SHOPPING ALTO PALERMO S.A.

es una compaa dedicada a la locacin, administracin y desarrollo del Centro Comercial.

MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES Correspondientes a los ejercicios econmicos iniciados el 1 de julio de 2005 y 2004 y finalizados el 30 de junio de 2006 y 2005. Su capital social est constituido por 123454617 acciones ordinarias, nominativas, no endosables, de valor nominal $1.

INDICE GENERAL
Memoria. Preparacin y presentacin de los estados contables, normas aplicadas segn el FACPCE, CPCECABA y CNV.. Bibliografa utilizada.. Estados Contables... Modelo contable. Cuadro de los distintos modelos contables. Inflacin.. Continuacin de anlisis de estados contables pag. 3 pag. 5 pag. 7 pag. 8 pag. 12 pag. 17 pag. 17 pag. 21

Estado de Situacin Patrimonial. Descripcin del ESP de SAPSA S.A. . Activo.. Activo corriente Disponibilidades... Inversiones transitorias. Crditos por alquileres y servicios Otros crditos Bienes de Cambio. Activo no corriente... Otros crditos Bienes de uso Inversiones permanentes.. Activos intangibles... Llave de negocio.. Pasivo.. Pasivo corriente Deudas.. Pasivo no corriente... Deudas.. Previsiones Patrimonio Neto.. Aporte de los propietarios Capital.. Prima Resultados Acumulados... Ganancias reservadas Ganancias reservadas Resultados diferidos.. Resultados no asignados Estado de Evolucin del Patrimonio Neto Descripcin del EEPN de SAPSA S.A. Estado de Resultados Descripcin ER de SAPSA S.A Informe de la Comisin Fiscalizadora.. Informe del Auditor.. Conclusin ANEXO anlisis Estados Contables. Anlisis horizontal. Anlisis vertical. ndices y ratios... Cuadros anlisis horizontal y vertical Recorte periodstico Diario Clarn Nota compra de terreno por APSA S.A

pag. 22 pag. 24 pag. 24 pag. 24 pag. 26 pag. 30 pag. 34 pag. 35 pag. 40 pag. 44 pag. 44 pag. 44 pag. 50 pag. 59 pag. 62 pag. 64 pag. 68 pag. 68 pag. 73 pag. 73 pag. 73 pag. 75 pag. 76 pag. 76 pag. 78 pag. 80 pag. 80 pag. 80 pag. 80 pag.80 pag. 82 pag.82 pag. 85 pag. 96 pag. 97 pag. 98 pag. 99 pag. 100 pag. 100 pag. 102 pag. 104 pag. 108 pag. 118 pag. 119

MEMORIA Tal como lo exige la Ley de Sociedades Comerciales en su artculo 66, observamos que la memoria de Shopping Alto Palermo S.A. est constituida en base a los requisitos all propuestos: Art. 66. Memoria. Los administradores debern informar en la memoria sobre el estado de la sociedad en las distintas actividades en que se haya operado y su juicio sobre la proyeccin de las operaciones y otros aspectos que se consideren necesarios para ilustrar sobre la situacin presente y futura de la sociedad. Del informe debe resultar: 1. Las razones de variaciones significativas operadas en las partidas del activo y pasivo;

2. Una adecuada explicacin sobre los gastos y ganancias extraordinarias y su origen y de los ajustes por ganancias y gastos de ejercicios anteriores, cuando fueren significativos; 3. Las razones por las cuales se propone la constitucin de reservas, explicadas clara y circunstanciadamente; 4. Las causas, detalladamente expuestas, por las que se propone el pago de dividendos o la distribucin de ganancias en otra forma que en efectivo; 5. Estimacin u orientacin sobre perspectivas de las futuras operaciones; 6. Las relaciones con las sociedades controlantes, controladas o vinculadas y las variaciones operadas en las respectivas participaciones y en los crditos y deudas; 7. Los rubros y montos no mostrados en el estado de resultados, por formar parte los mismos parcial o totalmente, de los costos de bienes del activo. En la memoria de SAPSA S.A., analizamos lo requerido por el artculo anterior: Con respecto al inciso 1, muestra las principales variaciones en activos y pasivos, y sus razones son; El total de activos aument un 6,3%, en 16,5 millones con respecto al ejercicio 2005, pasando de 261,9 millones a 278,4 millones de pesos al cierre del ejercicio 2006. Esto se debe a un aumento en los crditos con sociedades del art. 33 de la Ley de Sociedades Comerciales, en los crditos por alquileres de servicios, parcialmente compensados por: amortizaciones y depreciaciones de bienes de uso e intangibles, una disminucin de las inversiones temporarias y de las disponibilidades. El total del pasivo se increment en un 84%, en 15,4 millones, pasando de 18,2 millones a 33,5 millones de pesos al cierre del ejercicio 2006. Estas variaciones surgieron de: un aumento en las cargas fiscales, mayores anticipos de clientes y un aumento en las deudas con sociedades del artculo 33 de la Ley de Sociedades Comerciales. Con respecto al inciso 5, SAPSA S.A. formula una estrategia comercial buscando su crecimiento en tres pilares fundamentales: 1- el xito de sus locatarios, brindndoles un mejor servicio a travs de capacitacin y asesoramiento. 2- desarrollo del centro comercial para fidelizar a los clientes. 3- seguir contribuyendo con el entorno y la comunidad; y revalorizar el barrio de Palermo. Intentar en el siguiente ejercicio aumentar su flujo de fondos, ingresos y el valor de sus activos aplicando la estrategia de: diversificar las propuestas comerciales, ampliar instalaciones de entretenimientos y restaurantes y seguir canalizando el aumento del turismo hacia el centro comercial, para lo cual en el ao ya transcurrido se realizaron diferentes acciones en hoteles, terminales, en conjunto con empresas de turismo receptivo, realizando adems campaas publicitarias a escala nacional e internacional. Se buscar adems en el prximo ejercicio reducir los gastos administrativos y comerciales y lograr una exitosa renovacin de los contratos a vencer prximamente. Lo requerido por los incisos 3 y 4 del artculo analizado, no fue informado por la empresa. Adems de lo requerido por el artculo precedente, la empresa menciona que posee un 100% de ocupacin en alquileres de sus locales, que innov en medios alternativos de comunicacin y en productos para la nueva demanda turstica. Segn establece la Bolsa de Comercio de Buenos Aires la memoria debe contener la propuesta del directorio sobre el destino a dar a los resultados no asignados y sobre las

capitalizaciones de otros conceptos, o la indicacin de las causas por las que no se efecta propuesta. Sin embargo en la memoria y estados contables presentados por Shopping Alto Palermo S.A. se hace caso omiso de estos requerimientos, puesto que en ningn punto a lo largo del desarrollo hace referencia a la finalidad de los mismos. Por ltimo cabe destacar el agradecimiento que realiza SAPSA S.A. en su memoria hacia sus accionistas, proveedores, locatarios, clientes e instituciones financieras, directores y empleados.

La preparacin y presentacin de los estados contables de SAPSA S.A. fueron

confeccionados conforme a las normas contables de exposicin y valuacin contenidas en las Resoluciones tcnicas emitidas por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas (FACPCE) aprobadas con ciertas modificaciones por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires (CPCECABA) y de acuerdo con las Resoluciones emitidas por la Comisin Nacional de Valores (CNV). Segn la Resolucin C. D. N 93/2005 del CONSEJO DIRECTIVO DEL CPCECABA, ante la importancia y necesidad de contar con normas contables profesionales unificadas en todo el pas, no slo para el ejercicio de la profesin por parte de los matriculados de este Consejo Profesional, sino tambin desde el punto de vista de los diferentes emisores y usuarios de estados

contables y de los organismos de control o de fiscalizacin de los emisores de dichos documentos, que utilizan tal informacin para el cumplimiento de sus fines, resuelve: Artculo 1.- A los efectos de la emisin de informes de Contador Pblico sobre Estados Contables, las "Normas de Auditoria", "Normas de Sindicatura" y "Normas Contables Profesionales" de aplicacin obligatoria en la jurisdiccin de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires sern las contenidas en: a) las Resoluciones Tcnicas: 6, 7, 8, 9, 11, 14, 15, 16, 17, 18, 21 y 22 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas, con las modificaciones que les introdujo dicho organismo hasta el 1 de abril de 2005; b) la Resolucin N 287/03 de la Junta de Gobierno de dicha Federacin; c) las interpretaciones de normas de contabilidad y auditoria 1, 2, 3 y 4 de dicha Federacin, con las modificaciones que les introdujo dicho organismo hasta el 1 de abril de 2005. Artculo 4.- Aprobar los siguientes perodos de transicin, a partir de la vigencia de esta Resolucin, para los siguientes temas: 1. La seccin 4.4. (Comparaciones con valores recuperables) de la Resolucin Tcnica 17, ser de aplicacin obligatoria para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2008. Polticas contables de mayor relevancia. Consideracin de los efectos de la inflacin: De acuerdo con lo establecido en el Decreto N 664/03, los siguientes organismos de contralor, han emitido normas resolviendo discontinuar (en general a partir del 1 de marzo de 2003) la aplicacin del mtodo de reexpresin de estados contables en moneda homognea establecido por la Resolucin Tcnica N 6, con las modificaciones introducidas por la Resolucin Tcnica N 19 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas. Para dar cumplimiento con el Decreto N 664/03, fueron reconocidos los cambios en el poder adquisitivo de la moneda slo hasta el 28/02/03, es decir que a partir del 1/03/03 hasta la fecha de cierre de los estados contables, no fueron reflejados los efectos de dichos cambios. El CPCECABA, emiti una comunicacin institucional vinculada con la sancin del Decreto N 664/03, que se integr como Anexo de la Resolucin MD 10/03, del 2 de abril de 2003. En dicho Anexo sostiene que, a la fecha, en el pas no existe una situacin de estabilidad econmica, por lo tanto ratifica lo dispuesto por la Resolucin MD 03/02 del CPCECABA, que requiere la aplicacin de la Resolucin CD 136/84 del CPCECABA, que pone en vigencia la Resolucin tcnica 6 de la FACPCE. Efectos Resolucin M.D. 41/2003 (Ratificada por Resolucin C.D. 190/2003) La M.D. 10 fue derogada por la M.D. 41 para ejercicios cerrados a partir del 30-09 inclusive, es decir que lo que se deroga es la obligacin de poner la nota EN TODOS LOS CASOS. (si hubiera efectos significativos para mencionar, debern incluirse igualmente). Los ltimos cierres en que se aplica la M.D. 10 obligatoriamente, son los del 31 de agosto 2003. Es decir que en todos los ejercicios econmicos en los que est comprendida la fecha del 30-92003, y anteriores, debe evaluarse el efecto de la reexpresin por la Resolucin tcnica 6, dado que recin a partir del 1-10-2003 se considera perodo de estabilidad segn la Resolucin M.D. 41/2003, en los trminos del Marco Conceptual de las Normas Contables Profesionales Resolucin tcnica 16. La CNV emiti las Resoluciones generales n 485 y 487 con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006, respectivamente. Dichas resoluciones adoptaron las nuevas normas contables emitidas por el CPCECABA a travs de su Resolucin C.D. N 93/2005, con algunas modificaciones. Estas normas contables

son de aplicacin obligatoria para ejercicios o perodos intermedios correspondientes a los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2006. Adems la CNV exige que las cotizantes acompaen sus estados contables con una resea informativa que tiene el carcter de informacin adicional a ellos y debe mostrar los datos consolidados que indicaremos seguidamente, de los cuales los indicados en los incisos c) a g) deben cubrir los ltimos cinco ejercicios: a) un breve comentario sobre las actividades de la sociedad en el ltimo trimestre y en la parte transcurrida del ejercicio corriente; b) referencia a situaciones relevantes posteriores a la fecha de los estados contables; c) un cuadro resumen de la estructura patrimonial comparativa que contiene los totales del activo, el pasivo (ambos divididos en corriente y no corriente) y el patrimonio; d) lo que la resolucin denomina una estructura de resultados comparativa que incluye los siguientes datos: 1. resultado operativo ordinario (ingresos provenientes de las actividades que hacen al objeto social menos el costo incurrido para lograrlos y los gastos operativos); 2. resultados financieros y por tenencia; 3. otros ingresos y egresos; 4. resultado neto ordinario; 5. resultados extraordinarios; 6. ganancia antes del impuesto a las ganancias; 7. impuesto a las ganancias; 8. resultado neto. b) datos sobre el nivel de actividad que pueden presentarse en unidades fsicas, en unidades equivalentes o en trminos de algn ndice apropiado y que deben cubrir conceptos como los volmenes de produccin, ventas en el mercado local, exportaciones. c) en todos los casos, los ndices de: 1. liquidez (activo corriente sobre pasivo corriente); y 2. solvencia (patrimonio sobre pasivo); 3. los que la CNV denomina inmovilizacin de capital (activo no corriente sobre total del activo); d) para los perodos anuales solamente, el ndice de rentabilidad, calculado sobre el patrimonio neto promedio; e) breve comentario sobre las perspectivas para el siguiente trimiestre y: 1. en los estados contables de ejercicio, el ao siguiente; 2. en los intermedios, el resto del ejercicio corriente. El desarrollo del anlisis del balance de SAPSA S.A. fue fundado en conclusiones del equipo y en una combinacin y anlisis bibliogrfico, de la cual puede citarse lo siguiente: RIPETTA, OSVALDO H.: Sistemas de Informacin Contable II, Asociacin Cooperadora Facultad de Ciencias Econmicas Universidad Nacional de Crdoba, Crdoba, 2005. FEDERACIN ARGENTINA DE CONSEJOS PROFESIONALES DE CIENCIAS ECONMICAS. Resoluciones tcnicas. Buenos Aires 2004. SOCIEDADES COMERCIALES: Ley 19550, texto ordenado por decreto 841/84, Valleta Ediciones, Buenos Aires 2001. INTERNET: Del Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires: la resolucin 93/2005. De la Comisin Nacional de Valores: las resoluciones generales N 485/05 y 487/06.

FOWLER NEWTON ENRIQUE: Normas Contables Profesionales de la FACPCE, el CPCECABA, la CNV y el IGJ, Editorial La Ley, Buenos Aires, 2006.

ESTADOS CONTABLES Definicin de los estados contables: Son los medios por el cual el ente emisor de informacin contable patrimonial, financiera y econmica la transmite a usuarios terceros ajenos a aquel. Los estados contables se conforman de informacin principal, que integran lo que se llama cuerpo de los estados contables (estados contables en s); y de informacin complementaria, que son las notas, cuadros y anexos. Segn la Resolucin tcnica 8: II. C. Estados bsicos Los estados contables a presentar son los siguientes: Estado de situacin patrimonial o balance general. Estado de resultados. Estado de evolucin del patrimonio neto. Estado de flujo de efectivo

En todos los casos debe respetarse la denominacin de los estados bsicos. Estos deben integrarse con la informacin complementaria, que es parte de ellos. II. E. Informacin comparativa Los importes de los estados contables bsicos se presentan a dos columnas. En la primera se expondrn los datos del perodo actual y en la segunda la siguiente informacin comparativa: a)- cuando se trate de ejercicios completos, la correspondiente al ejercicio precedente; b)- cuando se trate de perodos intermedios: 1. la informacin comparativa del estado de situacin patrimonial ser la correspondiente al mismo estado a la fecha de cierre del ejercicio completo precedente; 2. las informaciones comparativas correspondientes a los estados de resultados, de evolucin del patrimonio neto y del flujo de efectivo sern las correspondientes al perodo equivalente del ejercicio precedente No se requiere la presentacin de informacin comparativa, cuando el ente no hubiera tenido la obligacin de emitir el estado donde se hubiera encontrado la informacin con la que se requiere la comparacin. Los mismos criterios se emplearn para preparar la informacin complementaria que desagregue datos de los estados contables bsicos. La restante informacin complementaria contendr los datos comparativos que se consideren tiles para los usuarios de los estados contables del perodo corriente. Los datos de periodos anteriores se prepararn y expondrn aplicando los mismos criterios de medicin contable, de unidad de medida y de agrupamiento de datos utilizados para preparar o exponer los datos del perodo corriente. En los estados contables bsicos de SAPSA S.A. se observa que la informacin contenida se encuentra en dos columnas en forma comparativa con el ejercicio precedente. II.G. SNTESIS Y FLEXIBILIDAD Los estados bsicos deben ser presentados en forma sinttica para brindar una adecuada visin de conjunto, exponiendo en carcter de complementaria, la informacin necesaria no incluida en el cuerpo de ellos. Las normas particulares y modelos deben ser flexibles para permitir su adaptacin a la circunstancia de cada caso. En tanto se mantenga la observancia de estas normas, su aplicacin es flexible. Por ello es posible: 1- Adicionar o suprimir elementos de informacin teniendo en cuenta su importancia. 2- Introducir cambios en la denominacin, apertura o agrupamientos de cuentas. 3- Utilizar parntesis para indicar las cifras negativas, con relacin al activo, pasivo, resultados y orgenes y aplicaciones del capital corriente (o de los fondos). II. H. INFORMACIN COMPLEMENTARIA Comprende la informacin que debe exponerse y no est incluida en el cuerpo de los estados bsicos. Dicha informacin forma parte de stos. Se exponen en el encabezamiento de los estados, en notas o en cuadros anexos. Debe hacerse referencia en el rubro pertinente de los estados a la informacin complementaria respectiva que figure en notas o anexos. II. B. ASPECTOS GENERALES Los estados contables deben expresarse:

 en la moneda que establece la seccin 3,1 (expresin en moneda homognea) de la segunda parte de la resolucin tcnica 17 (normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicacin general); o en un mltiplo de esa moneda. Puede efectuarse el redondeo de cifras no significativas. En todos los casos, los estados contables indicarn la moneda en la que estn expresados. Las normas de esta resolucin tcnica son aplicables para las diferentes alternativas de criterios de medicin de activos y pasivos. Resolucin tcnica 16, 2. Objetivo de los estados contables: El objetivo de los estados contables es proveer informacin sobre el patrimonio del ente emisor a una fecha y su evolucin econmica y financiera en el perodo que abarca, para facilitar la toma de decisiones econmicas. Usuarios tipo: siendo imposible que los estados contables satisfagan cada uno de los requerimientos informativos de todos sus posibles usuarios, se consideran como usuarios tipo: cualquiera fuere el ente emisor, a sus inversores y acreedores, incluyendo tanto a los actuales como a los potenciales. Sobre la base del criterio adoptado, se considera que la informacin a ser brindada en los estados contables debe referirse como mnimo- a los siguientes aspectos del ente emisor: a)- su situacin patrimonial a la fecha de dichos estados; b)- la evolucin de su patrimonio durante el perodo, incluyendo un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso; c)- la evolucin de su situacin financiera por el mismo perodo, expuesta de modo que permita conocer los efectos de las actividades de inversin y financiacin que hubieren tenido lugar; d)- otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e incertidumbres de los futuros flujos de fondos que los inversores y acreedores recibirn del ente por distintos conceptos (dividendos, intereses). En cualquier caso los emisores de los estados contables deberan incluir explicaciones e interpretaciones que ayuden a la mejor comprensin de la informacin que estos incluyen. Requisitos de la informacin contenida en los estados contables (segn Resolucin tcnica 16, 3,1): Pertinencia: la informacin debe ser apta para satisfacer las necesidades de los usuarios. Confiabilidad (credibilidad): debe ser creble para sus usuarios. Para que esto se cumpla, la informacin debe tener aproximacin a la realidad y verificabilidad. Aproximacin a la realidad: para esto los estados contables deben presentar descripciones y mediciones razonables. No deben estar afectados por errores u omisiones ni deformaciones que beneficien intereses particulares. Esencialidad: los hechos deben ser basados en su sustancia y realidad econmica. Neutralidad: la informacin contable no debe estar deformada para favorecer al ente emisor o influir a los usuarios hacia alguna direccin particular. Integridad: la informacin debe ser completa. Verificabilidad: la informacin debera ser comprobable. Sistematicidad: en base a las reglas contenidas en las normas contables profesionales, la informacin debe estar orgnicamente ordenada.

 Comparabilidad: los estados contables deben ser comparables a informaciones del mismo y otros entes. Se requiere la utilizacin de una misma unidad de medida. Claridad: la informacin debe prepararse con un lenguaje preciso y fcil de comprender por los usuarios. Restricciones que condicionan el logro de los requisitos (segn Resolucin tcnica 16, 3,2): Oportunidad: la informacin debe suministrarse en tiempo conveniente para los usuarios, de modo tal que tenga la posibilidad de influir en la toma de decisiones. Un retraso indebido en la presentacin de la informacin puede hacerle perder su pertinencia. Equilibrio entre costos y beneficios: Desde un punto de vista social, los beneficios derivados de la disponibilidad de informacin deberan exceder a los costos de proporcionarla. Las normas contables profesionales no podrn dejar de aplicarse por razones de costo, pero estas podrn ser consideradas cuando dichas normas acepten que, por dicha razn se apliquen determinados procedimientos alternativos. Elementos de los estados contables (segn Resolucin tcnica 16, 4): Los elementos que la contabilidad debe considerar para poder brindar informacin sobre estos aspectos de los entes emisores de estados contables son: a)- Su situacin patrimonial a la fecha de dichos estados; b)- La evolucin de su patrimonio durante el perodo, incluyendo un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso; c)- La evolucin de su situacin financiera por el mismo perodo, expuesta de modo que permita conocer los resultados de las actividades de inversin y financiacin que hubieren tenido lugar. Resolucin tcnica 16, 7. Desviaciones aceptables y significacin. Son admisibles las desviaciones a lo prescripto por las normas contables profesionales que no acepten significativamente a la informacin contenida en los estados contables. Se considera que el efecto de una desviacin es significativo cuando tiene aptitud para motivar algn cambio en la decisin que podra tomar alguno de sus usuarios. Esto significa que solo se admiten las desviaciones que no induzcan a los usuarios de los estados contables a tomar decisiones distintas a las que probablemente tomaran si la informacin contable hubiera sido preparada aplicando estrictamente las normas contables profesionales. Los problemas que habitualmente deben evaluarse a la luz del concepto de significacin son: a)- la omisin injustificada de los elementos de los estados contables o de otras informaciones requeridas por las normas contables profesionales; b)- la aplicacin de criterios de medicin contable distintos a los requeridos por las normas contables profesionales; c)- la comisin de errores en la aplicacin de los criterios previstos por las normas contables profesionales.

Resolucin tcnica 16. 6. MODELO CONTABLE El modelo contable utilizado para la preparacin de los estados contables est determinado por los criterios que se resuelva emplear en lo que se refiere a:

a)- la unidad de medida; b)- los criterios de medicin contable; c)- el capital a mantener (para que exista ganancia) UNIDAD DE MEDIDA 6.1 unidad de medida Los estados contables deben expresarse en moneda homognea, de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden. En un contexto de estabilidad monetaria, como moneda homognea se utilizar la moneda nominal. CRITERIOS DE MEDICIN 6,2 criterios de medicin Las mediciones contables peridicas de los elementos que cumplen las condiciones para reconocerse en los estados contables, podran basarse en los siguientes atributos: a)- de los activos: 1. su costo histrico 2. su costo de reposicin 3. su valor neto de realizacin 4. el importe descontado del flujo neto de fondos a percibir (valor actual) 5. el porcentaje de participacin sobre las mediciones contables de bienes o del patrimonio b)- de los pasivos: 1. su importe original 2. su costo de cancelacin 3. el importe descontado del flujo neto de fondos a desembolsar (valor actual) 4. el porcentaje de participacin sobre las mediciones contable de pasivos Los criterios de medicin contable a utilizar deben basarse en los atributos que en cada caso resulten ms adecuados para alcanzar los requisitos de la informacin contable (enunciados anteriormente) y teniendo en cuenta: a)- el destino ms probable de los activos; y b)- la intencin y posibilidad de cancelacin inmediata de los pasivos. Resolucin tcnica 17, 4.3. Determinacin de valores corrientes de los activos destinados a la venta o a ser consumidos en el proceso de obtencin de bienes o servicios destinados a la venta 4.3.1. Pautas bsicas Los valores corrientes referidos en el epgrafe se determinarn considerando, en cada caso, el grado de avance de los correspondientes procesos de generacin de resultados y procurando que representen adecuadamente la riqueza poseda. Para las cuentas a cobrar se emplear un valor corriente de salida (valor neto de realizacin). En los casos de activos cuya venta no requiera esfuerzos significativos, se proceder as: a) cuando los bienes estn en condiciones de ser entregados, se emplear un valor corriente de salida; b) en el caso contrario, se utilizar el valor neto de realizacin proporcionado segn el grado de avance de la produccin o construccin del bien y del correspondiente proceso de generacin de resultados.

Para los restantes activos se utilizar en general el valor corriente de entrada o costo de reposicin, siguiendo los lineamientos descriptos en la seccin 4.3.3 (Determinacin de costos de reposicin). 4.3.2. Determinacin de valores netos de realizacin En la determinacin de los valores netos de realizacin se considerarn: a) los precios de contado correspondientes a transacciones no forzadas entre partes independientes en las condiciones habituales de negociacin; b) los ingresos adicionales, no atribuibles a la financiacin, que la venta generare por s (por ejemplo: un reembolso de exportacin); c) los costos que sern ocasionados por la venta (comisiones, impuesto a los ingresos brutos y similares); d) los siguientes lmites: 1) el valor neto de realizacin de los bienes sobre los cuales se hayan lanzado opciones de compra (calls) que no tengan cotizacin, no podr ser superior al precio de ejercicio de la opcin menos los costos que sern ocasionados por la venta ms la medicin contable de la opcin lanzada que se hubiere contabilizado por aplicacin de las normas de la seccin 2 (Instrumentos derivados: es el instrumento financiero cuyo valor cambia frente a los cambios en las variaciones subyacentes, que se liquidar en fecha futura) de la segunda parte de la resolucin tcnica 18 (Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicacin particular); 2) el valor neto de realizacin de los bienes sobre los cuales se hayan adquirido opciones de venta (puts) que no tengan cotizacin, no podr ser inferior al precio de ejercicio de la opcin menos los costos ocasionados por la venta menos la medicin contable de la opcin adquirida que se hubiere contabilizado por aplicacin de las normas de la seccin 2 (Instrumentos derivados) de la segunda parte de la resolucin tcnica 18 (Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicacin particular). En los casos de bienes sobre los cuales se haya adquirido una opcin de venta con cotizacin o lanzado una opcin de compra con cotizacin, el precio de ejercicio de ella no ser considerado para el clculo del valor neto de realizacin. 4.3.3. Determinacin de costos de reposicin Los costos de reposicin de un elemento deben establecerse acumulando todos los conceptos que integran su costo original, expresados cada uno de ellos en trminos de su reposicin, a la fecha de su medicin. Debern utilizarse precios de contado correspondientes a los volmenes habituales de compra o, si stas no fueran repetitivas, a volmenes similares a los adquiridos. Los precios que estn medidos en moneda extranjera, deben convertirse a moneda argentina utilizando el tipo de cambio del momento de la medicin. Los precios deben ser cercanos al cierre del perodo. En lo posible, deben ser obtenidos de fuentes directas confiables, como las siguientes: - Cotizaciones o listas de precios de proveedores. - Costos de adquisicin y produccin reales. - Ordenes de compra colocadas y pendientes de recepcin. - Cotizaciones que resulten de la oferta y la demanda en mercados pblicos o privados, publicadas en boletines, peridicos o revistas. Cuando lo anterior no sea factible, podrn emplearse aproximaciones basadas en:

- Reexpresiones basadas en la aplicacin de ndices especficos de los precios de los activos de que se trate o de los insumos que componen su costo. - Presupuestos actualizados de costos. En casos especiales podr recurrirse a tasaciones efectuadas por peritos independientes. 4.3.4. Empleo del costo original como sucedneo Si la obtencin del valor corriente fuera imposible o muy costosa se usar como sucedneo el costo original. CAPITAL A MANTENER 6,3 capital a mantener De acuerdo con lo indicado en la seccin 4,1,3 (el patrimonio y las participaciones de accionistas no controlantes en los patrimonios de las empresas controladas) se ver en el desarrollo terico de patrimonio neto, se considera capital a mantener al financiero (el invertido en moneda). MODELO CONTABLE Definicin: Un modelo es un intento de representar la realidad a fin de poder explicar su comportamiento o evolucin. Los estados contables tratan de explicar la realidad patrimonial, financiera y econmica de las empresas, as como su evolucin a lo largo del tiempo. Por tanto, los criterios utilizados para confeccionar tales estados constituyen un modelo contable Parmetros que intervienen en la determinacin de los diferentes modelos contables: UNIDAD DE MEDIDA: es el recurso que permite reducir los mltiples elementos heterogneos que componen el patrimonio a un comn denominador. El recurso utilizado es la moneda de cuenta; moneda de curso legal del pas, en el nuestro es el peso ($). Mientras haya estabilidad econmica en el pas, no habr problema; pero cuando esto no sucede, la moneda de cuenta no acta como un comn denominador y la tendencia universal es la prdida del poder adquisitivo del dinero (inflacin). La unidad de medida puede ser: A. HOMOGNEA: se tienen en cuenta las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda. Se realizan ajustes en la unidad de medida por inflacin o deflacin, una u otra se da en situacin de desestabilidad econmica. De este modo, al momento de emitir los estados contables la informacin estar ajustada y por lo tanto ser ms exacta y real. B. HETEROGNEA: no se tiene en cuenta las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda; tanto cuando hay estabilidad econmica como cuando no la hay. No se realiza ningn tipo de ajuste en la unidad de medida aunque haya inflacin o deflacin. Por lo tanto, al momento de emitir los estados contables, la informacin estar expresada en moneda de distintos momentos, por lo que la misma no ser comparable, ni lo ms prxima a la realidad. CRITERIOS DE MEDICIN: Hay dos criterios para valuar el patrimonio al cierre de cada ejercicio: 1. VALUACIN A VALORES HISTRICOS: el criterio de costo histrico es el que ha seguido la contabilidad tradicional. En el caso de los bienes es el sacrificio econmico que demand la incorporacin de ese bien al patrimonio del ente. Si bien el concepto es aplicable directamente a los bienes, el mismo puede aplicarse a los crditos y las deudas; estos rubros deben valuarse en funcin de la tasa pactada en el momento de origen. Desde el punto de vista de

los resultados, los gastos que representan prestaciones de servicios se muestran por el valor del sacrificio econmico necesario para su contratacin y los gastos o costos como consumo de activos sobre la base del valor histrico sobre el activo consumido. Este criterio se caracteriza por no reconocer resultados no transaccionales positivos. 2. VALUACIN A VALORES CORRIENTES: si el valor histrico es un valor del pasado el valor corriente es un valor del presente. Son siempre valores presentes, pero varan mucho con relacin a la partida de que se trate. El valor corriente puede ser definido como el valor presente de una partida dada y siempre referido a la fecha en que se efecta la medicin. La adopcin de este criterio hace que aparezca una nueva categora de resultados: los resultados por tenencia, resultantes de la variacin en el precio especfico de los bienes. Estos surgen de comparar el valor corriente de una partida con el valor que esa partida tena con anterioridad, siempre que ese cambio de valor no se deba a un cambio en la naturaleza del componente patrimonial que lo origina, ni tampoco a una reexpresin por cambios en el poder adquisitivo de la moneda. No solo las transacciones con terceros originan resultados en este criterio, sino todas aquellas actividades que contribuyen en su formacin. CAPITAL A MANTENER: Es necesario preservar el capital para resguardar la subsistencia del propio ente (y para salvaguardar el inters de proveedores, acreedores, inversores y dems interesados en la empresa); para ello se requiere adoptar un criterio satisfactorio para la medicin del capital y como consecuencia para la determinacin del resultado de cada perodo. Los dos criterios son: 1. CAPITAL FINANCIERO: se trata de mantener el importe en pesos (moneda de curso legal) invertido por los propietarios en estabilidad monetaria; en caso de desestabilidad es necesario reexpresar los pesos invertidos. Van a ser ganancia todos los pesos que excedan a los pesos invertidos por los propietarios, originalmente o posteriormente. 2. CAPITAL FISICO: se puede definir de tres formas: a). Se pretende mantener la capacidad operativa. Es decir producir el mismo volumen de bienes y/o servicios (basndose en la tecnologa ms avanzada) que al principio. b). Se pretende mantener el mismo valor de la produccin de bienes y/o servicios (basndose en la tecnologa mas avanzada) que se lograba al principio. c). Se pretende mantener los mismos bienes y derechos que se posean al comienzo (los mismos activos que se posean al principio). VALOR LMITE: -Valor lmite de los activos: 1. cuando el criterio de valuacin es valores histricos el valor lmite es el valor de mercado: costo o mercado el menor; y 2. cuando el criterio utilizado es valores corrientes el valor lmite es el valor recuperable (el mayor entre el valor neto de realizacin y el valor de utilizacin econmica). * Valor Neto de Realizacin: es el precio de venta de un bien menos los gastos directos que requerir su comercializacin. * Valor de Utilizacin Econmica: atiende al significado econmico de el activo en cuestin para la actividad, en razn de su ramo de actividad y de la utilizacin que de l se haga. Su medicin puede explicitarse como el valor actual de los ingresos netos probables que generar el bien en cuestin. Resolucin tcnica 17

4.4. Comparaciones con valores recuperables 4.4.1. Criterio general Ningn activo (o grupo homogneo de activos) podr presentarse en los estados contables por un importe superior a su valor recuperable, entendido como el mayor importe entre: a) su valor neto de realizacin, determinado de la manera indicada en la seccin 4.3.2 (Determinacin de valores netos de realizacin); b) su valor de uso, definido como el valor actual esperado de los flujos netos de fondos que deberan surgir del uso de los bienes y de su disposicin al final de su vida til (o de su venta anticipada, si ella hubiera sido resuelta) y determinado aplicando las normas de las secciones 4.4.4 y 4.4.5. - Valor lmite de los pasivos: No se deben mostrar por debajo de su costo de cancelacin, que es el sacrificio econmico en el que el ente tiene que incurrir para que el acreedor de por cancelada la obligacin. Resolucin tcnica 17: 4.2.8. Costos de cancelacin El costo de cancelacin de una obligacin es la suma de todos los costos necesarios para liberarse de ella. El costo de cancelacin de una obligacin monetaria es la suma de dinero que el acreedor aceptara, a la fecha de la medicin, para liberar al ente de su obligacin. Si este importe no fuera conocido o si se tratase de una obligacin no vencida cuyo pago anticipado no d lugar a la reduccin de la suma de dinero a entregar al vencimiento, el costo de cancelacin se estimar mediante el descuento de los pagos convenidos futuros, utilizando para ello una tasa de inters (vigente al momento de la medicin) que refleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo del dinero y de los riesgos especficos de la operacin. En los casos de obligaciones monetarias nominadas en moneda extranjera o en un equivalente de sta, los criterios indicados se aplicarn sobre las mediciones efectuadas en la moneda extranjera y el resultado de su aplicacin se convertir a moneda argentina utilizando el tipo de cambio entre ambas a la fecha de la medicin. El costo de cancelacin de una obligacin de entregar bienes existentes es la suma de la medicin contable asignada a dichos bienes y de los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposicin del acreedor. El costo de cancelacin de una obligacin de entregar bienes adquiribles en el mercado es la suma de su costo de adquisicin -calculado de la manera indicada en la seccin 4.2.2 (Bienes o servicios adquiridos: expuesto en el desarrollo del rubro Bienes de uso)- a la fecha de la medicin y de los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposicin del acreedor. El costo de cancelacin de una obligacin de entregar bienes a producir es la suma de su costo de produccin -calculado de la manera indicada en la seccin 4.2.6 (Bienes producidos: expuesto en el desarrollo de Bienes de uso)- a la fecha de la medicin y de los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposicin del acreedor. El costo de cancelacin de una obligacin de prestar servicios es su costo de produccin a la fecha de la medicin. Cuadro de los distintos modelos contables. Val. Hist. Val. Hist. Valores Valores En Moneda En Moneda Ctes. En Ctes. En Heterognea Homognea Moneda Moneda Heterognea Homognea

Capital a Financiero mantener Unidad de Heterognea medida Criterio de Valores valuacin Histricos Valor Lmite Costo mercado menor

Financiero Homognea

Financiero Heterognea Valores Corrientes Valor Neto o de Realizacin el o Valor de Utilizacin Econmica el mayor

Financiero Homognea Valores Corrientes Ajustados Valor Neto de Realizacin o Valor de Utilizacin Econmica el mayor

Valores originales ajustados o Costo el ajustado mercado menor

CON RESPECTO A LA INFLACIN Resolucin tcnica 17, 3,1 expresin en moneda homognea: En un contexto de inflacin o deflacin, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden. A este efecto deben aplicarse las normas contenidas en la resolucin tcnica 6 (estados contables en moneda homognea). En un contexto de estabilidad monetaria, se utilizar como moneda homognea a la moneda nominal. La expresin de los estados contables en moneda homognea, cumple la exigencia legal de confeccionarlos en moneda constante. Esta Federacin evaluar en forma permanente la existencia o no de un contexto de inflacin o deflacin en el pas, considerando la ocurrencia, entre otros, de los siguientes hechos: a)- correccin generalizada de los precios y/o de los salarios; b)- los fondos en moneda argentina se invierten inmediatamente para mantener su poder adquisitivo; c)- la brecha existente entre la tasa de inters por las colocaciones realizadas en moneda argentina y en una moneda extranjera, es muy relevante; d)- la poblacin en general prefiere mantener su riqueza en activos no monetarios o en una moneda extranjera relativamente estable. Deflacin: es lo opuesta a la inflacin: es el aumento del poder adquisitivo de la moneda por la disminucin de los precios de bienes y servicios a nivel general Inflacin: es la prdida consistente del poder adquisitivo de la moneda por el aumento sostenido de los precios de bienes y servicios a nivel general. La forma de medirla es computar el aumento promedio de los precios de los distintos bienes y servicios. Para ello se elaboran nmeros ndice del nivel de precios, en los que se consideran todos los bienes y servicios que se transan en la economa ponderando, adems, su participacin relativa. El INDEC: es el organismo que elabora los ndices de precios de los cuales utilizamos el IPIM (ndice de Precios Internos al por Mayor) nivel general. El mismo muestra la evolucin promedio de los precios a los que el productor local o el importador directo vende sus productos en el mercado domstico. El ndice no se refiere al nivel de precios del ltimo da del mes, sino al nivel de precios vigente a lo largo del mes durante el cual se fueron haciendo los relevamientos.

Los precios relevados son, en general, los vigentes al decimoquinto da del mes o al primer da hbil siguiente. El IPIM debe proveer: una muestra amplia y representativa; debe ser peridico y de rpida difusin; debe ser confeccionado por un organismo que merezca confianza y seriedad; Distorsiones que provocan las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda: en el caso de que exista inflacin, o deflacin y la FACPCE determine un perodo de estabilidad monetaria, se producirn las siguientes distorsiones: DISTORSIN EN LOS SALDOS DE LAS CUENTAS: las cuentas van acumulando importes que, para poder sumarse, deberan estar expresados en la misma unidad de medida; DISTORSIN EN LOS TOTALES DE LOS ESTADOS CONTABLES: si preparamos los estados contables como si no hubiera inflacin o deflacin, careceran de significado lgico diversos totales de los mismos; DISTORSIN EN LOS RESULTADOS DISTORSIN EN LOS RESULTADOS DE VENTA: en una empresa comercial, el resultado bruto de ventas surgira de comparar el ingreso por ventas, contabilizado al precio corriente del momento en que se efecta la transaccin, con el costo de adquisicin de mercaderas vendidas, que puede estar en moneda de varios meses antes, es decir, a un costo inferior al vigente a ese instante. Por tanto, se sobredimensiona la utilidad bruta de ventas. DISTORSIN EN LOS CARGOS POR AMORTIZACIONES: los bienes de uso permanecen un tiempo prolongado en el patrimonio. Si se los mantiene a su costo original sin ajustar por inflacin, y hay una desvalorizacin significativa del signo monetario, las amortizaciones contables se seguirn calculando sobre los valores originales de incorporacin y sern a todas luces insuficientes para retener los fondos necesarios a fin de reponer los bienes cuando expire su vida til; Todas estas distorsiones generan a su vez distorsiones en: COMPARACIONES DE INFORMACIONES DEL MISMO ENTE; COMPARACIONES DE ESTADOS CONTABLES DE DISTINTOS MOMENTOS DEL MISMO ENTE: carece de toda lgica comparar dos estados contables a fechas sucesivas si previamente no se los reexpresa por inflacin. En el patrimonio, las principales distorsiones se producirn en los activos y pasivos corrientes que provendrn ntegramente de cada uno de los respectivos ejercicios y quedarn expresados en moneda de cada uno de ellos. Habr un aumento aparente del activo y el pasivo corrientes, el que podra desaparecer si se homogeiniza la unidad de medida. Lo mismo pasa si se comparan directamente los estados de resultados. Si de un ao a otro hubo una inflacin importante, las ventas del ejercicio ms reciente parecern mucho mayores que las del ejercicio precedente, lo que puede ser engaoso. COMPARACIONES DE ESTADOS CONTABLES DEL MISMO ENTE CON ESTADOS CONTABLES DE OTROS ENTES; Segn la Resolucin tcnica 6 estados contables en moneda homognea: El proceso secuencial (1. de la resolucin) para la reexpresin de los estados contables en moneda constante consiste en: 1. Determinacin del activo y pasivo al inicio del perodo; 2. Determinacin del patrimonio neto al inicio del perodo (activo menos pasivo);

3. Determinacin del activo y pasivo al final del perodo; 4. Determinacin del patrimonio neto al final del perodo (activo menos pasivo); 5. Determinacin del patrimonio neto (excluido el resultado del perodo) al final del perodo; 6. Determinacin del resultado del perodo (4 menos 5); 7. Determinacin del resultado del perodo (excluido el RECPAM); 8. Determinacin del RECPAM (6 menos 7); Los pasos para la reexpresin de las partidas (2. de la resolucin) a efectos de reexpresar en moneda constante las distintas partidas o rubros integrantes de los estados contables, son: a)- segregar los componentes financieros implcitos contenidos en los saldos de las cuentas patrimoniales y de resultados, de acuerdo con lo establecido en la seccin 4,6 (componentes financieros implcitos) de la segunda parte de la resolucin tcnica 17. b)- las partidas en moneda de cierre no deben reexpresarse. c)- las partidas expresadas en moneda de fecha anterior al cierre, debern reexpresarse en moneda de cierre del siguiente modo: 1- eliminacin de los ajustes parciales contabilizados para reflejar el efecto de la inflacin, a fin de evitar su duplicacin. 2- Determinacin del momento o perodo de origen de las partidas (anticuacin). 3- Clculo de los coeficientes de reexpresin aplicables. 4- Aplicacin de los coeficientes de reexpresin a los importes de las partidas anticuadas, a efectos de reexpresarlas en moneda de cierre. d)- en ningn caso los valores determinados para los diversos activos por aplicacin de las normas precedentes- podr exceder a su valor recuperable, individualmente o en conjunto, segn lo indiquen las normas contables. Resolucin tcnica 17: 4.6. Componentes financieros implcitos. Con sujecin a lo indicado en el ltimo prrafo de esta seccin, las diferencias entre precios de compra (o venta) al contado y los correspondientes a operaciones a plazo a plazo deben segregarse y tratarse como costos (o ingresos) financieros. Cuando el precio de contado no fuere conocido o no existieran operaciones basadas en el, se lo estimara mediante la aplicacin de una tasa de inters que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos especficos de la operacin, en el momento de efectuar la medicin. Esta segregacin deber realizarse considerando: a) lo establecido en el primer prrafo de la seccin 3 (requisitos de la informacin contenida en los estados contables) de la segunda parte de la Resolucin Tcnica N 16 mencionado anteriormente en el informe. b) El captulo 7 (desviaciones aceptables y significacin) de la Resolucin Tcnica 6: Son admisibles las desviaciones a lo prescripto por las normas contables profesionales que no afecten significativamente a la informacin contenida en los estados contables. Se considera que el efecto de una desviacin es significativo cuando tiene actitud para motivar algn cambio en la decisin que podra tomar alguno de sus usuarios. Esto significa que slo se admiten las desviaciones que no induzcan a los usuarios de los estados contables a tomar decisiones distintas a las que probablemente tomaran si la informacin contable hubiera sido preparada aplicando estrictamente las normas contables profesionales. Los problemas que habitualmente deben evaluarse a la luz del concepto de significacin son: 1- la omisin injustificada de elementos de los estados contables o de otras informaciones requeridas por las normas contables profesionales; 2- la aplicacin de criterios de medicin contable distintos a los requeridos por las normas contables profesionales;

3- la comisin de errores en la aplicacin de los criterios previstos por las normas contables profesionales. Sintetizando, los pasos para el ajuste integral segn la resolucin tcnica N6 son: 1) determinar los rubros no monetarios y monetarios concertados; 2) anticuacin de las partidas (bsqueda del momento de origen de las mismas); 3) determinar los coeficientes (ndice de cierre / ndice de origen); 4) determinar los valores ajustados (valores de origen por coeficientes de ajuste); 5) obtencin del RECPAM (valores originales ajustados menos valores originales); 6) registracin; RECPAM (Resultado por la Exposicin al Cambio en el Poder Adquisitivo de la Moneda): Es un resultado por tenencia, resultante de mantener partidas monetarias durante un periodo de inflacin. Se determina entre el momento de origen y el de medicin, originado por una partida monetaria. Se enfatiza que el llamado RECPAM por las tcnicas actuales o REI por la doctrina en general, resulta medido en pesos del momento de esa medicin. Si es originado por un activo monetario es claro que ser una prdida y contrariamente si es originado por un pasivo monetario ser una ganancia. Rubros monetarios: son aquellos que estn expresados en moneda del momento de la medicin. Estos rubros son: Caja. Dinero en efectivo en moneda de curso legal. Crditos y deudas: En moneda de curso legal y sin ningn tipo de ajuste ni indexacin. stos sufren directamente el impacto de la variacin en el poder adquisitivo de la moneda; en el caso de la inflacin se refleja la prdida del poder adquisitivo de dicha moneda. Se caracterizan por: estar expuestos a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda; no acompaar la inflacin o deflacin; Generar RECPAM; Rubros monetarios concertados: Representan moneda extranjera o moneda nacional disponible, a cobrar o a pagar que contienen clusulas de ajuste o indexacin. se caracterizan por: acompaar las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda, es decir que acompaan la inflacin o deflacin. - en el caso de la moneda extranjera, por su naturaleza intrnseca. - en el caso de deudas y crditos, por las clusulas de ajuste o indexacin. Dadas sus caractersticas, estos rubros se asimilan a los rubros no monetarios al momento de la valuacin. Rubros no monetarios: stos expresan su valor en moneda de distintos momentos; es decir que no estn expresados en moneda del momento de la medicin. Se caracterizan por. No estar expuestos a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda; Acompaar la inflacin o deflacin; No generar RECPAM;

El normalmente denominado ajuste por inflacin es el procedimiento por el cual se corrige la unidad de medida primaria (moneda de curso legal), como consecuencia de la distorsin que se producira en la informacin contable en el caso en que existan variaciones significativas en el poder adquisitivo de la moneda y las mismas no sean consideradas. Con el ajuste por inflacin se consigue dejar los distintos elementos que componen la informacin contable expresados en moneda de idntico poder adquisitivo, adems dereflejar los resultados que se producen como consecuencia del efecto que causa la inflacin sobre los rubros que se encuentran expuestos a su influencia. CONTINUACIN DE ANLISIS DE ESTADOS CONTABLES. Resolucin tcnica 17 2.1 reconocimiento En los estados contables deben reconocerse los elementos que: cumplan con las definiciones presentadas en la seccin 4 (elementos de los estados contables) de la segunda parte de la resolucin tcnica 16 vistas anteriormente. Tengan costos o valores a los cuales puedan asignrseles mediciones contables que permitan cumplir con el requisito de confiabilidad mencionado anteriormente. El reconocimiento contable se efectuar tan pronto como se cumplan las condiciones indicadas. 2.2 devengamiento Los efectos patrimoniales de las transacciones y otros hechos deben reconocerse en los perodos en que ocurren, con independencia del momento en el cual se produjeren los ingresos y egresos de fondos relacionados. Los estados contables se preparan sobre la base de lo devengado. De acuerdo con esto los efectos de transacciones y hechos se reconocen cuando ocurren y no cuando se entrega o recibe efectivo o equivalente. La base de lo devengado es lo que da lugar a la existencia de todos los activos, excluido disponibilidades y asimilables, y de todos los pasivos.

ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL O BALANCE GENERAL Resolucin tcnica 8 III, A.1. Concepto En un momento determinado, el estado de situacin patrimonial o balance general expone el activo, el pasivo y el patrimonio neto y, en su caso, la participacin minoritaria en sociedades controladas. III. A. 3. Clasificacin Las partidas integrantes del activo y el pasivo se clasifican en corrientes y no corrientes y, dentro de estos grupos, integran rubros de acuerdo con su naturaleza. Los rubros del activo corriente y no corriente se ordenarn dentro de cada grupo- en funcin decreciente de su liquidez global considerada por rubros. Los pasivos corrientes y no corrientes se ordenarn dentro de cada grupo- exponiendo primero la obligaciones ciertas y luego las contingentes. III G. Modificacin de la informacin de ejercicios anteriores Deben adecuarse las cifras correspondientes al estado de situacin patrimonial del ejercicio precedente cuando existan modificaciones de la informacin de ejercicios anteriores que lo afecten, al slo efecto de su presentacin comparativa con la informacin del ejercicio. Por lo tanto, estas adecuaciones no afectan a los estados contables del ejercicio anterior ni a las decisiones tomadas en base a ellos. Resolucin tcnica 8, VII, B.8, modificado por la n 19, seccin 4.19 (Criterios de medicin contable de activos y pasivos) del captulo VII (Informacin complementaria) En relacin con los criterios de medicin contable de activos y pasivos: a) deben exponerse los criterios utilizados para la medicin contable de las principales clases de activos y pasivos; b) tambin se informarn: 1) respecto de los costos financieros activados por aplicacin de la norma 4.2.7 (Costos financieros): su importe, desagregado por rubro del activo; 2) respecto de las inversiones en ttulos de deuda con cotizacin cuya medicin contable, por aplicacin de la seccin 5.7 (Inversiones en ttulos de deuda a ser mantenidos hasta su vencimiento y no afectados por coberturas) de la segunda parte de la resolucin tcnica 17 que no se efecte a su valor neto de realizacin, se informar el importe de ste y la diferencia con el importe contabilizado; 3) respecto de los crditos, las inversiones y las deudas cuya medicin contable se haga con base en sus valores corrientes o sus costos de cancelacin: los mtodos seguidos y los supuestos considerados para su cuantificacin; 4) respecto de los bienes intangibles cuya depreciacin se calcule considerando una vida til estimada de ms de veinte aos: las bases de dicha estimacin. 5) cuando se hayan reconocido o reversado desvalorizaciones de activos: i) si la desvalorizacin o la reversin correspondiere a bienes individuales: su naturaleza y una breve descripcin de ellos; ii) si la desvalorizacin o reversin correspondiere a unidades generadoras de efectivo o lneas de actividad, se informar su descripcin, indicando si corresponden a lneas de productos, plantas, negocios, reas geogrficas, segmentos, etc.; y si la conformacin de los grupos vari desde la anterior estimacin de su valor recuperable y, de ser as, las formas anterior y actual de integrar los grupos y las razones del cambio;

iii) los rubros a los que pertenecen los bienes y unidades generadoras de efectivo del caso; y de presentarse la informacin por segmentos, tambin se informarn los segmentos a los que pertenecen; iv) si los valores recuperables considerados son valores netos de realizacin o valores de uso; v) en el caso que los valores recuperables fueran valores netos de realizacin, la forma de determinarlos (por ejemplo: si se tomaron precios de un mercado activo o se los estim de alguna otra manera); vi) en el caso que los valores recuperables fueran valores de uso, la tasa de descuento usada en su estimacin corriente y en la anterior (si la hubiere); vii) los hechos o circunstancias que motivaron el reconocimiento de la desvalorizacin o reversin; viii) los efectos de las desvalorizaciones o reversiones y los renglones del estado de resultados en que fueron incluidos; 6) si la comparacin con los valores recuperables de los bienes incluidos en la seccin 4.4.3.3 (Bienes de uso e intangibles que se utilizan en la produccin o venta de bienes y servicios o que no generan un flujo de fondos propio) de la segunda parte de la resolucin tcnica 17, no se realiz al nivel de cada bien individual, la explicacin de las razones que justifican la imposibilidad de hacerlo; 7) cuando los componentes financieros implcitos significativos, contenidos en partidas de resultados no hayan sido segregados: las limitaciones a las que est sujeta la exposicin de las causas del resultado del ejercicio. Exposicin: Resolucin tcnica 8 III A.2. Estructura El balance general incluye los siguientes captulos, que corresponden a los conceptos enunciados en la seccin 4,1 (situacin patrimonial de la segunda parte de la resolucin tcnica 16): a)- Activo; b)-Pasivo; c)-Patrimonio Neto III. E. Partidas de ajuste de la valuacin Las partidas de ajuste de la valuacin de los rubros del activo y del pasivo (tales como: amortizaciones acumuladas, componentes financieros explcitos o implcitos no devengados, previsin para cuentas de cobro dudoso, etctera) se deducen o adicionan, segn corresponda, directamente de las cuentas patrimoniales respectivas. En el caso que fuere necesario para una adecuada presentacin, se deben exponer analticamente los importes compensados en la informacin complementaria o en el cuerpo de los estados. III F. Compensacin de partidas Las partidas relacionadas deben exponerse por su importe neto cuando su compensacin futura sea legalmente posible y se tenga la intencin o la obligacin de realizarla. Si fuere necesario para una adecuada presentacin, los importes compensados se expondrn en el cuerpo del estado o en la informacin complementaria.

Descripcin del estado de situacin patrimonial de SAPSA S.A. En el Estado de situacin patrimonial de la empresa se observa como ttulo el nombre de la empresa emisora, y la fecha de cierre del ejercicio actual y su precedente. De acuerdo a la ecuacin patrimonial (Activo = Pasivo + Patrimonio neto), se observa a la izquierda la Inversin total y a su derecha sus fuentes de financiacin ajena y propia sucesivante. Se expone en dos columnas como normativa nombrada anteriormente, los saldos comparativos de los ltimos dos ejercicios. El activo y el pasivo se desagregan en corriente y no corriente, de acuerdo al grado de liquidez para el primero y de exigibilidad para el segundo. Se observan los totales en una sola lnea y se hace referencia a notas y anexos. En las mismas se observa la informacin desagregada de cada rubro y se hayan adems los criterios de medicin adoptados por el ente emisor. Est firmado por el vicepresidente en ejercicio de la presidencia, por el sndico titular y por los dos contadores (auditores).

ACTIVO:
Resolucin Tcnica 16 4.1.1 Un ente tiene un activo cuando, debido a un hecho ya ocurrido, controla los beneficios econmicos que produce un bien (material o inmaterial con valor de cambio o de uso para el ente) Un bien tiene valor de cambio cuando existe la posibilidad de: a)- canjearlo por efectivo o por otro activo; b)- utilizarlo para cancelar una obligacin; o c)- distribuirlo a los propietarios del ente. Un bien tiene valor de uso cuando el ente puede emplearlo en alguna actividad productora de ingresos. En cualquier caso, se considera que un bien tiene valor para un ente cuando representa efectivo o equivalentes de efectivo o tiene aptitud para generar (por si o en combinacin con otros bienes) un flujo positivo de efectivo o equivalentes de efectivo. De no cumplirse este requisito, no existe un activo para el ente en cuestin. La contribucin de un bien a los futuros flujos de efectivo o sus equivalentes debe estar asegurada con certeza o esperada con un alto grado de probabilidad, y puede ser directa o indirecta. Podra, por ejemplo, resultar de: a)- su conversin directa en efectivo; b)- su empleo en conjunto con otros activos, para producir bienes o servicios para lamenta; c)- su canje por otro activo; d)- su utilizacin para la cancelacin de una obligacin; e)- su distribucin a los propietarios. Las transacciones o sucesos que se espera ocurran en el futuro no dan lugar, por s mismas, a activos. El carcter de activo no depende ni de su tangibilidad ni de la forma de su adquisicin (compra, produccin propia, donacin u otra) ni de la posibilidad de venderlo por separado ni de la erogacin previa de un costo ni del hecho de que el ente tenga la propiedad. III. B. 1 ACTIVO CORRIENTE: Resolucin tcnica 8 Los activos se clasifican en corrientes, si se espera que se convertirn en dinero o equivalente en el plazo de un ao, computado desde la fecha de cierre del perodo al que se refieren los estados contables, o si ya lo son a esta fecha.

Por lo tanto, se consideran corrientes: a)- Los saldos de libre disponibilidad en caja o bancos al cierre del perodo contable. b)- Otros activos, cuya conversin en dinero o su equivalente se estima que se producir dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del perodo al que corresponden los estados contable. c)- Los bienes consumibles y derechos que evitarn erogaciones en los doce meses siguientes a la fecha indicada en el prrafo anterior, siempre que, por su naturaleza, no implicaren una futura apropiacin a activos inmovilizados. d)- Los activos que por disposiciones contractuales o anlogas deben destinarse a cancelar pasivos corrientes.

DISPONIBILIDADES
Rubro 1 del activo corriente Definicin: Resolucin tcnica 9: incluye el dinero en efectivo en caja y bancos del pas y del exterior y otros valores de poder cancelatorio y liquidez similar. Son activos con poder cancelatorio legal e ilimitado utilizados en el giro habitual de la empresa. Poder cancelatorio significa que los bienes que conforman el rubro tienen la capacidad de servir como medios de pago. Y decimos que adems tienen liquidez, dado que hay una irrestricta posibilidad de su utilizacin inmediata. Se puede decir que constituye el rubro, dentro del activo de una empresa, que tiene el mayor grado de movilidad. Principales normas de control interno para el manejo de valores. Separacin de funciones; Separacin de fondos; Documentacin y registracin; Rotacin del personal; Arqueos y conciliaciones; Control de talonarios de recibos y chequeras; Documentacin originada en el movimiento de fondos: Facturas de proveedores; Ordenes de pago; Cheques recibidos; Detalle de cheques emitidos; Recibos de pagos y cobros; Planillas de liquidacin de haberes; Documentos a pagar y a cobrar; Boletas de depsitos bancarios; Extractos bancarios; Constancias de pago de impuestos y cargas sociales; Planilla de comprobantes de rendicin del fondo fijo; Resumen bancario de dbitos automticos; Otros; Caractersticas: Liquidez inmediata; Certeza. Tiene un valor cierto; Efectividad: calidad de efectivo o poder cancelatorio (que sirve como medio de pago); Tareas de cierre de ejercicio: Arqueo de caja: Por arqueo se entiende el recuento fsico del efectivo, valores, comprobantes y otros componentes que tiene o puede tener un fondo de efectivo o valores. As, se puede arquear: una caja, un fondo fijo, una caja en dlares.

Los integrantes de una caja, cualquiera que sta sea, no siempre son pesos en billetes o cheques corrientes o dlares. En un arqueo de caja, adems de efectivo normalmente hay comprobantes de pago en lugar del efectivo utilizado para ese pago. Hay 2 clases de arqueos segn la oportunidad y finalidad: Los arqueos sorpresivos que tienen como fin el control sobre el custodio de los fondos; Los arqueos de cierre de ejercicio cuyo objetivo es determinar la existencia real de efectivo y valores asimilables para ajustar los saldos contables a esa existencia. Esa segunda clase de arqueo es a la que nos estamos refiriendo. Conciliaciones de cuentas con los bancos. La conciliacin de cuentas con un banco o conciliacin bancaria es una tarea destinada a probar la correccin del saldo de una cuenta mantenida con un banco, tomando como elemento de juicio, al resumen de cuenta suministrado por ese banco. En principio, las cuentas recprocas tendran que tener el mismo saldo y ser de signo contrario. El saldo a favor del ente (generalmente deudor en su contabilidad) contra el banco debera ser igual al saldo del banco (generalmente acreedor en su contabilidad) a favor del ente y viceversa. Esto sin embargo no es as por una serie de causas. En efecto, pueden existir, descartando errores aritmticos en la determinacin del saldo, diferencias (o tems de conciliacin como normalmente se las llama) originados en: Omisiones o errores de registro en el ente o en el banco. Partidas contabilizadas en distintos momentos en ambas contabilidades. La tarea de conciliacin en s consiste en: Cotejar los movimientos de ambas contabilidades (resumen de cuenta del banco y del mayor del ente). Confeccionar un papel de trabajo donde se suma algebraicamente a uno de los dos saldos las diferencias entre ambas contabilidades para llegar al saldo. Composicin: Nota 3a: en esta nota se hayan todas las cuentas del rubro que la empresa SAPSA S.A. incluy en su plan de cuentas: Caja moneda local; Caja en moneda extranjera (anexo G); Bancos en moneda local; Bancos en moneda extranjera (anexo G); Caja de ahorro; Este rubro no posee cuentas regularizadoras.

Clasificacin: Segn su naturaleza: Valores en poder de la empresa: caja en moneda local, caja en moneda extranjera. Saldos a la vista en bancos: bancos en moneda local, bancos en moneda extranjera, caja de ahorro. Segn la moneda: En moneda nacional: caja en moneda local, bancos en moneda local, caja de ahorro. En moneda extranjera: caja en moneda extranjera, bancos en moneda extranjera. Medicin inicial:

Si son pesos, los activos que se estn incorporando son unidades de medida en s. Si es moneda extranjera debe considerarse su origen: Si fue adquirida, debe valuarse al costo, es decir el tipo de cambio a que fue comprada. El tipo de cambio ser siempre vendedor (ya que fue comprada a un banco o agencia de cambio que la vendi). Si se incorpor por una transaccin distinta de una compra, como el caso de un cobro a un cliente que paga en moneda extranjera, debera valuarse conforme con el tipo de cambio comprador, ya que para ser convertida a pesos debe venderse (y un banco o una agencia de cambio comprarla). Resolucin tcnica 17 3.2. Mediciones en moneda extranjera Las mediciones contables de las compras, ventas, pagos, cobros, otras transacciones y saldos originalmente expresados en moneda extranjera se convertirn a moneda argentina de modo que resulte un valor representativo de la suma cobrada, a cobrar, pagada o a pagar en moneda argentina. A este efecto se utilizarn tipos de cambio: a) de las fechas de las transacciones, en el caso de stas; b) de la fecha de los estados contables, en el caso de los saldos patrimoniales a los que corresponda medir primero en moneda extranjera, y luego convertir a moneda argentina, de acuerdo con la seccin 5 (medicin contable en particular). Las diferencias de cambio puestas en evidencia por las conversiones de mediciones en monedas extranjeras se tratarn, en las medidas correspondientes, como ingresos financieros o costos financieros, salvo cuando correspondiere aplicar el penltimo prrafo de la seccin 1,3 (conversin de estados contables de entidades no integradas) de la segunda parte de la resolucin tcnica N 18. Medicin al cierre del ejercicio: segn la resolucin tcnica 17 5,1. El efectivo disponible en el ente o en bancos se computar a su valor nominal. La moneda extranjera se convertir a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los estados contables. Medicin del rubro segn SAPSA S.A. Caja y bancos El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal Activos en moneda extranjera Los activos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio segn corresponda Los activos en moneda extranjera (dlares) de SAPSA S.A., han sido valuados correctamente, a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio: 30/06/2006. Cotizacin: tipo de cambio comprador $3,046 cada dlar. Y el efectivo disponible en moneda local se ha computado correctamente a su valor nominal. Exposicin: Segn la resolucin tcnica 9 VI (anexo. Modelo de estados contables): En el estado de situacin patrimonial este rubro se presenta en una lnea bajo el nombre de Caja y Bancos. Sin embargo suele aparecer bajo el nombre tradicional de Disponibilidades. Esto es posible porque nuestras normas admiten introducir cambios en la denominacin

Segn el artculo 63 de la ley de sociedades comerciales n 19.550 En el Balance General debe informarse: 1-a) el dinero en efectivo en caja y bancos, otros valores caracterizados por similares principios de liquidez, certeza y efectividad, y la moneda extranjera. En el estado de situacin patrimonial de SAPSA S.A. el rubro lleva el nombre de Caja y Bancos.

INVERSIONES TRANSITORIAS
Rubro 2 del activo corriente Definicin: Resolucin tcnica 9: son las realizadas con el nimo de obtener una renta u otro beneficio explcito o implcito y que no forman parte de los activos dedicados a la actividad principal del ente, y las colocaciones efectuadas en otros entes. La resolucin tcnica 19 agreg un prrafo mediante el cual considera que las llaves de negocio positivas o negativas que resulten de la adquisicin de acciones en otras sociedades, se incluyen en este rubro, formando parte de la inversin, debiendo detallarse su composicin como informacin complementaria. Clasificacin: Teniendo en cuenta la funcin del ente sobre el plazo en que pretende mantenerlos como activo: las inversiones pueden clasificarse en temporarias y permanentes. Inversiones temporarias o transitorias: tienen su origen en la colocacin temporaria de excedentes de efectivo. Son inversiones realizadas para obtener un beneficio durante un corto plazo, al final del cual generalmente se liquidan. Normalmente son corrientes. Las ms frecuentes consisten en: DEPSITOS A PLAZO FIJO: son colocaciones a corto plazo en entidades financieras y los prstamos efectuados a otros entes. El beneficio es el cobro de intereses. TTULOS PBLICOS O PRIVADOS CON COTIZACIN: son ttulos pblicos o acciones que cotizan en Bolsa y que se mantienen un corto plazo como inversin para obtener un beneficio por sus diferencias de cotizacin entre el momento de la incorporacin y el de la medicin. INVERSIONES EN BIENES DIVERSOS: se trata de bienes que no forman parte de la actividad habitual del ente y que se compran para venderlos en un corto tiempo. Se diferencian las inversiones temporarias de las permanentes, fundamentalmente, por las siguientes dos cualidades que renen: Seguridad de su rpida conversin en dinero efectivo; y el Propsito o la intencin de la gerencia de negociar esos valores dentro de los 12 meses posteriores al momento de su medicin y exposicin. Adems, las inversiones pueden clasificarse: Segn su realizacin: en corto y largo plazo. Segn el fin que persigue: puede ser para obtener una renta o controlar al ente. Segn el cumplimiento del fin: compra-venta o tenencia para influir en las decisiones del ente. Caractersticas: Fungibles Precio conocido en el mercado Que no requieren esfuerzo de venta Composicin: Anexo D Fondos comunes de inversin Cdulas hipotecarias- Banco Hipotecario S.A. Plazo Fijo en moneda local Ttulos Lebacs

Anexo I: cuentas regularizadoras Intereses sin plazo establecido Intereses con plazo hasta 3 meses Las LEBACs son ttulos a corto plazo que el Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA) licita 2 veces por semana. Existen distintas modalidades; pueden ser en pesos o dlares. Este tipo de ttulos otorgan el derecho a su tenedor al cobro de su valor nominal al vencimiento. La ganancia que se obtiene por la adquisicin de los mismos est dada por la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal cobrado al vencimiento. Las Cdulas Hipotecarias de ahorro son ttulos en pesos, garantizados con crditos hipotecarios. Estos ttulos pagan capital e intereses en forma mensual. Se pueden adquirir en todas las sucursales del Banco Hipotecario o en cualquiera de los agentes colocadores. Reconocimiento: Plazo Fijo: se incorpora a su Valor Nominal (capital mas intereses). En el caso de que el mismo sea en moneda extranjera se convierte al tipo de cambio comprador. Ttulos Pblicos: Valor de adquisicin (cotizacin mas gastos de compra) menos cupn corrido. Acciones que cotizan en bolsa: Valor de adquisicin menos los dividendos declarados. Medicin al cierre: Segn resolucin tcnica 17: 4.1 criterios generales Para la medicin contable de activos y pasivos y de los resultados relacionados se aplicarn los siguientes criterios generales con sujecin, en el caso de los activos, a la consideracin de los lmites establecidos en la seccin 4,4 (comparaciones con valores recuperables). b)- colocaciones de fondos y cuentas a cobrar en moneda: 1- cuando exista la intencin y factibilidad de su negociacin, cesin o transferencia: a su valor neto de realizacin. 2- En los restantes casos, se considerarn: La medicin original del activo; La porcin devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a cobrar a sus vencimientos, calculada exponencialmente con la tasa interna de retorno determinada al momento de la medicin inicial sobre la base de sta y de las condiciones oportunamente pactadas; Las cobranzas efectuadas. Esta medicin podr obtenerse mediante el clculo del valor descontado de los flujos de fondos que originar el activo, utilizando la tasa interna de retorno determinada al momento de la medicin inicial; . 5.6 inversiones en bienes de fcil comercializacin, con cotizacin en uno o ms mercados activos, excepto las inversiones en ttulos de deuda a ser mantenidos hasta su vencimiento y no afectados por coberturas; y las participaciones permanentes en otras sociedades. Se los tomar a su valor neto de realizacin, de acuerdo con las normas de la seccin 4,3.2 determinacin de valores netos de realizacin: en la determinacin de dichos valores se considerarn:

a) los precios de contado correspondientes a transacciones no forzadas entre partes independientes en las condiciones habituales de negociacin; b) los ingresos adicionales, no atribuibles a la financiacin, que la venta generare por s. c) los costos que sern ocasionados por la venta (comisiones, impuesto a los ingresos brutos y similares). El valor para los respectivos componentes del rubro no debe superar el valor recuperable (valor lmite). Criterio de medicin del rubro de SAPSA S.A. Los fondos comunes de inversin, las cdulas hipotecarias y los ttulos pblicos Lebac fueron valuados a su valor de cotizacin vigente al cierre de cada ejercicio. Los plazos fijos fueron valuados a su valor nominal ms los intereses devengados al cierre de cada ejercicio. La valuacin de los fondos comunes de inversin, las cdulas hipotecarias y los ttulos pblicos Lebac, no se corresponde con lo establecido por la resolucin tcnica 17, ya que en el Balance General de SAPSA S.A. se tom el valor de cotizacin en vez del valor neto de realizacin. Exposicin: Segn la resolucin tcnica 9: VI. A. 1. Depsitos a plazo, crditos, inversiones en ttulos de deuda y deudas Por separado, y para cada categora de activo o pasivo que debe exponerse en los estados contables, se expondr adems de lo requerido por las normas de la seccin C.2 (instrumentos financieros) de este captulo- informacin sobre su composicin, que ayude a evaluar las situaciones que puedan afectar los importes, momentos y certidumbres de los futuros flujos de fondos, incluyendo: a) su naturaleza e instrumentacin jurdica; b) cuando existan activos y pasivos en moneda extranjera: 1los montos nominados en cada una de ellas; 2sus tipos de cambio a la fecha de los estados contables; c) su desagregacin en: de plazo vencido, sin plazo establecido y a vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro trimestres y para cada ao siguiente, indicando las pautas de actualizacin si las hubiere y si devengan intereses a tasa variable o tasa fija. Se podr informar las tasas explcitas o implcitas- correspondientes (si para una categora fueran varias las tasas, se podr consignar la tasa promedio ponderada); el plazo a informar ser el de vencimiento o el de renegociacin, el que se cumpla antes; d) los activos y pasivos con garantas que disminuyan los riesgos del ente (en el caso de activos) o de sus acreedores (en el de pasivos); e) los saldos con entidades sobre las cuales se ejerce (o que ejercen sobre el ente) control, control conjunto o influencia significativa. Saldos relacionados con empresas vinculadas, controladas o controlantes. VI. C. 2. Instrumentos financieros Para cada grupo homogneo de activos y pasivos representativos de derechos u obligaciones contractuales de recibir o entregar dinero u otro activo financiero o de intercambiar instrumentos financieros con terceros, deben informarse:

a)- los importes de sus valores corrientes o costos de cancelacin, cuando su medicin contable responda a otros criterios, salvo que: 1. sea ms adecuada la informacin del rango de precios dentro del cual, a juicio de la administracin, deba encontrarse su valor corriente; 2. razones de costo o de oportunidad impidan su determinacin con un grado razonable de confiabilidad, en cuyo caso se informar este hecho y se dar informacin sobre las principales caractersticas de los activos o pasivos que sean pertinentes, y las mediciones contables de los mismos. b)- los mtodos y principales presunciones empleadas para determinar los importes o rangos mencionados en el inciso a); c)- las causas de reclasificaciones de activos financieros que hayan implicado el abandono de los criterios de medicin basados en valores corrientes; d)- las concentraciones del riesgo crediticio; e)- el mximo riesgo crediticio involucrado (sin considerar el efecto de las garantas recibidas), cuando su importe difiriera del presentado para el rubro en el estado de situacin patrimonial (por ejemplo, en los casos de crditos susceptibles de compensacin con deudas que se exponen en el pasivo); Exposicin segn el artculo 63 de la ley de sociedades comerciales n 19550 El Balance General debe informar: 1-d) las inversiones en ttulos de la deuda pblica, en acciones y en (obligaciones negociables), con distincin de los que sean cotizados en bolsa. Cuando corresponda, se deducir la previsin para desvalorizaciones. SAPSA S.A. expuso el rubro inversiones transitorias de acuerdo a las normas vistas.

CRDITOS POR ALQUILERES Y SERVICIOS

Rubro 3 del Activo Corriente Definicin: Resolucin tcnica 9: Son derechos que el ente posee contra terceros para percibir sumas de dinero u otros bienes o servicios (siempre que no correspondan a las caractersticas de otro rubro del activo). Los crditos por ventas de los bienes y servicios correspondientes a las actividades habituales del ente deben discriminarse de los que no tengan ese origen. Entre estos ltimos, se informarn por separado (y como activo no corriente) los saldos activos netos por impuestos diferidos que se hubieren reconocido por aplicacin de la seccin 5.19.6.3 (impuestos diferidos) de la segunda parte de la Resolucin tcnica 17 Reconocimiento: La medicin inicial corresponde al momento en que se reconoce el crdito por la venta, en nuestro caso en el momento en que los servicios son prestados. Nuestras normas asumen que los crditos siempre devengan resultados financieros, explcitos o implcitos. Resolucin tcnica 17. 4.5.1 Crditos en moneda originados en la venta de bienes o servicios. Se los medir con base en los correspondientes precios de venta para operaciones de contado, si existieran operaciones efectivamente basadas en ellos. Sino se presentase esta ltima condicin, el precio de contado ser reemplazado por una estimacin basada en el valor descontado (a la fecha de la operacin) del importe futuro a percibir. A este efecto se utilizar una tasa de inters que refleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo del dinero y de los riesgos especficos de la operacin, correspondiente al momento de la medicin. En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argentina, sus importes se convertirn en moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de la transaccin. Composicin: Nota 3b. Deudores por alquileres: Su saldo representa los derechos a cobrar a los clientes, por prestaciones que la empresa les efectu a crdito (a plazo). Estos deudores son los importes que representan la existencia de crditos a favor del ente, cuyo origen tuvo lugar en virtud de una venta de bienes o servicios aun no cobrada. Son considerados activos monetarios o expuestos a la inflacin. Se valan a su costo original agregando los cargos financieros e intereses (devengados) y deduciendo las posibles incobrabilidades (previsiones para devoluciones e incobrables). Valores a depositar: es correcto considerarlos dentro de este rubro si se trata de cheques de pago diferido en cartera, de otra forma tendra que haberse incluido en el rubro caja y bancos. Deudores en gestin judicial. Deudores por expensas y fondos de promocin colectiva. Documentos a cobrar: Se trata de los crditos que implican la existencia de un pagar de propiedad de la empresa segn sea en moneda nacional o en moneda extranjera recibe el mismo trato que deudores por ventas. Previsin para deudores incobrables: cuenta regularizadora. (Anexo E): Resolucin tcnica 17,4.8: Consideracin de hechos contingentes: los efectos patrimoniales que pudiere ocasionar la posible concrecin o falta de concrecin de un hecho futuro (no controlable por el ente emisor de los estados contables) tendrn el siguiente tratamiento: los desfavorables se reconocern cuando: 1) deriven de una situacin o circunstancia existente a la fecha de los estados contables;

2) la probabilidad de que tales efectos se materialicen sea alta; y 3) sea posible cuantificarlos en moneda de una manera adecuada. Resolucin tcnica 17,4.9: Consideracin de hechos posteriores a la fecha de los estados contables: debern considerarse contablemente los efectos de los hechos y circunstancias que, habiendo ocurrido entre la fecha de los estados contables y la de su emisin, proporcionen evidencias confirmatorias de situaciones existentes a la primera o permitan perfeccionar las estimaciones correspondientes a la informacin en ellos contenida. El efecto patrimonial de las incobrabilidades debe reconocerse (constituirse una previsin) para imputar el resultado negativo al perodo a que corresponda. La misma se constituye al cierre del ejercicio, debitando la cuenta deudores incobrables, y es utilizada en el ejercicio siguiente si se produce la incobrabilidad. De acuerdo a los tres requisitos mencionados para considerar una previsin, la empresa SAPSA S.A. a observado que el grado de incobrabilidad ser del 27% sobre el total de los crditos por alquileres y servicios por lo cual ha creado la misma. Creemos que dicho importe refleja un alto riesgo a cobrar. ANEXO I: con plazo vencido con plazo a vencer: hasta tres meses de tres a seis meses de seis a nueve meses de nueve a doce meses. Estos crditos no devengan intereses. Valuacin al cierre: Resolucin tcnica 17,5.2: Cuentas a cobrar en moneda (originados en la venta de bienes y servicios, en transacciones financieras y en refinanciaciones, incluyendo a los depsitos a plazo fijo y excluyendo a las representadas por ttulos con cotizacin). Para estos activos se considerar su destino probable. Cuando existiere la intencin y la factibilidad de negociarlos, cederlos o transferirlos anticipadamente, se computarn a su valor neto de realizacin. La aplicacin de este criterio requiere: a) la existencia de un mercado al cual el ente pueda acceder para la realizacin anticipada del activo, y; b) que hechos anteriores o posteriores a la fecha de los estados contables revelen su conducta o modalidad. En los restantes casos, su medicin contable se efectuar considerando: a) la medicin original del activo; b) la porcin devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a cobrar a su vencimiento, calculada exponencialmente a la tasa interna de retorno determinada al momento de la medicin inicial sobre la base de esta y de las condiciones oportunamente pactadas; c) las cobranzas efectuadas. Esta medicin podr obtenerse mediante el clculo del valor descontado de los flujos de fondos que originar el activo, utilizando la tasa interna de retorno determinada al momento de la medicin inicial. En caso de existir clusulas de actualizacin monetarias o de modificaciones de la tasa de inters, se considerar su efecto.

En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argentina, los clculos indicados deben se efectuados en ella y los importes as obtenidos deben ser convertidos a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los estados contables. Segn SAPSA S.A.: los crditos por alquileres y servicios han sido valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transaccin ms los intereses y componentes financieros implcitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. Esta valuacin se refiere a los restantes casos de la Resolucin tcnica 17, en los cuales la empresa no desea cobrarlos anticipadamente y los deja medidos correctamente a la tasa interna de retorno. No poseemos informacin sobre cuales fueron las tasas de inters al momento del reconocimiento, por lo cual no podemos apreciar objetivamente el clculo de los valores. Exposicin: La exposicin de los crditos por alquileres y servicios esta regulada por la misma resolucin tcnica que las inversiones transitorias: resolucin tcnica 9,A.1; citada anteriormente. Resolucin tcnica 9, VI. A.7. PREVISIONES. Se informar lo exigido por las normas de la seccin B.12. (contingencias) del captulo VII (informacin complementaria) de la segunda parte de la resolucin tcnica 8 (Normas generales de exposicin contable): a) contingencias cuya probabilidad de ocurrencia se estime remota: las situaciones contingentes cuya probabilidad de ocurrencia se estima remota no deben ser expuestas en los estados contables, ni en sus notas. b) contingencias cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota, y que no cumplan con las condiciones para su reconocimiento como activos o pasivos: Deber informarse en notas: 1) una breve descripcin de su naturaleza; 2) una estimacin de los efectos patrimoniales, cuando sea posible cuantificarlos en moneda de manera adecuada; 3) una indicacin de las incertidumbres relativas a sus importes y a los momentos de su cancelacin; y 4) en el caso de contingencias desfavorables, si existe la posibilidad de obtener reembolsos con motivo de su cancelacin. b) contingencias reconocidas contablemente: 1) una breve descripcin de su naturaleza; 2) la existencia de eventuales reembolsos de la obligacin a cancelar, informando adems el importe de cualquier activo que ha sido reconocido por dichos reembolsos; 3) una indicacin de las incertidumbres relativas a sus importes y a los momentos de su cancelacin; 4) los importes correspondientes a los siguientes datos del perodo: saldo inicial, aumentos, disminuciones y saldo final; 5) las causas de los aumentos y disminuciones, con estas particularidades: a) en los casos de contingencias para cuya medicin original se haya practicado el descuento financiero de pagos futuros, deben mostrarse por separado los incrementos atribuibles exclusivamente al paso del tiempo; b) dentro de las disminuciones, las originadas en usos deben diferenciarse de las ocasionadas por reversiones de importes no utilizados. Cuando alguno de estos requerimientos no sea practicable, deber informarse este hecho.

Cuando en relacin con una situacin contingente existieren razones fundadas para suponer que la divulgacin de alguna de las informaciones requeridas perjudicara al emisor de los estados contables, podr limitarse a una breve descripcin general de tal situacin. Segn el artculo 63 de la Ley 19550 en el balance se deben exponer: 1-b) crditos provenientes de las actividades sociales. Por separado los crditos con sociedades controlantes, controladas o vinculadas, los que sean litigiosos y cualquier otro crdito. Cuando corresponda, se deducirn las previsiones por crditos de dudoso cobro y por descuentos y bonificaciones. En el balance de SAPSA S.A. los crditos por alquileres y servicios se encuentran expuestos de acuerdo a las normas citadas anteriormente. OTROS CRDITOS Tienen origen diverso y distinto de los originados en la actividad principal del ente. Reconocimiento: Segn resolucin tcnica 17,4.5.2: Crditos en moneda originados en transacciones financieras. Se considerarn los siguientes casos: caso general o crdito con tasa pactada no muy inferior a la de mercado: se medirn inicialmente de acuerdo con la suma de dinero entregada. crdito con tasa pactada nula o muy inferior a la de mercado: cuando un crdito entre partes independientes fuera sin inters, o con una tasa de inters muy inferior a la de mercado, se medir sobre la base de la mejor estimacin posible de la suma a cobrar, descontada usando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos especficos del activo. En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argentina, sus importes se convertirn a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de la transaccin. Segn resolucin tcnica 17,4.5.4 y resolucin FACPCE 282,3.3. Medicin de otros crditos en moneda: Se consideran los siguientes casos: caso general: Los otros crditos entre partes independientes se medirn sobre la base de la mejor estimacin posible de la suma a cobrar, descontada usando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero. Al estimar la suma a cobrar deben considerarse los hechos futuros que puedan afectarla, en tanto exista evidencia objetiva de que ellos ocurrirn. Cuando no pueda determinarse objetivamente el momento en que se cobrarn, se considerar el plazo ms probable, y si ninguna estimacin de plazo es la ms probable, se tomar la de mayor plazo. En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argentina, sus importes se convertirn a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de la transaccin. caso en los que no puede determinarse la tasa: si las caractersticas del contexto econmico y en particular, del mercado financiero, plantean dificultades para encontrar una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos especficos de la operacin se admitir que la medicin se realice al valor nominal de los flujos de fondos previstos. De usarse esta opcin, en la informacin complementaria deber informarse: a) esta situacin, y

b) los montos y los plazos en que se realizarn. aplicacin de las disposiciones transitorias de la Res. FACPCE 282, 3.3: La Resolucin 282 admite que estos crditos se valen el inicio a su valor nominal (sin segregar componentes financieros implcitos). Composicin: Nota 3.c. Sociedades art. 33 Ley N 19550 y otras partes relacionadas: Sociedades controladas: se considerarn sociedades controladas aquellas en que otra sociedad, en forma directa o por intermedio de otra sociedad a su vez controlada: a) posea participacin, por cualquier ttulo, que otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias; b) ejerza una influencia dominante como consecuencia de acciones, cuotas o partes de inters posedas, o por los especiales vnculos existentes entre las sociedades. Sociedades vinculadas: se consideran sociedades vinculadas cuando una participe en ms del 10% del capital de otra. La sociedad que participe mas del 25% del capital de otra deber comunicrselo a fin de que su prxima asamblea ordinaria tome conocimiento del hecho. En SAPSA S.A.: Alto Palermo S.A. (APSA) Emprendimiento Recoleta S.A. Prstamos al personal. Mendoza Plaza Shopping S.A Fibesa S.A. Tarshop S.A. Shopping Neuqun S.A. Costos pagados por adelantado. Otros crditos fiscales: es un derecho que la empresa posee contra el fisco por poseer una posicin favorable frente al Impuesto al Valor Agregado. No ser un reintegro en dinero sino una deduccin de la prxima posicin frente al I.V.A. Servicios pagados por adelantado. Impuesto a los Ingresos Brutos pagado por adelantado. Depsitos en garanta otorgados: Son los compromisos adicionales a la obligacin principal asumidos por el propio deudor a un tercero. stos se otorgan al acreedor, en este caso a SAPSA S.A., para hacer frente al supuesto de que la obligacin no sea total y debidamente cumplida a su vencimiento. En otras palabras, es el derecho de la empresa contra algunos de sus deudores, frente a la falta de cumplimiento de las obligaciones de estos ltimos con el ente. Impuesto a la ganancia mnima presunta: La sociedad determina el impuesto a la ganancia mnima presunta aplicando la tasa vigente del 1% de los activos computables al cierre de cada ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligacin fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidir con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mnima presunta excede en un ejercicio fiscal el impuesto a las ganancias, dicho exceso podr computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. La Sociedad haba reconocido el impuesto a la ganancia mnima presunta devengado y pagado en ejercicios anteriores como crdito debido a que estimaba que en ejercicios futuros podra computarlo como pago a cuenta del impuesto a las ganancias. Efectivamente este ao fue utilizado el crdito ya que de impuesto a las ganancias tuvo que pagar $ 12844311 y tom $ 2282694 de ejercicios anteriores.

 Diversos: Son crditos que no cuentan con las caractersticas suficientes para formar parte de las anteriores cuentas, pero que igualmente constituyen una parte trascendente de la actividad principal del ente. Anexo I: sin plazo establecido con plazo vencido con plazo a vencer.

hasta tres meses. de tres a seis meses. de seis a nueve meses. de nueve a doce meses.

Las sociedades art. 33 Ley N 19550 son: Alto Palermo S.A. (APSA): es una compaa argentina, del Grupo IRSA, de bienes races dedicada principalmente a la tenencia, desarrollo, administracin, adquisicin y locacin de centros comerciales productivos, con una posicin preponderante dentro del mercado. Concentra aproximadamente un 39% de las ventas en centros comerciales de la Ciudad de Buenos Aires y Gran Buenos Aires. Dicha Compaa cotiza en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en el Nasdaq de EEUU. Altocity.com S.A. es un Shopping por Internet de Argentina, lder en el mercado como operador de comercio electrnico, con ms de seis aos de experiencia. Es una empresa resultante de la sociedad entre Alto Palermo S.A. (APSA) y Telefnica de Argentina S.A. Telefnica es lder en telecomunicaciones en todos los pases de habla hispana y portuguesa. Adicionalmente, es la multinacional ms grande de Espaa, y en Argentina, es una de los lderes en medios, con participacin significativa en las dos seales de televisin abierta ms importantes del pas, radios y otras compaas vinculadas a los medios. Emprendimiento Recoleta S.A.: se dedica a la construccin, mantenimiento, operacin y explotacin bajo el rgimen de concesin de uso de bienes de un sector del Centro Cultural Recoleta de la Ciudad de Buenos Aires. Mendoza Plaza Shopping S.A.: es un centro de compras de la regin de Cuyo. Cuenta con ms de 160 locales comerciales, repartidos entre las principales marcas nacionales e internacionales, adems de una variada oferta gastronmica y de entretenimiento Fibesa S.A.: es una empresa dedicada a actuar en calidad de agente de locacin relacionando a las empresas a las cuales brindamos servicios con potenciales locatarios de espacios. Tarshop S.A.: es un servicio que ofrece SAPSA S.A., una tarjeta de crdito personal del Shopping. Shopping Neuqun S.A: se dedica al desarrollo de emprendimientos. Medicin: Segn Resolucin tcnica 17,5.3: otros crditos en moneda. Para estos activos se considerara su destino probable. Cuando existiera la intencin y la factibilidad de negociarlos, cederlos o transferirlos anticipadamente se computarn a su V.N.R. Su medicin contable se efectuar sobre la base de la mejor estimacin posible de la suma a cobrar, descontada usando: a) la tasa en aplicada en la medicin inicial; b) la tasa que hubiera correspondido usar, si el descuento inicial no se hubiera efectuado por haberse seguido el criterio alternativo admitido en el ltimo prrafo de la seccin 4.5.4: se admitir que el descuento de las sumas a cobrar se efecte nicamente sobre los saldos de estos crditos a la fecha de los estados contables. Al estimar la suma a cobrar deben considerarse los hechos futuros que puedan afectarla, en tanto exista evidencia objetiva de que ellos ocurrirn.

Cuando no pueda determinarse objetivamente el momento en que se cobrarn, se considerar el plazo ms probable, y si ninguna estimacin de plazo es la ms probable, se tomar la de mayor plazo. En los casos de cuentas a se cobrada en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argentina, sus importes se convertirn en moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los estados contables. Si las caractersticas del contexto econmico y en particular, del mercado financiero, plantean dificultades para encontrar una tasa que refleje las evaluaciones del mercado la medicin se realizar al valor nominal de los flujos de fondos previstos. De usarse esta opcin se informar lo mismo que lo descripto en medicin inicial. Valuacin segn SAPSA: los crditos diversos corrientes han sido valuados a su valor nominal mas los resultados financieros devengados al cierre de cada ejercicio, de corresponder. Los activos por impuestos diferidos no han sido descontados de acuerdo a lo establecido por las normas de la Comisin Nacional de Valores. Este criterio difiere de las normas contables vigentes las que requieren que dichos saldos sean descontados. El efecto emergente de esta diferencia no ha generado un impacto significativo sobre los estados contables. Exposicin: Se aplica la misma resolucin tcnica 9,A.1, que en el caso de Crditos por alquileres y servicios.

BIENES DE CAMBIO
Rubro 5 del Activo Corriente Definicin segn la Resolucin tcnica 9: Son los bienes destinados a la venta en el curso habitual de la actividad del ente o que se encuentran en proceso de produccin para dicha venta o que resultan generalmente consumidos en la produccin de los bienes o servicios que se destinen a la venta, as como los anticipos a proveedores por las compras de estos bienes. Clasificacin: Slo consideramos los bienes de cambio en las empresas de servicio, ya que es el caso de SAPSA S.A. Sus bienes de cambio resultan generalmente consumidos en el proceso de prestacin de los servicios vendidos. Generalmente se denominan Suministros. Ejemplos de estos pueden ser: elementos y productos de limpieza; elementos de librera; elementos de difusin (folletera, elementos de publicidad). Medicin inicial: El caso general de incorporacin al patrimonio de un bien de cambio es por adquisicin. Hay otros casos particulares de incorporacin al patrimonio, como el caso de los bienes recibidos por aportes o donaciones y por trueque que son considerados tambin por nuestras normas. Resolucin tcnica 17 4,1. Criterios Generales e) Bienes destinados a la venta o a ser consumidos en el proceso de obtencin de bienes o servicios destinados a la venta: a su valor corriente. 4, 2, 1. Reglas Generales En general, la medicin original de los bienes incorporados se practicar sobre la base de su costo. El costo de un bien es el necesario para ponerlo en condiciones de ser vendido o utilizado, lo que corresponda en funcin de su destino. Por lo tanto, incluye la porcin asignable de los costos de los servicios externos e internos necesarios para ello (por ejemplo: fletes, seguros, costos de la funcin de compra, costos del sector de produccin), adems de los materiales o insumos directos e indirectos requeridos para su elaboracin, preparacin o montaje. Los componentes de los costos originalmente medidos en una moneda extranjera deben convertirse a moneda argentina aplicando lo establecido para las transacciones por las normas de la seccin 3,2 (mediciones en moneda extranjera) mencionadas en el desarrollo del rubro: caja y bancos. En contabilidad se entiende por costo el sacrificio econmico para obtener un bien (un bien de cambio) o un ingreso (el costo de venta) 4, 2, 2. Bienes o servicios adquiridos 4, 2, 2, 1. Tratamiento preferible El costo de un bien o servicio adquirido es la suma del precio que debe pagarse por su adquisicin al contado y de la pertinente porcin asignable de los costos de compras y control de calidad.

Si no se conociere el precio de contado o no existieren operaciones efectivamente basadas en l, se lo reemplazar por una estimacin basada en el valor descontado a la fecha de adquisicin del pago futuro a efectuar al proveedor (excluyendo los conceptos que sean recuperables, tales como ciertos impuestos). A este efecto se utilizar una tasa de inters que refleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo del dinero y de los riesgos especficos de la operacin, correspondiente al momento de la medicin. Los componentes financieros implcitos que, con motivo de la aplicacin de las normas anteriores, se segreguen de los precios correspondientes a operaciones a plazo son costos financieros que deben ser tratados de acuerdo con las normas de la seccin 4,2,7 (costos financieros): se considerarn costos financieros los intereses (explcitos e implcitos), actualizaciones monetarias, diferencias de cambio, premios por seguros de cambio o similares derivados de la utilizacin de capital ajeno, netos en su caso, de los correspondientes resultados por exposicin al cambio en el poder adquisitivo de la moneda. 4, 2, 3. Bienes incorporados por aportes y donaciones La medicin original de estos bienes se efectuar a sus valores corrientes a la fecha de incorporacin. 4, 2, 4. Bienes incorporados por trueques Salvo los bienes de uso, la medicin original de estos se efectuar a su costo de reposicin a la fecha de incorporacin, reconociendo el correspondiente resultado por tenencia del activo entregado. Medicin al cierre segn Resolucin tcnica 17: 5, 5, 4. Bienes de cambio en general Se tomar su costo de reposicin a la fecha de los estados contables. Si la obtencin de este fuera imposible o impracticable, se usar el costo original. Si los costos estuvieran expresados en moneda extranjera sus importes se convertirn a moneda argentina utilizando el tipo de cambio del momento de la medicin. La definicin del costo de reposicin se encuentra debidamente explicada cuando se habl de modelos contables. 4, 4, 3, 2. Bienes de cambio La comparacin con el valor recuperable se efectuar considerando la forma de utilizacin o comercializacin de los bienes. Medicin segn SAPSA S.A.: La misma no fue explicada por SAPSA en la informacin complementaria a sus estados contables ya que presentan una mnima significatividad para ella, dado que su actividad principal no es la venta de bienes de cambio como sucede en el caso de las empresas comerciales e industriales, sino la prestacin de servicios de locacin de inmuebles y otros relacionados. Exposicin en la informacin complementaria segn: Resolucin tcnica 9: VI. A. 2. Bienes de cambio Descripcin de la naturaleza de los activos que integran el rubro referido (por ejemplo: anticipos a proveedores de bienes de cambio)

Resolucin tcnica 8,VII.B.8. Debe informarse el criterio utilizado para la medicin contable del rubro y el importe de los costos financieros activados, si los hubiera. En el caso de desvalorizaciones de activos, por aplicacin de valores netos de realizacin, la forma de determinarlos (por ejemplo: si se tomaron precios de un mercado activo o si se loas estim de alguna otra manera) Exposicin en el cuerpo del estado de situacin patrimonial: Anexo. Modelo de estados contables de la resolucin tcnica 9 Este rubro se expone en una sola lnea y se consigna una referencia a las notas respectivas. Artculo 63 de la ley de Sociedades Comerciales La informacin que debe contener el balance general: 1-c): Los bienes de cambio, agrupados de acuerdo con las actividades de la sociedad. Se indicarn separadamente las existencias de materias primas, productos en proceso de elaboracin y terminados, mercaderas de reventa o los rubros requeridos por la naturaleza de la actividad social. SAPSA S. A. no expuso informacin adicional al rubro bienes de cambio detallando lo solicitado por las normas descriptas anteriormente. El rubro no es significativo para el ente como ya fue explicado.

ACTIVO NO CORRIENTE
III. B. 2 ACTIVOS NO CORRIENTES: Resolucin tcnica 8. Comprenden a todos los que no puedan ser clasificados como corrientes, de acuerdo con lo indicado en su caso.

OTROS CRDITOS
Composicin: Nota 3c: Sociedades Art.33 Ley 19550 y otras partes relacionadas: (APSA) Activos por impuesto diferido (Nota 5) Gastos pagados por adelantado Impuesto a los Ingresos Brutos pagados por adelantado. - Alto Palermo S.A.

BIENES DE USO
Definicin: Resolucin tcnica 9,A.5: Son aquellos bienes tangibles destinados a ser utilizados en la actividad principal del ente y no a la venta habitual, incluyendo a los que estn en construccin, trnsito o montaje y los anticipos a proveedores por compra de estos bienes. Los bienes afectados a locacin o arrendamiento se incluyen en inversiones, excepto en el caso de entes cuya actividad principal sea la mencionada. Caractersticas del rubro: - se trata de bienes tangibles - se utilizan en la actividad principal - tiene una vida til prolongada Las caractersticas sealadas deben ser concurrentes. Algunos activos tienen algunas de esas caractersticas, pero no tienen que ser confundidos con bienes de uso. Clasificacin: segn la forma de incorporacin al activo: - adquiridos - producidos o construidos por la empresa - incorporados por leasing - incorporados por trueque - incorporados por aportes o donaciones segn la prdida (o no) de valor que sufren - Sujetos a depreciacin: es el caso de las maquinarias y los rodados en uso. - Sujetos a agotamiento: es el caso de los yacimientos de bienes extrables en explotacin - No sujetos a depreciacin ni agotamiento: - por su naturaleza, los terrenos - por el estado, los bienes en construccin, trnsito o montaje Medicin inicial: Resolucin tcnica 17: Bienes adquiridos: 4.2.2 El costo de un bien o servicio adquirido es la suma del precio que debe pagarse por su adquisicin al contado y de la pertinente porcin asignable de los costos de compras y control de calidad. Si no se conociere el precio de contado o no existieren operaciones efectivamente basadas en l, se lo reemplazar por una estimacin basada en el valor descontado (a la fecha de

adquisicin) del pago futuro a efectuar al proveedor (excluyendo los conceptos que sean recuperables, tales como ciertos impuestos). A este efecto, se utilizar una tasa de inters que refleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo y de los riesgos especficos de la operacin, correspondiente al momento de la medicin. Los componentes financieros implcitos que, con motivo de la aplicacin de las normas anteriores, se segreguen de los precios correspondientes a operaciones a plazo son costos financieros que deben ser tratados de acuerdo con las normas de la seccin 4.2.7. (costos financieros: se considerarn costos financieros los intereses explcitos o implcitos-, actualizaciones monetarias, diferencias de cambio, premios por seguros de cambio o similares derivados de la utilizacin de capital ajeno, netos, en su caso, de los correspondientes resultados por exposicin al cambio en el poder adquisitivo de la moneda). Bienes adquiridos por aportes y donaciones: 4.2.3 La medicin original de estos bienes se efectuar a sus valores corrientes a la fecha de incorporacin. Bienes incorporados por trueques: 4.2.4 Salvo en el caso indicado en el prrafo siguiente, la medicin original de estos bienes se efectuar a su costo de reposicin a la fecha de incorporacin, de acuerdo con la seccin 4.3.3. (determinacin de costos de reposicin: los costos de reposicin de un elemento deben establecerse acumulando todos los conceptos que integren su costo original, expresados cada uno de ellos en trminos de su reposicin, a la fecha de su medicin), reconociendo el correspondiente resultado por tenencia del activo entregado. Cuando se trueque bienes de uso que tengan una utilizacin similar en una misma actividad y sus costos de reposicin sean similares, no se reconocern resultados y la medicin original de los bienes incorporados se har al importe de la medicin contable del activo entregado. Bienes incorporados por fusiones y escisiones: 4.2.5 Para los bienes incorporados por fusiones, se aplicarn las normas de la seccin 6 de la segunda parte de la Resolucin tcnica 18 (combinaciones de negocios: es una transaccin entre entes independientes que da lugar a la aparicin de un nuevo ente econmico debido a que uno de los entes se une con el otro u obtiene el control sobre los activos netos y las actividades del mismo). Para los bienes incorporados por escisiones, se aplicar las normas de la seccin 7 de la segunda parte de la Resolucin tcnica 18 (escisiones fusiones): pueden ser cuando el ente escindente: a) disolvindose, destina la totalidad de sus activos y pasivos, incorporando al menos una parte a un ente existente o creando con este un nuevo ente; o b) sin disolverse, destina parte de sus activos y pasivos a la creacin (con otro ente) de un ente nuevo o su incorporacin a un ente existente. Bienes producidos 4.2.6 El costo de un bien producido es la suma de: a) los costos de los materiales e insumos necesarios para la produccin; b) sus costos de conversin (mano de obra, servicios y otras cargas), tanto variables como fijos; c) los costos financieros que puedan asignrseles. El costo de lo bienes producidos no debe incluir la porcin de los costos ocasionados por: improductividades fsicas o ineficiencias en el uso de los factores en general; o la ociosidad

producida por la falta de aprovechamiento de los factores fijos originada en la no utilizacin de la capacidad de planta a su nivel de actividad normal. Los importes correspondientes a cantidades anormales de materiales, mano de obra u otros costos de conversin desperdiciados, razonablemente determinables y que distorsionen el costo de los bienes producidos, no participarn en su determinacin y deben ser reconocidas como resultados del perodo. Los bienes de uso construidos, normalmente estarn terminados cuando el proceso fsico de construccin haya concluido. Sin embargo, en algunos casos, para que el activo pueda ser utilizado, de acuerdo con el uso planeado, se debe cumplir adems un proceso de puesta en marcha de duracin variable, durante el cual se los somete a pruebas hasta que las mismas indican que se encuentra en condiciones de operar dentro de los parmetros de consumo y produccin especificados en el proyecto inicial de construccin y considerados necesarios para logar su viabilidad econmica. En esta situacin: a) los costos normales directamente asociados con dicho proceso, incluyendo los de las pruebas efectuadas, deben agregarse al costo del bien; b) cualquier ingreso que se obtuviere por la venta de producciones que tengan valor comercial deber tratarse como una reduccin de los costos referidos en el inciso anterior; La activacin de estos costos cesar cuando el bien alcance las condiciones de operacin antes mencionadas y no se prolongar si con posterioridad a ese momento el bien fuera utilizado por debajo de su capacidad normal o generara prdidas operativas o ganancias inferiores a las proyectadas. Bienes incorporados por leasing: el leasing es un contrato de arrendamiento a alquiler por el cual una persona cede a otra el derecho de uso de un activo durante un tiempo determinado, teniendo al final del contrato la opcin de comprar el bien objeto del contrato, o devolverlo y renovarlo por otro de una nueva tecnologa. Conforme con nuestras normas, estos contratos deben ser tratados en general, del mismo modo que una compra financiada, tomando como costo del bien al importe que sea mayor entre: el establecido para la compra del bien al contado; y la suma de los valores descontados de las cuotas obligatorias del arrendamiento. Corresponde sealar que es muy difcil que ambos valores sean distintos. Erogaciones posteriores al momento de la medicin. Mejoras: segn resolucin tcnica 17, 5.11.1.1.a: las erogaciones posteriores se incorporarn como un componente de este cuando el desembolso constituya una mejora y sea probable que el activo genere ingresos netos de fondos en exceso de los originalmente previstos, ya sea por: 1) un aumento de la vida til estimada del activo 2) un aumento en su capacidad de servicio 3) una mejora en la calidad de la produccin 4) una reduccin de los costos de operacin. La mejora entonces origina expectativas de nuevos ingresos futuros, por lo que se la considera un activo, y debe cargarse al costo del bien de uso. Mantenimiento o reacondicionamiento que deben cargarse al activo: segn resolucin tcnica 17, 5.11.1.1.b: Hay casos de mantenimiento o reacondicionamiento mayores que solo permiten recuperar la capacidad de servicio del bien en su conjunto, pero si: la erogacin es atribuible al reemplazo o reacondicionamiento de uno o ms componentes del activo identificables en forma separada; la vida til del bien se calculaba en funcin de ese componente;

 es probable que como consecuencia de la erogacin fluyan hacia el ente ms beneficios econmicos futuros que los que se tendra si el mantenimiento no se hubiera efectuado, el costo de la erogacin debe enviarse al costo del activo. Erogaciones a cargar al resultado del ejercicio: segn resolucin tcnica 17,5.11.1.1 ltimo prrafo: las erogaciones que no renan los requisitos anteriores se considerarn gastos de mantenimiento o reparaciones y se cargarn al resultado del ejercicio en que se incurren. Composicin: Anexo A: inmuebles. instalaciones muebles y tiles. maquinas y equipos. equipos de computacin. Valuacin al cierre del ejercicio: resolucin tcnica 17, 5,11.1.1: Su medicin contable se efectuar al costo original menos la depreciacin acumulada. Y las erogaciones posteriores al reconocimiento inicial se incorporarn como detallamos anteriormente. Resolucin tcnica 17, 5.11.2. Bienes destinados a su venta (incluyendo aquellos retirados de servicio) Su medicin contable se efectuar a su valor neto de realizacin. Si el valor neto de realizacin es mayor que la medicin contable anterior, se reconocer la ganancia resultante, siempre que: a) exista un mercado efectivo para la negociacin de los bienes y su valor neto de realizacin pueda determinarse sobre la base de transacciones de mercado cercanas a la fecha de cierre para bienes similares; o b) el precio de venta est asegurado por contrato. Si no se cumplen las condiciones sealadas en los incisos a) y b), la medicin contable se efectuar al costo original (o al ltimo valor corriente) que se hubiere contabilizado, menos su depreciacin acumulada. Las inversiones que sean utilizadas en la actividad principal del ente hasta tanto se decida su venta, se considerarn bienes de uso. En consecuencia, su medicin contable se efectuar aplicando los criterios descriptos en la seccin 5.11.1 (Bienes de uso y bienes destinados a alquiler). En el caso de inversiones en inmuebles que se encuentren en proceso de construccin se aplicarn las normas de la seccin 5.5.3 (Bienes de cambio en produccin o construccin mediante un proceso prolongado). DEPRECIACIONES: Las depreciaciones (mal llamadas amortizaciones) son un reflejo contable de la prdida de valor que los bienes de uso experimentan por: desgaste que produce su utilizacin normal; su deterioro fsico causado por terremotos, incendios y otros siniestros; obsolescencia econmica motivada por la extincin o disminucin de la demanda de producto o profundos cambios en las caractersticas del mismo. desgaste en aquellos bienes sometidos a actividades extractivas, es decir el agotamiento de su contenido.

Factores determinantes de la depreciacin: Valor recuperable: valor neto de realizacin al final de la vida til. Es el que se estima se obtendr al final de la vida til del bien. Este puede ser nulo pero en la contabilidad se refleja con el valor 1 para considerar que el bien esta en existencia y susceptible de ser inventariado. Valor depreciable: valor sujeto a la depreciacin a lo largo de la vida til estimada. Es igual a la diferencia entre el valor total (mas las mejoras) y el valor recuperable. Vida til estimada: se estima en aos, unidades de uso o produccin. Depreciacin: es la cuota de depreciacin que corresponde por cada unidad de tiempo o de uso o de produccin. Si un bien de uso est totalmente depreciado pero sigue usndose debe seguir dentro del rubro. Pero si no se sigue utilizando y se tiene en el patrimonio del ente, entonces debe exponerse en el rubro Otros activos. Resolucin tcnica 17, 5.11.1.2. Depreciaciones: Para el cmputo de las depreciaciones se considerar, para cada bien: Su medicin contable Su naturaleza. Su fecha de puesta en marcha, que es el momento a partir del cual deben computarse depreciaciones. Si existen evidencias de prdida de valor anteriores a la puesta en marcha, caso en el cual debe reconocrselas. Su capacidad de servicio, a ser estimada considerando: el tipo de explotacin en que se utiliza el bien; la poltica de mantenimiento seguida por el ente; la posible obsolescencia del bien. La posibilidad de que algunas partes importantes integrantes del bien sufran un desgaste o agotamiento distinto al del resto de sus componentes. El valor neto de realizacin que se espera tendr el bien cuando se agote su capacidad de servicio, determinado de acuerdo con las normas de la seccin 4.3.2, mencionadas anteriormente en el desarrollo de modelo contable. La capacidad de servicio el bien ya utilizada debido al desgaste o agotamiento normal. Los deterioros que pudiere haber sufrido el bien por averas u otras razones. MTODOS DE CLCULO: El mtodo de depreciacin es el medio auxiliar tcnico para establecer el monto de la misma, imputable a cada ejercicio anual; de forma tal que su clculo sea sistemtico, y sea la expresin del consumo peridico estimado o previsto. El importe de la depreciacin de un bien debe ser distribuido entre los diversos perodos de vida til. Los mtodos se basan en: a) la produccin total del bien: 1. segn unidades de produccin: se utiliza para los bienes sujetos a agotamiento. Se divide el valor amortizable por la cantidad de unidades se espera obtener a lo largo de su vida til; y se multiplica el resultado anterior por el nmero de unidades producidas en el periodo. 2. segn horas de trabajo: es aplicable a las maquinarias de fbrica. Se calcula de la misma forma que el anterior, pero las unidades de produccin se reemplazan por horas de trabajo. b) la duracin esperada de la vida til econmica: 1. en lnea recta: presume que los bienes pierden su valor en forma constante, y que todos los perodos deben recibir el mismo cargo por depreciacin.

2. creciente por suma de dgitos: presume que el bien va perdiendo ms valor a lo largo de su vida til. 3. decreciente por suma de dgitos: la depreciacin comienza siendo ms alta y decrece a medida que va pasando el tiempo, presume lo opuesto al anterior. 4. decreciente sobre la base de un porcentaje fijo sobre el valor residual: no se considera el valor recuperable y como tasa de depreciacin se usa el doble de la que se utilizara en el caso del mtodo de lnea recta. Registro de la depreciacin: La contrapartida de la parte del bien de uso que se enva cada ejercicio a resultados (para crear una reserva econmica que al final de la vida til del bien permita adquirir nuevamente uno de similares caractersticas) es una cuenta regularizadora de la valuacin total de cada bien de uso que recibe el nombre de depreciacin acumulada correspondiente. Esta ltima es un saldo no erogable. Composicin de las depreciaciones: Anexo A. Para cada bien de uso se exponen las depreciaciones acumuladas al inicio del ejercicio, su alcuota en porcentaje, el monto correspondiente y las acumuladas al cierre del ejercicio, regularizando el bien en cuestin. Valuacin segn SAPSA S.A: Las propiedades adquiridas con el propsito de obtener un alquiler son clasificadas como bienes de uso segn se expone en el Anexo A. Los bienes de uso fueron valuados a su costo de adquisicin reexpresado en los momentos establecidos por las normas contables y los decretos emitidos por el Poder Ejecutivo Nacional y la Comisin Nacional de Valores. Consideracin de los efectos de la inflacin segn SAPSA S.A.: de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, sus estados contables han sido preparados sin reconocer los cambios en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 se reinici el reconocimiento de los efectos de la inflacin. Con fecha 25 de mayo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emiti el decreto n 664 estableciendo que los estados contables de ejercicios cerrados a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolucin n 441/03 emitida por la Comisin Nacional de Valores, la sociedad discontinu la reexpresin a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no esta de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contables debieron ser reexpresados hasta el 30 de septiembre del 2003. Dado el escaso nivel de significatividad de las tasas de inflacin durante ese lapso, este desvo no ha generado un efecto importante sobre los estados contables tomados en su conjunto. Exposicin: en el estado de situacin patrimonial el rubro se presenta en un lnea referenciando al anexo respectivo. Resolucin tcnica 9, VI, A.3 Los saldos sobre la composicin y evolucin de los rubros son: Naturaleza, saldos iniciales, adiciones, bajas, depreciaciones, desvalorizaciones por disminuciones de los valores recuperables, recuperos de ellas, ajustes y saldos finales de los

grupos de activos que integran en rubro, separadamente para los valores originales y la depreciacin acumulada. Dentro de cada grupo de activos, se individualizarn los importes correspondientes a los bienes incorporados mediante arrendamiento financieros. Resolucin tcnica 8, III, D.3. Los bienes de uso, inversiones u otros activos similares que se vendern en el perodo anual siguiente al presente, podrn considerarse corrientes en la medida en que se conviertan o su equivalente en el mismo perodo. Deben existir elementos de juicio vlidos y suficientes acerca de su realizacin y la operacin no debe configurar un caso de reemplazo de bienes similares.

INVERSIONES PERMANENTES
Definicin: se aplica la misma resolucin tcnica que para inversiones transitorias. Se diferencian de ellas en que son a largo plazo. Tienen su origen en la posibilidad que se le presenta a un ente de obtener una renta u otro beneficio, al margen de su actividad habitual, durante un perodo prolongado. Las inversiones permanentes mas frecuentes pueden clasificarse en participaciones permanentes en otros entes y en inversiones a largo plazo en otros activos: pueden ser ttulos pblicos que van a ser mantenidos hasta su vencimiento y activos de naturaleza similar a los bienes de uso, como un inmueble destinado al alquiler. Participaciones permanentes en otros entes: se da cuando un ente, generalmente una sociedad annima, adquiere todo o parte del capital de otra, con lo que la adquirente se transforma en propietaria o accionista mayoritario o importante de la sociedad emisora de las acciones adquiridas. El origen de este tipo de inversiones es la ventaja que obtiene la sociedad: asegurarse la provisin de insumos, obtencin de ventajas de tipo fiscal, contar con una subsidiaria en el exterior, asegurarse la distribucin de los productos y asegurarse la obtencin de la tecnologa necesaria. Resolucin tcnica 21. 1. Medicin contable de las participaciones permanentes en sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa. 1.1 Definiciones: Control. Es el poder de definir y dirigir las polticas operativas y financieras de una empresa. A los fines de esta norma existe control cuando: a) La empresa inversora posee una participacin por cualquier ttulo que otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias (Artculo 33, inciso 1, de la Ley de Sociedades Comerciales). Se considera que contar con los votos necesarios para formar la voluntad social implica poseer ms del 50% de los votos posibles, en forma directa o indirecta a travs de controladas, a la fecha de cierre del ejercicio o perodo intermedio de la empresa controlante; b) La empresa inversora posee la mitad o menos de los votos necesarios para formar la voluntad social pero, en virtud de acuerdos escritos con otros accionistas, tiene poder sobre la mayora de los derechos de voto de las acciones para: 1) definir y dirigir las polticas operativas y financieras de la emisora, y 2) nombrar o revocar a la mayora de los miembros del Directorio. Una empresa puede poseer ciertos derechos sobre acciones, opciones de compra de acciones, instrumentos de deuda o capital convertibles en acciones ordinarias, u otros instrumentos similares que, si se ejercieran o convirtiesen, podran otorgarle a la empresa poder de voto adicional o reducir el poder de voto relativo de algn tercero respecto de las polticas operativas y financieras de otra empresa (derechos de voto potenciales). La existencia y el efecto de derechos de voto potenciales en poder de terceros que pueden ser actualmente ejercidos o convertidos deben tomarse en cuenta al evaluar si una empresa tiene control sobre las decisiones de poltica operativa y financiera de la emisora. Control conjunto. Existe cuando la totalidad de los socios o los que posean la mayora de votos, en virtud de acuerdos escritos, han resuelto compartir el poder de definir y dirigir las polticas operativas y financieras de una empresa. Se entiende que un socio ejerce el control conjunto en un ente, con otro u otros, cuando las decisiones mencionadas requieran su expreso acuerdo. Las pautas indicadas en la definicin de control exclusivo, son tambin aplicables en los casos de control conjunto.

Influencia significativa. Es el poder de intervenir en las decisiones de polticas operativas y financieras de una empresa, sin llegar a controlarlas. Se presume que la empresa inversora ejerce influencia significativa si posee, directa o indirectamente a travs de sus controladas, el 20% ms de los derechos de voto de la empresa emisora, salvo que la empresa inversora pueda demostrar claramente la inexistencia de tal influencia. A la inversa, se presume que la empresa inversora no ejerce influencia significativa si posee, directa o indirectamente a travs de sus controladas, menos del 20% de los derechos de voto de la empresa emisora, salvo que la empresa inversora pueda demostrar la existencia de dicha influencia. El control por parte de otro inversor, no impide necesariamente que un determinado inversor pueda ejercer influencia significativa. Usualmente, la influencia significativa por parte de una empresa inversora se pone en evidencia por una o varias de las siguientes vas: a) la posesin por parte de la empresa inversora de una porcin tal del capital de la empresa emisora que le otorgue los votos necesarios para influir en la aprobacin de sus estados contables y la distribucin de utilidades; b) la representacin de la empresa inversora en el directorio u rganos administrativos superiores de la empresa emisora; c) la participacin de la empresa inversora en la fijacin de las polticas operativas y financieras de la empresa emisora; d) la existencia de operaciones importantes entre la empresa inversora y la empresa emisora (por ejemplo, ser el nico proveedor o cliente o el ms importante con una diferencia significativa con el resto); e) el intercambio de personal directivo entre la empresa inversora y la empresa emisora; f) la dependencia tcnica de la empresa emisora respecto de la inversora; g) tener acceso privilegiado a la informacin sobre la gestin de la emisora. Al practicar la evaluacin de la existencia o no de la influencia significativa debe tambin tenerse en cuenta: la forma en que est distribuido el resto del capital de la empresa emisora (mayor o menor concentracin en manos de otros inversores); la existencia de acuerdos o situaciones que pudieran otorgar la direccin a algn grupo minoritario; que una empresa puede poseer ciertos derechos sobre acciones, opciones de compra de acciones, instrumentos de deuda o capital convertibles en acciones ordinarias, u otros instrumentos similares que, si se ejercieran o convirtiesen, podran otorgarle a la empresa poder de voto adicional o reducir el poder de voto relativo de algn tercero respecto de las polticas operativas y financieras de otra empresa (derechos de voto potenciales). La existencia y el efecto de derechos de voto potenciales en poder de terceros que pueden ser actualmente ejercidos o convertidos deben tomarse en cuenta al evaluar si una empresa tiene una influencia significativa sobre las decisiones de poltica operativa y financiera de la emisora; si la emisora opera bajo restricciones severas a largo plazo que deterioran significativamente su capacidad de transferir fondos a la empresa inversora.

a) b) c)

d)

Mtodo del valor patrimonial proporcional (o mtodo de la participacin). Es un mtodo de contabilizacin segn el cual la inversin se registra inicialmente al costo, determinado segn el criterio indicado en la Seccin 1.3.1.1. de esta Resolucin tcnica, modificndose posteriormente el valor de la inversin para reconocer la parte que le corresponde a la empresa inversora en las prdidas o ganancias obtenidas de la empresa emisora despus de la fecha de adquisicin. Las distribuciones de ganancias acumuladas (que no sean dividendos en

acciones de la emisora) recibidas de la empresa emisora reducen el valor de la inversin. Pueden tambin necesitarse otros ajustes a dicho valor para registrar las modificaciones de la participacin de la empresa inversora en el patrimonio neto de la emisora que no hayan incidido en el estado de resultados de esta ltima (por ejemplo, las diferencias de cambio puestas en evidencia por la conversin de estados contables en moneda extranjera, y los incrementos o disminuciones por aportes de capital en los casos indicados en la seccin 1.2.n (Aplicacin del mtodo) de esta Resolucin tcnica. Fecha de adquisicin: Es la fecha a partir de la cual la empresa inversora asume los derechos y obligaciones que emanan de las acciones adquiridas y, en consecuencia, tiene el control sobre las mismas. 1.2 a) Aplicacin del mtodo El mtodo del valor patrimonial proporcional debe aplicarse desde el momento en que se ejerza control, control conjunto o influencia significativa en una empresa y siempre que la inversin no haya sido adquirida y se posea con vistas a su venta o disposicin dentro del plazo de un ao, en cuyo caso deber medirse a su valor corriente o, si su obtencin fuera imposible o muy costosa, al costo original. El plazo de venta o disposicin mencionado podr extenderse si a la fecha de adquisicin existieran circunstancias fuera del control de la empresa inversora, que probablemente demanden mayor tiempo para la concrecin de la venta o disposicin (por ejemplo, debido a la existencia de obligaciones contractuales con partes no relacionadas o disposiciones legales o reglamentarias); la empresa inversora debe descontinuar la aplicacin del mtodo del valor patrimonial proporcional desde la fecha en que, como consecuencia de una venta parcial o por otras circunstancias, desaparecieran los factores que justifican la aplicacin del mtodo. La medicin contable a la fecha de la descontinuacin (es decir, el valor patrimonial proporcional incluyendo, en su caso, la llave de negocio correspondiente), pasar a considerarse como una medicin que emplea valores de costo con los alcances del segundo prrafo de la seccin 5.9 (Participaciones permanentes en otras sociedades) de la segunda parte de la Resolucin tcnica 17: la medicin contable de la participacin ser a su costo; los dividendos en efectivo o en especie se reconocern en el perodo de su declaracin; y la recepcin de acciones con motivo de capitalizaciones de ganancias o de cualquier rubro del patrimonio no dar lugar a cambio alguno en la medicin contable de la participacin.

b)

c)

El mtodo del valor patrimonial proporcional debe aplicarse sobre estados contables de la empresa emisora que estn preparados de acuerdo con (o sean especialmente ajustados por la empresa inversora a): 1) Las mismas normas contables utilizadas por la empresa inversora, cuando sta posee el control o control conjunto de la empresa emisora; o 2) normas contables vigentes, cuando la empresa inversora ejerza influencia significativa en la empresa emisora; d) Cuando el ejercicio econmico de la empresa emisora finalice en fecha distinta al de la empresa inversora, el mtodo se aplicar sobre estados contables especiales de la empresa emisora a la fecha de cierre de la empresa inversora. Sin embargo, podr optarse por la utilizacin de los estados contables de la empresa emisora a su fecha de cierre cuando: a) la diferencia entre ambos cierres no supere los tres meses y b) la fecha de cierre de los estados contables de la emisora sea anterior a la de la inversora. En este caso se registrarn ajustes para reflejar los efectos de: 1) las transacciones o eventos significativos para la empresa inversora y 2) las transacciones entre la empresa inversora y emisora, que hubieran modificado el patrimonio de la empresa emisora, y que hayan ocurrido entre las fechas de los estados contables de la emisora y de la inversora.

e)

f)

g)

h)

i)

j)

Con el propsito de computar estos ajustes, la empresa inversora podr utilizar como fuente de informacin informes econmico-financieros emitidos por la direccin de la empresa emisora para el control de su gestin. En ningn caso podrn realizarse registraciones basadas en cifras presupuestadas o pronosticadas. Asimismo, en su caso, se considerarn los cambios en el poder adquisitivo de la moneda argentina. El atributo de uniformidad establece que la extensin de los perodos contables, as como cualquier diferencia entre las fechas de cierre, deben conservarse de un perodo a otro. Cuando la empresa emisora tenga clases de acciones en circulacin que otorguen diferentes derechos patrimoniales y/o econmicos, el clculo del valor patrimonial proporcional y la participacin sobre los resultados de la empresa inversora debern hacerse separadamente para cada una de ellas, sobre la base de sus condiciones de emisin; cuando el patrimonio de la empresa emisora surja de estados contables emitidos originalmente en otra moneda, stos debern ser convertidos previamente a moneda argentina mediante la aplicacin de las normas contenidas en la seccin 1 (Conversiones de estados contables para su consolidacin o para la aplicacin del mtodo del valor patrimonial o del de consolidacin proporcional) de la Resolucin tcnica 18. cuando el patrimonio neto de la empresa emisora estuviera integrado por aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones de acciones, debern tenerse en cuenta los efectos que las condiciones establecidas para su conversin en acciones podran tener para el clculo del valor patrimonial proporcional; cuando la empresa emisora posea acciones propias en cartera, el porcentaje de tenencia de la empresa inversora y de los votos posibles en las reuniones sociales ordinarias se calcular sobre las acciones en circulacin de la empresa emisora. El costo de las acciones propias en cartera deber registrarse en la emisora como una reduccin de su patrimonio neto; cuando la empresa emisora adquiera acciones de la empresa inversora, para el clculo del valor patrimonial proporcional ambas debern considerar las participaciones recprocas. A tal efecto, al costo de adquisicin se adicionar la participacin sobre el resultado de la empresa emisora sin computar el resultado proveniente de su participacin en la empresa inversora. En caso que una empresa controlada posea acciones de su controlante es esencialmente lo mismo que si la controlante tuviera sus propias acciones en cartera y, por lo tanto, sta deber registrar la medicin contable de las mismas como una reduccin del patrimonio neto, de la misma forma que en el caso de las acciones propias en cartera. El mismo tratamiento deber seguir la controlada cuando el nico activo significativo de la controlante lo constituyesen las acciones de la controlada. En los restantes casos, la controlada registrar dichas acciones como activo (inversiones); en el estado de resultados de la empresa inversora se incluir la proporcin que le corresponda sobre el resultado de la empresa emisora, neto de eliminaciones de resultados no trascendidos a terceros y que se encuentran contenidos en los saldos finales de activos. A los efectos de la eliminacin de los resultados no trascendidos a terceros se proceder de la siguiente manera: 1. los provenientes de operaciones realizadas entre las empresas integrantes del grupo econmico, debern eliminarse totalmente; 2. en los restantes casos la eliminacin se efectuar en proporcin a la participacin de la empresa inversora en la empresa emisora. No proceder la eliminacin de resultados no trascendidos a terceros cuando los activos que los contengan se encuentren medidos a valores corrientes determinados sobre la base de operaciones realizadas con terceros (es decir, partes independientes que no ejercen control ni influencia significativa sobre la empresa inversora y la emisora).

k)

los dividendos en efectivo o en especie (que no sean acciones de la empresa emisora) no implican resultados para la empresa inversora, toda vez que ellos reducen el valor patrimonial proporcional de la inversin; si al aplicar el mtodo, la participacin de la empresa inversora en las prdidas de la emisora supera el valor contable de la inversin, la empresa inversora registrar su participacin en dichas prdidas hasta que su inversin quede valuada en cero. Las prdidas adicionales slo se reconocern si a la fecha de emisin de sus estados contables la empresa inversora tiene intenciones de continuar financiando las operaciones de la emisora y hubiere asumido compromisos para realizar aportes de capital en la emisora, para cubrir dichas prdidas, debiendo registrar en consecuencia las deudas con la emisora que surjan de tales compromisos segn lo establecido en la seccin 5.18 (Compromisos que generan prdidas) de la segunda parte de la Resolucin tcnica 17. Cuando esto implique que la inversora cubra las prdidas correspondientes a otros accionistas, si en perodos posteriores la empresa emisora obtiene ganancias, la empresa inversora se asignar la totalidad de esas utilidades hasta recuperar la porcin de las prdidas de los otros accionistas previamente absorbidas; cuando la poltica contable de la empresa inversora sea la activacin de costos financieros generados por capital de terceros, la empresa inversora deber imputar al valor de la inversin el costo financiero que haya incurrido para financiar total o parcialmente aportes de capital en la empresa emisora y en la medida que sta aplique dichos aportes a la construccin, produccin, montaje o terminacin de activos.

l)

m)

n) cuando el patrimonio neto de la empresa emisora se vea modificado por aportes de capital provenientes de accionistas diferentes de la empresa inversora y sus controladas, que provoquen aumentos o disminuciones del valor patrimonial proporcional de la inversin poseda por la empresa inversora, sta reconocer una ganancia o una prdida, respectivamente. No debern reconocerse ganancias o prdidas por este tipo de transacciones cuando se presente al menos una de las siguientes condiciones: 1. La empresa emisora: i) sea una sociedad recientemente constituida o no est operando; ii) se encuentre en proceso de puesta en marcha o en etapa de desarrollo, o iii) su capacidad de empresa en marcha est en duda. 2. se contemplen futuras transacciones de capital que pongan en duda la probabilidad de realizar dicha ganancia (por ejemplo, una escisin de la emisora, la recompra de acciones, etc); 3. existan otras circunstancias similares a las anteriores que no permitan asegurar que el proceso ganancial est completado. En estos casos, el incremento o disminucin del valor patrimonial proporcional deber considerarse en el patrimonio neto de la misma forma que la emisora trata las primas o descuentos de emisin. Dicha diferencia deber enviarse al resultado del ejercicio en funcin de la venta de la inversin o del reembolso de las acciones por reducciones totales o parciales del capital de la emisora; ) las diferencias de medicin de los activos netos identificables al momento de la compra que resultan de aplicar el criterio establecido en la seccin 1.3.1.1. (Tratamiento de compras de participaciones permanentes en sociedades en las que se ejerza el control, control conjunto o influencia significativa - Caso general - En el momento de la adquisicin) de esta resolucin tcnica, debern imputarse a resultados en la inversora en funcin del consumo de dichos activos por la empresa emisora (por ejemplo: el mayor valor de los bienes de uso deber

imputarse en la inversora en base a la vida til asignada a dichos bienes por la emisora; el mayor valor de los bienes de cambio deber ser cargado a resultados en la inversora en los perodos en que dichos bienes son vendidos por la empresa emisora). 1.3 Tratamiento de compras de participaciones permanentes en sociedades en las que se ejerza el control, control conjunto o influencia significativa 1.3.1. Caso general 1.3.1.1. En el momento de la adquisicin a) Se establecer el costo de la adquisicin, teniendo en cuenta lo siguiente: 1) los bienes que la empresa inversora deba entregar se computarn a sus valores corrientes; 2) los pagos monetarios que la empresa inversora deba efectuar en fecha posterior al momento de la compra, sern descontados para estimar la suma que debera erogarse si su cancelacin se hiciera al contado; 3) las acciones que la empresa inversora deba emitir se computarn a su valor de mercado, si ste existiese y fuere representativo; de no darse estas condiciones, se lo estimar sobre la base de la participacin que dichas acciones otorguen en el valor corriente del patrimonio de la empresa inversora o de la empresa emisora, lo que fuere ms representativo; 4) los ajustes del precio de adquisicin que dependan de la concrecin de uno o ms hechos futuros se incluirn en el costo de adquisicin cuando, a la fecha de sta, se los considere probables y su importe pueda medirse sobre bases confiables; 5) los bienes y pagos monetarios que la empresa inversora deba entregar o efectuar por costos directos relacionados con la adquisicin (por ejemplo, emisin y registro de acciones, honorarios profesionales de asesores, etc.); b) se asignarn las mediciones que a la fecha de adquisicin correspondan a: 1) los activos identificables de la empresa emisora, incluyendo aquellos activos y pasivos por impuestos diferidos, que se computarn a sus valores corrientes (con el lmite de sus correspondientes valores recuperables). Si los activos identificables incluyeran un activo intangible, el mismo se registrar como tal, incluso si no haba sido objeto de reconocimiento previo en los libros de la empresa emisora. Si su valor corriente no puede ser medido sobre bases confiables, no debe reconocerse como activo intangible independiente, pero se incluir formando parte de la llave de negocio. En ningn caso, el valor corriente por el que se reconocer inicialmente un activo intangible puede dar lugar a una llave negativa o a aumentar su saldo al momento de la compra; 2) los pasivos identificables de la empresa emisora (excepto los incluidos en el inciso 3), que se computarn a su costo estimado de cancelacin; 3) los pasivos por reestructuraciones que no estaban reconocidos por la empresa emisora, si la sociedad adquirente ha: i) desarrollado en el momento de la adquisicin o antes, las caractersticas principales del plan de reestructuracin; ii) dado a publicidad las caractersticas principales del plan, provocando la expectativa de que el plan se va a llevar a cabo entre los principales afectados; y iii) desarrollado las caractersticas principales del plan en planes formales detallados, dentro de los tres meses de la fecha de adquisicin o la fecha de aprobacin de los estados contables de la empresa emisora, el plazo menor; c) se establecer la proporcin que le corresponde a la empresa inversora sobre el neto de las mediciones obtenidas en el paso b) (es decir, sobre los activos netos identificables); d) si el costo de la adquisicin supera al importe de los activos netos identificables determinado en el paso c), el exceso se considerar como un valor llave positivo.

e) si el costo de la adquisicin es inferior al importe de los activos netos identificables determinado en el paso c), el defecto se tratar como un valor llave negativo del siguiente modo: 1) la parte relacionada con expectativas de gastos o prdidas futuros esperados de la empresa emisora que no haya correspondido considerar como pasivos a la fecha de la adquisicin y que pueda ser determinada de manera confiable a dicho momento, se reconocer en los resultados de los mismos perodos en que se produzcan e imputen tales gastos o prdidas. De no concretarse esos gastos o prdidas en los perodos esperados, se aplicar el paso siguiente; 2) la parte no relacionada con expectativas de gastos o prdidas futuros esperados de la empresa emisora, que puedan ser determinados de manera confiable a la fecha de la adquisicin, tendr el siguiente tratamiento: i) el monto que no exceda a la participacin de la empresa inversora sobre los valores corrientes de los activos no monetarios identificables de la empresa emisora, se reconocer en resultados de forma sistemtica, a lo largo de un perodo igual al promedio ponderado de la vida til remanente de los activos identificables de la empresa emisora que estn sujetos a depreciacin; ii) el monto que exceda a los valores corrientes de los activos no monetarios identificables de la empresa emisora, se reconocer en resultados al momento de la compra. 1.3.1.2. Ajustes posteriores relacionados con el momento de la adquisicin El valor de la inversin y, en su caso, el valor llave (positivo o negativo), debern ajustarse, tan pronto: a) los activos y pasivos identificables de la empresa emisora que a la fecha de la adquisicin no hayan sido considerados como tales por no satisfacerlos; b) las mediciones contables originales de los activos y pasivos identificables de la empresa emisora deban ajustarse si, despus de la adquisicin, se dispusiese de evidencia adicional que permita una nueva y mejor estimacin de su valor corriente al momento de la compra. La medicin contable asignada al valor llave positivo o negativo debe corregirse, como consecuencia de los dos incisos anteriores, si fuera necesario, en la medida que su ajuste: a) no lleve la medicin contable de la llave positiva por encima de su valor recuperable; y b) se realice como mximo durante el primer ejercicio anual posterior a aqul en el que la adquisicin tuvo lugar. En cualquier otro caso, los ajustes que correspondan a la participacin de la empresa inversora sobre los activos y pasivos identificables al momento de la compra deben computarse en los resultados de los perodos en los que se produzcan los hechos sustanciales que generen un reconocimiento de resultados en la empresa emisora. Si con posterioridad a la fecha de la adquisicin se resolviese cualquier contingencia que afecte el precio de la adquisicin y el pago del ajuste sea probable y pueda ser estimado de manera confiable corresponder: a) ajustar el costo de la adquisicin; b) tener en cuenta dicho efecto sobre la medicin contable del valor llave positivo o negativo que se hubiere registrado. Exposicin: Resolucin tcnica 21, 1.5. Informacin a exponer en los estados contables de la inversora Adicionalmente a la informacin requerida en las Resoluciones tcnicas 8 y 9, los estados contables de la inversora debern incluir en la informacin complementaria: a) inversiones en sociedades a las que aplic el mtodo; b) porcentajes de participacin en el capital de cada sociedad;

c) d) e) f)

g)

h)

i)

cuando la fecha de cierre de los estados contables de la sociedad emisora difiera de la fecha de cierre de los de la empresa inversora, informar sobre el cumplimiento de la seccin 1.2.d) de la segunda parte de esta resolucin tcnica; indicacin de si todas las sociedades emisoras utilizan los mismos criterios contables; en caso contrario, informacin de las diferencias existentes; el valor corriente de inversiones en empresas emisoras que tengan un valor de cotizacin; los motivos por los cuales se invalida la presuncin de que una empresa inversora ejerce influencia significativa si sta llega a la conclusin de que s la ejerce, a pesar de poseer directa, o indirectamente a travs de sus controladas, menos del 20% de los derechos de voto o de los derechos de voto potenciales de la empresa emisora; los motivos por los cuales se invalida la presuncin de que una empresa inversora ejerce influencia significativa si sta llega a la conclusin de que no la ejerce, a pesar de poseer directa, o indirectamente a travs de sus controladas, 20% o ms de los derechos de voto o de los derechos de voto potenciales en la empresa emisora; la naturaleza y el alcance de cualquier restriccin que sufriesen las empresas emisoras sobre su capacidad de transferir fondos a la empresa inversora ya sea por dividendos en efectivo, pagos de prstamos o adelantos (por ejemplo, condiciones bajo las cuales se tomaron prstamos, restricciones regulatorias, etc.); toda participacin en las prdidas netas de una empresa emisora que no se hubiese reconocido, tanto del perodo como acumuladas, en el caso de que una empresa inversora haya discontinuado el reconocimiento de su participacin en las prdidas de la empresa emisora. Esta exigencia de informacin se entiende sin perjuicio de las normas de exposicin previstas por la ley 19.550, en su artculo 63 d) las inversiones efectuadas en sociedades controlantes, controladas o vinculadas, otras participaciones y cualquier otra inversin ajena a la explotacin de la sociedad debern suministrarse en el balance general.

ACTIVOS INTANGIBLES
Rubro 3 del activo no corriente Definicin: segn la resolucin tcnica 9 A.6: Son aquellos representativos de franquicias, privilegios u otros similares, incluyendo los anticipos por su adquisicin, que no son bienes tangibles ni derechos contra terceros, y que expresan un valor cuya existencia depende de la posibilidad futura de producir ingresos. Incluyen, entre otros, los siguientes: derechos de propiedad intelectual-patentes, marcas, licencias, etctera-gastos de organizacin y preoperativos - gastos de desarrollo. Caractersticas: son intangibles (o inmateriales o no corpreos); en general se utilizan en las actividades principales; su vida til es superior a un ao; su valor, como el de todos los activos, depende de la posibilidad de generar ingresos futuros; En general se utilizan en la actividad principal, pero tambin pueden ser cedidos en uso a un tercero quien abonar por el derecho de usarlos una contraprestacin. Composicin: Anexo B: - Marcas - Llave de negocio.

Reconocimiento: resolucin tcnica 17 5.13.1. Otros activos intangibles. Los activos intangibles adquiridos y los producidos solo se reconocern como tales cuando: a- pueda demostrarse su capacidad para generar beneficios econmicos futuros, b- su costo pueda determinarse sobre bases confiables; c- no se trate de: 1. Costo de investigaciones efectuadas con el propsito de obtener nuevos conocimientos cientficos y tcnicos o inteligencia. 2. Costos erogados en el desarrollo interno del valor llave, marcas, listas de clientes, y otros que, en sustancia no pueden ser distinguidos del costo de desarrollar un negocio tomado en su conjunto (o un segmento de dicho negocio). 3. Costo de publicidad, promocin y reubicacin o reorganizacin de una empresa. 4. Costos de entrenamiento (excepto aquellos que por sus caractersticas deben activarse en gastos preoperativos). En tanto se cumplan las condiciones en a y b, podrn considerarse activos intangibles a las erogaciones que respondan a: a) costos para lograr la constitucin de un nuevo ente y darle existencia legal (costos de organizacin). b) costos que un nuevo ente o un ente existente deban incurrir en forma previa al inicio de una nueva actividad u operacin (costos preoperativos), siempre que: 1. sean costos directos atribuibles a la nueva actividad u operacin y claramente incrementales respecto de los costos del ente si la nueva actividad u operacin no se hubiera desarrollado; y 2. no corresponde incluir las erogaciones efectuadas como un componente del costo de los bienes de uso.

En el caso de los costos erogados por la aplicacin de conocimientos a un plan o diseo para la produccin de materiales, dispositivos, productos, procesos, sistemas o servicios nuevos o sustancialmente mejorados, la demostracin de la capacidad de generar beneficios econmicos futuros incluye la probanza de la intencin, factibilidad y capacidad de completar el desarrollo del intangible. Los costos cargados al resultado de un ejercicio o perodo intermedio por no darse las condiciones indicadas no podrn agregarse posteriormente al costo de un intangible. Los costos posteriores relacionados con un intangible ya reconocido se activarn si: a) pueden probarse que mejorarn el flujo de beneficios econmicos futuros; y b) pueden ser medidos sobre bases fiables. 5.3.3. Depreciaciones Para el cmputo de depreciaciones se considerarn, respecto de cada bien: a) su costo; b) su naturaleza y forma de explotacin; c) la fecha de comienzo de su utilizacin o la que evidencie su prdida de valor, que es el momento a partir del cual deben computarse depreciaciones; d) si existen evidencias de prdidas de valor anteriores a su utilizacin, en el caso en el cual debe reconocrselas; e) la capacidad de servicio estimada del bien dada por: 1. las unidades de produccin a ser obtenidas empleando el activo; o, 2. el perodo durante el cual se espera utilizarlo. f) la existencia de algn plazo legal para la utilizacin del bien, que marcar el lmite de su capacidad de servicio, excepto cuando el plazo fuera renobable y la renovacin fuese virtualmente cierta; g) el valor neto de realizacin final estimado del bien, que se lo considerar cuando: 1) un tercero se haya comprometido a adquirir el bien a la finalizacin de su vida til; o 2) pueda fijrselo por referencia a precios de un mercado activo y transparente para el tipo de bien y sea probable que ese mercado siga existiendo a la finalizacin de la vida til del bien. h) la capacidad de servicio ya utilizada. La depreciacin se asignar a los perodos de la vida til del bien sobre una base sistemtica que considere la forma en que se consumen los beneficios producidos por el activo. Si esto no fuese posible, se aplicar el mtodo de la lnea recta. Se presume, admitiendo prueba en contrario, que la vida til de un intangible no supera los veinte aos. Medicin al cierre: Segn la resolucin tcnica 17 5.13.2. Medicin contable. Su medicin contable se efectuar al costo original menos la depreciacin acumulada. En el informe hecho por SAPSA fueron medidos de acuerdo a esta norma. 5.13.3 Depreciaciones Para el cmputo de depreciaciones se considerarn, respecto de cada bien: a) su costo; b) su naturaleza y forma de explotacin;

c) la fecha de comienzo de su utilizacin o la que evidencie su prdida de valor, que es el momento a partir del cual deben computarse depreciaciones d) si existen evidencias de prdidas de valor anteriores a su utilizacin, en el caso en el cual debe reconocrselas; e) la capacidad de servicio estimada del bien dada por: 1. las unidades de produccin a ser obtenidas empleando el activo; o, 2. el perodo durante el cual se espera utilizarlo. b) la existencia de algn plazo legal para la utilizacin del bien, que marcar el lmite de su capacidad de servicio, excepto cuando el plazo fuera renobable y la renovacin fuese virtualmente cierta; c) el valor neto de realizacin final estimado del bien, que se lo se considerar cuando: 1. un tercero se haya comprometido a adquirir el bien a la finalizacin de su vida til; o 2. pueda fijrselo por referencia a precios de un mercado activo y transparente para el tipo de bien y sea probable que ese mercado siga existiendo a la finalizacin de la vida til del bien. d) la capacidad de servicio ya utilizada. La depreciacin se asignar a los perodos de la vida til del bien sobre una base sistemtica que considere la forma en que se consumen los beneficios producidos por el activo. Si esto no fuese posible, se aplicar el mtodo de la lnea recta. Se presume, admitiendo prueba en contrario, que la vida til de un intangible no supera los veinte aos. Medicin segn SAPSA S.A.: En el balance de SAPSA estn medidos de la siguiente manera: Los activos intangibles fueron valuados a su costo de adquisicin reexpresado considerando los efectos de la inflacin de acuerdo con las normas, en los momentos correspondientes a su determinacin, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes (anexo B). Marcas: las marcas corresponden al Centro Comercial Alto Palermo Shopping. Se amortizan siguiendo el mtodo de la lnea recta siguiendo un plazo no mayor a siete aos. Llave de negocio: representa la diferencia entre el precio de compra y el valor de mercado de los activos y pasivos adquiridos, se amortiza por el mtodo de la lnea recta en un plazo no mayor a siete aos. El valor llave incluido en este rubro se origin en la compra del Fondo de Comercio del Centro Comercial Alto Palermo Shopping a su empresa controlante Alto Palermo S.A. (APSA). Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro Costo de alquileres y servicios del Estado de Resultado. SAPSA utiliz el mtodo de lnea recta para la depreciacin de las marcas, adecundose a lo descripto anteriormente. Exposicin: resolucin tcnica 9, 6. Activos intangibles Naturaleza, saldos iniciales, adiciones, bajas, depreciaciones, desvalorizaciones por disminuciones de los valores recuperables, recuperos de ellas, ajustes y saldos finales de los grupos de activos que integran el rubro, separadamente para los valores finales y la depreciacin acumulada.

En el Anexo B se expone correctamente lo solicitado por la resolucin tcnica. Observamos que no debera incluir este anexo el rubro llave de negocio ya que sta va en un rubro aparte del activo no corriente segn las normas contables aplicables. LLAVE DE NEGOCIO La llave de negocio (o plusvala o valor llave) es el mayor valor que tiene una empresa frente a las similares del ramo por razones diversas, entre las que se cuentan: la clientela, el prestigio, la eficacia de su personal directivo, la ubicacin geogrfica. Para la contabilidad la llave de negocio es la diferencia entre: el precio pagado cuando se compran los activos netos o acciones que representan el total del capital de otra sociedad o una parte del mismo, siempre que esa parte otorgue el control o una influencia significativa en el manejo de la sociedad emisora de las acciones; y la proporcin del patrimonio neto correspondiente a la compra, determinado como la diferencia entre el activo y el pasivo, ambos medidos sobre valores corrientes. Las llaves de negocio (positivas o negativas) que resulten de la adquisicin de acciones en otras sociedades, se incluyen en el rubro inversiones, formando parte de la inversin. En la informacin complementaria se detallar su composicin (ser analizada a continuacin en la seccin 3.5 de la resolucin tcnica 18: informacin a presentar en exposicin). Definicin: Resolucin tcnica , III, A.8: Llave de negocio. Se incluye en este rubro la llave de negocio positiva o negativa que resulte de la incorporacin de activos y pasivos producto de una combinacin de negocios. En el estado de situacin patrimonial consolidado se incorpora en este rubro, las llaves de negocio correspondiente a las inversiones en sociedades en las que se posea control o control conjunto, que hayan sido consolidadas lnea por lnea en forma total o proporcional. Deben discriminarse las llaves de negocio correspondientes a cada combinacin de negocios. El total del rubro (positivo o negativo) debe presentarse a continuacin de los activos (corrientes o no corrientes, segn corresponda) y restando o sumando del total de estos. Reconocimiento: Resolucin tcnica 18. 3.1. Reconocimiento. La llave de negocio (positiva o negativa) slo se reconocer en los casos requeridos por: a) la seccin 6.3 (Adquisiciones) de esta resolucin tcnica; y b) la seccin 1 (Medicin de participaciones permanentes en sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa) de la resolucin tcnica 21 No se reconocern la llave autogenerada ni los cambios en el valor de la llave adquirida que fueren causados por el accionar de la administracin del ente o por hechos del contexto. 3.2. Medicin contable inicial La medicin contable inicial de la llave positiva o negativa ser la que resulte de aplicar, en los casos en que correspondiere, las normas referidas en la seccin 3.1 (Reconocimiento). Depreciaciones: resolucin tcnica 18 3.4. Depreciaciones 3.4.1. Llave positiva La depreciacin de la llave positiva se calcular sobre una base sistemtica a lo largo de su vida til, la cual debera representar la mejor estimacin del perodo durante el cual se espera que el ente reciba beneficios econmicos provenientes de la llave. Para la estimacin de la vida til se considerarn, entre otros factores:

a) la naturaleza y vida previsible del negocio adquirido; b) la estabilidad y vida previsible del correspondiente ramo de la industria; c) la informacin pblica sobre las caractersticas de la llave en negocios o industrias similares y sobre los ciclos de vida de negocios similares; d) los efectos que sobre el negocio adquirido tengan la obsolescencia de productos, los cambios en la demanda y otros factores econmicos; e) las expectativas que puedan existir acerca del manejo eficiente del negocio por parte de un grupo gerencial distinto al actual; f) la factibilidad de mantener el nivel de desembolsos necesario para la obtencin de los futuros beneficios econmicos por parte del negocio adquirido; g) las acciones esperadas por parte de competidores actuales o potenciales; h) el perodo de control sobre el negocio adquirido y las disposiciones legales o contractuales que afecten su vida til. Se presume, admitiendo prueba en contrario, que la vida til de la llave no supera los veinte aos a partir del momento de su reconocimiento inicial. En el caso de considerarse una vida til superior a la indicada, la comparacin anual con el valor recuperable de la llave deber hacerse cada vez que se preparen estados contables, de acuerdo con lo requerido por la seccin 4.4.2 (Frecuencia de las comparaciones) de la segunda parte de la resolucin tcnica 17. La depreciacin se computar por el mtodo de la lnea recta, salvo que exista evidencia demostrativa de la existencia de otro mtodo que sea ms adecuado en las circunstancias. 3.4.2. Llave negativa La porcin de la llave negativa que se relacione con las expectativas de prdidas o gastos futuros esperados de un ente adquirido, que no haya correspondido reconocer como pasivos a la fecha de la adquisicin y que pueda ser determinada de manera confiable a dicho momento, se reconocer en resultados en los mismos perodos a los que se imputen tales quebrantos o gastos. Si estos no se produjesen en el perodo esperado, se aplicar la norma del prrafo siguiente. El resto de la llave negativa se reconocer en resultados de forma sistemtica, a lo largo de un perodo igual al promedio ponderado de la vida til remanente de los activos de la sociedad emisora que estn sujetos a depreciacin. Composicin Activos intangibles: Anexo B: - Llave de negocio Medicin al cierre: resolucin tcnica 18. 3.3. Medicin contable peridica 3.3.1. Llave positiva La medicin contable de la llave de negocio positiva se efectuar a su costo original menos su depreciacin acumulada y menos las desvalorizaciones que correspondiere reconocer por aplicacin de las normas contenidas en la seccin 4.4 (Comparaciones con valores recuperables) de la resolucin tcnica 17. Tanto dicha medicin original como su depreciacin acumulada debern ser: revisadas si con posterioridad a la fecha de una adquisicin se efectuasen ajustes al costo de adquisicin contabilizado por la adquirente o a las mediciones originales de los activos y pasivos incorporados, de acuerdo con lo requerido en la seccin 6.3 (Adquisiciones) de esta resolucin tcnica; reducidas si con posterioridad a la fecha de una adquisicin se obtuviesen beneficios utilizando activos por impuestos diferidos provenientes del ente adquirido que no hubieran sido reconocidos como activos por la adquirente (ver la seccin 6.5 -Efectos impositivos-).

3.3.2. Llave negativa La medicin contable de la llave de negocio negativa se efectuar a su medicin original menos su depreciacin acumulada. Tanto la medicin original como su depreciacin acumulada debern ser revisadas si con posterioridad a la fecha de una adquisicin se efectuasen ajustes al costo de adquisicin contabilizado por la adquirente o a las mediciones originales de los activos y pasivos incorporados, de acuerdo con lo requerido en la seccin 6.3 (Adquisiciones). Valuacin segn SAPSA: Fueron valuados a su costo de adquisicin reexpresado (considerando los efectos de la inflacin de acuerdo con las normas, en los momentos correspondientes a su determinacin), menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. La llave de negocio representa la diferencia entre el precio de compra y el valor de mercado de los activos y pasivos adquiridos, y se amortiza por el mtodo de lnea recta en un plazo no mayor a siete aos. El valor llave incluido en el rubro activos intangibles se origin por la compra del Fondo de Comercio del Centro Comercial Alto Palermo Shopping a su empresa controlante Alto Palermo S.A. (APSA). Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro costo de alquileres y servicios del estado de resultado. El valor llave al cual nos referimos debera estar como un rubro aparte en el estado de situacin patrimonial y no formando parte de los activos intangibles segn nuestras normas enunciadas. Exposicin: resolucin tcnica 9 VI, A.15: Llave de negocio. Se aplicarn las normas de la seccin 3.5, de la segunda parte de la resolucin tcnica 18. Resolucin tcnica 18, 3.5. Informacin a presentar En la informacin complementaria se debe presentar la naturaleza, saldos iniciales, adiciones, bajas, depreciaciones, desvalorizaciones por disminucin de los valores recuperables, recupero de ellas, ajustes y saldos finales de las partidas que integran el rubro, separadamente para los valores originales y la depreciacin acumulada. Para la llave de negocio positiva se informar tambin: a) la vida til considerada para el clculo de la depreciacin; b) en el caso de que dicha vida til superase los veinte aos, las razones de la adopcin de ese supuesto, describiendo los factores que se consideraron fundamentales para estimar la vida til considerada; c) si la depreciacin se computase por un mtodo distinto al de la lnea recta, la base utilizada y las razones por las cuales se la considera ms adecuada que el mtodo de la lnea recta; d) la partida del estado de resultados que contiene la depreciacin del perodo. Para la llave negativa, tambin se informar: a) en cuanto tenga que ver con la porcin que se relacione con las expectativas de prdidas o gastos futuros esperados de un negocio adquirido o de una sociedad en la que se participa, los perodos en que se espera el devengamiento de ellos y sus respectivos importes; b) la imputacin de las depreciaciones. Cuando las llaves de negocio estn incluidas en el rubro inversiones, deber informarse la composicin de este rubro, relacionando cada llave de negocio con su correspondiente inversin que le dio origen.

PASIVO
Resolucin tcnica 16, 4.1.2. Pasivos Un ente tiene un pasivo cuando: a) debido a un hecho ya ocurrido est obligado a entregar activos o a prestar servicios a otra persona (fsica o jurdica) o es altamente probable que ello ocurra; b) la cancelacin de la obligacin: 1. es ineludible o (en caso de ser contingente) altamente probable; 2. deber efectuarse en una fecha determinada o determinable o debido a la ocurrencia de cierto hecho o a requerimiento del acreedor. Este concepto abarca tanto a las obligaciones legales (incluyendo a las que nacen de los contratos) como a las asumidas voluntariamente. Se considera que un ente ha asumido voluntariamente una obligacin cuando de su comportamiento puede deducirse que aceptara cierta responsabilidades frente a terceros, creando en ellos la expectativa de que descargar esa obligacin mediante la entrega de activos o la prestacin de servicios. La caracterizacin de una obligacin como pasivo no depende del momento de su formalizacin. La decisin de adquirir activos o de incurrir en gastos en el futuro no da lugar, por si, al nacimiento de un pasivo. Generalmente, la cancelacin total o parcial de un pasivo se produce mediante: a) la entrega de efectivo u otro activo; b) la prestacin de un servicio; c) el reemplazo de la obligacin por otro pasivo; d) la conversin de la deuda en capital. Un pasivo puede tambin quedar cancelado debido a la renuncia o la prdida de los derechos por parte del acreedor. En ciertos casos, los propietarios del ente pueden revertir tambin la calidad de acreedores. As ocurre cuando: b) le han vendido bienes o servicios al ente; c) le han hecho un prstamo; o d) tienen derecho a recibir el producido de una distribucin de ganancias que ya ha sido declarada. Reconocimiento. Resolucin tcnica 17 4.5. Medicin inicial de pasivos. 4.5.6. Pasivos en moneda originados en la compra de bienes o servicios: Se los medir con base en los correspondientes precios de compra para operaciones de contado, si existieran operaciones efectivamente basadas en ellos. Si no se presentase esta ltima condicin; el precio de contado ser reemplazado por una estimacin basada en el valor descontado (a la fecha de la operacin) del importe futuro a entregar. A este efecto, se utilizar una tasa de inters que refleje las evaluaciones que el mercado hace del valor tiempo del dinero y de los riesgos especficos de la operacin, correspondiente al momento de la medicin. Optativamente, podr aplicarse el segundo prrafo de la seccin 4.6.componentes financieros implcitos: en un contexto de estabilidad monetaria, se admitir que la segregacin de stos se efecte nicamente sobre los saldos de los pasivos a la fecha de los estados contables. 4.5.7. Pasivos en moneda originados en transacciones financieras: Se medirn de acuerdo con la suma de dinero recibida (neta de los costos demandados por la transaccin). Cuando una deuda entre partes independientes fuera sin inters, o con una tasa de inters muy inferior a la de mercado, se medir sobre la base de la mejor estimacin posible de la

suma a pagar, descontada usando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos especficos de la operacin. 4.5.9. Otros pasivos en moneda. Su medicin original se har sobre la base del valor descontado de la mejor estimacin disponible de la suma a pagar, usando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos especficos del pasivo. Al estimar la suma a pagar deben considerarse los hechos futuros que pueden afectar el importe necesario para cancelar la obligacin, en tanto exista evidencia suficiente y objetiva de que ellos ocurrirn. Cuando no pueda determinarse objetivamente el momento en que se cancelaran los pasivos, se considerar el plazo ms probable, se tomar la de menor plazo. Los reembolsos a obtener de terceros con motivo de la cancelacin de la obligacin solo se reconocern (como activo) cuando su percepcin est virtualmente asegurada. En tal caso, la medicin inicial del reembolso contabilizado no deber superar a la del pasivo registrado. Si las caractersticas del contexto econmico y en particular, del mercado financiero, plantean dificultades para encontrar una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos especficos de la operacin se admitir que la medicin se realice al valor nominal de los flujos de fondos previstos. De usarse esta opcin, en la informacin complementaria deber informarse: a) esta situacin, y b) los montos y los plazos en que se realizarn (otros crditos) o cancelarn (otros pasivos) de acuerdo con su desagregacin en: plazo vencido, sin plazo establecido y a vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro trimestres y para cada ao siguiente, indicando las pautas de actualizacin si las hubiere y si devengan intereses a tasa variable o tasa fija. Segn establece la resolucin tcnica 8, VII; B.8. Deben exponerse los criterios utilizados para la medicin contable de las principales clases de activos y pasivos. Medicin al cierre: Resolucin tcnica 17 4.1 Criterios generales. Para la medicin contable de pasivos y de los resultados relacionados se aplicarn los siguientes criterios generales: g) pasivos a cancelar en moneda: 1. cuando exista la intencin y factibilidad de su pago anticipado: a su costo corriente de cancelacin. 2. en los restantes casos, se considerar: a) la medicin original del pasivo; b) la porcin devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a pagar a sus vencimientos, calculada exponencialmente con la tasa determinada al momento de la medicin inicial sobre la base de sta y de las condiciones oportunamente pactadas. c) los pagos efectuados. Esta medicin podr obtenerse mediante el clculo del valor descontado de los flujos de fondos que originar el pasivo, utilizando la tasa determinada al momento de la medicin inicial. Segn lo exigido, SAPSA S.A. en la nota 2.3. Criterios de Valuacin: c) expone sus pasivos monetarios a su valor nominal, agregando o deduciendo los resultados financieros correspondientes.

Exposicin: La Ley de Sociedades Comerciales en su artculo 63 exige que en el balance general deber suministrarse la siguiente informacin: En el pasivo: 1- a) las deudas, indicndose separadamente las comerciales, las bancarias, las financieras, las existentes con sociedades controlantes, controladas o vinculadas, los debentures emitidos por la sociedad, los dividendos a pagar y las deudas a organismos de previsin social y de recaudacin fiscal. Asimismo se mostrarn otros pasivos devengados que corresponda calcular; b) las previsiones por eventualidades que se consideren susceptibles de concretarse en obligaciones de la sociedad; c) todo otro rubro que por su naturaleza represente un pasivo hacia terceros; d) las rentas percibidas por adelantado y los ingresos cuya realizacin corresponda a futuros ejercicios. En el balance de SAPSA S.A. se suministra la informacin solicitada por dicho artculo.

PASIVO CORRIENTE
Se consideran como tales: a) los exigibles al cierre del perodo contable b) aquellos cuyo vencimiento o exigibilidad se producir en los doce meses siguientes a la fecha de cierre del perodo al que correspondieran los estados contables. c) las previsiones constituidas para afrontar obligaciones eventuales que pudiesen convertirse en obligaciones ciertas y exigibles dentro del perodo indicado en el punto anterior.

DEUDAS
Rubro 1 del pasivo corriente Definicin: resolucin tcnica 9, III, B.1. Deudas Son aquellas obligaciones ciertas, determinadas o determinables. Se informarn por separado (y como pasivo no corriente) los saldos pasivos netos por impuestos diferidos que se hubieren reconocido. Clasificacin (segn resolucin tcnica 9, Anexo) Las deudas se clasifican segn su naturaleza: a) Deudas comerciales: originadas en la actividad principal del ente. b) Prstamos: deudas con entidades financieras. c) Remuneraciones y cargas sociales: derivadas de mantener personal en relacin de dependencia. Son deudas con el personal, organismos provisionales, sociales, sindicales, y cualquier otra entidad cuando existan retenciones al personal a pagar a los mismos. d) Cargas fiscales: deudas del ente como contribuyente o agente de retencin de impuestos nacionales, provinciales o municipales. e) Anticipos de clientes: deudas en bienes por anticipos recibidos. f) Dividendos a pagar: deudas con los accionistas por dividendos a pagar (es una cuenta privativa de las sociedades annimas). g) Otras: deudas con orgenes distintos y diversos. Por ejemplo por la compra de un bien de uso. Resolucin tcnica 17, 5.19.7. Pasivos por costos laborales Comprenden las compensaciones que un ente pagar a sus empleados en el corto o largo plazo por derechos que ellos han adquirido en virtud de servicios ya prestados al ente y, en su caso, las correspondientes contribuciones de seguridad social. Dichas compensaciones incluyen conceptos tales como: a) prestaciones recurrentes de servicios, cancelables bajo la forma de sueldos, jornales, comisiones, premios por asistencia; b) beneficios complementarios (aguinaldo, gratificaciones, participaciones en las ganancias), ausencias compensables o ausencias pagas (licencia anual por vacaciones, ausencias por servicio prolongado o sabticas, enfermedad) y otros beneficios similares a corto o largo plazo; c) beneficios posteriores al retiro (pensiones, seguro de vida, servicio mdico y otros); d) indemnizaciones por terminacin de la relacin laboral, ya sea por decisin del empleador o por adherir el empleado a los beneficios de un plan de retiro voluntario. El correspondiente pasivo debe medirse en el inicio de acuerdo con la seccin 4.5.9 (Otros pasivos en moneda) y en la fecha de cierre de acuerdo con la seccin 5.15 (Otros pasivos en moneda), sobre la base del importe que el ente espera pagar (con recursos monetarios o no monetarios, incluyendo la entrega de acciones propias, el otorgamiento de opciones para su suscripcin u otros instrumentos financieros emitidos por el ente), ya sea como resultado de una

obligacin legal, de polticas formales del ente, de obligaciones asumidas voluntariamente o de prcticas anteriores. En los pasivos por pensiones incluidos en el inciso c), el importe que el ente espera pagar (costo final estimado de suministrar los beneficios posteriores al retiro), se determinar utilizando mtodos de clculo actuarial y realizando suposiciones actuariales que constituyan las mejores estimaciones que el ente posea sobre las variables demogrficas (mortalidad, tasa de rotacin, tasas de pedido de atencin en planes de servicio mdico, etc.) y financieras (tasa de descuento, niveles futuros de sueldo, etc.). En el caso de los beneficios incluidos en los incisos a) a c) anteriores, que se devengan a medida que los empleados prestan su servicio, el pasivo debe reconocerse durante el perodo de dicha prestacin. Las indemnizaciones mencionadas en el inciso d) se reconocern como un pasivo y como un resultado del perodo cuando el ente se hubiera comprometido de forma demostrable a rescindir el vnculo con un empleado o grupo de empleados antes de la fecha normal de retiro o en el caso de reestructuraciones, aplicando las normas de la seccin 5 (Reestructuraciones) de la segunda parte de la resolucin tcnica 18: debe reconocerse un pasivo con contrapartida en el resultado del ejercicio cuando a la fecha de los estados contables: a) se ha decidido un cambio del alcance de la actividad del ente o de la manera de llevarla a cabo, que incluye: 1- la reestructuracin organizativa del ente, con eliminacin de niveles gerenciales o una reduccin importante de la cantidad del personal. En ausencia de evidencia en contrario, se presume que un ente que actualmente proporciona beneficios especiales a sus empleados continuar hacindolo mientras ellos continen prestando servicios al ente. Segn resolucin tcnica 23. La presente Resolucin Tcnica tiene como objetivo definir los criterios de medicin y exposicin aplicables a los beneficios a largo plazo que los empleadores otorgan a sus empleados con posterioridad a la terminacin de la relacin laboral, tales como: 1. beneficios por retiro, 2. seguros de vida y atencin mdica, y 3. otros beneficios a largo plazo, tales como: 1. las ausencias remuneradas despus de largos periodos de servicio, 2. los beneficios especiales despus de un largo tiempo de servicio, 3. los beneficios por incapacidad y, 4. si se pagan a un plazo de doce meses o ms despus del cierre del ejercicio, la participacin en ganancias, incentivos y otro tipo de compensacin salarial diferida. Un empleador debe reconocer: 1. un pasivo cuando un empleado ha prestado servicios a cambio de los cuales adquiere el derecho de recibir beneficios posteriores a la terminacin de su relacin laboral; y 2. un gasto a medida que el empleador consuma el beneficio econmico procedente del servicio prestado por sus empleados a cambio de los beneficios a largo plazo en cuestin. Composicin: Deudas Comerciales: Nota 3.d: Cuentas por pagar Provisin para gastos Anexo I: las deudas comerciales se encuentran clasificadas: con plazo vencido con plazo a vencer hasta tres meses.

No devengan intereses. Prstamos bancarios: Nota 3e: Adelantos en cuenta corriente. Anexo I: con plazo a vencer hasta tres meses. Remuneraciones y cargas sociales: Nota 3f: Provisin para vacaciones y gratificaciones. Administracin Nacional de la Seguridad Social. Diversos. Cargas fiscales: Nota 3g: Provisin impuestos a las ganancias IVA, posicin neta. Provisin impuesto a los ingresos brutos Otras retenciones impositivas Impuesto a los ingresos brutos Retenciones y percepciones. Anticipo de clientes: Nota 3.h: a) Corriente Derechos de admisin Adelantos de alquileres y servicios Anticipos de clientes Depsitos en garanta Anexo I: sin plazo establecido con plazo a vencer: hasta tres meses de tres a seis meses de seis a nueve meses de nueve a doce meses No devengan intereses. Deudas Sociedades art. 33 Ley N 19550 y otras partes relacionadas: Nota 3i: Alto Palermo S.A. (APSA) Emprendimiento Recoleta S.A. Estudio Zang, Bergel y Vies. IRSA Inversiones y Representaciones S.A. Mendoza Plaza Shopping S.A. Altocity.com S.A. Llao Llao S.A. Anexo I: sin plazo establecido. con plazo a vencer hasta tres meses. Otras deudas: Nota 3.j: Donaciones a pagar Fundacin IRSA Provisin honorarios de directores. Anticipo honorarios y directores.

Anexo I:

hasta tres meses de tres a seis meses de seis a nueve meses. No devengan intereses e incluye los rubros remuneraciones y cargas sociales, cargas fiscales, otras deudas y previsiones. PROVISIONES: son deudas devengadas no exigibles a la fecha de cierre del balance. Deudas ciertas cuyo monto es consecuencia de clculos realizados por el deudor. SAPSA S.A. ha constituido una provisin para gastos: es una cuenta patrimonial del pasivo que representa los gastos estimados que a pesar de ser pagados en el ejercicio siguiente se devengan en el cierre delejercicio efectundose su clculo. Se acredita al constituirse la provisin y se debita cuando se produce el pago o al afectar la misma. Valuacin al cierre. Resolucin tcnica 17 5.14. Pasivos en moneda (originados en la compra de bienes y servicios, en refinanciaciones y en transacciones financieras). Para estos pasivos se considerar la posibilidad e intencin de cancelacin anticipada. Si el ente no estuviera en condiciones de cancelar el pasivo con anticipacin o no tuviera la intencin de hacerlo, su medicin contable se efectuar considerando: a) la medicin original del pasivo b) la porcin devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a pagar a sus vencimientos, calculada exponencialmente con la tasa determinada al momento de la medicin inicial sobre la base de esta y de las condiciones oportunamente pactadas; c) los pagos efectuados. Esta medicin podr obtenerse mediante el clculo del valor descontado de los flujos de fondos que originar el pasivo, utilizando la tasa determinada al momento de la medicin inicial. En caso de existir clusulas de actualizacin monetaria o de modificaciones de la tasa de inters, se considerar su efecto. Si el ente estuviera en condiciones financieras de cancelar anticipadamente la deuda y hechos anteriores o posteriores a la fecha de cierre de los estados contables revelaran su conducta o modalidad operativa en ese sentido, la medicin contable del pasivo se efectuar al valor descontado de la deuda, calculando con la tasa que el acreedor aceptara para recibir su pago anticipado. Del mismo modo se proceder si los riesgos de cambio de valor del pasivo fueran objeto de una cobertura efectiva mediante la tenencia de un activo cuya medicin contable deba hacerse a su valor corriente. 5.15. Otros pasivos en moneda. Si el ente estuviera en condiciones financieras de cancelar anticipadamente la deuda y hechos anteriores o posteriores a la fecha de cierre de los estados contables revelaran su conducta o modalidad operativa en ese sentido, la medicin contable del pasivo se efectuar al valor descontado de la deuda, calculado con la tasa que el acreedor aceptara para recibir su pago anticipado. Los pasivos surgidos por la aplicacin del mtodo del impuesto diferido se medirn por su valor nominal. En los restantes casos, su medicin contable se efectuar sobre la base de la mejor estimacin posible de la suma a pagar, descontada usando: a) la tasa aplicada en la medicin inicial; o

sin plazo establecido. con plazo a vencer:

b) la tasa que hubiera correspondido usar, si el descuento inicial no se hubiera efectuado por haberse seguido el criterio alternativo mencionado en reconocimiento 4.5.9. (otros pasivos en moneda) Valuacin segn SAPSA S.A.: Deudas financieras: Las deudas financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero recibida neta de los costos de la transaccin, ms los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno en dicha oportunidad. SAPSA S.A. ha valuado sus deudas financieras siguiendo lo establecido por la resolucin tcnica 17 referida a la no cancelacin anticipada, y respeta los tres requisitos enunciados. Otras deudas: los pasivos diversos corrientes han sido valuados a su valor nominal mas los resultados financieros devengados al cierre de cada ejercicio, de corresponder. Al igual que con las deudas financieras no se evidencia intencin por parte del ente de cancelar estos pasivos anticipadamente, por lo que los mantiene valuados a la tasa aplicada al momento de la medicin inicial mas los resultados financieros devengados al cierre. Saldos por transacciones con partes relacionadas: las deudas con partes relacionadas generadas por transacciones financieras y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas. Exposicin: segn resolucin tcnica 9, III, B1. Deudas y Anexo modelo de Estados Contables. La exposicin de deudas en el Estado de Situacin Patrimonial se efecta consignando un total por cada uno de los rubros que integran la clasificacin de las deudas por el origen consignado: Deudas comerciales. Prstamos. Remuneraciones y cargas sociales. Cargas fiscales. Dividendos. Anticipos de clientes. Otras deudas. Segn la Ley 19550 en su artculo 63 establece que en el balance debern indicarse separadamente las deudas comerciales, las bancarias, las financieras, las existentes con sociedades controlantes, controladas o vinculadas, los debentures emitidos por la sociedad, los dividendos a pagar y las deudas a organismos de previsin social y de recaudacin fiscal. Asimismo tambin deben mostrarse otros pasivos devengados que corresponda calcular. Segn resolucin tcnica 9, VI, A1. La informacin a incluir se encuentra en el rubro Inversiones Transitorias. Se remite. Segn resolucin tcnica 9, VI, C2. Instrumentos financieros. Para cada grupo homogneo de pasivos representativos de derechos u obligaciones contractuales de recibir o entregar dinero u otro activo financiero o de intercambiar instrumentos financieros con terceros deben informarse los requisitos enunciados anteriormente para los mismos grupos de activo, en inversiones transitorias.

PASIVOS NO CORRIENTES: comprenden a todos los que no puedan ser clasificados como corrientes, de acuerdo a lo indicado anteriormente cuando se dio la definicin de pasivos corrientes. DEUDAS
Rubro 1 del pasivo no corriente Composicin: Deudas: Anticipos de clientes: derechos de admisin adelantos de alquileres y servicios.

PREVISIONES
Definicin: resolucin tcnica 9, III. B.2. Previsiones Son aquellas partidas que, a la fecha a la que se refieren los estados contables, representan importes estimados para hacer frente a situaciones contingentes que probablemente originen obligaciones para el ente. En las previsiones, las estimaciones incluyen el monto probable de la obligacin contingente y la posibilidad de su concrecin. El monto probable de la obligacin contingente, debe ser posible de medir objetivamente, y la posibilidad de su concrecin debe ser alta. La diferencia entre una deuda y una previsin radica en que: la deuda es de cumplimiento ineludible la previsin tiene un cumplimiento de alta probabilidad. Los pasivos contingentes reciben tambin el nombre de previsiones. Componentes ms frecuentes: Previsin para despidos: se basa en que la permanencia del empleado en el puesto va generando su derecho a percibir una indemnizacin en el caso de su despido. Conforme con las normas vigentes el tratamiento correcto es el siguiente: nicamente debera previsionarse el monto de las indemnizaciones que renan las condiciones de alta probabilidad. Previsin para juicios: muestra la contingencia de que juicios entablados contra la entidad, por cualquier motivo que fuera, se transformen en obligaciones. Previsin para garantas: es una previsin para empresas que deben afrontar reclamos por defectos en los bienes que venden. Composicin: Anexo E: deducidas del pasivo: previsin para contingencias no corrientes. Anexo I: el monto est incluido en otras deudas. Reconocimiento: resolucin tcnica 17, 4.8 Consideraciones de hechos contingentes. El efecto patrimonial de un pasivo contingente es siempre desfavorable. Para que se reconozca un pasivo contingente (esto implica un asiento con cargo a un resultado y crdito a una previsin) deben concurrir los siguientes requisitos: a) deben tener origen en una situacin o circunstancia existente a la fecha de los estados contables. b) La probabilidad de que los efectos del hacho contingente se materialicen sea alta. c) Sea posible cuantificar esos efectos en moneda de una manera adecuada. Medicin al cierre.

La medicin de los pasivos contingentes sigue los mismos criterios que la de las deudas. La diferencia entre ambos pasivo radica en la certeza. Medicin segn SAPSA S.A.: Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes que podran originar obligaciones para la Sociedad. En la estimacin de sus montos y probabilidad de concrecin se ha considerado la opinin de los asesores legales de la Sociedad. A la fecha de la medicin de los estados contables, la gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables. Exposicin: resolucin tcnica 9 Anexo. Modelo de estados contables. Las previsiones en general se consignan en una lnea bajo ese ttulo. Las previsiones se ubican como corrientes y no corrientes segn la estimacin sobre el momento en que debe atenderse la obligacin. Resolucin tcnica 9 VI, A.1. La informacin a suministrar es similar a la correspondiente a deudas, ms la referida especficamente a las previsiones, que se encuentra en el desarrollo de inversiones transitorias. VI. A.7. Previsiones. Se informar lo exigido por las normas de la seccin B.12. (contingencias) del captulo VII (informacin complementaria) de la segunda parte de la resolucin tcnica 8, ya descripto en el rubro crditos al desarrollar la previsin de deudores de dudoso cobro. Segn el artculo 63 de la Ley 19550 en el balance se deben exponer en el pasivo, inciso b) las previsiones por eventualidades que se consideren susceptibles de concretase en obligaciones de la sociedad. De acuerdo a lo expuesto evidenciamos que SAPSA S.A. respet las normas establecidas.

PATRIMONIO NETO
Definicin: resolucin tcnica 16, 4.1.3 El patrimonio neto de un ente resulta del aporte de sus propietarios o asociados y de la acumulacin de resultados. En los estados contables que presentan la situacin individual de un ente, es: Patrimonio neto = Activo - Pasivo El patrimonio neto puede ser definido con tres enfoques diferentes: 1- como diferencia patrimonial: activo menos pasivo 2- segn sus componentes: aportes de los propietarios mas resultados acumulados. 3- Considerando los derechos sobre el activo: participacin efectiva de los propietarios en la sociedad. Resolucin tcnica 9, V. Estado de evolucin del patrimonio neto. Las partidas integrantes formales del patrimonio neto deben clasificarse de acuerdo con su origen: esto es en aportes de los propietarios y en resultados acumulados. A. APORTES DE LOS PROPIETARIOS A.1. Capital Este rubro est compuesto por el capital suscripto y los aportes irrevocables efectuados por los propietarios (capitalizados o no, en efectivo o en bienes o derechos) y por las ganancias capitalizadas. Se expone discriminando el valor nominal del capital de su ajuste por inflacin. A.2. Prima de emisin Se expone por su valor reexpresado. B. RESULTADOS ACUMULADOS B.1. Ganancias reservadas Son aquellas ganancias retenidas en el ente por explcita voluntad social o por disposiciones legales, estatutarias u otras. La composicin de este rubro debe informarse adecuadamente. B.2 Resultados diferidos Son aquellos resultados que, de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales, se imputan directamente a rubros especficos de patrimonio neto, mantenindose en dichos rubros hasta que por la aplicacin de las citadas normas deban imputarse al estado de resultados. B.3. Resultados no asignados Son aquellas ganancias o prdidas acumuladas sin asignacin especfica.

A. APORTE DE LOS PROPIETARIOS. Artculos 1, Ley 19550: De la existencia de la sociedad comercial Habr sociedad comercial cuando dos o ms personas en forma organizada, conforme a uno de los tipos previstos en esta ley, se obliguen a realizar aportes para aplicarlos a la produccin o intercambio de bienes o servicios participando de los beneficios y soportando las prdidas. A.1 Capital Segn Resoluciones generales N 485/05 y 487/06. Cmputo del capital social Artculo 14. A los efectos de los artculos 203, 205 y 206 de la Ley N 19.550 (analizados posteriormente) y otras normas legales o reglamentarias complementarias en las que se haga referencia a lmites o relaciones con el capital, se aplicar la siguiente interpretacin: Capital: est formado por los aportes comprometidos o efectuados por los accionistas, estn o no representados por acciones, ajustados por inflacin hasta el 31 de agosto de 1995, y comprende acciones en circulacin, acciones propias en cartera, aportes irrevocables y primas de emisin y sus correspondientes rubros complementarios de ajuste integral. A los efectos de la reexpresin de la cuenta Capital (hasta el 31 de agosto de 1995) se tomar como fecha de origen la de suscripcin. DIFERENTES CLASES DE CAPITAL: CAPITAL SUSCRIPTO: es el compuesto por el valor nominal o a la par de las acciones que los accionistas se comprometieron a adquirir en el proceso de suscripcin. El capital social representa el capital compuesto por la integracin de los socios en las sociedades civiles o comerciales. Se acredita por la integracin de los aportes de los socios o por la capitalizacin de reservas o utilidades. Se debita por la reduccin de capital. En la empresa analizada no existe esta clase de capital por haber sido integrado en su totalidad. CAPITAL INTEGRADO Es el que efectivamente han entregado los accionistas a la sociedad en cumplimiento de sus compromisos de aporte. En nuestro caso podemos observar que el total del capital social fue integrado en su totalidad en diferentes momentos por lo que no existe saldo deudor en la cuenta accionistas, cabe destacar que falta una emisin de acciones de la ltima integracin realizada por los accionistas. El capital integrado de SAPSA S.A. es de $ 123.454.617. CAPITAL CONTABLE O APORTES DE LOS PROPIETARIOS Esta integrado por: 1. Capital Social o Suscripto. 2. Ajuste del Capital 3. Aportes no Capitalizados Se observa en SAPSA S.A. la inexistencia de los aportes no capitalizados, conformndose el capital contable nicamente por capital social y ajuste del capital, su importe es de $ 199.219.573.

CAPITAL INVERTIDO Es el capital aplicado, comprometido en la empresa y su composicin es: aportes de los propietarios, ganancias reservadas y resultados no asignados, o acumulados, o retenidos, pero sin incluir el resultado del ejercicio presente. Segn resolucin tcnica 17,6. Capital a mantener. Para la determinacin de los resultados acumulados y de la ganancia o prdida de cada periodo se considera capital a mantener al financiero, el invertido en moneda argentina. En SAPSA S.A. dicho capital asciende a $ 233.711.333. CAPITAL ECONMICO Esta representado por el patrimonio neto, sin exclusin alguna. La diferencia con el Capital Invertido radica solamente en los resultados del Ejercicio que el Capital econmico computa en principio, cualquiera fuera la decisin asamblearia ulterior sobre su destino. Representa la dimensin y fortaleza de una empresa. $ 244.879.134 es el importe correspondiente al capital econmico de SAPSA S.A. Reconocimiento. Resolucin tcnica 17, 4.7. Reconocimiento y medicin de variaciones patrimoniales. En las sociedades de responsabilidad limitada y en las sociedades annimas se considera capital al suscripto, es decir a aquel que el socio o accionista ha aportado (o integrado) o se ha comprometido a aportar (an cuando no est integrado). En consecuencia el aporte se reconoce desde el momento en que el socio o accionista se compromete al aporte. Esto da lugar a que, en el momento citado, se acredite la cuenta Capital, cargando como contrapartida una cuenta representativa del crdito de la sociedad contra los socios. Clases de aportes: Ley 19550 Sociedades Comerciales. Suscripcin en dinero o en especie. Seccin IV: de la sociedad de responsabilidad limitada: Artculo 149: los aportes en dinero deben integrarse en un 25% como mnimo y completarse en un plazo de dos aos. Y los aportes en especie deben integrarse totalmente conforme al art. 51 (los aportes en especie se valuarn en la forma prevenida en el contrato o, en su defecto, segn los precios de plaza o por uno o ms peritos que designar el juez de la inscripcin). Seccin V: de la sociedad annima: Artculo 186: capital mnimo. El capital debe suscribirse totalmente al tiempo de la celebracin del contrato constitutivo. No podr ser inferior a $12000. Ese monto podr ser acuatizado por el Poder Ejecutivo, cada vez que lo estime necesario. En referencia al articulo anterior, podemos observar en la nota 4 de los estados contables de Shopping Alto Palermo: estado del capital social; que la primera suscripcin e integracin del capital con fecha 23/11/1999 fue de $12000. Artculo 187: Integracin mnima en efectivo: la integracin en dinero en efectivo no podr ser menor al 25% de la suscripcin. Y los aportes no dinerados deben integrarse totalmente. Solo pueden consistir en obligaciones de dar y su cumplimiento se justificar al tiempo de solicitar la conformidad del Art. 167 (el contrato constitutivo ser presentado a la autoridad de contralor para verificar el cumplimiento de los requisitos legales)

Suscripcin en bienes: resolucin tcnica 17, 4.2.3. Bienes incorporados por aportes y donaciones. Deben valuarse al valor corriente del bien aportado. Para nuestra ley de sociedades los aportes no dinerarios deben integrarse en su totalidad, como comentamos anteriormente. Suscripcin en crditos: resolucin tcnica 17, 4.5.4. Otros crditos en moneda. Deben valuarse al valor actual del crdito aportado conforme con los criterios de valuacin para los crditos. Aportes en cancelaciones de pasivo: resolucin tcnica 17, 4.5.9. Otros pasivos en moneda Deben valuarse al valor actual del pasivo que se trata, aplicando una tasa de mercado. Aportes irrevocables: resolucin tcnica 17, 5.19.1.3.1. Aportes irrevocables para futuras suscripciones de acciones. Son aportes que efectan los socios con la decisin irrevocable de convertirlos en capital. La contabilizacin de estos aportes debe basarse en la realidad econmica. Por lo tanto, slo deben considerarse como parte del patrimonio los aportes que: a) hayan sido efectivamente integrados; b) surjan de un acuerdo escrito entre el aportante y el rgano de administracin del ente que estipule: 1) que el aportante mantendr su aporte, salvo cuando su devolucin sea decidida por la asamblea de accionistas (u rgano equivalente) del ente mediante un procedimiento similar al de reduccin del capital social; 2) que el destino del aporte es su futura conversin en acciones; 3) las condiciones para dicha conversin; c) hayan sido aprobados por la asamblea de accionistas (u rgano equivalente) del ente o por su rgano de administracin ad-referndum de ella. Los aportes que no cumplan las condiciones mencionadas integran el pasivo. A.2. Prima Suscripciones a valores distintos al nominal: Primas de emisin: Hay una suscripcin sobre la par cuando el valor de suscripcin es mayor que el valor nominal de las acciones suscriptas. La prima de emisin es igual a la diferencia entre ambos valores. La prima de emisin es un aporte no capitalizado. Nuestra ley de sociedades en su artculo 202, establece que se podr emitir con prima que fijar la asamblea extraordinaria conservando la igualdad en cada emisin. En las sociedades autorizadas para hacer oferta pblica de sus acciones la decisin ser adoptada por asamblea ordinaria la que podr delegar en el directorio la facultad de fijar la prima, dentro de los lmites que deber establecer. El saldo que arroje el importe de la prima, descontados los gastos de emisin, integra una reserva especial. Es distribuible con los requisitos de los artculos 203 (reduccin voluntaria del capital) y 204 (requisitos para su ejecucin). La prima de emisin normalmente no es distribuible, pero puede serlo con requisitos similares a los de una reduccin de capital.

 Descuento de emisin: Hay una suscripcin bajo la par cuando el valor suscripto es menor que el valor nominal del capital. El descuento de emisin es igual a la diferencia entre ambos valores. Nuestra ley de sociedades comerciales en su artculo 202 establece: que es nula la emisin de acciones bajo la par, excepto en el supuesto de la ley 19060; Mercado de Valores: Artculo 1: Las sociedades autorizadas a cotizar en la bolsa del pas, podrn emitir acciones destinadas a suscripcin, a integrar en efectivo por debajo de su valor nominal, en las condiciones siguientes. Artculo 2: el valor nominal de las acciones a emitir, por ao calendario, no podr ser superior al 40% del capital suscripto de la sociedad, con mas sus reservas y saldos de revalos a la fecha de cada emisin. Artculo 3. La emisin, su oportunidad, forma, caractersticas y condiciones de pago, deber ser propuesta por el directorio y resuelta por asamblea reunida en el qurum del cincuenta por ciento del capital suscripto. Cada accin, cualquiera sea su clase, tendr un voto para esta decisin. Artculo 4. La diferencia entre el valor nominal de la emisin y su valor de integracin deber ser imputada en ese orden, a reservas libres, a revalos contables autorizados por la ley o a revalos aprobados por autoridad competente a la fecha de la sancin de esta ley. Reduccin de capital: La reduccin del capital puede ser de forma voluntaria u obligatoria: Voluntaria: Artculo 220 Ley 19550: La sociedad puede adquirir acciones que emiti, slo en las siguientes condiciones: 1. Para cancelarlas y previo acuerdo de reduccin del capital; 2. Excepcionalmente, con ganancias realizadas y lquidas o reservas libres cuando estuvieren completamente integradas y para evitar un dao grave, lo que ser justificado en la prxima asamblea ordinaria; 3. Por integrar el haber de un establecimiento que adquiere o de una sociedad que incorpore. Obligatoria: Artculo 206 Ley 19550: La reduccin es obligatoria cuando las prdidas insumen las reservas y el cincuenta por ciento (50 %) del capital. Alternativas para su reduccin: 1)- reduccin efectiva o real: vara el patrimonio neto cuantitativamente, lo decide la asamblea por sorteo o licitacin. Artculos 203 y 204 Ley 19550: Artculo 203. La reduccin voluntaria del capital deber ser resuelta por asamblea extraordinaria con informe fundado del sndico, en su caso. Artculo 204. La resolucin sobre reduccin da a los acreedores el derecho regulado en el artculo 83, inciso 2 de la Ley 19550: resoluciones sociales (la aprobacin del compromiso previo de fusin y de los balances especiales por las sociedades participantes en la fusin con los requisitos necesarios para la modificacin del contrato social o estatuto), y deber inscribirse previa la publicacin que el mismo requiere. Esta disposicin no regir cuando se opere por amortizacin de acciones integradas y se realice con ganancias o reservas libres. 2)- reduccin nominal o contable: cambia el patrimonio neto cualitativamente. Artculos 205 y 206: Artculo 205. La asamblea extraordinaria puede resolver la reduccin del capital en razn de prdidas sufridas por la sociedad para restablecer el equilibrio entre el capital y el patrimonio sociales. Artculo 206: La reduccin es obligatoria cuando las prdidas insumen las reservas y el cincuenta por ciento (50 %) del capital.

B. RESULTADOS ACUMULADOS B.1 Ganancias reservadas Las clases de ganancias reservadas son: a) reservas obligatorias: ganancias reservadas a cuya constitucin est obligada la asamblea. Reserva legal: obligatoria por disposiciones legales, segn el artculo 70 de la Ley 19550: Las sociedades de responsabilidad limitada y las sociedades por acciones deben efectuar una reserva no menor del 5 % de las ganancias realizadas y lquidas que arroje el estado de resultado del ejercicio, hasta alcanzar el 20 % del capital social. Reserva estatutaria: obligatoria por disposiciones del contrato (estatuto) social. b) reservas facultativas: ganancias reservadas por decisin de la asamblea. Constitucin: Las reservas obligatorias deberan constituirse antes del cierre del ejercicio si se verifica la existencia de los requisitos legales u estatutarios requeridos que obliguen a ello, resuelta por la asamblea. Las reservas facultativas, por definicin, deberan constituirse por la asamblea u rgano equivalente Reconocimiento: De acuerdo con la forma en que se resuelva la constitucin. Desafectacin: desafectar una reserva es aplicar su saldo a otro rubro. El caso ms corriente de desafectacin de ganancias reservadas es la absorcin de quebrantos. B.2 Resultados diferidos Los Resultados diferidos en el patrimonio neto no constituyen capital, ni reservas, ni resultados no asignados, sino que se agrupan en un rubro diferente dentro de los resultados acumulados, presentando las siguientes caractersticas: i) ii) iii) Son transitorios: Los resultados diferidos se exponen en el Patrimonio Neto hasta tanto opere la condicin que obligue a su traslado al Estado de Resultados. Pueden tener signo negativo o positivo: Los resultados diferidos a diferencia de las reservas de utilidades- pueden ser de signo negativo o positivo, pudiendo fluctuar entre ejercicios. Su existencia o afectacin no responde a una decisin voluntaria de la asamblea (como podra ser la distribucin de dividendos o la constitucin de reservas voluntarias) o disposicin legal o estatutaria (como podra ser la constitucin de la reserva legal o de una reserva estatutaria) sino al cumplimiento de normas contables. No pueden ser distribuidos ni modificado su destino por decisin de la asamblea. Por lo mencionado en los apartados iii) y iv) no constituyen ni pueden ser asimilados a una reserva libre.

iv) v)

B.3 Resultados no asignados La evolucin durante el ejercicio es, de acuerdo con las variaciones ms frecuentes, la siguiente: a) saldo al inicio del ejercicio, que puede ser deudor o acreedor. b) modificaciones de resultados de ejercicios anteriores. c) modificaciones derivadas de la asamblea o reunin de socios, que:

 En el caso de un saldo inicial deudor ser una absorcin de quebrantos. En el caso de un saldo inicial acreedor, puede resolver destinar el saldo o parte del mismo a una distribucin de utilidades, siendo sus destinos ms comunes: Distribucin de utilidades en efectivo: . El pago de dividendos en efectivo: deben reconocerse cuando la asamblea o la reunin de socios los declara. . El pago de las remuneraciones al directorio y sndicos: se consideran como una distribucin de utilidades resuelta por la asamblea. Ese tratamiento tiene su origen en el artculo 261 de la Ley de Sociedades Comerciales: que establece que cuando el estatuto no fije las remuneraciones de directores y sndicos y miembros del consejo de vigilancia, corresponde a la asamblea ordinaria hacerlo. Dichas sumas no podrn exceder el 25% de las ganancias, y se limitarn al 5% cuando no se distribuyan dividendos a los accionistas. La doctrina contable en general acuerda en que deben considerarse un gasto del ejercicio ya que se trata del pago por la administracin de la sociedad y por la fiscalizacin de esa administracin. La constitucin de reservas (ganancias reservadas). La capitalizacin de utilidades. d) El saldo del resultado del ejercicio, que puede ser deudor o acreedor. e) El saldo al cierre del ejercicio que resultar de la suma algebraica de los conceptos enumerados de a) a d) y que puede ser deudor o acreedor.

ESTADO DE EVOLUCIN DEL PATRIMONIO NETO

Definicin: Segn resolucin tcnica 8, V A.1 Concepto. Informa la composicin de patrimonio neto y las causas de los cambios acaecidos durante los perodos presentados Composicin: Estado de evolucin del patrimonio neto: APORTE DE LOS PROPIETARIOS: Capital social: Nota 4: - CLASE A 5 votos CLASE B 5 votos CLASE C 1 votos Evolucin del capital: Suscripto, emitido e integrado en $12000 el da 23/11/99 Suscripto, emitido e integrado en $63221265 el 12/01/2001 Suscripto e integrado en $60221352 el 29/10/04 (en trmite) Conformando un total de $ 123454617. El capital est compuesto por acciones ordinarias, nominativas, no endosables, de valor nominal $ 1,00. Las acciones son cada una de las partes o fracciones en que se encuentra dividido el capital de una sociedad annima. Simultneamente se denomina as al ttulo que acredita y representa el valor de cada una de aquellas partes, aunque un mismo ttulo puede comprender una cantidad mayor que una accin. Las acciones siempre deben ser de igual valor nominal. El estatuto puede prever diversas clases con derechos diferentes; dentro de cada clase conferirn los mismos derechos. Por la clase de derechos que otorgan, pueden ser: diferidas, ordinarias o preferidas. La empresa estudiada posee acciones ordinarias, comunes: aquellas que no gozan de alguna ventaja especial sobre las ganancias ni sobre la devolucin del capital en el supuesto de disolucin y liquidacin de la sociedad emisora. Atribuyen a sus titulares el rgimen normal de derechos patrimoniales (dividendos y cuota de liquidacin) correspondientes a la condicin de socio, generalmente en exacta relacin con la parte que dicha accin ordinaria representa dentro del capital social. Dan derecho a percibir dividendo y a votar en las asambleas; son aquellas que, otorgando derecho a voto, poseen derechos econmicos en igual proporcin a su participacin en su capital social. No lo son las que establezcan una participacin diferenciada en el capital social, aun cuando se les otorgue derecho de suscripcin preferente. Los ttulos pueden ser al portador o nominativos; SAPSA S.A. posee ttulos nominativos, emitidos a nombre de una determinada persona, accionista, y a su orden por lo que en el ttulo figura el titular de la accin. Pueden ser: endosables, cuando existe la posibilidad de transferencia por medio de endoso; o no endosables, cuando la transferencia no es endosable mediante endoso. En la Argentina rige la obligatoriedad de la nominatividad de las acciones y no son endosables. La empresa respeta esto. Ajuste de capital RESULTADOS ACUMULADOS Ganancias reservadas: Reserva legal Resultados no asignados Resultado del ejercicio.

Evolucin de la cuenta Resultados no asignados durante el ejercicio: Saldo al inicio del ejercicio, al 01/07/05 = $ 42621364 Asamblea general ordinaria con fecha 05/10/05: distribucin a Reserva Legal = $ 140510 (0,33% de Resultados no asignados), dejando un saldo de la misma de $ 2010906. Tambin hizo una distribucin de dividendos en efectivo por $ 10000000 (23,46%). Durante el ejercicio se obtuvo una ganancia neta de $ 11167801 como resultado del ejercicio. El saldo de Resultados no asignados al 30 de junio del 2006 qued en 43648655. El resultado del ejercicio que se observa en el estado de evolucin del patrimonio neto se obtiene del Estado de resultados, que analizaremos posteriormente. En los estados contables de la empresa no hay evidencia de la existencia de un A.R.E.A: (ajuste de resultado de ejercicios anteriores). Ver teora ms adelante. Medicin segn SAPSA S.A.: segn los momentos determinados por nuestras normas contables respecto del ajuste por inflacin, las cuentas integrantes del patrimonio neto se encuentran reexpresadas en moneda constante hasta el 28 de febrero de 2003. los movimientos posteriores se encuentran expuestos en moneda corriente del mes al que corresponden. Exposicin: Resolucin tcnica 8, V. A.2. Estructura Las partidas integrantes del patrimonio neto deben clasificarse y resumirse de acuerdo con su origen: aportes de los propietarios (o asociados) y resultados acumulados. El capital expresado en moneda de cierre debe exponerse discriminando sus componentes, tales como aportes de los propietarios (o asociados) -capitalizados o no- a su valor nominal y el ajuste por inflacin de ellos. Los resultados acumulados, distinguiendo los no asignados de aquellos en los que su distribucin se ha restringido mediante normas legales, contractuales o por decisiones del ente. Cuando el ente realice un revalo tcnico, el mayor valor resultante -en su caso- se presenta de acuerdo con lo dispuesto por las normas contables profesionales. Para cada rubro integrante del patrimonio neto se expone la siguiente informacin, teniendo en cuenta lo indicado en el apartado B de este captulo: A.2.a. El saldo del perodo, que debe coincidir con el saldo final reexpresado del ejercicio anterior. A.2.b. Las variaciones del perodo. A.2.c. El saldo final del perodo. Para el total del patrimonio neto tambin se expone la informacin detallada en el prrafo anterior, slo que en forma comparativa con la del ejercicio precedente. A.R.E.A Resolucin tcnica 8 IV B. Ajustes de resultados de ejercicios de resultados anteriores 1. concepto Son aquellos provenientes de la correccin de los errores producidos en los ejercicios anteriores o del efecto de los cambios realizados en la aplicacin de normas contables. 2. efectos Los ajustes de resultados de ejercicios anteriores no constituyen partidas del estado de resultado del ejercicio.

Se presentan como correcciones al saldo inicial de resultados acumulados en el estado de evolucin del patrimonio neto (ver norma B del captulo V). Cuando los ajustes citados tuvieron efectos sobre los ejercicios anteriores que se hubieran presentado, a efectos comparativos se deben exponer como resultados de dichos ejercicios. Ordinarios o extraordinarios segn corresponda, respetando las normas de clasificacin respectivas, y referenciando los rubros afectados a la informacin complementaria que describa tales ajustes. Cuando se concrete un cambio en las normas contables aplicadas, se deben exponer las razones del cambio y los efectos que tal situacin ha provocado en la informacin que se presenta. Esta exposicin debe realizarse en la informacin complementaria y proceder a modificar las cifras del ejercicio anterior que correspondan. En su caso, deben distinguirse la participacin minoritaria y el impuesto a las ganancias que afecten a los ajustes de resultados de ejercicios anteriores. V, B. Modificacin de la informacin de ejercicios anteriores Cuando las modificaciones de ejercicios anteriores (norma F. del Captulo II) afecten al patrimonio neto, en el estado de evolucin del patrimonio neto debe exponerse el saldo inicial por su valor anterior, tal como fue publicado oportunamente y reexpresado, la descripcin de la modificacin correspondiente y el valor corregido. Tal discriminacin puede hacerse en la informacin complementaria y referenciar a ella en el estado de evolucin del patrimonio neto. Adems, se debe describir la modificacin y sus efectos en la informacin complementaria. Si el ente ha optado por aplicar el mtodo del impuesto referido para la contabilizacin del impuesto a las ganancias, las modificaciones de ejercicio anteriores se presentan a efectos comparativos como indican los prrafos anteriores, pero netas del efecto del impuesto mencionado. II, F. Modificacin de la informacin de ejercicios anteriores Cuando por aplicacin de las normas de la seccin 4, 10 (modificaciones de resultados de ejercicios anteriores) de la segunda parte de la resolucin tcnica 17) se computen ajustes de ejercicios anteriores: a) deber exponerse su efecto sobre los saldos iniciales que se presenten en el estado de evolucin del patrimonio neto y, cuando correspondiere, en el estado de flujo de efectivo; b) debern adecuarse las cifras correspondientes al (o a los) ejercicio(s) precedente(s) que se incluyan como informacin comparativa.. Estas adecuaciones no afectan a los estados contables correspondientes a esos ejercicios ni a las decisiones tomadas con base de ellos. Resolucin tcnica 17, 4,10. modificaciones a resultados de ejercicios anteriores Estas modificaciones se practicarn con motivo de. a) correccin de errores en la medicin de los resultados informados en estados contables de ejercicios anteriores; o b) la aplicacin de una norma de medicin contable distinta de la utilizada en el ejercicio anterior, con las excepciones indicados en la seccin 8,2 (excepciones). En ambos casos se corregir la medicin contable de los resultados acumulados al comienzo del perodo. No se computarn modificaciones a resultados de ejercicios contables anteriores cuando: a) cambien las estimaciones contables como consecuencia de la obtencin de nuevos elementos de juicio que no estaban disponibles al momento de emisin de los estados contables correspondientes a dichos ejercicios.

b) Cambien las condiciones preexistentes u ocurran situaciones que en sustancia son claramente diferentes de lo acaecido anteriormente. Resolucin tcnica 9, V. Estado de evolucin del patrimonio neto Las partidas integrantes del patrimonio neto deben clasificarse y resumirse de acuerdo con su origen: aportes de los propietarios (o asociados) y resultados acumulados. SAPSA S.A. expuso adecundose a las normas descriptas su estado de evolucin del patrimonio neto. Descripcin del estado de evolucin del patrimonio neto de SAPSA S.A. En el estado de evolucin del patrimonio neto se observa como ttulo el nombre de la empresa emisora, y la fecha de cierre del ejercicio actual y su precedente. Todas las cuentas que lo integran estn desagregadas en columnas y sus movimientos en las filas. En las primeras, se encuentra dividido en: aporte de los propietarios, compuesto por el capital social y ajuste de capital, y luego; en reserva legal, resultados no asignados y totales comparativos. En la primer columna se ven los conceptos de cuales fueron los movimientos, entre ellos: saldos al inicio, distribucin segn asamblea general ordinaria, resultado del ejercicio y tambin los saldos comparativos al cierre. Est firmado por el vicepresidente en ejercicio de la presidencia, por el sndico titular y por los dos contadores (auditores).

ESTADO DE RESULTADOS
Definicin: Resolucin tcnica 8, IV. A. Contenido A.1. Concepto: suministra informacin de las causas que generaron el resultado atribuible al perodo. A.2. Estructura: las partidas de resultados se clasifican en resultados ordinarios y resultados extraordinarios. A.2.a. Resultados ordinarios Son todos los resultados del ente acaecidos durante el ejercicio, excepto los resultados extraordinarios. A.2.b. Resultados extraordinarios Comprende los resultados atpicos y excepcionales acaecidos durante el ejercicio, de suceso infrecuente en el pasado y de comportamiento similar esperando para el futuro. A.3. Clasificacin: las partidas de resultados se clasifican del modo que se indica a continuacin: A.3.a. Resultados ordinarios Los resultados ordinarios deben discriminarse de modo que sea posible distinguir: Los ingresos provenientes de las actividades principales del ente. El costo incurrido para lograr tales ingresos Los gastos operativos, clasificados por funcin Los resultados producidos por inversiones permanente en otros entes Los resultados provenientes de actividades secundarias Los resultados financieros y por tenencia, incluyendo el resultado por exposicin a la inflacin. De acuerdo con normas profesionales*, es recomendable que los resultados financieros y los resultados por tenencia se expongan netos del efecto de la inflacin, esto es, en trminos reales, y que el resultado por exposicin a la inflacin represente el efecto de la inflacin sobre las partidas patrimoniales no incluido en aquellos. En tal caso, es recomendable que se clasifiquen en: Generados por el activo y Generados por el pasivo Es recomendable, asimismo, que tales resultados se clasifiquen segn el rubro patrimonial que los genera. El impuesto a las ganancias atribuible a los resultados ordinarios, cuando se haya optado por aplicar el mtodo del impuesto diferido. La participacin sobre los resultados ordinarios. A.3.b. Resultados extraordinarios Pueden incluirse en un rengln del estado de resultados netos del efecto del impuesto a las ganancias, discriminando en la informacin complementaria a las principales partidas, o exponerse en detalle en dicho estado. En ambos casos, las partidas deben discriminarse de idntica forma a la descripta para los resultados ordinarios. Resolucin tcnica 16. 4.2. Evolucin patrimonial A lo largo de un perodo, la cuanta del patrimonio neto de un ente vara como consecuencia de: a) transacciones con los propietarios (o sus equivalentes, en los entes sin fines de lucro);

b) el resultado de un perodo, que es la variacin patrimonial no atribuible a las transacciones con los propietarios y que resulta de la interaccin de: 1) flujos de ingresos, gastos, ganancias y prdidas; 2) los impuestos que gravan las ganancias finales; 3) en los grupos econmicos, la participacin de los accionistas no controlantes (si los hubiere) sobre los resultados de las entidades controladas; El resultado del perodo se denomina ganancia o supervit cuando aumenta el patrimonio y prdida o dficit en el caso contrario. Algunas operaciones no alteran la cuanta del patrimonio neto (variaciones patrimoniales cualitativas). 4.2.2. Ingresos, gastos, ganancias y prdidas Son ingresos los aumentos del patrimonio neto originados en la produccin o venta de bienes, en la prestacin de servicios o en otros hechos que hacen a las actividades principales del ente. Los ingresos resultan generalmente de ventas de bienes y servicios pero tambin pueden resultar de actividades internas, como el crecimiento natural o inducido de determinados activos en una explotacin agropecuaria o la extraccin de petrleo o gas en esta industria. Son gastos las disminuciones del patrimonio neto relacionadas con los ingresos. Son ganancias los aumentos del patrimonio neto que se originan en operaciones secundarias o accesorias, o en otras transacciones, hechos o circunstancias que afectan al ente, salvo las que resultan de ingresos o de aportes de los propietarios. Son prdidas las disminuciones del patrimonio neto que se originan en operaciones secundarias o accesorias, o en otras transacciones, hechos o circunstancias que afectan al ente, salvo las que resultan de gastos o de distribuciones a los propietarios. Mientras que los ingresos tienen gastos: a) las ganancias no los tienen (pero pueden tener impuestos que las graven); b) las prdidas no estn acompaadas por ingresos (pero pueden reducir las obligaciones impositivas). 4.2.3. Impuestos sobre las ganancias Impuesto a las ganancias: Estos impuestos afectan resultados netos, de modo que dependen de los flujos de ingresos, gastos, ganancias y prdidas. Los ingresos y ganancias aumentan al impuesto a las ganancias a pagar y los gastos y prdidas lo disminuyen. En muchos casos el reconocimiento de un resultado en contabilidad depende del juicio profesional. Si bien la mayora de los resultados se reconocen con igual criterio en la contabilidad y para los impuestos, en algunos hay diferencias y no siempre el criterio fiscal es ms conservador que el contable. Las diferencias entre los criterios contable y fiscal para el reconocimiento de los resultados se concilian en la declaracin jurada anual del impuesto a las ganancias. Esta declaracin jurada parte de la ganancia que arroja el estado de resultados. A efectos de esta diferencia es que se utiliza el mtodo del impuesto diferido, que tiene como objetivo que el importe que se reconoce como por impuesto a las ganancias sea igual a la suma del efecto fiscal de las partidas reconocidas en el estado de resultados, para ello es que se utilizan cuentas de activos y pasivos por impuestos diferidos que reflejan la diferencia. Estos activos y pasivos surgen de diferencias temporarias (son las que generan activos y pasivos por impuestos) y son no corrientes, ya que se compensarn con la declaracin jurada del impuesto del ejercicio siguiente.

Las diferencias permanentes son aquellas que se consideran resultado contable pero no impositivo o viceversa, por lo tanto inciden o no en el impuesto de forma definitiva. Resolucin tcnica 17 5.19.6.3. Impuestos diferidos 5.19.6.3.1. Reconocimiento: normas generales Cuando existan diferencias temporarias entre: a) las mediciones contables de los activos y pasivos; y b) sus bases impositivas, que son los importes con que esos mismos activos y pasivos apareceran en los estados contables si para su medicin se aplicasen las normas del impuesto sobre las ganancias, se reconocern activos o pasivos por impuestos diferidos, excepto en la medida en que tales diferencias tengan que ver con: a) un valor llave que no es deducible impositivamente; o b) el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo en una transaccin que: 1) no es una combinacin de negocios; y 2) a la fecha de la transaccin, no afecta ni el resultado contable ni el impositivo. Las diferencias temporarias darn lugar al cmputo de pasivos, cuando su reversin futura aumente los impuestos determinados y de activos cuando lo disminuya, sin perjuicio de las compensaciones de importes que sean pertinentes Cuando existan quebrantos impositivos o crditos fiscales no utilizados susceptibles de deduccin de ganancias impositivas futuras, se reconocer un activo por impuesto diferido, pero slo en la medida en que ella sea probable. Al evaluar la posibilidad de disponer de ganancias impositivas contra las cuales puedan cargarse los quebrantos impositivos o crditos fiscales acumulados, el ente deber considerar: a) si los quebrantos impositivos no utilizados han sido producidos por causas identificables cuya repeticin es improbable; b) las disposiciones legales que fijen un lmite temporal a la utilizacin de dichos quebrantos o crditos; c) la probabilidad de que el ente genere ganancias fiscales futuras suficientes como para cargar contra ellas las prdidas o crditos fiscales no utilizados, a cuyo efecto deber tenerse en cuenta: 1) si existen pasivos por impuestos diferidos que contribuyan a crear la situacin indicada en el inciso anterior; 2) si el ente tiene la posibilidad de efectuar una planificacin que le permita incrementar dichas ganancias fiscales futuras. El beneficio correspondiente a una prdida fiscal que puede aplicarse en forma retroactiva para recuperar el impuesto de un ejercicio anterior deber reconocerse como un activo. 5.19.6.3.2. Reconocimiento: normas especiales En los casos de diferencias temporarias relacionadas con activos y pasivos en sucursales, en sociedades controladas o vinculadas o en negocios conjuntos, se proceder as: a) se reconocer un pasivo por impuesto diferido cuando la reversin de la diferencia temporaria vaya a generar un aumento de los impuestos determinados, excepto en la medida en que: 1) el inversor pueda controlar los momentos en que tales diferencias temporarias se reversarn; y 2) sea improbable que las diferencias temporarias se reversen en el futuro previsible;

b) se reconocer un activo por impuesto diferido cuando la reversin de la diferencia temporaria vaya a generar una disminucin de los impuestos determinados, pero slo en la medida en que sea probable que: 1) la diferencia temporaria se reverse en el futuro previsible; y 2) se espere disponer de ganancias impositivas suficientes como para absorber la diferencia temporaria. 5.19.6.3.3. Medicin La medicin contable de los impuestos diferidos se har segn las normas de la seccin 5.15 (Otros pasivos en moneda) y de la seccin 5.3 (Otros crditos en moneda), de modo que los importes de los activos y pasivos contabilizados reflejen los efectos (aumentos o disminuciones) que sobre los importes de los futuros impuestos determinados tendrn: a) la reversin de las diferencias temporarias; y b) el empleo de quebrantos impositivos y crditos fiscales no utilizados. Para el clculo de dicho efecto, a los importes correspondientes a las diferencias temporarias y a los quebrantos impositivos no utilizados se les aplicar la tasa impositiva que se espera est en vigencia al momento de su reversin o utilizacin, considerando las normas legales sancionadas hasta la fecha de los estados contables. Cuando los crditos por impuestos diferidos: a) excedan a las deudas por impuestos diferidos susceptibles de compensacin; y b) sea improbable que las ganancias impositivas futuras alcancen para absorber las diferencias temporarias netas y los quebrantos impositivos y los crditos fiscales no utilizados, se computar una desvalorizacin sobre la parte de dichos crditos que se considere irrecuperable. La desvalorizacin recin referida podr ser reversada en perodos posteriores 5.19.6.4. Impuesto del perodo Se imputarn al resultado del perodo: a) los impuestos determinados para el mismo; b) las variaciones de los saldos de impuestos diferidos que no hayan sido causadas por combinaciones de negocios o por escisiones. Composicin: Ingresos por alquileres y servicios: Nota 3.k Alquiler de locales y gndolas Derechos de admisin Estacionamiento Diversos. Costo de alquileres y servicios: Anexo H Depreciacin de bienes de uso y de amortizacin de activos intangibles Gastos de cocheras Expensas no recuperadas Mantenimiento y reparaciones Contingencias por juicios. Gastos de comercializacin: Anexo H Impuestos, tasas, contribuciones y servicios. Deudores incobrables. Publicidad

 Gastos de administracin: Anexo H Impuestos, tasas, contribuciones y servicios. Honorarios de directores Honorarios y retribuciones por servicios Gastos bancarios Autoridades de contralor Papelera y tiles de oficina Seguros Mantenimiento y reparaciones Cargas sociales Gastos del personal Movilidad y viticos Diversos. Resultados de inversiones permanentes. Resultados financieros generados por activos: Intereses por mora Intereses de Sociedades art. 33 Ley N 19550 y otras partes relacionadas. Nota 3.m. Alto Palermo S.A. Intereses ganados por colocaciones financieras Fondos comunes de inversin Intereses varios Diferencias de cambio. Resultados financieros generados por pasivos: Diferencias de cambio Intereses varios Gastos de financiacin Otros ingresos y egresos: Nota 3.l: Donaciones Diversos Impuesto a las ganancias: Nota 5. (Impuesto a las ganancias Impuesto diferido). Activos por impuesto diferido (otros crditos no corrientes Nota 3.c.) Impuesto corriente (tasa del 35%). La finalidad de los anexos y notas del estado de resultados es la de brindar mayor informacin cualitativa y cuantitativa sobre los diferentes tipos de gastos y costos (por alquileres y servicios, de comercializacin y de administracin), el origen de ellos y sus respectivos montos. Reconocimiento: resolucin tcnica 17, 4.7. Reconocimiento y medicin de variaciones patrimoniales. Las transacciones con los propietarios y equivalentes (aportes y retiros de capital, distribuciones de ganancias y otros) y los resultados, deben reconocerse en los perodos en que se produzcan los hechos sustanciales generadores de las correspondientes variaciones patrimoniales. A estos efectos, la sustancia y realidad econmica de los hechos y operaciones deber primar por sobre su forma legal. Los resultados de las operaciones de intercambio se reconocern cuando pueda considerrselas concluidas desde el punto de vista de la realidad econmica.

Tambin se reconocern como resultados los acrecentamientos, valorizaciones o desvalorizaciones provenientes de acontecimientos internos o externos al ente que motiven cambios en las mediciones contables de activos o pasivos, de acuerdo con los criterios establecidos en esta resolucin tcnica. La medicin de los ingresos se har empleando los criterios de medicin contable de los activos incorporados o de los pasivos cancelados. La medicin de los costos se har empleando los criterios de medicin contable de los activos enajenados o consumidos o de los pasivos asumidos. En los estados contables intermedios, se aplicarn los mismos criterios de reconocimiento de variaciones patrimoniales que en los estados contables de cierre de ejercicio, salvo que una norma particular indique lo contrario. Su imputacin a perodos se har aplicando las siguientes reglas: a) si el costo se relaciona con un ingreso determinado, debe ser cargado al resultado del mismo perodo al que se imputa el ingreso; b) si el costo no puede ser vinculado con un ingreso determinado pero s con un perodo, debe ser cargado al resultado de ste; c) si no se da ninguna de las dos situaciones anteriores, el costo debe ser cargado al resultado de inmediato. Los impuestos sobre las ganancias se imputarn a los mismos perodos que los ingresos, gastos, ganancias y prdidas que intervienen en su determinacin. Las participaciones de accionistas no controlantes sobre los resultados de entidades controladas se imputarn a los mismos perodos que stos. Medicin al cierre segn SAPSA: Nota 2.3. a. Reconocimiento de ingresos: los ingresos por derechos de admisin y alquileres de locales y gndolas se reconocen en forma lineal en funcin del perodo de vigencia de los respectivos contratos. Los alquileres se calculan en base a un valor fijo mensual ms un alquiler variable en funcin de las ventas mensuales de los locatarios. Exposicin: Artculo 64 Ley 19550 Sociedades Comerciales: El estado de resultados o cuenta de ganancias y prdidas del ejercicio deber exponer: I. a) El producido de las ventas o servicios, agrupado por tipo de actividad. De cada total se deducir el costo de las mercaderas o productos vendidos o servicios prestados, con el fin de determinar el resultado; b) Los gastos ordinarios de administracin, de comercializacin, de financiacin y otros que corresponda cargar al ejercicio, debiendo hacerse constar, especialmente, los montos de: 1) Retribuciones de administradores, directores y sndicos; 2) Otros honorarios y retribuciones por servicios; 3) Sueldos y jornales y las contribuciones sociales respectivas; 4) Gastos de estudios e investigaciones; 5) Regalas y honorarios por servicios tcnicos y otros conceptos similares; 6) Los gastos por publicidad y propaganda; 7) Los impuestos, tasas y contribuciones, mostrndose por separado los intereses, multas y recargos; 8) Los intereses pagados o devengados, indicndose por separado los provenientes por deudas con proveedores, bancos o instituciones financieras, sociedades controladas, controlantes o vinculadas, y otros;

9) Las amortizaciones y previsiones. Cuando no se haga constar alguno de estos rubros, parcial o totalmente, por formar parte de los costos de bienes de cambio, bienes de uso u otros rubros del activo, deber exponerse como informacin del directorio o de los administradores en la memoria; c) Las ganancias y gastos extraordinarios del ejercicio; d) Los ajustes por ganancias y gastos de ejercicios anteriores. El estado de resultados deber presentarse de modo que muestre por separado la ganancia o prdida proveniente de las operaciones ordinarias y extraordinarias de la sociedad, determinndose la ganancia o prdida neta del ejercicio, a la que se adicionar o deducir las derivadas de ejercicios anteriores. No podrn compensarse las distintas partidas entre s. II. El estado de resultados deber complementarse con el estado de evolucin del patrimonio neto. En l se incluirn las causas de los cambios producidos durante el ejercicio en cada uno de los rubros integrantes del patrimonio neto. Resolucin tcnica 9, IV. A. Estructura y contenido El estado mostrar sucesivamente: a) los resultados de las operaciones que continan; b) los resultados de las operaciones descontinuadas o en descontinuacin, diferenciando: 1) los producidos por las operaciones en s mismas; 2) los generados por la disposicin de los activos o la cancelacin de los pasivos atribuibles a la descontinuacin de las operaciones. La informacin referida en los incisos b) 1) y b) 2) se presentar discriminando en cada caso, el impuesto a las ganancias relacionado. Adicionalmente, la informacin referida en los incisos a) y b)1) se presentar mostrando, en cada caso, los componentes enunciados en las secciones B y C, aunque en el caso del inciso b)1) dicha presentacin podr efectuarse alternativamente por nota. Para determinar en qu casos una actividad debe considerarse en descontinuacin, se aplicarn las normas contenidas en la seccin E (Informacin sobre operaciones descontinuadas o en descontinuacin) del captulo II (Normas comunes a todos los estados contables). Las sociedades que estn en el rgimen de oferta pblica de sus acciones o ttulos de deuda o que hayan solicitado autorizacin para hacerlo debern presentar tambin la informacin sobre resultados por accin ordinaria indicada en la seccin 9 (Resultados por accin ordinaria) de la segunda parte de la resolucin tcnica 18 (Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicacin particular). Los restantes entes podrn optar por presentar tal informacin, en cuyo caso debern prepararla de la manera indicada en la seccin referida. Las desafectaciones de saldos de revalo de bienes de uso y asimilables se expondrn en los mismos sectores del estado en que aparezcan las depreciaciones, ventas, bajas o desvalorizaciones que las motivaron. B. Resultados ordinarios B.1. Ventas netas de bienes y servicios Las ventas se exponen en el cuerpo del estado, netas de devoluciones y bonificaciones. Con los reintegros y desgravaciones se proceder as: a) si slo dependen de las ventas, se sumarn a ellas; b) si dependen tanto de las ventas como de su costo, se los imputar segn su efecto sobre cada uno, a menos que tal discriminacin no sea posible, en cuyo caso los reintegros y

desgravaciones se expondrn por separado despus del costo de lo vendido y formando parte del resultado bruto. B.2. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados Es el conjunto de los costos medidos en valores corrientes del mes en que se reconocen, atribuibles a la produccin o adquisicin de los bienes o a la generacin de los servicios cuya venta da origen al concepto de la seccin B.1. B.3. Resultado bruto sobre ventas Es el neto entre los dos conceptos anteriores. Cuando las ventas y sus costos correspondan a bienes medidos a su valor neto de realizacin por aplicacin de las secciones 5.5.1 (Bienes de cambio fungibles, con mercado transparente y que puedan ser comercializados sin esfuerzo significativo), 5.5.2 (Bienes de cambio sobre los que se hayan recibido anticipos que fijan precio y las condiciones contractuales de la operacin aseguren la efectiva concrecin de la venta y de la ganancia) o 5.5.3 (Bienes de cambio en produccin o construccin mediante un proceso prolongado) de la segunda parte de la resolucin tcnica 17, deber exponerse como informacin complementaria el costo de reposicin de las ventas realizadas, para que pueda cuantificarse el margen bruto de estas operaciones. B.4. Resultado por valuacin de bienes de cambio a su valor neto de realizacin Son los resultados atribuibles a la actividad principal del ente, provenientes de la valuacin a valores netos de realizacin de los bienes de cambio que cumplen con las condiciones establecidas en las secciones 5.5.1 (Bienes de cambio fungibles, con mercado transparente y que puedan ser comercializados sin esfuerzo significativo), 5.5.2 (Bienes de cambio sobre los que se hayan recibido anticipos que fijan precio y las condiciones contractuales de la operacin aseguren la efectiva concrecin de la venta y de la ganancia) o 5.5.3 (Bienes de cambio en produccin o construccin mediante un proceso prolongado) de la segunda parte de la resolucin tcnica 17 B.5. Gastos de comercializacin Son los realizados por el ente en relacin directa con la venta y distribucin de sus productos o de los servicios que presta. B.6. Gastos de administracin Comprende los gastos realizados por el ente en razn de sus actividades, pero que no son atribuibles a las funciones de compra, produccin, comercializacin, investigacin y desarrollo y financiacin de bienes o servicios. B.7. Otros gastos Incluye otros gastos operativos no tipificados en las lneas anteriores (ejemplos: los ocasionados por improductividades fsicas o capacidad ociosa de la planta, la depreciacin de activos intangibles, etc.). B.8. Resultado de inversiones en entes relacionados Comprende los ingresos y gastos generados por inversiones en sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa, o en negocios conjuntos.

La depreciacin de la llave de negocio originada por las inversiones en entes relacionados, se expondr en este rubro.

B.9. Depreciacin de la llave de negocio en los estados contables consolidados La depreciacin de la llave de negocio en los entes relacionados se expondr, en el estado de resultados consolidados, en este rubro. B.10. Resultados financieros y por tenencia (incluyendo el resultado por exposicin a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda) Cuando los componentes financieros implcitos contenidos en las partidas de resultados hayan sido debidamente segregados o no sean significativos, se recomienda presentar en el cuerpo del estado o en la informacin complementaria: a) la exposicin de los resultados financieros y de tenencia en trminos reales; b) la presentacin separada de los generados por el activo y los causados por el pasivo; c) la identificacin de sus rubros de origen; y d) la enunciacin de su naturaleza (intereses, diferencias de cambio, resultados por exposicin al cambio en el poder adquisitivo de la moneda, etc.). Cuando los componentes financieros implcitos contenidos en las partidas de resultados no hayan sido debidamente segregados y sean significativos, los resultados financieros y de tenencia debern presentarse sin desagregacin alguna. Las desvalorizaciones y reversiones de desvalorizaciones contabilizadas por aplicacin de la norma 4.4 (Comparaciones con valores recuperables) de la segunda parte de la resolucin tcnica 17, debern identificarse claramente y desagregarse por rubro de origen. Clases de resultados financieros y por tenencia: Resultados financieros y por tenencia: incluyen intereses, diferencias de cambio y resultados de indexaciones. Los rubros que los originan son los llamados monetarios concertados (o con cobertura). Estos rubros suponen una cobertura contra la inflacin, derivada de un acuerdo entre las partes, del entorno o de ambas cosas. Resultados por exposicin al cambio en el poder adquisitivo de la moneda: son resultados originados por la inflacin y la tenencia de partidas monetarias puras, tales como caja y bancos, crditos y pasivos fiscales no vencidos, y otros rubros sin cobertura contra la inflacin. Resultados de tenencia no financieros: es el caso de los resultados de tenencia de bienes de cambio, de uso, de otros activos no financieros o de pasivos en bienes y servicios. Las normas contables profesionales vigentes permiten la medicin y exposicin de los resultados financieros y de tenencia en forma conjunta, pero recomienda que se presenten detallados. Esto va abajo o arriba de cuando se ponen todos los componentes de los resultados.

Composicin segn SAPSA S.A. Resultados financieros generados por activos: Intereses por mora Intereses de Sociedades art. 33 - Ley 19.550 y otras partes relacionadas (Nota 3.m) Intereses ganados por colocaciones financieras Fondos comunes de inversin Intereses varios Diferencia de cambio Resultados financieros generados por pasivos: Diferencias de cambio Intereses varios Gastos de financiacin Intereses de Sociedades art. 33 - Ley 19.550 y otras partes relacionadas (Nota 3.m) Resultado por recompra de obligaciones negociables B.11. Otros ingresos y egresos Comprenden todos los resultados del ente generados por actividades secundarias y los no contemplados en los conceptos anteriores, con excepcin de los resultados financieros y por tenencia, del impuesto a las ganancias y, en el estado de resultados consolidado, de la participacin minoritaria en los resultados de sociedades controladas. B.12. Impuesto a las ganancias Se expone el impuesto correspondiente a las operaciones ordinarias. B.13. Participacin minoritaria sobre resultados En el estado de resultados consolidado, comprende la participacin sobre los resultados de las sociedades controladas, de los accionistas minoritarios ajenos al grupo econmico. Se expone neta del efecto del impuesto a las ganancias. C. Resultados extraordinarios Comprende los resultados atpicos y excepcionales acaecidos durante el perodo, de suceso infrecuente en el pasado y de comportamiento similar esperado para el futuro, generados por factores ajenos a las decisiones propias del ente, tales como expropiacin de activos y siniestros. En su caso, deben distinguirse el impuesto a las ganancias que afecta a los resultados extraordinarios y la participacin minoritaria sobre el neto de stos. D. Resultado por accin ordinaria Las sociedades que estn en el rgimen de oferta pblica de sus acciones o ttulos de deuda o que han solicitado autorizacin para hacerlo deben presentar la informacin sobre el

resultado por accin ordinaria, de acuerdo con la seccin 9 (Resultado por accin ordinaria) de la segunda parte de la resolucin tcnica 18

Descripcin del Estado de Resultados de SAPSA S.A.: Como ttulo de dicho estado podemos observar el nombre de la empresa emisora. Debajo se haya la denominacin del estado y la fecha de inicio y cierre de los ejercicios que en l se encuentran, el actual y su precedente. En su contenido, como primer rubro se observa a los ingresos por alquileres y servicios, le sigue el rubro costo de alquileres y servicios, con su total entre parntesis por ser una cifra negativa. De estos dos se obtiene la ganancia bruta, que la vemos reflejada en dicho estado de manera resaltada. Debajo se hayan los gastos de comercializacin y los de administracin. Como toda cifra negativa se encuentran entre parntesis. Se expone la ganancia de la operacin, que resulta de la suma de la ganancia bruta y el subtotal de gastos. Luego observamos un detalle de todos los resultados financieros generados por activos y por pasivos sucesivamente, con sus respectivos subtotales. De ellos se desprende un total de resultados financieros y por tenencia netos. Contina el rubro de otros ingresos y egresos, netos Surge de todo lo anterior, la ganancia antes del impuesto. De ella se calcula su respectivo impuesto, que est en el rubro impuesto a las ganancias. Y por ltimo concluye el contenido del estado de resultados con la ganancia del ejercicio. Se observan los totales en una sola lnea y se hace referencia a notas y anexos. En las mismas se observa la informacin desagregada de cada rubro. Se expone en dos columnas los saldos comparativos de los ltimos dos ejercicios. Y est firmado por el vicepresidente en ejercicio de la presidencia, por el sndico titular y por los dos contadores (auditores).

Informe de la Comisin Fiscalizadora De la fiscalizacin privada: Artculo 294 atribuciones y deberes Son atribuciones y deberes del sndico, sin perjuicio de los dems que esta ley determine y los que les confiera el estatuto: 1. fiscalizar la administracin de la sociedad, a cuyo efecto examinar los libros y documentacin siempre que lo juzgue conveniente y, por lo menos, una vez cada tres meses; 2. verificar en igual forma y periodicidad las disponibilidades y ttulos valores, as como las obligaciones y su cumplimiento, igualmente puede solicitar la confeccin de balances de comprobacin; 3. asistir con voz, pero sin voto, a las reuniones del directorio, del comit ejecutivo y de la asamblea, a todas las cuales debe ser citado; 4. controlar la constitucin y subsistencia de la garanta de los directores y recabar as medidas necesarias para corregir cualquier irregularidad; 5. presentar a la asamblea ordinaria un informe escrito y fundado sobre la situacin econmica y financiera de la sociedad, dictaminando sobre la memoria, inventario, balance y estado de resultados; 6. suministrar a accionistas que representen no menos del 2% del capital, en cualquier momento que stos se lo requieran, informacin sobre las materias que son de su competencia; 7. convocar a asamblea extraordinaria, cuando lo juzgue necesario, y a asamblea ordinaria o asambleas especiales, cuando omitiere hacerlo el directorio; 8. hacer inclur en el orden del da de la asamblea los puntos que considere procedentes; 9. vigilar que los rganos sociales den debido cumplimiento a la ley, estatuto, reglamento y decisiones asamblearias; 10. fiscalizar la liquidacin de la sociedad; 11. investigar las denuncias que le formulen por escrito accionistas que representen no menos del 2% del capital, mencionarlas en informe verbal a la asamblea y expresar acerca de ellas las consideraciones y proposiciones que correspondan. Convocar de inmediato a asamblea para que resuelva al respecto, cuando la situacin investigada no reciba del directorio el tratamiento que concepte adecuado y juzgue necesario actuar con urgencia. En el informe de la Comisin Fiscalizadora realizado a SAPSA S.A. se menciona que segn lo dispuesto en el inciso 5 del artculo 294 de la ley 19550 visto anteriormente, han examinado los estados contables y la Memoria de SAPSA S.A. al 30/06/2006, de acuerdo a las normas de auditoria vigentes. Adems afirmaron que se ha dado cumplimiento a todo lo dispuesto por este artculo. En cuanto a la Memoria del Directorio, verificaron que contiene la informacin requerida por el artculo 66 de la ley de Sociedades Comerciales y en lo que es materia de su competencia, que los datos numricos concuerdan con los registros contables de la sociedad.

Con respecto a los estados contables, opinan que estn presentados razonablemente en todos sus aspectos significativos. Con respecto a la Resolucin N 368 de la CNV informaron que se ha cumplido lo requerido por la misma. Informe del auditor: Para el informe del auditor se tuvo en cuenta lo dispuesto por la Resolucin tcnica 7 (Normas de Auditora): En la identificacin de la informacin auditada deber citarse el nombre de cada uno de los EECC, como figura en su encabezamiento, es decir, con la identificacin de la moneda en la que estn expresados. El prrafo de opinin est referido a la razonabilidad con que los EECC reflejan la situacin del ente, de acuerdo con normas profesionales vigentes. No deberan hacerse consideraciones particulares en relacin con el ajuste, y tampoco corresponde incluir excepciones a la uniformidad por esta causa; del mismo modo que no se hace referencia a las dems normas, en tanto y en cuanto no haya excepciones o salvedades que formular. Las excepciones en el dictamen seguirn los lineamientos de la RT 7, pudiendo ser ocasionadas por incumplimientos de la RT 6, o de otras normas vigentes. Los Auditores de SAPSA S.A. efectuaron el examen de auditoria de los estados contables y su responsabilidad consisti en expresar una opinin sobre los mismos. La preparacin y emisin de los mencionados estados contables es responsabilidad de la sociedad. Sus exmenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoria vigentes en la Repblica Argentina. Las mismas requieren que se planifique y realice el trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estn exentos de errores significativos. Los Auditores expresan que los estados contables de SAPSA S.A. fueron realizados conforme con normas legales.

CONCLUSIN Desde el punto de vista acadmico consideramos que el presente taller contable nos brind ms elementos a los vistos durante el desarrollo de la cursada, de modo tal que tuvo un gran aporte para lograr comprender en su conjunto a la asignatura. Uno de los aspectos que destacamos es el de la familiarizacin que adquirimos con el manejo de las normas contables. Ahora podemos ubicar distintos aspectos de los rubros, tales como definicin, medicin y exposicin sin problema alguno. Logramos adquirir habilidad para la bsqueda e interpretacin de informacin. Mediante el desarrollo de este trabajo integral notamos la relacin entre los aspectos tericos y la realidad contable de una empresa como SAPSA S.A.; lo ms importante es que pudimos interpretar en su conjunto el balance de la misma. Con respecto al trabajo en equipo podemos decir que nos costo ponernos de acuerdo, pero en definitiva fuimos unificando criterios y el contenido del mismo esta hecho en forma grupal.

ANEXO Anlisis de los Estados Contables

El desarrollo de este anlisis fue elaborado segn los libros: SENDEROVICH, ISACC A Y TELIAS ALEJANDRO J: Anlisis e interpretacin de estados contables, editorial Reisa, Buenos Aires, 1997. FILA, CARLOS A.: Separatas de Doctrina, Anlisis de Estados Contables, Herramientas tiles, editorial Errepar, Buenos Aires, 2005 Y las conclusiones propias sobre Shopping Alto Palermo S.A. Herramientas tiles: Generalmente se hace un estudio complementario de la informacin econmica, financiera y patrimonial de una empresa, por medio de relaciones de diversos componentes que integran los estados contables.

Anlisis horizontal
Permite hacer proyecciones. Se comparan sucesivamente varios estados contables y la evolucin de los rubros de un ao con respecto a otro. Consiste en relacionar los datos del balance y estado de resultado a distintas fechas tomando una de ellas como base. Informa sobre la evolucin del ente en dos periodos consecutivos. Verifica si la posicin econmica financiera tiene carcter estable, refleja una mejora , por el contrario, indica un proceso de deterioro. Se divide en la evolucin de la composicin de la inversin, financiacin, y de resultados. Se considera el 100% al ejercicio anterior. La evolucin de la composicin de la inversin: En un primer anlisis se compara el activo corriente y el activo no corriente. En un segundo nivel, cada uno de los rubros con el activo corriente y por ltimo segregando cada uno de los rubros Comenzando con el Activo, observamos un aument de 16.519.448 pesos con respecto al ejercicio 2005, representando esa variacin un 6.3%. Vemos que dentro del mismo, el activo corriente disminuy en $ 9.995.690 (-27.32%); en el segundo nivel se observa el por que de esta variacin: hay una disminucin el rubro caja y bancos de $ 4.816794 debido principalmente a la venta de la moneda extranjera; una disminucin en las inversiones transitorias de $ 8.236.479 por la venta o rescate de los ttulos pblicos LEBACS y menor cantidad de fondos comunes de inversin; y un aumento en el rubro crditos por alquileres y servicios de $ 2.438.684 debido principalmente a un aumento de los deudores por alquileres y valores a depositar. La disminucin en el activo corriente se debe a una poltica de la empresa de tener menos liquidez, como se vera ms adelante en el anlisis de este ndice. Por otro lado, analizamos como inciden en el aumento del activo total, las variaciones del activo no corriente; en el cual se presentan las ms significativas. Vemos un aumento considerable en el rubro otros crditos otorgados a sociedades del artculo 63 Ley 19550 y otras

partes relacionadas, especficamente a su empresa controlante APSA S.A. El total de otros crditos aument en $ 46.081.281, un 566 %. Viendo la ms significativa, podemos decir que con la empresa nombrada aumentaron el $ 46.476.582, producto esto de un prstamo otorgado con plazo a vencer de uno a dos aos, que devenga inters. Segn nota adjunta al anlisis, APSA S.A. necesitaba tal suma de dinero para la adquisicin de un terreno, cuyo precio qued fijado en 17.862.414 dlares. Tal aumento se ve mnimamente compensado por una disminucin de $ 17.133.300 de los bienes de uso y $ 2.462.843 de los activos intangibles producida por las depreciaciones del periodo. La evolucin de la financiacin: El total del Pasivo muestra un aumento de $ 15.351.647 (84 %), generados por un acrecentamiento de $ 14.244.028 del pasivo corriente y $ 1.107.619 del pasivo no corriente. Analizando el pasivo corriente en si, vemos en el primer nivel, que su incremento fue generado principalmente por mayores obligaciones de cargas fiscales en $ 7.780.389; mayores anticipos de clientes en $ 3.879.171 y un aumento de $ 1599811 en las deudas con las sociedades del artculo 33 Ley 19550. En el segundo nivel de anlisis, desagregando la incidencia del rubro ms significativo (cargas fiscales), nos encontramos con que la principal variacin ascendente esta producidas en la cuenta provisin para impuesto a las ganancias, la cual es de $ 7.330.845 (importe que refleja el aumento en el resultado neto del ejercicio de los dos periodos sucesivos). El pasivo no corriente se modific principalmente por los anticipos de clientes, los cuales ascendieron 1.285.741. En el Patrimonio Neto se observan variaciones en los Resultados Acumulados, producidas por la asignacin correspondiente a la reserva legal de $ 140.510 y un aumento de los resultados no asignados de $ 1.027.291. Cave destacar la gran distribucin de dividendos en efectivo de $ 10.000.000 y una ganancia neta despus del impuesto a las ganancias de $ 11.167.801 que producen la variacin de los resultados no asignados. Anlisis del estado de Resultados En cuanto al anlisis del estado de resultados, podemos decir que el resultado del ejercicio nombrado anteriormente se debe a un aumento en los ingresos por alquileres y servicios, pasando de $ 37.888.442 a 47.729.618, en aproximadamente 10 millones de pesos. Como se refleja en el artculo periodstico adosado el negocio de los shopping va a cerrar el ao 2006 con un crecimiento del 25% en la facturacin. Como SAPSA S.A. participa de las ventas de sus locatarios cobrndoles una comisin, el incremento en estas se vio reflejado en el gran ingreso, manteniendo sus costos por el mismo valor. Vale nombrar que la empresa aumento sus gastos de comercializacin y administracin en $ 10.825.037 mostrando as el esfuerzo realizado por SAPSA S.A. para promover las ventas.

Anlisis vertical
Consiste en expresar los datos del balance como porcentaje del total del activo el cual debe ser igual al total del pasivo ms patrimonio neto. En el caso del estado de resultados tales porcentajes se determinan en funcin del total de ventas. Informa la composicin porcentual del balance general y del Estado de Resultados, para ello utiliza tres anlisis, el de la composicin de la inversin, de la financiacin y la composicin de los resultados. El anlisis de la composicin de la inversin se puede dividir en: un primer nivel de anlisis referido al grado de liquidez e inmovilidad del activo a travs de la participacin porcentual del activo corriente y del activo no corriente; un segundo nivel de anlisis, clasificado en activo corriente, cuya informacin se refiere a la poltica de disponibilidad de fondos, financiacin de las ventas y niveles de inventarios a travs de la participacin porcentual de las disponibilidades, inversiones transitorias, crditos y bienes de cambio; y activo no corriente cuya informacin se refiere a la orientacin de la inversin inmovilizada de la empresa o en otras sociedades a travs de la participacin porcentual de los bienes de uso, inversiones en empresas controladas, vinculadas y otras, y por ultimo, el tercer y cuarto nivel nos informan sobre la desagregacin porcentual de cada uno de los rubros y de las empresas relacionadas por consiguiente. En SAPSA S.A., al realizar este anlisis se obtuvo como informacin con respecto al primer nivel, que el activo corriente representa el 9.55 % de su activo total, y en cuanto al activo no corriente, el 90.45 % es decir que posee un grado mayor de inmovilidad que de liquidez; esto es de esperar ya que es una empresa dedicada a la locacin de inmuebles. Con respecto al segundo nivel se determin que en relacin al activo corriente, inversiones temporarias representa el mayor porcentaje del mismo siguindole, otros crditos, caja y bancos, y por ultimo crditos por alquileres y servicios En el activo no corriente, se deduce que el rubro bienes de uso representa la mayor inversin inmovilizada (77.25 %) continundole otros crditos con el 21.53 % y luego los activos intangibles con un 1.22 %. Es decir que la Empresa invierte mayoritariamente en bienes de uso, para desarrollar su actividad. El anlisis de la composicin de la financiacin se puede analizar en: un primer nivel de anlisis informa la estructura de endeudamiento a corto y largo plazo a travs de la participacin porcentual del pasivo corriente y del pasivo no corriente. un segundo nivel referido a los aspectos sobre la orientacin a las fuentes de financiacin segn la participacin porcentual de cada componente. SAPSA S.A. tiene el total de la inversin financiada en un 12.04 % con capital ajeno y un 87.96 % con capital propio. Es decir, que se financia mayoritariamente con capital propio. Estos datos no se incluyen segn el modo de realizacin del anlisis, pero son de relevante importancia para introducir a la financiacin.

Referidos a la financiacin ajena, posee un 81.13 % del total del pasivo, con exigibilidad a corto plazo y un 18.87 % a largo plazo. Siguiendo con esto, en cuanto al anlisis del endeudamiento a corto plazo se compone en un 100 % de deudas, las cuales se ven desagregadas en el tercer nivel en: anticipos de clientes (42.62 %), cargas fiscales (32.05 %), sociedades articulo 33 Ley 19550 y otras partes relacionadas (12.58 %), otras deudas (4.86 %), comerciales (4.60 %), remuneraciones y cargas sociales (2.83 %) y por ultimo prstamos bancarios (0.46 %). En el largo plazo la empresa tiene: un 99.45 % de deudas, las cuales estn compuestas por anticipos de clientes; y 0.55 % de previsiones para contingencias no corrientes. Con respecto a la parte de la inversin financiada con capital propio, el patrimonio neto se compone de: en un primer nivel de anlisis, de aporte de los propietarios (81.35 %) y resultados acumulados (18.65 %). Y en el segundo nivel de anlisis, el aporte de los propietarios esta compuesto por un 61.97 % de capital social y un 38.03 % de ajuste del capital; referido a los resultados acumulados, nos encontramos con un 95.60 % de resultados no asignados y el restante 4.40 % de reserva legal. En el anlisis de la composicin de los resultados se puede analizar en: un primer nivel, el cual se refiere al margen de ganancia bruta y neta sobre los ingresos por alquileres y servicios que condiciona la rentabilidad de la empresa. En cuanto a esto la ganancia bruta representa el 52.22 % y la ganancia neta el 50.31 %. un segundo nivel que hace referencia a la composicin porcentual de los costos de alquileres y servicios (48 %), gastos de comercializacin (4.75%) y gastos de administracin (4.59 %), en relacin con los ingresos por alquileres y servicios. y por ltimo dentro de cada rubro se hizo una descomposicin.

Ratios e ndices
Los ratios se determinan a travs de relaciones de diversos rubros, cuentas o tems que componen o integran normalmente sus estados contables. Estas relaciones o razones denominadas ratios, se determinan con informacin contenida en los estados contables y la que surge de los mercados donde acta la empresa a analizar. La preparacin e interpretacin de estos indicadores tienen como finalidad describir la situacin y/o el cumplimiento de la situacin, patrimonial, econmica y financiera de varias empresas en cuestin. Ratio/relacin: consiste en un cociente entre dos o ms magnitudes (o variables), una u otras de las cuales se toma con referencia o divisor de las restantes. Se considera que un sistema o un conjunto de relaciones o ndices por s solos no podran cubrir las necesidades generales de informacin que normalmente satisfacen los estados contables bsicos y su informacin complementaria. Se debe tener presente que los estados contables estn a su vez tambin limitados y de hecho tambin existe tanto en la teora como en la prctica una clara divisin entre el anlisis externo, que es el que se lleva a cabo con la informacin que surge directamente de estos informes y el estudio o anlisis interno, en donde el analista dispone de informacin adicional a los estados contables y que generalmente no trasciende a terceros ajenos a la direccin o control de la empresa. No obstante las limitaciones apuntadas, los ratios permiten enfocar la atencin o el control sobre ciertos conceptos importantes en el comportamiento de una empresa, tales como las disponibilidades de fondos, la estructura de inversin bruta, el financiamiento y/o la rentabilidad general. La principal utilidad de los ratios se encuentra vinculada con la administracin (seleccin, gestin y control) de inversiones y crditos. Dado que una adecuada aplicacin o utilizacin eficiente de los mismos permite normalmente estimar la situacin econmica general de las empresas de un sector o un mercado particular. Clasificacin de los ndices: a)- Patrimoniales: se los denomina as, cuando involucran rubros vinculados con el grado de propiedad o control de socios o accionistas y acreedores o terceros ajenos a la empresa o el grado de inmovilizacin o disposicin de bienes. b)- Financieros: cuando se establecen vinculaciones de rubros representativos de posibles orgenes, existencias y/o aplicaciones de fondos. c)- Econmicos: cuando la vinculacin se refiere principalmente a cuentas de resultados. ANLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL: 1) Solvencia: es la capacidad que tiene el ente para hacer frente a sus compromisos con terceros. Frmula = activo / pasivo = 278401036 / 35521902 = 8.30 > 1 Como el resultado de este ndice es ampliamente mayor a uno, indica que la empresa tiene una alta capacidad de afrontar los pasivos asumidos, ya que posee mayor cantidad de

inversin en activos que respaldan las deudas. Valores inferiores a uno, implicaran dficit patrimonial. Frmula = patrimonio neto / pasivo = 244879134 / 33521902 = 7.31 Si este ndice resultara menor a cero (negativo) implicara que el total del pasivo superara el total de los activos, es decir existira insuficiencia patrimonial (no existira responsabilidad patrimonial o solvencia). Otra relacin para analizar la solvencia es: Frmula = patrimonio neto / activo = 244879134 / 278401036 = 0.88 Resulta menor a la unidad implicando que el total del patrimonio neto representa un valor menor al total del activo. Como arroja un resultado alejado a cero indica que no hay serios riesgos de responsabilidad patrimonial; cuanto ms cercano a cero resulte, menor ser la solvencia. 2) Endeudamiento total: mide las respectivas participaciones de los propietarios, y de terceros, en la financiacin de la inversin total (activo) de la empresa. Permite evaluar la estructura de financiacin, mostrando el grado de dependencia respecto de terceros y las polticas de aporte de capital de los propietarios y reinversin de ganancias. Frmula = pasivo / patrimonio neto = 33521902 / 244879134 = 0.14 Este resultado indica que en la empresa es mnima la financiacin del activo por parte de acreedores o terceros ajenos a la misma. Conforme a prudentes polticas financieras, la participacin de los acreedores en la financiacin de la inversin total no debe superar la de los propietarios, o sea que se estima como nivel mximo de endeudamiento un ndice igual a la unidad. Cuando supera dicho nivel la empresa se enfrenta con limitaciones de acceso a las fuentes externas. 3) Financiacin de la inversin inmovilizada: evala la poltica de financiacin de los activos no corrientes para determinar en que medida se los cubre con el patrimonio neto, deudas no corrientes y deudas corrientes. Dado el reducido grado de liquidez de los activos no corrientes, conforme a polticas financieras sanas, deben ser cubiertos con fuentes de menor exigibilidad, destacndose a tal efecto los recursos propios; y las deudas a mediano a largo plazo. a) Inmovilizacin del capital: Frmula = activo fijo / patrimonio neto = 251812996 / 244879134 = 1.03

Corresponde establecer como normal un ndice igual a 1, o sea que los recursos propios financien el activo no corriente. En el caso en que sea inferior a 1, las causas provendrn de: insuficiente autogeneracin de fondos y preferencia de los inversores a actuar como acreedores en lugar de asumir la totalidad del riesgo empresario en calidad de accionistas. Con se observa en el ente, el ndice excede la unidad, demostrando una aplicacin de los recursos propios a capital de trabajo. Este resultado fue calculado por nosotros; en SAPSA S.A. al calcular la inmovilizacin del capital, en realidad lo que se hizo fue obtener la inmovilizacin de la inversin.

b)

Inmovilizacin de la inversin: Frmula = activo fijo / activo = 251812996 / 278401036 = 0.9

Este ndice cercano a uno, indica una alta inmovilizacin de la inversin total. Dada la actividad principal de la empresa, prestadora de servicios, concretamente locacin de inmuebles es razonable que exista una gran utilizacin de los bienes de uso. Calificacin de la estructura patrimonial: de acuerdo a los resultados arrojados por las relaciones anteriores, podemos decir que la estructura patrimonial de SAPSA S.A. est bien constituida. ANLISIS DE LA SITUACIN FINANCIERA 1) Liquidez corriente: Este es uno de los ndices ms tradicional y de uso generalizado. Evala la capacidad de la empresa para cumplir en trmino sus compromisos a corto plazo. El incumplimiento en los pagos, determina una calificacin crediticia negativa que restringe las fuentes de financiacin, incrementando las tasas de inters de los prstamos contrados. En casos extremos la situacin puede derivar en quiebra o paralizacin de actividades. Frmula = activo corriente / pasivo corriente = 26588040 / 27196686 = 0.98 En SAPSA S.A. se observa que el ndice es bastante cercano a uno. Por cada peso de pasivo corriente hay 0.98 pesos de activo corriente. Este ndice fue nombrado en el anlisis horizontal y aqu se ve la intencin de la empresa de acercarse a parmetros normales de liquidez, ya que en el ejercicio anterior era demasiado liquida para afrontar las deudas contradas. Una situacin de paridad de activos y pasivos corriente (ndice de liquidez corriente = 1) exige para el normal cumplimiento de los compromisos un sincronismo entre el vencimiento de los pasivos y la realizacin de los activos, que puede resultar prcticamente imposible en las condiciones complejas y cambiantes que marcan la realidad de las empresas. Ello hace necesario contar con un margen de seguridad constituido por un excedente de activo corriente sobre pasivo corriente. 2) Liquidez seca: complementa el anlisis del anterior ndice de liquidez corriente al evaluar la capacidad de la empresa para cumplir en trmino con los compromisos a corto plazo, computando solamente los activos corrientes de ms rpida realizacin (disponibilidades, inversiones y crditos). Constituye una prueba ms severa de la capacidad de pago al excluir los bienes de cambio de entre los activos realizables para hacer frente a los compromisos a corto plazo. Frmula = (disponibilidades + inversiones transitorias + crditos) / pasivo corriente = (2137942 + 8657065 + 15729723) / 27196686 = 0.97 Al dar un resultado cercano a la unidad indica que la empresa posee componentes de alta liquidez para afrontar los pasivos de mayor exigibilidad. El enfoque clsico considera como estndar mnimo un nivel del ndice igual a uno. La calificacin del mismo debe estar necesariamente asociada a su condicin de complementario del ndice de liquidez corriente.

3) Efecto palanca: El cotejo de las tasas de rentabilidad puede medirse a travs de la utilizacin de la frmula de efecto palanca. Esta relacin nos pone en evidencia que es lo ms conveniente para la empresa, si endeudarse con terceros o poseer financiamiento propio. Frmula = (retorno / capital propio) / (retorno / capital ajeno) = = (Rdo. Neto / patrimonio neto) (Rdo. Neto + int. pag. a 3ros. PNC) / (patrimonio neto + PNC) = (24012112 / 244879134) = 1.026 {(24012112 + 943) / (244879134 + 6325216)}

Este resultado, al ser muy cercano a uno a la empresa le es indiferente adquirir fuentes de financiacin ajenas al ente que hacerlo con capital propio. Si el resultado hubiese sido mayor a uno, al capital ajeno se le puede obtener ms usufructo que financiarse con capital propio porque la ganancia que surge es mayor que los intereses pagados a terceros. Calificacin de la situacin financiera: de acuerdo a los resultados arrojados por las relaciones anteriores, podemos decir que la situacin financiera de SAPSA S.A. est equilibrada. ANLISIS DE LA SITUACIN ECONMICA 1) Rentabilidad del patrimonio neto: refleja la tasa de retribucin del capital aportado por los propietarios. Se consideran las utilidades despus de deducir todos los costos financieros, ya sea por prstamos a corto o largo plazo. La frmula implica dividir el resultado ordinario (siendo ste aquel resultado determinado despus de haber detrado del resultado bruto los gastos de comercializacin, los de administracin, el resultado de inversiones permanentes, otros ingresos y egresos, y el resultado financiero o de la inflacin) por el promedio simple de patrimonio neto inicial y final. Frmula = (resultado neto del ejercicio) x 100 = {(patrimonio neto inicial + patrimonio neto final) / 2} = (240112112) x 100 = 9.83 % {(243711333 + 244879134) / 2}

La tasa del 9.83% nos indica que hay una alta retribucin del capital aportado por los accionistas. 2) Rentabilidad de la inversin total: refleja la tasa de rendimiento del activo total y constituye una medida de eficiencia econmica en la utilizacin de la inversin total de la empresa, aislndolo del factor financiero (costo del capital propio y de terceros). Frmula = (resultado neto del ejercicio + int. por pasivos) x 100 = {(PN i + PN f) / 2} + {(Pas. i + Pas. f) / 2} = (24012112 + 943) x 100 {243711333 + 244879134) / 2} + {(12952658 + 2719686) / 2} = 9.52% Esta relacin es aplicada preferentemente con fines gerenciales para: 1. medicin de performances de responsables funcionales al cotejar resultados obtenidos con capitales puestos a disposicin.

2. desarrollo de Standard de eficacia operativa, desde un punto de vista eminentemente econmico, que al neutralizar la variable financiera centra el enfoque en el rendimiento de los activos. Calificacin de la situacin econmica: de acuerdo a los resultados arrojados por los ndices analizados, podemos afirmar que la situacin econmica de la empresa es de bajo riesgo.

ANALISIS HORIZONTAL
2006
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Caja en moneda local Caja en moneda extranjera Bancos en moneda local Banco en moneda extranjera Caja de ahorro Total Caja y bancos Inversiones temporarias Fondos comunes de inversin Cdulas hipotecarias - Banco Hipotecario S.A. Plazo fijo en moneda local Ttulos LEBACS Total Inversiones temprarias Crditos por alquileres y servicios Deudores por alquileres Valores a depositar Deudores en gestin judicial Deudores por expensas y fondos de promocin colectiva Documentos a cobrar Previsiones para deudores incobrables Total crditos por alquileres y servicios Otros crditos Socied art.33 - Ley n 19550 y otras partes relacionadas: Alto Palermo S.A (APSA) Emprendimiento Recoleta S.A. Prstamos al personal Mendoza Plaza Shopping S.A. Fibesa S.A. Tarshop S.A. Shopping Neuqun S.A. Gastos pagados por adelantado 2962318 2798338 65447 41293 38927 12931 4747 635 815480 900656 746477 54139 32196 0 60560 6649 635 235191 3359779 7097360 2614017 707536 345246 -3032708 11091230 2242076 5447195 2462264 921473 196940 -2617402 8652546 2438684 5419791 2170258 1067016 0 8657065 8076907 2841985 3021221 2953431 16893544 -8236479 85269 533986 1035863 481826 998 2137942 39823 383487 701435 5828993 998 6954736 -4816794

NIVELES 2005
1 nivel Absoluto Relativo 2 nivel Absoluto Relativo 3 nivel Absoluto Relativo 4 nivel Absoluto Relativo

45446 150499 334428 -5347167 0,00% -69,26% -2657116 -671727 -1954205 -2953431 -48,76% 1117703 1650165 151753 -213937 148306 -415306 28,18% 2061662

114,12% 39,24% 47,68% -91,73% 0,00%

-32,90% -23,64% -64,68% -100,00%

49,85% 30,29% 6,16% -23,22% 75,31% 15,87%

228,91% 2051861 11308 9097 38927 -47629 -1902 0 274,87% 20,89% 28,26% 100,00% -78,65% -28,61% 0,00%

580289

246,73%

Otros crditos fiscales Servcicios pagados por adelantado Impuestos a los Ingresos Brutos pagado por adelantado Dpositos en garanta otorgados Impuesto a la ganacia mnima presunta Diversos Total otros crditos Bienes de Cambio Total bienes de cambio TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE Otros crditos Socied art.33 - Ley n 19550 y otras partes relacionadas: Alto Palermo S.A (APSA) Activo por impuesto diferido Gastos pagados por adelantado Impuestos a los Ingresos Brutos pagado por adelantado Total otros crditos Bienes de Uso Inmuebles Instalaciones Muebles y tiles Mquinas y equipos Equipos de computacin Total Bienes de Uso Activos Intangibles Marcas Llave de negocio Total activos intangibles TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO

360026 272655 181271 25765 0 20978 4638493 63310 26588040

124527 272655 148208 25765 2282694 32060 4021756 61148 36583730 -9995690 -27,32% 616737 2162 15,34% 3,54%

235499 0 33063 0 -2282694 -11082

189,11% 0,00% 22,31% 0,00% -100,00% -34,57%

52869820 52869820 904410 266750 168385 54209365 19351280 9 320232 87853 318690 285493 19452507 7 1515988 1562566 3078554 25181299 6 27840103 6

6393238 6393238 1271997 315250 147599 8128084 21082225 2 307657 40083 196870 261515 21162837 7 2728778 2812619 5541397 22529785 8 26188158 8 -2462843 26515138 11,77% -44,44% 46081281 566,94%

46476582 -367587 -48500 20786

726,96% 46476582 -28,90% -15,38% 14,08% 726,96%

-17309443 12575 47770 121820 23978 -17103300 -8,08% -1212790 -1250053

-8,21% 4,09% 119,18% 61,88% 9,17%

-44,44% -44,44%

PASIVO CORRIENTE Deudas Comerciales Cuentas por pagar Provisin para gastos Prstamos bancarios Adelantos en cuenta corriente Remuneraciones y cargas sociales Provisin para vacaciones y gratificaciones Administracin Nacional de la Seguridad Social Diversos Cargas fiscales Provisin impuesto a las ganancias IVA, posicin neta Provisin impuesto a los Ingresos Brutos Otras retenciones impositivas Impuesto a los IB - Retenciones y percepciones Anticipo de clientes Derechos de admisin Adelantos de alquileres y servicios Anticipo de clientes Depsitos en garanta Socied art.33 - Ley n 19550 y otras partes relacionadas: Alto Palermo S.A (APSA) Emprendimiento Recoleta S.A. Estudio Zang, Bergel y Vies IRSA Inversiones y Representaciones S.A. Mendoza Plaza Shopping S.A. Alto City.com S.A Llao Llao S.A. Otras deudas Donaciones a pagar - Fundacion IRSA Provisin honorario de directores Anticipos honorario de directores Total Deudas TOTAL PASIVO CORRIENTE 1250697 342052 908645 125012 125012 769467 651214 107355 10898 8717084 7411682 1009865 222898 64461 8178 11591379 6431838 3015962 1534840 608739 3422455 3398404 15284 7371 1375 21 0 0 1320592 700000 620592 0 27196686 27196686 702249 180178 522071 0 0 532986 437697 82096 13193 936695 80837 696933 93848 60025 5052 7712208 4940283 2599579 172346 0 1822644 1785685 10448 12189 0 0 1128 13194 1245876 960000 771000 -485124 12952658 12952658 14244028 109,97% 14244028 109,97% 74716 6,00% -260000 -150408 485124 -27,08% -19,51% -100,00% 1599811 87,77% 1612719 4836 -4818 1375 21 -1128 -13194 90,31% 46,29% -39,53% 100,00% 100,00% -100,00% -100,00% 3879171 50,30% 1491555 416383 1362494 608739 30,19% 16,02% 790,56% 100,00% 7780389 830,62% 7330845 312932 129050 4436 3126 9068,68% 44,90% 137,51% 7,39% 61,88% 236481 44,37% 213517 25259 -2295 48,78% 30,77% -17,40% 125012 100,00% 125012 0,00% 548448 78,10% 161874 386574 47,32% 42,54%

PASIVO NO CORRIENTE Deudas Anticipo de clientes Derechos de admisin Adelantos de alquileres y servicios Total Deudas Previsiones Previsin para contingencias no corriente Total Previsiones TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Aporte de los propietarios Capital social Ajunte del capital Resultados acumulados Reserva Legal Resultados no asignados Total Patrimonio Neto RESULTADOS Ingresos por alquileres y servicios Alquiler de locales y gndolas Derechos de admisin Estacionamiento Diversos Costos de alquileres y servicios Depreciacin de bienes de U y amort. de activos intangibles Gastos de cocheras Expensas no recuperadas Mantenemiento y reparaciones Contingencias por juicios 47729618 36889918 7080996 2826458 932246 -22803664 -21129097 -1125378 -640255 -5658 96724 37888442 29525312 5250782 2224810 887538 -22898442 -20979294 -987293 -690540 -28325 -212990 94778 -0,41% -149803 -138085 50285 22667 309714 0,71% 13,99% -7,28% -80,02% -145,41% 9841176 25,97% 7364606 1830214 601648 44708 24,94% 34,86% 27,04% 5,04% 19921957 3 12345461 7 75764956 45659561 2010906 43648655 24487913 4 19921957 3 12345461 7 75764956 44491760 1870396 42621364 24371133 3 1167801 2,62% 140510 1027291 1167801 0,48% 7,51% 2,41% 0 0% 0 0 0,00% 0,00% 6290348 6261933 28415 6290348 34868 34868 34868 6325216 33521902 5004607 4919976 84631 5004607 212990 212990 212990 5217597 18170255 1107619 21,23% -178122 -83,63% 1285741 25,69% -178122 -83,63% 1285741 25,69% 1341957 -56216 27,28% -66,42%

Ganancia Bruta Gastos de comercializacin Impuestos, tasas, contribuciones y servicios Deudores incobrables Publicidad Gastos de administracin Impuestos, tasas, contribuciones y servicios Honorarios de directores Honorarios y retribuciones por servicios Gastos bancarios Autoridades de contralor Papelera y tiles de oficina Seguros Mantenemiento y reparaciones Cargas sociales Gastos del personal Movilidad y viticos Diversos Subtotal gastos Ganancia de la operacin Resultado de inversiones permanentes Resultados financieros generados por activos Intereses por mora Intereses de sociedades art 33 - LSC Alto Palermo S.A. IRSA - Inversiones y representaciones S.A. Ritelco S.A. Intereses ganados por colocaciones financieras Fondos comunes de inversin Intereses varios Diferencia de cambio Resultados financieros generados por pasivos Diferencias de cambio Intereses varios Gastos de financiacin Intereses de sociedades art 33 - LSC

24925954 -2268870 -1727515 -470741 -70614 -2191583 -756446 -1158248 -156442 -74195 -9965 -9217 -9035 -638 -637 -69 -22 -16669 -4460453 20465501 0 4340769 511977 1712407 1712407 0 0 721506 741017 127834 526028 -1572 -629 -943 0 0

14990000 -1273142 -1253934 57705 -76913 -1362274 -379735 -771000 -132555 -27410 -14389 -6599 -8337 -718 -649 -6310 -175 -14397 -2635416 12354584 -20043 1216324 425010 428718 423469 2774 2475 495445 0 87690 -220539 -1441607 -977640 -3138 -126091 -332983

9935954

66,28% -995728 78,21% -473581 -528446 6299 -829309 60,88% -376711 -387248 -23887 -46785 4424 -2618 -698 80 12 6241 153 -2272 99,20% 50,23% 18,02% 170,69% -30,75% 39,67% 8,37% -11,14% -1,85% -98,91% -87,43% 15,78% 37,77% -915,77% -8,19%

20043 3124445

-100,00% 256,88% 86967 1283689 20,46% 299,43% 1288938 -2774 -2475 226061 741017 40144 746567 45,63% 100,00% 45,78% -338,52% -99,94% -69,95% -100,00% -100,00% 304,38% -100,00% -100,00%

1440035

-99,89% 977011 2195 126091 332983

IRSA - Inversiones y representaciones S.A. Fibesa S.A Parque Arauco S.A. Resultado por recompra de obligaciones negociables Total de rdos. financ. y por tenecia netos Otros ingresos y egresos, netos Donaciones Diversos Ganancia antes del impuesto Impuesto a las ganancias Ganancia del ejercicio

0 0 0 0 4339197 -792586 -702934 -89652 24012112 -12844311 11167801

-178041 -64823 -90119 -1755 -225283 -944611 -960000 15389 11164647 -8354446 2810201 12847465 115,07% 152025 -16,09% 257066 -105041 -26,78% -682,57% 1755 -100,00%

178041 64823 90119

-100,00% -100,00% -100,00%

ANALISIS VERTICAL
2006
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Caja en moneda local Caja en moneda extranjera Bancos en moneda local Banco en moneda extranjera Caja de ahorro TOTAL Caja y bancos Inversiones temporarias Fondos comunes de inversin Cdulas hipotecarias - Banco Hipotecario S.A. Plazo fijo en moneda local Ttulos LEBACS TOTAL Inversiones temporarias Crditos por alquileres y servicios Deudores por alquileres Valores a depositar Deudores en gestin judicial Deudores por expensas y fondos de promocin colectiva Documentos a cobrar Previsiones para deudores incobrables Total crditos por alquileres y servicios Otros crditos Sociedades art.33 - Ley n 19550 y otras partes relacionadas: Alto Palermo S.A (APSA) Emprendimiento Recoleta S.A. Prstamos al personal Mendoza Plaza Shopping S.A. Fibesa S.A. Tarshop S.A. Shopping Neuqun S.A. Gastos pagados por adelantado Otros crditos fiscales Servcicios pagados por adelantado Impuestos a los Ingresos Brutos pagado por adelantado Dpositos en garanta otorgados Impuesto a la ganacia mnima presunta Diversos Total otros crditos Bienes de Cambio Total bienes de cambio TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE Otros crditos Sociedades art.33 - Ley n 19550 y otras partes
52869820 63310 26588040 9,55% 3359779 7097360 2614017 707536 345246 -3032708 11091230 5419791 2170258 1067016 0 8657065 85269 533986 1035863 481826 998 2137942

NIVELES
1 nivel 2 nivel 3 nivel 4 nivel

3,99% 24,98% 48,45% 22,54% 0,05% 8,04% 100%

62,61% 25,07% 12,33% 0,00% 32,56% 100%

30,29% 63,99% 23,57% 6,38% 3,11% -27,34% 3,98% 100%

2962318 2798338 65447 41293 38927 12931 4747 635 815480 360026 272655 181271 25765 0 20978 4638493 17,45%

63,86%

100% 94,46% 2,21% 1,39% 1,31% 0,44% 0,16% 0,02%

17,58% 7,76% 5,88% 3,91% 0,56% 0,00% 0,45% 100%

0,24% 100%

97,53%

100%

relacionadas: Alto Palermo S.A (APSA) Activo por impuesto diferido Gastos pagados por adelantado Impuestos a los Ingresos Brutos pagado por adelantado Total otros crditos Bienes de Uso Inmuebles Instalaciones Muebles y tiles Mquinas y equipos Equipos de computacin Total Bienes de Uso Activos Intangibles Marcas Llave de negocio Total activos intangibles TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas Comerciales Cuentas por pagar Provisin para gastos Prstamos bancarios Adelantos en cuenta corriente Remuneraciones y cargas sociales Provisin para vacaciones y gratificaciones Administracin Nacional de la Seguridad Social Diversos Cargas fiscales Provisin impuesto a las ganancias IVA, posicin neta Provisin impuesto a los Ingresos Brutos Otras retenciones impositivas Impuesto a los IB - Retenciones y percepciones Anticipo de clientes Derechos de admisin Adelantos de alquileres y servicios Anticipo de clientes Depsitos en garanta Sociedades art.33 - Ley n 19550 y otras partes relacionadas: Alto Palermo S.A (APSA) Emprendimiento Recoleta S.A. Estudio Zang, Bergel y Vies IRSA Inversiones y Representaciones S.A. Mendoza Plaza Shopping S.A. Alto City.com S.A
1250697 342052 908645 125012 125012 769467 651214 107355 10898 8717084 7411682 1009865 222898 64461 8178 11591379 6431838 3015962 1534840 608739 3422455 3398404 15284 7371 1375 21 0 12,58% 42,62% 32,05% 2,83% 0,46% 4,60% 100% 27,35% 72,65% 100% 100% 100% 84,63% 13,95% 1,42% 100% 85,02% 11,58% 2,56% 0,74% 0,09% 100% 55,49% 26,02% 13,24% 5,25% 100% 99,2973% 0,4466% 0,2154% 0,0402% 0,0006% 0,0000% 1515988 1562566 3078554 251812996 278401036 90,45% 100% 1,22% 100% 49,24% 50,76% 100% 193512809 320232 87853 318690 285493 194525077 77,25% 99,48% 0,16% 0,05% 0,16% 0,15% 100% 52869820 904410 266750 168385 54209365 21,53% 1,67% 0,49% 0,31% 100% 100%

Llao Llao S.A. Otras deudas Donaciones a pagar - Fundacion IRSA Provisin honorario de directores Anticipos honorario de directores Total Deudas TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE Deudas Anticipo de clientes Derechos de admisin Adelantos de alquileres y servicios TOTAL Deudas Previsiones Previsin para contingencias no corriente TOTAL Previsiones TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Aporte de los propietarios Capital social Ajunte del capital Resultados acumulados Reserva Legal Resultados no asignados Total Patrimonio Neto RESULTADOS Ingresos por alquileres y servicios Alquiler de locales y gndolas Derechos de admisin Estacionamiento Diversos Costos de alquileres y servicios Depreciacin de bienes de U y amort. de activos intangibles Gastos de cocheras Expensas no recuperadas Mantenemiento y reparaciones Contingencias por juicios Ganancia Bruta Gastos de comercializacin Impuestos, tasas, contribuciones y servicios Deudores incobrables Publicidad Gastos de administracin Impuestos, tasas, contribuciones y servicios Honorarios de directores Honorarios y retribuciones por servicios

0 1320592 700000 620592 0 27196686 27196686 81,13% 100% 100% 100% 4,86%

0,0000% 100% 53,01% 46,99% 0,00%

6290348 6261933 28415 6290348 34868 34868 34868 6325216 33521902 18,87% 100% 0,55% 100% 99,45%

100% 99,55% 0,45% 100% 100% 100%

199219573 123454617 75764956 45659561 2010906 43648655 244879134

81,35%

100% 61,97% 38,03%

18,65%

100% 4,40% 95,60%

100%

47729618 36889918 7080996 2826458 932246 -22803664 -21129097 -1125378 -640255 -5658 96724 24925954 -2268870 -1727515 -470741 -70614 -2191583 -756446 -1158248 -156442

100%

100%

100% 77,29% 14,84% 5,92% 1,95%

-48%

100% 92,66% 4,94% 2,81% 0,02% -0,42%

52,22% -4,75% 100% 76,14% 20,75% 3,11% -4,59% 100% 34,52% 52,85% 7,14%

Gastos bancarios Autoridades de contralor Papelera y tiles de oficina Seguros Mantenemiento y reparaciones Cargas sociales Gastos del personal Movilidad y viticos Diversos Subtotal gastos Ganancia de la operacin Resultado de inversiones permanentes Resultados financieros generados por activos Intereses por mora Intereses de sociedades art 33 - LSC Alto Palermo S.A. IRSA - Inversiones y representaciones S.A. Ritelco S.A. Intereses ganados por colocaciones financieras Fondos comunes de inversin Intereses varios Diferencia de cambio Resultados financieros generados por pasivos Diferencias de cambio Intereses varios Gastos de financiacin Intereses de sociedades art 33 - LSC IRSA - Inversiones y representaciones S.A. Fibesa S.A Parque Arauco S.A. Resultado por recompra de obligaciones negociables Total de resultados finacieros y por tenecia netos Otros ingresos y egresos, netos Donaciones Diversos Ganancia antes del impuesto Impuesto a las ganancias Ganancia del ejercicio

-74195 -9965 -9217 -9035 -638 -637 -69 -22 -16669 -4460453 20465501 0 4340769 511977 1712407 1712407 0 0 721506 741017 127834 526028 -1572 -629 -943 0 0 0 0 0 0 4339197 -792586 -702934 -89652 24012112 -12844311 11167801 50,31% -1,66% -0,003% 0,00%

3,39% 0,45% 0,42% 0,41% 0,03% 0,03% 0,00% 0,00% 0,76%

100% 11,79% 39,45% 100% 100,00% 0,00% 0,00% 16,62% 17,07% 2,94% 12,12% 100% 40,01% 59,99% 0,00% 0,00%

100% 88,69% 11,31%