UNIVERSIDAD SAN MARTN DE PORRES

Facultad de Ciencias Contables Econmicas y Financieras

MANUAL:
CONTABILIDAD SUPERIOR II
CICLO VIII

SEMESTRE ACADMICO 2007 I-II

Material didactico para uso exclusivo de clase

LIMA PER

UNIVERSIDAD DE SAN MARTIN DE PORRES

Rector Ing. Jos Antonio Chang Escobedo Vicerrector Ing. Ral E Bao Garca

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONMICAS

Y FINANCIERAS Dr. Domingo Saenz Yaya Decano Dr. Juan Amadeo Alva Gmez Director de Escuela Dr.. Enrique Loo Ayne Jefe de Departamento Acadmico Mo. Sebastin Ferril Mrquez Jefe de la Oficina de Grados y Ttulos Dra. Yolanda Salinas Guerrero Jefa de la Seccin Post-Grado Mo. Vctor Loret de Mola Cobarrubias Jefe del Instituto de Investigacin Dr. Augusto H Blanco Falcn Secretario de Facultad Sra. Belinda Quicao Jefe de Registros Acadmicos Dr. Luis Flores Barros Jefe de la Oficina de Administracin

UNIDAD I
ADOPCIN POR PRIMERA VEZ DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIN FINANCIERA, CONTRATOS DE SEGUROS, INVERSIONES INMOBILIARIAS, ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA Y ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS PRESENTACION DE ESTADOS FINANCIEROS Una de las razones por la cual la contabilidad es ciencia, es porque tiene un objetivo, este objetivo es el de proveer o proporcionar informacin para la toma de decisiones. Este objetivo principal del sistema contable podra sintetizarse como el suministro de informacin relacionada con la actividad del ente, est informacin, va a ser utilizada por distintos usuarios que esperan extraer de ella variados "mensajes", que dan respuestas a sus diversas y opuestas necesidades. El producto final del sistema contable podra definirse como la informacin ltima, sinttica y descriptiva de los valores patrimoniales del ente, en un momento

determinado, pero tambin, de la forma como este patrimonio ha evolucionado dentro del perodo considerado "ejercicio" (comparacin entre los dos momentos de la vida del ente, el inicio y el cierre); todo ello est contenido dentro de los llamados " estados contables", o Estados Financieros, que es el producto final de la contabilidad.

Los objetivos de los estados contables, se definen en funcin de las necesidades de sus usuarios y en consecuencia, al momento de su preparacin, no deber privilegiar a ningn interesado en particular, considerndose las distintas

necesidades de informacin, del modo ms objetivo posible, estos objetivos son: a) Analizar la eficiencia de la direccin. b) Servir de base para determinar la carga tributaria y para otros fines de la poltica social y fiscal. c) Ser utilizado como uno de las fuentes de informacin para la contabilidad nacional.

d) Determinar la legitimidad de las distribuciones de ganancias y servir como gua para la poltica de la direccin y de los inversionistas en esa materia. e) Servir de base para la solicitud y concesi6n de crditos financieros y comerciales. f) Servir de gua a los inversionistas interesados en comprar y vender. g) Ser utilizada como base de la regulacin de precios, tarifas, situaci6n crediticia, econmica, financiera, etc.

LA CONTABILIDAD La contabilidad es una elaboracin cientfica, apoyada por una adecuada tcnica que sirve para representar el patrimonio en su expresin esttica y en su dinmica, valorndolo y analizndolo como una manera de justificar una gestin. En esta definicin (dentro de las muchas que es posible encontrar) podemos extraer estos dos conceptos: Objeto.El estudio del patrimonio,

Finalidad.- Coadyuvar al gobierno de la empresa y controlar la gestin Pero, una definicin moderna de lo que significa la contabilidad, le corresponde al profesor Italiano VICENZO MASI ( l ) quien en su artculo La contabilidad sin paz define ms certeramente lo que debe ser una contabilidad : Ha llegado el tiempo de dejar paso libre a la gran contabilidad, la que estudia las inversiones y las financiaciones, los costos, los ingresos, y el beneficio de las empresas, el resultado econmico, patrimonial y financiero, en una palabra, la que se plantea los problemas de esttica y de dinmica patrimonial y la que tiene a su servicio los procedimientos mas modernos de la manifestacin contable y que se vale de los mtodos de investigacin propios de la ciencia contable En resumen, el objetivo primordial de la contabilidad es el estudio analtico y el registro sistemtico y ordenado de las modificaciones que experimenta un patrimonio, de tal modo que podamos conocer su situacin y sus variaciones

CONTABILIDAD DE CALIDAD

Los Estados Financieros, son informes contables que reciben esta denominacin porque proporcionan informacin para ser utilizados por terceros, interesados en la marcha de un negocio, en nuestro pas, su emisin est normada por Ley , en efecto La nueva Ley General de Sociedades 26887 en su artculo 223 dice Los Estados Financieros se preparan y presentan de conformidad con las disposiciones legales sobre la materia y con base a principios de contabilidad generalmente aceptados en el pas por ello, los Estados financieros preparados de acuerdo con esta normatividad tienen una serie de usuarios, en cuya lista se incluyen inversionistas, prestamistas, clientes, proveedores, inclusive los

empleados de las propias empresas, quienes en base a la informacin contenida en estos documentos, deben tomar decisiones que pueden representar para ellos un potencial riesgo que afecte sus intereses. Dado que este riesgo puede ser distinto para cada uno de estos usuarios, por lo tanto, cada uno de ellos tienen distinto inters y distinta necesidad de informacin; pero en trminos generales se estima que la necesidad de informacin del inversionista o proveedor de capital, nos da una idea del tipo de informacin que sera ms relevante para estos usuarios, en efecto, para el inversionista, la empresa es vista como una fuente de ingresos de dinero en la forma de dividendos o retribucin para su inversin, por lo tanto, este usuario estar interesado en conocer si la empresa tienen la posibilidad de generar ingresos netos de caja positivos durante la vida de un proyecto, ms concretamente, su inters estar enfocado en conocer el monto, la oportunidad, la certeza y el riesgo asociado a esos flujos esperados, pero no slo eso, el inversionista tambin estar interesado en conocer si el excedente generado es competitivo en relacin con lo que ofrece el mercado para inversiones similares, en otros trminos, el inversionista estar preocupado en saber si obtendr el retorno de su inversin, pero a la vez, un retorno satisfactorio sobre su inversin Si conocemos el tipo de informacin que los usuarios de los Estados Financieros han de demandar, entonces es fcil deducir cules seran los propsitos o para qu son tiles los Estados Financieros, las respuestas a estas interrogantes las encontramos en el Marco conceptual para la preparacin de los Estados Financieros, acpite que necesariamente se incluye y se presenta como parte

introductoria de los pronunciamientos de los organismos contables ms conocidos ( IASC, FASB , ASB) Esta utilidad de los Estados Financieros se presenta en forma resumida y consiste en proveer informacin a los diferentes usuarios sobre la situacin financiera, los resultados, y cambios en la situacin financiera de una empresa, pero el mismo marco conceptual recalca que, para que los Estados Financieros cumplan con el objetivo descrito, estos estados contables deben presentar informacin relevante, es decir, informacin de calidad, que permitan a estos usuarios evaluar apropiadamente la situacin de la empresa en un determinado momento, por ello mismo, La informacin financiera de calidad sera aquella que provee informacin til para los inversores externos, proveedores y otros interesados que toman decisiones sobre la utilizacin de los recursos econmicos invertidos en el negocio , para ello, esta informacin debe estar sustentada en normas de contabilidad que garanticen la obtencin de

informacin: Relevante, Confiable, Neutral, Comparable y Consistente Informacin Relevante Si nos atenemos al significado que el Diccionario le asigna a este trmino; relevante vendra a ser algo sobresaliente, excelente, importante, significativo, por lo tanto, La informacin contable se considera Relevante, cuando permite analizar acontecimientos del pasado, presente y futuro de una organizacin, con la finalidad de confirmar o corregir estimaciones o expectativas anteriores, tambin, para ser relevante, la informacin debe ser aplicable a las necesidades de los usuarios, la informacin es aplicable cuando ayuda en la evaluacin de hechos presentes, pero que permite a la vez, confirmar o corregir evaluaciones pasadas, ejemplo, evaluar el nivel y estructura actual de los activos de la empresa, Como es sabido, la capacidad normal de la planta, o aquella capacidad diseada para producir una determinada cantidad de productos de que nos habla la NIC 2 Existencias y que se toma como referencia para asignar los costos indirectos fijos
( prrafo 11) se dise utilizando estimaciones sobre posibles niveles futuros de

produccin, una vez el negocio en marcha, la contabilidad nos permite confirmar esas estimaciones, es decir, si esa es la capacidad que el mercado demanda o por el contrario tiene exceso y que por lo tanto habra que dictar las medidas mas

adecuadas de correccin para aprovechar mejor las oportunidades y para reaccionar ante situaciones adversas, es decir, si bien es verdad que la contabilidad maneja hechos del pasado, pero en muchos casos su valuacin o an su reconocimiento depende de hechos del futuro o en el peor de los casos se recurre a utilizar criterios de carcter subjetivo como por ejemplo, los mtodos de depreciacin utilizados, la asignacin de la vida til para los activos materiales, la valuacin de los posibles resultados de una reclamacin, la asignacin de costos indirectos , los montos asignados para cubrir malas deudas. Entonces, mostrar estos hechos en la contabilidad puede ser relevante o de utilidad para los emisores, pero personas diferentes al negocio pueden tener una visin diferente o expectativas diferentes sobre el impacto de estas cuentas para evaluar los resultados futuros del negocio, motivo por el cual se dice que la relevancia se relaciona con la confiabilidad, porque si es verdad que una informacin es relevante para el usuario, pero podr ser confiable para el inversionista o para un acreedor? , en efecto, desde hace ms de dos dcadas existe un debate importante sobre la utilidad de la informacin contable elaborada con criterio del devengado, el tema central de discusin ha sido la supuesta falta de confiabilidad y utilidad de la informacin obtenida utilizando el criterio del devengado debido a la gran cantidad de elementos subjetivos y manipulables que ello significa y por ello mismo, muchos inversionistas se inclinan por preferir la informacin obtenida a partir de los probables flujos futuros de caja Relevancia y confiabilidad Valuada y reconocida una partida es presentada en los Estados Financieros bajo el convencimiento que es una informacin relevante para los usuarios, pero hay quienes sostienen que esta relevancia para unos no lo sera para otros, por las razones expuestas anteriormente, pero las dudas se disipan en razn que la confiabilidad siendo una condicin que exige que la informacin contable debe estar libre de errores importantes y de desviaciones, adicionalmente, esta informacin para que sea confiable debe ser adems verificable usando distintas formas de medicin independientes y una de esas formas de medicin es determinando el valor de la empresa

Los usuarios externos y el valor de la empresa Estados Financieros preparados de acuerdo con las caractersticas indicadas permitirn a los usuarios externos, entre otras cosas, estimar el valor de una empresa como paso previo para tomar decisiones de invertir o retirar su inversin en espera de mejores oportunidades, cuando la contabilidad se utiliza para estos propsitos, es cuando queda demostrado que la contabilidad es el lenguaje de las Finanzas, ya que el analista financiero recurre a los Flujos de Caja para conocer la capacidad de la empresa para generar flujos de caja futuros y satisfactorios, dentro de un rango de riesgo adecuado, estos dos conceptos, flujos de caja y riesgo, definen de acuerdo con la teora financiera, el concepto de valor de una empresa, en efecto, desde el punto de vista del empresario, valor significa rendimientos en exceso, si el rendimiento sobre un proyecto excede lo que el mercado financiero requiere, se dice que se ha obtenido un rendimiento en exceso, es decir, la empresa ha generado un valor para el empresario, La creacin de valor as entendida, tiene varias fuentes: El atractivo de la Industria y la ventaja competitiva, El atractivo de la industria tiene que ver con una posicin relativa favorable de una industria en el mercado de oportunidades de inversin, estas caractersticas favorables de la industria pueden ser: Posicionamiento en la fase de crecimiento del ciclo del producto, barreras a rivales competitivos, poder de monopolio temporal, uso de patentes. La ventaja competitiva nace

fundamentalmente del valor que una empresa es capaz de crear para sus compradores, que excede el costo en que incurre la empresa para crearlo
(1),

la

ventaja competitiva tiene que ver con la posicin relativa de una empresa dentro de la industria, los caminos para conseguir la ventaja competitiva son varios: ventaja en costos, ventaja de mercadotecnia y precios, ventaja percibida de calidad y capacidad organizacional superior(cultura corporativa) La implantacin

de la estrategia de bajo costo, requiere la inversin de un fuerte capital inicial en equipo de primera categora, precios agresivos, inclusive prdidas iniciales para

lograr la penetracin en el mercado, una vez lograda la posicin de bajo costo se obtienen elevadas utilidades que pueden reinvertirse en nuevo equipo, La segunda posibilidad para conocer el valor de la empresa la encontramos al estudiar la informacin sobre la situacin financiera, los resultados obtenidos y cambios en la situacin financiera experimentado por la empresa, en vista que, desde la perspectiva de los inversionistas, a stos slo les interesa aquello que afecte su riqueza, es decir el cobro de dividendos y el incremento del valor de su cartera y como el valor de una accin se sustenta en el futuro flujo de fondos, los cambios en la situacin financiera, provocar tambin cambios en las expectativas de los inversionistas, Recordemos que situacin financiera significa la forma como la empresa capta sus recursos y la forma como invierte esos recursos, los recursos captados pueden ser de dos fuentes, capital propio y capital ajeno, El lado derecho del Balance General (Pasivo y Patrimonio) nos muestra la forma como se han financiado las partidas del capital

ADOPCION POR PRIMERA VEZ DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIN FINANCIERA (NIIF) El objetivo de esta NIIF es asegurar que los primeros estados financieros, que se preparan con arreglo a las NIIF, as como sus informes financieros intermedios, relativos a una parte del ejercicio, contienen informacin de alta calidad que: a) Sea transparente para los usuarios y comparable para todos los ejercicios que se presenten b) Signifique un punto de partida adecuado para la contabilizacin segn normas de informacin financiera (NIIF) c) Pueda ser obtenida a un costo que no exceda a los beneficios proporcionados a los usuarios Reconocimiento y valoracin La entidad preparar un balance de apertura con arreglo a las NIIF en la fecha de transicin a las NIIF, la entidad no necesita presentar este balance de apertura en sus primeros estados financieros con arreglo a las NIIF Polticas contables

La entidad usar las mismas polticas contables en su balance de apertura con arreglo a las NIIF y a lo largo de todos los ejercicios que se presenten en sus primeros estados financieros con arreglo a las NIIF Estas prcticas contables deben cumplir con cada NIIF vigente en la fecha de presentacin de sus primeros estados financieros CASO PRCTICO Datos La fecha de presentacin de los primeros estados financieros con arreglo a las NIIF de la entidad X es el 31 de Diciembre de 2005 La entidad decide presentar informacin comparativa de tales estados financieros para un solo ao, por tanto su fecha de transicin a las NIIF es el comienzo de su actividad el 1 de Enero de 2004 Solucin La entidad X estar obligada a aplicar las NIIF que tengan vigencia para el ejercicio que terminen el 31 de Diciembre de 2005 para lo siguiente: a) Para preparar su balance de apertura con arreglo a las NIIF al 1.01.2004 y b) Preparar y presentar su balance al 31.de Diciembre de 2005

Presentacin e informacin a revelar Los primeros estados financieros con arreglo a las NIIF incluirn, al menos, un ao de informacin comparativa Explicacin de la transicin a las NIIF La entidad explicar cmo la transicin de los PCGA anteriores a las NIIF, ha afectado a lo informado anteriormente, en lo que respecta a la situacin financiera, resultados y flujos de efectivo

CONTRATOS DE SEGUROS Contrato de seguro, Es aquel contrato en el que una de las partes (entidad aseguradora) acepta un riesgo de seguro significativo de la otra parte (el tomador de la pliza) acordando

compensar al tomador si ocurre un evento futuro incierto (el evento asegurado) que afecta de forma adversa al tomador del seguro Entidad aseguradora La parte que, en un contrato de seguro, tiene la obligacin de compensar al tomador del seguro, en caso de que ocurra el evento asegurado Tomador de la pliza La parte del contrato de seguro que adquiere el derecho a ser compensado, en caso de producirse el evento asegurado. Evento asegurado Un evento futuro incierto que est cubierto por un contrato de seguro y crea un riesgo de seguro Riesgo de seguro Todo riesgo, distinto del riesgo financiero, transferido por el tomador de un contrato al emisor

Riesgo financiero El riesgo que representa un posible cambio futuro en una o ms de las siguientes variables: un tipo de inters especificado, el precio de un instrumento financiero, el precio de una materia prima cotizada, un tipo de cambio, un ndice de precios, Contrato de reaseguro Un contrato de seguro emitido por una entidad aseguradora (la reaseguradora) con el fin de compensar (el cedente) por las prdidas derivadas de uno o ms contratos emitidos por el cedente Evento futuro incierto La incertidumbre, es la esencia de todo contrato de seguro. De acuerdo con ello, al menos uno de los siguientes factores tendr que ser incierto al comienzo del contrato de seguro: A) si se producir o no el evento asegurado B) Cundo se producir C) cunto tendra que pagar la entidad asegurada si se produjera

Riesgo de seguro y otros riesgos El riesgo de seguro se define como todo riesgo, distinto del riesgo financiero, transferido por el tomador de un contrato al emisor del mismo Para definir un riesgo de seguro existen variables financieras y variables no financieras, entre las variables no financieras tenemos: el ndice de prdidas causadas por terremotos o un ndice de temperaturas en una ciudad concreta, la ocurrencia de un incendio que dae o destruya un activo, El riesgo de variaciones en el valor razonable de un activo no financiero, ejemplo, si una garanta del valor residual de un automvil especfico expone al garante al riesgo de cambios en el estado fsico del mismo, el riesgo ser un riesgo de seguro, no un riesgo financiero

INTRODUCCION DEL RIESGO EN LAS DECISIONES FINANCIERAS Para entender que significa Riesgo primero hay que conocer que es rendimiento RENDIMIENTO

Es el ingreso recibido sobre una inversin, ms cualquier cambio en el precio del mercado, ejemplo, consideremos el siguiente caso: Suponga que compra un bono del tesoro a un ao con un rendimiento del 8 %, Si lo mantiene durante todo el ao UD. Obtendr un rendimiento sobre su inversin del 8 % garantizado por el gobierno, ni mas ni menos, Segundo caso, UD. compra un activo en S/. 100.00 que le pagar S/. 7.00 en efectivo y al final del ao valdra S/. 106.00 Cul sera el rendimiento? El rendimiento sera 7 + (6/100) = 13 %, as su rendimiento proviene de dos

fuentes: los ingresos mas cualquier aumento en el precio (o prdida en el precio) Ahora, imagnese otra situacin, UD. Compra una accin comn en cualquier empresa y la conserva durante un ao, el dividendo de efectivo que UD. Proyectaba recibir puede o no materializarse como lo esperaba y lo que es ms, el precio de la accin al final del ao puede ser mucho menos al esperado, quiz menor al del inicio, entonces, RIESGO.esperados, Modelo de valoracin de activos inmovilizados Este modelo explica que los precios de los activos estn determinados de forma que proporcionen mayor rendimiento por el mayor riesgo, este modelo se basa en la hiptesis de que los inversores desean tener valores en cartera, que son es la probabilidad de recibir rendimientos ms bajos que los

eficientes en el sentido de que proporcionan un rendimiento mximo por un nivel dado de riesgo. Lo anteriormente indicado significa que en condiciones de equilibrio, el rendimiento previsto de un valor, es igual al rendimiento de un valor sin riesgo, MS UNA PRIMA POR LA ASUNCIN DEL RIESGO En el contexto actual, el administrador financiero debe tener claro que una empresa debe actuar considerando dos aspectos: 1- el cambio 2- la competencia. Los cambios significan peligro, pero puede suponer tambin nuevas

oportunidades, por ello, las empresas deben evaluar constantemente la calidad de

su producto y las necesidades de los usuarios con la finalidad de mantener su preferencia y lealtad, en este entorno, los riesgos a los que se enfrentan los negocios son: A- riesgos de negocios B- riesgos financieros Riesgos de negocios Es la variabilidad de los rendimientos esperados antes de impuestos, este tipo de riego tiene que ver con la incertidumbre que puede presentarse en las empresas, en lo relativo al desarrollo, fabricacin y comercializacin de productos y servicios, cuando se inicia un negocio, los directivos estn dispuestos a enfrentar estos tipos de riegos ya que apostaron por las utilidades o por las perdidas futuras por ello al iniciar un negocio las empresas imponen:

A- una administracin eficaz b- una adecuada infraestructura productiva c- buenos canales de distribucin

Pero antes que nada, la empresa debe contar con un plan de desarrollo sustentado en un adecuado planeamiento estratgico. Riesgo financiero Es el riesgo adicional inducido por el uso de apalancamiento financiero y se ve reflejado en la variabilidad de la corriente de ingresos, este riesgo, esta vinculado a la incertidumbre asociada al riesgo de las fluctuaciones de las tasas de inters, tipos de cambio, precio de las acciones y precio de las mercancas

TASA DE INTERES La tasa de inters es el precio pagado por un prestatario (deudor) a un prestamista (acreedor) por el uso de recursos durante algn tiempo. La cantidad del prstamo es el principaly el precio pagado (tasa) es un porcentaje del principal por un tiempo determinado TASA REAL, TASA LIBRE DE RIESGO Y TASA A CORTO PLAZO

Tasa real se le denomina a aquella tasa que prevalecera en la economa si se esperara que los precios promedio de los bienes y servicios se mantuvieran constantes durante la vida del prstamo. Tasa libre de riesgo. Es aquella tasa de un prstamo cuyo prestatario no fallar en el pago de ninguna cuota. Tasa a corto plazo. Es la tasa de un prstamo que tiene vencimiento a un ao TEORIAS DEL INTERES Ahorro y prstamo El ahorro es la alternativa entre el consumo actual o consumo futuro de bienes y servicios, los individuos ahorran una parte de su actual ingreso para ser capaces de consumir ms en el futuro, este deseo de cambiar algo del consumo actual para un mayor consumo futuro se denomina tasa marginal de preferencia Otra influencia en la decisin de ahorro es el volumen de los ingresos, as una persona con ingresos superiores, siente la necesidad de guardar parte de esos ingresos La otra variable que afecta al ahorro es la recompensa por ahorrar, es decir, el inters que se cobra sobre los prstamos, conforme aumenta la tasa de inters, ms se estimula los deseos de ahorrar Pero no puede haber recompensa por ahorrar si no hay una demanda de prstamos los mismos que son destinados a la inversin INVERTIR significa dirigir recursos haca activos que incrementaran la capacidad futura de produccin de la empresa, lo mximo que una empresa invertir depende de la tasa de inters que recibir como retribucin, es decir, una

empresa slo invertir en proyectos cuya ganancia no sean menores a su costo de financiamiento TEORIA DE LOS FONDOS SUSCEPTIBLES DE CONCEDERSE EN PRESTAMO Esta teora propone que el nivel general de las tasas de inters est determinada por la interaccin compleja de dos fuerzas, La primera es la demanda total de fondos que hacen las empresas, gobiernos y particulares, quienes realizan una

serie de actividades con esos fondos, si el ingreso y otras variables no cambian, un incremento en las tasas de inters reducir la demanda de prstamos. La segunda fuerza que afecta el nivel de la tasa de inters es la oferta total de fondos por las empresas, gobiernos, bancos individuos .La oferta est relacionada positivamente con el nivel de las tasas de inters si todos los dems factores econmicos permanecen iguales, con tasas al alza, las empresas e individuos ahorran y prestan ms y los bancos estn mas deseosos de dar mas prstamos TEORIA DE LA PREFERENCIA DE LA LIQUIDEZ El pblico conserva dinero por varias razones: facilidad para realizar

transacciones, precaucin ante eventos inesperados y especulacin acerca de posibles aumentos en la tasa de inters. ESTRUCTURA DE LAS TASAS DE INTERES No existe una solo tasa de inters en ninguna tipo de economa, en vez de ello hay una estructura de tasas de inters, es decir, la tasa de inters que pagar un prestatario depender de diferentes factores Tasa de inters bsica. Los valores emitidos por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos , a los que se les menciona popularmente como Bonos del Tesoro estn respaldados por la fe ciega y el crdito del gobierno norteamericano , en consecuencia, los participantes del mercado de todo el mundo los ven como si no tuvieran riesgo de crdito .Las tasas de inters de los valores del tesoro son por tanto , las tasas de inters de referencia en toda la economa de Estados unidos , as como en todos los mercados de capital internacionales PRIMAS POR RIESGO. Las tasas de inters que pagan los valores que no son del tesoro se les conoce como comerciar a una diferencia , esta diferencia refleja el riesgo adicional que enfrenta el inversionista al adquirir un valor que no es emitido por el gobierno de Estados Unidos, por lo tanto puede ser llamada prima por riesgo Los factores que influyen en la prima por riesgo son:

El tipo de emisor, la confiabilidad crediticia percibida del emisor, el plazo de vencimiento del instrumento, provisiones que garanticen al emisor o al inversionista la opcin de hacer algo, el nivel impositivo de los intereses recibidos por los inversionistas, la liquidez esperada de la emisin EL EMISOR Adems del gobierno norteamericano, hay agencias del gobierno, tambin pueden ser empresas, este sector del mercado de capitales incluyen un amplio rango de emisores, teniendo cada uno diferentes habilidades para satisfacer sus obligaciones contractuales. CONFIABILIDAD PERCIBIDA DEL EMISOR El riesgo por incumplimiento, o riesgo de crdito, se refiere al riesgo de que el emisor de un bono sea incapaz de hacer los pagos del principal o de los intereses al momento en que e requiere, la mayora de los participantes del mercado se apoya principalmente en compaas comerciales valuadoras que establecen el riesgo por incumplimiento de un emisor, estas compaas ejecutan anlisis de crdito y expresan sus conclusiones mediante un sistema de calificaciones. Las calificaciones de calidad mas reconocidas son los trminos ALTO GRADO que significa menos riesgo de crdito o a la inversa alta probabilidad de pagos futuros Los bonos de mayor grado son calificados AAA El siguiente grado es calificado AA El tercer grado es calificado A Los siguientes tres grados son calificados BBB BB B Tambin hay grado C TIPOS DE CAMBIO Es otro de los riesgos financieros, aparecen cuando se concretizan

financiamientos internacionales y los diferentes pases poseen diferentes tipos de cambio, as mismo, los valores relativos de esos tipos de cambio pueden cambiar

rpida y sustancialmente y sin ninguna advertencia, por ello, los inversionistas que compran valores denominados en diferentes tipos de cambio, deben preocuparse por el rendimiento de dichos valores despus del ajuste de los tipos de cambios en las divisas. TIPO DE CAMBIO.- Es la cantidad de una moneda que puede ser intercambiada por una unidad de otra moneda RIESGO DE TIPO DE CAMBIO Cualquier inversionista que compra un activo denominado en una divisa que no es el medio de cambio en el pas del inversionista, enfrenta un riesgo de tipo de cambio, por ejemplo, un inversionista peruano que pacta con un banco un prstamo en moneda extranjera ($ Dlares Americanos) est expuesto al riesgo que el sol peruano baje en su cotizacin con relacin al Dlar norteamericano

CASO PRCTICO Los siguientes son ejemplos de contratos que cumplen las condiciones para ser contratos de seguro, siempre que la transferencia del riesgo de seguro resulte significativa: Seguro contra robo o daos en la propiedad Seguro de responsabilidad derivadas de garanta de productos, responsabilidad profesional, responsabilidad civil o gastos de defensa jurdica Seguro de vida y de deceso (aunque la muerte sea cierta, es incierto el momento de la ocurrencia) Seguro de rentas vitalicias y pensiones, es decir, contratos que prevn

indemnizacin por un evento futuro incierto, la supervivencia del que percibe las rentas del pensionista Discapacidad y asistencia sanitaria Bonos de caucin, bonos de fidelidad, bonos de rendimiento y bonos de aval para licitaciones, esto es, contratos que prevn indemnizaciones si la otra parte incumple un compromiso contractual, por ejemplo, la obligacin de construir un edificio Garantas de productos

Seguros por vicios ocultos en los ttulos de propiedad, es decir, seguros contra el descubrimiento de defectos en los ttulos de propiedad de la tierra que no son aparentes cuando se suscribe el contrato, en este caso el efecto asegurado es el descubrimiento de un defecto en el ttulo, no el defecto en s. Asistencia en viajes Contratos de reaseguros Contratos de inversin

INVERSIONES INMOBILIARIAS Son inmuebles como terrenos o edificios considerados en su totalidad o en parte, que se tienen para obtener rentas, plusvalas, para: a) su uso en la produccin o suministro de bienes o servicios o bien para fines administrativos b) para su venta en el curso ordinario de las operaciones

Las inversiones inmobiliarias se tienen para obtener rentas, plusvalas o ambas, por lo tanto, las inversiones inmobiliarias generan flujos de efectivo que son en gran medida independientes de los procedentes de otros activos posedos por la entidad. Esto distinguir a las inversiones inmobiliarias de las ocupadas por el dueo Los siguientes son ejemplos de inversiones inmobiliarias: A9 Un terreno que se tiene para obtener plusvalas a largo plazo venderse en el corto plazo B) Un terreno que se tiene para uso futuro no determinado C) Un edificio que sea propiedad de la entidad o bien adquirido mediante un arrendamiento financiero arrendamientos operativos y est alquilado a travs de uno o ms y no para

No son inversiones inmobiliarias las siguientes:

Inmuebles con el propsito de venderlos en el curso normal del negocio Inmuebles que estn siendo construidos o mejorados por cuenta de terceros (contratos de construccin Nic. 11) Inmuebles ocupados por el dueo Reconocimiento Las inversiones inmobiliarias se reconocern como activo cuando sea probable que los beneficios econmicos futuros que estn asociados con las inversiones fluyan haca la entidad El costo de las inversiones inmobiliarias pueda ser valorado en forma confiable Valoracin inicial Las inversiones inmobiliarias se valorarn inicialmente al costo, los costos asociados a la transaccin se incluirn en la valoracin inicial.

CASO PRCTICO Valoracin inicial de una inversin inmobiliaria El costo de adquisicin de una inversin inmobiliaria comprender: Su precio de compra y cualquier desembolso directamente atribuible. Los desembolsos atribuibles comprenden: honorarios profesionales por servicios legales, impuestos por traspaso de la propiedad y otros costos asociados a la transaccin El costo de una inversin inmobiliaria autoconstruda ser su costo en la fecha en que la construccin quede completada, Cuando una entidad termine la construccin o desarrollo de una inversin inmobiliaria autoconstruida, que vaya a ser contabilizada segn su valor razonable, cualquier diferencia entre el valor razonable del inmueble a esa fecha y su importe en libros anterior, se reconocer en el resultado del ejercicio Una inversin inmobiliaria se dar de baja en cuenta (eliminada del balance) cuando se enajene o cuando la inversin inmobiliaria quede permanentemente retirada de uso y no se esperan beneficios econmicos futuros de su enajenacin o disposicin por otra va

ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA Una empresa clasificar a un activo, como no corriente o grupo enajenable mantenido para la venta, si su importe en libros se recuperar a travs de una operacin de venta, y no los mantiene para su uso continuado en las operaciones El activo se clasificar como no corriente mantenido para su venta, cuando la operacin sea altamente probable y debe haberse iniciado un programa para encontrar un comprador y estos activos deban negociarse a su precio razonable De la misma manera, una empresa no clasificar como activo no corriente mantenido para su venta, al grupo de activos que van a ser abandonados Modificaciones de otras NIIF La NIC 1, SE MODIFICA EN LA FORMA INDICADA A CONTINUACIN: Prrafo 68, se aade el prrafo 68: El balance tambin incluir rbricas especficas con los importes correspondientes a las siguientes partidas: a) el total de activos clasificados como mantenidos para la venta y los activos incluidos en los grupos enajenables de elementos, que se hayan clasificado como mantenidos para la venta b) Activos no corrientes mantenidos para la venta y actividades interrumpidas y los pasivos incluidos en los grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para la venta

Prrafo 81 se modifica de la siguiente manera: En la cuenta de resultados se incluir como mnimo, rbricas especficas con los importes que correspondan a las siguientes partidas: a) Impuesto sobre las ganancias b) Un nico importe que comprenda el total del resultado despus de impuesto procedente de las actividades interrumpidas Actividades interrumpidas Una actividad interrumpida es un componente de la entidad que ha sido enajenado o se ha dispuesto de l por otra va, o bien que ha sido clasificado como mantenido para la venta

Tambin se define como una lnea del negocio o un rea geogrfica que es significativa y puede considerarse separada del resto Tambin puede ser una entidad dependiente, adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla Presentacin e informacin a revelar Una entidad presentar y revelar informacin que permita a los usuarios de los estados financieros evaluar los efectos financieros de las actividades

interrumpidas corrientes

y la enajenacin o disposicin por otra va de los activos no

Un componente de una entidad comprende las actividades y flujos de efectivo que pueden ser distinguidos claramente del resto de la entidad, tanto desde el punto de vista operativo como a efectos de informacin financiera Una actividad interrumpida es un componente de la entidad que ha sido enajenado o se ha dispuesto de l por otra va, o bien que ha sido clasificado como mantenido para la venta y representa una lnea de negocio o un rea geogrfica que es significativa

CASO PRCTICO
Una entidad clasificar a un activo no corriente (o un grupo enajenable de elementos) como mantenido para la venta, si su importe en libros se recuperar fundamentalmente a travs de una transaccin de venta, en lugar de por su uso continuado Para que la venta sea altamente probable, la direccin debe estar comprometida por un plan para vender el activo y debe haberse iniciado de forma efectiva, los trmites para encontrar un comprador. Existen hechos y circunstancias que podran alargar el periodo para completar la venta ms all de un ao, Una ampliacin del periodo exigido para completar una venta no impide que el activo 8 grupo enajenable) sea clasificado como mantenido para la venta, si el retrazo se ha originado por hechos fuera del control de la entidad

La entidad valorar los activos no corrientes, clasificados como mantenidos para la venta, al menor valor entre su importe en libros y el valor razonable, menos los costos de venta

UNIDAD II
ACTIVOS INTANGIBLES, DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS, UTILIDADES POR ACCION INTANGIBLES Los Intangibles son valores inmateriales que proceden de los sacrificios que se hacen para llegar a establecerse o para mantenerse en el mercado, ejemplo, a) Valores que resultan de las cualidades personales y de las habilidades tcnicas de sus propietarios b) Valores que resultan de las actitudes favorables de clientes, empleados, banqueros c) Valores que resultan de circunstancias favorables, ejemplo, concesiones monoplicos El adjetivo inmaterial se utiliza para designar a aquellos derechos que suponen inversiones de dinero realizados y que rinden una productividad pero que no tienen connotacin material, ejemplo, patentes de invencin, marcas exclusiva, concesiones, usufructo, privilegios especiales, gastos de constitucin , plusvala mercantil. Activos intangibles son aquellos activos que no tienen una sustancia fsica y cuyo valor econmico est sustentado en su naturaleza y no por su sustancia fsica en la cual se expresa, Ejemplo, Discos compacto Sustancia fsica = el material del que est hecho Naturaleza intrnseca = la informacin que contiene, el software

Por no tener connotacin fsica, por ello mismo se dice que un activo intangible representa derechos a recibir probables benficos econmicos futuros, y que son reconocidos contablemente con la finalidad de dar cumplimiento al principio de periodo contable que establece la asociacin de los ingresos con los costos y gastos que los originaron.

Tambin se definen los activos intangibles como bienes no corpreos, no mensurables, fsicamente invisibles y con inestabilidad manifiesta debido a su dependencia casi exclusiva de las fluctuaciones del negocio, con vida ms o menos prolongada, que se transforma en gastos, en el curso de un determinado nmero de aos, esto constituyen las caractersticas de los Intangibles. Para su valoracin se debe tener en cuenta lo siguiente: a) aquellos que suponen un valor adquirido por la misma empresa, sin haber tenido que efectuar un desembolso equivalente , ejemplo, la marca comercial b) Aquellos que han sido obtenidos por compra( la marca comercial tambin pudo haber sido adquirida por compra) c) Los que dan por s mismos un rendimiento d) Aquellos otros cuyo rendimiento se percibe involucrado con el rendimiento normal del negocio e) De acuerdo a la continuidad posible del negocio CARACTERSTICAS DE LOS INTANGIBLES INMATERIALIDAD Intangible significa falta de materialidad, ASIGNABILIDAD No son asignables a un elemento objetivo especfico, los intangibles no corresponden ni pertenecen a estructuras especficas, artculos, o derechos , es decir, al asignar los valores totales de la propiedad de una empresa se encuentra a los intangibles como residuo, como una particularidad, ajena a los bienes materiales del negocio, en este sentido, los intangibles se diferencian de los

tangibles , porque se adhieren intrnsicamente a la empresa en conjunto como negocio en marcha y que no tienen una existencia propia por separado TRANSFERENCIA Los intangibles no pueden transferirse independientemente, estn ntimamente comprometidos con el negocio, pocas veces se pueden vender un intangible sin quebrantar y trastornar seriamente la vitalidad de la empresa. UTILIDAD TCNICA

Los intangibles por si mismos no aportan ninguna contribucin tcnica a la produccin, como sucede con los equipos REALIZACION Los intangibles estn relacionados con el negocio en conjunto, individualmente no tienen esta caracterstica de poder ser transferidos sin vender la empresa en su conjunto. En la mayora de los casos, los intangibles pueden realizarse nicamente cuando se demuestra que, debido a ellos, es superior la capacidad productiva de la empresa, por ello, se dice que representan el valor capitalizado de esa capacidad. CARCTER ECONMICO Para el economista, el crdito mercantil, es el valor actual del supervit de la empresa descontado a una tasa adecuada, incluyendo el costo del capital y de la remuneracin de la gerencia determinados a base de precios de competencia. RELACIN CON LA FUERZA PRODUCTIVA SUPERIOR Slo cuando puede demostrarse la existencia de una fuerza productiva superior, existen valores intangibles Esto significa que la sola existencia de una empresa establecida y la actitud favorable de los clientes, empleados y otros sectores que con la empresa se relacionan, no demuestra la existencia de la propiedad intangible, porque la presencia de estos elementos no da a la empresa ninguna ventaja real en fuerza productiva, comparativamente con una empresa tpica o normal que funciona con buen xito, solamente cuando las cualidades de la empresa son superiores, se puede decir que existe un valor o crdito mercantil NATURALEZA DEL VALOR EXTRNSICO DEL CRDITO MERCANTIL El valor extrnseco se define como la actitud de los clientes para que vuelvan al mismo lugar, pero tambin se define el crdito mercantil como el valor de todas las circunstancias favorables que concurren en la empresa incluyendo a los clientes, los empleados y otros grupos NATURALEZA DEL VALOR DE EMPRESA EN MARCHA El valor de empresa en marcha representa el exceso del valor del activo fsico como un todo y funcionando; sobre el valor de las partes tomadas individualmente,

pero hay que tener en cuenta que, de acuerdo con este concepto, el valor de la empresa en marcha no es, en sentido estricto, un activo intangible, sino que ms bien constituye un punto de vista desde el cual pueden apreciarse los valores de los activos fijos tangibles CLASES DE INTANGIBLES GASTOS PREOPERATIVOS O DE CONSTITUCIN Los costos preoperativos, son desembolsos que una empresa realiza con la finalidad de organizarse e iniciar sus actividades, por lo tanto, son incurridos con anterioridad al periodo de comercializacin, refleja la serie de inversiones y gastos pagados durante el periodo de gestacin de una empresa y realizados con motivo de su constitucin y puesta en marcha, pero que no deben ser cargados en su totalidad en el primer ejercicio, en razn que no constituyen gastos nica y exclusivamente del primer ejercicio sino que se han realizado para hacer sentir sus efectos mientras dure la vida de la empresa, por lo tanto, Constituyen una partida del inmovilizado que ha de ser amortizado en los primeros aos de vida de una empresa. Los gastos de constitucin sirven para que la empresa adquiera personera jurdica y como consecuencia est en capacidad de producir algo, pero, es difcil diferenciar la productividad que emana de los gastos de constitucin, con la productividad que deriva de las operaciones administrativas que se estn realizando, por eso se dice que los gastos de constitucin son de productividad no identificada. Estos desembolsos representan costos que necesaria e inevitablemente se incurren para colocar a la empresa en condiciones de funcionamiento y en posibilidades de generar ingresos , por lo tanto, es lgico pensar que si no se incurriese en ese tipo de gastos la empresa sencillamente no existira, por lo tanto, los costos preoperativos tienen una incidencia en los resultados futuros de una empresa de all que representen un activo intangible que se encuentra asociado con dichos ingresos futuros . El costo preoperativo se puede clasificar en a) costos de carcter jurdico

b) costos de carcter econmico El primer grupo corresponde a costos incurridos para dar personera jurdica a la organizacin y se incurren una sola vez. En el segundo grupo se considera el lado productivo o econmico de la empresa Existen algunos gastos que la empresa incurre y que frecuentemente se les incluye como gastos de constitucin y son lo siguientes: a) Prdidas de los primeros ejercicios En empresas que no empiezan a dar rentabilidad hasta transcurrido algn tiempo deben contabilizarse como intangibles estas prdidas? A este respecto, algunos tratadistas consideran que si, estos gastos deben reconocerse como activos ya que constituyen costos de constitucin. b) Durante el plazo de no rentabilidad, los intereses del capital cmo debe contabilizarse? Algunos autores consideran tratarlo como gastos de constitucin en vista que el capital tiene derecho a una retribucin por inters desde el mismo momento en que ha sido invertido, Sin embargo, el pagar una retribucin al capital no significa que se le lo cual podra significar dificultades

hecho que se deba deba pagar

inmediatamente,

econmicas y financieras a la empresa naciente,

por ello, se debe a

reconocer contablemente tal derecho, reflejndolo como un cargo

Intangibles con abono a Intereses por pagar, dicho cargo debera ser amortizado en forma anloga a los costos de constitucin

CONOCIMIENTO Datos, Son series de nmeros o caracteres carentes de significado por s mismos Informacin, es la sistematizacin mediante tcnicas estadsticas de los datos que generan los procesos internos de la empresa Conocimiento. Cuando la informacin es interpretada o asimilada por algn miembro cualificado de la organizacin, esta informacin se convierte en conocimiento til, entonces, conocimiento son aquellas capacidades o saberes, tanto endgenas como exgenos procedentes de las ms diversas disciplinas cientficas como la economa, administracin, sociologa, informtica etc., que la empresa utiliza para disear y ejecutar sus procesos El conocimiento y las empresas

Las prcticas empresariales y de negocios ha sido el campo donde ms se ha desarrollado esta disciplina, en razn de la necesidad que tienen las empresas de obtener ventajas competitivas Como elemento exgeno al proceso productivo, el conocimiento ha estado siempre presente y ha posibilitado el desarrollo econmico, sin embargo, existen dos hechos que pueden explicar la importancia adquirida por el conocimiento en los ltimos aos: a) Las nuevas tcnicas de medicin de los rendimientos b) Desarrollo de las tecnologas de la informacin y del conocimiento Nuevas tcnicas de medicin de los rendimientos La evolucin en el desarrollo de indicadores y mtodos de medicin ha contribuido a considerar al conocimiento como un nuevo input inherente al proceso productivo El conocimiento como cualquier otro factor de produccin, puede ser producido y utilizado en la creacin de otros bienes e incluso de su propia produccin Desarrollo de las tecnologas de la informacin y el conocimiento En las economas de la era industrial, la caracterstica era la organizacin de la produccin por lneas de montaje, en la cual, las tareas se hallan divididas rgidamente (especializacin) para lograr economas de escala En la economa actual, otros factores han modificado la estructura de la empresa, como por ejemplo, ciclos de vida ms cortos para productos y procesos, cambios tecnolgicos continuos y acelerados, como consecuencia, las empresas deben convertirse en organizaciones basadas caractersticos son: Mayor capacidad para introducir rpidamente cambios en el diseo de productos y procesos Flexibilidad como prctica habitual en el proceso productivo en el conocimiento, cuyos rasgos

Gestin del conocimiento La gestin del conocimiento es un objetivo estratgico que permite crear sinergia entre las distintas lneas de negocios, sectores y territorios, promoviendo un entorno de colaboracin y de aprendizaje en el que las personas que forman parte

de la organizacin se sienten motivadas a compartir su informacin y su experiencia La gestin del conocimiento es un proceso que asegura el desarrollo y aplicacin de todo tipo de conocimiento existente en una empresa con el objetivo de: Contribuir a la solucin de sus problemas Crear ventajas competitivas

A la gestin del conocimiento tambin se le define como: El arte de transformar la informacin y los conocimientos en un valor aadido para nuestros clientes y para nuestro personal

PATENTES DE INVENCION Es un activo inmaterial que produce un beneficio al negocio porque facilita la venta en el mercado del artculo producido, en condiciones ms ventajosas de s existiera la libre competencia, este activo puede proceder de invenciones propias, de modificaciones introducidas en la actividad normal a consecuencia de la experiencia que todos los que intervienen en la produccin pueden ir adquiriendo con el paso del tiempo, pero tambin, puede haber sido adquirido de su dueo anterior Su reconocimiento depende de su forma de adquisicin que puede ser: a) por compra b) por donacin c) invencin propia Generalmente su valoracin es al costo e incluye: El precio de compra O si la patente procede de trabajo de investigacin realizadas en laboratorios expresamente montados para tal fin Que sean consecuencia de pruebas que han representado inversiones de dinero

La valoracin puede hacerse principalmente atendiendo al costo y a su productividad .,La valoracin al costo es posible y recomendable en el caso de haberla obtenido por compra y tambin cuando sea consecuencia de trabajos de investigacin realizados en laboratorios construidos ex profeso y que hayan

significado inversiones de esfuerzo y dinero, en este caso, todos los valores acumulados en la labor investigadora representar el valor de la patente La valoracin en funcin de la productividad es difcil, porque tambin es difcil determinar que tanto por ciento del beneficio corresponde al hecho de tratarse de un monopolio por la patente. En consecuencia, lo normal es valorar siempre las patentes, tanto si son de invencin como de introduccin, explotacin o de otro tipo, por el valor de costo total, incluyendo en dicho concepto el costo de compra y todos los gastos necesarios para registrar legalmente a nombre de la empresa, la patente en cuestin

USUFRUCTOS Es el derecho a recibir los rendimientos de un bien cuya propiedad no nos pertenece, el usufructo puede establecerse por imperativo de la ley y por voluntad de las partes, su trmino puede fijarse por un plazo determinado, sujetndolo a ciertas condiciones, o bien sujeto a contingencias futuras que no pueden determinarse anticipadamente La valoracin del usufructo queda reducida al clculo del valor actual de las rentas que el usufructo va a producir, el problema resulta ms complicado cuando se trata de vitalicios por desconocerse el nmero de anualidades a considerar.

CREDITO

MERCANTIL,

MARCA

COMERCIAL,

NOMBRE

DE

FBRICA,

GOODWILL, (Plusvala mercantil) El goodwill se define como aquella situacin en la cual el importe por el cual se valoriza una empresa sobrepasa el valor de sus activos individuales. Es un valor inmaterial, muy difcil de determinar, que no ha sido producido directamente por gasto alguno, pero que representa en algunas ocasiones un valor acumulado considerable, se trata de un valor atribuido a un negocio como consecuencia de su

clientela, su organizacin, su ubicacin y su prestigio, estas consideraciones es lo que transforma el valor de la firma comercial, de una simple reunin de cosas a una organizacin de capital y trabajo. La existencia de esta plusvala se justifica por la suma de inversiones y esfuerzos desde el inicio de sus actividades, abarcando toda la vida de la empresa y que se realizan para mantener el contacto con el pblico y asegurar la continuidad del negocio, El goodwill se justifica por el hecho de que una empresa industrial que goza de un buen desarrollo econmico tiene mayor presencia en el mercado y por tanto, mayor valor que una empresa recin establecida, es esta capacidad ganadora lo que contribuye esencialmente a que una empresa al ser vendida en conjunto puede proporcionar un importe mayor que si se vendieran sus activos individualmente, por esta razn, el goodwill puede definirse como el valor capitalizado del beneficio del empresario VALOR NEGATIVO DEL GOODWILL Ocurre muchas veces que una empresa que trabaja a prdida, vende sus propiedades a un precio bastante inferior al valor de los activos materiales, en este caso se habla de un badwill .La siguiente definicin proporcionada

por..resume los conceptos vertidos sobre goodwill, Valoracin subjetiva, en un momento dado, de la aptitud especial que tienen todos los elementos componentes del patrimonio, material y jurdico, reunidos y valuados como una empresa, en virtud de los logros que exhiben como

organizacin y de los esfuerzos de todo orden realizados anteriormente para producir determinados rendimientos por la venta de productos o prestacin de servicios (1) Los conocimientos tcnicos y de mercado pueden dar origen a beneficios econmicos futuros, siempre y cuando la empresa haya protegido ese conocimiento con derechos legales (derecho de autor), as mismo, la empresa puede tener un equipo de personas capaces y puede incrementar su nivel de competencia mediante su capacitacin, ya que ello le producir beneficios econmicos futuros, en estos casos, la empresa puede esperar que el personal contine prestndole sus servicios, sin embargo generalmente la empresa no tiene un control suficiente sobre los beneficios econmicos futuros que se espera de un

equipo de personas capaces, como para considerar que estos recursos cumplan con la definicin de activo intangible. Por una razn similar, es improbable que las habilidades gerenciales o tcnicas puedan cumplir con la definicin de activo intangible, a menos que se cuente con la proteccin legal para utilizar dicha capacidad CASO PRCTICO Cartera de clientes Una empresa puede tener una cartera de clientes o una participacin en el mercado y esperar que debido a sus esfuerzos para establecer una slida relacin y lealtad con sus clientes, stos continuaran haciendo negocios con ella, Sin embargo si no hay derechos legales u otras formas de control que protejan esa expectativa, la cartera de clientes y su probable lealtad, no constituyen activos intangibles, porque la entidad tiene un control insuficiente sobre los beneficios econmicos que se podran derivar de las mismas Una entidad controlar un determinado activo siempre que tenga el poder de obtener los beneficios econmicos futuros que proceden de los recursos que subyacen en los mismos y adems puede restringir el acceso a terceras personas a tales beneficios La capacidad que la entidad tiene para controlar los beneficios econmicos futuros de un activo intangible tiene su justificacin normalmente, en derechos de tipo legal que son exigibles ante los tribunales Los conocimientos tcnicos y de mercado pueden dar lugar a beneficios econmicos futuros si por ejemplo la entidad protegidos tales conocimientos por derechos legales como la propiedad intelectual o el derecho de copia, la restriccin de los acuerdos comerciales (si estuvieran permitidos) o bien por una obligacin legal de los empleados de mantener la confidencialidad

OTROS ACTIVOS INTANGIBLES DE ACUERDO CON LA NIC 38 Algunos activos intangibles pueden estar contenidos dentro de una sustancia fsica, como ocurre con los discos compactos, en documentos legales como es el caso de licencias o patentes, o pelculas , en estos casos, para determinar si un

activo contiene elementos intangibles o tangibles, y si debe ser tratado conforme a la Nic 16 Inmuebles maquinaras y equipos o si por el contrario debe ser tratado como un activo intangible de acuerdo con esta norma , en estos casos se requiere el uso del criterio del contador para la evaluacin del elemento que sea el ms importante, ejemplo. Cuando un programa para computadoras no es parte integrante del equipo de cmputo, es tratado como un activo intangible Actividades de investigacin y desarrollo.- Estas actividades estn dirigidas a desarrollar nuevos conocimientos, por lo tanto, aunque estas actividades pueden originar un activo con sustancia fsica, por ejemplo un prototipo de maquinara, este elemento fsico es secundario en relacin con el componente intangible del activo, el cual es el conocimiento incorporado en dicho elemento fsico. As mismo los desembolsos para actividades de publicidad, capacitacin, inicio de operaciones, corresponden ser tratados como activos intangibles (prrafo 4) Arrendamientos financieros.- En el caso de arrendamiento financiero, el activo correspondiente puede ser tangible o intangible, despus del reconocimiento inicial, el arrendatario tendr un activo intangible bajo arrendamiento financiero, al que pudiera aplicarse esta norma. Los derechos comprendidos en contratos otorgando licencia para productos tales como pelculas cinematogrficas, grabaciones en video, obras de teatro, manuscritos, patentes y derechos de autor estn excluidos del alcance de la Nic. 17, pero caen dentro del alcance de la Nic. 38. Industrias extractivas y compaas de seguros. Cuando se trata de actividades muy especializadas como los desembolsos para actividades de exploracin, desarrollo y extraccin de petrleo, gas y depsito de minerales, as como de los contratos entre las compaas de seguros con sus tenedores de plizas, esta norma no se aplicar a los desembolsos de tales actividades. Los programa de cmputo utilizado por estas compaas, o los costos de inicio de actividad, para estas empresas, si caen en la definicin de activos intangibles (prrafo 6) Reconocimiento y medicin inicial de un activo intangible Un activo intangible debe ser reconocido cuando:

a) Es probable que los beneficios econmicos futuros que son atribuibles al activo fluirn a la empresa b) El costo del activo puede ser medido confiablemente Beneficios econmicos futuros. Los beneficios econmicos futuros que proceden de un activo intangible incluyen: a) Los ingresos por la venta de bienes o servicios b) Los ahorros de costos c) Otros beneficios resultantes del uso del activo por parte de la empresa,

Ejemplo, el uso de la propiedad intelectual en un proceso productivo puede reducir los costos de produccin futura, en vez de incrementar los ingresos futuros. La probabilidad de obtener beneficios econmicos futuros se debe evaluar utilizando hiptesis que sean razonables y fundamentadas, que representen la mejor estimacin de la gerencia respecto al conjunto de condiciones econmicas que existirn durante la vida til del activo, la gerencia usar su juicio para evaluar el grado de certidumbre asociado al flujo de beneficios econmicos futuros atribuibles al uso del activo, a partir de la evidencia disponible al momento del reconocimiento inicial, dndole un mayor peso a la evidencia procedente del fuentes externas. CASO PRCTICO Costo del activo INTANGIBLE Un activo inmaterial debe medirse inicialmente a su costo, este costo comprende: a) El precio de compra b) Derechos de importacin c) Impuestos no recuperables d) Desembolsos atribuibles para la preparacin del activo para su uso fijado, ejemplo, los servicios profesionales por servicios legales Si el activo inmaterial es adquirido a cambio de la inversin de instrumentos patrimoniales de la empresa adquiriente, el costo del activo ser igual al valor razonable del instrumento patrimonial emitido.

ADQUISICION NEGOCIOS

COMO

PARTE

DE

UNA

COMBINACION

(FUSION)

DE

Cuando un activo es adquirido como parte de una fusin de negocios mediante el procedimiento de adquisicin, formar parte de la plusvala mercantil. Una combinacin (fusin) de negocios puede ser estructurada de diversas maneras, las cuales son determinadas por razones legales, tributarias u otras, pero concretamente, una fusin, es la unin de empresas separadas, en una entidad econmica, quien obtiene el control sobre los activos netos y las operaciones. Las fusiones pueden ser por adquisicin o por unificacin de intereses ADQUISICIN Es una combinacin (fusin) de negocios en la cual una de las empresas, el adquiriente, obtiene el control sobre los activos netos y las operaciones de otra empresa, la adquirida, UNIFICACION Es una combinacin (fusin) de negocios en la cual los accionistas de las empresas fusionantes combinan el control sobre el total de sus activos netos y operaciones para lograr una participacin mutua y continua en los riesgos y beneficios de la entidad, de modo que ninguna de las partes puede ser identificada como la adquiriente EL COSTO DE LA ADQUISICION Una adquisicin debe contabilizarse a su costo, el cual corresponde al importe pagado en efectivo o equivalente de efectivo o al valor razonable a la fecha de la adquisicin, a cambio del control sobre los activos netos de la empresa, ms cualquier costo directamente atribuible a la adquisicin, se requiere el uso del juicio para determinar si el costo, es decir, el valor razonable, se puede medir con suficiente confiabilidad .Los precios de cotizacin cuando exista un mercado dinmico, dan la medicin ms confiable del valor razonable. El precio adecuado de mercado es usualmente el precio de compra corriente, si los precios de oferta corriente no estn disponibles, el precio pagado en una transaccin similar ms reciente puede proporcionar la base para estimar el valor razonable, siempre que

no se haya producido un cambio significativo en las circunstancias econmicas entre la fecha de la transaccin y la fecha a la cual se va a estimar el valor razonable del activo. Si no existiera un mercado dinmico para el activo intangible, su costo ser el importe que la empresa hubiese pagado por el activo a la fecha de la adquisicin, en una transaccin de libre mercado entre personas interesadas y bien informadas basados en la mejor informacin disponible. A partir de la fecha de adquisicin, un adquiriente debe: a) Incorporar los resultados de las operaciones de la empresa adquirida en el estado de ganancias y prdidas

b) Reconocer en el balance general, los activos y pasivos identificables de la empresa adquirida y cualquier plusvala mercantil o plusvala mercantil adquisicin

negativa resultante de la

Reconocimiento de activos y pasivos identificables producto de la fusin Los activos y pasivos identificables (reales) adquiridos, deben ser aquellos de la empresa adquirida que existan a la fecha de adquisicin, estos activos y pasivos deben ser reconocidos separadamente cuando: a) Sea probable que cualquier beneficio econmico futuro relacionados fluirn hacia el adquiriente. b) Se dispone de una medicin confiable En la medida que los importes pagados por los activos y pasivos reales sean superiores al valor de stos, habr un impacto resultante en una plusvala mercantil, (Goodwill) o plusvala mercantil negativa, ( Badwill ) porque dicha

plusvala se define como el costo de adquisicin pagado en exceso (o defecto), despus de reconocer los activos y pasivos identificables (prrafo 27) PLUSVALIA MERCANTIL RESULTANTE DE LA ADQUISICION Cualquier exceso del costo de adquisicin sobre la participacin del adquiriente en el valor razonable de los activos y pasivos identificables adquiridos en la fecha de la transaccin debe ser considerado como plusvala mercantil y reconocida como activo, esta plusvala mercantil resultante de la adquisicin, representa un pago hecho por el adquiriente como anticipo de los beneficios econmicos futuros que estima ha de recibir .Los beneficios econmicos futuros pueden resultar de la

sinergia entre los activos identificables adquiridos o de los activos que individualmente no califican para ser reconocidos en los estados financieros pero por los cuales el adquiriente est dispuesto a pagar. Amortizacin de la plusvala La plusvala mercantil debe ser amortizada en forma sistemtica durante su vida til, el periodo de amortizacin debe reflejar la mejor estimacin del periodo durante el cual se espera que los futuros beneficios econmicos fluyan a la empresa .Existe una presuncin refutable de que la vida til de la plusvala mercantil no exceder de veinte aos a partir de su reconocimiento inicial, el mtodo de amortizacin utilizado debe reflejar el patrn de consumo de los beneficios econmicos futuros , Debe adoptarse el mtodo de lnea recta, a menos que exista evidencia convincente de que es ms adecuado aplicar otro mtodo ACTIVOS INTANGIBLES GENERADOS INTERNAMENTE Para evaluar si un activo intangible generado internamente cumple con los criterios de reconocimiento, la empresa clasificar la generacin del activo en dos fases: a) Fase investigacin b) Fase de desarrollo INVESTIGACIN Es todo aquel estudio original y planificado que se lleva a cabo con la finalidad de obtener nuevos conocimientos cientficos o tecnolgicos FASE DE INVESTIGACIN A) actividades dirigidas a obtener nuevos conocimientos B) bsqueda, evaluacin y seleccin final de aplicaciones de los resultados de la investigacin u otro conocimiento C) Bsqueda de alternativas para materiales, aparatos, productos, procesos, sistemas o servicios D) La formulacin, diseo, evaluacin y seleccin final de posibles alternativas para nuevos o mejorados materiales, aparatos, productos, procesos, sistemas o servicios.

No debe reconocerse ningn intangible que surja de la investigacin o de la fase de investigacin de un proyecto interno, el desembolso debe reconocerse como gasto en el periodo en el que se incurra. Se adopta este criterio, en el entendido que en esta fase la empresa no puede demostrar que existe un activo intangible que generar probables beneficios econmicos futuros. FASE DE DESARROLLO Es la aplicacin de los resultados de la investigacin realizada, a un plan o diseo para la produccin de materiales, aparatos, productos, procesos, sistemas o servicios, nuevos o sustancialmente mejorados, antes de la produccin comercial o de su uso Debido a que la fase de desarrollo de un proyecto es ms avanzada que la fase de investigacin, la empresa puede, en algunos casos, identificar un activo

intangible, para ser reconocido como tal debe tener en cuenta lo siguiente: a) La empresa debe demostrar su factibilidad tcnica de poder completar el activo intangible, de modo que estar disponible para su utilizacin o venta b) Su capacidad para utilizar o vender el activo c) La forma en que el activo intangible generar probables beneficios econmicos futuros , entre otras cosas, la empresa deber demostrar la existencia de un mercado para los productos que genere el activo intangible o para el activo intangible mismo , d) La disponibilidad de adecuados recursos tcnicos, financieros y de otra clase, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo e) Su capacidad para medir el desembolso atribuible al activo intangible durante el proceso de desarrollo COSTO DE UN ACTIVO INTANGIBLE GENERADO INTERNAMENTE El costo de un activo intangible generado internamente comprende todos los desembolsos para crear, producir y preparar el activo para el uso para el que est destinado y que pueden ser atribuidos directamente o distribuidos sobre una base razonable y uniforme, por lo tanto incluye: a) Los desembolsos por materiales y servicios usados o consumidos en la generacin del activo

b) Los sueldos y otros costos relacionados del personal encargado directamente de la generacin del activo. c) Honorarios para registrar la propiedad y la amortizacin de patentes y licencias que son utilizados para generar el activo d) Los gastos indirectos que son necesarios para generar el activo y que pueden ser distribuidos al mismo sobre una base razonable y uniforme, ejemplo, la depreciacin de los inmuebles maquinarias y equipos, primas de seguros y alquileres. La distribucin de los gastos indirectos se har sobre base similar al empleado para distribuir estos gastos relacionados con las existencias PERIODO DE AMORTIZACION El importe depreciable de un activo intangible debe ser distribuido en forma sistemtica durante la vida til que mejor se haya estimado. La amortizacin debe empezar desde el momento en que el activo est disponible para ser utilizado, el plazo para la amortizacin no debe exceder de 20 aos. Para estimar la vida til del activo intangible se considera: A) El uso esperado del activo por parte de la empresa y si podra ser eficientemente administrado por otro equipo gerencial B) Ciclos de vida tpicos para equipos semejantes C) Obsolescencia tcnica, tecnolgica o de otro tipo D) Estabilidad de la actividad econmica en la cual opera el activo E) Niveles de desembolso para mantenimiento F) Periodo de control sobre el activo y limitaciones legales para el uso del activo G) Si es que la vida til del activo intangible depende de la vida de otros activos de la empresa.

CASO PRCTICO VALOR RESIDUAL

Debe asumirse que el valor residual de un activo intangible es cero, salvo que exista un compromiso con un tercero para que compre el activo al final de su vida til, que exista un mercado dinmico para dicho activo Superior a su importe recuperable (por su uso o por su venta) y el reconocimiento de cualquier prdida de desvalorizacin con las revelaciones correspondientes.

DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS El objetivo de esta norma consiste en establecer los procedimientos que una entidad aplicar para asegurarse de que sus activos estn contabilizados por un importe que no sea superior a su importe recuperable Un activo estar contabilizado por encima de su importe recuperable cuando su importe en libros excede del importe que se puede recuperar del mismo a travs de su utilizacin o de su venta. Si este fuera el caso, el activo se presentar como deteriorado y la norma exige que la entidad reconozca una prdida por deterioro del valor de ese activo.

PROCEDIMIENTOS DE DESVALORIZACIN

ACTIVOS AFECTOS A LA NIC 36

ACTIVOS AFECTOS A OTRAS NICS

Inmuebles, maquinarias y equipos (regulados por la NIC 16) Inversiones en Subsidiarias (regulados por la NIC 27), en asociadas (reguladas por la NIC 27), en asociadas (reguladas por al NIC 28) y en asociaciones en participacin (NIC 31). Intangibles regulados por la NIC 38 Inversin Inmobiliaria llevada al costo (NIC 40).

Activos Financieros (regulado por las NIC 32 y 39) Existencias (regulado por la NIC 2) Activos de Contratos de Construccin (regulados por la NIC 11) Activos Tributarios Diferidos (regulados por la NIC 12) Activos de Beneficios a Trabajadores (regulados por la NIC 19) Inversin inmobiliaria llevada al Valor Razonable (NIC 40)

IDENTIFICACIN DEL ACTIVO RESPECTO DEL CUAL SE ESTABLECE LA DESVALORIZACIN. Contrario a los que podra pensarse esta norma no resulta aplicable necesariamente a un bien individual, sino por el contrario, de acuerdo a la manera como contribuye en la generacin de flujos de efectivo, podemos referirnos a un bien individual o a un conjunto de bienes. Consecuencia de lo anterior, se tiene que la NIC clasifica los activos en las siguientes tres categoras, segn la forma como genera entradas de efectivo a la empresa.

A mayor precisin debemos indicar que cuando se seala que el activo genera flujos de efectivo por su uso continuo, la norma se refiere al hecho que se reciba efectivo de terceros ajenos a la empresa y cuando se indica que es independiente, implica considerar los siguientes factores relacionados con la gerencia de al empresa: Control de las operaciones (por ejemplo por productos, lnea, negocio,

ubicacin individual, rea regional o distritales). Toma de Decisiones respecto a la continuidad o disposicin de sus activos

CLASIFICACIN DE LOS ACTIVOS SEGN LA NIC 36

ACTIVO INDIVIDUAL

CONJUNTO ACTIVOS IDENTIFICABLES

DE

ACTIVOS CORPORATIVOS COLECTIVOS

UNIDAD GENERADORA DE EFECTIVO (UGE): Segn el prrafo 5 es el grupo identificable de activos, cuyo uso genera continuo entradas de efectivo que son ampliamente independientes de los flujos de efectivos provenientes de otros activos o grupos.

Activos, distintos a la plusvala mercantil, que contribuyen a generar de efectivos flujos futuros tanto de la UGE sometida a revisin, como de las otras UGE.

(Ejemplo 1C del Apndice A) Una empresa posee tres plantas (A, B y C). La planta A produce un componente respecto del cul existe un mercado activo, pero que mediante un proceso adicional es ensamblado en B o en C. Estas adems de la produccin se encargan de la venta del producto final, siendo el nivel de utilizacin de las plantas B y C acordes a la distribucin de las ventas entre ambas fbricas. En este caso, puede advertirse que la planta A si calificara como una UGE, pues existira un mercado; sin embargo, las otras dos plantas (B y C), dado que sus entradas de efectivo dependen de la distribucin de la produccin entre ambas fbricas, deben tratarse

conjuntamente. Si no existiese un mercado para los bienes producidos por A, A

sera dependiente de las plantas B y C, y consiguientemente la UGE estara conformada por A, B y C. a) Dichas entradas de efectivos provienen de terceros ajenos a la empresa y son independientes de las dems unidades generadoras de efectivo. A efectos determinar esta independencia debe analizarse factores tales como: La forma como la gerencia controla las operaciones de la empresa (por productos, lnea, negocio, ubicacin, rea o regin). La forma como la gerencia toma decisiones acerca de la continuidad o disposicin de sus activos y operaciones. (Ejemplo 1A del Apndice A): una cadena de tiendas al por menor situadas en la misma regin. No importa que sea la Casa Central la que aplica las polticas de precios, mercadotecnia, publicidad o recursos humanos, en la medida que internamente se mida el desempeo de cada tienda por separado y el negocio se lleve sobre la base de utilidades por cada tienda, cada una ser una UGE distinta.

Normalmente, un indicio de la existencia de una UGE, es el hecho que existen bienes individuales respecto de los cules no pueda determinarse un importe recuperable, para lo cul debe tenerse presente las siguientes consideraciones. Ejemplos sealados en la propia NIC: Un ferrocarril de propiedad de una empresa minera destinado exclusivamente para sus actividades mineras, slo se vendera como chatarra y no genera entradas de efectivo de manera independiente sino lo hace con un grupo de activos. Lo mismo podra decirse de un mnibus que posea una empresa para el traslado exclusivo de su personal al centro de labores que no genera de manera independiente entradas de efectivo, puesto que en este caso tambin se podra vender

como chatarra o segunda mano, siendo lo ms importante el hecho que genera beneficios slo en conjunto con otros activos. Una empresa de transporte posee autobuses que destina a cada una de las rutas designadas por un municipio, donde puede identificar separadamente los flujos de efectivos generados en cada una de las cuotas. No pueden calificar como activo individual cada unidad si no se tiene la posibilidad de suspender aquellas rutas que le reportan prdidas. En este sentido, se entiende que no existe independencia si el contrato ha sido celebrado por todas las rutas sin opcin a poder disponer de aquellos que dan prdida.

Las unidades Generadoras de Efectivo, segn el prrafo 71 de la NIC, son consistentes de perodo en perodo e integradas con el mismo activo o tipo de activos, a menos que se justifique el cambio. En cuyo caso deber revelarse.

2. OPORTUNIDAD DE LA VERIFICACIN DEL VALOR DEL ACTIVO Esta NIC no requiere que a la fecha de cada balance la empresa calcule todos los importes recuperables de los activos, sino por el contrario, establece que slo debe efectuar dicho clculo y la comparacin correspondiente cuando existan indicios de que pueda estar desvalorizado un activo especfico, salvo que otra NIC requiera necesariamente su estimacin.

A estos efectos, el prrafo 9 de la Norma a manera de ejemplo enuncia las

siguientes fuentes de informacin de los indicios mnimos:

FUENTES INFORMACIN

EXTERNAS

DE FUENTES INFORMACIN

INTERNAS

DE

(a) El valor de mercado de un activo (a) Existen ha disminuido significativamente durante el perodo. (b) Han ocurrido

evidencias

sobre

la

obsolescencia o dao fsico del activo.

importantes (b) Existen planes de discontinuacin o de reestructuracin de la

cambios durante el perodo u ocurrirn en un futuro cercano; en el mbito tecnolgico, de

operacin a la cual pertenece el activo. proveniente de

mercado, econmico o legal con (c) Evidencia efectos empresa. (c) Las tasas de inters del mercado se han incrementado y es adversos para la

informacin interna que indica que el rendimiento econmico del activo es o ser peor que lo previsto.

probable que afecten a las tasas de descuento utilizadas para

calcular el valor de uso del activo, disminuyendo el importe

recuperable del mismo. (d) El valor contable de los activos de la empresa informante es mayor que su valor de mercado de capitales. CASO PRCTICO 3. DETERMINACIN DEL IMPORTE RECUPERABLE Una vez estimada la posibilidad de desvalorizacin segn estos indicios, debe procederse a estimar el importe recuperable del activo individualmente, o de no ser posible hacerlo de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Definindose el importe (monto) recuperable de un activo (o grupo de

activos unidad generadora de efectivo) al importe que resulte mayor entre los siguientes dos conceptos: a) Precio de venta neto: Importe que se espera obtener de la venta de un activo efectuada entre un comprador y un vendedor debidamente informados, en una transaccin en que ambas partes proceden libremente, menos los costos de disposicin (costos adicionales atribuibles

directamente). b) Valor de uso: Valor presente de las estimaciones de los flujos de efectivo futuros que se prev resultar del uso continuo de un activo as como de su disposicin al final de su vida. IMPORTE
EL MAYOR Activo Individual Si no genera entradas de efectivo independiente de otros se determina respecto de una UGE.

Precio de Venta Neto

Valor de uso

Un aspecto importante para ahorrar esfuerzos, es considerar lo dispuesto en el prrafo 16 de la NIC 36 en la cul habiendo calculado uno de los dos conceptos anteriores y ser ste superior al valor contable del bien, ya no se requerir calcular el otro. Ejemplos: El importe calculado sea mayor al Valor Contable, en cuyo caso es evidente que no existe desvalorizacin, y si fuese el menor con mucha mayor razn el clculo del otro concepto tambin exceder el valor contable del bien. Si se estima que el valor de uso de un bien no excede significativamente a su bien no excede significativamente a su precio de venta neto, puede emplearse slo el precio de venta neto para determinar el Importe Recuperable, tal como ocurre con un activo dispuesto actualmente para su venta.

Otro aspecto a considerar es el hecho que no necesariamente para todo activo o grupo de activos se tendrn ambos valores, porque puede ser muy posible que no exista un mercado activo (se puedan encontrar compradores y vendedores interesados todo el tipo y los precios estn disponibles al pblico) y que no existan bases para efectuar una estimacin confiable; en cuyo caso slo se contar con el Valor de Uso.

4. PRECIO DE VENTA NETO La frmula general del Precio de Venta Neto (PVN) se puede expresar de la siguiente forma:
PRECIO PACTADO PVN = O ESTIMADO a) Precio del Activo COSTO DE DISPOSICIN

Se obtiene del importe previamente pactado en un acuerdo obligatorio entre partes, sin embargo, de no existir tal acuerdo se procede a otras consideraciones como las que a continuacin se muestran: (a) Se tiene un importe establecido de venta como consecuencia de un acuerdo a firme celebrado por la empresa con un tercero, ambas partes debidamente informadas. En cuyo caso slo se deber ajustar por los costos adicionales atribuibles a la disposicin del activo. (b) Si no existe ningn arreglo firme respecto de dicho bien, se deber observar lo siguiente: Verificar si el activo se negocia en un mercado activo, en cuyo caso de ocurrir esta situacin el precio de venta neto del activo ser el precio de mercado menos los costos de disposicin. El precio de mercado al que se refiere la Norma usualmente est dado por el precio de cotizacin corriente por ser el ms adecuado. Sin embargo, cuando los precios de cotizacin no estn disponibles, el precio de transaccin ms reciente puede proporcionar la base para estimar el precio de venta neto.

Si no existe contrato firme ni tampoco un mercado activo para el bien, el precio de venta neto se calcular en base a la mejor informacin disponible que permita reflejar el importe que la empresa podra obtener a la fecha del balance general, por la venta efectuada entre un comprador y un vendedor debidamente informados, en una transaccin en que ambos procedan libremente.

CASO PRCTICO

DETERMINACIN DEL PRECIO DE VENTA NETO PVN= Valor Pactado (-) Costos de Disposicin Existe un precio razonable prefijado en un contrato obligatorio Existe Mercado Activo PVN = Precio de Cotizacin - Costos de No existe ningn acuerdo con precio prefijado Corriente Disposicin

No existe Mercado Activo Mejor estimacin que se PVN = obtendra a la fecha del Balance general Costos de

Disposicin

CASO PRCTICO 7 VALOR DE USO La Norma define al valor de uso como el valor presente de la estimacin de los flujos de efectivo futuros que se prev resultar del uso continuo de un activo as como de su disposicin al final de su vida til. A diferencia del precio de venta neto, el valor de uso otorga la mejor aproximacin al valor recuperable del activo, toda vez que mayor respecto

al precio de venta neto en concordancia con lo sealado en el prrafo 15 de la NIC 36, por cuanto los activos a evaluar no necesariamente sern vendidos; por lo que el valor de uso determinado mediante el valor presente de los flujos futuros de caja que la gerencia prepara sera la mejor estimacin concordante a los criterios que seala la presente Norma, establece los siguientes pasos:

a) Estimar las entradas y salidas de efectivo futuras.- Que se derivarn del uso continuo del activo y de su disposicin final. A estos efectos debe tener en cuenta las bases siguientes: Emplear presunciones razonables y sustentables que representan la mejor estimacin del conjunto de condiciones econmicas durante la vida til remanente del activo; dndole preferencia a las evidencias externas sobre ese tema. Emplear las ms recientes presupuestos o pronsticos

financieros aprobados por la gerencia que cubran un perodo mximo de 5 aos o a un perodo mayor al sealado, toda vez que pueda justificarse mediante la extrapolacin de proyecciones basadas en presupuestos empleando una tasa de crecimiento fija o decreciente para los siguientes aos: BASES PARA LA ESTIMACIN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO FUTUROS

Las proyecciones de los flujos de efectivo deben estar basadas en presunciones razonables y sustentables

representando la mayor estimacin de la Gerencia Para medir el valor de uso Las proyecciones de flujos de efectivo estarn basadas en los ms recientes presupuestos o pronsticos financieros

aprobados por la Gerencia.

Las proyecciones de los flujos de efectivo ms all del perodo cubierto por los presupuestos o pronsticos ms recientes, deben ser estimados basadas mediante en la extrapolacin o de

proyecciones

presupuestos

pronsticos

utilizando una tasa de crecimiento fija o decreciente para los siguientes aos a menos que pueda justificarse el uso de una tasa creciente.

b) Aplicar una adecuada tasa de descuento.- A estos flujos de efectivo futuros. Segn los prrafos 48 al 56 de la Nic, la tasa o tasas de descuento que se emplean deben cumplir con las siguientes caractersticas:

Ser antes de impuestos; en este sentido se puede emplear una tasa despus de impuestos si se procede a ajustarlo

posteriormente. Reflejar las evaluaciones actuales del mercado con respecto al valor del dinero en el tiempo. Refleja los riesgos especficos del activo. O debiendo reflejar los riesgos que originaron ajustes a las estimaciones de los flujos de efectivo futuros.

La tasa de descuento a utilizar por la empresa se estima a partir de:

1. La estimacin de una tasa implica en las transacciones corrientes de mercado para activos similares. Si la tasa de descuento no se encuentran disponible en el mercado, la empresa tendr que utilizar sustitutos para estimarla, tomando en consideraciones:

El costo promedio ponderado de la inversin de la empresa en un solo activo o una cartera de activos similar en trminos de potencial

de servicio y riesgo al activo revisado, utilizando tcnicas tales como el Modelo de Precios de Activos de Inversin. La tasa adicional para prstamos obtenidos por la empresa. Otras tasas de mercado para prstamos.

2. Luego de estimar esa tasa conforme a lo indicado en el prrafo anterior, deben efectuarse ajustes, con el propsito de:

Reflejar la forma en que el mercado podra evaluar los riesgos especficos asociados con los flujos de efectivo proyectados. Excluir los riesgos que no sean importantes para tales flujos.

Asimismo debe considerarse a efectos de realizar el ajuste; riesgos tales como el riesgo de pas, riesgo cambiario, riesgo de precios, y riesgo de flujos defectivo.

7.1. Composicin de las Estimaciones de los Flujos de Efectivo futuros LOS FLUJOS DE EFECTIVO FUTUROS DEBEN INCLUIR Las proyecciones de entradas de efectivo provenientes del uso contino del activo.

Las proyecciones de salidas de efectivo que incluyen los gastos generales futuros que pueden ser atribuidos directamente o distribuidos sobre bases razonables.

Flujos de efectivo netos, si los hubiera, que sern recibidos o pagados por la disposicin del activo al fin de su vida til.

Deben excluirse de los flujos de efectivos futuros los siguientes conceptos:

Entradas o salidas de efectivo por actividades de financiacin. Debido a que el efecto del tiempo en el valor del dinero ya est considerado al descontar las estimaciones de flujos de efectivos futuros. Ingresos o pagos por impuesto a la renta. Dado que tasa de descuento se determina antes de impuestos y los flujos de efectivo deben estimarse antes del impuesto a la renta. Ingresos y salidas por reestructuraciones futuras an no comprometidas. En este sentido slo deben considerarse las entradas (ahorros de costos) y salidas de efectivo (beneficios de los trabajadores) futuras si la empresa se ha comprometido al programa planificado y controlado de la gerencia.

Las estimaciones de las entradas y salidas de efectivo futuras de las reestructuraciones comprometidas reflejarn los ahorros de costos y dems beneficios que resulten de la reestructuracin obviamente basados en los ms recientes presupuestos y pronsticos financieros aprobados por la gerencia.

Futuros desembolsos por inversiones de capital que mejoren o desarrollen el activo ms all de su rendimiento originalmente previsto. Esto es consecuencia del hecho que el valor de uso refleja el estado actual de un activo y no el futuro.

A manera de resumen a continuacin se presentan aquellos flujos de efectivo futuros que deben excluirse en la determinacin del valor de uso de un bien:

CASO PRCTICO 7.2 Flujos de Efectivo Futuros en Moneda Extranjera Para el caso especfico de estimaciones de flujos de efectivo futuros en moneda extranjera, stas se estimarn en la misma moneda en la que se genera, utilizando una tasa de descuento apropiado para esa moneda. La

conversin a la moneda local del valor presente obteniendo se efectuar utilizando el tipo de cambio a la fecha del balance general CASO PRCTICO RECONOCIMIENTO DESVALORIZACIN De manera general, slo cuando el Importe Recuperable es mayor al Valor Contable debe reducirse el Valor Contable, con los siguientes efectos dependiendo del mtodo de valuacin del bien desvalorizado: El Deterioro significa que no podrn obtenerse los Perdida beneficios inicialmente estimados y que las operaciones Importe Valor de por futuras no podrn seguir soportando los costos del desvaloriza Recuperable Libros activo. cin Disminuye elcomo Se reconoce excedente de Gasto, reevaluacin de un disminuyendo el bien revaluado. valor del bien y MEDICIN DE UNA PRDIDA POR

Cuando el importe de la prdida por desvalorizacin fuese mayor incluso al valor contable del bien, no debe reconocerse mayor gasto y menos pasivo alguno,

salvo que alguna NIC as lo requiera.

El principal efecto del reconocimiento de una prdida por desvalorizacin es un ajuste a la depreciacin o amortizacin del bien, a fin de distribuir el valor rectificado en forma sistemtica durante la vida til restante.

Efectos del Reconocimi ento de una Prdida

Se reduce del valor del activo o activo conformantes de la UGE, es decir; se rectifica el valor.

Se modifica el importe a asignar por concepto de depreciacin o amortizacin

Adems de los antes sealado, deber determinarse el activo tributario diferido o pasivo tributario diferido, que se genere como consecuencia de la aplicacin de esta NIC; que obviamente no ser aceptado tributariamente.

Caso Prctico Planteamiento La empresa Sapporo S.A. tiene al 31 de Diciembre del 2002 un activo individual no revaluado que tiene un valor en libros de S/ 24,000 neto de una depreciacin acumulada de S/ 8,000 y una vida til restante de seis aos. Tributariamente este bien deba depreciarse por un lapso de diez aos por cinto (10% anual), por lo que se ha generado un activo tributario diferido al 31/12/2002 de S/ 216. Si con fecha 31/12/2002 existen indicios de desvalorizacin que origina la determinacin del importe Recuperable de dicho bien, por la cul la empresa Sapporo S.A. obtiene un importe de S/ 21,000 Cules seran los asientos y el efecto de la aplicacin de la NIC 12? Solucin: En primer lugar, la empresa deber comparar el importe recuperable obtenido por Sapporo S.A. con el valor contable del activo tal como se muestra a continuacin: Valor Contable
32,000 -8,000 24,000.00

Conceptos
Costo Depreciacin Acumulada Montos a comprar Prdida por Desvalorizacin

Importe Recuperable

21,000.00 3,000.00

Determinada la prdida por el exceso sobre el importe recuperable y tomando en cuenta que se trata de un bien respecto del cual no existe una valorizacin adicional producto de una reevaluacin, la empresa deber efectuar el siguiente asiento:

X 68 Provisin del Ejercicio 689 Otras provisiones del ejercicio 32 Desvalorizacin de Bienes del Activo Fijo X/x Por el reconocimiento de la prdida por Desvalorizacin de activos de conformidad Con lo sealado en la NIC 36.

3,000.00 3,000.00

Desde el punto de vista tributario, no toda provisin es aceptada como gasto en especial aquellos gastos basados en estimaciones tal como el que se produce por la aplicacin de la NIC 36, ya que, de conformidad con el literal f) del artculo 44 de la ley del Impuesto a la Renta peruano no se admiten como deducible las asignaciones destinadas a construir reservas o provisiones cuya deduccin no permita esta norma. En este sentido, dado que la provisin efectuada no se encuentra expresamente sealada como deducible para determinar la renta neta, la misma deber repararse va declaracin jurada agregndose al resultado contable determinado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados.

En aplicacin de la NIC 12: Impuesto a la Renta (Modificada en 1996), la diferencia temporal deber determinarse por la comparacin entre la base contable y tributaria del activo como a continuacin se muestra.

Base Conceptos Contable

Base Tributaria Diferencia

Costos Depreciacin Acumulada Prdidas Desvalorizacin Totales Efectos Temporal (4,600 x 27%) Activo Tributario Inicial ATD del Perodo de la Diferencia por

32,000.00 -8,000.00

32,000.00 -6,400.00

-13,000.00 21,000.00 25,600.00 4,600.00

1,242.00 -216.00 1,026.00

Dado que se afect a resultados, entonces el reconocimiento de esta diferencia afectar el gasto tributario por concepto del Impuesto a la Renta.

Caso Prctico Planteamiento La empresa Daegu S.A. tiene al 31 de diciembre del 2002 un activo individual revaluado que tiene un valor en libros de S/ 64,285.72 neto de una depreciacin acumulada de S/ 64,285.71 con una vida til de cinco aos. continuacin la composicin del valor de dicho bien del activo fijo: Se muestra a

Conceptos

Original

Mayor Valor

Total

Costo Depreciacin Valor en Libros

100,000.00 50,000.00 50,000.00

28,574.43 14,285.71 14,285.72

128,571.43 64,285.71 64,285.72

As mismo se sabe que la diferencia temporal (pasivo tributario diferido) al 31 de diciembre del 2002 es de S/ 4,628.57 y el Excedente de Reevaluacin asciende a S/ 14,600.

Solucin En primer lugar la empresa, deber comparar el importe recuperable obtenido por Daegu S.A. con el valor contable del activo tal como se muestra a continuacin:

Valor Conceptos Contable

Importe Recuperable

Costo Depreciacin Acumulada Montos a comparar Prdida por Desvalorizacin

128,571.43 -64285.72 64,285.72 60,000.00 4,285.72

Determinada la prdida por el exceso sobre el importe recuperable y tomando en cuenta que se trata de un bien respecto del cual existe una valorizacin adicional producto de una reevaluacin anterior, la empresa deber efectuar el siguiente asiento por el reconocimiento de la misma.

X 57 Excedente de Reevaluacin 573 Valorizacin Adicional 32 Desvalorizacin de bienes del Activo Fijo X/x Por el reconocimiento de la prdida por Desvalorizacin de activos de conformidad Con lo sealado en la NIC 36. 4,285.72 4,285.72

Tributariamente, dado que no se est afectando a las cuentas de resultados por la desvalorizacin del activo fijo no se deber efectuar ningn ajuste para la determinacin de la renta neta imponible, motivo por el cual la empresa no deber considerar ningn agregado por este concepto.

8.1. Prdida por Desvalorizacin de una UGE Cuando se trata de una UGE se reconoce cualquier diferencia siempre que el importe recuperable sea menor al valor contable de los activos que en conjunto conforman la UGE, de acuerdo a lo siguiente.

Disminuye la Plusvala Mercantil asignada

Prdida por Desvalorizacin

Se reconoce como Gasto, disminuyendo el valor del bien.

Disminuye el valor de cada activo individual

Disminuye el excedente de reevaluacin de un bien revaluado.

Importe Recuperable

Total Valor Contable

UTILIDADES POR ACCIN El objetivo de esta norma es establecer los principios para la determinacin y presentacin de la cifra de ganancias por accin de las entidades, cuyo efecto ser el de mejorar la comparacin de los rendimientos entre diferentes entidades en el mismo periodo, as como entre diferentes periodos para la misma entidad El punto central de esta norma es el denominador que se ha de utilizar para calcular las utilidades por accin En el caso de que una entidad presente estados financieros separados y estados financieros consolidados de acuerdo con la Nic. 27, las revelaciones de informacin requeridas por esta norma slo sern obligatorias con referencia a la informacin consolidada Valoracin La entidad calcular la cifra de las ganancias por accin bsicas sobre el resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio neto de la dominante

Las ganancias por accin bsica se calcularan dividiendo el resultado del ejercicio (el numerador) entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulacin (el denominador) del ejercicio Esta norma deber ser aplicada por aquellas empresas cuyas acciones comunes o acciones comunes potenciales se negocien en bolsa y por aquellas empresas que se hallan en proceso de emitir acciones comunes o acciones comunes potenciales, en este sentido, una accin comn es un instrumento patrimonial que est subordinado a todas las otras clases de instrumentos patrimoniales, una accin comn potencial, es un instrumento financiero u otro contrato que da derecho a su tenedor a obtener acciones comunes CASO PRCTICO Ejemplo de acciones comunes potenciales son: a) Instrumentos patrimoniales o de deuda, incluyendo

acciones preferenciales que son convertibles en acciones comunes b) c) Garantas (warrants) opciones de acciones Planes laborales que permiten a los trabajadores recibir acciones comunes como parte de su remuneracin, as como otros planes de compra de acciones d) Acciones que pueden ser emitidas despus de la satisfaccin de ciertas condiciones que surjan de acuerdos contractuales, tales como la compra de un negocio y otros activos

Medicin La utilidad bsica por accin deber calcularse dividiendo la utilidad o prdida neta del periodo que es atribuible a los accionistas comunes, entre el promedio

ponderado del nmero de acciones comunes en circulacin durante el periodo El promedio ponderado viene a ser el nmero de acciones ordinarias en circulacin al inicio del periodo, ajustado por la cantidad de acciones ordinarias readquiridas o emitidas durante el periodo y multiplicadas por el factor de

ponderacin de tiempo, el mismo que representa el nmero de das que las acciones especficas han estado en circulacin en proporcin a la cantidad total de das del periodo

CASO PRCTICO

ACCIONES EMITIDAS 1.01.2005 AL INICIO NUEVAS ACCIONES COMPRA SALDO 2800 2000

ACCIONES ACCIONES TESORERIA CIRCULACIN 300 1700

31.05.2005 01.12.2005

800 250 550

2500 2250 2250

CALCULO DEL PROMEDIO PONDERADO

(1700x5/12) + (2500x6/12) + (2250x1/12) = 2146

VALUACION DE ACCIONES Para las empresas que cotizan en bolsa el valor se determina con base a la cotizacin que adquiere la accin en el mercado, es decir: VB = C X n Donde. VB = C = N = Valor burstil Cotizacin de las acciones Nmero de acciones

La valoracin de empresas que cotizan en un mercado de valores activamente organizado puede parecer algo sencillo en razn que existe ya un valor capitalizado de la empresa en ese mercado, pero es conveniente recalcar que el

valor burstil no se puede confundir en ningn caso con el valor de mercado, generalmente, el adquiriente deber pagar un precio superior al valor de mercado, es decir, deber pagar una prima En principio, el valor de mercado de una empresa sera su valor burstil , esto es, el producto de multiplicar su precio de mercado por el nmero de acciones emitidas, pero en algunas circunstancias este valor burstil se debera comparar con su precio intrnseco o terico el cual viene dado por el valor actualizado de los flujos de caja que promete proporcionar en el futuro, con ello se sabra si estos importes estn, sub. valorados o sobre valorados Modelo de valoracin de acciones Uno de los mtodos ms utilizados se basa en la capitalizacin de las expectativas de los beneficios futuros a recibirse, en razn que las acciones proporcionan una corriente de flujos de efectivos futuros, estas corrientes estn formadas por: a) Los dividendos que se esperan recibir cada ao b) El precio que los inversionistas esperan recibir cuando vendan sus acciones Estas corrientes se expresan de la siguiente manera: Do. = D1 + V1

( 1+R ) Donde: Vo = V1 = Valor actual de la accin Cotizacin de la accin al cabo de un ao

D1 = Dividendo por accin en el ao R = tasa de actualizacin para el tipo de acciones en ese ao.

En la prctica, esta ecuacin sobre el valor de una accin se altera por otras estimaciones y apreciaciones algunas subjetivas que el inversionista considera al momento de tomar una decisin, y son las siguientes: DT
=

Dividendos que el inversionistas espera recibir al final del ao

Do = Dividendo ms reciente, el cual ya ha sido pagado y se conoce con certeza Po = Precio real de mercado de la accin el da de hoy

Pt = Precio esperado de una accin al final del ao ( t ) Po = Valor intrnseco o terico de la accin el da de hoy P1 = Precio esperado al final de un ao y as sucesivamente

Nota Po. Es el valor intrnseco de la accin el da de hoy basado en la estimacin de un inversionista en particular, respecto de la corriente esperada de dividendos de la accin y el grado de riesgo de esa corriente RENDIMIENTOS POR DIVIDENDOS ESPERADOS D1 Po El rendimiento por dividendos esperados sobre una inversin durante el ao siguiente se expresa de la siguiente manera: Si se espera que una accin pague un dividendo de un dlar durante los doce meses siguientes y si el precio actual es de 10.00, entonces, el rendimiento

esperado por dividendos ser de 1/10 = 0.10 = 10 % RENDIMIENTO POR GANANCIAS DE CAPITAL P1 Po Esto se explica de la siguiente manera: Si la accin se vende en diez soles el da de hoy y si se espera que aumente a 10.50 al final de un ao, la ganancia de capital esperada ser de 0.50 ( 10.50 10.00) y el rendimiento por concepto de ganancia de capital esperado ser de 0.50/10 = 0.05 = 5% Po

TASA ESPERADA DE RENDIMIENTO SOBRE UNA ACCIN DE CRECIMIENTO CONSTANTE

Tasa de Rendimiento Esperada =

Rendimiento por dividendos esperados +

Tasa de crecimiento esperada o rendimiento por ganancia de capital

Ks

D1 Po

CASO PRCTICO. Si compra una accin a un precio de Po = 18.00 y espera que pague un

dividendo de D1 = 1.26 dentro de un ao y que crezca a una tasa constante de g = 5% en el futuro, su tasa de rendimiento esperada ser de 12% Ks = 1.26 18 + 0.05 = 0.07 + 0.05 = 0.12 = 12%

Tambin se podra conocer Cul es el precio de la accin al final del perodo? Supngase que el precio de la accin al 01.01.2000 fuese de S/. 18.00 El dividendo esperado al 31.12.2000 ser de S/. 1.26 constante de 5% Cul ser el precio de la accin al 01.01.2001? En este caso se usara el dividendo esperado del ao 2001 igual a S/. 1.323 (1.26 (1.05), siendo la ecuacin la siguiente: P1 = D2 Ks g 1.323 0.12 - 0.05 = 18.90 creciendo a una tasa

Donde: P1 D2 Ks G = = = = Valor de la accin al final del ao 1 Dividendo al inicio del ao 2 Tasa de rendimiento esperada Tasa de crecimiento esperada o rendimiento por ganancia de capital

De este resultado se puede observar lo siguiente: S/. 18.90 es 5 % mayor que Po, el precio de 18.00 de la accin al 01.01.2000, como sigue:

18.00 (1.05) = 18.90 Ganancia de capital La operacin ha generado una ganancia de capital de S/. 0.90 durante el ao (S/. 18.90 18.00), lo cual representa un rendimiento por ganancias de capital de 5 %, como sigue:

Rendimiento por

ganancia de capital inicial

Precio final - precio

Ganancia de capital =

precio inicial

precio inicial

18.90 - 18.00 5.% 18.90

0.90

0.05 =

18

Fusin de negocios el crecimiento es un factor esencial para el xito y la vitalidad de muchas empresas , el crecimiento puede ser interno y externo , mediante el crecimiento interno la empresa adquiere activos y los financia mediante la retencin de utilidades o el financiamiento externo , por otro lado el crecimiento externo incluye la adquisicin de otra empresa o fusin con otra empresa ., por lo tanto, las

fusiones es un acuerdo de dos o ms sociedades jurdicamente independientes , por el que se comprometen a juntar sus patrimonios y formar una nueva sociedad Cuando dos empresas independientes, se unen en una sola unidad econmica se dice que ha ocurrido unificacin de intereses, o Si una de las sociedades absorbe los patrimonios de las dems se dice que ha ocurrido una fusin por absorcin , pero no hace falta hacerse con el control de una empresa a base de fusiones o absorciones , dado que tambin se la puede controlar sin necesidad de mezclar los patrimonios de la vendedora y la compradora , bastara con hacerse con la mayora de las acciones de la misma , a esto se le denomina adquisicin Cuando una empresa adquiere el control sobre los activos netos y operaciones de otras se dice que existe adquisicin

En una unificacin de intereses, dos o ms empresas se unen , sin que ninguna pueda ser identificada como la compradora y que pueda estar ejerciendo el control sobre las otras , en este caso la combinacin es tal , que pareciera que siempre han estado unidas, y por lo tanto , sus operaciones se adicionan en los estados financieros desde el comienzo del primer periodo ,la esencia de una unificacin de intereses ,es que no ha ocurrido ninguna adquisicin y que todos lo riesgos y beneficios que existan antes de la fusin de negocios , continan compartindose mutuamente. En el caso de las unificaciones, la entidad fusionada , reconoce los activos ,pasivos y patrimonio de la empresa a ser fusionada a sus valores corrientes . En este caso no debe reconocerse ninguna plusvala mercantil positiva o negativa . Cualquier diferencia entre el monto registrado como capital en acciones emitido y el monto registrado por el capital en acciones adquirido, debe ajustarse contra el patrimonio.

Razones para las fusiones

Hay varias razones por las que una empresa podra desear comprometerse en la reestructuracin corporativa, pero la razn principal para las fusiones y adquisiciones es que las empresas compradoras y vendedoras, adquieren un valor superior, a si operasen de forma totalmente independiente, es decir el propsito final es aumentar el valor de mercado de la empresa.

La sinergia, objetivo final de la adquisicin Las adquisiciones de empresas son decisiones econmicas, ms an son decisiones de inversin, si al fusionarse dos empresas, el valor de la nueva empresa es superior a la suma de las partes. Se dice que se ha producido un efecto sinrgico Menores costos de financiacin = sinergia financiera cuando dos empresas se fusionan , la nueva empresa tendr ms posibilidades de conseguir crditos financieros , que estando separadas , a travs de la fusin , la capacidad de endeudamiento de la entidad combinada ser mayor que la suma de las dos capacidades individualmente consideradas , el motivo por el cual sucedo esto se debe a que la varianza de dos corrientes de liquidez que no estn correlacionadas se puede reducir al combinarlas, lo que reduce la probabilidad de suspensin de pagos , por lo tanto se produce una reduccin del riesgo financiero, lo que alimenta un mayor deseo de los prestamistas para suministrar recursos. Economas de escala e integracin horizontal La bsqueda de economas de escala ,es otra de las razones de peso para llevar a cabo una fusin , economa de escala se obtiene cuando el costo unitario medio desciende al aumentar el volumen de produccin , con ello se pueden afrontar inversiones a gran escala , pudindose suprimir muchos de los gastos comunes de las diferentes sociedades implicadas lo que se logra concentrando un mayor volumen de actividad en una determinada instalacin otro factor sera la indivisibilidad de individuos, infraestructura o equipamiento la especializacin de hombres y mquinas puede llevar al logro de economas de escala .

Las economas de escala son el principal objetivo perseguido al realizar una fusin de tipo horizontal, que se produce al fusionarse dos empresas de la misma lnea de actividad, por ejemplo: lneas areas, empresas de alimentacin. En resumen, los aumentos en los volmenes permiten una utilizacin ms eficiente de los recursos, pero como todo lo dems, estos posibles beneficios tienen limites, hay que tener presente que ms all de un punto los aumentos en el volumen pueden ocasionar ms problemas de los que remedian y en realidad la empresa puede volverse menos eficiente, en este sentido los economistas hablan de una curva de rendimientos decrecientes que se dan cuando se llega a un punto ptimo, despus del cual ocurren economas negativas las mejores economas que se pueden lograr son con las fusiones de tipo horizontal las cuales llevan aparejada una mayor concentracin del sector .las economas obtenidas de esta forma son el resultado principalmente de la eliminacin de instalaciones duplicadas y de ofrecer una lnea de productos ms amplia. Con la fusin vertical, mediante la cual una empresa se ampla bien sea haca adelante, haca el consumidor final o haca atrs hacia la fuente de materia prima, tambin producen economas ya que proporciona mayor control sobre la distribucin y compras. Concentracin del sector,- es el porcentaje de la actividad sectorial total, medido por los ingresos totales , que es controlado por las empresas ms grandes del sector, cuanto mayor sea la concentracin , menor ser el nmero de empresas que operan en dicho sector, lo que podra reducir la competencia dentro del mismo Economas de mbito Se refiere a la posibilidad de que una empresa utilice una serie de factores para proporcionar una mayor gama de servicios y productos, ejemplo fusiones bancarias Economas de integracin vertical Son compaas que se expanden para aproximarse ms con sus productos al consumidor final (integracin haca adelante) o a la fuente de materias primas (integracin haca atrs).

lo que se pretende con este tipo de operaciones es controlar la mayor parte del proceso productivo, incluyendo canales de distribucin y abastecimiento, lo que se puede conseguir fusionndose con el proveedor o con el cliente, este tipo de integracin facilita la coordinacin y administracin .en algunos casos la tecnologa o la pericia adquiridas en una fase de la produccin puede ser tiles en otras en trminos generales la racionalidad que existe detrs del proceso de fusin vertical estriba en la eliminacin de los costos contractuales y de transacciones aunque hay muchos ejemplos de fusiones en las que se consiguieron notables economas de escala , no siempre sucede as , en muchas ocasiones es aconsejable que la empresa adquirida siga operando independientemente , dado que las mismas tcnicas de gestin no pueden ser aplicadas a todas las instancias de la misma . MEJORAS EN LA ADMINISTRACION ELIMINACIN DE INEFICIENCIAS Uno de los argumentos ms utilizados para recomendar las fusiones y las adquisiciones sealan que ambas son instrumentos para prevenir la decadencia de las empresas hacindolas recobrar su salud perdida , en razn de que siempre hay empresas cuyos beneficios podran verse incrementados mediante una mejor direccin operativa o financiera , haciendo ms atractiva la OFERTA PUBLICA DE ADQUISICIN ( OPA) Es una realidad que estas empresas con problemas administrativos son el blanco de otras que poseen una mejor Gerencia , as que la compaa A piensa que puede administrar mejor a la empresa B , la cual posiblemente se encuentre en problemas y ayudarla a mejorar sus operaciones recortando sus costos y aumentando sus beneficios o posiblemente detener la cada ,ponindola en el camino de la recuperacin, En la medida que la empresa adquiriente pueda brindar mejor administracin, por este solo motivo puede tener sentido la adquisicin PAPEL DE LA GERENCIA Muchos gerentes ven a las fusiones, adquisiciones y OPAs particularmente a las OPAs. Hostiles, como una amenaza a ellos mismos, por dicha razn los directivos de las empresas en proceso de absorcin no estarn muy dispuestos a aparecer

pblicamente degradados y humillados, as que harn todo lo posible por evitar la absorcin VENTAJAS DE LAS FUSIONES VENTAJAS FISCALES Una compaa que tenga unas prdidas que puedan trasladarse tributariamente haca el futuro, podra desear adquirir una o ms compaas ms rentables para utilizar ese traslado. En este caso, se debe solicitar opinin de la SUNAT, quien podra poner reparos a dichas reducciones fiscales. Otra razn para adquirir una empresa desde el punto de vista fiscal, puede ser el de beneficiarse de ciertas concesiones fiscales que posea la empresa objetivo, tales como crditos por impuestos pagados sobre inversiones, deducciones impositivas en el extranjero LAS FUSIONES COMO EMPLEO DE FONDOS EXCEDENTES Cuando una empresa genera una gran cantidad de fondos y tiene pocas oportunidades de invertirlos de una manera rentable, (porque las inversiones internas rinden menos que el costo de oportunidad del capital) y no desea tampoco distribuirlos va dividendos o va recompra de sus propias acciones, puede emplearlos en la adquisicin de otras empresas. Es conveniente tener en cuenta que, las empresas con excedentes de tesorera son blanco lgico para una adquisicin, por ello podra verse bajo ataque de un TIBURN FINANCIERO que desea quedarse con el control de su liquidez para emplearla en su propio beneficio, este es el caso de las compras apalancadas, que consiste en utilizar la propia tesorera de las empresa objetivos para hacerse de ellas recordemos que el valor para los accionistas puede surgir tambin mediante el uso del apalancamiento financiero COMBINACION DE RECURSOS COMPLEMENTARIOS Muchas pequeas empresas son adquiridas por otras grandes debido a que pueden aportar componentes que son necesarios para el xito de la empresa resultante de la fusin y de los que carece la adquiriente. La empresa pequea puede tener un nico producto, pero le falta capacidad de produccin y distribucin necesarias a gran escala. La empresa adquiriente podra

desarrollar el producto desde el principio, pero le es ms rpido y barato adquirir la pequea, de esta manera ambas empresas son complementarias y son ms valiosas conjuntamente consideradas que aisladamente Otro caso tpico de complementariedad, es cuando una empresa grande tiene dificultad para encontrar buenos gerentes o para entrenar a los que tiene, lo que puede hacer en este caso, es adquirir una empresa pequea de su mismo ramo que tenga una administracin de alta calidad y competencia.

FORMAS DE REALIZAR LA ADQUISICION Hiptesis hubris RICHARD ROLL sostiene que las adquisiciones estn motivadas por postores que quedan atrapados en la falsa creencia que nunca hacen algo equivocado y que por lo tanto su pretensin de adquirir una empresa es perfecta. HUBRIS, se refiere a un presunto espritu de arrogante orgullo y auto confianza, se dice que los individuos que poseen hubris no tienen el comportamiento racional necesario para abstenerse del mandato excesivo e insisten en que la presa debe ser atrapada sin importar el costo La mayora de fusiones y adquisiciones son negociadas en un ambiente amistoso. El proceso comienza cuando la gerencia de una empresa contacta con el equipo directivo de la compaa objetivo, a menudo a travs de los bancos de inversin de cada una de ellas, Una vez que las directivas se han puesto de acuerdo, el trato es sometido a la aprobacin de los accionistas de ambas sociedades, que reunidos en una junta general decidirn aprobar o rechazar los acuerdos de fusin ADQUISICION POR FUSION Se refiere al coso en el que los activos y pasivos de la compaa vendedora se transfieren a la compaa compradora y son absorbidos por sta. La compaa vendedora desaparece como entidad independiente, el comprador asume todos los activos y pasivos

ADQUISICION DE ACCIONES

En este caso el comprador obtiene las acciones de la empresa objetivo pagando con efectivo, acciones u otros ttulos emitidos por el comprador, su mecnica es muy simple puesto que los accionistas de la empresa a adquirir ejercen o no su derecho a vender sus acciones segn les parezca la oferta de adquisicin de la compradora.

Una diferencia entre la fusin y la adquisicin estriba en la parte (GERENCIA O ACCIONISTAS) que pueden aceptar o rechazar la operacin. Una fusin es en esencia un contrato entre la Direccin de la empresa adquiriente y de la adquirida, Los accionistas no tienen la oportunidad de votar antes de que la alta direccin haya tomado el acuerdo, eso si, una vez realizado el contrato entre ambos equipos dirigentes entonces deber ser refrendado por la Junta General de Accionistas y ser raro que sta rechace dicho acuerdo. UNA OPA., es un contrato entre la Direccin de la empresa compradora y los accionistas de la empresa a adquirir, en este caso como se puede observar, no se tiene porque contar con la anuencia de la Gerencia de la empresa a adquirir, por dicha razn es comn que sta utilice todos los medios a su alcance para impedir la adquisicin, que podra poner en peligro sus puestos de trabajo y su reputacin como gerentes Otra diferencia entre ambas radica en que en la fusin hay realmente una mezcla de las dos empresas, desapareciendo ambas para crear una nueva (FUSION PROPIAMENTE DICHA) O desapareciendo nicamente la adquirida (fusin por absorcin). Las OPAS., fundamentalmente persiguen asegurar el control sobre una determinada empresa por parte de la adquiriente, pero sin englobar a aquella dentro de sta.

Tratamiento contable de las adquisiciones

Una fusin de negocios que es una adquisicin debe contabilizarse usando el mtodo de compra, en el mtodo de compra (adquisiciones) la empresa

compradora, obtiene el control sobre los activos netos y las operaciones de la otra empresa .en este mtodo, la compra se contabiliza en forma similar a la compra de otro tipo de activos, es decir, utiliza los costos como base para registrar la adquisicin. El costo es el monto pagado en efectivo o equivalente de efectivo, o el valor razonable a la fecha del intercambio, al cual se le adiciona cualquier otro costo atribuible esto es apropiado ya que una adquisicin involucra una transaccin en la cual se transfiere activos, se incurre en obligaciones o se emite capital a

cambio del control de los activos netos y las operaciones de la otra empresa Adquisiciones. Virtualmente en todas las fusiones de negocios una de las empresas obtiene el control sobre las otras lo que permite que un comprador sea identificado .se presume que el control se obtiene cuando una de las empresas a ser fusionadas adquiere ms de la mitad de los derechos a voto de la otra empresa, a menos que, en circunstancias excepcionales otorga control. Aunque a veces puede ser difcil identificar a un comprador, generalmente hay indicios que existe uno, por ejemplo: a) el valor razonable de una empresa es significativamente mayor que el de la otra empresa a ser fusionada. en tales casos , la empresa ms grande es la compradora, b) la fusin de negocios se efecta mediante un intercambio de acciones comunes por efectivo, en tales casos, la empresa que aporta el efectivo es la compradora. c) la fusin de negocios da como resultado que la gerencia de una empresa est en la capacidad de influir en la seleccin del equipo gerencial de la empresa fusionada resultante , en tales casos la empresa dominante es la compradora pueda demostrarse que dicha adquisicin no

Reconocimiento de activos y pasivos identificables Los activos y pasivos individuales adquiridos, deben reconocerse separadamente en la fecha de adquisicin, cuando, A) Sea probable que los futuros beneficios econmicos fluyan desde y hacia el comprador B) Se disponga de una medicin confiable del costo o valor razonable para el comprador Los activos y pasivos adquiridos que cumplan con los criterios de reconocimiento antes sealados, se describen como activos y pasivos identificables .en la medida en que se compren activos y pasivos que no satisfagan esos criterios de reconocimiento, existir un impacto sobre el monto de plusvala mercantil, positivo o negativo, ya que esta plusvala se considera como un costo residual de la adquisicin, despus de reconocer los activos y pasivos identificables En este mtodo de compra, solamente a partir de la fecha de adquisicin se acumulan las operaciones y se reconoce a esa fecha cualquier plusvala mercantil positiva o negativa

UNIDAD III

PAGOS

BASADOS

EN

ACCIONES,

INSTRUMENTOS

FINANCIEROS,

RECONOCIMIENTO, MEDICION NIIF 2 El objetivo de esta Niif consiste en especificar la informacin financiera que ha de incluir una entidad cuando lleva a cabo una transaccin con pagos basados en acciones. La entidad aplicar esta NIIF en la contabilizacin de todas las transacciones con pagos basados en acciones incluyendo: Una transaccin con pagos basados en acciones consiste en que una entidad adquiere bienes o servicios incurriendo en un pasivo, para transferir efectivo u otros activos al suministrador de esos bienes o servicios, por importes que estn

basados en el precio o valor de las acciones de la entidad u otros instrumentos de patrimonio. Instrumento de patrimonio Es un contrato que pone de manifiesto una participacin residual en los activos de la entidad tras deducir todos los pasivos Acuerdo de pagos basados en acciones Es un acuerdo entre la entidad y un tercero, que puede ser un empleado, para establecer una transaccin con pagos basados en acciones, que otorga el derecho a la otra parte a recibir efectivo u otros activos de la entidad, por importes que se basan en el precio de las acciones de la entidad o en otros instrumentos de patrimonio de la misma Transacciones con pagos basados en acciones liquidados mediante instrumentos de patrimonio, incluyendo acciones u opciones sobre acciones Opcin de acciones Un contrato que da al tenedor el derecho, pero no la obligacin de suscribir las acciones de la entidad a un precio fijo o determinable, durante un periodo especfico de tiempo

Transacciones con pagos basados en acciones liquidados en efectivo Transacciones en las que la entidad reciba o adquiera bienes o servicios. Esta NIIF se aplicar a las transacciones con pagos basados en acciones, en las que la entidad adquiera o reciba bienes o servicios, entre esos bienes se incluyen: existencias, consumibles, inmovilizado material, activos intangibles y otros activos no financieros, sin embargo, la entidad no aplicar la NIIF a transacciones en las que adquiera bienes que forman parte de los activos netos adquiridos en una combinacin de negocios, Los instrumentos de patrimonio ofrecidos a los empleados de la adquirida por su condicin de empleados, a cambio de continuar prestando entraran dentro del alcance de esta NIIF Reconocimiento, sus servicios, si

La entidad reconocer los bienes o servicios recibidos o adquiridos en una transaccin con pagos basados en acciones, en el momento de la obtencin de dichos bienes o cuando dichos servicios sean recibidos. Cuando los bienes o servicios recibidos o adquiridos en una transaccin con pagos basados en acciones no renen las condiciones para su reconocimiento como activos, se reconocern como gasto Transacciones con pagos basados en acciones, liquidadas mediante instrumentos de patrimonio En las transacciones con pagos basados en acciones liquidadas mediante instrumentos de patrimonio la entidad valorar los bienes o servicios recibidos, as como el correspondiente incremento en el patrimonio neto, directamente al valor razonable de los bienes o servicios recibidos, a menos que dicho valor razonable no pueda ser medido Para aplicar lo dispuesto anteriormente a transacciones con empleados y terceros que suministran servicios similares, la entidad determinar el valor razonable de los servicios recibidos por referencia al valor razonable de los instrumentos de patrimonio ofrecidos Normalmente, las acciones, las opciones sobre acciones u otros instrumentos de patrimonio se conceden a los empleados como parte de sus remuneraciones, junto con un sueldo en efectivo y otras prestaciones para los mismos TRANSACCIONES CON PAGOS BASADOS EN ACCIONES LIQUIDADOS EN EFECTIVO Por ejemplo, la entidad podra concede a los empleados derechos sobre revalorizaciones de las acciones como parte de su remuneracin, por lo cual los empleados adquieren un derecho a un pago futuro en efectivo INFORMACION A REVELAR La entidad revelar la informacin que permita a los usuarios de los estados financieros comprender la naturaleza y alcance de los acuerdos de pagos basados en acciones que se hayan producido a lo largo del ejercicio

INSTRUMENTOS FINANCIEROS Un activo financiero es cualquier activo que tenga una de las siguientes formas: a) Efectivo b) Un instrumento de patrimonio neto de otra entidad c) Un derecho contractual a recibir efectivo u otro activo financiero de otra entidad o a intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, en condiciones que sean potencialmente favorables para la entidad El efectivo, es un activo financiero porque representa un medio de pago y por ello, es la base sobre la que se valoran y reconocen todas las transacciones en los estados financieros Un depsito de efectivo en los bancos, es un activo financiero, porque representa para el depositante, un derecho contractual para obtener efectivo o para girar un cheque CASO PRCTICO Ejemplos de activos financieros que representan un derecho contractual a recibir efectivo en el futuro, as como pasivos financieros que representan una obligacin contractual de entregar efectivo tenemos: a) Cuentas a cobrar y a pagar b) Pagar a cobrar y a pagar c) Prstamos recibidos y concedidos d) Obligaciones adquiridas y emitidas

Arrendamiento financiero Un arrendamiento financiero se considera fundamentalmente un derecho a cobrar por parte del arrendador y una obligacin de pagar por parte del arrendatario Los activos fsicos, como existencias, e inmovilizados materiales, los activos arrendados y los activos intangibles como patentes y marcas registradas no son activos financieros

El control sobre tales activos tangibles e intangibles significar la oportunidad de generar entradas de efectivo u otro activo financiero, pero no dar lugar a un derecho actual para recibir efectivo u otro activo financiero Pasivo financiero, es cualquier pasivo que presente una de las siguientes formas: a) Una obligacin contractual para entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad o de intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, en condiciones que sean potencialmente desfavorables para la entidad Un instrumento de patrimonio es cualquier contrato que ponga en manifiesto una participacin residual en los activos de una entidad, despus de deducir todos los pasivos PRECIO DE ACTIVOS FINANCIEROS

El precio verdadero o correcto de un Activo Financiero es igual al valor presente de todos los flujos de efectivo que se espera recibir durante la vida del activo. Este valor se expresa de la siguiente manera:

CF1 P= ____ + (1+r)1

CF2 ____ + (1+r)2

CF3 _____ (1+r)3

CF4 _____ +. (1+r)4

CFn _______ (1+r)n

Donde: P= precio del Activo Financiero

CF= flujo del efectivo en el ao t ( 1-2-3-4................n ) N = vencimiento del activo financiero R = tasa de descuento adecuada.

TASA DE DESCUENTO ADECUADA Es el rendimiento que el mercado o el consenso de inversionistas requiere del activo,

ESTA TASA DE DESCUENTO DEPENDE DE LAS PROPIEDADES DEL ACTIVO Y SE LE DEFINE COMO LA SUMA DE LAS RECOMPENSAS POR LOS RIESGOS DIVERSOS A LOS QUE SE EXPONE EL TENEDOR DEL ACTIVO. se expresa de la siguiente manera:

r
Donde

= RR+IP+DP+MP+LP+EP

: RR = Tasa de inters real, que es la recompensa por no consumir y prestar a otros usuarios IP = prima por inflacin, es la compensacin por la declinacin esperada del poder de compra del dinero prestado DP = prima por riesgo de incumplimiento, es el riego de perder el principal. MP = prima por vencimiento, es la compensacin por prestar dinero durante largos Periodos LP = prima de liquidez, es la recompensa por invertir en un activo que tal vez no pueda ser convertido rpidamente en efectivo o en un valor de mercado conveniente EP = prima por riesgo de la tasa de cambio, que es la recompensa por

invertir inversionista

en un activo que no esta nominado en la divisa propia del

UNIDAD IV
HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DEL BALANCE

El objetivo de esta norma es prescribir: e) Cuando una entidad ajustar sus estados financieros por hechos posteriores a la fecha del Balance f) Las revelaciones que la entidad debe efectuar respecto a la fecha en que los estados financieros han sido formulados o autorizados para su divulgacin, as como respecto a los hechos posteriores a la fecha del balance

Los hechos posteriores a la fecha del balance son todos aquellos eventos, ya sean favorables o desfavorables que se hayan producido entre la fecha del Balance y la fecha de formulacin o de autorizacin para su divulgacin, al respecto pueden identificarse dos tipos de eventos: a) Aquellos que muestran las condiciones que ya existan en la fecha del balance ( hechos posteriores a la fecha del balance que implican ajustes) b) Aquellos que son indicativos de condiciones que han aparecido despus de la fecha del balance (hechos posteriores a la fecha del balance que no implican ajustes) Reconocimiento y valoracin La entidad ajustar los importes reconocidos en sus estados financiero, para reflejarla incidencia de los hechos posteriores a la fecha del balance que impliquen ajustes Los siguientes son ejemplos de hechos posteriores a la fecha del balance que obligan a la entidad a ajustar los importes reconocidos en sus estados financieros, o bien a reconocer partidas no reconocidas en su oportunidad: a) La resolucin de un litigio judicial, que confirme que la entidad tena una obligacin presente en la fecha del balance. b) La entidad ajustar el importe de cualquier provisin reconocida previamente respecto a ese litigio judicial, de acuerdo con la NIC 37

Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes o bien reconocer una nueva provisin. La entidad no se limitar a revelar una obligacin contingente, puesto que la resolucin del litigio proporciona evidencia adicional c) La recepcin de informacin, despus de la fecha del balance que indique el deterioro del valor de un activo CASO PRCTICO DE DETRIORO DE ACTIVOS El 04.04.2005, se conoce que nuestro cliente el Sr. X se ha declarado en quiebra Este cliente mantiene una cuenta por cobrar por S/. 100,000.00 Solucin Este hecho conocido despus de la fecha del Balance nicamente confirma que en tal fecha exista una prdida sobre la cuenta por cobrar y sobre la cual la empresa debi haber provisionado una reserva para malas deudas de forma que la empresa debe ajustar el importe en libros de dicha cuenta.

CASO PRCTICO Fecha de autorizacin para emitir los estados financieros El 28.02.2004, la gerencia de una empresa concluye el borrador de sus estados financieros correspondientes al ao terminado el 31.12.2003 El 18.03.2004, divulgacin El 19.03.2004 anuncia sus utilidades y otra informacin financiera seleccionada El 1.04.2004 los estados financieros se ponen a disposicin de los accionistas y otros interesados El 15.05.2004, la junta anual de accionistas aprueba los estados financieros y el 17.05.2004, los estados financieros aprobados se ponen a disposicin de los organismos reguladores el directorio revisa los estados financieros y autoriza su

Los estados financieros son autorizados para emitirse el 18.03.2004, a partir de esta fecha se consideran como hechos posteriores Dividendos

Si despus de la fecha del BALANCE, la entidad acuerda distribuir dividendos a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto, no reconocer tales dividendos como un pasivo en la fecha del balance

Informacin a revelar La entidad revelar la fecha en que los estados financieros han sido formulados o autorizados para su divulgacin, as como quien ha dado esta autorizacin, esto es importante para los usuarios de dicha informacin, puesto que no reflejarn eventos que hayan ocurrido despus de esa fecha Hechos posteriores que no impliquen ajuste Cuando los hechos posteriores a la fecha del balance que no implican ajuste sean de tal importancia que si no se revelan podran afectar la capacidad de los usuarios de los estados financieros para realizar las evaluaciones pertinentes y tomar decisiones econmicas, la entidad revelar la siguiente informacin, para cada una de las categoras importantes de hechos posteriores a la fecha del balance que no implican ajuste: a) la naturaleza del evento b) una estimacin de sus efectos financieros o un pronunciamiento sobre la imposibilidad de realizar tal estimacin