GLORIA S.A.

Estados Financieros Anuales Balance General Al 31 de Diciembre del 2009 y 2008 (En miles de Nuevos Soles) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y Equivalentes de Efectivo Inversiones Financieras Cuentas por Cobrar Com. (neto) Otras Cuentas por Cobrar a partes relacionadas (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Existencias (neto) Activos Biolgicos Activos No Corrientes mantenidos para la Venta Gastos Contratados por Anticipado Otros Activos Total Activo Corriente ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones Financieras 2009 * Inversiones al Mtodo de Participacin 0.00 * Otras Inversiones Financieras 5,007.00 Cuentas por Cobrar Comerciales Otras Cuentas por Cobrar a partes relacionadas (neto) Otras Cuentas por Cobrar Existencias (neto) Activos Biolgicos Inversiones Inmobiliarias Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) Activos Intangibles (neto) Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidas Crdito Mercantil Otros Activos Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO 2009 S/. 120,958.00 0.00 162,830.00 371,632.00 43,501.00 366,708.00 0.00 0.00 28,293.00 0.00 ### 5,007.00 2008 0.00 5,011.00 0.00 130,437.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,072,432.00 0.00 0.00 13,969.00 2,461.00 ### ###

GLORIA S.A. Estados Financieros Anuales Balance General Al 31 de Diciembre del 2009 y 2008 (En miles de Nuevos Soles) 2008 S/. 26,774.00 0.00 184,146.00 272,917.00 90,632.00 464,316.00 0.00 0.00 37,006.00 0.00 ### PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por pagar a Partes Relacionadas (neto) Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Pasivos Mantenidos para la Venta Total Pasivo Corriente PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales 5,011.00 Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidas Otras Cuentas por Pagar Provisiones 0.00 Ingresos Diferidos (neto) 123,178.00 Total Pasivo No Corriente 0.00 TOTAL PASIVO 0.00 PATRIMONIO NETO 0.00 Capital 0.00 Acciones de Inversin 874,302.00 Capital Adicional 0.00 Resultados no Realizados 0.00 Reservas Legales 13,969.00 Otras Reservas 2,584.00 Resultados Acumulados ### Diferencias de Conversin ### Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz Intereses Minoritarios Total Patrimonio Neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

ales

y 2008 es) 2009 S/. 114.00 97,298.00 173,317.00 17,459.00 41,654.00 63,197.00 0.00 0.00 393,039.00 517,940.00 0.00 0.00 101,723.00 0.00 7,329.00 0.00 626,992.00 ### 255,843.00 26,164.00 0.00 0.00 51,256.00 181,464.00 764,277.00 0.00 ### 19,193.00 ### ### S/. 939.00 271,862.00 191,154.00 35,757.00 55,669.00 87,356.00 0.00 0.00 642,737.00 325,916.00 0.00 0.00 26,158.00 0.00 6,276.00 0.00 358,350.00 ### 255,843.00 26,164.00 0.00 0.00 53,358.00 50,127.00 687,410.00 0.00 ### 20,846.00 ### ### 2008

GLORIA S.A. Estados Financieros Anuales Estado de Ganancias y Prdidas (En miles de Nuevos Soles) Ingresos Operacionales Ventas Netas Otros Ingresos Operacionales Total de Ingresos Brutos Costo de Ventas (Operacionales) Otros Costos Operacionales Total Costos Operacionales Utilidad Bruta Gastos de Ventas Gastos de Administracin Ganancia (Prdida) por Venta de Activos Otros Ingresos Otros Gastos Utilidad Operativa Ingresos Financieros Gastos Financieros Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas por el Mtodo de Participacin Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados Resultado Antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta Participacin de los Trabajadores Impuesto a la Renta Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio Utilidad (Prdida) Neta atribuible a: La Matriz Intereses Minoritarios Utilidad (Prdida) por Accin Utilidad (Prdida) Bsica por Accin Comn Utilidad (Prdida) Bsica por Accin de Inversin Utilidad (Prdida) Diluida por Accin Comn Utilidad (Prdida) Diluida por Accin de Inversin Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas Utilidad (Prdida) Bsica por Accin Comn Utilidad (Prdida) Bsica por Accin de Inversin Utilidad (Prdida) Diluida por Accin Comn Utilidad (Prdida) Diluida por Accin de Inversin 2009 S/. 2,546,283.00 0.00 2,546,283.00 -1,988,515.00 0.00 ### 557,768.00 -227,146.00 -93,351.00 0.00 46,777.00 -7,845.00 276,203.00 35,222.00 -50,595.00 0.00 0.00 260,830.00 -23,880.00 -64,402.00 172,548.00 0.00 172,548.00 171,021.00 1,527.00 0.606 0.606

2008 S/. 2,551,530.00 0.00 2,551,530.00 -1,944,238.00 0.00 -1,944,238.00 607,292.00 -227,076.00 -106,530.00 0.00 31,818.00 -13,451.00 292,053.00 167,848.00 -43,210.00 0.00 0.00 416,691.00 -26,188.00 -83,514.00 306,989.00 0.00 306,989.00 303,665.00 3,324.00 0.914 0.914

GLORIA S.A. Estados Financieros Anuales Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Por los aos terminados el 31 de Diciembre del 2009 (En miles de Nuevos Soles) Acciones de Inversin 46,077.00 Resultados No Realizados

Cuenta

Capital

Capital Adicional

Saldos Al 1ero de Enero del 2008 Ganancia (Prdida) por valor razonable de: Inmuebles Maquinaria y Equipo Activos Financieros Disponibles para la venta Ganancia (Prdida) por Coberturas de Flujo de Efectivo y/o Coberturas de Inversin Neta en un Negocio en el Extranjero Ganancia (Prdida) por Diferencias de Cambio Ingresos (gastos) reconocidos directamente en Patrimonio Transferencias netas de Resultados no Realizados Otras Transferencias netas Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio Total de ingresos y gastos reconocidos Efecto acumulado de Cambios en Polticas Contables y Correccin de Errores Distribuciones o Asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el perodo Dividendos declarados y Participaciones acordados durante el perodo Nuevos Aportes de accionistas Reduccin de Capital o redencin de Acc. de Inversin Acciones en Tesoreria Capitalizacin de partidas patrimoniales

358,091.00

58,686.00

6,001.00

Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones Conversin a moneda de presentacin Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales Variacin de Intereses Minoritarios Saldos Al 31 de Diciembre del 2008 Saldos Al 1ero de Enero del 2009 Ganancia (Prdida) por valor razonable de: Inmuebles Maquinaria y Equipo Activos Financieros Disponibles para la venta Ganancia (Prdida) por Coberturas de Flujo de Efectivo y/o Coberturas de Inversin Neta en un Negocio en el Extranjero Ganancia (Prdida) por Diferencias de Cambio Ingresos (gastos) reconocidos directamente en Patrimonio Transferencias netas de Resultados no Realizados Otras Transferencias netas Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio Total de ingresos y gastos reconocidos Efecto acumulado de Cambios en Polticas Contables y Correccin de Errores Distribuciones o Asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el perodo Dividendos declarados y Participaciones acordados durante el perodo Nuevos Aportes de accionistas Reduccin de Capital o redencin de Acc. de Inversin Acciones en Tesoreria Capitalizacin de partidas patrimoniales Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones

-160,934.00

-25,914.00

255,843.00 255,843.00

0.00 0.00

26,164.00 26,164.00

0.00 0.00

Conversin a moneda de presentacin Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales Variacin de Intereses Minoritarios Saldos Al 31 de Diciembre del 2009 255,843.00 0.00 26,164.00 0.00

GLORIA S.A. Financieros Anuales bios en el Patrimonio Neto el 31 de Diciembre del 2009 y 2008 es de Nuevos Soles) Total Pat.Net. Diferencias Atribuible a Intereses de los acc. de la Minoritarios Conversin Matriz 1,197,078.00 49,120.00

Reservas Legales 150,233.00

Otras Reservas

Resultados Acumulados 642,677.00

TOTAL

1,246,198.00

303,665.00 303,665.00

303,665.00 303,665.00

3,324.00 3,324.00

306,989.00 306,989.00

-115,861.00

-115,861.00

-2,464.00

-118,325.00

-38,979.00

25,708.00

25,708.00

-58,786.00

-144,846.00

-390,480.00

-37,563.00

-428,043.00

890.00

50,127.00

1,775.00

52,792.00

8,429.00

61,221.00

53,358.00 53,358.00

50,127.00 50,127.00

687,410.00 687,410.00

0.00 0.00

1,072,902.00 1,072,902.00

20,846.00 20,846.00

1,093,748.00 1,093,748.00

171,021.00 171,021.00

171,021.00 171,021.00

1,527.00 1,527.00

172,548.00 172,548.00

49.00

-49.00 -91,366.00 -91,366.00 -3,009.00 -94,375.00

-2,151.00

131,337.00

-2,739.00

126,447.00

-171.00

126,276.00

51,256.00

181,464.00

764,277.00

0.00

1,279,004.00

19,193.00

1,298,197.00

GLORIA S.A. Estados Financieros Anuales Estado de Flujo de Efectivo Por los aos terminados el 31 de Diciembre del 2009 y 2008 (En miles de Nuevos Soles) ACTIVIDADES DE OPERACIN Cobranza (Entradas) por: Venta de Bienes o Servicios (Ingresos Operacionales) Honorarios y Comisiones Intereses y Rendimientos (No incluidos en la Actividad de Inversin) Dividendos (No incluidos en la Actividad de Inversin) Regalas Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Menos Pagos (Salidas) por: Proveedores de Bienes y Servicios Remuneraciones y Beneficios Sociales Tributos Intereses y Rendimientos (No Incluidos En la Actividad de Financiacin) Regalas Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad Aumento (Disminucin) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Operacin ACTIVIDADES DE INVERSION Cobranza (Entradas) por: Prestamos a partes Relacionadas Venta de Subsidiarias y otras unidades de Negocios Venta de Inversiones Financieras Venta de Inversiones Inmobiliarias Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Venta de Activos Intangibles Intereses y Rendimientos Dividendos Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Menos Pagos (Salidas) por: Prestamos a partes Relacionadas Compra de Subsidiarias y otras unidades de Negocios Compra de Inversiones Financieras Compra de Inversiones Inmobiliarias Compra de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Desembolsos por Obras en Curso de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Compra y Desarrollo de Activos Intangibles Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad Aumento (Disminucin) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Inversin

ACTIVIDADES DE FINANCIACION Cobranza (Entradas) por: Aumento de Sobregiros Bancarios Emisin y Aceptacin de Obligaciones Financieras Emisin de Acciones o Nuevos Aportes Venta de Acciones Propias (Acciones en Tesorera) Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Menos Pagos (Salidas) por: Amortizacin o Pago de Sobregiros Bancarios Amortizacin o Pago de Obligaciones Financieras Recompra de Acciones Propias (Acciones en Tesorera) a Accionistas de la Matriz Recompra de Acciones Propias (Acciones en Tesorera) a Intereses Minoritarios Intereses y Rendimientos Dividendos Pagados a Accionistas de la Matriz Dividendos Pagados a Intereses Minoritarios Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad Aumento (Disminucin) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Financiacin Aumento (Disminucin) Neto de Efectivo y Equivalente de Efectivo Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Inicio del Ejercicio Efecto de las diferencias de cambio del Efectivo y Equivalente de Efectivo Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Finalizar el Ejercicio CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACIN Utilidad (Prdida) Neta del Ejercicio Ms: Ajustes a la Utilidad (Prdida) del Ejercicio Estimacin de Cuentas de Cobranza Dudosa Desvalorizacin de Existencias Fluctuacin del Valor de Activos Biolgicos Depreciacin y Deterioro de Valor del Ejercicio Amortizacin de Activos Intangibles Amortizacin de Otros Activos Provisiones Prdida en Venta de inversiones Financieras Prdida por Instrumentos Financieros Derivados Prdida en Venta de Inversiones Inmobiliarias Prdida en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Prdida en Venta de Activos intangibles Gastos Financieros Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas (Neta de Dividendos recibidos en Efectivo) Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores Otros

Menos: Ajustes a la Utilidad (Prdida) del Ejercicio Fluctuacin del Valor de Activos Biolgicos Utilidad en Venta de Inversiones Financieras Ganancia por Instrumentos Financieros Derivados Utilidad en Venta de Inversiones Inmobiliarias Utilidad en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo Utilidad en Venta de Activos intangibles Ingresos Financieros Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas (Neta de Dividendos recibidos en Efectivo) Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores Otros CARGOS Y ABONOS POR CAMBIOS NETOS EN LOS ACTIVOS CORRIENTES Y PASIVOS CORRIENTES (Aumento) Disminucin de Cuentas por Cobrar Comerciales (Aumento) Disminucin de Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (Aumento) Disminucin de Otras Cuentas por Cobrar (Aumento) Disminucin en Existencias (Aumento) Disminucin en Activos Biolgicos (Aumento) Disminucin de Activos no Corrientes mantenidos para la Venta (Aumento) Disminucin en Gastos Contratados por Anticipado (Aumento) Disminucin de Otros Activos Aumento (Disminucin) de Cuentas por Pagar Comerciales Aumento (Disminucin) de Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas Aumento Aumento Aumento Aumento (Disminucin) (Disminucin) (Disminucin) (Disminucin) de de de de Impuesto a la Renta y Particip. Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Pasivos mantenidos para la Venta

Cobros por: Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversin) Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversin) Diferencia de Cambio Pagos por: Impuesto a la Renta y Participacin de los Trabajadores Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiacin) Provisiones Diferencia de Cambio Aumento (Disminucin) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Operacin

s del 2009 y 2008 2009 S/. 2,913,334.00 0.00 629.00 0.00 0.00 23,027.00 2,936,990.00 -2,172,430.00 -156,365.00 -254,015.00 -3,536.00 0.00 -5,725.00 -2,592,071.00 344,919.00 2008 S/. 2,987,990.00 0.00 9,828.00 0.00 0.00 32,345.00 3,030,163.00 -2,341,592.00 -142,906.00 -261,156.00 -3,125.00 0.00 -30,465.00 -2,779,244.00 250,919.00

0.00 0.00 30,473.00 0.00 3,671.00 0.00 14,225.00 7,373.00 0.00 55,742.00 -77,419.00 0.000 0.000 0.00 -81,340.00 0.00 0.00 -597.00 -159,356.00 -103,614.00

12,934.00 0.00 0.00 0.00 19,306.00 0.00 8,551.00 110,457.00 0.00 151,248.00 0.00 0.000 -4,673.000 0.00 -121,458.00 0.00 0.00 -1,185.00 -127,316.00 23,932.00

0.00 153,000.00 0.00 0.00 0.00 153,000.00 -825.00 -144,480.00 0.00 0.00 -45,885.00 -108,931.00 0.00 0.00 -300,121.00 -147,121.00 94,184.00 26,774.00 0.00 120,958.00

0.00 128,405.00 0.00 0.00 0.00 128,405.00 -4,106.00 -271,672.00 0.00 0.00 -39,635.00 -97,965.00 0.00 0.00 -413,378.00 -284,973.00 -10,122.00 36,896.00 0.00 26,774.00

172,548.00

306,989.00

0.00 0.00 0.00 94,010.00 0.00 720.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 10,540.00

0.00 0.00 0.00 75,655.00 0.00 1,822.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

105,270.00

77,477.00

0.00 -19,718.00 0.00 0.00 -775.00 0.00 0.00 0.00 -3,671.00 0.00 -24,164.00

0.00 0.00 0.00 0.00 -695.00 0.00 0.00 0.00 -3,928.00 -16,294.00 -20,917.00

21,316.00 -41,624.00 20,611.00 97,608.00 0.00 0.00 8,713.00 0.00 -17,837.00 -19,454.00 -14,015.00 35,947.00 0.00 0.00 91,265.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 344,919.00

45,092.00 -42,618.00 -132,399.00 92,945.00 0.00 0.00 -5,403.00 0.00 -62,749.00 -5,318.00 -17,845.00 21,965.00 0.00 0.00 -106,330.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 250,919.00

RATIOS DE LIQUIDEZ Razn Corriente Liquidez General: Activo Corriente Pasivo Corriente Periodo 2009: 1,093,922.00 393,039.00 1,075,791.00 642,737.00 = 2.78

Periodo 2008:

1.67

Prueba Acida: Act.Cte. - Exist. - G.P.A. Pasivo Corriente Periodo 2009: 698,921.00 393,039.00 574,469.00 642,737.00 = 1.78

Periodo 2008:

0.89

Liquidez Absoluta: Cta.10 + Cta. 11 Pasivo Corriente Periodo 2009: 125,965.00 393,039.00 31,785.00 642,737.00 = 0.32

Periodo 2008:

0.05

Capital de Trabajo: Activo Corriente Periodo 2009: 1,093,922.00 Pasivo Corriente 393,039.00 =

Periodo 2008:

1,075,791.00

642,737.00

RATIOS DE LIQUIDEZ

700,883.00

433,054.00

RATIOS DE GESTION Rotacin de Existencias(# de Veces al Ao): Costo de Ventas Stock Medio de Existencias Stock Medio de Existencias: Ao1 + Ao 2 2 Periodo 2009: = 1,988,515.00 415,512.00 1,944,238.00 415,512.00 831,024.00 2 =

Periodo 2008:

Rotacin de Existencias(# de Das al Ao): PERIODO DE EXISTENCIAS Periodo 2009: 360 4.79 360 4.68 =

Periodo 2008:

Rotacin de Cuentas por Cobrar(# de Veces al Ao): Ventas Prom. Cuentas por Cobrar Prom. De Cuentas Por Cobrar Ao1 + Ao 2 2 Periodo 2009: = 2,546,283.00 173,488.00 2,551,530.00 173,488.00 346,976.00 2 =

Periodo 2008:

Rotacin de Cuentas por Cobrar(# de Das al Ao): Periodo 2009: 360 14.68 360 14.71

e Ventas de Existencias

Periodo 2008: = 415,512.00

Determinacin del Ciclo Operativo: 4.79 Veces al ao Periodo de las Existencias Periodo 2009: 75.22

4.68

Veces al ao

O DE EXISTENCIAS 75.22 Das al Ao

Esto quiere decir que trasncurre un Promedio de 84 das momento en que se adquirieron las Existencias hasta qu vender y Cobrar, denominandose de esta manera CICLO Periodo 2008: 76.94 +

76.94

Das al Ao

as por Cobrar

Esto quiere decir que trasncurre un Promedio de 52 das momento en que se adquirieron las Existencias hasta qu vender y Cobrar, denominandose de esta manera CICLO

173,488.00

Rotacin de Cuentas por Pagar(# de Veces al Ao): Compras al Cr Prom. Cuentas por Prom. De Cuentas Por Pagar Ao1 + Ao 2 2 Periodo 2009: = 173,317.00 182,235.50 191,154.00 182,235.50

14.68

Veces al ao

14.71

Veces al ao

Periodo 2008:

Rotacin de Cuentas por Pagar(# de D PERIODO DE LAS CTAS.X COBRAR Periodo 2009: = 24.53 Das al Ao

Periodo 2008:

24.48

Das al Ao

Determinacin del Ciclo del Efectivo: Ciclo Operativo Periodo 2009: 99.75

Periodo de Cuentas por Cobrar 24.53 = 99.75 Das al Ao

n Promedio de 84 das desde el as Existencias hasta que se Logran de esta manera CICLO OPERATIVO. 24.48 = 101.41 Das al Ao

Periodo 2008:

101.41

n Promedio de 52 das desde el as Existencias hasta que se Logran de esta manera CICLO OPERATIVO.

Rotacin del Capital de Trabajo: Activo Corriente 1,093,922.00

r(# de Veces al Ao): Compras al Crdito Prom. Cuentas por Pagar

364,471.00 2 =

182,235.50

1,075,791.00

0.95

Veces al ao

1.05

Veces al ao

tas por Pagar(# de Das al Ao): 360 1.0 360 1.0 = 378.52 Das al Ao

Rotacin del Activo Fijo:

343.20

Das al Ao

Periodo 2009:

l Ciclo del Efectivo: Periodo Cuentas por Pagar 378.52 = -278.77 Das al Ao

Es decir, estamos colocando invertido en Activo Fijo. Periodo 2008:

Es decir, estamos colocando invertido en Activo Fijo.

Rotacin del Activo Tota

343.20

-241.79 Das al Ao

Periodo 2009:

Es decir que la empresa est Valor de la inversin Efectu Periodo 2008: Pasivo Corriente 393,039.00 = 700,883.00

tal de Trabajo:

Es decir que la empresa est Valor de la inversin Efectu

Rotacin del Patrimonio:

642,737.00

433,054.00 Periodo 2009:

Periodo 2008:

acin del Activo Fijo: Ventas Activo Fijo 2,546,283.00 1,072,432.00 = 2.37 Veces

odo 2009:

ecir, estamos colocando en el mercado 8.03 veces el valor de lo tido en Activo Fijo. 2,551,530.00 874,302.00 = 2.92 Veces

odo 2008:

ecir, estamos colocando en el mercado 12.11 veces el valor de lo tido en Activo Fijo.

acin del Activo Total: Ventas Activo Total 2,546,283.00 2,318,228.00 = 1.10 Veces

odo 2009:

ecir que la empresa est colocando entre sus clientes 1.83 veces el r de la inversin Efectuada. 2,551,530.00 2,094,835.00 = 1.22 Veces

odo 2008:

ecir que la empresa est colocando entre sus clientes 2.87 veces el r de la inversin Efectuada.

acin del Patrimonio: Ventas Patrimonio 2,546,283.00 1,279,004.00 2,551,530.00 1,072,902.00 = 1.99 Veces

odo 2009:

odo 2008:

2.38

Veces

RATIOS DE SOLVENCIA Apalancamiento Financiero o Solvencia: Pasivo Total Activo Total Periodo 2009: 1,020,031.00 2,318,228.00 1,001,087.00 2,094,835.00 =

x 100

44.00

Periodo 2008:

47.79

Solvencia Patrimonial a L/P: Deudas a L/P Patrimonio Periodo 2009: 0.00 1,279,004.00 325,916.00 1,072,902.00 =

x 100

0.00

Periodo 2008:

30.38

Solvencia Patrimonial: Pasivo Cte. + Pasivo No Cte. Patrimonio Periodo 2009: 1,020,031.00 1,279,004.00 1,001,087.00 1,072,902.00 =

x 100

79.75

Periodo 2008:

93.31

Relacin de Propiedad: Patrimonio Activo Total Periodo 2009: 1,279,004.00 2,318,228.00 1,072,902.00 2,094,835.00 = x 100

55.17

Periodo 2008:

51.22

Ratio de Solvencia del Activo Fijo Neto: Pasivo Total 33 Periodo 2009: % 1,020,031.00 1,072,432.00 1,001,087.00 874,302.00 =

Periodo 2008:

Solvencia Activo Corriente: Activo Cte. Pasivo Total Periodo 2009: 1,093,922.00 1,020,031.00 1,075,791.00 1,001,087.00 =

Periodo 2008:

x 100

95.11

114.50

x 100

107.24

107.46

Ratios de Rentabilidad Margen de Utilidad Bruta Utilidad Bruta Ventas Netas Periodo 2009: 557,768.00 2,546,283.00 607,292.00 2,551,530.00 = 0.22

Periodo 2008:

0.24

Margen de Utilidad Neta: Utilidad Neta Ventas Netas Periodo 2009: 172,548.00 2,546,283.00 306,989.00 2,551,530.00 = 0.07

Periodo 2008:

0.12

Rentabilidad Patrimonial: Utilidad Neta Patrimonio Periodo 2009: 172,548.00 1,279,004.00 306,989.00 1,072,902.00 = 0.13

Periodo 2008:

0.29

Rentabilidad del Activo o Indice de DUPONT: Utilidad Neta Activo Total Periodo 2009: 172,548.00 2,318,228.00 306,989.00 2,094,835.00 = 0.07

Periodo 2008:

0.15

Rentabilidad del Capital: Utilidad Neta Capital Social Periodo 2009: 172,548.00 255,843.00 306,989.00 255,843.00 =

Periodo 2008:

0.67

1.20

ANALISIS DUPONT Una demostracin de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores financieros, la constituye el denominado sistema Dupont. Este sistema correlaciona los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento, para tratar de establecer si el rendimiento de la inversin (Utilidad neta - activo total) proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan. El mtodo parte de la descomposicin del indicador de rendimiento del activo total, de la siguiente manera: Utilidad Neta Activo Total = Utilid.Neta Ventas x

La igualdad se produce cancelando matemticamente el factor ventas en la parte derecha. Financieramente, esto quiere decir que, dependiendo del tipo de empresa, el rendimiento de la inversin puede originarse principalmente en el margen neto de ventas o en la rotacin del activo total. Los dos indicadores involucrados en el clculo se pueden descomponer, si se quiere ver con mayor claridad de dnde surgen los aciertos o las deficiencias. Rentabilidad del Activo o Indice de DUPONT: Utilidad Neta Activo Total Periodo 2009: 172,548.00 2,318,228.0 306,989.00 2,094,835.0 = 0.07

Periodo 2008:

0.15

dores financieros, la cadores de actividad to de la inversin uso de los recursos n.

o total, de la siguiente Ventas Activo Total

parte derecha. l rendimiento de la la rotacin del activo

e quiere ver con mayor