J pensou ganhar dinheiro investindo em Opes?

Entenda mais sobre essa modalidade Elvis Pftzenreuter, autor do livro "Ganhando Dinheiro com Opes", fala com exclusividade ao Portal Administradores sobre como funciona e se pode ganhar dinheiro investindo atravs desse modelo

Voc conhece ou j investiu em Opes? Esse o mercado em que so negociados direitos de compra ou venda de lotes de aes com preos e prazos pr-determinados. A inteno oferecer um mecanismo de proteo ao mercado de aes contra possveis perdas do investidor. S que apesar de ser considerado um modelo protecionista, essa modalidade pode ser muito lucrativa para o investidor. Mas no Brasil, esse tipo de investimento ainda no muito difundido e h muitas dvidas sobre como funciona esse mercado. Para tirar esses possveis questionamentos e explicar mais sobre esse modelo de investimento, o portalwww.administradores.com.br conversou com Elvis Pftzenreuter, autor do livro "Ganhando Dinheiro com Opes". Elvis trabalha no desenvolvimento de sistemas financeiros desde 1993 e investe no mercado financeiro desde 1997.

O autor relata que Opes so instrumentos incrivelmente versteis de investimento. Entretanto, h o permanente desafio de descobrir que operao fazer diante de cada situao. Veja a entrevista:

1 - O que um investidor "marinheiro de primeira Elvis Pftzenreuter, especialista em mercado financeiro viagem" no pode deixar de saber sobre o mercado de Opes? Em primeirssimo lugar, que opes so ativos com prazo de validade, que tm dia e hora para expirar. No algo para comprar e "esquecer". Opes, assim como outros derivativos, so ativos que no tm quase *nada* em comum com ativos "normais". O senso comum que adquirimos lidando com ativos "normais" como dinheiro, imveis ou at aes no ajuda muito na hora de lidar com opes. preciso conhecer bem o assunto antes de tentar qualquer coisa com elas.

O objeto da vida cotidiana mais parecido com uma opo, o contrato de seguro. Quando o investidor estiver em dvidas sobre como "entender" opes, sempre procure lembrar de como funciona um seguro, e traar uma analogia com ele. Assim como um seguro de automvel custa a porcentagem do valor do veculo, o valor da opo sempre deriva e depende de outro ativo. Por isso ela um ativo "derivativo". Assim como no faz sentido contratar um seguro de automvel sem ter um automvel, operar com opes quase sempre s faz sentido dentro de um contexto maior, que um investimento mais vultoso em ativos "normais". A abordagem inicial do investidor a respeito do mercado de opes deve ser: modificar o comportamento de um investimento existente, geralmente diminuindo sua volatilidade ou aumentando a taxa de retorno. Ingressar neste mercado com objetivos de "ganhar 30% ao ms" intil, muito perigoso, e geralmente leva a perda total do dinheiro investido. Isto vale tambm para outros derivativos como futuros, FOREX etc.

2 - Qual a grande diferena que voc destacaria do mercado de Opes para os outros tipos de investimento? Fazendo uma comparao com o mercado de aes, talvez a maior diferena que o pequeno investidor pode atuar tanto comprado quanto vendido. Isto permite uma grande sofisticao da carteira, que no lhe seria acessvel de outra forma. Outra diferena de ordem mais terica, mas no menos importante, do mercado de opes que o primeiro "soma-zero": para algum ganhar dinheiro outro algum tem de perder, e a soma total dos lucros e prejuzos de todos os participantes , naturalmente, zero. J o mercado de aes no soma-zero, simplesmente porque as aes pagam dividendos -- embora sejam soma-zero se considerarmos isoladamente os ganhos de daytrading. 3 - Geralmente, qual o perfil desse investidor em Opes? Infelizmente, a maioria dos investidores em opes ainda so aqueles que tentam a "sorte grande", operando sem muito critrio, comprando opes como se fossem bilhetes de loteria, ou fazendo operaes vendidas a fim de obter uma renda "fixa", minscula se comparada aos riscos. (Para ser honesto, assim que quase todo mundo comea: tentando a sorte e perdendo dinheiro. Eu lembro at hoje da minha primeira opo: PETRA50, que prontamente me fez perder 50% do que investi nela...)

Por outro lado, o investidor "saudvel" em opes faz uso delas como uma ferramenta complementar, visando sofisticar sua carteira, obtendo dela um rendimento mais interessante e mais "comportado". Eventualmente, este tipo de investidor tambm faz apostas na direo do mercado, mas sempre fundamentando tais apostas em anlise (seja tcnica, fundamentalista ou ambas), limitando riscos e cortando perdas enquanto pequenas.

4 - Quais so os principais riscos nesse mercado? O principal risco literalmente o de perder tudo, pois opes tm prazo de validade e seu valor pode mudar abruptamente. Nunca se deve aplicar mais que uma minscula porcentagem do capital em opes. Muitas operaes no so "auto-liquidantes", ou seja, exigem que o investidor feche a posio. Se ele ficar impossibilitado de fazer isso (por doena, viagem etc.) e deixar o vencimento passar, perder dinheiro mesmo que a operao em si fosse saudvel. So riscos praticamente desconhecidos no mercado de aes, de que s vezes no nos lembramos. H tambm o risco de quebra por falta de margem. Embora tambm seja possvel operar vendido no mercado de aes, isto de certa forma mais perigoso no mercado de opes, simplesmente porque possvel operar vendido mais facilmente, assumindo riscos maiores.

5 - Atualmente, quais os melhores cenrios e oportunidades para investir nessa modalidade de Opes? As volatilidades implcitas das opes tm estado baixas nos ltimos meses. Isto reduz os prmios, e torna desinteressantes as operaes vendidas como trava de baixa. A venda coberta ainda genericamente uma operao boa, mas a taxa de retorno deve ser fiscalizada: no vale a pena se encostar na renda fixa. Vejo algumas oportunidades com travas de alta (que a baixa volatilidade barateia), mas s se o investidor acompanhar o mercado continuamente e tiver competncia/sorte para "achar" o fundo do mercado. 6 - Vivemos recentemente uma crise na economia que colocou em alerta muitos investidores. Voc acredita que essa crise criou um "medo" na adeso de novos investidores ou receio nas pessoas/empresas que j investiam anteriormente? Sim, sem dvida; veja que as Bolsas deram uma sumida do noticirio e das capas de revistas. Isto reflexo direto do consciente coletivo, afinal de contas muito do que se publica na imprensa o que as pessoas querem ouvir. No que isto seja "culpa" da imprensa, simplesmente como a coisa funciona. Curiosamente, estas pocas "ruins" so as melhores para entrar na Bolsa.

No caso especfico dos mercados de opes e outros derivativos, tivemos algumas empresas brasileiras que sofreram grandes prejuzos por conta de derivativos (vide http://www.estadao.com.br/estadaodehoje/20090328/not_imp346128,0.php, por exemplo), o que sempre nos faz lembrar dos perigos dos derivativos, quando mal utilizados.