GRUPO BIMBO REPORTA RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2011

Datos relevantes del trimestre

Las ventas consolidadas se incrementaron en 4.1%, con un slido crecimiento en Mxico y un fuerte desempeo en Latinoamrica El aumento en los costos de las materias primas continu impactando los mrgenes de operacin y UAFIDA El margen neto disminuy 90 puntos base

Mxico, D.F., 21 de julio de 2011 Grupo Bimbo S.A.B. de C.V. (Grupo Bimbo o la Compaa) (BMV: BIMBO) report hoy sus resultados correspondientes al segundo trimestre, concluido el 30 de junio de 2011.* El desempeo en el periodo reflej el slido crecimiento de los volmenes y las ventas en Mxico y Latinoamrica, as como el aumento en los precios de las materias primas y el impacto negativo del tipo de cambio sobre las ventas denominadas en dlares. Las ventas netas aumentaron 4.1% en relacin con el mismo periodo del ao anterior, para un total de $29,999 millones, con incrementos de 9.0% en Mxico y de 20.3% en Latinoamrica. En Estados Unidos, el tipo de cambio ms bajo deriv en una disminucin de 5.8% en trminos de pesos, en tanto que las ventas en trminos de dlares crecieron 1%. Durante el trimestre, la Compaa continu implementado incrementos de precios en todas las regiones. No obstante que el precio de las principales materias primas en los ltimos meses ha tendido a estabilizarse, todava el alza en los costos con respecto al segundo trimestre del 2010 y la difcil base de comparacin dieron como resultado una reduccin de 2.1 puntos porcentuales en el margen bruto. Es importante sealar que, en trminos consecutivos, estos costos se han estabilizado. Los gastos generales registraron una reduccin como porcentaje de las ventas, a pesar del aumento en los costos de los combustibles y una mayor inversin para la expansin de nuevas rutas. Lo anterior se tradujo en una disminucin de 1.8 y 2.0 puntos porcentuales en el margen de operacin y el margen UAFIDA, respectivamente. En el segundo trimestre de 2011, la utilidad neta mayoritaria ascendi a $1,054 millones. Un costo integral de financiamiento ms favorable ayud a contrarrestar la presin en el margen neto, que se contrajo 90 puntos base, a 3.5%.

Relacin con Inversionistas Contactos Armando Giner Tel: (5255) 5268-6924 armando.giner@grupobimbo.com Azul Argelles Tel: (5255) 5268-6962 azul.arguelles@grupobimbo.com

Las cifras incluidas en este documento estn preparadas de conformidad con las Normas de Informacin Financiera en Mxico (NIF) y estn expresadas en trminos nominales

Ventas Netas
Mxico
(Millones de pesos)
2T11 15,323 11,492 3,968
15,331 14,300 14,062 15,323

2T10 14,062 12,202 3,297 28,828

% Cambio 9.0 (5.8) 20.3 4.1

Ventas Netas Mxico Estados Unidos Latinoamrica Consolidado

6M11 30,655 22,509 7,678 59,330

6M10 28,362 23,636 6,537 57,161

% Cambio 8.1 (4.8) 17.5 3.8

29,999

Nota: Las cifras estn expresadas en millones de pesos. En el clculo de los resultados consolidados se han eliminado las operaciones entre las regiones

Mxico En el segundo trimestre, las ventas netas totalizaron $15,323 millones, un incremento de 9.0% en comparacin con el mismo periodo del ao anterior, debido a: i) el crecimiento de los volmenes, particularmente en las categoras de pan dulce, pan de caja y galletas; ii) el continuar con la iniciativa de incremento de precios que empez en el cuarto trimestre de 2010; y iii) la integracin de Dulces Vero, que agrega aproximadamente 2 puntos porcentuales al crecimiento orgnico. Todos los canales, y en especial el canal moderno, registraron ms ventas que en el mismo periodo del ao anterior. En los primeros seis meses de 2011, las ventas aumentaron 8.1%, a $30,655 millones.

1T

2T

Estados Unidos
(Millones de pesos)

11,434

12,202 11,017

11,492

Estados Unidos Las ventas netas ascendieron a $11,492 millones, lo que significa una disminucin de 5.8% en trminos de pesos y un crecimiento de 1% en trminos de dlares. Esto refleja el beneficio de mejores precios, lo cual ayud a contrarrestar la reduccin de los volmenes, aunque determinados segmentos, como Pan Bimbo y pan dulce, registraron crecimientos de doble dgito. En el periodo, la mayora de los canales reportaron un incremento en las ventas. En el acumulado, las ventas en trminos de pesos cayeron 4.8%, a $22,509 millones. Latinoamrica

1T

2T

Latinoamrica
(Millones de pesos)
3,710 3,240 3,968 3,297

1T

2T

En el segundo trimestre de 2011, las ventas netas sumaron $3,968 millones, lo que representa un slido crecimiento de 20.3% en relacin con el mismo trimestre del ao anterior. Esto se debi al incremento en los volmenes como reflejo de los esfuerzos de penetracin de mercado de la Compaa, as como a mejores precios en la regin. Brasil, Colombia y Chile registraron un crecimiento de dos dgitos en el periodo. Durante el primer semestre del ao, las ventas totalizaron $7,678 millones, un aumento de 17.5% en comparacin con los primeros seis meses de 2010.

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Segundo Trimestre 2011

Resultado Bruto
(Millones de pesos)

Resultado Bruto En el segundo trimestre, el resultado bruto consolidado permaneci sin cambio con respecto al mismo periodo del ao anterior, mientras que el margen bruto se contrajo 2.1 puntos porcentuales, para un total de 51.5%. El desempeo en el trimestre se vio impactado por: i) la presin de las materias primas en Mxico y Latinoamrica, particularmente en el trigo, los aceites, el azcar y la cocoa; ii) un incremento en los costos laborales en Latinoamrica, y iii) una base de comparacin baja. En Estados Unidos, las iniciativas de incremento de precios implementadas contrarrestaron el aumento de los costos de las materias primas. En los primeros seis meses del ao, el margen bruto consolidado cay 1.5 puntos porcentuales como resultado del ya mencionado aumento de los costos de las materias primas y la difcil base de comparacin.

52.3

53.6

51.3

51.5 15,444

14,819

15,042

15,448

1T

2T

2T11 8,088 5,825 1,530 15,444

2T10 7,935 6,149 1,363 15,448

% Cambio 1.9 (5.3) 12.2 0

Utilidad Bruta Mxico Estados Unidos Latinoamrica Consolidado

6M11 16,104 11,400 2,981 30,486

6M10 15,769 11,798 2,698 30,267

% Cambio 2.1 (3.4) 10.5 0.7

Nota: Las cifras estn expresadas en millones de pesos. En el clculo de los resultados consolidados se han eliminado las operaciones entre las regiones .
2T11 52.8 50.7 38.6 51.5 2T10 56.4 50.4 41.3 53.6 Var. pp (3.6) 0.3 (2.7) (2.1) Margen Bruto (%) Mxico Estados Unidos Latinoamrica Consolidado 6M11 52.5 50.6 38.8 51.4 6M10 55.6 49.9 41.3 52.9 Var. pp (3.1) 0.7 (2.5) (1.5)

Gastos Generales
(% de ventas netas)

Nota: En el clculo de los resultados consolidados se han eliminado las operaciones entre las regiones.

Gastos Generales Los gastos generales comprendieron 43.8% de las ventas, con una disminucin de 40 puntos base en relacin con el mismo periodo del ao anterior. Esto refleja las eficiencias de distribucin en Mxico, las cuales ms que contrarrestaron la inversin en apertura de nuevas rutas y plantas en Estados Unidos y Latinoamrica. Utilidad de Operacin

43.1

43.2

44.2

43.8

1T

2T

En el segundo trimestre de 2011, la utilidad de operacin disminuy 15.6% debido a la presin del margen bruto en Mxico y Latinoamrica, as como a mayores gastos de ventas y distribucin en Estados Unidos y Latinoamrica. El margen de operacin consolidado se contrajo 1.8 puntos porcentuales con respecto al segundo trimestre del ao anterior. En los primeros seis meses de 2011, la utilidad de operacin registr una

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Segundo Trimestre 2011

Utilidad de Operacin
(% de ventas netas)

reduccin de 12.8%, en tanto que el margen disminuy 1.5 puntos porcentuales.

2T11 2T10 1,579 1,121 14 2,714 % Cambio (11.0) (7.6) NA (15.6) Utilidad de Operacin Mxico Estados Unidos Latinoamrica Consolidado 6M11 2,980 1,926 (242) 4,651 6M10 3,167 2,094 63 5,333 % Cambio (5.9) (8.0) NA (12.8)

9.2

9.4

1,406 1,035 (135)

8.0

7.6

2,290

2,619

2,714 2,361 2,290

Nota: Las cifras estn expresadas en millones de pesos. En el clculo de los resultados consolidados se han eliminado las operaciones entre las regiones .
2T11 9.2 9.0 (3.4) 7.6 2T10 11.2 9.2 0.4 9.4 Var. pp (2.0) (0.2) (3.8) (1.8) Margen de Operacin (%) Mxico Estados Unidos Latinoamrica Consolidado 6M11 9.7 8.6 (3.2) 7.8 6M10 11.2 8.9 1.0 9.3 Var. pp (1.5) (0.3) (4.2) (1.5)

1T

2T

Nota: En el clculo de los resultados consolidados se han eliminado las operaciones entre las regiones.

Por regiones, la presin del margen bruto y la continua inversin en mercadotecnia en Mxico fueron parcialmente contrarrestadas por mayores eficiencias de distribucin en la operacin de panificacin. La utilidad de operacin disminuy 11.0%, con una contraccin de 2.0 puntos porcentuales en el margen, que se situ en 9.2%. En Estados Unidos, las mejoras del margen bruto ayudaron a limitar el impacto del incremento en los costos de los combustibles, una mayor inversin en distribucin, relacionada con la estrategia de expansin hacia los puntos donde la Compaa tena baja presencia y los gastos asociados con la apertura de la planta en Topeka, Kansas. La utilidad de operacin disminuy 7.6% en el segundo semestre, mientras que en trminos de dlares fue de solo 1%, el margen permaneci relativamente estable, a 9.0%, lo que significa una reduccin de 20 puntos base respecto del segundo trimestre de 2010.
Resultado Integral de Financiamiento
(Millones de pesos)

En Latinoamrica, la reduccin de 3.8 puntos porcentuales en el margen es atribuible, principalmente, a la presin del margen bruto y a los gastos asociados con la apertura de nuevas rutas, particularmente en Brasil, as como a los gastos relativos a la apertura de una planta en ese mercado para apoyar la estrategia de crecimiento en la regin. Se espera que la inversin de largo plazo, orientada a la penetracin de mercado, genere rendimientos a medida que aumente la densidad de la distribucin. Resultado Integral de Financiamiento

(417) (594) 1T (547) 2T

(476)

En el segundo trimestre se registr un costo integral de financiamiento de $476 millones, contra un costo de $547 millones en el mismo periodo de 2010. Este resultado se atribuye a un menor gasto por intereses debido

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Segundo Trimestre 2011

al refinanciamiento de $800 millones de dlares de deuda en el periodo, as como al cambio en la mezcla cambiaria a 100% en dlares, con lo cual mantiene una cobertura contable natural y se reduce el costo de financiamiento ponderado a 3.6%.
Utilidad Neta Mayoritaria
(Millones de pesos)
4.5 4.4

Utilidad Neta Mayoritaria

2T11 1,054 2T10 1,257
2T10 4.4

% Cambio (16.2)

Utilidad Neta Mayoritaria Consolidado

Margen Neto Mayoritario (%) Consolidado

6M11 2,249
6M11 3.8

6M10 2,527
6M10 4.4

% Cambio (11.0)

4.1

3.5

2T11
1,270 1,196 1,257 1,054

Var. pp (0.9)

Var. pp (0.6)

3.5

1T

2T

La utilidad neta mayoritaria fue de $1,054 millones en el segundo trimestre, 16.2% menos que en el mismo periodo del ao anterior, mientras que el margen se contrajo 90 puntos base, a 3.5%, esta menor afectacin en comparacin con el margen operativo se debi al beneficio del menor costo de financiamiento. En el acumulado, la utilidad neta mayoritaria cay 11.0%, en tanto que el margen disminuy 60 puntos base, para ubicarse en 3.8%.

UAFIDA
(Millones de pesos)
12.6 12.5

Utilidad de Operacin antes de Depreciacin y Amortizacin (UAFIDA) La UAFIDA se redujo 12.2% en el trimestre, a $3,161 millones, y el margen se contrajo 2.0 puntos porcentuales, a 10.5%. Sobre una base acumulada, la UAFIDA y el margen disminuyeron 11.1% y 1.7 puntos porcentuales, respectivamente. Los resultados en ambos periodos reflejaron en gran medida el desempeo en el nivel operativo.
2T11 1,804 1,333 40 3,161 2T10 1,977 1,449 177 3,602 % Cambio (8.7) (8.0) (77.5) (12.2) UAFIDA Mxico Estados Unidos Latinoamrica Consolidado 6M11 3,776 2,513 103 6,380 6M10 3,986 2,795 384 7,174 % Cambio (5.3) (10.1) (73.1) (11.1)

11.0 3,572

10.5 3,602

3,219

3,161

1T

2T

Nota: Las cifras estn expresadas en millones de pesos. En el clculo de los resultados consolidados se han eliminado las operaciones entre las regiones.
2T11 11.8 11.6 1.0 10.5 2T10 14.1 11.9 5.4 12.5 Var. pp (2.3) (0.3) (4.4) (2.0) Margen UAFIDA (%) Mxico Estados Unidos Latinoamrica Consolidado 6M11 12.3 11.2 1.3 10.8 6M10 14.1 11.8 5.9 12.5 Var. pp (1.8) (0.6) (4.6) (1.7)

Nota: En el clculo de los resultados consolidados se han eliminado las operaciones entre las regiones.

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Segundo Trimestre 2011

Estructura Financiera Al 30 de junio de 2011, la posicin de efectivo de la Compaa sum $9,132 millones, contra $15,545 millones en 2010. La cifra de 2011 incluye $420 millones de dlares de los recursos remanentes del crdito sindicado por $1,300 millones de dlares que se obtuvo en abril y el paso de dividendos por 647 millones realizado en el mismo mes. En cuanto a 2010, se incluyen los recursos obtenidos en junio con la emisin de deuda senior por $800 millones de dlares, que fueron utilizados en julio para refinanciar la deuda. La deuda total al 30 de junio de 2011 fue de $37,078 millones, en comparacin con $45,609 millones en el mismo periodo del ao anterior. La cifra correspondiente a 2011 incluye el crdito sindicado por $1,300 millones de dlares, utilizados para refinanciar las obligaciones existentes de $800 millones de dlares, el remanente ser para fondear parcialmente la adquisicin de Sara Lee, cuyo cierre se tiene previsto para el tercer trimestre. La cifra de 2010 incluye los recursos obtenidos a partir de la emisin de deuda senior antes mencionada. La deuda de largo plazo correspondi al 95% del total. El 100% de la deuda est denominada en dlares estadounidenses, manteniendo una cobertura econmica y contable natural, alineada con el slido flujo de efectivo en dlares de la Compaa. El vencimiento promedio es de 5.3 aos. La posicin de deuda neta fue menor que en el mismo periodo del ao anterior, al ubicarse en $27,946 millones a junio de 2011, comparado con $30,064 millones registrados en 2010, lo cual se debi al pago anticipado de $200 millones de dlares por la solida generacin de efectivo. La razn de deuda neta a UAFIDA fue de 1.9 veces, en comparacin con 1.8 veces a junio de 2010.

Otros acontecimientos El cierre de la adquisicin de North American Fresh Bakery, el negocio de panificacin de Sara Lee, anunciado en noviembre de 2010, se tiene previsto para el tercer trimestre de 2011, una vez que concluya el proceso de revisin regulatorio. An no se han determinado los hallazgos y recomendaciones finales de la autoridad correspondiente.

Informacin sobre la conferencia telefnica La conferencia telefnica del segundo trimestre de 2011 se llevar a cabo el viernes 22 de julio de 2011 a las 11:00 a.m. tiempo del este (10:00a.m. tiempo del centro). Para participar en la conferencia, favor de llamar a los siguientes nmeros telefnicos: desde Estados Unidos, al +1 (877)325-8253; desde otros pases, al +1 (973)935-8893; el cdigo de identificacin es: 80060853. Asimismo, puede acceder a la retransmisin de esta conferencia va Internet en el sitio web de Grupo Bimbo en

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Segundo Trimestre 2011

http://ir.grupobimbo.com. Si no puede participar en vivo, la repeticin de la conferencia telefnica estar disponible hasta el 29 de julio de 2011. Para acceder a la repeticin, favor de llamar a los siguientes nmeros telefnicos: desde Estados Unidos, al +1 (800) 642-1687; desde otros pases, al +1 (706)645-9291; el cdigo de identificacin es: 80060853.
Descripcin de la Compaa Por sus volmenes de produccin y ventas, Grupo Bimbo es una de las empresas de panificacin ms grandes del mundo. Lder en el continente americano, cuenta con 103 plantas y ms de 1000 centros de distribucin localizados estratgicamente en 17 pases de Amrica y Asia. Sus lneas de productos incluyen pan de caja, bollos, galletas, pastelitos, productos empacados, tortillas, botanas saladas y confitera, entre otras. Grupo Bimbo fabrica ms de 7,000 productos y tiene una de las redes de distribucin ms extensas del mundo, con ms de 42,000 rutas y una plantilla laboral superior a los 109,000 colaboradores. Desde 1980, las acciones de Grupo Bimbo cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) bajo la clave de pizarra BIMBO. Declaracin del futuro desempeo de las operaciones y resultados

Las declaraciones sobre el desempeo financiero y operativo esperado de Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. que contiene este reporte se basan en informacin financiera, niveles de operacin y condiciones de mercado vigentes a la fecha, as como en estimaciones del Consejo de Administracin de la Compaa en relacin con posibles acontecimientos futuros. Los resultados de la Compaa pueden variar con respecto a los expuestos en dichas declaraciones por diversos factores fuera del alcance de la Compaa, tales como: ajustes en los niveles de precios, variaciones en los costos de sus materias primas y cambios en las leyes y regulaciones, o bien por condiciones econmicas y polticas no previstas en los pases en los que opera. Consecuentemente, la Compaa no se hace responsable de las modificaciones en la informacin y sugiere a los lectores tomar las declaraciones con reserva. Asimismo, la Compaa no se obliga a publicar modificacin alguna derivada de las variaciones que pudieran tener dichos factores despus de la fecha de publicacin de ste documento.

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Segundo Trimestre 2011

ESTADO DE RESULTADOS
(MILLONES DE PESOS)

2010
1 TRIM 28,334 14,300 11,434 3,240 13,515 14,819 7,834 5,649 1,335 12,200 2,619 1,587 973 49 (124) (594) (494) (109) 9 1 0 1,902 603 1,299 29 1,270 % 100.0 50.5 40.4 11.4 47.7 52.3 54.8 49.4 41.2 43.1 9.2 11.1 8.5 1.5 (0.4) (2.1) (1.7) (0.4) 0.0 0.0 0.0 6.7 2.1 4.6 0.1 4.5 2 TRIM 28,828 14,062 12,202 3,297 13,380 15,448 7,935 6,149 1,363 12,734 2,714 1,579 1,121 14 (180) (547) (672) 100 25 23 0 2,010 720 1,290 32 1,257 % 100.0 48.8 42.3 11.4 46.4 53.6 56.4 50.4 41.3 44.2 9.4 11.2 9.2 0.4 (0.6) (1.9) (2.3) 0.3 0.1 0.1 0.0 7.0 2.5 4.5 0.1 4.4 3 TRIM 29,571 14,433 12,163 3,672 13,783 15,788 8,175 6,063 1,549 12,401 3,387 2,285 1,046 66 (260) (807) (732) (83) 8 27 0 2,346 806 1,539 44 1,495 % 100.0 48.8 41.1 12.4 46.6 53.4 56.6 49.8 42.2 41.9 11.5 15.8 8.6 1.8 (0.9) (2.7) (2.6) (0.3) 0.0 0.1 0.0 7.9 2.7 5.2 0.2 5.1 4 TRIM 30,431 15,075 12,075 3,999 14,640 15,792 8,477 5,814 1,500 13,118 2,674 2,561 598 (471) (386) (674) (676) (1) 3 36 0 1,649 233 1,416 43 1,372 % 100.0 49.5 39.7 13.1 48.1 51.9 56.2 48.1 37.5 43.1 8.8 17.0 5.0 (11.8) (1.3) (2.2) (2.2) (0.0) 0.0 0.1 0.0 5.4 0.8 4.7 0.1 4.5 ACUM 117,163 57,870 47,875 14,207 55,317 61,846 32,422 23,675 5,748 50,453 11,393 8,013 3,739 (342) (950) (2,623) (2,574) (94) 45 87 0 7,907 2,363 5,544 149 5,395 % 100.0 49.4 40.9 12.1 47.2 52.8 56.0 49.5 40.5 43.1 9.7 13.8 7.8 (2.4) (0.8) (2.2) (2.2) (0.1) 0.0 0.1 0.0 6.7 2.0 4.7 0.1 4.6 1 TRIM 29,332 15,331 11,017 3,710 14,289 15,042 8,016 5,575 1,451 12,681 2,361 1,574 891 (107) (161) (417) (507) 69 21 16 0 1,798 576 1,222 26 1,196 % 100.0 52.3 37.6 12.6 48.7 51.3 52.3 50.6 39.1 43.2 8.0 10.3 8.1 (2.9) (0.6) (1.4) (1.7) 0.2 0.1 0.1 0.0 6.1 2.0 4.2 0.1 4.1

2011
2 TRIM 29,999 15,323 11,492 3,968 14,555 15,444 8,088 5,825 1,530 13,154 2,290 1,406 1,035 (135) (202) (476) (470) (25) 18 (4) 0 1,608 527 1,080 27 1,054 % 100.0 51.1 38.3 13.2 48.5 51.5 52.8 50.7 38.6 43.8 7.6 9.2 9.0 (3.4) (0.7) (1.6) (1.6) (0.1) 0.1 (0.0) 0.0 5.4 1.8 3.6 0.1 3.5 ACUM 59,330 30,655 22,509 7,678 28,844 30,486 16,104 11,400 2,981 25,835 4,651 2,980 1,926 (242) (364) (894) (977) 45 39 12 0 3,406 1,104 2,302 53 2,249 % 100.0 51.7 37.9 12.9 48.6 51.4 52.5 50.6 38.8 43.5 7.8 9.7 8.6 (3.2) (0.6) (1.5) (1.6) 0.1 0.1 0.0 0.0 5.7 1.9 3.9 0.1 3.8

VENTAS NETAS MEXICO ESTADOS UNIDOS LATINOAMERICA COSTO DE VENTAS RESULTADO BRUTO MEXICO ESTADOS UNIDOS LATINOAMERICA GASTOS GENERALES UTILIDAD DE OPERACIN MEXICO ESTADOS UNIDOS LATINOAMERICA OTROS INGRESOS Y (GASTOS) NETOS RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO INTERESES PAGADOS (NETO) PERDIDA (GANANCIA) EN CAMBIOS RESULTADO POR POSICION MONETARIA PARTICIPACION EN ASOCIADAS PARTIDAS NO ORDINARIAS UTILIDAD ANTES DE LOS IMPUESTOS A LA UTILIDAD IMPUESTOS A LA UTILIDAD UTILIDAD ANTES DE OPERACIONES DISCONTINUADAS RESULTADO NETO MINORITARIO RESULTADO NETO MAYORITARIO UTILIDAD DE OPERACIN ANTES DE DEPRECIACIN Y AMORTIZACIN (UAFIDA) MEXICO ESTADOS UNIDOS LATINOAMERICA

3,572 2,009 1,346 207

12.6 14.0 11.8 6.4

3,602 1,977 1,449 177

12.5 14.1 11.9 5.4

4,292 2,684 1,388 231

14.5 18.6 11.4 6.3

4,002 2,957 1,015 45

13.2 19.6 8.4 1.1

15,468 9,628 5,197 660

13.2 16.6 10.9 4.6

3,219 1,972 1,180 64

11.0 12.9 10.7 1.7

3,161 1,804 1,333 40

10.5 11.8 11.6 1.0

6,380 3,776 2,513 103 1,167

10.8 12.3 11.2 1.3

En el clculo de las cifras consolidadas se han eliminado las operaciones entre las regiones Los porcentajes regionales de Utilidad Bruta, Utilidad de Operacin y UAFIDA estn calculados en base a las ventas de cada operacin

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

METODO INDIRECTO UTILIDAD (PERD) ANTES DE IMPUESTOS + (-) PARTIDAS SIN IMPACTO EN EL EFECTIVO + (-) PARTIDAS RELACIONADAS CON ACTIVIDADES DE INVERSION + (-) PARTIDAS RELACIONADAS CON ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO FLUJO DERIVADO DEL RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD FLUJOS GENERADOS O UTILIZADOS EN LA OPERACIN FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIN FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSION EFECTIVO EXCEDENTE (REQUERIDO) PARA APLICAR EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO FLUJO NETOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO INCREMENTO (DISMINUCION) NETO DE EFECTIVO Y DEMAS EQUIVALENTES DE EFECTIVO DIFERENCIA EN CAMBIOS EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO

2010

2011

3,912 1,817 1,164 6,893 (2,633) 4,260 (1,323) 2,937 7,610 10,547 16 4,982 15,545

3,406 1,716 977 6,099 (942) 5,157 (2,429) 2,728 3,047 5,775 40 3,317 9,132

BALANCE GENERAL
(MILLONES DE PESOS)

2010

2011

ACTIVO TOTAL ACTIVO CIRCULANTE Efectivo e Inversiones Temporales Cuentas y Documentos por Cobrar a Clientes (neto) Inventarios Otros Activos Circulantes Inmuebles, Planta y Equipo neto Activos Intangibles y Cargos Diferidos (neto) e Inv acciones en subsidiarias Otros Activos PASIVO TOTAL PASIVO CIRCULANTE Proveedores Deuda a Corto Plazo Otros Pasivos Circulantes Deuda a Largo Plazo Otros Pasivos Largo Plazo Sin Costo CAPITAL CONTABLE Capital Contable Minoritario Capital Contable Mayoritario

108,508 31,446 15,545 12,376 2,778 747 31,386

106,333 26,815 9,132 13,237 3,173 1,273 32,150

(2.0) (14.7) (41.3) 7.0 14.2 70.5 2.4

43,775 1,901 66,925 18,218 5,639 3,649 8,929 41,960 6,747 41,583 759 40,824

43,237 4,131 60,656 17,800 6,972 1,986 8,842 35,092 7,764 45,677 769 44,907

(1.2) 117.3 (9.4) (2.3) 23.6 (45.6) (1.0) (16.4) 15.1 9.8 1.4 10.0