NDICE

Contenido

Pginas

Contenido Pginas...............................................................................................................................1 INTRODUCCIN...................................................................................................................................i I.JUSTIFICACIN.................................................................................................................................1 II.OBJETIVOS........................................................................................................................................2 2.1 General..........................................................................................................................................2 2.2 Especficos....................................................................................................................................2 III.FORMULACIN DE PROYECTOS...............................................................................................3 Proyecto...................................................................................................................................................3 1.1 Tipos de proyectos........................................................................................................................3 1.2 Clases de proyectos.......................................................................................................................5 Elaboracin y evaluacin de proyectos..................................................................................................6 Estudio de prefactibilidad..................................................................................................................8 Primaria ..........................................................................................................................................9 Secundarias.....................................................................................................................................9 Oferta.............................................................................................................................................10 Demanda.......................................................................................................................................10 Tamao del mercado.....................................................................................................................10 Localizacin del mercado.............................................................................................................11 Anlisis de precios........................................................................................................................11 Comercializacin .........................................................................................................................12 Estudio tcnico.................................................................................................................................13 Tamao ptimo de la planta.........................................................................................................14 Localizacin ptima del proyecto.................................................................................................15 Ingeniera del proceso...................................................................................................................15 Aspectos legales............................................................................................................................16 Estudio de factibilidad.....................................................................................................................16 2.5.1 Estudio econmico.................................................................................................................17 Punto de equilibrio........................................................................................................................18 Tabla de pago de la deuda ...........................................................................................................18 Balance general.............................................................................................................................18 Perodo de recuperacin de la inversin ......................................................................................19 Valor Actual Neto (VAN)............................................................................................................20 Tasa Interna de Retorno (TIR)......................................................................................................21 Anlisis de sensibilidad ...............................................................................................................21 Anlisis y administracin del riesgo.................................................................................................22 Riesgo tecnolgico .....................................................................................................................23 Riesgo financiero .........................................................................................................................24 IV.CONCLUSIN ...............................................................................................................................25 V.BIBLIOGRAFA...............................................................................................................................26

INTRODUCCIN

En Guatemala la mayora de empresas se establecen sin antes realizar una evaluacin del proyecto, por lo que un 60% de las firmas fracasan en el intento. Por lo tanto, el presente trabajo se realiz con la finalidad de conocer cada una de las partes que componen dicha evaluacin, enriqueciendo el conocimiento de los investigadores. El enfoque del trabajo es netamente terico y consta con los respectivos anlisis de los conceptos. Por lo que inicia con el anlisis de proyecto, que es la bsqueda de un problema y solucionarlo inteligente; tambin se cuenta con las diferentes clases de proyectos que puede realizar una empresa o institucin que pueden ser: comerciales, industriales, servicios y agrcolas, esto depende en gran medida de la actividad o producto que desarrollar. Por lo tanto, despus de tener claro que es un proyecto y las diferentes clases que existen, se continua con la elaboracin y evaluacin del proyecto; iniciando con la generacin de la idea de lo que se quiere vender; seguidamente del perfil preliminar de los posibles temas que se tienen que profundizar en la etapa de prefactibilidad, por lo que esta ltima se enfoca al estudio de mercado, debido a la dependencia que tendr la empresa para la venta del bien o servicio; posteriormente se analiza el estudio tcnico para establecer los gastos a los que incurrir la empresa para poner en marcha la produccin, as como los costos de ventas, administracin, tamao ptimo de la planta y localizacin ptima; tambin se analiz el estudio econmico donde se indica que tan factible puede resultar el proyecto a ejecutar; y la ltima etapa es la evaluacin econmica, donde se toman los datos resultantes del estudio econmico, dejando claro cul es el valor del dinero en el tiempo y demostrando si es favorable o no la elaboracin del proyecto.

-i-

Pero hay una ltima fase que debe de considerarse fuertemente para iniciar la ejecucin del proyecto que es el anlisis de riesgos que conlleva su realizacin, pudiendo ser estos: tecnolgicos, de mercado y financieros. Cada uno de ellos es importante tomarlos en cuenta, para que los inversionistas no enfrenten determina situacin sin antes saber cules eran las consecuencias del mismo.

I. JUSTIFICACIN

La elaboracin del trabajo se realiz con la nica finalidad de conocer las partes que componen la elaboracin y evaluacin de un proyecto. Por lo tanto, independientemente que sea pblico o privado siempre contar con la misma estructura, pues ambos buscan determinar la factibilidad del mismo. Por consiguiente, se ampliaron los conocimientos del investigador respecto al tema planteado, para que al desarrollarlo se cuente con los cimientos necesarios para su ejecucin. Permitiendo al investigador complementar el conocimiento adquirido en la teora, para ponerlo en prctica.

-1-

II. OBJETIVOS

2.1 General Proporcionar al investigador los lineamientos necesarios para conocer a profundidad cada una de las partes que componen un proyecto.

2.2 Especficos Introducir al investigador en los diferentes anlisis que se realizan en un proyecto, as como los mtodos que se utilizan para determinar su factibilidad.

Conocer cada una de las partes y/o estudios que componen un proyecto.

Analizar cada una de las partes que componen los proyectos, distinguiendo cada uno de ellos.

-2-

III. FORMULACIN DE PROYECTOS

Proyecto Es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre muchas, una necesidad humana. En esta forma, pueden haber varias ideas, inversiones de diverso monto, tecnologa y metodologa con diverso enfoque, pero todas ellas destinadas a resolver las necesidades del ser humano en todas sus facetas, como pueden ser: educacin, alimentacin, salud, ambiente, cultura, etc. (1:2) Un proyecto es una propuesta de inversin. Es la materializacin de un producto o un servicio que se requiere, pero principalmente para disminuir las posibilidades de un fracaso prematuro y adicionalmente conseguir apoyo tcnico, financiero y el inters del inversionista. (2:2) La creacin de un proyecto surge de las diversas necesidades que existen en la sociedad, y facilitar la existencia del hombre en la misma. En la cual para llevarse a cabo, primero debe existir una idea que proporcione los lineamientos para plantear el problema, luego se realiza un perfil preliminar de la inversin que se realizar, siempre y cuando los datos obtenidos no profundicen en su contenido, debido a que la tercera fase ejecutar los estudios respectivos, tales como: tamao de la planta, TIR, VAN, RBC entre otros que son importantes para determinar el gastos que generar el proyecto y si es rentable.

1.1 Tipos de proyectos a) Sector pblico Son de desarrollo social, no lucrativo que por lo general son de infraestructura, prcticamente son inversiones gubernamentales que tienen un inters y beneficio social. A diferencia de los proyectos privados tanto los costos como los benficos no se -3-

cuantifican como una rentabilidad sino que se toman en cuenta los criterios de beneficio social, como carreteras, alumbrado, etc. b) Sector privado Tienen carcter econmico y su factibilidad depende de la existencia de una demanda real o de la necesidad de un bien o servicio que se requiera en el mercado. (3:2) En cualquier nacin slo es posible llevar a cabo dos tipos de proyectos (pblico y privado), debido a los poderes que ejerce dicho pas. Los proyectos pblicos son todos aquellos que son ejecutados por el gobierno para mejorar el estndar de vida de los habitantes, por ejemplo; hoy en da el presidente se a preocupado mucho por la educacin de los nios y nias del pas, y para ello ha desarrollado proyectos para la generacin de nuevas plazas y escuelas para desarrollo de las comunidades, pero tambin se pueden ver los adelantos que a tenido Guatemala en cuanto al sector salud, etc. Por otro lado, se encuentran las inversiones del sector privado, y estos son muy diferentes en su propsito, pues el proyecto pblico tiene como propsito el bienestar social y el privado tiene como finalidad el lucro. Por ende, depende en gran medida de los factores que se manejan en el mercado (oferta y la demanda) y la capacidad de compra de los habitantes de ese lugar. Por lo tanto, los empresarios esperan ingresos considerables para cubrir los gastos de las empresas, as como ganancias para sus bolsillos; y para ello se valen de los bienes y/o servicios que generan para la venta. por ejemplo: escuelas,

-4-

1.2 Clases de proyectos De acuerdo a la actividad que se realiza, los proyectos se dividen: a) Proyectos comerciales

Sus fines son esencialmente comerciales y sus productos no requieren ningn proceso fabril para llevarlos al mercado.

b)

Proyectos industriales

Son aquellos en los cuales los productos son derivados de un proceso de transformacin mediante la utilizacin de materia prima, mano de obra, etc.

c)

Proyectos de servicios

Su propsito es prestar servicio de carcter personal, material o tcnico, mediante un ejercicio profesional o de especializacin.

d)

Proyectos agrcolas

Estos pueden ser privados o pblicos y conllevan el desarrollo de una actividad agrcola, en las reas: forestal, crianza de ganado, explotacin de madera, etc. (3:5) Cada uno de los proyectos antes citados son de suma importancia para establecer en cual se encuentra el proyecto que realizar la empresa; por ejemplo, los comerciales son todos aquellos que son netamente para fines de comercio, como pueden ser abarroteras, supermercados, etc. que cuenta con sus proveedores y ellos no tienen que realizar ninguna actividad de transformacin; mientras que los proyectos de industrias, es todo lo contrario, debido a que ellos realizan el procesamiento o transformacin de los productos para llevarlo a sus clientes; tambin se tienen aquellos proyectos que se enfocan en la prestacin de servicio personalizado, como lo pueden ser veterinarios, abogados, car wash, etc.; y por ltimo se tienen los proyectos agrcolas

-5-

que es el desarrollo de dicha actividad, ya sea en crianza de ganado, forestacin, etc. De acuerdo a lo anterior, se puede establece hacia qu actividad se enfocar el proyecto de inversin, mediante ello determinar los factores que son sujetos a investigacin.

Elaboracin y evaluacin de proyectos Se distinguen tres niveles de profundidad en un estudio de evaluacin de proyectos, al ms simple se le llama perfil, gran visin o identificacin de la idea, el cual se elabora a partir de la informacin existente, el juicio comn y la opinin que da la experiencia. En trminos monetarios slo presenta clculos globales de las inversiones, los costos y los ingresos, sin entrar a investigaciones de terreno. El siguiente nivel se denomina estudio de prefactibilidad o anteproyecto. Este estudio profundiza la investigacin en fuentes secundarias y primarias en investigacin de mercado, detalla la tecnologa que se emplear, determina los costos totales y la rentabilidad econmica del proyecto. El nivel ms profundo y final es conocido como proyecto definitivo. Contiene bsicamente toda la informacin del anteproyecto, pero aqu son tratados los puntos finos. Aqu no slo deben presentarse los canales de comercializacin ms adecuados para el producto, sino que deber presentarse una lista de contratos de venta ya establecidos; se deben actualizar y preparar por escrito las cotizaciones de la inversin, presentar los planos de la construccin, etc. (1:5) La evaluacin de proyectos encierra todas las etapas que se deben desarrollar en la ejecucin del proyecto; iniciando desde la generacin de la idea para satisfacer una necesidad de la sociedad; seguidamente la prefactibilidad, en el cual se obtienen datos generales de la informacin requerida para poder dictaminar los costos y gastos a los que incurrir la -6-

empresa; pero la etapa que tiene mayor relevancia es la culminacin de la evaluacin, debido a que esta es el eje sobre el cual se tomar la decisin de invertir, y para ello se establece la relacin costos - beneficio para su efecto, y comprobar si el proyecto es rentable. 1.1 Idea

Es aquella donde se trata de identificar, describir los objetivos del proyecto y sus posibles variantes. La definicin de la idea como primera etapa del un proyecto es seleccionada derivada de un conocimiento previo, originado de la existencia de necesidades insatisfechas y se desarrolla partiendo de elementos que requieren un grado de anlisis. (3:9) La idea es la primera fase que se tiene que desarrollar para generar un proyecto, que puede tener diversos fines; pero independientemente de cules sean sus propsitos, todos tienen que desarrollar las posibles ideas que se pueden tener para satisfacer una necesidad sentida y requiere que se plasmen para analizarlas, de acuerdo al conocimiento que se tiene de las mismas; logrando determinar cul es la mejor opcin para llevar a cabo el proyecto. 1.2 Perfil preliminar

Este estudio debe quedar perfectamente definida la idea original, realizando un bosquejo del marco general de accin, apoyndose de toda aquella informacin y bibliografa disponible, teniendo el cuidado de no realizar investigaciones muy profundadas, ni interpretaciones muy complejas. (3:10) Esta es la segunda etapa de la elaboracin del proyecto; pero se tiene que tener mucho cuidado en el desarrollo de la misma; pues es semejante a la evaluacin, con la diferencia que aqu se ejecuta el esquema que se desarrollar en la evaluacin de proyectos.

-7-

En el perfil se realiza una definicin general de las reas de estudio y anlisis de la informacin, en la cual se describen los antecedentes, objetivos y resumen del estudio; para facilitar la ejecucin de la evaluacin del proyecto.

Estudio de prefactibilidad Completa la informacin obtenida, en el perfil preliminar el empresario puede eliminar el desarrollo de esta etapa pasando directamente al estudio de la factibilidad, sin embargo como el perfil puede proporcionar informacin muy general, se hace necesario desarrollarla para profundizar en el estudio, antes de concluir la elaboracin del proyecto o de su factibilidad. Esta etapa se caracteriza, principalmente, por servir de filtro, para descartar las soluciones con resultados no favorables y proponer una mejor alternativa. Se asemeja al estudio del perfil, pero con mayor profundidad y con mayor exactitud, fundamentalmente el estudio de mercado. (3:18) El estudio de prefactibilidad del proyecto, sirve para profundizar en la informacin obtenida en la etapa anterior (Perfil preliminar), debido a los aspectos que no son cubiertos por el perfil preliminar, y es necesario desarrollarlos a cabalidad para que el empresario posea una mejor panormica de las diversas situaciones a las que se someter. Por lo tanto, dicha etapa se desarrollar con posterioridad. 2.3.1 Estudio de mercado Consta bsicamente de la determinacin y cuantificacin de la demanda y oferta, el anlisis de los precios y el estudio de la comercializacin. Aunque la cuantificacin de la oferta y demanda pueda obtenerse fcilmente de fuentes de informacin secundarias en algunos productos, siempre es recomendable la investigacin de las fuentes primarias, pues -8-

proporciona informacin directa, actualizada y mucho ms confiable que cualquier otro tipo de fuente de datos. El objetivo de esta investigacin es verificar la posibilidad real de penetracin del producto en un mercado determinado. Por otro lado, el estudio de mercado tambin es til para prever una poltica adecuada de precios, estudiar la mejor forma de comercializar el producto. (1:7-8) Se realizan investigaciones que nos proporciona informacin, que son de utilidad. Para efectuar las investigaciones necesarias podemos hacer uso de las fuentes de informacin: Primaria Es el contacto directo con el usuario o consumidor del producto que motivo el proyecto. Secundarias Son aquellas que renen informacin escrita sobre el tema que se investiga. (3:11) El estudio de mercado se realiza principalmente para determinar si se contar con los recursos necesarios para desarrollar el proyecto y prevenir cualquier paro de actividades en la empresa o institucin. Para ello se requiere recabar informacin por diversas fuentes de informacin; entre las principales se tienen las fuentes primarias, entre las cuales se pueden mencionar: encuestas, entrevistas, etc. que generan contacto directo con el consumidor del producto o servicio, y tambin se tiene las fuentes secundarias que estas se utilizan para establecer las estadsticas de la demanda en ciertos aos, en el cual se observan los comportamientos general que han tenido los diversos productos en el mercado, de igual forma se pueden consultar libros para establecer los antecedentes del estudio que se realizar.

-9-

Oferta Es la cantidad de bienes y servicios que un cierto nmero de oferentes estn dispuestos a poner a disposicin del mercado a un precio determinado. Demanda Es la cantidad de bienes y servicios que en el mercado se requieren, para buscar la satisfaccin de una necesidad especfica y a un precio determinado. (3:12) Para completar la informacin es necesario establecer en el estudio de mercado el anlisis de la oferta y la demanda que tendr el producto. La oferta bsicamente son los diversos productos que los accionistas estn dispuestos a desarrollar para satisfacer las necesidades que se han detectado en la etapa de generacin de la idea. Que tambin contempla la clasificacin de la estructura de mercado segn el nivel de competencias, entre ellas se encuentran: competencia libre, oligopolio y monopolio. Mientras que la demanda, es la frecuencia del requerimiento de un producto o servicio en el mercado, que los consumidores estn dispuestos a comprar por un precio razonable. Puede que la demanda se encuentre saturada de los productos similares a los que desarrollar la empresa, por lo tanto debe contemplarse en la investigacin s la demanda es satisfecha o insatisfecha, y determinar que posibilidad tiene el producto de satisfacer las necesidades que se detectaron; todo ello se realiza a grandes rasgos.

Tamao del mercado Uno de los mtodos para determinar el tamao del mercado que podemos utilizar, es el anlisis del producto interno bruto; en el cual - 10 -

encontramos las industrias por rama de actividad, con la cual podemos estimar la magnitud con que operan las empresas similares. Localizacin del mercado Del anlisis del estudio del mercado del producto o de los servicios, as como de sus materias primas, podra recomendarse una primera aproximacin de su localizacin, dependiendo de los factores siguientes: fletes, dispersin de industrias, valor agregado al producto, etc. (3:14-16) El tamao del mercado es una de las variables ms importantes que se deben tomar en cuenta, pues de ella se establece qu tan grande son las posibilidades de implementar el producto; debido a que se estima la produccin de la empresa mediante el Producto Interno Bruto (PIB), y el potencial poblacional a travs de la cantidad de habitantes de los diferentes sectores (urbana y rural) y sexo (femenino y masculino), lo que servir para determinar a qu cantidad de personas se enfocar el bien o servicio. Para obtener la informacin antes menciona se puede recurrir a fuentes secundarias como: Banguat, INE, etc. En la localizacin del mercado es necesario determinar los costos y gastos a los que incurrir la empresa, como lo son: fletes que pagar para llevar la mercadera al mercado de destino, infraestructura si en dado caso tiene que pagar el lugar donde se estableci la industria; concentracin de insumos, si el abastecedor de materias primas se encuentra lejos de la empresa; entre otros.

Anlisis de precios Es la cantidad monetaria a la que los productores estn dispuestos a vender, y los consumidores a comprar un bien o servicio, cuando la oferta y la demanda estn en equilibrio. (1:48)

- 11 -

Como su nombre lo indica son las cantidades monetarias que el consumidor puede pagar para comprar un bien o servicio, y para el estudio de mercado es fundamental su determinacin, pues de l se desglosar los ingresos presentes y futuros que el inversionista pretende alcanzar en determinado tiempo. Para establecerlo se puede guiar por los precios ya existentes en el mercado o por los costos de produccin ms el margen de ganancia, dando como resultado el precio justo tanto para el empresario como para el consumidor. Entre los precios se pueden mencionar: internacionales, siendo aquellos que varan de acuerdo a los costos para exportar la mercadera fuera del pas (FOB y tipo de cambio); regional interno, el precio que se establece en una regin del pas; nacional, es el que se tiene en toda la nacin y no se altera en ninguno de sus departamentos y municipios, entre otros.

Comercializacin La comercializacin es la actividad que permite al productor hacer llegar un bien o servicio al consumidor con los beneficios de tiempo y lugar. (1:52) No es ms que, el establecimiento de los canales de distribucin que utilizar la empresa para hacer llegar el producto al consumidor; que se pueden distinguir entre ellos: de productor a consumidor, de productor a intermediarios, entre otros. Cada uno de ellos se establecen de acuerdo a los requerimientos de los productos y los costos a los que estn dispuestos a asumir para hacer llegar el producto en el tiempo y lugar pactado por las partes.

- 12 -

Estudio tcnico Esta parte del estudio puede subdividirse en cuatro partes, que son: determinacin del tamao ptimo de la planta, determinacin de la localizacin ptima de la planta, ingeniera del proyecto y anlisis administrativo. La determinacin de un tamao ptimo es fundamental en esta parte del estudio. Hay que aclarar que tal determinacin es difcil, pues las tcnicas existentes para su determinacin son iterativas y no existe un mtodo preciso y directo para hacer el clculo. Acerca de la determinacin de la localizacin ptima del proyecto, es necesario tomar en cuenta no slo factores cuantitativos, como pueden ser los costos de transporte, materia prima y el producto terminado, sino tambin los factores cualitativos, tales como apoyos fiscales, el clima, la actitud de la comunidad, y otros. Sobre la ingeniera del proyecto se puede decir que, tcnicamente, existen diversos procesos productivos opcionales, que son bsicamente los muy automatizados y los manuales. La eleccin de alguno de ellos depender en gran parte de la disponibilidad de capital. En esta misma parte estn englobados otros estudios, como el anlisis y seleccin de los equipos necesarios, dada la tecnologa seleccionada, etc. Algunos de los aspectos que no se analizan con profundidad en los estudios de factibilidad son el organizativo, el administrativo y el legal. Esto se debe a que son considerables aspectos que por su importancia y delicadeza merecen ser tratados a fondo en la etapa de proyectos definitivo. Esto no implica que deba pasarse sobre ellos, pues de otra manera se debera hacer la seleccin adecuada y precisa del personal, elaborar un manual de procedimientos y un desglose de funciones, extraer y analizar los principales artculos de las distintas leyes que sean de importancia para la empresa, y como esto es un trabajo delicado y minucioso, se incluye en la etapa de proyecto definitivo. (1:8) - 13 -

El estudio tcnico se refiere principalmente a la puesta en marcha de la produccin que requiere la empresa; el cual se encuentra relacionado con: tamao ptimo de la planta, localizacin ptima del proyecto, ingeniera del proceso y la distribucin de la planta. Todo ello para optimizar los recursos disponibles de la empresa. desarrollan cada una de sus partes. A continuacin se

Tamao ptimo de la planta El tamao de un proyecto es su capacidad instalada y se expresa en unidades de produccin por ao. Factores que determinan el tamao de una planta: En la prctica, determinar el tamao de una nueva unidad de produccin es una tarea limitada por las relaciones recprocas que existen entre el tamao, la demanda, la disponibilidad de las materias primas, la tecnologa, el equipo y el financiamiento. Todos estos factores contribuyen a simplificar el proceso de aproximaciones sucesivas, y las alternativas de tamao entre las cuales se pueden escoger se reducen a medida que se examinan los factores condicionantes mencionados. (1:95) El tamao ptimo de la planta se ver condicionado por la magnitud del proyecto, es decir, por la produccin del bien o servicio que sea demandada por el consumidor. As mismo se encuentran diversos mtodos para definirlo, entre ellos se pueden mencionar: mtodo de escalacin y mtodo de lange; y cada uno de ellos estudian diferentes factores para su determinacin. Esta etapa es importante en la ejecucin de un proyecto, debido a que se establecer que tan grande debe ser la empresa para poder brindar la prestacin del bien o servicio.

- 14 -

Localizacin ptima del proyecto La localizacin ptima de un proyecto es la que contribuye en mayor medida a que se logre la mayor tasa de rentabilidad sobre el capital u obtener costo unitario mnimo. (1:98) La localizacin de la planta es muy valiosa para este estudio, debido a los factores que se toman en cuenta para su realizacin, y procurar el menor costo y mayores ingresos; entre los factores se pueden mencionar: el costo, transporte, materias primas, productos terminados; que todos ellos los encierra el mtodo de Vogel. Por lo tanto, los inversionistas no deben establecer la empresa en determinado lugar solo porque les parece; deben tomar en consideracin los factores antes mencionados para maximizar su utilizacin.

Ingeniera del proceso Es el procedimiento tcnico que se utiliza en el proyecto para obtener los bienes y servicios a partir de insumos, y se identifica como la transformacin de una serie de materias primarias para convertirla en artculos mediante una determinada funcin de manufactura. (1:101-102) En esta parte lo que nos interesa es determinar todo lo referente a la puesta en marcha del proceso productivo. comenzando con la tecnologa: determina el grado de tecnologa que se necesitar para llevar a cabo el proyecto, investigando si se tienen en el pas o si es necesario importarlas, para que en el momento de producir se cuente con las que se requieren para fabricar el producto. (3:17) En esta faceta del proceso, se establece que tipo de maquinaria es necesaria para llevar a cabo el proceso de manufactura, debido a que la transformacin de los productos es un proceso delicado y minucioso, por lo tanto deben desarrollarse tcnicas necesarias para - 15 -

el proceso de produccin, los que podran ser: diagramas de flujo, diagramas de bloques y curso grama analtico; para agilizar el proceso y evitar cuellos de botella en su ejecucin. Se contempla si existe en el pas maquinaria necesaria para llevar a cabo el desarrollo del bien y/o servicio, o si ser necesario solicitarlo a un proveedor en el extranjero; por supuesto que este ltimo tendr un costo mucho ms elevado que la primer opcin, debido a los gastos a los que se incurrir (pagos de aduana, flete, etc) la empresa para poder llevar a cabo la elaboracin del producto.

Aspectos legales Son todas aquellas leyes relacionadas con la legalizacin del proyecto. (3:18) Es la ltima etapa del perfil preliminar del proyecto, en el cual se establecen las leyes que regirn el establecimiento de la empresa y aquellas a las cuales puede ser sometidas en un futuro; como por ejemplo, daos que ocasione al medio ambiente, leyes para la constitucin de la sociedad de la empresa, etc.

Estudio de factibilidad El desarrollo de los captulos del estudio de factibilidad son similares a los de la prefactibilidad salvo que en este ltimo las investigaciones realizadas son ms profundas y por consiguiente los mrgenes de error al cuantificar los costos y beneficios del proyecto son menores. Ya que posee un grado de exactitud de alrededor del 75% al 80%, adems ya se ha definido alguna estrategia para la materializacin del proyecto. El estudio de factibilidad proporciona la base tcnica, econmica y financiera para tomar la decisin de invertir en determinado proyecto. (3:41) - 16 -

En base al estudio de la factibilidad del proyecto, se decide si se invierte en el bien o servicio que se gener de acuerdo a las necesidades que se detectaron en la primera faceta de la elaboracin del proyecto. Por consiguiente, se desarrollan investigaciones aun ms profundas, de las realizadas en la prefactibilidad, tales como: estudio de mercado, estudio financiero y estudio tcnico; cada uno de ellos con una importancia relevante para facilitar la toma de decisiones en la inversin, minimizando el margen de error en la misma.

2.5.1 Estudio econmico Su objetivo es ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que proporcionan las etapas anteriores y elaborar los cuadros analticos que sirvan de base para la evaluacin econmica. Comienza con la determinacin de los costos totales y de la inversin inicial, cuya base son los estudios de ingeniera, ya que tanto los costos como la inversin inicial dependen de la tecnologa seleccionada. Continua con la determinacin de la depreciacin y amortizacin, dada su naturaleza liquida. (1:9) Este estudio sirve principalmente para dejar los cimientos que servirn para desarrollar la evaluacin econmica. Todos los datos que se obtienen para desarrollar dicho anlisis, son arrojados por la etapa anterior, pues all se indican las maquinarias que se emplearn, el capital inicial, costos de ventas, costos de produccin, costos de administracin, los que se toman en cuenta para estimar cual es la cantidad requerida para echarlo a andar, y en ltima instancia si tuviera que realizar un prstamo es indispensable realizar las respectivas tasas de inters a los que se someter y si es capaz de soportarlo.

- 17 -

Punto de equilibrio El punto de equilibrio es el nivel de produccin en el que los beneficios por venta son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y variables. (1:171) Esta tcnica se utiliza para establece cual es el nivel donde se encuentra equilibrado los ingresos y los costos, determinando cual es la cantidad requerida para su punto de unin.

Tabla de pago de la deuda Una empresa est financiada cuando ha pedido capital en prstamo para cubrir cualquiera de sus necesidades econmicas. (1:177) Esto se da cuando la empresa no cuenta con la suficiente capacidad financiera para cubrir sus necesidades, buscando el financiamiento de instituciones bancarias para sufragarlas. Para ello los bancos utilizan tasas de inters simple o compuesta, dependido de la tasa de inters y el beneficio que desee empresa. la

Balance general Activo, para un empresa significa cualquier perteneca material o inmaterial. Pasivo, significa cualquier tipo de obligacin o deuda que se tenga con terceros. Capital, significa los activos, representados en dinero o en ttulos, que son propiedad de los accionistas. (1:180) Un balance general se realiza principalmente para determinar sus activos y obligaciones a las que son sujetos como empresa, as como el capital que deben aportar para su ejecucin. Y de ello depende tomar alguna decisin importante en su momento.

- 18 -

2.5

Evaluacin econmica

Esta parte se propone describir los mtodos actuales de evaluacin que toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo, como son la tasa interna de rendimiento y el valor presente neto; se anotan sus limitaciones de aplicacin y son comprados con mtodos contables de evaluacin que no toman en cuenta el valor de dinero a travs del tiempo, y en ambos se muestra su aplicacin prctica. Esta parte es muy importante, pues es la que al final permite decidir la implantacin del proyecto. Normalmente no se encuentran problemas en relacin con el mercado o la tecnologa disponible que se emplear en la fabricacin del producto; por tanto, la decisin de inversin casi siempre recae en la evaluacin econmica. Ah radica su importancia. Por eso, los mtodos y los conceptos aplicados deben ser claros y convincentes para el inversionista. (1:9) La evaluacin econmica sirve bsicamente para llevar a cabo el valor del dinero a travs del tiempo y para ello se utiliza CPN, TIR, VPN, para poder desarrollar cual es el capital que requerir la empresa para llevar a cabo el proyecto con xito; tambin se desarrolla la relacin costobeneficio para determinar cunto se ganar por cada quetzal que invierta la empresa. A continuacin se analizarn cada uno de los puntos antes mencionados en la evaluacin econmica.

Perodo de recuperacin de la inversin El objeto de utilizar este mtodo es el de determinar el tiempo en que se recupera la inversin en el proyecto y nos puede servir para compararlo con el perodo que se llevara otras alternativas de inversin. Para determinarlo se utiliza la formula: (3:50)

- 19 -

PR=

Inversin Utilidades netas

En esta frmula determina cuanto es el tiempo requerido para recuperar la inversin inicial que hicieron los empresarios para ejecutar el proyecto, de acuerdo a la inversin as ser el tiempo que se tarde en recuperarlo, pudiendo ser 4, 6, 8 o ms aos, para posteriormente gozar de las ganancias netas.

Valor Actual Neto (VAN) Es una herramienta de anlisis que se utiliza para actualizar los beneficios que genera un proyecto para evaluarlo. Este mtodo persigue determinar el valor del dinero en el tiempo, es decir establece los que valdra el da de hoy una suma de dinero a recibir en el futuro. (3:50) FA = ____1_____ [1+r] n Este persigue calcular la cantidad de dinero que se recibir en un futuro, de acuerdo a la tasa de descuento que se aplique. Para que un proyecto sea factible la cantidad que resulta de realizar la operacin de la formula antes escrita, si es igual o mayor a cero se toma como factible y puede desarrollarse el proyecto, pero si arroja una cifra negativa debe de interpretarse como no aplicable.

a)

Relacin Beneficio Costo (RBC) Busca evaluar el proyecto a travs de los ingresos y los costos, determinado que cuando la relacin nos da un resultado superior a la unidad, se considera favorable, porque demuestra que los ingresos que genera el proyecto son superiores a los costos que absorben sus operaciones. (3:55) - 20 -

RB/C

Van ingresos brutos Van costos / gastos brutos

Esta es una evaluacin del proyecto que se mide por medio de los costos y los ingresos que generar el proyecto, en el cual se aplicar la formula anterior, estableciendo a travs de ella el resultado de factibilidad del proyecto. En dicha evaluacin todos los resultados mayores a uno, indica que es factible el proyecto, pues los ingresos superan a los costos que se invertirn en el proyecto.

Tasa Interna de Retorno (TIR) Es la evaluacin que da como resultado, el retorno porcentual que en promedio anual rinde cada proyecto, actualizando los beneficios de su vida til proyectada. (3:56) TIR = R + (R2-R1) VAN +(VAN +) (VAN -) En esta fase de factibilidad del proyecto, es indispensable interpretar adecuadamente los resultados; debido a que se utilizan diferentes tasa de actualizacin para establecer el VAN negativo; por lo tanto, los resultados de la misma s son mayores a la tasa de requerimiento inicial (Van positivo) se considera factible, de lo contrario no se ejecuta el proyecto. _

Anlisis de sensibilidad Se denomina anlisis de sensibilidad (AS) el procedimiento por medio del cual se puede determinar cunto se afecta (qu proyecto. tan sensible es) la TIR ante cambios en determinadas variables del

- 21 -

El proyecto tiene una gran cantidad de variables, como son los costos totales, divididos como se muestran en un estado de resultados, ingresos, volumen de produccin, tasa y cantidad de financiamiento. El AS no est encaminado a modificar cada una de estas variables para observar su efecto sobre la TIR. De hecho hay variables que al modificarse afectan automticamente a los dems o su cambio puede ser compensado de inmediato. (1:227) El anlisis de sensibilidad es determinar qu grado de riesgo tiene un proyecto. Por ejemplo, si sufriera cambios la materia prima del producto que se producir, se realiza un anlisis de sensibilidad para determinar cunto subira el precio del producto, tambin puede haber cambios en el volumen de produccin y se realiza el mismo procedimiento solo que enfocado a la produccin y si la empresa podra soportarlo.

Anlisis y administracin del riesgo Este enfoque puede aplicarse en economas inestables, a diferencia de otros enfoques de aplicacin ms restringida. El resultado de una evaluacin econmica tradicional no permite prever el riesgo de una posible bancarrota a corto o a mediano plazo, lo que s es posible con esta perspectiva de anlisis. (1:9) El anlisis de los riesgos que se tienen en un proyecto no son posibles establecerlos en la evaluacin econmica; por lo que se hace necesario la realizacin de un anlisis de los diferentes riesgos que tendr que enfrentar el proyecto. Entre los ms importantes se tienen; riesgo tecnolgico, riesgo de mercado y riesgo financiero, que se analizarn con posterioridad, para tener una mejor comprensin del tema.

- 22 -

Riesgo tecnolgico Se refiere al caso en que una empresa pueda irse a la quiebra debido a que la tecnologa de produccin que posee se est empleando de manera deficiente. Dentro de esas anomalas se encuentran todo tipo de suboptimizaciones. El riesgo tecnolgico se cuantifica variando el nivel de produccin y observando cmo se comporta la rentabilidad de la inversin. Esta determinacin se efecta sin considerar la inflacin. (1:251-252) Dicho riesgo se puede dar por dos situaciones. Primero que la maquinaria utilizada en el proceso de fabricacin del bien o servicio, no se encuentre en su mayor optimizacin, trayendo como consecuencia desperdicio de los recursos y una desventaja frente a los dems competidores. Segundo que la maquinaria utilizada en el proceso de transformacin se quede obsoleta, por lo cambios acelerados que tiene la tecnologa de hoy en da, para facilitar los procesos productivos y aprovechamiento de los recursos.

b) Riesgo de mercado A diferencia del riesgo tecnolgico, el cual puede ser controlado por la empresa optimizando todos los recursos que utiliza en la produccin, el riesgo de mercado est fuera del control de la compaa, por eso tambin se le llama riesgo no sistemtico. (1:255) Los riegos del mercado son todos aquellos que se pueden controlar; por ejemplo el alza que se vive hoy en da es un riesgo que deben a sumir las empresas si quieren llevar a cabo algn proyecto, pues pueda que logre sobrevivir a los cambios econmicos del pas. Por ende, es necesario ejecutar el riesgo de mercado para poseer una idea clara de las diversas situaciones que enfrentar el proyecto.

- 23 -

Riesgo financiero Financiar significa aportar dinero necesario para la creacin de una empresa. Financian una nueva empresa tanto los accionistas como una institucin bancaria en caso de que aquello decidan solicitar un prstamo. El riesgo en este caso es evidente: una elevacin de las tasa de intereses del prstamo forzara a la empresa a pagar intereses por arriba de la cantidad programada, lo cual puede, eventualmente, llevar a la empresa al riesgo de bancarrota. Este tambin es un riesgo no sistemtico, es decir, ni puede ser previsto por la empresa, ya que depende de la estabilidad econmica del pas. (1:257-259) El riesgo que se corre principalmente en las pequeas empresas es, que las instituciones bancarias no quieran aprobar un prstamo, debido a la poca magnitud de la firma; pero si es una empresa grande tiene la posibilidad de su otorgamiento. Sin embargo la base que utilizan las instituciones bancarias son prstamos hipotecarios y fiduciarios, para garantizar que retornar el capital invertido.

- 24 -

IV.

CONCLUSIN

1. Un proyecto no puede desarrollarse por s mismo, debe realizarse una serie de etapas para llegar a una conclusin, sobre la factibilidad y la no factibilidad del mismo. Por lo tanto es indispensable el anlisis cuidadoso de los resultados que arrojen los diferentes estudios que se realizan. Tomando en cuenta que el analista debe ser una personas capaz y hbil para ejecutarlo.

- 25 -

V. BIBLIOGRAFA

1. Baca Urbina, Gabriel, Evaluacin de Proyectos, cuarta edicin (2001), editorial McGraw-Hill, 383 total de pginas. 2. Intecap, administracin de pequea empresa, Elaboracin de

Proyectos de Inversin, (2001), 52 total de pginas. 3. Universidad de San Carlos de Guatemala, Facultad de Ciencias Econmicas, Apuntes de Elaboracin y Evaluacin de Proyectos, material seleccionado para el curso de administracin financiera, documento de apoyo a la docencia, escuela de administracin, (1995), 87 total de pginas.

- 26 -