Working Paper

3 de Febrero de 2012

LA DIMENSIÓN BANCARIA
EN LA REFORMA FINANCIERA

BANKING SECTOR REFORM AND SIZE BANKUEN NEURRIA FINANTZ ERREFORMAN

1. Un aspecto relevante de la actual reforma 3. En efecto, el Ministro de Economía y

bancaria en España -desde el punto de vista de su Competitividad, Luis de Guindos, ha indicado que
comprensión por parte del gran público- es, sin “la reforma del sector financiero pretende
duda, el de la dimensión de las entidades conseguir un sector más saneado y mejor
bancarias. dimensionado”

2. En las actuales medidas de reforma se alude
repetidamente, junto al saneamiento de los
activos inmobiliarios, a la “consolidación” del
sector como uno de los pilares del paquete de
medidas adoptado por el Gobierno.
4. Esta afirmación es coherente con lo que ha
venido siendo quizás la estrategia fundamental
de la reforma financiera en España desde el
estallido de la crisis financiera: el impulso de la
concentración de entidades bancarias,
fundamentalmente cajas de ahorros.

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 LA DIMENSIÓN BANCARIA EN
LA REFORMA FINANCIERA

puede haber al respecto, evitar el colapso de

5. El ciudadano que no disponga de información
significativa sobre los entresijos del proceso de la
reforma financiera en España habrá entendido,
sin duda, que las entidades financieras españolas
son demasiado pequeñas para competir
eficientemente y que necesitan una mayor
dimensión, siendo ésta, cómo no, la razón de que
se incentiven las fusiones y adquisiciones.
6. No sólo declaraciones públicas como éstas,
sino un mensaje repetidamente transmitido a
través de los medios de comunicación, deja
entrever precisamente esto: que las fusiones y
adquisiciones que se están impulsando son un
instrumento necesario para asegurar la eficiencia
de las entidades financieras españolas.
7. Nada más lejos de la realidad. A cualquier
seguidor de estas informaciones con una mínima
base de conocimientos económicos no se le
escapará la práctica ausencia –detrás de estas
estrategias de “consolidación” bancaria- de
argumentación realmente relacionada con la
eficiencia de las entidades financieras. ¿Cuáles
son las sinergias que se van a conseguir a través
de estas fusiones y adquisiciones que no pueden
conseguirse sin ellas? ¿Cuáles las economías de
escala? La respuesta es que ni se sabe ni se
contesta. No hay ningún tipo de argumentación a
este respecto. ¿Pero cómo es entonces posible
que a través de estas operaciones mejore la
eficiencia de las entidades afectadas?
8. Lo cierto es que las operaciones de
redimensionamiento de entidades financieras
españolas a través de fusiones o adquisiciones –
la denominada “consolidación” del sector
financiero español- no han tenido nada que ver
con el objetivo de “conseguir una dimensión más
adecuada”. Los objetivos han sido, y poca duda
determinadas entidades en difícil situación
financiera a través de su absorción por parte de
otras o de su integración en grupos de mayor
dimensión.
9. ¿Significa esto que la eficiencia del conjunto
mejora? En absoluto. Lo que se ha conseguido a
través de estas políticas es, dicho llanamente,
“tapar agujeros”. Fundamentalmente, ocultando
bolsas de activos tóxicos dentro de otras bolsas
más amplias.
La cara negativa de estas operaciones es que,
mediante estas políticas, sólo se está retrasando
el problema. Porque los activos tóxicos siguen
ahí. En entidades de mayor dimensión, eso sí,
pero -no nos podemos desentender de esta
realidad- en entidades cuya solvencia y eficiencia
queda deteriorada como consecuencia de la
incorporación de estos activos tóxicos –o de
determinados gestores ineficientes-.
Dada la dimensión del problema de valoración de
los activos de la banca española, es difícil de
prever en qué medida mediante estas
operaciones se está a medio plazo resolviendo
los problemas o dificultando su gestión.
10. En efecto, no sería malo que nos
detuviéramos un momento a analizar cómo esta
estrategia de diluir los activos tóxicos en balances
más amplios puede ser en cierta forma una
estrategia exactamente contraria a la conocida
como constitución de un “banco malo”, que
pretende precisamente separar los activos
tóxicos de los activos de buena calidad con el fin
de facilitar una mejor gestión de los mismos y
evitar que los problemas de unos contaminen al
conjunto del sistema financiero.

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11. De cualquier forma, con independencia de la
valoración sobre la eficacia de esta estrategia de
consolidación bancaria, es importante tener en
cuenta sus características y, en concreto, evitar la
confusión de dar a entender que estas fusiones,
adquisiciones o integraciones están destinadas a
generar entidades de dimensión más adecuada
en lugar de la verdadera finalidad de las mismas
de evitar el colapso de las entidades con mayor
acumulación de activos tóxicos.
12. La clarificación de este concepto es esencial
si queremos evitar derivas innecesarias y
movimientos empresariales erróneos en un
contexto “conceptual” en el que parece que
queda justificada cualquier operación estratégica
destinada a un salto cualitativo en la dimensión
empresarial de las entidades financieras.
15. Igualmente, en la Unión Europea son
fundamentalmente las grandes entidades –como
consecuencia, casi siempre, de inversiones en
entornos geográficos o sectores de actividad
lejanos o poco conocidos- las que están
generando los grandes riesgos sistémicos que
afectan ahora al mercado financiero.
16. El problema de mitificación de la dimensión
empresarial no es sólo un problema del sector
financiero y del contexto actual. Con carácter
general, los ejecutivos empresariales tienden a
sobrevalorar las ventajas de la dimensión. Ser
responsable ejecutivo de una empresa más
grande supone mayor retribución y mayor
prestigio. Es casi imposible oír a un gestor
empresarial explicar que “su empresa es
demasiado grande”.

13. El análisis de las estrategias de dimensión de
bancos y cajas debe ser más serio que todo esto.
Hay entidades grandes eficientes y hay entidades
pequeñas también muy eficientes.
14. Como referencia, cabe citar el ejemplo USA,
donde un criterio generalizado valora muy
positivamente su amplia red de pequeños –y
eficientes- bancos, que ha permitido en cierta
forma contrarrestar el desastre generado en el
mercado financiero por la deriva de las grandes
entidades financieras1.
1
Sin perjuicio de la alarma surgida en este país como
consecuencia del proceso desarrollado durante estos
últimos años en los que precisamente las grandes
entidades cuya deficiente gestión fue en buena parte
responsable del origen de esta crisis, han hecho un
uso masivo de los recursos financieros procedentes
del “rescate” del Gobierno USA y de la Reserva
Federal para adquirir bancos medianos o pequeños de
17. Si nos fiamos de los medios de comunicación,
podríamos preguntarnos cómo es posible que
todavía existan pequeñas y medianas empresas.
O bien como consecuencia de la crisis de un
sector, o en base a un momento de expansión, o
bien por una coyuntura de contracción, … todas
las coyunturas parecen ser una justificación
adecuada de la necesidad de que las empresas se
sometan a fusiones, adquisiciones, etc.
Hay diversos factores que inciden en ello. Por un
lado, los medios de comunicación tienden a
repetir mecánicamente los mensajes recibidos de
los directivos empresariales. Por otro lado, las
operaciones de fusión o adquisición de empresas
son noticia mientras que la habitual progresiva
pérdida de cuota de mercado de las grandes
gestión eficiente, con grave riesgo de deterioro de la
eficiencia global del sistema financiero.

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empresas fusionadas o adquiridas a costa de

pymes más eficientes no suele ser –lógicamente-
de interés para los medios.

18. La realidad es terca y demuestra –

lógicamente- que cada sector y cada nicho de
mercado es distinto. Que las grandes empresas
tienen su espacio y las pequeñas el suyo. Que,
frente a las sinergias, economías de escala o
influencia política de las grandes empresas, la
cercanía al terreno, flexibilidad, motivación y
esfuerzo de las pymes son con frecuencia
decisivas.

19. En definitiva, creemos que, también en este

contexto de reforma financiera, es importante no
olvidar que ni siquiera en las propias políticas de
integración y consolidación del sector financiero
se aportan argumentos de ningún tipo que lleven
a pensar que las grandes entidades financieras
son más eficientes que las pequeñas. Y que, por
lo tanto, las decisiones estratégicas sobre la
dimensión de bancos y cajas de ahorros deben
basarse en otro tipo de argumentos y analizarse y
explicarse con mayor seriedad.

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