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SOLUCION

CASO # 2
FONDO DE JUBILACION DE EMPLEADOS El seor Francisco Moran es un analista financiero para el gobierno. El comit financiero le ha pedido al seor Moran que prepare recomendaciones de inversin de $2000000.00 del Fondo de jubilacin de empleados. El comit ha sugerido diversificar las inversiones asignando el fondo entre los siguientes instrumentos: certificados de depsito, bonos de la tesorera, acciones con buen historial, acciones especulativas, bonos de compaas y bienes y races. El seor Moran ha estimado un rendimiento anual para cada clase de inversin y asimismo, ha desarrollado un factor de riesgo para cada una de ellas, que seala la probabilidad de que el rendimiento real de las inversiones en esa clase sea inferior al rendimiento esperado. Por ltimo, ha elaborado un pronstico del nmero promedio de aos en que se espera obtener el rendimiento esperado para la clase respectiva de inversin. Est informacin se presenta en la siguiente tabla. El comit de finanzas del gobierno ha indicado que le gustara tener un periodo promedio de inversin de cuando menos cinco aos. El comit ha sealado tambin que el factor promedio de riesgo no debe ser superior a 0.20 La ley prohbe que se inviertan ms del 25% de las inversiones estatales en bienes races y acciones especulativas. Que recomendaciones debe hacer el seor Moran si se pretende maximizar el rendimiento sobre la inversin de $ 2000000.00

Clase de Inversin

rendimiento esperado anual % 8.5 9.0 8.5 14.3 6.7 13.0

factor de riesgo 0.02 0.01 0.38 0.45 0.07 0.35

Plazo promedio de la inversin 8 2 5 6 2 4

Certificado de depsito Bonos de la tesorera Acciones comunes con buen Historial Acciones especulativas Bonos de compaas Bienes races

SOLUCION OBJETIVO 1. 2. 3. 4. Se deben invertir todos los fondos disponibles ($2000000) en una o ms de las categoras de inversin. El factor promedio de riesgo, es decir, la probabilidad de que las utilidades esperadas no se produzcan, no debe ser superior a 0.20 El periodo promedio de inversin debe ser de cuando menos cinco aos Cuando ms puede invertirse el 25% de la cartera de la organizacin en bienes races y acciones especulativas.

VARIABLES Se requiere seis variables, puesto que existen seis clases de inversiones X1 = proporcin de la cartera que se invierte en certificados de deposito X2 = proporcin de la cartera que se invierte en bonos de la tesorera X3 = proporcin de la cartera que se invierte en acciones comunes con buen historial X4 = proporcin de la cartera que se invierte en acciones especulativas X5 = proporcin de la cartera que se invierte en bonos de empresas X6 = proporcin de la cartera que se invierte en bienes races. FUNCION OBJETIVO Con base en el planteamiento verbal del CASO, podra concluirse que la funcin objetivo debe expresarse en dlares, puesto que el objetivo consiste en maximizar los ingresos esperados; sin embargo esto no es cierto. Los coeficientes C sub-J para el problema son los rendimientos esperados de la tabla dada en el CASO, para las respectivas clases de inversin. C1 = 8.5, C2 = 9.0, C3 = 8.5, C4 = 14.3, C5 = 6.7, C6 = 13.0 Por lo que nuestra funcin objetivo resulta ser: Z = 8.5X1 + 9.0X2 + 8.5X3 + 14.3X4 + 6.7X5 + 13.0X6 Por lo que se esta maximizando el rendimiento esperados de las inversiones. Lo que esto significa es que, sin importar cul sea la cantidad disponible para invertir (en este CASO, $2000000), se estructurara el modelo para que proporcione la certeza optima. RESTRICCIONES 1. Restriccin de la inversin total: X1 + X2 + X3 + X4 + X5 + X6 = 1

Dado que deben invertirse todos los fondos, la suma de la parte fraccionaria debe ser igual a 1. no existen unidades de medida para los coeficientes X sub j o para los valores del segundo termin. 2. Restriccin del factor de riesgo:

Puesto que las variables X sub j son partes fraccionarias de la inversin total en las clases respectivas de inversin, el producto del factor de riesgo y las variable asociada da como respectivas de inversin, el producto del factor de riesgo y la variable asociada da como resultado el riesgo de la inversin. El factor de riesgo para todas las inversiones es la suma de los factores individuales de riesgo de la tabla 0.02X1 + 0.01X2 + 0.38X3 + 0.45X4 + 0.07X5 + 0.35X6 <= 0.20 3. La restriccin del periodo de inversin La lgica para este rengln es idntica a la que se utilizo en la restriccin del factor de riesgo 8X1 + 2X2 + 5X3 + +6X4 + 2X5 + 4X6 >= 5 4. Restriccin legal:

X4 + X6 <= 0.25