FICTCH CALIFICA EN AAA( mex) a TOYOTA FINANCIAL SERVICES

MEXICO Y EN F1+ A UN PROGRAMA DE CERITFICADOS BURSATILES.

FECHA. 15/ 11/2008

 Fitch califica en AAA (mex) a Toyota Financial Services México,
y en F1+ (mex) a un Programa de Certificados Bursátiles

Monterrey, N.L. (Octubre 1, 2007): Fitch Ratings otorgó las Calificaciones

Corporativas de ‘AAA(mex)’ para el mediano y largo plazo, y de ‘F1+(mex)’ para el
corto plazo, a Toyota Financial Services México S.A. de C.V. (TFSM). Asimismo, asignó la
calificación ‘F1+(mex)’ a las emisiones de Certificados Bursátiles de Corto Plazo de
Toyota Financial Services México, S.A. de C.V, por un monto de hasta
$2,500,000,000.00 (Dos Mil Quinientos Millones de Pesos 00/100 M.N.). Estas emisiones
se realizarán al amparo de un Programa de Certificados Bursátiles de Corto y Largo
Plazo con Carácter Revolvente por un monto de hasta $5,000’000,000.00 (Cinco Mil
Millones de Pesos 00/100 M.N.) y plazo de 5 años.

La estructura del Programa permite, durante su vigencia, realizar tantas emisiones de

corto plazo como de largo plazo, como sean determinadas por el emisor, siempre y
cuando el saldo insoluto de principal de los certificados bursátiles en circulación no
exceda el monto total autorizado del Programa. El saldo insoluto de principal de los
certificados de corto plazo en circulación no podrá exceder de $2,500,000,000.00 (Dos
Mil Quinientos Millones de Pesos 00/100 M.N.); en tanto que los certificados de largo
plazo no estarán sujetos a dicha limitante y podrá representar hasta el monto total
autorizado del Programa.

Cada emisión de corto plazo tendrá sus propias características de tasa de interés y
plazo, siendo éste de mínimo 1 día y máximo 365 días contados a partir de la fecha de
emisión; pudiéndose efectuar una o varias emisiones hasta por el monto total
autorizado, ya sea en moneda nacional o en unidades de inversión (UDI’s) y podrán
estar indizados al tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda
extranjera pagaderas en la República Mexicana.

Las calificaciones asignadas reflejan la elevada experiencia de su administración, una

sobresaliente calidad de su cartera de créditos, así como una estructura financiera
sana y buenos niveles de rentabilidad, coberturas y eficiencia operativa. Además,
consideran la importancia de que TFSM forme parte del grupo corporativo Toyota.

La compañía cuenta con 6 años de operación en el mercado mexicano de

financiamiento automotriz, iniciando operaciones de manera simultánea a la entrada
de la marca Toyota al país. Su estructura organizacional está enfocada a la calidad y al
mejoramiento continuo a fin de desarrollar productos financieros eficientes; que en
conjunto a las políticas, estrategias y procedimientos implementados, han sido
fundamentales para impulsar una empresa con perfil de bajo riesgo y sólida presencia
en el sector.

En opinión de Fitch, los índices de cartera vencida bruta son muy bajos, ya que
representan el 0.2% de la cartera total considerando el monto con atraso mayor a 90
días, y el 0.6% si se adiciona el total de cartera reestructurada. Asimismo, la compañía
mantiene estimaciones preventivas para riesgos crediticios que cubren en exceso el
monto vencido (7.1 veces a junio del 2007) de acuerdo al cálculo de reservas por tipo
de cartera y antigüedad. En este sentido, la política implementada es reconocer en
resultados la cartera vencida al menudeo con antigüedad mayor a 120 días. La
 diversificación de su portafolio es alta, ya que el 73.3% de su cartera se refiere a
operaciones de financiamiento al menudeo, primordialmente de personas físicas sin
riesgo de concentración; y el restante 26.7% a financiamiento al mayoreo de sus 47
distribuidores, sin que ninguno de ellos represente más del 2.5% de la cartera total.

Con el fuerte posicionamiento de la marca Toyota en el mercado automotriz mexicano,

en los últimos dos años se observa una alta tasa de crecimiento de la cartera de
créditos de TFSM; la cual supera al cierre del primer semestre del 2007 los $9 mil
millones de pesos, de manera que su nivel de apalancamiento se ha visto presionado a
la alza a pesar del fortalecimiento del capital contable por la buena generación de
utilidades; sin embargo, mediante inyecciones de capital por parte de su casa matriz se
ha logrado mantener dicho indicador dentro de niveles razonables. Su nivel de
apalancamiento total se ubica en 10.9 veces y su índice de capitalización en 8.4%. El
fondeo de sus operaciones se refiere principalmente a financiamiento bancario de
diversas instituciones nacionales y extranjeras, así como emisiones de deuda en el
mercado de valores; cuyos vencimientos se encuentran balanceados entre corto y
largo plazo, buscando ajustarse a los plazos de su portafolio crediticio, así como a la
política de tasas de su cartera.

Por su parte, el incremento en los ingresos financieros derivado del mayor volumen de
cartera crediticia, además de las mejores condiciones de fondeo y el estricto control en
los gastos de administración y operación, condujeron a obtener una utilidad neta
acumulada a junio de 2007 de $96.3 millones de pesos; nivel superior en 90.4% en
relación a la obtenida en el mismo periodo del año anterior. De esta manera, el
indicador de cobertura de gastos financieros se ubica en 1.7 veces y la razón de
eficiencia operativa en 39.3%.

Asimismo, es importante destacar que TFSM es subsidiaria indirecta de Toyota Motor

Corporation, una de las empresas automotrices con mayor número de ventas a nivel
mundial, a través de Toyota Financial Services Americas Co., en la división financiera
controlada por Toyota Financial Services Corporation; esta última ofrece servicios
financieros en más de 31 países, principalmente de financiamiento y arrendamiento de
unidades de la marca Toyota a clientes y sus distribuidores.

Toyota Financial Services México, S.A. de C.V. se constituyó en octubre de 2001 siendo
su principal actividad financiar a los clientes de la marca Toyota en México a través de
diversos planes de créditos al menudeo, así como a la red de distribuidores Toyota
mediante financiamientos de plan piso, hipotecario y capital de trabajo.

Los significados de las calificaciones asignadas son los siguientes:

AAA (Méx.) La más alta calidad crediticia. Representa la máxima calificación

asignada por Fitch México en su escala de calificaciones domésticas. Esta
calificación se asigna a la mejor calidad crediticia respecto de otros emisores
o emisiones del país y normalmente corresponde a las obligaciones
financieras emitidas o garantizadas por el gobierno federal.

F1+ (Méx.) Alta calidad crediticia. Indica la más sólida capacidad de pago oportuno
de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones
domésticas. Bajo la escala de calificaciones domésticas de Fitch México, esta
categoría se asigna a la mejor calidad crediticia respecto de todo otro riesgo
en el país, y normalmente se asigna a los compromisos financieros emitidos
o garantizados por el gobierno federal. Cuando las características de la
emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo “+” a la
 categoría.

Para mayor información, favor de visitar nuestra página de Internet:

http://www.fitchmexico.com