INFORMACION GENERAL

Capacidad Instalada
mano de obra para capacidad de 60% a 100%
Salario mano de obra
Mano de obra indirecta
personal de ventas
Salario personal de ventas
Comision personal de ventas
Comision personal de ventas despues del ao 3
resto de la nomina

Costos
Costos variables totales primer ao
Costos fijos totales
Arriendo
precio por unidad
valor materia prima
ventas primer ao

Crecimientos
Produccion
Precio
costos

Inversiones
Compra de vehiculos
Valor de salvamento
Vida util vehiculos
compra de maquinaria(recurso propio)
Vida util maquinaria

500
25
$ 550,000
$ 15,000,000

unidades al dia
0perarios
mensulaes
semestrales

2 personas
$ 550,000 mensual
1.50% sobre las ventas
3.00%
$ 20,000,000 mensual

$ 200,000,000
$ 45,000,000 anuales
$ 200,000,000 anuales
$ 50,000
$ 12,000 unidad para el primer ao
90% de la produccion

11% anual
3.50% anual
2.30% anual

$ 250,000,000
20%
10 aos
$ 500,000,000
10 aos

credito para compra de maquinaria

plazo de credito
Incremento pagos anuales
tasa

$ 25,000,000
8 aos
2%
1.30% efectivo mensual

estudios de puesta en marcha

Tiempo de amortizacion de estudios

$ 80,000,000 se amortizan
10 aos

Impuesto de renta

33%

costo de capital
tasa de reinversion
HORIZONTE TEMPOTAL

15% EA
12% EA
10 aos

mano de obra para capacidad de 60% a 100%

Salario mano de obra
Mano de obra indirecta

personal de ventas
salario mensual personal de ventas

25 operarios
$ 1,198,000 mensulaes
$ 15,000,000 semestrales

8
$ 986,000

supuestos
arriendo se supone en 200.000.000
maquinaria 500.000.000
costo materia prima 15000
el arrendamiento se considero como un costo fijo
los vehiculos y la maquinaria fueron comprados el 1 de enero de 2012 por lo tanto la depreciacion fue registrada pa
mano de obra directa esta en costo fijo porque la empresa empieza produciendo 80% y como los trabajadores son s
para costos variables de primer semestre se calculan los costos de materia prima y se le suma los 200000000 para e
disponible para caja 30.000.000

supuestos

2012 por lo tanto la depreciacion fue registrada para 12 meses

eza produciendo 80% y como los trabajadores son siempre 10 cuando la empresa produce entre 60% y 100%
de materia prima y se le suma los 200000000 para el primer semestre mencionados en el enunciado, quizas por perdidas en materia prima por no tene

quizas por perdidas en materia prima por no tener procesos estandarizados.

2012

INFORMACION GENERAL
Capacidad Instalada
mano de obra para capacidad de 60% a 100%
Salario mano de obra anual
total costo salario operarion anual
Mano de obra indirecta annual
Capacidad maxima
produccion diaria
produccion anual
personal de ventas
Salario total anual personal de ventas
Comision personal de ventas
Comision personal de ventas despues del ao 3
resto de la nomina anual

Costos variables totales anuales

Costos fijos totales anuales
Arriendo
precio por unidad
valor materia prima
ventas UNIDADES

500
25
$ 1,198,000
$ 15,000,000
625
500

Inversiones
Compra de vehiculos

500
180000

8
$ 986,000
1.50%
3.00%

$ 94,656,000
1.5%
$ 121,500,000

$ 20,000,000

$ 240,000,000

$ 200,000,000
$ 45,000,000
$ 200,000,000

$ 500,040,000
$ 700,040,000
$ 45,000,000
$ 200,000,000

$ 50,000
$ 2,778

$ 50,000
$ 2,778

90%
98%

162000

Ventas anuales en pesos

diferencia de produccion y ventas
costos materia prima de productos vendidos
costos mano de obra directa
costo mano obra productos vendidos
costo mano de obra productos que no se vendieron
Crecimientos
Produccion
Precio
costos

$ 14,376,000
$ 359,400,000
$ 30,000,000

$ 8,100,000,000
18000
$ 450,036,000
$ 1,997
$ 323,460,000
$ 35,940,000

11%
3.50%
2.30%

$ 250,000,000

$ 250,000,000

Deprecuacion de vehiculos
Valor de salvamento
Vida util vehiculos
compra de maquinaria(recurso propio)
Vida util maquinaria
Depreciacion maquinaria
DISPONIBLE PARA CAJA

20%
10
$ 500,000,000
10

$ 300,000,000

$ 25,000,000
8
2%
1.30%

estudios de puesta en marcha

Tiempo de amortizacion de estudios

$ 80,000,000
10

Impuesto de renta

33%

costo de capital
tasa de reinversion
HORIZONTE TEMPOTAL

15%
12%
10

dias de las ventas

dias de los costos
dias de los costos
cartera
inventario
proveedores

Capital de trabajo
variacion capital de trabajo

$ 500,000,000
$ 50,000,000

credito para compra de maquinaria

plazo de credito
Incremento pagos anuales
tasa mensual

rotacion de cartera
rotacion de inventario
rotacion de proveedores

$ 25,000,000
$ 50,000,000

tasa annual

30
25
30
$ 675,000,000
$ 72,812,222
$ 87,374,667
$ 660,437,556

2013

2014

2015

2016

2017

$ 14,706,648
$ 367,666,200
$ 30,000,000

$ 15,044,901
$ 376,122,523
$ 30,000,000

$ 15,390,934
$ 384,773,341
$ 30,000,000

$ 15,744,925
$ 393,623,127
$ 30,000,000

$ 16,107,058
$ 402,676,459
$ 30,000,000

555
199800

616
221778

625
225000

625
225000

625
225000

$ 94,656,000
1.5%
$ 151,992,855

$ 94,656,000
3%
$ 349,233,983

$ 94,656,000
3%
$ 366,708,437

$ 94,656,000
3%
$ 379,543,232

$ 94,656,000
3%
$ 392,827,246

$ 240,000,000

$ 240,000,000

$ 240,000,000

$ 240,000,000

$ 240,000,000

$ 567,810,421
$ 46,035,000
$ 204,600,000

$ 644,765,768
$ 47,093,805
$ 209,305,800

$ 669,178,009
$ 48,176,963
$ 214,119,833

$ 684,569,104
$ 49,285,033
$ 219,044,590

$ 700,314,193
$ 50,418,588
$ 224,082,615

$ 51,750
$ 2,842

$ 53,561
$ 2,907

$ 55,436
$ 2,974

$ 57,376
$ 3,043

$ 59,384
$ 3,113

195804

217342

220500

220500

220500

$ 10,132,857,000
3996
$ 556,454,213
$ 1,840
$ 360,312,876
$ 7,353,324

$ 11,641,132,764
4435.56
$ 631,870,452
$ 1,696
$ 368,600,072
$ 7,522,450

$ 12,223,614,572
4500
$ 655,794,449
$ 1,710
$ 377,077,874
$ 7,695,467

$ 12,651,441,082
4500
$ 670,877,721
$ 1,749
$ 385,750,665
$ 7,872,463

$ 13,094,241,520
4500
$ 686,307,909
$ 1,790
$ 394,622,930
$ 8,053,529

$ 25,000,000

$ 25,000,000

$ 25,000,000

$ 25,000,000

$ 25,000,000

$ 50,000,000

$ 50,000,000

$ 50,000,000

$ 50,000,000

$ 50,000,000

30
25
30

30
25
30

30
25
30

30
25
30

30
25
30

$ 844,404,750
$ 83,152,923
$ 99,783,507

$ 970,094,397
$ 89,365,981
$ 107,239,177

$ 1,018,634,548
$ 92,025,633
$ 110,430,760

$ 1,054,286,757
$ 94,094,306
$ 112,913,167

$ 1,091,186,793
$ 96,210,559
$ 115,452,670

$ 827,774,165
$ 167,336,610

$ 952,221,201
$ 124,447,035

$ 1,000,229,421
$ 48,008,220

$ 1,035,467,896
$ 35,238,475

$ 1,071,944,682
$ 36,476,786

16.77%

2018

2019

2020

2021

$ 16,477,521
$ 411,938,018
$ 30,000,000

$ 16,856,504
$ 421,412,592
$ 30,000,000

$ 17,244,203
$ 431,105,082
$ 30,000,000

$ 17,640,820
$ 441,020,499
$ 30,000,000

625
225000

625
225000

625
225000

625
225000

$ 94,656,000
3%
$ 406,576,199

$ 94,656,000
3%
$ 420,806,366

$ 94,656,000
3%
$ 435,534,589

$ 94,656,000
3%
$ 450,778,300

$ 240,000,000

$ 240,000,000

$ 240,000,000

$ 240,000,000

$ 716,421,419
$ 51,578,216
$ 229,236,515

$ 732,899,112
$ 52,764,515
$ 234,508,955

$ 749,755,792
$ 53,978,099
$ 239,902,661

$ 767,000,175
$ 55,219,595
$ 245,420,422

$ 61,463
$ 3,184

$ 63,614
$ 3,257

$ 65,840
$ 3,332

$ 68,145
$ 3,409

220500

220500

220500

220500

$ 13,552,539,973
4500
$ 702,092,991
$ 1,831
$ 403,699,258
$ 8,238,760

$ 14,026,878,872
4500
$ 718,241,130
$ 1,873
$ 412,984,341
$ 8,428,252

$ 14,517,819,633
4500
$ 734,760,676
$ 1,916
$ 422,482,980
$ 8,622,102

$ 15,025,943,320
4500
$ 751,660,171
$ 1,960
$ 432,200,089
$ 8,820,410

$ 25,000,000

$ 25,000,000

$ 25,000,000

$ 25,000,000

$ 50,000,000

$ 50,000,000

$ 50,000,000

$ 50,000,000

30
25
30

30
25
30

30
25
30

30
25
30

$ 1,129,378,331
$ 98,375,485
$ 118,050,582

$ 1,168,906,573
$ 100,590,204
$ 120,708,245

$ 1,209,818,303
$ 102,855,862
$ 123,427,035

$ 1,252,161,943
$ 105,173,630
$ 126,208,356

$ 1,109,703,234
$ 37,758,553

$ 1,148,788,532
$ 39,085,298

$ 1,189,247,130
$ 40,458,598

$ 1,231,127,217
$ 41,880,087

monto
interes
plazo
cuota

$ 250,000,000
16.77%
8
$ 55,850,352
periodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8

AMORTIZACION MAQUINARIA

saldo inicial
250,000,000
250,000,000
236,062,592
218,671,546
197,225,513
171,021,880
139,239,785
100,920,281
54,943,178

cuota
55,850,352
56,967,359
58,106,706
59,268,840
60,454,217
61,663,301
62,896,568
64,154,499

intereses
41,912,944
39,576,313
36,660,673
33,065,208
28,672,122
23,343,797
16,919,464
9,211,321

abono a capital
13,937,408
17,391,046
21,446,033
26,203,633
31,782,095
38,319,504
45,977,103
54,943,178

AMORTIZACION ESTUDIOS DEL PROYECTO

AOS
VALORES
VALOR
PERIODO DE ESTUDIO

1
$ 8,000,000
$ 80,000,000
10

2
$ 8,000,000

3
$ 8,000,000

4
$ 8,000,000

2%

sado final
250,000,000
236,062,592
218,671,546
197,225,513
171,021,880
139,239,785
100,920,281
54,943,178
(0)
TIR

FLUJO
250,000,000
-55850351.98
-56967359.02
-58106706.20
-59268840.32
-60454217.13
-61663301.47
-62896567.50
-64154498.85
16.77%

5
$ 8,000,000

6
$ 8,000,000

0.3390741
-0.6609259
-14.77% 4.47624753
$ 55,850,352

0 13937407.9 17391046.1

7
$ 8,000,000

8
$ 8,000,000

9
$ 8,000,000

10
$ 8,000,000

21446033.1 26203632.8 31782095.2 38319504.2 45977103.2 54943177.5

ER

aos
VENTAS
INGRESO POR OPERACIONES
COSTOS FIJOS ( PRODUCCION U OPERACIN )
COSTOS VARIABLES

2012

2013

8,100,000,000

10,132,857,000

598,460,000
450,036,000

640,947,876
556,454,213

COSTO MERCANCIA VENDIDA (CMV)

(1,048,496,000)

(1,197,402,089)

UTILIDAD BRUTA

7,051,504,000

8,935,454,911

8,000,000
75,000,000
240,000,000
216,156,000

8,000,000
75,000,000
240,000,000
246,648,855

6,512,348,000

8,365,806,056

GASTOS FINAN.
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

41,912,944
6,470,435,056

39,576,313
8,326,229,743

IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS

2,135,243,568

2,747,655,815

4,335,191,487

5,578,573,928

AMORTIZACION DE DIFERIDOS
DEPRECIACION
GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION
GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS
UTILIDAD OPERACIONAL

UTILIDAD - PERDIDA NETA

2014

2015

2016

2017

2018

11,641,132,764

12,223,614,572

12,651,441,082

13,094,241,520

13,552,539,973

654,999,677
631,870,452

669,374,670
655,794,449

684,080,287
670,877,721

699,124,134
686,307,909

714,513,989
702,092,991

(1,286,870,129)

(1,325,169,119)

(1,354,958,009)

(1,385,432,043)

(1,416,606,980)

10,354,262,635

10,898,445,453

11,296,483,073

11,708,809,477

12,135,932,993

8,000,000
75,000,000
240,000,000
443,889,983

8,000,000
75,000,000
240,000,000
461,364,437

8,000,000
75,000,000
240,000,000
474,199,232

8,000,000
75,000,000
240,000,000
487,483,246

8,000,000
75,000,000
240,000,000
501,232,199

9,587,372,652

10,114,081,016

10,499,283,841

10,898,326,231

11,311,700,794

36,660,673
9,550,711,979

33,065,208
10,081,015,808

28,672,122
10,470,611,719

23,343,797
10,874,982,434

16,919,464
11,294,781,330

3,151,734,953

3,326,735,217

3,455,301,867

3,588,744,203

3,727,277,839

6,398,977,026

6,754,280,592

7,015,309,852

7,286,238,231

7,567,503,491

2019

2020

2021

14,026,878,872

14,517,819,633

15,025,943,320

730,257,811
718,241,130

746,363,740
734,760,676

762,840,106
751,660,171

(1,448,498,940)

(1,481,124,416)

(1,514,500,278)

12,578,379,932

13,036,695,217

13,511,443,042

8,000,000
75,000,000
240,000,000
515,462,366

8,000,000
75,000,000
240,000,000
530,190,589

8,000,000
75,000,000
240,000,000
545,434,300

11,739,917,566

12,183,504,628

12,643,008,743

9,211,321
11,730,706,244

12,183,504,628

12,643,008,743

3,871,133,061

4,020,556,527

4,172,192,885

7,859,573,184

8,162,948,100

8,470,815,858

aos

2012

FLUJO DE CAJA
ingresos operacionales
ingresos financieros
costos operacionales
intereses sobre creditos recibidos
diferidos
depreciacion
GANANCIAS NETAS GRAVABLES
impuesto de renta (33%)
venta de activos fijos
impuesto en utilidades por venta de activos fijos
GANANCIAS NETAS GRAVABLES
diferidos
depreciacion
valor de salvamento (activos no vendidos)
inversiones financieras
inversion inicial
variacion de capital de trabajo
ingresos por emision de bonos o acciones
dividendos pagados
creditos recibidos
amortizacion de creditos y/o prestamos

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

TIR
impuesto de renta
impuesto por venta de activos
inflacion
VNA
PAGO
TIRM

FLUJO DE CAJA
AO
ingresos operacionales
ingresos financieros
costos operacionales
intereses sobre creditos recibidos
diferidos
depreciacion
GANANCIAS NETAS GRAVABLES
impuesto de renta (33%)

(1,710,437,556)

8,100,000,000
1,089,440,000
41,912,944
8,000,000
75,000,000
6,885,647,056
2,135,243,568
4,750,403,487
8,000,000
75,000,000
-

250,000,000
(1,460,437,556)

13,937,408
4,819,466,080

354.63%
33%
10%
2.3%
77,086,911,906
$ 15,359,726,190.43
57%

2011

2012
8,100,000,000
1,822,540,000
251,477,664
8,000,000
325,000,000
5,692,982,336
1,878,684,171

venta de activos fijos

impuesto en utilidades por venta de activos fijos
GANANCIAS NETAS GRAVABLES
diferidos
depreciacion
valor de salvamento (activos no vendidos)
inversiones financieras
inversion inicial
variacion de capital de trabajo
ingresos por emision de bonos o acciones
dividendos pagados
creditos recibidos
amortizacion de creditos y/o prestamos
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

3,814,298,165
8,000,000
325,000,000
(5,906,457,778)
1,500,000,000
(4,406,457,778)

83,624,447
4,063,673,717

2013

2014

2015

2016

10,132,857,000
965,476,621
39,576,313
8,000,000
75,000,000
9,044,804,066
2,747,655,815
6,297,148,251
8,000,000
75,000,000
167,336,610

11,641,132,764
1,050,888,290
36,660,673
8,000,000
75,000,000
10,470,583,801
3,151,734,953
7,318,848,848
8,000,000
75,000,000
124,447,035

12,223,614,572
1,083,951,350
33,065,208
8,000,000
75,000,000
11,023,598,014
3,326,735,217
7,696,862,798
8,000,000
75,000,000
48,008,220

12,651,441,082
1,108,192,231
28,672,122
8,000,000
75,000,000
11,431,576,729
3,455,301,867
7,976,274,862
8,000,000
75,000,000
35,238,475

17,391,046
6,195,420,595

21,446,033
7,255,955,780

26,203,633
7,705,650,945

31,782,095
7,992,254,292

HORIZONTE TEMPOTAL
costo de capital
tasa de reinversion

2013
10,132,857,000
1,743,826,276
237,457,877
8,000,000
325,000,000
7,818,572,847
2,580,129,039

2014
11,641,132,764
2,041,575,280
219,964,039
8,000,000
325,000,000
9,046,593,446
2,985,375,837

10
15%
12%

2015
12,223,614,572
2,107,556,213
198,391,245
8,000,000
325,000,000
9,584,667,114
3,162,940,148

2016
12,651,441,082
2,160,430,507
172,032,732
8,000,000
325,000,000
9,985,977,843
3,295,372,688

5,238,443,807
8,000,000
325,000,000
(171,038,425)
104,346,277
5,296,059,106

6,061,217,609
8,000,000
325,000,000
(124,413,310)
128,676,199
6,141,128,100

6,421,726,966
8,000,000
325,000,000
(47,988,806)
157,221,797
6,549,516,363

6,690,605,155
8,000,000
325,000,000
(35,221,276)
190,692,571
6,797,691,308

2017

2018

2019

2020

13,094,241,520
1,132,990,652
23,343,797
8,000,000
75,000,000
11,854,907,070
3,588,744,203
8,266,162,867
8,000,000
75,000,000
36,476,786

13,552,539,973
1,158,359,437
16,919,464
8,000,000
75,000,000
12,294,261,071
3,727,277,839
8,566,983,233
8,000,000
75,000,000
37,758,553

14,026,878,872
1,184,311,704
9,211,321
8,000,000
75,000,000
12,750,355,846
3,871,133,061
8,879,222,786
8,000,000
75,000,000
39,085,298

14,517,819,633
1,210,860,874
8,000,000
75,000,000
13,223,958,759
4,020,556,527
9,203,402,232
8,000,000
75,000,000
40,458,598

38,319,504
8,274,366,577

45,977,103
8,566,247,577

54,943,178
8,868,194,310

9,245,943,633

aos
EA
EA

2017
13,094,241,520
2,214,674,927
140,062,784
8,000,000
325,000,000
10,406,503,809
3,434,146,257

2018
13,552,539,973
2,270,326,378
101,516,786
8,000,000
325,000,000
10,847,696,809
3,579,739,947

2019
14,026,878,872
2,327,422,799
55,267,928
8,000,000
325,000,000
11,311,188,146
3,732,692,088

2020
14,517,819,633
2,386,003,199
8,000,000
325,000,000
11,798,816,433
3,893,609,423

6,972,357,552
8,000,000
325,000,000
(36,459,192)
229,917,025
7,038,981,335

7,267,956,862
8,000,000
325,000,000
(37,740,554)
275,862,619
7,287,353,690

7,578,496,058
8,000,000
325,000,000
(39,066,885)
329,659,065
7,542,770,107

7,905,207,010
8,000,000
325,000,000
(40,439,762)
8,197,767,248

2021

15,025,943,320
1,238,020,674
8,000,000
75,000,000
13,704,922,646
4,172,192,885
9,532,729,761
8,000,000
75,000,000
50,000,000
41,880,087

9,623,849,674

2021
15,025,943,320
2,446,107,688
8,000,000
325,000,000
12,246,835,632
4,041,455,758

8,205,379,873
8,000,000
325,000,000
650,000,000
(41,860,817)
9,146,519,056

ANEXO 1: FLUJOS DEL PROYECTO Y DEL

2012

2013

2014

1. Desembolso Inicial de la inversin

Costo del nuevo activo
Embarques e instalaciones
Imprevistos
Gastos preoperativos
Inversion en KTNO (Capital trabajo neto)
Inversin Inicial

2. Flujo de efectivo operativo adicional

Ingreso por ventas
Costos de produccin

8,100,000,000

10,132,857,000

11,641,132,764

-904,440,000

-981,511,621

-1,067,982,095

Depreciacin del nuevo equipo

-75,000,000

-75,000,000

-75,000,000

depreciacion de maquinaria

-50,000,000

-50,000,000

-50,000,000

depreciacion de vehiculos

-25,000,000

-25,000,000

-25,000,000

-686,156,000

-721,248,855

-923,195,783

94,656,000

94,656,000

94,656,000

comision del personal

121,500,000

151,992,855

349,233,983

arriendo

200,000,000

204,600,000

209,305,800

Gasto administrativo
salario personal de ventas

mano de obra indirecta

30,000,000

30,000,000

30,000,000

240,000,000

240,000,000

240,000,000

Utilidad antes de impuestos (UAI)

7,950,000,000

9,982,857,000

11,491,132,764

Impuestos (33%)

2,623,500,000

3,294,342,810

3,792,073,812

Utilidad Neta

5,326,500,000

6,688,514,190

7,699,058,952

75,000,000

75,000,000

75,000,000

otros salarios
Diferidos

Adicin de la depreciacin
Adicin Diferidos
Flujos de efectivos operativos adicionales

5,401,500,000

6,763,514,190

7,774,058,952

4. Otros Flujos de efectivo y valor residual

KTNO
Reinversin
Valor Salvamento
Rendimiento del CTN
Flujo efectivo terminal

5. Flujo del proyecto (Sin Financiamiento)

5,401,500,000

6,763,514,190

7,774,058,952

WACC USD
TIR Proyecto
VPN Proyecto

#NUM!

TIR > Wacc, el proyecto financieramente es viable.

83,472,534,053 VP>0, el proyecto es financieramente viable

6. Flujos del Prstamo

Prstamo Bancos
Prstamo Proveedores
Prstamo Clientes
Amortizacin Capital
Gastos financieros (interes)
Ahorro fiscal (interes)

Interes diferido
Ahorro fiscal inters diferido
Flujos de la financiacin

7. Flujo del proyecto (Con Financiamiento)

5,401,500,000

6,763,514,190

7,774,058,952

Ks
TIR

#NUM!

TIR > Ks, el proyecto es financieramente viable

WACC USD
VPN

FLUJO DE CAJA
ingresos operacionales
ingresos financieros
costos operacionales
intereses sobre creditos recibidos
diferidos
depreciacion
GANANCIAS NETAS GRAVABLES
impuesto de renta (33%)
venta de activos fijos
impuesto en utilidades por venta de activos fijos
GANANCIAS NETAS GRAVABLES
diferidos
depreciacion
valor de salvamento (activos no vendidos)
inversiones financieras
inversion inicial
variacion de capital de trabajo
ingresos por emision de bonos o acciones

83,472,534,053 Si VP>0, el proyecto es financieramente viable

dividendos pagados
creditos recibidos
amortizacion de creditos y/o prestamos

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

FLUJOS DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA

2015

2016

2017

2018

2019

2020

12,223,614,572

12,651,441,082

13,094,241,520

13,552,539,973

14,026,878,872

14,517,819,633

-1,102,128,312

-1,127,477,264

-1,153,409,241

-1,179,937,653

-1,207,076,219

-1,234,838,972

-75,000,000

-75,000,000

-75,000,000

-75,000,000

-75,000,000

-75,000,000

-50,000,000

-50,000,000

-50,000,000

-50,000,000

-50,000,000

-50,000,000

-25,000,000

-25,000,000

-25,000,000

-25,000,000

-25,000,000

-25,000,000

-945,484,271

-963,243,822

-981,565,861

-1,000,468,714

-1,019,971,321

-1,040,093,250

94,656,000

94,656,000

94,656,000

94,656,000

94,656,000

94,656,000

366,708,437

379,543,232

392,827,246

406,576,199

420,806,366

435,534,589

214,119,833

219,044,590

224,082,615

229,236,515

234,508,955

239,902,661

30,000,000

30,000,000

30,000,000

30,000,000

30,000,000

30,000,000

240,000,000

240,000,000

240,000,000

240,000,000

240,000,000

240,000,000

12,073,614,572

12,501,441,082

12,944,241,520

13,402,539,973

13,876,878,872

14,367,819,633

3,984,292,809

4,125,475,557

4,271,599,702

4,422,838,191

4,579,370,028

4,741,380,479

8,089,321,763

8,375,965,525

8,672,641,818

8,979,701,782

9,297,508,844

9,626,439,154

75,000,000

75,000,000

75,000,000

75,000,000

75,000,000

75,000,000

8,164,321,763

8,164,321,763

8,450,965,525

8,450,965,525

8,747,641,818

8,747,641,818

9,054,701,782

9,054,701,782

9,372,508,844

9,372,508,844

9,701,439,154

9,701,439,154

cieramente es viable.

ramente viable

ncieramente viable

cieramente viable

8,164,321,763

8,450,965,525

8,747,641,818

9,054,701,782

9,372,508,844

9,701,439,154

2021

15,025,943,320
-1,263,240,269
-75,000,000
-50,000,000
-25,000,000
-1,060,854,722
94,656,000
450,778,300
245,420,422
30,000,000
240,000,000

14,875,943,320
4,909,061,295
9,966,882,024
75,000,000
10,041,882,024

10,041,882,024

10,041,882,024