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CMARA DE COMPENSACIN Es una institucin integrada por bancos de una misma plaza, que liquidan en ella las obligaciones

recprocas resultantes de los documentos de cada uno es tenedor, ya en su propio nombre, ya que en el de sus sucursales, agencias, clientes u otros bancos o banqueros, donde se cuenta con local, equipo y personales necesarios para que en el propio local y en las horas sealadas conforme a las normas que las regulan se lleve a cabo el procedimiento de compensacin. Las Cmaras de Compensacin pueden adoptar muy diversas formas; pueden ser asociaciones privadas de bancos; puede ser un organismo descentralizado, o puede ser una oficina dependiente del banco central. En la Cmara de Compensacin se hace el clculo de lo que cada banco adeuda o acredita con respecto a los dems, evitando as traslados de dinero efectivo, toda vez que la liquidacin se hace mediante cheque o adeudo en cuenta. Los objetivos de la Cmara de Compensacin es de proveer una manera rentable, confiable, segura y fcil de llevar a cabo las transacciones de comercializacin a nivel internacional. La cmara de compensacin ejerce el control y supervisin de los sistemas de compensacin y liquidacin, garantizando el buen trmino de las operaciones. Dentro de las principales funciones de la Cmara de Compensacin en un mercado de futuros y opciones encontramos las siguientes: Actuar como contraparte, siendo comprador para la parte vendedora y vendedor para la parte compradora Determinar diariamente los depsitos de garanta por posiciones abiertas. Liquidar diariamente las prdidas y ganancias. Liquidar los contratos al vencimiento.

La Cmara de Compensacin puede ser una entidad independiente a la Bolsa. Sin embargo, tambin existe la posibilidad de que sta sea un departamento de la Bolsa. Tradicionalmente se utiliza que la Cmara de Compensacin sea una entidad independiente. Las Cmaras de Compensacin son la clave para la integridad financiera de los intercambios de futuros y opciones y eliminan la necesidad de que los operadores sepan con certeza quines son las otras partes contratantes. Tambin conocida como Asociacin de Compensacin y, si est organizada de ese modo, como Compaa de Compensacin. La responsabilidad de la cmara conlleva un riesgo altsimo. Sin embargo, mediante una serie de mecanismos de control de riesgos y de supervisin, asegura el cumplimiento de las obligaciones que los operadores adquieren y logra eliminar, en algunos casos, y la disminucin en otros, de los riesgos que se corren al operar derivados. RIESGO PRINCIPAL El riesgo principal es aquel ocasionado por la posibilidad de entregar sin recibir. Este tipo de riesgo es eliminado en el momento que las transacciones son llevadas a cabo por medio de los sistemas de una Cmara de Compensacin utilizando la liquidacin DVP (Entrega contra Pago).

RIESGO LIQUIDEZ El riesgo liquidez ocurre cuando el retraso o incumplimiento de una operacin retrasa el flujo de pagos de otros participantes. Este tipo de riesgo es posible disminuirlo al utilizar una cmara de compensacin ya que el proceso de compensacin al ser multilateral reduce sustancialmente los flujos RIESGO CRDITO El riesgo crdito es aquel al cual se enfrenta cada participante del mercado OTC al enfrentar un posible incumplimiento por parte de cualquiera de sus contrapartes ocasionado por una mala administracin financiera. Este riesgo disminuye al realizar las operaciones utilizando una cmara de compensacin dado que ahora los operadores trasladan sus derechos a una contraparte solvente, que est especializada en administrar riesgos, entre ellos el de crdito. RIESGO DE MERCADO Es el riesgo ocasionado por las fluctuaciones del mercado. Este riesgo es ampliamente controlado por una cmara de compensacin al valuar las operaciones diariamente y no dejar que las prdidas se acumulen. Igualmente, el movimiento de los precios intrada es cubierto por un margen que cubre la mxima variacin esperada en un da. Adems, una Cmara de Compensacin otorga otros beneficios: Proporciona transparencia en la administracin y contencin del riesgo de contraparte. La Cmara acuerda seguir un proceso para liquidar sus obligaciones bien definido e informa a todos los Participantes sobre los procedimientos de administracin de riesgo que usar y los recursos con los que cuenta. Minimiza el uso del crdito y el fondeo de operaciones. La compensacin de operaciones disminuye en forma importante los volmenes de fondeo de operaciones y por tanto el requerimiento de crdito de los mismos. Minimiza la tasa de incumplimientos. El proceso de compensacin de obligaciones reduce el requerimiento de los recursos en la liquidacin de operaciones, disminuyendo significativamente la tasa de incumplimientos, asimismo elimina las cadenas de incumplimientos. CMO FUNCIONA LA CMARA DE COMPENSACIN? La diferencia fundamental entre la contratacin a plazo y la contratacin del los mercados organizados es la existencia de una Cmara de Compensacin. Su principal funcin es eliminar el "riesgo de contrapartida" de incumplimiento por alguna de las partes contratantes. As, la Cmara sirve de contrapartida en todas las transacciones para garantizar el buen fin de las operaciones.

1) Como acta la Cmara de Compensacin A su vez, la Cmara se va a proteger de posibles incumplimientos mediante dos mecanismos: 1.- Los depsitos de garantas 2.- La liquidacin diaria de prdidas y ganancias Los depsitos de garantas son unas cantidades de dinero o activos financieros que todos los participantes en un mercado de futuros han de depositar en el momento en que abren una posicin. Este depsito se cancela al vencimiento del contrato o al cerrar la posicin con una operacin contraria a la inicialmente efectuada. 2) Abrir Posicin Abrir una posicin (o tomar una posicin) en el mercado significa asumir un compromiso de compra o de venta en relacin al contrato negociado. Una posicin abierta compradora implica un compromiso de adquirir el activo subyacente al vencimiento. Una posicin abierta vendedora implica el compromiso de vender el activo en la fecha de vencimiento. 3) Cerrar Posiciones Para cerrar ambas posiciones se requiere la operacin contraria. Es decir, una posicin compradora (o larga) se cerrar vendiendo el mismo contrato (el futuro de igual fecha de vencimiento) y una vendedora (o corta) se cancelar comprando el mismo contrato.

4) Mantenimiento de posicin Se ha de mantener la posicin alcista o bajista hasta el vencimiento del contrato? La respuesta es no debido a que un comprador o vendedor de futuros puede: 1.- Mantener su posicin abierta (alcista o bajista) hasta el vencimiento. En este caso la Cmara se encarga de cerrar todas las posiciones de forma automtica. 2.- Cerrar su posicin antes del vencimiento realizando la operacin contraria para el mismo tipo y nmero de contratos.