Estados de orgenes y usos

Empresa xxx c.a Estado de orgenes y usos Al 31-12-2006

Orgenes
Utilidad neta despus de impuestos Gastos de depreciacin Caja Inventario de mercanca Maquinaria y equipos Vehculos Otros activos fijos Efectos por pagar Otros pasivos acumulados por pagar Total

Bs
238 99 105 100 54 10 1020 277 257 2160

%
11,02 4,58 4,86 4,63 2,5 0,46 47,22 12,82 11,90 99,99

Usos
Dividendos acciones pref.

Bs
100 548

%
4,63 25,37 3,70 2,18 7,36 2,59 44,58 2,18 7,41

Cuentas por cobrar Efectos por cobrar Terrenos y Edificios Muebles y Accesorios Cuentas por pagar Pasivo a largo plazo Acciones Preferentes Acciones Comunes Total

80 47 159 56 963 47 160 2160

CTN= (25,37-4,86+3,70-4,63)-(12,82+11,90-2,59)= (19,58)-(22,13)= -2,55 Anlisis: La empresa no es autnoma ya que solo obtiene un 11,02 % de sus ingresos a travs de la utilidad neta despus de impuesto, este bajo nivel de utilidad se debe a la baja productividad de sus activos debido a que su depreciacin produjo un 4,58 % de los fondos y esta de 7mo lugar en las partidas generadoras de fondos. Debido a la baja utilidad la empresa tuvo que emplear otras polticas para la generacin de fondos entre ellas tenemos un 50,18 % de los fondos generados por la venta de activos fijos entre ellos un 47,22 % de los activos menos productivos. Pese a su baja utilidad y la poca productividad de sus activos la empresa solo invirti un 9,54 % en activos fijos y un 7,36 % a activos poco productivos, lo cual es malo ya que la empresa necesita incrementar la productividad de sus activos para tener mayor utilidad; la empresa tiene un 29,07 % de los fondos en las partidas de cuentas y efectos por cobrar lo que

indica que la empresa empleo una poltica agresiva de crdito para generar ms ventas y ahora este capital est estancado all, esto no es bueno ya que tiene el riesgo de no cobrar dichas cuentas puede generar prdidas, adems que aumenta el riesgo de insolvencia. Uso un 44, 58 % de los fondos para cancelar pasivo a largo plazo lo cual es bueno ya que est disminuyendo una carga financiera que pudiera estar influyendo en la rentabilidad de la empresa; aparte uso un 9,59 % de los fondos para la recompra de acciones lo cual no es beneficioso para la empresa en estos momentos debido a su falta de autonoma. Se us un 19,53 % de los fondos para aumentar el activo circulante y obtuvo un 22,13 % del pasivo a corto plazo, lo que quiere decir que sacrifico un 2,55 % de capital de trabajo neto lo cual pudiera aumentar su riesgo de insolvencia. Recomendaciones: 1.- Debe hacer una reestructuracin de activos para deshacerse de los activos menos productivos y obtener ms activos productivos para que estos generen ms utilidad a la empresa y esta pueda alcanzar la autonoma. 2.- Debe revisar sus polticas de crdito, ya que debido a su poltica actual se gener una acumulacin de cuentas por cobrar, lo cual puede provocar prdidas y riesgo de insolvencia. 3.- Emitir nuevas acciones y con los fondos generados de estas hacer invertir en activos productivos y cancelar deudas.

Orgenes
Utilidad neta despus de impuestos Gastos de depreciacin Cuentas por cobrar Inventario de mercanca Otros pasivos acumulados Pasivo a largo plazo Acciones comunes Acciones preferentes Total

Bs
1917 161 543 175 100 720 222 407 4245

%
45,16 3,79 12,79 4,12 2,36 16,96 5,23 9,59 100

Usos
Terrenos y edificios

Bs
1013 211

%
23,86 4,97 21,11 16,11 25,44 4,73 3,77 99,99

Maquinaria y Equipos Muebles y Accesorios Vehculos Otros activos fijos Cuentas por pagar Efectos por pagar Total

896 684 1080 201 160 4245

CTN= (-12,79 -4,12)-(2,36 -4,73 -3,77) = (16,91)-(-6,14) = 10,77

Anlisis: La empresa tiene un bajo nivel de autonoma ya que su utilidad neta ms su depreciacin solo cubren un 48,95 % de los fondos, esto se debe a la poca productividad de sus activos que generan una depreciacin que representa un 3,79 % de los fondos y esta de 7mo lugar en las partidas generadoras de fondos. Debido a la baja productividad de sus activos la empresa decidi invertir un 91,49 % de los fondos en activos fijos, de ese gran porcentaje solo un 28,83 % fue invertido en los activos ms productivos de la empresa que son terrenos y edificios y maquinarias y equipos, y el resto un 62,66 % de los fondos fueron usados en la adquisicin de activos menos productivos por lo cual se debe hacer una reestructuracin en los activos fijos. Debido al exceso de inversin en activos fijos la empresa tuvo que conseguir fondos para pagar estos a travs del financiamiento a largo plazo por el cual se obtuvieron un 16,96 % de los fondos, a travs de las ventas de acciones obtuvo un 14,82 %. Sacrifico su activo circulante para obtener un 16,91 % de los fondos y uso un 6,14 % de los fondos para cancelar pasivo corto plazo, lo que quiere decir que sacrifico su capital de trabajo neto para obtener un 10,77 % de los fondos, lo que pudiera ocasionar riesgo de insolvencia. Recomendaciones:

1.- Reestructurar la estructura de activo fijo ya que hay mucho capital invertido en activos menos productivos, se deben invertir en los activos ms productivos para aumentar la utilidad y autonoma de la empresa. 2.- Cancelar deudas a largo plazo para disminuir la carga financiera de la empresa.

Clculos de los ndices financieros

Indicadores de solvencia: Capital de trabajo neto CTN= Activo circulante- Pasivo Corto Plazo
CTN2005= 1140-873 = 267 CTN2006=1563-1351 = 212 CTN2007=845-1090= 245

ndice de solvencia
IS= Activo circulante / Pasivo Corto Plazo IS2005= 1140/873= 1,30 IS2006= 1563/1351= 1,16 IS2007= 845/1090= 0,78

Prueba del acido PA= (Activo Circulante- inventario de mercanca) / pasivo circulante
PA2005= (1140-365)/ 873= 0,89 PA2006= (1563-265)/ 1351= 0,96 PA2007= (845-90)/ 1090= 0,69

Indicadores de actividad:

Plazo de inventario promedio: PIP= 360 Das / RI

RI (rotacin de inventario)= costo de venta Inventario de mercanca

RI2005= 956/ 365= 2,62 RI2006= 853/ 265= 3,22 RI2007= 4560/ 90= 50,67
PIP2005= 360 Das/ 2,62= 137,40Das PIP2006= 360 Das/ 3,22= 111,80Das PIP2007= 360 Das/ 50,67= 6,24Das

Rotacin de cuentas por cobrar:

RCXC= Cuentas por cobrar/ ventas promedio diario (VPD)

VPD= Ventas/360

VPD2005= 2159/ 360= 5,997 VPD2006= 1966/ 360=5,46 VPD2007=8722/360= 24,228 RCXC2005= 305/5,997= 50,88Das RCXC2006= 853/5,46= 156,28Das RCXC2007= 310/24,228= 12,79Das

Rotacin de cuentas por pagar:

RCXP= Cuentas por pagar/Compras promedio diario (CPD) CPD2005= 717/360=1,99 CPD2005=639,75/360= 1,78

CPD= Compras/360

CPD2005= 3420/360=9,5

RCXP2005=257/1,99=129,15Dias RCXP2006=201/1,78= 112,92Dias RCXP2007=0/9,5=0Dias

Indicadores de endeudamiento:

ndice de endeudamiento:

IE= Pasivo total/ Activo total x 100

IE2005= 2136/4273x100=49,99% IE2006=1651/3719x100=44,39% IE2007=2110/6724x100= 31,38%

Relacin pasivo capital:

Rp-c= Pasivo largo plazo/Capital socialx100

Rp-c2005=1263/2137x100=59,10% Rp-c2006=300/2068x100=14,25% Rp-c2007=1020/4614x100=22,11%

Indicadores de rentabilidad:

Margen de utilidad de bruta:

MUB=ventas-costo de ventas/ventasx100

MUB2005=2159-956/2159x100=55,72% MUB2006=1966-853/1966x100=56,61% MUB2007=8722-4560/8722x100=47,71%

Margen de utilidad operativa:

MUO= Utilidad operativa/ventasx100

MUO2005=293/2159x100=13,57% MUO2007=3467/8722x100=39,75%

MUO2006=530/1966x100=26,95%

Margen de utilidad neta:

MUN=Utilidad neta despus de impuesto/ventasx100

MUN2005=158/2159x100=7,32% MUN2007=1917/8722x100=21,97%

MUN2006=238/1966x100=12,11%

Rendimiento de la inversin:

RI= Utilidad neta despus de impuesto/Activo totalx100

RI2005=158/4273x100=3,70% RI2007=1917/6724x100=28,50%

RI2006=238/3179x100=7,49%

Rendimiento del capital:

RC=Utilidad neta despus de impuesto/Capital social

RC2005=158/2137x100=7,39% RC2007=1917/4614x100=41,55%

RC2006=238/2068x100=11,51%

Indicadores Solvencia: CTN IS PA Actividad: PIP RCxC RCxP Endeudamiento: IE RP-C Rentabilidad: MUB MUO MUN RI RC

Indicadores Financieros Ao2005 Ao2006 267 1,30 0,89 137,40Das 50,88Das 129,15Dias 49,99% 59,10% 55,72% 13,57% 7,32% 3,70% 7,39% 212 1,16 0,96 111,80Das 156,28Das 112,92Dias 44,39% 14,25% 56,61% 26,95% 12,11% 7,49% 11,51%

Ao2007 245 0,78 0,69 6,24Das 12,79Das 0Dias 31,38% 22,11% 47,71% 39,75% 21,97% 28,50% 41,55%

Clculos complementarios

Proporcin de inventario dentro de activo circulante= IS- Pa

PIDAC2005=1,30-0,89=0,41 PIDAC2006=1,16-0,96=0,20 PIDAC2007=0,78-0,69=0,09

Das de Apalancamiento= RCxP- RCxC DA2005=129,15Dias-50,88Das=78,27Das DA2006=112,92Dias-156,28Das= -43,36Das DA2007=0Dias-12,79Das=-12,79Das Proporcin costo de venta=100%-MUB PCV2005=100%-55,72%=44,28% PCV2006=100%-56,61%=43,39% PCV2007=100%-47,71%= 52,29% Proporcin de gastos operacionales= MUB-MUO PGO2005=55,72%-13,57%=42,15% PGO2006=56,61%-26,95%=29,66%

PGO2007=47,71%-39,75%=7,96% Clculos complementarios Ao2005 Ao2006 0,41 0,20 78,27Das -43,36Das 44,28% 43,39% 42,15% 29,66% Ao2007 0,09 -12,79Das 52,29% 7,96%

PIDAC DA PCV PGO Anlisis:

Solvencia: En el ao 2005 la empresa tiene un dficit de su activo ms lquido para cancelar deudas a corto plazo de 0,10Bs por cada 1Bs de deuda deber esperar a volver liquido el inventario para cancelar dicha deuda, ya que posee en total 1,30 unidades de activo circulante por cada 1 de pasivo a corto plazo incluyendo el inventario segn el ndice de solvencia. En el ao 2006 desmejora en solvencia ya que ahora posee 1,16 unidades de activo circulante por cada 1 de pasivo a corto plazo cuando en el 2005 tena 1,30 aunque ahora posee ms del activo ms lquido 0,96 cuando antes tena 0,88 esto nos indica que ha bajado la proporcin del inventario de un 0,41 en el 2005 a un 0,20 en el 2006 lo cual es bueno ya que un menor peso en el inventario produce ms liquidez a pesar que disminuyera en solvencia. En el ao 2007 tiene insolvencia tcnica ya que posee un dficit de activo circulante de un 0,22 por cada unidad de pasivo corto plazo, adems de un dficit del activo ms liquido 0,31 por cada unidad de pasivo a corto plazo, aunque esto nos indica que la proporcin del inventario ha disminuido de un 0,20 a un 0,09 y aun as no se tiene la liquidez suficiente.

Actividad:

En el ao 2005 le plazo promedio de inventario es de 137 das lo que quiere decir que tarda mucho en rotar el inventario quizs se deba a una mala relacin produccin ventas, a pesar de esto estamos recibiendo un apalancamiento operativo por parte de nuestros proveedores de 78 das lo cual es bueno tenemos ms de dos meses para aprovecharnos del dinero que tenemos de nuestro proveedor. En el ao 2006 el plazo en que rota el inventario ha disminuido a 111 das lo que indica que han mejorado un poco la relacin produccin ventas pero no del todo, adems dejamos de recibir apalancamiento de nuestros proveedores ahora apalancamos a nuestros clientes 43,36 das, esto se debe a una poltica agresiva de crdito para impulsar las ventas lo cual puede estar ocasionando una acumulacin de cuentas por cobrar lo cual no es bueno ya que estoy pudiera ocasionar posibles prdidas estamos cobrando las facturas a 156 das lo que tambin pudiera estar ocasionando un problema de liquidez a la hora de cancelar deudas a nuestro proveedor. En el ao 2007 hay un muy buen plazo de rotacin de inventarios 6 das lo que indica que se ha mejorado la relacin venta produccin, aunque ya el proveedor ya no nos da crdito pagamos de contado ha disminuido el nmero de das en que los clientes tardan en pagar las facturas a 12 aunque esta situacin ha mejorado y ya tenemos control, pero aun los das de cobro exceden los das en que rota el inventario lo que causa falta de liquidez a la hora de comprar mercanca.

Endeudamiento:

En el ao 2005 la empresa est altamente endeudada un 49,99% de sus activos est siendo financiado por terceros y tiene un 59,10% de su capital comprometido para cancelar pasivo largo plazo esto quiere decir que la empresa tiene una carga financiera muy alta y es muy poco posible que pueda conseguir ms crdito a largo plazo debido a que tiene ms de la mitad de su capital comprometido. En el ao 2006 est menos endeudada que en el 2005 ahora un 44,39% de sus activos est siendo financiado por terceros y aunque no es mucho por lo menos gran parte de esta deuda no es de mucha carga

financiera ya que solo tenemos comprometido 14,25% de nuestro capital con el pasivo a largo plazo lo que quiere decir que estamos endeudados en mayor proporcin a corto plazo y esto pudiera afectar directamente nuestra solvencia. En el ao 2007 estamos menos endeudados ya que solo un 31,38% de nuestros activos estn siendo financiados por terceros y aunque tenemos un poco ms comprometido nuestro capital con deudas a corto plazo un 22,11% la empresa ha estado saliendo poco a poco de sus deudas y est alcanzando una buena situacin con respecto al endeudamiento.

Rentabilidad:

En el ao 2005 tenemos baja rentabilidad ya que el margen de utilidad neta solo es de un 7,32%, esto se debe a la poca productividad de los activos los cuales solo un 3,70% de ellos son productivos, a los altos costes los cuales representan un 44,28% de las ventas y a los excesivos gastos operativos que presentan 42,15% de las ventas, en general hay una mala inversin del capital generando este un rendimiento de solo 7,39%, debido a esto la empresa no est siendo rentable. En el ao 2006 mejora un poco la rentabilidad ahora el margen de ganancia neta es un 12,11%, esto se debe a que los activos ahora son un poco ms productivos, un 7,49% de los activos son ms productivos, los gastos de operacin han sido optimizados ahora representan 29,66% de las ventas menos que el ao pasado, aunque no es suficiente la empresa ha mejorado en rentabilidad ahora se nota una mejora de la inversin de su capital ahora siendo rentable un 11,51%, an le falta por mejorar pero por lo menos ha mejorado un poco. En el ao 2007 ha mejorado su rentabilidad su margen de utilidad neta aumento en un 21,97%, esto se debe a una mejor inversin del capital ahora un 41,55% est siendo rentable, su activos son ms productivos un 28,50% de los activos estn siendo rentables ms que los aos anteriores lo que es un smbolo de mejora, ha optimizado los gastos de operacin ahora representan un 7,96% de las ventas lo cual es excelente, a pesar de que los

costos han aumentado, representan un 52,29% de las ventas la emprese ha mejorado su rentabilidad.

Anlisis general

La empresa ha mejorado ahora es ms rentable que antes, maneja mejor su relacin produccin ventas pero aun no del todo, ha mejorado en su polticas de crdito todo esto a pesar que la empresa no es solvente, es difcil serlo ya que ahora los proveedores no dan crdito y estamos pagando de contado, adems que los costos han aumentado, la empresa va en un proceso de mejora progresivo a travs de los aos ha mejorado poco a poco y si sigue as estar bien, pero por ahora hay que mejorar muchos aspectos como la falta de productividad de los activos y la mala inversin del capital, la falta de crdito por falta de los proveedores y los altos costos de venta.

Recomendaciones

1.- Debe reestructurar sus activos para que estos sean ms productivos ya que un bajo porcentaje de estos son realmente productivos, deben deshacerse de lo poco productivo e invertir en activos ms productivos. 2.- Conseguir mejores polticas de crdito pagar de contado no es una buena opcin. 3.- Conseguir costos ms bajos as podrn tener mayor rentabilidad y podrn aumentar las ventas 4.- La rotacin de inventarios es muy rpida y el peso de los inventarios dentro del activo circulante dentro del activo circulante es muy bajo hay que conseguir una rotacin que nos permita tener una cantidad adecuada de inventario y que rote despus que nuestros clientes nos pague la facturas de esta manera tambin mejorara la solvencia de la empresa.