CETIP e SELIC Por Jose Luiz de Souza Nos ltimos concursos para o Banco do Brasil e Caixa Econmica Federal,

esse tpico foi muito explorado pelos examinadores. Por isso, bom que os candidatos dem uma ateno especial a esse assunto. No Organograma do SFN, a CETIP e o SELIC fazem parte do SUBSISTEMA OPERATIVO, como Instituies AUXILIARES, juntamente com as BOLSAS DE VALORES, BOLSA DE MERCADORIAS & FUTUROS, SOCIEDADES CORRETORAS E SOCIEDADES DISTRIBUDORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS. O que a CETIP? A CETIP S.A. - Balco Organizado de Ativos e Derivativos uma sociedade administradora de mercados de balco organizados: de ambientes de negociao e registro de valores mobilirios, ttulos pblicos e privados de renda fixa e derivativos de balco. , tambm, a maior depositria de ttulos privados de renda fixa da Amrica Latina e a maior Cmara de ativos privados do mercado financeiro brasileiro. Criada pelas instituies financeiras e o Banco Central, iniciou suas operaes em 1986. Atualmente, a CETIP uma sociedade annima de capital aberto com aes negociadas no Novo Mercado, da BM&FBovespa. A credibilidade e a confiana que a CETIP trouxe para o mercado, levaram as instituies financeiras a criar e empregar a expresso ttulo cetipado como um selo de garantia e qualidade. Em 2010, a companhia adquiriu a GRV Solutions, o principal provedor com sistema eletrnico integrado e privado de informaes de inseres e baixas de gravames, de abrangncia nacional. As duas organizaes tm a mesma base de clientes e se complementam, na medida em que tm substantivas sinergias comerciais. Os modelos de negcios de ambas, verticalmente

integrados e com elevada alavancagem operacional, permitem CETIP continuar gerando valor para sua base acionria e para seus clientes. Atualmente, a CETIP pertence as INSTITUIES FINANCEIRAS: Bancos Corretoras - Distribuidoras, que detm as aes patrimoniais. Alm dos acionistas acima, a CETIP tem cerca de 6.590 participantes, incluindo todas as instituies do mercado financeiro, alm das pessoas jurdicas no financeiras como SEGURADORAS E FUNDOS DE PENSO . A CETIP tem atuao nacional, com sede no Rio de Janeiro e escritrio em So Paulo. Os membros movimentados pela CETIP so regulados pelo Banco Central e CVM. Como participar da Cetip Cmara de Custdia e Liquidao? ATENO: Somente as pessoas JURDICAS so participantes da CETIP. A Cmara tem atuao nacional e detm uma comunidade financeira interligada em tempo real. Quais ativos financeiros e contratos so registrados na CETIP? A CETIP depositria principalmente: - De ttulos de RENDA FIXA PRIVADOS - De ttulos da DVIDA PBLICA ESTADUAIS E MUNICIPAIS (LFTM/LFTE) - De ttulos representativos de DVIDAS de responsabilidade DO TESOURO NACIONAL (de empresas estatais extintas - do Fundo de Compensao de Variao Salarial - do Proagro - da Divida Agrria TDA). Os ativos e contratos registrados na CETIP representam quase a totalidade dos valores mobilirios PRIVADOS DE RENDA FIXA, alm de derivativos, dos ttulos estaduais e municipais e dos estoques de papis utilizados como moeda de privatizao pelo TESOURO NACIONAL. Como so movimentados na CETIP os ttulos acima citados? Na qualidade de depositria a CETIP:

- Processa a emisso - o resgate - a custdia dos ttulos - e quando for o caso, o pagamento dos juros e demais eventos a eles relacionados ATENO: Com poucas excees, os ttulos so emitidos escrituralmente, isto , existem apenas sob a forma de registro eletrnico (os ttulos emitidos em papel so fisicamente custodiados nos bancos autorizados). As operaes de compra e venda so realizados no mercado de balco, incluindo aquelas processadas por intermdio do CETIPNet sistema eletrnico de negociaes). Que so ttulos de renda fixa privados? So os ttulos de renda fixa emitidos pelas instituies financeiras , diferentes daqueles emitidos pelo Banco Central, Tesouro Nacional ou Estados e Municpios que so os chamados TTULOS PBLICOS. Como ttulos de RENDA FIXA PRIVADOS podemos citar dentre outros: - CDB: Certificado de Depsito Bancrio - RDB: Recibo de Depsito Bancrio - DI: Depsitos Interfinanceiros ou Interbancrio - LC: Letra de Cmbio / LH Letra Hipotecria / DEBNTURES - COMMERCIAL PAPERS (nota promissria) SELIC (Sistema Especial de Liquidao e Custdia) A ltima instituio auxiliar do SUBSISTEMA OPERATIVO a ser estudada Diferentemente da CETIP, que a depositria dos ttulos de renda fixa privados, a SELIC o depositrio central dos TTULOS DA DVIDA PBLICA FEDERAL INTERNA emitidos pelo BANCO CENTRAL e TESOURO NACIONAL. O sistema tambm recebe os registros das negociaes no mercado secundrio e promove a respectiva liquidao. a taxa de referncia do mercado, regulando as operaes dirias com TTULOS PBLICOS FEDERAIS no SELIC. Essa taxa determinada nas reunies peridicas do COPOM.

Selic o depositrio central dos ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional e pelo Banco Central do Brasil e nessa condio processa, relativamente a esses ttulos, a emisso, o resgate, o pagamento dos juros e a custdia. O sistema processa tambm a liquidao das operaes definitivas e compromissadas registradas em seu ambiente, observando o modelo 1 de entrega contra pagamento. Todos os ttulos so escriturais, isto , emitidos exclusivamente na forma eletrnica. A liquidao da ponta financeira de cada operao realizada por intermdio do STR, ao qual o Selic interligado. O sistema, que gerido pelo Banco Central do Brasil e por ele operado em parceria com a Anbima, tem seus centros operacionais (centro principal e centro de contingncia) localizados na cidade do Rio de Janeiro. O horrio normal de funcionamento segue o do STR, das 6h30 s 18h30, em todos os dias considerados teis para o sistema financeiro. Para comandar operaes, os participantes liquidantes e os participantes responsveis por sistemas de compensao e de liquidao encaminham mensagens por intermdio da RSFN, observando padres e procedimentos previstos em manuais especficos da rede. Os demais participantes utilizam outras redes, conforme procedimentos previstos no regulamento do sistema. Participam do sistema, na qualidade de titular de conta de custdia, alm do Tesouro Nacional e do Banco Central do Brasil, bancos comerciais, bancos mltiplos, bancos de investimento, caixas econmicas, distribuidoras e corretoras de ttulos e valores mobilirios, entidades operadoras de servios de compensao e de liquidao, fundos de investimento e diversas outras instituies integrantes do Sistema Financeiro Nacional. So considerados liquidantes, respondendo diretamente pela liquidao financeira de operaes, alm do Banco Central do Brasil, os participantes titulares de conta de reservas bancrias, incluindo-se nessa situao, obrigatoriamente, os bancos comerciais, os bancos mltiplos com carteira comercial e as caixas econmicas, e, opcionalmente, os bancos de investimento. Os no-liquidantes liquidam suas operaes por intermdio de participantes liquidantes, conforme acordo entre as partes, e operam dentro de limites fixados por eles. Cada participante no-liquidante pode utilizar os servios de mais de um participante liquidante, exceto no caso de operaes especficas, previstas no regulamento do sistema, tais como pagamento de juros e resgate de ttulos, que so

obrigatoriamente liquidadas por intermdio de um liquidante-padro previamente indicado pelo participante no-liquidante. Os participantes no-liquidantes so classificados como autnomos ou como subordinados, conforme registrem suas operaes diretamente ou o faam por intermdio de seu liquidante-padro. Os fundos de investimento so normalmente subordinados e as corretoras e distribuidoras, normalmente autnomas. As entidades responsveis por sistemas de compensao e de liquidao so obrigatoriamente participantes autnomos. Tambm obrigatoriamente, so participantes subordinados as sociedades seguradoras, as sociedades de capitalizao, as entidades abertas de previdncia, as entidades fechadas de previdncia e as resseguradoras locais. O sistema conta com cerca de 6.879 participantes (set/2009). Tratando-se de um sistema de liquidao em tempo real, a liquidao de operaes sempre condicionada disponibilidade do ttulo negociado na conta de custdia do vendedor e disponibilidade de recursos por parte do comprador. Se a conta de custdia do vendedor no apresentar saldo suficiente de ttulos, a operao mantida em pendncia pelo prazo mximo de 60 minutos ou at 18h30, o que ocorrer primeiro (no se enquadram nessa restrio as operaes de venda de ttulos adquiridos em leilo primrio realizado no dia). A operao s encaminhada ao STR para liquidao da ponta financeira aps o bloqueio dos ttulos negociados, sendo que a no liquidao por insuficincia de fundos implica sua rejeio pelo STR e, em seguida, pelo Selic. Na forma do regulamento do sistema, so admitidas algumas associaes de operaes. Nesses casos, embora ao final a liquidao seja feita operao por operao, so considerados, na verificao da disponibilidade de ttulos e de recursos financeiros, os resultados lquidos relacionados com o conjunto de operaes associadas. Diagrama: Selic Exemplos de operaes associadas

O Sistema administrado pelo Departamento de Mercado Aberto do BANCO CENTRAL em parceria com a ANDIMA (Associao Nacional das Instituies do Mercado Financeiro). O registro dos ttulos so feitos por meio de equipamento eletrnico, teleprocessamento em contas abertas em nome de seus participantes. O Sistema tambm processa as operaes de movimentao geral, bem como as rotinas de pagamentos de juros, resgates, ofertas publicas etc. promovendo a conseqente liquidao financeira nas contas RESERVAS BANCRIAS DAS INSTITUIES envolvidas. A partir de 2004, o SELIC no mais acatou operaes com DI Depsitos Interfinanceiros - , que passaram a ser movimentados pelo sistema do CETIP. Todos os ttulos so escriturais, isto , emitidos exclusivamente na forma eletrnica. Participam do sistema, na qualidade de titular de conta de custdia, alm do Tesouro Nacional e do Banco Central do Brasil: - Bancos Comerciais - Bancos Mltiplos - Bancos de Investimentos - Caixas Econmicas - Distribuidoras e Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios - Entidades Operadoras de Servios de Compensao e de Liquidao - Fundos de Investimentos O que taxa SELIC? a taxa de financiamento no mercado interbancrio para operao de um dia, ou overnight, que possuem lastro em ttulos pblicos

federais, ttulos estes que so listados e negociados no SELIC. A taxa SELIC reflete o custo do dinheiro para emprstimos bancrios, com base na remunerao dos ttulos pblicos. COPOM (Comit da Poltica Monetria do Banco Central) Uma das siglas mais conhecidas para quem acompanha o noticirio financeiro. Afinal de contas, todos os meses o COPOM se rene e decide se a taxa bsica da economia brasileira vai subir, cair ou se manter estvel. O que pouca gente sabe, porm, o que exatamente esta taxa significa, como ela afeta o dia a dia das pessoas e qual o seu efeito sobre as outras taxas de juros da economia. Embora quase todo mundo acredite que o COPOM determina efetivamente a SELIC, no fundo o colegiado est determinando a META da SELIC.

Por Jose Luiz de Souza autor do Livro " Mercado Financeiro -Conhecimentos Bancrios " editado em 2003 pela Editora Impetus, agora sendo lanado por novo Editor,abrangendo as atuais modificaoes (...) Veja mais artigos deste autor