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16 de diciembre de 2011

N 128

Los BRIC y la crisis econmica mundial


Los BRIC
En las ltimas dcadas un grupo de cuatro pases denominados emergentes, dado su alto crecimiento econmico, comenz a tener creciente incidencia sobre la economa mundial por el camino del comercio internacional con los pases desarrollados. Estos pases: Brasil, Rusia, India y China, que con sus iniciales constituyeron en mayo del 2008 el mayor grupo emergente: BRIC, denominado como una coalicin blanda. Las caractersticas ms importantes del grupo BRIC son su gran tamao econmico, peso creciente en la economa mundial, mayor importancia sistmica, y su coincidencia de tener la voluntad y capacidad para ejercer una influencia mayor en la gobernanza de la economa mundial. Este ltimo objetivo es el que aporta la coherencia suficiente al grupo como para superar las profundas diferencias que los separan en poltica comercial, medioambiental y de tipos de cambio. En conjunto ocupan el 30 por ciento de la superficie terrestre (39 por ciento de los emergentes) y slo China ocupa el 25 por ciento del rea de los BRIC. Aportaron con el 25 por ciento del PIB mundial del ao 2010 (China con ms de la mitad: 54 por ciento del PIB del BRIC). En trminos de poblacin renen al 43 por ciento de la poblacin mundial (China con el 50 por ciento) (ver cuadro 1).
CUADRO 1 BRIC Y EMERGENTES SU PESO ECONMICO MUNDIAL AOS 1990 Y 2010
Superficie
(Miles de KM2)

Incluye a los pases de mayor dinamismo en el crecimiento econmico: en 2010 aportaron con el 60 por ciento del crecimiento mundial y su ritmo est 1.6 veces por encima del crecimiento promedio anual del mundo y la China en particular, crece a un ritmo 2.9 veces superior al resto del mundo. Durante el ltimo decenio y en particular en la primera dcada del siglo XXI, las economas de los pases emergentes crecieron a un ritmo muy superior al de las economas desarrolladas, y, consiguientemente, han aumentado de modo muy significativo su participacin en el PIB mundial, as como en el comercio, la inversin directa y los mercados financieros internacionales, tendencia que se ha visto reforzada con la actual crisis financiera global. Las preguntas que estn pendientes son cmo afect y afecta a los BRIC la crisis econmica mundial? Y en el futuro podrn constituirse en el motor de la reactivacin econmica mundial?

La crisis econmica mundial


La crisis tiene su origen en los pases de economa capitalista avanzada y se ha manifestado, desde la quiebra del gigante financiero Lehmann Brothers en 2008, como la segunda ms profunda recesin productiva, despus de la gran Depresin de 1929. Asimismo, si consideramos por su alcance el nmero de pases afectados, la crisis actual abarc al 81 por ciento de los pases considerados, mientras que la gran Depresin comprometi al 92 por ciento del mismo nmero de pases (ver grficos 1 y 2).
GRFICO 1 NMERO DE PASES AFECTADOS POR LAS CRISIS (Como porcentaje del total de pases del mundo)

Poblacin (Millones de personas)

PIB PPP (Miles de US$)

Crecimiento PIB (Porcentaje)

PIB per cpita (Dlares)

BRIC Brasil Rusia India China Resto emergentes Emergentes Avanzados Mundo PRO MEMORIA BRIC/Emergentes(%) BRIC/Mundo(%) Emergentes/Mundo(%) China/BRIC (%) China/Mundo (%) FUENTE: FMI y Banco Mundial PPP: paridad de podr adquisitivo.

38.4 8.6 17.1 3.3 9.6 60.9 99.3 30.5 129.9 38.7 29.6 76.4 25.0 7.4

1990 2,297 147 145 862 1,143 1,993 4,290 891 5,182 53.3 44.3 82.8 49.8 22.1

2010 2,867 191 141 1,199 1,335 2,793 5,660 1,011 6,671 51.0 43.0 85.0 47.0 20.0

1990 3,611 782 1,169 750 910 5,332 8,943 16,437

2010 16,788 2,010 2,116 2,615 9,047 15,861 32,649 37,391

1990 4.8 1.9 (2.1) 5.6 9.8 3.3 3.9 2.9 3.2 1.9 0.8 1.4 2.0 3.1

2010 8.0 3.7 4.9 7.4 10.5 4.5 6.2 1.6 3.6 3.9 1.6 2.6 1.3 2.9

1990 2010 5,873 6,851 7,179 9,455 12,630 13,554 1,249 2,970 1,101 6,200 7,709 10,304 6,941 8,542 27,230 35,183 20,081 22,764 84.6 29.2 34.6 18.7 5.5 80.2 30.1 37.5 90.5 27.2

Gran Depresin Primera guerra mundial

Actual crisis financiera

Segunda guerra Primera crisis Segunda crisis mundial

petrolera

petrolera

25,380 70,040 41.6 13.9 33.4 25.2 3.6 52.0 24.5 47.1 53.9 12.9

FUENTE: CEPAL.

GRFICO 2 PASES AFECTADOS POR LA CRISIS (Comp porcentaje del PIB mundial)
PORCENTAJE DEL PIB MUNDIAL AFECTADO
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Primera guerra mundial FUENTE: CEPAL. Gran Depresin Segunda guerra mundial Primera crisis petrolera Segunda crisis petrolera Actual crisis financiera

92.4 87.1 81.0 70.8 65.2 51.0

financieros inyectados a la economa mundial, no ha sido posible restablecer el mecanismo ahorro-inversin del sistema financiero de los pases capitalistas avanzados y tan slo ha alimentado recursos crecientes que impulsaron un proceso de especulacin del tipo explosivo y con efectos desestabilizadores para la economa mundial. En la economa mundial parece estar configurndose una situacin de la trampa de liquides (exceso de liquidez, bajsimas tasas de inters e inversin baja y estancada) como la que experiment el Japn en la dcada de 1990. La crisis ha cumplido cuatro aos y an no se avizora una salida. La magnitud de los activos txicos no ha disminuido y al contrario, se expanden y diversifican, al impulso de aquel proceso de transformacin de deudas privadas en deudas soberanas (del Estado), llevando al mundo capitalista desarrollado de una crisis de la deuda hipotecaria privada a una crisis de deuda soberana y de ella a una profunda crisis fiscal sin encontrar una salida previsible. La aplicacin de un programa de ajuste estructural recomendado por la ortodoxia neoclsica, plantea un problema de hazard moral sobre cmo distribuir los costes del programa y su inviabilidad social y poltica. La continuacin de la espiral deuda privada-deuda soberana crisis fiscal conduce al mantenimiento de Bancos, empresas y Estados zombis, tcnicamente quebrados, pero que son mantenidos con vida artificial con la inyeccin de ingentes recursos fiscales y monetarios. En este caso las preguntas son cun profunda es la actual crisis y si sta podr superarse con la utilizacin de las polticas ortodoxas, keynesianas y neoclsicas, o se requerir un nuevo enfoque de poltica econmica.

La crisis global del capitalismo es la segunda en alcance y cobertura, desde la Gran Depresin de los aos 30s. En esencia es una crisis cclica de larga duracin (la fase descendente de la quinta onda larga de Kondratiev) cuya caracterstica principal es la existencia de una sobreproduccin general que presiona a una salida deflacionaria en la economa global. Las polticas expansivas contracclicas aplicadas por los pases capitalistas avanzados en los cuatro ltimos aos (20072011), han sido diseadas para evitar este desenlace deflacionario y en el curso de su fracaso, han agotado la eficacia de los instrumentos de poltica monetaria, fiscal y comercial. Este proceso ha generado, desde la crisis de 1989, una economa mundial sometida a crisis recurrentes cada vez ms profundas y frecuentes. Su caracterstica principal es la presencia de un exceso creciente de oferta monetaria y una sobre demanda por bienes y activos que son usados por los tenedores de liquides como cobertura a corto plazo, frente al ambiente general de baja productividad del capital. El fracaso de la poltica contra cclica en el norte, se expresa en el hecho que pese a los ingentes recursos

INDICADORESECONMICOS
2010 Al9de Diciembre TIPOSDECAMBIO BS/US$ 7.05 Bs/Euro 9.21 Peso/US$(CHILE) 475.91 NuevoSol/US$(PER) 2.82 Peso/US$(ARGENTINA) 3.98 Real/US$(BRASIL) 1.70 COTIZACIONESINTERNACIONALES DowJones(INDU) 11,370.06 Euro/US$ 0.75 PRECIOSDEMATERIASPRIMAS Petrleo(WTI,US$/bl) 88.35 Soya(US$/TM) 339.10 Oro(US$/O.T.) 1,382.00 Plata(US$/O.T.) 28.41 Estao(US$/L.F.) 11.68 Zinc(US$/L.F.) 1.03
*Datocorrespondienteal7dediciembre.

2011 Al9de Noviembre 6.96 9.49 497.43 2.71 4.26 1.75 11,780.94 0.72 95.74 305.30 1,780.00 34.58 9.88 0.88

2011 Al9de Diciembre 6.96 9.15 508.67 2.70 4.28* 1.81 12,184.26 0.75 99.41 276.90 1,712.00 32.00 9.18 0.90

Var. Anual (%) (1.28) (0.65) 6.88 (4.49) 7.55 6.50 7.16 (0.65) 12.52 (18.34) 23.88 12.64 (21.38) (12.16)

Var. Mensual (%) 0.00 (3.57) 2.26 (0.38) 0.41 3.51 3.42 3.70 3.83 (9.30) (3.82) (7.46) (7.05) 2.06

INDICADORESMONETARIOS(MMUS$) 2010 2011 2011 Al9de Al9de Al9de Diciembre Noviembre Diciembre ReservasInternacionales 9,548.7 12,000.2 11,960.1 Netas Transferencias del exterior al 0.0 0.0 0.0 SistemaFinanciero(1) TransferenciasdelSistema 0.0 0.0 0.0 Financieroalexterior(1) EmisinMonetaria(MMBs.) 21,977.9 26,538.5 27,668.2 Omas(Netas) 2,446.2 2,631.7 2,709.7 Depsitosbancarios 7,578.0 8,340.4 8,807.0 Carterabancaria 5,495.2 6,691.9 6,796.3 Deudainternaconsolidada 4,600.7 4,982.6 5,075.9 (SPNFyBCB)
Fuente:BancoCentraldeBolivia,MinisteriodeMineriayMetalurgia,BancosCentralesdeLatinoamrica. 1:AtravsdelBancoCentraldeBolivia. n.a.=noseaplica;n.d.=nodisponible.

Var. Var. Anual Mensual (%) (%) 25.3 n.a. n.a. 25.9 10.8 16.2 23.7 10.3 (0.3) n.a. n.a. 4.3 3.0 5.6 1.6 1.9