EN LA HOJAS BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADOS ENCONTRAR LA INFORMACIN FINAN "A" Y "B", DE ESTA INFORMACIN SELECCIONE LOS DATOS

QUE REQUIERA PARA HALLAR EL VA AMBAS EMPRESAS SIGUIENDO EL PROCEDIMIENTO EXPLICADO EN CLASE; POSTERIORMENTE HALLADA ELABORE EL FLUJO DE CAJA LIBRE DEL PROPIETARIO DE AMBAS EMPRESAS.

PARA LA ELABORACIN DEL EJERCICIO TENGA PRESENTE LA INFORMACIN ADICIONAL Y UTILIC DIDCTICAS, LO IMPORTANTE ES QUE INTERPRETEN LA FORMA COMO SE REALIZA EL EJERCICIO BALANCE GENERAL, EL ESTADO DE RESULTADOS Y LA INFORMACIN ADICIONAL. CON SUS PROPIAS PALABRAS INTERPRETE LOS RESULTADOS RELACIONADOS CON: A). EL VALOR PATRIMONIAL DE CADA EMPRESA B). EL FLUJO DE CAJA DEL PROPIETARIO DE CADA EMPRESA

C). QUE REPRESENTA EL VALOR OBTENIDO COMO FLUJO DE CAJA DEL PROPIETARIO

PARA EFECTOS DIDCTICOS Y DE AUTOCONTROL EN LA ELABORACIN DEL EJERCICIO SE PRESENTAN ALGUNOS DE LOS RESULTADOS EN EL SIGUIENTE ESQUEMA.
Valores Empresa A Empresa B Ao 1 Ao 2 Ao 1 Ao 2 Factor Empresa A Empresa B Ao 1 Ao 2 Ao 1 Ao 2

Concepto

Ventas Costo de Ventas N Das C x C N Das Inventario Capital de Trabajo Operativo (KTO) N Das C x P Cuentas Por Pagar Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO) Incremento de Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO) Reposicin de Activos Fijos (Depreciacin Acumulada Ao 1) Total Incremento KTNO y Reposicin de Activos

Flujo de Caja Bruto (UODI + Depreciaciones + Amortizaciones) (-) Incremento de (KTNO) y Reposicin de Activos Fijos (=) Flujo de Caja Libre (FCL)

(-) Servicio de la Deuda Capital Intereses (=) Reparto de Utilidades Costo de Capital (35%) Costo Deuda (28%) Valor Empresa A y B como negocio en marcha Valor Deuda Empresa A y B Valor Patrimonio Empresa A y B

TRAR LA INFORMACIN FINANCIERA DE LAS EMPRESAS EQUIERA PARA HALLAR EL VALOR DEL PATRIMONIO DE N CLASE; POSTERIORMENTE Y CON LA INFORMACIN BAS EMPRESAS.

RMACIN ADICIONAL Y UTILICE TODO TIPO DE AYUDAS O SE REALIZA EL EJERCICIO TOMANDO COMO BASE EL ADICIONAL.

PROPIETARIO

Concepto A Ao 1 Ventas Costo de Ventas Cuentas Por Cobrar Inventario Cuentas Por Pagar Cuentas Por Pagar

Empresa B Ao 2 Ao 1 Ao 2
= + = = UODI Depreciaciones y Amortizaciones Flujo de Caja Bruto Incremento del KTNO Inversin en Activos Fijos EMPRESA "A"

FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL) VAL

Flujo de Caja Libre (FCL)Antes del beneficio tributario Servicio a la Deuda: Abono a Capital Intereses Despus de Impuestos

550 386 Reposicin de Capital de Trabajo $ A 630 $ Empresa B 486

FLUJO DE CAJA PROPIETARIOS

nes) os $ 194 $ 179

49

26

37

(35)

JO DE CAJA LIBRE (FCL) VALORACIN DE EMPRESAS

EMPRESA "B" = UODI + Depreciaciones y Amortizaciones $ 824 = Flujo de Caja Bruto Incremento del KTNO Inversin en Activos Fijos $ 665

= Flujo de Caja Libre (FCL)Antes del beneficio tributario $ 145 Servicio a la Deuda: Abono a Capital Intereses Despus de Impuestos $ 49 = FLUJO DE CAJA PROPIETARIOS $ 26 $ 153

EMPRESA "A" S.A. BALANCE GENERAL A DICIEMBRE 31 DE 2010

EMPRESA "B" S.A. BALANCE GENERAL A DICIEMBRE 31 DE 2010

Activo Corriente Disponible 1105 Caja 1110 Bancos 1305 Clientes 1435 Inventarios 1524 Equipo de Oficina 1592 Depreciacin Acumulada 1798 Amortizacin Acumulada Total Activo Pasivo Corriente 2205 Nacionales - Proveedores 2335 Costos y Gastos Por Pagar 2404 Impuesto a la Renta Por Pagar 2505 Salarios Por Pagar 2510 Cesantias Consolidadas Pasivo NO Corriente 2105 Obligaciones Financieras L.P. Capital Intereses Total Pasivo Patrimonio 3105 Capital Social 3305 Reservas 3605 Utilidad del Ejercicio 3705 Utilidades Acumuladas Total Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio

AO 1 $ $ $ $ $ 60 150 575

AO 2 $ $ $ 80 200 771 (92) (285) 3,966 1,725 120 469 30 98 210 150 60 2,652 363 95 856 0 1,314 3,966 0

Activo Corriente Disponible 1105 Caja 1110 Bancos 1305 Clientes 1435 Inventarios 1524 Equipo de Oficina 1592 Depreciacin Acumulada 1798 Amortizacin Acumulada Total Activo Pasivo Corriente 2205 Nacionales - Proveedores 2335 Costos y Gastos Por Pagar 2404 Impuesto a la Renta Por Pagar 2505 Salarios Por Pagar 2510 Cesantias Consolidadas Pasivo NO Corriente 2105 Obligaciones Financieras L.P. Capital Intereses Total Pasivo Patrimonio 3105 Capital Social 3305 Reservas 3605 Utilidad del Ejercicio 3705 Utilidades Acumuladas Total Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio

AO 1 $ $ $ $ $ 75 120 797

AO 2 $ $ $ $ $ 85 100 1,563 933 2,420 (115) (255) 4,731 3,000 135 359 38 132 188 130 58 3,852 150 73 656 0 879 4,731 0 0

$ 1,250 $ 1,325

$ 1,667 $ 1,625

$ 1,146 $ 1,912

(80) $ (250) $ 3,030 1,658 85 243 20 85 145 100 45 2,236 300 49 444 0 794 3,030 0

(100) $ (180) $ 3,770 2,500 100 190 30 120 153 105 48 3,093 292 39 347 0 677 3,770

INFORMACIN ADICIONAL: Cod. 1305 1435 DESCRIPCIN N Das de Cuentas Por Cobrar N Das de Inventarios AO 1 90 60 AO 2 100 75

INFORMACIN ADICIONAL: Cod. 1305 1435 DESCRIPCIN N Das de Cuentas Por Cobrar N Das de Inventarios AO 1 75 70 AO 2 90 80

2,205

N Das de Cuentas Por Pagar

80

90

2,205

N Das de Cuentas Por Pagar

60

70

EMPRESA "A" S.A. ESTADO DE RESULTADOS DE ENERO 01 A DICIEMBRE 31 DE 2010

EMPRESA "B" S.A. ESTADO DE RESULTADOS

DE ENERO 01 A DICIEMBRE 31

DESCRIPCIN Ventas Netas Inventario Inicial Ms Igual Igual 3 Igual Compras Total Mercancas Disponibles Para la Venta Costo de Ventas Utilidad Bruta en Ventas Servicios Gastos Mantenimiento y Reparaciones Gastos Depreciaciones Gastos Amortizaciones Gastos de Personal 5 Igual Utilidad Operacional Antes de Impuestos y Reservas

AO 1 5,000 1,500 2,525 4,025 575 3,450 3,450 1,550 813 15 18 80 250 450 737 243 494 49 444

AO 2 6,000 1,650 2,821 4,471 771 3,700 3,700 2,300 880 18 20 92 285 465 1,420 469 951 95 856 5 Igual 9 Menos 10 Igual 11 Menos 12 Igual Ms Igual Menos Igual 2 Menos 3 Igual 4 Menos

Menos Inventario Final 2 Menos Costos de Ventas 4 Menos Gastos:

9 Menos Impuestos de Renta y Complementarios 10 Igual Utilidad Operacional Despus de Impuestos (UODI) Utilidad del Ejercicio

11 Menos Reservas 12 Igual

EMPRESA "B" S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

DE ENERO 01 A DICIEMBRE 31 DE 2010

DESCRIPCIN Ventas Netas Inventario Inicial Compras Total Mercancas Disponibles Para la Venta Inventario Final Costo de Ventas Costos de Ventas Utilidad Bruta en Ventas Gastos: Servicios Gastos Mantenimiento y Reparaciones Gastos Depreciaciones Gastos Amortizaciones Gastos de Personal Utilidad Operacional Antes de Impuestos y Reservas Impuestos de Renta y Complementarios Utilidad Operacional Despus de Impuestos (UODI) Reservas Utilidad del Ejercicio

AO 1 5,500 1,600 3,297 4,897 797 4,100 4,100 1,400 825 25 20 100 180 500 575 190 385 39 347

AO 2 6,250 1,700 3,433 5,133 933 4,200 4,200 2,050 962 32 25 115 255 535 1,088 359 729 73 656

Valores Concepto
Empresa A Ao 1 Ao 2 Empresa B Ao 1 Ao 2

Factor
Empresa A Ao 1 Ao 2 Empresa B Ao 1 Ao 2

Concepto

Ventas Costo de Ventas N Das C x C N Das Inventario N Das C x P Cuentas Por Pagar

$ 5,000 $ 3,450 90 60 80 1,658

$ 6,000 $ 3,700 100 75 90 1,725

$ 5,500 $ 4,100 75 70 60 2,500

$ 6,250 $ 4,200 90 80 70 3,000

4.0 6.0 4.5

3.6 4.8 4.0

4.8 5.1 6.0

Ventas Costo de Ventas 4.0 Cuentas Por Cobrar 4.5 Inventario 5.1 Cuentas Por Pagar Cuentas Por Pagar

Capital de Trabajo Operativo (KTO)

Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO)

Incremento de Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO) Reposicin de Activos Fijos (Depreciacin Acumulada Ao 1) Total Incremento KTNO y Reposicin de Activos

Flujo de Caja Bruto (UODI + Depreciaciones + Amortizaciones)

(-) Incremento de (KTNO) y Reposicin de Activos Fijos

(=) Flujo de Caja Libre (FCL) (-) Servicio de la Deuda Capital Intereses (=) Reparto de Utilidades Costo de Capital (35%) Costo Deuda (28%) Valor Empresa A y B como negocio en marcha Valor Deuda Empresa A y B Valor Patrimonio Empresa A y B

Empresa A Ao 1 $ 5,000 $ 3,450 $ 1,250 $ 575 $ 1,825 Ao 2 $ 6,000 $ 3,700 $ 1,667 $ 771 $ 2,438 Ao 1 $ 5,500 $ 4,100 $ 1,146 $ 797 $ 1,943 B Ao 2 $ 6,250 $ 4,200 $ 1,563 $ 933 $ 2,496

368
1,457

431
2,006

417
1,526

583
1,913

550
Reposicin de Capital de Trabajo

386

80 630
Empresa A

100 486
B

824 630 194 145 100 45 49 0.35 0.28 555 518 37

665 486 179 153 105 48 26 0.35 0.28 512 546 (35)

FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL) VALORACIN DE EMPRESAS

EMPRESA "A"
= + = = UODI Depreciaciones y Amortizaciones Flujo de Caja Bruto Incremento del KTNO Inversin en Activos Fijos Flujo de Caja Libre (FCL)Antes del beneficio tributario Servicio a la Deuda: Abono a Capital Intereses Despus de Impuestos = FLUJO DE CAJA PROPIETARIOS 494 330 824 550 80 194 145 100 45 $ 49 = + = = -

EMPRESA "B"

Abono a Capital Intereses Despus de Impuestos =

CL) VALORACIN DE EMPRESAS

EMPRESA "B"
UODI Depreciaciones y Amortizaciones Flujo de Caja Bruto Incremento del KTNO Inversin en Activos Fijos Flujo de Caja Libre (FCL)Antes del beneficio tributario Servicio a la Deuda: Abono a Capital Intereses Despus de Impuestos FLUJO DE CAJA PROPIETARIOS 385 280 665 386 100 179 153 105 48 $ 26

Las empresas "EMPRENDEDORA" S.A. y "LABORIOSA" Ltda. "A" y "B" respectivamente, comercializan envases de plstico. Para el periodo 2010 presentaron la siguiente informacin Valores (Cifras en miles) Base B Base 5,000 1.5 8.5% 45 30 60 17.5% Vtas. 75.0% Vtas. ? Vtas. 1.8% Vtas. Vtas. 45% Vtas. 45% 25% C.V. 30% C.V. KTO 50% KTO

Concepto Unidades Vendidas Precio de Venta Incremento Ventas N. Das Cuentas x Cobrar N. Das Inventario N. Das Cuentas x Pagar Incremento Ctas. X Pagar Costo de Ventas Ventas Reposicin Activos Fijos Flujo de Caja Bruto Costo de Capital Costo Deuda Cuentas Por Pagar Servicio de la Deuda

A 5,000 1.5 8.5% 45 30 45 17.5% 75.0% ? 1.8% 45% 45% 30% 30% 50%

Se pide: 1. Determinar el valor de cada empresa como negocio en marcha 2. Valor patrimonial de cada empresa 3. Argumente porqu invertira en una de las dos empresas o en ambas 4. Establezca las relaciones que existen entre las rotaciones y las dems cuentas de los E.F. 5. Revisar las frmulas en Excel, algunas pueden presentar inconsistencias, determine cul o cules. 6. Responda de acuerdo con lo realizado los siguientes interrogantes: 6.1. Porqu es importante la realizacin del ejercicio propuesto 6.2. Para qu se realiza el ejercicio propuesto 6.3. Con qu se realiza el ejercicio propuesto 6.4. Cundo se realiza el ejercicio propuesto 6.5. Quien realiza el ejercicio propuesto en las empresas 6.6. Para quien se realiza el ejercicio propuesto en las empresas 6.7. Cmo contribuye al logro del OBF la realizacin del ejercicio propuesto en las empresas

comercializan envases de