Transparencias Livro Economia Da Energia Cap 2 v2

ECONOMIA DA ENERGIA
Fundamentos Econmicos, Evoluo Histrica e Organizao Industrial
Professor Edmar de Almeida Grupo de Economia da Energia INSTITUTO DE ECONOMIA UFRJ 2009
Grupo de Economia da Energia
Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo
Economia da Indstria do Petrleo

Caractersticas Tcnico-econmicas da Indstria do Petrleo Estrutura dos custos de Produo e Rendas Econmicas na Indstria do Petrleo Evoluo da Indstria de Petrleo: Nascimento e Desenvolvimento Os Choques e o Contra-Choque de Preos do Petrleo Fim do Petrleo? Indstria Brasileira de Petrleo
Economia da Indstria do Petrleo

Quais os fatores econmicos que explicam a importncia crescente, desde o fim do sc XIX, do petrleo e das companhias petrolferas? Abordagem: Conceitos e fundamentos tericos para explicar a estrutura industrial e sua dinmica Evoluo histrica Diferentes formas de organizao industrial e institucional
Cadeia Produtiva da Indstria do Petrleo

Gs Natural
GNL Liquefao GNL Regaseificao Centrais eltricas/ Grandes consumidores industriais Centrais eltricas/ Grandes consumidores industriais
Upstream $770b Petrleo: $570b Gs Natural: $ 200b
Transporte Distribuio Gasodutos
Gs Explorao
Desenvolvimento Produo Condensado
Processamento de GNL
Residncias/ Pequenos consumidores industriais
Downstream - $ 1.100b
Derivados de Petrleo Varejo Gasolina leo Diesel GLP Derivados Atacado de Petrleo Nafta leo combustvel Refino Querosene Matriaprima para Petroqumica Carros, caminhes, etc
Descoberta
Transporte Petrleo Desenvolvimento Produo
Indstria
Planta Petroqumica
FONTE: Credit Suisse First Boston Oil and Gas
Caractersticas Tcnicas e Economicas Elevada intensidade de capital Peculiaridade dos Riscos

Risco geolgico Risco poltico Risco tecnolgico
Necessidade de auto-financiamento
Barreiras a Entrada
Joe Bain: Relacionadas existncia de alguma condio estrutural que permita s firmas existentes a prtica de preos superiores ao custos marginais de produo, o que lhes garante lucros positivos, sem com isso, atrair a entrada de novas empresas Explicadas por 3 tipos de vantagens que as firmas j estabelecidas possuem:
vantagens absolutas de custos vantagens de economias de escala vantagens de diferenciao de produto. Grupo de Economia da Energia
Economias de Escala Como Barreira Entrada
CMe
Po
P *
D
qa
qo
qa + qo
ESCALA MNIMA EFICIENTE
Rendas Diferenciais
Renda de posio Renda de localizao Renda de qualidade Renda tecnolgica A IMP movida pela maximizao das Rendas Diferenciais
Rendas Diferenciais e de Monoplio

$/barril 35 Renda de monoplio do produtor A Rm= 15x3=45 Renda diferencial do produtor A Rd= 18x3=54 A B Renda de monoplio do produtor B Rm= 15x5=75 Renda de monoplio do produtor C Rm=15x2= 30 C
20
Renda diferencial do produtor B Rd= 12x5= 60
8 0
10
barril
Renda Diferencial calculada com base no produtor marginal. Entretanto... ...Produtores com grande poder de mercado podem se organizar, formando um cartel Renda de Monoplio Rendas Diferenciais so explicadas pela estrutura dos custos de produo, enquanto as Rendas de Monoplio so explicadas pela estrutura de mercado
Recursos e Reservas Petrolferas

Qual a importncia do acesso s reservas para as companhias de petrleo e como esse aspecto influencia a evoluo da IMP?
Identificado Demonstrado Inferido Medido Indicado Econmico
No descoberto
Hipottico Especulativo
Reservas Recursos
No Econmico

R (t+1) = R (t) + D (t) - P (t)
onde: R (t+1): R (t): D (t): P (t): volume de reservas provadas no ano t+1 volume de reservas provadas no ano t volume de descobertas no ano t produo no ano t
r = R (t) / P (t) D (t) = r P (t+1) r P(t) + P (t) = P (t) [r (1+n) - r +1] ] ou D (t) = P (t) [1+r n] ] Grupo de Economia da Energia
r = R/P = 10 anos
r = R/P = 20 anos
r = R/P = 30 anos
0% 5% 10%
1 1,5 2
1 2 3
1 2,5 4
Funes de Custo, Explorao, Desenvolvimento e Produo
Cr = Cx + C d + C e
onde: Cr= custo de reproduo (por barril) Cx= custo de produo atual (por barril) Cd = custo de desenvolvimento (por barril adicionado de capacidade) Ce= custo de explorao (por barril descoberto)
Evoluo da indstria de petrleo:

nascimento e desenvolvimento
John Rockefeller e a Standard Oil Company
Integrao vertical Economias de escala Criao de barreiras a entrada Price-maker Inovao empresarial, organizacional e tecnolgica
Sherman Act Cartel das Sete Irms OPEP
CRIACAO DA STANDARD OIL

Crescente concentrao do refino em Pittsburg e Cleveland Cleveland 30 refinarias com 2.000 barris de capacidade em 1865 1862: primeira refinaria de Rockeffeler com seus scios Samuel Andrews e M. B. Clark. Rockeffeller se ocupou da comercializao. 1970: Criao da Standard Oil.
Rockefeller busca incessante da eficincia econmica A empresa apresentava vantagem competitiva no negocio Menores custos de transporte (sistema de rebate) Negociao exaustiva com fornecedores Boa qualidade de produto
O MONOPLIO DA STANDARD OIL Rockefeller constri vrias refinarias pelos EUA e se associa com outros refinadores j instalados no mercado Standard Oil passa a exportar querosene Rpido crescimento da Standard Oil
1870: 10% da capacidade de refino dos EUA 1890: 90% da capacidade de refino dos EUA
ESTRATGIA DE CRESCIMENTO DA STANDARD OIL

Estratgias gerais:
Dominar a indstria atravs do controle do segmento do refino; Explorar as economias de escala; Padronizar a qualidade do produto; Reduo de custos de transporte ferrovirio, martimo e oleodutos; Minimizar preos, eliminar concorrentes; Internacionalizar operaes.
1882 lana aes da Standard. Rpida ampliao dos negcios 1888 compra a baixos preos vrias reas de produo. Em 1890, a Standard j produz 25% do petrleo americano. 1890: Sherman Act (lei anti-trust). 1901: incio do processo contra a Standard Oil.
A QUEBRA DO MONOPLIO
1911: fim do processo - queda do monoplio: Standard desmembrada em 34 companhias. Surgem trs grandes empresas partir do desmembramento da Standard:
Standard Oil of New Jersey (ESSO --->Exxon) Standard Oil of New York (MOBIL) Standard Oil of California (Chevron)
E vrias outras menores:

S.O Indiana (AMOCO), S. O Virgnia (ATLANTIC), Continental Oil (CONOCO),
O Primeiro choque do Petrleo

Fatores Geopolticos
Dinmica das Estruturas de Oferta e Demanda
1950 1974 : Tx de crescimento da demanda foi de 9,6% Setembro de 1973 : Guerra do Yom Kippur (Israel X Egito) Deciso unilateral da OPEP de quadruplicar os preos do barril (US$ 2,90 para US$ 11,65) Inelasticidade-preo de curto prazo da demanda Grupo de Economia da Energia
O Primeiro choque do Petrleo

Conseqncias Recesso econmica (1974 1976) Elaborao de polticas energticas baseadas na substituio de derivados e na diversificao das fontes de suprimento de petrleo Reciclagem dos Petrodlares
Preos reais
O Segundo choque do Petrleo

Possuiu natureza e implicaes diferentes do Primeiro Choque Consumo de petrleo tinha voltado a crescer a partir de 1976, sinalizando uma acomodao da demanda ao novo patamar de preos Fixao do preo de referncia pela OPEP de certa estabilizao para o mercado garantia
Elevao das taxas de juros nos EUA Conflito armado Ir X Iraque Preo: US$ 18 por barril US$ 36 por barril

Conseqncias Fortalecimento das polticas de substituio de derivados Polticas de conservao Aumento do volume comercializado no mercado spot
As Novas condies de base da IMP aps 1980 1980 ponto de inflexo na estrutura do setor petrolfero
Inovaes Financeiras
Inovaes Tecnolgicas
As Novas condies de base da IMP aps 1980

OFERTA LIMITADA E CONCENTRADA + DEMANDA CRESCENTE
OFERTA EXCEDENTE E MENOS CONCENTRADA + DEMANDA ESTABILIZADA
Aumento da produo no-OPEP Polticas de valorizao dos recursos petrolferos nacionais Fortalecimento de regulaes ambientais e de polticas de substituio de derivados OPEP: perda da capacidade de fixao de preos de referncia Grupo de Economia da Energia
O Contrachoque
No-homogeneidade da OPEP dois grupos distintos:
R/P elevado Menos dependente da receita de exportao do petrleo Endividamento pequeno R/P baixo
Muito dependente da receita de exportao do petrleo Grande endividamento
Dificuldades de estabilizar o cartel da OPEP conflitos de interesses entre os pases membros

O Contrachoque
Arbia Saudita swing producer
1982: 10 milhes de barris/dia 1985: 3 milhes de barris/dia
Perda de market-share da OPEP Abandono da posio de swing producer eleva a produo e provoca a queda dos preos em 1985 - 1986
10
O Contrachoque
Evoluo do market share da OPEP e do resto do mundo na produo mundial de petrleo (1965-2005)
80,00%
54,76% 47,15% 27,57* (1973) 52,85% 30,9 (1973)
70,00% 17,42* (1965) 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00%

45,24% 14,39* (1965)
70,95% 40,77* (1985)
59,39% 40,45* (1995)
58,27% 47,25* (2005)
40,61% 29,05% 16,69* (1985) 27,65* (1995) 41,73% 33,84* (2005)
1965
1969
1973
1977
1981
1985
1989
1993
1997
2001
2005
% resto do mundo
* m ilhe s de barris/dia
% OPEP
Fonte: Elaborao prpria a partir dos dados de BP Statistics
Choques e Contra-Choque do Petrleo

Preo do Petrleo 1973-1986
37,00 31,00 25,00 19,00 13,00 7,00 1,00 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986
Fonte: Elaborao prpria a partir dos dados de BP Statistics Grupo de Economia da Energia
HISTRIA DO MERCADO DO PETRLEO - 2

1979 98% do petrleo comercializado atravs de contratos de longo-prazo entre produtores e refinadores; Surgimento de contratos de curto-prazo por carga (contratos spot fsicos); 1979 - Segundo choque do petrleo: preos dos contratos de curto-prazo ficam superiores aos preos fixados pela OPEP. Grande oferta de petroleo com contratos de curto-prazo Contra-choque de 1986: contratos spot aumentam e se tornam nova referncia de preos
dlar por barril
11
CONTRATOS DE PETROLEO
Contratos de longo-prazo
55% do comercio mundial Em geral por um ano renovvel Vendedor tem garantia de colocao no mercado Refinador tem garantia de suprimento de um leo com caracterstica especfica Preos indexados ao mercado spot
Contratos de curto-prazo por carga

30% do mercado mundial Negociao OTC (over the counter)
Spot Forward
Contratos de troca
OS MERCADOS DE PETROLEO BRUTO 1

O MERCADO FSICO Grande variedade de petrleos:
Brent, WTI, Dubai, Bonny Light, Cuisiana. Cargas para entrega fsica de qualquer tamanho de lote
Custo do transporte significativo localizao geogrfica relevante Comrcio limitado pela capacidade porto/terminal
MERCADO SPOT
Compra e venda de cargas fsicas para entrega num perodo de 2 a 10 dias. Negociao OTC Informaes de preos so confidenciais. Divulgadas pelo Platts Oilgram Journal, Petroleum Argus e pelo London Oil Report Mercados spot leos de referncia
12
PETRLEOS DE REFERNCIA
Caractersticas da produo e do produto devem facilitar contratos de curto-prazo
Muitos produtores Muitos compradores Custo de transporte baixo Capacidade de estocagem elevada
Base fsica estreita facilita manipulaes (squeezes)

BRENT ~450 M BBLs WTI~400 M BBLs DUBAI~170 M BBLs OMAM~400 M BBLs
MERCADO INTERNACIONAL DO PETRLEO

leos de Referncia e Mercados spot
WTI (West Texas Intermediate)
Excelente qualidade, API 39,6, 0,24% de enxofre (weet). leo ideal pra ser refinado nos EUA. Em geral vale 2 dlares mais que Cesta OPEC e 1 dlar a mais que o brent.
Brent (Mar do Norte). Cesta de leo de 15 campos. Cesta OPEP: OPEP coleta dados de preos de sete tipos de leo (Algeria's Saharan Blend, Indonesia's Minas, Nigeria's Bonny Light, Saudi Arabia's Arab Light, Dubai's Fateh, Venezuela's Tia Juana Light, and Mexico's Isthmus). leos na mdia mais pesados.
leo leve e sweet: Algeria's Saharan Blend Pesado e acido: Dubai's Fateh, Venezuela Tia Juana Grupo de Economia da Energia
LEO E DERIVADOS: MERCADOS INTERNACIONAIS DE REFERNCIA
13
MERCADOS FORWARD
Cargas para entrega fsica em um ms futuro (ate 12 meses). Data da entrega s conhecida 15 dias antes do carregamento Lote de tamanho padro (500 mil barris) Contratos podem ser revendidos para terceiros originando cadeia de compradores e vendedores teoricamente obrigados a passar a carga fsica. No h obrigao de divulgar o preo das transaes. Porm informaes so trocadas entre companhias e reportadas (Reuters, Platts, Argus). No so formalmente regulamentados; h um cdigo implcito operado pela industria contratos so sujeitos s leis que regem contratos normais.
MERCADOS FUTUROS
Mercado financeiro (no fsico) Objetivo hedge Mercado organizado (no OTC).
Contrato padronizado Apenas 2 mercados no mundo (Nymex e IPE)
Muitos meses (at anos) frente no prego Entrega fsica rara, nem sempre possvel Mercado totalmente transparente: preo da transao apresentado imediatamente na tela dos sistemas de informao. Identidade de compradores/vendedores no divulgada Mercado operado majoritariamente por agentes no envolvidos diretamente com a cadeia do petroleo Contrato envolve valores pequenos, quando comparados ao spot e foward
MERCADOS DE DERIVATIVOS
Compra e venda de produtos puramente financeiros, tendo como referencia um preo de conhecimento publico (spot, foward)
Opes em bolsa de futuros. Opes over the counter Swaps.
14
PREOS DOS CONTRATOS FORWARD E FUTUROS

Estrutura a Termo dos Preos P(t+1) > P(t) CONTANGO: favorece a formao de estoques. P(t+1) < P(t) BACKWARDATION: favorece a reduo de estoques (entregar hoje e recomprar depois). Situaes com Demanda > Oferta podem criar backwardations muito altos
TRANSPARNCIA DOS PREOS Mercado futuro transparente. Mercados forward e derivativos over-the-counter menos transparentes. Mercado fsico pouco transparente .
No h srie contnua - cada transao nica; Servios de informao fornecem avaliaes independentes que impe um padro. Avaliaes independentes so usadas em contratos fsicos.
A FORMAO DO PREO DO PETRLEO

TENDNCIAS DE CURTO PRAZO Variaes dos preos so mais respostas s mudanas de sentimentos do que s variaes dos fundamentos. TENDNCIAS DE MDIO E LONGO PRAZO Direo da variao dos preos dirigida pelos fundamentos. Nvel dos preos determinado por julgamento implcito sobre o poder dos pases produtores.
15
MERCADO INTERNACIONAL DO PETROLEO
Mercado fisico
Spot
Forward - otc Mercado a termo (financeiro)
Futuro
Dimenses de anlise do mercado de petrleo
Fundamentos do mercado
Condies de oferta
Reservas Produo Estoques
Situao atual
Condies de demanda
Crescimento econmico Elasticidade da demanda
Expectativas quanto ao futuro
Aspectos geopolticos
SURGIMENTO DA OPEP
16
MEMBROS ATUAIS DA OPEP
NACIONALIZAO E DESVERTICALIZAO
COMO A OPEP INTERFERE NO MERCADO
17
Evoluo da relao reserva/produo

120 100 80 60 40 20 0
84 88 90 92 96 98 80 82 94 19 19 86 19 19 19 20 19 19 19 19 19 00 20 02
Mundo OCDE OPEP No OPEP
Evoluo da dependncia da importao de petrleo no mundo

65% 60% 55% 50%
%
45% 40% 35% 30%
19 80 19 81 19 82 19 83 19 84 19 85 19 86 19 87 19 88 19 89 19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03
Evoluo da dependncia do petrleo importado nos EUA

25000 20000 Thousand barrels / day
15000
10000
5000
0
19 80 19 81 19 82 19 83 19 84 19 85 19 86 19 87 19 88 19 89 19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03
Consumption
Production
Imports
18
Produo de petrleo no mundo
Produo de petrleo Pela OPEP
Participao da Opep nas Exportaes Totais

50000 45000 40000
mi barris por dia
35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0
outros Antiga Unio Sovitica Opep
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
19
Capacidade de oferta na OPEP
Fonte: Agncia Internacional da Energia - 2005
Capacidade de Produo do Iraque
PREVISES PARA O CONSUMO DE ENERGIA

Histrico Projees
Petrleo
Carvo Gs Natural Renovveis Nuclear
Fonte: Energy Information Administration EIA, DOE. World Energy Outlook, 2005 Grupo de Economia da Energia
20
A Curva de Hubbert: Aspectos Conceituais Volume e o momento do pico de produo depende de:
volume total de recursos recuperveis.
volume total de leo j produzido; reservas totais identificadas; reservas a serem descobertas.
Evoluo da demanda
Evoluo das Reservas e Produo de Petroleo nos EUA

Lower 48 Crude Oil Reserves & Production, 1945-2000
40 35 Crude Oil Reserves, Billion Barrels 30 25 20 15 10 5 0 1945 Lower 48 Reserves Lower 48 Production Peak Reserves 1959 Peak Production 1970 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2000 Crude Oil Annual Production, Billion Barrels
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
Diferentes estimativas para o Volume Total de leo Recupervel
21
Estimativa Comparada dos Recursos Totais Recuperveis: USGS x ASPO
Cenrios Alternativos para o a Curva de Hubbert em 2006
Revises das Estimativas do pico do petroleo pelo ASPO
22
Evoluo da demanda de petrleo na China

7000 6000 1000 barris por dia 5000 4000 3000 2000 1000 0 Importaes Produo
80
83
86
89
71
74
77
92
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
Evoluo das importaes de petrleo no mundo

50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0
million barrels/day
20
19
01
65
68
95
98
Rest of World * Japan Europe USA
80
82
84
86
88
90
92
94
96
98
00
19
19
19
20
Evoluo do Preo do Petrleo (US$/barril)

160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00
987 990 993 996 999 002 005 /20 06 /19 88 /19 89 /19 91 /19 92 /19 94 /19 95 /19 97 /19 98 /20 00 /20 01 /20 03 /20 04 20 /5/1 20 /5/1 20 /5/1 20 /5/1 20 /5/1 20 /5/2 20 /5/2 /20 07 20 /5 /20 08 20 /5
20
19
19
19
19
19
19
19
02
Fim da Banda de Preos
Guerra do Iraque
20 /5
20 /5
20 /5
20 /5
20 /5
20 /5
20 /5
20 /5
20 /5
20 /5
20 /5
20 /5
Brent
Fonte: EIA
20 /5
23
OECD total commercial oil stocks
24

Transparencias Livro Economia Da Energia Cap 2 v2

Загружено:

Сведения о документе

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Transparencias Livro Economia Da Energia Cap 2 v2

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

ECONOMIA DA ENERGIA

Fundamentos Econmicos, Evoluo Histrica e Organizao Industrial

Grupo de Economia da Energia

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Economia da Indstria do Petrleo

Grupo de Economia da Energia

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Economia da Indstria do Petrleo

Grupo de Economia da Energia

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Cadeia Produtiva da Indstria do Petrleo

Upstream $770b Petrleo: $570b Gs Natural: $ 200b

Transporte Distribuio Gasodutos

Desenvolvimento Produo Condensado

Residncias/ Pequenos consumidores industriais

Transporte Petrleo Desenvolvimento Produo

FONTE: Credit Suisse First Boston Oil and Gas

Grupo de Economia da Energia

Caractersticas Tcnicas e Economicas Elevada intensidade de capital Peculiaridade dos Riscos

Grupo de Economia da Energia

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Economias de Escala Como Barreira Entrada

ESCALA MNIMA EFICIENTE

Grupo de Economia da Energia

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Grupo de Economia da Energia

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Rendas Diferenciais e de Monoplio

Renda diferencial do produtor B Rd= 12x5= 60

Grupo de Economia da Energia

Recursos e Reservas Petrolferas

Identificado Demonstrado Inferido Medido Indicado Econmico

Grupo de Economia da Energia

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Recursos e Reservas Petrolferas

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Recursos e Reservas Petrolferas

Grupo de Economia da Energia

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Funes de Custo, Explorao, Desenvolvimento e Produo

Grupo de Economia da Energia

Captulo 2 Economia da Indstria do Petrleo

Evoluo da indstria de petrleo:

Sherman Act Cartel das Sete Irms OPEP

Grupo de Economia da Energia

CRIACAO DA STANDARD OIL

ESTRATGIA DE CRESCIMENTO DA STANDARD OIL

Grupo de Economia da Energia

Grupo de Economia da Energia

E vrias outras menores:

O Primeiro choque do Petrleo

Dinmica das Estruturas de Oferta e Demanda

O Primeiro choque do Petrleo

Grupo de Economia da Energia

Grupo de Economia da Energia

O Segundo choque do Petrleo

Grupo de Economia da Energia

O Segundo choque do Petrleo

Grupo de Economia da Energia

O Segundo choque do Petrleo

Grupo de Economia da Energia

Grupo de Economia da Energia

As Novas condies de base da IMP aps 1980