Beggar my Neighbour na atualidade Macroeconomia I- Icaro Lima Guerra

A presente crise da dvida pblica, na Grcia e noutros pases da periferia da zona euro, ameaa a Unio Monetria Europeia como um todo. Todavia, o projeto da zona euro j penalizou, por sua vez, a Grcia e outros pases perifricos durante a ltima dcada. A atual crise encontra as suas origens em dois motivos relacionados entre si: o enviesamento subjacente ao modelo de Unio Monetria adotado e a crise financeira e econmica de 2007-09. A Unio Monetria limitou e removeu, respectivamente, o recurso aos instrumentos de poltica fiscal e monetria, obrigando a que o ajustamento dos desequilbrios macroeconmicos fosse realizado atravs do mercado de trabalho. Na prossecuo das polticas promovidas pela Unio Europeia, os pases da zona euro sujeitaram-se ao ajustamento pelo menor denominador comum, assente na maior flexibilidade do mercado de trabalho, conteno salarial e promoo do trabalho em tempo parcial. A competio nesta ofensiva contra o trabalho tem sido ganha pela Alemanha que, desde a reunificao, sujeitou os seus trabalhadores a uma forte compresso. A zona euro tornou-se uma rea de persistentes excedentes externos alemes, financiados pelos dficits externos dos pases perifricos. Em alguns casos, o ambiente mais favorvel esconde desequilbrios perigosos para a continuidade da recuperao. Certamente o caso mais ameaador aqui o da Alemanha, que escolheu recuperar sua economia pelo caminho do beggar thy neighbor, que tantos estragos causou na dcada de 1930. A estratgia alem consistiu em baratear seus produtos de exportao (especialmente pela contrao salarial, uma vez que vem, de algum tempo, perpassando inclusive governos nominalmente social-democratas, como o de Gerhard Schroeder) ao invs de ampliar sua demanda agregada. Com isso, a que voltaremos um pouco mais adiante, a recuperao alem acabou se apoiando, pelo menos em parte, na gerao de supervits em conta corrente que tem como contrapartida os dficits verificados na periferia da rea euro, o chamado Club Med, composto por Grcia, Portugal, Espanha e Itlia. Sem a possibilidade de se valer da poltica cambial e da monetria (perdidas para o Banco Central Europeu, com a criao do euro), s resta a esses pases a contrao fiscal. A virtude alem paga com o empobrecimento da periferia da rea euro, o que, fatalmente, acabar se voltando contra a prpria Alemanha em algum momento.A Unio Monetria traduziu-se numa poltica empobrece o teu vizinho (beggar thy neighbour) por parte da Alemanha em relao aos pases da periferia, no sem que o empobrecimento tenha afetado primeiro os seus prprios trabalhadores. Neste contexto, a combinao da crise de 2007-09 com as estruturas

monetrias e financeiras europeias resultou em acrescidas dificuldades para os pases perifricos. A crise resultou em escassez de liquidez nos bancos europeus. O BCE interveio prontamente, assegurando fundos ilimitados e permitindo assim a progressiva superao da frgil posio daqueles. No entanto, a reaco do BCE foi muito diferente quando, em 2009, os Estados foram confrontados com crescentes necessidades de financiamento. A zona euro deixou cada Estado entregue a si prprio no acesso aos mercados financeiros. O BCE limitou-se, displicentemente, a assistir ao aumento das taxas de juro, especulao das instituies financeiras com os ttulos de dvida pblica e consequente possibilidade de bancarrota dos Estados. Confrontados com a crise no mercado de dvida pblica, a zona euro forou os pases perifricos a tomar severas medidas de austeridade. Contudo, estes mesmos Estados no receberam, at ao momento, qualquer emprstimo europeu que aliviasse a atual presso. Na prtica, estes pases foram forados a aceitar a tpica condicionalidade dos emprstimos do FMI, mas sem os receber. Tal situao brutalmente penalizadora para estes pases, no oferecendo qualquer perspectiva de crescimento econmico futuro. Existem melhores alternativas polticas disponveis, mas estas exigem mudanas econmicas e sociais radicais. Uma das opes seria a reforma da zona euro atravs do relaxamento dos constrangimentos sobre os oramentos nacionais, da introduo de um maior oramento europeu redistributivo, da criao de um salrio mnimo europeu e da introduo de mecanismos europeus de proteo social face ao desemprego. A alternativa mais radical seria a sada da zona euro, processo que implicaria a nacionalizao da banca e outras reas estratgicas da economia bem como a introduo de polticas industriais. Qualquer alternativa obriga os estados perifricos a escolhas difceis que necessariamente envolvem conflito social. A poltica fiscal discriminatria em relao ao setor importador no poder criar uma bola de neve protecionista dentro e fora da Europa, como se parece desenhar na cena internacional com as atuais manipulaes de divisas, a que alguns j chamam de pr-guerra comercial? R: Sim, preocupante o que est a acontecer na zona Euro e no mundo. Mas a bola de neve j comeou a rolar h algum tempo. Por exemplo, a China manipula a sua divisa, apesar de excedentes comerciais crescentes que esto a desestabilizar a economia mundial. A Inglaterra e os Estados Unidos encorajaram a substancial desvalorizao das respetivas divisas em resposta a esta crise financeira internacional. Como foi notado por Paul de Grauwe no Financial Times, em 4 de maio de 2006, na zona Euro, no incio da dcada, a Alemanha implementou uma poltica de moderao salarial muito forte, em parte suportada atravs do substancial corte do subsdio de desemprego e de alteraes na legislao laboral, que diminuram o poder negocial do fator

trabalho. Isto permitiu ganhos de competitividade da indstria alem e reduziu a procura interna alem resultando em maiores desequilbrios externos dentro da zona Euro. Estes so exemplos de polticas designadas em ingls por beggar-thy-neighbour, em que os problemas domsticos so exportados para fora.