UNIVERSIDAD

Inca Garcilaso de la Vega

Nuevos Tiempos. Nuevas Ideas

2011

2011

Para el Curso de Mercado de Valores, IX Ciclo A Noche

[APPLE INC. ANALIZANDO UNA MANZANA]

Con el Prof. Magister Oswaldo Sandoval Heredia.

Elaborado por: RODENAS BURGA, ngel Gabriel VILLANUEVA ORTECHO, Alonso

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I.

INTRODUCCION
Apple Inc. Es una empresa Americana que disea, produce y marketea una serie de computadores, dispositivos de comunicacin y de multimedia adems de contenidos digitales de terceros y sus propias aplicaciones. Con cerca de 233 puntos de Venta en los Estados Unidos y 84 en otros pases del Mundo, Apple es una fuerte opcin de Inversin presente en el Mercado de la Tecnologa A continuacin se presenta una introspectiva a la manera como Apple realiza sus negocios, de tal manera que le sirva al lector en caso est interesado en saber ms sobre esta empresa y sus finanzas.

II.

LA EMPRESA
La Compaa fue fundada en 1977 en California siendo Steven Jobs uno de los fundadores y actualmente CEO de la compaa. El ao fiscal de la compaa es el perodo de 52 o 53 semanas que termina el ltimo sbado de septiembre a menos que se indique lo contrario Misin en el Mercado Ofrecer la mejor experiencia de usuario a sus clientes a travs de sus innovadoras soluciones de hardware, software, perifricos, servicios, e Internet.

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A.

ORGANIZACIN

Name Age Since Current Position Steven Jobs 56 2009 Chief Executive Officer, Director Peter Oppenheimer 48 Chief Financial Officer, Senior Vice President Timothy Cook 50 2005 Chief Operating Officer D. Bruce Sewell 52 2009 Senior Vice President, General Counsel, Secretary Philip Schiller 50 1997 Senior Vice President - Worldwide Product Marketing Craig Federighi 34 2011 Senior Vice President - Software Engineering Scott Forstall 42 2008 Senior Vice President - iPhone Software Engineering and Platform Experience Ronald Johnson 52 2000 Senior Vice President - Retail Robert Mansfield 50 2008 Senior Vice President - Hardware Engineering Jeffrey Williams 47 2010 Senior Vice President - Operations Andrea Jung 52 Independent Co-Lead Director Arthur Levinson 61 Independent Co-Lead Director William Campbell 70 1997 Independent Director Millard Drexler 66 1999 Independent Director Albert Gore 62 2003 Independent Director Ronald Sugar 62 2010 Independent Director

La Compaa administra su negocio en primer lugar sobre una base geogrfica. Los segmentos de operacin consisten en las Amricas, Europa, Japn, Asia-Pacfico y al por menor.

El segmento de las Amricas incluye Amrica del Norte y Amrica del Sur. El segmento de Europa incluye los pases de Europa, as como el Oriente Medio y frica. El segmento de Asia-Pacfico incluye a Australia y Asia, pero no incluye a Japn.

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B.

SU ESTRATEGIA

La Estrategia comercial de la compaa aprovecha su capacidad nica de disear y desarrollar sus propios sistemas operativos, hardware, aplicaciones de software y servicios para ofrecer a sus clientes productos y soluciones con una facilidad de uso, integracin y diseo industrial innovador. La Compaa cree que la inversin continua en investigacin y desarrollo es fundamental para el desarrollo y la mejora de los productos y tecnologas innovadoras. En conjuncin con su estrategia, la compaa contina construyendo y manteniendo una robusta plataforma para el descubrimiento y la entrega de los contenidos de terceros y aplicaciones digitales a travs de la iTunes Store.

As como tambin est en busca de consolidar estrategias de Mercado como la fusin de los 2 grandes sistemas operacionales, Windows y Mac, que hoy ya es una realidad habindose combinado muchos de los software y aplicaciones para que sean de utilidad en uno y otro sistema a la vez. Adems, la Estrategia de la compaa incluye la expansin de su distribucin para llegar con efectividad a ms clientes y proporcionarles una venta de alta calidad y soporte post-venta con experiencia. La empresa est, por lo tanto, en una posicin nica para ofrecer el estilo de vida digital superior y bien integrado adems de soluciones de productividad.

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C.

SUS PRODUCTOS

Apple posee una diversa variedad de Artculos tecnolgicos de soluciones innovadoras que distribuye a lo largo del Globo, mediante Puntos de Venta y la tienda Onlina; los principales se detallan a continuacin:

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III.

EL MERCADO
La Compaa se enfrenta a una competencia agresiva en todas las reas de su negocio. Los mercados de productos de la compaa y los servicios son altamente competitivos. Estos mercados se caracterizan por la introduccin de productos frecuentes y rpidos avances tecnolgicos que han aumentado sustancialmente las capacidades y el uso de las computadoras personales, dispositivos mviles y medios de comunicacin, y otros dispositivos electrnicos digitales. Los Competidores de la empresa que vende ordenadores personales basados en otros sistemas operativos han reducido agresivamente los precios bajando los mrgenes por productos para ganar o mantener cuota de mercado; inclusive en algunos casos llegan a nulificar beneficios.

A.
-

LA COMPETENCIA
Precio Caractersticas del Producto Precio / Rendimiento Calidad y Fiabilidad Diseo de la Innovacin Disponibilidad de Softwares y Afines Servicio y Soporte Reputacin corporativa

Principales Factores de Competencia

Tcticas de la Competencia Participantes Grandes Bien financiados y con Experiencia Fijacin de Precios agresiva Frecuente introduccin de Productos Evolucin de diseo y tecnologa Imitacin de caractersticas

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B.

EL SUMINISTRO

Aunque la mayora de los componentes esenciales para el negocio de la compaa estn generalmente disponibles a partir de mltiples fuentes, algunos componentes clave, incluyendo a los microprocesadores, cerramientos, ciertas pantallas de cristal lquido ("LCD"), algunas unidades pticas, e integrado para aplicaciones especficas circuitos ("ASIC") son actualmente obtenidos por la compaa desde una fuente nica o limitada, que somete a la compaa a un riegos de suministro y costo importante. Sustancialmente todas los Macs, iPhones, iPads, iPods, placas lgicas y otros productos de la Compaa son fabricados por tercerizacin, sobre todo en varias partes de Asia. Una concentracin significativa de esta produccin tercerizada se realiza actualmente por unos pocos socios terceristas de la Compaa, incluyendo Hon Hai Precision Industry Co. Ltd. y Quanta Computer, Inc. La produccin por terceros externos de la Compaa se realiza a menudo en una sola ubicacin.

C.

INVESTIGACION Y DESARROLLO

Debido a que las industrias en las que la compaa compite se caracterizan por los rpidos avances tecnolgicos, la capacidad de la Compaa para competir xito depende en gran medida su capacidad para garantizar un flujo continuo y oportuno de productos de la competencia, servicios y tecnologas para el mercado. La compaa contina desarrollando nuevos productos y tecnologas y para mejorar los productos existentes que amplen la gama de sus ofertas de productos y la propiedad intelectual a travs de licencias y la adquisicin de negocios y tecnologa de terceros. Total en investigacin y gastos de desarrollo fue de $ 1,8 billones, $ 1.3 billones y $ 1.1 billones en 2010, 2009 y 2008, respectivamente. Actualmente, la Compaa tiene los derechos de patentes y derechos de autor en relacin con determinados aspectos de sus Macs, dispositivos iPhone, el iPhone y el iPod, dispositivos perifricos, software y servicios. Adems, la Compaa ha registrado y / o ha solicitado el registro, las marcas registradas y marcas de servicio en los EE.UU. y un nmero de pases extranjeros para "Apple", el logotipo de Apple, "Macintosh", "Mac", "iPhone", "iPad", "iPod", "iTunes", "iTunes Store", "Apple TV "," MobileMe "y varias otras marcas y marcas de servicio. Aunque la compaa cree que la propiedad de dichas patentes, derechos de autor, marcas registradas y marcas de servicio es un factor importante en su negocio y que su xito depende en parte de la propiedad de los mismos, la Compaa se basa principalmente en la capacidad de innovacin, competencia tcnica y las capacidades de comercializacin de su personal. La Compaa peridicamente inscribe solicitudes de patentes para proteger las invenciones derivadas de su investigacin y desarrollo, y est llevando a cabo actualmente miles de solicitudes de patentes en todo el mundo

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IV.

ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL POR LOS PERIODOS CULMINADOS EN SETIEMBRE DEL 2007, 2008, 2009 Y 2010 Expresados en Millones de US$ (Excepto Acciones Comunes)

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ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y Equivalente Inversiones Disponible Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar (neto) Inventarios Gastos Pagados por Anticipado Otros Activos Total Activo Corriente ACTIVO NO CORRIENTE Propiedad, Planta y Equipo Depreciacin Acumulada Crdito Mercantil (neto) Intangibles (neto) Inversiones Otros Activos Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO

Al 29/09/2007 US$ % 000,000 9,352 6,034 15,386 1,637 2,392 4,029 346 417 1,778 21,956 2,841 -1,009 38 382 1,139 3,391 25,347 36.90 23.81 60.70 6.46 9.44 15.90 1.37 1.65 7.01 86.62 11.21 -3.98 0.15 1.51 4.49 13.38 100.00

Al 27/09/2008 US$ % 000,000 11,875 10,236 22,111 2,422 2,282 4,704 509 475 2,207 30,006 3,747 -1,292 207 352 2,379 772 6,165 36,171 32.83 28.30 61.13 6.70 6.31 13.00 1.41 1.31 6.10 82.96 10.36 -3.57 0.57 0.97 6.58 2.13 17.04 100.00

Al 26/09/2009 US$ % 000,000 5,263 18,201 23,464 3,361 1,696 5,057 455 309 2,270 31,555 4,667 -1,713 206 353 10,528 1,905 15,946 47,501 11.08 38.32 49.40 7.08 3.57 10.65 0.96 0.65 4.78 66.43 9.83 -3.61 0.43 0.74 22.16 4.01 33.57 100.00

Al 25/09/2010 US$ % 000,000 11,261 14,359 25,620 5,510 4,414 9,924 1,051 5,083 41,678 7,234 -2,466 741 342 25,391 2,263 33,505 75,183 14.98 19.10 34.08 7.33 5.87 13.20 1.40 6.76 55.44 9.62 -3.28 0.99 0.45 33.77 3.01 44.56 100.00

PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por Pagar Comerciales Ingresos Diferidos Otros Pasivos Total Pasivo Corriente PASIVO NO CORRIENTE Impuesto a la Renta Diferido Otros Pasivos Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social Utilidades No Distribuidas Diferencia en Cambio del Patrimonio Total Patrimonio Neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Al 29/09/2007 US$ % 000,000 4,970 772 3,538 9,280 619 916 1,535 10,815 5,368 9,101 63 14,532 25,347 19.61 3.05 13.96 36.61 2.44 3.61 6.06 42.67 21.18 35.91 0.25 57.33 100.00

Al 27/09/2008 US$ % 000,000 5,520 1,320 4,521 11,361 999 1,514 2,513 13,874 7,177 15,129 -9 22,297 36,171 15.26 3.65 12.50 31.41 2.76 4.19 6.95 38.36 19.84 41.83 -0.02 61.64 100.00

Al 26/09/2009 US$ % 000,000 5,601 1,293 4,612 11,506 2,216 2,139 4,355 15,861 8,210 23,353 77 31,640 47,501 899.81 11.79 2.72 9.71 24.22 4.67 4.50 9.17 33.39 17.28 49.16 0.16 66.61 100.00

Al 25/09/2010 US$ % 000,000 12,015 1,593 7,114 20,722 4,300 2,370 6,670 27,392 10,668 37,169 -46 47,791 75,183 915.97 15.98 2.12 9.46 27.56 5.72 3.15 8.87 36.43 14.19 49.44 -0.06 63.57 100.00

Total Acciones Comunes 872.33 888.33 Acciones ordinarias, sin valor nominal; 1 800'000,000 acciones autorizadas; 915'970,050

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A.

ANALISIS AL BALANCE GENERAL

Evolucin Financiera
Millones 80,000 60,000 40,000 20,000 2007 2008 2009 TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO

2010

% 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2006 2007

Tendencias del Activo

Efectivo Inversiones Cuentas x Cobrar Activo Fijo Intangibles

2008

2009

2010

2011

Comentario La principal tendencia que podemos observar es el cambio del Efectivo por Inversiones, la empresa ha estado hacindose de Valores tanto en el Corto y Largo Plazo, y estas a su vez corresponden en su mayora a Valores Corporativos y del Gobierno de los Estados Unidos. A pesar de que los Ingresos han venido en Aumento, las Cuentas por Cobrar mantienen sus niveles, lo cual nos indica que su gestin de Cobranza no se ha visto minimizada por los volmenes. 10

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% 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2006 2007

Tendencias del Pasivo

Cuentas x Pagar Ingresos Diferidos Otros Pasivos

2008

2009

2010

2011

Comentario El Pasivo, por otro lado, muestra una tendencia a la reduccin, que bien puede estar ligada a la cada del Efectivo, la Compaa ha reducido sus obligaciones pendientes y no las ha incrementado con nuevas deudas.

% 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2006

Tendencias del Balance

Patrimonio Neto Activo Corriente Activo No Corriente Pasivo

2007

2008

2009

2010

2011

Comentario Un vistaso al Balance en General muestra una estrategia de la empresa de incrementar su Activo del Largo Plazo (inversiones) a costa de la disminucin del Corriente (efecivo), mientras que en el lado derecho del balance, la estrategia es incrementar el Patrimonio con las utilidades acumuladas reduciendo el financiamiento por terceros.

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ESTADOS DE GESTIN POR LOS PERIODOS CULMINADOS EN SETIEMBRE DEL 2007, 2008, 2009 Y 2010 Expresados en Millones de US$ (Excepto Acciones Comunes)

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VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA Gastos Administrativos, Ventas y Otros Desarrollo e Investigacin UTILIDAD OPERATIVA Otros Ingresos y Gastos UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Impuesto sobre la Renta UTILIDAD NETA Acciones Ordinarias (millones) Ganancia por Accin Ordinaria (US$)

Al 29/09/2007 US$ % 000,000 24,578 100.00 16,426 66.83 8,152 33.17 -2,963 -782 4,407 599 5,006 1,511 3,495 889.29 3.93 -12.06 -3.18 17.93 2.44 20.37 6.15 14.22

Al 27/09/2008 US$ % 000,000 37,491 100.00 24,294 64.80 13,197 35.20 -3,761 -1,109 8,327 620 8,947 2,828 6,119 902.14 6.78 -10.03 -2.96 22.21 1.65 23.86 7.54 16.32

Al 26/09/2009 US$ % 000,000 42,905 100.00 25,683 59.86 17,222 40.14 -4,149 -1,333 11,740 326 12,066 3,831 8,235 907.00 9.08 -9.67 -3.11 27.36 0.76 28.12 8.93 19.19

Al 25/09/2010 US$ % 000,000 65,225 100.00 39,541 60.62 25,684 39.38 -5,517 -1,782 18,385 155 18,540 4,527 14,013 924.71 15.15 -8.46 -2.73 28.19 0.24 28.42 6.94 21.48

Estructura de Gestin
Impuesto sobre la Renta Otros Ingresos y Gastos Desarrollo e Investigacin Gastos Administrativos, Ventas y Otros COSTO DE VENTAS VENTAS NETAS -50 2007 50 2008 2009 100 2010 150 200

Comentario El grfico muestra que la Operatividad de la Empresa, el comprar para vender ha incrementado a lo largo de los 4 aos en proporcin mayor a la de los dems componentes, lo cual nos indica que se ha estado utilizado un Apalancamiento importante, y esto tendra el mismo resultado de incremento sobre la Utilidad Neta.

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B.

ANALISIS A LA GESTION
Millones 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 2007 2008 2009 VENTAS NETAS UTILIDAD BRUTA UTILIDAD OPERATIVA UTILIDAD NETA

Evolucin de Resultados

2010

% 50.00 40.00 30.00

Evolucin de Rentabilidad

Rentabilidad Bruta 20.00 10.00 2007 2008 2009 Rentabilidad Operativa Rentabilidad Neta

2010

Comentario Los Grficos muestran el incremento considerable que han sufrido las Ventas Netas, impulsndose ests desde el 2008 por la inclusin del iPhone principalmente, mas el Costo de Ventas tambin se incremento pero en proporcin menor, lo que impide que la Rentabilidad se dispare de la misma manera, esto es posible considerando las dificultades o contratiempos que sufre la empresa para mantener en el mercado y conseguir sus suministros, de cualquier forma, la Utilidad Neta muestra un crecimiento constante a lo largo del tiempo.

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% 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2007

Evaluacin del Crecimiento

Ventas Netas Utilidad Bruta Utilidad Operativa Utilidad Neta

2008

2009

2010

Comentario La evaluacin del Crecimiento est hecha en base a un Anlisis Horizontal, es decir el crecimiento de un ao al siguiente, respecto del cual podemos apreciar que en el 2009 la variacin de crecimiento fue menor, pero para el 2010, con el lanzamiento adems del iPad el incremento retorn a sus niveles anteriores, las tendencias presentes de estabilidad o reduccin tendran que ajustarse con informacin de hasta 2 aos posteriores, para poder tener mejor seguridad de su interpretacin.

A continuacin, presentamos una tabla resumen de las Ventas netas para poder analizar un poco ms las razones del crecimiento de la empresa de la Manzana, la Informacin est expresada en Millones, excepto las Ventas x Unidades y Cantidades que estn en MIles

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2007 000,000 11,596 5,460 1,082 4,115 1,753 24,006 000 3,019 1,816 302 1,386 528 7,051 000,000 4,020 6,294 10,314 8,305 2,496 123 1,260 1,508 24,006 2008 000,000 16,552 9,233 1,728 2,686 7,292 37,491 000 3,980 2,519 389 793 2,034 9,715 000,000 5,622 8,732 14,354 9,153 3,340 6,742 1,694 2,208 37,491

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2009 000,000 18,981 11,810 2,279 3,179 6,656 42,905 000 4,120 2,840 395 926 2,115 10,396 000,000 4,324 9,535 13,859 8,091 4,036 13,033 1,475 2,411 42,905 2010 000,000 24,498 18,692 3,981 8,256 9,798 65,225 000 4,976 3,859 481 1,500 2,846 13,662 000,000 6,201 11,278 17,479 8,274 4,948 25,179 4,958 1,814 2,573 65,225

VENTAS NETAS POR SEGMENTO OPERATIVO Amrica Europa Japn Asia-Pacfico Al por Menor Total Ingresos MACs VENDIDAS X SEGMENTO OPERATIVO Amrica Europa Japn Asia-Pacfico Al por Menor Total Unidades Mac Vendidas VENTAS POR PRODUCTO Escritorios Porttiles El total de ventas Mac iPod Otros Prod. rel. con msica y servicios iPhone y afines, y servicios iPad y servicios relacionados Perifricos y otro hardware Software, servicios y otras ventas Total Ingresos UNIDADES VENDIDAS X PRODUCTO Escritorios Porttiles El total de ventas Mac Ingresos x Unidad Mac Unidades Vendidas iPod Ingresos x Unidad iPod Unidades Vendidas iPhone Unidades Vendidas iPad

% 43 69 60 -35 316 56 % 32 39 29 -43 285 38 % 40 39 39 10 34 5,381 34 46 56

% 15 28 32 18 -9 14 % 4 13 2 17 4 7 % -23 9 -3 -12 21 93 -13 9 14

% 29 58 75 160 47 52 % 21 36 22 62 35 31 % 43 18 26 2 23 93 23 7 52

2,714 4,337 7,051 1,463 51,630 161 1,389 -

37 38 38 1 6 4 737 -

3,712 6,003 9,715 1,478 54,828 167 11,627 -

-14 20 7 -10 -1 -11 78 -

3,182 7,214 10,396 1,333 54,132 149 20,731 -

45 25 31 -4 -7 10 93 -

4,627 9,035 13,662 1,279 50,312 164 39,989 7,458

De los anlisis Porcentuales que son variaciones Horizontales podemos ver con claridad que todas son Positivas, mostrando a grandes rasgos el crecimiento consolidado de la Compaa en cuestin de sus Gestin Operativa.

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Ventas x Segmento
Millones 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2007 2008 2009 2010 Amrica Europa Japn Asia-Pacfico Al por Menor

Ventas x Producto
Miles 30,000 20,000 10,000 2007 2008 MACs iPod iPhone iPad Software y Otros 2009 2010

Comentario Se puede apreciar en los Grficos que el principal mercado en el que se desarrolla la empresa es el Americano, debido a sus 223 tiendas fsicas, pero Europa tambin ha mostrado un crecimiento considerable hacia el 2010. Japn es un segmento difcil por la cantidad de tecnologas competidoras y empresas con mejores estructuras de Costo, a eso se le podra atribuir el nivel reducido de ventas. Respecto a los Productos, desde la insercin del iPhone, este ha tenido buena acogida por el Pblico y en el 2010 present un gran disparo en las cantidades Vendidas, a diferencia del resto de los Productos de la Compaa que mantuvieron sus niveles con ligeras alzas. El iPad, la ms reciente insercin de la Manzanita, espera tener un impacto parecido al iPhone.

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C.

ANALISIS DE FLUJOS DE EFECTIVO

Al 29/09/2007 US$ % 000,000 3,495 118.07 327 11.05 73 2.47 254 8.58 1,321 44.63 5,470 184.80 -986 -2,263 -3,249 374 365 739 2,960 6,392 9,352 -33.31 -76.45 -109.76 12.64 12.33 24.97 100.00 Al 27/09/2008 US$ % 000,000 6,119 242.53 496 19.66 398 15.77 538 21.32 2,045 81.05 9,596 380.34 -1,199 -6,990 -8,189 633 483 1,116 2,523 9,352 11,875 -47.52 -277.05 -324.57 25.09 19.14 44.23 100.00 Al 26/09/2009 US$ % 000,000 8,235 -124.55 734 -11.10 1,040 -15.73 736 -11.13 -586 8.86 10,159 -153.64 -1,213 -16,221 -17,434 188 475 663 -6,612 11,875 5,263 18.35 245.33 263.67 -2.84 -7.18 -10.03 100.00 Al 25/09/2010 US$ % 000,000 14,013 233.63 1,027 17.12 1,440 24.01 903 15.06 1,212 20.21 18,595 310.02 -2,121 -11,733 -13,854 345 912 1,257 5,998 5,263 11,261 -35.36 -195.62 -230.98 5.75 15.21 20.96 100.00

UTILIDAD NETA Depreciacin Impuestos Diferidos Partidas no Monetarias Cambios en Capital de Trabajo Flujo por Actividades Operativas Gastos de Capital Otros Flujos de Inversin Fujo por Actividades de Inversin Financiacin de Flujos Dividendos Pagados Emisin/retiro de Acciones Flujo por Actividades de Financiamiento Flujo de Efectivo Neto SALDO INICIAL EFECTIVO SALDO FINAL EFECTIVO

Estructura de Flujos x Ao (millones)

2010 2009 2008 2007 -20 -10 -

Flujo de Efectivo Neto Actividades de Inversin

20 Actividades de Financiamiento Actividades Operativas

10

Comentario En lo que respecta al Efectivo, podemos apreciar un Flujo Neto negativo en el 2009, que corresponde a las Inversiones que sucedieron en ese Perodo, en una visin general, podemos apreciar la poltica que adopt la empresa desde casi el 2007, de destinar sus Flujos hacia la Inversin lo cual produjo los incrementos en Activos que apreciamos antes, y los Flujos de las Actividades Operativas corresponden a los incrementos en los volmenes de Ventas y la manutencin de bajos niveles de Cuentas por Cobrar y Pagar.

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RATIOS FINANCIEROS
2007 LIQUIDEZ CAPITAL DE TRABAJO CORRIENTE ACIDA SUPER ACIDA RENTABILIDAD RENTABILIDAD BRUTA RENTABILIDAD OPERATIVA RENTABILIDAD NETA ROA ROE SOLVENCIA ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO TOTAL RESPALDO DE ENDEUDAMIENTO GESTION ROTACION INVENTARIOS (veces x ao) ROTACION INVENTARIOS (dias) ROTACION CTAS X COBRAR (veces x ao) ROTACION CTAS X COBRAR (meses) 12,676 2.366 2.092 1.658 2008 18,645 2.641 2.360 1.946 2009 20,049 2.742 2.479 2.039 2010 20,956 2.011 1.715 1.236

0.332 0.179 0.142 0.138 0.241

0.352 0.222 0.163 0.169 0.274

0.401 0.274 0.192 0.173 0.260

0.394 0.282 0.215 0.186 0.293

0.64 0.11 0.74 0.45

0.51 0.11 0.62 0.41

0.36 0.14 0.50 0.27

0.43 0.14 0.57 0.20

56.83 6.33 18.473 0.65

53.28 6.76 14.838 0.81

52.51 6.86 14.705 0.82

Los Ratios de Liquidez indican que la empresa est en la capacidad de afrontar sus bajos niveles de Obligaciones con Terceros en el Corto Plazo, y adems muestran el excedente con el que cuentan, lo que nos lleva a la pregunta de Por qu no se han estado pagando Dividendos? La Rentabilidad sobre Activos y Patrimonio vienen en crecimiento motivados principalmente por el incremento en las ventas, y asimismo en el control de las Estructuras de Costos y Gastos. Respecto a la Solvencia, la Compaa presenta Ratios positivos todos, pero en tendencia decreciente, esto se debe a que tanto el Activo como el Patrimonio se ha estado incrementando, la empresa se financia por si sola y no por ayuda de 3ros. Lo cual es Positivo, buena capacidad de Pago. La rotacin de Ventas y Cobranzas esta en niveles bastante Altos, lo que ha contribuido con la adquisicin de Flujos positivos de Efectivo para el incremento de las Inversiones y Control de Pasivos.

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V.

MERCADO BURSATIL
A. UNA MANZANA EN LA BOLSA

Comparacin Desempeo en el Tiempo

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08-Jul-11 30-Jun-11 08-Jun-11 08-Apr-11 08-Jul-10 08-Jul-09 09-Jul-07

Comentario

Abre 353.34 334.70 331.78 339.92 262.48 135.92 132.38

Alto 360.00 336.13 334.80 340.15 262.90 138.04 132.90

Bajo 352.20 332.84 330.65 333.95 254.89 134.42 129.18

Cierre 359.71 335.67 332.24 335.06 258.09 137.22 130.33

VAR 7% 8% 7% 39% 162% 176%

En Comparacin con la variacin del Competidor Microsoft y la NASDAQ, Apple muestra desempeos mayores a los de los mencionados, adems, en lo que va de 2 aos el valor de la accin se ha mantenido en aumento, con gran influencia del iPhone y se espera que el iPad impacte de la misma manera, mostrando as un buen panorama de inversin al mediano y largo plazo.

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Bsqueda de Patrones de Bolsa

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Comentario En los valores histricos del ao 2011 se pueden detectar patrones de Triple Tope (marcas rojas) entre Mayo y Junio, los cuales muestran la tendencia que existe al alza del valor del accin al finalizar, cumpliendo con el patrn. Tambin se encuentra el Patrn de Doble Fondo (color negro), durante el 1er trimestre indicando la tendencia al alza tambin. Estos patrones se repiten a lo largo de 6 meses, el interesado puede tener eso en cuenta y poder sacar provecho en el posible caso de que los patrones se susciten de nuevo en el futuro, esperar al 2do fondo para Comprar y aumentar su cantidad de acciones, y luego esperar el alza para vender.

VI.

CONCLUSIONES

Concluimos pues que la Empresa en examen, Apple Inc muestra una Slida base financiera para el inversionista al Largo Plazo, no solo por la expectativa del impulso que generara las ventas de iPads y iPhones, sino tambin por el desempeo que viene logrando a lo largo de los aos. Cabe resaltar que respecto a sus Productos, el grado de diferenciacin de estos es mucho mayor a cualquier otro del Mercado, dndole un Valor Agregado especial que mantiene con el constante desarrollo de nuevas tecnologas y formas de hacer la vida ms sencilla al usuario, cosa que prima hoy en da en el Mercado Tecnolgico donde se comprar aquel dispositivo que sea eficiente, solucionador y fcil de aplicar a varios aspectos de la vida cotidiana y a la vez especializada. Adems, en el comportamiento de las acciones para los ltimos 6 meses, se detectan patrones alcistas los cuales, en opinin de este examen, estn a la espera de ver los resultados de las Estrategias de Marketing de Steve Jobs y su constante innovacin.

VII. FUENTES DE INFORMACION

www.apple.com www.google.com/finance www.reuters.com/finance CD del Curso Mercado de Valores | Magister Oswaldo Sandoval Heredia

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PAG

INDICE I. II. INTRODUCCION LA EMPRESA

A. B. C. ORGANIZACIN SU ESTRATEGIA SUS PRODUCTOS

3 4 5

III.

EL MERCADO
A. B. C. LA COMPETENCIA EL SUMINISTRO INVESTIGACION Y DESARROLLO 6 7 7

IV.

ESTADOS FINANCIEROS
A. B. C. ANALISIS AL BALANCE GENERAL ANALISIS A LA GESTION ANALISIS DE FLUJO DE EFECTIVO 10 14 18

V.

MERCADO BURSATIL
A. UNA MANZANA EN LA BOLSA

Comparacin Desempeo en el Tiempo Busqueda de Patrones de Bolsa VI. CONCLUSIONES

20 22 23 23

VII. FUENTES DE INFORMACION

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