Universidade Aberta do Brasil Programa Nacional de Formao em Administrao Pblica Disciplina: Macroeconomia Professor: Carlos Renato de Melo Castro

Aluno: Ivonaldo de Souza Ferreira (matricula: 149251) Data do trabalho: 13/11/2011. TAREFA 04 Pesquise sobre o Modelo Mundell-Fleming, descreva as aplicaes do modelo, suas hipteses e implicaes: O modelo Mundell-Fleming ou modelo IS-LM-BP, desenvolvido por Robert Mundell e por Marcus Fleming uma extenso do modelo IS/LM aplicado a uma economia aberta com governo, por meio da introduo da curva BP (Balana de Pagamento). O modelo trata da relao de curto prazo entre a taxa de cambio real e e o produto Y da economia. Foi desenvolvido nos anos subsequentes dcada de 40

principalmente por James Meade e a Jean Polak. E suas aplicaes so demonstradas na prtica, pois este modelo tem sido utilizado para argumentar que a macroeconomia no pode, simultaneamente, manter a taxa de cmbio fixa, livre fluxo de portflios com o estrangeiro e poltica monetria ativa - concluso: pases que fazem uso de cmbio fixo no podem acionar a conta de crdito interno como forma de validar as operaes de mercado aberto e disso os argentinos se aperceberam em 2001, quando o CENTRAL no pode salvar o sistema financeiro do pas por conta da ncora cambial. S depois que o regime de cmbio fixo foi abandonado que o sistema financeiro do pas pode ser assistido pelo emprestador de ltima instncia.

Este princpio frequentemente chamado de trilema de MundellFleming, ou ainda a "Trade Impossvel"; j comprovado por inmeros estudos acadmicos. O Brasil, por exemplo, para fazer uso do sistema de metas de inflao dever, obrigatoriamente, manter o cmbio flutuando (livre). De fato, o Sistema de Metas passou a ser utilizado depois de 1999, quando a ncora cambial foi abandonada. O modelo tem na sua base de hipteses o trabalho com trs equaes:

Curva IS: Y= C + I + G + NX Curva LM: (M/P)= L(i,Y) Curva BP: BP=NX(e,Y,Yf)+ Kf(r-rf-z), onde

Este modelo tem muitas implicaes na macroeconomia, entre elas bom enfatizar que sob condies ceteris paribus(1), considerar-se- que as exportaes lquidas NX(e,Y,Yf) respondem inversamente ao crescimento da renda agregada da economia domstica Y e respondem diretamente ao o crescimento da taxa de cmbio e (supondo vlida a Condio Marshall-Lerner) e/ou de Yf (o EfeitoRepercusso). No longo prazo, independentemente do regime cambial adotado, deve ser verdade que , onde Kf representa o fluxo de capitais financeiros diretos ou indiretos, r - rf representa o diferencial de juros internos e externos e z a expectativa de depreciao cambial. O equilbrio ocorrer quando NX()= Kf() (no havendo acumulao de reservas internacionais). Quando isso ocorrer a taxa de juros domstica ser igual taxa de juros externa mais a expectativa de movimento aleatrio da taxa de cmbio (que, de fato, aleatrio, por ser imprevisvel). A mdia da aleatoriedade nunca ser igual a zero, apesar do modelo encamp-la como hiptese (tratar-se- de uma simplificao como forma de torn-lo didtico). Por isso mesmo, a paridade dos juros no mundo real sempre ser descoberta, mesmo

quando o sistema financeiro domstico muito integrado com o internacional. Esse fato, inclusive, transmite-se para a curva IS e, consequentemente, para o volume de emprego. por isso que as pequenas economias abertas no so muito adeptas a uma poltica de cmbio flutuante. Observe que elas vivem num dilema, da toda problemtica. Note que r-rf-z = 0 implica r = rf + z, validado as alegaes do pargrafo anterior. Se z = 0 por hiptese, a paridade ser dita coberta, hiptese essa utilizada pelo manual mas no encampada pela economia real. Uma formalizao sucinta do modelo "keynesiano" de economia aberta, segundo a tradio dos diagramas IS/LM, pode ser representada pelas seguintes relaes comportamentais: Y = E(Y, i) + Q(Y, Y*, tf, r) (7a) M/P = L(Y, i), (8) nos quais M/P o estoque real de moeda ofertada e L representa a demanda por encaixes reais de moeda. As equaes (7a) e (8) definem as curvas IS e LM, curvas em que os mercados real e monetrio, respectivamente, esto em equilbrio. Se, agora, o balano de pagamentos, alm de expressar o comportamento real da economia, representar, tambm, a relao financeira do setor externo, qual seja, o mercado de capitais, pode-se escrever a seguinte equao: BP = Q(Y, Y*, tf, r) + CF(i, i*), (9) nos quais BP representa o balano de pagamentos, CF expressa a conta movimento de capitais e i* a taxa de juros internacional. A equao acima, no que concerne ao comportamento de CF, diz que os proprietrios de ativos esto dispostos a moverem seus fundos em busca de maiores retornos e de menores custos de emprstimos, de acordo com o comportamento da taxa de juros.

Partindo-se, agora, das equaes (7a), (8) e (9), a condio de equilbrio, simultnea, dos mercados interno e externo consiste de uma situao na qual as curvas IS/LM/BP, a partir dos nveis de taxa de juros e renda, interceptamse. A partir desse modelo "keynesiano" o produto da economia passa a ser determinado por comportamentos de polticas fiscal, monetria, comercial e cambial que dinamizam a demanda agregada. A dinamizao desta, por sua vez, depende dos objetivos da poltica econmica estabelecidos pelas Autoridades Monetrias, quais sejam, estabilizao de preos vis--vis crescimento econmico, seja interno, seja externo, entre outros.
(1) Ceteris Paribus uma expresso em Latim que significa tudo o mais constante. Quando estamos estudando o comportamento do consumidor diante de diferentes preos assumimos que nada mudou, tudo continua o mesmo: a renda do consumidor, a qualidade do produto, a utilidade do produto. Fazemos isso, pois somente desta forma teremos a real dimenso da quantidade demandada diante de diferentes preos. Fontes: http://www.ufrgs.br.decon/publonlinee/textosdidaticos/Textodid01.pdf http://www.scielo.br/pdf/rep/v29n1/02.pdf