Otros Ratios.

Ratios de Ciclos.

Interpretacin Estados Financieros.

Prof.: Oseas M. Chvez S. ochavez@vtr.net

Estos ndices se pueden encontrar clasificados en otros tipos, como pudiera ser en Liquidez o bajo la denominacin de Gestin o Actividad. Sin embargo lo relevante es poder interpretarlos correctamente de acuerdo a la realidad de la empresa.

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Otros Ratios.
Ratios de Ciclos. a. Perodo Promedio de Cobranza.
PPC = Cuentas x Cobrar * Das en el Ao = das Ventas Anuales al Crdito Ejemplo:

Otros Ratios.
Ventas Anuales al Crdito: $ 800.000 Cuentas por Cobrar: $ 45.000. PPC = (45.000 * 360) / 800.000 = 20,25 das. RCC = 800.000 / 45.000 = 17,778 veces. Adems, Si verificamos 360 / 20,25 das = 17,778 veces.

b. Rotacin de Cuentas por Cobrar.

RCC = Ventas Anuales al Crdito = veces Cuentas por Cobrar.

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Otros Ratios.
El primer ndice nos dice que las cuentas por cobrar estn circulando 20,25 das en la empresa, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo. El segundo ndice nos dice que las cuentas por cobrar rotan 17,778 veces en el ao. Esto es obvio, pues si 360 das del ao financiero lo dividimos por 20,25 das nos da como resultado 17,778 veces en el ao.
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Otros Ratios.
c. Ratio Rotacin de Cartera.
RC = Cuentas por Cobrar Promedio * 360 = das Ventas Totales Ejemplo:
Ventas Totales: $ 1.200.000 Cuentas por Cobrar Ao 1 y 2: $ 45.000 y $ 55.000 RC = (((45.000 + 55.000) / 2) * 360) / 1.200.000 = 15 das Rotacin Anual: 360 / 15 = 24 veces rota al ao.
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Otros Ratios.
El primer ndice nos dice que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 15 das. Por otro lado, esto significa que las Cuentas por cobrar promedio rotan 24 veces al ao. Se espera que estos ratios de Cuentas por Cobrar roten razonablemente, de forma tal que no implique costos financieros muy altos y que permita usar el crdito como estrategia de ventas.
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Otros Ratios.
La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por regla general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentran en cifras de 12 o ms veces al ao y de 30 das o menos el perodo de cobro. Sin embargo, siempre es necesario comparar con das pago para ver la relacin das pago/das cobro > 1.
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Otros Ratios.
d. Ratio Perodo Promedio Inventarios.
PPI = Inventario Promedio * 360 = das Costo de Ventas Ejemplo:

Otros Ratios.
Costo de Ventas: $ 700.000 Inventario Promedio: $ 25.000. PPI = (25.000 * 360) / 700.000 = 12,86 das. RI = 700.000 / 25.000 = 28 veces. Adems, Si verificamos 360 / 12,86 das = 28 veces.

e. Ratio Rotacin de Inventarios.

RI = Costo de Ventas = veces Inventario Promedio

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Otros Ratios.
El primer ndice nos dice que los inventarios van al mercado cada 12,86 das, lo que demuestra una rotacin aceptable de esta inversin. Por otro lado, esto significa que los inventarios promedio rotan 28 veces al ao. Se espera que estos ratios de Inventarios roten ms rpidamente, ya que a mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado o servicio. Mayor rotacin en inventarios es menor inversin.
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Otros Ratios.
Se puede calcular tambin la rotacin de inventarios en materia prima, productos en procesos y productos terminados de la misma forma. El segundo ndice nos indica la rapidez con que rota el costo de ventas con respecto al inventario promedio. Mientras ms alta la rotacin, ms eficiente ser el manejo de inventarios. No obstante, en ambos casos es necesario ver el tipo de empresa que se considera.

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Otros Ratios.
f. Ratio Perodo Promedio Proveedores.
PPP = Cuentas x Pagar Promedio * 360 = das Compras a Proveedores
Ejemplo:

Otros Ratios.
Compras a Proveedores: $ 500.000 Cuentas por Pagar Ao 1 y 2: $ 60.000 y 70.000 PPP = (((60.000 + 70.000) / 2) *360) / 500.000 = 46,8 das. RP = 500.000 / 65.000 = 7,692 veces. Adems, Si verificamos 360 / 46,8 das = 7,692 veces.

g. Ratio Rotacin de Proveedores.

RI = Compras a Proveedores Cuentas * Pagar Promedio = veces

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Otros Ratios.
El primer ndice nos dice que los pagos a los proveedores se producen en promedio cada 46,8 das, lo que demuestra una rotacin aceptable de este financiamiento. Por otro lado, esto significa que las cuentas por pagar promedio rotan 7,692 veces al ao. A la inversa de los ratios de cuentas por cobrar, en stos se espera una razn lenta, es decir, menor a 12, ojal 6, 5 4, si es posible, mientras menos mejor. Esto significa que estamos aprovechando al mximo el crdito de proveedores.
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Otros Ratios.
No olvidemos que las cuentas por pagar a proveedores son obligaciones a corto plazo, sin intereses y que financian el quehacer empresarial, por lo tanto, se requiere que sea razonable (no supere el endeudamiento promedio) y con una baja rotacin (varios das, meses para pagar).

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Otros Ratios.
h. Ratio Rotacin de Caja y Bancos a Ventas.
RCB = Caja y Bancos * 360 = das Ventas
Ejemplo:

Otros Ratios.
j. Ratio Rotacin de Ventas a Activo Fijo.
RVAF = Ventas Activo Fijo
Ventas: $ 1.200.000, Caja: $ 20.000, Activos Totales: $ 750.000, Activos Fijos: $ 300.000. RCB = (20.000 * 360) / 1.200.000 = 6 das RVAT = 1.200.000 / 750.000 = 1,6 veces RVAF = 1.200.000 / 300.000 = 4 veces
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= das

i. Ratio Rotacin de Ventas a Activos Totales.

RVAT = Ventas Activos Totales
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= veces

Otros Ratios.
El primer ndice nos da una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de venta. Interpretando este ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 6 das de venta. El segundo ndice tiene por objetivo medir la actividad en ventas de la empresa, es decir, cuantas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada. En este caso ser 1,6 veces e indica que tan productivos son los activos para generar ventas. Mientras ms veces, an mejor.
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Otros Ratios.
El tercer ndice mide la actividad de ventas de la empresa con respecto al activo inmovilizado, es decir, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo. En el presente ejemplo 4 veces. Se espera un valor alto, ojal superior a 5 veces.

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Otros Ratios.
Ratios de Solvencia. k. Cobertura de Gastos Financieros.
CCF = Utilidad antes de Intereses = veces Gastos Financieros
Ejemplo:

Otros Ratios.
Utilidad Antes de Intereses: $ 110.000 Gastos Financieros: $ 37.000 Utilidad Bruta: $ 350.000 Gastos Fijos: $ 230.000 CCF = 110.000 / 37.000 = 2,973 veces CGF = 350.000 / 230.000 = 1,522 veces.

l. Cobertura de Gastos Fijos.

CGF = Utilidad Bruta = veces Gastos Fijos

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Otros Ratios.
El primer ndice nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una dificultad para pagar sus gastos financieros. Se usa mucho en instituciones financieras para averiguar la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda. Se espera un valor alto, sobre 5. El segundo ndice permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento, y tambin medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de gastos fijos. Se espera un valor sobre 2.
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Otros Ratios.
Ratios de Rentabilidad. m. Utilidad por Accin.
UPA = Utilidad Neta N Acc. Comunes =%

n. Margen de Utilidad Bruta.

MUB = Ventas Costo de Ventas = % Ventas

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Otros Ratios.
Ejemplo: Utilidad Antes de Intereses: $ 110.000 Capital: $ 310.000 Valor Accin: $ 5 Ventas: $ 1.200.000 Costo de Ventas: $ 700.000 UPA = 110.000 / ( 310.000 / 5 ) = $ 1,774 MUB = ( 1.200.000 - 700.000 ) / 1.200.000 = 41,67%

Otros Ratios.
El primer ndice se utiliza para determinar la utilidad neta por accin comn. En el presente caso la UPA es de $ 1,774. El segundo ndice relaciona la utilidad bruta con el costo de ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad bruta por la venta efectuada despus de que la empresa a cubierto el costo de los bienes o servicios que produce y/o vende. Nos habla tambin de la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos o servicios. Se espera sobre 100%.
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