Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

INFORME LAN CHILE

Nombre: Yasna Muoz V. Fecha: 19-04-2010 Ramo: Taller de desarrollo y preparacin de informes financieros

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

Introduccin

Los orgenes de LAN se remontan a 1929, ao en que fue constituida como empresa estatal con el objetivo de prestar servicios de transporte areo de pasajeros, carga y correspondencia. En 1946 la compaa comenz sus operaciones internacionales con destino a Buenos Aires, Argentina; posteriormente, en los aos 1958 y en 1970, realiz sus primeros vuelos a Estados Unidos y a Europa, respectivamente. En este informe se dar a conocer la empresa Lan Chile, su inicio, evolucin, historia, estrategia de negocios, posicin competitiva entre otros . Adems se analizar los perodos 2001-2002 en que ocup una estrategia satisfactoria Lan Chile, despus del atentado terrorista a las Torres gemelas en EE.UU. y afect a la industria aeronutica mundial pero no as a la lnea LAN.

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

Descripcin y Estrategia del Negocio

Descripcin LAN Airlines s una de las aerolneas lderes en Amrica Latina. "LAN" hace referencia a la identidad consolidada que incluye LAN Airlines, LAN Express, LAN Peru, LAN Ecuador y LAN Argentina, as como tambin LAN Cargo y sus filiales. Ventajas competitivas La estrategia LAN consiste en: Maximizar el valor de los accionistas incrementando los ingresos y la rentabilidad al aprovechar las eficiencias operacionales entre nuestras divisiones de transporte de pasajeros y carga, Planificar detalladamente nuestras iniciativas de expansin y controlar cuidadosamente los costos. Nos proponemos alcanzar esas metas concentrndonos en nuestras ventajas competitivas actuales e implementando nuevas estrategias para impulsar nuestro crecimiento a futuro. Se consideran ventajas competitivas ms importantes tales como: Presencia lder en mercados clave de Sudamrica Una base diversificada de generacin de ingresos, tanto de transporte de pasajeros como de carga Una atractiva estructura de costos con alta utilizacin de nuestros activos y personal productivo Una marca fuerte complementada con alianzas estratgicas globales Estrategia de optimizacin de flota. Una slida situacin financiera con un historial de crecimiento y rentabilidad.

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

Estrategia del Negocio

Seguir expandiendo nuestras redes de transporte de pasajeros y carga Al presente nos proponemos ampliar significativamente nuestra capacidad a lo largo de los prximos aos a fin de generar un robusto crecimiento de la demanda de transporte de pasajeros y carga en los mercados objetivo. Mejorar la rentabilidad de nuestras operaciones de corta distancia por medio de nuestro nuevo modelo de negocios Hace poco dimos comienzo a nuevas iniciativas para redisear nuestro modelo de negocios de corta distancia. Un objetivo clave de este programa es el de incrementar la utilizacin de nuestra flota por medio itinerarios modificados que incluyan ms vuelos de punto a punto y vuelos nocturnos. Tenemos previsto traspasar una parte de esas eficiencias operativas a los consumidores por intermedio de reducciones de tarifas, las que esperamos que estimulen una demanda adicional e incrementen nuestra rentabilidad general. Mantener una excelente satisfaccin por parte de los clientes Tanto en nuestras operaciones de transporte de pasajeros como de carga, hacemos hincapi en la entrega de servicios de alta calidad, que son valorados por nuestros clientes Constante hincapi en la seguridad Nuestra mxima prioridad es la seguridad. Hemos estructurado nuestras operaciones y mantencin de tal manera que se priorice la seguridad de nuestros vuelos. Nuestras instalaciones de mantencin estn certificadas por la FAA, JAA, DGAC y otras autoridades de aviacin civil.

Principales Accionistas (Septiembre de 2009)

Inversiones Costa Verde Ltda. y Compaa en Comandita por Acciones (1) Axxion S.A. (2) The Bank Of New York Inversiones Santa Cecilia S.A. (2) Inversiones Andes S.A (3) Larrain Vial S.A Corredores de Bolsa Banchile Corredores de Bolsa Inversiones Alcal (3) Inversiones Los Guindos (3) 27,5 % 19, 0 % 8,6 % 7,3 % 6,6 % 2,2 % 1,8 % 1,4 % 1,4 %

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

Kastel S.A (4) Celfin Capital Corredores de Bolsa Total 1,3 % 1,3 % 78,4 %

(1) Relacionada a la familia Cueto; ( 2) Relacionada al Grupo Piera; (3) Relacionada al Grupo Eblen; (4) Relacionada al Grupo Hirmas

ANLISIS FODA
De Lan Chile y su entorno, para conocer el perfil de la empresa y la situacin que se encuentra el mercado aeronutico. FORTALEZAS Lan Chile ocupa en el mercado nacional una posicin de liderazgo en transporte de pasajeros y carga.

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

El modelo nico de la compaa mezcla eficientemente los negocios de pasajeros y carga, dndole una ventaja sobre otras aerolneas en la industria, al hacer los vuelos rentables an en temporadas y horarios de poca demanda de pasajeros. Esta flexibilidad no se presenta en otras compaas del sector.

Lan Chile Cargo firm con la alemana Lufthansa Cargo, la mayor operadora de carga europea, un convenio que le permite crear sinergias y potenciar su presencia en el mercado europeo.

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

Existen altas barreras de entrada y salida del mercado nacional. La compaa esta desarrollando un agresivo plan de inversiones para renovar su flota, lo que permitir importantes ahorros en el consumo de combustibles y mantenimiento.

Flota de Lan Chile y sus filiales Caractersticas

En la mayor crisis que ha sufrido la aviacin comercial mundial, Lan Chile ha logrado destacarse, siendo una de las pocas lneas areas de la regin que pasaron el 2001 con utilidades. Numerosas alianzas le han permitido abarcar mas destinos proporcionando conexiones y accesos a las principales ciudades del mundo.

Oneworld, desde Junio 2002 Alaska Airlines, desde 1999 American Airlines, desde 1997 British Airlines, desde Agosto 2000 Iberia Airlines, desde Enero 2001 Quantas Airways, desde Julio 2002 Tambin tiene otros acuerdos regionales con TAM, Aeromxico, Mexicana y Varig.

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux La industria son los bajos costos en mano de obra. Tambin este ltimo tiempo ha incrementado sus ventas a travs del sitio web, reduciendo

as las comisiones a las agencias de viaje. Al ser un gran demandante de combustible esta muy expuesto a los vaivenes del precio. Por esta razn Lan Chile compra a futuro el 50% de este insumo, fijando el precio 6 meses antes. Lan Chile es una de las pocas aerolneas con status de Investment Grade, de parte de las calificadoras de riesgo internacionales. Esto permite financiar futuras inversiones a un bajo costo y asegura un acceso sin restricciones al mercado de capitales internacional.

Lan Chile es duea de una gran cantidad de aviones, y puede suplir la demanda deforma impecable, pero en caso de sobredemanda, debe recurrir al leasing donde encontramos 2 tipos. Dry lease, es el acuerdo de alquilar un avin, que incluye el avin, mantencin, seguros, pero no incluye tripulacin. Wet lease, es el acuerdo de alquilar un avin, que incluye el avin, mantencin, seguros, y tripulacin. Durante el ao 2002, el mercado reconoci su calidad a travs de distintos estudios y ranking de prestigiosas revistas internacionales:

OPORTUNIDADES

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Los resultados de Lan Chile son muy dependientes de los ciclos econmicos, el que segn un estudio del Santander Investment Chile, dice que el negocio de pasajeros normalmente crece 1.5 a 2 veces el aumento del PIB, y el negocio de la carga aproximadamente 2.5veces.

La compaa estara preparada para abrazar las oportunidades de crecimiento consolidando su red en Latinoamrica con el plan Lan Amrica, con filiales en Brasil, Mxico, Argentina, Ecuador, Paraguay y Estados Unidos, adems de importantes alianzas en todo el mundo. Para ser ms especifico, Lan Chile esta en plan de expandirse regionalmente, diversificando as su riesgo. La idea central es que Lan Chile desea reasignar eficientemente el excedente de su flota ociosa. Creando as Lan Per desde 1999, Lan Ecuador desde 2001 y Lan Dominicana 2002 DEBILIDADES Esta industria ha sido histricamente muy competitiva, particularmente en el trfico internacional. Adems de una fuerte dependencia a los vaivenes econmicos internacionales lo que ha derivado, en el escenario econmico actual, en mrgenes estrechos y cadas en las utilidades. Un punto a observar es el aumento del endeudamiento de los ltimos aos (debido a la renovacin de su flota) y las prdidas derivadas de la filial Lanlogistics Corp. (empresa en desarrollo). La menor generacin de fondos del 2001 ha afectado la capacidad de pago de las obligaciones financieras. Pese a esto, se debe considerar el importante volumen de activos de fcil liquidacin (depsitos a plazo y valores negociables) que le permiten cubrir el descalce entre los flujos generados y sus compromisos. Aunque la administracin esta en manos de destacados empresarios (Familias Cueto y Piera), es opacada por la informalidad de los acuerdos de los tres grupos controladores: la familia Cueto (32.3%), Piera Group (27.2%) e Hirmas-Eblen Group (23.7%).

AMENAZAS Las operaciones de carga relacionada a Argentina casi han desaparecido, y el trfico de pasajeros en ese pas ha disminuido 40% en comparacin al periodo 2000-2001. Se espera que para lo que queda del 2002 y el 2003 se mantendr el bajo movimiento. Adems ha aparecido un nuevo competidor, Southern Wings (aerolnea argentina) que inici sus operaciones con la ruta Santiago-Mendoza-Buenos Aires.

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux En Brasil tambin han aparecido nuevos competidores en el negocio de carga. Se trata de la aerolnea Atlas, que ha empezado a operar a fines del ao pasado. Las intenciones de Atlas parecen ser penetrar el mercado latinoamericano de carga. Sin embargo, esta compaa tiene problemas financieros con su nueva flota, que podra limitar sus inversiones en la regin.

Adems de esto, con la incursin de la aerolnea SKY en el mercado domstico, la participacin de mercado de Lan Chile ha venido cayendo levemente. Los resultados de Lan Chile son muy sensibles al precio del petrleo debido a que es un insumo primordial para su negocio, a pesar de su cobertura con 6 meses de anticipacin.

ANLISIS DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA RESPECTO A LAS UTILIDADES

Gracias a la planeacin y control de la nueva administracin de 1994, las utilidades aumentaron 300% y 51% al ao siguiente, hasta llegar a un mximo en 1997, pero para los siguientes aos la historia cambi. Las crisis asitica, brasilea, rusa hasta los atentados terroristas afectaron negativamente las utilidades de la compaa. Los efectos en la Industria Aerocomercial en las Compaas

Una de las primeras medidas adoptadas por las aerolneas tras los lamentables hechos ocurridos en 11 Septiembre 2001, y ante la drstica reduccin de trfico que se produjo, fue la de reducir capacidad, lo que trae

10

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux consigo importantes disminuciones de personal. Los cuadros siguientes muestran los despidos anunciados por las aerolneas de Europa, Norteamrica y Latinoamrica durante el cuarto trimestre de 2001, as como tambin la el numero de empleados por avin para cada aerolnea, antes y despus de los atentados.

Norteamrica FLOTA Empleados

Despidos anunciado s

American Airlines United Delta Continental US Airways Northwest Air Canada America West Midway Air Transat Midwest Express Europa

853 533 553 348 318 432 215 131 6 22 34 FLOT A

100.000 76.923 87.000 67.000 47.826 50.000 31.560 13.145 2.500 2.336 2.860 Empleados

20.000 20.000 13.000 12.000 11.000 10.000 9.000 2.000 1.700 1.300 450 Despidos Anunciad os 13.000 9.400 6.472 4.800 3.000 2.500 2.500 2.500 1.200 800 628 600

Porcentaje N EE por Flota de Pre Despidos Sept 11 20% 117 26% 15% 18% 23% 20% 29% 15% 68% 56% 16% 144 157 193 150 116 147 100 417 106 84

N EE por Flota Post Sept 11 94 107 134 158 116 93 105 85 133 47 71 N EE por Flota Post Sept 11 232 318 242 185 165 203 116 142 185 203 144 63 65 174

British 246 Airways Swissair 60 Air France 241 Lufthansa 210 Iberia 144 Aer Lingus 37 Alitalia 144 KLM 100 Virgin 26 Atlantic Austrian 34 Airlines Finnair 58 British 38 Midland 11 Air Europa 27 Total de Despidos y Empleados x Flota

70.000 28.485 64.717 43.636 26.814 10.000 19.231 16.666 6.000 7.700 8.974 3.000

Porcentaj N EE e de por despidos Flota Pre Sept 11 19% 285 33% 10% 11% 11% 25% 13% 15% 20% 10% 7% 20% 16% 16% 475 269 208 186 270 134 167 231 226 155 79 77 212

2.081 330 Promedios de 47.730

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux LATAM FLOTA Empleados Despidos Anunciad os 1100 Porcentaj N EE e de por Despidos flota Pre Sept 11 10% 241 1% 10% 8% 116 198 185 N EE por flota Post Sept 11 218 115 178 170

Grupo 46 LanChile Mexicana 58 Varig 85 Total de Despidos y Empleados x Flota

11.106

6.714 70 16.869 1700 Promedios de 2.870

De los cuadros precedentes se desprende la gran diferencia en cuanto a los porcentajes de reduccin anunciados entre las aerolneas por regin. Mientras Norteamrica y Europa anunciaron el despido del 21% y 16% de su fuerza laboral, respectivamente, pocas aerolneas de la regin de Latinoamrica anunciaron sus intenciones de reducir personal, totalizando slo un 8% del total de la fuerza laboral, aun cuando mantienen altos ndices de Numero de empleados por avin al compararse con sus principales competidores, las aerolneas norteamericanas. El grfico siguiente muestra el nmero de empleados por avin para la muestra de aerolneas por regin, donde se destaca Norteamrica como la regin que mantiene un menor nmero de empleados por avin. En el grfico anterior se aprecia claramente como las aerolneas de la regin de Norteamrica se ajustaron rpidamente a la cada del trfico quedando incluso por debajo de los estndares mundiales de 115 empleados por aeronave. Las aerolneas de Latinoamrica y Europa an despus de las reducciones anunciadas se mantienen muy por sobre el estndar mundial de eficiencia. Es importante destacar que para los efectos de este estudio se dej constante la cantidad de aviones, de modo de analizar los efectos sobre el empleo.

12

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Lan chile despus del atentado terrorista a las TORRES GEMELAS en EE.UU el 11 Septiembre del 2001. El World Trade Center, con sus torres gemelas como estandarte mximo, era el corazn del poder econmico de los Estados Unidos; desde all, en pleno Wall Street, en Nueva York, se marcaba virtualmente el pulso de las finanzas de todo el mundo. De ese verdadero smbolo de la Gran Manzana, de su esplendor, que atraa por igual a banqueros, ejecutivos y a turistas, slo quedan ruinas y muerte. Sus pisos superiores ofrecan la ms incomparable de las vistas de Manhattan, del "centro del mundo", como muchos insisten en calificar a Nueva York. Por eso, precisamente, las twin towers eran paseo obligado para los 150.000 turistas que a diario visitaban la ciudad. Eso, sin contar a las 50.000 personas que trabajaban en las 430 compaas que tenan oficinas o sede en las torres, ni a los que llegaban all por trabajo o a los que, por cuestiones obvias, pasaban por su frente o entre los edificios. Cmo logr Lan Chile superar sta crisis y seguir obteniendo resultados satisfactorios en el periodo 2001-2002 despus de la difcil situacin mundial de la industria aeronutica? Lan Chile demostr -gracias a su modelo de negocios, su capacidad para responder oportunamente a eventos extraordinarios, y a su equipo dedicado y profesional- que es una compaa distinta. En efecto, el modelo empresarial que Lan Chile ha creado es nico. Mejorado y perfeccionado ao tras ao y desafo tras desafo. Ya antes de los terribles ataques al World Trade Center y al Pentgono, Estados Unidos se encontraba encaminado hacia una recesin en lugar del aterrizaje suave que se pronosticaba a comienzos de ao. Esto afect seriamente a las economas de Amrica Latina y forz a continuas revisiones de los pronsticos de crecimiento del PIB en la regin. Si bien Chile tuvo un buen desempeo, con un crecimiento superior al 3%, la economa Argentina fue golpeada violentamente por los problemas polticos y de endeudamiento que llevaron al sistema econmico y financiero al colapso. Mientras tanto, Brasil sufri las consecuencias de la crisis energtica y la devaluacin del real. La incertidumbre en los mercados laborales y el alza del desempleo a travs de la regin forzaron a las personas a viajar menos, mientras que el menor flujo de inversiones afect el trfico en las clases premium. Estos factores, junto con problemas econmicos y polticos en otros pases latinoamericanos, socavaron la capacidad para mantener las tasas de crecimiento de las ventas de los ltimos ocho aos, cercanas al 20% anual. El virtual colapso comercial de Argentina y la desaceleracin de la economa brasilea supusieron dificultades para las operaciones de carga, que representan cerca de un 40% de las

13

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux ventas. Es por ello que, en un ao donde la mayora de las grandes aerolneas tuvieron perdidas, Lan Chile gener utilidades por US $ 10.8 millones. Despus de los atentados del 11 de Septiembre, Lan Chile cumpli rpidamente con los nuevos estndares de seguridad impuestos por la FAA y aument su cobertura de seguros pese a un significativo incremento en las primas. Rpidos ajustes en itinerarios y capacidad permitieron limitar el dao generado por la cada de ingresos. El impacto del 11 de Septiembre sobre estos ltimos hizo que tuvieran que actuar gilmente para reducir los costos sin comprometer la calidad del servicio. Como parte de ello se vieron obligados a reducir el personal en un 7% en una decisin dolorosa, pero inevitable. Mientras tanto, renovaron y extendieron los contratos colectivos con varios sindicatos de trabajadores, incluyendo el de la mayor organizacin de pilotos. Estas dificultades sacaron a relucir lo mejor de Lan Chile y fundamentan la idea de que es una lnea area distinta, con un espritu de superacin basado en la calidad y compromiso de su gente. En tierra, la implementacin del boleto electrnico y la instalacin de terminales de venta y chequeo automticos han acelerado los procesos de embarque, mientras que los controles de seguridad son ahora ms eficientes y avanzados gracias a nuevos equipos de rayos-x ampliando an ms la brecha entre Lan Chile y sus competidores. El desarrollo del plan estratgico sigui adelante a pesar de las difciles condiciones. La creacin de la marca Lan Express permiti capitalizar la imagen de la empresa en Chile y aprovechar nuevas oportunidades en el mercado domstico. El desarrollo de vnculos ms fuertes con los socios regionales y la separacin formal del negocio de carga dieron paso a la creacin de Lan Cargo, una nueva entidad que permitir diferenciar internamente los mrgenes operacionales de cada negocio y, posiblemente, facilitar la incorporacin de socios estratgicos. Lan Per se consolid con la familia Lan Chile y lanz tres rutas nuevas. Por otro lado, la firma de un acuerdo con el Servicio Postal de Estados Unidos implica que nuestras operaciones logsticas son ahora ms globales que nunca. Esta estrategia de fortalecer las redes existentes y de expandirse hacia nuevas oportunidades ha sido exitosa en el pasado y no ser en el futuro. La solidez financiera, que apoyada con una estrategia bien definida y un modelo de negocios nico, debiera permitir aprovechar la creacin del primer mercado areo comn latinoamericano. .

14

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux ALGUNOS ANTECEDENTES GENERALES 1929 Primer vuelo. 1946 Primer vuelo a Argentina. 1958 Primer vuelo a Estados Unidos. 1964 Primeros aviones Jet. 1970 Primer vuelo a Europa. 1989 Privatizacin. 1994 Adquirida por los actuales accionistas mayoritarios. 1997 Listada en la Bolsa de Comercio de Nueva York ("LFL"). 1998 Inicio del programa de renovacin de flota de Carga Boeing 767. 1999 Alianza con American Airlines. - Lanzamiento de LAN Per. 2000 Incorporacin a oneworld. - Inicio del programa de renovacin de flota de pasajeros Airbus que incluye 27 aviones. 2001 Alianza con Iberia - Inauguracin del Terminal de carga en Miami. 2002 Alianza con Qantas - Alianza con Lufthansa Cargo. 2003 Lanzamiento LAN Ecuador. 2004 Cambio de imagen corporativa: LAN Airlines S.A ("LAN"). 2005 Lanzamiento LAN Argentina. - Aprobacin rdenes de compra por 44 aviones. 2006 Lanzamiento nueva clase Premium Business. 2007 Lanzamiento de nuevo modelo de negocios para rutas de corto alcance. Aumento de Capital por US$320 millones.

15

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux Transporte Areo de Pasajeros Esta tabla muestra la evolucin de las operaciones de transporte de pasajeros de LanChile. Pasajeros de LanChile Indices(1) ASKs (mm) Domstico Internaciona l RPKs (mm) Domstico Internaciona l Yield (cent.US$) Domstico Internaciona l Factor de Ocupacin (%) Domstico Internaciona l 1998 14.355 3.988 10.367 8.719 2.311 6.408 7,8 8,86 7,41 1999 15.044 3.390 11.655 9.756 2.115 7.640 7,1 8,36 6,75 2000 14.413 3.268 11.145 9.931 2.124 7.807 7,56 8,85 7,21 2001 16.902 3.997 12.905 11.280 2.695 8.585 7,12 7,9 6,97 2002 17.067 4.055 13.012 11.140 2.682 8.458 7,22 8,35 6,86

60,7 57,9 61,8

64,9 62,4 65,6

68,9 65 70

66,7 67,4 66,5

65,3 66,1 65

16

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

CONCLUSION Como conclusin, se puede decir que la aerolnea Lan Chile, como todos sabemos es reconocida internacionalmente ha logrado tener xito y superar a otras empresas de su sector gracias a la gran gestin la cual permiti no verse afectada tras los atentados del 11 de septiembre del 2001, lo cual le dio ventaja frente a su competencia. Abarca el mercado domstico mayoritariamente, ha logrado entrar al mercado internacional, expandindose a pases como Per o Ecuador, ha firmado grandes alianzas estratgicas, adems de ser una lnea area que ofrece seguridad a sus pasajeros y ha sido reconocida por esto. En lo financiero ha mostrado estabilidad en momento de crisis. Por todo lo anterior Lan Chile se ha convertido en una empresa muy atractiva donde poder invertir y mantenerse en el tiempo.

17