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El euro, del cielo y al suelo?

Pudo desbancar al dlar, pero ahora es la moneda que genera mayor especulacin, dicen economistas; lejos de la incertidumbre electoral, el peso mexicano se ver afectado por la moneda comn europea.
Publicado: Lunes, 20 de febrero de 2012 a las 06:00 Por: Isabel Mayoral Jimnez

CIUDAD DE MXICO (CNNExpansin) De ser la divisa que sustituira al dlar como moneda de reserva, el euro se ha convertido en la fuente de mayor especulacin y enfrenta ms desafos para recuperar su estabilidad, dicen economistas. "Despus de su aparicin, se lleg a pensar que sera un competidor fuerte del dlar, incluso que podra desplazarlo", destaca el director para Amrica Latina de Moody's Analytics, Alfredo Coutio. Eso se vio reflejado en el hecho de que los bancos centrales estuvieron dispuestos a colocar parte de sus reservas internacionales en euros, para compensar de alguna manera y diversificar el riesgo que tenan las inversiones en reservas, precisa. El Banco Central Europeo (GCE) est considerando si permite que los bonos griegos en poder de los bancos centrales de los pases de la zona euro sean sujetos a las mismas amortizaciones que asumirn los inversores privados, dijeron a Reuters fuentes de bancos centrales. Los bancos centrales de la zona euro tienen cerca de 20,000 millones de euros en bonos griegos en sus carteras tradicionales de inversin. Al considerar que el euro se ha convertido en la moneda que genera una mayor especulacin en los mercados financieros, Gabriela Siller, directora de Anlisis Econmico-Financiero de Banco Base, advierte que adems, existen cada vez ms serias dudas sobre la permanencia de algunos de sus miembros. El euro fue creado como moneda nica con el fin de evitar crisis, de acuerdo a lo establecido en el Tratado de Maastricht (1992) en donde los puntos de convergencia requeridos para que un pas ingrese a la Eurozona son una deuda pblica menor a 60% del PIB y un dficit pblico menor a 3% del PIB, indica. Hasta 2008 los objetivos del euro aparentemente se haban cumplido. No obstante, el creciente endeudamiento de los gobiernos para sobrellevar la crisis, las lagunas en el clculo de deuda gubernamental y el conflicto de intereses de los pases miembros provocaron los dficit fiscales de los llamados PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y Espaa por sus siglas en ingls), rompiendo el paradigma del euro fuerte, subraya. En estos momentos, el euro presenta ms debilidades y desventajas que ventajas, sobre todo desde el punto de vista del inversionista de colocar en activos denominados en esta moneda, agrega Coutio, de Moody's Analytics. "No tanto porque tengan miedo que vaya a desaparecer el euro, sino porque puede seguir perdiendo terreno. Invertir a un precio alto o relativamente alto para despus tener que salirse a un precio bajo no

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es una decisin racional para los inversionistas", seala. En ese sentido, prcticamente todo mundo trata de dejar los euros, con excepcin de algunos bancos centrales. Dados los tiempos de inestabilidad financiera, de crisis de deuda y crisis fiscal en Europa, la moneda nica tiene ms inconvenientes que convenientes, pero considera que en el mediano plazo el euro se va a recuperar. Impacto sobre el peso mexicano Si hay algn evento que impactar al peso mexicano, no sern las elecciones de julio prximo. De acuerdo con Ana Gonzlez, analista de Monex Grupo Financiero, las elecciones no tendrn un efecto significativo sobre el tipo de cambio. "Se espera que la moneda mexicana se vea afectada por eventos en Europa (con su influencia en el desarrollo de la economa estadounidense), reflejndose en la inversin de extranjeros en bonos, cetes y acciones mexicanas". Con un sistema de tipo de cambio flexible, los movimientos en la paridad obedecen a las entradas y salidas de dlares de la economa y, agrega en su anlisis, a que la crisis europea tendr un efecto en los flujos netos de capital. "En Mxico, el tipo de cambio est sujeto a cambios en los portafolios de inversin extranjera. De acuerdo con esto, en un ao de elecciones, con crisis de deuda en Europa, el entorno externo tendr una mayor influencia en el peso mexicano", expone la economista. En momentos en que el dlar observa un debilitamiento frente a monedas dominantes como el euro, yen o yuan, hay una apreciacin del peso y "esto no se debe a que la divisa mexicana sea ms fuerte que la estadounidense, sino porque el dlar se debilita frente a las principales monedas", subraya Coutio, de Moody's Analytics. "Con un rgimen de tipo de cambio flexible, el peso estar sujeto a los movimientos de capital. Si hay mucha entrada de capital, se va a apreciar, y lo mismo sucede cuando hay una depreciacin", destaca. Qu es una moneda de reserva? La caracterstica importante es que un Gobierno se compromete a respaldar en cualquier momento y en cualquier lugar la moneda. Segundo, que todo mundo la acepte, que se pueda utilizar prcticamente en cualquier pas, explica el economista de Moody's Analytics. "El ser una moneda de reserva quiere decir que se puede mantener porque el Gobierno garantiza el cambio o la liquidez de su divisa, lo que no sucede -por ejemplo- con el peso en prcticamente muchos pases. Su caracterstica importante es que es de aceptacin universal, por eso se le domina moneda de reserva, porque todo mundo puede mantenerlo como una reserva del valor de sus activos o inversiones". El dlar se ha mantenido como moneda de reserva por la fortaleza que ha mostrado la economa estadounidense. El yen ha perdido terreno porque la economa de Japn no alcanza a despegar desde hace ms de 15 aos, y si bien no ha cado, tampoco tiene una fortaleza muy importante El yen es atractivo como una moneda para generar inversiones de corto plazo, pero no es para mantener inversiones de ms mediano y largo plazo, no es tan atractiva para generar rendimientos tan de corto plazo como puede ser con otras monedas en el mundo. En tanto, el yuan ha estado tomando relevancia, el problema es que China sigue siendo una economa controlada por el Gobierno y no tiene libre convertibilidad. "Su problema es que no es convertible a nivel internacional. El dlar da estabilidad porque sigue siendo la moneda de dominio mundial, de reserva", subraya Coutio.

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