ANALIS DE LOS ESTADOS CONTABLES

1 - Introduccin. El anlisis contable proporciona elementos de juicio que pueden ser de suma importancia al momento de analizar la situacin financiera de una empresa, tales como los cocientes, las comparaciones y los porcentajes. Analizar el estado financiero de una empresa consiste en examinarla desde el punto de vista de su situacin econmica y financiera. Cuando hablamos de situacin econmica nos referimos a la eficiencia de la empresa para producir beneficios, y con respecto a la situacin financiera es la capacidad que tiene la empresa de pagar sus deudas. El balance y el estado de perdidas y ganancias, por si solos no son capaces de reflejar toda la complejidad de la situacin econmica y financiera de la empresa, el hecho de que la igualdad planteada en la partida doble del balance, no debe significar que las cifras reflejen su verdadero valor. Es por eso que debe existir un plan de cuentas organizado y adecuado, informacin estadstica al alcance del analista, una auditoria previa que demuestre que el anlisis esta cimentado sobre bases correctas, etc. 2 - A quien interesa el anlisis?

El acreedor a corto plazo, quien proporciona crditos que van de 30 das a un ao.

Proveedores de mercadera De materias primas De maquinarias El banco

El acreedor a largo plazo

Empresas financieras estatales o privadas Bancos comercial (en menor medida)

El inversionista, interesado en adquirir participaciones en la empresa. Los accionistas de la empresa misma. La administracin o gerencia de la empresa

3 - Formas del anlisis. La que ofrece menos complicaciones es la siguiente:

Mtodo comparativo Mtodo de porcentajes Mtodo de relaciones

El primero realiza comparaciones de los distintos valores de un balance, con el objetivo de formarse una opinin rpida de la situacin que se analiza. El segundo consiste en la reduccin a porcentajes del total, de las diferentes partes que componen el activo o el pasivo de un balance o que porcentaje corresponde a ese rubro determinado. 4 - Anlisis por medio de cocientes.

Cociente financieros o de solvencia:

Proporcionan elementos de juicio para efectuar el anlisis financiero o esttico:

ndice de liquidez Normal Absoluto o de liquidez inmediata o prueba cida. ndice de responsabilidad o de participacin de capitales Normal Absoluto ndice o grado de inmovilizacin de capitales Determinacin del capital de trabajo Cocientes operativos o de rendimientos.

Proporcionan elementos de juicio para efectuar al anlisis econmico o dinmico.

Rotacin del inventario o ndice de actividad ndice de eficiencia del capital propio Rotacin del capital propio Rotacin del capital de trabajo.

Es importante mencionar que los cocientes sern relaciones aritmticas fras y pasivas hasta tanto no se puedan comparar con patrones que nos permitan apreciar en que rango de veracidad se encuentran. En forma asilada carecen de significacin, por tanto ser conveniente considerarlos en conjunto. Se debern tener a la vista varios balances consecutivos para extraer conclusiones valederas, como tambin balances de empresas que compitan en el mismo mercado, agregando valor adicional al informe.

Cociente de liquidez.

Se puede decir que es el primero que se utiliza: NDICE DE LIQUIDEZ = =

Nos permite valorizar el grado de solidez financiera que tiene una empresa, comprando sus recursos con sus compromisos. Mientras mayor sea el activo corriente que el pasivo corriente, la empresa tendr mas holgura para el pago de las deudas, aunque cocientes demasiado altos pueden ser perjudiciales por que denotan la existencia de activos grandes con relacin a volmenes de negocios pequeos. Este cociente da la cantidad del activo y no su calidad, encerrando riesgos del tipo: mercaderas daadas o de segunda mano, pasadas de moda, etc. Y cuentas por cobrar incobrables. La relacin 2 x 1 , es decir que existan dos recursos liquidables por cada uno de deuda, es un ndice de situacin financiera tranquila, para la mayora de los negocios, en condiciones normales.

Prueba Acida:

Son pruebas mas rigurosas al cociente de liquidez, que consiste en comprar el pasivo corriente, con los valores de rpida realizacin del activo corriente. Como ser: caja, bancos (solo depsitos a la vista), cuentas por cobrar (ciertas), quedando la siguiente relacin: Cociente Absoluto de Liquidez = Si esta relacin es de valor UNO (1) o mayor, se podra considerar satisfactoria, si es menor de UNO, constituye un aviso que ay que prestarle atencin.

Capital de trabajo.

O capital circulante o capital en giro, representa la diferencia entre lo que se tiene disponible para pagar las deudas y las deudas mismas. Se expresa por la relacin: Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Cocientes de Participacin de Capitales o cociente de responsabilidades:

Representa la relacin en que esta trabajando el capital propio con el capital ajeno. El capital propio es el que pertenece a los accionistas en forma de acciones, reservas, utilidades acumuladas, utilidades no repartidas y todas las dems formas. El capital ajeno esta entregado a la empresa en forma de crdito , deudas por mercadera, deudas por impuestos, etc. Se expresa de la siguiente manera: Cociente de participacin de capitales = = El capital propio sirve para garantizar los compromisos adquiridos con los acreedores, mientras menor sea este capital con respecto a las deudas, menor seguridad tendr los acreedores de recuperar su dinero. Tambin es u riesgo para la empresa puesto que a medida que las deudas aumentan esta comenzara a perder su independencia a manos de sus acreedores, quienes comenzaran a pedir garantas adicionales liquidables como condicin para prorrogar sus crditos, hasta pudiendo producir la quiebra de la empresa. La relacin es de 2 a 1 en la industria, 4 a 1 en el comercio, y 1 a 1 en la empresas de utilidad publica, por cada 1 (UNO) de deuda. La ecuacin es: Cociente normal de participacin de capitales = = Cociente absoluto de participacin de capitales = =

Las empresas que requieren de crdito excesivo son generalmente las que manejan un volumen de negocios demasiado grande, con relacin a sus capitales de trabajo. La medida que se emplea para saber hasta donde el crdito esta dentro de los limites prudentes se obtiene de las siguientes comparaciones: Cociente de liquidez = Cociente de Participacin de Capitales = = Algunos bancos comerciales emplean en la calificacin de sus clientes, cuadros como el que se detalla a continuacin, en donde los porcentajes limites pueden variar de acuerdo a la poltica de la institucin.

DESDE 0 21 % 51 % 51 % 81 % MAS DE 100 %

HASTA 20 % 50 $ 60 % 80 % 100 %

SITUACIN DEL CLIENTE DESAHOGADA EQUILIBRADA DESAHOGADA DELICADA INSOSTENIBLE DEFICIT PATRIMONIAL

Cociente de inmovilizaciones de capitales.

Proporciona al analista elementos de juicio para determinar si el volumen de inmovilizaciones es sano en relacin con el capital propio o es perjudicial para la situacin financiera de la empresa. Se expresa con la siguiente relacin: Grado de inmovilizacin de Capitales = = El crecimiento de la empresa trae aparejado incremento en el activo inmovilizado, por aumento de la maquinaria, edificios, y plantas. Es buena poltica financiera incrementar tambin el capital propio, es decir que se detengan y acumulen las utilidades, para de esta manera evitar desequilibrios financieros.

Rotacin del inventario o ndice de actividad.

Se analiza hasta que punto es gil la inversin de los recursos financieros en mercaderas. Se expresa en la siguiente relacin: Rotacin del Inventario = = Este cociente suele informar sobre los niveles de stock peligrosos. Cuanto menor es el cociente quiere decir que la rotacin es ms lenta y esto suele obedecer a un stock de mercaderas abultado, o mercaderas de mala calidad, o precios elevados, etc. Un stock de mercaderas abultado indica exceso de inversin de los recursos financieros en mercaderas, dificultando la operatividad de la empresa. Cuanto mayor es el cociente la rotacin ser ms gil como consecuencia de un stock liviano o de buena calidad o eficiencia en la administracin. Existen tres formas de aumentar o mejorar este cociente:

Manteniendo el nivel de las ventas, mientras el stock de mercaderas decrece.

Aumentando las ventas netas mientras el stock de mercaderas se mantiene Aumentando las ventas netas mientras el stock de mercaderas decrece, simultneamente. ndice de eficiencia de capital propio.

Es una relacin interesante para los inversionistas, ellos desean conocer la relacin en que los capitales ya invertidos estn produciendo beneficios. Existen dos relaciones aceptadas universalmente para medir la eficiencia del capital, una de ellas compara la utilidad neta con la eficiencia del capital propio de la empresa y la otra las ventas netas o liquidas con el mismo capital. La primera se expresa con la siguiente relacin: ndice de eficiencia del capital propio = = Este ndice se ha constituido en u indicador de la eficiencia con que se emplea el capital de los accionistas en el logro de las utilidades. Tambin se lo mira como un indicador de la mayor o menor habilidad con la administracin de la empresa cumple con sus objetivos.

Rotacin del Capital propio:

Determina el grado de actividad del capital de los accionistas medido en trminos de ventas. ndice de actividad del capital propio = =

Rotacin del capital de trabajo:

Este cociente se debe usar en combinacin con el ndice de capital propio, para dar una idea mas real de la actividad de la empresa con relacin a los medios financieros. Rotacin del capital de trabajo = = Es un ndice esencialmente dinmico, indica que mientras mas alto es su valor mejor se esta operando, es decir mientras mas ventas se efectan, con relaciona al capital de trabajo es mucho mejor. Hay que considerar que puede haber un exceso de inversin de capital propio en el activo inmovilizado. Tambin puede indicar que se esta operando a mayor volumen que el que la capacidad financiera de la empresa lo permite, o puede decirnos que falta capital de funcionamiento para compensar la porcin excesiva de capital inmovilizado.

Existen otros cocientes como los detallados a continuacin:

Grado de inversin en mercaderas Del capital de trabajo = = Eficiencia operativa de la Utilidad o rendimiento de las ventas = = Rendimiento del capital De trabajo = = Productividad del activo En trminos de ventas = =

Grado de amenaza a la situacin Financiera debido al endeudamiento A largo plazo = = Calidad de las cuentas por cobrar = = 5 - contenidos bsicos de los informes:

AC PC

Forma Social de la empresa Actividad Anlisis vertical: Metodologa Comentario sobre la composicin del activo Comentario sobre la composicin del pasivo Comentario sobre la composicin de patrimonio neto Comentario sobre el cuadro de resultados Anlisis por relacin de datos (ratios) Solvencia, liquidez, endeudamiento, etc. Rotacin de inventarios, de crditos, etc. Inmovilizaciones, capital de trabajo, etc. Rentabilidad del capital, de las ventas, etc. Conclusiones: Se observa una buena disposicin patrimonial? El capital de trabajo es positivo? Existen observaciones para algunos de los rubros del capital de trabajo? Comentario sobre la rentabilidad. Desde el punto de vista patrimonial y financiero, como se calificara?

ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE ARR PC Activo Rpidamente Realizable Pasivo Corriente CP PC Capital Propio Pasivo Corriente CP PC Capital Propio Pasivo Corriente (solo deudas de corto plazo) CP PC Capital Propio Pasivo Corriente + deudas a largo plazo AC PC CP PC Capital propio Cifra mas baja del pasivo corriente en el ao AT CP Activo Inmovilizado Capital Propio VC

M Ventas al costo Inventario de mercaderas (existencia) UL CP Utilidad Liquida Capital Propio VL CP Ventas Liquidas Capital propio VL CT Ventas Liquidas Capital de trabajo M CT Mercaderas Capital de trabajo Utilidad Liquida Ventas Liquidas UL VL Utilidad Liquida Capital de trabajo UL CT Ventas

Activo total - depreciaciones V AT - Depreciaciones Deudas a largo plazo Capital de trabajo DLP CT Ventas al crdito Cuentas por cobrar VC CC