PRINCIPALES TEORIAS SOBRE LA DETERMINACION DEL TIPO DE CAMBIO.

Existen diferentes teoras que tratan de explicar la determinacin del tipo de cambio, entre ellas se encuentran las asociadas a los desequilibrios en las distintas cuentas en la balanza de pagos: la cuenta corriente y la cuenta de capital. Despus de la posguerra se pueden encontrar dos diferentes tipos de estudios sobre la determinacin del tipo de cambio: en primer lugar se tiene el periodo donde se contaba con tipos de cambio fijos pero ajustables, lo cual corresponde a los acuerdos surgidos de Bretton Woods (1944-1971), bajo este periodo se tiene que el centro de la problemtica sobre la determinacin del tipo de cambio era en la balanza comercial y en la cuenta corriente de la balanza de pagos, ya que los flujos de capital eran regulados. Durante este periodo surgieron teoras sobre los desequilibrios que podan existir en estos balances; teoras como el enfoque elasticidades, el enfoque ingreso-absorcin, el enfoque desplazamiento, el enfoque monetario y el enfoque fiscal de la Nueva Escuela de Cambridge. El segundo es el periodo de tipos de cambio fluctuantes, al que se denomina el Rgimen Dollar-Wall Street; bajo este rgimen el problema es el de determinar cmo los mercados de divisas definen el tipo de cambio. En la actualidad el problema bsico de la determinacin del tipo de cambio, parece ser el desdoblamiento entre los tipos de cambio fijados en los mercados financieros y las variables reales que determinan el comercio internacional y los niveles de inversin (Puyana,2006,pp. 166). Teoras surgidas en el periodo de Bretton Woods. En el periodo en que los acuerdos de Bretton Woods predominaron, exista la regulacin del comercio y financiera internacional, los tipos de cambios eran fijos en relacin con el dlar, y el dlar mantena una relacin fija con el oro, la cual era garantizada por el gobierno de Estados Unidos. El tipo de cambio de la libra con respecto al dlar (el cual se deprecio en 1949), permaneci estable hasta 1966. En lo que respecta a Mxico, mantuvo un tipo de cambio estable 1954 a 1976. Fue durante este periodo donde surgieron las diferentes teoras sobre la determinacin del tipo de cambio, donde la principal problemtica eran los desequilibrio existentes en la cuentas de la balanza de pagos. Estas teoras se elaboraron, en referencia a las caractersticas de economas desarrolladas, y hacan solo alusiones secundarias a economas subdesarrolladas. Dentro de estos enfoques que tratan de explicar el tipo de cambio, desde el punto de vista del desequilibrio de las cuentas de la balanza de pagos, se encuentran los que se derivan de los economistas neoclsicos y los que se derivan de la macroeconoma keynesiana. Los primeros sostienen que los cambios en el nivel de precios y en los precios relativos son lo que logran los desplazamientos hacia puntos de equilibrio en la balanza de pagos. Para los segundos, las variaciones en el nivel de produccin e ingreso resultantes de los cambios en la balanza de pagos son la fuerza que posteriormente incide en la misma, asegurando mediante un proceso iterativo el desplazamiento hasta un nivel de equilibrio (Puyana, 2006, pp. 169). Dentro de la llamada ortodoxia, principales enfoques son: el enfoque elasticidades, el enfoque ingreso absorcin y el enfoque monetario. Fuera de la denominada ortodoxia se encuentran: los enfoques

desplazamiento y el enfoque fiscal de la Nueva Escuela de Cambridge. A continuacin se expondrn de una manera breve algunos puntos sobre estas teoras. 1. El enfoque elasticidades. Este enfoque se caracteriza por darle prioridad al impacto de una devaluacin en el saldo de cuenta corriente. Se basa en los supuestos restrictivos de que la balanza esta inicialmente en equilibrio, y que las ofertas de las exportaciones y las importaciones son infinitamente elsticas (a fin de que los precios relativos sean alterados nicamente por variaciones en el tipo de cambio y no por variaciones de la demanda). 2. El enfoque ingreso. Fue desarrollado por discpulos de Keynes que consideraban necesario analizar el caso de una economa abierta, con el fin de estudiar el proceso de ajuste de la balanza de pagos de resultante de variaciones en el nivel de ingreso. por lo que al aplicar la teora keynesiana de la determinacin del ingreso, va multiplicador, las variaciones que pudieran tener las exportaciones y las importaciones, impactaran en el nivel de ingreso y estos efectos influyen tambin en la cuenta corriente. Por lo que un desequilibrio originado por variaciones en las exportaciones y/o importaciones se puede compensar mediante una poltica econmica activa que altere los componentes del nivel del gasto agregado. 3. El enfoque absorcin. A este se le puede denominar un variante del enfoque ingreso. se basa en una formulacin entre el nivel agregado de ingreso, y el nivel total de gasto. Lo que implica que el saldo en cuenta corriente es la diferencia entre la produccin y el nivel de absorcin interno. El nivel de ingreso seria la determinante primaria de la absorcin, y esta ltima determinara la balanza en cuenta corriente. 4. El enfoque desplazamiento. Este consiste principalmente en una serie de recomendaciones de poltica discrecional de parte del gobierno, a fin de desplazar o desviar el gasto, de la produccin importada a la produccin domestica
BIBLIOGRAFIA.

Jaime Puyana Ferreira, Reforma financiera en Amrica Latina / coordinado por Eugenia Correa y Alicia Girn, SEGUNDA PARTE, Globalizacin, precios y tipo de cambio, - 1a ed. - Buenos Aires: Consejo Latinoamericano de Ciencias Sociales - CLACSO, 2006,
Keynes, John M., Teora general de la ocupacin, el inters y el dinero, Mxico, Fondo de cultura econmica, 1986. Keynes, John M., Breve tratado sobre la reforma monetaria, Mxico, Fondo de Cultura Econmica. 1992