Curso de Macroeconoma II Problems set No.

2
Cambio tecnolgico: modelos con una variedad ampliada de productos
Jorge Salgado.

Ejercicio 1: Considera el modelo de expansin en la variedad de productos explicado en clase e introduce las siguientes polticas: a) un subsidio a la I+D financiado por lump-sum taxes, b) un subsidio a la compra de inputs financiado por lump-sum taxes, c) un subsidio a la produccin financiado por lump-sum taxes, Plantea el problema de las empresas productoras de producto final, el problema de los inventores y productores de inputs, el problema del consumidor y encuentra el equilibrio de mercado en los tres casos. Cul/es de las medidas hacen que el mercado sea eficiente? Indica el valor que debe tomar el subsidio para llegar a una solucin eficiente en cada caso. Solucin: Se parte por plantear al modelo original de variedades de productos y por encontrar el equilibrio descentralizado caracterizado por ser un sub-ptimo de Pareto, en contrastacin con los resultados del problema del planificador, que muestran mayores tasas de crecimiento del producto, el consumo y de los insumos. Posteriormente se analiza las implicaciones de poltica por la introduccin de subsidios en el problema original y cmo ests pueden ser soluciones para conseguir un equilibrio eficiente en el sentido de Pareto. Por una parte el sector de productores de bienes finales est caracterizado por la funcin de produccin:

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) (1)

En donde es el producto final de la medida de la productividad, al factor trabajo, insumos no duraderos ( ) .

empresa, representa una la cantidad de variedades de

La expresin anterior separable acumulativa de los bienes intermedios, implica que los nuevos productos no provocan la obsolescencia de los anteriores diseos, es decir los insumos tienen productos marginales independientes (caso opuesto al modelo de calidades de productos). Se asume que el progreso tecnolgico representa incrementos de , que en cada periodo las firmas los consumirn en su totalidad y en las mismas cantidades:
( ) ( )

(2)

Los productos de todas las firmas son idnticos, y su agregacin es utilizada para el consumo, la produccin de bienes intermedios y para incrementar (crear nuevos diseos de bienes ya existentes). Como el sector de productos finales es competitivo es el salario que recibe y es el precio de los insumos. El beneficio de los productores finales se representa por:

Con la ecuacin (1) se obtiene el producto marginal de competencia perfecta se iguala con .
( ) ( )

que en

( ( )

)
( )

(3)

Podemos encontrar la elasticidad precio de la demanda con (3):

( ) ( )

( )

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)(

)(

) ( )

+ *

)(

( + [

Del producto marginal del trabajo de la ecuacin (1) se tiene al salario real.
( ) ( )

) ( ) (4)

Los precios de equilibrio del mercado de bienes finales caracterizan a un mercado de competencia perfecta con beneficios iguales a cero. Ahora las empresas de investigacin encargadas de innovar con nuevos diseos (que suponen un aumento de ) se enfrentan a un proceso en dos etapas para decidir si venden sus diseos: i) en la primera las empresas resuelven si destinaran recursos a la invencin, las firmas lo hacen si el valor actual neto de los beneficios esperados en el futuro es al menos igual a los gasto de investigacin que se pagan anticipadamente; ii) en la segunda etapa los inventores eligen el precio ptimo que determinar el beneficio en cada periodo. El problema se resuelve por induccin hacia atrs en la etapa dos cuando el nuevo producto intermedio ya est inventado, este es no rival entre los productores de bienes finales. Los diseadores mantendrn un monopolio del diseo por siempre, como un incentivo a este sector. El valor actual de los rendimientos de la inversin del bien intermedio jsimo desde la fecha es: ( ) ( )
( )( )

(5)

Con una tasa de inters promedio: (

*(

( )

El ingreso de las empresas de I+D est dado por: ( ) [ ( ) ] ( ) (6)

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,donde

( )

( )

( )

. La ecuacin (6) supone

que el coste marginal y el coste medio son constantes y normalizados a uno. El costo de produccin de ( ) representa una unidad de . El problema de maximizacin de la etapa dos consiste en la determinacin del precio de monopolio, que ser superior al costo marginal igual a uno:
( )

( )

[ ( )

( )

(7)

( )

+[ (

( ) ( )

+[ (
( (

)
) )

)
( )

)
( (

+[ (
) )

)
( ( ) )

, con

(8)

Utilizando a la ecuacin (3) y (8) obtenemos la cantidad agregada producida de cada uno de los bienes intermedios que es inferior a la que se producira si el costo marginal igualase al precio marginal:
( )
( ) ( ) ( )

(9)

Como se mantiene constante en todo momento (tasa de crecimiento igual a cero) y la cantidad de es idntica para todos los bienes, la cantidad agregada de insumos y de produccin (utilizando a la ecuacin (2) son):
( ) ( )

(10)

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(11)

Si se reemplaza la ecuacin (8) en las ecuaciones (7) y en la (5) se tiene al flujo de beneficios en el periodo y el valor actual neto del beneficio del inventor en el momento .

( )

)(

( )

(12)

( )

)(

(13)

Una vez el innovador determina los precios y las cantidades, considerar invertir en un nuevo diseo si el valor actual neto de los beneficios esperados es al menos igual al coste que incurre en su invencin , que ser constante en todos los periodos y estar en funcin de los diseos anteriores ( ), cuyos efectos pueden facilitar o agotar las posibilidades de inventos futuros, no obstante, se supone que los efectos positivos y negativos se anulan. Adems, se supone que todas las empresas pueden pagar el coste ( ) por ( ) , se dedicaran infinitos recursos lo que existen tres posibilidades: i) si ( ) a la investigacin y desarrollo de nuevos diseos por lo que no se alcanzar un ( ) no existen incentivos y N se mantiene constante, equilibrio; ii) si ( ) ( ), hay un crecimiento constante del nmero de diseos, finalmente si ( ) escenario que corresponde al equilibrio. Derivando a la ecuacin (5) con respecto al tiempo y con la condicin de libre entrada, se obtiene la tasa de rendimiento de los activos: Con ( ) ( )
( )( )

se aplica la Regla de Leibniz1:

( )

( )

**(

+ )

( )

+(

( ) )

( ( ) )

( )

( ( ) )

( )

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( )

( )

( ) ( )

**(

+ )

( )

+(

( )

( )

( ) ( )

( )

( )

() () () ()

( ) () ( ) ()
( ),

( )

Como en el equilibrio

( ) ( )

cuando ( )

( ) ( )

() ()
( ) ( )

( )

( )

( ) (

) (

(14)

De acuerdo a la ecuacin (14), la tecnologa y la composicin del mercado fijan . Como el valor actual de los beneficios es , en el equilibrio es tambin el valor de mercado de las empresas de investigacin y desarrollo, con un valor de mercado agregado de este sector de . Es una situacin semejante al modelo con bienes intermedios duraderos (modelo ). Por ltimo los hogares resuelven su problema de maximizacin de utilidad con una funcin de utilidad de horizonte infinito2:

(15)

,sujeto a:
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La restriccin presupuestaria agregada es:

Con la condicin de transversalidad:

, ( )

* ( )+

El problema del consumidor se resuelve con el siguiente Hamiltoniano: (

( )

( )( ( )

( ) ( )

( )) (16)

,o alternativamente, podemos plantear al hamiltoniano de valor presente: ( ) ( )

con Resolvemos las condiciones del ejercicio: ( ( ) )

(17)

(18)

,y con la condicin de transversalidad: [ ( ) ( )] (19)

Si se deriva a la ecuacin (17) con respecto del tiempo y se reemplaza con la (18) y con se obtiene la ecuacin de Euler, que junto a la condicin de transversalidad nos conduje al equilibrio de estado estacionario:
( )

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( ( )

( ( ) )

Como n es cero L es constante en cada periodo de tiempo, si se resuelve el problema con variables agregadas se llega:

) (20)

Con el comportamiento de los tres sectores, se caracteriza al equilibrio en una economa cerrada, es decir en donde los activos de los consumidores tienen que igualar al valor de mercado agregado de las empresas: , con una ( ) (responde as a la no presencia de bienes tasa de variacin intermedios duraderos como el capital). Se desarrolla nuevamente a la tasa de rendimiento de la ecuacin (14) reemplazando con la ecuacin (11):

( )

( ) (

) (

( )

( ) ( ,con
( )

( (

) ) (

,se tiene:

( )(21)

Como se expres en el problema de los productores de bienes finales el ( ) ( ), con esta expresin y la ecuacin (21) la salario de los hogares es: renta agregada puede expresarse como:

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( (

)=( ) ( (

)( ) ) )

* ( (

) ) (22)

( )+

Y la restriccin presupuestaria de los hogares se trasforma:

( )

( (23)

Como se encontr anteriormente:

( ( ) ) ( )

(24)

Con la ecuacin de Euler y la tasa de rendimiento de equilibrio de la ecuacin (14) se tiene a la tasa de crecimiento del consumo, del producto y del nmero de variedades como en el modelo .

[( ) (

) (

] (25)

Finalmente como el consumo cumple con

[ (( ) (

)]

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( ) {

]}(26)

Ahora, los resultados anteriores deben ser contrastados con el problema del planificador social, de tal forma que se puede concluir si el equilibrio descentralizado es eficiente en el sentido de Pareto. El planificador social desea maximizar la utilidad del hogar representativo, sujeto a la restriccin presupuestaria de la economa: Que corresponde a la misma funcin de produccin que en el problema de equilibrio competitivo, pero se ha incorporado la condicin de que la cantidad de bienes intermedios sea la misma para todas las empresas de bienes finales y todos los productores de insumos. Se caracterizacin entonces al problema del planificador como: ( ) ( )( )

)(

La diferencia con respecto al problema de una economa descentralizada afecta a la determinacin de , la cantidad de bienes intermedios y a 3.
( ) ( )

[( ) (

) (

)]

[( ) (

) (

)]

El problema se resuelve Mathematica, su resolucin se encuentra en el Anexo.

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Por una parte existe un diferencial en el producto que da lugar a una situacin de ineficiencia esttica generada por los precios monoplicos. Por otra

10

parte tiene lugar un efecto de ineficiencia dinmica ya que existe una mayor tasa de crecimiento en la economa planificada por que existe un dficit en la tasa de rendimiento utilizada en la economa descentralizada, que tambin es causado por la distorsin en precios. Ahora se evalan las posibilidades de polticas para que el precio alcance al costo marginal sin eliminar los incentivos para el sector de investigacin y desarrollo en un contexto descentralizado. Se procede caracterizando a los tres tipos de subsidios , ,y en el modelo descentralizado que corresponden a contribuciones en el sector de I+D, a la compra de inputs y a la produccin final . Inicialmente se plantea al modelo con la presencia de estos tres subsidios, luego se analiza sus casos particulares en presencia de lump-sum taxes. Replantemos el problema para los productores de bienes finales con la incorporacin de :

( ) ( ) que incorpora subsidios a los De la ecuacin bienes finales se obtiene el producto marginal de que en competencia perfecta se iguala con . ( ) ( )

)
( )

Del producto marginal del trabajo se tiene al salario

( ) ( )

( )

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11

Ahora las empresas de investigacin encargadas de innovar con nuevos diseos en sus dos fases, se incorpora al subsidio .

El valor actual de los rendimientos de la inversin del bien intermedio jsimo desde la fecha es: ( ) ( )
( )( )

Con una tasa de inters promedio: (

*(

( )

El ingreso de las empresas de I+D est dado por que incluye al subsidio ( ) ( ) ( )

,donde

( )

. La ecuacin del

beneficio que supone al coste marginal y al coste medio constantes y normalizados a uno. El costo de produccin de ( ) representa una unidad de . El problema de maximizacin de la etapa dos consiste en la determinacin del precio que en el problema sin subsidios era de 1/ :
( ( ) )

( )

( )

( )

+[ (

( ) ( )

+[ (
( ( ) )

)
(

(
)

+[ (
) )

( (

)
( ( ) )

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, con

12

El precio que asumen los productores de bienes finales es una funcin decreciente del subsidio . Reemplazado en la demanda la ecuacin del precio se tiene tambin a .
( )
( )

La cantidad producida es una funcin creciente de . Como se mantiene constante en todo momento (tasa de crecimiento igual a cero) y la cantidad de es idntica para todos los bienes, la cantidad agregada de insumos y de produccin:
( ) ( ) ( )

( ) Si se reemplaza en la ecuacin ( ) [ ] se tiene al flujo de beneficios en el periodo y el valor actual neto del beneficio del inventor en el momento .
( ) ( )
( )

( )

)(

Una vez el innovador determina el precio del diseo, considerar invertir si el valor actual neto de los beneficios esperados es al menos igual al coste que ( ) incurre en su invencin ( ). Con la condicin de libre entrada ( ) (crecimiento constante del nmero de diseos, escenario que corresponde al equilibrio). Se obtiene la tasa de rendimiento de los activos y se incluye al subsidio a la investigacin y desarrollo . Con ( ) ( )
( )( )

se aplica la Regla de Leibniz:

( )

( )

**(

+ )

( )

+(

( )

( )

( )

**(

+ )

( )

+(

( )

( )

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13

( )

( ) ( )

( )

( )

() ()

( ) ()
( ),

Como en el equilibrio

( ) ( )

cuando ( )

( )

() ()

( )

) (

) (

) (

Por ltimo los hogares resuelven su problema de maximizacin de utilidad con una funcin de utilidad de horizonte infinito: El problema del consumidor ahora incorpora a una tasa , que es la fuente de financiamiento de los subsidio, el problema se resuelve con de forma anlogo al anterior mediante un hamiltoniano. Se advierte que el impuesto no tiene ningn efecto y se llegar a la ecuacin de Euler previamente obtenida. (
( )

( )( ( )

( ) ( )

( )

,o alternativamente, podemos plantear al hamiltoniano de valor presente: ( ) ( )

con Resolvemos las condiciones del ejercicio:

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14

( (

) )

(17)

,y con la condicin de transversalidad: [ ( ) ( )] Si se deriva a la ecuacin (17) con respecto del tiempo y se reemplaza con la (18) y con se obtiene la ecuacin de Euler, que junto a la condicin de transversalidad nos conduje al equilibrio de estado estacionario:
( ( ( ) ) )

( ( ) )

Como n es cero L es constante en cada periodo de tiempo, si se resuelve el problema con variables agregadas se llega:

Con el comportamiento de los tres sectores, se caracteriza al equilibrio en una economa cerrada, es decir en donde los activos de los consumidores tienen que igualar al valor de mercado agregado de las empresas: , con una ( ) (responde as a la no presencia de bienes tasa de variacin intermedios duraderos como el capital). Con la ecuacin de Euler y la tasa de rendimiento de equilibrio se tiene a la tasa de crecimiento del consumo, del producto y del nmero de variedades.

) (

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) (

) (

15

Una vez planteado el modelo general con subsidios, analizamos el escenario en donde solo existe . Para conocer su cuanta, igualamos los niveles de productos intermedios de la economa descentralizada con el subsidio y la del planificador central.
( ) ( )
( )

(
( ) )

) (

) (

( (

(
)

( )

El aumento de la cantidad de bienes intermedios X provoca una ganancia esttica y dinmica de eficiencia. En un contexto esttico, con N fijo, el precio de monopolio implica que el producto marginal de X es superior a su coste de produccin 1, y por lo tanto la economa no logra maximizar los bienes que pone a disposicin del consumo. Si se dedicara una mayor produccin a X, el aumento ms que proporcional de Y significa que el consumo puede aumentar. El aumento del subsidio implica para la compra de X, permite que la economa se asegure una ganancia esttica. El mayor nivel de X tambin permite ganancias dinmicas. El aumento de las cantidades de bienes intermedios hace aumentar el flujo de beneficios del monopolio, este aumenta la tasa de rendimiento privado y coincide con la del planificador central, por lo que tambin se tiene una mayor tasa de crecimiento. El escenario en donde se implementan subsidios a la produccin de bienes

)
( )

(
(

(
)

) ( )
(

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16

El gobierno debera subsidiar a los productores de bienes en una cuanta de -1 por unidades vendidas. En ese caso se producirn las mismas cantidades que en el modelo del planificador central. El enunciado adems supone que el subsidio es financiado con lump-sum taxes en los consumidores. Finalmente para el escenario de subsidios en el sector de I+D, es claro con las ecuaciones de produccin, que no se tienen efectos. La razn es que cualquier subsidio ser completamente absorbido por este sector ya que el investigador reduce su costo neto,. , que crecer en su tamao. La produccin no sale de su condicin de sub ptimo, no obstante la tasa de crecimiento de la economa puede crecer al igual que la tasa de rendimiento reducindose la brecha con los resultados del planificador central.

)
( )

) (

Ejercicio 2: Considera el modelo de cambio estructural basado en la ley de Engel4 que vimos en clase y contesta a las siguientes preguntas: a) Por qu en equilibrio el capital fsico por unidad eficiente de trabajo (kt=Kt/(XtLt)) es igual en todos los sectores? Escribe las ecuaciones que creas convenientes y utiliza tus conocimientos de microeconoma para explicar la intuicin utilizando un grfico de las isocuantas. Se inicia por plantear una aproximacin al modelo de Konsamut, Rebelo y Xie(2001) sobre cambio estructural. Se considera una economa de horizonte temporal infinito, con una poblacin que crece exgenamente a la tasa , a partir de un nmero ( )
4

La ley de Engel seala que dadas unas preferencias, si se incrementan los ingresos de un consumidor, la proporcin del ingreso gastado en alimentos disminuye, incluso si los gastos reales en alimentacin aumentan. En otras palabras, la elasticidad ingreso de la demanda de alimentos es menor que 1. A esta ley se di el nombre del estadstico Ernst Engel (1821-1896).

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17

( )

( ) (1)

El hogar representativo ofrece inelsticamente trabajo y tiene las siguientes preferencias: ( )

( )

( )

(2)

Con , y ( )denota al consumo agregado de productos de tres diferentes sectores; agrcola, manufacturero y servicios (preferencias tipo StoneGeary), como se tiene en la siguiente expresin: ( ) ( ( ) ) ( ) ( ) ( ( ) ( ) , , ( ( ) ) ) , (3)

El consumo de bienes agrcolas exige un mnimo de subsistencia , antes de iniciar el consumo de bienes industriales. La presencia de implica que los hogares consumen servicios solo despus de alcanzar un mnimo de consumo de bienes agrcolas y manufacturas, Se puede tener la intuicin de que representa una dotacin bsica de servicios. En una economa cerrada, la produccin domstica de cada uno de los sectores sigue las siguientes funciones de produccin: ( ) ( ) ( ) ( ) ( ( ( ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )), (4) ( )), (5) ( )), (6)

, ( )

( ) , denota el producto en cada uno de los sectores, donde ( ), y ( ) son los niveles de trabajo y capital para ( ). es el parmetro de productividad neutral a la Hicks. ( ) es el aumentador de la productividad del trabajo. La funcin satisface los supuestos de una funcin de

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18

produccin neoclsica, igual en los tres sectores. Asimismo, el parmetro ( ) est presente en las tres funciones y crece a la tasa
( ) ( )

Las condiciones de vaciado del capital, el trabajo y los bienes manufacturados satisfacen: ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ), (7) ( ), (8)

( ) ( )

( ), (9)

La ltima ecuacin supone que el producto del sector de manufacturas se destina a la inversin en ese sector y al consumo domstico de productos industrializados. El vaciado de mercados en el sector de la agricultura y en el de servicios toma a la forma estndar: ( ) ( ) y ( ) ( ) ( ) (11) ( ) (10)

Los mercados en esta economa son competitivos, y se selecciona al precio de los bienes manufacturados como numerario, que deja al ejercicio con los siguientes precios a determinar ( ) ( ) ( ) y ( ) El consumo agregado implica que los precios de la agricultura y los servicios satisfacen (recordando que el numerario en el precio de las manufacturas):

( ) ( ( )
( )( ( )

( ) )
) ( )

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(12)

19

( ) ( ( )
( )(

( ) )

( )

( )

(13)

La caracterizacin de un mercado competitivo de factores tambin implica que en el equilibrio el salario y la tasa de inters, se igualan con las tasas marginales del trabajo y del capital respectivamente, que en este caso adems se cumple para los tres sectores caracterizados por funciones idnticas:

( )

( ) ( (

( ( ) ( )

( )

( )

( ))

( ) ( )) ( ) ( ))

( ) ( ) Ahora, la determinacin de las tasas de inters: ( ( ( ) ( ) ( ) ( )) (14)

( )

( )

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20

( ) ( ))

( )

( )

( ))

( ) ( ) (15)

Ahora se define a un equilibrio competitivo como un proceso de las demandas de los factores de tres los sectores, [ ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )] ,que maximizan los beneficios dados los procesos del total de oferta de capital y trabajo, [ ( ) ( )] , ,y el proceso de ( ) ( ) ( )] ,, que satisfacen las condiciones anteriores de precios, [ ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )] ; y el un equilibrio competitivo dados[ ( ) ( ) ( ) ( )] proceso del consumo y del capital , [ ( ) que maximizan a las funciones de produccin sujetas a las ecuaciones de vaciado de mercado; y a los procesos de oferta de trabajo, [ ( )] .

Adicionalmente, se supone que en el inicio existe suficiente capital y tecnologa para producir ms que el mnimo necesario para el consumo agrcola de subsistencia: ( ( ) ( ) ( )) ( ) (16)

Ahora en cualquier equilibrio, se satisface para todo t que el ratio de capital trabajo efectivo o capital por unidad eficiente de trabajo:
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

( )

(17)

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21

Para comprobar lo anterior podemos hacer uso de los criterios de la teora de la firma, en particular de las curvas isocuantas y de sus implicaciones. Recordando que una curva isocuanta nos indica todas las combinaciones de los factores de produccin que producen la misma cantidad de output (son equivalentes a las curvas de indiferencia) y la Relacin Tcnica de Sustitucin (equivalente a la relacin marginal de sustitucin) que es la pendiente de la isocuanta a un nivel de produccin dado, esta es el resultado del ratio de las productividades marginales de cada input:

( ) Grficamente:

( )

( )

( )

Fuente: Andreu Mas-Colell, Michael Dennis Whinston, Jerry R. Green, Microeconomic theory, Oxford University Press, 1995, pp.140.

Como es fcil de visualizar el proceso de maximizacin implica que la seleccin de inputs son minimizadoras de costos para cada nivel de output y la pendiente de la isocuanta es igual al ratio de los precios de los inputs multiplicada por menos uno. Con las definiciones anteriores se pueden calcular las relaciones tcnicas de sustitucin en los tres sectores del problema:
( ) ( )

( )

( ) ( ) ( )

( ) ( )

t n

t n

t n

() ()

( )

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22

Con las definiciones del equilibrio competitivo del apartado anterior y los supuestos de partida todas las RTS son iguales, incluso si tienen diferentes niveles de produccin en cada uno de los sectores, se debe adems tener en cuenta que la funcin Cobb Douglass es homognea, y en este caso cumple con rendimientos constantes a escala.
El ratio del capital fsico por unidad de trabajo efectivo se mantiene constante sin importar las diferencias en el nivel de produccin, las relaciones tcnicas de sustitucin son iguales, manteniendo su proporcin en cada nivel .

El modelo tiene as dos intuiciones, la primera implica que las relaciones capital trabajo sern idnticas por que las funciones de produccin son idnticas. La segunda dado el equilibrio de la ecuacin (17) las relaciones de los precios de equilibrio responden al hecho que los productos marginales del capital y el trabajo tienen que ser iguales en los tres sectores.

( (

() () () ()

) )

(18)

( (

() () () ()

) )

(19)

b) Plantea el problema del consumidor y desarrllalo hasta encontrar la ecuacin de Euler del modelo (crecimiento del consumo en manufacturas). Se sigue con el desarrollo anterior, a partir de las ecuaciones (12), (13),(18) y (19), para obtener nuevas relaciones entre el consumo de los sectores agrcolas y de servicios con respecto al de las manufacturas:

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23

( )

( )

( )

) ,y

( )

( ( )

( )

( ( )

( )

Con la ecuacin de agregacin de consumo, de la ecuacin (3):

( ) ( )

( (

( ) ( )

) )

( ) ( )

( ( ) (

) ( ) )

( )

( )(

)
.

Sustituyendo al lado de la ecuacin que es constante y con ( ) ( ( ) ( ) ( ) )

Ahora con el supuesto de un consumo agrcola de subsistencia de la ecuacin(16) se cumple: .

( )

( )

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24

Se puede tener ahora al consumo agrcola y de servicios solamente en funcin del consumo de manufacturas con (20) y (3):

( )

( )

Antes de plantear al problema del consumidor se trabaja con la restriccin presupuestaria: ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

( ) ( )

( )

( )

( )

( )

Primero se divide para

( )
()

( ) ( )

( )

()

( ) () ( )

Ahora se desarrolla

( ) : () ( )

( )

( ) ( ) ( )

( )

( ) ( ) ( )

( )[ ( ) ( ) ( ) ( )

( ) ( )]

( )

( ) ( ) ( ) ( )

( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

( ) () ( )

( )

()

()

( )

( )(

( ) ( )

( ) ( )

( )

( )

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25

Finalmente se obtiene:
( ) ( ) ( )

( )(

( ) ( )

( )

( )

( ) ( )

( )(

( ) ( )

)+

( )

Con los resultados anteriores (22) y (25) se puede obtener la ecuacin de Euler para el sector manufacturero planteando al problema del consumidor como:

( ) ]

( )

( ) ( )

( )(

( ) ( )

)+

( )

Ahora resolvemos planteando al hamiltoniano:

( ) ]

( )*

( ) ( )

( )(

( ) ( )

)+

( )

,o alternativamente, podemos plantear al hamiltoniano de valor presente: ( [ ()] ) * ()

()

()

con

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26

()(

() () [

)]

()

()

(26)

con

[ ( )

)]

(27)

Aplicando logaritmos y derivando (27) y dividiendo (26) para

se tiene:

( )

Finalmente la ecuacin de Euler es:

[ ( )

Bibliografa:
Andreu Mas-Colell, Michael Dennis Whinston, Jerry R. Green, Microeconomic theory, Oxford University Press, 1995, Robert J. Barro, Xavier Sala-i-Martin, (2004), Economic growth, McGraw-Hill Advanced Series in Economics, MIT Press. Daron Acemoglu, Introduction to modern economic growth, Princeton University Press, 2009.

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27

ANEXO

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