Вы находитесь на странице: 1из 286

,

.. ,
..

330.101.541
65.012.2
168

:

..., , .

...,

: : - . .: 2008. 286 .

ISBN 978-5-374-00100-6

.. , 2008
.. , 2008
, 2008

C
....................................................................................................................................

1. ......................................................................................
1.1. .
..............................................................................................................................
1.2. ...........................................................................
1.3.
....................................................................................................
1.4.
...............................................................................................................

2. ....
2.1. ...........................................................................
2.2.
..............................................................................................................................
2.3.
..............................................................................................................................

8
9
12
13
19
20
25
26

3.
..............................................................................................
3.1. - ...............................
3.2. ..............
3.3. ............
3.4. - ......................................................................................

37
38
41
44
45

4. ........................................................
4.1. ...............................................
4.2. ............................................................................................
4.3. ..................................................................................
4.4. ........................................
4.5. ...........................................................

51
52
53
56
58
60

5. .....................................................................................................
5.1. ..........................................................................................
5.2. .....................................................................
5.3. ..................................................................................................................
5.4. .............................................................................................................
5.5. ............................................................
5.6. ..................................................
5.7. ................................................................................................................

69
70
72
77
80
81
86
88

6. .....................................................................................................................
6.1. .................................................................
6.2. , .............................................................................
6.3. ...............................................................

99
100
104
106

7. ............................................................................
7.1. .....................................................
7.2. . .............................................................
7.3. ..................................................
7.4. - ............................................................................
7.5. . .....................................................

113
114
115
120
122
124

8. .....................................................................................................
8.1. : ..................................................................
8.2. ...........................................................................
8.3. ........................................................................

135
136
137
139

9. ...............................................................
9.1. .........................................................................................
9.2. .......................................................................................
9.3. ...........................................................................................
9.4. ..................................................................................
9.5. .........................................................................................

147
148
150
152
153
155

10. .....
10.1. ....................
10.2. .............................................
10.3. .............................................

161
162
163
167

11. - .............................................................................
11.1. - ..........................................................
11.2. .................................................................................................
11.3. - ...........................................................
11.4. ............................................................................
11.5. .................................................
11.6. .........................................................

173
174
175
181
185
186
188

12. - .......................................................
12.1. - ............................................................
12.2. - ................................................................
12.3. - ................................................................................

195
196
197
206

13. , ......
13.1. IS-LM ..........................................................................................................................
13.2. , IS-LM .............................................
13.3. ....................................................................................

205
206
208
210

14. ........................................................................................
14.1. ...............................................................................................................
14.2. - .....................................................
14.3. ...........................................................................................
14.4. ............................................................................

215
216
220
221
223

15. ..................................................................
15.1. ..............................................................................................
15.2. .......................................................................
15.3. ...................................................................................................
15.4. .................................................
15.5. .............................................

231
232
235
236
238
239

16. .........
16.1. : ............................................................
16.2. .................................................................
16.3. .................................................................

249
250
251
259

.........................................................................
......................
.......................................................................................................
..............................................................................................................
...................................................................................................................................
..........................................................................................

266
269
271
273
276
286

,
. .
.
, , ,
, ,
, .


, , .
, , .
, , ,
,
, .
, , .
, , .
:

,
;
;

.

1.

1,
:
, ,
,
, ,
;

:
,
;

:
.
1 :
:
1 .
.., .. : . 7- .,
. . .: , 2005. 1.
.. : . .: , 2004.
1.
.., .., .. :
. .: , 2005. 1.
:
1. . 14-17.
2. .. . 33.
3. .. . . 558-561.
: , , , ,
, , .
1 1 ;
2 .., 1;
3 .. .,
1.

. .
. .
. . .
.
.
.
.
.

1.1. .

, ,
.

() ,
.

. , 30- . (18831946).

, (1936). : , , , , . .
.

(16941774). . (1758) (1766).
, .

. (18181883), (18341910).
30-
. , , (18951973). . (1933) - .
,
. ,
(19031994),


, 1939 . .
, . . , . , . , . , . , . , . ,
. , . , . .
, , ,
.. .C. .
:

;
;
, ;
;
;
;
;
.

ex post, , ex ante .
(ex post) .
, ,
. ex post .
(ex ante) . .

.

1.2.
, , .
, , , . .

, ; ; ; ; ; .
.

:

( ,
).

: ( ), (
), ( ), , , . .
, , , :
1.
2.
3.
4.

;
;
;
.


, .
.
, .
, . ,
.
, .

.
, , ,
. , , ,
.
() ,
, a .
, ,
.
.
:

( );
;
.


.

10


, .
- ,
:

- -;
(
) ( );
( );
( ) ( );
;
( ) ( ).

. ,
.
() .
. ,
.
() . , . .

:

( ). ;
( ). , , ;
( ). , , , ;
( ,
). .

: .

. ( , , ).
, , ,
, , .
. ,

11

:
, . , , , .
: .
.

1.3.

.

, .
, .

, .
, , , (, , , ).
:

,
;
- ;
( ),
;
, , , ;
,
;
;
,
,
.

. : -, -, ( ).

12

1.4.

, .
. ,
, . :
1.
2.
3.
4.

;
;
, ;
.
. 1.1.

. 1.1.

,
. , , , . .
( ) () .

13

:
, , . -
( ) ( ) .
, . , . ().
,
, , , . , .
, ( , , ,
. .).
( ,
.) , , , .
:

( );
( ).
: ,
. . 1.1.

o 1:
1.
2.
3.
4.

. .
.
: , .
.

1:

14

1.
2.
3.
4.
5.

?
?
?
?
?


:

1.
)
)
)
)

:
;
, , ;
;
.

2.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

3.
)
)
)
)
)

:
. ;
. ;
. ;
. ;
. .

4.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.
;
.. .

5. :
) ;
) , ;
) , ;
) , , ;
) .
6.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
, .. ;
, . .

15

:
7.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

8.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
.. ;
.. .

9.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

10. :
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) .. ;
) . .

16

11.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

12.
)
)
)
)
)
)
)

:
( );
;
;
;
;
.. ;
. .


13.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

14.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

15.
)
)
)
)

:
;
;
;
.


1.

ex ante
.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

10.


, .

17

18

2.

2,
:
,
, ;

:

;

:
.
2 :
:
2 .
.. : . .: , 2002.
2.
:
1. . 33-36.
2. .. . 45-46.
:
, , ,
, , ; ; .
1 2 ;
2 .., 2.

19

: .
: ; ; ; ; ; .
.
.
()
. .

2.1.
,
. ,
, , . , , , .
. .
(), ,
.

,
.
, .

. , -
. , , , : .
.
. .
:

;
;
;
;
;
.

- , . -

20



, . . .
, - :
1)
2)
3)
4)
5)

;
;
;
;
.

, . , , ,
. , .
, , , .
- .
,
, .
. , , , . ,
.
(1916-2003). 1960 .
. , :
1.
2.
3.
4.
5.

;
;
;
;
.

-
: ; ;
. . (1971) , .
1 ,
() . . , .
7 :
1

civilis , .

21

:
1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)

, 3035 ( 2030 );
- 2030 ( 1516);
1213 ( 1112);
7 ( 7 );
4,5 ( 2,5);
2,3 1,5 ;
1,3 ( ).

,
.
.
, .
(. , . .)
, , :
1) ;
2) ;
3) () .
. , , ., , .

:

;
;
;
, .
:

1)
2)
3)
4)

;
;
;
() .

, . , .
( ) ( ,
). , , ,
.

. ,

22



. . ,
, . , .
, ,
, .
(,
, ). , , - . ,
- .
,
, , . . . , , a
. , . (, ).
.
, , ,
- . ,
- . ,
. .
,
,
. .
.
, , , . , . (, . .).
.
.
,
.

, , .
, ,

23

:
. . .
. XVIII , . , ,
.
() , () . ,
, ( ).
. .
XX . , XVIII XIX
. .
18611913 .
, .
,
- . , . .
. 8090-x XX .
.
, :

, ;
, ;
,
;
:

, , , );
, ;
, ;
.

,
, . ,
.

. ,
.
- .

24

2.2.

:
1. ;
2. ;
3. .

XVIII XX . , :

;
, , ;
, , , ,
;
,
: ;
( ), , ;
;
;
,
, , .

, . . XX .
,
. , .
, , , - . , , , , . . XX , , , .
.
.
, ,

25

:
.
.
. ,
. , , , .
X. , , ,
, ,
.
, , . ,
.

.
, , , , .
:

, ;
;
;
;
;
.

, , . :

;
;
;
;
. .

,
. , , ,
.

2.3.
()

, - , ,
.
.

26




,
, .
.
, .
. , :
.

. , .
, .
, ( , ).
,
( , , , , , , . .).
, , , , ,
. . .
( ) . :

;
,
() ;

,
. .

, . ,
.
, .
() () .
() , , , .

27

:
, , , .
:

( );
( ).

.
.
. , , ,
. . ( ).
.
, . . ,
.

. ,
. .
, , :

;
;
.

,
. (
) .
. , , . . ( ). ,
.
, . ( ), ,
.
(, ).
. .

28



, , , . . . , .
, .
, ,
. : ( ) (, , , , , ).
.
.
. , ,
, ,
. , .
() . .
(, , .).
,
, ,
.
,
( ).
, , . , , , ,
, .
, .
(, , ).

, (, ).
, , , , ; , , . .

29

:
:
.

, .
:
, , , - . .
(, , ).
2.1.

19931997 . , 1

1993

1994

1995

1996

1997

31,1
6,3
30,4
1,3
29,5
0,4

44,8
4,4
24,0
1,2
20,8
1,5

27,7
4,2
15,9
1,1
29,8
4,2

22,5
3,9
8,9
0,7
32,1
5,7

18,1
5,5
9,5
0,5
14,6
9,1

1,0
100,0

3,3
100,0

15,4
0,6
1,1
100,0

22,9
1,5
1,8
100,0

38,5
2,6
1,5
100,0

, , .
, .
, , . .
:
I (): 1992 1994 .;
II : 1 1994 .
. (, , , )
1

. 2005: . . . / . ., 2005. . 173.

30



. .
,
10 25 . , . , .
.
.
.1
. 80-e
; 90-e .
19922005 . 140,3 . , . . 8
: B , , .

. 2.2
2.2

( ) 2


()
, ,
,

1
2

1995

1997

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

100

100

100

100

100

100

100

100

100

16,7
8,8
62,5
2,7

9,3
7,3
69,1
5,2

4,8
6,4
74,4
6,9

4,5
6,5
75,0
6,7

4,3
6,4
75,8
6,6

4,1
6,2
76,9
6,4

3,9
5,9
78,0
6,1

3,6
5,6
79,2
5,7

3,4
5,3
80,5
5,3

9,3

9,1

7,5

7,3

6,8

6,4

6,1

5,8

5,6

, , .
. 2006: . . . / . ., 2006. . 167.

31

:
. , ,
.

, .
, , ,
, .
, ,
. .
, .

o 2
1. : . .
2.
.
3. .

2:
:
1. ?
2. ?
3.
?
4.
?

32



:

1.
)
)
)

:
;
;
.

2. :
) ;
) , ;
) .
3.
)
)
)

:
;
;
.

4. , :
) - ;
) ;
) ;
) .
5.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

6.
)
)
)
)

:
. ;
. ;
. ;
. .

7. :
) ;
) ;
) - ;
) .

33

:
8. , :
) ;
) ;
) .
9.
:
) ;
) ;
) ;
) ;
) .
10. ?
) . ;
) .;
) .;
) . .
11.
:
) ;
) ;
) ;
) .
12.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

13.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

14.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

15. :
) ;
) ;

34



) ;
) .
16.
)
)
)

:
;
;
.

17.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
. .

18.
)
)
)
)

:
XIX ;
XVIII ;
XX ;
5060 XX .

19.
:
) XIX ;
) ;
) ;
) I .
20.
)
)
)
)

, :
:
;
;
.

21.
?
) ;
) ;
) ;
) .
22.
)
)
)

:
01 1992 .;
01 1994 .;
01 2000 .

35

:

1.
.
2. , , , , .
3. .
4. ,
.

36

3.


3,
:
, , ,
;

:
;

:
.
3 :
:
3 .
:
. 47-50.
:
, , , , , , , ,
, , - .
3 .

37

. . .
.
.
.
- .

3.1. -

, - .

( ) ,
,
, .
.

,
.
,
. XVII .

( 4).
, .
, . , , , , . .
,
,
.
.

, .

38



. . 3.1.

.
, . : ;
; .
,
.
(, , , ) ( , , , ).
, . , , , .



( .. )

. 3.1.

,
, , ,
.
: , , .
, . ,

39

:
, .
(,
). (),
.
,
, . ( ) ( ,
, . .).
, , , , , . .
,
.
, , , . .
, . , -
.
, , (, 1 2005 .).
() , . 2005 . 50,3 . ( , ).

. , (
),
. . 3.2.

13

80


. 3.2. 2004 .
( , ) 1

. 2006: . . . / . ., 2006. . 60.

40



. :
1)
2)
3)
4)
5)

;
;
;
;
.

3.2.

, , , .

;
;
( , , );
;
;
;
.

2005 35,7 . 1.
.

.
,
. , , , (, . .).
.
, .

. 2006: . . . / . ., 2006. . 61.

41

:
.
, .
.

.


.

120
100

11

10

80
60
40

89

90

58

57

58

58

59

60

60

42

43

42

42

41

40

40

1995

2000

2001

2002

2003

2004

2005

91

20
0
1980

1985

1990

. 3.3. ( ,
, )1

,
. , , : ,
.

:

();
;
();
.

() ,
, . , , , .

. 2005: .. / . ., 2006. . 339.

42



,
.
.
, ,
,
.
() ,
, . . , . .
,
. . , .
19921996 . , , , ,
. , , .

.
, , ,
.
,
, , .

,
. .


( , . .) ( , . .). , , .
, . :
1) ;
2) ,
.

43

:


. ,
, , .
, - , .

.
( ) (
) .

, :
= / ,

(3.1)

;
;
.
() , .
2005 .
45,1%, 50,6%, 39,9%,
57,5%; 45,1%1.

.
, .
, , . . , .

3.3.

, , . , .
:
(, , , , .);

. 2005: . . / . ., 2006. . 342.

44

;
;
;
.
, , - , .
, , ,
, .
, .
: , , . .
,
, , . , , .
,
. , , . , , ,
,
.
,
, , , ,
, .
. ,
(,
, . .).

3.4. -
.
, . 9 :
, .
-
, , (
, , ) ,
, .

45

,
, , , , , ,

, ,

, ,

, .
(. 3.4).

. 3.4. ,
2004 .1

, : , , , . , , , .
.
, .

o 3:
1.
2.
3.
4.

: .
.
.
- .

. 2006: . . . / ., 2006. . 452.

46

3:
:
1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?
7. ?
8. - ?
:

1. :
)
;
) ;
) ;
) - .
2.
)
)
)
)

:
;
;
;
. .

3. :
)
)
)
)
)
)

;
;
;
;
. ;
.. .

4.
:
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;

47

:
) ;
) .
5.
:
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) , .. ;
) , .. .
6. :
) ;
) , ;
) , ,
;
) ,
.
7.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

8.
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.. ;
.. .

9. :
) , , ;
) ;
)
;
) .

48



10. :
) , ;
) ;
) ;
) .
11.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
- .


1.

2.

, .

3.

,
.

4.

,
.

5.

6.

, .

7.

,
.

8.

, .

9.

49

1. ( . .):
50000; 13000;
17000; 4000;
6800; 920.
2. ( . .):
500; 1000; 20000; 200;
15000; 50000.

50

4.

4,
:

;

:

;

:
.
4 :
:
4 .
.., .. : . 7- .,
. . .: , 2005. 2.
.. : . .: , 2004.
1.2.
.., .., .. :
. .: , 2005. 2.
:
1. . 63-67.
2. .., .. . 41-48.
3. .. . 34-35.
:
, , , , ,
, ,
, , , , , , , , , , ,
.
1 4 ;
2 .., .. 2, 3
.., 1.

51

() . . . .
(). ().
. .
. . .
.
. .

4.1.

. .


,
,
.
()
,
.


, (),
.
- ,
, , . ,
. 150 .
, , , ,
(), ,
() 1993 . , , .

.
.
.
(): .
, . ()

52


.
.
,
. .
4.1.
4.1.

( ; ) 2004 .1




(-)

29207624
3735908
2344353
208699
35079186
14591746
10933568
3532211
5855876
165785
35079186

,
.

, ( , .). , , ( ), :
; .
; ; ; ; ; ; . , , .

4.2.
. .
()
, ,
.

. 2005: . . / . ., 2006. . 323324.

53

:
( ),
, . . , ( ).
, , , . .
, .
,
.
, , .
(), , ( ).
, , . , ,
, ,
: 1) , ; 2) , ; 3) ; 4) . , , , , ,

, .
, , ,
.
,
.
,

. , . , ,

.
,
( ) , ( ).

, .
(
, , ) . .

54


.
2005 . , , 21598 . .
(. . 4.1 4.2).

25000000
20000000
15000000
10000000
5000000
0

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

. 4.1. ( ),
. . ( 1998 .- . .)1

13%
35%

52%


( )

.4.2. 2004 .
( , )2

().
( , , , )
.
1
2

. 2005: . . . / . ., 2005. . 153.


. 2005: . . . / . ., 2005. . 154.

55

:
,
, , , , , . .

(, , , . .)
, . ,
, ,
, .

() .

.

4.3.
:
1. ;
2. ;
3. .
, ,
. ,
.
, ( ), .
, . . , .
. , , 4.1.
= AV + NT,

(4.1)

AV ;
NT .

, , ,
.
:
1. ( ).

56


2. . .
,
( , , . .).
,
, .).
3. , . , .
( ) ( ).
, ,
:
=FC + GI + NX,
(4.2)
F ;
GI ;
N .
, . .
, , . :
= W + R + I + P + + ,

(4.3)

W ;
R ;
I ;
;
;
.
, ,
: ( ).
, , :

( ,
, , , . .);
( ,
. .).

, , ,
.
(, ), .

57

4.4.

, (. 14).
, , .
, , .
, ,
, .
.

, .

, . . 4.3.
.

,
100%.

. () ;
; . , . , .

58

1,8
1,6
1,4
1,2
1
0,8
0,6
0,4
0,2
0

1,7

1,5
1,2

1,4

1,2

1,1

1,2

1,1

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

1,2

2004

.4.3. -
( )1

,
.
. :

Il =

Il
t
Pb
Qb

P Q
P Q
t

(4.4)

;
;
;
.

, . :

Ip =

P Q
P Q
t

(4.5)

Ip .
.
.
,
. ,
. :
1

. 2005: . . / . ., 2006. . 323.

59

:
I f = I l I p ,

Pt Qb Pt Qt
If =
,

Pb Qb Pb Qt

(4.6)

I f ;
I l ;
Ip .

.

4.5.

:
.
, ,
, . ,
.
,
(, .)
, .
, , , . . , .
,
.


. , ,
.
,
, ,
, .

60

, ;
,
;
;
( ,
, );
, - ;

. ,
, +,
, ;
,

, , , ;
, , ;
;

( ,
+, , co -);
.

,
( ).

, , .
. , , . ,
.

. 4.4.

61

:



( )
+




+


. 4.4.

.
.
.
:

;
( );
;
;
;
.

, . . , . - ( ).

o 4
1. , .
2. . .
. .
3. . .
4. .
.

62

4:
:
1. ?
2.
?
3. ?
4. ?
5.
?
6. ?
7. ?
8. ?
9. , ?

1. () :
) ;
) ,
;
) ;
) .
2.
)
)
)

:
;
;
.

3. () :
) , ;
) , ;
) , ;
) .
4.
)
)
)
)

:
, , ;
, , ;
, ;
, .

63

:
5. :
) , , ;
) , , ;
) , ;
) , .
6.
)
)
)
)

:
;
;
, ;
.

7.
)
)
)
)

:
, ;
, ;
, ;
, .

8. :
) ;
) ;
) ,
;
) .
9. :
) ;
) ;
) ;
) .
10.
)
)
)
)

, , :
;
, ;
;
, .

11.
)
)
)
)

, , :
, ;
, ;
, ;
.

12. :
) ;
) ;

64


) , ;
) .
13.
)
)
)
)
)
)
)
)

, , :
;
;
;
;
;
;
;
. .

14. :
) ;
) ;
) ;
) .
15.
)
)
)
)

, , :
;
;
;
.

16. ,
:
) ;
) ;
) ;
) .
17.
)
)
)

:
;
;
.

18.
)
)
)
)

:
;
, ;
;
.

19.
)
)
)

:
;
;
.

65

:
20.
)
)
)
)

:
;
, ;
;
.


1.
.
2. .
3. , .
4. .
5. ,
, .
6. ,
, .
7. , , .
8. .
9. , ,
.
10. .
11. .

66

1. , : ,
1000; 400;
100; 200; 300.
2. , :
1000; 600; 200.
3. , : 1000; ,
300; , 200.
4. , :
2000; 800; 200; 300; 200.
5. : 150;
1000; ,
400; 450; , ,
. 600; , 100; 400; 600.
6. : 2000;
500; 600; 1500; 300; 400;
150.
7. , : 2000; 500; 150; 300; 300; 200;
100; 200.

67

68

5.

5,
:

, ,
, , , , , ;

,
, , ;

,
, ,
.

1.
2.
3.
4.

5 :
:
5 .
.., .. : . 7- ., .
. .: , 2005. 7.
.. : . .: , 2004. 6, 7.
.., .., .. : . .: , 2005. 4, 5.
:
. 91-98.
.., .. . 163-167.
.. . 176-178.
.. . . 565-570.
: ,
, , , ,
, , , , , , , , , ,
, , , ,
, , , , , , , , -.
1 5 ; 2 .., .., 7; 3 .., 6; 4
.. ., 4, 5.

69

: . , .
. . . .
. : , , . : ; ;
. .
. . . . . . .
. .
. . . . .
. ,
. . . . . .
. . .

5.1.
,

.
( ) ( , ) .
,
.

: , . , , , , .
. ,
, ,
.
, , -: , . :

70

, ;

;
( ) ;
;
.


, ,
, .
,
.
. , :
.
: (, .) .
. XVIII ( , , ) .
:

,
( );
;
- ( ).
,
, .

.

.

.

(, , .);

; , , ,
;
;
, ;
,
.
, .

71

:
.

,
, .

.
,
, , . - ( ) .
, , .

:
0 = ;
() = 0 + () + ;
1 = + +
+ ;
2 = 1 + ;
3 = 2 + + .
, 2.
, ,
, .

5.2.
, , ,
, .
, , , .

.
.
, , , .
, .

72

, .
, : , .

.

. :
() .
XVIII 3040- , . .
.

.
, (18671947):
MV = PY ,

(5.1)

;
V ;
;
Y .
(MD) :
MD = PY/V,

(5.2)

( );
( );
( ).

. . . . , .
:

( ).
, Y.
(. 5.1).

,
.
, . . , .
, . :

73

:
, , . ,
, . .
(. 5.2). ,
, . , , .

MDt

MDS

M
. 5.1.

M
. 5.2.



. (. 5.3.) .

MD

M
. 5.3.

,
() (D):
MS = C + D.

74

(5.3)


,
,
.

. ( ). . ( ), , .
( ) .
,
, , (m).
:
m = 1/rr,

(5.4)

rr (,
).

(MS), , :
MS = D m,

(5.5)

D .

, ,
:

() () , (R)
, (C + R);
rr = R/D;
cr = C/D, .

, , :

m=

C+D
(cr + 1)
m =
(cr + rr )
C+R

(5.6)

m .
,
m .

.

75

:
-
, . (. 5.4). .
.

(. 5.5).
.

r
MD

MS

MD
MS

r0

M
. 5.4.

M0

. 5.5.

, - , (S ).
, , .
, , .
, , .
: (. 5.6).
. . , . .
, .
.

76

MS1

MD

MSn

r0

M1

Mn

. 5.6.

5.3.
. , ,
,
.
, . .
:

: , , , ;
,
;
,
, ;
( ), ;
- ;
: ( , ,
.).
:


. ,
.
, , . -

77


.
,
-
.
, . .
,
.
.
() . , (. 16).

( 1 ), ( 1 3 ), ( 3 ).
, ( , , ), .

; (
, .); , ; , ; ;
, ;
,
.

-
: , , , .
. . ( ),
.
.
, :
r r = rn i,

78

r r ;
rn ;
i .

(5.7)


, , , :

;
;
;
;
- ;
- .
:

;
, ;
- .
- , , - , , :
1. ;
2. ;
3. () - .

.
. , (
, ),
.
:

;
- ;
;
- ;
;
- ;
- .

, .

.
. , . .
:
, ,

79

:
. . .

, , . , :

;
;
;
;
;
;
;
.


, ,
.
-
; ; , ,
. - , ,
.

5.4.
() ,
- .


.
, .
.
:

80


( , );

, ;
, ;
, ;
;

, ;
;
.

, , , .
, , ,
. , , ,

( , ), .
, . , ,
, :

: , ; , ;
(, , ), , (. 5.6);
: , , , ;
;

(), ,
; , ;

(). , ,
;
,
: , ,
( ), ( ); .

5.5.
.
: ,
, .
, . .

81

:
.
, . .
.
,
.
, ,
, . .

. , , (. . , , )
.
, . :
1. , ( ).
. :

,
() (). ( , , )
, .
. .
, (
)
.
,
.
, . .
,
.

2. , , , .
.
, ,
() , , .
,
, :
,
. ,
.

82

. , ,
.
. .
, .
, .

.

: .
, . . . , . . . .
. . , , .
, .
. , .
.
,
, . , , , 36 .
10 . 10 30 .
,
, , , .
.

. ,
, , .

. ( ),
. , .
.

83

:
, , .
:
= + ,

(5.8)

;
;
.
, . ,
, .
,
, ,
, .
: , , .
.
, , ,
. ,
, . ,
.
, . , 100.
,
() .
. ,
, . , .
(, ) () . ,
100%. , .
.
.
, , . ,
. ,
.
() , , .
( ) ,
. , .

84


, , .
. ,
, ,
. . ,
, .
. , , .
.
. Standart & Poors Moodys Investors Service.
, , , .
, , , .

, , .
:

;
.

, , ,
, ,
. , 1015
. ,
,
.

.

.
.

, ,
.

, ,
( ), . ,
.
, , , , , .

85

5.6.
()
( ) .
. , : , .
.
,
.
. .
.
( ) ,
,
, , .
.
. 200 . -, , ,
, , , , , .
- , .
(- ),
( ),
( ) .
() , . ,
. , , . , , , , .
.
, .
NASDAQ ().
:

86


, . ,
, .
-
. (, ), .


, :

- ;

;
;
- ()
;
-
;
,
.
:

( );
(, , , );
, ;
( );
.

(
);

( ).


.
:

;
,
;
, ;

;
, .

, ( ), ,

87

:
.
. , .

5.7.
, . ,
.
,
. .

, , () , . ,
, .
:

( -;
(, FT-30 );
( -
, S&P).

,
. .
. ,
, , .
.
.
Dow Jons -
.
. ,
. 1884 11
(9 2 ). 26 1896
,
. ,
.

88

( 30 );
( 20 );
( 15 ).

Dow Jones Composite Average 65


.
8 1971 .
National Association of Dealers Automated Quotation (NASDAQ).
NASDAQ :

NASDAQ Composite ( NASDAQ) , 4381 . : , ; .


NASDAQ-100, 100 , ;
. ,
Standard & Poors (S&P)
. 40- .
Standard & Poors 500 .
500 (400 , 20 , 40 40 );
Standard & Poors 100 100
( ) , ;
90 ;
, .

Financial Times Industrial


Ordinary Share Index FT-30 (FTSE-30), Financial
times 1935 . FTSE-100 (Footsie),
100 .
. DAX30 ( 30 ).
Xetra DAX . DAX100 CDAX ( 320 ).
CAC-40 CAC General, 40 250 .
Nikkei-225 (Nikkei Dow Jones Average) Dow Jones 225 , .
Hang-Seng 33 .
TSE 300 (), IPC .

89

:

. ( 1 1993 .) AK&M.
( ). :

( -, RTSI) 1 1995 .
,
S&P 500;
;
, .

() , 10
. 2002 .
RMX (Reuter Mices indeX), , , .
() (MSE
Composite Index). - ()
. - 1998 . SPSI
(Saint-Petersburgs stock index). (RBK Composite Index), DPRUX,
-.

o 5
1
1. : . .
2. : , , . .
3. . .
4. .
2
1. .
2. .
3. .
1.
2.
3.
4.

90

3
.
.
.
.

5:

1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?
7. ?
8. ?
9. ?
10. ?
11. ?
12. ?
13. ?
14.
?

1.
, :
) ;
) ;
) ;
) .
2.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

3.
)
)
)
)

:
;
;
10 .;
.

91

:
4.
)
)
)

:
, ;
;
-

;
) , , , , .
5.
)
)
)
)
)

?
;
;
;
;
.

6.
)
)
)
)

:
;
, ;
, ;
.

7. 0 :
) + ;
) ;
) + , + .
8.
)
)
)
)

2 1 :
;
;
;
.

9.
)
)
)
)

1 , :
0 ;
2 ;
;
.

10. ,
, ?
) ;
) ;
) ;
) .

92


11. . :
) ;
) ;
) .
12.
)
)
)
)

:
, 0;
;
;
, 0.

13.
)
)
)

:
;
;
.

14.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

15. 100%, :
) 0;
) 1;
) 10;
) 100.
16.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

17.
)
)
)
)

:
;
;
;
, .

18.
:
)
)
)
)

, ,
;
;
;
.

93

:
19. ,
- :
) ;
) , ;
) .
20.
)
)
;
)

:
, ;
, , , , .

21.
)
)
)
)

:
() ;
;
, ;
.

22.
)
)
)
)
)
)

:
- ;
;
- ;
;
;
- .

23.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

24.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

25. :
) ;
) ;
) ;
) ;
) . . ;
) . .
26.
)
)
)
)

94

:
;
;
;
.


27. , :
) ( );
) ;
) ;
) . ;
) . .
28. ,
. :
) ;
) ;
) ;
) .
29. ,
:
) ;
) ;
) ;
) .
30.
)
)
)

?
;
;
.

31.
)
)
)

?
;
;
.

32. - :
) ;
) ;
) ;
) .
33. -
/ /
:
) ;
) ;
) ;
) .

95

:
34. , , ,
:
) ;
) ;
) ;
) .
35. / :
) ;
) ;
) ;
) .
36.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

37.
)
)
)
)

, :
- ;
;
;
.

38. - () :
) ;
) ;
) ;
) , .
39.
)
)
)

- :
;
;
.


1. .
2. .
3. .

96


3.
.
4. 2.
5. .
7.
.
8.
.
9. , .
10.
.
11. .
12. 1000 . 10
100 . r = 5%?
13. 1000 . 10
100 . r = 15%?
14. - 30 .

1. 0,25. 0,4. .
2. 10 . . 25%. .
3. 200 . .
( ) 10, 9, 8
50, 70, 90 . .
290 . .? .
4.
10%, 12%, 10%. ?

97

:
5. 1 000 000 3 . 900 000 ,
100 000 . ?
, 4 .?
6. , 7%, 4%.
7. , 12 ., 4%.

98

6.

6,
:
,
, , , , ;

:
, ;

:
,
,
.
6 :
:
6 .
.. : . .: , 2004.
4.
.., .., .. :
. .: , 2005. 7.
:
1. . 108-112.
2. .. . 124125.
3. ..C. . . 574577.
: ,
, , , , , , , , , , ,
, ,
, .
1 6 ;
2 ..,
4; 3 .C.
., 7.

99

. . .
. , .
. , . .
- . . . . . .
. . . . . .
: .

6.1.
, .
, .
.

, , .
, .

:
1) , , ;
2) ;
3) :
, , ;

,
.
. ,
, . , , .

.
.
100

;
;
;
;
.
:

( );
;
;
, , .

, , , .
.
, ,
(17231790) (17721823),
XIXXX , , (18421924), .
.
, (. , . , . , . ), ,
. . ,
(. 6.1), D S,
, ( W0) 0. -
W0 W1, , . . , W0.
,
- . , . W2, , .
,
. ,
. , , , , .
.

101

:
W
( )
D

W1

W0
W2

E
0

E3

E4

2 ()

. 6.1.



. . ,
, . ,
. , ,
, (. . ) .
( )
, .

. , .
, , , , . , .
, , , . , .
,
. , , , , .
, ,
, ,
, .
102



. , ,
, .
.
, , . . , , .

, . .

I II , .
.
- ,
, , , , , ,
.
, , , ( ) .

, , ,
, , , . ,
, , - ,
, , , , ,
, .
, .

:
1. :
;
( , , );
.
2. :
;
103

(, ,
);
( , , ).

;
;
, ;
;
;
, .

. ,
.
, .
3,56,5% .

6.2. ,

- , ,
- ,
, (
).

, (),
16 , :

( );
, . .
, , (),
. . ;
.

, .
, ,
, . ,
.

- ( ).
104

, ,
. ,
.
.
, , ,
, , . .
,
.
.
, (
), ( ,
, ), .
- :

;
, , ;
, , ;
, , .


. ,
, , .
:
1%, 22,5%.
6.2.

105

Y0
Y1
Y2

U0 U1

U2

. 6.2.

Y0,
U0. , ,
. , .
.
. . , . , , , , .
- (
1012%), .

1999 . 10,4 .
14,6% . . 2005 5,2 . .1 , 19922003
( 4,4 8,5 ).2
2006 . 7% , 6% , 8%
.

6.3.
- , , .
.
1
2

. 2006: . . . / ., 2006. . 91.


. 2005: .. / . ., 2006. . 160.

106


, ( ,
, , ,
, , .) .
:

,
, ;
, , . ,
,
, , , , . , .
:

1. , ;
2. .
, ,

. :

,
;
-;
, , ,
;
,
;
( )
, ;
, , ;
; ,
;
, , ,
;
.

, ,
. :
107

, ;
.


. . ,
(, , ). .

o 6:
1.
2.
3.
4.

. .
.
. . .
.

6:

1. ?
2. ?
3. , ,
?
4. ?
5.
?
6. ,
(), ?
7. ?
8. ?
9. ?
10. ?

1. ,
) ;
) ;
108


) ;
) .
2.
)
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
;
. ;
. .

3.
)
)
)
)
)
)
)

, :
;
;
;
;
;
. ;
. .

4. ?
) ( , );
) ;
) ;
) ;
) ;
) . ;
) . .
5.
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
, ;
, . ;
. .

6. - :
) , ;
) , - ;
) , ;
) .

109

:
7. :
) ;
)
;
) ;
) .
8.
)
)
)
)
)

( ):
;
0;
;
10%;
.

9. :
) ;
) , ,
, , ;
) , , .
10. :
) ;
) ;
) ,
.
11. :
) ,
;
) 1 %,
5 %;
) 2,5%,
1%;
) .
12.
)
)
)
)

110

:
;
;
;
.


13.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
. ;
. .

14. :
) , ,
;
) ;
) ;
) , ,
;
) ;
) .


1. ,
, . .
2. .
3. . . , .
4. , , .
5. , ,
.
6. , , ,
.
7. , , .
8. , ,
.
9. , , .

111

1.
13050 . .,
= 5%, = 9%.
= 2,5%?
2. 88 . ,
12 . :
) ;
) ; ; , 1 . , 2 .
.

112

7.

7,
:

,
,
, ,
, , -, , ;

, ; ;
, , ;

, .

1.
2.
3.
4.

:
7 .
.., .. : . 7- ., .
. .: , 2005. 4, 5.
.. : . .:, 2004. 1. . 3.,
2.
.., .., .. : . .: , 2005.. 3,8.
:
. 126-133.
.., .. . 8897, 112119.
.. . 8081.
.C. . . 562564, 576577.
:
, , ,
, , , ,
, , ,
, , ,
, ,
, , , ,
1 7 ; 2 .., .., 4, 5;
3 .., 1.
.3. 2; 4 .C.
. 3,8.

113

. . .
, . , . . . . . . ., .. , . , K.,
B., . . . -. .
. . .
.

7.1.
. . ( 1)
:
.

, ,
, , , .

() .
() .
. ,
,
. . ,
.
, .
, .
. ; .
.
, , ,
.
,
.
, , , . ,
, , .
, ,
,
.
114

7.2. .

: , (. 1).
.

,
.

. , .
.
.

.
. , , , ,
.

.
,
.
, ,
,

- .
, .
(AD aggregate demand) ,
,
.

(C);
(I);
(G);
(NX) (. 4).
, :
AD = C + I + G + NX .

(7.1)
115

:
, .
AD .
, : . :
MV = PY Y = MV / P,

(7.2)

P ;
Y , ;
;
V .
, , ( M V) , Y.

:

( )
. , , , ;
( ) , , , ;

,
.

.
AD .
:

V ( );
, :
, , ;
, : , , ;
, ;
, : , .

. 7.1. AD , .

116


P
AD

AD2

AD1

Y
. 7.1.

(AS aggregate supply)


( ), () .
.
AS . AD,
AS.
. ,
, . ,
( AS ). ( ). .
- .
.
, (, ,
) , . ( , , ) .
.
(AS) ,
, , . , . S
() (), . .
, , , .
, ,
, . . ,
.
117

:
.
( ),
, ,
. ( , ) . . AS
, .
, ,
. -
, ,
.
, , .
, : (), () ()
(. 7.2).
AS

. 7.2.

AD AS
.
,
AS AD (. . 7.3).
AD AS
, , . , , .
,
.
AD AS
, .
, , .
118


AD AS ()
, . .
.
, . () , .
( ) , .
S . AS
,
. , , .

P
AS
AD3
AD2
AD1

. 7.3. ADAS

, , . ADAS
.
, .
, , .
( ), .
,
, ,
, .

AD AS.
119

:
. , .
,

,
.

7.3.

. , , (16941774)
.
. : ,
, , , , ,
, ( , , , ). . , , , , , .

- (17671832), ,
. . , 1803 .
, ,
. , . , , - . ,
.
.
, , ,
, , ,
.

(18341910),
. , , . . ,
.
, , .
, . . , .
, , , . . :
120

Pi X i =

i =1

i
Xi
Vj
Yj

Yj ,

j =1

(7.3)

i- ;
i- ;
j- ;
j- .

: ,
.
. ,
-.
() . 1923/24 .
(18721950), , . (19061999),
. , : , , .
, .
:
n

X i = a ij y i + y i (i = 1, 2, ... n) ,

(7.4)

y =1

aij , , i
j.
:
X = AX + Y ,

(7.5)

= (1, 2.n) - ;
= (1, 2,.n) ;
.

.
, : , ,
, , , , - .
: , , . , - .
121

:

. (18181883). .
I II (
). .

7.4. -

. . ,
. :
1. , , .
.
APC = / Y ,
.
APS = S / Y , .
MPC = C /Y
.
MPS = S /Y .
2.
( ).
.
,
NI ( ),
NI = DI ( ). NI = DI Y.
, .
: AE = Y, AD = AE, AS = Y,
AE = C + I + G + NX.

(7.6)

G NX ( ) .
,
AE = C + I.

Y = C + S,

122

C + I = C + S,

I = S.

(7.7)

AE = C + I

AE
C
S
I

300
200
100
45

C = Cex + MPC Y

S=Sex + MPS Y

0
Y

-100
. 7.4. -

45.
: .
, :
= Cex + MPC Y,
ex
MPC
Y

(7.8)

, . . (, 100 );
( 0,8);
.

. Y .
(100). Y, , 200 . = 100 + 0,8 200 = 260.
45 . . . ( ),
.
,
. S = Sex + MPS Y. Y = 0
(), . . . ,
, S = 0.
.
.
123

:
, , , . ,
50 .
S I 45, .
= C + I ( ).
. , , . , , .

7.5. .

,
.

, ,
, ,
.

MULT =

1
1
=
.
1 MPC MPS

(7.9)

. ,
1000 . . . , , . , 1000 . MPC = 0,75 750 , 250 . 750 - , - (. . 7.1)
7.1

1
2
3
. .

124


1000
750
562,5
. .
4000

1000
750
562,5
. .
4000

750
562,5
421,8
. .
3000

250
187,5
140,7
. .
1000


1000 4000 . ( , 1 / 0,25 = 4)
1000 4 = 4000.
. , , ,
, ,
. , ( )
.
. , -
100 . . 10 . 20 , 5 . . , - 50% 10 . . 15 . .
50% 20 30 .
10 50 . . , 5 . 50 . .

,
.

a=

It
,
Yt Yt 1

(7.10)

a ;
It ;
Yt Yt 1 .
, . . .

,
.
,
,
.

125

o 7
1
1. .
2. .
3. .
4. .
5. .
2
1. .
2. .
3. . .

7:
:
1. ?
2. ?
3. , ?
4.
?
5. ?
6.
?
7. ?
8.
?
9.
?
10. ?
11. ?

1.
)
)
)
126

:
;
, ;
.


2. :
) , ;
) , ;
) , , .
3.
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
. .

4.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
, .

5.
?
)
)
)
)

, ;
, ;
;
.

6.
?
) , ;
) , ;
) ;
) .
7.
)
)
)
)
)

, :
, ;
, ;
, ;
, ;
, .

8. , :
) , ;
) , ;
127

:
) , ;
) , .
9. :
) ;
) ;
)
.
10.
)
)
)
)

:
;
;
;
, .

11.
)
)
)
)
)

:
;
, ;
;
, ;
.

12. ,
, :
) ;
) ;
) ;
) .
13.
)
)
)
)
)
)

:
. ;
. . ;
. ;
. ;
.-.
. ;

14. , , , :
) . ;
) . . ;
) . ;
) . ;
) .-. ;
) . ;
) . .
128


15. , .-. , :
) . ;
) . . ;
) . ;
) . ;
) .-. ;
) . ;
) . .
16.
:
) . ;
) . . ;
) . ;
) . ;
) .-. ;
) . ;
) . .
17.
)
)
)
)
)
)
)

:
. ;
. . ;
. ;
. ;
.-. ;
. ;
. .

18.
)
)
)
)
)
)
)

:
. ;
. . ;
. ;
. ;
.-. ;
. ;
. .

19.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

20.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.
129

:
21.
)
)
)

:
;
;
.

22. 8000 . , 10000 . ,


:
) 0,2;
) 0,8;
) 8,0;
) 10/8;
) .
23. ,
:
) ;
) ;
) .
24.
)
)
)

, :
;
;
.

25.
:
) 45;
) ;
) ;
) .
26.
)
)
)

:
45;
;
.

27.
)
)
)
)

, :
;
;
;
.

28. - (AE > NI), :


) ;
) , ;
) .

130


28. ,
:
) ;
) ;
) .
29. , , , , :
) :
) ;
) ;
) .


1. . . ,
.
) ;
) ;
) .
2. ( ), , .
) ;
) .
3. ,
,
.
) , ;
) , ;
) , .
4. , ,
.
) , ;
) , ;
) , .
5. ,
, .. .
) , ;
) , ;
) , .
131

:
6.
.. , .. .
) ;
) .
7. , , ,
) ;
) .
8. ,
( , ) ,
.
) ;
) .


1. .
2. , , .
3. AD AS , .
4. .
5. .-. .
6. .. - .
7.
.

132

1. : C = 100 + 0,8 Y; I = 50
;
) ,
:

0
100
200
300
400
) ;
) 45. ,
, ;
) ;
) ;
) .
2.
)
)
)
)
)

= 80 + 0,75 Y;
;
;
I + 60;
;
.

3. = 0,8; 800. ,
. .
4. 400 . . 0,75. , ?

133

134

8.

8,
:
, , , ; ;

:
;
, - ;

:
, .
8 :

1.
2.
3.
4.

:
8 .
.., .. : . 7- ., . . .: , 2005. 11.
.. : . .: , 2002.
15, 16.
.., .., .. :
. .: , 2005. 14.
:
. 144-146.
.., .. . 258262.
.. . 385386, 419421.
..C. . . 588590.
:
, ,
. , , ,
,
. , ,
, , , ,
, (
), .
1 8 ; 2 .., ..,
11; 3
.., 15, 16; 4 .C. ., 14.
135

. . . . . . .
. , , . . : ; . . .
. . . (
). .

8.1. :

.
( ), .

.
.

, .
,
. ,
.
.
, (19011985) 6 , :

;
;
;
, ;
;
.

, . , , . . .
- .
,
, .
136


, .
.
.

. - , .
,
: ; ; ;
; . .

. :

;
;
;
;
;
;
.

.
. , .
, (2
3% ), .
. , , , .
.

8.2.
.
.
,
(
; ; ; ).
137

:
, ( ; ; ; .).

. , (
) , . . .
( ; ; ; ; ;
; .).
:

( , , . .);
( ; ; ; ; .);
(
; ).

. , , . .
, ,
, .
.


( , , ) .

, , .
,
, .
.

. .
.
.
. , , , .
,
, .
138


. , ,
, .
.

8.3.
: .

, ,
,
.
20- . , . ,
: .
Y = F (K, L) ,

(8.1)

Y ;
K ;
L .
. ,
,
.
(
). :
Y (t) = A(t) F [K(t), L(t), Ny (t)],

Y (t)
A (t)
Ka(t), L(t), Ny (t)
, , y

(8.2)

t;
, - t;
, ,
t;

, , . ,
, 1% .

(.
1924) , - 139

:
. . 50- . , . o ,
, .
- ,
, . 50% , , .
. , . ,
. , ,
, . .
. , ,
. , . ,
. ,
23 . , ,
, , , .
. , , , , . , , , , (. 7.3).
.
, , . . , , , . , , .
(19001978, ), (19081986, ), (1914-1997, ), (1887
1976, ), (19031983, ) . . ,
. , , . , . ,
140


,
, .
, . . .
.
:
1. .
: , ,
, .
.
,
.
2. ,
.
,
(, ).
, . . .
,
, . , 1 .
3 . , , .
(k).
,
, ,
:
1. :
S = sY ,

(8.3)

S ;
s ;
Y .
2. :
I = K ,

(8.4)

I ;
K .
, (k), :
141

:
K/Y=k;
K / Y = k ;
K = kY ,

(8.5)

:
S=I.

(8.6)

8.3, 8.4, 8.5, :


I = K = kY .
8.6 :
S = sY = kY = K = I ,

(8.7)

sY = kY .

(8.8)

, 8.8. Y, k, :
Y/Y = s/k .

(8.9)

8.9. . , (Y / Y )
. ,
.
( , k).
, , . , ,
, . ,
, , 1/k.
. s = I/Y 1/k, .

. :
1) ( );
2) ( , );
3) (,
).

.

142



, , . , . ,
, , , . ,
, .
.
( )
. , .
,
.
,

.
, ,
.
70-x
XX ., . poca.
, :
, , , . .
, . ,
,
, .
,
, , , , . , ,
, , ( ).

, .

143

o 8:
1. .
.
2. . .
: , .
3. .

8:
:
1. , ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6.
?
7. ?
8.
?

:

1. (
):
) ;
) ;
) ;
) .
2.
:
) ;
) ;
) ;
) .
3.
)
)
)
)
144

:
;
;
;
.


4.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
.. ;
.. .

5.
)
)
)
)

, :
;
;
;
.

6.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

7.
:
) ;
) ;
) ;
) .
8.
:
) . ;
) . ;
) . ;
) . .
9.
)
)
)
)
)

. :
- ;
;
;
;
.. .

10. ,
:
) 90 %;
) 50 %;
) 20 %;
) 60 %.
11. , :
) ;
145

:
) ;
) ;
) .
12. :
) ;
) ;
) ;
) .
13.
:
) ;
) ;
) ;
) .
14.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

1. ,
.
2.
.
3. : ,
, , .
4. - , .
5. .
6. .


1. , 300 . . .
15 . . .
2. , , 2 % .
3. 20 , 5 % .
146

9.

9,
:
,
, ,
, ;

:
;

:

, .
9
:
9 .
.. : . .: , 2004.
3.
.., .., .. :
. .: , 2005. 9.
:
1. . 157-160.
2. .. . 98100.
3. .C. . . 577579.
: , , , , , ,
, , , , , , ,
, , ,
.
1 9 ;
2 .., 3;
3 .C. .
9.

147

. . .
. . .
. , .
.

9.1.

. ,
. . , a no , .

()
, .
, , .

,
. -
.
;
; ;
. . ,
,
, (. 7).
, .

XIX .
.-. , . . ,
. , . , . , .
.
.
.
:
;
;
;
;
.
. .
148


24 . , .
(813 ) . . ,
. . .
1625 .
. . , .
4560 : ,
. .

(18921938) , . , . , . (10002000 ) .
1887 .,
. 54- 1793 1847 .
, . (18351882) , , .
. .
.
. . ,
.

. . ,
100150 . XVIII . (1790) , , , , , ,
. , . . , :
1. : c 1787 1814 . , 1814 1851 . ;
2. : 1844 1875 . , 1870 1896 . ;
3. : 1896 1920 . .
. . - , .
, 1926 . . , , ,
. , . .
.

149

9.2.
, . ,
(. 9.1):
1. ;
2. ;
3. ;
4. .

t ()
. 9.1.

, , .
: ( ) ( ).
.
,
.
:
; ; ;
. . , ,
, .
, ,
. , , , .
, ,
, .
, ,
150


.
, , , . ,
, .
: . . , .
, .
, , .

. ,
. ,
, , . . .

.
, ,
. ,
.

, .
, . , , ,
.

.
: , ,
, , , ,
. , .

(. 4).

, (gap
GDP). :
Gap GDP = (Y Y*)/ Y*

(9.1.)

Y ;
Y*- (
).

151

:
, , :

( ,
, , .);
( ,
, , .);
(
);
(
, . .);
( , );
(
, . .).

,
. ,
, . ,
,
.
, ,
no , . , . , , ,
.
. ,

.

9.3.
1825 .
1857 . 1873, 1882, 1890 . 19001901 . 19291933 . . 4050%, 25%. 19741975. 19801982 .
:
. ,
, ,
. ,
.
152


, , .

. , .
, . ,
.
- .
, ,
, , -, .
, , ,
, , . . .

. . .
, , .
19731975 ., (),
( 10 ), 1974 . .

9.4.
, . ,
: . , , . , .
.

(NBER), : (, ), (, ), (, ), (,
). . 9.2.
XX . , . :
1. , , .
2. . .
153

. 9.2.

. , . , ,
. , , , . . .
,
(. 14).
,
, , , . . .
, ,
. , , .

.

, . :
1.
2.
3.
4.

;
;
- ;
() .

, .
. 154



, .
, , . , .
. , . . , , (. 12).
.
, ,
. , , . ,
.
. ,
. ,
19741975 . . 19871989 .
. , 19901991 .,
.
, (, , , )
.
: , .
.
, 30,1% 19191938 .
20,9% 19481982 ., 14,1 2,5%.
19901991 ., 9 , 1,4%. , 19731975 . 19811982 .

9.5.
, . , , . ,
, . , .
155

:
, , ,
. ,
(. 7, 11, 12).

.
.
, .
.
, , , . . .
. -
.
. , . , , , .
,
. ( . 8.3) .
,
. ,
. ,
, .
, . , , . .
( .) . ,
,
, , .
. , ,
, . , , .
,
. ,
.
, . , , .
, ,
156


, ,
,
.
.

o 9:
1. : , . .
2. . .
3. .
4. .

9:
:
1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?

:

1.
?
)
)
)
)

;
;
;
.

2.
)
)
)

:
;
;
.

3.
)
)
)
)

:
;
;
;
.
157

:
4.
)
)
)
)

:
. ;
.. ;
. ;
. .

5. :
) ;
) ,
;
) ;
) .
6.
)
)
)
)

:
;
I ;
;
30- . .

7.
)
)
)
)

. :
;
;
;
.

8.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

9. . . , :
) ;
) ;
) ;
) .
10. ,
:
) ;
) ;
) .
11. ,
, :
) ;
) ;
158


) ;
) .
12. , ,
, , :
) ;
) ;
) ;
) .
13.
)
)
)
)

:
, :
;
;
. .

14. , :
) ;
) ;
) ;
) . .
15.
)
)
)
)

, , :
;
;
;
.

16.
)
)
)
)

:
1825 .;
1857 .;
1929 .;
1974 .

17. , , :
) ;
) ;
) ;
) .
18.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

159

:
19.
:
) ;
) ;
) ;
) .
20. , , :
) ;
) ;
) ;
) .

1

2. .
3. .
4. .
5.
, .
6. .
7. , .
8. .
9. .
10. , , .

160

10.

10,
:
, , ; ;

:
-
;

:
- .
10 :
:
10 .
.. : . .: , 2002.
12.
:
1. . 170-172.
2. .. . 248249.
:
, , , ,
, .
1 10 ;
2 .. , 12.

161

. . - . . , .
. . .
.

10.1.

. , , , ,
, , , , . . , .
. , ,
, , .
.
.
, .
, .
, ,
. .
XVII XVIII . .
, .
, .

. ,
.
, . ,
, . .
,
, ,
. .
. , - . ,

.
162



. . . ( , , , , . .)
. : , , , , , .
, .
, . . 60- 70-x .
70-e
. ,
( , , . .). , . - .
. , . . (, ).

. . , .
. . ,
.

10.2.

.
, .

, :

163

:
1. ;
2. ;
3. , - ;
4. .

:

;
;
() ;
;
;
;
;
;
;
;
;
, -
.

, , , , .
. .
.
. .
,
.
, , , , . , , , .
. , ,
.

.
, .

164



, . . , ,
. .
,
.
(18771959), ,
, ,
.
(. 1910), ,
,
.

. ,
, a c (
, , , . .).

. ,
.
, ,
, . , ,
.
, , ,
. (. 1921),

.
. , . :
( , );
( );
(, , );
( ,
).
, . ,
, ,
. ,
, , a c , . -

165

:
, , , , , .

,
. :

;
, , , ;
;
;
.


. , ,
, ,
. , .
, .
, , , , .
.

.
, ,
, .
, ,
, . , , , , .
, .
, ,
.
- - . ,
, , . ( 11, 12).


, , (, .).
, .
166



. , , . ,
(. 16).
, - . . , , - . ,
. , , , . , . , - .
, - , , , .
,
.
,
.

10.3.

.
,
, , .
- ,
. ,
,
,
.
.
,
, .
, , (, ).
,
. , -

167

:
,
.
,
- , - , , .
- , ,
, .
- ;
, - . (. 12).
- , - . - ,
(. 11).
(. 3).
. , . ,
,
.
, . , . , .

, .

, .
, ( ), ,
.
. (. . 10.1).

168



10.1.

1 3 .
35 . .
. . . ( ), (, ). , ( , , , ).
, , , . . ,
,
.

, , , . .
- ,
.
() .
. ,
, ,
. ,
, .
,
.

169

o 10:
1. .
2. .
3. .
4.

10:

1.
?
2.
?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?
7. ?

1. :
) ;
) ;
) ;
) .
2. :
) ;
) ;
) ;
) ;
) .. ;
) .. .
3. :
) ;
) () ;
170



)
)
)
)

;
;
. ;
. .

4.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

5.
)
)
)
)

:
A. ;
. ;
. . ;
. .

6.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
.. ;
. .

7.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

8.
:
) ;
) ;
) ;
) .
9. :
)
;
) ;
) ;
) .
10.
)
)
)
)

:
- ;
- ;
;
.

171

:
11.
)
)
)
)

:
;
, ;
;
.

12.
:
) ;
) ;
) ;
) .
13.
)
)
)

:
;
;
.

14. ,
, :
) ;
) ;
) .

1.
.
2.
( , , , , .).
3. , .
4. .
5. ,
.
6. , .
7. . ,
.
8. ., ,
.
9. -
.
172

11.
-
11,
:

- () ; ;
; ; ,
, ; ;

- () , , , ;

,
.

1.
2.
3.

11 :
:
11 .
.., .. : . 7- ., .
. .: , 2005. 6, 17.
.. : . .: , 2004. 7.
.., .., .. : . .: , 2005. 11.
:
. 191-194.
.., .. . 137146, 395404.
.. . 204205.
: -
() , , ,
, , ,
, , , , , ,
, , , , ,
, , , , , , ,
() , , .
1 11 ; 2 .., .., 6, 17;
3 .., 7.

173

- () :
( ) ( ).
: .
. .
. . , , ,
. . . . . . : . . . . . .
. () .
.
. . .

11.1. -
. .
.

, .
: , , .


.
- -
- .

- ( . fiscus ). ,
,
.
- :

;
;
.

-
, ,
.
:
174

( ) ;
() , , , .

- ,
, :

(), ;
(),
.

- , , .
: , , .

11.2.

, , , , ,
.

, .
.
.

, . , 2001 .
. (),
() ().
, :

;
;
;

175


;
;
;
() ;
;
;
.
, .


, ,
.
:

, , , , , , .;
,
;
,
, , ;
, -, : , , .
,
.

, ,
.
. 80% .
, , , ,
,
() .
. ,
,
,
,
, ().
176

(
, , , ,
.
, ,
, . .
, . , (, ), , , , ( , ) ,
, ,
.
.
( ) , . .
() ( ,
). ()

( , .)
, . :

: , ;

: ;
.
, - ,
, . . ( );
,
;

,
,
. ,
,
, , .

, .
. :

177

;
, . . . ;
.
;
, ;
, , , , .

, . .
. .
(. . 4).
. , , ,
. ,
, .
, . . . .
- (
, , .); ( , ); ( , : , ).
, , () (, .), ( , , , ) , ; ( ), , , .
, ,
. .
, . , ,
.
. () . ()

, , .
,
.
. ,
, . . .

, . , , . .
178

(
, . .
2007 . (19,8%),
(15,4%), (8,3%),
35,3%, (5,3%). (. . 11.1).
,
.


.
, . , ; , ;
, ; , .
, , ,
.
:

;
, , ;
;
( ) ;
;
, ,
;
;
, .

.
,
.
, .
, , .
, , .

179

:
.
,
, 6 .
.
2007
11.1.
11.1.
2006 1


,

()
(, ),

,

,

, ,

.: minfin.ru.

180


%
%

100
100
8,3
14,8
15,0

5,3
12,1

9,1

21,3 -
1,0

0,1

10,2
5,1
, , 1,2

15,4
3,8

0,4
4,0

33,8

35,3

1,4
0,5
1,7
0,03
0,05
0,03
0,04

(
, . ,
, .
.
.
2002 , .

, (),

.

, .
, , . , .

11.3. -

- , ,
, , .


, . : , . (.
).
.
:

mg =

1
1
Y
=
=
,
G 1 MPC MPS

(11.1)

Y ;
G ;
MPC ;
MPS .

181

:

(. 11.1). G,
, , Y1 Y2 Y, :

Y = G m g .

(11.2)

E2=C+I+G

E2=Y2
E1=Y1

E1=C+I

E1=Y1

E2=Y2

Y (, )

. 11.1.

, - , . , ,

.

, , , . .
.
:
m t = Y / T = MPC / (1 MPC )
(11.3)

, Y .
:

Y = T MPC / (1 MPC ) .

(11.4)

, . .11.2.

182

E2=Y2

E1=Y1

E1=Y1

E2=Y2

Y (, )

. 11.2.

, . . , . :
(G = T),
(. . Y = G = T).
,
, .
, 100
. . 0,8. ,
. :

mg =

Y
1
1
1
=
=
=
= 5,
G 1 MPC MPS 0,2
mt =

Y MPC 0,8
=
=
= 4.
T 1 MPC 0,2

Y :

Yg = m g G = 5 100 = 500

Y :

Y = m t T = ( 4) 100 = 400

:
Y = Yg + Yt = 500 400 = 100 , , .
(. 1911),
1989 .
, ,
. -

183

:
,
. - : ( ), (
).
.
(. 1941), 1980- . , , .
. , , . 50%, ,
. ,
( ). , ,
, . 100%
. . 11.3.
.
. , , , . , , .
, - , ,
, , .

t
100%

50%

. 11.3.

184

11.4.
. ,

. -
.
() , ,
.
:

;
( ).


. 11.4.
, (Y2 > Yo)
( ) ,
.
. ,
, , , ,
, .
(Y1 < Y0), ,
( ), .

. ,
, .

T,G
T

G = const

Y1

Y0

Y2

. 11.4.

185

:
. , - . ,

, .
, , ,
.
, .

11.5.
. ,
, , . , .
-
, ,
:

.
.

.

. . :

;
;
.

.

.
, .
: , ,, , . , .
,
. , . . ,

, .
186

(
,
. , , .
, ,
. , .

.
:

, ;
, , ;
, ;
();
;
.
:

, ;
, ,
, .
() (). ( 1 ) ,
, () ().
( 1 5 ) ( 5 30 ) , ().
.
. ( )
1998 .
, .
( ) . , , .
.
. , .
, ,

187

:
. .
. ,
.
,
, . ,
, 2002 , .

, . ,
, ( ,
), ( ), (
) .
, .
,
. . ,
, ( ).

11.6.
, , : ,
, .

, .
,
, , .

, 102 . .
, .
, :

188

, ;
;
,
;
,
, 1991 , . . ( , 1/3 , ,
);
.

(
, ( )
, . , , .
01.01.2006 . 851,2 . .,
76,5 . . ( 2 ..)1.
11.2
( 1 2006 .)2

-



(, , )

%
32,9
7,3
1,4
7,5
41,2
9,3
0,0
0,4

:
1. . 2005 15%.
2. ,
( ), . 20%, ;
10 20%.
3. . 10%, .
:

1
2

;
.

. 56 . , , , , ;

. www.ress.ru.
www.minfin.ru.

189


. .
.
:

;
.

(
, . .), . ,
. ,
- 70 90%
.
(). ,
, .

o 11:
1
1. - () .
2. : . .
3. . . .
: .
2
1. .
. .
. .
2. . ()
.
3. .
.

11:

1. - ?
2. ?
3. ?
190

(
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.

?
?
?
?
?
?
?
?
?
?

:

1.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

2.
:
) ;
) ;
) ;
) .
3.
)
)
)
)
)

- :
;
;
;
;
. .

4.
)
)
)
)

- :
;
;
;
.

5.
)
)
)
)

- ?
;
;
;
.

191

:
6. :
) ;
) ;
) ;
) .
7. :
) ,
;
) , ;
) ;
) , ;
) ;
) ;
) . .
) . .

192

8.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

9.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

10.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

11.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

12.
)
)
)

:
;
;
.

(
13.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

14. , ,
:
) ;
) ;
) .
15.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

16. 0,75,
:
) 2;
) 3;
) 4;
) 5.
17. 0,75, :
) -2;
) -3;
) -4;
) -5.
18. ,
:
) ;
) ;
) ;
) .
19.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

20.
)
)
)
)

, :
;
;
;
.

193

:
21.
)
)
)
)

() :
;
;
;
.

22.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

1.
.
2. .
3. .
4.
.
5. .
6. .


1. 2.
200 . .
2. , 1 . . .
3. , ,
0,2, 50 . .

194

12.
-

12,
:

- () ,
- ;

:
- ,
- ;

:
,
.
12 :
:
12 .
.., .. : . 7- .,
. . .: , 2005. 8.
.. : . .: , 2004.
7.
:
1. . 202-204.
2. .., .. . 185190.
3. .. . 204205.
: () , -
( ), -
( ), , , .
1 12 ;
2 .., .., 8.; 3
.., 7.

195

- () . -
( ). -
( ). - .
. ( ).
. . . .
- . . . - .

12.1. -
-
,
.

- , (
).
- .
- . , ,
.
- - , .
,
, , , , .
- :

;
;
;
;
;
.

- :
, , .
- .
, (-) .
, -
.
- : .
196

(
- ( ) ( ).
- ( )
.
- . .
. , , , .

12.2. -
- (), () .
-
: .
() - ,
, :

( );
;
;
.


. ,
.
,
, , . , .
, . ,
,
. , , .
, ,
.
-
,
.

197

:
.
,
. . , , , ,
. ,
, . (210%) 1993 . .
2007 . 10%. 2000- 1%. 2006 . 5,25%.
.
, .
.

. , .
, ,
, - .
,

(. . 5). , ,

(. . ), ,
,
.
() () () .
, .

:
1. , .
2.
( ).
,
. ,

. ,
.
198

(
- ,
, .
. , , , , , , . . . ( ) 2% 40%. 2004 . 7% . 2006 . 3,5%. (. cbr. ru)

- . , - .
, -
. , .
,
, .
,
, .

().

.

.
, .

, . . - , . , ,
, . ,
, ,
.

12.3. -
-
,
.
,
. :

( );

199

;
.


, ,
. ,
.
, , . :

( );
;
.


, , ,
, .
- .
,
: .
-
:

( . , 6 2 );


;
(. . 5) ,
;


. , .

.
- .
- .
M V = P Y, , .
.
,
( ). .
200

(
(. 1912)
,
, , .
. 3-4% . . , . . , . - . . (, , , )
( . target )
. ,
.

o 12:
1.
2.
3.
4.
5.

- () : .
- .
.
- .
- .

12:

1. - ?
2.
, ?
3. ?
4. - ?

201

1.
)
)
)
)
)

- :
;
;
;
;
. .

2.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

3.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

4.
)
)
)
)
)

- ?
( );
;
;
;
.

5.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

6.
)
)
)

, :
;
;
.

7. :
) ;
) ;
8.
)
)
)
)
202

:
;
;
;
.

(
9. :
) ;
) ;
) ;
) .
10. -
:
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) . .


1. .
2. - .
3. - .
4. -
.
5. - () .
6. .
7. .
8. -
.

203

1.
5 . . 5 . .
.
, 20%?
2. 20%. 1000 . .
3. 10%,
7%, 5%, ,
, ?

204

13.

,
13,
:

, , ISLM , ;

:
ISLM, , ;

:
, , .

1.
2.
3.
4.

13 :
:
13 .
.., .. : . 7- .,
. . .: , 2005. 9.
.. : . .: , 2004.
8.
.., .., .. :
. .: , 2005. 6.
:
. 211-214.
.., .. . 210218.
.. . 223224.
..C. . . 570574.
: ,
, ISLM.
1 13 ;
2 .., .., 9; 3
.., 8, 4
.C. . 6.

205

, . IS LM: . , IS LM. IS-LM - ,


, .
.

13.1. ISLM

.
.
, . , . , , , . , .
ISLM. , IS (I , S ) LM (L , M
). R Y , .
.
E=Y
Y2

AE

Y1

450

Y2

Y1

R
R1

R2

I1

I2

Y1

. 13.1. IS

206

Y2


,
IS , I S
( I = S).
(. 13.1) ( ) ( ). R1 R2 c I1 I2.
, Y1 Y2. IS.
IS , . IS , ,
. , ,
. ,
IS, ,
. IS
.
,
, . . - .
LM
(. 13.2.). Y1 Y2 ( ) ( ), R1 R2. LM.

R
L(Y1) L(Y2)

LM
R2

R2
R1
R1
M/P

M/P

Y1

Y2

. 13.2. LM

LM (. 13.3) , Y R,
( L

207

:
M). LM , ,

( ). LM
(M > L). ,
, (M < L).
IS LM
.

IS

LM

Y
. 13.3. IS-LM

13.2. ,
ISLM
ISLM . :

- ;
;
.

, ISLM - (. 13.4).
LM .
, R1 R2, Y1 Y2. ,
, , , ,
, , .

208


,
R

R
LM1

IS2
IS1

LM

IS
R1

LM2

R2

R2

R1

Y1

Y2

. 13.4.
-

Y1

G
1 MPC
Y2

. 13.5.

(. 13.5.) IS , : G 1/(1 ), G , 1/(1 )


.
, R1 R2, Y1 Y2.
. 13.6.
, IS , : /(1 ), , /(1 )
.
,
R1 R2, Y1 Y2. ,
, -
.
R IS2
LM
IS1

R2

R1

Y1

Y2

MPC
1 MPC
Y

. 13.6.

209

:
, . . 13.1
IS-LM .
13.1.
IS-LM

GP MS
G , MS
G , MS
G , MS
G , MS


ISLM
IS
LM
IS
LM
IS
LM
IS
LM

YR
Y R
Y R
Y R
Y R
Y R
YR
Y R
YR

Y R
Y R
Y R
Y
R
Y
R

13.3.
, ISLM,
, . ,
,
, , .
- . , ,
. ,
. , ,
n , (n 1) , n- .
: .
.
,
, .
, ( ) ,
. ,
.

, , . , , .
210


,
,
. ,
( ), , ( ).
.
, , . , . . ,
, , , .

. , IS-LM. , .
, , .
AS (AS ). . .

o 13:
1. , .
2. ISLM.
3. , ISLM.

13:

1.
2.
3.
4.

IS-LM.?
IS?
LM?
IS-LM?

211

1.
)
)
)
)

:
;
;
ISLM;
ADAS.

2.
)
)
)

:
IS;
IS;
IS.

3. , Y R, :
) IS;
) AD;
) LM;
) AS.
4.
:
)
)
)
)
5.
)
)
)
)


IS;
LM;
IS;
LM.
, , :
IS;
LM;
IS;
LM.

6. - :
) IS;
) LM.
7. :
) IS;
) LM.
8. LM :
) LM , ;
) LM ;
) LM .
212


,
9. IS , :
) I = S;
) ;
) ;
) ;
) . .
10.
)
)
)

IS:
;
;
0.

11.
)
)
)

LM:
;
.
0.

12.
)
)
)
)
)

:
;
IS ;
LM ;
LM ;
IS .

13. ISLM Y , , :
) , ;
) , ;
) , ;
) , .
14.
, :
)
)
)
)

ISLM Y , -

15.
, :
)
)
)
)

ISLM Y , -

16.
, :
)
)
)
)

, ;
, ;
, ;
, .

, ;
, ;
, ;
, .
ISLM Y , , ;
, ;
, ;
, .

213

:

1. IS .
2. IS-LM -
- .
3. - IS.
4. - - .
5. , , , .
6.
: .


1. , IS,
(, ) , .. (, )
.
2. .. (IS, LM)
(,
)
, , .
3. . (IS, LM)
(,
)
, , ( ).
4. ISLM (IS, LM)(, ); . (, ),
(, ).
5. IS-LM (IS,
LM)
.(, ); . (, ), (, ).
6. ISLM (IS, LM) .(, ); .(, ),
(, ).
7. ISLM (IS, LM) (, ); .(, ),
(, ).
8. ISLM (IS, LM)
(, ); .(, ), (, ).
9. ISLM
(IS, LM)
(, ); .(, ),
(, ).
214

14.

14,
:
, ;
; ;

:
, ;

:
- .

1.
2.
3.
4.

14 :
:
14 .
.., .. : . 7- ., . . .: , 2005. 3, 10.
.. : . .:, 2004.
4, 5.
.., .., .. :
. .: , 2005. 10.
:
. 226-229.
.., .. . 6773, 234239.
.. . 124125, 150151.
.C. . . 580582.
: , , , , , () , , ,
, () ,
()) , , () , , , , , , , .
1 14 ;
2 .., .., 10; 3
.., 4,5; 4
.C. ., 3, 10.

215

. . . . . : . . . . .
. . () . . , . .
. . . .
.

14.1.

.
( inflation )
, .

. . XVII ,
. .
. 60- XX , , .
.
:

(14.1)


( ). .
,
(, ).
, , (. 4).
,
, ,
, , .
, , ,
( . deflatio ).
216


.
.
, .
:

,
, ;
;
, , ;
;
;
, ;
, , ;
,
- ;
;
.
:

:
; ;
( );
;
.
.
.
,
. .
, , . ,
, ,
,
. ( ), ( ).
, , .
, (. 14.1).

217

:
P

AS
AD1

AD2

P2

P1

Y1

Y2

. 14.1.

(. 14.2).
.

;
;
, .

AD

AS2

AS1

P2

P1

Y2

Y1

. 14.2.

, , . , , .
() () .
218


.
,
.
. 14.3. , 0 . ( - )
AD2 1.
,
. . AS
, 2. , .
:
() 10% .
. , , . ,
, .
10 100%
. , , - .
P
E4
E3
AD3
AS3

E2
E1

AS2

E0

AD2

AS1
AD1
0

Y*

. 14.3.

,
50% ,
.
- , . ,

219

:
, - , .
, , .
90- . 1998 ,
, 20 . 1998 . ( ) 184,4%, 2001
118,6%. 2004 111,7%1, 2005 . 10,9.
2006 . 9,5%.

14.2. -
- .
.
. .
, , .
. : .
.
. . ,
, ,
.
,
. , .
. .
.

, , , , .
, , .
, . .
. .
.

. 2006: . . . / . ., 2006. . 33.

220


. . . .
.
,
, . , . , .
,
.
. .
, , ( , , , ). , . , .
, , ,
.
, .
, , . . - .

14.3.
,
. , . , XIXXX .
, .
, ,
, , . ,
, .
:

,

( ,
, .);

221

,
, ;
;
.

. ,
. :


;
- , , ;
;
.
:

;
;

( , ,
);
, , .


.

, (, , ). , . , , . , ,
.
.
,
. .
.
. . ,
.
. :
, . . ;
222


( , ,
, , ,
. .).

,
, , .

14.4.
, , .
, , , ,
.
. . (19141975). 1861 1957 . ,
3%- , .
.
. . . , ( . ) .
.
. .
,
. ,
, , , 19741975 . (. 9). 80-
, . . ,
. , .
. . . ,
.
, (. 14.4).

223

PClr

PCsr

U
. 14.4.

: . , ( )

.
,
. .
,
.

B2

3
2

A3

A2

PC3

A1
PC2
PC1

. 14.5.

224



. 14.5. . , ,
. , .
, .
. , , . 1 2, 3 . ., . .
.
, (.14.6). , , .

. 1 2 . ., , .

PClr

A3
A2

1
0

A1
U
. 14.6.


,
. : (
), ,
.

225

o 14:
1.
2.
3.
4.
5.
6.

.
: .
.
- .
.
.

.

14:

1. ?
2. , ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. - ?
7. ?
8.
?
9. ?

1.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

2. :
) ;
) .
3. :
) , :
) ;
226


) ;
) .
4. :
) ;
) ;
) ;
) , .
5. , , ,
:
) ;
) ;
) ;
) .
6.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
. .
. . .

7. :
) 10 % ;
) 50% ;
) 10 200 % .
8. :
) ;
) .
9. ?
) ;
) .
10. ?
) ;
) .
11. ,
, :
) ;
) ;
) ;
) .

227

:
12. , :
) ;
) ;
) ;
) .
13.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

14.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

15.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

16.
)
)
)

:
;
;
.

17. , , :
) ;
) .
18. , , :
) ;
) ;
) ;
) .
19. :
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) . . .
228



1. .
2. .
3. .
4. ,
.
5. , .
6. :


1. ADAS .
2. .

1. :
, . .
(%)

30-40
10

41-60
20

61
30

)
, : 30, 50, 70 . .
) , , .

229

230

15.

15,
:
, , , , , , ,
,
;

:
; , , ;

:
.
15 :
:
15 .
.. : . .: , 2004. 17.
:
1. . 243-248.
2. .. . 443444.
: , , , , , , , , , , , , ( ),
, , , , , , , , , , , , , , (), .
1 15 ;
2 .., 17.

231

. . . . .
. . . . . . : , , , ( ). .
. . . . .
. . .
( ). .
. . . .
. . . .
. . .
. . .

15.1.
. , .
:
1) ;
2)
.

.
,
.

.
,
, ( , ).
.
,
.

, ( ) .

232


, .
, .
. , , () , ,
. :


100.

(15.1)

,
. ,
: ,
, , .
, , . , .

. ,
.
,
. 2004 . 2003 . 8,0%.
:

( , ): , ( ,
, ), ();
: , , . .;
: , .

. :

;
( );
;
(
).

, .
:

, ,
;

233

, , , , , ( );
: , , , ;
, , , ,
, , .
.

.
:


;
10%
10% .

10 .
78 . 56. 2004 . 15,01 ( 1995 . 13,5).
(. 15.1).
(10% 10 % , 20 % 20 %
. .). , . , .
%
100
80
60

40
20

0
20

40

60

80

100%

. 15.1.
1

. 2005: . . / . ., 2006. . 203.

234



( ), ( ) ( ). 0,289
1992 . 0,408 2004 .1 2005 . 0,404.
, -
, .
,
, , ,
, , ,
, , , , , , , .

. , ,
. , , , , , (, , ) .
, ( ).

15.2.
.

. , :

;
.
:

( ) , , , , , ,
, ;

,
;
, . . . , ,
, .

. 2006: . . / . ., 2006. . 114.

235

:
:


;

, , , .;
, :
) ;
) , .

, . . .
: , , ,
. .
. ,
, , , , , . .
, ,
, , .

. ,
. , . ( ) ,
, , .

15.3.
.
: , , .
: , , , . ,
,
.

.

236


( ) , . ,
.
,
. ,
:
, ,
.
, , .
, 2004 . 2376 .
2,66 ( 19982004 ).
2004 . 25,2 .
17,6% ( 2000 28,9%)1. . , 28.02.06 IV .
2005 . 4171 .;
4814 .; 2852 .; 3766 .
, , .
,
, , .

() :

( ,
, , , , .;
( );
( 1000 );
( ,
);
( , , );
;
;
(, );
( ,
, , , );
( ).

. 2006: . . . / ., 2005. . 104.

237

:
. - , ,
, , , - , .
, .
1990 . , , .
. . :

;
;
.


, , . 2001 , , . 52 174 ,
.
,
2005 . , , . 62 .

15.4.

. ,
, ,
. .
, , , , -,
. , XVIIIXIX
, , , . . , , , ,
.

, , .
,
:

238

; , ;
;
: , , ,
,
;
,
( ).
,
.

:
, - : , , , ,
, , .
:

;
;
;
.

15.5.

, , , , .
:
1. 20- .
, . , .
( , .)
,
, (
, , , .),
, ( .), , , ,
.
,
.

239

:
2.

.
:

;
;
;
, ;
( ; -; ,
; , ; , 65 () 60 () , );
,
1,5 , 16 ;
.

1 2002 . , .
, 1,5 .
4,5 . 2006 . 8000 ,
200 500 , 2006
700 . 25% . 16 70 . 2004 . 3,0%1. 2006 . 150 .
. ,
(, , .). 2005
.
1 2005 . 450 . , , -
- . , 2006
.
1 2006
:
2000 ; 1500 ; 1100 .
, , , - , , ,
, 600 .
, , 1400 ; 1000 ; 800
1

. 2004: . . / ., 2004. . 184, 185.

240


; - 1000 . , , -, 500 .
3.
.
, , , , , , , ,
, , ,
. , , . ( ) (
). ,
, ( , , ,
.),
, .,
.
4. () - , . , ( , ) . . , ,
, , .
.
,
,
, .
, , , , , ,
.

. 19982004 .
1985 , 1998 . 18%. 1998-2004 .
2 , - 2,5 . 25
, 17
. :
, , .
, , , , , , .
,
: , , , , ; , -

241

:
: , , ,
, , , .
, . , . :
, .

.
, . (. . , )
( ).
,
.
.
.
, . , , , .
- . . , ,
.
(), , , , , .
. ,
:
, , . (,
, , ).

o 15:
1. . .
2. . . .
3. .
4. .
5. .
6.
.
7. .
8. . .

242

15:

1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?
7. ?
8. ?
9. ?
10. ?
11. ?
12. ?
13. ?
14. ?
15. ?

1. :
) ;
) 50% ;
) ;
) , .
2. :
)
;
) ;
) 25
.
3.
)
)
)
)
)
)

:
;
, , ;
, ;
50% ;
;
. . .

243

:
4.
)
)
)
)
)
5.
)
)
;
)
6.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.
:
;
,
.
:
;
;
;
;
.

7. :
) ;
) ;
) .
8. :
) ;
) .
9.
)
)
)
)

:
0 100;
0,1 1;
1 10;
0 1.

10. 20% 20% :


) ;
) ;
) ;
) .
11.
:
) ;
) .

244


12. ,
?
) ;
) .
13.
)
)
)
)

:
25% 25% ;
5% 5 % ;
10% 10% ;
1% 1% .

14. , , :
) ;
) ;
)
;
) .
15.
)
)
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
;
. , . , . ;
. , . , . ;
. . .

16.
:
)
)
)
)

;
;
;
.

17. :
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) . ;
) . . .

245

:
18.
)
)
)
)
)

:
, ;
, ;
, ;
;
. .

19.
:
) ;
) ;
) ;
) ;
) .
20. ,
,
, :
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) .
21.
)
)
)
)

:
;
;
;
().

22. , (
), ( ) , :
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) .
23.
:
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) .

246


24. , (, .) :
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) .
25.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

1. 15.
2. ,
.
3. , .
4. ,
.
5. .
6. .
7. ,
, , .
8. .
9. .
10. .
11. () - , .
12.
.

247

,
,

, ( )
,

,


1. . ? ?

, 20%

248

, %
5
10
16
24
45

16.


16,
:

;
;
; ;
;


, ;

, .

1.
2.
3.
4.

16 :
:
16 .
.., .. : . 7- ., .
. .: , 2005. 1316.
.. : . .:, 2002. 914.
.., .., .. : . .: , 2005. 12.
:
. 261-265.
.., .. . 307-313, 329-338, 350-356,
372-379.
.. . 280281, 309310, 328330, 345346, 361362.
.C. . . 582585.
: , , , , , , , , (), , , , , , , , , , , , .
1 16 ; 2 .., .., 1316;
3 .., 914,
4 .. .,
12.

249

. . . . .
. . .
. . .
. . .
.. . . . .
. . (, , ). : . . . . . . . . : .
. .

16.1. :
,
. XVXVI
.
XVIIXVIII
. XIX
: .
( )
, .


(),
.
, , :

- ;
- , ,
, ;
- ,
, .
:

;
.

- ,
.

250




, .
:
1) ( , , );
2) ;
3) , .
:

;
;
( .. ).
:

1. . :
, , 19291933 .
2.
, , - , ( ),
.
3. .
, .
.
- ,
.

. , , .
: , , , .

16.2.
:

;
;
;
;
- .

251

:
. ,
; ; .

. . . , - , ,
.
. , . . , , , . : ,
25 100 .
50 , 120 .
90 80 .
, ,
, .
. . . , ,
( ).
30- ,
. . . . - , , . (
), , . .
.
. , , , . . . , , .

, - , , .. ,
,
, .

252



,
. - . :

;
.

( )
.
- .
, .
, , , .
,
( ) .
, , .
,
, , , .

, ,
, .
.
, . , , .
( ) ( ).
1947 .
, .
1. , . .
. - , .
2. . . - , , , . .
3. .

253

:
(), , 1995 . , ,
.

, , , , . , .
90% .

. :
= C + I + G.

(16.1)

:
= C + I + G + NX.

(16.2)

N (
). .
.
:
.
,
:
.
.
, ,
. :

M ex =

S
MPM
X

1
,
( MPS + MPM ) X

(16.3)

;
;
;
.

. 16.1. (NX)
. 1,
. .
-
. , ,

254



, , .
:

;
: , , , , . ;
, : ,
, , .;
, , ,
. .
AE
E1
C + I + G + NX
C+I+G
E0
C + I + G NX
E2

Y2

Y0

Y1

. 16.1.

, , 112
. 7 ,
:

;
;
.

( ) ( ) ( ). ,
.

, . ( ), , , , (, ).

255

:
. , ,
( ), , .
, - , .

.
:
; . :
, ,
, , .
: , , .
: , ,
, ( ,
), .
(),
, , .
,
: , .
,
. (
valuta ) , .
.
:

;
;
.
:

;
;
.
()
.
, .
.
. :

256



ER = EN Pd / f ,
ER
EN
Pd
f

(16.4)

;
;
() ;
() .

. , . :
P$ / PRb = $ / Rb,

(16.5)


,
(1886-1945),
. , , , . . .
, . , , .
. (, , )
( ) ,
, . . , , . , 1999 ., 2250$
( ), ,
6990$.
.

. :

;

;
,
.
:


;

;
, .

257

:
:
, , .
, , .
, :


;

;
,
;
:

;
;
, .

, ,
. :
, , .
,
( ) .
.
. ( ) .
, .

:

( );
;
;
( );
.

( );
( ); (-

258



, - ); - - .

. , .
.
( , ).
, ,
.

,
; ; .
, , , .
, .
. ,
. .
,
, , . , , , , , .

, , , . ,
, .
.

.
,
, .

16.3.
.
1. , ,
(
). .
2.
, .

259


.
, .

, , , , ;
;
, , .
,
-
.

( ) (
). ,
. 20 .

(), , (),
- (), ().
, , . ,
. .
. , - . . ,
.
:

260

,
( , ,
, , , , ,
.);
- , , , -
, , ,
, , (, .);
, , , , .

o 16:
1. .
.
2. . . . . .
3. .
4. : , . .
.
5. .
.
6. .
7. : .
.
8. .

16:
:
1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5.
?
6.
?
7. ?
8. ?
9. ?
10. ?
11. ?
12. ,
?
13. ?
14. - ?

261

1.
)
)
)
)

:
VVI ;
VIIVIII ;
;
I .

2. :
) ;
) ;
) ;
) . .
3.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

4. ,
:
) , , ;
) ;
) ,
;
) .

262

5.
)
)
)
)
)

:
. ;
. ;
. ;
. . ;
. .

6.
)
)
)
)
)

:
. ;
. ;
;
. . ;
. .



7. .
:
) , ;
) ;
) , ;
) .
8.
)
)
)
)

() :
;
;
;
.

9.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

10.
)
)
)

:
;
;
.

11.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

12. ,
:
) ;
) ;
) .
13. ?
) ;
) ;
) ;
) .
14.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

263

:
15.
)
)
)

:
;
;
.

16.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
;
.

17.
:
) ;
) .
18.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
- ;
;
.
;
.
.

19.
:
) , , , ;
) ;
) - .

1. .
2. .
3. .
4. .

264



5. . .
6.
.
7. : = C + I + G.
8. , .
9. .
10.
.
11. .

1. ,
(. . ): 90; 71; 21; 3.
2. 200 . . 10 . . . 30 . . .
3. , (, , ),
, :

,
100
100
100

100
120
90

110
110
105

265

1. . .
2. .
3.
. . .
4. .
5. : .
.
6. .
7. .
8. () .
9. . .
10. . .
11. .
12. - .
13. () . .
14. (). .
.
15. .
16. . . .
17. . . .
18. . .
.
19. : , , . .
20. . .
21. . .
22. : .
.
23. . .
24. . .
25. . . . .
26. . . .
27. . .

266


28. - .
. . .
.
29. . . .
30. - . . : .
31. .
32.
.
33. , .
34. , . .
35. . . .
36. .
.
37. . . .
38. . . .
39. : , .
40. . . .
41. . , ,
.
42. .
43. . . .
44. . . .
45. . .
46. . , .
47. . .
48. . . - .
49.
.
50. , , .
51. - () .
52. : .
.
53. . .
54. : , .
55. . . : .

267

:
56. . . . .
.
57. . () .
58. - () .
59. - .
.
60. - . . . - .
61. ,
.
62. ISLM: .
63. . . . .
64. : . . - .
65. .
66. . .
67. .
68. .
69. : . .
.
70. . . .
71. . . .
.
72. , . .
73. . .
74. . .
. . .
75. .
76. . . .
77. : ,
.
78. . .
79. .
80. : . .

268




,
. , , .
.
,
, . , . .
20 , 2530 . , , , .
,
. , ,
.
. :
1. : ; ; ; , ; ; ,
, .
2.
. ,
, , Internet-.
3. , .
, , ,
, , ; Internet-,
.
4. .
. , ,
. .
, .
. , , .
. , ,
. ,
. , .

269

:
,
, , , . , .
. ,
, ,
, , . .
. .
.
. . , , . , .
,
, . . .

270


1. .
2. .
3. .
4. .
5. .
6. ()
.
7. : .
8. .
9. .
10. . .
11. .
12. .
13. . .
14. .
15. : .
16. .
17. .
18. .
19. .
20. .
21. .
22. .
23. .
24. .
25. .
26. .
27. : , .
28. .
29. .
30. .
31. : , .
32. . .
33. .
34. .
35. .
36. .
37. - : , .
38. : .
39. : .
40. : .
41. .
42. .

271

:
43. - () .
44. .
45. - .
46. - .
47. ,
.
48. . ISLM: .
49. : , , .
50. .
51. .
52. : , , . .
53. .
54. .
55. .
56. : , .
57. . .
58. .
59. .
60. : .

272


1. .
2. .
3. .
4. .
5. .
6. .
7. - .
8. : .
9. .
10. .
11. .
12. .
13. -
.
14. .
15. .
16. .
17. .
18. . .
19. : , , .
20. .
21. .
22. .
23. .
24. : , ,
.
25. , .
26. .
27. .
28. :
.
29.
.
30. . .
31. .
32. .
33. .
34.
.
35. . .
36. .
37. .
38. .

273

:
39. .
40. .
41. .
42. . .
43. . .
44. .
45. : .
46. .
47. , .
48.
.
49. .
50. .
51. .
52. - () : .
53. .
54. -
.
55. : ,
.
56. .
57. .
58. - : , .
59. - , .
60. - -
IS-LM.
61. ,
.
62. : , .
63. .
64. : , .
65. .
66. : .
67. .
68. .
69. .
70. .
71. : .
72. , . .
73. : .
74. . .

274


75. .
76. .
77. .
.
78. .
79.
.
80. : , , .
81. : .
82. : . .

275



1.
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.. ;
.. ;

2.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

3.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
.

4.
:
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) .. ;
) . .
5.
)
)
)
)
)
)
)

276

:
( );
;
;
;
;
.. ;
. .


6. :
) ;
) , ;
) .
7.
:
) ;
) ;
) ;
) ;
) .
8.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

9. :
)
;
) ;
) ;
) - .
10.
)
)
)
)

:
;
;
;
. .

11. :
) , ;
) ;
)
;
) .
12. () :
) , ;
) , ;
) , ;
) .

277

:
13. :
) , , ;
) , ;
) , , ;
) , .
14. :
) ;
) ;
) ;
) ,
.
15. :
) ;
) ;
) ;
) .
16. , , :
) ;
) , ()
;
) ;
) , .
17. :
) ;
) ;
) ;
) .
18.
)
)
)
)

:
;
, ;
, ;
.

19. . , :
) ;
) ;
) .

278


20.
)
)
)
)
)

:
, ;
;
- () ;
;
.

21.
)
)
)
)
)
)
)

, :
;
;
;
;
;
, . ;
, . .

22. ?
) ( , );
) ;
) ;
) ;
) ;
) . ;
) . .
23.
)
)
)
)
)

?
;
;
;
;
.

24.
, :
) ;
)
;
) ;
) .
25.
, :
) ;
) ;
) .

279

:
26. - , :
) ;
) ,
;
) ;
) .
27.
)
)
)
)
)

( ):
;
;
;
.
.

28.
)
)
)
)
)
)
)

:
;
;
;
;
;
.. ;
.. .

29.
)
)
)
)

, :
;
;
;
.

30.
:
) ;
) ;
) ;
) .
31.
)
)
)
)
)

. :
- ;
;
;
;
.. .

32.
:
) ;
) ;
) ;
) .

280


33.
)
)
)

:
;
;
.

34. :
) ;
) ,
;
) ;
) .
35. ,
, :
) ;
) ;
) ;
) .
36.
)
)
)
)

:
, :
;
;
. .

37. , , :
) ;
) ;
) ;
) .
38.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

39.
:
) ;
) ;
) ;
) .
40. :
) ;
) ;

281

:
)
)
)
)

;
;
.. ;
.. ;

41.
)
)
)
)
)
)

:
;
() ;
;
;
. ;
. .

42.
)
)
)
)

:
;
, ;
;
.

43.
)
)
)
)

.
;
;
;
.

44.
)
)
)
)

.
;
;
;
.

45.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

46.
:
) ;
) ;
) ;
) .
47. 0,75.
.
) -2;
) 3
) -4;

282


)
)
)
)
)

5.
2;
-3;
4;
-5.

48.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

49.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

50.
)
)
)
)
)
)

.
;
;
;
.
;
.

51.
)
)
)
)

.
;
;
;
.

52.
)
)
)
)
)

- :
;
;
;
;
.

53.
)
)
)
)

.
;
;
;
.

54. - :
) ;
) ;
) ;
) .

283

:
55.
)
)
)
)

:
-;
-;
ISLM;
ADAS.

56. ISLM Q . ,
.
) , ;
) , ;
) , ;
) , .
57.
)
)
)
)
)
)
)

.
;
;
;
;
;
. , .
. , .

58. .
) ;
) ;
) ;
) .
59.
)
)
)

:
;
;
.

60. ?
) ;
) ;
) .
61.
:
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) ;
) . ;
) . . .

284


62.
)
)
)
)
)

:
;
;
;
. ;
. .

63.
)
)
)
)

:
;
;
;
.

64.
)
)
)
)
)
)

, :
;
- ;
;
;
.
.

285



1. .., .. : - .
.: , 2006.
2. T.A., .. : . .: ; , 2005.
3. .., . . : .
.: , 2005.
4. C.H. : . .: , 2004.
5. .. . : , 2004.
6. .., .., .. : . .:
, 2005.
7. ., , . . .: , 2002.

1. .., .. . ; . .:
, 2005.
2. .. : . .: -, 2005.
3. .., .. . .: -, 2004.
4. .., .. . .: , 2005.
5. .., .. ( ): . .: -, 2004.
6. : / .. .. . .: , 2004.
7. .., .., . . .: , 2005.
8. . : . .: , 2005.
9. .. : . .: , , 2004.
10. . : - . .: , 2003.
11. . . .: - , 2004.
12. . 2005: .. .: , 2006.
13. . 2005: . . . .: , 2005.
14. .., .. . .: , 2000.
15. . . .: , 2005.
16. .., .. . .
.: -, 2004.
17. .. . .: , 2003.
Internet-
1.
2.
3.
4.
5.

286

www. cbr.ru
www. rbc. ru/ macro
www. gks.ru
www.OPEC.ru
www.worldeconomy.ru

6.
7.
8.
9.
10.

www.skolko.ru
www.inopressa.ru
www.prime-tass.ru
www.finmarket.ru
www.expert.ru

11.
12.
13.
14.

www.gazeta.ru
www.strana.ru
www.iet.ru
www.investmentrussia.ru