Hablar del valor del dinero en el tiempo implica hablar de:

Tasa de inters anualizada y efectiva Inters simple e inters compuesto Valor presente y valor futuro Anualidades Tasas equivalentes y comparables Tasa de inters e inflacin

Se llama tasa de inters anualizada a la tasa de inters que est dada en trminos de un ao. Tasa Anualizada: 25% Documentos a un ao. Significa que de un monto de $1,000.00 Ganara el primer ao $250.00 Tasa Anualizada: 24% Documentos a un ao. Significa que de un monto de $1,000.00 Ganara el primer ao $240.00 Tasa con Vencimiento Mensual: 2% = Tasa Efectiva

Tasa de inters anualizada

Nmero de veces que se calcularan inters en un ao

12 veces (36/12) 4 veces (24/4) 1 vez (30/1) 6 veces (18/6) 2 veces (20/2)

Tasa de inters efectiva

36% anual p/ doc. de 1 mes 24% anual p/ doc. de 3 meses 30% anual p/ doc. de 1 ao 18% anual p/ doc. de 2 meses 20% anual p/ doc. De 6 meses

3% efectiva mensual 6% efectiva trimestral 30% efectiva anual 3% efectiva bimestral 10% efectiva semestral

La capitalizacin de intereses se da cuando stos son reinvertidos. Ejemplo: Tasa de Inters Anual: 24% DOC. 3 MESES
Tasa de inters anual capitalizable trimestralmente.

Con una duracin de seis meses (2 trimestres). Tasa de inters del 6% en cada trimestre.

M.I.: $1,000.00 Rendimiento: $60.00

Tasa Anual: 24% Tasa Efectiva: 6%

Capitalizable Trimestralmente

M.I.: $1,060.00 R.: $63.60 Tasa Anual: 24% Tasa Efectiva: 6% Capitalizable Trimestralmente M.I.: $1,123.60 R.: $67.42 Tasa Anual: 24% Tasa Efectiva: 6% Capitalizable Trimestralmente

M.I.: $1,000.00 Rendimiento: $ M.I.: $ R.: $ Tasa Anual: 36% Tasa Anual: 36% Tasa Efectiva:
Capitalizable Bimestral

M.I.: $ R.: $ Tasa Anual: 36% Tasa Efectiva:

Tasa Efectiva: Capitalizable Bimestral

Capitalizable Bimestral

M.I.: $1,000.00 Rendimiento: $ M.I.: $ R.: $ Tasa Anual: 34% Tasa Anual: 34% Tasa Efectiva:
Capitalizable Bimestral

M.I.: $ R.: $ Tasa Anual: 34% Tasa Efectiva:

Tasa Efectiva: Capitalizable Bimestral

Capitalizable Bimestral

Tasa de inters anualizada

Nmero de veces que se calcularan inters en un ao

12 veces (36/12) 4 veces (24/4) 1 vez (30/1) 6 veces (18/6) 2 veces (20/2)

Tasa de inters efectiva

36% anual p/ doc. de 1 mes 24% anual p/ doc. de 3 meses 30% anual p/ doc. de 1 ao 18% anual p/ doc. de 2 meses 20% anual p/ doc. De 6 meses

3% efectiva mensual 6% efectiva trimestral 30% efectiva anual 3% efectiva bimestral 10% efectiva semestral

Estos conceptos conducen directamente al tema de inters simple y el inters compuesto, ya que al hablar de capitalizacin (reinversin de intereses) se habla tambin de inters compuesto, y los intereses no capitalizados se relacionan con el inters simple. En el caso de los prstamos se usa la expresin inters sobre saldos insolutos cuando se aplica inters compuesto.

Tasa de Anual: 24% Periodo: Trimestral Tasa Efectiva: 6%

$1,060.00

I TRIM.
$60.00 $1,060.00 (60) $1,000.00

II TRIM.
$60.00 $1,060.00 (60) $1,000.00

III TRIM.
$60.00 $1,060.00 (60) $1,000.00
Inters Ganado Trimestral Saldo Banco Final Trimestre Retiro Inters Ganado S I Trimestre siguiente

$1,000.00

Tasa de Anual: 24% Periodo: Trimestral Tasa Efectiva: 6%

$1,191.02

I TRIM.
$60.00 $1,060.00 (0) $1,060.00

II TRIM.
$63.60 $1,063.60 (0) $1,063.60

III TRIM.
$67.42 $1,191.02 (0) $1,191.02
Inters Ganado Trimestral Saldo Banco Final Trimestre Retiro Inters Ganado S I Trimestre siguiente

$1,000.00

Ejercicio 1

Ejercicio: 2

Producto: Crdito Monto: $270,000.00 Tasa Inters: 36% Plazo: 36 meses Saldos Insolutos

Producto: Inversin Monto: $270,000.00 Tasa Inters: 36% Plazo: 36 meses Capitalizable Mensualmente.

El concepto de capitalizacin se refiere a la posibilidad de reinvertir los intereses generados por una inversin en el siguiente periodo o periodos, lo contrario sera retirar los intereses y mantener como inversin la cantidad original. Un banco paga una tasa del 24% anual capitalizable trimestral y se invierte $1,000.00 durante 3 trimestres bajo el supuesto que los intereses se reinvierten. Los $1,000.00 originales llegan a convertirse en $1,191.60 como se aprecia en la ilustracin anterior.

Para el inters simple, en el que los intereses no se reinvierten, se hace el siguiente clculo: Valor futuro 1 = Valor Presente x (1 + (.24 / 4)) = $1,000.00 x (1.06) = $1,060.00 Cantidad Acumulada al final del 1er. Trimestre.

Sin embargo, los intereses no son reinvertidos al final del trimestre, es decir, los $60.00 generados por intereses durante el primer trimestre son retirados de la inversin y no generan nuevos intereses. En este caso, en el segundo trimestre se generar la misma cantidad de intereses que en el primero, ya que la base para el clculo es de $1,000.00. Para calcular los intereses de los periodos posteriores se utilizan las siguientes frmulas.

Para el inters simple, en el que los intereses no se reinvierten, se hace el siguiente clculo: Valor futuro 1 = Valor Presente x (1 + (.24 / 4)) = $1,000.00 x (1.06) = $1,060.00 Cantidad Acumulada al final del 1er. Trimestre.

Para el inters simple, en el que los intereses no se reinvierten, se hace el siguiente clculo: Valor futuro 2 = (Valor Futuro1 Intereses) x (1 + (.24 / 4)) = ($1,060.00 - $60.00) x (1 / .06) = $1,060.00 Cantidad Acumulada al final del 2do.
Trimestre.

Valor futuro 3 = (Valor Futuro2 Intereses) x (1 + (.24 / 4)) = ($1,060.00 - $60.00) x (1 / .06) = $1,060.00 Cantidad Acumulada al final del 3er. Trimestre.

Al final del tercer trimestre, cuando se acaba el periodo de inversin la persona obtendr $1,180.00 si mantuvo sin gastar los intereses ganados en los tres periodos.

La frmula para encontrar un valor futuro, cuando los intereses se reinvierten y cuando no se reinvierten es la siguiente:

FORMULA

USANDO TASA ANUALIZADA

VF= VP(1+(ti / m) x n)
n

USANDO TASA EFECTIVA

VF= VP(1+te)x n
n

Simple

Compuesta

VF= VP(1+(ti / m)

VF= VP(1+te)

VF Cantidad que resulta al final de un periodo VP Cantidad al inicio de una operacin ti Tasa de inters anualizada capitalizable m veces al ao m Nmero de capitalizaciones de la tasa de inters anualizada n Nmero de periodos que dura la inversin o el crdito. Debe estar expresado en el mismo lapso que el nmero de capitalizaciones de la tasa de inters anualizada te Tasa efectiva

Tasa de inters anualizada

Nmero de veces que se calcularan inters en un ao

12 veces (36/12) 4 veces (24/4) 1 vez (30/1) 6 veces (18/6) 2 veces (20/2)

Tasa de inters efectiva

36% anual p/ doc. de 1 mes 24% anual p/ doc. de 3 meses 30% anual p/ doc. de 1 ao 18% anual p/ doc. de 2 meses 20% anual p/ doc. De 6 meses

3% efectiva mensual 6% efectiva trimestral 30% efectiva anual 3% efectiva bimestral 10% efectiva semestral

Se debe observar que cuando los intereses se reinvierten, la cantidad acumulada al final de los tres trimestres es mayor que la obtenida cuando los intereses no se reinvierten; esto da lugar a dos conceptos fundamentales para el valor del dinero en el tiempo: inters simple e inters compuesto. Qu es mejor, el inters simple o inters compuesto? La respuesta depende de las condiciones vigentes al momento de la comparacin. Por ejemplo, un caso extremo sera el de una persona que no reinvierte sus intereses ni los gasta sino que los guarda en otra parte, en la que no ganar nada. Otro caso es aquel en que la institucin de ahorro paga los intereses sobre la cantidad original aunque los intereses no sean retirados por el inversionista; esta persona tendra $1,180 al final de los tres meses, lo cual es un prdidas se compara con los $1,191.60 que obtendra al reinvertir los intereses. Sin embargo, no puede hablarse de una decisin incorrecta cuando esta persona no reinvierte los intereses porque necesita gastarlos.

Como consecuencia de lo anterior, aun cuando el banco pueda ofrecer una tasa de inters de 24% anual para inversiones a tres meses, es la persona que hace la inversin quien decide si la tasa ser o no capitalizable, se habla de una tasa capitalizable cuando los intereses se capitalizan, es decir, cuando se reinvierten, y se habla de una tasa de inters simple cuando los intereses no se reinvierten. Por otra parte, Qu pasara si en lugar de hablar de una inversin se hablara de un prstamo? Si la persona que obtiene el prstamo pudiera elegir entre inters simple e inters compuesto, de acuerdo al cuadro siguiente, seguramente la eleccin sera inters simple.

$100.00

$0.00

$136.00

ENERO

JUNIO

DICIEMBRE

$100.00

$0.00

$139.24

ENERO

JUNIO

DICIEMBRE

Sin embargo, en la realidad las instituciones de crdito trabajan con inters compuesto. Es decir, aunque el banco cobrara los intereses cada semestre o al vencimiento, esos intereses seran capitalizables porque una vez cobrados cada semestre se destinarn a otro prstamo que el banco conceder a otra persona. Un caso en el que se aplica el inters simple para prstamos es el de las agencias de automviles que cobran un inters mensual global. Los intereses se calculan sobre el monto original del crdito, a pesar que la persona que compra el automvil efecta abonos al monto original de su deuda cada vez que hace un pago. Si, en cambio, la agencia de automviles cobrara intereses sobre saldos insolutos, se hablara de inters compuesto porque los intereses seran calculados sobre el saldo que va quedando despus de efectuar los pagos mensuales de capital e intereses. Se llama pago de capital a la parte del prstamo original que poco a poco se devuelve al acreedor.

Producto: Crdito Simple Pyme Monto: 270,000.00 Tasa Inters: 36% 0.03 Plazo: 12 meses No. Amort. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Saldo 270,000.00 247,500.00 225,000.00 202,500.00 180,000.00 157,500.00 135,000.00 112,500.00 90,000.00 67,500.00 45,000.00 22,500.00 Capital $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 270,000.00 Interes 8,100.00 7,425.00 6,750.00 6,075.00 5,400.00 4,725.00 4,050.00 3,375.00 2,700.00 2,025.00 1,350.00 675.00 52,650.00 Total 30,600.00 29,925.00 29,250.00 28,575.00 27,900.00 27,225.00 Producto: 26,550.00 Monto: 25,875.00 25,200.00 Tasa Inters: 24,525.00 Plazo: 23,850.00 23,175.00 No. Amort. Saldo 1 $ 270,000.00 2 $ 247,500.00 3 $ 225,000.00 4 $ 202,500.00 5 $ 180,000.00 6 $ 157,500.00 7 $ 135,000.00 8 $ 112,500.00 9 $ 90,000.00 10 $ 67,500.00 11 $ 45,000.00 12 $ 22,500.00

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

Crdito Automotriz 270,000.00 36% Interes Mensual Global 12 meses Capital $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00 $ 270,000.00 Interes 8,100.00 8,100.00 8,100.00 8,100.00 8,100.00 8,100.00 8,100.00 8,100.00 8,100.00 8,100.00 8,100.00 8,100.00 97,200.00 Total 30,600.00 30,600.00 30,600.00 30,600.00 30,600.00 30,600.00 30,600.00 30,600.00 30,600.00 30,600.00 30,600.00 30,600.00

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

Valor Presente es una cantidad de dinero que se invierte o se toma en prstamo al inicio de un periodo; valor futuro es el monto que, al final del periodo, el inversionista obtiene por su inversin o el deudor paga al acreedor. Por ejemplo, si un inversionista acude a una institucin bancaria para invertir $100 por el trimestre, y aqulla paga 24% anual en documentos a tres meses, Cunto tendra el inversionista al final de trimestre? La inversin paga una tasa de 6% efectivo trimestral.

Tasa de Anual: 24% Periodo: Trimestral Tasa Efectiva: 6%

VF= $1,060.00 31-Marzo

Enero

Febrero

Marzo

VP= $1,000.00 01-Enero

Valor futuro = Valor Presente x (1+te) = $1,000.00 x (1+(.24/4)) = $1,060.00 Cantidad Acumulada al final.

Tasa de Anual: 24% Periodo: Trimestral Tasa Efectiva: 6%

VF= $1,191.02 31-Septiembre

E-M

A-J

J-S

VP= $1,000.00 01-Enero

Valor futuro = Valor Presente x (1+te) n = $1,000.00 x (1+(.24/4))3 = $1,191.02 Cantidad Acumulada al final.

Valor futuro1

Trimestre.

= Valor Presente x (1 + (.24 / 4)) = $1,000.00 x (1 + (.24/4) = $1,060.00 Cantidad Acumulada al final del

1er.

Valor futuro2

Trimestre.

= (Valor Futuro1 x (1 + (.24 / 4)) = $1,060.00 x (1 + (.24/4) = $1,123.60 Cantidad Acumulada al final del 2do. = (Valor Futuro2 x (1 + (.24 / 4)) = $1,123.60 x (1 + (.24/4) = $1,191.02 Cantidad Acumulada al final del

Valor futuro3

3er.

Trimestre.

De la siguiente manera os tres clculos anteriores se pueden realizar en uno solo: Valor futuro = Valor Presente x (1 +ti) x (1 +ti) x (1 +ti) = $1,000.00 x (1+ .06) x (1+ .06) x (1+ .06) = $1,000.00 x (1+ .06)3 = $1,191.02 La formula para encontrar un valor futuro, cuando los intereses se reinvierten, es la siguiente: VF= VP x (1/m))n

Se ha hablado hasta aqu de una inversin que se hace en el presente y de un valor futuro obtenido de esta inversin , as como de una tasa de inters del 24% anual que se aplica en inversiones a tres meses (capitalizable trimestral) y que equivale a 6% cada trimestre (tasa efectiva trimestral). El 24% es una tasa anualizada que tiene cuatro capitalizaciones en el ao, es decir, una m=4. Tambin se ha halado de cmo obtener un valor futuro a partir de un valor presente, cierta tasa de inters y un periodo determinado. Ahora es posible obtener un valor presente a partir de un valor futuro, cierta tasa de inters un periodo determinado: por ejemplo, si un persona necesitara $1200 dentro de cinco meses y deseara saber cunto debera depositar hoy en una inversin que paga 18% anual capitalizable mensualmente suponiendo que los intereses se reinvierten, el clculo inverso sera el siguiente:

VALOR FUTURO

VALOR PRESENTE
VF

VF = VP(1+(ti / m)

VP =

(1+(ti / m)

De manera que el clculo de lo que se debe invertir hoy para acumular $1,200 dentro de cinco meses en una inversin que paga 18% anual capitalizable mensualmente se hace con la siguiente frmula: VP= $1,200.00 VP= $1,200.00 VP= $1,113.91 (1+(.18/12))5 1.077728

Le corresponde al lector graficar los flujos de efectivo que se presentaran para llegar al resultado de $1,113.91, que es la cantidad que se deber depositar hoy para que, reinvirtiendo los intereses, se acumule la cantidad deseada. Por otra parte, es posible calcular cunto se tendra que depositar hoy si se deseara cumular la cantidad de $1,200.00 dentro de cinco meses, suponiendo que los intereses no general rendimientos adicionales, usando la formula presentada para obtener el valor futuro a la inversa:

VALOR FUTURO

VALOR PRESENTE

VF= VP(1+(ti / m) x n)

VF . VP = (1+(ti / m) x n)

El clculo de lo que se necesita invertir hoy para acumular $1,200 dentro de cinco meses es el siguiente: VP= $1,200.00 VP= $1,200.00 VP= $1,116.28 (1+(.18/12)x 5 1.075

MONTO

PERIODOS

CAPITALIZABLE

TASA ANUAL

$
$ $ $

1,700.00
7,800.00 9,300.00 15,600.00

5
10 15 5

MENSUAL
BIMESTRAL TRIMESTRAL SEMESTRAL

18%
24% 18% 24%

$
$

17,600.00
45,780.00

10
15 5 10

BIMESTRAL
TRIMESTRAL SEMESTRAL TRIMESTRAL

18%
24% 18% 24%

$ 145,700.00 $ 270,500.00

La diferencia entre el inters simple y el compuesto es que en ste se obtiene intereses sobre intereses y en aqul no. Por esto, la frmula del inters compuesto se eleva a una potencia y la del simple se multiplica.

El concepto anualidades est en funcin de la idea del valor del dinero en el tiempo, y se refiere a la existencia de una serie de flujos de efectivo que tiene las siguientes caractersticas:
Son flujos uniformes en cuanto a su importe; es

decir, todos los importes tienen el mismo valor. Son flujos uniformes en cuanto a su periodicidad; es decir, los separa el mismo lapso. Son de la misma naturaleza: todos positivos o todos negativos. La palabra anualidad no significa la periodicidad con que ocurren sea anual; en realidad pueden ser mensuales, bimestrales, trimestrales y semestrales.

Por ejemplo una persona desea invertir $10 al final de cada mes a partir del 31 de enero, y quiere saber cunto acumular al 31 de diciembre de 2011, si el banco paga una tasa del 18% anual para depsitos a un mes y reinvierte los intereses (inters compuesto).
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

1 -$10

2 -$10

3 -$10

4 -$10

5 -$10

6 -$10

7 -$10

8 -$10

9 -$10

10 -$10

11 -$10

12 -$10

VF=130.41

Las anualidades son vencidas cuando el flujo de efectivo se da al final del periodo, como en el ejemplo mencionado; en el caso de los crditos hipotecarios, por ejemplo, los pagos se hacen al final de cada mes. Para calcular el importe acumulado al final de los 12 meses con la frmula para buscar un valor futuro a partir de un valor presente se necesitan 12 clculos, uno para cada depsito. En el caso del primer depsito (del 31 de enero) se consideran 11 periodos mensuales de capitalizacin (febrero a diciembre) para determinar cunto ganara este depsito al final del plazo. 10 periodos para el segundo, nueve para el tercero, y as sucesivamente; lo anterior se comprueba:

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

1 -$10

2 -$10

3 -$10

4 -$10

5 -$10

6 -$10

7 -$10

8 -$10

9 -$10

10 -$10

11 -$10

12 -$10

10x(1+(.18/12))0 10x(1+(.18/12))1 10x(1+(.18/12))2 10x(1+(.18/12))3 10x(1+(.18/12))4 10x(1+(.18/12))5 10x(1+(.18/12))6 10x(1+(.18/12))7 10x(1+(.18/12))8 10x(1+(.18/12))9 10x(1+(.18/12))10 10x(1+(.18/12))11

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

1 -$10

2 -$10

3 -$10

4 -$10

5 -$10

6 -$10

7 -$10

8 -$10

9 -$10

10 -$10

11 -$10

12 -$10

10x(1+(.18/12))0 = 10.00 10x(1+(.18/12))1 = 10.15 10x(1+(.18/12))2 = 10.30 10x(1+(.18/12))3 = 10.46 10x(1+(.18/12))4 = 10.61 10x(1+(.18/12))5 = 10.77 10x(1+(.18/12))6 = 10.93 10x(1+(.18/12))7 = 11.10 10x(1+(.18/12))8 = 11.26 10x(1+(.18/12))9 = 11.43 10x(1+(.18/12))10 = 11.61 10x(1+(.18/12))11 = 11.78

130.41

TASA ANUALIZADA
n

TASA EFECTIVA
n

VF = A x (1+(ti / m))-1 ti/m

VF = A x (1/te)-1 te

Entonces para calcular el valor futuro de una anualidad vencida de $10.00 que ocurre mensualmente durante un ao, en un inversin que paga 18% anual capitalizable mensual, el procedimiento es el siguiente:

TASA ANUALIZADA
n

TASA EFECTIVA
n

VF = A x (1+(ti / m))-1 ti/m

12

VF = A x (1/te)-1 te VF = 10 x (1/.015)-1 .015 VF= $130.41

12

VF = 10 x (1+(.18 / 12))-1 .18/12 VF= $130.41

VF= Valor Futuro A= Anualidad vencida mensual n= Plazo total dela inversin prstamo. m= Nmero de capitalizaciones en un ao ti= Tasa anualizada te= Tasa efectiva

Esta frmula tambin se puede utilizar para contestar la siguiente pregunta: Cunto tendra que depositar trimestralmente una persona que desea ahorrar durante un ao y medio para pagarse unas vacaciones de $500, y la cuenta en el banco produce una tasa de inters de 24% anual capitalizable trimestralmente (6% efectiva trimestral)?

TASA ANUALIZADA
n

TASA EFECTIVA VF = A x (1+te)-1 te A= VF (1+te)n -1 te .

n

VF = A x (1+(ti / m))-1 ti/m A= VF . (1+(ti / m))n -1 ti/m

TASA ANUALIZADA

TASA EFECTIVA

VF = A x (1+(ti / m))-1 ti/m

A= VF . (1+(ti / m))n -1 ti/m 500 . (1+(.24/4))6 -1 .24/4 te: 6% n= 6

VF = A x (1+te)-1 te A= VF (1+te)n -1 te 500 . (1+.06)6 -1 .06 . te: 6% n= 6

A=

A=

A= $71.68

A= $71.68

Tambin existe una formula para encontrar el valor presente de una anualidad vencida. Suponga que usted quiere hacer una inversin el da de hoy en una cuenta bancaria que paga 18% anual capitalizable mensual para luego hacer retiros de $50 al final de cada mes durante nueve meses. Cunto debera invertir para estar en condiciones de cumplir sus planes?

TASA ANUALIZADA VP = A x (1+(ti / m))n ti/m

1 .

TASA EFECTIVA VP = A x (1 + te)n te

1 .

VP= Valor Presente Cunto hay que depositar en el banco para poder retirar $50.00 cada mes durante los prximos nueve meses? A= Monto de la anualidad vencida mensual $50.00 n= Plazo total de la inversin prstamo: nueve meses (9) m= Nmero de capitalizaciones en un ao: 12 meses (12) ti= Tasa anualizada: 18% anual capitalizable mensual te= Tasa efectiva: 18%/12 meses 1.5%

TASA ANUALIZADA

TASA EFECTIVA

VP = A x

1-

(1+(ti / m))n ti/m

1 .

VP = A x

1-

(1 + te)n te
1 .

.
.

VP = 50 x

1-

(1+(.18 / 12))9 .18/12

VP = 50 x

1-

(1 + .015)9 .015

VP = $418.02

VP= $418.02

Supongamos que ahora que usted necesita $250.00 para el da de hoy y solicita un prstamo al banco, ofreciendo cubrir esta cantidad en ocho pagos bimestrales, con una tasa de inters del 24% anual capitalizable bimestralmente. De qu importe debera ser cada pago? El clculo es el siguiente:

TASA ANUALIZADA
VP .

TASA EFECTIVA
VP .

A=

1-

1 . (1+(ti / m))n ti/m

A=

1-

1 . (1+te)n te

VP= Valor Presente $250.00 A= Monto de la anualidad vencida mensual (?) Qu importe voy a pagar al banco por el prstamo? n= Plazo total de la inversin prstamo (8 bimestres) m= Nmero de capitalizaciones en un ao (6 capitalizaciones) ti= Tasa anualizada (24%) te= Tasa efectiva (24/6 = 4%)

TASA ANUALIZADA
VP .

TASA EFECTIVA
VP .

A=

1-

1 . (1+(ti / m))n ti/m

250

A=

1-

1 . (1+te)n te
250 .

A=

1-

1 . (1+(.24 / 6))8 .24/6

A=

1-

1 . (1+.04)8 .04

A= $37.13

A= $37.13

Son anualidades anticipadas cuando el flujo de efectivo se da al inicio del periodo: por ejemplo, la renta que una persona pagar cuando toma en alquiler un inmueble se paga el da 1 del mes. En general, todos los textos que tratan el tema de anualidades se refieren a las anualidades vencidas y a sus frmulas; cuando tratan las anualidades anticipadas, hace la aclaracin correspondiente.

El concepto de anualidades anticipadas surge porque, en algunos casos, los flujos de efectivo ocurren al principio de cada periodo y no al final. Las personas que se dedican a rentar propiedades cobran por anticipado; y si se depositaran estas cantidades en una cuenta bancaria y se deseara saber el importe acumulado al final de cierto nmero de meses no se podra utilizar la frmula de anualidades vencidas porque, como se vio antes, esta frmula considera que cada depsito ocurre al final de cada periodo.

Suponga que un arrendador recibe cada primer da de mes una renta de $10 y que la deposita en una cuenta de inversin que paga 18% anual capitalizable mensualmente: Cunto acumulara al 31 de diciembre si depositara las rentas de los 12 meses del ao?
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

0 -$10

1 -$10

-$10

3 -$10

4 -$10

5 -$10

6 -$10

7 -$10

8 -$10

9 -$10

10 -$10

11 -$10

12

VENCIDAS
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

1 -$10

2 -$10

3 -$10

4 -$10

5 -$10

6 -$10

7 -$10

8 -$10

9 -$10

10 -$10

11 -$10

12 -$10

ANTICIPADAS
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

0 -$10

1 -$10

-$10

3 -$10

4 -$10

5 -$10

6 -$10

7 -$10

8 -$10

9 -$10

10 -$10

11 -$10

12

INICIO

Generan el mismo flujo porque ganan iguales intereses

FIN

Entonces, para llevar todos los flujos hasta el 31 de diciembre lo que se debe hacer es calcular intereses por un mes ms para cada anualidad, que es igual a la primera anualidad por todo el periodo. Para llevar la cantidad acumulada un periodo ms adelante se debe multiplicar la frmula de anualidades vencidas por (1+(ti/m)) .
1

TASA ANUALIZADA

TASA EFECTIVA

VF = A x (1+(ti/m))n 1 x (1+(ti/m))1 ti/m

VF = A x

(1+te)n 1 x (1+te)1 te

VF= Valor Futuro ? Qu importe voy a pagar al banco por el prstamo? A= Monto de la anualidad vencida mensual ($10.00) n= Plazo total de la inversin prstamo (12 meses) m= Nmero de capitalizaciones en un ao (12 capitalizaciones) ti= Tasa anualizada (18%) te= Tasa efectiva (18/12 = 1.5%)

TASA ANUALIZADA

TASA EFECTIVA

VF = 10 x (1+(.18/12))12 1 x (1+(.18/12))1 .18/12

VF = A x

(1+.015)12 1 x (1+.015)1 .015

1.- .18/12 = .015 2.- 1+.015 = 1.015 3.- (1.015)12 = 1.1956 4.- 1.1956 1 = .1956 5.- .1956/(.18/4) = 13.04 6.- (.18/12) + 1 = 1.015 7.- (1.015)1= 1.0302 8.- 13.04 x 1.0302 = 13.4338 9.- 13.4338 x 10 = $134.33

$132.37

Cuando se busca el valor presente de una serie de anualidades anticipadas, se debe agregar a la frmula de anualidades vencidas el mismo factor (1+(ti/m))1; de ellos se obtiene lo siguiente:

TASA ANUALIZADA
11 . (1+(ti/m))n x (1+(ti/m))1 ti/m

TASA EFECTIVA

VP = A x

VP = A x

1-

1 . ( 1 + te)n x (1+te)1 te

Cuando se busca el valor presente de una serie de anualidades anticipadas, se debe agregar a la frmula de anualidades vencidas el mismo factor (1+(ti/m))1; de ellos se obtiene lo siguiente:

Una empresa necesita adquirir cierta maquinaria y acude a una arrendadora financiera para obtener el financiamiento que le permita adquirir el activo. En la prctica, estos financiamientos funcionan de acuerdo con la siguiente mecnica: la arrendadora adquiere el activo y lo renta a la empresa, quien debe pagar rentas que se calculan en el sistema de anualidades; a la empresa se le dice que las rentas por pagar sern vencidas y se calculan de acuerdo con la frmula de anualidades vencidas; sin embargo, tambin se le pide que al recibir el activo deje el importe de una renta en depsito, que no es reembolsable pero que cubre el ltimo pago de la serie.

Esto se da como resultado que la empresa pagar con el sistema de anualidades anticipadas pero calculadas como anualidades vencidas, lo que hace ms caro el financiamiento. Al final del plazo, la arrendadora vende el bien a la empresa en una cantidad simblica. Esta mecnica implica, en realidad, que la empresa compra un bien en abonos y paga una tasa de inters por el financiamiento.

Suponga que el activo que la empresa necesita adquirir tiene un precio de $1,000.00 y que la arrendadora le concede un plazo de dos aos, en los que deber pagar rentas vencidas, calculadas con una tasa de inters de 24% anual capitalizable mensual.

TASA ANUALIZADA
VP .

TASA EFECTIVA
VP .

A=

1-

1 . (1+(ti / m))n ti/m

A=

1-

1 . (1+te)n te

TASA ANUALIZADA A= 11 . (1+(.24/ 12))24 .24/12

1000 .

TASA EFECTIVA 1000 . 1 . (1+.02)24 .02

A=

1-

A= $52.87 1.- .24/12 = .02 2.- 1+ .02 = 1.02 3.- (1.02)24 = 1.6084 4.- 1/ 1.6084 = .6217 5.- 1 - .6217 = .3782 6.- .3782/.02 =18.91 7.- 1000/18.91= 52.88

A= $52.87

Se debe pagar $52.87 cada mes durante 2 aos.

TASA ANUALIZADA

TASA EFECTIVA

11 . 11 . VP = 52.87 x (1+(.24/12))24 x (1+(.24/12))1 VP = A x (1+ .02)24 x (1+.02)1 .24/12 .02 1.- .24/12 = .02 2.- 1+ .02 = 1.02 3.- (1.02)24 = 1.6084 4.- 1/ 1.6084 = .6217 5.- 1 - .6217 = .3782 6.- .3782/.02 =18.91 7.- 1.02 * 18.91 = 19.28 8.- 52.87 * 18.91 * 1.02 = 1,019.76

El resultado final de $1,019.97 es el pago real debido al depsito realizado.

FORMULA Inters Simple Inters Compuesto VF de Anualidad Vencida (IC)

USANDO TASA ANUALIZADA VF= VP(1+(ti / m) x n)

n

VF= VP(1+(ti / m))

n

VF = A x (1+(ti / m))-1 ti/m

Anualidad Vencida de (IC)

A=

VF . (1+(ti / m))n -1 ti/m

1-

VP de Anualidad Vencida (IC) Anualidad Vencida de (IC)

VP = A x

(1+(ti / m))n ti/m

VP .

A=

1-

1 . (1+(ti / m))n ti/m

VF de Anualidad Anticipada (IC)

VF = A x (1+(ti/m))n 1 x (1+(ti/m))1 ti/m

11 . VP de Anualidad Anticipada (IC) VP = A x (1+(ti/m))n x (1+(ti/m))1 ti/m

VF de Anualidad Anticipada (IC) VP de Anualidad Anticipada (IC)

VF = A x (1+(ti/m))n 1 x (1+(ti/m))1 ti/m

11 . VP = A x (1+(ti/m))n x (1+(ti/m))1 ti/m

Si en una cuenta de inversin que otorga el 25% anual capitalizable mensual se depositan $1,000.00 mensualmente, Qu cantidad se acumulara al final de 10 aos si los depsito se realizan al final de cada mes?
n

VF = A x (1+(ti / m))-1 ti/m

Qu cantidad sera necesaria depositar mensualmente en una cuenta de ahorros que paga 20% anual capitalizable mensual, para acumular $10,000.00 en dos aos.
A= VF . (1+(ti / m))n -1 ti/m

Cul es el valor actual de $275,000.00 dentro de dos aos y tres meses si la tasa de inters es de 48% con capitalizacin trimestral?
n

VF= VP(1+(ti / m))

Una deuda de $100,000.00 debe ser pagada en 28 pagos semestrales de $5,000.00, ms un vigesimonoveno pago seis meses ms tarde, los cuales son suficientes para retirar el capital de la deuda y el inters a una tasa de 15% capitalizable semestral. Cul es el monto de vigesimonoveno pago?
n

VF = A x (1+(ti / m)) - 1 ti/m

Una deuda de $100,000.00 debe ser pagada en 28 pagos semestrales de $5,000.00, ms un vigesimonoveno pago seis meses ms tarde, los cuales son suficientes para retirar el capital de la deuda y el inters a una tasa de 15% capitalizable semestral. Cul es el monto de vigesimonoveno pago?
n

VF = A x (1+(ti / m)) - 1 ti/m

Unos estudiantes desean rentar una casa cerca de la universidad. El monto de la renta es de $2,000.00 pagaderos al inicio de cada mes, pero adicionalmente deben dejar dos meses de renta como depsito de garanta y realizar un contrato de arrendamiento por 18 meses. Cul sera el monto de la cantidad nica a pagar al inicio del contrato de arrendamiento, si los estudiantes llegasen a reunir todo el dinero, considerando una tasa de inters de 24% anual capitalizable 11 . mensual?
VP = A x (1+(ti/m))n x (1+(ti/m))1 ti/m

RESULTADOS: a) $30,583.00
b) c) d)

$40,000.00 $34,583.00 Ninguna de las anteriores

El seor Prez quiere comprar un automvil. Tiene ahorrados $12,000.00 en el banco, pero no le alcanza para comprar el auto de contado. Por ello investig acerca del financiamiento en una agencia de autos y en un banco para saber qu le conviene ms: Comprar el automvil utilizando el crdito que ofrece la agencia de autos. Solicitar un prstamo al banco y comprar el auto de contado.

Las condiciones que establece la agencia de autos son las siguientes: 30% de enganche y el resto a 12 meses con una de inters de 6% mensual global. Las condiciones que establece el banco en sus prstamos son: 30% de enganche y plazo de un ao con pagos mensuales iguales vencidos. La tasa de inters es de 60% anual capitalizable mensual.

Se pide: a) Si el precio de lista de un automvil nuevo es de $40,000.00, Cul sera el monto de pagos que habra que hacer si compra el auto utilizando las facilidades de crdito que establece la agencia de autos? b) Con el mismo precio de lista, determine el importe de cada uno de los pagos que tendran que hacerse si se toma el prstamo en el banco. VP .
A= 11 . (1+(ti / m))n ti/m

Un documento firmado el 1 de febrero por $12,000.00 vence dentro de cinco meses con intereses a una tasa de 22% anual capitalizable mensual. Este mismo documento es vendido en dos meses al seor Lpez, para quien el costo del dinero es de 24%. Cunto pag el seor por el documento?
n

VF= VP(1+(ti / m))

La empresa decide rentar un Equipo de Transporte camioneta Mazda CX7, la cual tiene un valor $251,000.00 en la agencia, la arrendadora ofrece rentas vencidas calculadas con una tasa de inters de 18% anual capitalizable mensual. La arrendadora condiciona a un mes de depsito, con un plazo de 3 aos, con pagos mensuales. * Cul es el monto de la anualidad ofrecida por la arrendadora?

A=

1-

1 . (1+(ti / m))n ti/m

VP

A = $9,074.25
.

A=

1-

1 . (1+(.18 /12))36 .18/12

251000

A=

1-

251000

1 . (1.09)36 .09

Una persona jubilada recibe el pago de un seguro de vida por $165,000.00, dinero que ha decidido depositarlo en una inversin, en la que pueda hacer retiros de $3,150.00 mensualmente para cubrir sus gastos personales. El banco le ofrece las siguientes condiciones: Rendimiento del 18% anual capitalizable mensualmente. El Plazo de la inversin es de 9 aos. Qu monto tiene que destinar a la inversin? La jubilada cuenta con la cantidad suficiente para la inversin?

VP = A x

1-

(1+(ti / m))n ti/m

11 .

VP = $3,150 x 1 - .200293768. .015

VP = $3,150 x

(1+(.18/ 12))108 .18/12

1 .

VP = $3,150 x .799706232 .015

VP = $3,150 x

1-

VP = $3,150 x 53.31374879

(1+(.18/ 12))108 .18/12

1 .

VP = $3,150 x (4.992666568) .015

1-

A = $167,938.31

Una persona renta un local comercial a Grupo Oxxo, quien hace dos propuestas al arrendatario: 1.- Pagar una renta nica al inicio del contrato de arrendamiento por un monto de $45,00.00 2.- Pagar doce rentas pagadas los primeros tres das de cada mes por un monto de $2,500.00.

Una persona renta un local comercial, dinero que se deposita a la inversin de su banco con una tasa del 18%, capitalizable mensualmente, Grupo Oxxo, hace dos propuestas al arrendatario: 1.- Pagar una renta nica al inicio del contrato de arrendamiento por un monto de $30,000.00 2.- Pagar doce rentas los primeros tres das de cada mes por un monto de $2,500.00.

VF = A x (1+(ti/m))n 1 x (1+(ti/m))1 ti/m

VF = 2500 x 13.04121143 x 1.015

VF = 2500 x (1+(.18/12))12 1 x (1+(.18/12))1 .18/12 VF = 2500 x (1+(.015))12 1 x (1+(.015))1 .015 VF = 2500 x 1.19561817 1 x 1.015 .015 VF = 2500 x .19561817 x 1.015 .015

VF = 2500 x 12.84848417

VF = $32,121.21

VF= VP(1+(ti / m))

12

VF= $30000(1+(.18 / 12))

VF= $35,868.54

12

VF= $30000(1.015))

VF= $30000 (1.195618171)