul privind schimbarea destinaiei imobilelor colective cu regim de locuin, prevzut de Legea nr. 230/2007 (completat pe formular-tip, original); 10. Declaraiile date pe propria rspundere, ai consiliului dup de caz, de ctre i ai fondatori/administratori/directori/cenzori/membri supraveghere

directoratului sau persoane fizice reprezentante ale persoanei juridice numit administrator sau cenzor, din care s rezulte c ndeplinesc condiiile legale pentru deinerea acestor caliti (original); Declaraiile date pe propria rspundere pot fi fcute n form autentic de notarul public, n form atestat de avocat n condiiile Legii nr. 51/1995, modificat, sau cu darea de dat cert prin serviciile de asisten din cadrul ORC; 11. Specimenele de semntur ale reprezentanilor societilor rezultate prin divizare (original); Specimenele de semntur ale reprezentanilor societii se depun la oficiul registrului comerului odat cu cererea de nregistrare, dac au fost numii prin actul constitutiv i pot fi date n form autentic la notarul public, n faa judectorului delegat, a directorului ORC sau a nlocuitorului acestuia care va certifica semntura; 12. Certificatele de cazier fiscal pentru asociaii, acionarii sau reprezentanii legali ai societilor comerciale rezultate prin divizare, care au domiciliul/reedina/sediul n Romnia sau pentru persoanele fizice sau juridice strine, care au aceast calitate i sunt nregistrate fiscal n Romnia sau, dup caz, declaraia autentic pe proprie rspundere a persoanei fizice sau a reprezentantului persoanei juridice strine care nu este nregistrat fiscal n Romnia din care s rezulte c nu are datorii fiscale, n original, i, dup caz, traducerea realizat de un traductor autorizat a crui semntur s fie legalizat de un notar public; 13. Actele de identitate ale fondatorilor, administratorilor, cenzorilor sau auditorilor persoane fizice (copie); 14. Dac este cazul: - alte acte doveditoare (acte de nregistrare ale asociailor/administratorilor/cenzorilor persoane juridice (original sau copie certificat); - avizele prealabile prevzute de legile speciale (copie); - mputernicire special (n form autentic), avocaial sau delegaie pentru persoanele desemnate s ndeplineasc formalitile legale (original).

103

15. Declaraia-tip pe propria rspundere (original), semnat de asociai sau de administratori din care s rezulte, dup caz, c: - persoana juridic nu desfoar, la sediul social sau la sediile secundare, activitile declarate, o perioad de maximum 3 ani ; - persoana juridic ndeplinete condiiile de funcionare prevzute de legislaia specific n domeniul sanitar, sanitar-veterinar, proteciei mediului i proteciei muncii, pentru activitile precizate n declaraia-tip. 16. Dovezile privind plata taxelor/tarifelor legale: - taxa judiciar de timbru, n original; - timbre judiciare; - taxa de registru; - tariful de publicare n Monitorul Oficial, Partea a IV -a. Hotrrea AGA va cuprinde: antetul firmei, numrul i data, semnturile persoanelor abilitate; de asemenea, n preambul se va preciza modul de convocare AGA, precum i ndeplinirea condiiilor de validitate a hotrrii, conform dispoziiilor legale sau statutare; n cazul n care actul modificator este un act adiional n form autentic, nu se va mai depune i hotrrea adunrii generale n baza creia acesta a fost ncheiat. Condiiile de cvorum i majoritate sunt identice cu cele prevzute pentru adoptarea hotrrii de fuziune (a se vedea pct. 2.4) Situaiile financiare vor fi certificate de ctre persoanele autorizate, potrivit legii; La cererea comun a societilor care particip la divizare, judectorul delegat desemneaz unul sau mai muli experi care acioneaz pentru toate societile implicate, dar independent de acestea. Examinarea proiectului de divizare i ntocmirea raportului scris ctre acionari nu vor fi necesare dac toi acionarii/asociaii sau toi deintorii altor valori mobiliare care confer dreptul de vot la fiecare dintre societile participante la divizare decid astfel. n cazul n care, prin acordul prilor, se stipuleaz ca operaiunea de divizare s i produc efecte la o dat ulterioar adoptrii hotrrii, ncheierea judectorului delegat va fi menionat n registrul comerului iar divizarea va fi nregistrat la data stabilit de pri pentru producerea efectelor acesteia. Atunci cnd n cazul divizrii totale - , prin acordul prilor, se stipuleaz c operaiunea de divizare va avea loc la o alt dat dect data nregistrrii hotrrii adunrii

104

generale care a aprobat operaiunea (art. 249 lit. b) teza a II-a), radierea societii care se divide are loc la data la care hotrrea i produce efectele. Dac se solicit publicarea n Monitorul Oficial a extrasului din proiectul de divizare, se va depune i extrasul (original). Cererea de nregistrare se va depune dup trecerea termenului de 30 de zile de la data publicrii proiectului de divizare/extrasului n Monitorul Oficial. Copiile de pe actele doveditoare vor fi certificate pentru conformitate cu originalele, sub semnturi, cu menionarea n clar a numelui, de ctre persoanele care, potrivit legii, pot ntocmi i semna cererea. n cazul persoanelor fizice sau juridice nerezidente, actele se depun n original sau copii certificate i traducerea realizat de un traductor autorizat a crui semntur s fie legalizat de un notar public. Judectorul delegat poate dispune administrarea i a altor acte doveditoare dect cele enumerate. Cererea de nregistrare, nscrisurile prevzute de lege i dovezile privind plata taxelor i tarifelor legale, precum i timbrele judiciare corespunztoare, ndosariate i numerotate, se depun de ctre solicitant la ORC direct, prin pot, cu scrisoare cu valoare declarat i confirmare de primire, sau prin mijloace electronice. Cererea transmis n form electronic va avea ncorporat, ataat sau logic asociat semntura electronic extins, n acest caz urmnd a se depune dovada achitrii timbrului judiciar. C. Efectele divizrii Efectele fa de asociaii sau partenerii societilor ce particip la operaiune sunt similare celor de la fuziune, cu urmtoarele particularitii referitoare la creditori i la salariai. C.1. Efectele divizrii referitoare la creditori Fa de creditorii ordinari ai societii divizate (nu cei obligatari), societile beneficiare ale aporturilor rezultate din divizare sunt codebitoare solidare, n locul acesteia, fr ca aceast substituire s comporte o novaie n privina lor. Solidaritatea creat ntre diferitele societi beneficiare este rezultatul preocuprii de protejare a creditorilor ordinari; ca acetia s nu fie expui riscului frmirii societii divizate.

105

Solidaritatea poate aciona doar n limita obligaiilor preluate de la societatea divizat. Totui efectele solidaritii pot fi nlturate, dac prile doresc aceast opiune, ns, n acest caz creditorii pot face opoziie. C.2. Efectele divizrii fa de salariai n ceea ce privete efectele divizrii fa de salariai, va fi incident mecanismul prevzut la fuziune pentru ipoteza de dispariie a persoanei juridice a unei societi, n acest caz cea divizat. Explozia societii divizate produce efecte inverse fuziunii n ce privete pragurile numerice de salariai implicai, n privina crerii unor organisme de reprezentare ale salariailor. Spre exemplu, divizarea unei societi cu 80 de salariai n dou societi cu mai puin de 50 de salariai conduce, n Frana, la inexistena obligaiei de a avea un comitet de ntreprindere. De aceea, exist mijloace de contracarare a unor divizri cu scop exclusiv de ndeprtare a participrii salariailor de la conducere: - dac operaiunea are acest scop exclusiv; instana poate obliga, pa baza fictivitii operaiunii teoriei unitii economice i sociale reale a ntreprinderii, la crearea unui comitet de ntreprindere - existena unei ntreprinderi ce cuprinde salariai din societi diferite (unite economique et sociale). 4.3. Regimul juridic al aporturilor pariale de activ A. Procedura Art. 236-22 din Codul comercial francez, referitor la societile pe aciuni (societi anonime) prevede c societatea care aporteaz altei societi o parte a activului su i societatea care beneficiaz de acest aport pot decide, de comun acord s plaseze operaiunea sub regimul divizrii societilor. n privina societilor cu rspundere limitat, art. L. 236-24 C.com.francez prevede c societatea ce aduce ca aport o parte din activul su unei alte societi i societatea beneficiar a aportului pot decide de comun acord a supune operaiunea dispoziiilor aplicabile n caz de divizare prin aport de activ ctre societile cu rspundere limitat existente. Opiunile oferite societilor pe aciuni i societilor cu rspundere limitat sunt facultative, societile fiind libere s le exercite sau nu.

106

Doctrina susine c plasarea aportului de activ sub regimul divizrii poate avea loc numai pentru elemente ce constituie o ramur de activitate complet, i nu pentru elemente izolate de aport. Aceast soluie este logic, asimilarea cu regimul fuziunii sau divizrii fiind permis cnd se transmit att elemente de activ i pasiv, pentru a avea loc o transmisiune universal a patrimoniului (a acestei fraciuni de patrimoniu). n cazul celorlalte societi se vor aplica regulile creterii de capital prin aport n natur sau a constituirii societilor (la societi nou create beneficiare ale aporturilor). Acest regim se aplic i societilor pe aciuni i societilor cu rspundere limitat care au renunat la opiunea de a plasa operaiunea sub regimul divizrii. De asemenea, textul nu distinge ntre posibilitatea aportului parial de activ n favoarea unei societi existente sau a uneia nou create. n ce privete societatea cu rspundere limitat, art. L. 236-24 pare s indice, per a contrario, c regimul aportului parial de activ nu se poate aplica la crearea unei noi societi. Societile cu rspundere limitat i societile pe aciuni ce opteaz pentru regimul divizrii trebuie s execute ansamblul formalitilor impuse divizrilor de societi. Astfel, se va ntocmi un proiect de aport parial de activ care: se depune la grefa tribunalului de comer; se public ntr-un jurnal de anunuri legale; se pune la dispoziia acionarilor; se numete un comisar pentru divizare, care ntocmete un aporturilor; trebuie consultate comitetele de ntreprindere; proiectul de aport parial de activ trebuie supus aprobrii adunrii generale extraordinare a societilor participante la operaiune, care decid i condiiile pentru modificarea statutelor; dei mai greoi comparativ cu simplul aport, regimul divizrii conduce la o mai bun protecie a terilor, n special a creditorilor i acionarilor (drept de opoziie n termen de 30 de zile, etc.); se poate aplica i clauza de retroactivitate (a datei de la care se consider c divizarea produce efecte), cu excepia divizrii n beneficiul unor societi nou create special constituite pentru aceast operaiune; raport asupra remunerrii

107

transmisiunea universal a patrimoniului se refer la patrimoniul ramurii de activitate ce face obiectul aportului; n ce privete transmisiunea creanelor, creditorii pot obine plata creanelor lor att de la societatea beneficiar a aporturilor, ct i de la cea contribuitoare, care este inut solidar pentru pasivul transmis. Aceast solidaritate poate fi nlturat prin proiectul de aport; cauiunile depuse de ctre conductorii societii divizate pot fi meninute n limita pasivului existent la data aportului; societatea beneficiar se substituie i n drepturile chiriaului n contractul de nchiriere; aciunea n anularea aportului parial de activ se prescrie n termen de 6 luni. B. Simulaia prin aport parial de activ O societate a efectuat ca aport o ramur complet i autonom de activitate la o societate nou care a fost filiala sa, prin intermediul aportului parial de activ supus regimului divizrilor. Oricum, din punct de vedere practic, cele dou societi aveau acelai loc de funcionare, acelai sediu, aceleai numere de telex i de telefon, aceiai emblem i i-au informat clienii c n cazul unei schimbri de structur, interlocutorii vor rmne aceiai. Un client cere societii care efectueaz aportul repararea unui bun viciat. Societatea s-a opus acestei cereri indicnd faptul c ea a aportat ramura de activitate n cauz, att n ceea ce privete activul ct i pasivul, i c cele dou societi sunt distincte din punct de vedere juridic. Judectorii au neles altfel problema i au considerat c societatea care a efectuat aportul a lsat s se cread c ea a participat la activitile filialei sale, ceea ce demonstreaz lipsa autonomiei sale i caracterizeaz responsabilitatea societii care a efectuat aportul pentru prejudiciul produs. C. Frauda n aportul parial de activ n cadrul unei operaiuni de aport parial de activ privind o ramur complet de activitate, responsabilitatea pentru fraud a societii care efectueaz aportul este angajat n cazul n care aceasta nu informeaz societatea beneficiar a aportului despre existena unui litigiu n curs la data efecturii aportului, dar dimpotriv, menioneaz n actul de aport lipsa oricrui litigiu. Frauda se poate ntlni i n cazul unui aport de activitate pentru care societatea care efectueaz aportul a beneficiat de un mprumut fr dobnd din partea ANVAR, care nu a fost ntiinat n legtur cu operaiunea de aport parial de activ a acestei activiti.

108

D. Aportul parial de activ i abuzul de majoritate Pentru cazul abuzului de majoritate poate fi menionat exemplul unei societi care a aportat fondul de comer al vinurilor de ampanie precum i participarea majoritar n cadrul unei societi de exploatare a ampaniei. Aportul, aflat sub regimul divizrilor, a fost efectuat n beneficiul unei societi n comandit pe aciuni. Dup un timp de la realizarea operaiunii, acionarii minoritari ai societii contribuitoare au constat scderea cifrei de afaceri, a beneficiilor i a titlurilor de valoarea societii care a efectuat aportul. Prin operaiunea de aport parial de activ, asociaii majoritari ai societii care a efectuat aportul i-au acordat calitatea de asociai comanditai ai societii beneficiare cu remuneraii confortabile. n acelai timp, societatea beneficiar a aportului a ncetat s distribuie dividende. Un asociat minoritar a ncercat s invoce abuzul de majoritate pentru a ataca aportul parial de activ. n urma unui contencios maraton, curtea de apel de la Versailles, nu a vzut n aceast operaiune un abuz de majoritate.

Anexa 1

Anexa 1 Raportul de schimb (paritatea). Prima de fuziune - studii de caz n cele ce urmeaz ne propunem s abordm mai multe studii de caz ce trateaz modalitatea de calcul a raportului de schimb, a majorrii de capital social, respectiv a primei de fuziune: fuziunea prin absorbie ntre societi independente; fuziunea prin absorbie n situaia n care societatea absorbant deine titluri n societatea absorbit; fuziunea prin absorbie n situaia n care societatea absorbit deine titluri n societatea absorbant; fuziunea prin contopire. Fuziune prin absorbie ntre societi independente Soc. absorbanta Soc. absorbita [A] [B]

Indicatori

109

Ipoteze initiale: 1. Total Activ 2. Total Datorii 3. Capitaluri Proprii 4. Capital Social (4.1. x 4.2.) 4.1. Nr. actiuni 4.2. Val. nominala Inventariere & Evaluare: 5. Plus Evaluare Rezultate: 6. Activ net contabil (1 - 2) 7. Aport net (7 + 6) 8. Val. Ctb. / actiune (7 / 4.1) 9. Raport de schimb (8[B] / 8[A]) 10. Nr. actiuni de emis (4.1.[B] x 9) 11. Majorare capital social (4.2.[A] x 10) 12. Prima de fuziune (7-11) 93,750.00 281,250.00 800,000.00 800,000.00 4.00 3/4 93,750.00 300,000.00 375,000.00 3.00 0.00 75,000.00 1,200,000.00 400,000.00 800,000.00 200,000.00 200,000.00 1.00 400,000.00 100,000.00 300,000.00 125,000.00 125,000.00 1.00

Fuziune prin absorbie: societatea absorbant deine titluri la societatea absorbit Soc. absorbanta [A] Soc. absorbita [B]

Indicatori Ipoteze initiale:

110

1. Total Activ 2. Total Datorii 3. Capitaluri Proprii 4. Capital Social (4.1. x 4.2.) 4.1. Nr. actiuni 4.2. Val. nominala 5. Detinere [A] la [B] = % [5.1. [A] / 4.1. [B]) 5.1. Nr. actiuni 5.2. Cost achizitie Inventariere & Evaluare: 6. Plus Evaluare Rezultate: 7. Activ net contabil (1 - 2) 8. Plus Detinere (5.1.[A] x (10[B] - 5.2. [A])) 9. Aport net (7 + 6 + 8) 10. Val. Ctb. / actiune (9 / 4.1) 11. Raport de schimb (10[B] / 10[A]) 12. Nr. actiuni de emis teoretic (4.1.[B] x 11) 13. Nr. actiuni emise efectiv (12 x (100% - 5)) 14. Nr. actiuni anulate (12 x 5) 15. Majorare capital social (4.2.[A] x 13) 16. Prima de fuziune (9[B] x (100% - 5) 15)

456,100.00 313,000.00 143,100.00 128,000.00 80,000.00 1.60

286,000.00 184,000.00 102,000.00 72,000.00 60,000.00 1.20

15.00% 9,000.00 2.00

0.00

24,000.00

143,100.00

102,000.00

900.00 144,000.00 1.80 7/6 126,000.00 2.10

70,000.00

59,500.00 10,500.00 95,200.00

11,900.00 111

112

 Fuziune prin absorbie: societatea absorbit deine titluri la societatea absorbant Indicatori Ipoteze initiale: 1. Total Activ 2. Total Datorii 3. Capitaluri Proprii 4. Capital Social (4.1. x 4.2.) 4.1. Nr. actiuni 4.2. Val. nominala 5. Detinere [B] la [A] = % [5.2. [B] / 4.1. [A]) 5.1. Nr. actiuni 5.2. Cost achizitie Inventariere & Evaluare: 6. Plus Evaluare Rezultate: 7. Activ net contabil (1 - 2) 8. Plus Detinere (5.1.[B] x (10[A] - 5.2. [B])) 9. Aport net (7 + 6 + 8) 10. Val. Ctb. / actiune (9 / 4.1) 11. Raport de schimb (10[B] / 10[A]) 12. Nr. actiuni de emis (4.1.[B] x 11) 13. Majorare capital social (4.2.[A] x 12) 14. Prima de fuziune (9[B] - 13) 200,000.00 2.50 3/5 30,000.00 51,000.00 24,000.00 4,000.00 75,000.00 1.50 200,000.00 90,000.00 0.00 -19,000.00 10.00% 8,000.00 2.00 416,000.00 216,000.00 200,000.00 136,000.00 80,000.00 1.70 293,000.00 203,000.00 90,000.00 60,000.00 50,000.00 1.20 Soc. absorbanta [A] Soc. absorbita [B]

113

 Fuziune prin contopire Soc. Indicatori absorbanta [A] Ipoteze initiale: 640,000.0 1. Total Activ 388,000.00 0 368,000.0 2. Total Datorii 244,000.00 0 272,000.0 3. Capitaluri Proprii 144,000.00 0 160,000.0 4. Capital Social (4.1. x 4.2.) 4.1. Nr. actiuni 4.2. Val. nominala 5. Val. nominala soc. nou-infiintata Inventariere & Evaluare: 6. Plus Evaluare Rezultate: 272,000.0 7. Activ net contabil (1 - 2) 144,000.00 0 362,000.0 8. Aport net ( 6 + 7) 9. Nr. actiuni de emis (9.1. + 9.2.) 9.1. In contul aportului net [A] (8[A] / 160,000.00 0 261,000.00 80,000.00 16,000.00 90,000.00 100,000.00 100,000.00 1.00 0 320,000.0 0 0.50 2.00 Soc. absorbita [B] Soc. nouinfiintata [C]

114

5[C]) 9.2. In contul aportului net [B] (8[B] / 5[C]) 181,000.00

Observaie: cazul fuziunii prin absorbie ntre societi ce dein participaii reciporce nu a fost tratat, el rezumndu-se n principiu la o combinaie ntre studiile de caz tratate la 4.2., respectiv la 4.3..

115

Anexa 2 Tratamentul contabil al operaiunilor

5.1. n contabilitatea societii absorbite scderea din eviden a elementelor de activ transferate ctre societatea absorbant (la

nivelul costului istoric): 6583 / Cheltuieli privind activele cedate i alte operaii de capital = % Grupa 20 Imobilizri corporale Grupa 21 Imobilizri necorporale Grupa 23 Imobilizri n curs ... Grupa 30 Stocuri ... Grupa 41 Clieni i conturi asimilate ... evidenierea valorii activului transferat: 461 / Debitori diveri = 7583 / Venituri din vnzarea activelor i alte operaii de capital nchiderea conturilor de venituri i cheltuieli: 7583 / Venituri din vnzarea activelor i alte operaii de capital 116 = 121 / Profit sau pierdere

= 121 / Profit sau pierdere

6583 / Cheltuieli privind activele cedate i alte operaii de capital

transferul elementelor de datorii i capitaluri proprii: % Grupa 10 Capital i rezerve Grupa 11 Rezultatul reportat Grupa 12 Rezultatul exerciiului ... Grupa 40 Furnizori i conturi asimilate ... Grupa 45 Grup i conturi asimilate ... = 456 / Decontri cu acionarii privind capitalul

regularizarea conturilor: 456 / Decontri cu acionarii privind capitalul = 461 / Debitori diveri

n contabilitatea societii absorbante nregistrarea majorrii capitalului social i a primei de fuziune: 456 / Decontri cu acionarii privind capitalul = % 1012 Capital subscris vrsat

117

1042* Prime de fuziune * n cadrul contului 1042 se vor evidenia analitice distincte cu sumele reprezentnd rezerva legal i alte rezerve formate din faciliti fiscale (practic rezerve constituite din profitul brut anterior deduse) preluarea elementelor de activ de la societatea absorbita: % Grupa 20 Imobilizri corporale Grupa 21 Imobilizri necorporale Grupa 23 Imobilizri n curs ... Grupa 30 Stocuri ... Grupa 41 Clieni i conturi asimilate ... preluarea elementelor de pasiv (de natura datoriilor) de la societatea absorbita: 456 / Decontri cu acionarii privind capitalul = % Grupa 40 Furnizori i conturi asimilate ... Grupa 45 Grup i conturi asimilate ... reconstituirea rezervelor legale i a altor rezerve reprezentnd faciliti (alte elemente de = 456 / Decontri cu acionarii privind capitalul

capital propriu):

118

1042 / Prime de fuziune 1042 / Prime de fuziune

= =

1061 / Rezerve legale 1068 / Alte rezerve

Observaie: n cazul n care prima de fuziune nu acoper rezerva legal i rezerva reprezentnd faciliti, transferul se va face n limita primei de fuziune, iar diferena pn la nivelul rezervei respective se impoziteaz. Referitor la tratamentul fiscal al operaiunilor, prezentele analize i recomandri se completeaz cu prevederile Codului fiscal n special n ceea ce privete tratamentul rezervelor, rezervelor din reevaluare, provizioanelor anterior deduse etc..

Anexa 3 Proiect de divizare parial DIVIZARE PARIAL A S.C. Z S.R.L.

119

1. Fundamentarea procesului de divizare parial

1.1. Cadrul legal Conform dispoziiilor art. 238 alin. (2) din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale: (2)Divizarea este operaiunea prin care: a) o societate, dup ce este dizolvat fr a intra n lichidare, transfer mai multor societi totalitatea patrimoniului su, n schimbul repartizrii ctre acionarii societii divizate de aciuni la societile beneficiare i, eventual, al unei pli n numerar de maximum 10% din valoarea nominal a aciunilor astfel repartizate; b) o societate, dup ce este dizolvat fr a intra n lichidare, transfer mai multor societi totalitatea patrimoniului su, mai multor societi nou-constituite, n schimbul repartizrii, ctre acionarii societii divizate, de aciuni la societile nou-constituite i, eventual, al unei pli n numerar de maximum 10% din valoarea nominal a aciunilor astfel repartizate; Legea nr. 571/2003 privind codul fiscal vine i delimiteaz mai clar condiiile n care poate avea loc un proces de divizare parial, definind procesul n art 271 alin (3) punctul 3, astfel: 3.divizare parial operaiunea prin care o societate transfer, fr a fi dizolvat, una sau mai multe ramuri de activitate, ctre una sau mai multe societi existente ori nou-nfiinate, lsnd cel puin o ramur de activitate n compania cedent ...; ... 11.ramur de activitate totalitatea activului i pasivului unei diviziuni dintr-o societate care, din punct de vedere organizatoric, constituie o activitate independent, adic o entitate capabil s funcioneze prin propriile mijloace;

1.2. Descrierea societii S.C. Z S.R.L cu sediul n localitatea Braov, este constituit ca societate cu raspundere limitat, avnd un capital social subscris i vrsat de 2000 RON, corespunztor unui numr de

120

200 pri sociale cu o valoare nominal de 10 RON fiecare. Structura capitalului social de 2000 RON este urmtoarea: A.B: aport la capital: 1000 RON; cota de participare la beneficii i pierderi: 50%; C.D: aport la capital: 1000 RON; cota de participare la beneficii i pierderi: 50%;

1.3. Cazul specific n conformitate cu actul constitutiv actualizat, obiectul principal de activitate al S.C. Z S.R.L. l reprezint cumprarea i vnzarea de bunuri imobiliare proprii. Societatea a achiziionat n anul 2008 un teren forestier i o pune cu livad, n localitatea F, cu sumele avansate sub form de creditare de ctre unul din asociai (C.D). Corelativ obiectului principal de activitate, S.C. Z S.R.L. a dezvoltat i activitatea de exploatare forestier. De gsit soluia care asigur: rambursarea creditului; echilibrul dintre asociai; cheltuieli minime (cu implementarea soluiei).

Propuneri: a) Achiziia de ctre unul din investitori a participaiei deinute de ctre cellalt. Aceast ipotez presupune ns a aduce n joc ali bani n plus fa de cei deja investii. O astfel de operaiune ar avea n vedere, evident, n primul rnd vnzarea de ctre asociatul AB a participrii sale, avnd n vedere sumele cu care deja CD a participat la finanarea societii. Totui trebuie avut n vedere i posibilitatea vnzrii participaiei CD ctre AB. n astfel de posibile

121

discuii, regula ar trebui s fie aceea conform creia dac unul dintre asociai cere un anumit nivel de pre, iar cellalt refuz, cel care a cerut o anumit sum pentru a vinde nu poate refuza s-o plteasc, n cazul n care el va cumpra. b) Vnzarea prilor sociale de ctre ambii asociai unui ter interesat i recuperarea tuturor sumelor investite. Aceast ipotez nu este cea mai convenabil n prezent (2009) datorit situaiei nefavorabile de pe piaa imobiliar. c) Divizare parial , adic preluarea de ctre CD, doar a bunului creditat de el. CD preia terenul forestier F, activele aferente activitii de exploatare forestier, suportnd pierderile de funcionare ale acesteia i recuperndu-i astfel cea mai mare parte din creditare. Aceast operaiune se poate face att printr-o dare n plat a activelor de la F creditorului CD, n schimbul creditului su, ct i cu costuri minime printr-o divizare (se evit cheltuielile notariale). Pe activitatea din Braov, cei 2 asociai rmn n proporia iniial (50%-50%). Soluia aleas: n condiiile deinerii acestor active cu potenial de exploatare, S.C. Z S.R.L. deruleaz ca i activitate secundar de sine stttoare, activitatea de exploatare forestier, dorindu-se separarea acestei ramuri de activitate fa de restul societii, prin divizarea partial a S.C. Z S.R.L. i constituirea unei societi noi S.C. Z Plus S.R.L. care va avea ca i asociat unic pe CD. Ramura de activitate forestier ndeplinete condiiile menionate n Legea nr. 571/2003 privind codul fiscal, activele (imobile) i pasivele (datorii) aferente ei fiind independente (chiar i spaial). Societatea S.C. Z S.R.L. va rmne doar cu activitatea principal (imobiliar) putnd funciona prin propriile mijloace i prin surse atrase, inclusiv creditri ale asociailor. Avnd n vedere c interesul societii nu este exploatarea forestier, asociatul AB nedorind s se implice n aceast activitate, cea mai bun soluie o reprezint divizarea societii. Asociaii i fundamenteaz decizia prin faptul c activitatea de exploatare forestier este greu de administrat (gestionarea resurselor implicate, asigurarea serviciilor de paz, etc). Societatea a trebuit s efectueze cheltuieli cu conservarea, paza, regenerarea pdurilor exploatate, documentaii tehnice cadastrale i topografice pentru efectuarea studiului geologic. Pentru desfurarea activitii forestiere a fost necesar i realizarea unor investiii sub form de utilaje i stocuri, care au fost de asemenea achiziionate din creditarea asociatului CD. 122

Din momentul achiziionrii pdurii, aceast activitate a nregistrat cheltuieli substaniale (cu serviciile aferente achiziiei impozite, servicii notariale, cheltuieli salariale, cu asigurarea serviciilor de paz, etc.) pentru care a fost necesar finanarea prin creditare din partea CD, att pentru achiziia pdurii ct i pentru conservarea ei, cheltuieli care nu pot fi acoperite din fondurile proprii ale societii. Pentru acoperirea acestor nevoi de finantare, sumele au fost avansate prin creditarea societii de ctre asociatul CD, prin contracte de creditare al cror termen de rambursare se apropie (pentru unele sume creditate, a fost chiar depit), iar societatea nu dispune de resursele necesare acoperirii acestor datorii. n aceast situaie, asociaii au convenit ca pentru compensarea valoric a contractelor de mprumut, s-i cedeze asociatului CD n calitate de creditor, prin operaiunea de divizare parial, bunurile, utilajele, documentele, etc. (activele i pasivele) din punctul de lucru F, cu condiia ca dup realizarea divizrii, asociaii AB i CD s ramn n SC Z SRL tot cu o cot de 50 % fiecare din capitalul social.

2. Condiiile procesului de divizare parial

2.1. Momentul divizrii Potrivit art. 249 din Legea 31/1990 privind societile comerciale, divizarea va produce efecte de la data nmatriculrii n Registrul Comerului a noii societi.

2.2. Modalitatea de divizare Procesul de divizare parial va avea loc, n condiiile dispoziiilor legale n vigoare aplicabile, prin desprinderea / transferarea unei pri a patrimoniului S.C. Z S.R.L. ramura de activitate forestier ctre o societate nou-nfiinat S.C. Z Plus S.R.L., societatea supus procesului de divizare parial continundu-i activitatea, ns cu diminuarea patrimoniului iniial deinut. Proiectul de divizare parial a fost ntocmit de ctre Administratorul S.C. Z S.R.L.. Dup avizarea de ctre judectorul delegat de la Oficiul Registrului Comerului i publicarea n Monitorul Oficial, Partea a IV-a, proiectul de divizare parial, nsoit cel putin de documentele 123

menionate la art. 244 din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, va fi prezentat spre aprobare Adunrii Generale Extraordinare a Asociailor S.C. Z S.R.L.. Aceast divizare va presupune ca s se s transfere n noua societate toate activele i pasivele ce in de activitatea forestier, inclusiv cot parte din capitalul social.

2.2.1.Evaluarea activelor i pasivelor S.C. Z S.R.L. ntruct asociaii au czut de comun acord cu condiiile divizrii, nu este necesar realizarea unei evaluri a patrimoniului societii supuse divizrii de ctre un evaluator autorizat, divizarea fcndu-se la valoarea activului net contabil.

2.2.2.Active i pasive transferate ctre S.C. Z 2009 S.R.L. S.C. Z Plus S.R.L. va prelua urmtoarele active i pasive, stabilite pe baza activului net contabil al S.C. Z S.R.L. corespunztor condiiilor valabile la data de 30.06.2009:

1)

TOTAL ACTIV n valoare de 3.360.000 RON, dup cum urmeaz: Active imobilizate, constnd n 2 terenuri la valoare contabila de 3.000.000 RON situate n localitatea F i utilaje n valoare de 50.000 RON, conform Anexei A. Active circulante, constand n: o Materiale consumabile i obiecte de inventar n suma de 3.000 RON, conform Anexei A o Creane: asupra furnizorilor, ca urmare a unui avans acordat, n sum de 20.000 RON (net), creane asupra clienilor n sum de 180.000 RON i cot parte din TVA de recuperat aferent achiziiilor fcute pentru activitatea forestier desfurat n localitatea F, n valoare de 40.000 RON, conform Anexei A. o Disponibil n banca n suma de 60.000 RON, conform Anexei A o Disponibil n caserie n suma de 7.000 RON, conform Anexei A

124

Materialele consumabile cuprind registre, facturiere, avize pentru material lemnos achiziionate pentru activitatea forestier desfurat n localitatea F, iar obiectele de inventar, aflate n sold, sunt specifice activitii de exploatare forestier. Creana fa de furnizori, n valoare net de 20.000 RON este aferent unui avans acordat unui furnizor (avans prestri servicii) n legtur cu activitatea forestier din localitatea F. Din suma total a creanei, de 30.000 RON, furnizorul a restiuit o parte din avans 10.000 RON, creana rmnnd de 20.000 RON. Creana fa de client initial in valoare de 200.000 RON din care s-a incasat o parte si anume 20.000 RON, rmnnd un sold de 180.000 RON. TVA de recuperat s-a stabilit pornind de la cota parte din TVA deductibil i colectat care a fost aferent activitii de exploatare forestier, identificat de pe fiecare factur n parte. Disponibilitile din banca si caserie s-au calculat prin diferen ntre incasrile i plile mprite pe cele 2 destinaii: disponibil Braov = incasari Braov (din creditare, incasare clienti, dobanzi bancare, etc) - plati pentru Braov (facturi de la furnizori, impozite teren si casa, comisioane bancare, etc) disponibil F = incasari F (din creditare, incasare clienti, dobanzi bancare, etc) - plati pentru F (facturi de la furnizori, salarii, contributii, comisioane bancare, etc)

2)

TOTAL PASIV n valoare de 5.000.000 RON, dup cum urmeaz: Datorii n sum total de 3.589.800 RON, conform Anexei B ce prezint situaia datoriilor aferente activelor transferate, pe tipuri de creditori (asociai, angajai, stat, furnizori).

Capitaluri proprii n sum total de -229.800 RON, din care:

Capital social: 200 RON; Rezultatul (pierdere): - 230.000 RON;

Datoriile cuprind:

125

a)

datorii fata de furnizori, n valoare de 59.500 RON, pentru serviciile achiziionate de

la furnizorul Romsilva, pentru activitatea forestier desfurat n localitatea F b) datorii fa de angajai, n valoare de 50.000 RON, care cuprind salariile nepltite ale

angajailor i contribuiile aferente acestora c) datorii fa de asociat (CD), constnd n creditarea din partea acestuia, care a fost

mprit ntre activitatea imobiliar desfurat n localitatea Braov i activitatea forestier desfurat n localitatea F. Din totalul creditrii din partea dlui CD (de 4.314.950 RON), suma aferent activitii forestiere desfurate n localitatea F este de 3.481.900 RON.

Pentru determinarea prii din creditarea dlui. CD, care este aferent activitii forestiere desfurate n localitatea F i care va fi transferat n noua societate, au fost avute n vedere plile realizate, raportate la creditrile fcute de cei doi asociai. Avand in vedere ca cei doi asociati detin procente egale din capitalul social, creditarea pentru Braov a dlui CD s-a considerat a fi la nivelul creditarii facute de dl AB (833.050 RON). Astfel, creditarea aferenta activittii forestiere s-a calculat prin diferent ntre total creditare din partea dlui CD i creditarea aferenta Braov din partea dlui AB. Capitalul social transferat, prin divizare este cel minim pentru infiintarea unei S.R.L., de 200 RON. Rezultatul financiar care se transfer este format din rezultatul reportat al anului 2008 (pierdere n valoare de 150.000 RON) i rezultatul curent al exerciiului 2009 (pierdere n valoare de 80.000 RON), sume care au fost stabilite prin repartizarea cheltuielilor i veniturilor ntre cele 2 destinaii: activitatea imobiliar desfurat n localitatea Braov i activitatea forestier desfurat n localitatea F. n condiiile n care tranferul de capital propriu se face ctre o societate nou-nfiinat, divizarea se face fr prim de divizare.

2.2.3. Structura capitalului social al celor 2 societi, dup divizare:

a) Structura capitalului social al S.C. Z Plus S.R.L.

126

Structura capitalului social de 200 RON: Dl C.D. : aport la capital: 200 RON; cota de participare la beneficii i pierderi: 100,00%.

Divizarea va fi asimetric, astfel nct, dup divizare, CD va deine 100,00% din capitalul societii nou constituite, n condiiile n care cota de participare nainte de divizarea parial a CD n S.C. Z S.R.L. era de 50 %. Raportul de schimb va fi 1:1, adic pentru fiecare parte social a S.C. Z Plus S.R.L. cu o valoare nominal de 10 RON, urmeaz a fi anulat cte 1 parte social a S.C. Z S.R.L. cu o valoare nominal de 10 RON. Cota de participare a dlui CD n S.C. Z S.R.L. dup divizarea parial se va reduce corespunztor, astfel nct capitalul social deinut de ctre cellalt asociat al S.C. Z S.R.L. s rmn nemodificat n urma procesului de divizare parial.

b) Structura capitalului social al S.C. Z S.R.L. n urma procesului de divizare parial, capitalul social al S.C. Z S.R.L. se va reduce corespunztor capitalului social (transferat) al S.C. Z Plus S.R.L.. Astfel, de la un capital social iniial de 2.000 RON, printr-o reducere de 200 RON (adic anularea a 20 pri sociale la o valoare nominal de 10 RON), ajungem la un capital social al S.C. Z S.R.L. dup divizare de 1.800 RON, structurat dup cum urmeaz: AB: aport la capital: 1000 RON; cota de participare la beneficii i pierderi: 55,55 %; CD: aport la capital: 800 RON; cota de participare la beneficii i pierderi: 44,45 %; Nota: Desi s-a convenit ca dup divizare cei doi asociai s rmn n SC Z SRL fiecare cu cte 50%, Registrul Comerului nu a acceptat ca mrirea de capital din partea dlui CD, cu 200 RON s se fac concomitent cu divizarea, ci doar ulterior. 127

3. Efectele divizrii Ca i efect al procesului de divizare parial, de la Momentul divizriii, S.C. Z S.R.L. i va continua existena, ns cu un capital social diminuat i numai cu o parte a patrimoniului iniial deinut, iar S.C. Z Plus S.R.L. va prelua activele i pasivele aferente ramurii de activitate forestiere. ntruct asociaii au hotrt ca dup divizare, procentele deinute de acetia n capitalul social al S.C. Z S.R.L. s ramn egale, va fi necesar realizarea unei majorri de capital social din partea dlui CD, el rmnnd astfel asociat i n vechea societate alturi de AB i asociat unic n societatea nou constituit cu ocazia divizrii. La Oficiul Naional al Registrului Comerului, majorarea de capital social din partea dlui C D nu se poate realiza concomitent cu divizarea societii, astfel c nregistrarea acesteia se va face la o dat ulterioar. Cu ocazia divizrii, asociaii au hotrt i numirea unui nou administrator pentru SC Z SRL, dl BR, numirea acestuia n noua funcie putndu-se realiza o data cu aprobarea divizrii, prin hotrre AGA.

3.1. Documente necesare pentru nregistrarea divizrii

Nr. crt. 1. 2.

Document Hotrre AGA de principiu Proiectul de divizare parial a societii SC Z SRL -

Explicaii prin care se hotrte iniierea procesului de divizare ntocmit exemplare se depune la ONRC dup ce este se vizat public de n delegat, de ctre

administratorul SC Z SRL, n 3

judectorul -

Monitorul Oficial, partea a IV-a exist o perioad de opoziie din partea celorlali asociai, creditori, de 128

30 de zile de la data publicrii n MO (art. 62 din L 31/1990) 3. Cerere de renunare la expertul evaluator 4. Hotrre AGA de aprobare a divizrii pariale 5. 6. 7. 8. 9. 10. Hotrre AGA de numire a noului administrator Declaraie din partea noului administrator mputernicire cuprinde bilanuri contabile nainte i dup divizare n cazul n care asociaii au czut de comun acord s nu beneficieze de o expertiz n evaluarea bunurilor prin care asociaii i exprim acordul n ceea ce privete modalitatea de realizare a procesului de divizare parial pentru numirea noului administrator n vechea societate pentru numirea noului administrator n vechea societate pentru persoana desemnat s realizeze toate formalitile legale cu capital social diminuat ca urmare a divizrii, la un nivel de 1.800 RON societate nou constituit prin transferul unui cap soc de 200 RON pentru reechilibrarea procentelor deinute n capitalul social al SC Z SRL de cei 2 asociai pentru cuprinderea majorrii capitalului social (revenirea la cap soc iniial de 2.000 RON) privind legalitatea desfurrii activitilor declarate care se public n Monitorul Oficial pentru finalizarea transferului activelor, datoriilor i capitalurilor proprii de pe SC Z SRL pe noua societate SC Z Plus SRL (pt nregistrarea n Cartea Funciar a terenurilor transferate) servete ca document justificativ pentru 129

Act constitutiv actualizat al SC Z SRL Act constitutiv al SC Z Plus SRL Hotrre AGA de majorare a cap social al SC Z SRL

11.

Act constitutiv actualizat al SC Z SRL

12. 13. 14.

Declaraie pe proprie rspundere (declaraia de conformitate) Situaia financiar de divizare Protocol de predare-primire (proces-verbal primire) de predare-

preluarea terenurilor, utilajelor, obiectelor de inventar, documentelor, autorizaiilor, dosarelor de personal, etc.

3.2. Dreptul la dividende i alte drepturi speciale acordate n urma divizrii, prile sociale corespunztoare capitalului social subscris vor da dreptul la dividende numai dup data la care divizarea i produce integral efectele potrivit Legii nr. 31/1990 privind societile comerciale i numai dac societatea va nregistra profit, iar asociatul unic al S.C. Z Plus S.R.L., CD, va hotr n acest sens. n situaia de fa nu se pune problema dividendelor, ntruct societatea a nregistrat pierdere n anii 2005-2008 i n primele dou trimestre din anul 2009 (neavnd nici profit reportat). Pierderea se mparte ntre cele 2 activiti: cea imobiliar (desfurat n Braov) i cea forestier (desfurat n localitatea F), astfel: pierdere reportat n valoare totala de 200.000 RON, din care aferent activitii imobiliare: 50.000 RON i aferent activitii forestiere: 150.000 RON i pierdere curent total n valoare de 100.000 RON, din care, aferent activitii imobiliare: 20.000 RON i aferent activitii forestiere: 80.000 RON.

3.3. Orice alte date care prezint interes pentru divizare Asociaii au decis c toate schimbrile ce vor interveni ntre data ntocmirii proiectului de divizare i data aprobrii i nregistrrii divizrii, ca urmare a desfurrii activitii, s fie repartizate conform celor 2 destinaii, i anume: activitatea imobiliar desfurat n localitatea Braov i activitatea de exploatare forestier desfurat n localitatea F. Astfel, utiliznd aceleai principii cu cele prezentate n prezentul proiect de divizare, se vor repartiza i elementele de active, datorii i capitaluri proprii aprute n acest interval de timp.

130

Finalizarea divizrii va consta n ntocmirea unui protocol de predare-primire (procesverbal de predare-primire) care va detalia toate bunurile ce urmeaz a se transfera ctre noua societate SC Z Plus SRL: terenuri cu toate datele lor de identificare pentru nregistrarea lor n CF pe numele noii societi, utilaje, materiale consumabile i obiecte de inventar care au fost date n consum, datorii, capitaluri, disponibil bancar cu specificarea clar a denumirii fiecrei banci, documentele referitoare la activitatea de exploatare, dosarele de personal, inclusiv state de plat si declaraii, autorizaii pentru desfurarea activitii de exploatare forestier, etc.

131

Modul de calcul al activelor i pasivelor transferate ctre noua societate

ANEXA A - SITUATIA ACTIVELOR IMOBILIZATE SI CIRCULANTE Cont balanta 2111 terenuri teren cu casa Brasov teren forestier F pasune cu livada F 2121 cladiri casa Brasov 2133 mijloace transport (utilaje) valoare neta autotractor IVECO+semiremorca tractor Messey+platforma+tractor incarcator frontal casse autocamion Mercedes Benz TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE Denumire Total 30.06.2009 4,000,000.0 0 Brasov 1,000,000.0 0 1,000,000.0 0 2,500,000.00 500,000.00 597,000.00 0.00 597,000.00 0.00 50,000.00 10,000.00 10,000.00 5,000.00 25,000.00 1,597,000.0 3,050,000.00 0 F 3,000,000.00

597,000.00 50,000.00

4,647,000.0 0

val neta = val de intrare - amortizare cumulata pana la acea data Cont Denumire Total 30.06.2009 3,000.00 Brasov 0.00 F 3,000.00 500.00 1,500.00 1,000.00 20,000.00 30,000.00 -10,000.00 180,000.00 200,000.00 -20,000.00 40,000.00 132

balanta 303 obiecte de inventar acumulator clupa forestiera freza maschio+plug 4092 furnizori debitori avans prest serv restituire avans 4111 clienti N P, fact plata N P 4424 TVA de recuperat

20,000.00

0.00

180,000.00

0.00

50,000.00

10,000.00

Rulaj 4426 - 2008 TVA deductibila Rulaj 4427 - 2008 TVA colectata Rulaj 4426 - 2009 TVA deductibila Rulaj 4427 - 2009 TVA colectata 512 conturi banci 5311 casa TOTAL ACTIVE CIRCULANTE TOTAL ACTIVE

90,000.00 10,000.00 353,000.00 5,000,000.0 0

50,000.00 0.00 10,000.00 0.00 30,000.00 3,000.00 43,000.00 1,640,000.0 0

30,000.00 20,000.00 80,000.00 50,000.00 60,000.00 7,000.00 310,000.00 3,360,000.00

ANEXA B - SITUATIA CAPITALURILOR PROPRII SI DATORIILOR Cont Denumire Total 30.06.2009 2,000.00 200,000.00 250,000.00 50,000.00 100,000.00 200,000.00 100,000.00 -298,000.00 Total 30.06.2009 100,000.00 Brasov 1,800.00 50,000.00 50,000.00 0.00 20,000.00 20,000.00 0.00 -68,200.00 Brasov 40,500.00 F 200.00 150,000.00 200,000.00 50,000.00 80,000.00 180,000.00 100,000.00 -229,800.00 F 59,500.00 -500.00 70,000.00 -10,000.00 50,000.00 -9,500.00 0.00 0.00 0.00 0.00

balanta 1012 capital social 117 pierdere 2008 TOTAL CHELTUIELI 2008 TOTAL VENITURI 2008 121 pierdere 2009 TOTAL CHELTUIELI 2009 TOTAL VENITURI 2009 TOTAL CAPITALURI PROPRII Cont Denumire

balanta 401 furnizori neachitati Uzina Mecanica SA - (dispozitiv de marcat) romsilva F fact platit romsilva cab avocat facturi platit cab avocat salarii contributii CAS angajator contribuii accidente munca contributii concedii si indemnizatii

421 4311.1 4311.2 4311.3

25,000.00 6,000.00 1,000.00 500.00

25,000.00 6,000.00 1,000.00 500.00

133

4312 4313 4314 4371.1 4371.2 4372 444 447.1 446.2 446.3

contributii CAS angajati contributii CASS angajator contributii CASS angajati contributii Somaj angajator contributii fond garantare contributii Somaj angajati contributii impoz salar contributii ITM impozit teren Brasov impozit cladire Brasov

4551 creditare asociati AB CD TOTAL DATORII

3,000.00 2,000.00 1,500.00 500.00 300.00 500.00 8,000.00 100.00 600.00 1,000.00 5,148,000.0 0 833,050.00 4,314,950.0 0 5,298,000.0 0 5,000,000.0 0

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 600.00 1,000.00 1,666,100.0 0 833,050.00

3,000.00 2,000.00 1,500.00 500.00 300.00 500.00 8,000.00 100.00 0.00 0.00 3,481,900.00 0.00

833,050.00 3,481,900.00 1,708,200.0 0 1,640,000.0 0 3,589,800.00

TOTAL PASIVE

3,360,000.00

ANEXA C - SITUATIA UTILIZARII CREDITARILOR PT BRASOV PLATI PENTRU BRASOV pana la 30.06.2009 PRIN BANCA Plata notar pt F Taxa cumparare teren Brasov Plata notar pt F Onorariu ctr vanz-cump -notar Fact serv furnizor Impozit teren Brasov Fact Cab avocat Fact serv consultanta Taxa ANCPI

202,900.00 350,000.00 207,000.00 650,000.00 4,800.00 6,000.00 120,000.00 3,400.00 500.00

134

Fact cab avocat Majorare impozit cladire Brasov Impozit cladire Brasov Impozit teren Brasov Majorare impozit teren Brasov TOTAL PRIN CASERIE ONRC BNP Imprimate DGFP Brasov -reg unic ONRC -dep bilant Gall print - stampila ONRC certif constat BNP Chitanta Primaria Brasov pt taxa timbru fiscal Plata impozit teren Brasov Plata impozit cladire Brasov TOTAL TOTAL PLATI PT Brasov Creditare totala pana la 30.06.2009 pt Brasov A B prin banca prin casa Total prin banca prin casa Total incas creditare Brasov incas Brasov alte surse plati Brasov (prin banca si casa) disponibil ramas in Brasov (banca + casa)

23,000.00 3,000.00 7,000.00 5,000.00 2,000.00 1,584,600.00 700.00 3,500.00 2,000.00 100.00 500.00 300.00 400.00 9,000.00 2,000.00 12,000.00 18,000.00 48,500.00 1,633,100.00

753,200.00 79,850.00 833,050.00 735,800.00 97,250.00 833,050.00 1,666,100.00 0.00 1,633,100.00 33,000.00

C D

135

Anexa 4 Model proiect de fuziune prin absorbie

PROIECT DE FUZIUNE PRIN ABSORBIE A SOCIETILOR Societatea Comercial [A] S.A. Jud. [...] Societatea Comercial [B] S.A. Jud. [...] [data proiectului de fuziune]

Acest PROIECT DE FUZIUNE a fost redactat la data de [data proiectului de fuziune] de ctre: 1. S.C. [A] S.A., cu sediul n [...], nregistrat la Oficiul Registrului Comerului de pe lng Tribunalul [...] sub numrul [...], Cod de identificare fiscal [...], Atribut fiscal [...]. 2. S.C. [B] S.A., cu sediul n [...], nregistrat la Oficiul Registrului Comerului de pe lng Tribunalul [...] sub numrul [...], Cod de identificare fiscal [...], Atribut fiscal [...].

Avnd n vedere: (i) (ii) Hotrrea Adunrii Generale Extraordinare a Acionarilor S.C. [A] S.A nr. [...] din data de [...]; Hotrrea Adunrii Generale Extraordinare a Acionarilor S.C. [B] S.A. nr. [...] din data de [...]; n temeiul dispoziiilor:

136

(i) (ii) (iii)

Legii nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat i modificat prin Legea nr. 441/2006 i Ordonana de Urgen nr. 82/2007; Legii contabilitii nr. 82/1991, modificat prin Legea nr. 259/2007; Ordinului Ministrului Finanelor Publice nr. 1376/2004 pentru aprobarea Normelor metodologice privind reflectarea n contabilitate a principalelor operaiuni de fuziune, divizare, dizolvare i lichidare a societilor comerciale, precum i retragerea sau excluderea unor asociai din cadrul societilor comerciale i tratamentul fiscal al acestora, publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 1012/03.11.2004, numit n cele ce urmeaz Ordinul nr. 1376/2004;

(iv) (v) (vi) (vii) (viii)

Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital, publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 571/29.06.2004 Regulamentul nr. 1/09.03.2006 privind emitenii i operaiunile cu valori mobiliare; Legii nr. 571/2003 privind Codul Fiscal, publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 927/2003 cu modificrile i completrile ulterioare; Ordonanei de Urgen nr. 75/1999 privind activitatea de audit financiar, republicat n Monitorul Oficial nr. 22/2003 cu modificrile i completrile ulterioare; Codului Muncii, cu modificrile i completrile ulterioare,

Actionarii fiecareia dintre societile implicate n fuziune au hotrt i aprobat, de principiu, fuziunea prin absorbie a S.C. [B] S.A., n calitate de societate absorbita, de ctre S.C. [A] S.A, n calitate de societate absorbant i au mandatat administratorii cu ntocmirea prezentului proiect de fuziune. Dup avizarea de ctre judectorul delegat de la Oficiul Registrului Comerului i publicarea n Monitorul Oficial, Partea a IV-a, proiectul de fuziune va fi prezentat Adunrilor Generale Extraordinare ale societilor implicate n fuziune spre aprobare.

Fundamentarea fuziunii

137

Societatea comercial [A] acioneaza pe o pia concurenial n continu expansiune, avnd contractat ntreaga capacitate de producie, existnd cereri nregistrate ce depasesc de 3-4 ori capacitatea proprie. Pentru a face fa acestor solicitari, [A] a recurs n ultimii ani la o serie de colaborri ce constau n realizarea unor pari ale corpului de nav de ctre firme specializate n prelucrarea metalului, situate geografic pe o raz de cca. 60 km, care sunt ulterior asamblate n santier, rezultnd o depasire a capacitii proprii de producie de cca. 25%. Aceasta alternativ este limitat nsa la capacitatea zonei de asamblare i a calei de lansare la ap. Avnd n vedere cererea mare de construcii de nave, rezult n mod evident, necesitatea gsirii altor soluii care sa conduc la extinderea capacitii de producie. Societatea comercial [B] deine o baz de reparaii navale, dotat cu o cal de construcie i lansare de nave, utilizat sub capacitate, n special pentru repararea propriilor nave i servicii pentru teri. Operaiunea de fuziune va avea ca efect reducerea considerabil a costurilor administrative i operationale, cu implicaii asupra profitabilitii societii, ceea ce va conduce la majorarea surselor proprii de finanare a investiiilor absolut necesare pentru modernizarea bazei materiale. Prin reducerea costurilor administrative se ntelege reducerea costurilor privind managementul, prin reducerea numrului de administratori, de directori executivi i reducerea personalului administrativ. Ca rezultat, structura administrativ va fi simplificat, iar coordonarea i administrarea ntregii afaceri vor fi uurate. Prin fuziune se urmreste punerea n valoare a punctelor tari de care beneficiaz cele 2 societi comerciale, respectiv poziia geografic deosebit i cala de lansare la apa detinut de ctre [B], iar n ceea ce privete [A]: piaa deinuta, puterea financiar, experiena i cunostinele dobndite prin modernizarea proprie care a avut loc n ultimii ani, calitatea forei de munc i a managementului.

138

n consecin, fuziunea prin absorbie de catre [A] SA a [B] SA, este de natur s asigure: (i) (ii) existena unei societi comerciale mai puternice i mai eficiente din punct de vedere economic i financiar, mbuntirea managementului societii, care datorit fuziunii poate deveni mai dinamic, orientat spre viitor, spre conducerea unei singure societi, nlturndu-se situaia existent cnd aceti manageri sunt obligai s se ocupe de activitatea a doua societi diferite.

1. Condiiile, termenele i efectele fuziunii 1.1 Situatia acionariatului i a capitalului social 1.1.1. S.C. [A] S.A. S.C. [A] S.A., n calitate de societate care particip la fuziunea prin aborbie, aduce ca aport de capital un numr total de 8.657.260 aciuni n valoare de 2,5 lei fiecare, repartizate astfel pe acionari:

Acionari X Y Z V TOTAL 1.1.2. S.C. [B] S.A.

Nr. de aciuni 4.328.580 2.419.180 1.050.000 859.500 8.657.260

Procent din capital 49,99942% 27,94395% 12,12855% 9,92808% 100%

139

S.C. [B] S.A., n calitate de societate care particip la fuziunea prin absorbie, aduce ca aport de capital un numr total de 7.850.830 aciuni n valoare de 2,5 lei fiecare, repartizate astfel pe acionari : Acionari X W TOTAL 1.2 Modalitatea de fuzionare Fuziunea se va realiza prin absorbia de ctre S.C. [A] S.A. societatea absorbant, a S.C. [B] S.A. societatea absorbit. 1.3 Momentul realizrii fuziunii Fuziunea se va produce la data nregistrri n Registrul Comertului a hotrrii ultimei adunri generale care a aprobat operaiunea de fuziune. De asemenea, aceasta este i data de referin pentru care, tranzaciile societii absorbite sunt considerate din punct de vedere contabil ca apartinnd societii absorbante. 1.4 Efectele fuziunii Conform prezentului proiect de fuziune, la Momentul realizrii fuziunii, S.C. [A] S.A. va fuziona cu S.C. [B] S.A., n conformitate cu dispoziiile Legii nr. 31/1990, moment la care existena separat a societii absorbite va nceta, urmand ca aceasta sa fie radiat din registrul comerului unde este nmatriculat. Ca urmare, societatea absorbit se dizolv fr a intra n lichidare conform 238 alin.(1) din Legea nr. 31/1990 i transfer totalitatea patrimoniului su societii absorbante. Nr. de aciuni 7.757.701 93.129 7.850.830 Procent din capital 98,81377% 1,18623% 100%

140

Toate drepturile reale i de crean, de proprietate intelectual i industrial i ntregul fond de comer al societii absorbite vor trece asupra societii absorbante. n mod corelativ, intr n patrimoniul societii absorbante toate obligaiile personale propter rem i scriptae in rem ale societii absorbite. Transmisiunea are loc de drept prin simplul efect al fuziunii. De aciunile nou emise vor beneficia persoanele care au calitatea de actionar la data de nregistrare, dup cum va fi stabilit de ctre adunarea general extraordinar care aprob proiectul de fuziune, conform art.238 din Legea nr. 297/2004. 1.5 Actele constitutive ale societii absorbante Avnd n vedere faptul c fuziunea implic i modificarea actelor constitutive ale societilor participante, actul modificator al actului constitutiv precum i actul constitutiv actualizat al societii absorbante vor trebui ncheiate n form autentic.

1.6 Condiiile fuziunii n urma fuziunii, acionarii S.C. [B] S.A. devin acionari ai S.C. [A] S.A conform condiiilor expuse n seciunile urmatoare. 2. Situaiile financiare de fuziune Bilanurile contabile de fuziune Data bilantului contabil de fuziune este [...] pentru cele dou pri. Bilanurile contabile de fuziune au fost ntocmite pe baza balanelor de verificare la data de [...] i avnd n vedere coreciile realizate n Rapoartele de evaluare ntocmite cu aceast ocazie, dup cum urmeaz: Situaia patrimonial a S.C. [A] S.A. la [...] n urma reevalurii este urmtoarea : ...

141

... Conform valorilor din Raportul de evaluare i din Situaia patrimonial rezult urmtoarele valori ale unei aciuni S.C. [A] S.A.: Valoarea nominal Valoarea unei aciuni conform Raportului de evaluare Valoarea unei aciuni conform Capitalurilor proprii = 8,5428 lei / aciune = 8,5428 lei / aciune = 2,5 lei / aciune

Situaia patrimonial a S.C. [B] S.A. la [...] n urma reevalurii este urmtoarea: ... ... Conform valorilor din Raportul de evaluare i din Situaia patrimonial rezult urmatoarele valori ale unei aciuni S.C. [B] S.A.: Valoarea nominal Valoarea unei aciuni conform Raportului de evaluare Valoarea unei aciuni conform Capitalurilor proprii = 3,0094 lei / aciune = 3,0094 lei / aciune = 2,5 lei / aciune

n urma efecturii fuziunii prin absorbie rezult urmtoarea reprezentare a situaiei patrimoniale a S.C. [A] S.A.: ... ... S.C. [B] S.A.aporteaz S.C. [A] S.A. ntregul su activ constituit din : Active imobilizate Active curente - 18.586.781 Lei - 5.409.660 Lei

142

Cheltuieli n avans

- 1.067.662 Lei

De asemenea, S.C. [B] S.A. aporteaz S.C. [A] S.A datoriile sale n sum de 1.437.613 Lei. n aceste condiii aportul net al S.C. [B] S.A. ctre S.C. [A] S.A este de 23.626.489 Lei. Fuziunea se face cu transmiterea integral a patrimoniului societii absorbite ctre societatea absorbant, cu toate drepturile i obligaiile pe care le are la data fuziunii, n baza unui Proces verbal ntocmit de ctre reprezentanii celor doua societi cu aceasta ocazie. 3. Raportul de schimb Pentru determinarea raportului de schimb au fost prezentate valorile aciunilor deinute la nivelul celor doua societi implicate n fuziunea prin absorbie, valori determinate prin mpartirea Capitalurilor proprii la numrul de aciuni apartinnd fiecarei societi. Raportul de schimb a fost stabilit la aproximativ 3/8 (0,3522), respectiv vor fi transformate cele 7.850.830 aciuni ale S.C. [B] S.A. cu valoare nominal de 2,5 lei n 2.765.659 aciuni ale S.C. [A] S.A., cu valoarea nominal de 2,5 lei. Numrul de aciuni nou emise a fost determinat prin nmultirea numrului de aciuni ale societii absorbite cu raportul de schimb. Raportul de schimb a fost determinat prin raportarea valorii unei aciuni determinate n urma evalurii societii absorbite la valoarea unei aciuni rezultate n urma evalurii societii absorbante. 4. Conversia i schimbul de aciuni Cele 2.765.659 aciuni noi cu valoare nominal de 2,5 lei, vor fi emise de ctre S.C. [A] S.A. n vederea efecturii fuziunii prin absorbie i se va proceda la majorarea capitalului su cu suma de 6.914.148 lei. Majorarea capitalului social la S.C. [A] S.A. s-a realizat prin nmultirea numrului de aciuni noi care vor fi emise de ctre aceasta cu valoarea nominal a unei aciuni de la aceast societate.

143

5.

Prima de fuziune Cuantumul primei de fuziune este de 8.862.843 lei i este determinat ca diferen ntre valoarea determinat n urma evalurii aciunilor S.C. [B] S.A. i valoarea nominal a aciunilor de emis la S.C. [A] S.A., mai puin rezerva din reevaluare.

6.

Capitalul social al societii absorbante S.C. [A] S.A. va avea dup fuziunea prin absorbie un capital social de 28.557.298 lei, mprit n 11.422.919 aciuni n valoare de 2,5 lei fiecare. Noua structur a capitalului social se va prezenta astfel : Acionari X Y Z V W TOTAL Nr. de aciuni 7,061,432 1,050,000 859,500 2,419,180 32,807 11,422,919 Procent din capital 61.818104% 9.192046% 7.524346% 21.178299% 0.287204% 100%

7.

Drepturile care se acorda acionarilor Acionarilor din societile participante la fuziune nu li se acord drepturi speciale.

8.

Dreptul la dividende n urma fuziunii, aciunile corespunzatoare capitalului social subscris vor da dreptul la dividende numai dup data la care fuziunea si produce integral efectele, adic, potrivit Legii nr. 31/1990 odat cu nscrierea noilor acionari n Registrul Acionarilor i numai dac societatea va nregistra profit, iar adunarea general va hotr n acest sens.

144

La momentul realizrii fuziunii, acionarii pierd dreptul la dividende n societatea absorbit i dobndesc dreptul la dividende n societatea absorbant, proporionl cu participarea fiecruia la capitalul social al societii absorbante. 9. Orice alte date care prezint interes pentru fuziune Creditorii societilor fuzionate ale cror creane sunt anterioare publicrii prezentului proiect vor putea face opoziie fuziunii n condiiile i termenele prevzute n Legea nr. 31/1990, republicat. Prezentul proiect de fuziune este supus spre aprobare adunrilor generale extraordinare ale celor dou societi comerciale, prin hotrrea acionarilor i este semnat de ctre reprezentanii desemnai. Drepturile i obligatiile izvorate din contractul colectiv de munc aplicabil i din contractele individuale de munc ale salariailor S.C. [B] S.A. vor fi transferate la S.C. [A] S.A. conform Legii nr.67/2006. Toate cauzele aflate pe rolul instanelor. n care S.C. [B] S.A. este parte, vor continua i vor fi preluate de ctre S.C. [A] S.A.. PE CALE DE CONSECIN, potrivit mandatului dat de fiecare dintre parile implicate n fuziune propriului Consiliu de Administraie, proiectul de fuziune a fost ntocmit in data de [data proiectului de fuziune] i semnat de ctre: S.C. [A] S.A. Reprezentat legal prin: S.C. [B] S.A. Reprezentat legal prin:

145

146