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Rimac Seguros memoria anual 2010
Para que nada te detenga
La presente Memoria Anual se ha preparado de conformidad con el Art. 222 de la Ley General de Sociedades (Ley N 26887) y segn los requisitos establecidos por la Resolucin Conasev N 119-99-EF/94.10.
ndice
Mensaje del Presidente Directorio
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Administracin
10 Mercado Asegurador Peruano 16

Entorno Macroeconmico
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20 Datos Generales 31 Nuestros Resultados 34

Nuestra Empresa Notas a los Estados Financieros
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Declaracin de Responsabilidad
Este documento contiene informacin veraz y suficiente respecto del desarrollo del negocio de la empresa Rimac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros durante el ao 2010. Sin perjuicio de la responsabilidad del emisor, los firmantes se hacen responsables de su contenido, de acuerdo con los dispositivos legales aplicables.
Pedro Brescia Cafferata
Rafael Venegas Vidaurre
Lima, 22 de febrero de 2011

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Estimados Accionistas: Me es muy grato presentar a ustedes la Memoria Anual del Directorio y los Estados Financieros de 2010, ao en que se han logrado resultados muy exitosos, gracias al compromiso de nuestros colaboradores, as como a la acertada gestin del equipo gerencial. De esta manera hemos consolidado nuestro liderazgo, en un entorno de mayor competencia, luego de haber superado el ao 2009 afectado por la crisis internacional. El 2010 ha sido muy buen ao para el pas y tambin para Rimac Seguros. De hecho, el Per cerr con un fuerte crecimiento del PBI (8,78%) impulsado por el incremento de la demanda interna y el notable desempeo de los sectores Construccin, Manufactura, Financiero, Comercio y Turismo. Mejor an, este escenario de crecimiento sostenido, se mantendr as en los prximos aos, segn estimacin de los analistas internacionales. Ante este escenario, tanto las empresas privadas, como las estatales siguen activamente con sus planes de inversin, as como con sus proyectos de desarrollo de infraestructura, lo cual a su vez genera mayor empleo y mayor consumo. Para el sector asegurador, tal panorama representa una oportunidad invalorable de crecimiento; una oportunidad para la cual nos venimos preparando, adecuando nuestros servicios y generando otros nuevos, para cubrir todas las necesidades de aseguramiento de este escenario, especialmente en los frentes menos penetrados y con mayor dinamismo, como lo son las personas, la mediana y pequea empresa y las provincias. Es en ese marco que, durante 2010 el mercado asegurador creci 35% con respecto a 2009 alcanzando un volumen de primas de US$ 2,316 millones que, aunque significativo, refleja que la penetracin de seguros en el pas todava es muy baja respecto a Latinoamrica. Los ramos que impulsaron ese crecimiento del sector fueron Rentas Vitalicias (144%), Vehculos (23%) e Incendio (23%). En este contexto, Rimac Seguros cerr el ao 2010, como lder del mercado con una participacin del 34%, con primas por US$ 776 millones y con una tasa de crecimiento del 23% sobre el ao 2009. El resultado tcnico del 2010 (sin RRVV ni Previsionales) fue de US$ 120 millones y las Utilidades Netas US$ 75 millones, la ms alta del mercado asegurador del pas. Es importante destacar en nuestros logros, el reconocimiento de dos de las ms importantes calificadoras mundiales de riesgo. As, la Agencia Calificadora Fitch Ratings nos otorg el Grado de Inversin Internacional en Capacidad Financiera del Asegurador (BBB-) por cuarto ao consecutivo, mejorando la perspectiva financiera de estable a positiva y Moody's Investors Service nos concedi igualmente el Grado de Inversin Internacional en reconocimiento a la solvencia de la compaa.
Mensaje del Presidente
Asimismo, la revista britnica World Finance, una de las ms prestigiosas publicaciones de economa, finanzas y negocios a nivel mundial, nos reconoci en 2010 como La Mejor Aseguradora del Per. Durante estos aos, Rimac Seguros se ha mantenido a la vanguardia del mercado con crecimiento e innovacin. Uno de los focos principales ha sido el mantener un equipo ejecutivo destacado y de excelencia. Es en ese sentido que quisiera expresar nuestro especial agradecimiento a Alex Fort Brescia, quien ha ejercido el cargo de Director Gerente General desde 1992 y ha llevado a Rimac Seguros al liderazgo absoluto del sector. Alex se mantendr como miembro del directorio de Rimac Seguros. Quisiera tambin darle la bienvenida a Rafael Venegas Vidaurre como Gerente General de la Compaa. Rafael tiene una amplia y destacada trayectoria en el mbito empresarial y estamos seguros de que lograr mantener el liderazgo y llevar adelante las metas de la empresa de cara al futuro. El desarrollo del pas nos pone ante la oportunidad de desarrollar mercados con mayor profundidad. Hay un creciente mercado de personas, pequeas empresas y en provincias que debemos asumir como lderes. Adems, las nuevas tecnologas nos permiten desarrollar procesos operativos de clase mundial. Para conseguir esto, uno de los principales retos trazados en nuestro Plan Estratgico 2010-2014 es la inversin en la mejora de los procesos al interior de la compaa, modernizando las plataformas operativas y tecnolgicas, con el objeto de generar un servicio al cliente diferenciado, agilizar y simplificar los procedimientos y mejorar el acceso a la informacin. Sabemos que los desafos que tenemos planteados son ambiciosos, pero estamos convencidos de que son alcanzables y que al hacerlo, seguiremos cumpliendo con el compromiso que nos trazamos desde que nacimos como empresa: contribuir con el desarrollo del pas, apoyando el crecimiento de las empresas y de las personas en todo momento y en todo lugar.
Muchas gracias,
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Directorio
Presidente
VicePresidente Directores
Mario Brescia Cafferata Alfonso Brazzini Daz-Ufano Fortunato Brescia Moreyra Mario Brescia Moreyra Pedro Brescia Moreyra Ricardo Cillniz Champn Alex Fort Brescia Bernardo Fort Brescia
Suplentes
Edgardo Arbocc Valderrama Luis Felipe Fort del Solar Carlos Winder Calmet
Administracin
Director Gerente General

Alex Fort Brescia (1)
Gerente General
Rafael Venegas Vidaurre (2)
Gerentes Generales Adjuntos

Alfonso Brazzini Visconti Juan Brignardello Vela Jos Martnez Sanguinetti (8) Jos Torres Llosa Villacorta (8)
Gerentes de Divisin
Marcelo Escobar Garca Rodrigo Gonzalez Muoz (3) Susana Len Piqueras (9) Jorge Ortecho Rojas Mario Potest Martnez Enrique Prado Lpez de Romaa Alvaro Tapia Sabogal
Gerente Central Corporativo

Jos Tudela Chopitea
Gerentes
Enrique Agois Hatton Mara Amico de las Casas Fernando Barco Gereda Mara Becerra Estremadoyro Ursula Blanco Zuloaga (10) Jos Luis Cordano Copello Marie Lis Crosby Russo Max de Freitas Urrunaga Manuel de la Flor Matos Miguel Daz Ramos Jess Alfredo Esquerre Porras (4) Carmen Flores Aguirre Marcel Fort Hurtado
Luca Fuenzalida Gonzlez Andrs Guiulfo Pons Alberto Gutirrez Camacho Martn Kerrigan Dueas Daniel Macedo Nieri Richard Mauricci Garrido Luis Moreyra Orbegoso Pedro Akio Murakami Pretell Roger Mendez Gschwend (4) Pedro Menndez Zeppilli (5) Yuri Noriega Pacheco Csar Francisco Noya Bao Armando Nuez Meneses (5) Luis Jos Pardo Arambur Jos Luis Portocarrero Varela Jos Luis Rendn Anda (6) Carlos Felipe Rizo Patron Celi Mara Consuelo Rod Gonzlez- Olaechea (4) Francisco Rodrguez Larran Labarthe Csar Sambra Daz-Ufano Renzo Sandoval Urmeneta Jos Luis Sebastiani Chavarri (4) Carlos Semsch de la Puente Rafael Solari Prez-Rey Pietro Solari Rouco Jimmy Sousa Rodriguez (7) Luis Venturo Urbina Miguel Vicente Rangel Paola Telaya Fronda (5) Walter Woolcott Rakosi Oscar Yaipn Otrola Ricardo Vega Huaylinos (3) Maritza Bustamante Fernndez de Crdova
Contador General Auditor General
Margiori Dolci Bonilla
(1) Hasta diciembre 2010 (2) Desde diciembre 2010 (3) Desde junio 2010 (4) Desde abril 2010 (5) Desde octubre 2010 (6) Desde agosto 2010 (7) Desde noviembre 2010 (8) Nombrado en diciembre 2010, con efecto 3 de enero de 2011 (9) Nombrada en enero de 2011, con efecto al 15 de Febrero 2011 (10) Desde enero 2011
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Crecimiento constante
Nosotros tenemos como consigna apoyar a nuestros clientes ayudndolos en todo momento y en todo lugar.
Giovanna Murillo Gil Sub Gerente de Inversiones
Produccin Nacional
Luego de crecer 0.9% en 2009, todo un logro en un contexto de crisis internacional, el PBI nacional regres a su tendencia de crecimiento pre-crisis el 2010, logrando una expansin de 8.8%.
Luego de crecer 0.9% en 2009, todo un logro en un contexto de crisis internacional, el PBI nacional regres a su tendencia de crecimiento pre-crisis durante el 2010, logrando una expansin de 8.8%. Entre los sectores productivos de mayor crecimiento destacan Construccin (17.4%) y Manufactura (13.6%). Este dinamismo de la economa peruana destaca entre los pases de Amrica Latina, superando la tasa de crecimiento regional de 6% y ubicndose en el tercer puesto, luego de Paraguay y Uruguay, con tasas de 9.7% y 9% respectivamente 1 . En el Per, la demanda interna creci 12.8% durante el ao 2010. Esta importante expansin en el gasto nacional fue explicada por el incremento de 34.8% en la inversin nacional y de 6.0% en el consumo privado. En el frente externo, el volumen de nuestras exportaciones creci 2.5%; mientras que el de las importaciones ascendieron en 23.8%. La recuperacin en la actividad econmica nacional experimentada durante 2010 puede ser explicada por dos importantes razones: por las polticas expansivas implementadas en el frente fiscal y monetario, a fin de contrarrestar los efectos recesivos generados por el frgil estado econmico de las principales economas del mundo; y, por la recuperacin de la confianza del sector privado en un contexto internacional caracterizado por altos niveles de liquidez y tasas de inters histricamente bajas. Luego de que fuera declarado oficialmente el mes de junio de 2009 como el fin de la recesin econmica en los EEUU, la Reserva Federal de este pas continu manteniendo el estmulo monetario a travs de una importante provisin de liquidez a la economa2. A esta iniciativa se sumaron los Bancos Centrales de Inglaterra, Europa y Japn, mediante la implementacin de polticas monetarias no convencionales.
Demanda Interna
La demanda interna creci 12.8% durante el ao 2010. Con un incremento de 34.8% en la inversin nacional y de 6.0% en el consumo privado.
Ahorro Nacional
El ahorro en cuenta corriente del sector pblico junto con el proceso de recuperacin econmica e incremento del ingreso privado, gener un aumento del ahorro nacional, al pasar de 20.9% en 2009 a 23.5% del PBI en 2010.
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Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL) Business Cycle Dating Committee, National Bureau of Economic Research.
Las mejores condiciones y el nivel de actividad en el mercado laboral generaron una recuperacin importante en los ingresos del sector privado y en la confianza del consumidor
Ello permiti revertir la cada de 3.4% en el nivel de actividad de las economas avanzadas durante 2009, y crecer 3% en 2010. Por su parte, las economas emergentes tambin se beneficiaron de este contexto, pasando a una tasa de expansin de 7.1% durante 2010. Como resultado, la economa global revirti la cada de 0.6% experimentada en 2009, logrando una expansin de 5% en 20103. La significativa disminucin del costo de financiamiento internacional y el inters de los inversionistas internacionales por los activos financieros de mayor rendimiento, permiti el acceso a un importante flujo de endeudamiento por parte de muchos pases emergentes, entre ellos el Per. As, el flujo de desembolsos por prstamos de largo plazo alcanz la suma US$ 4,940 millones durante el ao 20104 . De igual forma, la inversin extranjera directa en el pas alcanz los US$ 7,328 millones en 2010; destacando los niveles de reinversin de utilidades por US$ 5,731 millones. Estos importantes flujos de capitales hacia la economa se reflejaron en un mayor ritmo de ejecucin de proyectos de inversin, que ascendi a US$ 12,709 millones en 2010 segn informacin del Banco Central de Reserva del Per (BCRP), generando as un dinamismo importante en la inversin privada, la cual creci 22.1% durante el 2010. Los anuncios de proyectos de inversin no slo se concentraron en sectores intensivos en bienes de capital como Minera (US$ 3,477 millones) e Hidrocarburos (US$ 2,446 millones), sino tambin en sectores intensivos en mano de obra como Infraestructura (US$ 2,437 millones) e Industrial (US$ 1,490 millones). Con ello, se logr una dinamizacin del empleo en el sector empresarial, logrando un descenso en la tasa de desempleo a nivel nacional de 7.9% al finalizar 2009 a 7.2% de la PEA en el cuarto trimestre de 2010.
Con respecto al comercio externo de productos, el valor de las exportaciones sum US$ 35,565 millones al cierre de 2010, 32.3% superior a la cifra registrada el ao anterior. Las exportaciones tradicionales crecieron 34.5%, mientras que las no tradicionales lo hicieron en 24%. Dicho crecimiento se atribuye al incremento en la cotizacin internacional de nuestros principales productos de exportacin, en particular productos mineros. En el caso de las importaciones, stas crecieron 37.1%, impulsadas por la compra de materiales y bienes intermedios (39.2%), bienes de capital (32.5%) y bienes de consumo (38.5%). En este caso, es el volumen importado el principal factor, logrando una tasa anual de crecimiento de 24.6%, reflejando el dinamismo de la demanda interna, mientras que los precios crecieron en 10.1%. Las mejores condiciones y el nivel de actividad en el mercado laboral generaron una recuperacin importante en los ingresos del sector privado y en la confianza del consumidor, los cuales sumados al efecto riqueza derivado del incremento de los trminos de intercambio, se tradujeron en un crecimiento de 10.6% del ingreso nacional disponible durante los primeros tres trimestres del ao. As, el consumo privado logr expandirse 6.0% en 2010, reflejndose este incremento en la mayor demanda por bienes de consumo y servicios financieros, destacando el crecimiento de las ventas de automviles (64.8%) y crditos al consumo (15.2%) durante el cuarto trimestre del 2010. De esta forma, el contexto internacional caracterizado por bajas tasas de inters y mayores precios de nuestros productos de exportacin, deriv en una dinmica de recuperacin interna de la economa; lo cual obliga a retirar paulatinamente el estmulo econmico provisto por el BCRP y el Ministerio de Economa, a fin de evitar presiones inflacionarias.
3 Fondo Monetario Internacional 4 Fondo Monetario Internacional
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Es as que la inflacin en Lima Metropolitana ascendi a 2.08%, ligeramente superior a la meta inflacionaria de 2% del BCRP. Este bajo nivel de inflacin responde a las prudentes polticas monetarias como fiscales realizadas por el gobierno; entre ellas, el BCRP inici un proceso de ajuste de su tasa de inters de referencia elevndola de 1.25% a 1.5% en mayo de 2010 y posteriormente hasta 3% al finalizar el ao. De esta forma, las tasas de inters activas promedio para prstamos hasta 360 das a Corporativos, Medianas Empresas, Micro Empresas y prstamos de consumo ascendieron de 3.1%, 8.6%, 40.6% y 63.9% en agosto de 2010, a 4.4%, 9.5%, 42.3% y 59.7%, respectivamente. Por su parte, el Ministerio de Economa empez a reducir el ritmo de expansin del consumo pblico pasando de un crecimiento de 16.5% en 2009 a 10.6% durante el 2010. Sin embargo, el ritmo de expansin de la inversin pblica no fue moderado, llegando a crecer 26.5% en 2010, superior al registrado durante 2009 (25.5%). Por otro lado, la aceleracin en el ritmo de crecimiento econmico y las mayores utilidades obtenidas por las empresas privadas actuaron como un estabilizador automtico en la economa, generando una recuperacin importante en los ingresos tributarios de 22.6% en 2010, luego de caer 10.7% en el ao 2009, disminuyendo de esta forma el dficit de 1.9% del PBI registrado en 2009 hasta un 0.6% del PBI durante el 2010. Este ligero dficit fiscal a su vez alivi la carga de mayores necesidades de financiamiento, lo cual junto con el cumplimiento del calendario de amortizaciones de deuda, permitieron obtener una reduccin de la deuda pblica externa a US$ 19,905 millones al finalizar el 2010, financindose de esta forma las cuentas fiscales mediante
emisin de deuda interna, la cual ascendi a US$ 16,853 millones en el mismo periodo. De esta forma, la deuda pblica total pas de 27.2% en diciembre de 2009 a 23.9% en diciembre de 2010, acompaado de una reduccin tanto en el ratio de deuda interna (de 11.0% a 10.9% del PBI) como en el de deuda externa (16.2% a 12.9% del PBI). El ahorro en cuenta corriente del sector pblico junto con el proceso de recuperacin econmica e incremento del ingreso privado, gener un aumento del ahorro nacional, al pasar de 20.9% en 2009 a 23.5% del PBI en 2010, lo cual permiti aliviar las necesidades de financiamiento externas (dficit en cuenta corriente de 1.5%) ante el importante incremento de la inversin nacional de 20.7% a 25.0% del PBI.
La crisis europea
Durante el segundo trimestre del ao, el proceso de recuperacin econmica tanto nacional como mundial, se vio amenazado por un aumento en la aversin al riesgo internacional provocado por el insostenible estado de las finanzas pblicas en diversos pases europeos y por las dudas sobre su capacidad para cumplir con las obligaciones de deuda contradas. Este mayor nivel de aversin al riesgo se manifest en el incremento del costo de financiamiento internacional, sobre todo en aquellas economas con mayores problemas fiscales (Grecia, Portugal y Espaa) y en una disminucin en la cotizacin internacional de las principales plazas burstiles. Ante esta situacin, los principales Bancos Centrales del mundo (en particular el de Europa) reforzaron sus esfuerzos por asegurar un adecuado nivel de liquidez en la economa mediante la compra de activos financieros de largo plazo, entre ellos bonos gubernamentales. El FMI y
la aceleracin en el ritmo de crecimiento econmico y las mayores utilidades obtenidas por las empresas privadas actuaron como un estabilizador automtico en la economa
la Unin Europea tuvieron de igual forma un papel importante en atenuar las tensiones en los mercados financieros, al aprobar un paquete de ayuda financiera. El aumento de la liquidez internacional, los bajos niveles de tasas de inters y la dbil actividad econmica en economas avanzadas, en contraste con las perspectivas positivas sobre la recuperacin econmica en pases emergentes y el inicio del retiro del estmulo monetario a travs de mayores tasas de inters, aliment el inters de los inversionistas internacionales por activos financieros en pases asiticos y latinoamericanos, con lo cual se experiment un importante flujo de capitales hacia la regin, poniendo en peligro la estabilidad financiera y generando una apreciacin importante en el valor de las monedas de la regin. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2010 la cuenta financiera de la balanza de pagos registr un flujo neto positivo de US$ 3,075 millones, disminuyendo posteriormente a un monto de US$ 575 millones en el segundo trimestre como consecuencia de la aversin al riesgo provocada por la situacin fiscal en Europa; sin embargo, este monto volvi a recuperarse en respuesta a la mayor liquidez provista por los principales Bancos Centrales del mundo, con lo cual el flujo neto de capitales ascendi a US$ 6,884 millones en el tercer trimestre de 2010, finalizando el ao con un monto neto de US$ 12,583 millones, superior a los US$ 1,499 millones del 2009. Este resultado fue explicado principalmente por el endeudamiento neto del sector privado (US$ 13,324 en 2010) en respuesta a un flujo de inversin extranjera en el pas ascendente a US$ 7,328 millones, US$ 3,752 millones en desembolsos netos por prstamos de largo plazo y US$ 3,284
millones de inversiones extranjeras en activos financieros (acciones y bonos principalmente). No obstante, el tipo de cambio en Per tuvo la menor apreciacin y volatilidad entre los principales pases de la regin, debido a las medidas de poltica monetaria adoptadas por el BCRP. Como resultado, el Nuevo Sol se apreci 2.8% durante el 2010; mientras tanto, la apreciacin del Real de Brasil fue de 4.8%; del Peso chileno, 7.8%, y del Peso Colombiano, 6.7%. Entre las principales medidas de poltica monetaria empleadas por el BCRP durante los periodos de mayor flujo de capitales hacia la economa y de expectativas de apreciacin cambiaria, se puede mencionar el incremento de la tasa de encaje mnimo legal de 8.5% a 9%, la tasa de encaje marginal en moneda nacional a 25% y la tasa de encaje marginal en moneda extranjera de 50% a 55%, incrementos efectuados en octubre de 2010 con la finalidad de evitar un excesivo dinamismo del crdito y la liquidez como consecuencia de la persistente entrada de capitales. Asimismo, aprob nuevos instrumentos de esterilizacin monetaria con la finalidad de incrementar la efectividad del control monetario ante este contexto de grandes influjos de capitales de corto plazo. Desde octubre, la colocacin de certificados de depsito fue sustituida por la colocacin de depsitos a plazo al que slo pueden acceder las entidades bancarias. Por otro lado, se inici la emisin de Certificados Liquidables en Dlares reduciendo en parte la necesidad de efectuar compras directas de dlares.
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Mercado Asegurador Peruano
Competitividad
"Estamos en un mercado muy competitivo. Por ello, en los negocios de seguros de vida siempre buscamos trabajar en el diseo de productos y servicios que logren diferenciar nuestra oferta de valor para superar las expectativas de nuestros clientes".
Pietro Solari Gerente Negocios Vida Alejandra Gonzlez
Mercado Asegurador Peruano
Crecimiento
El volumen total de primas del mercado asegurador peruano fue de US$ 2,316 millones, monto que represent un crecimiento de 35% con respecto al obtenido en 2009.
Al cierre de 2010, el volumen total de primas del mercado asegurador peruano fue de US$ 2,316 millones, monto que represent un crecimiento de 35% con respecto al obtenido en 2009. De este total, US$ 1,118 millones correspondieron a los ramos de Vida, US$ 889 millones a los de Seguros Patrimoniales y US$ 309 millones a los de Salud y Accidentes. El crecimiento registrado por el mercado asegurador en el ao fue resultado del fuerte aumento en el volumen de primas de los Seguros de Vida (64% interanual), expansin que a su vez fue impulsada por las Rentas Vitalicias mediante el Rgimen Especial de Jubilacin Anticipada (REJA). Los ramos Patrimoniales crecieron 16%, mientras que las primas de Salud y Accidentes lo hicieron en 15%. El mercado de Seguros de Vida creci principalmente motivado por los resultados obtenidos en los ramos de Rentas Vitalicias (144%) y Desgravamen (52%). El crecimiento de los Seguros Patrimoniales fue impulsado por una mayor penetracin de este tipo de seguros. Adems del ramo de Incendio, que tuvo un aumento similar respecto de 2009 (23%), Vehculos fue uno de los que ms aport a este crecimiento, con 23% ms que en 2009. Por otra parte, en el mercado de Seguros de Salud y Accidentes, el ramo ms importante fue el de Asistencia Mdica, el cual report un incremento de 17% en comparacin con 2009. Las primas por el Seguro Obligatorio de Accidentes de Trnsito (SOAT), en tanto, registraron un crecimiento de 16%. A partir del anlisis de los resultados del negocio de seguros, se observa que el margen tcnico del mercado, sin considerar Rentas Vitalicias ni Previsionales, mejor con
Resultados financieros
En lo referente a los resultados financieros de las empresas aseguradoras, excluyendo las operaciones extraordinarias, se observa que aumentaron en 35% respecto al ao anterior.
El crecimiento registrado por el mercado asegurador en el ao fue resultado del fuerte aumento en el volumen de primas de los Seguros de Vida
relacin al ao anterior. En 2010, este indicador pas de 19% a 21%, con lo que el resultado tcnico del mercado (US$ 331 millones) creci 24% al cierre de 2010. En lo referente a los resultados financieros de las empresas aseguradoras, excluyendo las operaciones extraordinarias, se observa que aumentaron en 35% respecto al ao anterior. En cuanto a los Seguros Patrimoniales, la rentabilidad tcnica mostr una ligera mejora al elevarse de 18% a 19%, resultado que fue consecuencia, principalmente, de la disminucin de la siniestralidad que se registr en los ramos de Incendio y Vehculos. En el caso de los Seguros de Salud y Accidentes, el margen tcnico del sistema aument 8% en 2010, alcanzando un 28% sobre el 20% obtenido en 2009, debido a la mejora en la siniestralidad. En los Seguros de Vida (sin incluir Rentas Vitalicias ni Previsionales), el margen tcnico disminuy de 22% en 2009 a 18%, al cierre de 2010. Por otro lado, al evaluar la eficiencia del mercado, sin considerar Rentas Vitalicias, se observ un deterioro de los resultados en comparacin con los logrados en el perodo anterior. As, el ratio de gastos / primas (sin incluir Rentas Vitalicias) se increment de 15.9% en 2009 a 17.2% al cierre de 2010. El incremento en los gastos administrativos (29%) fue proporcionalmente mayor al de las primas totales del mercado (18%). En base a tales resultados, podemos concluir que la mayor utilidad conseguida por el mercado durante 2010 fue consecuencia de las mejoras observadas en el resultado tcnico como en el de inversiones.
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Nuestra Empresa
Agilidad y compromiso
Sabemos del esfuerzo que realizan nuestros clientes en adquirir sus vehculos y la necesidad de contar con un seguro de manera inmediata. Conscientes de esto, nos preocupamos porque el proceso sea rpido y sencillo.
Csar Jimenez Caj Jefe de Emisin
Nuestra Empresa
Rimac Seguros es la aseguradora lder y con ms larga trayectoria en el mercado asegurador del Per. Con 114 aos de operaciones, posee la capacidad de ofrecer a sus clientes experiencia, solidez y eficiencia, adems de contar con el respaldo de ser parte de uno de los grupos econmicos ms importantes del pas. Como empresa referente del mercado, la compaa gua su accionar buscando mantenerse a la vanguardia a travs de innovacin y esfuerzo, para la generacin de nuevos productos y servicios que cubran las necesidades especficas de sus clientes, ya sean corporativos o personas. Prueba de ello es que durante 2010 present al mercado, 20 nuevos productos ligados a los ramos de Vida y Accidentes Personales (14), Salud (3) y Riesgos Generales (3). Un objetivo importante en la gestin de la compaa es mantener la cercana con sus clientes. Con ese objetivo, en 2010 inici una serie de mejoras al interior de la organizacin que permitirn agilizar y simplificar los procedimientos y mejorar el acceso a la informacin. Estas mejoras comprendieron el desarrollo de canales de comunicacin virtuales (renovada pgina web que incluye asesora personalizada, por ejemplo) para un mejor conocimiento e interaccin de los clientes con sus seguros.
todos los recursos de la organizacin en el diseo, elaboracin y ejecucin de un plan de trabajo a largo plazo que tuvo cuatro pilares principales: mejorar la penetracin en el mercado de personas; expandir sus operaciones a provincias; consolidar los canales que se orientan a estos mercados, como son los No Tradicionales y la Fuerza de Ventas; y, por ltimo, consolidar su liderazgo en todo el segmento corporativo y el canal Corredores. Con todos sus recursos alineados en torno a esa visin, la compaa puso en marcha diversas acciones durante el ao. Una de las principales fue el inicio del proyecto Plan Director de Tecnologa (PDTI), el cual sirvi para definir el roadmap que se debe seguir para el desarrollo tecnolgico de la organizacin. Esta actividad implic una serie de cambios internos en muchas reas, la gran mayora de los cuales se concretaron a finales del ao. Entre ellos, el ms trascendente fue la creacin de la Divisin de Transformacin y Tecnologa, instancia que centralizar todas las reas de procesos y tecnologa. Para estos cambios el equipo de Planeamiento Estratgico defini una nueva metodologa de gestin de iniciativas de la organizacin, esfuerzo que permiti a toda la compaa trabajar en sus iniciativas estratgicas de largo plazo con la visin de transformarse en una empresa lder en todos los aspectos. Por otra parte, guiados por el enfoque del largo plazo, se prosigui con la gestin del Modelo de Excelencia de la Calidad de Malcolm Baldridge, herramienta que ha permitido identificar oportunidades de mejora para asegurar el desarrollo global de la organizacin en el largo
Desarrollo organizacional
En 2010 se determin dos objetivos claves para orientar todos los esfuerzos de mejora organizacional: mantener una visin en el futuro y lograr el desarrollo sostenible en todos sus frentes. Con esos propsitos definidos, Rimac Seguros involucr a
Como empresa referente del mercado, la compaa gua su accionar buscando mantenerse a la vanguardia a travs de innovacin y esfuerzo
plazo en los mbitos financiero, de clientes, de procesos, de aprendizaje y de gestin humana.
definieron las competencias claves deseadas en todo lder de la organizacin, alineadas con el perfil de lder del grupo empresarial de la compaa. Una de las actividades desplegadas como parte del desarrollo profesional de los colaboradores fue la realizacin de programas regulares de capacitacin, que comprendieron un total de 44,500 horas impartidas a 2,300 empleados. La dimensin de desarrollo personal, de alta valoracin en un segmento grande de la empresa, fue tambin comprendida en la agenda de acciones del ao y abordada principalmente a travs del programa anual de actividades en beneficio de los colaboradores. Una de las ms valoradas fue el Programa de Vacaciones tiles para los hijos de los colaboradores, en el que participaron 140 nios. A esta se sumaron otras importantes como la celebracin de los das de la madre y del padre tanto en Lima como en provincias. Del total de actividades realizadas en el ao, la ms trascendente fue la celebracin del aniversario de la compaa, en el mes de septiembre, oportunidad en que se logr congregar a 1,200 personas. El ao se cerr con la Navidad de los Nios Rimac, en la que participaron 950 nios y la gran fiesta de fin de ao de la organizacin, a la que asistieron los 1,300 colaboradores. Cabe anotar que todas las reuniones sirvieron como vehculo de comunicacin de la cultura de Rimac Seguros. En otro mbito, el proceso de seleccin acrecent su dinamismo en el ao debido a la creacin de nuevas posiciones para atender el crecimiento del negocio y el
Gestin Humana
Durante 2010, Rimac Seguros ejecut una serie de proyectos, de importancia clave para el plan estratgico de Gestin Humana, orientados hacia la consolidacin de una cultura basada en el compromiso, liderazgo y excelencia de todos los colaboradores y sus equipos. Los proyectos fueron diseados en funcin a los resultados del diagnstico interno elaborado en 2009, estudio que permiti identificar las dimensiones y variables generadoras de compromiso en los colaboradores y priorizar las oportunidades de mejora, tanto a nivel compaa como de algunas divisiones especficas de la organizacin. Para el caso del nivel compaa, se decidi abordar la dimensin de jefe inmediato. El objetivo de esta pauta fue desarrollar en los lderes, los conocimientos y actitudes para una mejor direccin de sus equipos. Con ese propsito se dise e implement el programa LIDERA, iniciativa que incluy la implementacin de siete talleres (agosto - noviembre) en los que participaron 310 lderes de la compaa. Los talleres generaron una percepcin muy positiva en cuanto a contenidos y utilidad, lo que qued demostrado con el 90% en promedio de satisfaccin neta que se obtuvo luego de evaluar su desarrollo. En el marco de las acciones emprendidas en LIDERA, se desarroll el Perfil del Lder Rimac, documento en el que se
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Nuestra Empresa
desarrollo de nuevos proyectos, as como algunos cambios y rotaciones que se dieron al interior de la compaa. En total, como resultado de esa labor, durante 2010 se cubrieron 570 posiciones en un tiempo promedio de aceptacin de 31 das. Al igual que en 2009, el equipo de Gestin Humana orient su labor hacia lograr un mayor acercamiento y un mejor servicio a los colaboradores, a travs de la interaccin cotidiana y la atencin de necesidades bsicas. Esto se reflej en el resultado de satisfaccin del cliente interno, indicador que creci ms all de la meta planteada.
En ese marco, en cumplimiento del rol de empresa promotora de una mayor cultura del aseguramiento, se reforz la presencia meditica de Rimac Seguros en las principales ciudades del pas a travs de acciones estratgicas de comunicacin (talleres informativos, desayuno de trabajo) en Arequipa, Chiclayo, Trujillo y Piura. Con ese mismo objetivo, se continu brindando capacitacin especializada orientada a periodistas indispensable para un tratamiento ms completo de la informacin del mercado asegurador mediante reuniones de trabajo informativas que contaron con la activa participacin de los portavoces de la empresa.
Relaciones con los medios de comunicacin

Los medios de comunicacin son una audiencia de especial inters para Rimac Seguros, como vehculo de transmisin de informacin sobre el mercado asegurador y en la promocin de la cultura de aseguramiento en la poblacin. Ser la compaa lder del mercado exige responsabilidad en la comunicacin y, por ello, los pilares en que la organizacin sustent su relacin con los medios fueron la transparencia y proactividad en la generacin de temas no slo de corte econmico para los medios especializados sino de contenido utilitario, para llegar a los medios masivos. As, de acuerdo con mediciones internas, Rimac Seguros lider la comunicacin del sector en 2010 con un total de 779 apariciones en medios de comunicacin, lo que represent un 40% del total de informaciones difundidas sobre los competidores del sector asegurador peruano y, hecho destacable en el balance, lograr un incremento de 24% respecto al ao anterior.
Aporte a la cultura
Por quinto ao consecutivo se desarrollaron actividades en el Centro Cultural Rimac Seguros del balneario de Asia, al sur de Lima, a travs de las cuales la compaa reafirm su compromiso de difusin del arte y la cultura en el pas. El programa de actividades en ese recinto comprendi ms de 20 presentaciones de diferentes expresiones artsticas en el transcurso de la temporada 2010, a las que asistieron ms de 15 mil personas. Complementariamente, Rimac Seguros se mantuvo como auspiciador de las presentaciones del Teatro La Plaza ISIL, labor que inici en 2008 y que, con el propsito de llegar a un auditorio diverso, desde 2010 se extendi hacia las actividades culturales del Teatro Mario Vargas Llosa. Cabe destacar que entre otras labores importantes en las que Rimac Seguros particip como presentador se
Con este nivel de ventas, alcanz un 33.5% de participacin de mercado, consolidando su posicin de empresa lder del sector asegurador peruano.
encontraron el Concurso Nacional de Marinera, realizado en Trujillo; la Noche del Caballo de Paso Peruano; y la Noche de Arte de la Embajada de Estados Unidos.
Durante 2010, el crecimiento en el volumen de primas fue explicado principalmente por las mayores ventas registradas en Rentas Vitalicias, Incendio y Vehculos. En los ramos Patrimoniales, las primas de Rimac Seguros crecieron un 12% y dentro de estos, Vehculos creci 25% e Incendio 20% respecto al 2009. La compaa alcanz el primer lugar de este rubro, al alcanzar el 44% de participacin. En cuanto a los de Seguros de Salud y Accidentes, se observ un crecimiento del 14%. En detalle tenemos que el ramo de Accidentes Personales creci 31%, Asistencia Mdica lo hizo en 12% y, finalmente, el ramo de Seguro Obligatorio de Accidentes de Trnsito (SOAT) aument en 11% en comparacin con el ao anterior. La cartera de Seguros de Vida, en cambio, sin considerar las Rentas Vitalicias ni Previsionales, mostr un crecimiento del 14% impulsado, principalmente por Desgravamen (30% de crecimiento) y Vida Ley (25% de crecimiento). Asimismo, las ventas de Rentas Vitalicias alcanzaron los US$ 130 millones con un crecimiento de 125% en comparacin con 2009. Con ese nivel de ventas, Rimac Seguros se sita como empresa lder del rubro con un 26% de participacin. Por otro lado, el resultado tcnico de Rimac Seguros (sin considerar el negocio de Rentas Vitalicias ni Previsionales) fue de US$120 millones, monto superior en 38% al obtenido en 2009 e influido por las mejoras en los mrgenes tcnicos en los Riesgos Patrimoniales y Asistencia Mdica. En el ao, la siniestralidad total de la empresa descendi al 37% (en 2009 fue de 49%). El ndice de siniestralidad retenida anualizada disminuy a 37% (fue 46% en 2009).
Club del Corredor

En 2010, la compaa celebr la graduacin de la segunda promocin de La Universidad del Seguro. Con este logro, que reafirm su compromiso de contribuir al crecimiento de sus socios de negocios, sum tres promociones en simultneo dentro del programa. Asimismo, continu a lo largo del ao con la realizacin de sus campaas, eventos de fidelizacin y capacitaciones, todas las cuales tuvieron una gran aceptacin entre los participantes. Por otra parte, el portal del Club del Corredor recibi en 2010 ms de 3,200 visitas a los diferentes espacios en los que se difunden novedades acerca de productos, servicios, campaas, capacitaciones, eventos, entretenimiento, entre otros, con lo que se logr el objetivo de estrechar cada vez ms el vnculo emocional entre la compaa y sus socios estratgicos.
Gestin y resultados
Al cierre de 2010, Rimac Seguros registr primas por US$776 millones (S/.2,196 millones), cifra que represent un incremento de 23% respecto a lo obtenido en 2009. Con este nivel de ventas, alcanz un 33.5% de participacin de mercado, consolidando su posicin de empresa lder del sector asegurador peruano.
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Nuestra Empresa
En otro rubro de resultados, Rimac Seguros obtuvo el ms alto ingreso financiero del sector al haber alcanzado los US$ 95 millones, monto que represent un crecimiento interanual del 54%. Del total de ingresos brutos, el 1.3% fue destinado a las remuneraciones de los directores y gerentes. Finalmente, los gastos administrativos de la empresa en 2010 fueron de US$ 85 millones, resultado con el que el ratio de eficiencia de la organizacin, sin contar Rentas Vitalicias, lleg a 13.2% y se constituy en el mejor ratio del mercado asegurador local. Con tales resultados, la utilidad neta del ejercicio fue de US$ 75.6 millones, la mayor del mercado y la que le permiti obtener un Retorno sobre el Patrimonio (ROE) del 28.4%.
dor. Y es que en 2007, Rimac Seguros se convirti en la primera empresa aseguradora del pas en obtener ese grado de inversin que reconoce su capacidad y solidez para hacer frente a sus obligaciones. Las fortalezas destacadas en Rimac Seguros fueron su buen desempeo operativo, adecuada diversificacin del negocio y buena calidad de nuestro portafolio de inversiones. En el mbito local, Apoyo Clasificadora de Riesgo y PCR Credit Rating mantuvieron a Rimac Seguros en la clasificacin A, la mxima categora de riesgo de acuerdo con el sistema establecido por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Finalmente, la revista britnica World Finance, una de las ms reconocidas publicaciones de economa, finanzas y negocios a nivel mundial, reconoci a la compaa en 2010 como La mejor aseguradora del Per.
Reconocimientos a la Gestin
En junio, la Agencia Clasificadora Internacional Fitch Ratings ratific el grado de Inversin Internacional en Capacidad Financiera del Asegurador (BBB-) de Rimac Seguros, mejorando la perspectiva de estable a positiva por su fortaleza financiera (Insurance Financial Strength - IFS). A esa calificacin se sum en noviembre la emitida por la clasificadora de riesgo internacional Moodys, que le otorg tambin el grado de inversin internacional Grado baa3 y convirti a Rimac Seguros en la nica compaa con operaciones en los Ramos Generales, de Salud y de Vida en contar con dos grados de inversin internacional. Ese, sin embargo, no fue el primer hito de la empresa en materia de calificaciones de riesgo en el mercado asegura-
Gestin integral de riesgos

La creciente complejidad de las actividades de la compaa - expuesta a riesgos tcnicos, de tasa de inters, de liquidez, de moneda, de contraparte, operacionales, de continuidad del negocio y de cumplimiento, ha impulsado la necesidad de especializar la gestin integral de riesgos. Teniendo ese precepto como gua y componente vital de su estrategia de consolidacin corporativa, Rimac Seguros prioriz en 2010, las tareas de adecuacin de la organizacin a las exigencias del marco regulatorio internacional de Solvencia II. El objetivo de decisin fue garantizar a los clientes el acceso a todos los recursos financieros, en cantidad y calidad, para
la Agencia Clasificadora Internacional Fitch Ratings ratific el grado de Inversin Internacional en Capacidad Financiera del Asegurador (BBB-) de Rimac Seguros
que puedan hacer frente a todos sus compromisos en cuanto se presentaran, y hacerlo sin correr un riesgo significativo. Al respecto, cabe resaltar que para la gestin de riesgos la compaa ha asumido un enfoque progresivo; esto es, contar con la capacidad de manejar eficientemente los riesgos a medida que los mismos procesos, funciones y responsabilidades estn evolucionando y madurando. En ese sentido, los principales riesgos, variables principales comprendidos en cada uno de ellos y las tareas e instancias implicadas en el proceso son los siguientes: Riesgos de inversin Identificar, medir, controlar y revelar los riesgos asumidos en la gestin de las inversiones. Riesgos tcnicos Gestionar los riesgos tcnicos inherentes a la actividad aseguradora, tales como: tarificacin, suficiencia de primas reservas, polticas de reaseguros, gestin de activos y pasivos. Riesgos de operacin Prever y gestionar el riesgo de prdidas resultantes de la inadecuacin o el fallo de procesos internos, personas, sistemas o eventos externos, entre otros. Para este ltimo caso, durante 2010 se hizo una evaluacin de los principales eventos de riesgos operacionales a travs de planes de accin. Para ello, se inici la reformulacin de la metodologa desde dos perspectivas. Una primera, que desarrolla estrategias, guas, polticas, prcticas, controles y herramientas de monitoreo en toda la organizacin; y una segunda, que utiliza grupos de
apoyo para la aplicacin de prcticas de gestin de riesgo y la supervisin de la correcta aplicacin de stas. Reaseguros de Vida y Salud Administrar y controlar los reaseguros de vida y salud de la compaa. Comit de Riesgos Conformar un Comit de Riesgos, compuesto por un miembro del Directorio, el gerente general adjunto, el gerente de la Unidad de Riesgos y el subgerente de Riesgos Operativos. Este es alimentado de informacin por la Unidad de Riesgos, que le informa respecto de la aplicacin de las herramientas para la gestin de los riesgos tcnicos y de operacin con el propsito de que apruebe la implementacin de medidas de control para su mitigacin. Comit Especializado de Riesgos de Inversin Conformar un Comit Especializado de Riesgos de Inversin, conformado por un miembro del Directorio, el Gerente General Adjunto, el gerente de la Unidad de Riesgos y el subgerente de Riesgos de Inversin. Para el caso, la Unidad de Riesgos informa al Comit Especializado de Riesgos de Inversin respecto de los reportes e indicadores utilizados para la gestin de los riesgos de inversin para que ste, a su vez, defina acciones necesarias para corregir cualquier desviacin respecto de los niveles de tolerancia al riesgo definidos por la compaa.
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Principios de Buen Gobierno Corporativo

Los principios de un Buen Gobierno Corporativo estn cobrando cada vez ms importancia en el mbito local e internacional debido a su reconocimiento como un valioso medio para alcanzar mercados ms confiables y eficientes. Es reconocido que la implementacin de estos principios tiene un impacto directo y significativo en el valor, solidez y eficiencia de las empresas y, por tanto, en el desarrollo econmico y bienestar general de los pases. Consciente de ello, Rimac Seguros no slo foment a su interior tales prcticas de buen gobierno desde el inicio de sus operaciones sino que, con el tiempo, las integr como parte de su estructura orgnica y funcional y base de sus sistemas destinados a alcanzar sus objetivos estratgicos de largo plazo. La organizacin cumple as con las expectativas de sus accionistas, clientes, trabajadores, proveedores y dems grupos de inters, al igual que con los requerimientos legales y regulatorios existentes hoy al respecto. Las prcticas del buen gobierno han sido asumidas as como parte fundamental de la cultura de la organizacin, lo que a su interior se traduce en la suscripcin, tanto de la organizacin como de sus colaboradores, a los valores de una conducta empresarial tica y orientada a alcanzar no slo una gestin ptima y de primer nivel sino, principalmente, de compromiso con la sociedad en general. En cumplimiento de esos principios, Rimac Seguros fomenta y practica el respeto estricto de los derechos y obligaciones que emanan del pacto social, lo que se evidencia en el total y absoluto respeto a la participacin del accionista en las decisiones institucionales.
Cabe anotar sobre este punto que, conforme con lo establecido en el estatuto social, cada accin de Rimac Seguros otorga a su titular el derecho a concurrir, participar y votar en las Juntas de Accionistas. De igual modo les otorga, entre otros, el derecho a participar en la distribucin de utilidades y fiscalizar la gestin de los negocios sociales en la forma que la ley y el Estatuto lo permiten. En el mismo sentido, el Directorio dirige la estrategia corporativa buscando constantemente mejorar y construir sobre las slidas prcticas de Buen Gobierno Corporativo. Igualmente, los directores estn altamente comprometidos con las responsabilidades y deberes que asumen y cuentan con las habilidades, conocimientos y experiencia que les permiten afrontar los retos que presenta el desarrollo de los negocios. Por lo dems, la compaa cuenta con un nmero de directores adecuado para que los acuerdos o decisiones que se adopten en relacin con la marcha de la empresa, sean producto de debate y discusin ordenado y suficiente. Esas buenas prcticas de gobierno se extienden tambin al mbito de la relacin con el mercado, plano en que Rimac Seguros manifiesta su preocupacin y constante dedicacin por mantenerlo permanentemente bien informado respecto a hechos, actos o decisiones que resultan de importancia en el desarrollo de sus actividades. En ese sentido, la organizacin cumple estrictamente con la exigencia de difundir toda informacin relevante de carcter financiero, corporativo o comercial a travs de los mecanismos y organismos establecidos para ello, adems de hacerlo de manera oportuna, precisa y transparente y acorde con las leyes, normas y regulaciones a las que estn sujetas las actividades de la compaa.
Las prcticas del buen gobierno han sido asumidas as como parte fundamental de la cultura de la organizacin
Y es que el compromiso con el respeto, cumplimiento y promocin de tales principios en Rimac Seguros se sustenta en su firme creencia en la validez y vigencia de un precepto fundamental de la organizacin: que tan importantes como los resultados son los medios que se utilizan para lograrlos. La prctica coherente de ese principio ha tenido su recompensa, pues precisamente por la consecuencia mostrada en el cumplimiento de sus principios y la probidad de conducta mantenida en el tiempo, Rimac Seguros se ha convertido en lo que es hoy: una
organizacin comprometida con el desarrollo de las mejores prcticas, que basa su accionar en la tica y la transparencia y que, por todo ello, goza de la confianza de sus clientes, accionistas, trabajadores y de la sociedad en general. El anexo denominado Informacin sobre el cumplimiento de los principios de buen gobierno para las sociedades peruanas se encuentra disponible en el Documento de informacin anual.
Aplicacin de Resultados del Ejercicio 2010

Utilidad antes de participaciones e imptos. Participaciones Legales y Estatutarias Impuesto a la Renta Impuesto a la Renta Diferido Utilidad neta Reserva legal Utilidad disponible del ejercicio Suma que el directorio propone asignar a: Dividendos (12%) Aumento del Capital Social Utilidades No Distribuidas
S/.
238474,327 (20770,287) (16510,067) 11209,000 212402,973 (21240,297) 191162,676 60000,000 69437,246 61725,430 191162,676
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Aumento de Capital
El Directorio propone aumentar el Capital de la siguiente manera: Capital Actual Capitalizacin de Utilidades Ejercicio 2009 Capitalizacin de Utilidades Ejercicio 2010 Nuevo Capital
S/.
500000,000 30562,754 69437,246 600000,000
En consecuencia, los seores Accionistas recibiran 20% en acciones liberadas sobre su tenencia accionaria. Despus de aprobada esta distribucin y capitalizacin, el Patrimonio de la Compaa quedara como sigue:
S/.
Capital Social Reservas Resultados No Realizados Resultados Acumulados Total Patrimonio 600000,000 108046,904 236054,909 61725,430 1,005827,243
Datos Generales
Datos Generales
La denominacin social de la compaa es Rimac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros. El objeto social de la compaa es realizar toda clase de operaciones de seguros, reaseguros y coaseguros, as como desarrollar todas las operaciones, actos, contratos para extender cobertura de riesgos, entre otras operaciones permitidas. Puede, asimismo, efectuar cualquier actividad comercial relacionada directa o indirectamente con tales operaciones. Las actividades de la sociedad estn comprendidas en el grupo N 6603-6 de la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme (CIIU) establecida por la Organizacin de las Naciones Unidas. El plazo de duracin de la empresa es indeterminado. La sede principal est ubicada en Las Begonias N 475 Piso 3, San Isidro, Lima. Cuenta con agencias en los distritos de San Borja y Miraflores (Lima), as como en las ciudades de Arequipa, Trujillo, Chiclayo, Piura, Iquitos, Huancayo, Cajamarca y Cusco. Rimac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros es el resultado de la fusin de Compaa Internacional de Seguros del Per y de Compaa de Seguros Rimac. La Compaa Internacional de Seguros del Per inici sus actividades el 25 de julio de 1895 y qued constituida mediante escritura pblica extendida el 17 de agosto del mismo ao. La Compaa de Seguros Rimac inici sus operaciones el 3 de setiembre de 1896 y el 26 de setiembre de 1896 se extendi la escritura pblica de constitucin ante el notario J. O. de Oyague.
El 24 de abril de 1992 se extendi la escritura pblica que formaliz la fusin de la Compaa de Seguros Rimac con la Compaa Internacional de Seguros del Per, acordada en la Junta General Extraordinaria de Accionistas, del 2 de marzo de 1992. En diciembre de 2002, se concret la adquisicin de la cartera de seguros generales de Wiese Aetna Compaa de Seguros de Riesgos Generales. Con esta adquisicin Rimac Internacional elev su participacin de mercado considerablemente. En febrero de 2004 se efectu la compra del 100% de las acciones de Royal & SunAlliance - Vida y en abril del mismo ao culmin la oferta pblica de adquisicin de acciones de Royal & SunAlliance Seguros Fnix, mediante la cual Rimac Internacional adquiri el 99.26% de las acciones. Posteriormente, con fecha 11 de junio de 2004, en Junta General de Accionistas se aprob la fusin por absorcin de ambas compaas por parte de Rimac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros, quedando formalizada la fusin mediante escritura pblica del 17 de setiembre de 2004.
Capital Social
La Junta General de Accionistas del 22 de marzo de 2010 acord elevar el capital social de la compaa en S/. 57597,634 mediante la capitalizacin de utilidades del ejercicio. Por escritura pblica otorgada ante el notario pblico Jaime A. Murgua Cavero, inscrita en la partida N 11022365, asiento B-0015 del Registro de Personas Jurdicas, el 22 de abril de 2010 qued formalizado el aumento de capital social de S/. 442402,366 a S/. 500000,000.
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Datos Generales
En consecuencia, el capital social suscrito y pagado de la compaa es de S/. 500000,000, representado por 500000,000 acciones con un valor nominal de S/. 1.00 cada una.
El valor contable de la accin al 31 de diciembre de 2010 es de S/. 2.13. Rentabilidad de la accin Durante el 2010 se distribuy: 8.59% en efectivo 13.02% en acciones liberadas El dividendo en efectivo fue entregado a los accionistas en abril de 2010, por un monto de S/. 38000,000 y las acciones en junio de 2010.
Composicin Accionaria
Acciones con derecho a voto El total de las acciones tienen derecho a voto y al 31 de diciembre de 2010 se tenan registrados 545 accionistas con la siguiente distribucin: Nmero de accionistas Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10% Total 536 3 2 4 545 Porcentaje de participacin 10.99 8.92 15.14 64.95 100.00
Otros
- La compaa participa como accionista mayoritario en Rimac Internacional S.A. Entidad Prestadora de Salud con el 99.3%. Rimac EPS es accionista en Clnica Internacional con el 98.51%. - El nmero de trabajadores en la empresa al 31 de diciembre de 2010 fue de 2,239 (1,806 al 31 de diciembre de 2009), repartidos de la siguiente manera: 90 funcionarios, 2,040 empleados y 109 trabajadores temporales. Esto incluye la fuerza de ventas conformada por 834 trabajadores.
De este total, el 89.78% son accionistas nacionales y el 10.22%, accionistas extranjeros.
Informacin sobre las Acciones

Cotizacin de la accin Apertura Mxima Promedio Mnima Cierre
Principales Reaseguradores
Procedencia
Suiza Estados Unidos Alemania Estados Unidos Irlanda Alemania
Clasificacin
(*) A (**) A + (**) A + (*) A (**) A + (*) A +
S/.
2.50 4.20 2.78 2.21 4.20
XL RE LATIN AMERICA LTD. SWISS REINSURANCE AMERICA CORP. MUNICH REINSURANCE CO. SCOR REINSURANCE CO. PARTNER REINSURANCE EUROPE LTD. R + V VERSICHERUNG AG
(*) Segn Standard & Poor's. (**) Segn A.M. Best
Agencias en Lima y Provincias Oficina Principal

Av. Paseo de la Repblica N 3074 y Av. Las Begonias 475, Piso 3, San Isidro, Lima Telf.: 411-3000 Fax: 421-0555
Piura Calle Libertad 450-454 Telf.: (073) 28-4900 Fax: 28-4901 Trujillo Av. Vctor Larco 1124 Telf.: (044) 48-5200 Fax: 48-5201 Iquitos Jirn Putumayo N 519 Telf.: (065) 22-4399 Fax: 22-4398 Cusco Av. El Sol 620 Telf.: (084) 22-9990 Fax: 22-9999 Huancayo Jirn Ancash 125, Huancayo Telf.: (064) 23-1801 Fax: 21-6415 Cajamarca Jirn Beln 676-678 Telf.: (076) 36-7299
Agencias Lima
Oficina Miraflores Av. Comandante Espinar 689, Miraflores Telf.: 411-3000 Fax: 421-0555 Oficina San Borja Av. Las Artes N 389 , San Borja Telf.: 411-3000 Fax: 421-0555
Agencias Provincias
Arequipa Pasaje Beln 103, Urb. Vallecito Telf.: (054) 38-1700 Fax: 38-1701
Web Site
www.rimac.com
Chiclayo Av. Salaverry 560, Urb. Patazca Telf.: (074) 48-1400 Fax: 48-1401
Consultas y reclamos
atencionalcliente@rimac.com.pe
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Nuestros Resultados
Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 junto con los dictmenes de los auditores independientes
Superando expectativas
Buscamos la mejor manera de hacer las cosas para mejorar da a da nuestros productos y procesos. S que al estar en un rea de salud hay que tener especial cuidado dada la sensibilidad del tema, por eso me enfoco siempre en superar las expectativas de nuestros clientes internos y externos.
Patricia Villanueva Jefe de Control de Gestin Salud
Medina, Zaldvar, Paredes & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes sobre los estados financieros

A los seores Accionistas de Rimac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros 1 Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Rimac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros (una empresa constituida en el Per vinculada al Grupo econmico Brescia) que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2010, el estado de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y por el ao terminado en esa fecha, que se presentan para propsitos comparativos, fueron examinados por otros auditores independientes, cuyo dictamen de fecha 15 de febrero de 2010, no contuvo salvedades.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

2 La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con las normas contables establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) para empresas de seguros, y del control interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn libres de errores materiales, ya sea por fraude o error.
Responsabilidad del Auditor

3 Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestra auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Per para empresas de seguros. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para obtener seguridad razonable de que los estados financieros estn libres de manifestaciones errneas de importancia relativa. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno relevante de la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora. 4 Los estados financieros individuales de Rimac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros fueron preparados para cumplir con los requisitos sobre la presentacin de informacin financiera vigentes en el Per, y reflejan la inversin en su compaa subsidiaria al valor de participacin patrimonial (ver nota 13) y no sobre una base consolidada. Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de Rimac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros y Subsidiarias, que se presentan por separado y sobre los cuales hemos emitido una opinin sin salvedades el 31 de enero de 2011.
Opinin
5 En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos para los fines expuestos en el prrafo 4 anterior, la situacin financiera de Rimac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros al 31 de diciembre de 2010, el resultado de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), para empresas de seguros en el Per, descritas en la nota 2 a los estados financieros.
Lima, Per 31 de enero de 2011 Refrendado por:
Carlos Ruiz C.P.C.C. Matrcula N 8016
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Medina, Zaldvar, Paredes & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes sobre rubros incluidos en los estados financieros segn lo requerido por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS)
A los seores Accionistas de Rimac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros 1 En relacin con nuestra auditora de los estados financieros de Rimac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros al 31 de diciembre de 2010 y por el ao terminado en esa fecha, sobre los cuales hemos emitido nuestro dictamen de fecha 31 de enero de 2011, tambin hemos examinado al 31 de diciembre de 2010 la aplicacin de las siguientes prcticas contables descritas en la nota 2: (i) para el registro de sus primas por cobrar, descritas en la nota 2(i); (ii) con respecto a la valorizacin de la cartera de inversiones, descritas en la nota 2(f); (iii) con respecto a la suficiencia de las obligaciones tcnicas y los procedimientos seguidos por la Compaa para la determinacin del margen de solvencia y del fondo de garanta, descritas en las notas 29, 30 y 31; (iv) con respecto a los saldos de las cuentas corrientes de los reaseguradores y coaseguradores, descritas en la nota 2(k), analizando la razonabilidad de las cifras consignadas en los estados financieros, la antigedad de las partidas contenidas en los saldos de tales cuentas y evaluando la suficiencia de la provisin para cuentas de cobranza dudosa. (v) con respecto a la evaluacin de la aplicacin de la metodologa de clculo para la determinacin de las reservas matemticas, as como la consistencia de la informacin utilizada para obtener dichos resultados, descritas en la nota 2(q). El objetivo del examen fue determinar si la informacin contenida en las notas arriba mencionadas estn presentadas de conformidad con lo establecido por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, en el Numeral II del Anexo del Reglamento de auditora externa (Resolucin SBS N 1042-99), la Resolucin N 225-2006 y sus modificatorias N 495-2006 y N 077-2007, las Resoluciones N 513-2009 y la N 514-2009, y su modificatoria la Resolucin N 5587-2009, las Resoluciones N 0039-2002, N 1149-2002, N 0829-2005, N1144-2005, N 79-2006, N 1124-2006, N 1183-2007, N 1850-2007, N 799-2008, N 8243-2008, N 12687-2008, N 11052-2009, N 14292-2009 N 16130-2009, N 15333-2010, N 17009-2010, N 18030-2010, las Resoluciones N 288-2002 y la N 2982-2010, la Resolucin N 0562-2002 y la N 0354-2006, as como por la Ley N 26702 Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones. La adecuada aplicacin de dichas normas es responsabilidad de la Gerencia de la Compaa; nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinin sobre la aplicacin de tales normas basada en la auditora que llevamos a cabo.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
2 Nuestra auditora fue practicada con el propsito de formarnos una opinin sobre los estados financieros de la Compaa tomados en conjunto. Los rubros y detalles de: (i) las primas de seguros por cobrar por aproximadamente S/.436,941,000 incluidos en la nota 6, (ii) la cartera de inversiones que se detalla en las notas 5, 10, 11, 12, y 13 por aproximadamente S/.20,333,000, S/.955,738,000, S/.2,392,414,000, S/.48,690,000 y S/.63,132,000 respectivamente, (iii) las cuentas por cobrar y por pagar a reaseguradores y coaseguradores que se presentan en el balance general en las notas 7 y 18 por aproximadamente S/.76,758,000 y S/.260,866,000, respectivamente, (iv) el fondo de garanta, las obligaciones tcnicas y el margen de solvencia presentados en las notas 29, 30 y 31 por S/.166,193,000, S/.3,697,487,000 y S/.474,837,000 respectivamente, y (v) las reservas matemticas incluidas en la nota 20 por aproximadamente S/.2,248,018,000; han estado todos sujetos a los procedimientos de auditora aplicados a los estados financieros bsicos. 3 En nuestra opinin, la informacin referente a las primas de seguros por cobrar, la cartera de inversiones, las cuentas por cobrar y por pagar a los reaseguradores y coaseguradores, el fondo de garanta, las obligaciones tcnicas y el margen de solvencia y las reservas matemticas de Rimac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros al 31 de diciembre de 2010, indicados en el prrafo anterior, est presentada razonablemente de conformidad con las normas contables establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP para empresas de seguros en el Per, descritas en la nota 2 a los estados financieros. 4 Este informe se emite nicamente para informacin y uso de los accionistas y de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP lo que no debe ser usado por otros o para fines distintos a los aqu indicados.
Lima, Per 31 de enero de 2011 Refrendado por:
Carlos Ruiz C.P.C.C. Matrcula N 8016
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Balance General
Rimac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros Activo

Al 31 de diciembre de Activo Corriente Efectivo y equivalentes de efectivo, nota 4 Inversiones a valor razonable con cambios en resultados, nota 5 Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto, nota 6 Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores, neto, nota 7 Cuentas por cobrar diversas, neto, nota 8 Gastos pagados por anticipado, nota 9 Total del activo corriente Inversiones Inversiones disponibles para la venta, nota 10 Inversiones a vencimiento, nota 11 Inversiones inmobiliarias, nota 12 Inversin en subsidiarias, nota 13 Inmuebles, mobiliario y equipo, neto, nota 14 Activo por impuesto a la renta diferido, nota 22 (a) Gastos pagados por anticipado, nota 9 Intangibles, neto, nota 15 Total de activos Cuentas contingentes y de orden, nota 25 955,738 2,392,414 48,690 63,132 39,331 11,984 34,714 18,146 4,647,433 144,954 423,031 20,333 436,941 76,758 74,662 51,559 1,083,284 2010
S/. 000
2009 255,257 17,815 322,245 32,610 95,280 49,548 772,755
527,010 2,158,013 46,385 56,370 37,868 14,069 21,278 3,633,748 328,714
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.
Pasivo y Patrimonio Neto

Al 31 de diciembre de Pasivo Corriente Obligaciones financieras Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas, nota 16 Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares Cuentas por pagar a asegurados, nota 17 Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores, nota 18 Reservas tcnicas por siniestros, nota 19 Total del pasivo corriente Reservas tcnicas por primas y riesgos catastrficos, nota 20 Ganancia diferidas, nota 21 Pasivo por impuesto a la renta diferido, nota 22 (a) Total Pasivo Patrimonio neto, nota 23 Capital social Reserva legal Resultados no realizados Resultados acumulados Total patrimonio neto Total pasivo y patrimonio neto Cuentas contingentes y de orden, nota 25 500,000 86,807 236,055 242,966 1,065,828 4,647,433 144,954 164,179 41,562 39,384 260,866 360,084 866,075 2,592,074 122,681 775 3.581,605 2010
S/. 000
2009 497 109,380 27,228 30,751 172,779 281,699 622,334 2,184,418 82,442 2,889,194
442,402 72,298 89,675 140,179 744,554 3,633,748 328,714
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Estado de Ganancias y Prdidas
S/. 000
Por los aos terminados el 31 de diciembre de Primas de seguros y reaseguros aceptado, neto Ajuste de reservas tcnicas de primas de seguros y reaseguros aceptado Total primas netas del ejercicio Primas cedidas Ajuste de reservas tcnicas de primas cedidas Total primas cedidas netas del ejercicio Primas ganadas netas, nota 35 Siniestros de primas y reaseguros aceptado Siniestros de primas cedidas Recuperos y salvamentos, neto Siniestros netos, nota 35 Resultado tcnico bruto Comisiones sobre primas de seguros y reaseguros aceptados, nota 35 Ingresos tcnicos diversos, nota 26 Gastos tcnicos diversos, nota 26 Resultado tcnico, neto, nota 35 Ingresos de inversiones y financieros, nota 27 Gastos de inversiones y financieros, nota 27 Gastos de administracin neto de ingresos por servicios, nota 28 Prdida neta por diferencia en cambio, nota 3 y 2(b) Utilidad antes del gasto por participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta Participacin de los trabajadores, nota 22 (b) Impuesto a la renta, nota 22 (b) Utilidad neta del ao Utilidad por accin bsica y diluida (en nuevos soles), nota 23 (e) Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin (en unidades), nota 23 (e) 2010 2,197,644 (484,730) 1,712,914 (685,156) 31,470 (653,686) 1,059,228 (811,924) 256,207 10,389 (545,328) 513,900 (178,903) 46,892 (169,651) 212,238 293,713 (25,773) (240,953) (750) 238,475 (20,771) (5,301) 212,403 0.42 500,000,000 2009 1,916,361 (317,527) 1,598,834 (658,040) 56,391 (601,649) 997,185 (933,478) 357,612 9,058 (566,808) 430,377 (161,758) 49,884 (144,531) 173,972 258,342 (66,766) (200,778) (6,083) 158,687 (11,629) (6,880) 140,178 0.28 500,000,000
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 Saldos al 1 de enero de 2009 Capitalizacin de resultados acumulados, nota 23(d) Transferencia a reserva legal, nota 23 (b) Pago de dividendos, nota 23 (d) Variacin neta en los resultados no realizados proveniente de cambios en el valor razonable de inversiones disponibles para la venta, nota 23 (c) Diferencia en cambio de inversiones disponibles para la venta, nota 23 (c) Transferencia de dividendos caducados Utilidad neta del ao Saldos al 31 de diciembre de 2009 Capitalizacin de resultados acumulados, nota 23 (d) Transferencia a reserva legal, nota 13 (b) y 23 (b) Pago de dividendos, nota 23 (d) Variacin neta en los resultados no realizados proveniente de cambios en el valor razonable de inversiones disponibles para la venta, nota 23 (c) Diferencia en cambio de inversiones disponibles para la venta, nota 23 (c) Transferencia de dividendos caducados Utilidad neta del ao Saldos al 31 de diciembre de 2010 Nmero de acciones en circulacin (en miles) 381,000 61,402 442,402 57,598 500,000 Capital social 381,000 61,402 442,402 57,598 500,000 Reserva legal 65,183 6,628 487 72,298 14,018 Resultados no realizados 91,100 (1,425) 89,675 147,223 (843)
S/. 000
Resultados acumulados 73,997 (61,402) (6,628) (5,966) 140,178 140,179 (57,598) (14,018) (38,000) 212,403 242,966 Total 520,180 (5,966) 91,100 (1,425) 487 140,178 744,554 (38,000) 147,223 (843)
491 86,807
212,403 1,065,828
491
236,055
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Estado de Flujos de Efectivo
S/. 000
Por los aos terminados el 31 de diciembre de Actividades de Operacin Utilidad neta del ao Ms (menos) partidas que no representan desembolsos de efectivo para conciliar la utilidad neta con el efectivo y equivalente de efectivo proveniente de las actividades de operacin Ajuste de reservas tcnicas por primas y riesgos catastrficos Diferencia de cambio de bonos, certificados y acciones Depreciacin y amortizacin Provisin para cuentas de cobranza dudosa, neto de recuperos Prdida en la venta de inversiones Provisin por valor razonable de las inversiones inmobiliarias Participacin en los resultados de subsidiaria Ajuste VAC de bonos y certificados Valoracin de inversiones Impuesto a la renta diferido Valorizacin de las inversiones a valor razonable con cambios en resultados Otras partidas menores Cambios en las cuentas de activos y pasivos operativos (Aumento) disminucin en los activos operativos Cuentas por cobrar por operaciones de seguros Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores Cuentas por cobrar diversas Gastos pagados por anticipado Aumento (disminucin) en los pasivos operativos Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas Cuentas por pagar a asegurados, intermediarios y auxiliares Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores Reservas tcnicas por siniestros y por primas Ganancias diferidas Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin 2010 212,403 2009 140,178
453,260 36,712 16,273 15,346 8,386 1,431 (38,391) (16,088) 10,689 (11,209) (131) (7,249) 681,432
200,870 94,990 16,875 11,486 19,570 241 (23,187) (6,596) (17,393) (1,253) 455,812
(113,851) (51,934) 12,213 (22,656) 55,290 22,967 88,087 32,781 40,239 744,568
(37,087) 3,415 (55,109) (1,728) 28,403 261 29,127 (22,971) 20,031 400,123
S/. 000
Al 31 de diciembre de Actividades de inversin Venta de inmuebles, mobiliario y equipo Venta de inversiones Dividendos recibidos de subsidiarias Dividendos recibidos de otras inversiones Redencin de bonos Compra de inmuebles, mobiliario y equipo Compra de inversiones en inmuebles Compra de inversiones Compra de intangibles Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin Actividades de Financiamiento Pago de obligaciones financieras Pago de dividendos Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento Aumento neto (disminucin neta) del efectivo y equivalente de efectivo Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al final del ao 2010 56 1,464,733 19,194 12,437 29,550 (7,054) (5,158) (2,045,871) (6,184) (538,297) (497) (38,000) (38,497) 167,774 255,257 423,031 2009 205 838,912 14,694 12,699 23,548 (4,950) (463) (1,512,805) (2,112) (630,272) (6,319) (5,966) (12,285) (242,434) 497,691 255,257
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general. Rimac Seguros memoria anual 2010
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Notas a los Estados Financieros
Al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009
1. Identificacin y actividad econmica

Rmac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros (en adelante la Compaa) se constituy en el Per, el 26 de setiembre de 1896, como Compaa de Seguros "Rmac". El 24 de abril de 1992, la Compaa se fusion con Compaa Internacional de Seguros del Per, constituida el 17 de agosto de 1895; adoptando a partir de dicha fecha su actual denominacin social. El domicilio legal de la Compaa, est ubicado en Las Begonias 475, Piso 3, San Isidro, Lima. La actividad econmica principal de la Compaa es la contratacin y administracin de operaciones de seguros y reaseguros de riesgos generales y de vida, as como la realizacin de inversiones financieras, inmobiliarias y de actividades conexas, dentro de los alcances de la Ley N26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros y de acuerdo con las disposiciones emitidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante la SBS). La Compaa es propietaria del 99.3 por ciento de las acciones de Rmac Internacional S.A. Entidad Prestadora de Salud (en adelante Rmac EPS), empresa que inici sus operaciones en octubre de 1998 y cuyo objetivo es prestar servicios de atencin para la salud dentro del marco de la Ley N26790 - Ley de Modernizacin de la Seguridad Social en Salud, la Ley N29344 Ley Marco de Aseguramiento Universal en Salud y la Ley N29561 - Ley
que establece la continuidad en la cobertura de preexistencias en el Plan de Salud de las Entidades Prestadoras de Salud. A su vez, Rmac EPS al adquirir en el ao 2009, el 35.24 por ciento del capital social de la Clnica Internacional S.A. de propiedad de la Compaa, posee el 98.51 por ciento de las acciones de Clnica Internacional S.A., empresa que inici sus operaciones en mayo de 1959, teniendo como actividad principal la prestacin de servicios integrales de salud a travs de dos locales ubicados en Lima y de cuatro medicentros, de los cuales tres operan en Lima y uno de ellos en Huaraz, al norte del Per. Ver notas 2(g) y 13. Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa, sin incluir los efectos de la consolidacin de estos estados financieros con los de sus subsidiarias Rmac EPS y la Clnica Internacional S.A. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, esa inversin se registra por el mtodo de participacin patrimonial determinado sobre la base de los estados financieros de la subsidiaria. Este registro contable permite reflejar en una sola lnea los mismos efectos que la consolidacin por el mtodo de integracin global, por lo que su no consolidacin no tiene ningn efecto en el patrimonio y la utilidad neta de la Compaa. A continuacin se presenta la informacin financiera relevante correspondiente a los estados financieros individuales de las subsidiarias de la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y del 2009 auditado por otros auditores independientes:
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S/. 000
Rimac EPS Por los aos terminados el 31 de diciembre de Balance general Activo corriente Inversin en subsidiarias Total activo Pasivo corriente Pasivos a largo plazo Total pasivo Patrimonio neto Estado de ganancias y prdidas Primas netas ganadas y/o aportes netos Resultado tcnico bruto Resultado tcnico neto Utilidad neta 2010 72,436 70,110 163,222 99,649 99,649 63,573 409,115 86,484 62,451 35,396 2009 45,524 57,411 123,394 75,893 75,893 47,501 347,939 66,899 49,065 21,068 Clnica Internacional 2010 69,678 11 125,004 40,004 12,380 52,384 72,620 19,430 2009 51,581 11 100,849 35,535 6,178 41,713 59,136 13,213
Los estados financieros individuales de la Compaa al 31 de diciembre de 2009 y por el ao terminado en esa fecha fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 22 de marzo de 2010. Los estados financieros individuales de la Compaa al 31 de diciembre de 2010 han sido aprobados por la Gerencia y estn sujetos a la aprobacin final del Directorio y de la Junta General de Accionistas a realizarse durante el primer trimestre del ao 2011. En opinin de la Gerencia, los estados financieros adjuntos sern aprobados sin modificaciones.
2. Resumen de principales polticas contables

Los principios y prcticas contables en la preparacin de los estados financieros adjuntos se presentan a continuacin: (a) Bases de presentacin y cambios contables i) Bases de presentacin Los estados financieros adjuntos han sido preparados a
partir de los registros de contabilidad de la Compaa, los cuales se llevan en trminos monetarios nominales de la fecha de las transacciones, excepto por los instrumentos financieros clasificados como: (1) disponibles para la venta y (2) valor razonable con efecto en resultados; los cuales son medidos a su valor razonable, de acuerdo con las normas contables emitidas por la SBS vigentes en el Per al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, respectivamente. Estas normas contables son consistentes con los utilizados en el 2010 y 2009, excepto por lo explicado en el punto (ii) siguiente que es efectivo al 1 de enero de 2010. Supletoriamente, cuando no haya normas contables especficas de la SBS, se deber seguir las Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF oficializadas en el Per a travs de las resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) a esas fechas. A la fecha de estos estados financieros, se encuentra vigente la aplicacin de las NIIF 1 a la 8 y las NIC 1 a la 41 y los pronunciamientos del 7 al 32 del Comit de Interpretaciones (SIC), as como las Normas Internacionales de Interpretaciones (CINIIF) 1 a la 14; sin embargo, tal como se describe en la nota 2(z), la SBS mediante Resolucin N16131-2009 de fecha 30 de diciembre de 2009, prorrog la aplicacin de las NIIF 4, 7 y 8 para las compaas de seguros sin establecer un plazo para su aplicacin. Los estados financieros son presentados en nuevos soles (S/.) y todos los importes monetarios son redondeados al ms cercano en miles (S/.000), excepto cuando se indica de otra forma.
ii) Cambios contables a) Participacin de los trabajadores En reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluy que la participacin a los trabajadores en las utilidades debe ser registrado de acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los empleados y no sobre la base de lo estipulado en la NIC 12 Impuesto a las Ganancias. En consecuencia, una entidad slo est obligada a reconocer un pasivo cuando el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, bajo est consideracin no debiera calcularse participacin a los trabajadores diferida por las diferencias temporales; por cuanto, estos corresponderan a futuros servicios que no deben ser considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En virtud de la interpretacin de la CINIIF antes mencionada, la SBS emiti el Oficio Mltiple N4049-2011-SBS, de fecha 21 de enero del 2011 en el cual, establece el tratamiento contable de las participaciones de los trabajadores en las utilidades a partir del 1 de enero de 2011 y de manera opcional para la informacin financiera del 2010. La Compaa, tal como se describe en la nota 2 (u), aplic dicha Resolucin, de manera opcional. b) Cambio de vida til de inmuebles Con fecha 7 de abril de 2009 se public la Ley N29342, la cual modific las tasas de depreciacin para los inmuebles a partir del 1 de enero de 2010 de 3 por ciento a 5 por
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ciento. Por otro lado, dicha Ley establece con carcter excepcional y temporal una tasa especial de depreciacin del 20 por ciento para todas las construcciones adquiridas, concluidas o que se encuentren en proceso de construccin hasta con un avance del 80 por ciento del total de la obra por los aos 2009 y 2010, inclusive. Este beneficio en la tasa del 20 por ciento tiene vigencia hasta el 31 de diciembre de 2010. La Compaa opt dicho cambio a partir del 1 de enero de 2010, tal como se indica en la nota 2 (l). iii) Uso de estimados La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, la divulgacin de contingencias activas y pasivas a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos durante el perodo corriente. Los resultados reales podrn diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones ms significativas en relacin con los estados financieros adjuntos se refieren a la valorizacin de inversiones, la provisin para cuentas de cobranza dudosa, la vida til y el valor recuperable de las inversiones inmobiliarias y de los inmuebles, mobiliario y equipo, las reservas tcnicas por siniestros, las reservas tcnicas por primas y riesgos catastrficos, las primas previsionales por cobrar, los activos y pasivos diferidos por impuesto a la renta, provisin por participacin de utilidades sobre plizas de vida grupo y la valorizacin de derivados. Cualquier diferencia entre tales acumulaciones y estimaciones, y los desembolsos reales posteriores, es registrada en los resultados del ao en que ocurre. Sin embargo, en opinin de la Gerencia, las variaciones que pudieran ocurrir entre sus estimados y las cifras reales no seran significativas. La
informacin acerca de tales juicios y estimaciones est contenida en las polticas contables y/o las notas a los estados financieros, cuyos criterios se describen ms adelante. (b) Transacciones en moneda extranjera La Compaa, siguiendo los lineamientos de la SBS, elabora sus estados financieros en nuevos soles. Las transacciones denominadas en monedas extranjeras son inicialmente registradas en nuevos soles usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente en la fecha del balance general, publicado por la SBS. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del balance general, son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas, ver nota 3. Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera estn constituidos al costo histrico; y son trasladados a nuevos soles al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin. (c) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros se clasifican en activos, pasivos o patrimonio segn la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, dividendos, las ganancias y las
prdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como activo o pasivo, se registran como ingresos o gastos. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente. Los activos y pasivos financieros presentados en el balance general corresponden al efectivo y equivalentes de efectivo, las inversiones a valor razonable con cambios en resultados, las inversiones disponibles para la venta, las inversiones a vencimiento, las cuentas por cobrar y los pasivos en general, excepto por las ganancias diferidas y las reservas tcnicas por primas, riesgos catastrficos y siniestros. Asimismo, se consideran instrumentos financieros todos los instrumentos derivados. Las polticas contables sobre el reconocimiento y la valuacin de estas partidas se divulgan en las respectivas polticas contables descritas en esta nota. (d) Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo comprende el rubro caja, los saldos mantenidos en bancos y depsitos a plazo con vencimientos originales menores a 90 das. Para los propsitos del balance general y de los flujos de efectivo, el rubro est sujeto a riesgo insignificante de cambios en su valor razonable, ver nota 4. (e) Instrumentos financieros derivados A partir de la entrada en vigencia de la Resolucin SBS
N514-2009 Reglamento para la negociacin y contabilizacin de productos financieros derivados en las empresas de seguros y modificatorias en junio de 2009, se establecen los criterios para el registro contable de las operaciones con derivados clasificados como negociacin y cobertura, as como para los derivados implcitos, conforme se detalla a continuacin: i) Negociacin Los instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos en el balance general de la Compaa a su costo y posteriormente son medidos a su valor razonable, reconocindose un activo o pasivo en el balance general, segn corresponda, y la correspondiente ganancia y prdida en el estado de ganancias y prdidas. Los valores razonables son obtenidos sobre la base de los tipos de cambio y las tasas de inters de mercado. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor razonable son registradas en los resultados del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa no mantiene instrumentos que califiquen como instrumentos financieros derivados de negociacin. ii) Cobertura Un instrumento financiero derivado que busca lograr una cobertura econmica de un determinado riesgo es designado contablemente como con fines de cobertura si, en la fecha de su negociacin, se prev que los cambios en su valor razonable o en sus flujos de efectivo sern altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta desde un inicio, efectividad que debe quedar documentada a la fecha de negociacin del instrumento
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financiero derivado y durante el perodo que dura la relacin de cobertura. Una cobertura es considerada como efectiva cuando los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento cubierto y del utilizado como cobertura se encuentren en un rango de 80 a 125 por ciento. La ganancia o prdida procedente de medir una cobertura de valor razonable se registra en el estado de ganancias y prdidas. Por otro lado, la ganancia o prdida procedente de medir una cobertura de flujos de efectivo es reconocida en el patrimonio, siempre que est relacionada con la porcin efectiva de la cobertura; la ganancia o prdida relacionada con la porcin inefectiva es reconocida inmediatamente en el estado de ganancias y prdidas. Los montos acumulados en patrimonio para las coberturas de flujo de efectivo son llevados al estado de resultados en los periodos en que la partida cubierta es registrada en el estado de ganancias y prdidas. En caso la SBS considere insuficiente la documentacin o encuentre deficiencias en las metodologas empleadas, puede requerir de inmediato la eliminacin de la contabilizacin con fines de cobertura y solicitar que el registro de los cambios de valor razonable o en sus flujos de efectivo del producto financiero derivado sea tratado como de negociacin. La Compaa durante el ao 2010 y 2009, mantuvo operaciones con instrumentos derivados; especficamente swaps y forward de tipo de cambio para operaciones en dlares estadounidenses y soles VAC (Valor de actualizacin constante). El valor razonable de estos derivados ha sido registrado en los resultados del ejercicio y se muestra en el
balance general en el rubro de cuentas por cobrar diversas y el valor en referencia de estas operaciones en cuentas de orden. iii) Derivados implcitos Los derivados incorporados en un contrato principal o anfitrin por adquisicin de instrumentos financieros se denominan derivados implcitos. Estos derivados son separados del contrato principal cuando sus caractersticas econmicas y riesgos no se encuentran estrechamente relacionados a los riesgos del contrato y siempre que el contrato anfitrin no sea registrado a su valor razonable con efectos en resultados. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa mantiene ciertos instrumentos clasificados como inversiones a vencimiento que incluyen un derivado implcito relacionado con la opcin de rescate del emisor. La Compaa no requiere separar los derivados implcitos debido a que la ejecucin de la opcin permite la recuperacin sustancial del costo amortizado de los referidos instrumentos, de acuerdo con lo requerido por las normas de la SBS, ver prrafo (f.1), siguiente. (f) Inversiones financieras Hasta el 28 de febrero de 2009, las inversiones eran valuadas de acuerdo con la Resolucin SBS N1047-99 Reglamento de clasificacin, valorizacin y provisiones de las Inversiones de las empresas de seguros. A partir del 1 de marzo de 2009 en adelante, de acuerdo con la Resolucin SBS N 513-2009, emitida el 30 de enero de 2009, la valuacin y clasificacin de las inversiones se realiza de la siguiente manera:
(f.1) Clasificacin Los criterios para la clasificacin y valorizacin de las inversiones en sus diferentes categoras son como sigue: i) Inversiones a valor razonable con cambios en resultados Esta categora tiene dos sub-categoras: instrumentos de inversin adquiridos para negociacin e instrumentos de inversin al valor razonable con efecto en resultados desde su inicio. Un instrumento de inversin es clasificado como adquirido para negociacin si es adquirido con el propsito de venderlo o recomprarlo en el corto plazo o si es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrn reciente de toma de ganancias a corto plazo. El reconocimiento inicial de las inversiones a valor razonable con cambios en resultados se realiza al valor razonable, sin considerar los costos de transaccin relacionados con estas inversiones, los cuales sern reconocidos como gasto en el resultado del ejercicio. ii) Inversiones disponibles para la venta Son aquellas designadas como tales, debido a que se mantienen por un tiempo indefinido y pueden ser vendidas debido a necesidades de liquidez o cambios en la tasa de inters, tipos de cambio o en el precio de capital; o no califican para ser registradas como a valor razonable con efecto en resultados o mantenidas hasta su vencimiento o inversiones en subsidiarias y asociadas. Las inversiones en instrumentos de patrimonio que no tengan un precio de mercado cotizado de un mercado activo y cuyo valor razonable no pueda ser medido con fiabilidad, son medidas al costo.
iii) Inversiones a vencimiento Los instrumentos de inversin que sean clasificados dentro de esta categora deben cumplir los siguientes requisitos: - Tener un vencimiento residual mayor a un ao al momento de su registro en esta categora. - Hayan sido adquiridos con la intencin de mantenerlos hasta su fecha de vencimiento. Se considera que existe dicha intencin, slo si la poltica de inversin de la empresa prev la tenencia de estos instrumentos bajo condiciones que impiden su venta, cesin o reclasificacin. - Otros que establezca la SBS va norma de aplicacin general. Las empresas, para clasificar sus inversiones en esta categora, debern evaluar si tienen la intencin y la capacidad financiera para mantener instrumentos de inversin hasta su vencimiento, cada vez que decidan clasificar un instrumento, al cierre de cada ejercicio anual. No pueden estar clasificados en esta categora: a. Los instrumentos de inversiones que la empresa planifique mantener por un perodo determinado; b. Los instrumentos de inversin emitido por la misma empresa o por empresas de su grupo econmico; c. Los instrumentos que cuenten con una opcin de rescate del emisor, siempre que de las condiciones del instrumento se determine que la ejecucin de la opcin
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no permite que la empresa recupere de manera sustancial el costo amortizado de los referidos instrumentos, entendindose como tal a la recuperacin de por lo menos el 90 por ciento del costo amortizado; d. Aqullos que cuenten con la opcin de rescate por parte de la empresa; e. Instrumentos de deuda perpetua que prevn pagos por intereses por tiempo indefinido; y f. Otros que establezca la SBS va norma de aplicacin general. El registro contable inicial se efecta a valor razonable que corresponder al precio de transaccin, salvo prueba en contrario incluyendo los costos de transaccin que sean directamente atribuibles a la adquisicin de dichas inversiones. La Compaa no podr enajenar, ceder o reclasificar instrumentos clasificados como inversiones a vencimiento, a menos que ocurra alguna de las siguientes condiciones: - Ocurra en una fecha muy prxima al vencimiento del instrumento o resta el 10 por ciento o menos del principal de la inversin por amortizar. - Correspondan a instrumentos designados para cobertura contable de riesgo cambiario que dejaron de cumplir esa funcin. - Responda a eventos aislados, incontrolables o inesperados
que no pudieron ser previstos en el momento de la clasificacin inicial. Adicionalmente, la Circular SBS N643-2010 establece que a partir del 1 de abril de 2010, las compaas de seguros que deseen vender sus instrumentos clasificados como inversiones a vencimiento por razones de calce, debern, previamente, efectuar estimados de nivel de cobertura bajo escenarios reales e hipotticos establecidos por la SBS, los cuales sern aceptados nicamente si cumplen los dos siguientes requisitos: - Los ndices de cobertura de todas las bandas temporales estimados bajo un escenario real, debern ser como mnimo igual a los ndices de cobertura que se recalculan bajo el escenario hipottico, al cierre del mes que se analiza, tanto en Nuevos Soles reajustables a la inflacin como en Dlares Estadounidenses. - Al menos en una de las bandas temporales, para la moneda en la cual se ha realizado la compra, el ndice de cobertura estimado en el escenario real deber ser mayor al ndice de cobertura recalculado bajo el escenario hipottico, al cierre del mes que se analiza. (f.2) Medicin posterior i) Inversiones a valor razonable con cambios en resultados Las inversiones a valor razonable con cambios en resultados, se miden a su valor razonable a travs de su valorizacin individual, reconociendo las ganancias y prdidas que se generan en la cuenta valorizacin de inversiones a valor razonable con cambios en resultados del rubro Ingresos y gastos de inversiones y financieros del estado de ganancias
y prdidas. Las ganancias o prdidas por diferencias de cambio se reconocen en el resultado del ejercicio. ii) Inversiones disponibles para la venta Hasta el 28 de febrero de 2009, en el caso de las acciones que cotizan en bolsa, el valor de mercado era determinado considerando la cartera de valores en su conjunto y si se determinaba una ganancia neta no realizada, la misma no era reconocida; pero, si se obtena una prdida neta no realizada, se constitua una provisin con efecto en los resultados del ejercicio en la cuenta Gasto de inversiones y financieros. Asimismo, si existan disminuciones significativas en el valor estimado de mercado o deterioro en la calidad crediticia de alguna inversin especfica, se deban registrar provisiones para llevar dichas inversiones a sus valores estimados de mercado en forma individual. El valor estimado de mercado de las inversiones disponibles para la venta es determinado principalmente sobre la base de cotizaciones o, a falta de stas, en base a flujos de efectivo descontados utilizando tasas de mercado acordes con la calidad crediticia y el plazo de vencimiento de la inversin. El valor de mercado de las inversiones en acciones no cotizadas en bolsa era determinado por su correspondiente costo histrico. A partir del 1 de marzo de 2009, la medicin de los instrumentos disponibles para la venta se realiza a su valor razonable y las ganancias y prdidas no realizadas originadas por la variacin del valor razonable se reconocen en el patrimonio neto. Cuando el instrumento se vende o se realiza las ganancias o prdidas previamente reconocidas como parte del
patrimonio, son transferidas a los resultados del ejercicio. iii) Reconocimiento de las diferencias de cambio Hasta el 28 de febrero de 2009, las ganancias o prdidas por diferencias de cambio de los instrumentos de deuda y de capital denominados en moneda extranjera se registraban en los resultados del ejercicio. A partir del 1 de marzo de 2009, las ganancias o prdidas por diferencias de cambio relacionadas al costo amortizado de instrumentos representativos de deuda afectan el resultado del ejercicio y las relacionadas con la diferencia entre el costo y el valor razonable de los instrumentos de capital se registran como parte de la ganancia o prdida no realizada en el patrimonio neto. iv) Inversiones a vencimiento Las inversiones a vencimiento se registran a su costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva y no se actualizan al valor razonable. Cuando estas inversiones son vendidas y se vuelve a adquirir instrumentos financieros del mismo emisor, stas no podrn ser registradas en esta categora a menos que exista autorizacin expresa de la SBS. Las ganancias o prdidas por diferencias de cambio se reconocen en el resultado del ejercicio. (f.3) Deterioro de inversiones financieras La Compaa considera que existe un deterioro de valor si existe evidencia objetiva del deterioro como consecuencia de un evento que haya ocurrido luego del registro inicial del instrumento de inversin, y dicho evento causante de la
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prdida no temporal tiene un impacto potencial sobre los flujos de efectivo futuros del instrumento. De acuerdo con la Resolucin SBS N 513-2009, para efectos de la determinacin de deterioro, la Compaa evaluar si existe evidencia que un instrumento clasificado como inversin disponible para la venta, inversin a vencimiento o inversiones en subsidiarias y asociadas, registra un deterioro de valor. La Compaa determinar que existe un deterioro de valor cuando se observe una cada en el valor razonable de un instrumento que se considere no es de carcter temporal y que obedezca entre otras razones a dificultades financieras significativas en el emisor que impliquen un deterioro en la calidad crediticia del mismo, renegociacin forzada de las condiciones contractuales del instrumento, incumplimiento en el pago del principal o de los intereses y evento negativo inesperado que afecte la capacidad financiera del emisor. (f.3.1) Reconocimiento de deterioro La identificacin y cuantificacin del deterioro en el valor de un activo se efecta de forma individual en cada situacin teniendo en consideracin los factores especficos que determinan la naturaleza nica de la situacin. En este sentido toda decisin con relacin a la valorizacin de un activo es revisada y evaluada frecuentemente. Los requisitos indispensables para la determinacin efectiva de la existencia del valor y para la cuantificacin de la perdida resultante de dicho deterioro son: la objetividad y el conocimiento profundo. En ese sentido no es posible hacer una enumeracin completa de los hechos y seales que constituyen indicios y evidencia objetiva que conduzca a la
determinacin del deterioro en el valor de un activo financiero. i) Inversiones disponibles para la venta En el caso de los instrumentos de inversin clasificados como disponibles para la venta, hasta el 28 de febrero de 2009 se poda constituir provisiones especficas con cargo a resultados si se presentaban disminuciones significativas en el valor estimado de mercado de alguna inversin o deterioro en su calidad crediticia. A partir del 1 de marzo de 2009, la Gerencia evala los criterios descritos en el prrafo anterior y adicionalmente verificar si los instrumentos clasificados en esta categora han sufrido un deterioro de su valor, el integro de la prdida no realizada acumulada a la fecha del reconocimiento del deterioro, se transfiere del patrimonio hacia el resultado del ejercicio, aunque dichos instrumentos de inversin no hayan sido realizados o dados de baja. ii) Inversiones a vencimiento El deterioro del valor de las inversiones a vencimiento se determina por la diferencia entre el valor en libros (costo amortizado) del instrumento de inversin representativo de deuda a la fecha del reconocimiento del deterioro y el valor presente de los flujos de caja futuros recuperables dadas las condiciones de riesgo que se han identificado, descontados a la tasa de inters efectiva original si se trata de un instrumento de inversin a tasa fija, o la tasa de inters efectiva vigente para el perodo, determinada segn el contrato, si se trata de un instrumento de inversin a tasa variable. Dicha prdida se reconocer directamente en los resultados
del perodo, reduciendo el valor en libros del instrumento de inversin. (f.3.2) Recupero de deterioro Hasta el 28 de febrero de 2009, cualquier efecto de recuperacin de deterioro se reconoca con abono a resultados. A partir del 1 de marzo de 2009, se siguen los siguientes criterios: i) Instrumento representativo de deuda Las prdidas por deterioro que correspondan a la inversin en instrumentos representativos de deuda se revertirn a travs del resultado del ejercicio, siempre que el incremento del valor razonable de dicho instrumento pueda asociarse comprobada y objetivamente a un suceso favorable ocurrido despus de la prdida. ii) Instrumento de capital En el caso de las prdidas por deterioro de valor que correspondan a la inversin en instrumentos de capital no se revertirn. En cualquiera de los casos indicados anteriormente, donde exista alguna distorsin en el clculo del deterioro del valor o se observe la necesidad de reconocimiento de un deterioro de valor, la SBS, podr requerir a la empresa que justifique los clculos realizados o proceda a constituir provisiones adicionales. (g) Inversin en subsidiarias La Compaa registra la inversin en su subsidiaria por el mtodo de participacin patrimonial, es decir, reconoce en
la determinacin de la utilidad neta las utilidades o prdidas proporcionales generadas por su subsidiaria. De acuerdo con este mtodo, los dividendos recibidos en efectivo se registran disminuyendo el valor de la inversin. Asimismo, los aportes de capital aumentan la inversin. (h) Inversiones inmobiliarias Las inversiones inmobiliarias corresponden a aquellos terrenos y edificios destinados para alquiler o que se encuentran disponibles para la venta y se valorizan a su costo de adquisicin o construccin o a su valor de mercado (determinado en base a tasaciones tcnicas efectuadas por profesionales independientes), el menor. La depreciacin de estos inmuebles se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta utilizando una vida til estimada de 33 aos, ver nota 12. Los ingresos por arrendamiento son reconocidos conforme devengan las cuotas fijadas en los contratos de alquiler y los gastos por depreciacin, as como los gastos relacionados directamente con el mantenimiento de los bienes arrendados, se contabilizan netos en el rubro de Ingresos de inversiones y financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 27. (i) Cuentas por cobrar por operaciones de seguros Las cuentas por cobrar por operaciones de seguros son expresados a su valor nominal. De acuerdo a lo establecido en las Resoluciones SBS N225-2006, de fecha 16 de febrero de 2006 (modificada por la Resolucin SBS N077-2007 vigente a partir de 25 de enero de 2007),
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y la Resolucin N495-2006, de fecha 11 de abril de 2006, mediante las cuales establecen el Reglamento de Pago de primas de plizas de seguros y su vigencia a partir del 1 de junio de 2006, las referidas cuentas por cobrar correspondientes al periodo contratado previsto en la pliza se reconocen al inicio de la cobertura. En el caso de incumplimiento de pago de las cuotas, el reglamento establece la suspensin de la cobertura y faculta a la Compaa a resolver de manera automtica la pliza de seguros por falta de pago o dejar en suspenso la cobertura del seguro, en cuyo caso proceder a constituir una provisin para cobranza dudosa tal como se describe en el acpite (j) siguiente. La Gerencia utiliza ambas alternativas para el reconocimiento del valor recuperable de sus cuentas por cobrar. Adicionalmente, las cuentas por cobrar por operaciones de seguros incluyen los saldos por cobrar a la Administradora de Fondos de Pensiones - AFP por las cuentas individuales decapitalizacin de los afiliados fallecidos o invlidos provenientes del ramo de seguros previsionales las cuales se encuentran excluidas de los plazos establecidos en el Reglamento de Financiamiento de Primas. Las cuentas individuales de capitalizacin incluyen los fondos aportados por el afiliado hasta la fecha de ocurrencia del siniestro: as como el bono de reconocimiento, de ser el caso. Las cuentas por cobrar a la AFP por este concepto se registran con abono a la cuenta Siniestros de primas y reaseguros aceptados del estado de ganancias y prdidas. El registro de dichas cuentas es efectuado sobre la base del informe enviado por la AFP del valor actualizado de los fondos aportados y del bono de reconocimiento.
(j) Provisin para cobranza dudosa Con la entrada en vigencia de la Resolucin SBS N225-2006 en junio de 2006 y modificada por las Resoluciones SBS N495-2006 y N077-2007, las primas pendientes de cobro que presentan un incumplimiento en el pago por ms de 90 das, cuyo contrato no haya sido resuelto de manera automtica por falta de pago, ya sea que se trate de cuota fraccionada o de cuota nica, son consideradas como de cobranza dudosa para la correspondiente provisin, ver nota 6(f). La provisin se determina por deudor considerando todas sus cuotas vencidas y las por vencer, deduciendo del monto de la prima sujeta a provisin el correspondiente impuesto general a las ventas. Dicha provisin se registra con cargo al rubro Gastos tcnicos diversos en el estado de ganancias y prdidas, ver nota 26. Asimismo, la provisin para cobranza dudosa referida a las cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores y de cuentas por cobrar diversas, se encuentra normada por la Circular SBS N570-97, modificada por la Resolucin SBS N288-2002. La constitucin de dichas provisiones se constituye en base a ciertos porcentajes establecido por la SBS teniendo en cuenta la antigedad de la partida y su ltimo movimiento. Para las cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores que no han tenido movimiento por perodos iguales o superiores a seis meses son provisionados en un 50 por ciento y aqullas sin movimiento por perodos iguales o mayores a doce meses en un 100 por ciento. Para las cuentas por cobrar diversas que no hayan tenido movimiento por perodos iguales o superiores a tres meses son provisionados en un 50 por
ciento y por aqullas sin movimiento por perodos iguales o mayores a seis meses en un 100 por ciento. (k) Operaciones con reaseguradores y coaseguradores Las cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores se originan por: i) Los siniestros ocurridos en los cuales la Compaa asume la responsabilidad de la indemnizacin a favor del asegurado, registrando una cuenta por cobrar a los reaseguradores y/o coaseguradores sobre la base del porcentaje de la prima cedida con abono al rubro de Siniestros de primas cedidas del estado de ganancias y prdidas; y ii) Por las primas de reaseguros aceptados a favor de otras compaas de seguros, y por los coaseguros liderados por otras compaas de seguros, las cuales se reconocen cada vez que se firma un contrato o nota de cobertura (con reaseguros) y/o una clusula de coaseguros. Los contratos por reaseguros cedidos no eximen a la Compaa de sus obligaciones con sus asegurados. Las cuentas por pagar a reaseguradores y/o coaseguradores se originan por: i) La cesin de primas emitidas sobre la base de la evaluacin del riesgo asumido, el cual es determinado por la Compaa (reaseguros) y con consentimiento del asegurado (coaseguros). Estas cuentas por pagar son reconocidas cada vez que se emite una pliza, tal como se menciona en la nota 18, registrndose simultneamente un cargo al rubro de
Primas cedidas del estado de ganancias y prdidas con abono a las cuentas corrientes acreedoras de reaseguro y coaseguro que forma parte del balance general; teniendo como sustento de dichas transacciones un contrato o nota de cobertura firmado con el reasegurador y/o una clusula de coaseguro cedido. Asimismo, tal como se indica en la nota 2(s) se incluye la cesin de primas correspondiente a los contratos de seguro cuya vigencia es mayor a un ao; y ii) Por los siniestros provenientes de los contratos de reaseguros aceptados y las clusulas firmadas de coaseguros recibidos, los cuales se reconocen cada vez que se recibe la nota de cobranza de las compaas reaseguradoras por los siniestros de primas de coaseguros y reaseguros aceptados. Las cuentas por cobrar o pagar a reasegurados son dados de baja cuando los derechos contractuales caducan o cuando el contrato se transfiere a un tercero. (l) Inmuebles, mobiliario y equipo Se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada, el cual no supera el valor de mercado y de ser aplicable, la provisin para desvalorizacin de activos de larga duracin que se haya estimado. El costo inicial de los inmuebles, mobiliario y equipo comprende su precio de compra e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente atribuible para ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos incurridos despus de que tales activos se hayan puesto en operacin, tales como reparaciones y costos del mantenimiento y de reacondicionamiento, se cargan normalmente a los resultados del perodo en que se incurren tales costos. En el
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caso en que se demuestre claramente que los desembolsos resultaran en beneficios futuros por el uso de los activos, ms all de su estndar de desempeo original, dichos desembolsos son capitalizados como un costo adicional. Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin y cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas. La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta utilizando las siguientes vidas tiles estimadas: Aos Edificios y construcciones Instalaciones Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos de cmputo 10-20 10 5 10 4
(m) Intangibles Corresponden a software y licencias de uso y se registran inicialmente al costo. Un activo se reconoce como intangible si es probable que los beneficios econmicos futuros que genere fluyan a la Compaa y su costo puede ser medido confiablemente. Despus del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortizacin acumulada y cualquier prdida acumulada por desvalorizacin. Los intangibles se amortizan bajo el mtodo de lnea recta, sobre la base de su vida til estimada de 3 aos. El perodo y mtodo de amortizacin se revisan al final de cada ao para asegurar que estos sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos. (n) Prdida de valor de los activos de larga duracin La Compaa evala en cada fecha de reporte si existe un indicador de que un activo de larga duracin podra estar deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un activo. El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de mercado y los riesgos especficos del activo.
La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de las partidas de inmuebles, mobiliario y equipo. La Compaa, en aplicacin de esta normativa descrita en el numeral 2(a(ii)) anterior, ha optado por depreciar todos sus inmuebles a la tasa del 5 por ciento 20 aos a partir del 1 de enero de 2010 de manera prospectiva. El efecto en el ao 2010 ha sido una mayor depreciacin de S/.626,000, ver nota 14.
Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas. Una prdida por desvalorizacin reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados que se utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci dicha prdida. (o) Arrendamientos La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos activos y pasivos en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos que dure el arrendamiento para generar un tipo de inters sobre el saldo en deuda del pasivo para cada perodo. El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la Compaa. Los arrendamientos en los que el arrendador retiene efectiva y sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados son clasificados como arrendamientos operativos. Los pagos por arrendamientos operativos son reconocidos en el rubro Gastos de administracin neto de ingresos por
servicios y otros en el estado de ganancias y prdidas en base al mtodo de lnea recta durante la duracin del contrato. (p) Reservas tcnicas por siniestros La Compaa registra la reserva por los siniestros ocurridos en base a estimaciones por los reclamos de siniestros, an cuando no se haya efectuado el ajuste definitivo. Cualquier diferencia entre el monto estimado del reclamo y los desembolsos reales posteriores, es registrada en los resultados del ao en que se realiza el ajuste definitivo. Las reservas tcnicas por siniestros se presentan netas del reaseguro correspondiente a las primas cedidas. Las reservas tcnicas por siniestros de seguros previsionales del rgimen definitivo se calculan de acuerdo a la metodologa establecida en la Circular SBS N603-2003, segn los distintos tipos de siniestros y estado de los mismos. La tasa de reserva utilizada por la Compaa es determinada y comunicada por la SBS mensualmente. La reserva tcnica para siniestros incluye tambin la reserva de siniestros ocurridos y no reportados (SONR) la cual tiene como finalidad hacer frente al costo de los siniestros ocurridos a la fecha del balance general, pero que an no han sido reportados a la Compaa, por los ramos de vehculos, asistencia mdica, accidentes personales, SOAT, SCTR, vida grupo, vida ley y desgravamen hipotecario. El clculo de esta estimacin se realiza aplicando ciertos porcentajes establecidos por la SBS en base al monto de los siniestros retenidos registrados en los ltimos doce meses a la fecha de clculo de la estimacin (para los seguros de
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vigencia anual o mayor) o sobre el monto promedio mensual de los siniestros retenidos registrados en los ltimos seis meses a la fecha de clculo de la misma (para seguros de vigencia menor un ao). (q) Reservas tcnicas por primas - Reservas matemticas de vida, de seguros previsionales, por rentas vitalicias y de seguro complementario de trabajo de riesgo. Se registran sobre la base de clculos actuariales efectuados por la Gerencia de la Compaa, de acuerdo con las metodologas establecidas por la SBS. Asimismo, esta reserva es equivalente al valor actual de todos los pagos futuros que deba efectuar al asegurado y/o sus beneficiarios, incluyendo aquellos pagos vencidos an no efectuados. Las reservas tcnicas de rentas vitalicias se calculan de acuerdo a la metodologa establecida en la norma de calce, Resolucin SBS N 562-2002, modificada por la Resolucin SBS N 978-2006, mediante la cual se aprueba el uso de la tabla RV-2004 Modificada para contratos de jubilacin vendidos a partir de agosto de 2006 (RV-85 para los contratos de jubilacin anteriores a dicha fecha). Las tablas de mortalidad MI-85 y B- 85, se utilizan para el clculo de la reserva de los contratos de invalidez y sobrevivencia, respectivamente. Las reservas tcnicas de seguros previsionales del antiguo rgimen y del seguro complementario de trabajo de riesgo se calculan de acuerdo a la metodologa estableci-
da en la Resolucin SBS N309-93, segn los distintos tipos de siniestros y el estado de los mismos. Las reservas tcnicas de vida individual se calculan de acuerdo a la metodologa considerada en el desarrollo del producto y que figura en las respectivas notas tcnicas, aprobadas por la SBS. Esta metodologa vara de acuerdo a las caractersticas del producto y la cobertura definida. Los ajustes a las reservas tcnicas son registrados con cargo a la cuenta Ajuste de reservas tcnicas del estado de ganancias y prdidas, y los correspondientes a las reservas de seguros previsionales son registrados en la cuenta Siniestros de primas de seguros y reaseguros aceptados del estado de ganancias y prdidas. - Reserva tcnica para riesgo en curso La reserva tcnica para riesgos en curso es determinada de acuerdo con lo establecido en la Resolucin SBS N1142-99 del 31 de diciembre de 1999 y sus precisiones y/o modificatorias establecidas mediante Resolucin SBS N779-2000, segn la cual la reserva de primas no devengadas es calculada por cada pliza o por certificados de cobertura, aplicando sobre la base de clculo la porcin no corrida del riesgo total en nmero de das. (r) Reserva para riesgos catastrficos De acuerdo con la Resolucin SBS N1305-2005 de fecha 19 de agosto de 2005 (modificada por la Resolucin SBS N11156-2008 de fecha 14 de noviembre de 2008 y por la
Resolucin SBS N11453-2010 de fecha 23 de setiembre de 2010), se registra una reserva para riesgos catastrficos y siniestralidad incierta cuyo propsito es hacer frente a los riesgos catastrficos cubiertos bajo los ramos de incendio y lneas aliadas, lucro cesante y ramos de ingeniera. La reserva de riesgos catastrficos y de siniestralidad incierta, se constituye por un monto equivalente al deducible, ms el importe no cubierto por el contrato de reaseguro de exceso de prdida catastrfico; siendo ste ltimo determinado por la diferencia entre la prdida mxima probable, determinada de acuerdo con los parmetros establecidos por la SBS a la fecha del balance general, y la capacidad del contrato de reaseguro de exceso de prdida catastrfico. Al 31 de diciembre del ao 2010 y de 2009, la Compaa ha constituido una reserva para riesgos catastrficos ascendente a S/.14,045,000 y S/.14,450,000 respectivamente, monto que representa el 100 por ciento del requerimiento de la reserva. (s) Ganancias diferidas Las ganancias diferidas corresponden a contratos de seguros cuya vigencia es mayor a 1 ao, cuyas primas corresponden a riesgos que aun no han expirado y se presentan neto de la prima cedida a reaseguradores, las cuales se incluyen en el rubro de cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores. Tambin se incluye la porcin de los ingresos por intereses no devengados del financiamiento de los contratos de seguros a la fecha del balance general. Los ingresos por primas de seguros no realizados son reconocidos en funcin a la vigencia de la cobertura del seguro de acuerdo con lo normado por la
Resolucin SBS N924-98, y los intereses cuando stos devengan. (t) Ingresos y egresos por operaciones de seguros e inversiones Los ingresos y egresos por operaciones de seguros e inversiones se registran de la siguiente manera: - Las primas son reconocidas como ingresos cuando se convierten en exigibles de acuerdo con las condiciones contractuales suscritas con los asegurados. El ingreso por primas correspondiente al perodo contratado y/o devengado previsto en los contratos de seguro se reconoce al momento del inicio de la cobertura sin considerar el estado de pago de la prima. La cobertura se inicia con la aceptacin de la solicitud del seguro por parte de la Compaa y con el pago de la prima, el cual podr ser por el ntegro,contratarse en forma fraccionada o diferida cuando se pague en prima nica. - Los ingresos por seguros previsionales son estimados sobre la base del promedio de las remuneraciones asegurables mensuales obtenidas en los ltimos doce meses y es ajustado en el mes en que se recibe las transferencias de prima de las AFP. - Los egresos por reaseguros y comisiones, y los dems ingresos y egresos relacionados con la emisin de los contratos (plizas) de seguros son reconocidos en la misma oportunidad que los ingresos por primas.
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- Los ingresos y egresos por operaciones de coaseguros y reaseguros aceptados son reconocidos cuando se reciben y aprueban las liquidaciones correspondientes y no necesariamente durante el perodo de vigencia de los seguros. - Los intereses por las inversiones son registrados en los resultados del periodo en que se devengan, en funcin al tiempo de vigencia de las inversiones que las generan y las tasas de inters establecidas al momento de su adquisicin y la valorizacin de las cuotas de los fondos mutuos se realizan al valor de mercado a la fecha de los estados financieros. Los dividendos recibidos de aquellas empresas en los que la Compaa tiene una inversin se registran como ingresos cuando se declaran. - Los ingresos por alquileres y el correspondiente costo son reconocidos a medida que devengan; y se registran en los perodos con los cuales se relacionan. - La Compaa para determinar el costo de venta de sus inversiones, sigue el mtodo de identificacin especfica para los instrumentos financieros de deuda y el mtodo promedio ponderado para los instrumentos financieros de capital. La utilidad o prdida en venta de inversiones se reconoce en los resultados del ejercicio en que estas se realizan. - Los gastos por intereses son registrados en los resultados del perodo en que se devengan. (u) Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corriente El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea recuperado o pagado a la autoridad tributaria. El impuesto a la renta es calculado sobe la base de la informacin financiera individual de la Compaa. La participacin de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente. Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido Es registrado usando el mtodo del pasivo en base a las diferencias temporales entre las bases tributarias de los activos y pasivos y sus importes en libros para propsitos financieros a la fecha del balance general. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuesto que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias derivadas de la forma en que se espera, a la fecha del balance general, recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos. De acuerdo a lo descrito en el numeral 2.a.ii anterior, la Compaa opt por no reconocer la participacin de los trabajadores diferido en el ao 2010. La participacin de los trabajadores corriente del ao 2010 y 2009 se muestra en la misma lnea del concepto Impuesto a la renta, en el estado de ganancias y prdidas de acuerdo a lo establecido por la SBS en el formato vigente a dichas fechas. Hasta el 31 de diciembre de 2009, la Gerencia de la
Compaa no haba reconocido ningn importe por dicho concepto, dado que consideraba que la importancia relativa de ste no era relevante a esa fecha. El activo y pasivo por impuesto a la renta diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales se anularn. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que existan beneficios tributarios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del balance general, la Gerencia evala los activos diferidos no reconocidos y el saldo de los reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperabilidad o reduciendo un activo diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido contablemente. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe un derecho legal de compensar los impuestos corrientes contra los pasivos corrientes y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma autoridad tributaria. (v) Provisiones y contingencias Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un hecho pasado, es probable que se produzca un desembolso de efectivo para liquidar la obligacin, y es posible efectuar de
manera confiable un estimado del monto de la obligacin. El gasto relacionado con una provisin es presentado en el estado de ganancias y prdidas, neto de cualquier reembolso. Si el efecto del tiempo en el valor del dinero es significativo, las provisiones son descontadas usando una tasa de inters que refleja los riesgos especficos del pasivo. Cuando se efecta el descuento, el aumento en la provisin debido al paso del tiempo es reconocido como un gasto financiero. Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa. (w) Utilidad por accin La utilidad bsica por accin ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin a la fecha del balance general. Las acciones que se emiten por capitalizacin de utilidades constituyen una divisin de acciones y, por lo tanto, para el clculo del promedio ponderado del nmero de acciones se considera que esas acciones siempre estuvieron en circulacin. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad bsica y diluidas por accin son las mismas.
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(x) Informacin de segmentos Un segmento de negocio es un grupo de activos dedicados a proveer productos o servicios que estn sujetos a riesgos y beneficios que son diferentes a los de otros segmentos de negocio. La Compaa, de acuerdo a los requerimientos de la SBS, presenta informacin sobre la base de ramos tcnicos, los cuales se detallan en la nota 35. (y) Reclasificaciones En los estados financieros del ao 2009 se ha dado efecto a las siguientes reclasificaciones, para fines de ser comparativos con el ao 2010: > Balance General - Se incorpora al valor de las inversiones financieras los intereses por cobrar por aproximadamente S/.42,700,000, en cumplimiento de la Resolucin SBS N16131- 2009 de fecha 31 de diciembre de 2009 y que entro en vigencia a partir del mes de mayo de 2010. - Se reclasific el importe ascendente a S/.6,880,000 correspondiente al impuesto a la renta corriente del rubro tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas al rubro gastos pagados por anticipado. - Se reclasific el importe ascendente de S/.63,858,000 de reservas tcnicas por primas a reservas tcnicas por siniestros. > Estado de cambios en el patrimonio neto - Se reclasific el
importe ascendente a S/.91,100,000 de Resultados acumulados al rubro de Resultados no realizados. > Estado de flujos de efectivo - Se reclasific el importe de S/.17,725,000 de Efectivo y equivalentes de efectivo a Inversiones. La Gerencia de la Compaa considera que las reclasificaciones realizadas permiten una mejor presentacin de los estados financieros de la Compaa y es consistente con las normas contables de la SBS. (z) Nuevos pronunciamientos contables i) Normas Internacionales de Informacin Financiera - NIIF emitidas y vigentes en el Per pero no adoptadas por la SBS para las empresas de seguros. Las NIIF 4, 7 y 8 fueron oficializadas en el Per por el Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante CNC) para ser aplicadas a partir del 1 de enero de 2009; sin embargo, la SBS ha diferido su aplicacin para las empresas de seguros mediante Oficio Mltiple N60202-2009, sin establecer un plazo definido. Estas NIIF tratan de los siguientes aspectos: - NIIF 4 Contratos de seguro. El objetivo de esta norma consiste en especificar la informacin financiera que debe ofrecer, sobre los contratos de seguro, la entidad emisora de dichos contratos. Esta norma realiza un conjunto de mejoras limitadas en la contabilizacin de los contratos de seguro y requiere que se revele informacin que identifique y explique los importes de los contratos de seguro en los estados financieros de la aseguradora, a fin de permitir a los usuarios de
dichos estados comprender el importe, calendario e incertidumbre de los flujos de efectivo futuros procedentes de dichos contratos. Por otro lado, el Junta Internacional de Normas de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls) en julio 2010 public el borrador en discusin de la NIIF 4 fase II y en noviembre de 2010, culmin la recepcin de comentarios de la industria de seguros a nivel internacional, con el propsito de emitir la versin definitiva de esta fase II en el segundo semestre de 2011. - NIIF 7 Instrumentos Financieros: Informacin a Divulgar. El objetivo de esta norma es proveer de divulgaciones a los estados financieros que permitan a los usuarios evaluar la importancia de los instrumentos financieros en la posicin y performance financiero de la entidad, mediante el entendimiento de la naturaleza y extensin de los instrumentos financieros a los que la entidad est expuesta, as como los mtodos que utiliza para administrar los riesgos que se derivan de dichos instrumentos financieros. - NIIF 8 Segmentos de Operacin. Esta norma reemplaza la NIC 14, Informacin por Segmentos y establece que el reporte por segmento debe efectuarse de acuerdo con el enfoque de la Gerencia, es decir, utilizando los mismos formatos internos de informacin utilizados por la Gerencia para la toma de decisiones. ii) Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas a nivel internacional y vigente en el Per a
partir del 1 de enero de 2011. El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC), a travs de la Resolucin N 044-2010- EF/94 emitida el 23 de agosto de 2010, ha oficializado la aplicacin a partir del 1 de enero de 2011 de las versiones vigentes del ao 2009 de las NIIF 1 a la 8, las NIC 1 a la 41, los pronunciamientos 7 al 32 del Comit de Interpretaciones (SIC), as como las interpretaciones de las normas internacionales de informacin financiera (CINIIF) 1 a la 19; y las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC 1 y 34, NIIF 1, 3 y 7, CINIIF 13 y; requerimiento de transicin para las modificaciones que surjan como resultado de las NIC 27, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones transitorias relacionadas a la primera adopcin de las NIIF, con excepcin de las siguientes normas: - NIIF 9 Instrumentos Financieros: que modifica el registro y clasificacin de los activos y pasivos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Medicin y Valuacin, y cuyos cambios son obligatorios a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2013, siendo optativa su aplicacin anticipada. - Modificacin a la NIIF 7 Instrumentos Financieros: Informacin a Divulgar, que introduce nuevos requerimientos de divulgacin cuando se dejan de reconocer activos financieros. Vigente para periodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2011, siendo optativa su aplicacin anticipada.
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- Modificacin a la NIIF 1 Adopcin por primera vez de la Normas Internacionales de Informacin Financiera que introduce una nueva excepcin para el costo atribuible en casos de hiperinflacin severa. Asimismo, elimino la vigencia de una fecha fija para dar de baja o reconocer ganancias o prdidas de la aplicacin de la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento o Medicin o NIIF 9 Instrumentos Financieros. Vigente para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2011, siendo optativa su aplicacin anticipada. - Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las Ganancias, que establece que el impuesto diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros se recuperar mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos sobre activos no amortizables, medidos mediante el modelo de revaluacin de la NIC 16, se deben medir sobre presuncin de su venta. Esta norma est vigente para los perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicacin anticipada. Asimismo, el CNC seala que en todo lo que sea aplicable, el Mtodo de Participacin (antes Mtodo de Participacin Patrimonial) es aceptado como mtodo adicional a lo establecido en las NIC 27 y 28, para medir inversiones en acciones y participaciones representativas del valor residual de otras entidades, cuando se presenten estados financieros separados que contengan inversiones en
subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos. Debido a que todas estas normas slo aplican en forma supletoria a las desarrolladas en las normas de la SBS, las mismas no tendrn ningn efecto importante en la preparacin de los estados financieros adjuntos, a menos que la SBS las adopte en el futuro a travs de la modificacin del Manual de Contabilidad para Empresas de Seguro o la emisin de normas especficas. iii) Proceso de armonizacin de las NIIF SBS en el ao 2008, a travs del Oficio mltiple N24395-2007-SBS, inici un proceso de evaluacin del impacto de aplicacin de las NIIF en la situacin financiera de las Compaas que conforman el sistema asegurador en el Per. Durante el ao 2010, la Compaa ha explicado conceptualmente las principales diferencias existentes respecto a las bases contables establecidas por la SBS y lo dispuesto por las NIIF aplicables a las compaas aseguradoras. La medicin de los impactos que tendran estas diferencias an no han sido determinadas por la Compaa y se espera que sta se determine en el corto plazo. La Gerencia estima que en el caso de la Compaa, dichos impactos pueden ser significativos para los estados financieros.
3. Posicin en moneda extranjera y exposicin al riesgo de cambio

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre. Al 31 de diciembre de 2010, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado
libre publicado por la SBS para transacciones en dlares estadounidenses era de S/.2.808 para la compra y S/.2.809 para la venta (S/.2.888 para la compra y S/.2.891 para la venta al 31 de diciembre de 2009). Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el tipo de cambio para la contabilizacin de las cuentas de activo y pasivo en moneda extranjera
fijado por la SBS a dicha fecha era de S/.2.809 y S/.2.89 por cada dlar estadounidense, respectivamente. A continuacin se presenta el detalle de los activos y pasivos de la Compaa en miles de dlares estadounidenses:
S/. 000
2010 Activo Efectivo y equivalentes de efectivo Inversiones financieras A valor razonable en cambios en resultados A vencimiento Disponibles para la venta Cuentas por cobrar por operaciones de seguros Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores Cuentas por cobrar diversas Gastos pagados por anticipado 7,238 487,968 100,686 141,857 19,613 6,002 14,125 834,838 6,133 421,927 25,966 95,114 10,688 12,891 13,006 637,236 57,349 51,511 2009
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S/. 000
2010 Pasivo Obligaciones financieras Cuentas por pagar diversas Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores Cuentas por pagar a asegurados, intermediarios y auxiliares Reserva tcnicas por siniestros Reserva tcnicas por primas Ganancias diferidas 39,500 77,167 23,690 59,094 605,238 35,016 839,705 (4,867) Posicin sobre compra de derivados - contratos swap y forwards Posicin activa, neta 7,600 2,733 150 28,801 54,980 13,938 50,401 462,749 18,433 629,452 7,784 4,600 12,384 2009
La Compaa para reducir su exposicin de riesgo de cambio realiza operaciones de compra y venta de derivados. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa mantiene dos contratos swap de moneda por US$4.6 millones y 2.3 millones de Soles VAC, con el propsito de cubrir la posicin de cambio resultante de inversiones
efectuadas en instrumentos de deuda denominados en dlares estadounidenses y en soles VAC que son mantenidos a vencimiento (ver nota 8(d)). Asimismo, la Compaa ha suscrito contratos forward de compra y venta de dlares al 31 de diciembre de 2010 para cubrir la posicin de cambio pasiva remanente por un importe de US$3,006,000 aproximadamente.
Durante el ao 2010, la Compaa registr una prdida neta por diferencia de cambio de inversiones en instrumentos de patrimonio disponibles para la venta ascendente a aproximadamente S/.843,000; la cual se presenta en el estado de cambios en el patrimonio neto, en el rubro de Resultados no realizados (una prdida neta de aproximadamente S/.1,425,000 al 31 de diciembre de 2009). Durante el ao 2010 y 2009, la Compaa ha incurrido en prdidas por diferencia en cambio netas de aproximadamente S/.750,000 y S/.6,083,000 respectivamente, la cual se presenta en el rubro Prdida neta por diferencia en cambio del estado de ganancias y prdidas.
b) La Compaa mantiene cuentas corrientes y de ahorros en bancos locales y del exterior en nuevos soles y en dlares estadounidenses, que generan intereses a tasas de mercado y son de libre disposicin. c) Al 31 de diciembre de 2010, los depsitos a plazo estn denominados en nuevos soles y dlares estadounidenses, generan intereses a tasas efectivas anuales que fluctan entre 0.85 por ciento y 2.70 por ciento (entre 0.15 por ciento y 5.57 por ciento en el ao 2009), tienen vencimientos originales menores a 90 das y se mantienen en instituciones financieras locales de reconocido prestigio.
4. Efectivo y equivalentes de efectivo

a) A continuacin se presenta la composicin del rubro a la fecha del balance general:
5. Inversiones a valor razonable con cambios en resultados

S/. 000
2010 Cajas y fondos fijos Cuentas corrientes (b) Depsitos de ahorros (b) Depsitos a plazo (c) 7,896 40,384 585 374,166 423,031 2009 7,099 62,060 11 186,087 255,257 Bonos mercado local Bonos mercado exterior Fondos mutuos Acciones cotizadas en la Bolsa de Valores de Lima
S/. 000
2010 13,381 5,839 1,113 20,333 2009 7,474 4,528 962 4,851 17,815
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b) A continuacin se presenta el movimiento del rubro a la fecha del balance general:
S/. 000
Acciones Saldo al 1 de enero Compras Ventas y liquidaciones por vencimientos Valorizacin de instrumentos de inversin, nota 27 Intereses devengados netos de cobros Ganancia (prdida) por cambios en el valor razonable, nota 27 Prdida por diferencia en cambio Saldo al 31 de diciembre 4,851 296 (4,816) (218) (113) Bonos 12,002 14,266 (6,401) (137) (273) 168 (405) 19,220 Fondos mutuos 962 181 (30) 1,113 Total 17,815 14,562 (11,217) (137) (273) 131 (548) 20,333
c) La Compaa, en cumplimiento con la Resolucin SBS N513-2009, registra los cambios del valor razonable de las inversiones financieras clasificadas a valor razonable con cambios en resultados en el rubro Ingresos y gastos de inversiones y financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 27.
6. Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto

S/. 000
2010 Primas por cobrar Cuentas individuales de seguros previsionales (d) 511,205 3,274 514,479 Menos Cargas aplicadas sobre plizas (e) Provisin para cuentas de cobranza dudosa (f) (74,132) (3,406) 436,941 (51,919) (4,778) 322,245 2009 375,804 3,138 378,942
b) Estas cuentas por cobrar son de vencimiento corriente y no tienen garantas especficas.
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c) El detalle de la antigedad de las cuentas por cobrar es el siguiente:
S/. 000
2010 S/. Cuentas por cobrar vigentes Cuentas individuales de seguros previsionales Cuentas por cobrar vencidas Hasta 30 das De 31 a 60 das De 61 a 90 das Ms de 90 das(*) 160,243 51,058 11,389 4,053 514,479 31.15 9.92 2.21 0.79 100.00 153,131 19,077 13,232 5,686 378,942 40.41 5.03 3.49 1.50 100.00 284,462 3,274 % 55.29 0.64 S/. 184,678 3,138 2009 % 48.74 0.83
(*) Al 31 de diciembre de 2010, incluye S/.3,406,000 y S/.647,000 correspondiente a la prima bruta por cobrar e impuesto general a las ventas, respectivamente. De acuerdo con lo establecido en la resolucin SBS N225-2006 y modificatorias, la provisin de cobranza dudosa se determina deduciendo del monto sujeto a provisin el correspondiente impuesto general a las ventas, ver nota 2(j). d) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, corresponde principalmente a las cuentas individuales de capitalizacin, incluido el valor estimado del bono de reconocimiento de los afiliados fallecidos o declarados invlidos de las Administradoras Privadas de Fondo de Pensiones (AFP). La Gerencia evala la cobrabilidad de estas cuentas en forma mensual y ajusta el valor de estas cuentas por cobrar cuando existen cambios significativos en su valor. En opinin de la Gerencia el valor de esta cuenta por cobrar se presenta a su valor razonable.
e) Representa el impuesto general a las ventas de las primas emitidas las cuales se liquidan cuando se realiza la cobranza de las primas. f) El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa en los aos 2010 y 2009 es como sigue:
S/. 000
2010 Saldo al 1 de enero Adiciones, nota 26(a) Recuperos, nota 26(a) Castigos Diferencia de cambio Saldo al 31 de diciembre 4,778 3,108 (3,953) (413) (114) 3,406 2009 3,996 2,358 (1,623) 47 4,778
La provisin para cuentas de cobranza dudosa ha sido determinada de acuerdo con lo indicado en la nota 2(j) y, en opinin de la Gerencia, es suficiente para cubrir el riesgo de cobrabilidad de aquellas primas pendientes de pago por las que la Compaa no ha aplicado las clusulas de anulacin automtica de las plizas relacionadas.
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7. Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores, neto

S/. 000
2010 Reaseguradores Siniestros por cobrar reaseguro (b) Primas por cobrar de reaseguro aceptado Coaseguradores (c) Menos - Provisin para cuentas de cobranza dudosa (d) 77,716 1,237 78,953 10,182 89,135 (12,377) 76,758 30,870 2,149 33,019 4,806 37,825 (5,215) 32,610 2009
(b) Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa mantiene derechos con reaseguradores del exterior, originados por siniestros ocurridos en el ao 2010 y aos anteriores principalmente bajo la modalidad de contratos facultativos, liquidados en forma parcial y definitiva con los asegurados. Al 31 de diciembre de 2010, los principales reaseguradores por los cuales la Compaa tiene una cuenta por cobrar son: Mapfre Re Compaa de Reaseguros, Partner Reinsurance Europe Limited, Hannover Rueckversicherungs AG y Munich Reinsurance Co. por S/.12,817,000, S/.12,793,000, S/.11,986,000 y S/.3,288,000, respectivamente (al 31 de diciembre de 2009 Hannover Rueckversicherungs AG, Houston Casualty Co, New Hampshire Insurance Co y Tokio Marine Global Re Ltd. por S/.6,612,000, S/.5,873,000, S/.2,605,000 y S/.1,846,000, respectivamente).
c) Corresponde principalmente a las primas por cobrar de coaseguro recibido de La Positiva Compaa de Seguros y Reaseguros y El Pacifico Peruano Suiza Compaa de Seguros y Reaseguros. d) Al 31 de diciembre, el movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue el siguiente:
S/. 000
2010 Saldo al 1 de enero Adiciones, nota 26(a) Recuperos y otros, nota 26(a) Castigos Diferencia de cambio Saldo al 31 de diciembre 5,215 7,916 (130) (485) (139) 12,377 2009 5,797 (126) (456) 5,215
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad de estas partidas a la fecha del balance general. e) La Compaa cumple en todos sus aspectos con lo establecido por la Resolucin SBS N2982-2010, Normas para la Contratacin y Gestin de Reaseguros, la cual reemplaza a la Resolucin SBS N282-2003 de fecha 6 de marzo de 2003, vigente hasta el 25 de marzo de 2010. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, los reaseguradores del exterior con que la Compaa contrata sus colocaciones cumplen y exceden con las clasificaciones requeridas por dicha resolucin.
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f) A continuacin se detallan los principales reaseguradores con los que la Compaa mantiene contratos y su calificacin de riesgos:
S/. 000
Nombre del reasegurador Mapfre Global Risk Compaa Internacional de Seguros y Reaseguros Ace European Group Ltd. Everest Reinsurance Co. Munich Reinsurance Co. Lloyds Swiss Reinssurance America Corp. Calificacin AA A+ A+ A+ A A
8. Cuentas por cobrar diversas, neto

S/. 000
2010 2009 56,143 10,034 4,307 3,057 23,832 1,297 1,849 9,717 110,236 (14,956) 95,280 56,143 16,625 4,400 4,182 3,384 3,344 1,198 8,747 98,023 (23,361) 74,662
Reclamos tributarios (b) Cuentas por cobrar por remesas (c) Cuentas por cobrar por instrumentos derivados (d) Prstamos a asegurados de vida (e) Cuentas por cobrar por inversiones (f) Prstamos al personal Arrendamientos por cobrar Diversas Menos - Provisin para cuentas de cobranza dudosa (b) y (g)
b) Corresponde al reclamo realizado a la Administracin Tributaria por el pago en exceso de impuesto a la renta de tercera categora como materia imponible por los aos 2000, 2001, 2002 y 2003, ascendente aproximadamente a S/.56,143,000. La Gerencia considera que resultarn favorables para la Compaa, excepto por un importe de S/.18 millones el cual ha sido provisionado, ver nota 36 (a). c) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, representan efectivo proveniente de las ventas de plizas en los diferentes canales no tradicionales de la Compaa en los ltimos das del ao, el cual es recaudado por una empresa de transporte de valores y fue depositado en los primeros das del 2011 y 2010 en las cuentas correspondientes de la Compaa. d) Corresponde a la valorizacin a valor de mercado de los contratos swap y forwards de tipo de cambio que posee la
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Compaa, ver nota 25(c). Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el valor de referencia del swap ascendi a US$4.6 millones y a S/.2.3 millones de soles VAC y fueron suscritos con el Citibank Per S.A. en mayo del ao 2006 para efectuar la cobertura de instrumentos financieros de renta fija, cuyo vencimiento est pactado para el ao 2013. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa posee 6 contratos de forward vigentes, suscritos con el BBVA Banco Continental S.A., dentro de los lineamientos descritos en el contrato marco de productos financieros derivados firmado con dicha entidad financiera. Al 31 de diciembre de 2010, el valor nominal de los forwards ascendi a US$3,006,000. Los contratos derivados descritos en los prrafos anteriores originaron una ganancia neta de aproximadamente S/.56,000 (prdida neta de aproximadamente S/.643,000 al 31 de diciembre de 2009) la cual se registr en el rubro de Ingresos y gastos de inversiones y financieros en el estado de ganancias y prdidas, ver nota 27. e) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 corresponde a los prstamos otorgados a los asegurados, los mismos que se encuentran garantizados con las cuentas excedentes de sus contratos de seguro de vida individual. (f) Al 31 de diciembre de 2009, las cuentas por cobrar por inversiones incluan S/.21.5 millones, por la venta de las
inversiones de Soldexa S.A. y Exsa S.A. efectuadas a travs de la Bolsa de Valores de Lima. Dicho importe fue cobrado en enero de 2010. g) Al 31 de diciembre, el movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue el siguiente:
S/. 000
2010 Saldo al 1 de enero Adiciones, nota 27 y 28(a) Recuperos y otros, nota 27 y 28(a) Saldo al 31 diciembre 14,956 12,215 (3,810) 23,361 2009 4,205 34,547 (23,796) 14,956
En opinin de la Gerencia, la provisin para cuentas de cobranza dudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad de estas partidas a la fecha del balance general.
9. Gastos pagados por anticipado

S/. 000
2010 Pagos a cuenta del impuesto a la renta (c) Contrato de exceso de prdida (b) Publicidad y otros 45,905 34,730 5,638 86,273 34,714 51,559 2009 25,106 30,560 7,951 63,617 14,069 49,548
Menos porcin no corriente Pagos a cuenta del impuesto a la renta (c)
b) Corresponde a los contratos de seguro tomados por la Compaa para cubrir el exceso de prdida de las coberturas que la Compaa otorga por los ramos de incendio, ramos tcnicos y otros. Dichos contratos son reconocidos en los resultados del ejercicio conforme se devengan. La caracterstica de estos contratos es que fijan una capacidad mxima de cobertura a favor de los asegurados y un monto fijo de retencin para la Compaa, tienen cobertura anual y son renovados en su mayora en el mes de julio de cada ao. La Compaa firma este tipo de contratos con reaseguradores de primer nivel. El pasivo por ellos se muestra en las cuentas por pagar a reaseguradores, ver nota 18. c) En opinin de la Gerencia, los pagos a cuenta del Impuesto a la Renta y el Impuesto Temporal a los Activos Netos, podrn ser aplicados contra las utilidades tributarias futuras que genere la Compaa o solicitar su devolucin a la Administracin Tributaria.
81
10. Inversiones disponibles para la venta

S/. 000
2010 Resultado no realizado Costo Acciones cotizadas en bolsa Acciones no cotizadas en bolsa (c) Certificados indexados 213,029 866 213,895 Bonos y otros valores (d) Bonos corporativos Bonos globales Bonos del exterior Bonos estructurados Bonos del Gobierno Peruano Bonos Multilaterales 246,366 82,274 70,722 49,820 31,708 22,821 503,711 717,606 1,723 6,396 238 8,357 240,140 (393) (1,202) (413) (2,008) (2,008) 248,089 81,881 69,520 56,216 31,295 23,059 510,060 955,738 194,320 58,548 41,957 1,150 10,362 306,337 527,010 Ganancias 231,783 231,783 Prdidas Valor razonable 444,812 866 445,678 Valor razonable 203,589 1,477 15,607 220,673 2009
S/. 000
Acciones Saldo al 1 de enero de 2010 Compras Ventas y liquidaciones por vencimientos Ganancia por cambios en el valor razonable (e) Valor actual constante (VAC) Valorizacin por instrumentos de inversin Intereses devengados netos de cobros Prdida por diferencia en cambio Saldo al 31 de diciembre de 2010 205,066 133,173 (35,946) 144,228 (843) 445,678 Bonos 306,337 404,079 (206,872) 2,804 25 4,760 297 (1,370) 510,060 Certificados indexados 15,607 (10,869) 92 (4,830) Total 527,010 537,252 (253,687) 147,032 117 4,760 (4,533) (2,213) 955,738
c) Las inversiones en acciones no cotizadas en bolsa se encuentran valorizadas al costo de acuerdo a lo previsto en la resolucin N513-2009, ver nota 2 (f).
83
d) Corresponde a bonos locales y del exterior que mantiene la Compaa, de acuerdo con las siguientes calificaciones de riesgo:
S/. 000
Tasa de Inters (%) Instrumentos emitidos por empresas locales Clasificacin local AAA AA- a AA+ A- a A+ BB a BBB+ Instrumentos emitidos por empresas del exterior Clasificacin extranjera AAA A- a A+ 6.8 1.6 7.8 2015 2011 4,972 87,608 510,060 10,364 306,337 3.5 9.9 5.5 - 7.3 3.9 9.6 2011 -2026 2020 -2069 2020 - 2069 299,065 118,415 186,184 9,284 100,505 Fecha de vencimiento 2010 2009
El riesgo crediticio identificado en cada uno de los instrumentos financieros en esta categora, expone la calificacin de riesgo otorgada por una agencia clasificadora de riesgo. Para las inversiones negociadas en el Per, las clasificaciones de riesgo usadas son aquellas proporcionadas por Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C. (una agencia clasificadora peruana autorizada por el ente regulador del Per y relacionada con Fitch Rating) y Equilibrium, para las inversiones negociadas en el extranjero, las clasificaciones de riesgo usadas son las proporcionadas por Standard & Poors.
e) Las inversiones disponibles para la venta incluyen las ganancias y prdidas no realizadas que se originan por el cambio en el valor razonable de dichas inversiones. El movimiento del resultado no realizado al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 es como sigue:
11. Inversiones a vencimiento

S/. 000
2010 Saldo al 1 de enero Ganancias no realizadas Prdidas no realizadas Saldo al 31 diciembre 91,100 154,561 (7,529) 238,132 2009 94,767 (3,667) 91,100 Bonos y otros valores (b) Bonos del Gobierno Peruano Bonos del exterior Bonos corporativos Bonos subordinados Bonos globales Bonos estructurados
S/. 000
2010 2009 912,525 567,735 435,842 211,829 85,917 14,045 2,332,62 Menos Provisin por fluctuacin de valores 2,332,620 Certificados de depsito bancario Depsitos a plazos 59,794 2,392,414 (292) 2,061,656 96,357 2,158,013 818,461 567,353 323,572 210,224 39,419 88,469 14,450 2,061,948
f) A continuacin se presenta el saldo de las inversiones disponibles para la venta al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, clasificadas segn su vencimiento:
Bonos hipotecarios y de crdito y otros 104,727
S/. 000
2010 Sin vencimiento De 3 meses a 1 ao De 1 ao a 5 aos De 5 aos a ms 445,678 42,038 146,498 321,524 955,738 2009 205,066 49,011 154,248 118,685 527,010
85
S/. 000
Bonos Saldo al 1 de enero de 2010 Compras Ventas y liquidaciones por vencimientos (*) Valor actual constante (VAC) Valorizacin por instrumentos de inversin Intereses devengados neto de cobro Prdida por diferencia en cambio Saldo al 31 de diciembre de 2010 2,061,656 1,158,085 (845,948) 14,308 (15,312) (5,684) (34,485) 2,332,620 Depsitos a plazo 96,357 335,972 (377,489) 1,663 3,600 (309) 59,794 Total 2,158,013 1,494,057 (1,223,437) 15,971 (15,312) (2,084) (34,794) 2,392,414
(*) Las ventas efectuadas durante el ao 2010 se producen por razones de calce con los pasivos en virtud a lo estipulado en la nota 2(f.1)(iii).
c) Corresponde a bonos locales y del exterior que mantiene la Compaa, de acuerdo con las siguientes calificaciones de riesgo:
S/. 000
Tasa de inters % Instrumentos emitidos por empresas locales Clasificacin local AAA AA- a AA+ A- a A+ BB a BBB+ Instrumentos emitidos por empresas del exterior Clasificacin extranjera AAA A- a A+ BB a BBB+ 8.8 4.3 - 12.8 2025 2013 - 2041 6,901 658,636 2,332,620 64,345 118,758 413,307 2,061,948 1.8 - 8.8 5.4 - 8.8 2011 - 2046 2019 - 2069 1,131,773 535,310 373,653 170,213 921,672 Fecha de vencimiento 2010 2009
El riesgo crediticio identificado en cada uno de los instrumentos financieros en esta categora, expone la calificacin de riesgo otorgada por una agencia clasificadora de riesgo. Para las inversiones negociadas en el Per, las clasificaciones de riesgo usadas son aquellas proporcionadas por Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C. (una agencia clasificadora peruana autorizada por el ente regulador del Per y relacionada con Fitch Rating) y Equilibrium, para las inversiones negociadas en el extranjero, las clasificaciones de riesgo usadas son las proporcionadas por Standard & Poors.
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d) Los bonos han sido adquiridos a los precios y tasas ofrecidas en el mercado a la fecha de la compra. Para fines informativos, los valores nominales, en libros y de mercado de estos instrumentos, se presentan a continuacin:
S/. 000
Al 31 de diciembre de 2010 Bonos del Gobierno Peruano Bonos del exterior Bonos corporativos Bonos subordinados Bonos hipotecarios , de crdito y otros Bonos globales Valor nominal 720,406 562,137 403,209 202,360 122,702 84,270 2,095,084 Al 31 de diciembre de 2009 Bonos del Gobierno Peruano Bonos del exterior Bonos corporativos Bonos subordinados Bonos hipotecarios , de crdito y otros Bonos globales 632,597 578,780 297,586 203,195 58,306 86,700 1,857,164 818,461 567,353 323,572 210,224 53,869 88,469 2,061,948 965,563 571,265 362,848 207,130 53,955 88,456 2,249,217 Valor en libros 912,525 567,735 435,842 211,829 118,772 85,917 2,332,620 Valor de mercado 1,022,322 592,225 463,177 201,473 119,244 91,653 2,490,094
e) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el capital e intereses devengados de los bonos, los cuales se encuentran inscritos en la Bolsa de Valores de Lima y en otras bolsas del exterior, no han sido entregados en garanta y tienen los siguientes vencimientos:
diferentes obligaciones tcnicas. Para el caso especfico de los portafolios en dlares estadounidenses, la Compaa mantiene un calce no slo a nivel de activos y pasivos, sino tambin a nivel de flujos, permitiendo tener ndices de cobertura superiores a 1 en todos los tramos. En relacin con los activos indexados a la inflacin (instrumentos financieros en Valor de Actualizacin Constante-VAC), que cubren pasivos en similar moneda, la Compaa mantiene un riesgo de reinversin, el cual surge por la diferencia entre la duracin de los activos y los pasivos. Debido a que en el mercado no existen emisiones a largo plazo en VAC, la Gerencia considera los siguientes indicadores para el monitoreo de estos pasivos: - La tasa de reinversin futura necesaria para no generar prdidas a la duracin de los pasivos, y - El exceso de retorno acumulado (fondo de fluctuacin) para compensar posibles prdidas en el futuro. La Gerencia mantiene un control y seguimiento permanente de la evolucin de dichos indicadores y, en su opinin, el portafolio de inversiones respalda adecuadamente las obligaciones tcnicas de la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
S/. 000
2010 2010 2011 2012 A partir del 2013 hasta el 2046 7,412 18,930 2,366,072 2,392,414 2009 60,527 3,486 9,496 2,084,504 2,158,013
f) La Compaa est sujeta a lmites de diversificacin por emisor y por grupos econmicos; as como otros lmites establecidos por la SBS. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Gerencia de la Compaa considera que ha cumplido con todos los lmites de inversin establecidos por la SBS. Por otro lado, cabe precisar que la Compaa mantiene diversos portafolios estructurados para respaldar sus
89
12. Inversiones inmobiliarias

S/. 000
2010 Costo Terrenos Edificios Menos Depreciacin acumulada de edificios Reduccin del valor de mercado de inmuebles, nota 27 (47,822) (1,676) 48,690 (46,400) (245) 46,385 31,344 66,844 98,188 28,899 64,131 93,030 2009
(b) Los terrenos y sus edificaciones estn destinados para el alquiler y/o venta. Dichos bienes se encuentran libres de gravmenes, ver nota 2(h). La renta mensual que producen dichos inmuebles as como los gastos por depreciacin, adems de otros gastos relacionados se registran en el rubro Ingresos y gastos de inversiones y financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 27. Al 31 de diciembre de 2010 el valor de mercado de los inmuebles es de aproximadamente S/.129 millones equivalentes a US$46 millones (S/.91.5 millones equivalentes a US$31.7 millones 31 de diciembre de 2009) el cual ha sido determinado mediante tasacin hecha por un perito independiente en el ao 2010.
13. Inversin en subsidiaria

a) Esta categora comprende las acciones en su empresa subsidiaria, cuya composicin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 es la siguiente:
S/. 000
Porcentaje de participacin (%) 2010 Rimac EPS Intursa 99.30 2009 99.30 2.75 Costo de la inversin 2010 18,191 18,191 2009 18,191 11,333 29,524 Valor de participacin patrimonial 2010 63,132 63,132 2009 43,787 12,583 56,370
91
S/. 000
2010 Saldo al 1 de enero Ms Participacin en las utilidades del ao, nota 27 Ganancia no realizada de subsidiaria, nota 23(c) Compras Menos Dividendos declarados y pagados (c) Ventas (d) Saldo al 31 de diciembre (19,194) (12,626) 63,132 (14,694) (44,453) 56,370 38,391 191 24,225 23 56,370 2009 91,269
c) Durante el ao 2010 y 2009, la Compaa percibi ingresos por dividendos de su subsidiaria Rmac EPS por importes de S/.19,194,000 y S/.14,694,000, respectivamente. d) En el mes de diciembre de 2010, la Compaa vendi en rueda de bolsa el total de la participacin que posea en su asociada Inversiones Nacionales de Turismo S.A. - Intursa. El importe por dicha venta ascendi a S/.5.9 millones y la transaccin gener una prdida ascendente a aproximadamente S/.6.7 millones.
14. Inmuebles, mobiliario y equipo, neto

(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y la depreciacin acumulada:
S/. 000
2010 Terrenos Costo Saldo al 1 de enero Adiciones Retiros, ventas y/o ajustes Transferencias Saldo al 31 de diciembre Depreciacin acumulada Saldo al 1 de enero Adiciones Retiros, ventas y/o ajustes Saldo al 31 de diciembre Valor neto en libros 3,736 10,968 705 11,673 8,108 13,109 1,984 15,093 17,375 2,112 652 2,764 2,448 6,208 357 6,565 1,862 35,942 1,837 37,779 5,802 68,339 5,535 73,874 39,331 63,509 5,306 (476) 68,339 37,868 2,196 35 1,505 3,736 21,263 79 (56) (1,505) 19,781 28,577 3,472 419 32,468 4,417 795 5,212 8,298 429 (300) 8,427 41,456 2,244 (119) 43,581 106,207 7,054 (56) 113,205 101,938 7,316 (3,047) 106,207 Edificios y construcciones (d) Instalaciones Unidades de transporte Mobiliario y equipo Equipos diversos y de cmputo Total 2009 Total
93
b) Los inmuebles, mobiliario y equipo totalmente depreciados que se encuentran en uso al 31 de diciembre de 2010 ascendieron a aproximadamente S/.54,383,000 (S/.42,281,000 al 31 de diciembre de 2009). c) Todos los activos fijos de la Compaa se encuentran libres de gravmenes al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. d) El valor de mercado de los terrenos y edificios al 31 de diciembre de 2010, determinado de acuerdo con tasaciones efectuadas por peritos independientes asciende a S/.26,399,000 equivalentes a US$9,398,000 (S/.19,092,000 equivalentes a US$6,606,000 en el 2009). e) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Gerencia considera que no hay situaciones que indiquen que existe un deterioro en el valor neto de los inmuebles, mobiliario y equipo.
15. Intangibles, neto

(a) A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro:
S/. 000
Retiros Saldo al 31 de diciembre de 2010 69,549 31,771 101,320 51,403 31,771 83,174 18,146 -
Saldo al 1 de enero de 2010 Costo Software Crdito mercantil (b) Amortizacin acumulada Software Crdito mercantil 42,087 31,771 73,858 Neto 21,278 63,365 31,771 95,136
Adiciones
6,184 6,184 9,316 9,316
b) El crdito mercantil corresponde al mayor valor pagado del precio de adquisicin de Royal & SunAlliance Seguros Fnix y Royal & SunAlliance Vida de S/.80,853,000 y el respectivo valor razonable de los activos netos adquiridos de S/.49,082,000. Las entidades adquiridas fueron absorbidas por fusin con la Compaa en el ao 2004 y en consecuencia, tales entidades se extinguieron sin liquidarse, asumiendo la Compaa sus activos y pasivos.
16. Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas

A continuacin se presenta la composicin del rubro a la fecha del balance general:
S/. 000
2010 2009 52,722 13,278 26,306 11,514 1,296 931 3,333 109,380 66,109 29,894 29,066 22,743 5,756 1,836 1,241 7,534 164,179
Cuentas por pagar comerciales Remuneraciones y participaciones Operaciones bancarias Tributos por pagar Cuentas por pagar de inversiones Beneficios sociales Administradoras de fondo de pensiones Otros
17. Cuentas por pagar a asegurados

Corresponde a los saldos a favor de clientes principalmente por contratos de seguro de los ramos vehiculares, incendio y aviacin, los cuales pueden ser aplicados contra futuras primas o ser cobrados en efectivo. Estas cuentas no devengan intereses y la Gerencia espera liquidarlas en el corto plazo.
95
18. Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores

S/. 000
2010 Coaseguradores Reaseguradores Cuentas por pagar provenientes de contratos de exceso de prdida y reaseguros automticos (b) Primas por pagar de reaseguro facultativo (c) 125,648 126,532 252,180 260,866 81,144 80,714 161,858 172,779 8,686 2009 10,921
b) Al 31 de diciembre de 2010, incluye principalmente las primas de los contratos de exceso de prdida vigentes durante el 2010. c) Comprende principalmente los contratos facultativos proporcionales por contratos de seguros cedidos, mediante los cuales, la Compaa transfiere al reasegurador un porcentaje o importe de un riesgo individual, sobre la base de la prima emitida y la cobertura es por el perodo del contrato de seguro emitido por la Compaa.
19. Reservas tcnicas por siniestros

a) Incluye principalmente el monto de las reservas constituidas por estimaciones de los siniestros reportados por los asegurados a cargo de la Compaa, el cual se va ajustando sobre la base de los informes tcnicos recibidos de los ajustadores, y se presenta neto del reaseguro correspondiente a las primas cedidas; as como la estimacin de la provisin de los siniestros ocurridos y no reportados (SONR) a la fecha del balance general. A continuacin se presenta la composicin del rubro por los principales ramos tcnicos:
S/. 000
Siniestros cedidos (183,677) (95) (1,543) (6,278) (59,009) (7,398) (958) (21,432) (6,992) (26,918) (18,913) (20,650) (42,133) (5,375) (401,371) Total 135,534 60,204 43,468 29,708 24,432 13,625 13,539 10,100 7,399 6,700 5,334 4,834 4,395 1,990 173 (1,351) 360,084
2010 Seguro complementario de trabajo de riesgo - SCTR (b) Vehculos Asistencia mdica Vida individual SOAT Incendio Deshonestidad Accidentes personales Responsabilidad civil Martimo Cascos Previsionales Rotura de maquinaria Todo riesgo contratista Transportes Aviacin Otros ramos
Siniestros directos 287,270 58,271 38,281 35,986 21,138 72,634 20,937 10,075 28,831 13,692 5,334 31,752 23,308 22,640 42,306 3,724 716,179
SONR (c) 31,941 2,028 6,730 3,294 983 300 45,276
97
S/. 000
2009 Seguro complementario de trabajo de riesgo - SCTR (b) Vehculos Asistencia mdica SOAT Incendio Vida Individual Deshonestidad Accidentes personales Vida Ley Martimo Cascos Rotura de maquinaria Responsabilidad civil Transportes Desgravamen hipotecario Todo riesgo contratista Vida Grupo Previsionales Otros ramos Siniestros directos 207,618 46,494 33,383 20,082 112,145 13,875 22,042 8,256 12,506 15,690 146,477 13,206 8,207 5,946 28,776 1,245 80 55,033 751,061 SONR (c) 4,959 1,917 8,169 1,817 939 181 106 18 18,106 Siniestros cedidos (134,613) (20) (1) (94,404) (1,353) (9,920) (263) (3,771) (7,128) (139,119) (7,275) (6,320) (4,254) (27,442) (633) (50,952) (487,468) Total 77,964 48,391 41,552 21,898 17,741 12,522 12,122 8,932 8,916 8,562 7,358 5,931 1,887 1,798 1,334 630 80 4,081 281,699
b) Las reservas por Seguros Complementarios de Trabajo de Riesgo - SCTR, se calculan en base a la Resolucin SBS N 347-2000, la cual establece que las compaas de seguro deben calcular las reservas teniendo en cuenta las disposiciones contenidas tanto en la Resolucin SBS N 309-93 como en la Circular S-552-93 de Reservas previsionales, en la medida que stas sean aplicables. Durante el ao 2010, la Compaa obtuvo nueva informacin para la determinacin de estas reservas, lo que le permiti actualizar dicha provisin a la fecha del balance general. c) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la reserva de siniestros ocurridos y no reportados ha sido determinada de acuerdo a las normas vigentes aprobadas por la SBS. En tal sentido, en opinin de la Gerencia resulta suficiente para atender adecuadamente los siniestros ocurridos y no reportados.
20. Reservas tcnicas por primas y riesgos catastrficos

a) A continuacin se presenta la composicin del rubro a la fecha del balance general: Ramos de vida:
S/. 000
2010 Reservas por rentas vitalicias Reservas por seguros previsionales Reservas de seguro complementario de trabajo de riesgo Reservas matemticas de vida 1,398,749 424,303 278,791 146,175 2,248,018 2009 1,120,422 416,160 233,106 121,249 1,890,937
99
Ramos generales:
S/. 000
2010 2009 104,455 52,104 36,149 21,801 11,408 8,296 6,122 6,048 5,696 8,136 2,134 16,682 279,031 14,450 2,184,418 140,742 57,262 39,717 22,134 13,208 9,749 8,157 8,092 7,778 7,150 2,288 13,734 330,011
Vehculos Incendio Asistencia mdica Seguro obligatorio de accidentes de trnsito - SOAT Todo riesgo contratistas Accidentes personales Responsabilidad civil Comprensivo contra deshonestidad - 3D Transportes Martimo Cascos Robo y/o asalto Otros ramos
Reserva para riesgo catastrfico (c) Total reservas tcnicas por primas y riesgos catastrficos
14,045 2,592,074
En opinin de la Gerencia de la Compaa, los referidos saldos de reservas tcnicas por primas y riesgos catastrficos reflejan la exposicin que se mantiene por las operaciones con seguros de vida y de ramos generales al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, de acuerdo con las normas de la SBS.
b) A continuacin se detallan los principales supuestos para la estimacin de las reservas de rentas vitalicias, seguros previsionales y vida individual, a dichas fechas:
c) El movimiento de la reserva catastrfica en el ao 2010 y 2009 es como sigue:
Modalidad Rentas vitalicias Seguros previsionales Vida individual
Tablas (*) RV2004, MI-85 y B-85 RV 85 MI85 y B-85 CSO 80 ajustable
Inters tcnico % 4.90 - 5.22 3.00 4.00 - 5.00
S/. 000
Modalidad Saldo al 1 de enero Diferencia en cambio Saldo al 31 de diciembre 2010 14,450 (405) 14,045 2009 15,700 (1,250) 14,450
(*) Corresponde a las tablas de mortalidad determinadas por la SBS. Mediante la Resolucin SBS N17728- 2010, emitida el 27 de diciembre de 2010, la SBS aprob nuevas tablas de mortalidad que deben utilizar las compaas de seguros al otorgar rentas vitalicias provenientes del sistema privado de pensiones (SPP) y del seguro complementario de trabajo de riesgo, aplicables a partir del 1 de marzo de 2011. La Gerencia de la Compaa ha aplicado en forma consistente la metodologa de clculo establecida por la SBS para la determinacin de las reservas matemticas as como los supuestos utilizados para obtener sus resultados.
21. Ganancias diferidas

S/. 000
2009 94,402 (13,845) 80,557 1,885 82,442
Modalidad Prima directa Menos: Prima cedida Primas diferidas neta (b) Otros ingresos diferidos (c)
2010 146,411 (28,371) 118,040 4,641 122,681
101
b) Corresponde al saldo no devengado de contratos de seguro cuya vigencia se inicia a partir del ao 2011, principalmente en los ramos vehculos, asistencia mdica, todo riesgo contratistas e incendios por S/.75.9 millones, S/.17.7 millones, S/.8.4 millones y S/.5.7 millones al 31 de diciembre de 2010, respectivamente (vehculos, asistencia mdica, todo riesgo contratistas e incendios por S/.35.7 millones, S/. 16.4 millones, S/.8 millones y S/.4.1 millones al 31 de diciembre de 2009, respectivamente). Debido a que los riesgos que coberturan estos contratos son transferidos a reaseguradores, la Compaa presenta estas primas diferidas, neto de esta cesin. La aplicacin de las primas y los otros ingresos diferidos sera en los siguientes ejercicios:
c) Corresponde a los intereses por devengar por las primas que han sido financiadas por la Compaa.
22. Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores

S/. 000
Activo diferido Provisiones voluntarias Vacaciones por pagar Provisin para cobranza dudosa de reaseguradores Provisin de cobranza dudosa de cuentas por cobrar diversas Otras provisiones Total activo diferido Pasivo diferido Amortizacin de intangibles Diferencia en cambio de activos y pasivos Total pasivo diferido 455 321 775 7,217 2,472 1,306 346 643 11,984
S/. 000
2010 2010 2011 2012 2013 A partir del 2014 en adelante 71,952 23,252 13,389 14,088 122,681 2009 65,931 10,812 3060 815 1,824 82,442
b) La composicin del gasto por estos conceptos en el estado de ganancias y prdidas por los aos 2010 y 2009 estn conformados por:
S/. 000
2010 Participacin de los trabajadores Corriente Voluntaria 2,651 18,154 20,771 Impuesto a la renta Corriente Diferido 16,510 (11,209) 5,301 485 11,144 11,629 6,880 6,880 2009
103
c) A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores es como sigue por los ejercicios 2010 y 2009.
S/. 000
2010 Utilidad antes del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores Participaciones voluntarias 238,475 (18,154) 220,321 Gasto terico (tasa combinada aplicable) Adiciones de carcter permanente: Gastos inherentes a rentas de inversiones exoneradas Provisiones estimadas y otros gastos no deducibles Deducciones de carcter permanente: Ganancia tributaria en venta de inversiones exoneradas Ganancia de inversiones exoneradas e inafectas Efecto neto de otras partidas Impuesto a la renta ms Participacin (10,036) (67,568) (2,466) 7,952 (4.56) (30.67) (1.12) 3.61 (6,249) (47,856) (10,948) 7,365 (4.24) (32.44) (7.42) 4.99 579 13,635 0.26 6.19 229 22,762 0.16 15.43 73,808 100.00 33.50 % 2009 158,687 (11,144) 147,543 49,427 100.00 33.50 %
23. Patrimonio neto

a) Capital social Al 31 de diciembre de 2010, el capital autorizado, suscrito y pagado est representado por 500,000,000 acciones comunes (442,402,366 acciones comunes al 31 de diciembre de 2009) cuyo valor nominal es de S/.1 nuevo sol por accin. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la estructura societaria de la Compaa es la siguiente:
S/. 000
2010 Porcentaje de participacin individual de capital De 0.01 a 5 De 5.01 a 10 De 10.01 al 20 De 20.01 al 30 Nmero de accionistas 539 2 3 1 545 Porcentaje total de participacin 19.91 15.14 44.24 20.71 100.00 Nmero de accionistas 545 2 3 1 551 2009 Porcentaje total de participacin 19.91 15.14 44.24 20.71 100.00
b) Reserva legal De acuerdo con la Ley N26702 - Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros, las empresas del sistema asegurador estn obligadas a detraer no menos del 10 por ciento de la utilidad neta del ao despus de impuestos, hasta alcanzar un monto no menor al 35 por ciento del capital social. Esta reserva sustituye a la reserva legal establecida por la Ley General de Sociedades; y nicamente puede ser utilizada para cubrir prdidas acumuladas.
105
c) Resultados no realizados Al 31 de diciembre de 2010 se ha registrado en resultados no realizados un importe de S/.238,323,000 (S/.91,100,000 al 31 de diciembre de 2009), correspondiente al efecto de los cambios en el valor razonable de las inversiones disponibles para la venta, de acuerdo a lo previsto en la Resolucin SBS N 513-2009. A continuacin se detallan las partidas que lo originan:
(*) Corresponde al resultado no realizado de las inversiones disponible para la venta proveniente de la subsidiaria Rmac Internacional S.A. Entidad Prestadora de Salud. De acuerdo a lo establecido en la Resolucin N513-2009, las variaciones en el patrimonio de las subsidiarias debido a cambios en cuentas patrimoniales deber ser reconocida directamente en el patrimonio del inversor, en la porcin que corresponda. d) Distribucin de los resultados acumulados La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 22 de marzo del 2010 acord el pago de dividendos por aproximadamente S/.38,000,000. Asimismo se acord la transferencia a la reserva legal por aproximadamente S/.14,018,000 y la capitalizacin de utilidades del ejercicio 2009 por un importe ascendente a S/.57,598,000 aproximadamente. La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 24 de marzo del 2009 acord el pago de dividendos por aproximadamente S/.5,966,000. Asimismo, se acord la transferencia a la reserva legal por aproximadamente S/.6,628,000 y la capitalizacin de utilidades del ejercicio 2008 por un importe ascendente a S/.61,402,000 aproximadamente.
S/. 000
2010 Resultado no realizado Instrumentos financieros de capital, nota 10(a) Instrumentos financieros de deuda, nota 10(a) Ganancia no realizada de subsidiaria, (*) nota 13(b) Prdida en cambio proveniente de instrumentos financieros de capital, nota 3 231,783 6,349 238,132 191 238,323 87,260 3,840 91,100 91,100 2009
(2,268) 236,055
(1,425) 89,675
e) Utilidad por accin La utilidad por accin es calculada dividiendo el resultado neto correspondiente a los accionistas comunes entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulacin a la fecha del balance general:
S/. 000
Acciones en circulacin Ejercicio 2009 Saldo al 1 de enero de 2009 Capitalizacin de resultados acumulados Capitalizacin de resultados acumulados Saldo al 31 de diciembre de 2009 Ejercicio 2010 Saldo al 1 de enero de 2010 Capitalizacin de resultados acumulados Saldo al 31 de diciembre de 2010 442,402,000 57,598,000 500,000,000 442,402,000 57,598,000 500,000,000 365 365 442,402,000 57,598,000 500,000,000 381,000,000 61,402,000 57,598,000 500,000,000 381,000,000 61,402,000 57,598,000 500,000,000 365 365 365 381,000,000 61,402,000 57,598,000 500,000,000 Acciones base para el clculo Das de vigencia hasta el cierre del ao Promedio ponderado de acciones
107
El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 se presenta a continuacin:
S/. 000
Al 31 de diciembre de 2010 Utilidad Acciones (numerador) (denominador) Utilidad por accin bsica y diluida 212,403 500,000 Utilidad por accin 0.42 Al 31 de diciembre de 2009 Utilidad Acciones Utilidad (numerador) (denominador) por accin 140,178 500,000 0.28
La Compaa ha ajustado su clculo de utilidad por accin al 31 de diciembre de 2010 a fin de dar efecto a las acciones emitidas por capitalizacin de utilidades acumuladas, ver literal (a), como si estas transacciones hubieran ocurrido al principio del primer perodo de informacin comparativa, es decir el 1 de enero de 2009, ver tambin la nota 2(w).
24. Situacin tributaria

a) La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable. Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos. b) A partir del 1 de enero de 2010, se encuentran inafectas las rentas y ganancias que generen los activos, que respaldan las reservas tcnicas de las compaas de seguros de vida constituidas o establecidas en el pas, para pensiones de jubilacin, invalidez y sobrevivencia de las rentas vitalicias provenientes del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, constituidas de acuerdo a Ley. Asimismo, estn inafectas las rentas y ganancias que generan los activos, que respaldan las reservas tcnicas constituidas de acuerdo a Ley de las rentas vitalicias distintas a las sealadas en el prrafo anterior y las reservas tcnicas de otros productos
que comercialicen las compaas de seguros de vida constituidas o establecidas en el pas, aunque tengan un componente de ahorro y/o inversin. Dicha inafectacin se mantendr mientras las rentas y ganancias continen respaldando las obligaciones previsionales antes indicadas. Para que proceda la inafectacin, la composicin de los activos que respaldan las reservas tcnicas de los productos cuyas rentas y ganancias se inafectan en virtud del presente inciso, deber ser informada mensualmente a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, dentro del plazo que sta seale, en forma discriminada y con similar nivel de detalle al exigido a las Administradoras de Fondos de Pensiones por las inversiones que realizan con los recursos de los fondos previsionales que administran. Asimismo, a partir del 1 de enero de 2010, nicamente se encuentran inafectos al impuesto a la renta los intereses y ganancias de capital provenientes de bonos emitidos por la Repblica del Per, as como los intereses y ganancias de capital provenientes de Certificados de Depsito del Banco Central de Reserva del Per, utilizados con fines de regularizacin monetaria. De igual modo, se encontrarn inafectos los intereses y ganancias de capital provenientes de bonos emitidos con anterioridad al 11 de marzo de 2007. De otro lado, tambin a partir del ejercicio 2010, se gravan las ganancias de capital resultantes de enajenacin, redencin o rescate de valores mobiliarios a travs de mecanismos centralizados de negociacin en el Per. En este contexto, la Ley del Impuesto a la Renta precis que, para establecer la renta bruta producida por la
enajenacin de valores mobiliarios adquiridos con anterioridad al 1 de enero de 2010, el costo computable de dichos valores ser el precio de cotizacin al cierre del ejercicio gravable 2009 o el costo de adquisicin o el valor de ingreso al Patrimonio, el que resulte mayor. Esta regla es aplicable para personas jurdicas cuando los valores sean enajenados dentro o fuera de un mecanismo centralizado de negociacin del Per. Asimismo, cuando se produzca la enajenacin, redencin o rescate de acciones y participaciones adquiridas o recibidas por el contribuyente en diversas formas u oportunidades, el costo computable estar dado por el costo promedio ponderado. Cabe indicar que el costo promedio ponderado ser equivalente al resultado que se obtenga de dividir la suma de los costos computables de cada valor adquirido en un determinado momento por el nmero de acciones, entre el total de acciones adquiridas. Por otro lado, cabe indicar que mediante la Ley No. 29546 publicada el 29 de junio de 2010, se prorrog hasta el 31 de diciembre de 2012 la exoneracin del Impuesto General a las Ventas sobre los intereses generados por valores mobiliarios emitidos mediante oferta pblica por personas jurdicas constituidas o establecidas en el pas, siempre que la emisin se efecte al amparo de la Ley del Mercado de Valores, aprobada por Decreto Legislativo No. 861, o por la Ley de Fondos de Inversin, aprobada por Decreto Legislativo No.862, segn corresponda. c) Para propsitos de la determinacin de los impuestos a la renta y general a las ventas, los precios y montos de las contraprestaciones que se hubieran acordado en
109
transacciones entre partes vinculadas o que se realicen desde, hacia o a travs de pases o territorios de baja o nula imposicin, deben contar con documentacin e informacin que sustente los mtodos y criterios de valuacin aplicados en su determinacin. La Administracin Tributaria est facultada a solicitar esta informacin a la Compaa. Con base en el anlisis de las operaciones la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. d) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta y del impuesto general a las ventas de los aos 2008 al 2010 estn pendientes de fiscalizacin por parte de la Autoridad Tributaria. Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
25. Cuentas contingentes y de orden

S/. 000
2010 Cuentas contingentes Cartas fianza a favor de terceros (b) Procesos legales por liquidar Cuentas de orden Contratos derivados (c) Responsabilidad de coaseguradores en siniestros (d) Comisiones de confianza (e) 63,501 26,078 19,952 13,294 22,550 260,553 33,251 2,172 35,423 29,956 2,361 32,317 2009
109,532 296,397 144,954 328,714
b) Corresponde a cartas fianza por US$ 10.2 millones y S/.4.7 millones (US$8.7 millones y S/.4.8 millones en el 2009), requeridas para participar en licitaciones pblicas. c) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, corresponde a los contratos derivados de swap de moneda suscritos con el Citibank del Per S.A. para efectuar la cobertura de dos
activos financieros, cuyos vencimientos estn pactados para el ao 2013, ver nota 8 (d). d) La responsabilidad de coaseguradores en siniestros representa el monto asignado a los coaseguradores por los siniestros ocurridos que se encuentran en proceso de liquidacin. e) Las comisiones de confianza corresponden a servicios de administracin de cartera de inversiones prestado a empresas vinculadas.
26. Ingresos y gastos tcnicos diversos

a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
S/. 000
2010 Ingresos tcnicos Derechos de emisin de plizas Participacin de utilidades sobre primas cedidas (b) Comisiones por administracin de contratos de seguro Otros 39,771 1,399 1,755 3,967 46,892 37,568 6,970 1,713 3,633 49,884 2009
111
S/. 000
2010 Gastos tcnicos Gasto de primas (c) Servicio de cobranza (d) Honorarios de asesores (e) Utilidades sobre plizas de vida grupo Gastos de peritaje Rescate de plizas de vida individual Provisin para incobrables de reaseguradores y coaseguradores, nota 7 (d) Recupero para incobrables de primas de seguros, neto, nota 6 (f) Otros 67,632 27,056 18,903 10,559 10,377 4,044 7,786 (845) 24,139 169,651 (122,759) 59,708 5,042 15,444 11,338 9,570 3,678 735 39,016 144,531 (94,647) 2009
b) Corresponde a la participacin de utilidades relacionada a contratos de reaseguro cedido, principalmente de cascos y aviacin. c) Comprende principalmente las comisiones a favor del BBVA Banco Continental S.A., por la colocacin de contratos de seguro de vida grupo, as como los servicios de cobranza a los clientes a travs de cargo en cuenta. d) Corresponde principalmente al incremento de los servicios de cobranza en canales no tradicionales por el incremento de las ventas, principalmente en el BBVA Banco Continental S.A. e) Corresponde principalmente a los honorarios pagados a los corredores de seguro, por sus servicios de atencin a cliente en el caso de ocurrencia de siniestros.
27. Ingresos y gastos de inversiones y financieros

Los ingresos y gastos de inversiones y financieros incluyen las siguientes partidas:
S/. 000
2010 2009 113,775 31,297 24,225 13,711 6,596 19,152 9,691 3,579 5,853 1,939 27,098 1,426 258,342 11,436 51,612 241 1,144 107 643 1,583 66,766 148,683 39,123 38,391 19,372 16,906 16,209 6,199 3,830 3,654 56 131 1,159 293,713 10,689 8,386 1,431 1,422 706 3,139 25,773
Ingresos de inversiones y financieros Intereses bancarios de inversiones y financieros y por bonos Ganancia en venta de valores Participacin en los resultados de subsidiarias, nota 13 (b) Dividendos Valuacin de instrumentos (VAC) Intereses de fraccionamiento de primas Intereses por depsitos a plazo y papeles comerciales Renta de inmuebles Intereses por certificados Ganancia por valorizacin de derivados neta, nota 8 (d) Ganancias por cambios en el valor razonable de inversiones a valor razonable con cambios en resultados, nota 5 (b) Recuperacin de provisin por fluctuacin de valores Diversos Gastos de inversiones y financieros Valorizacin por instrumentos de inversin Prdida en venta de valores Reduccin del valor de mercado de los inmuebles, nota 12 (a) Depreciacin de inversiones inmobiliarias, nota 12 (b) Provisin para rentas de inversin inmobiliaria incobrables, nota 8 (g) Prdida por valorizacin de derivados, nota 8 (d) Otros
113
28. Gastos de administracin neto de ingresos por servicios

a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
S/. 000
2010 2009 100,010 45,164 17,971 16,543 16,044 1,499 5,561 202,792 (2,014) 200,778 132,024 52,598 20,910 17,795 14,851 7,699 2,823 248,700
Cargas de personal (b) Servicios prestados por terceros Cargas diversas de gestin Tributos Depreciaciones y amortizaciones, nota 14 (a) y 15 (a) Provisin para cuentas incobrables, nota 8 (g) Otros
Ingresos por servicios
(7,747) 240,953
b) Los gastos de personal estn compuestos por:
S/. 000
2010 Remuneraciones Gratificacin Otros gastos de personal 56,228 20,280 55,516 132,024 2009 44,416 16,041 39,553 100,010
diciembre de 2010 (aproximadamente S/.14,244,000 en el 2009). Al 31 de diciembre del 2010, las obligaciones tcnicas por un total de S/.3,697,487,000 se encuentran respaldados por activos de la Compaa por aproximadamente S/.4,226,155,000. Conforme a la Resolucin SBS N5587-2009 de fecha 11 de junio de 2009, las ganancias no realizadas por efecto de fluctuaciones en el valor razonable de las inversiones disponibles para la venta, para las que se haya acordado que una vez que se realicen sern capitalizadas, se sumarn al patrimonio efectivo. En el caso de las prdidas no realizadas por efecto de las mencionadas fluctuaciones se deducirn del patrimonio efectivo. El patrimonio efectivo al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 comprende:
29. Obligaciones de inversin y patrimonio efectivo

De acuerdo con la Resolucin SBS N1124-2006, modificada por las resoluciones SBS N 8243-2008, N 12687-2008 y N 5587-2009, la Compaa est obligada a mantener un nivel de patrimonio efectivo con el objetivo de mantener un patrimonio mnimo destinado a soportar los riesgos tcnicos y dems riesgos que pudiera afectarle. El patrimonio efectivo debe ser superior a la suma del patrimonio de solvencia, el fondo de garanta y el patrimonio efectivo destinado a cubrir riesgos crediticios. El patrimonio de solvencia lo constituye el margen de solvencia o el capital mnimo, el mayor. Al 31 diciembre de 2010, el patrimonio de solvencia lo constituye el margen de solvencia que asciende a aproximadamente S/.474,837,000 (aproximadamente S/.351,189,000 en el 2009), siendo el capital mnimo aproximadamente S/.14,749,000 al 31 de
S/. 000
2010
2009 442,402 72,298 60,000 574,700
Capital pagado Reserva legal Utilidades no distribuidas (*) Utilidad del ejercicio (*) Patrimonio efectivo
500,000 86,807 90,563 49,437 726,807
(*) En las sesiones de Directorio del 24 de marzo de 2009 y del 23 de junio de 2009, se aprob la capitalizacin de la utilidad del periodo 2009 para propsitos de la
115
determinacin del patrimonio efectivo por S/.35,000,000 y S/.25,000,000, respectivamente. Asimismo, en la sesin de Directorio del 28 de octubre de 2010, se aprob la capitalizacin de la utilidad del periodo 2009 y 2010 para propsitos de la determinacin del patrimonio efectivo por S/.80,000,000. El margen de solvencia, es el respaldo complementario que deben poseer las empresas para hacer frente a posibles situaciones de exceso de siniestralidad no previstas en la constitucin de las reservas tcnicas. El margen de solvencia total corresponde a la suma de los mrgenes de solvencia de los ramos en los que opera la Compaa. Asimismo, el fondo de garanta representa el respaldo patrimonial adicional que deben poseer las empresas para hacer frente a los dems riesgos que pueden afectarlas y que no son cubiertos por el patrimonio de solvencia, como los riesgos de inversin y otros riesgos. El monto mensual de dicho fondo debe ser equivale al 35 por ciento del
patrimonio de solvencia, de acuerdo con lo indicado en la Resolucin SBS N1124 - 2006. Al 31 de diciembre de 2010, el fondo de garanta asciende aproximadamente a S/.166,193,000 (aproximadamente S/.122,916,000 al 31 de diciembre de 2009). Como resultado de todo lo anterior, la Compaa tiene un supervit de cobertura del patrimonio efectivo total como sigue:
S/. 000
2010
2009 574,700 351,189 122,916 100,595
Patrimonio efectivo total Menos: Patrimonio de solvencia Fondo de garanta Supervit
726,807 474,837 166,193 85,777
30.Respaldo a las reservas tcnicas y patrimonio de solvencia

De acuerdo con el Artculo N311 de la Ley N 26702 - Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la SBS, y la Resolucin N039-2002, modificada por la Resolucin SBS N1149-2002, N 1183-2007, N 1850-2007, N799-2008, N11052-2009, N14292-2009,16130-2009, N15333-2010, N17009-2010 y N18030-2010 la Compaa debe respaldar el ntegro de sus obligaciones tcnicas y patrimonio de solvencia con activos elegibles. La Compaa cuenta con los siguientes activos aceptados como respaldo, los cuales cubren el ntegro de la obligacin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009:
S/. 000
2009 366,474 208,441 269,946 2,379,995 54,856 3,279,712
2010 Inversiones elegibles Caja y depsitos Acciones y fondos mutuos Primas por cobrar a asegurados no vencidas y primas no devengadas Bonos de empresas e instituciones financieras (locales y del exterior) Inmuebles propios Total activos aceptados como respaldo Obligaciones tcnicas Reservas tcnicas Patrimonio de solvencia Fondo de garanta Otros Total obligaciones tcnicas Supervit 2,938,396 474,837 166,193 118,061 3,697,487 528,668 482,789 444,811 385,543 2,861,901 51,111 4,226,155
2,453,566 351,189 122,916 80,595 3,008,266 271,446
117
Los activos de la Compaa que respaldan obligaciones tcnicas, no pueden ser gravados, no son susceptibles de embargo u otra medida cautelar, acto o contrato que impida o limite su libre disponibilidad. La SBS establece requerimientos patrimoniales mnimos que deben acreditar las empresas del sistema de seguros, entre ellos estn el margen de solvencia y el fondo de garanta. La Gerencia mantiene un control y seguimiento permanente de la evolucin de dichos indicadores y, en su opinin, el portafolio de inversiones respalda adecuadamente las obligaciones tcnicas de la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
periodo segn cada tipo de seguro: (i) los ltimos cuarenta y ocho meses eliminando la informacin correspondiente a los seis meses de mayor siniestralidad y a los seis meses de menor siniestralidad para seguros generales y (ii) los ltimos treinta y seis meses para los seguros de accidentes personales y enfermedades, vida grupo y previsionales y seguro complementario de trabajo de riesgo; o a las reservas matemticas para los seguros de vida individual y rentas vitalicias. El 4 de setiembre de 2008, la SBS public la Resolucin N8243-2008, por el cual modifica el clculo del margen de solvencia para los seguros de sepelio y los seguros de vida de trabajadores cuando pasan a una etapa laboral inactiva, temporal o permanente, previo cumplimiento de requisitos en ambas etapas. El 15 de diciembre de 2008, la SBS public la Resolucin N12687-2008, por el cual modifica ciertos porcentajes para efectuar el clculo del margen de solvencia de seguros previsionales y seguro complementario de trabajo en riesgo. Al 31 de diciembre de 2010, el margen de solvencia determinado por la Compaa, asciende a aproximadamente, S/.474,837,000 (aproximadamente a S/.351,189,000 al 31 de diciembre de 2009) y ha sido calculado sobre la base de las primas de ramos generales y de vida.
31. Margen de solvencia

De acuerdo con el Artculo N303 de la Ley N26702 - Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguro y Orgnica de la SBS, y la Resolucin SBS N1124-2006, la Compaa est obligada a calcular el margen de solvencia como uno de los parmetros utilizados en la determinacin de la cobertura del patrimonio efectivo a que se refiere la nota 29. Dicho margen es bsicamente el mayor monto resultante de aplicar ciertos porcentajes a la produccin de los doce ltimos meses a los gastos por siniestralidad, neto de los recuperos correspondiente a un
32. Transacciones con empresas relacionadas

a) Al 31 de diciembre las transacciones con empresas relacionadas comprenden:
S/. 000
2010 2009 99,108 152,200
Caja y bancos BBVA Banco Continental S.A. Inversiones BBVA Banco Continental S.A. Minsur S.A. Primas de seguros por cobrar BBVA Banco Continental S.A. Tecnologa de Alimentos S.A. Administracin de Empresas S.A Inversiones Nacional de Turismo S.A. Corporacin Peruana de Productos Qumicos S.A. Minsur S.A. Agrcola Hoja Redonda S.A. AFP Horizonte S.A. Clnica Internacional S.A. Rimac Internacional S.A. Entidad Prestadora de Salud Funsur S.A. Otros menores 31,367 6,670 843 555 286 272 156 70 37 34 33 2,115 42,438 18,616 3,391 45 913 153 27 114 61 72 8 11 1,641 25,052 404,415 36,926 441,341 394,863 22,013 416,876
119
S/. 000
2010 Certificados indexados BBVA Banco Continental S.A. Cuenta por cobrar diversas Clnica Internacional S.A. Rimac Internacional S.A. Entidad Prestadora de Salud Cuentas por pagar diversas Rimac Internacional S.A. Entidad Prestadora de Salud Urbanizacin Jardn S.A. Estratgica S.A. Inversiones San Borja S.A. Centria S.A. Clnica Internacional S.A. Inversiones Nacionales de Turismo S.A. Inversiones Breca S.A. Bodegas Via de Oro S.A. 116 318 104 89 52 32 11 7 6 735 1,529 274 72 58 62 14 8 2,017 224 83 307 89 89 52,847 152,200 2009
S/. 000
Por los aos terminados el 31 de diciembre de Ganancias y prdidas Primas captadas Gasto de primas Participacin de utilidades Servicio de cobranza, nota 26 (a) Intereses de inversiones disponibles para la venta Servicios pagados Intereses sobre depsitos Ingresos por soporte administrativo Ingresos por arrendamientos Intereses por financiamiento Siniestros ocurridos 256,505 67,632 38,391 27,056 11,495 6,345 3,117 2,922 1,506 1,148 (3,000) 223,543 59,708 24,225 5,042 10,755 5,117 5,182 1,633 1,514 1,341 (351) 2010 2009
S/.10,048,000 y S/.9,562,000 por los aos 2010 y 2009, respectivamente, y se encuentran incluidos en el rubro Gastos de administracin neto de ingresos por servicios y otros del estado de ganancias y prdidas.
33. Administracin de riesgos

Las actividades de la Compaa las exponen a una variedad de riesgos, que incluyen los efectos de las variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera, tasas de inters y los valores de mercado de sus inversiones. El programa de administracin de riesgos de la Compaa trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeo financiero. La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones existentes en cada mercado en el que opera y en base a su experiencia y habilidad controla dichos riesgos, como sigue: Riesgo de seguros El riesgo amparado bajo un contrato de seguro, en cualquiera de sus diferentes modalidades, es la posibilidad que el evento asegurado se produzca y por lo tanto se concrete la incertidumbre en cuanto al monto del reclamo resultante. Por la naturaleza del contrato de seguro, este riesgo es aleatorio y por lo tanto impredecible. En relacin a una cartera de contratos de seguro donde se aplica la teora de los grandes nmeros y de probabilidades
b) Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, as como las bases de clculo para la determinacin de estos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo con las normas tributarias vigentes. c) Los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos otorgados a los miembros de las Gerencias clave de la Compaa ascendieron a aproximadamente
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para fijar precios y disponer provisiones, el principal riesgo que enfrenta la Compaa es que los reclamos y/o pagos de beneficios cubiertos por las plizas excedan el valor en libros de los pasivos de seguros. Esto podra ocurrir en la medida que la frecuencia y/o severidad de reclamos y beneficios sea mayor que lo calculado. Los factores que se consideran para efectuar la evaluacin de los riesgos de seguros son: - Frecuencia y severidad de los reclamos. - Fuentes de incertidumbre en el clculo de pagos de futuros reclamos. - Tablas de mortalidad para diferentes planes de cobertura en el ramo de seguros de vida. - Cambios en las tasas de mercado de las inversiones que inciden directamente en las tasas de descuento para determinar la reservas matemticas. La Compaa tiene contratado coberturas de reaseguro automtico que protegen de prdidas por frecuencia y severidad. Las negociaciones de reaseguros incluyen coberturas en exceso, exceso de siniestralidad y catstrofes. El objetivo de estas negociaciones de reaseguros es que las prdidas de seguro netas totales no afecten en patrimonio y liquidez de la Compaa en cualquier ao. Adems del programa de reaseguros total, se puede comprar proteccin de reaseguro adicional bajo la modalidad de contratos facultativos en cada oportunidad que la evaluacin de los riesgos as lo ameriten. El costo calculado de los reclamos y la evaluacin de los riesgos asegurados incluye todos aquellos gastos directos
que sern incurridos en la liquidacin de los reclamos, tales como los gastos por concepto de ajustadores y peritos, neto de los recuperos. La Compaa ha desarrollado su estrategia de suscripcin de seguros para diversificar el tipo de riesgos de seguros aceptados. Los factores que agravan el riesgo del seguro incluyen la falta de diversificacin del riesgo en trminos del tipo y monto del riesgo, y la ubicacin geogrfica. La estrategia de suscripcin intenta garantizar que los riesgos de suscripcin estn bien diversificados en trminos de tipo y monto del riesgo. Los lmites de suscripcin funcionan para ejecutar el criterio de seleccin de riesgos adecuados. La suficiencia de las reservas, es un principio de la gestin aseguradora. Las reservas tcnicas de siniestros y primas son estimadas por actuarios de la Compaa y revisadas por expertos independientes, en los casos que amerite. La Gerencia monitorea en forma permanente las tendencias de siniestralidad, lo que le permite realizar estimaciones de siniestros ocurridos y no reportados sustentados sobre informacin reciente. Estas estimaciones tambin son revisadas por expertos independientes. Por otro lado, la Compaa se encuentra expuesta al riesgo de que las tasas de mortalidad asociada a sus clientes no reflejen la mortalidad real, pudiendo ocasionar que la prima calculada para la cobertura ofrecida sea insuficiente para cubrir los siniestros; por este motivo, lleva a cabo una cuidadosa seleccin de riesgo o suscripcin al momento de emitir las plizas, pues a travs de ella puede clasificar
el grado de riesgo que presenta un asegurado propuesto, analizando caractersticas tales como gnero, condicin de fumador, estado de salud, entre otras. En el caso particular del negocio de Rentas Vitalicias, el riesgo asumido por la Compaa consiste en que la expectativa de vida real de la poblacin asegurada sea mayor a la estimada al momento de determinar la renta, lo cual significara un dficit de reservas para cumplir con el pago de las pensiones. En relacin con el riesgo de reaseguros, la poltica de la Compaa es suscribir contratos nicamente con empresas con clasificacin internacional determinada por la normativa de la SBS. Asimismo, la Compaa firma contratos de reaseguros, como parte de su programa de reduccin del riesgo, el cual puede ser en base proporcional y no proporcional. La mayora de los reaseguros proporcionales corresponden a contratos facultativos los cuales se obtienen para reducir la exposicin de la Compaa a determinadas categoras de negocios. El reaseguro no proporcional es principalmente el exceso de prdida de reaseguro destinado para mitigar la exposicin neta de la Compaa a prdidas por catstrofes. Los lmites para la retencin de exceso de prdida de reaseguro varan por lnea de producto y rea geogrfica. La exposicin de los riesgos arriba descritos, est mitigada por la diversificacin de un gran portafolio de contratos de seguro y las zonas geogrficas. La variabilidad del riesgo es mejorado por una seleccin cuidadosa y una implementacin de
estrategias de colocacin de plizas, las cuales estn diseadas para asegurar que los riesgos estn diversificados en trminos de tipo de riesgos y nivel de beneficios asegurados. Esto se consigue mayormente a travs de la diversificacin en los diferentes sectores de la industria. Adems, la revisin rigurosa de los siniestros para la evaluacin de siniestros nuevos y en proceso de liquidacin, as como la revisin detallada de los siniestros a travs de procedimientos e investigaciones sobre posibles siniestros fraudulentos, corresponden a polticas y procedimientos llevados a cabo por la Gerencia para reducir la exposicin de los riesgos de la Compaa. Asimismo, la Compaa activamente maneja los siniestros y su pronto seguimiento, con la finalidad de reducir su exposicin de acontecimiento futuros impredecibles que puedan impactar en forma negativa en su resultado tcnico. La Compaa tambin ha limitado su exposicin definiendo montos mximos de siniestros en ciertos contratos y en el uso de acuerdo con reaseguradoras para limitar la exposicin a eventos catastrficos. Los productos de seguros no tienen trminos o clusulas particularmente relevantes que pudiesen tener un impacto significativo o representen incertidumbres importantes sobre los flujos de efectivo de la Compaa. Riesgo de liquidez La Compaa est expuesta a requerimientos diarios de
123
sus recursos en efectivo disponible principalmente para cubrir reclamos resultantes de contratos de seguro a corto plazo. El riesgo de liquidez es el riesgo de que el efectivo pueda no estar disponible para pagar obligaciones a su vencimiento a un costo razonable. El Directorio establece lmites sobre la proporcin mnima de los fondos de vencimiento disponibles para cumplir con estos requerimientos y en un nivel mnimo de lneas de prstamos que deben estar a disposicin para cubrir los vencimientos, reclamos y renuncias a niveles de demandas no esperadas. La Compaa controla la liquidez requerida mediante una adecuada gestin de los vencimientos de activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros. Asimismo, la Compaa mantiene una posicin de liquidez estructural (activo disponible) que le permite afrontar adecuadamente posibles requerimientos de liquidez no esperados. Adicionalmente, las inversiones de la Compaa se concentran en instrumentos financieros de elevada calidad y liquidez que pueden ser realizados (vendidos) a muy corto plazo. Riesgo de tasas de inters Se refiere al riesgo originado por la variacin en las tasas de inters y el efecto del mismo en las tasas de reinversin requerida para el pago de las obligaciones de largo plazo. El riesgo de reinversin puede originarse cuando el plazo de las inversiones difiere del plazo de las obligaciones contradas. Por ello la Compaa mantiene depsitos a plazo y certificados bancarios de corto, medio y largo plazo
a tasas preferenciales y bonos de medio y corto plazo con diferentes estructuras de amortizacin de tal forma de lograr el calce de flujos entre activos y pasivos que permita minimizar el riesgo de reinversin. Adems, la Compaa ha destinado recursos propios para mantener un fondo de fluctuacin que respalda posibles requerimientos de recurso futuros. A la fecha, los ingresos esperados por intereses es superior a los pagos previstos y la contratacin de nuevos negocios consideran las tasas de inters y rentabilidad disponibles en el mercado de tal forma de asegurar el pago de los beneficios a nuestros asegurados. Riesgo de moneda Se refiere al riesgo de prdida debido a movimientos adversos en el tipo de cambio siempre que la Compaa mantenga un diferente nivel de activos (inversiones) en moneda extranjera respecto de sus pasivos (obligaciones). La Compaa tiene como poltica mantener similares niveles de activos y pasivos en moneda extranjera a fin de reducir el riesgo por variacin en el tipo de cambio. Riesgo crediticio La Compaa est expuesta al riesgo crediticio, que es el riesgo de que una contraparte sea incapaz de pagar montos en su totalidad a su vencimiento. La Compaa tiene implementado diversas polticas de control del riesgo de crdito el cual se aplica a todos los valores emitidos por gobiernos, compaas privadas y bancos. Con este fin se han determinado niveles de calificacin de
riesgo mnimo que son considerados al invertir en estos activos. Los activos financieros que potencialmente presentan riesgo crediticio, consisten primordialmente en efectivo y equivalentes de efectivo, depsitos en bancos, valores negociables, inversiones y cuentas por cobrar por primas, reaseguradores y coaseguradores. El efectivo y equivalentes de efectivo, as como los depsitos a plazo estn colocados en instituciones financieras de prestigio. Las inversiones se realizan en instrumentos emitidos por empresas de reconocido prestigio en el mercado local y del exterior. Un anlisis de las inversiones financieras se presenta en las notas 2(f), 5,10 y 11. El riesgo de crdito proveniente de los saldos de los clientes relacionados al no pago de primas, solamente persistir durante el periodo de gracia especificado en el contrato de la pliza hasta que venzan, cuando la pliza sea pagada o terminada. La comisin pagada a intermediarios es compensada con las cuentas por cobrar a ellos para reducir el riesgo de incobrabilidad. Asimismo, la cartera de clientes es una cartera atomizada. Los contratos de reaseguro se realizan con compaas que tienen una buena clasificacin crediticia y la concentracin de riesgo es mitigada siguiendo los lineamientos de la poltica con respecto a los lmites de reaseguros que son establecidos cada ao por la Junta de Directores y son sujetos a revisiones regulares. En cada fecha de balance general, la Gerencia realiza una evaluacin del riesgo de crdito de los reaseguradores y actualiza la estrategia de
contratos de reaseguros, determinando si existe la necesidad de establecer una provisin por deterioro. Aunque la Compaa tiene acuerdos de reaseguro, no es excluido de sus obligaciones directas a sus asegurados y, por lo tanto, existe un riesgo de crdito con respecto a la cesin de los seguros, en la medida en que el reasegurador no es capaz de cumplir con sus obligaciones contradas en virtud de tales acuerdos de reaseguro. La colocacin de la Compaa de los reaseguros se diversifica de tal manera que no depende de un solo reasegurador, ni las operaciones de la Compaa depende sustancialmente de un solo contrato de reaseguro.
34. Informacin sobre el valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable o estimado de mercado, es el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo acordado entre partes conocedoras y dispuestas a ello, bajo el supuesto de que la entidad es una empresa en marcha. Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado activo y lquido, su precio estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o ste puede no ser un indicativo del valor razonable del instrumento, para determinar dicho valor
125
razonable se puede utilizar el valor de mercado de otro instrumento similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables, las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. A pesar del mejor juicio de la Gerencia a ser aplicado en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable puede no ser indicativo del valor realizable neto o de liquidacin de dichos instrumentos. Las metodologas y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen de los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros, tal como se detalla a continuacin: - El rubro Efectivo y equivalente de efectivo se encuentra conformado por efectivo y depsitos a corto plazo que no representan riesgos crediticios o de tasas de inters significativas, por lo que se estima que su valor en libros no difiere de su valor estimado de mercado. - Las inversiones a valor razonable con cambios en resultados son registradas a sus valores de mercado que han sido determinados en base a las cotizaciones burstiles. - Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa posee inversiones disponibles para la venta registradas a sus valores de mercado. En consecuencia, en el valor de mercado se incluyen las ganancias no realizadas, que
han sido determinadas en base a las cotizaciones burstiles. - En relacin a las inversiones a vencimiento, se encuentran valuadas a su costo amortizado mediante la metodologa de la tasa de inters efectiva y sus valores de mercado no difieren significativamente del valor en libros. - El 53 por ciento de las cuentas por cobrar por operaciones de seguro provienen de contratos de seguros vehiculares y de Salud (principalmente Asistencia Mdica), los cuales incluyen la clusula de resolucin automtica del contrato de seguro por incumplimiento de pago, en relacin a los vencimientos establecidos para cada producto con un periodo mximo de 90 das. En consecuencia, su valor contable neto de las provisiones para riesgo de crdito terico conforme a lo requerido por la SBS, es considerado un buen estimado del valor razonable de esos activos a la fecha del balance general. - Las cuentas por cobrar por operaciones de seguro, a reaseguradores y coaseguradores y diversas mantienen vencimientos menores a un ao, por lo tanto, se considera que sus valores de mercado equivalen a sus valores en libros a la fecha del balance general. - Las obligaciones financieras correspondiente a sobregiros bancarios, generan intereses a tasas variables y/o tasas preferenciales similares a las vigentes en el mercado. Como resultado, se estima que sus valores en libros no difieren en forma significativa de sus correspondientes valores de mercado.
- Las reservas de siniestros se encuentran valuadas en base a estimaciones de reclamos bajo condiciones actuales de mercado, por lo cual su valor en libros no difiere significativamente a su valor razonable. - El valor en libros de las reservas tcnicas se determina en base al valor actual de los pagos futuros que la Compaa deber efectuar al asegurado, por lo que no difiere significativamente a su valor razonable. - La Compaa mantiene instrumentos swaps y forwards de moneda, los cuales se registran contablemente a sus valores estimados de mercado. Basada en el anlisis antes indicado, la Gerencia de la Compaa estima que al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, los valores estimados de los instrumentos financieros de la Compaa no difieren en forma significativa de su valor en libros.
35. Informacin por segmentos

Los principales ingresos y resultados de las operaciones de seguros por segmento de negocio (no auditado) son mostrados a continuacin:
S/. 000
Primas netas ganadas 2010 Riesgos generales Vehculos Incendio y lneas aliadas Transportes Otros (*) 271,624 99,212 22,725 195,232 588,793 236,674 89,657 19,988 195,232 (124,795) (15,270) (4,959) (59,941) (122,149) (21,473) (4,771) (73,243) (221,636) (42,907) (25,566) (7,619) (31,104) (107,196) (34,889) (22,474) (5,825) (38,255) (101,443) (19,242) (8,911) 795 (15,067) (42,425) (20,403) (7,666) 841 (7,460) (34,688) 84,680 49,465 10,942 89,120 234,207 59,233 38,044 10,233 71,265 178,775 2009 Siniestros netos 2010 2009 Comisiones 2010 2009 Gastos tcnicos diversos, neto 2010 2009 Resultado tcnico, neto 2010 2009
536,542 (204,965)
127
S/. 000
Primas netas ganadas 2010 Riesgos de vida Vida Individual Vida Ley Rentas vitalicias Previsionales Vida Grupo Otros (**) 106,204 33,822 12,079 11,372 4,234 84,487 252,198 Riesgos de salud Asistencia mdica Accidentes personales Total 170,487 47,750 218,237 1,059,228 108,801 28,952 13,764 26,037 3,730 77,210 (13,750) (17,505) (72,123) (27,215) (675) (85,692) (16,092) (15,236) (67,121) (46,585) (752) (56,222) (17,103) (7,044) (10,341) (702) (4,057) (39,247) (21,164) (11,296) (32,460) (18,794) (5,604) (4,339) (675) (2,953) (32,365) (18,030) (9,920) (27,950) (161,758) (25,183) (1,025) (517) (183) (1,465) (45,985) (74,358) (1,083) (4,893) (5,976) (122,759) (24,514) (552) (178) (361) (548) (31,094) (57,247) (810) (1,902) (2,712) (94,647) 50,168 8,248 (70,902) (16,026) 1,392 (51,247) (78,367) 40,930 15,468 56,398 212,238 49,401 7,560 (57,874) (20,909) 1,755 (13,059) (33,126) 15,141 13,182 28,323 173,972 2009 Siniestros netos 2010 2009 Comisiones 2010 2009 Gastos tcnicos diversos, neto 2010 2009 Resultado tcnico, neto 2010 2009
258,494 (216,960) (202,008) 161,471 40,678 997,185 (107,310) (16,093) (127,490) (15,674) (143,164)
202,149 (123,403)
(545,328) (566,808) (178,903)
(*) Comprenden principalmente contratos de seguros relacionados con los riesgos de robo y asalto, deshonestidad, martimos cascos, responsabilidad civil y ramos tcnicos. (**) Comprenden principalmente contratos de seguros relacionados con los riesgos de seguro de desgravamen y seguro complementario de trabajo de riesgo.
36. Contingencias
a) Como resultado de la fiscalizacin de las declaraciones juradas del impuesto a la renta por los ejercicios 2000 y 2001, efectuadas en el ao 2004, y por los ejercicios 2002 y 2003, efectuadas en el ao 2005, la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT), emiti Resoluciones de determinacin por cada uno de los ejercicios fiscalizados. El monto de las observaciones recibidas por el ejercicio gravable 2000, resultan en un monto menor a las rentas exoneradas no utilizadas en el 2000. Por los ejercicios 2001, 2002 y 2003, los montos de las observaciones luego de aplicar las rentas exentas y crdito tributario, no derivaren en pasivos de importancia que afecten la situacin financiera y los resultados de las operaciones de la Compaa. A la fecha, las mencionadas Resoluciones de determinacin, se encuentran en proceso de reclamacin. La Gerencia y sus asesores tributarios consideran que las observaciones de la Autoridad Tributaria no han sido efectuadas de acuerdo con los dispositivos legales pertinentes y estiman que en base a la documentacin entregada y los argumentos expuestos en los reclamos presentados, la solucin final de estos asuntos, les sera favorable. b) La Comisin de Libre Competencia (CLC) del Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Propiedad
Intelectual (INDECOPI) ha iniciado un procedimiento de oficio contra Rimac, Royal & Sunalliance Seguros Fnix S.A. (hoy empresas absorbidas por la Compaa), y otras empresas de seguros, por presunta concertacin de precios de las primas mnimas y deducibles mnimos de seguros vehiculares dentro del perodo julio de 1999 y diciembre de 2003. La Gerencia considera que existen fundamentos razonables para que la denuncia sea desestimada, entre ellos, que una eventual similitud en las primas cobradas responde al hecho que la actividad aseguradora es regulada por la SBS y, en consecuencia, todas las empresas deben cumplir con mantener un mnimo de reservas tcnicas, lo cual genera cierto paralelismo en las primas cobradas a los asegurados. En opinin de la Gerencia y sus asesores legales, no resultaran pasivos de importancia que afecten la situacin financiera y los resultados de las operaciones de la Compaa. c) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa mantiene pendientes diversas demandas laborales y judiciales relacionadas con las actividades que desarrolla que, en opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, no resultarn en pasivos adicionales a los ya registrados por la Compaa, por lo que la Gerencia no ha considerado necesaria una provisin adicional a la registrada en libros, ver nota 2(v).
129
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Rimac Seguros memoria anual 2010

Para que nada te detenga

Rimac Seguros memoria anual 2010

Mensaje del Presidente Directorio

10 Mercado Asegurador Peruano 16

20 Datos Generales 31 Nuestros Resultados 34

Pedro Brescia Cafferata

Rafael Venegas Vidaurre

Lima, 22 de febrero de 2011

Mensaje del Presidente

Pedro Brescia Cafferata

Rimac Seguros memoria anual 2010

Pedro Brescia Cafferata

Director Gerente General

Rafael Venegas Vidaurre (2)

Gerentes Generales Adjuntos

Gerente Central Corporativo

Contador General Auditor General

Margiori Dolci Bonilla

Rimac Seguros memoria anual 2010

3 Fondo Monetario Internacional 4 Fondo Monetario Internacional

Rimac Seguros memoria anual 2010

Rimac Seguros memoria anual 2010

Mercado Asegurador Peruano

Mercado Asegurador Peruano

Rimac Seguros memoria anual 2010

plazo en los mbitos financiero, de clientes, de procesos, de aprendizaje y de gestin humana.

Rimac Seguros memoria anual 2010

Relaciones con los medios de comunicacin

Club del Corredor

Rimac Seguros memoria anual 2010

Gestin integral de riesgos

Rimac Seguros memoria anual 2010

Principios de Buen Gobierno Corporativo

Aplicacin de Resultados del Ejercicio 2010

Rimac Seguros memoria anual 2010

Rimac Seguros memoria anual 2010

De este total, el 89.78% son accionistas nacionales y el 10.22%, accionistas extranjeros.

Informacin sobre las Acciones

(*) Segn Standard & Poor's. (**) Segn A.M. Best

Agencias en Lima y Provincias Oficina Principal

Rimac Seguros memoria anual 2010

Medina, Zaldvar, Paredes & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Dictamen de los auditores independientes sobre los estados financieros

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

Responsabilidad del Auditor

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global

Lima, Per 31 de enero de 2011 Refrendado por:

Carlos Ruiz C.P.C.C. Matrcula N 8016

Rimac Seguros memoria anual 2010

Medina, Zaldvar, Paredes & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global

Lima, Per 31 de enero de 2011 Refrendado por:

Carlos Ruiz C.P.C.C. Matrcula N 8016

Rimac Seguros memoria anual 2010

Rimac - Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros Activo

527,010 2,158,013 46,385 56,370 37,868 14,069 21,278 3,633,748 328,714

Pasivo y Patrimonio Neto

442,402 72,298 89,675 140,179 744,554 3,633,748 328,714

Rimac Seguros memoria anual 2010

Estado de Ganancias y Prdidas

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto