MACROECONOMA Tema 1 - Medicin de la renta de un pas PIB (Producto Interior Bruto): Es el valor de mercado de todos los bienes y servicios

finales producidos en un pas durante un determinado periodo de tiempo El PIB mide dos cosas al mismo tiempo: La renta total de todos los miembros de la economa y el gasto total en la produccin de bienes y servicios de la economa. En una economa en su conjunto, la renta debe ser igual al gasto. El PIB suma muchos tipos diferentes de productos para obtener un nico indicador del valor de la actividad econmica. Para ello utiliza los precios del mercado. EL PIB excluye artculos producidos y vendidos ilcitamente como Drogas, etc... El PIB comprende los bienes y servicios producidos en un periodo considerado. No comprende transacciones producidas en el pasado. El PIB mide el valor de la produccin dentro de los confines geogrficos de un Pas. El PIB incluye artculos de un pas si se producen en el interior, independientemente de la nacionalidad del productor PNB: Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos por los residentes permanentes de un pas durante un determinado periodo de tiempo. Los componentes del PIB: Consumo: Gasto de los hogares en bienes y servicios con la excepcin de la compra de una nueva vivienda Inversin: Gasto en equipo de capital, existencias y estructuras, incluida la compra de una nueva vivienda. Compras del estado: Gasto de la administracin central y local en Bienes y servicios Exportaciones netas: Gastos de los extranjeros en Bienes producidos en el interior (exportaciones) menos gasto de los residentes interiores en bienes extranjeros (importaciones) Cuando una empresa compra un bien o un servicio a otra extranjera, la compra reduce nuestras exportaciones netas, pero como tambin eleva el consumo, a la inversin o a las compras del estado no afecta al PIB. PIB Nominal: Produccin de bienes y servicios valorada a precios de cada momento.

PIB Real: Produccin de bienes y servicios a precios constantes. El deflactor del PIB: Indicador del nivel de precios que se calcula dividiendo el PIB nominal por el PIB real y multiplicando el resultado por Cien. Deflactor del PIB = PIB Nominal 100 PIB Real El PIB esta relacionado estrechamente con el nivel de vida de sus ciudadanos (Bienestar) Tema 2 - Medicin del Coste de la vida IPC: Es el indicador del coste total de los bienes y servicios comprados por un consumidor representativo Como se calcula: 1 Se fija una cesta fija de bienes Con ello se averigua que precios son mas importantes para el consumidor representativo y por lo tanto debe drsele mas peso en la medicin del coste de la vida 2 Se calculan los precios de cada uno de los bienes y servicios de le cesta en cada momento del tiempo 3 Se calcula el coste de la cesta de bienes en cada ao. Se mantienen constante la cesta de bienes, aislamos los efectos de las variaciones de los precios del efecto de cualquier variacin que pudieran experimentar las cantidades al mismo tiempo 4 Se elige un ao base y se calcula el ndice de precios de consumo de cada ao. Para calcular el ndice, se divide el precio de la cesta de bienes y servicios de cada ao por el precio que tenia en el ao base y se multiplica este cociente por cien. 5 Se utiliza el ndice de precios de consumo para calcular la tasa de inflacin desde el ao anterior Tasa de Inflacin: Es la variacin porcentual que experimenta el ndice de precios con respecto al periodo anterior ndice de precios al por mayor: indicador del coste de una cesta de bienes y servicios comprada por las empresas

Problemas de la medicin del coste de la vida:

Sesgo de sustitucin: El ndice de precios de consumo se calcula suponiendo que la cesta de bienes es fija, y al no tener en cuenta la posibilidad de que los consumidores sustituyan unos bienes por otros sobrestima el aumento que experimenta el coste de la vida de un ao a otro. Introduccin de nuevos bienes: Cuando se introduce un nuevo bien los consumidores tienen mas variedad para elegir. Una variedad mayor significa a su vez, que cada dlar es mas valioso por lo que los consumidores necesita menos dlares para mantener un determinado nivel de vida. Como el ndice de precios al consumo se basa en una cesta fija de bienes y no refleja esta variacin del poder adquisitivo del dlar. Cambio no medido de la calidad: Si la calidad de un bien se deteriora de un ao a otro, disminuye el valor del dinero an cuando el precio de un bien no vare.

Correccin de las variables econmicas para tener en cuenta los efectos de la inflacin. El nivel general de precios de la economa se mide para poder amparar las cifras monetarias de diferentes momentos del tiempo. Una vez calculadas se puede comparar una cifra monetaria del pasado con una del presente. Las Cifras monetarias de diferentes momentos: Sueldo en $ de 199x = Sueldo en $ de 199y Nivel de precios 199y Nivel de precios 199x La indicacin: Es la correccin automtica por ley o por contrato de una cantidad monetaria para tener en cuenta los efectos de la inflacin. Tipos de inters reales o nominales: Tipo de inters real = Tipo de inters nominal - Tasa de inflacin Tipo de inters nominal: Tipo de inters que suele anunciarse sin corregirlo para tener en cuenta los efectos de la inflacin. Tipo de inters Real: Tipo de inters corregido para tener en cuenta los efectos de la inflacin. Tema 3 - La produccin y el crecimiento Productividad: Cantidad de bienes y servicios producidos en cada hora de trabajo realizada.

De que depende la productividad:

El capital fsico es la cantidad de equipo y estructura que se utilizan para producir bienes y servicios El capital humano son los conocimientos y calificaciones que adquieren los trabajadores por medio de la educacin, la formacin y la experiencia. Los recursos naturales son factores que intervienen en la produccin de bienes y servicios y que son aportados por la naturaleza como la tierra, los ros, etc... Los conocimientos tecnolgicos: Comprensin de la sociedad de las mejores formas de producir

La funcin de produccin sirve para describir la relacin entre la cantidad de factores utilizados para producir y la cantidad de produccin obtenido Y = A F (L, K, H, N) Algunas funciones de produccin tienen lo que se llama la propiedad de rendimientos constantes de escala, si una duplicacin de los factores provoca una duplicacin de la cantidad de produccin. XY = A F (XL, XK, XH, XN) YL = A F (1, K/2, H/2, N/2) La poltica econmica La importancia del ahorro y la inversin: Una manera de elevar la futura productividad es invertir mas recursos actuales en la produccin de capital. El fomento del ahorro y de la inversin es una de las maneras en que los gobiernos pueden fomentar el crecimiento y a la vez elevar el nivel de vida de la economa. Rendimientos decrecientes: Propiedad segn la cual el beneficio derivado de una unidad adicional de un factor disminuye a medida que aumenta la cantidad de ese factor. Efecto de recuperacin: Propiedad por la que los pases que comienzan siendo pobres tienen a crecer mas deprisa que los que comienzan siendo ricos. Tema 4 - Sistemas Financieros Sistemas Financieros:

Los mercados Financieros:

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Mercado de Bonos La Bolsa de Valores

Intermediarios Financieros
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Bancos Fondos de Inversin

El mercado de fondos prestables

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Los impuestos y el ahorro (1 medida) Los impuestos y la inversin (2 medida) Los dficit presupuestarios pblicos

Ahorro e inversin en la contabilidad nacional:

Ahorro Nacional Ahorro Pblico Ahorro Privado Supervit Presupuestario Dficit Presupuestario

Resumen Sistema Financiero: Grupo de las instituciones de la economa que ayudan a coordinar los ahorros de una persona y la inversin de otra. Mercados financieros: Instituciones financieras a travs de las cuales los ahorradores pueden facilitar fondos directamente a los prestatarios - El mercado de Bonos: Bono es un certificado de deuda. Sus caractersticas principales son: La duracin del Bono: El tiempo tiene un valor. Por ello dependiendo de la cantidad de aos va variando el tipo de inters. Mayor tiempo, mayor tipo de inters. Su rentabilidad: se mide a travs del tipo de inters.

 Riesgo: El riesgo de quiebra de una empresa se traduce tambin en tipos de inters. Mayor riesgo, mayor tipo de inters. El Estado es la empresa que menores riesgos de quiebra tiene, por ello se consideran los Bonos del Estado como los representativos Tratamiento Fiscal: Los intereses de la mayora de los bonos son renta imponible, por lo que el titular de los bonos tiene que pagar una parte de sus intereses en impuestos sobre la renta. La Bolsa de Valores Las acciones: Representan una parte de la propiedad de las empresas y por tanto un derecho a recibir parte de los beneficios que esta obtenga. Las acciones ofrecen al accionista mas riesgo y potencialmente mas rendimientos que los bonos. La rentabilidad de una accin no se mide a travs del tipo de inters sino a travs de los beneficios de la empresa. La bolsa es un mercado dominado por la oferta y la demanda. El riesgo de las acciones depender de determinar cual puede ser el beneficio futuro de la empresa. Las bolsas se organizan a travs de los ndices ndice Burstil: Es una media de los precios de un grupo de accin. Por ejemplo: IBEX, DOW JONES... que analizan las empresas mas importantes que cotizan en bolsa Como los precios de las acciones reflejan la rentabilidad esperada estos ndices se vigilan de cerca por ser posibles indicadores de la futura situacin econmica. La bolsa tiene unas medidas de seguridad. Cuando una accin cae mas de un 10 % se suspende la cotizacin de esa accin (primero por algunas horas, y si sigue cayendo, por todo el da), para que no existan movimientos especulativos muy marcados. Intermediarios financieros: Son instituciones financieras a travs de las cuales los ahorradores pueden facilitar fondos indirectamente a los prestatarios. Los intereses financieros permiten canalizar el ahorro de los particulares a la inversin de las empresas.

Bancos, es el intermediario por excelencia. Los bancos consideran un tipo de inters en los depsitos (pagan) y en los prestamos (cobran). El inters pagado en los depsitos por el banco es el inters activo y el cobrado en los prestamos por el banco es el inters pasivo. Hay una diferencia entre estos intereses que se llama Margen de intermediacin financiero.

Fondos de inversin: Institucin que vende participaciones al pblico y utiliza los ingresos para comprar una cartera de acciones y bonos.

La ventaja principal de los fondos de inversin reside en que permiten a las personas que tienen una pequea cantidad de dinero diversificar. La segunda ventaja reside en que los fondos de inversin permiten que personas normales accedan a los conocimientos de gestores profesionales de dinero Permite un acceso al mercado de capital de forma mas sencilla y barata El servicio prestado por los especialistas es ms barato. Su rentabilidad se mide en los ndices. La mayora de los fondos de inversin estn gestionados por los propios bancos, pero tienen personalidad peridica Mercado de Fondos prestables: Mercado en el que ofrecen fondos los que quieren ahorrar y demandan fondos los que quieren pedir prestamos para invertir.

La oferta y la demanda de fondos Prestables:

La oferta de fondos prestables proviene de las personas que tienen alguna renta adicional que quieren ahorrar y prestar. La demanda de fondos prestables procede de los hogares y de las empresas que desean pedir prestamos para realizar inversiones: 1 Medida: Los impuestos y el ahorro:

Los incentivos fiscales al ahorro elevan la oferta de los fondos prestables ... lo que reduce el tipo de inters de equilibrio ... y aumenta la cantidad de fondos prestables. Conclusin: Si una modificacin de la legislacin tributaria fomenta el ahorro, el resultado es una reduccin de los tipos de inters y un aumento de la inversin 2 Medida: Los impuestos y la inversin:

 Una reduccin fiscal por inversin eleva la demanda de los Fondos Prestables ... lo que eleva el tipo de inters ... y aumenta la cantidad de Fondos Prestables de equilibrio Conclusin: Si una modificacin de la legislacin tributaria fomentara la inversin, el resultado sera una subida de los tipos de inters y un aumento del ahorro. 3 Medida: Los dficit presupuestarios pblicos:

Un dficit presupuestario reduce la OFP... ... lo que eleva el tipo de inters de equilibrio ... y reduce la cantidad de Fondos prestables de equilibrio Conclusin: Cuando el estado reduce el ahorro nacional incurriendo en un dficit presupuestario, el tipo de inters sube y la inversin disminuye.

Efecto-expulsin: bajada que experimenta la inversin como consecuencia del endeudamiento pblico Tema 5 - La Tasa natural de Desempleo

La Tasa Natural de Desempleo

Cmo se mide el Desempleo?

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Poblacin activa Tasa de desempleo

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Tasa de actividad Tasa natural de desempleo Desempleo Cclico

Se mide Correctamente el Desempleo?

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Trabajadores desanimados

Cunto tiempo permanecen los desempleados sin trabajar? Por qu hay desempleo? (Causas)
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Salario Mnimo Sindicatos Salario Eficiente

Cmo se mide el desempleo? Puede ser a travs de una encuesta. La encuesta trata de medir como se encuentra el mercado de trabajo. Lo encuestado es clasificado en tres categoras:

Persona Ocupada: Persona que tiene empleo. Son las personas que en la ultima semana han trabajado al menos una hora, o personas en vacaciones o en baja que tienen un empleo Persona desempleada: Cuando no ha trabajado una hora la semana anterior y adems busca trabajo activo. Persona inactiva: No trabaja pero tampoco busca; No participa en el mercado.

Poblacin activa: N de ocupados + N de personas desempleadas Tasa de desempleo (Porcentaje de la poblacin activa que est desempleada) Tasa de desempleo: N Desempleados 100 Poblacin Activa Poblacin adulta: Personas mayores de 16 y menores de 65

 Tasa de actividad: Porcentaje de la poblacin adulta que pertenece a la poblacin activa Tasa de actividad: Poblacin activa 100 Poblacin adulta Tasa Natural de desempleo: tasa natural de desempleo en torno a la cual flucta la tasa de desempleo Desempleo cclico: desviacin del desempleo de su tasa natural Se mide correctamente el desempleo? Lo mas difcil de medir el desempleo es distinguir entre personas desempleadas e inactivas Muchos entran y salen del mundo del trabajo No siempre el desempleado termina por encontrar trabajo No siempre los desempleados son reales Los inactivos pueden ser desempleados Personas desanimadas: Personas a la que les gustara trabajar pero han renunciado a buscar trabajo Cunto tiempo permanecen los desempleados sin trabajar? Hay que preguntarse si el desempleo es de corta duracin o de larga duracin. Ante esto hay siempre una contradiccin: La mayora de los periodos de desempleo son breves y la mayor parte del desempleo observado en un determinado momento es de larga duracin Gobierno -> Periodos de desempleo son breves Oposicin -> Desempleo observado de larga duracin. Por qu hay desempleo? El problema es que no existe un precio que equilibre la oferta y la demanda de trabajo. Los precios estn por encima del que hara desaparecer el excedente El ahorro y la inversin en la contabilidad nacional:

Y = C + I + G +Nx PIB: Y = C + I + G Y = C - G = I S = I {-----------} S = Ahorro Ahorro Nacional: Renta total de la economa que queda una vez pagados el consumo y las compras del Estado ( Y- C - G ) Ahorro privado: La cantidad de renta que les queda a los hogares una vez pagados sus impuestos que su consumo ( Y - C - T) Ahorro pblico: La cantidad de ingresos fiscales que les queda al Estado una vez pagados su gasto (T - G) Superavit presupuestario: Exceso de ingresos fiscales sobre el gasto pblico Dficit presupuestario: Cantidad que le falta a los ingresos procedentes de los impuestos para poder cubrir el gasto pblico G > T

Paro involuntario: Debido a que no existe un precio de equilibrio aparece un Excedentes Precio > Precio equilibrio A medida que aumenta el salario aumentan las horas de trabajo Aumento de Salario = Aumento del nivel de vida Si el efecto renta es mayor al efecto sustitucin prefiero quedarme como estoy y prefiero mas tiempo libre

Causas del desempleo

Desempleo Involuntario W min > W eq

 Legislacin sobre salarios mnimos Hay que ver a que grupo afecta fundamentalmente. Son los jvenes los que estn mas dispuestos a trabajar por menos dinero, por ello hay desempleo

Hay que pagar un salario mnimo

El salario mnimo no solo afecta a la curva de oferta y demanda de forma exclusiva, sino que desplaza la curva de oferta y el salario de equilibrio se ve afectado. Dependiendo del salario mnimo haba gente que entre o salga del nido de trabajo Sindicatos y negociacin colectiva Los sindicatos, es la asociacin de trabajadores que negocia con los empresarios sobre los salarios y las condiciones de trabajo. La negociacin colectiva proceso por el que los sindicatos y trabajadores acuerdan las condiciones de empleo. Cuando un sindicato negocia con la empresa y no llegan a un acuerdo los sindicatos pueden organizar lo que se denomina huelga. Huelga es la retirada organizada de trabajo de una empresa por parte de un sindicato. La funcin principal de los sindicatos es intentar un aumento salarial o que no disminuyan los salarios de los trabajadores. Colocan los salarios por encima del salario de equilibrio. Cartel: Se diferencia de nido perfecto es que pueden abusar del precio del nido A veces los sindicatos se parecen a esto (cartel) Si un sindicato logra un aumento de salario, provoca una subida del desempleo

Salarios de eficiencia: Son salarios superiores a los de equilibrio que son pagados por las empresas para aumentar la productividad de los trabajadores. Esto provoca que la oferta se mayor que la demanda y haya un excedente que es el paro.

La diferencia con los sindicatos, es que los salarios de eficiencia se sitan por encima del salario de equilibrio voluntariamente. El salario de eficiencia tiene los siguiente argumentos.
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Salud de los trabajadores (mejor alimentador sube salarios y son mas sanos y productivos) Rotacin de los trabajadores Esfuerzo de los trabajadores: Salarios mayores para sacar la mxima eficiencia de los trabajadores

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Asimetra de informacin (libro) Cuando suben los salarios sube el desempleo y se puede amenazar a los trabajadores Calidad de los trabajadores: El empresario si los salarios son bajos no sabe la calidad de los trabajadores que est contratando Seleccin adversa: Por ahorra dinero el empresario, los cualificados no aparecen y se termina contratando a uno peor Tema 6 - El sistema monetario

El sistema monetario

El dinero
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Significado Funciones Tipos

Cantidad de dinero
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Efectivo Depsitos a la vista

Banco Central
o o

Definicin Los bancos y la oferta Monetaria

Reservas Sistemas de reserva fraccionario Coeficiente de reserva Multiplicador

Los instrumentos de control del Banco Central

Operaciones Reservas exigidas

El tipo de descuento

Problemas que plantea el control de la oferta monetaria

El dinero:

Significado: Es el conjunto de activos de la economa que utilizan los individuos normalmente para comprar bienes y servicios a otras personas Funciones: el dinero desempea 3 funciones, que lo distinguen de otros activos

Medio de cambio: Artculo que los compradores entregan a los vendedores cuando quieren comprar Bienes y servicios Unidad de cuenta: Patrn que utilizan los individuos para marcar los precios y registrar las deudas Deposito de valor: Artculo que pueden utilizar los individuos para transferir poder adquisitivo del presente al futuro

Tipos: Existen 2 tipos:

Dinero-mercanca: Dinero que adopta la forma de una mercanca que tienen un valor intrnseco (ejemplo: Oro). El termino valor intrnseco significa que el artculo tendra valor an cuando no se utilizara como dinero Dinero fiduciario: Dinero que carece de valor intrnseco y que se utiliza como dinero por decreto gubernamental (Ejemplo: Billetes de curso legal) Cantidad de dinero: La cantidad de dinero est formada por:

El efectivo: Billetes y monedas en manos del pblico Los depsitos a la vista: Saldos de las cuentas bancarias a los que los depositantes tienen acceso a la vista extendiendo un cheque

Lo importante es que la cantidad de dinero de la economa comprende, no solo el efectivo, sino tambin los depsitos que se encuentran en los bancos y que pueden utilizarse para comprar bienes y servicios.

Existen dos medidas para la cantidad de dinero:

Medida primera: Cantidad de dinero en la economa teniendo en cuenta el efectivo mas los depsitos a la vista Medida segunda: Depsitos a plazos, ms todos los conceptos de la medida primera, ms las bases monetarias.

Banco Central: Institucin encargada de supervisar el sistema bancario y de regular la cantidad de dinero que hay en una economa:

Oferta monetaria: Cantidad de dinero de que dispone la economa Poltica monetaria: Fijacin de la oferta monetaria por parte de las autoridades monetarias del banco central

Bancos comerciales Son intermediarios financieros, reciben los ahorros de los ahorristas y los presta a personas que lo devuelven con intereses Existen 2 sistemas:

Sistema de reserva: Depsitos que los bancos han recibido pero no han prestado. Si lo bancos tienen todos los depsitos en reservas, no influyen en la Oferta Monetaria Sistema de reserva fraccionaria: Sistema bancario en el que los bancos solo tienen como reservas una fraccin de los depsitos

Proceso de creacin del dinero: Se puede crear dinero a travs de un sistema de reserva fraccionaria. Multiplicador del dinero: Cantidad de dinero que genera el sistema bancario con cada dlar de reservas. Si reconocemos la cantidad de billetes y el coeficiente de reservas podemos conocer la cantidad de dinero. Si los bancos guardan menos reservas, hay mas dinero para prestar y se genera mas dinero. Instrumentos de control del Banco Central El banco Central tiene 3 instrumentos:

Las operaciones de mercado abierto: es la compraventa de bonos del Estado por parte del Banco central.
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Si venden bonos, el pblico paga estos bonos con dinero en efectivo y depsitos bancarios y se reduce el dinero en circulacin. Baja la oferta monetaria y bajan las reservas Si se compra bonos, el banco central compra bonos. Los billetes suben en forma de efectivo y sube el dinero en circulacin. Sube la oferta monetaria y suben las reservas

Las reservas exigidas: Cantidad mnima de reservas que deben tener lo bancos para respaldar los depsitos.

El Banco Central raras veces altera las reservas exigidas ya que si se alteran frecuentemente perturbara el negocio bancario Si suben las reservas exigidas hay menos dinero para prestar y baja la oferta monetaria Si bajan las reservas exigidas hay mas dinero para prestar y sube la oferta monetaria

El tipo de descuento: Tipo de inters de los prestamos que concede el banco central a los bancos comerciales

Si sube el tipo de descuento, disuade a los bancos a pedir reservas prestadas al banco central y baja la cantidad de reservas y la oferta monetaria Si baja el tipo de descuento, incentiva a los bancos a pedir reservas prestadas al banco central y sube la cantidad de reservas y sube la oferta monetaria Problemas del Control monetario

Actitud de los consumidores: El banco central no controla la cantidad de dinero que deciden tener los hogares como depsitos en los bancos Actitud de los bancos: Los bancos pueden decidir tener mas reservas de lo exigido y entonces se reduce la capacidad de creacin de dinero Tema 7 - La inflacin: Sus causas y sus costes

Las Causas de la inflacin:

El estudio de la inflacin comienza exponiendo la teora cuantitativa del dinero. Los economistas la utilizan para explicar los determinantes a la par del nivel de precios y de la tasa de inflacin.

 El nivel de precios y el valor del dinero: La inflacin ser refiere al valor del dinero mas que a l valor de los bienes. La inflacin es un fenmeno del conjunto de la economa que se refiere principalmente al valor de su medio de cambio. El nivel de precios puede observarse de 2 formas: 1 Es el precio de una cesta de bienes y servicios. Cuando sube el nivel de precios, la gente tiende a pagar mas por los bienes y servicios que compra. 2 Tambin se puede concebir como una medida del valor del dinero. Una subida del nivel de precios significa una reduccin del valor del dinero ya que podemos comprar una cantidad menos de bienes y servicios. Por lo tanto, cuando sube el nivel general de precios, baja el valor del dinero

La oferta y la demanda de dinero y el equilibrio monetario

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La oferta del dinero y la cantidad de dinero es la variable que controla directamente el banco central La demanda de dinero tiene muchos determinantes, depende del tipo de inters, aunque hay muchas variables destaca por su importancia: El nivel medio de precios de la economa. El pblico tiene dinero porque es el medio de cambio. La cantidad que deciden tener depende de los precios de los bienes y servicios. Cuando sube el nivel de precios, aumenta la cantidad demandada de dinero.

A largo plazo, el nivel general de precios se ajusta al nivel en el que la demanda de dinero es igual a la oferta

Efectos de una inyeccin monetaria

1. Un aumento de la oferta monetaria... 2. ... Reduce el valor del dinero... 3. ... y eleva el nivel de precios

Teora cuantitativa del dinero, teora segn la cual la cantidad disponible de dinero determina el nivel de precios y la tasa de crecimiento de la cantidad disponible de dinero determina la tasa de inflacin

La dicotoma clsica y la neutralidad monetaria. Segn Hume las variables econmicas se dividen en dos grupos: Variables nominales: Variables expresadas en unidades monetarias Variables reales: Variables expresadas en unidades fsicas. En las variables nominales influye poderosamente lo que ocurre en el sistema monetario, mientras que el sistema monetario es casi intil para comprender los determinantes de importantes variables reales

Dicotoma Clsica: Distincin terica entre las variables nominales y reales.

Cuando el banco Central duplica la oferta monetaria, el nivel de precios se duplica, el salario monetario y todos los dems valores monetarios se duplican. Las variables reales, como la produccin el empleo, los salarios reales no varan

Neutralidad monetaria: Proposicin segn la cual las variaciones de la oferta monetaria no afectan a las variables reales.

La velocidad ya la ecuacin cuantitativa Es la tasa a la que el dinero cambia de manos V = (PxY)/M

P = Nivel de Precios ; Y = Cantidad de produccin ; M = Cantidad de dinero Esto puede expresarse: MxV = PxY = Ecuacin cuantitativa que relaciona la cantidad de dinero, su velocidad y el valor monetario de la produccin de bienes y servicios de la economa. La velocidad se mantiene relativamente estable con el paso del tiempo Como la velocidad se mantiene estable, cuando el banco central altera la cantidad de dinero (M), provoca una variacin proporcional del valor nominal de la produccin (P x Y) La produccin de bienes y servicios de la economa (Y) es determinada principalmente por las ofertas de factores y la tecnologa existente. En particular, como el dinero es neutral, no afecta a la produccin Al ser determinada la produccin (Y) por las ofertas de factores y por la tecnologa cuando el banco central altera la oferta monetaria (M) y provoca una variacin paralela del valor nominal de la produccin (P x Y) estas variaciones se traducen en variaciones de nivel de precios (P) Cuando el banco central sube la oferta monetaria, el resultado es una elevada tasa de inflacin El impuesto de la inflacin: Ingresos que recauda el estado creando dinero para pagar el gasto publico, el resultado es una hiperinflacin El efecto Fisher: Es una aplicacin de la neutralidad monetaria, que dice que cuando aumenta la tasa de inflacin el tipo de inters nominal sube en la misma cantidad, por lo que el tipo de inters real no vara. Los Costes de la inflacin

Una reduccin del poder adquisitivo? La falacia de la inflacin. La inflacin no reduce por si sola el poder adquisitivo real de los individuos (La mayora de las personas ganan su renta vendiendo sus servicios, la inflacin de las rentas va acompaada de una inflacin de los precios) Los costes en suela de zapatos

La inflacin es un impuesto sobre las personas que tienen dinero. La mayora de los impuestos dan a los individuos unos incentivos para alterar su conducta. El impuesto sobre la inflacin provoca perdidas irreparables de eficiencia. El coste en suela de zapatos son los recursos despilfarrados cuando la inflacin anima a los individuos a reducir sus tenencias de dinero

Los costes de men

Son los costes de modificar los precios para las empresas. La inflacin eleva estos costes

La variabilidad de los precios relativos y la mala asignacin de recursos

Los precios solo se alteran de vez en cuando, la inflacin hace que los precios relativos sean mas variables. Cuando la inflacin distorsiona los precios relativos, se distorsionan las decisiones de los consumidores y los mercados son menos capaces de asignar los recursos a sus fines mas productivos

Distorsiones fiscales provocadas por la inflacin.

Muchos impuestos plantean aun mas problemas cuando hay inflacin. La razn es que los legisladores no suelen tener en cuenta la inflacin cuando redactan las leyes tributarias. La legislacin tributaria tiende a aumentar a la carga fiscal sobre la renta procedente de los ahorros. Tema 8 - Macroeconoma de la economa abierta: Conceptos Bsicos La apertura del comercio internacional tiene claros beneficios: El comercio permite producir lo que mejor se produce y consumir la inmensa variedad de bienes y servicios producidos en todo el mundo. Las economas abiertas se relacionan con otras de otros pases de dos formas:

Con importaciones, exportaciones y exportaciones netas Compra y venta de activos de capital en los mercados financieros mundiales

En las importaciones y exportaciones intervienen factores tales como los gustos de la gente por lo extranjero, los precios en el interior y en el extranjero, los tipos de cambio de moneda, los transportes, la poltica del gobierno, las comunicaciones, etc... La inversin exterior neta siempre es igual a las exportaciones netas: IEN = NX Esta ecuacin se cumple porque toda transaccin que afecta a uno de los dos miembros de la ecuacin tambin afecta al otro en la misma cuanta: Y - C - G = I + NX S = I + NX S (ahorro) = I (inversin interior) + IEN (Inversin exterior neta) El Ahorro de un pas debe ser igual a su inversin interior mas su inversin exterior neta

Los tipos de cambio nominal son los cambios de moneda en un banco. Por ejemplo: Si se compra con una peseta diez liras se dice que es apreciacin y si con 170 pts se compra un dlar se dice que es depreciacin Tipo de cambio real = Tipo de cambio nominal x Precio Interior Precio Extranjero El tipo de cambio real es clave en la cantidad de exportaciones e importaciones para elegir entre un pas u otro al importar Tipo de cambio real = Tipo de cambio nominal x ndice de precios nacional ndice de precios extranjeros Arbitraje es aprovechar las diferencias entre los precios de distintos mercados. En compras del mismo producto en dos sitios con diferente precio a la larga se tiende a igualar los precios. El tipo de cambio nominal entre las monedas de 2 pases depende de sus niveles de precios: Para que el poder adquisitivo de un euro sea el mismo en dos pases se debe cumplir lo siguiente: 1 = Tipo de cambio Nominal (e) Nivel de precios en 1 pas (P) Nivel de precios en otro pas (P*) Con lo cual 1 = e P y = e = P P* P* Segn la teora de la paridad del poder adquisitivo, el tipo de cambio nominal entre las monedas de dos pases debe reflejar las diferentes niveles de precios de esos dos pases. Al bajar los precios de un pas en relacin con los de otro el valor de la moneda del primero sube en relacin a los del segundo. La paridad del poder adquisitivo no es una teora perfecta debido a que algunos bienes no pueden comerciarse (como algn servicio de un determinado sitio en otro sitio) y que otros que puedan comerciarse no son sustitutivos perfectos de los extranjeros. Conceptos: Economa cerrada: Economa que no se relaciona con otras economas del mundo

 Economa abierta: Economa que se relaciona libremente con otras economas del mundo Supervit comercial: Mas exportaciones que importaciones Dficit comercial: Mas importaciones que exportaciones Comercio equilibrado: importaciones igual a exportaciones Exportaciones netas: Valor de las exportaciones de un pas menos el valor de sus importaciones. Nos indican la balanza comercial Inversin exterior neta: Compra de activos extranjeros por parte de residentes nacionales menos compra de activos interiores por parte de extranjeros Inversin exterior directa: Cuando McDonald abre un McDonald en Rusia Inversin exterior de cartera: Si un americano compra acciones de una empresa rusa. Tipo de cambio nominal: Relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un pas por los de otro. Apreciacin: Aumento del valor de una moneda medida por la cantidad de divisas que se puede comprar con ella. Depreciacin: disminucin del valor de una moneda medida por la cantidad de divisas que se pueden comprar con ella. Tipo de cambio real: relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un pas por los de otro Paridad del poder adquisitivo: Teora de los tipos de cambio segn la cual una unidad de una moneda deber ser capaz de comprar la misma cantidad de bienes en todos los pases Tema 9 - Una teora macroeconmica de la economa abierta El mercado de fondos prestables coordina el ahorro y la inversin de la economa y el mercado de divisas coordina las personas que quieren intercambiar la moneda interior por la de otros pases. En el mercado de fondos prestables los ahorradores dejan sus ahorros y los prestatarios solicitan sus prestamos y slo hay un tipo de inters para ambos S (Ahorro) = I (inversin interior) + IEN (Inversin exterior neta) Un elevado tipo de inters real reduce la inversin exterior neta

Al tipo de inters de equilibrio la oferta de fondos prestables es igual a la demanda, y la cantidad que quieren ahorrar los individuos es igual a la cantidad deseada de inversin interior y de inversin exterior neta. El mercado de divisas tiene en cuenta que la inversin exterior neta es igual a las exportaciones netas. En el mercado de divisas el tipo de cambio real se ajusta para equilibrar la oferta de moneda nacional (para realizar inversin exterior neta) y la demanda (para exportaciones netas). Como la inversin exterior neta forma parte de la demanda de fondos prestables y es la fuente de la oferta de moneda nacional que se quiere convertir en divisas es la variable que conecta estos dos mercados. (Mercado de fondos prestables S = I + IEN ; Mercado de divisas IEN = MX) Una poltica que reduce el ahorro nacional, por ejemplo, un dficit presupuestario pblico, reduce la oferta de fondos prestables y presiona al alza sobre el tipo de inters. La subida del tipo de inters reduce la inversin exterior neta, lo cual reduce la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas. La moneda nacional se aprecia y las exportaciones netas disminuyen. Una restriccin comercial eleva las exportaciones netas, dado el tipo de cambio y, por lo tanto, eleva la demanda de moneda nacional en el mercado de divisas. Como consecuencia, la moneda nacional se aprecia, lo que encarece los bienes interiores en relacin con los extranjeros. Cuando las inversiones cambian de actitud sobre la tenencia de activos de un pas, las ramificaciones para su economa pueden ser profundas. En particular, la inestabilidad poltica puede provocar la huida de capitales, lo cual tiende a elevar los tipos de inters y deprecia la moneda. Los economistas se quejan del bajo nivel de ahorro generalmente de su pas. Conceptos: Poltica comercial: Poltica del gobierno que influye directamente en la cantidad de bienes y servicios que importa o exporta un pas Huida de capitales: Una gran y repentina reduccin de demanda de activos de un pas. Tema 10 - La demanda y oferta agregadas Recesin: Periodo de disminucin de rentas reales y de aumento del desempleo Depresin: Recesin grave Tres hechos claves sobre las fluctuaciones econmicas

1 Las fluctuaciones econmica son irregulares e impredecibles. Las fluctuaciones econmicas, corresponden a cambios en la situacin econmica. Cuando el Producto interior bruto real crece la situacin econmica es buena, y al revs. El termino ciclo econmico es engaoso, ya que parece sugerir que las fluctuaciones econmicas siguen una pauta regular y predecible pero no es as. 2 La mayora de las cantidades econmicas fluctan a la vez. El Producto interior bruto real es la variable que mas se emplea para vigilar las fluctuaciones a corto plazo de la economa porque es el indicador mas exhaustivo de la actividad econmica. Mide el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en una determinado periodo de tiempo. Tambin mide la renta total (ajustada la inflacin) de todo los miembros de la economa. En las fluctuaciones a corto plazo la mayora de las variables macroeconmicas que miden algn tipo de renta, gasto, fluctan a la vez. Cuando disminuye el Producto interior bruto real en una recesin tambin baja la renta personal, el gasto... Como las recesiones son fenmenos que afectan al conjunto de la economa, se manifiestan en muchas fuentes de datos macroeconmicos. 3 Cuando bajan la produccin, el desempleo sube Explicacin de las fluctuaciones econmicas a corto plazo

en que se diferencia el corto plazo del largo plazo? La mayora de los economistas creen que la teora clsica describe el mundo a largo plazo pero no a corto plazo. Despus de un periodo de varios aos, las variaciones de la oferta monetaria, afecta a los precios y otras variables nominales, pero no al Producto interior real, al desempleo o a otras variables reales. Pero a corto plazo las variables reales y nominales estn estrechamente interrelacionadas.

El modelo bsico de fluctuaciones econmicas: Este modelo centra la atencin en dos variables. La primera es la produccin de bienes y servicios, medida por el producto interior real y la segunda es el nivel de precios, medido por el IPC o deflactor del Producto interior bruto. Las fluctuaciones de la economa en su conjunto se analiza con el modelo de oferta y demanda agregadas. Las fluctuaciones de la economa en su conjunto se analizan con el modelo de oferta y demanda agregadas. La curva de demanda agregada muestra la cantidad de bienes y servicios que quieren comprar los hogares, las empresas y el Estado a cualquier nivel de precios. La curva de oferta agregada muestra la cantidad de bienes y servicios que deciden producir y vender las empresas a cualquier nivel de precios. La curva de demanda agregada

Tiene pendiente negativa. Eso significa que mantenindose todo constante, un descenso en el nivel general de precios de la economa, tiende a elevar la cantidad demandada de bienes y servicios

Porque tienen pendiente negativa la curva de demanda agregada

Y = C + G + I + Xn Debemos ver como afecta el nivel de precios a la cantidad demandada de bienes y servicios para el consumo, la inversin y la Xn
o

El efecto riqueza de Pigon: Un descenso del nivel de precios lleva a los consumidores a sentirse mas ricos, lo cual los anima a su vez a gastar mas. El aumento de gasto de consumo eleva la cantidad demandada de Bienes y servicios El efecto tipo de inters de Keyne: un descenso del nivel de precios, reduce el tipo de inters, fomenta el gasto de bienes de inversin y por lo tanto, eleva la cantidad demandada de bienes y servicios. El efecto-Tipo de cambio de Mundell-Fleming: Cuando un descenso del nivel de precios reduce el tipo de inters, el tipo de cambio real se deprecia y esta depreciacin estipula sus exportaciones netas y por lo tanto, aumenta la cantidad demandada de bienes y servicios.

Dos Causas de la recesin

Efectos de un desplazamiento de la demanda agregada:

Una reduccin de la demanda agregada... ... Provoca una reduccin de la produccin a corto plazo ... pero con el paso del tiempo la curva OA a corto plazo se desplaza ... y la produccin retorna a su tasa natural Conclusiones:

 A corto plazo los desplazamientos de la OA provocan fluctuaciones en la produccin de bienes y servicios de la economa A largo plazo los desplazamientos de la curva DA afectan al nivel general de precios, pero no a la produccin

Efectos de un desplazamiento de la oferta agregada

Los desplazamientos de la OA pueden provocar una estanflacin, es decir, una recesin (una reduccin de la produccin) combinada con una inflacin (una subida de los precios) La Curva de oferta agregada Indica la cantidad de Bienes y servicios que producen y venden las empresas a cualquier nivel dado de precios. La relacin entre el nivel de precios y la cantidad ofrecida depende del horizonte temporal. A largo plazo, la curva agregada de oferta es vertical mientras que a corto plazo tiene pendiente positiva

A largo Plazo: Una variacin del nivel de precios... ... no afecta a la cantidad de bienes y servicios a largo plazo A Corto plazo: Tiene pendiente positiva, una subida en el nivel de precios eleva la cantidad de bienes y servicios y al contrario. Tres teoras:

Teora clsica de percepciones errneas: Una reduccin del nivel de precios provoca percepciones errneas sobre los precios relativos y estas percepciones errneas inducen a los oferentes a responder al descenso del nivel de precios reduciendo la cantidad ofrecida de bienes y servicios. Teora kesiana de la rigidez de los salarios: Como los salarios no se ajustan inmediatamente al nivel de precios, una reduccin del nivel de precios hace que el empleo y la produccin sean menos rentables, lo que induce a las empresas a reducir la cantidad ofrecida de bienes y servicios. Nueva teora de rigidez de salarios: Como no todos los precios se ajustan inmediatamente a los cambios de la situacin, un descenso imprevisto del nivel de precios hace que algunas empresas tengan unos precios mas altos de lo deseado, lo que reduce las ventas e induce a las empresas a reducir la cantidad de bienes y servicios que producen.

por qu podra desplazar la curva de Oferta agregada a corto plazo? Una subida del nivel esperado de precios reduce la cantidad ofrecida de bienes y servicios y desplaza la curva de oferta agregada a corto plazo hacia la izquierda. En cambio, una reduccin del nivel esperado de precios eleva la cantidad ofrecida de bienes y servicios y desplaza la curva de oferta hacia la derecha

Los responsables de la poltica econmica que pueden influir en la demanda agregada no pueden contrarrestar los dos efectos al mismo tiempo. Tema 11 - La influencia de la poltica monetaria y fiscal en la demanda agregada Cuando desarroll una teora de las fluctuaciones econmicas a corto plazo, Keynes propuso la teora de la preferencia por la liquidez para explicar los determinantes del tipo de inters. Segn esta teora, el tipo de inters se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda del dinero. Una subida del nivel de precios eleva la demanda de dinero y sube el tipo de inters que equilibra el mercado de dinero. Como el tipo de inters representa el coste de pedir prestamos, su subida reduce la inversin y, por lo tanto, la cantidad demandada de bienes y

servicios. La curva de demanda agregada de pendiente negativa expresa esta relacin negativa entre el nivel de precios y la cantidad demandada. Los responsables de la poltica econmica pueden influir en la demanda agregada por medio de la poltica monetaria. Un aumento de la oferta monetaria reduce el tipo de inters de equilibrio, dado un nivel cualquiera de precios. Como una reduccin del tipo de inters estimula el gasto de inversin, la curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha. En cambio una reduccin de la oferta monetaria eleva el tipo de inters de equilibrio, dado un nivel cualquiera de precios y desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda. Los responsables de la poltica econmica tambin pueden influir en la demanda agregada por medio de la poltica fiscal. Un aumento de las compras del estado, o una reduccin de los impuestos desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha. Una reduccin de los campos del estado o una subida de los impuestos desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda. Cuando el gobierno altera el gasto pblico a los impuestos, el desplazamiento resultante de la demanda agregada puede ser mayor o menos que el cambio fiscal. El efecto multiplicador tiende a amplificar la influencia de la poltica fiscal en la demanda agregada y el efecto expulsin tiende a amortiguarla. Como la poltica monetaria y fiscal puede influir en la demanda agregada, los gobiernos utilizan a veces estos instrumentos en un intento de estabilizar la economa. Los economistas discrepan sobre lo activo que debe ser este esfuerzo de los gobiernos. Segn los partidarios de la adopcin de una poltica de estabilizacin activa, los cambios de actitud de los hogares y de las empresas desplazan la demanda agregada; Si el gobierno no responde, el resultado son unas fluctuaciones negativas e innecesarias de la produccin y del empleo. Segn las crticas de la poltica de estabilizacin activa, la poltica monetaria y fiscal acta con tanto retardo que los intentos de estabilizar la economa a menudo acaban siendo desestabilizadores. Los efectos de la poltica monetaria y fiscal dependen del horizonte temporal. La influencia de la demanda agregada en la produccin en la que hemos hecho hincapi en este captulo slo es cierta a corto plazo, periodo en el que los precios son rgidos. A largo plazo, la produccin es determinada por las ofertas de factores y por la tecnologa. Conceptos Teora de la preferencia por la liquidez: Teora de Keynes segn la cual el tipo de inters se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda de dinero. Efecto multiplicado: Desplazamientos adicionales que experimenta la demanda agregada cuando una poltica fiscal expansiva eleva la renta y, por lo tanto, el gasto de consumo. Efecto-Expulsin: Reduccin que experimenta la demanda agregada cuando una poltica fiscal expansiva eleva el tipo de inters y, por lo tanto, reduce el gasto de inversin

 Estabilizadores automticos: Cambios de la poltica fiscal que estimulan la demanda agregada cuando la economa entra en una recesin sin que las autoridades econmicas tengan que tomar ninguna medida deliberada. Tema 12 - La disyuntiva a corto plazo entre la inflacin y el desempleo Dos indicadores importantes de los resultados econmicos son la inflacin y el desempleo. A corto plazo a mas inflacin menor desempleo si las autoridades monetarias y fiscales aumentan la demanda agregada. Alterando la poltica monetaria y fiscal para influir en la demanda agregada se puede elegir cualquier punto de la curva de Phillips

Cuanto mayor es la demanda agregada de bienes y servicios, mayor es la produccin de la economa y mas alto es el nivel general de precios. La curva de Phillips a largo plazo es vertical en la tasa natural de desempleo. Una perturbacin negativa de la oferta plantea a los responsables de la poltica econmica una disyuntiva menos favorable entre la inflacin y el desempleo, es decir, tras una perturbacin negativa de la oferta, las autoridades econmicas tienen que aceptar una tasa de inflacin mas alta, dada una tasa cualquiera de desempleo o una tasa de desempleo mas alta, dada una tasa cualquiera de inflacin. Cuando el Banco Central contrae el crecimiento monetario para reducir la inflacin, traslada a la economa a lo largo de la curva de Phillips a corto plazo, lo cual provoca un desempleo temporalmente alto. El coste de la desinflacin depende de la rapidez con que disminuyen las expectativas sobre la inflacin. Algunos economistas sugieren que el compromiso creble de mantener una inflacin baja puede reducir el coste de la deinflacin al provocar un rpido ajuste de las expectativas. Conceptos: Curva de Phillips: Curva que muestra la disyuntiva a corto plazo entre la inflacin y el desempleo

 Hiptesis de la tasa natural: Hiptesis segn la cual el desempleo acaba retornando a su tasa normal o natural, cualquiera que sea la tasa de inflacin Tasa de sacrificio: Puntos porcentuales de produccin anual perdida en el proceso de reducir la inflacin un punto porcentual. Expectativas racionales: Teora segn la cual la gente utiliza ptimamente toda la informacin que posee, incluida la informacin sobre la