Sneaker 2013 Asumsi 2012 2013 2014 2015 2016

($ juta)
Penjualan (juta pasang) 1.20 1.60 1.40 2.40
Harga/Pasangan $ 115.0 $ 115.0 $ 115.0 $ 115.0
Kanibalisasi $ 35.0 $ 15.0
Biaya Var (% dari Rev) 55% 55% 55% 55%
Biaya SG&A $ 7.00 $ 7.00 $ 7.00 $ 7.00
Dukungan $ 2.00 $ 2.00 $ 2.00 $ 3.00
Iklan dan promosi lainnya $ 25.0 $ 15.0 $ 10.0 $ 30.0
A/R (% dari pendapatan bersih) 8% 8% 8% 8%
Inventaris (% dari Biaya Var) 25% 25% 25% 25%
A/P (% dari Biaya Var) 20% 20% 20% 20%
Ekspansi Pabrik $ 150.0
Peralatan $ 15.0
Pengiriman dan Instalasi $ 5.0
Inventaris $ 15.0
A/P $ 5.0
Persentase pajak 40%
MV Pabrik (Tahun 6)
Peralatan MV (Tahun 6)

% Depresiasi MACRS: Pabrik 2.6% 5.0% 4.7% 4.5%

% Depresiasi MACRS: Peralatan 20.0% 32.0% 19.0% 12.0%
Pabrik BV $ 150.0 $ 146.1 $ 138.6 $ 131.6 $ 124.8
Peralatan BV $ 20.0 $ 16.0 $ 9.6 $ 5.8 $ 3.4

Akun dapat diterima $ 8.2 $ 13.5 $ 12.9 $ 22.1

Inventaris $ 15.0 $ 14.2 $ 23.2 $ 22.1 $ 38.0
A/P $ 5.0 $ 11.3 $ 18.6 $ 17.7 $ 30.4
NWC (CA-CL) $ 10.0 $ 11.1 $ 18.2 $ 17.329.722.3
Dampak tunai dari perubahan NWC $ (10.0) $ (1.1) $ (7.1) $ 0.9 $ (12.4)

2012 2013 2014 2015 2016

Sneaker Memproyeksikan Arus Kas
Laporan ($ juta)
Pendapatan $ 138.0 $ 184.0 $ 161.0 $ 276.0
Kanibalisasi $ (35.0) $ (15.0) $ -$ -

Pendapatan Bersih (setelah kanabilisasi) $ 103.0 $ 169.0 $ 161.0 $ 276.0

Biaya Var $ (56.7) $ (93.0) $ (88.6) $ (151.8)
SG & A Xpenses $ (7.0) $ (7.0) $ (7.0) $ (7.0)
Dukungan $ (2.0) $ (2.0) $ (2.0) $ (3.0)
Iklan dan promosi lainnya $ (25.0) $ (15.0) $ (10.0) $ (30.0)
Depresiasi Pabrik (39 tahun MACRS) $ (3.9) $ (7.5) $ (7.1) $ (6.8)
Penyusutan Peralatan (5 tahun MACRS) $ (4.0) $ (6.4) $ (3.8) $ (2.4)
EBIT $ 4.4 $ 38.2 $ 42.6 $ 75.1
Pajak $ (1.8) $ (15.3) $ (17.0) $ (30.0)
EBIAT $ 2.7 $ 22.9 $ 25.6 $ 45.0
Ditambah Depresiasi Pabrik $ 3.9 $ 7.5 $ 7.1 $ 6.8
Ditambah Penyusutan Peralatan $ 4.0 $ 6.4 $ 3.8 $ 2.4
Perubahan NWC $ (10.0) $ (1.1) $ (7.1) $ 0.9 $ (12.4)
Pabrik Baru $ (150.0)
Peralatan, Pengangkutan dan $ (20.0)
Instalasi
Arus Kas Bersih Proyek $ (180.0) $ 9.5 $ 29.7 $ 37.3 $ 41.8
Arus Kas Bersih Kumulatif $ (180.0) $ (170.5) $ (140.8) $ (103.5) $ (61.7)

Analisis Proyek:
Asumsi Biaya Modal 0.11
Pengembalian 5,10 tahun
Nilai bersih sekarang $ 13.36
IRR 12.82%
 2017 2018 Sumbe
r
1.80 0.09 Kasu hal.2, #2
$ 115.0 $ 115.0 Kasu hal.2, #3
s Kasu hal.2, #4
55% 55% s Kasu hal.3, #8
$ 7.00 $ 7.00 s Kasu hal.3, #9
$ 2.00 $ 2.00 s Kasu hal.3,
$ 25.0 $ 15.0 s Kasu #10
hal.3,
8% 0% s #11 #7
Kasu hal.3,
25% 0% s Kasu hal.3, #7
20% 0% s Kasu hal.3, #7
s Kasu hal.2, #5
s Kasu hal.3, #6
s Kasu hal.3, #6
s Kasu hal.3, #7
s Kasu hal.3, #7
s Kasu hal.3, #7
$ 102.0 s Kasu hal.2,3,
3.0 s #5 #6
Kasu hal.3,
s

4.3% 4.0% Kasus hal.2,3, #5

11.0% 6.0% Kasus hal.3, #6
$ 118.4 $ 112.4 Depresiasi kumulatif biaya pabrik asli
$ 1.2 $ - Peralatan asli dikirimkan dengan biaya
penyusutan
$ 16.6 $ - 8% dari Pendapatan Bersih
$ 28.5 $ - 25% dari Biaya Var
$ 22.8 $ - 20% dari Biaya Var
$ - A/R + Inv-A/P
$ 7.4 $ 22.3

2017 2018 Perhitunga

n

$ 207.0 $ 103.5 Volume penjualan x

$ - $ - Harga/Pasangan
Kasus hal.2, #4
$ 207.0 $ 103.5 Subtotal
$ (113.9) $ (56.9) Var Biaya % x Pendapatan
$ (7.0) $ (7.0) BersihKasus hal.3, #9
$ (2.0) $ (2.0) Kasus hal.3, #10
$ (25.0) $ (15.0) Kasus hal.3, #11
$ (6.5) $ (6.0) Biaya Pabrik x % Depresiasi
$ (2.2) $ (1.2) Peralatan, Kapal, Ins x Depresiasi %
$ 50.5 $ 15.4 Subtotal
$ (20.0) $ (6.2)
$ 3.0 $ 9.2
$ 6.5 $ 6.0 44
$ 2.2 $ 1.2 45
$ 7.4 $ 22.3 Perubahan Tahunan
$ 106.1
$ 1.8
$ 46.4 $ 146.6 Total
$ (15.4) $ 131.3
Pasar Pendakian/Jalan Kaki $ 350.0 $ 402.5 $ 462.9
Pertumbuhan pasar 15% 15%
Saham 15% 18% 20%
Biaya Var (% Penjualan) 38% 38% 38%
Beban SG&A (% penjualan) 12% 10% 8%
Iklan dan promosi lainnya $ 3.0$ 2.0 $ 2.0
Asumsi Kegigihan Tahun Tahun Tahun Tahun
($ juta) 0 1 2 3
Persentase pajak 40%
Pembelian teknologi $ 50.0
Biaya peralatan $ 8.0
Inventaris & A/R $ 25.0
A/P $ 10.0

Ytelinga 0 Tahun Tahun 2 Tahun 3

1
Proyeksi Laporan Arus Kas Persistence ($
juta)
Pendapatan $ 52.0$ 72.5$ 92.6
Biaya Var $ (20.0)$ (27.5)$ (35.2)
Beban G & A $ (6.3)$ (7.2)$ (7.4)
Periklanan dan promosi $ (3.0)$ (2.0)$ (2.0)
Penyusutan Peralatan (5 tahun MACRS) $ (1.6)$ (2.6)$ (1.5)
Pembelian Teknologi $ (50.0) $ - $ -$ -

EBIT :$ (50.0) $ 21.7$ 33.1$ 46.5

Pajak $ 20.0 $ (8.7)$ (13.2)$ (18.6)
EBIAT :$ (30.0) $ 13.0$ 19.9$ 27.9
Ditambah Penyusutan Peralatan $ 1.6$ 2.6$ 1.5
Perubahan NWC :$ (15.0) $ - $ -$ 15.0
Perubahan Aktiva Tetap $ (8.0)
Arus Kas Bersih Proyek :$ (53.0) $ 14.6$ 22.4$ 46.7
Arus Kas Bersih Kumulatif $ (53.0) $ (38.4)$ (16.0)$ 30.7

Analisis Proyek:
Asumsi Biaya Modal 0.14
Pengembalian 2,34 tahun
Nilai bersih sekarang $ 8.59
IRR 21.80%
 Sumber

Kasu hal.4,
Kasu hal.4,
s
Kasu #3
hal.4,
sKasu #3
hal.4,
s
Kasu #7
hal.4,
s
Kasu #9
hal.4,
s
Kasu #10
hal.4,
sKasu #11
hal.4,
s
Kasu #12
hal.4,
s
Kasu #5
hal.4,
s
Kasu #6
hal.4,
s #6

Perhitungan

Pangsa pasar x ukuran pasar

Pendapatan x Var % Biaya
Pendapatan x % Baris 7
Baris 8
10 juta x % Depresiasi
Biaya sebelum pajak
Subtotal
Dampak pajak
Subtotal

Mesin dijual untuk nilai buku Total

 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Sneaker 2013 Arus kas $ (180.0) $ 9.5 $ 29.7$ 37.3 $ 41.8 $ 46.4 $ 146.6
Arus Kas Persistensi $ (53.0) $ 14.6 $ 22.4$ 46.7
Arus Kas Persistensi 2 $ (53.0) $ 14.6 $ 22.4 $ 46.7
Persistensi Arus Kas Total $ (53.0) $ 14.6 $ 22.4$ (6.3) $ 14.6 $ 22.4 $ 46.7

Persistence Replacement Chain NPV $ 14.39

Anuitas Tahunan Setara Persistensi $ 3.70
Sneaker 2013 Setara Anuitas Tahunan $ 3.16
Nilai diskon

11%
14%