1 (PRIMEIRO) ADITAMENTO E CONSOLIDAO AO INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA

DE EMISSO DA 2 (SEGUNDA) EMISSO DE DEBNTURES SIMPLES, NO CONVERSVEIS EM

AES, DA ESPCIE QUIROGRAFRIA, EM SRIE NICA, PARA DISTRIBUIO PBLICA COM
ESFOROS RESTRITOS DE COLOCAO, DA MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS
S.A.





ENTRE




MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.




E




OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A.










3 DE OUTUBRO DE 2011







Pelo presente instrumento, de um lado


MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A., sociedade por aes com registro de
companhia aberta perante a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), com sede na Cidade do
Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das Amricas, n 4.200, Bloco 2, 5 andar,
Barra da Tijuca, inscrita no Cadastro Nacional da Pessoa Jurdica do Ministrio da Fazenda
(CNPJ/MF) sob o n 07.816.890/0001-53, com seus atos constitutivos registrados perante a
Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro (JUCERJA) sob o NIRE 33.3.0027840-1, neste
ato representada na forma de seu estatuto social (Companhia ou Emissora);

e, de outro lado,

OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A., instituio
financeira com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das
Amricas, n 500, Bloco 13, Grupo 205, Barra da Tijuca, inscrita no CNPJ/MF sob o n
36.113.876/0001-91, neste ato representada na forma de seu estatuto social, na qualidade de
agente fiducirio representando a comunho de debenturistas (Debenturistas) adquirentes das
debntures objeto da presente emisso (o Agente Fiducirio);

Sendo a Emissora e o Agente Fiducirio doravante denominados, em conjunto, como Partes e
individual e indistintamente como Parte;


CONSIDERANDO QUE:


a) em 6 de setembro de 2011, as Partes celebraram o Instrumento Particular de Escritura de
Emisso da 2 (Segunda) Emisso de Debntures Simples, No Conversveis em Aes, da
Espcie Quirografria, em Srie nica, para Distribuio Pblica com Esforos Restritos de
Colocao, da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (Escritura de Emisso), que foi
inscrita perante a JUCERJA em 12 de setembro de 2011;

b) nos termos da Clusula 3.8 da Escritura de Emisso, as instituies intermedirias
responsveis pela Oferta Restrita concluram o Procedimento de Bookbuilding, pelo qual foi
definida a taxa final aplicvel para clculo da remunerao das Debntures;

c) nos termos da Clusula 3.8.2 da Escritura de Emisso, o resultado do Procedimento de
Bookbuilding deve ser refletido na Escritura de Emisso por meio de aditamento;

d) as Atas de Reunies de Conselho de Administrao da Emissora realizadas em 19 de agosto de
2011 e em 2 de setembro de 2011 (RCAs) foram arquivadas na JUCERJA em
24 de agosto de 2011 e em 8 de setembro de 2011, respectivamente, e publicadas no Dirio

2
Oficial do Estado do Rio de Janeiro (DOERJ) e no jornal Valor Econmico em
22 de agosto de 2011 e em 14 de setembro de 2011, respectivamente;

e) as Debntures ainda no foram subscritas e integralizadas, de modo que no se faz necessria a
realizao de assembleia geral de Debenturistas para aprovar as matrias objeto deste Aditamento
(conforme definido abaixo); e

f) as partes desejam aditar e consolidar a Escritura de Emisso para (i) refletir o arquivamento e a
publicao da Ata da Reunio de Conselho de Administrao da Emissora realizada em
2 de setembro de 2011; (ii) refletir a inscrio da Escritura de Emisso perante a JUCERJA; e
(iii) refletir o resultado do Procedimento de Bookbuilding.


Resolvem as Partes celebrar, na melhor forma de direito, o presente 1 (Primeiro) Aditamento e
Consolidao ao Instrumento Particular de Escritura de Emisso da 2 (Segunda) Emisso de
Debntures Simples, No Conversveis em Aes, da Espcie Quirografria, em Srie nica,
para Distribuio Pblica com Esforos Restritos de Colocao, da Multiplan Empreendimentos
Imobilirios S.A. (Aditamento), mediante as seguintes clusulas e condies:


A. Salvo expressa disposio em contrrio, todos os termos iniciados em maiscula, no
expressamente definidos neste Aditamento, tero os significados atribudos na Escritura de
Emisso.


B. INSCRIO, ARQUIVAMENTO E PUBLICAES

Em decorrncia da inscrio da Escritura de Emisso perante a JUCERJA, do arquivameto das
Atas de RCAs perante a JUCERJA e da publicao das Atas de RCAs no DOERJ e no jornal
Valor Econmico, as Clusulas 2.2.1 e 2.3.1 da Escritura de Emisso passam a vigorar com a
seguinte redao:

2.2.1. A ata da (i) RCA realizada em 19 de agosto de 2011 foi devidamente
arquivada na JUCERJA em 24 de agosto de 2011 e publicada no Dirio Oficial do
Estado do Rio de Janeiro (DOERJ) e no jornal Valor Econmico em
22 de agosto de 2011; e (ii) RCA realizada em 2 de setembro de 2011 foi
devidamente arquivada na JUCERJA em 8 de setembro de 2011 e publicada no
DOERJ e no jornal Valor Econmico em 14 de setembro de 2011, nos termos do
artigo 62, inciso I, da Lei das Sociedades por Aes.

2.3.1. Esta Escritura de Emisso foi devidamente inscrita na JUCERJA em 12 de
setembro de 2011 sob o n ED33000266-0/000. Todos os demais eventuais
aditamentos a esta Escritura de Emisso sero inscritos na JUCERJA, nos termos do
artigo 62, inciso II e pargrafo 3, da Lei das Sociedades por Aes.

3

C. COLETA DE INTENES DE INVESTIMENTOS

Em razo da realizao do Procedimento de Bookbuilding, o item e da Clusula 3.5.3 da
Escritura de Emisso passa a ter a seguinte redao:

3.5.3 (...)

(e) os Investidores Qualificados que sejam Pessoas Vinculadas (conforme definido
abaixo) somente poderiam apresentar intenes de investimento nas Debntures:

(i) com antecedncia de, no mnimo, 7 (sete) dias teis da data de realizao do
Procedimento de Bookbuilding (conforme definido abaixo); ou

(ii) na data de realizao do Procedimento de Bookbuilding, sendo que, nesse
caso, como foi verificado excesso de demanda superior a 1/3 (um tero) do valor
total da Emisso (previsto na Clusula 3.3.1, ou seja, R$300.000.000,00
(trezentos milhes de reais)), no foi permitida a colocao de Debntures
perante Investidores Qualificados que sejam Pessoas Vinculadas, sendo que as
intenes de investimento realizadas, na data de realizao do Procedimento de
Bookbuilding, por Investidores Qualificados que sejam Pessoas Vinculadas foram
automaticamente canceladas, observado que o disposto neste item (ii) no se
aplica s intenes de investimento realizadas nos termos do item (i) acima.

Consideram-se Pessoas Vinculadas as pessoas que sejam (i) controladores ou
administradores da Emissora; (ii) controladores ou administradores de qualquer
das Instituies Intermedirias; (iii) outras pessoas vinculadas emisso das
Debntures e Oferta; ou (iv) cnjuges, companheiros, ascendentes,
descendentes ou colaterais at o segundo grau de qualquer uma das pessoas
referidas nos itens (i), (ii) ou (iii) acima.

Ademais, em razo do resultado do Procedimento de Bookbuilding a Clusula 3.8.2 da Escritura
de Emisso foi excluda e a Clusula 3.8.1 da Escritura de Emisso passa a ter a seguinte redao:

3.8.1 Foi adotado o procedimento de coleta de intenes de investimento,
organizado pelos Coordenadores, sem recebimento de reservas, sem lotes mnimos
ou mximos, no qual foi definida, com a Emissora, observado o disposto no
artigo 3 da Instruo CVM 476, a Remunerao (conforme definido na Clusula
4.2 abaixo)(Procedimento de Bookbuilding).


D. ATUALIZAO E REMUNERAO

A Clusula 4.2.2 da Escritura de Emisso passa a vigorar com a seguinte redao, aps o
resultado do Procedimento de Bookbuilding:

4

4.2.2. Sobre o saldo devedor do Valor Nominal Unitrio de cada uma das
Debntures, incidiro juros remuneratrios correspondentes a 100% (cem por
cento) da variao acumulada das taxas mdias dirias dos DI Depsitos
Interfinanceiros de um dia, over extra-grupo, expressas na forma percentual ao
ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias teis, calculadas e divulgadas
diariamente pela CETIP no informativo dirio disponvel em sua pgina na
Internet (www.cetip.com.br) (Taxa DI), acrescida exponencialmente de um
spread ou sobretaxa equivalente a 1,01% (um inteiro e um centsimo por cento) ao
ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias teis (Sobretaxa e, em conjunto
com a Taxa DI, Remunerao). A Remunerao ser calculada de forma
exponencial e cumulativa pro rata temporis, por dias teis decorridos, incidente
sobre o saldo devedor do Valor Nominal Unitrio das Debntures desde a Data de
Emisso, ou a data de pagamento da Remunerao imediatamente anterior,
conforme o caso, at a data do seu efetivo pagamento, de acordo com a seguinte
frmula:

J=VNe x (Fator de Juros 1)

Onde:

J = valor unitrio da Remunerao devido em cada data de pagamento de
Remunerao, calculado com 6 (seis) casas decimais sem arredondamento;

VNe = Valor Nominal Unitrio no amortizado de cada uma das Debntures,
informado/calculado com 6 (seis) casas decimais, sem arredondamento;

Fator de Juros = Fator de juros, calculado com 9 (nove) casas decimais, com
arredondamento, apurado de acordo com a seguinte frmula:

Fator de Juros = FatorDI x FatorSpread

Onde:

Fator DI = produtrio das Taxas DI - Over , desde a Data de Emisso ou a data de
pagamento de Remunerao imediatamente anterior, conforme o caso, inclusive, at
a data de clculo, exclusive, calculado com 8 (oito) casas decimais, com
arredondamento, apurado da seguinte forma:

( )

=
+ =
n
1 k
k
TDI 1 DI Fator
onde:

n = nmero total de Taxas DI-Over, consideradas na apurao do Fator DI, sendo
n um nmero inteiro;

5

k
TDI
= Taxa DI-Over, de ordem k, expressa ao dia, calculada com 8 (oito) casas
decimais com arredondamento, apurada da seguinte forma:


onde:

k = 1, 2, ..., n;

k
DI
= Taxa DI-Over, de ordem k, divulgada pela CETIP, expressa na forma
percentual ao ano, vlida por 1 (um) dia til (overnight), utilizada com 2 (duas)
casas decimais; e

FatorSpread = sobretaxa de juros fixos, calculada com 9 (nove) casas decimais,
com arredondamento, apurada conforme frmula abaixo:

(
(

\
|
+ = 1
100
spread
d FatorSprea
252
DUP


onde:

spread = 1,0100;

DUP = nmero de dias teis entre a Data de Emisso ou data de pagamento de
Remunerao imediatamente anterior, conforme o caso, inclusive, e a data do
clculo, exclusive, sendo DUP um nmero inteiro.

Observaes:

(a) O fator resultante da expresso [1+ TDI
k
] considerado com
16 (dezesseis) casas decimais sem arredondamento.

(b) Efetua-se o produtrio dos fatores dirios [1+ TDI
k
] sendo que, a cada
fator dirio acumulado, trunca-se o resultado com 16 (dezesseis) casas decimais,
aplicando-se o prximo fator dirio, e assim por diante at o ltimo considerado.

(c) Uma vez os fatores estando acumulados, considera-se o fator resultante
Fator DI com 8 (oito) casas decimais, com arredondamento.

1 1
100
DI
TDI
252
1
k
k
|

|

\
|
+ =

6
(d) O fator resultante da expresso (FatorDIxFatorSpread) considerado
com 9 (nove) casas decimais, com arredondamento.


D. RATIFICAO E CONSOLIDAO

Todos os demais termos e condies da Escritura de Emisso que no tiverem sido alterados por
este Aditamento so, neste ato, ratificados, e permanecem vlidos e em pleno vigor, sendo transcrita
abaixo a verso consolidada da Escritura de Emisso, refletindo as alteraes objeto deste
Aditamento:


[O RESTANTE DA PGINA FOI INTENCIONALMENTE DEIXADO EM BRANCO.]

7




INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DE EMISSO DA 2 (SEGUNDA) EMISSO DE
DEBNTURES SIMPLES, NO CONVERSVEIS EM AES, DA ESPCIE QUIROGRAFRIA, EM
SRIE NICA, PARA DISTRIBUIO PBLICA COM ESFOROS RESTRITOS DE COLOCAO, DA
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.





ENTRE




MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.




E




OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A.








6 DE SETEMBRO DE 2011
ADITADO EM 3 DE OUTUBRO DE 2011






Pelo presente instrumento, de um lado


MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A., sociedade por aes com registro de
companhia aberta perante a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), com sede na Cidade do
Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das Amricas, n 4.200, Bloco 2, 5 andar,
Barra da Tijuca, inscrita no Cadastro Nacional da Pessoa Jurdica do Ministrio da Fazenda
(CNPJ/MF) sob o n 07.816.890/0001-53, com seus atos constitutivos registrados perante a
Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro (JUCERJA) sob o NIRE 33.3.0027840-1, neste
ato representada na forma de seu estatuto social (Companhia ou Emissora);

e, de outro lado,

OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A., instituio
financeira com sede na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das
Amricas, n 500, Bloco 13, Grupo 205, Barra da Tijuca, inscrita no CNPJ/MF sob o n
36.113.876/0001-91, neste ato representada na forma de seu estatuto social, na qualidade de
agente fiducirio representando a comunho de debenturistas (Debenturistas) adquirentes das
debntures objeto da presente emisso (o Agente Fiducirio);


Sendo a Emissora e o Agente Fiducirio doravante denominados, em conjunto, como Partes e
individual e indistintamente como Parte;


As Partes vm por meio desta, na melhor forma de direito, firmar o presente Instrumento
Particular de Escritura de Emisso da 2 (Segunda) Emisso de Debntures Simples, No
Conversveis em Aes, da Espcie Quirografria, em Srie nica, para Distribuio Pblica
com Esforos Restritos de Colocao, da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
(Escritura de Emisso), mediante as seguintes clusulas e condies:



CLUSULA I
AUTORIZAO


1.1. A 2 (segunda) emisso das debntures simples, no conversveis em aes, da espcie
quirografria, em srie nica, da Emissora, objeto desta Escritura de Emisso (Emisso e
Debntures, respectivamente) e a oferta pblica de distribuio com esforos restritos de
colocao das Debntures, nos termos da Instruo da CVM n 476, de 16 de janeiro de 2009,
conforme alterada (Instruo CVM 476) (Oferta Restrita), sero realizadas com base nas
deliberaes das Reunies do Conselho de Administrao da Emissora realizadas em 19 de
agosto de 2011e 2 de setembro de 2011 (RCAs), nos termos do artigo 59, pargrafo 1, da Lei
n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada (Lei das Sociedades por Aes).

9

CLUSULA II
REQUISITOS


A Emisso e a Oferta Restrita sero realizadas com observncia dos seguintes requisitos:

2.1. Dispensa de Registro na CVM e na ANBIMA

2.1.1. Nos termos do artigo 6 da Instruo CVM 476, a Oferta Restrita est automaticamente
dispensada de registro perante a CVM, por se tratar de oferta pblica de distribuio com
esforos restritos de colocao.

2.1.2. A Oferta Restrita est automaticamente dispensada de registro na Associao Brasileira
das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais ANBIMA (ANBIMA), nos termos do
pargrafo 1, do artigo 25 do Cdigo ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas para as
Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios, de 9 de junho de 2010
(Cdigo ANBIMA), por se tratar de Oferta Restrita.

2.2. Arquivamento e Publicao das Atas das RCAs

2.2.1. A ata da (i) RCA realizada em 19 de agosto de 2011 foi devidamente arquivada na
JUCERJA em 24 de agosto de 2011 e publicada no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro
(DOERJ) e no jornal Valor Econmico em 22 de agosto de 2011; e (ii) RCA realizada em 2
de setembro de 2011 foi devidamente arquivada na JUCERJA em 8 de setembro de 2011 e
publicada no DOERJ e no jornal Valor Econmico em 14 de setembro de 2011, nos termos do
artigo 62, inciso I, da Lei das Sociedades por Aes.

2.3. Inscrio da Escritura de Emisso na JUCERJA

2.3.1. Esta Escritura de Emisso foi devidamente inscrita na JUCERJA em 12 de setembro de
2011 sob o n ED33000266-0/000. Todos os demais eventuais aditamentos a esta Escritura de
Emisso sero inscritos na JUCERJA, nos termos do artigo 62, inciso II e pargrafo 3, da Lei
das Sociedades por Aes.

2.4. Registro para Colocao e Negociao

2.4.1. As Debntures sero registradas para distribuio no mercado primrio e negociao no
mercado secundrio por meio do SDT Mdulo de Distribuio de Ttulos e do SND Mdulo
Nacional de Debntures, respectivamente, ambos administrados e operacionalizados pela CETIP
S.A. Balco Organizado de Ativos e Derivativos (CETIP), sendo a distribuio e a
negociao liquidadas por meio da CETIP e as Debntures custodiadas eletronicamente na
CETIP.

2.4.2. No obstante o descrito na Clusula 2.4.1 acima, as Debntures somente podero ser
negociadas entre investidores qualificados, conforme definidos no artigo 109 da Instruo CVM

10
n 409, de 18 de agosto de 2004, conforme alterada, (Instruo CVM 409), observado ainda o
disposto no artigo 4 da Instruo CVM 476 (Investidores Qualificados), depois de decorridos
90 (noventa) dias de sua subscrio ou aquisio pelo Investidor Qualificado, conforme disposto
nos artigos 13 e 15 da Instruo CVM 476, e do cumprimento, pela Companhia, das obrigaes
previstas no artigo 17 da Instruo CVM 476.


CLUSULA III
CARACTERSTICAS DA EMISSO


3.1. Objeto Social da Emissora

3.1.1. De acordo com o Estatuto Social da Emissora, seu objeto social compreende: (i) o
planejamento, a implantao, o desenvolvimento e a comercializao de empreendimentos
imobilirios de qualquer natureza, seja residencial ou comercial, inclusive e especialmente
centros comerciais e plos urbanos desenvolvidos a partir deles; (ii) a compra e venda de imveis
e a aquisio e alienao de direitos imobilirios, e sua explorao, por qualquer forma, inclusive
mediante locao; (iii) a prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais,
prprios ou de terceiros; (iv) a consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos
imobilirios; (v) a construo civil, a execuo de obras e a prestao de servios de engenharia e
correlatos no ramo imobilirio; (vi) a incorporao, promoo, administrao, planejamento e
intermediao de empreendimentos imobilirios; (vii) a importao e exportao de bens e
servios relacionados s suas atividades; e (viii) a aquisio de participao societria e o
controle de outras sociedades e participar de associaes com outras sociedades, sendo autorizada
a celebrar acordo de acionistas, com vistas a atender ou complementar seu objeto social.

3.2. Nmero da Emisso

3.2.1. A presente Escritura de Emisso constitui a 2 (Segunda) Emisso de Debntures da
Emissora.

3.3. Valor Total da Emisso

3.3.1. O valor total da Emisso ser de R$300.000.000,00 (trezentos milhes de reais) na Data
de Emisso (conforme definida abaixo).

3.4. Nmero de Sries

3.4.1. A Emisso ser realizada em srie nica.

3.5. Colocao e Procedimento de Distribuio.

3.5.1. As Debntures sero objeto de oferta pblica de distribuio com esforos restritos de
colocao, nos termos da Instruo CVM 476, sob regime de garantia firme de colocao, com a

11
intermediao do Banco Ita BBA S.A. (Coordenador Lder), do Banco Bradesco BBI S.A.
(Bradesco BBI) e do Banco Votorantim S.A. (Banco Votorantim e, em conjunto com o
Coordenador Lder e o Bradesco BBI, Coordenadores), instituies financeiras integrantes do
sistema de distribuio de valores mobilirios responsveis pela colocao das Debntures, nos
termos do Instrumento Particular de Contrato Coordenao, Colocao e Distribuio Pblica de
Debntures Simples, No Conversveis em Aes, da Espcie Quirografria, em Srie nica, da
2 (Segunda) Emisso com Esforos Restritos da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
(Contrato de Colocao).

3.5.1.1. O investimento nas Debntures no adequado aos Investidores Qualificados que: (i)
no tenham profundo conhecimento dos riscos envolvidos na operao ou que no tenham
acesso consultoria especializada; e (ii) necessitem de liquidez considervel com relao
aos ttulos adquiridos, uma vez que a negociao de Debntures no mercado secundrio
brasileiro restrita.

3.5.2. Os Coordenadores organizaro plano de distribuio nos termos da Instruo CVM 476 e
do Contrato de Colocao, tendo como pblico alvo os Investidores Qualificados.

3.5.3 As Debntures sero colocadas pelos Coordenadores em atendimento aos procedimentos
descritos na Instruo CVM 476, o qual ser fixado mediante atendimento dos seguintes termos:

(a) no ser permitida a busca de investidores por meio de lojas, escritrios ou estabelecimentos
abertos ao pblico, ou com a utilizao de servios pblicos de comunicao, como a imprensa, o
rdio, a televiso e pginas abertas ao pblico na rede mundial de computadores;

(b) o pblico alvo da Oferta Restrita ser composto exclusivamente por Investidores
Qualificados;

(c) somente ser permitida a procura, pelos Coordenadores, de, no mximo, 50 (cinquenta)
Investidores Qualificados;

(d) as Debntures somente podero ser adquiridas por, no mximo, 20 (vinte) Investidores
Qualificados; e

(e) os Investidores Qualificados que sejam Pessoas Vinculadas (conforme definido abaixo)
somente poderiam apresentar intenes de investimento nas Debntures:

(i) com antecedncia de, no mnimo, 7 (sete) dias teis da data de realizao do
Procedimento de Bookbuilding (conforme definido abaixo); ou

(ii) na data de realizao do Procedimento de Bookbuilding, sendo que, nesse caso, como
foi verificado excesso de demanda superior a 1/3 (um tero) do valor total da Emisso
(previsto na Clusula 3.3.1, ou seja, R$300.000.000,00 (trezentos milhes de reais)), no
foi permitida a colocao de Debntures perante Investidores Qualificados que sejam
Pessoas Vinculadas, sendo que as intenes de investimento realizadas, na data de

12
realizao do Procedimento de Bookbulding, por Investidores Qualificados que sejam
Pessoas Vinculadas foram automaticamente canceladas, observado que o disposto neste
item (ii) no se aplica s intenes de investimento realizadas nos termos do item (i)
acima.

Consideram-se Pessoas Vinculadas as pessoas que sejam (i) controladores ou
administradores da Emissora; (ii) controladores ou administradores de qualquer das
Instituies Intermedirias; (iii) outras pessoas vinculadas emisso das Debntures e
Oferta; ou (iv) cnjuges, companheiros, ascendentes, descendentes ou colaterais at o
segundo grau de qualquer uma das pessoas referidas nos itens (i), (ii) ou (iii) acima.

3.6. Banco Mandatrio e Agente Escriturador

3.6.1. A instituio prestadora de servios de banco mandatrio das Debntures o Ita
Unibanco S.A., instituio financeira com sede na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na
Avenida Engenheiro Armando de Arruda Pereira 707, 10 andar, Lado Azul, Torre Eudoro
Villela, inscrita no CNPJ/MF sob o n. 60.701.190/0001-04 (Banco Mandatrio).

3.6.2 A instituio prestadora de servios de escriturao das Debntures a Ita Corretora de
Valores S.A., instituio financeira com sede na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na
Avenida Brigadeiro Faria Lima 3400, 10 andar, inscrita no CNPJ/MF sob o
n. 61.194.353/0001-64 (Agente Escriturador).

3.7. Destinao dos Recursos

3.7.1. Os recursos lquidos obtidos pela Emissora com a Emisso sero destinados para todas ou
qualquer das seguintes finalidades: (a) a construo, a aquisio e/ou o desenvolvimento de
shopping centers pela Emissora e/ou por suas controladas (conforme definio de controle
prevista no artigo 116 da Lei das Sociedades por Aes) (Controladas); (b) a expanso dos
shopping centers j existentes no portflio da Emissora e/ou de suas Controladas; (c) o
desenvolvimento da incorporao de novos empreendimentos imobilirios comerciais e
residenciais em reas adjacentes aos shopping centers da Emissora e/ou de suas Controladas;
(d) o reforo no capital de giro para a Emissora e/ou suas Controladas; e (e) o pagamento de
despesas gerais e dvidas de curto prazo.

3.8. Coleta de Intenes de Investimento

3.8.1 Foi adotado o procedimento de coleta de intenes de investimento, organizado pelos
Coordenadores, sem recebimento de reservas, sem lotes mnimos ou mximos, no qual foi
definida, com a Emissora, observado o disposto no artigo 3 da Instruo CVM 476, a
Remunerao (conforme definido na Clusula 4.2 abaixo)(Procedimento de Bookbuilding).

13
CLUSULA IV
CARACTERSTICAS DAS DEBNTURES


4.1. Caractersticas Bsicas

4.1.1. Data de Emisso: Para todos os fins e efeitos legais, a data da emisso das Debntures
ser o dia 5 de setembro de 2011 (Data de Emisso).

4.1.2. Forma e Comprovao de Titularidade: As Debntures sero emitidas sob a forma
nominativa, escritural, sem emisso de certificados, sendo que, para todos os fins de direito, a
titularidade das Debntures ser comprovada pelo extrato de conta de depsito emitido pelo
Agente Escriturador e, adicionalmente, com relao s Debntures que estiverem custodiadas
eletronicamente na CETIP, ser expedido por esta extrato em nome do Debenturista, que servir
como comprovante de titularidade de tais Debntures.

4.1.3. Conversibilidade: As Debntures sero simples, no conversveis em aes de emisso
da Emissora.

4.1.4. Espcie: As Debntures sero da espcie quirografria, nos termos do artigo 58, caput, da
Lei das Sociedades por Aes.

4.1.5. Prazo e Data de Vencimento: Observado o disposto nesta Escritura de Emisso, as
Debntures tero prazo de vencimento de 5 (cinco) anos, contados da Data de Emisso, vencendo
se, portanto, em 5 de setembro de 2016 (Data de Vencimento).

4.1.6. Valor Nominal Unitrio: O valor nominal unitrio das Debntures ser de R$10.000,00
(dez mil reais), na Data de Emisso (Valor Nominal Unitrio), observado o disposto no artigo
4, inciso II, da Instruo CVM 476.

4.1.7. Quantidade de Debntures Emitidas: Sero emitidas 30.000 (trinta mil) Debntures.

4.2. Atualizao e Remunerao

4.2.1. As Debntures no tero o seu Valor Nominal Unitrio atualizado monetariamente.

4.2.2. Sobre o saldo devedor do Valor Nominal Unitrio de cada uma das Debntures, incidiro
juros remuneratrios correspondentes a 100% (cem por cento) da variao acumulada das taxas
mdias dirias dos DI Depsitos Interfinanceiros de um dia, over extra-grupo, expressas na
forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias teis, calculadas e
divulgadas diariamente pela CETIP no informativo dirio disponvel em sua pgina na Internet
(www.cetip.com.br) (Taxa DI), acrescida exponencialmente de um spread ou sobretaxa
equivalente a 1,01% (um inteiro e um centsimo por cento) ao ano, base 252 (duzentos e
cinquenta e dois) dias teis (Sobretaxa e, em conjunto com a Taxa DI, Remunerao). A
Remunerao ser calculada de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis, por dias teis
decorridos, incidente sobre o saldo devedor do Valor Nominal Unitrio das Debntures desde a

14
Data de Emisso, ou a data de pagamento da Remunerao imediatamente anterior, conforme o
caso, at a data do seu efetivo pagamento, de acordo com a seguinte frmula:

J=VNe x (Fator de Juros 1)

Onde:

J = valor unitrio da Remunerao devido em cada data de pagamento de Remunerao,
calculado com 6 (seis) casas decimais sem arredondamento;

VNe = Valor Nominal Unitrio no amortizado de cada uma das Debntures,
informado/calculado com 6 (seis) casas decimais, sem arredondamento;

Fator de Juros = Fator de juros, calculado com 9 (nove) casas decimais, com arredondamento,
apurado de acordo com a seguinte frmula:

Fator de Juros = FatorDI x FatorSpread

Onde:

Fator DI = produtrio das Taxas DI - Over , desde a Data de Emisso ou a data de pagamento de
Remunerao imediatamente anterior, conforme o caso, inclusive, at a data de clculo,
exclusive, calculado com 8 (oito) casas decimais, com arredondamento, apurado da seguinte
forma:

( )

=
+ =
n
1 k
k
TDI 1 DI Fator
onde:

n = nmero total de Taxas DI-Over, consideradas na apurao do Fator DI, sendo n um nmero
inteiro;

k
TDI
= Taxa DI-Over, de ordem k, expressa ao dia, calculada com 8 (oito) casas decimais com
arredondamento, apurada da seguinte forma:


onde:

k = 1, 2, ..., n;

k
DI
= Taxa DI-Over, de ordem k, divulgada pela CETIP, expressa na forma percentual ao ano,
vlida por 1 (um) dia til (overnight), utilizada com 2 (duas) casas decimais; e
1 1
100
DI
TDI
252
1
k
k
|

|

\
|
+ =

15

FatorSpread = sobretaxa de juros fixos, calculada com 9 (nove) casas decimais, com
arredondamento, apurada conforme frmula abaixo:

(
(

\
|
+ = 1
100
spread
d FatorSprea
252
DUP


onde:

spread = 1,0100;

DUP = nmero de dias teis entre a Data de Emisso ou data de pagamento de Remunerao
imediatamente anterior, conforme o caso, inclusive, e a data do clculo, exclusive, sendo DUP
um nmero inteiro.

Observaes:

(a) O fator resultante da expresso [1+ TDI
k
] considerado com 16 (dezesseis) casas decimais
sem arredondamento.

(b) Efetua-se o produtrio dos fatores dirios [1+ TDI
k
] sendo que, a cada fator dirio
acumulado, trunca-se o resultado com 16 (dezesseis) casas decimais, aplicando-se o prximo
fator dirio, e assim por diante at o ltimo considerado.

(c) Uma vez os fatores estando acumulados, considera-se o fator resultante Fator DI com 8
(oito) casas decimais, com arredondamento.

(d) O fator resultante da expresso (FatorDIxFatorSpread) considerado com 9 (nove) casas
decimais, com arredondamento.

4.2.2.1. A Taxa DI dever ser utilizada considerando idntico nmero de casas decimais
divulgado pela entidade responsvel pelo seu clculo.

4.2.2.2. No caso de indisponibilidade temporria da Taxa DI quando do clculo de quaisquer
obrigaes pecunirias previstas nesta Escritura de Emisso, ser utilizado, em sua
substituio, para apurao do TDI
k
, o percentual correspondente ltima Taxa DI
divulgada oficialmente at a data do clculo, no sendo devidas quaisquer compensaes
financeiras, multas ou penalidades, tanto por parte da Emissora quanto pelos
Debenturistas, quando da divulgao posterior da Taxa DI respectiva.

4.2.2.3. Na hiptese de ausncia de apurao e/ou divulgao da Taxa DI por prazo superior a 10
(dez) dias teis contados da data esperada para apurao e/ou divulgao ("Perodo de
Ausncia de Taxa DI") ou, ainda, na hiptese de extino ou inaplicabilidade por

16
disposio legal ou determinao judicial da Taxa DI, o Agente Fiducirio dever
convocar Assembleia Geral de Debenturistas (na forma e nos prazos estipulados no
artigo 124 da Lei das Sociedades por Aes e nesta Escritura de Emisso, conforme
definida na Clusula IX), para definir, de comum acordo com a Emissora, observada a
regulamentao aplicvel, o novo parmetro a ser aplicado, a qual dever refletir
parmetros utilizados em operaes similares existentes poca ("Taxa Substitutiva"). A
Assembleia Geral de Debenturistas ser realizada no prazo mximo de 5 (cinco) dias
corridos contados do ltimo dia do Perodo de Ausncia da Taxa DI ou da extino ou
inaplicabilidade por imposio legal da Taxa DI, o que ocorrer primeiro. At a
deliberao desse novo parmetro de remunerao das Debntures, ser utilizado, para o
clculo do valor da Remunerao, o percentual correspondente ltima Taxa DI
divulgada oficialmente.

4.2.2.4. Caso a Taxa DI venha a ser divulgada antes da realizao da Assembleia Geral de
Debenturistas prevista acima, a referida Assembleia Geral de Debenturistas no ser
realizada, e a Taxa DI, a partir de sua divulgao, voltar a ser utilizada para o clculo
da Remunerao desde o dia de sua indisponibilidade.

4.2.2.5. Caso, na Assembleia Geral de Debenturistas prevista acima, no haja acordo sobre a
Taxa Substitutiva entre a Emissora e Debenturistas representando, no mnimo, 2/3 (dois
teros) das Debntures em Circulao (conforme definido abaixo), a Emissora optar, a
seu exclusivo critrio, por uma das alternativas a seguir estabelecidas, obrigando-se a
Emissora a comunicar por escrito ao Agente Fiducirio, no prazo de 5 (cinco) dias teis
contados a partir da data da realizao da respectiva Assembleia Geral de Debenturistas,
qual a alternativa escolhida:

(a) a Emissora dever resgatar antecipadamente e, consequentemente, cancelar
antecipadamente a totalidade das Debntures em circulao, sem multa ou prmio de
qualquer natureza, no prazo de 30 (trinta) dias contados da data da realizao da
respectiva Assembleia Geral de Debenturistas, pelo saldo devedor do Valor Nominal
Unitrio de cada uma das Debntures em circulao, acrescido da Remunerao devida
at a data do efetivo resgate e consequente cancelamento, calculada pro rata temporis
desde a Data de Emisso ou a data de pagamento da Remunerao imediatamente
anterior, conforme o caso, at a data do efetivo pagamento. Nessa alternativa, para clculo
da Remunerao aplicvel s Debntures a serem resgatadas e, consequentemente,
canceladas, para cada dia do Perodo de Ausncia da Taxa DI ser utilizado o percentual
correspondente ltima Taxa DI divulgada oficialmente; ou

(b) a Emissora dever apresentar cronograma de amortizao da totalidade das Debntures
em circulao, no excedendo a Data de Vencimento e o prazo mdio de amortizao das
Debntures. Durante o prazo de amortizao das Debntures pela Emissora, a
periodicidade do pagamento da Remunerao continuar sendo aquela estabelecida na
Clusula 4.4 abaixo, observado que, at a amortizao integral das Debntures ser
utilizada a Taxa Substitutiva. Caso a Taxa Substitutiva seja referenciada em prazo
diferente de 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias teis, essa taxa dever ser ajustada de
modo a refletir a base de 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias teis.

17

4.3. Pagamento da Remunerao

4.3.1. O pagamento da Remunerao ser realizado semestralmente, a partir da Data de
Emisso, em 5 de setembro e em 5 de maro de cada ano, sendo o primeiro pagamento devido em
5 de maro de 2012 e o ltimo, na Data de Vencimento.

4.4. Amortizao

4.4.1. O pagamento do Valor Nominal Unitrio de cada uma das Debntures em circulao ser
realizado em 2 (duas) parcelas, iguais e sucessivas, cada uma correspondente a 50% (cinquenta
por cento) do Valor Nominal Unitrio de cada uma das Debntures em circulao, conforme
tabela abaixo:

Amortizao Data da Amortizao Parcela do Valor Nominal Unitrio a ser
Amortizado (%)
1 Amortizao 5 de setembro de 2015 50,00%
2 Amortizao Data de Vencimento 50,00%
Total - x - 100,00%

4.5. Local de Pagamento

4.5.1. Os pagamentos referentes s Debntures e a quaisquer outros valores eventualmente
devidos pela Emissora nos termos desta Escritura de Emisso sero efetuados pela Emissora (i)
utilizando-se os procedimentos adotados pela CETIP, para as Debntures custodiadas
eletronicamente na CETIP; ou (ii) por meio do Agente Escriturador, para os Debenturistas que
no tiverem suas Debntures custodiadas eletronicamente na CETIP.

4.6. Prorrogao dos Prazos

4.6.1. Considerar-se-o prorrogados os prazos referentes ao pagamento de qualquer obrigao
por quaisquer das Partes, inclusive pelos Debenturistas, no que se refere ao pagamento do preo
de subscrio, at o 1 (primeiro) dia til subsequente, se o vencimento coincidir com dia em que
no houver expediente comercial ou bancrio na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, sem
nenhum acrscimo aos valores a serem pagos, ressalvados os casos cujos pagamentos devam ser
realizados por meio da CETIP, hiptese em que somente haver prorrogao quando a data de
pagamento coincidir com feriado nacional, sbado ou domingo.

4.7. Encargos Moratrios

4.7.1. Sem prejuzo da Remunerao, ocorrendo impontualidade no pagamento de qualquer
quantia devida aos titulares das Debntures, os dbitos em atraso ficaro sujeitos a multa
moratria de 2% (dois por cento) sobre o valor devido, e juros de mora calculados desde a data de

18
inadimplemento, at a data do efetivo pagamento, taxa de 1% (um por cento) ao ms, sobre o
montante assim devido, independentemente de aviso, notificao ou interpelao judicial ou
extrajudicial, alm das despesas incorridas para cobrana (Encargos Moratrios).

4.8. Decadncia dos Direitos aos Acrscimos

4.8.1. Sem prejuzo do disposto na Clusula 4.7. acima, o no comparecimento do Debenturista
para receber o valor correspondente a quaisquer das obrigaes pecunirias da Emissora, nas
datas previstas nesta Escritura de Emisso, ou em comunicado publicado pela Emissora, no lhe
dar direito ao recebimento de Remunerao e/ou Encargos Moratrios no perodo relativo ao
atraso no recebimento, sendo-lhe, todavia, assegurados os direitos adquiridos at a data do
respectivo vencimento ou pagamento, no caso de impontualidade no pagamento.

4.9. Forma e Preo de Integralizao

4.9.1. As Debntures sero integralizadas no mercado primrio vista, na data de subscrio
(Data de Integralizao), em moeda corrente nacional, por meio dos procedimentos da CETIP,
pelo seu Valor Nominal Unitrio, acrescido da Remunerao, calculada pro rata temporis, desde
a Data de Emisso at a Data de Integralizao, utilizando-se, para tanto, 2 (duas) casas decimais,
com arredondamento, de acordo com as normas de liquidao aplicveis CETIP.

4.10. Repactuao

4.10.1. No haver repactuao das Debntures.

4.11. Publicidade

4.11.1. Todos os atos e decises decorrentes desta Emisso que, de qualquer forma, vierem a
envolver interesses dos Debenturistas, devero ser comunicados na forma de aviso publicado no
DOERJ e no jornal Valor Econmico, bem como na pgina da Emissora na rede mundial de
computadores - Internet (www.multiplan.com.br), sempre imediatamente aps a cincia do ato a
ser divulgado, devendo o prazo de manifestao dos Debenturistas, caso seja necessrio,
obedecer ao disposto na legislao em vigor, nesta Escritura de Emisso ou, na falta de
disposio expressa, ser de, no mnimo, 10 (dez) dias contados da data da publicao. A Emissora
poder alterar o jornal acima por outro jornal de grande circulao que seja adotado para suas
publicaes societrias, mediante comunicao por escrito ao Agente Fiducirio e a publicao,
na forma de aviso, no jornal a ser substitudo, nos termos do pargrafo 3, do artigo 289, da Lei
das Sociedades por Aes, devendo os Debenturistas verificar com o Agente Fiducirio sobre a
eventual alterao do jornal de publicao.

4.12. Comprovao de Titularidade das Debntures

4.12.1. Para todos os fins de direito, a titularidade das Debntures ser comprovada pelo extrato
de conta de depsito emitido pelo Agente Escriturador. Adicionalmente, ser reconhecido como
comprovante de titularidade das Debntures o extrato expedido pela CETIP, em nome do
Debenturista, quando as Debntures estiverem custodiadas eletronicamente no SND.

19

4.13. Liquidez e Estabilizao

4.13.1. No ser constitudo fundo de manuteno de liquidez ou firmado contrato de garantia de
liquidez ou estabilizao de preo para as Debntures.

4.14. Imunidade Tributria de Debenturistas

4.14.1. Caso qualquer Debenturista goze de algum tipo de imunidade ou iseno tributria, este
dever encaminhar ao Banco Mandatrio, no prazo mnimo de 10 (dez) dias teis antes das datas
previstas de pagamento das Debntures, documentao comprobatria dessa imunidade ou
iseno tributria, sob pena de ter descontados dos seus pagamentos os valores devidos nos
termos da legislao tributria em vigor.

4.15. Prazo de Subscrio

4.15.1. As Debntures sero subscritas, a qualquer tempo a partir da data de incio de distribuio
da Oferta, observado o disposto no artigo 8, pargrafo 2, da Instruo CVM 476.

4.16. Direito ao Recebimento dos Pagamentos

4.16.1. Faro jus ao recebimento de qualquer valor devido aos Debenturistas nos termos desta
Escritura de Emisso aqueles que forem Debenturistas no encerramento do dia til imediatamente
anterior respectiva data de pagamento.


CLUSULA V
RESGATE ANTECIPADO FACULTATIVO TOTAL, AMORTIZAES
ANTECIPADAS FACULTATIVAS PARCIAIS, OFERTA DE RESGATE ANTECIPADO
E AQUISIO FACULTATIVA


5.1. Resgate Antecipado Facultativo Total ou Amortizaes Antecipadas Facultativas
Parciais

5.1.1. Sujeito ao atendimento das condies previstas abaixo, a Emissora poder, a seu
exclusivo critrio e a qualquer tempo a partir, inclusive, de 5 de setembro de 2013, mediante
aviso aos Debenturistas (nos termos da Clusula 4.11 acima), ao Agente Fiducirio, ao Agente
Escriturador, ao Banco Mandatrio e CETIP, com antecedncia mnima de 5 (cinco) dias teis
da respectiva data do evento, promover o resgate antecipado da totalidade das Debntures em
circulao, com o consequente cancelamento de tais Debntures, (sendo vedado o resgate
antecipado parcial), mediante o pagamento do saldo devedor do Valor Nominal Unitrio das
Debntures acrescido (i) da Remunerao, calculada pro rata temporis desde a data de
pagamento de Remunerao imediatamente anterior at a data do efetivo pagamento do resgate
antecipado; e (ii) de prmio incidente sobre o valor do resgate antecipado, correspondente a
0,80% (oitenta centsimos por cento),considerando-se 5 de setembro de 2013 como data base.

20
Caso o resgate antecipado ocorra posteriormente referida data, o prmio dever ser calculado
pro rata temporis desde a data do pagamento do resgate antecipado at a Data de Vencimento,
conforme frmula abaixo descrita:



Onde:

P = 0,80% (oitenta centsimos por cento);

DC = nmero de dias corridos contados a partir da data do resgate antecipado at a Data
de Vencimento;

DC1 = nmero de dias corridos entre 5 de setembro de 2013 e a Data de vencimento; e

PU = saldo devedor do Valor Nominal Unitrio das Debntures em circulao, acrescido
da Remunerao, calculada pro rata temporis desde a data de pagamento da Remunerao
imediatamente anterior at a data do efetivo pagamento do resgate antecipado.

5.1.2. Alternativamente, sujeito ao atendimento das condies previstas abaixo e na Escritura de
Emisso, a Emissora poder, a seu exclusivo critrio e a qualquer tempo a partir, inclusive, de 5
de setembro de 2013, mediante aviso aos Debenturistas (nos termos da Clusula 4.11 acima), ao
Agente Fiducirio, ao Agente Escriturador, ao Banco Mandatrio e CETIP, com antecedncia
mnima de 5 (cinco) dias teis da respectiva data do evento, promover amortizaes parciais
antecipadas sobre o saldo devedor do Valor Nominal Unitrio da totalidade das Debntures em
circulao, mediante o pagamento de uma parcela do saldo devedor do Valor Nominal Unitrio
das Debntures em circulao, limitado a 98% (noventa e oito por cento) do saldo devedor do
Valor Nominal Unitrio das Debntures em circulao, acrescido (i) da Remunerao, calculada
pro rata temporis desde a data de pagamento de Remunerao imediatamente anterior at a data
do efetivo pagamento da amortizao antecipada; e (ii) de prmio incidente sobre o valor da
amortizao antecipada, correspondente a 0,80% (oitenta centsimos por cento), considerando-se
5 de setembro de 2013 como data base. Caso a amortizao antecipada ocorra posteriormente
referida data, o prmio dever ser calculado e pago pro rata temporis desde a data do pagamento
da amortizao antecipada at a Data de Vencimento, conforme frmula abaixo descrita:



Onde:

P = 0,80% (oitenta centsimos por cento);

PU


DC1
DC
Prmio x

x

|

|

\
|
= P
PU


DC1
DC
Prmio x

x

|

|

\
|
= P

21
DC = nmero de dias corridos contados a partir da data da amortizao antecipada at a
Data de Vencimento;

DC1 = nmero de dias corridos entre 5 de setembro de 2013 e a Data de vencimento; e

PU = parcela do saldo devedor do Valor Nominal Unitrio das Debntures em
circulao objeto da amortizao, acrescido da Remunerao, calculada pro rata temporis
desde a data de pagamento da Remunerao imediatamente anterior at a data do efetivo
pagamento da amortizao antecipada.

5.2. Oferta de Resgate Antecipado Facultativo

5.2.1. A Emissora poder, a seu exclusivo critrio, realizar, a qualquer tempo, oferta de resgate
antecipado facultativo das Debntures, com o consequente cancelamento de tais Debntures,
endereada a todos os Debenturistas, sem distino, assegurada a igualdade de condies a todos
os Debenturistas para aceitar o resgate antecipado das Debntures de que forem titulares, de
acordo com os termos e condies previstos abaixo (Oferta de Resgate Antecipado
Facultativo):

(a) a Emissora realizar a Oferta de Resgate Antecipado Facultativo por meio de
comunicao ao Agente Fiducirio e, na mesma data, por meio de publicao de
anncio nos termos da Clusula 4.11 acima (Edital de Oferta de Resgate
Antecipado Facultativo), o qual dever descrever os termos e condies da Oferta
de Resgate Antecipado Facultativo, incluindo (i) se o resgate ser total ou parcial,
e, se for parcial, mediante sorteio, nos termos do artigo 55, pargrafo 2, da Lei
das Sociedades por Aes, a ser coordenado pelo Agente Fiducirio, observado o
item (e) abaixo; (ii) o valor do prmio de resgate, caso exista, que no poder ser
negativo; (iii) se a Oferta de Resgate Antecipado Facultativo estar condicionada
aceitao desta por um percentual mnimo de Debntures; (iv) a data efetiva para o
resgate e o pagamento das Debntures a serem resgatadas; (v) a forma de
manifestao dos Debenturistas que optarem pela adeso Oferta de Resgate
Antecipado Facultativo, observado o disposto no item (ii) abaixo; e (vi) demais
informaes necessrias para tomada de deciso pelos Debenturistas e
operacionalizao do resgate das Debntures;

(b) aps a publicao do Edital de Oferta de Resgate Antecipado Facultativo, os
Debenturistas que optarem pela adeso Oferta de Resgate Antecipado
Facultativo tero o prazo de 10 (dez) dias teis para se manifestarem formalmente
perante o Agente Fiducirio, findo o qual a Emissora ter o prazo de 3 (trs) dias
teis para proceder liquidao da Oferta de Resgate Antecipado Facultativo, a
qual ocorrer em uma nica data para todas as Debntures indicadas por seus
respectivos titulares em adeso Oferta de Resgate Antecipado Facultativo,
observado que a Emissora somente poder resgatar a quantidade de Debntures
que tenham sido indicadas por seus respectivos titulares em adeso Oferta de
Resgate Antecipado Facultativo;

22
(c) a Emissora dever (i) na respectiva data de trmino do prazo de adeso Oferta de
Resgate Antecipado Facultativo, confirmar ao Agente Fiducirio a respectiva data
do resgate antecipado; e (ii) comunicar ao Agente Escriturador, ao Banco
Mandatrio e CETIP sobre a realizao da Oferta de Resgate Antecipado
Facultativo com antecedncia mnima de 2 (dois) dias teis da respectiva data do
resgate antecipado;

(d) o valor a ser pago em relao a cada uma das Debntures indicadas por seus
respectivos titulares em adeso Oferta de Resgate Antecipado Facultativo ser
equivalente ao saldo do Valor Nominal Unitrio, acrescido (i) da Remunerao
calculada pro rata temporis desde a Data de Emisso ou a data de pagamento de
Remunerao imediatamente anterior, conforme o caso, at a data do efetivo
pagamento do resgate antecipado; e (ii) se for o caso, de prmio de resgate a ser
oferecido aos Debenturistas, a exclusivo critrio da Emissora, o qual no poder
ser negativo; e

(e) caso a Emissora opte pelo resgate antecipado parcial das Debntures e o nmero
de Debenturistas que tenham aderido Oferta de Resgate Antecipado Facultativo
seja maior do que o nmero ao qual a Oferta de Resgate Antecipado Facultativo
foi originalmente direcionada, ento o resgate ser feito mediante sorteio,
coordenado pelo Agente Fiducirio e cujo procedimento ser definido em Edital
de Oferta de Resgate Antecipado Facultativo. Os Debenturistas sorteados sero
comunicados com no mnimo 2 (dois) dias de antecedncia sobre a Oferta de
Resgate Antecipado Facultativo.

5.2.2. O pagamento das Debntures resgatadas antecipadamente por meio da Oferta de Resgate
Antecipado Facultativo ser feito (i) por meio dos procedimentos adotados pela CETIP para as
Debntures custodiadas no SND; e/ ou (ii) mediante depsito em contas-correntes indicadas pelos
Debenturistas a ser realizado pelo Agente Escriturador, no caso de titulares das Debntures que
no estejam custodiadas na CETIP.

5.2.3. Para as Debntures custodiadas eletronicamente na CETIP, o resgate antecipado parcial
dever ocorrer por meio de operao de compra e venda definitiva no mercado secundrio,
sendo que todas as etapas desse processo, tais como habilitao dos Debenturistas, qualificao,
sorteio, apurao, rateio e validao da quantidade de Debntures a serem resgatadas sero
realizadas fora do mbito da CETIP, observado que, caso a CETIP venha a implementar outra
funcionalidade para operacionalizao do resgate antecipado, no haver a necessidade de
aditamento a esta Escritura de Emisso ou qualquer outra formalidade.

5.3. Aquisio Facultativa

5.3.1. A Emissora poder, a qualquer tempo, adquirir Debntures em circulao, observado o
disposto no artigo 55, pargrafo 3, da Lei das Sociedades por Aes, desde que observe as
eventuais regras expedidas pela CVM, devendo tal fato, se assim exigido pelas disposies legais
e regulamentares aplicveis, constar do relatrio da administrao e das demonstraes
financeiras da Emissora. As Debntures adquiridas pela Emissora de acordo com esta Clusula

23
podero, a critrio da Emissora, ser canceladas, permanecer na tesouraria da Emissora, ou ser
novamente colocadas no mercado, observadas as restries impostas pela Instruo CVM 476.
As Debntures adquiridas pela Emissora para permanncia em tesouraria, nos termos desta
Clusula, se e quando recolocadas no mercado, faro jus mesma Remunerao aplicvel s
demais Debntures em circulao.


CLUSULA VI
VENCIMENTO ANTECIPADO


6.1. Sujeito ao disposto nas Clusulas 6.2 a 6.5 abaixo, as obrigaes decorrentes das
Debntures podero ser declaradas antecipadamente vencidas e imediatamente exigveis,
independentemente de aviso, notificao ou interpelao judicial ou extrajudicial, na ocorrncia
dos eventos estabelecidos abaixo (cada evento, um Evento de Inadimplemento):

(a) inadimplemento, pela Emissora, no prazo e na forma previstos nesta Escritura de
Emisso, de qualquer obrigao pecuniria relacionada s Debntures, no sanado
no prazo de 1 (um) dia til contado da data do respectivo inadimplemento;

(b) inadimplemento, pela Emissora, no prazo e na forma previstos nesta Escritura de
Emisso, de qualquer obrigao no pecuniria relacionada s Debntures
estabelecida nesta Escritura de Emisso, no sanado no prazo de 20 (vinte) dias
corridos, contados da comunicao do referido descumprimento: (i) pela Emissora
ao Agente Fiducirio, ou (ii) pelo Agente Fiducirio Emissora, dos dois o que
ocorrer primeiro, sendo que esse prazo no se aplica s obrigaes para as quais
tenha sido estipulado prazo de cura especfico;

(c) (i) decretao de falncia da Emissora e/ou Controladas; (ii) pedido de
autofalncia formulado pela Emissora e/ou Controladas; (iii) pedido de falncia da
Emissora e/ou Controladas formulado por terceiros no elidido no prazo legal, (iv)
pedido de recuperao judicial ou de recuperao extrajudicial da Emissora e/ou
Controladas, independentemente do deferimento do respectivo pedido; ou (v)
liquidao, dissoluo ou extino da Emissora e/ou Controladas, exceto se a
liquidao, dissoluo ou extino decorrer de uma operao societria que no
constitua um Evento de Inadimplemento, nos termos do disposto na alnea (n)
abaixo;

(d) provarem-se falsas ou revelarem-se incorretas ou enganosas, em qualquer aspecto
relevante, quaisquer declaraes prestadas pela Emissora nesta Escritura de
Emisso, na data em que foram prestadas;

(e) resgate ou amortizao de aes, distribuio de dividendos, pagamento de juros
sobre o capital prprio ou a realizao de quaisquer outros pagamentos a seus
acionistas, caso a Emissora esteja em mora com qualquer de suas obrigaes
pecunirias, observado o prazo de cura estabelecido na alnea (a) acima,

24
estabelecidas nesta Escritura de Emisso, ressalvado, entretanto, o pagamento do
dividendo mnimo obrigatrio previsto na Lei das Sociedades por Aes;

(f) realizao de reduo de capital social da Emissora, aps a data de liquidao da
Emisso,exceto se previamente aprovada por Debenturistas representando, no
mnimo, 2/3 (dois teros) das Debntures em Circulao, conforme disposto no
artigo 174, pargrafo 3, da Lei das Sociedades por Aes;

(g) inadimplemento, de dvidas financeiras da Emissora e/ou de qualquer de suas
Controladas, no mercado local ou internacional, cujo valor individual ou agregado
seja superior a R$35.000.000,00 (trinta e cinco milhes de reais) (ou seu
equivalente em outras moedas), reajustados a cada perodo de 12 (doze) meses,
contados da Data de Emisso, com base no ndice de Preos ao Consumidor
Amplo (IPCA) ou outro que venha a substitu-lo, no sanado no prazo previsto
no respectivo contrato ou instrumento ou, em sua falta, no prazo de 5 (cinco) dias
teis contados da data do respectivo inadimplemento;

(h) vencimento antecipado de dvidas financeiras da Emissora e/ou qualquer de suas
Controladas, no mercado local ou internacional, cujo valor individual ou agregado
seja superior a R$35.000.000,00 (trinta e cinco milhes de reais) (ou seu
equivalente em outras moedas), reajustados a cada perodo de 12 (doze) meses,
contados da Data de Emisso, com base no IPCA ou outro que venha a substitu-
lo, observado que o disposto nesta alnea no se aplica ao pagamento antecipado
voluntrio por parte da Emissora e/ou de qualquer de suas Controladas;

(i) se as obrigaes de pagar da Emissora previstas nesta Escritura de Emisso
deixarem de concorrer, no mnimo, em condies pari passu com as demais
dvidas quirografrias da Emissora, ressalvadas as obrigaes que gozem de
preferncia por fora de disposio legal;

(j) protestos legtimos de ttulos contra a Emissora, cujo valor, individual ou
agregado, seja superior a R$35.000.000,00 (trinta e cinco milhes de reais) (ou seu
equivalente em outras moedas), reajustados a cada perodo de 12 (doze) meses,
contados da Data de Emisso, com base no IPCA ou outro que venha a substitu-
lo, por cujo pagamento a Emissora seja responsvel, exceto se, no prazo de at
15 (quinze) dias corridos contados da data do respectivo protesto, tiver sido
comprovado que (a) o protesto foi efetuado por erro ou m-f de terceiro e tenha
sido tomada medida judicial adequada para a anulao ou sustao de seus efeitos;
(b) o protesto foi cancelado; ou (c) o valor do(s) ttulo(s) protestado(s) foi
depositado em juzo;

(k) no cumprimento de qualquer deciso ou sentena judicial transitada em julgado
contra a Emissora e/ou Controladas, em valor, individual ou agregado, igual ou
superior a R$35.000.000,00 (trinta e cinco milhes de reais) (ou seu equivalente
em outras moedas), reajustados a cada perodo de 12 (doze) meses, contados da
Data de Emisso, com base no IPCA ou outro que venha a substitu-lo, no sanado

25
no prazo de 1 (um) dia til contado da data estipulada para pagamento na
respectiva deciso ou sentena;

(l) no renovao, cancelamento, revogao ou suspenso das autorizaes,
concesses, subvenes, alvars ou licenas, inclusive as ambientais, exigidas
pelos rgos competentes para o regular exerccio das atividades desenvolvidas
pela Emissora e/ou Controladas que afete de forma significativa o regular
exerccio das atividades desenvolvidas pela Emissora, exceto se, dentro do prazo
de 15 (quinze) dias corridos a contar da data de tal no renovao, cancelamento,
revogao ou suspenso, a Emissora comprove a existncia de provimento
jurisdicional autorizando a regular continuidade das atividades da Emissora at a
renovao ou obteno da referida licena ou autorizao;

(m) alterao do atual controle acionrio (conforme definio de controle prevista no
artigo 116 da Lei das Sociedades por Aes) da Emissora, de forma direta ou
indireta, que resulte em reduo da classificao de risco das Debntures abaixo
de brAA- pela Standard & Poors, ou de nota equivalente pela Moodys
Amrica Latina ou Fitch Ratings, salvo se houver o prvio consentimento de 2/3
(dois teros) dos titulares das Debntures em Circulao, reunidos em Assembleia
de Debenturistas especificamente convocada para este fim. Para os fins desta
clusula, considera-se que o controle acionrio da Emissora, na Data de Emisso,
detido pelo grupo constitudo por Multiplan Planejamento, Participaes e
Administrao S.A. (ou pelas pessoas fsicas controladoras de tal sociedade ou
seus sucessores) e 1700480 Ontario Inc;

(n) ciso, fuso ou incorporao ou qualquer outra forma de reorganizao societria
envolvendo a Emissora e/ou Controladas, exceto:

(i) pela incorporao, pela Emissora (de modo que a Emissora seja a
incorporadora), de qualquer Controlada; ou
(ii) se a operao for realizada exclusivamente entre Controladas; ou
(iii) se houver o prvio consentimento de 2/3 (dois teros) das Debntures em
Circulao reunidos em Assembleia de Debenturistas especificamente
convocada para este fim; ou
(iv) pela dispensa da aprovao pela Assembleia de Debenturistas, hiptese em
que dever ser assegurado aos Debenturistas que o desejarem, durante o prazo
mnimo de 6 (seis) meses contados da data de publicao das atas dos atos
societrios relativos operao, o resgate das Debntures de que forem
titulares, mediante o pagamento do saldo devedor do Valor Nominal Unitrio
de cada uma das Debntures em circulao, acrescido da Remunerao,
calculada pro rata temporis desde a Data de Emisso ou a data de pagamento
de Remunerao imediatamente anterior, conforme o caso, at a data do
efetivo pagamento; ou
(v) pela ciso de Controladas, desde que a parcela cindida represente participaes
societrias ou ativos que contribuam com mais do que 10% (dez por cento) do

26
EBITDA (conforme definido abaixo), no se aplicando, entretanto, essa
exceo Emissora;

(o) alienao, pela Emissora ou por qualquer de suas Controladas, de participaes
societrias, ou de ativos que contribuam com mais do que 15% (quinze inteiros
por cento) do EBITDA, conforme definido abaixo;

(p) transformao da Emissora em sociedade limitada, nos termos dos artigos 220 a
222 da Lei das Sociedades por Aes;

(q) transferncia ou qualquer forma de cesso ou promessa de cesso a terceiros, pela
Emissora, das obrigaes a serem assumidas nesta Escritura de Emisso, sem a
prvia anuncia de Debenturistas representando, no mnimo, 2/3 (dois teros) das
Debntures em Circulao (conforme definido abaixo), reunidos em Assembleia
Geral de Debenturistas especialmente convocada para este fim;

(r) mudana ou alterao no objeto social da Emissora que modifique a atividade
principal atualmente por ela praticada de forma relevante, ou que agregue a essas
atividades novos negcios que tenham prevalncia ou que possam representar
desvios significativos e relevantes em relao s atividades atualmente
desenvolvidas;

(s) desapropriao, confisco ou qualquer outra medida de qualquer entidade
governamental que resulte na perda da propriedade ou posse direta da parte
substancial de seus ativos ou na incapacidade de gesto de seus negcios, pela
Emissora, desde que tal desapropriao, confisco ou outra medida afete
substancialmente a capacidade de pagamento pela Emissora de suas obrigaes
relativas s Debntures; e

(t) no manuteno, pela Emissora, em 2 (dois) trimestres consecutivos, ou 4
(quatro) trimestres alternados, de qualquer dos ndices financeiros relacionados a
seguir, a serem apurados pela Companhia, nos termos da Clusula 7.1.1, alnea
(b), abaixo e verificados, pelo Agente Fiducirio, no prazo de at 10 (dez) dias
corridos contados da data de recebimento, pelo Agente Fiducirio, das
informaes a que se refere a Clusula 7.1.1, alnea (b), abaixo, com base nas
informaes trimestrais consolidadas divulgadas regularmente pela Companhia
(ndices Financeiros):
(i) do ndice financeiro decorrente do quociente da diviso da Dvida Lquida
(conforme definido abaixo) pelo EBITDA (conforme definido abaixo), que
dever ser igual ou inferior a 3,25 (trs inteiros e vinte e cinco centsimos)
vezes; e

(ii) do ndice financeiro decorrente do quociente da diviso do EBITDA pela
Despesa Financeira Lquida (conforme definido abaixo), que dever ser igual

27
ou superior a 2,0 (duas) vezes.

Definem-se:

Dvida Lquida: significa, com base nas ltimas Demonstraes Financeiras
Consolidadas da Emissora, (a) o somatrio de emprstimos, financiamentos e
obrigaes por aquisies de bens, mas excluindo as dvidas decorrentes de
parcelamentos tributrios; (b) menos as disponibilidades (somatrio do caixa
mais aplicaes financeiras);

Despesa Financeira Lquida: significa, com base nas 4 (quatro) ltimas
Demonstraes Financeiras Consolidadas da Emissora, o saldo da diferena
entre a despesa financeira bruta consolidada e a receita financeira bruta
consolidada;

EBITDA: significa, com base nas 4 (quatro) ltimas Demonstraes Financeiras
Consolidadas da Emissora, o lucro ou o prejuzo lquido, antes da contribuio
social e do imposto de renda, subtraindo-se as receitas e adicionando-se as
despesas geradas pelos resultados financeiros e no operacionais, depreciao e
amortizao e resultados no recorrentes.

6.2. A ocorrncia de quaisquer dos Eventos de Inadimplemento indicados nas alneas (a), (c),
(e), (f), (g), (h), (i), (j), (k), (m), (n), (o), (p) e (q) da Clusula 6.1 acima acarretar o vencimento
antecipado automtico das obrigaes decorrentes das Debntures, sendo que o Agente
Fiducirio dever declarar antecipadamente vencidas todas as obrigaes decorrentes das
Debntures e exigir o pagamento do que for devido. Na ocorrncia de quaisquer dos demais
Eventos de Inadimplemento (que no sejam aqueles indicados acima) , o Agente Fiducirio
dever convocar, em at 5 (cinco) dias teis contados da data em que tomar conhecimento do
evento, uma Assembleia Geral de Debenturistas para deliberar sobre a declarao do vencimento
antecipado das obrigaes decorrentes das Debntures.

6.3. Na Assembleia Geral de Debenturistas mencionada na Clusula 6.2 acima, que ser
instalada de acordo com os procedimentos e quorum previsto na Clusula IX desta Escritura de
Emisso, os titulares das Debntures podero optar, por deliberao de titulares que representem,
no mnimo, 2/3 (dois teros) das Debntures em Circulao, por no declarar antecipadamente
vencidas as obrigaes decorrentes das Debntures, sendo que, nesse caso, ou, ainda, em caso de
suspenso dos trabalhos para deliberao em data posterior, o Agente Fiducirio no dever
declarar o vencimento antecipado de todas as obrigaes objeto desta Escritura de Emisso.

6.4. Na hiptese: (i) de no instalao, em segunda convocao, da Assembleia Geral de
Debenturistas mencionada na Clusula 6.2 acima por falta de quorum; ou (ii) de no ser aprovado
o exerccio da faculdade prevista na Clusula 6.3 acima por titulares que representem, no
mnimo, 2/3 (dois teros) das Debntures em Circulao, o Agente Fiducirio dever declarar o
vencimento antecipado das obrigaes decorrentes das Debntures e exigir o pagamento do que
for devido.

28
6.5. Em caso de declarao do vencimento antecipado das obrigaes decorrentes das
Debntures, a Emissora obriga-se a resgatar a totalidade das Debntures em circulao, com o
seu consequente cancelamento, obrigando-se a efetuar o pagamento do saldo devedor do Valor
Nominal Unitrio das Debntures em circulao, acrescido da Remunerao, calculada pro rata
temporis desde a Data de Emisso ou a data de pagamento da Remunerao imediatamente
anterior, conforme o caso, e de quaisquer outros valores eventualmente devidos pela Emissora
nos termos desta Escritura de Emisso, em at 5 (cinco) dias teis contados do recebimento, pela
Emissora, de comunicao por escrito a ser enviada pelo Agente Fiducirio Emissora por meio
de carta protocolada no endereo constante da Clusula 11.1 desta Escritura de Emisso, sob
pena de, em no o fazendo, ficar obrigada, ainda, ao pagamento dos Encargos Moratrios.

6.6 Para as finalidades das alneas (g), (h), (k), (l), (m) e (n) da Clusula 6.1 acima, fica
estabelecido que a Emissora dever fornecer anualmente ao Agente Fiducirio, nos termos
indicados no item (a)(ii) da Clusula 7.1.1 abaixo: cpia do organograma atualizado do grupo
societrio da Emissora, incluindo as Controladas em 31 de dezembro do exerccio anterior; e
(ii) declarao a respeito da no ocorrncia de quaisquer de tais hipteses de vencimento
antecipado estabelecidas com relao a suas Controladas. Nesse sentido, fica desde j
expressamente estabelecido que o Agente Fiducirio no realizar qualquer verificao
independente a respeito da observncia s alneas (g), (h), (k), (l), (m) e (n) da Clusula 6.1 acima
no tocante s Controladas.


CLUSULA VII
OBRIGAES ADICIONAIS DA EMISSORA


7.1. Observadas as demais obrigaes previstas nesta Escritura de Emisso, enquanto o saldo
devedor das Debntures no for integralmente pago, a Emissora obriga-se, ainda, a:

7.1.1. Fornecer ao Agente Fiducirio, sendo que, no caso das alneas (a) a (c) abaixo, tais
informaes sero fornecidas por meio de disponibilizao em sua pgina na Internet
(http://multiplan.com.br/) ou na pgina da CVM na Internet:

(a) dentro do prazo estabelecido por legislao ou regulamentao vigente ou em at 3 (trs)
dias teis aps a data de sua efetiva divulgao, o que ocorrer primeiro, cpia de suas
demonstraes financeiras completas relativas ao respectivo exerccio social encerrado,
acompanhadas de parecer dos auditores independentes (Demonstraes Financeiras
Consolidadas Auditadas da Emissora);

(b) dentro do prazo estabelecido por legislao ou regulamentao vigente ou em at 3 (trs)
dias teis aps a datas de suas respectivas efetivas divulgaes, o que ocorrer primeiro,
cpia de suas informaes trimestrais relativas aos respectivos trimestres, acompanhada
do relatrio da administrao e do parecer de auditoria ou relatrio de reviso especial dos
auditores independentes (Demonstraes Financeiras Consolidadas Revisadas da
Emissora, e as Demonstraes Financeiras Consolidadas Auditadas da Emissora e as

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Demonstraes Financeiras Consolidadas Revisadas da Emissora, quando referidas
indistintamente, Demonstraes Financeiras Consolidadas da Emissora);

(c) nos mesmos prazos previstos na Instruo CVM n 480, de 7 de dezembro de 2009,
notificao da convocao de qualquer assembleia geral de acionistas e cpias de todas as
atas de todas as assembleias gerais de acionistas, bem como a data e ordem do dia da
assembleia a se realizar;

(d) na mesma data de apresentao das Demonstraes Financeiras Consolidadas Auditadas
da Emissora, (i) declarao do Diretor de Relaes com Investidores da Emissora
atestando o cumprimento das obrigaes constantes nesta Escritura de Emisso; e
(ii) cpia do organograma atualizado do grupo societrio da Emissora, incluindo as
Controladas em 31 de dezembro do exerccio anterior, acompanhada de declarao a
respeito da no ocorrncia de quaisquer das hipteses de vencimento antecipado
estabelecidas nas alneas (c), (g), (h), (k), (l), (m) e (n) da Clusula 6.1 acima com relao
s Controladas;

(e) no prazo de at 5 (cinco) dias teis contados das datas a que se referem as alneas (a) e (b)
acima, as rubricas necessrias verificao dos ndices Financeiros, acompanhadas de
demonstrao do clculo dos ndices Financeiros realizado pela Companhia;

(f) no prazo de at 1 (um) dias til contado da data de sua ocorrncia, informaes a respeito
da ocorrncia de qualquer dos Eventos de Inadimplemento.

7.1.2 Proceder adequada publicidade dos dados econmico-financeiros, nos termos exigidos
pela Lei das Sociedades por Aes, promovendo a publicao das suas demonstraes
financeiras, nos termos exigidos pela legislao e regulamentao em vigor, em especial pelo
artigo 17 da Instruo CVM 476;

7.1.3 Atender integralmente as obrigaes previstas no artigo 17 da Instruo CVM 476, abaixo
transcritas:

(a) preparar demonstraes financeiras de encerramento de exerccio e, se for o caso,
demonstraes consolidadas, em conformidade com a Lei das Sociedades por Aes e
com a regulamentao da CVM;

(b) submeter suas demonstraes financeiras a auditoria, por auditor registrado na CVM;

(c) divulgar suas demonstraes financeiras, acompanhadas de notas explicativas e parecer
dos auditores independentes, em sua pgina na rede mundial de computadores, dentro de
3 (trs) meses contados do encerramento do exerccio social;

(d) manter os documentos mencionados na alnea (c) acima em sua pgina na rede mundial de
computadores, por um prazo de 3 (trs) anos;

30
(e) observar as disposies da Instruo da CVM n 358, de 03 de janeiro de 2002, conforme
alterada (Instruo CVM 358), no tocante ao dever de sigilo e vedaes negociao;

(f) divulgar em sua pgina na rede mundial de computadores a ocorrncia de fato relevante,
conforme definido pelo artigo 2 da Instruo CVM 358, comunicando imediatamente ao
intermedirio lder da Oferta Restrita e o Agente Fiducirio; e

(g) fornecer as informaes solicitadas pela CVM e/ou pela CETIP.

7.1.4. Enviar CETIP: (i) as informaes divulgadas na rede mundial de computadores
previstas nas alneas (c) e (f) da Clusula 7.1.3 acima; (ii) documentos e informaes exigidas por
esta entidade no prazo de 24 (vinte e quatro) horas a contar do recebimento de notificao nesse
sentido; assim como (iii) atender integralmente as demais obrigaes previstas no Comunicado
CETIP n 028/09, de 02 de abril de 2009;

7.1.5. Manter a sua contabilidade atualizada e efetuar os respectivos registros de acordo com os
princpios contbeis geralmente aceitos no Brasil;

7.1.6. Convocar Assembleia Geral de Debenturistas para deliberar sobre qualquer das matrias
que direta ou indiretamente se relacione com a Emisso, caso o Agente Fiducirio no o faa;

7.1.7. Cumprir todas as determinaes da CVM, com o envio de documentos e, ainda, prestando
as informaes que lhe forem solicitadas;

7.1.8 Manter em adequado funcionamento rgo para atender, de forma eficiente, aos
Debenturistas, ou contratar instituies financeiras autorizadas para a prestao desse servio;

7.1.9. No realizar operaes fora de seu objeto social, observadas as disposies estatutrias,
legais e regulamentares em vigor;

7.1.10. Manter seus bens adequadamente segurados, conforme prticas usualmente adotadas pela
Emissora;

7.1.11. Notificar o Agente Fiducirio sobre qualquer ato ou fato que possa causar interrupo ou
suspenso das atividades da Emissora;

7.1.12 Efetuar pontualmente o pagamento dos servios relacionados ao registro das Debntures
custodiadas na CETIP;

7.1.13. Arcar com todos os custos decorrentes (a) da distribuio das Debntures, incluindo todos
os custos relativos ao seu registro na CETIP, (b) de registro e de publicao dos atos necessrios
Emisso, tais como esta Escritura de Emisso, seus eventuais aditamentos e os atos societrios
da Emissora, e (c) das despesas com a contratao de Agente Fiducirio e Banco Mandatrio;

7.1.14. Efetuar recolhimento de quaisquer tributos ou contribuies que incidam ou venham a
incidir sobre a Emisso e que sejam de responsabilidade da Emissora;

31

7.1.15. Contratar e manter contratados, s suas expensas, o Banco Mandatrio e Agente
Escriturador, a CETIP e o Agente Fiducirio, bem como a tomar todas e quaisquer providncias
que se faam necessrias para a manuteno das Debntures;

7.1.16. Contratar e manter contratadas at o vencimento da totalidade das Debntures, s suas
expensas, pelo menos uma agncia de classificao de risco para realizar a classificao de risco
(rating) das Debntures, devendo, ainda, com relao a pelo menos uma agncia de classificao
de risco, (a) atualiz-la anualmente, at a Data de Vencimento; (b) divulgar e/ou permitir que a
agncia de classificao de risco divulgue amplamente ao mercado os relatrios com as smulas
das classificaes de risco; (c) entregar ao Agente Fiducirio os relatrios de classificao de
risco preparados pela agncia de classificao de risco no prazo de at 5 (cinco) dias teis
contados da data de seu recebimento pela Companhia; e (d) comunicar imediatamente ao Agente
Fiducirio qualquer alterao e o incio de qualquer processo de reviso da classificao de risco;
observado que, caso a agncia de classificao de risco contratada cesse suas atividades no Brasil
ou, por qualquer motivo, esteja ou seja impedida de emitir a classificao de risco das
Debntures, a Companhia dever (i) contratar outra agncia de classificao de risco sem
necessidade de aprovao dos Debenturistas, bastando notificar o Agente Fiducirio, desde que
tal agncia de classificao de risco seja a Standard & Poor's ou a Fitch Ratings ou a Moody's; ou
(ii) notificar o Agente Fiducirio e convocar assembleia geral de Debenturistas para que estes
definam a agncia de classificao de risco substituta; e

7.1.17. Manter atualizado o registro de companhia aberta na CVM.


CLUSULA VIII
AGENTE FIDUCIRIO


8.1. Nomeao

8.1.1. A Emissora constitui e nomeia a Oliveira Trust Distribuidora de Ttulos e Valores
Mobilirios S.A., qualificado no prembulo desta Escritura de Emisso, como Agente Fiducirio
dos Debenturistas da Emisso, o qual, neste ato e pela melhor forma de direito, aceita a nomeao
para, nos termos da lei e da presente Escritura de Emisso, representar a comunho dos
Debenturistas.

8.2. Declarao

8.2.1. O Agente Fiducirio declara, sob as penas da lei:

(a) no ter qualquer impedimento legal, conforme artigo 66, pargrafo 3 da Lei das
Sociedades por Aes, e o artigo 10 da Instruo CVM n 28, de 23 de novembro de 1983
(Instruo CVM 28), para exercer a funo que lhe conferida;

32
(b) aceitar a funo que lhe conferida, assumindo integralmente os deveres e atribuies
previstos na legislao especfica e nesta Escritura de Emisso;

(c) conhecer e aceitar integralmente a presente Escritura de Emisso, todas as suas clusulas e
condies;

(d) no ter qualquer ligao com a Emissora que o impea de exercer suas funes;

(e) estar ciente da regulamentao aplicvel emanada do Banco Central do Brasil e da CVM,
incluindo a Circular do Banco Central do Brasil n 1.832, de 31 de outubro de 1990;

(f) estar devidamente autorizado a celebrar esta Escritura de Emisso e a cumprir com suas
obrigaes aqui previstas, tendo sido satisfeitos todos os requisitos legais e societrios
necessrios para tanto;

(g) no se encontrar em nenhuma das situaes de conflito de interesse previstas no artigo 10
da Instruo CVM 28;

(h) estar devidamente qualificado a exercer as atividades de agente fiducirio, nos termos da
regulamentao aplicvel vigente;

(i) ser instituio financeira, estando devidamente organizado, constitudo e existente de
acordo com as leis brasileiras;

(j) que esta Escritura de Emisso constitui uma obrigao legal, vlida, vinculativa e eficaz
do Agente Fiducirio, exequvel de acordo com os seus termos e condies;

(k) que a celebrao desta Escritura de Emisso e o cumprimento de suas obrigaes aqui
previstas no infringem qualquer obrigao anteriormente assumida pelo Agente
Fiducirio;

(l) a verificao pelo Agente Fiducirio a respeito da veracidade das declaraes e
informaes prestadas pela Emissora, se deu por meio das informaes fornecidas pela
Emissora, sendo certo que o Agente Fiducirio no conduziu nenhum procedimento de
verificao independente ou adicional da veracidade das declaraes ora apresentadas,
com o qu os Debenturistas ao subscreverem ou adquirirem as Debntures declaram-se
cientes e de acordo; e

(m) conforme disposto na Clusula 6.6 acima, informa que a verificao do cumprimento das
obrigaes das Controladas ali previstas se dar com base na declarao a ser fornecida
pela Emissora anualmente, destacando desde j que no ser realizada qualquer
verificao independente a respeito da observncia de tais obrigaes das Controladas.

8.2.2. O Agente Fiducirio exercer suas funes a partir da data de assinatura desta Escritura de
Emisso ou de eventual aditamento relativo sua substituio, devendo permanecer no exerccio
de suas funes at a Data de Vencimento ou, caso ainda restem obrigaes da Emissora nos

33
termos desta Escritura de Emisso inadimplidas aps a Data de Vencimento, at que todas as
obrigaes da Emissora nos termos desta Escritura de Emisso sejam integralmente cumpridas,
ou, ainda, at sua efetiva substituio, conforme Clusula 8.3 abaixo.

8.3. Substituio

8.3.1. Nas hipteses de ausncia, impedimentos temporrios, renncia, interveno, liquidao
judicial ou extrajudicial, falncia, ou qualquer outro caso de vacncia do Agente Fiducirio, ser
realizada, dentro do prazo mximo de 30 (trinta) dias, contados do evento que a determinar,
Assembleia Geral de Debenturistas para a escolha do novo agente fiducirio, a qual poder ser
convocada pelo prprio Agente Fiducirio a ser substitudo, pela Emissora, por Debenturistas que
representem 10% (dez por cento), no mnimo, das Debntures em Circulao, ou pela CVM. Na
hiptese da convocao no ocorrer em at 15 (quinze) dias antes do trmino do prazo acima
citado, caber Emissora efetu-la, observado o prazo de 15 (quinze) dias para a primeira
convocao e 8 (oito) dias para a segunda convocao, sendo certo que a CVM poder nomear
substituto provisrio enquanto no se consumar o processo de escolha do novo agente fiducirio.
A remunerao do novo agente fiducirio ser a mesma que a do Agente Fiducirio, observado o
disposto na Clusula 8.3.6 abaixo.

8.3.2. Na hiptese de no poder o Agente Fiducirio continuar a exercer as suas funes por
circunstncias supervenientes a esta Escritura de Emisso, dever comunicar imediatamente o
fato aos Debenturistas, pedindo sua substituio.

8.3.3. facultado aos Debenturistas, aps o encerramento do prazo para a distribuio das
Debntures, proceder substituio do Agente Fiducirio e indicao de seu substituto, em
Assembleia especialmente convocada para esse fim. A substituio, em carter permanente, do
Agente Fiducirio (a) est sujeita comunicao prvia CVM e sua manifestao acerca do
atendimento aos requisitos previstos no artigo 9 da Instruo CVM 28; e (b) e eventuais normas
posteriores.

8.3.4 A substituio do Agente Fiducirio dever ser objeto de aditamento a esta Escritura de
Emisso, devendo o mesmo ser arquivado na JUCERJA.

8.3.5. O Agente Fiducirio iniciar o exerccio de suas funes na data de assinatura da presente
Escritura de Emisso ou de eventual aditamento relativo substituio, devendo permanecer no
exerccio de suas funes at a data de vencimento das Debntures ou at sua efetiva
substituio.

8.3.6. Caso ocorra a efetiva substituio do Agente Fiducirio, esse substituto receber a mesma
remunerao recebida pelo Agente Fiducirio em todos os seus termos e condies, sendo que a
primeira parcela anual devida ao substituto ser calculada pro rata temporis, a partir da data de
incio do exerccio de sua funo com agente fiducirio. Esta remunerao poder ser alterada de
comum acordo entre a Emissora e o agente fiducirio substituto, desde que previamente aprovada
pela Assembleia Geral de Debenturistas.

34
8.3.7. Aplicam-se s hipteses de substituio do Agente Fiducirio as normas e preceitos a
respeito emanados da CVM.

8.4. Deveres

8.4.1. Alm de outros previstos em lei, em ato normativo da CVM e nesta Escritura de Emisso,
constituem deveres e atribuies do Agente Fiducirio:

(a) responsabilizar-se integralmente pelos servios contratados, nos termos da legislao
vigente;

(b) proteger os direitos e interesses dos Debenturistas, empregando, no exerccio da funo, o
cuidado e a diligncia com que todo homem ativo e probo emprega na administrao de
seus prprios bens e negcios;

(c) renunciar funo, na hiptese de supervenincia de conflito de interesses ou de qualquer
outra modalidade de inaptido;

(d) conservar em boa guarda toda a escriturao, correspondncia e demais papis
relacionados com o exerccio de suas funes;

(e) verificar, no momento de aceitar a funo, a veracidade das informaes contidas nesta
Escritura de Emisso, diligenciando para que sejam sanadas as omisses, falhas ou
defeitos de que tenha conhecimento;

(f) promover, nos competentes rgos, caso a Emissora no o faa, a inscrio desta Escritura
de Emisso e as respectivas averbaes de seus aditamentos, s expensas da Emissora,
sanando as lacunas e irregularidades porventura neles existentes;

(g) acompanhar a observncia da periodicidade na prestao das informaes obrigatrias,
alertando os Debenturistas acerca de eventuais omisses ou inverdades constantes de tais
informaes;

(h) emitir parecer sobre a suficincia das informaes constantes das propostas de
modificaes nas condies das Debntures;

(i) solicitar, s expensas da Emissora, quando julgar necessrio para o fiel desempenho de
suas funes, certides atualizadas da Emissora, necessrias e pertinentes dos
distribuidores cveis, das varas de Fazenda Pblica, cartrios de protesto, varas da Justia
do Trabalho, Procuradoria da Fazenda Pblica;

(j) solicitar, quando considerar necessrio e dentro dos limites de razoabilidade, auditoria
extraordinria na Emissora, sendo que tal solicitao dever ser acompanhada de relatrio
que fundamente a necessidade de realizao da referida auditoria;

35
(k) convocar, quando necessrio, a assembleia geral de Debenturistas, nos termos da Clusula
9.1.2 abaixo;

(l) comparecer Assembleia Geral de Debenturistas a fim de prestar as informaes que lhe
forem solicitadas, elaborar as atas das assembleias gerais de Debenturistas e enviar
CETIP, sendo certo que neste caso ser devida a remunerao prevista na Clusula
8.6.1.2;

(m) elaborar relatrio anual destinado aos Debenturistas, nos termos do artigo 68, pargrafo
1, alnea (b), da Lei das Sociedades por Aes, o qual dever conter, ao menos, as
seguintes informaes:

n.1) eventual omisso, incorreo ou inverdade de que tenha conhecimento, contida nas
informaes divulgadas pela Emissora ou, ainda, o inadimplemento ou atraso na
obrigatria prestao de informaes pela Emissora;

n.2) alteraes estatutrias da Emissora ocorridas no perodo;

n.3) comentrios sobre as demonstraes financeiras da Emissora, enfocando os
indicadores econmicos, financeiros e de estrutura de capital da Emissora;

n.4) posio da distribuio ou colocao das Debntures no mercado;

n.5) resgate, amortizao, e pagamentos realizados no perodo, bem como aquisies e
vendas de Debntures efetuadas pela Emissora;

n.6) acompanhamento da destinao dos recursos captados por meio das Debntures, de
acordo com os dados obtidos com os administradores da Emissora;

n.7) cumprimento de outras obrigaes assumidas pela Emissora nesta Escritura de
Emisso;

n.8) declarao sobre sua aptido para continuar exercendo a funo de Agente
Fiducirio;

n.9) pagamentos de Remunerao realizados no perodo, bem como aquisies e vendas
de Debntures efetuadas pela Emissora;

n.10) relao dos bens e valores eventualmente entregues sua administrao; e

n.11) existncia de outras emisses de debntures, pblicas ou privadas, feitas por
sociedade coligada, controlada, controladora ou integrante do mesmo grupo da Emissora
em que tenha atuado como agente fiducirio no perodo, bem como os seguintes dados
sobre tais emisses: denominao da companhia ofertante; valor da emisso; quantidade
de debntures emitidas; espcie; prazo de vencimento das debntures; tipo e valor dos

36
bens dados em garantia e denominao dos garantidores; eventos de resgate, amortizao,
converso, repactuao e inadimplemento no perodo.

(n) disponibilizar o relatrio de que trata a alnea n acima aos Debenturistas no prazo
mximo de 4 (quatro) meses a contar do encerramento do exerccio social da Emissora, ao
menos nos seguintes locais:

o.1) na sede da Emissora;

o.2) na sede do Agente Fiducirio;

o.3) na CVM;

o.4.) na CETIP; e

o.5.) no endereo das instituies financeiras que atuaram como Coordenadores na
colocao das Debntures.

(o) publicar, nos termos do da Clusula 4.11 acima e s expensas da Emissora, anncio
comunicando aos Debenturistas que o relatrio a que se refere a alnea (n) acima se
encontra disposio nos locais indicados na alnea (o) acima;

(p) manter atualizada a relao dos Debenturistas e seus endereos, mediante, inclusive,
gestes perante a Emissora, o Agente Escriturador, o Banco Mandatrio e a CETIP, sendo
que, para fins de atendimento ao disposto nesta alnea, a Emissora expressamente
autoriza, desde j, o Agente Escriturador, o Banco Mandatrio e a CETIP a atenderem
quaisquer solicitaes feitas pelo Agente Fiducirio, inclusive referente divulgao, a
qualquer momento, da posio de Debntures, e seus respectivos Debenturistas;

(q) coordenar o resgate das Debntures nos casos previstos nesta Escritura de Emisso;

(r) fiscalizar o cumprimento das clusulas constantes desta Escritura de Emisso, inclusive
daquelas impositivas de obrigaes de fazer e de no fazer, os ndices Financeiros e a
obrigao de manter contratada uma agncia de classificao de risco para atualizao
relatrio de classificao de risco das Debntures, por meio de documentos e informaes
fornecidas pela Emissora;

(s) notificar os Debenturistas, se possvel individualmente, no prazo mximo de 30 (trinta)
dias, de qualquer inadimplemento, pela Emissora, de obrigaes assumidas na presente
Escritura de Emisso, indicando o local em que fornecer aos interessados maiores
esclarecimentos. Comunicao de igual teor deve ser enviada Emissora, CVM e
CETIP; e

(t) acompanhar a ocorrncia dos Eventos de Inadimplemento e informar imediatamente os
Debenturistas da ocorrncia de qualquer dos Eventos de Inadimplemento.

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8.5. Atribuies Especficas

8.5.1. O Agente Fiducirio utilizar quaisquer procedimentos judiciais ou extrajudiciais contra a
Emissora para a proteo e defesa dos interesses da comunho dos Debenturistas e da realizao
de seus crditos, devendo, em caso de inadimplemento da Emissora, no sanado nos prazos
previstos na Clusula VI acima, conforme aplicveis:

a) declarar, observadas as condies da presente Escritura de Emisso, antecipadamente
vencidas as Debntures e cobrar seu principal e acessrios;

b) tomar qualquer providncia necessria para a realizao dos crditos dos Debenturistas;

c) requerer a falncia da Emissora; e

d) representar os Debenturistas em processo de falncia, em qualquer procedimento de
recuperao judicial, recuperao extrajudicial ou, se aplicvel, interveno ou liquidao
extrajudicial da Emissora.

8.5.2. Observado o disposto na Clusula 6.2 acima, o Agente Fiducirio somente se eximir da
responsabilidade pela no adoo das medidas contempladas nas alneas (a) a (c) da Clusula
8.5.1 acima, se, convocada a assembleia geral de Debenturistas, esta assim o autorizar por
deliberao da unanimidade dos titulares das Debntures em Circulao, bastando, porm, a
deliberao da maioria dos titulares das Debntures em Circulao, quando tal hiptese disser
respeito ao disposto na alnea (d) da Clusula 8.5.1 acima.


8.6. Remunerao do Agente Fiducirio

8.6.1. Ser devido ao Agente Fiducirio a ttulo de honorrios pelo desempenho dos deveres e
atribuies que lhe competem, nos termos da lei e desta Escritura de Emisso, uma remunerao
a ser paga da seguinte forma:

8.6.1.1 titulo de honorrios pelos servios, sero devidas parcelas anuais de R$10.000,00 (dez
mil reais) para o acompanhamento padro dos servios de Agente Fiducirio, devidas 5 (cinco)
dias teis aps a data de assinatura desta Escritura de Emisso e as demais nas mesmas datas dos
anos subsequentes. Sero devidas parcelas anuais at a liquidao integral das Debntures, caso
estas no sejam quitadas na data de seu vencimento.

8.6.1.2 No caso de inadimplemento no pagamento das Debntures ou de reestruturao das
condies das Debntures aps a emisso, sero devidas ao Agente Fiducirio, adicionalmente, o
valor de R$500,00 (quinhentos reais) por hora-homem de trabalho dedicado (i) execuo das
garantias, caso venham a ser concedidas; (ii) comparecimento em reunies formais com a
Emissora e/ou com Debenturistas; e (iii) implementao das consequentes decises tomadas em
tais eventos, pagas 5 (cinco) dias aps comprovao da entrega, pelo Agente Fiducirio, de
"relatrio de horas" Emissora. Entende-se por reestruturao das Debntures os eventos
relacionados a alterao (i) das garantias, caso sejam concedidas; (ii) dos prazos de pagamento e

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(iii) das condies relacionadas ao vencimento antecipado. Os eventos relacionados a
amortizao das Debntures no so considerados reestruturao das Debntures.

8.6.1.3 No caso de celebrao de aditamentos a esta Escritura de Emisso sero devidas ao
Agente Fiducirio, adicionalmente, o valor de R$500,00 (quinhentos reais) por hora-homem de
trabalho dedicado a tais alteraes.

8.6.1.4 Os tributos (Imposto Sobre Servios de Qualquer Natureza (ISS), a Contribuio ao
Programa de Integrao Social (PIS), a Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social
(COFINS), a Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSSL) e, na medida em que a Emissora
seja obrigada a efetuar a reteno, o Imposto Sobre a Renda e Proventos de Qualquer Natureza
(IR)) vigentes poca do pagamento sero acrescidos remunerao do Agente Fiducirio.

8.6.1.5 Os valores da remunerao do Agente Fiducirio previstos acima sero atualizados
anualmente, a partir da Data de Emisso, pela variao acumulada do ndice Geral de Preos
Mercado, divulgado pela Fundao Getlio Vargas, ou outro ndice que venha a substitu-lo.

8.6.1.6 Eventuais obrigaes adicionais ao Agente Fiducirio ou alterao nas caractersticas e/ou
garantias da Emisso facultaro ao Agente Fiducirio a reviso dos honorrios acima dispostos.

8.7. Despesas

8.7.1. A Emissora ressarcir o Agente Fiducirio de todas as despesas razoveis e usuais que
tenha, comprovadamente, incorrido para proteger os direitos e interesses dos Debenturistas ou
para realizar seus crditos, desde que as despesas tenham sido previamente aprovadas pela
Emissora, caso ultrapassem, individualmente ou, no prazo de um ms, em conjunto, o valor R$
5.000,00 (cinco mil reais), as quais sero consideradas aprovadas caso a Emissora no se
manifeste no prazo de 5 (cinco) dias teis contados da data de recebimento da respectiva
solicitao pelo Agente Fiducirio.

8.7.2. O ressarcimento a que se refere esta Clusula ser efetuado em 15 (quinze) dias teis aps
a realizao da respectiva prestao de contas Emissora.

8.7.3. As remuneraes no incluem as despesas com viagens, estadias, transporte e publicao
necessrias ao exerccio da funo do Agente Fiducirio, durante ou aps a implantao do
servio, a serem cobertas pela Emissora, aps prvia aprovao. No esto includas igualmente,
e sero arcadas pela Emissora, despesas com especialistas, tais como auditoria nas garantias, caso
sejam prestadas ao emprstimo, e assessoria legal ao Agente Fiducirio em caso de
inadimplemento da Emissora. As eventuais despesas, depsitos e custas judiciais, bem como
indenizaes, decorrentes de aes intentadas contra o Agente Fiducirio decorrente do exerccio
de sua funo ou da sua atuao em defesa da presente operao, sero igualmente suportadas
pelos Debenturistas. Tais despesas incluem honorrios advocatcios para defesa do Agente
Fiducirio e devero ser igualmente adiantadas pelos Debenturistas e ressarcidas pela Emissora.

8.7.4. No caso de inadimplemento da Emissora, todas as despesas em que o Agente Fiducirio
venha a incorrer para resguardar os interesses dos Debenturistas devero ser previamente

39
aprovadas e adiantadas pelos Debenturistas e, posteriormente, conforme previsto em lei,
ressarcidas pela Emissora, desde que devidamente comprovadas. Tais despesas a serem
adiantadas pelos Debenturistas incluem tambm os gastos com honorrios advocatcios, inclusive
de terceiros, depsitos, indenizaes, custas e taxas judicirias de aes propostas pelo Agente
Fiducirio, ou decorrente de aes intentadas contra ele no exerccio de sua funo, ou ainda que
lhe causem prejuzos ou riscos financeiros, desde que relacionadas soluo da inadimplncia,
enquanto representante dos Debenturistas. As eventuais despesas, depsitos e custas judiciais
decorrentes da sucumbncia em aes judiciais sero igualmente suportadas pelos Debenturistas,
bem como a remunerao e as despesas reembolsveis do Agente Fiducirio, na hiptese de a
Emissora permanecer em inadimplncia com relao ao pagamento destas por um perodo
superior a 10 (dez) dias corridos, podendo o Agente Fiducirio solicitar garantia prvia dos
Debenturistas para cobertura do risco da sucumbncia.

8.7.5. As despesas a que se refere esta Clusula 8.7 compreendero, inclusive, aquelas
incorridas com:

(a) publicao de relatrios, avisos e notificaes, conforme previsto nesta Escritura de
Emisso, e outras que vierem a ser exigidas por regulamentos aplicveis;

(b) extrao de certides;

(c) locomoes entre Estados da Federao e respectivas hospedagens, quando necessrias ao
desempenho das funes; e

(d) eventuais levantamentos adicionais e especiais ou periciais que vierem a ser
imprescindveis, se ocorrerem omisses e/ou obscuridades nas informaes pertinentes
aos estritos interesses dos Debenturistas.


CLUSULA IX
ASSEMBLEIA GERAL DE DEBENTURISTAS


Os titulares de Debntures podero, a qualquer tempo, reunir-se em assembleia geral, de acordo
com o disposto no artigo 71 da Lei das Sociedades por Aes (Assembleia Geral de
Debenturistas), a fim de deliberarem sobre matria de interesse da comunho dos titulares de
Debntures.

9.1. Convocao

9.1.1 As Assembleias Gerais de Debenturistas podero ser convocadas pelo Agente Fiducirio,
pela Emissora, por Debenturistas que representem 10% (dez por cento), no mnimo, das
Debntures em Circulao, conforme definido na Clusula 9.2.2 abaixo, ou pela CVM.

9.1.2 A convocao das Assembleias Gerais de Debenturistas se dar mediante anncio
publicado pelo menos 3 (trs) vezes, nos termos da Clusula 4.11 acima, respeitadas outras regras

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relacionadas publicao de anncio de convocao de assembleias gerais constantes da Lei das
Sociedades por Aes, da regulamentao aplicvel e desta Escritura de Emisso.

9.1.3 As Assembleias Gerais de Debenturistas devero ser realizadas em prazo mnimo de 15
(quinze) dias corridos, contados da data da primeira publicao da convocao. A Assembleia
Geral de Debenturista em segunda convocao somente poder ser realizada em, no mnimo, 8
(oito) dias corridos aps a data marcada para a instalao da Assembleia Geral de Debenturistas
em primeira convocao.

9.1.4 Independente das formalidades previstas na Lei e nesta Escritura de Emisso, ser
considerada regular a Assembleia Geral de Debenturistas a que comparecerem os titulares de
todas as Debntures em Circulao.

9.1.5 As deliberaes tomadas pelos Debenturistas, no mbito de sua competncia legal,
observados os quoruns estabelecidos nesta Escritura de Emisso, sero existentes, vlidas e
eficazes perante a Emissora e obrigaro a todos os titulares das Debntures em Circulao,
conforme definido na Clusula 9.2.2 abaixo, independentemente de terem comparecido
Assembleia Geral de Debenturistas ou do voto proferido na respectiva Assembleia Geral de
Debenturistas.

9.2. Quorum de Instalao

9.2.1 As Assembleias Gerais de Debenturistas se instalaro, em primeira convocao, com a
presena de Debenturistas que representem a metade, no mnimo, das Debntures em Circulao,
conforme definido na Clusula 9.2.2 abaixo,e, em segunda convocao, com qualquer quorum.

9.2.2 Para efeito da constituio de todos e quaisquer dos quoruns de instalao e/ou
deliberao da Assembleia Geral de Debenturistas previstos nesta Escritura de Emisso,
considera-se Debntures em Circulao todas as Debntures subscritas e no resgatadas (e
consequentemente canceladas), excludas aquelas mantidas em tesouraria pela Emissora e as de
titularidade de Controladas, controladoras da Emissora (ou grupo de controle) ou de
administradores da Emissora, de Controladas ou de controladoras da Emissora (ou grupo de
controle), ou de titularidade de cnjuge, ascendentes ou descendentes de tais pessoas.

9.3. Mesa Diretora

9.3.1. A presidncia e secretaria das Assembleias Gerais de Debenturistas cabero aos
representantes do Agente Fiducirio, ou aos representantes eleitos pelos Debenturistas presentes
ou queles que forem designados pela CVM.

9.4. Quorum de Deliberao

9.4.1. Nas deliberaes das Assembleias Gerais de Debenturistas, a cada Debnture em
Circulao caber um voto, admitida a constituio de mandatrio, Debenturista ou no.
Observado o disposto nesta Clusula, toda e qualquer alterao nas clusulas ou condies
previstas nesta Escritura de Emisso, alteraes nas caractersticas e condies das Debntures e

41
da Emisso devero ser aprovadas por Debenturistas que representem, no mnimo, 2/3 (dois
teros) das Debntures em Circulao.

9.4.2. As alteraes relativas s caractersticas das Debntures, conforme venham a ser
propostas pela Emissora, que impliquem em alterao: (i) da Remunerao das Debntures, (ii)
das datas de pagamento da Remunerao, (iii) do prazo de vencimento das Debntures, (iv) dos
valores, montantes e datas de amortizao do principal das Debntures, (v) dos Eventos de
Inadimplemento; e/ou (vi) da alterao dos quruns de deliberao previstos nesta Clusula
dependero da aprovao, seja em primeira convocao da Assembleia Geral de Debenturistas,
seja em qualquer outra subsequente, por Debenturistas que representem pelo menos 90%
(noventa por cento) das Debntures em Circulao.

9.5 Ser facultada a presena dos representantes legais da Emissora nas Assembleias Gerais
de Debenturistas, sendo certo que os Debenturistas podero discutir e deliberar sem a presena
destes, caso desejarem.

9.6 O Agente Fiducirio dever comparecer s assembleias gerais de Debenturistas e prestar
aos Debenturistas as informaes que lhe forem solicitadas.

9.7 Aplica-se s Assembleias Gerais de Debenturistas, no que couber, o disposto na Lei das
Sociedades por Aes, sobre a assembleia geral de acionistas.


CLUSULA X
DECLARAES E GARANTIAS DA EMISSORA


10.1. A Emissora declara e garante ao Agente Fiducirio, na data da assinatura desta Escritura
de Emisso, que:

(a) est devidamente autorizada a celebrar esta Escritura de Emisso e a cumprir com todas
as obrigaes aqui previstas, tendo sido satisfeitos todos os requisitos legais e estatutrios
necessrios para tanto;

(b) a celebrao desta Escritura de Emisso, bem como a colocao das Debntures, no
infringem qualquer disposio legal, contrato ou instrumento do qual a Emissora e/ou de
quaisquer de suas Controladas sejam parte, nem ir resultar em: (i) vencimento antecipado
de qualquer obrigao estabelecida em qualquer desses contratos ou instrumentos; (ii)
criao de qualquer nus ou gravame sobre qualquer ativo ou bem da Emissora, exceto
por aqueles j existentes na presente data; ou (iii) resciso de qualquer desses contratos ou
instrumentos;

(c) esta Escritura de Emisso e as obrigaes aqui previstas constituem obrigaes
legalmente vlidas e vinculantes da Emissora, exigveis de acordo com os seus termos e
condies, com fora de ttulo executivo extrajudicial nos termos do artigo 585 da Lei
n. 5.869, de 11 de janeiro de 1973, conforme alterada ("Cdigo de Processo Civil");

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(d) as declaraes, informaes e fatos contidos nos documentos da Oferta Restrita em
relao Emissora e/ou suas Controladas so verdadeiras e no so enganosas, incorretas
ou inverdicas, em qualquer aspecto relevante;

(e) as opinies, anlises e expectativas expressas pela Emissora no material de divulgao da
Oferta Restrita em relao Emissora e/ou Controladas so verdadeiras e no so
enganosas, incorretas ou inverdicas;

(f) a Emissora est cumprindo, em todos os seus aspectos relevantes, as leis, regulamentos,
normas administrativas e determinaes dos rgos governamentais, autarquias ou
tribunais, aplicveis conduo de seus negcios e/ou das Controladas, exceto por
aquelas que (i) no possam afetar a capacidade da Emissora de cumprir com suas
obrigaes previstas nesta Escritura de Emisso; ou (ii) questionadas de boa-f nas esferas
administrativa e/ou judicial, constantes do Formulrio de Referncia da Emissora,
disponvel na pgina da CVM na Internet, e/ou por aquelas constantes das demonstraes
financeiras da Emissora;

(g) no h qualquer ao judicial, processo administrativo ou arbitral, inqurito ou outro tipo
de investigao governamental, que seja de conhecimento da Emissora e/ou das
Controladas, que possa vir a afetar a capacidade da Emissora de cumprir com suas
obrigaes previstas nesta Escritura de Emisso, exceto por aquelas questionadas de boa-
f nas esferas administrativa e/ou judicial, constantes do Formulrio de Referncia da
Emissora, disponvel na pgina da CVM na Internet, e/ou por aquelas constantes das
demonstraes financeiras da Emissora;

(h) no tem qualquer ligao com o Agente Fiducirio, que o impea de exercer, plenamente,
suas funes com relao Emisso;

(i) no tem conhecimento de fato que impea o Agente Fiducirio de exercer, plenamente,
suas funes, nos termos da Lei das Sociedades por Aes, e demais normas aplicveis,
inclusive regulamentares;

(j) uma sociedade por aes devidamente organizada, constituda e existente sob a forma de
companhia aberta de acordo com as leis brasileiras;

(k) cada uma de suas Controladas foi devidamente constituda e uma sociedade existente de
acordo com as respectivas leis de suas respectivas jurisdies, com plenos poderes e
autoridade para ser titular, arrendar e operar suas propriedades e para conduzir seus
negcios;

(l) esta Escritura de Emisso constitui, e cada documento a ser entregue nos termos da
presente Escritura de Emisso constituir, obrigao legal, vlida, vinculante e exigvel da
Emissora, exequvel de acordo com seus termos e condies;

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(m) nenhum registro, consentimento, autorizao, aprovao, licena, ordem de, ou
qualificao junto a qualquer autoridade governamental ou rgo regulatrio exigido
para o cumprimento pela Emissora de suas obrigaes nos termos da presente Escritura de
Emisso ou das Debntures, ou para a realizao da Emisso exceto (i) pelo registro das
Debntures junto ao SDT e ao SND, as quais estaro em pleno vigor e efeito na data de
liquidao, (ii) pelo arquivamento, no registro do comrcio, e pela publicao, nos termos
da Lei das Sociedades por Aes, das atas dos atos societrios da Emissora que
aprovaram a Emisso e a Oferta; e (iii) pela inscrio desta Escritura e de seus
aditamentos perante o registro do comrcio;

(n) os balanos patrimoniais da Emissora auditados e datados de 31 de dezembro de 2008, 31
de dezembro de 2009, 31 de dezembro de 2010 e 30 de junho de 2011, bem como as
correspondentes demonstraes de resultado da Emissora apresentam de maneira
adequada a situao financeira da Emissora nas aludidas datas e os resultados
operacionais da Emissora referentes aos perodos encerrados em tais datas. Tais
informaes financeiras foram elaboradas de acordo com os princpios contbeis
geralmente aceitos no Brasil, que foram aplicados de maneira consistente nos perodos
envolvidos, e desde a data das demonstraes financeiras mais recentes, no houve
nenhum impacto adverso relevante na situao financeira e nos resultados operacionais
em questo, no houve qualquer operao envolvendo a Emissora fora do curso normal de
seus negcios, que seja relevante para a Emissora, no houve qualquer aumento
substancial do endividamento da Emissora;

(o) a Emissora tem todas as autorizaes e licenas relevantes exigidas pelas autoridades
federais, estaduais e municipais para o exerccio de suas atividades, sendo que at a
presente data a Emissora no foi notificada acerca da revogao de qualquer delas ou da
existncia de processo administrativo que tenha por objeto a revogao, suspenso ou
cancelamento de qualquer delas, exceto para as quais a Emissora possua provimento
jurisdicional vigente autorizando sua atuao sem as referidas licenas ou se nos casos em
que tais licenas estejam em processo legal de renovao;

(p) os representantes legais que assinam esta Escritura de Emisso tm poderes estatutrios
e/ou delegados para assumir, em seu nome, as obrigaes ora estabelecidas e, sendo
mandatrios, tiveram os poderes legitimamente outorgados, estando os respectivos
mandatos em pleno vigor;

(q) no omitiu, ou omitir nenhum fato, de qualquer natureza, que seja de seu conhecimento e
que possa resultar em alterao substancial na situao econmico-financeira ou jurdica
da Emissora e/ou Controladas em prejuzo dos Debenturistas;

(r) a Emissora e suas Controladas prepararam e entregaram todas as declaraes de tributos,
relatrios e outras informaes que, de acordo com o conhecimento da Emissora devem
ser apresentadas, ou receberam dilao dos prazos para apresentao destas declaraes;
todas as taxas, impostos e demais tributos e encargos governamentais devidos de qualquer
forma pela Emissora, por quaisquer de suas Controladas, ou, ainda, impostas a elas ou a
quaisquer de seus bens, direitos, propriedades ou ativos, ou relativo aos seus negcios,

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resultados e lucros foram integralmente pagos quando devidos, exceto os tributos ou
encargos que esto sendo contestados de boa f e por meio de procedimentos apropriados,
iniciados e conduzidos com diligncia e em relao aos quais existem reservas ou outras
provises apropriadas, exceto os tributos, encargos governamentais e outras contribuies
cuja falta de pagamento no afetem adversamente a capacidade de cumprimento, pela
Emissora, de suas obrigaes previstas nesta Escritura de Emisso;

(s) a Emissora e suas Controladas possuem justo ttulo de todos os seus bens imveis e
demais direitos e ativos por elas detidos, exceto quando, individualmente ou em conjunto,
no afetem adversamente a capacidade de cumprimento, pela Emissora, de suas
obrigaes previstas nesta Escritura de Emisso;

(t) mantm os seus bens e de suas Controladas adequadamente segurados, conforme prticas
correntes de mercado; e

(u) os documentos e informaes fornecidos ao Agente Fiducirio so materialmente corretos
e esto atualizados at a data em que foram fornecidos e incluem os documentos e
informaes relevantes para a tomada de deciso de investimento sobre a Emissora.


CLUSULA XI
DISPOSIES GERAIS


11.1. Comunicaes

11.1.1 As comunicaes a serem enviadas por qualquer das Partes nos termos desta Escritura de
Emisso devero ser encaminhadas para os seguintes endereos:

Para a Emissora:

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
Avenida das Amricas, n 4.200, Bloco 2, 5 andar, Barra da Tijuca
At.: Sr. Luis Filipe Osrio de Moraes
CEP.: 22640-110 Rio de Janeiro - RJ
Tel.: (021) 3031-5230
Fax: (021) 3031-5322
Correio Eletrnico: lmoraes@multiplan.com.br

Para o Agente Fiducirio:
Avenida das Amricas, n 500, Bloco 13, C, Grupo 205, Barra da Tijuca
At.: Sr. Gustavo Dezouzart T. Pinto e Sra. Maria Carolina Vieira Abrantes
CEP.: 22640-100 Rio de Janeiro - RJ
Tel.: (021) 3514-0000
Fax: (021) 3514-0099
Correio Eletrnico: gustavo.dezouzart@oliveiratrust.com.br e agente@oliveiratrust.com.br

45

Para o Banco Mandatrio

Ita Unibanco S.A.
Avenida Engenheiro Armando de Arruda Pereira, 707, 10 andar, Lado Azul, Torre Eudoro
Villela.
At.: Sra. Claudia Vasconcellos
Tel.: (011) 5029-1910
Fax.: (011) 5029-1535
Correio Eletrnico: claudia.vasconcellos@itau-unibanco.com.br

Para o Agente Escriturador:

Ita Corretora de Valores S.A.
Avenida Engenheiro Armando de Arruda Pereira, 707, 10 andar, Lado Azul, Torre Eudoro
Villela.
At.: Sra. Claudia Vasconcellos
Tel.: (011) 5029-1910
Fax.: (011) 5029-1535
Correio Eletrnico: claudia.vasconcellos@itau-unibanco.com.br

Para a CETIP:

CETIP S.A. Balco Organizado de Ativos e Derivativos
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1.663 - 4 andar
01452-001 So Paulo, SP
At.: Gerncia de Valores Mobilirios
Telefone: (11) 3111-1596
Fac-smile: (11) 3111-1564
Correio Eletrnico: gr.debentures@cetip.com.br


11.1.2. As comunicaes sero consideradas entregues quando recebidas sob protocolo ou com
aviso de recebimento expedido pela Empresa Brasileira de Correios e Telgrafos, por fax ou
por telegrama nos endereos acima. As comunicaes feitas por fac-smile ou correio eletrnico
sero consideradas recebidas na data de seu envio, desde que seu recebimento seja confirmado
atravs de indicativo (recibo emitido pela mquina utilizada pelo remetente). Quando aplicvel,
os originais dos documentos enviados por fac-smile ou correio eletrnico devero ser
encaminhados para os endereos acima em at 2 (dois) dias teis aps o envio da mensagem. A
mudana de qualquer dos endereos dever ser comunicada s demais Partes pela Parte que tiver
seu endereo alterado. Eventuais prejuzos decorrentes da no comunicao quanto alterao de
endereo sero arcados pela Parte inadimplente, exceto se de outra forma previsto nesta Escritura
de Emisso.

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11.2. Renncia

11.2.1. No se presume a renncia a qualquer dos direitos decorrentes da presente Escritura de
Emisso, desta forma, nenhum atraso, omisso ou liberalidade no exerccio de qualquer direito,
faculdade ou remdio que caiba Emissora, ao Agente Fiducirio e/ou aos Debenturistas em
razo de qualquer inadimplemento prejudicar tais direitos, faculdades ou remdios, ou ser
interpretado como constituindo uma renncia aos mesmos ou concordncia com tal
inadimplemento, nem constituir novao ou modificao de quaisquer outras obrigaes
assumidas pelas Partes nesta Escritura de Emisso ou precedente no tocante a qualquer outro
inadimplemento ou atraso.

11.3. Custos de Registro

11.3.1. Todos e quaisquer custos incorridos em razo do registro desta Escritura de Emisso e
seus eventuais aditamentos, e dos atos societrios relacionados a esta Emisso, nos registros
competentes, sero de responsabilidade exclusiva da Emissora.

11.4. Esta Escritura de Emisso celebrada em carter irrevogvel e irretratvel, obrigando as
Partes e seus sucessores, a qualquer ttulo.

11.5. A invalidao ou nulidade, no todo ou em parte, de quaisquer das clusulas desta
Escritura de Emisso no afetar as demais, que permanecero sempre vlidas e eficazes at o
cumprimento, pelas Partes, de todas as suas obrigaes aqui previstas. Ocorrendo a declarao
de invalidao ou nulidade de qualquer clusula desta Escritura de Emisso, as Partes desde j se
comprometem a negociar, no menor prazo possvel, em substituio clusula declarada invlida
ou nula, a incluso, nesta Escritura de Emisso, de termos e condies vlidos que reflitam os
termos e condies da clusula invalidada ou nula, observados a inteno e o objetivo das Partes
quando da negociao da clusula invalidada ou nula e o contexto em que se insere.

11.6. As Partes declaram, mtua e expressamente, que esta Escritura de Emisso foi celebrada
respeitando-se os princpios de probidade e de boa-f, por livre, consciente e firme manifestao
de vontade das Partes e em perfeita relao de equidade.

11.7. Os prazos estabelecidos nesta Escritura de Emisso sero computados de acordo com o
disposto no artigo 132 do Cdigo Civil, sendo excludo o dia de incio e includo o do
vencimento.

11.8 Qualquer alterao a esta Escritura de Emisso somente ser considerada vlida se
formalizada por meio de aditamento assinado por todas as Partes.

11.9. Lei Aplicvel

11.9.1. Esta Escritura de Emisso regida pelas Leis da Repblica Federativa do Brasil.

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11.10. Foro

11.10.1. As Partes elegem o foro da Comarca da Capital do Estado do Rio de Janeiro, com
renncia expressa de qualquer outro, por mais privilegiado, como competente para dirimir
quaisquer controvrsias decorrentes desta Escritura de Emisso.


E. O presente Aditamento ser inscrito na JUCERJA, nos termos do artigo 62, inciso II e
pargrafo 3, da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada.

F. Este Aditamento celebrado em carter irrevogvel e irretratvel, obrigando as Partes e seus
sucessores, a qualquer ttulo.

G. A invalidao ou nulidade, no todo ou em parte, de quaisquer das clusulas deste Aditamento
no afetar as demais, que permanecero sempre vlidas e eficazes at o cumprimento, pelas
Partes, de todas as suas obrigaes aqui previstas. Ocorrendo a declarao de invalidao ou
nulidade de qualquer clusula deste Aditamento, as Partes desde j se comprometem a negociar,
no menor prazo possvel, em substituio clusula declarada invlida ou nula, a incluso, neste
Aditamento, de termos e condies vlidos que reflitam os termos e condies da clusula
invalidada ou nula, observados a inteno e o objetivo das Partes quando da negociao da
clusula invalidada ou nula e o contexto em que se insere.

H. Qualquer alterao a este Aditamento somente ser considerada vlida se formalizada por
meio de aditamento assinado por todas as Partes.

I. Este Aditamento regido pelas Leis da Repblica Federativa do Brasil.

J. As Partes elegem o foro da Comarca da Capital do Estado do Rio de Janeiro, com renncia
expressa de qualquer outro, por mais privilegiado que seja, como o competente para dirimir
quaisquer controvrsias decorrentes deste Aditamento.

E, por estarem assim justas e contratadas, as partes firmam o presente Aditamento, em 4 (quatro)
vias de igual teor e forma, juntamente com as duas testemunhas a seguir assinadas, a tudo
presentes.

Rio de Janeiro, 3 de outubro de 2011.


[O RESTANTE DA PGINA FOI INTENCIONALMENTE DEIXADO EM BRANCO.]

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1 (Primeiro) Aditamento e Consolidao ao Instrumento Particular de Escritura de Emisso da 2 (Segunda)
Emisso de Debntures Simples, No Conversveis em Aes, da Espcie Quirografria, em Srie nica, para
Distribuio Pblica com Esforos Restritos de Colocao, da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
Pgina de Assinaturas (1/3).



MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A.





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Nome:
Cargo:
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Nome:
Cargo:

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1 (Primeiro) Aditamento e Consolidao ao Instrumento Particular de Escritura de Emisso da 2 (Segunda)
Emisso de Debntures Simples, No Conversveis em Aes, da Espcie Quirografria, em Srie nica, para
Distribuio Pblica com Esforos Restritos de Colocao, da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
Pgina de Assinaturas (2/3).



OLIVEIRA TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES
MOBILIRIOS S.A.





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Nome:
Cargo:
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Nome:
Cargo:

50

1 (Primeiro) Aditamento e Consolidao ao Instrumento Particular de Escritura de Emisso da 2 (Segunda)
Emisso de Debntures Simples, No Conversveis em Aes, da Espcie Quirografria, em Srie nica, para
Distribuio Pblica com Esforos Restritos de Colocao, da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
Pgina de Assinaturas (3/3).


Testemunhas:



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CPF:
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Nome:
RG:
CPF: