23 de abril de 2010

N 43

Venezuela y la riqueza empobrecedora

Venezuela ha sentido con intensidad la recesin mundial. En 2009, su PIB decreci 3 por ciento (ver grfico 1), uno de los peores resultados de la regin. La causa es obvia: su economa depende excesivamente de la exportacin de petrleo y, por tanto, del precio de este producto. De cada 100 dlares que el pas exporta, 94 son petroleros (ver grfico 2).
GRFICO 1 VARIACIN DEL PIB VENEZOLANO AOS 2004 - 2009
18.3

comienzos de 2009, todas estas buenas noticias se acabaron. El precio de esta materia prima reviste tanta importancia para Venezuela porque ella necesita una enorme cantidad de divisas para pagar sus importaciones, ya que, como suele ocurrir con los pases con abundantes recursos naturales, su capacidad productiva es muy baja. Lo natural es que una sociedad elija el camino que le resulta ms corto; en este caso, la eleccin ha sido vivir de las rentas petroleras. Al mismo tiempo, la abundancia de ingresos y la poltica gubernamental de redistribucin de la riqueza crean una enorme presin consumista, que, entonces, se debe satisfacer con bienes extranjeros. Entre 1998 y 2008, las importaciones crecieron en 11.2 por ciento, casi el doble que en la dcada anterior. Y en 2007, uno de los aos de apogeo, se incrementaron en nada menos que 33 por ciento. sta es la trampa en la que est atrapada la economa venezolana. Una trampa que tiene significativos efectos financieros: consumo sin oferta interna produce, como se sabe, inflacin. Desde hace varios aos la tasa venezolana de inflacin ronda el 30 por ciento (ver grfico 3). Para tratar de controlar el alza de precios, el gobierno impuso por largo tiempo un tipo de cambio fijo (2.3 bolvares) que le permita mantener el dlar artificialmente barato (y, al mismo tiempo, al bolvar artificialmente fuerte). Esta maniobra le serva para abaratar las importaciones que sacian las necesidades del mercado local, que como ya sabemos es muy voraz. Por culpa de esta voracidad, pese al esfuerzo cambiario, la inflacin sigui constituyendo un problema y el costo de vida venezolano sigui siendo uno de los ms elevados del mundo.
GRFICO 3 EVOLUCIN DE LA INFLACIN EN VENEZUELA Y LA REGIN AOS 2004 - 2009
31.9
30

20

15

PORCENTAJE

10.3 10

9.9 8.2 4.8

(5) 2004 2005 2006 2007 2008

FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Banco Central de Venezuela.

(3.3) 2009

100,000 90,000 80,000

GRFICO 2 VENEZUELA: EXPORTACIN DE BIENES AOS 2004 - 2009

6,010 Resto de exportaciones Exportaciones petroleras

MILLONES DE DLARES

70,000 6,370 60,000 50,000 40,000 6,797 30,000 48,143 20,000 10,000 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009
FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Banco Central de Venezuela.

7,605 3,394 7,573 89,128 62,640 54,201

57,973 32,871

En el periodo anterior a la crisis, cuando el crecimiento mundial empuj el barril a las nubes, hasta llegar a los 150 dlares, Venezuela creci a tasa altas (10.3 por ciento en 2005 y 8.2 por ciento en 2007), recaud una cantidad importante de reservas de divisas (ms de US$ 30 mil millones, hoy) y pudo sostener con poca deuda (16 por ciento del PIB) una poltica social generosa que, aunque sea discutible, logr disminuir la cantidad de pobres, un logro clave para asegurar el provenir de la revolucin bolivariana de Hugo Chvez. Pero cuando la Gran Recesin baj el precio a 40 dlares por barril, a

35

Venezuela Promedio Amrica Latina

26.9 22.5

25

PORCENTAJE

20

19.2 17.0 14.4 10.6

15

10

8.8 6.6 6.9 6.9 5.3

0 2004 2005 2006 2007 2008 2009

FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Banco Central de Venezuela.

Sin embargo, mantener el dlar bajo para que los importadores, en especial los ligados al rgimen, hagan shopping en el mundo (adems de perjudicar la competitividad de la economa, y por tanto aumentar la dependencia del petrleo), slo puede sostenerse cuando se recibe una gran cantidad de ingresos nominados en moneda estadounidense, esto es, cuando el precio de lo que se exporta es alto. Con la cada del petrleo, la falta de divisas hizo imposible mantener el tipo de cambio y en enero de este ao el gobierno tuvo que revaluar el dlar (a 4.3 bolvares) para las importaciones suntuarias: coches, bebidas alcohlicas, etc. La medida, como es lgico, atizar la inflacin, pero sobre todo crear una nueva fuente de corrupcin para los funcionarios y los hombres de negocios oficialistas, que pueden hacer pinges ganancias consiguiendo divisas al tipo de cambio a y vendindolas al tipo de cambio b. La tendencia inflacionaria que resulta constitutiva de una economa con abundantes ingresos y poca produccin agropecuaria, industrial, etc., y la falta de divisas para las importaciones, tambin imposibilitaron que el gobierno combatiera la recesin con un gasto pblico mayor, como hicieron los dems pases latinoamericanos, incluyendo Bolivia. Por el contrario, el crecimiento del sector pblico venezolano se contrajo de 16.3 por ciento, en 2008, a 0.9 por ciento un ao despus. Como se ve, el problema venezolano tiene una dimensin estructural y Chvez no ha sido capaz de atacarlo. Le result mucho ms fcil trabajar en la esfera de la distribucin de la renta, lo que le dio un rdito poltico inmediato, que tomar medidas profundas (para comenzar, la liberalizacin del tipo de cambio) destinadas a diversificar la capacidad productiva del pas. No slo eso: adems Chvez agrav la dependencia venezolana del petrleo al afectar sistemticamente,

durante todo su mandato, los derechos de propiedad, la seguridad de los contratos, etc., con el objetivo de favorecer sus pretensiones polticas. Con ello muchas empresas y haciendas privadas dejaron de funcionar o se redujeron para disminuir al mnimo el costo que les podra causar una expropiacin. Est bastante comprobado que la estatizacin, especialmente al comienzo, introduce ineficiencia en los procesos productivos y detiene la inversin. Esto es lo que ocurri en el sector elctrico, dominado por empresas estatales, algunas de las cuales, como Electricidad de Caracas, fueron nacionalizadas hace poco. La produccin actual es de 16,200 megavatios, pero se necesita por lo menos 25 mil. Como resultado de esta brecha, hay apagones y fallas desde 2007 y a partir del 8 de febrero el pas se encuentra en un periodo de emergencia elctrica, que el gobierno acaba de prorrogar 60 das ms, aunque las lluvias recientes han paliado el problema. La emergencia autoriza al Ejecutivo a imponer el ahorro de energa, entre otras medidas. Para el rgimen chavista la culpa de la caresta la tiene exclusivamente El Nio y su resultado en el terreno: una fuerte sequa, porque el 70 por ciento de la produccin elctrica tiene origen hdrico. Sin embargo, la apuesta oficial por las termoelctricas alimentadas con diesel y carbn (!) no ha llegado a tiempo ni est marchando bien. Al margen de sus consecuencias ecolgicas, la situacin es que se necesita 29 plantas, pero se tiene cinco y hoy estn funcionando, parcialmente, tres. El ministro del rea, Al Rodrguez asegura que nunca Venezuela invirti tanto en termoelectricidad (algo que quiz no signifique nada, ya que la lnea tradicional del pas fue hidroelctrica). Tambin promete invertir 15 mil millones hasta 2015. Para la oposicin, en cambio, todo lo ocurrido es una clara prueba de la negligencia e irresponsabilidad gubernamentales.

INDICADORES ECONMICOS
2009 Al 16 de Abril TIPOS DE CAMBIO BS / US$ 7.07 Bs / Euro 9.21 Peso /US$ (CHILE) 579.34 Nuevo Sol /US$ (PER) 3.09 Peso /US$(ARGENTINA) 3.68 Real /US$(BRASIL) 2.18 COTIZACIONES INTERNACIONALES Dow Jones (INDU) 8,125.43 Euro / US$ 0.76 PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS Petrleo (WTI,US$/bl) 49.98 Soya (US$ /TM) 326.60 Oro (US$ /O.T.) 889.00 Plata (US$ /O.T.) 12.65 Estao (US$ /L.F.) 5.25 Zinc (US$ /L.F.) 0.68 2010 Al 16 de Marzo 7.07 9.53 516.45 2.83 3.86 1.77 10,685.98 0.73 81.70 261.50 1,113.25 17.24 7.94 1.03 2010 Al 16 de Abril 7.07 9.46 521.01 2.83 3.87 1.76 11,018.66 0.74 83.24 280.90 1,157.00 18.35 8.68 1.13 Var. Anual (%) 0.00 2.68 (10.07) (8.24) 5.32 (19.43) 35.61 (2.61) 66.55 (13.99) 30.15 45.06 65.24 65.71 Var. Mensual (%) 0.00 (0.71) 0.88 0.16 0.23 (0.61) 3.11 0.72 1.88 7.42 3.93 6.44 9.29 9.23

INDICADORES MONETARIOS (MM US$) 2009 Al 16 de Abril Reservas Internacionales 7,772.1 Netas Transferencias del exterior al 0.0 Sistema Financiero(1) Transferencias del Sistema 0.0 Financiero al exterior(1) Emisin Monetaria (MM Bs.) 15,223.2 Omas (Netas) 3,245.5 Depsitos bancarios 5,753.4 Cartera bancaria 4,007.4 Deuda interna consolidada 5,533.6 (SPNF y BCB)

2010 Al 16 de Marzo 8,559.6 0.0 8.0 18,242.4 2,303.1 6,793.3 4,337.4 4,454.5

2010 Al 16 de Abril 8,481.8 0.0 3.0 18,364.2 2,228.2 6,938.2 4,403.7 4,383.0

Var. Var. Anual Mensual (%) (%) 9.1 n.a. n.a. 20.6 (31.3) 20.6 9.9 (20.8) (0.9) n.a. (62.5) 0.7 (3.2) 2.1 1.5 (1.6)

Fuente: Banco Central de Bolivia,Ministerio de Mineria y Metalurgia, Bancos Centrales de Latinoamrica. 1: A travs del Banco Central de Bolivia. n.a. = no se aplica; n.d. = no disponible.