Escuela Bancaria y Comercial Campus Dinamarca Finanzas Corporativas Pamela Libertad Hernndez Hernndez M00136287 Capitulo 1: Introduccin a las

Finanzas Corporativas. El primer documento que debemos de entender al hablar de finanzas es el Balance general, que se encuentra compuesto por los apartados de activos fijos y circulantes, pasivos y capital contable. Los activos fijos son aquellos que habrn de durar mucho tiempo; por otro lado los activos circulantes son aquellos cuyo periodo de vida es relativamente ms corto. Para poder invertir en activos, una empresa debe de tener financiamiento, es decir, el dinero necesario para pagar la inversin. El financiamiento puede ser realizado por medio de emisin de bonos de deuda o acciones de capital. Las deudas a corto plazo se denominan pasivo circulante y tienen una duracin no mayo de un ao. Las deudas a largo plazo son aquellas que no tienen que reembolsar dentro de ese periodo. El capital contable representa la diferencia entre el valor de los activos y las deudas de las empresas. Conociendo esto, podemos ver que las finanzas estudian tres aspectos principales: Los tipos de inversin que realiza la empresa, la forma en que se obtiene el financiamiento para la empresa y por ltimo los flujos de efectivo de la misma. Los arreglos financieros determinan la manera de seccionar el valor de la empresa. Aquellas personas o instituciones que compran deudas se conoces acreedores, si poseen acciones entonces los denominaremos accionistas. Dentro de una empresa la actividad de las finanzas esta a cargo de de un funcionario de alto rango y algunos otros de menor jerarqua como el controlador y el tesorero. El trabajo ms importante de un administrador financiero es crear valor a partir de las actividades de presupuestos de capital, de financiamiento y de capital de trabajo neto, creando as ms flujos de efectivo que aquellos que utiliza. Para identificar los flujos de efectivo es necesario revisar los estados contables a fin de extraer esta informacin. Tambin se debe de considerar la periodicidad de dichos flujos, es decir que tan cercano a lejanos es el momento de la entrega de dicho efectivo. Por ltimo se considera el riego de los flujos de efectivo. Una empresa es una forma de organizar las actividades econmicas de muchos individuos, las principales formas de organizacin de una empresa son: Nombre Persona fsica Definicin Tipos Es un NA negocio propiedad de un individuo Ventaja Forma de organizacin ms barata. No paga impuestos corporativos sobre ingresos Desventajas Tiene responsabilidad ilimitada por las deudas y obligaciones del 1

Escuela Bancaria y Comercial Campus Dinamarca Finanzas Corporativas Pamela Libertad Hernndez Hernndez M00136287 negocio Esta limitada a la vida del nico propietario Los fondos de capital que puede obtener estn limitados a la riqueza personal de la persona fsica No requiere grandes Los socios generales inversiones econmicas tienen una Fcil de formar responsabilidad Los ingresos se gravan ilimitada sobre las como ingresos deudas personales de los socios Termina cuando el socio general fallece Es difcil obtener grandes cantidades de dinero Fcil transferencia a nuevos propietaria Vida ilimitada La responsabilidad de los accionistas est limitada al monto invertido en las acciones invertidas Ms complicado de fundar (requiere un contrato de incorporacin) El gobierno federal grava los ingresos corporativos.

Sociedad

Corporacin

Unin de General (Todos dos o ms comparten personas derechos y obligaciones por igual) Limitadas (Los derechos y obligaciones estn sujetos a la cantidad aportada por cada socio) Entidad legal que cuanta con casi los mismo derechos que una persona natural

La meta de la administracin financiera es maximizar el valor actual por accin del capital existente. El administrador financiero sirve mejor a los propietarios del negocio al identificar bienes y servicios que agregan valor a la empresa en tanto que stos son deseados y valuados en el mbito de libre mercado. Conociendo estos conceptos podemos entonces definir a las finanzas corporativas como el estudio de las relaciones entre las decisiones de negocios y el valor de las acciones de la empresa. La relacin existente entre los accionistas y los administradores se conoce como relacin de agencia y en ocasiones puede tener problemas de agencia, es decir, de diferencia entre los intereses de los accionistas y los administradores

Escuela Bancaria y Comercial Campus Dinamarca Finanzas Corporativas Pamela Libertad Hernndez Hernndez M00136287 Capitulo 2 Los estados financieros y Flujos de Efectivo El balance general es una fotografa del valor contable de una empresa en una fecha en particular, podemos decir que el Activo = Pasivo + Capital Contable y siempre debe mantener esta relacin. Los activos del Balance General se representan en un orden que se hace con base en la cantidad de tiempo que normalmente se requerira par que una empresa en marcha las convierta en efectivo. Mientras loas pasivo y el capital contable de los accionista se presente en le orden en el que se pagara a lo largo del tiempo. La liquidez se refiere a la facilidad y rapidez con la cual los activos se pueden convertir en efectivo sin una prdida significativa del valor; los activos circulantes son los ms liquidez. Los pasivos son obligaciones de la empres que requiere de un desembolso de efectivo dentro de un periodo estipulado que puede incluir un inters. El capital contable de los accionistas es un derecho residual y no fijo contra los activos de la empresa. El estado de resultados mide el desempeo a lo largo de un periodo especifico: Ingresos Gastos = Utilidades. Los impuestos pueden ser uno de los flujos de efectivo ms grandes que experimenta un empresario. El capital de trabajo neto es igual a los activos circulantes los pasivos circulantes. El flujo de efectivo ayuda a explicar el cambio en el efectivo contable y sus equivalentes. Existen diferentes flujos de efectivo: Flujo de operaciones: utilidades antes de Intereses + Depreciacin Impuestos. Mide el efectivo general a partir de las operaciones sin contar con los gastos de capital o las necesidades de capital de trabajo Flujo Total de efectivo de la empresa: Incluye los ajustes por los gastos de capital y los adiciones al capital de trabajo neto.

Escuela Bancaria y Comercial Campus Dinamarca Finanzas Corporativas Pamela Libertad Hernndez Hernndez M00136287 Capitulo 3: Anlisis de estados financieros y planeaciones a Largo Plazo. Cuando se deseas los roles financieros se pueden realizar por medio de convertir en porcentuales la partes de los balances generales, para evitar las diferencias de tamao y moneda al momento de compararlas. Las razones financieras con formas de comparar e investigar las relaciones que existen entre los elementos de la informacin financiera. Las principales categoras son: Razones de solvencia a corto plazo o Razones de liquidez: Facilidad de pago sin presiones excesivas Razones de solvencia a Largo Plazo o apalancamiento: Posibilidad de satisfaccin de las obligaciones d el empresa a largo plazo. Razones de administracin o rotacin de los activos. Nos dice la eficiencia de l uso de los activos. Razones de rentabilidad: Mide como la empresa utiliza eficientemente sus activos y la eficiencia de la administracin de sus operaciones. Razones de valor de mercado.: Precio del mercado por accin.

La ecuacin Du Pont permite descompones el ROE en sus tres elementos bsicos: Margen de utilidad, rotacin de los activos totales y apalancamiento financiero. Para analizar los estados financieros se pueden utilizar diferentes formas: Anlisis de tendencias en el tiempo, anlisis de grupos similares. Unos de los principales problemas para el anlisis de los estados financieros es que no existe una teora fundamental que ayude a identificar cuales son las cantidades que se deben de observar y que permita establecer puntos de comparacin y as como los diferentes procesos contables para obtener la informacin o la terminacin de los diferentes aos fiscales. La planeacin financiera a Largo Plazo representa otro uso de los estados financieros. Se pueden considerar dos tasas de crecimiento: interno (de la misma empresa y sus operaciones) y Sustentable (depende de cuatro factores principales: Margen de utilidad, poltica de dividendos, poltica financiera y rotacin de los activos totales) Los modelos de planeacin financiera no siempre proporcionan al usuario claves significativas acerca de las estrategias que generaran incrementos de valor y no debe considerarse un proceso meramente mecnico.

Escuela Bancaria y Comercial Campus Dinamarca Finanzas Corporativas Pamela Libertad Hernndez Hernndez M00136287 Capitulo 5 Como calcular los bonos Un bono es una cantidad que muestra que un prestario debe una suma especfica y para pagar el prstamo se obliga a hacer pagos de intereses y del principal en las fechas designadas. Los bonos de descuento puro prometen el pago en un fecha futura fija, la fecha en que se realiza el ultimo pago se llama fecha de vencimiento del bono. El pago al vencimiento recibe el nombre de valor nominal o a la par. Los bonos con cupones suponen fechas de pagos en pocas regulares o intermedias. Los bonos con cupones permiten relacionar los precios de los bonos con las tasas de inters. Las acciones se pueden valuar de diferentes formas: con crecimiento cero, con crecimiento constante o crecimiento diferencial. El precio de las acciones debe ser el mismo independientemente si se uso el modelo de crecimiento de los dividendos o la formula. La razn precio utilidad es una funcin de tres factores: el monto por la accin de las oportunidades, el riesgo de accin y el tipo de mtodo contable usado por la empresa.

Escuela Bancaria y Comercial Campus Dinamarca Finanzas Corporativas Pamela Libertad Hernndez Hernndez M00136287 Capitulo 6 El valor presente neto y otras reglas de inversin El valor presente neto es el valor actual del dinero ya que en un futuro este podra valer menos. De ah que la regla nos diga: que si el VPN es mayor a cero se debe de realizar el proyecto, de lo contrario se debe rechazar el proyecto. El VPN contiene tres atributos: Uso de flujo de efectivo del proyecto, uso de todos los flujos de efectivo del proyecto y por ultimo descuenta los flujos de efectivo de una manera adecuada. Existen otras formas para evaluar los proyectos: Periodo de recuperacin: donde se selecciona una fecha de corte y todo lo que se encuentra dentro de ella se realiza lo dems se deja fuera sin considerar si representa alguna ganancia o prdida. Mtodo de periodo de recuperacin descontado: Primero se descuentan los flujos de efectivo y posteriormente se debe preguntar cuanto tiempo se necesita para que los flujos de efectivo descontados sean iguala a la inversin inicial Mtodo de rendimiento contable promedio: Se define como el promedio de las utilidades de un proyecto despus de impuestos y preservacin entre el promedio del valor en libros de lo inversin durante su vida en libros, sin embargo su principal defecto es que no se trabaja con las materia prima adecuada. Tasa interna de rendimiento: Proporciona una sola cifra que resume los mritos de un proyecto. La cifra es interna o intrnseca al proyecto y no depende de otra cosa que no sean los flujos de efectivo del proyecto. la regla nos dice que si los TIR es mayor a la tasa de descuento se acepta el proyecto. La TIR modificada maneja el problema de TIR mltiples mediante la contribucin de flujos de efectivo hasta que solo se cambia el signo.

El ndice de rentabilidad es la razn del valor presente de los flujos de efectivo esperando a futuro despus de la inversin inicial entre el monto de la inversin inicial.

Escuela Bancaria y Comercial Campus Dinamarca Finanzas Corporativas Pamela Libertad Hernndez Hernndez M00136287 Capitulo 26 Financiamiento y planeacin a Corto plazo Las finanzas de corto plazo se ocupan de las actividades de operacin de le empresa en el corto plazo. El ciclo operativo es el periodo que transcurre en la llegada del inventario y la fecha en que se cobra el efectivo de las cuentas por cobrar. El ciclo del efectivo comienza cuando se paga el inventario adquirido y termina cuando se cobra el efectivo de las cuentas por cobrar. La poltica de financiamiento se compone por dos elementos: La magnitud de la inversin de las empresas en activos circulantes Financiamiento de activos circulantes

Para el endeudamiento a corto plazo es necesario considerar: las reservas en efectivo, la cobertura de vencimiento y la estructura de plazos El presupuesto de efectivo es la forma como se identifica la brecha entre el flujo de efectivo en el diagrama de tiempo del flujo de efectivo. Los desembolsos de efectivo se clasifican en cuatro: Pagos por cuentas por pagar Salarios, impuestos y otros gastos Gastos de capital Gastos de financiamiento a Largo plazo

El plan financiero a corto plazo puede ser con un prstamo sin garanta, con garanta u de otras fuentes como papel comercial o aceptacin bancaria.