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Repblica de Colombia

Departamento Nacional de Planeacin












ESTUDIO DE CASO: ANLISIS
DE LA INDUSTRIA MILITAR
Documento DIFP-SPSD-46










Direccin de Inversiones y Finanzas Pblicas
Subdireccin de Programacin y Seguimiento Presupuestal del
Sector Descentralizado








Bogot, D.C. Octubre 15 de 2004








2
Introduccin

Indumil como resultado de la diversificacin de sus productos y la mayor
demanda de estos, ha registrado un auge en el desarrollo de sus actividades.
Lo cual ha permitido el crecimiento sostenido de la empresa.

El objetivo del documento es conocer la estructura de la Industria Militar y el
papel que desempea Indumil dentro de esta; por medio de un anlisis de la
situacin financiera y presupuestal de la empresa y de las caractersticas de la
empresa frente a la Industria Militar.

En la primera parte, se describe brevemente el papel del gasto militar y la
estructura de la Industria Militar; destacando las principales diferencias entre
diferentes pases.

En la segunda parte, se presenta un anlisis de la situacin financiera de la
empresa, con base en los presupuestos de los aos 1999 a 2004 y de los
estados financieros entre 1999 y 2003, analizando los factores mas relevantes
que afectan a la empresa.

En la tercera parte, se analiza el papel que desempea la investigacin militar
dentro de la industria militar, as como la relevancia del sector minero dentro
de Indumil.

En la parte final, se presentan las conclusiones y recomendaciones.

Antecedentes

La Industria Militar, Indumil, es una Empresa Industrial y Comercial del Estado,
vinculada al Ministerio de Defensa Nacional, creada y reglamentada mediante
los Decretos 3135 Bis de 1954 y 0574 de 1955 y modificada mediante Decretos
Nos. 2346 de 1971, 1684 de 1985 y 2069 de 1994.

Indumil tiene como objetivo desarrollar la poltica general del Gobierno en
materia de importacin, fabricacin, produccin y comercializacin de armas,
municiones y explosivos con destino a las Fuerzas Militares y particulares.
Adicionalmente, de acuerdo con su capacidad disponible, atiende la fabricacin
de piezas y partes para la industria nacional.

La Industria Militar tiene su origen en 1908, ao en que se organiz el "Taller
Nacional de Artes Mecnicas, la cual dependa del Ministerio de Guerra.

En el ao 1954 se crea la Industria Militar como ente autnomo, iniciando su
produccin de armamento y municin de pequeo calibre en la fabrica "General
Jose Maria Crdova. En el ao 1964 inicia operaciones, la fabrica de
municiones pesadas de artillera para las Fuerzas Militares "Santa Barbara,
mientras que en 1968 la fabrica de explosivos "Antonio Ricaurte, se incorpora
como tercera Unidad Operativa de la Industria Militar.

La junta directiva de la empresa esta constituida por el Ministro de Defensa
Nacional, el Ministro de Comercio, Industria y Turismo, el Director del
Departamento Nacional de Planeacin , el Comandante General de las Fuerzas
Militares, el Jefe de Estado Mayor Conjunto y el Intendente General del Ejrcito.

3
El sistema organizacional de la empresa, presenta las siguientes caractersticas:

JUNTA
D!RECT!vA
GERENC!A
GENERAL
OF!C!NA DE
CONTROL !NTERNO
OF!C!NA DE
PLANEAC!ON
SECRETARA
GENERAL
OF!C!NA DE
!NFORNAT!CA
OF!C!NA JURD!CA D!RECC!ON DE
SEGUR!DAD
SUBGERENC!A
ADN!N!STRAT!vA
SUBGERENC!A
F!NANC!ERA
SUBGERENC!A
CONERC!AL
SUBGERENC!A
TCN!CA
D!RECC!ON
FABR!CA
D!v.
PERSONAL
FCA JOS NARA CORDOvA
FCA DE EXPLOS!vOS
FCA STA BARBARA
INDUSTRIA MILITAR
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL ACTUAL
D!v. SERv
GRALES.
D!v.
ADQU!S!C.
D!v. CON-
TAB!L!DAD.
D!v.OPER.
F!NANC!ER
D!v. PRESU-
PUESTO
D!v.ALNAC.
CONERC!AL
D!v.
NERCADEO
D!v. !NG.
!NDUSTR!AL
D!v. !Nv.
Y DESA
RROLLO
OF!C!NA
!NG.!ND.
D!v.
ADN!N!STR.
D!v.
PRODUCC!ON
JUNTA
D!RECT!vA
GERENC!A
GENERAL
OF!C!NA DE
CONTROL !NTERNO
OF!C!NA DE
PLANEAC!ON
SECRETARA
GENERAL
OF!C!NA DE
!NFORNAT!CA
OF!C!NA JURD!CA D!RECC!ON DE
SEGUR!DAD
SUBGERENC!A
ADN!N!STRAT!vA
SUBGERENC!A
F!NANC!ERA
SUBGERENC!A
CONERC!AL
SUBGERENC!A
TCN!CA
D!RECC!ON
FABR!CA
D!v.
PERSONAL
FCA JOS NARA CORDOvA
FCA DE EXPLOS!vOS
FCA STA BARBARA
INDUSTRIA MILITAR
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL ACTUAL
D!v. SERv
GRALES.
D!v.
ADQU!S!C.
D!v. CON-
TAB!L!DAD.
D!v.OPER.
F!NANC!ER
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PUESTO
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D!v.
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D!v. !Nv.
Y DESA
RROLLO
OF!C!NA
!NG.!ND.
D!v.
ADN!N!STR.
D!v.
PRODUCC!ON



Indumil tiene 1,005 empleados, de los cuales 9 son empleados pblicos y 906
trabajadores oficiales.

Gasto Militar

Los anlisis y estudios de los gastos en defensa y seguridad se desarrollan en
diferentes tpicos: a) la relacin entre el gasto militar y el desarrollo
econmico, b) el impacto del gasto en las finanzas pblicas y c) la eficiencia del
gasto militar, principalmente.

La literatura sobre el impacto del gasto militar en el desarrollo econmico es
controvertida. Ciertos autores concluyen que el gasto militar es ineficiente dado
que "afecta adversamente el crecimiento, la balanza de pagos en cuenta
corriente, el ahorro y la inversin
1
.

No obstante otros estudios demuestran el impacto positivo del gasto militar, al
aumentar por medio de ste, la proteccin de la propiedad privada, lo cual
incrementa la inversin y por ende el crecimiento. Arias y Ardida (2003)
encontraron que un aumento del gasto militar en 1% del PIB en Colombia,
genera mayor inversin y mayor crecimiento econmico. Aizenman y Glick
(2003) demostraron el impacto positivo del gasto militar en presencia de

1
TOBAR, Yaneth Giha, RIVEROS REYES Hctor, VELASCO SOTO Andrs, El Gasto Militar en
Colombia: Aspectos Macroeconmicos y Macroeconmicos, Pg. 3, 1999.
4
amenazas externas. Los autores demuestran as mismo, la reduccin del
crecimiento en presencia del gasto militar generado por corrupcin.

El estudio de los efectos del gasto militar en las finanzas pblicas se establece
dentro de un marco fiscal. Principalmente por: a) la presin del gasto militar
dentro del balance fiscal, b) las fuentes de financiamiento por medio de
impuestos o endeudamiento y c) la sustitucin de gastos en salud, educacin o
inversin publica, frente al nivel del gasto militar.

Por otra parte, la eficiencia del gasto militar se centra en: a) el estudio del uso
de los recursos y b) la efectividad de ofertar defensa y seguridad. Tobar,
Riveros y Soto (1999) evaluaron la composicin interna del gasto militar y la
interrelacin con la produccin de defensa y seguridad. Encontrando que en
Colombia "el 73% de los recursos de defensa y seguridad se destinan a gastos
de nmina
2
, lo cual afecta la eficiencia y eficacia de gasto militar, dentro de un
escenario de conflicto interno.

Industria Militar

La industria militar es un componente bsico en la dinmica de defensa y
seguridad de un pas. Sin embargo, el efecto de la industria militar difiere del
anlisis convencional del gasto militar.

El impacto econmico de la industria militar y su evolucin, segn Saravia
(1985) se centra en tres teoras: a) Sustitucin de Importaciones, b) Ciclo de
productos de Vernon y c) la teora de los polos de desarrollo.

La sustitucin de importaciones se centra en la produccin de armas locales con
"el fin de economizar divisas, de reducir la dependencia econmica de los
pases en el terreno militar
3
, lo cual responde a factores estratgicos y
econmicos. Indumil a partir de 1993 comenz la produccin del fusil Galil por
medio del traslado de tecnologa proveniente de Israel; en el presente ao, la
empresa se encuentra en negociaciones con Dyno Nobel para la produccin de
estopines, con el fin de reducir la importacin de este producto.

El ciclo de productos de Vernon consiste en el efecto de "una cadena
ininterrumpida de innovaciones tecnolgicas
4
, siendo el comercio internacional
el mecanismo de transmisin
5
. El resultado es la internacionalizacin de los
productos militares. Para los pases de Latinoamrica ello se traduce en armas
producidas con tecnologa desvalorizada, sin secretos militares y de segunda
categora.

Por ultimo, los Polos de desarrollo consisten, en la industrializacin de sectores
y sus efectos sobre otras industrias. La demanda de insumos y la produccin de
bienes intermedios permiten la integracin con otros sectores de la economa.
Segn Grard de Bernis la industria qumica y metalrgica, entre otras,
intensivas en capital tienen un efecto directo sobre las estructuras econmicas.

2
TOBAR, Yaneth Giha, RIVEROS REYES Hctor, VELASCO SOTO Andrs, El Gasto Militar en
Colombia: Aspectos Macroeconmicos y Macroeconmicos, Pg. 18, 1999.
3
Industria Militar: Productores, Consumidores, Victimas. Militares y armas en Amrica Latina.
Produccin de armamento: una va al desarrollo? Pg. 115.
4
Industria Militar: Productores, Consumidores, Victimas. Militares y armas en Amrica Latina.
Produccin de armamento: una va al desarrollo? Pg. 118.
5
Las fases del ciclo de vida de los productos son: i) lanzamiento, ii) madurez y iii)
estandarizacin.
5
Indumil adems de producir e importar armas y municiones para uso civil y
militar, crea y comercializa productos metalmecnicos, qumicos y explosivos
6
.

La industria militar se ve afectada por factores de orden poltico o econmico:

La industria se fundamenta en un fuerte gasto militar dentro del pas.
Entre ms alto sea el gasto militar, la demanda de productos militares
aumenta. En Colombia el gasto militar se ha incrementado, al pasar de
3.4% del PIB en 2000 a 4.2% del PIB en 2002, (Cuadro 3) en respuesta
al conflicto interno, lo cual ha repercutido en la demanda de productos
militares. (Grfico 4).

Los militares y las empresas generan una propia dinmica en el
desarrollo de la industria. En Estados Unidos dicho fenmeno se conoce
como el complejo militar-industrial, en el cual existe una alta
colaboracin entre los militares y las empresas para magnificar los
riesgos y las amenazas, con el fin de aumentar los presupuestos de
defensa.

La coyuntura internacional y las posibles amenazas juegan un papel
fundamental en el desarrollo de la industria. El comunismo, despus de
la II Guerra Mundial, present una expansin poltica y militar, que
impulso la carrera armamentista entre los Estados Unidos y la Unin
Sovitica, debido a la amenaza que cada una de estas potencias
significaba
7
, por lo cual la guerra fra fue el escenario de mayor
incremento del gasto militar y por ende de la industria; hacia finales de
1987, el gasto militar diario a nivel mundial fue de US$2.700 millones.

El auge del terrorismo despus del 11 de septiembre de 2001 tras los
ataques a Estados Unidos, impulso el gasto militar por parte de este
pas y sus aliados. Entre los aos 2001, 2002 y 2003 el gasto militar en
Estados Unidos se incremento en 12.1% y 22.2%; fomentado por el
conflicto en Afganistn e Irak, al pasar de US$304,697 millones en 2001
a US$417,363 millones en 2003.

La ampliacin de la Organizacin del Tratado del Atlntico Norte - OTAN
a 26 pases en el ao 2004, genero mayores gastos militares por parte
de los nuevos pases miembros.

Los conflictos regionales impulsaron el aumento de los gastos en
defensa. En el ao 2003 se presentaron 19 contiendas regionales
8
.

Adems de los factores descritos anteriormente de orden econmico y poltico
se ha presentado un cambio en la estructura y en el tamao de la industria
segn el SIPRI (Stockholm International Peace Reserarch Institute)
9
:

6
Sin embargo en Colombia, no existen estudios empricos sobre procesos de industrializacin a
travs de la industria militar.
7
El proceso armamentista, se conoce en teora de juegos como "hawk-dove el cual es un juego
no cooperativo. El juego consiste en la estrategia Halcn o Paloma por parte de dos jugadores.
Si un jugador elige la estrategia Halcn (escalada armamentista y blica) y el otro paloma, el
segundo jugador pierde (dicha estrategia constituye en equilibrio de Nash). Sin embargo la
situacin es peor para los dos si eligen la estrategia Halcn-Halcn. Dentro de la matriz de
pagos dicha estrategia genera los mayores pagos por parte de los jugadores; se puede asociar
al costo de oportunidad que asume la sociedad por el incremento del gasto militar.
8
Entre los cuales se destacan: El conflicto en Israel, Indonesia, Liberia, Filipinas y Colombia.
6
Un incremento en el grado de concentracin e internacionalizacin de
produccin de armas, por medio de alianzas y fusiones entre empresas
10

de la industria militar.

Un aumento en el nivel de privatizacin y comercializacin en la
produccin de armas, a travs de la provisin de servicios contratados
con la industria privada (outsourcing).

Reduccin de la dependencia de las ventas de armas por parte de las
empresas, en las cuales la produccin de bienes y servicios se ha
orientado hacia sectores comerciales y al sector privado.

Las compaas han incrementado la exportacin de armas para
compensar la reduccin de armas en el mercado interno.

Estructura de la Industria Militar

En los Estados Unidos y en Europa, las firmas privadas son quienes proveen
armamento militar y no militar y es el Estado, por medio de los ministerios de
defensa, el principal demandante. Igual que en Latinoamrica, el Estado cumple
un papel regulador dentro del mercado. El comercio de armas legales alcanza
Eu$15,1 billones
11
, siendo un pilar importante en la economa de cierta parte de
pases desarrollados.

El volumen de produccin as como el tamao del mercado difieren a gran
escala frente a Latinoamrica. Ningn pas de Latinoamrica se encuentra entre
los primeros diez exportadores de armamento en el mundo (Cuadro 1); y
ninguna empresa de la industria militar Latinoamericana est dentro de las 100
principales compaas de produccin de armas
12
(Cuadro 2).

Cuadro 1
Principales Exportadores de Armamentos
Millones de Euros Corrientes

PAIS 1998 1999 2000 2001 2002 1998 - 2002
USA 13,044.7 10,159.8 6,185.7 4,985.4 4,055.6 38,431.2
Rusia 1,916.9 3,758.6 3,860.2 5,506.8 6,038.4 21,080.9
Francia 3,373.4 1,497.1 795.8 1,138.4 1,643.5 8,448.2
Alemania 1,176.0 1,308.1 1,243.0 550.9 757.2 5,035.2
Reino Unido 1,058.1 985.9 1,124.1 991.0 730.8 4,889.9
Ucrania 777.5 782.6 332.4 549.9 274.4 2,716.8
Italia 365.9 433.0 217.5 301.9 498.0 1,816.3
China 290.7 193.1 165.7 105.7 831.4 1,586.6
Pases Bajos 545.8 323.2 198.2 213.4 264.3 1,544.9
Bielorusia 76.2 488.9 257.1 338.5 0.0 1,160.7
Fuente: SIPRI Yearbooks

9
Fuente: SIPRI. www.sipri.se
10
En 1999 se presento la fusin entre Bae con GEC Marconi, resultando la British Aerospace
(BAES), la mayor empresa de la industria militar en el Reino Unido, la cual esta vinculada a
Lockheed Martn y Boeging. Por otra parte, en 1999 se registro la fusin de la empresa
francesa AerospaceMatra con la empresa alemana DASA de Daimel, constituyendo el mayor
conglomerado de defensa europeo. En el ao 2000 se creo la European Aeronautic Defense and
Space Co. (EADS), al incorporase al conglomerado franco - alemn, la empresa espaola
Construcciones Aeronauticas S.A.
11
Para el ao 2002. Incluye las exportaciones de armas de los 10 principales pases
exportadores.
12
Fuente de informacin: SIPRI. La lista de las 100 principales empresas de produccin de
armamento corresponde al ao 2002.
7
Cuadro 2
Principales Empresas de Produccin de Armas en el ao 2002
Millones de Dlares Corrientes

Rango Compaa Pas Venta de
Armas
Ventas
Totales
% de las Ventas de
Armas frente a las
Ventas Totales

1 Boeing USA 20,500 54,069 38%
2 Lockheed Martin USA 18,870 26,578 71%
3 Northrop Grumman USA 17,800 22,652 79%
4 Raytheon USA 15,250 16,760 91%
5 BAE SYSTEMS e Reino Unido 14,070 18,233 77%
Fuente: SIPRI Yearbooks


La industria militar en el mundo ha registrado un auge por el aumento de los
presupuestos de defensa. As mismo, se ha presentado un proceso de
internacionalizacin de las empresas, por medio de alianzas y fusiones,
conforme el patrn de la guerra y un incremento en la produccin de
armamento orientado a la produccin de bienes y servicios para sectores
comerciales.

Industria militar en Latinoamrica

Indumil presenta algunas similitudes en su estructura con otras empresas
militares de Latinoamrica en trminos de los productos que proveen, sin
embargo, Colombia es el nico pas donde existe monopolio en la produccin de
armas para uso civil y militar.

El principal productor de la regin es Brasil
13
, siendo la Industria de Material
Blico de Brasil, IMBEL, la principal empresa estatal (Taurus y CBC las
principales empresas privadas).

En Argentina existen empresas privadas que producen armamento corto
14
,
mientras la produccin para las Fuerzas Militares - FM, la realiza la Direccin
General de Fabricaciones Militares, por medio de diferentes fabricas
especializadas.

Mxico es el segundo exportador de la regin a Estados Unidos, su produccin
se concentra en la Direccin General de Fabricas de la Defensa Nacional,
mientras las empresas privadas producen armamento no militar.

En el resto de pases latinoamericanos, la produccin de armamento militar es
realizado exclusivamente por empresas estatales, las principales son:

Fbricas y Maestranzas del Ejrcito y Complejo Qumico Industrial del
Ejrcito - Chile
Direccin de Industrias del Ejrcito - Ecuador
Fabrica de Armas y Municiones de Ejrcito y el Servicio Industrial de la
Marina - Per
Compaa Annima Venezolana de Industrias Militares - Venezuela


13
Brasil produjo $100.3 millones dlares en el ao 2001. Fuente: www.laopinion.com
14
Fbrica de Armas F y L, Bersa S.A, Rexio, SRL, ZOR y FANAC.
8
Por otra parte, en estos pases, existen empresas privadas reguladas por el
estado que producen armamento exclusivamente para uso civil.

Los diferentes esquemas de mercado y su grado de liberalizacin tienen efectos
diversos en la economa:

i) Empresas abiertas a la competencia con grandes niveles de
produccin, registran niveles de Inversin en Investigacin y
Desarrollo (IyD) significativos, lo cual genera externalidades al sector
civil.
ii) En mercados competitivos, la participacin en mercados externos por
parte de las empresas es mayor, frente a empresas monoplicas,
como resultado del proceso de comercializacin.
iii) La competencia genera una mayor diversificacin de productos y
especializacin en la produccin de armamento.


Brasil y Mxico son los principales productores y exportadores de productos
blicos en Latinoamrica; el primero al tener la industria militar mas importante
de la regin y Mxico por la demanda de municiones por parte de Estados
Unidos.

Por otra parte, la capacidad productiva de Indumil se concentra casi
exclusivamente en el mercado domstico; en el periodo de 1999 a 2003 se
efectuaron exportaciones de ventas netas por $293.8 millones, lo cual
corresponde a una participacin dentro del total de ventas de 0.04% en
promedio.

Cuadro 3
Gasto Militar en Amrica Latina
(% PIB)

PAIS 1999 2000 2001 2002

ARGENTINA 1,5 1,3 1,4 1,2
BRASIL 1,3 1,3 1,4 1,6
CHILE 3,7 3,7 3,7 3,9
COLOMBIA 3,5 3,4 3,8 4,2
PERU 1,9 2,0 1,7 1,5
MEXICO 0,6 0,5 0,5 0,5
VENEZUELA 1,5 1,5 1,7 1,4
Fuente: SIPRI


Frente al gasto militar en Amrica Latina, Colombia y Chile tienen un gasto
relativamente alto y est explicado por el conflicto interno en Colombia y en la
importancia de las fuerzas militares dentro de la sociedad Chilena.

Industria Militar en Colombia

Indumil es un monopolio en la produccin y comercializacin de armamento
militar y no militar y de cierta clase de explosivos
15
, actividades que se
consideran exclusivas del Estado Colombiano, segn el artculo 223 de la

15
Explosivos como: Indugel, Anfo, Pentofex, mechas de seguridad y cordn detonante.
9
constitucin poltica de Colombia
16
. La empresa est sujeta a la competencia en
productos como estopines, emulsiones, productos metalmecnicos y
microfundicin.

Por lo tanto es "difcil determinar si una empresa que no est sometida al
examen del mercado est siendo eficiente en el cumplimiento de su objeto
social
17
. El hecho de ser o no competitiva no depende exclusivamente del
mercado en el cual se enfrente una firma, sino en su capacidad de crear valor,
aumentar mrgenes de rentabilidad, solvencia y sostenibilidad.

La industria militar en Colombia presenta caractersticas especiales frente al
resto de pases de Latinoamrica:

- Produccin y comercializacin en funcin del escalonamiento del conflicto
interno.

- Monopolio en la produccin de armamento militar y no militar.

- Restriccin en la importacin de armamento militar.


Situacin Presupuestal y Financiera 1999-2004

Para el anlisis se tomaron los informes de ejecucin presupuestal
18
reportados
por la entidad, en el perodo 1999 - 2003, para el ao 2004 se incluye la
proyeccin del flujo de caja.

Ingresos

El crecimiento de los ingresos est determinado en:

a) Un mayor volumen de ventas de material militar a partir de 2001,
asociado con el incremento de pedidos por parte de las fuerzas por el
Plan Fortaleza iniciado en dicho ao
19
.
b) Mayores ingresos por venta de explosivos y emulsiones al sector minero.


El presupuesto de ingresos aprobado para Indumil en 2004, por $499.2 mil
millones, es 240% mayor al aprobado en el ao 1999. En este sentido, el
mayor crecimiento del periodo analizado se present en 2001 con un
crecimiento del 66.8% frente a la vigencia anterior. A partir de 2001, el
aumento del presupuesto ha sido sostenido registrando incrementos de 32.3%,
43.1% y 15.3% (Grfico 1). Explicado en el incremento promedio de la

16
Slo el gobierno puede introducir y fabricar armas, municiones de guerra y explosivos. Nadie
podr poseerlos ni portarlos sin permiso de la autoridad competente.
17
Departamento Nacional de Planeacin, Documento SPSD 16 Estudio de Sostenibilidad, Pg. 20,
2002.
18
El anlisis de la ejecucin presupuestal y de los estados financieros se realizan en pesos
corrientes.
19
El Plan Fortaleza corresponde a: (i) la incorporacin de 10.000 soldados regulares entre 2001
y 2004, (ii) la modernizacin del equipo militar, a travs de la actualizacin de armamento y
municin de fabricacin nacional e importada, y (iii) fortalecimiento del servicio de
mantenimiento del armamento mayor y menor de ejrcito.
10
apropiacin de ventas a usuario final y comercializacin de mercancas
20
, en
$17 mm y $58 mm, respectivamente, entre 2001 y 2004.


Grfico 1
Presupuesto de Ingresos

0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
1999 2000 2001 2002 2003 2004
$
M
i
l
l
o
n
e
s
Apropiacion Recaudo

Fuente: Indumil


Los ingresos corrientes presentan un aumento en la participacin dentro de los
ingresos totales
21
, al pasar de 92.6% en promedio entre 1999 y 2000, a 97.2%
en promedio en el periodo de 2001 a 2004, explicado en la mayor dinmica de
las ventas de productos militares y de las ventas al sector minero respecto a los
rendimientos financieros y aportes de capital. (Grfico 2).

Grafico 2
Composicin Ingresos
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1999 2000 2001 2002 2003 2004
Ingresos Corrientes Ingresos Capital

Fuente: Indumil


20
La venta de servicios a usuarios final incluye la importacin de material no militar, mientras la
comercializacin de mercancas incorpora el conjunto de bienes militares importados por
Indumil.
21
Los ingresos totales no incluyen la disponibilidad inicial.
11
Cabe destacar el compromiso de Indumil, con la poltica de seguridad
democrtica
22
implementada por el actual gobierno. La empresa contribuye a
su ejecucin, a travs de los siguientes objetivos estratgicos: a) ampliacin
del portafolio de mercados, b) actividades de investigacin y desarrollo, c)
produccin de nuevos bienes y servicios y d) el incremento en la integracin
nacional de sus productos.

En el ao 2004, la apropiacin por ventas de bienes se mantiene en niveles
levemente similares al de la vigencia anterior, sin embargo se registra una
menor apropiacin de $100 mil millones por ventas a usuario final, explicado en
la disminucin en el nivel de importacin de productos militares. Esta cada
obedece a los mayores niveles de importacin realizados a travs del ministerio
de Defensa, debido a la poltica de centralizacin de compras
23
, la cual busca: i)
aprovechar las economas de escala para la compra de productos militares, ii)
reducir los costos de transaccin, al reducir los costos de intermediacin e iii)
impulsar los procesos de estandarizacin en las compras del sector defensa.

Adems de reducirse la apropiacin de ingresos y gastos, disminuyen los
ingresos por comisiones. Indumil como intermediario en la importacin de
armas militares, obtiene comisiones debido a: i) el monto de la transaccin y ii)
al agente que demanda el producto. No obstante, la reduccin de ingresos de
Indumil, la entidad disminuye los costos de gestin que el proceso de
intermediacin genera
24
.

En promedio entre 1999 y 2003 los ingresos por comisin de importacin de
productos militares fueron de $643.9 millones (Cuadro 4). Para agosto del
presente ao se ha obtenido recursos por $146.6 millones.

Cuadro 4
Comisin por importacin de productos militares
$Millones de pesos

Fuente: Indumil


Por su parte, el recaudo frente a la apropiacin inicial no ha presentado
cambios significativos, excepto en el ao 2002 y 2004.

En el ao 2002 el recaudo frente a la apropiacin inicial fue del 94%,
superior al promedio de 78% del resto de aos y originado en el mayor
PAC
25
para las fuerzas, consistente con la poltica del gobierno entrante,
lo cual gener una gran cantidad de anticipos para la compra de
productos militares.


22
La Poltica de Seguridad Democrtica se basa en el fortalecimiento del Control Estatal en todo
el territorio Nacional, la proteccin de la poblacin, la eliminacin de negocios ilcitos, el
mantenimiento de una capacidad disuasoria y la eficiencia, transparencia y rendicin de
cuentas, objetivos estratgicos generados por el Gobierno Nacional.

23
Esta poltica fue implementada en el presente gobierno.
24
Indumil reduce la carga administrativa de llevar a cabo procesos de licitacin y evaluacin.
25
Plan Anual de Caja.
1999 2000 2001 2002 2003
28.6 132.1 236.2 1,045.7 1,776.8
12
Sin embargo, en el ao 2004 el recaudo frente a la apropiacin inicial es
del 62.4%, explicado en: a) las menores ventas de emulsiones por
50.000 toneladas aproximadamente, lo cual genera menores ingresos de
$104 mil millones, frente a la programacin inicial. Lo anterior obedece a
la no culminacin de la negociacin entre Indumil y el Cerrejon LLC para
la produccin y comercializacin de emulsiones y explosivos, b) las
menores importaciones de armas, por restriccin a la importacin de
armas cortas por parte de Estados Unidos, c) la reduccin de anticipos
por parte de las fuerzas militares y d) la reprogramacin de los pedidos
de las Fuerzas.

En el primer semestre los ingresos corresponden a cuentas por cobrar de la
vigencia anterior. Cabe destacar el rubro de rendimientos financieros, el cual
presenta un mayor recaudo en el perodo analizado, alcanzando un ingreso
promedio de 173%, sobre la apropiacin inicial, debido a los excedentes de
liquidez y al manejo de su portafolio.

Gastos

El presupuesto de gastos aprobado ha presentado una dinmica similar al
presupuesto de ingresos. As como el presupuesto de ingresos, los gastos
empiezan su ascenso sostenido desde la vigencia 2001, con un incremento de
63.6% frente a la vigencia anterior, con un promedio en el periodo del 44.6%.
El presupuesto de gastos aprobado para 2004, por $458 mil millones, es 234%
mayor al aprobado en el ao 1999. (Grfico 3).

El nivel de ejecucin del presupuesto
26
ha aumentado de 72.7% en promedio,
entre el periodo 1999 - 2000 a 81.6% en promedio en el periodo 2001 - 2004.

Por otra parte, las cuentas por pagar
27
han crecido al caer la relacin entre
pagos y compromisos de 88.5% en promedio en el periodo 1999 - 2000 a
78.5% en promedio en el periodo 2001 - 2003.

Grfico 3
Presupuesto de Gastos
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
1999 2000 2001 2002 2003 2004
$
M
i
l
l
o
n
e
s
Apropiacion Pagos

Fuente: Indumil

26
Se calcula como el nivel de compromisos frente a la apropiacin definitiva.
27
Se calcula como el nivel de pagos frente a los compromisos de la vigencia.
13
En el ao 2004, el nivel de ejecucin proyectado es de 53.7%. La cada
obedece a los menores pagos por operacin comercial, por la no
comercializacin de 50.000 toneladas de emulsiones aproximadamente, la
reduccin en la importacin de armas cortas y el proceso de reevaluacin que
genera menores costos para la produccin del fusil Galil
28
.

Respecto a la composicin de los gastos, los pagos por operacin comercial
presentan un crecimiento sostenido, al pasar de 61% en 1999 a 74.6% en
2004, explicado en los mayores gastos de produccin y comercializacin,
asociados a un mayor nivel de ventas de productos militares y explosivos.

Cabe destacar la disminucin de gastos de funcionamiento, los cuales reducen
su participacin dentro del total de pagos de 32% en 1999 a 18.4% en 2004,
por los menores pagos de servicios personales y transferencias, debido a la
aplicacin de la Ley 617 de 2000. Por ultimo, los gastos de inversin han
presentado un incremento dentro del total de gastos, al pasar de 3.8% en
promedio entre el ao 1999 a 2003, a 7% en el ao 2004.

El resultado operacional
29
registra un balance positivo a partir de 2000, por lo
cual los ingresos corrientes de la entidad son suficientes para cubrir los gastos
de funcionamiento y operacin comercial. Por otra parte el balance fiscal de la
entidad, la cual hace parte del Sector Publico No Financiero - SPNF, registra un
supervit sostenido a partir del ao 2000, generando con ello espacio fiscal
para el resto del SPNF. (Cuadro 5).

Cuadro 5
Balance fiscal y operacional
$Miles de Millones

Fuente: Clculos DNP


Indicadores Financieros

Para el anlisis se tomaron los informes de estados de resultados y balance
reportados por la entidad, en el perodo 1999 - 2003.


Balance General

Los activos presentan un aumento consolidado, al pasar de $174,679.9
millones en 1999 a $342,600.4 millones en 2003. El incremento se debe al
aumento del efectivo, inventarios y valorizaciones. Las cuentas ms
importantes del activo son las inventarios, efectivo, propiedad planta y equipo y
otros activos (Grafico 4).


28
Entre el 35% y 40% de los costos de produccin del fusil Galil, depende de insumos
importados.
29
Se define dficit operacional consolidado, como la diferencia entre los ingresos corrientes y los
gastos de funcionamiento y operacin comercial.
CONCEPTO 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Deficit / Superavit Operacional -4 4 32 21 26 14
Deficit / Superavit Fiscal -2 8 34 24 23 2
14
Grfico 4
Composicin de los Activos
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1999 2000 2001 2002 2003
Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios
Fiducia Pensiones Otros Activos Planta y equipo

Fuente: Indumil


El incremento del activo corriente dentro del activo, obedece al aumento del
efectivo, el cual pasa de $7.2 mil millones en 1999 a $99.9 mil millones en
2003 explicado
30
en: a) el pago oportuno y los anticipos hechos por parte de las
fuerzas, b) la poltica de recuperacin de cartera, y c) la recomposicin de
inversiones en renta fija a efectivo por mayor rentabilidad de las cuentas de
ahorro frente a ttulos en el mercado en el ao 2002 y 2003. Lo cual permite
mantener niveles de liquidez altos. Es de resaltar que el mayor componente de
los activos corrientes, es el efectivo al registrar montos de 44.9% y 51.9% en
el ao 2002 y 2003.

Esta situacin explica a su vez la reduccin de cuentas por cobrar
31
, lo cual se
refleja, en la menor rotacin de la cartera, al pasar de 128 das en 1999 a 23
das en 2003. El aumento de los inventarios se debe al mayor volumen de
materias primas y stock de elementos importados para atender los
compromisos con las fuerzas.

Indumil presenta un capital de trabajo positivo y un aumento sostenido de los
activos y pasivos corrientes. El indicador de razn corriente se ubica sobre 2.0,
por lo cual la empresa no presenta problemas de liquidez (Cuadro 7).

Por otra parte, las valorizaciones disminuyen su participacin dentro de los
activos corrientes, al pasar de 68.3% en 1999 a 34.8% en 2003, lo cual
obedece a las valorizaciones realizadas en el ao 1997 y en el ao 2000, por
$45,134.9 millones y $67,101.8 millones, respectivamente. En el ao 2003 se
realizo una revisin, no obstante no se encontr justificacin para el cambiar el
valor.

Los depsitos entregados en fiducia aumentan al pasar de $25,377.3 millones
en 1999 a $32,109.1 millones en 2003, explicado en: a) el aumento en los

30
El efectivo pasa de 4.1% del activo en 1999 a 29.2% del activo en 2003.
31
El principal componente de las cuentas por cobrar corresponde a las cuentas de las Fuerzas
Militares, el periodo de recuperacin de dicha cartera es menor a 30 das.
15
rendimientos del portafolio y b) los ahorros hechos por Indumil, a pesar del
reconocimiento de bonos con el Instituto de Seguros Sociales.

El principal crecimiento del rubro propiedad planta y equipo se presenta en
2003, al crecer $9,751.9 millones frente al periodo anterior, explicado por: a) la
recepcin de maquinaria para la ampliacin de la lnea de produccin de fusiles
y b) en las construcciones en curso en la fabrica General Jos Mara Crdova.

Los pasivos registran un aumento al pasar de $65,610.4 millones en 1999 a
$183,348.6 millones en 2003. El aumento obedece a: i) las mayores
obligaciones financieras en el exterior, ii) los avances y anticipos recibidos y iii)
los pasivos estimados. Las cuentas ms importantes del pasivo son los pasivos
estimados, otros pasivos y avances y anticipos recibidos
32
(Grfico 5).

El incremento de las obligaciones financieras en el exterior se originan en el
mayor volumen de productos fabricados por Indumil, lo cual genera un
aumento en la demanda de materias primas y accesorios importados
suministrados por los proveedores, a pesar de representar menos del 10% de
los pasivos de la entidad. En 2001 el rubro de acreedores presento un monto de
$17,582.3 millones debido al pago de los excedentes financieros de Indumil a la
Nacin, por medio de la entrega de productos al ejrcito
33
.


Grfico 5
Composicin del Pasivo

0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1999 2000 2001 2002 2003
Pasivos Estimados Otros Pasivos
Avances y anticipos recibidos cuentas por pagar

Fuente: Indumil


Por el volumen de pedidos por parte de las fuerzas, a partir del ao 2001 se
han incrementado los avances y anticipos recibidos, al pasar de $992.7

32
Los avances y anticipos corresponden a recursos entregados sobre los contratos, los cuales
estn pendientes por facturar. Contablemente este pasivo se convertir en ingreso, posterior a
su facturacin. En 2003 la participacin de los clientes de Indumil en este rubro fue: Ejercito
88.9%, Armada 6.9%, Fuerza Area 0.9%, Ministerio de Defensa 0.9% y otros 2.4%.
33
La entrega se efectu en el ao 2002. La cuenta de acreedores paso de $17,582.3 millones en
2001 a $744.8 millones en 2002.
16
millones en 2000 a $44,267.1 millones en 2003, lo cual explica parcialmente el
aumento del pasivo corriente.

Los pasivos estimados aumentan $52,175.9 millones entre 1999 y 2003
explicado en: a) La provisin para obligaciones fiscales por $10,304.3 millones
en 2003 debido al impuesto de industria y comercio por mayores ventas en
almacenes
34
ubicados en municipios que no han reglamentado dicho cobro y b)
las pensiones de jubilacin, las cuales aumentan de $52,418 millones en 1999
a $88,950.4 millones en 2003, estimado con base en el calculo actuarial,
menos los bonos pagados al Instituto de Seguro Social.

El nivel de endeudamiento aumenta de 37.6% en 1999 a 53.5% en 2003, el
cual no es alto, lo que indica que la empresa tiene un considerable espacio para
manejar su nivel de endeudamiento, a si mismo al descontar los pasivos por
pensiones de jubilacin, el nivel de endeudamiento se incrementa de 7.6% en
1999 a 27.6% en 2003
35
(Cuadro 7).

El pasivo excluyendo las pensiones de jubilacin se concentra un 85.5% en
promedio en pasivos corrientes. Este pasivo esta compuesto principalmente
por: i) los avances y anticipos, ii) cuentas por pagar e iii) impuestos tasas y
multas, en un 22.5%, 20.1% y 19.2% en promedio, respectivamente. El resto
del pasivo, excluyendo las pensiones de jubilacin lo constituyen los pasivos
estimados y otros pasivos en un 11.6% y 2.9% en promedio (Cuadro 6).


Cuadro 6
Estructura del pasivo

CONCEPTOS 1999 2000 2001 2002 2003

Pasivo
Pasivo Corto plazo 15,7% 25,3% 39,9% 44,5% 41,4%
Pasivo Largo plazo 84,3% 74,7% 60,1% 55,5% 58,6%

Pasivo (excluyendo pensiones de jubilacin)
Pasivo Corto plazo 78,0% 88,5% 93,2% 87,4% 80,5%
Pasivo Largo plazo 22,0% 11,5% 6,8% 12,6% 19,5%

Fuente: Clculos DNP


Por otra parte, el apalancamiento pasa de 0.6 a 1.15 de 1999 a 2003; al
descontar los pasivos por pensiones de jubilacin, el apalancamiento aumenta
de 0.1 en 1999 a 0.6 de 1999 en 2003. (Cuadro 7).

Los indicadores de endeudamiento, indican un bajo nivel de riesgo para los
acreedores y dueos de la empresa. Sin embargo, al excluir los pasivos por
pensiones de jubilacin, es evidente la inconveniencia del nivel de
endeudamiento de la empresa dado sus niveles de rentabilidad y liquidez, por
lo cual su poltica conservadora en materia de endeudamiento se convierte en
un limitante para el crecimiento de la empresa.

34
Indumil tiene 38 almacenes en el pas.
35
El descuento de los pasivos por pensiones de jubilacin dentro del total del pasivo, permite
tener un mejor perfil del endeudamiento asociado a la actividad propia de la empresa.
17
A si mismo, el evaluar el apalancamiento descontando los pasivos por
pensiones de jubilacin, es evidente el alto nivel de financiamiento de la
empresa con recursos de los accionistas, en este caso la nacin.

El patrimonio de Indumil presenta un crecimiento al pasar de $109,069.5
millones en 1999 a $159,251.9 millones en 2003. Este comportamiento se debe
a:

El nivel de la Utilidad neta, la cual registra aumentos en cada uno de
los aos del periodo analizado, registrando un valor de $20,579.9
millones en 2003.

El aumento de las valorizaciones y ajustes por inflacin al pasar de
$61,547.3 millones en 1999 a $67,101.8 millones en 2003.


Cuadro 7
Indicadores Financieros del Balance General

INDICADOR 1999 2000 2001 2002 2003

Razn Corriente ( Activo Corriente / 6,4 4,3 2,4 2,3 2,5
Pasivo Corriente )
Nivel de Endeudamiento ( Total Pasivos / 37,6% 38,0% 48,7% 54,0% 53,5%
/ Total Activos
Apalancamiento ( Pasivo Total / 0,60 0,61 0,95 1,17 1,15
Patrimonio )
Nivel de Endeudamiento ( Total Pasivos / 7,6% 10,9% 20,8% 27,5% 27,6%
/ Total Activos) (Excluyendo pensiones de
jubilacin)

Apalancamiento ( Pasivo Total / 0,12 0,18 0,41 0,60 0,59
Patrimonio ) (Excluyendo pensiones de
jubilacin)

Fuente: Clculos del DNP con informacin de la empresa


Estados de Resultados


La utilidad operacional presenta incrementos sostenidos desde 1999, al pasar
de un monto negativo de $6,590.6 millones en 1999 a $16,403.9 millones en
2003. Lo anterior se explica en: a) el dinamismo de la gran minera
36
y b) la
mayor demanda de productos militares con destino a las fuerzas.


Las ventas netas han registrado un aumento significativo en el periodo 1999 -
2003 al pasar de $83,550.4 millones en 1999 a $365,627.1 millones en 2003.
El crecimiento sostenido se debe a las mayores ventas de productos militares a
partir de 2001 por la mayor demanda de productos militares nacionales por
parte de las fuerzas militares, originado en las mayores necesidades de las
fuerzas en desarrollo de las polticas del Gobierno Nacional en la lucha contra la
subversin. As mismo, se ha registrado un mayor volumen de ventas netas de
productos qumicos, presentando un crecimiento de 29.1% en promedio entre
1999 - 2003. (Grfico 6).


36
Las ventas de emulsiones aumentaron $16,930.1 millones entre el ao 2002 - 2003.
18
Grfico 6
Estructura de Ventas

0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
1999 2000 2001 2002 2003
Armas Municiones Explosivos
Productos Quimicos Productos Militares Otros

Fuente: Indumil


El mayor componente en el nivel de ventas corresponde a productos militares,
al pasar de 31.8% en 1999 a 70.8% en 2003, lo cual responde a las nuevas
necesidades de material militar por parte de las fuerzas armadas, registrando
un aumento de 83.9% en promedio en el periodo 1999-2003. Este crecimiento
se explica por el incremento en el volumen de ventas del fusil Galil, ventas que
en 2003 corresponden a cinco veces las ventas de 1999, de igual forma las
ventas netas de granadas de mortero a permitido un aumento significativo en
el nivel de ventas, al venderse siete veces en 2003 el volumen vendido en
1999.


El crecimiento de los ingresos se explica, as mismo, por el aumento de los
precios de los principales productos realizados por Indumil. El precio del fusil
Galil pasa de $958,263 en 1999 a $1,774,637 en 2003, explicado en los
mayores gastos para su produccin. Por su parte el costo por unidad producida
pasa de $1,026,938 en 1999 a $1,343,554 en 2003, generando un margen de
ganancia promedio entre 1999 y 2003 de $104,590 por fusil vendido.


El cociente promedio entre el costo por unidad vendida y el precio de venta del
fusil Galil, entre 1999 y 2002 fue de 0.99, lo cual indica un margen de
contribucin mnimo. En el ao 2003 el cociente fue de 0.76, explicado en la
menor tasa de crecimiento de los costos, originado en: i) la competencia de
proveedores de materias primas y ii) la revaluacin del peso en dicho ao
(Grfico 7). Es importante tener en cuenta, que la determinacin del precio se
realiza con anterioridad de la vigencia en la cual aplica y no cambia, por lo cual
variaciones en los costos por unidad se reflejan en la variacin de los mrgenes
de contribucin.





19
Grfico 7
Precios

0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
1.600.000
1.800.000
2.000.000
1999 2000 2001 2002 2003
$
p
e
s
o
s
Fusil Galil Revolver Granada de Mortero Granada de Mano

Fuente: Indumil


Las mayores ventas de productos militares ha reducido las ventas de armas las
cuales reducen su participacin de 15% del total de ventas en 1999 a 8% en
2003 por la utilizacin de la capacidad instalada por parte de Indumil para la
produccin del fusil Galil, especficamente por la utilizacin de la maquinaria de
mecanizado.


La produccin de revlveres
37
se redujo de 7.153 unidades producidas en 1999
a 5.392 unidades producidas en 2003, mientras el precio promedio aument de
$647,150 en 1999 a $1,051,525 en 2003, el costo por unidad promedio se
increment en $189,700 al pasar de $282,237 en 1999 a $471,937 en 2003. El
cociente promedio entre el costo por unidad vendida y el precio de venta es de
0.45. No obstante la menor produccin de revlveres, las ventas de armas al
sector civil, registraron un incremento de $8,541.3 millones entre 1999 y 2003,
representados en escopetas, carabinas, revlveres, pistolas y
subametralladoras.


Por su parte el precio de las emulsiones present un crecimiento de 50% entre
1999 y 2001. Entre los aos 2001 y 2003, el aumento promedio del precio de
venta fue de 3.1% y se explica en los menores costos de produccin por parte
de SSM de Colombia y Dyno Nobel, as como en la aumento del margen entre el
precio de compra a estas empresas
38
y el precio de venta por parte de Indumil.
(Cuadro 8).







37
Como el revolver Indumil Martial, el revolver Indumil Scorpio y el revolver Indumil Cassidy.
38
La reduccin del margen, obedece a la poltica de Indumil de servir de apoyo al sector minero.
20
Cuadro 8
Precios de explosivos y emulsiones
$pesos

Producto 1999 2000 2001 2002 2003

Anfo 1.400 1.540 1.808 1.996 2.134
Indugel 3.450 4.136 4.518 4.873 5.505
Emulsin 1.058 1.304 1.590 1.665 1.689
Sismigel 12.719 7.783 9.502 9.788 10.388
Pentofex 6.420 5.023 5.530 5.977 6.331
Fuente: Indumil


Los ingresos por explosivos registraron un incremento de $5,027.8 millones
entre 1999 y 2003. Los principales productos que presentaron un aumento
fueron el Anfo y el Petonfex
39
. Los ingresos por productos qumicos aumentan
por la mayor demanda de emulsiones, cuya dinmica esta asociada a la mayor
demanda de productos por parte del sector minero
40
, a pesar de la reduccin de
su participacin dentro de las ventas totales.

Los bienes comercializados han incrementado su participacin dentro de las
ventas netas, al pasar de 37.2% en 1999 a 58.9% en 2003, en detrimento de
los bienes producidos.

El Costo de Ventas present un aumento de $250,907.6 millones entre 1999 y
2003. Conforme al comportamiento de las ventas netas, la mayor variacin se
presenta en el rubro de bienes comercializados.

El costo de los productos registr un crecimiento de 52.3% en promedio entre
1999 a 2003. Los costos por productos militares han presentado un aumento en
la composicin del costos de ventas al pasar de 40.7% en 1999 a 76% en
2003, conforme el aumento de las ventas netas de productos militares.

No obstante el incremento del cociente entre los costos de ventas y las ventas
netas, al pasar de 0.74 en 1999 a 0.85 en 2003, la diferencia en valor absoluto
presenta un crecimiento de $31 mil millones, al pasar de $22 mil millones en
1999 a $53 mil millones en 2003, explicado por: a) las ventas de productos
militares, b) las comisiones por importacin de bienes y c) la venta de armas.

El margen entre los costos de ventas y las ventas netas, para los productos
militares a pesar del crecimiento en ventas, se mantiene en promedio en 0.91.
Dicho margen es el mayor dentro de la estructura de costos de ventas y ventas
netas de la empresa, lo cual obedece a la poltica de Indumil de colaborar con
las Fuerzas Militares en el manejo de altos volmenes de produccin a precios
relativamente bajos. El margen entre los costos y las ventas netas, para armas
y municiones, son menores que el margen de explosivos y productos militares,
ya que la produccin o importacin de armas y municiones no militares por
parte de Indumil va dirigido al pblico en general. El objetivo de dicha poltica

39
Indumil posee el monopolio de produccin y comercializacin del Anfo y del Pentofex.
40
Las principales empresas del sector minero son: Drumont, Cerromatoso, Minas Carbones del
Caribe, entre otros. El incremento de precios por parte de Indumil a sido mnimo, lo que a
generado una cada de los precios reales por volumen de produccin.
21
es compensar el leve margen que se registra en la venta de productos militares
(Cuadro 9).

Cuadro 9
Costos de Ventas / Ventas netas

MERCANCIA 1999 2000 2001 2002 2003

Armas 0,46 0,51 0,48 0,49 0,55

Municiones 0,41 0,42 0,46 0,45 0,46

Explosivos 0,60 0,57 0,63 0,61 0,64

Productos Quimicos 0,89 0,89 0,91 0,90 0,92

Productos Militares 0,94 0,84 0,93 0,91 0,92

Total 0,74 0,71 0,77 0,82 0,85
Fuente: Indumil


Los ingresos financieros registraron un incremento de $3,286.9 millones entre
1999 y 2003, originado en los rendimientos del fondo de pensiones y de
inversiones a corto plazo. Por otra parte los ingresos extraordinarios en el ao
2003, por $6,428.5 millones registran un aumento de 293.2%, frente a la
vigencia anterior por la reliquidacin de importacin
41
por $5,019.7 millones.

Los gastos de administracin registran una cada de $1,595.8 millones entre
1999 y 2003 explicado en la poltica de austeridad y ahorro efectuada por la
entidad. No obstante, la mayor provisin del impuesto de renta, la cual
aumenta en mas de un 231.3% en promedio dentro del periodo analizado, al
pasar de $325.7 millones en 1999 a $15,022.9 millones en 2003.

Por ultimo el nivel del Retorno sobre el patrimonio
42
, el margen operacional y el
rendimiento del activo, refleja el crecimiento sostenido de la entidad. (Cuadro
10).

Cuadro 10
Indicadores Financieros del Estado de Resultados

INDICADOR 1999 2000 2001 2002 2003

Margen Operacional (Utilidad operacional /
Ventas Netas)
-7,9% -0,1% 1.0% 3,9% 4,5%
Rendimiento del Activo Total (Utilidad Neta /
Activo Total)
0.4% 1.8% 2.9% 5.1% 6.0%
Retorno sobre el patrimonio ( Utilidad Neta /
Patrimonio )
1,6% 5,6% 11,7% 21,3% 22,3%
Fuente: Clculos del DNP con informacin de la empresa




41
Este ingreso se origina por la variacin del tipo de cambio asociado a la liquidacin prevista por
importacin de materias primas, (operacin que se incorpora en las cuentas del balance),
frente a la liquidacin definitiva. Cuando el tipo de cambio previsto es superior al tipo de
cambio asociado a la liquidacin definitiva, se registra un ingreso extraordinario.
42
Para el calculo del indicador, se excluyen del patrimonio las valorizaciones.
22
Investigacin y Desarrollo

Entre los principales debates pblicos, respecto a la industria militar se
encuentra: i) la investigacin y desarrollo (IyD) militar y ii) la influencia
poltico-militar de la industria y sus presiones para incrementar el gasto militar.

En este contexto nos referimos nicamente a la (IyD) militar, aclararando en
primera instancia que la (IyD) no se concentra exclusivamente en el rea de la
industria militar y en el desarrollo de armas y sistemas de defensa. La (IyD) en
el sector defensa incorpora principalmente:

La investigacin en el rea de las relaciones internacionales y la economa
de la defensa.

La investigacin para la preservacin del medio ambiente y la respuesta
ante catstrofes naturales.

Investigacin en productos qumicos, metalmecanicos, sistemas
computacionales e ingeniera militar.

Produccin de armamento y sistemas de defensa
43
.


La (IyD) en el rea de defensa y seguridad, se desarrolla a partir de la
academia. (En Colombia, por medio de la Universidad Militar) y los esfuerzos de
cada una de las fuerzas
44
. Indumil como parte del sector cumple una labor de
(IyD) militar, enfocada en la produccin de armas y sistemas de defensa.

Este escenario permite establecer los limites y alcance del debate sobre la (IyD)
militar. Entre los principales argumentos en pro de la investigacin para la
produccin de armamento se encuentran en:

El proceso de "arrastre por parte de ese sector mas moderno frente al
conjunto del sector industrial nacional
45
. Explicado en el proceso de
produccin y personal especializado en la produccin de armas, que
genera economas de escala en otras industrias.

El efecto de la investigacin en el desarrollo de la ciencia. "Por ejemplo, el
diseo de armas de precisin guiadas, ha alentado el desarrollo de los
microprocesadores
46
. Por otra parte, en Alemania por medio de la (IyD)
hacia finales de la II guerra mundial se sentaron las bases de los
programas espaciales.

La investigacin militar en la creacin armas y sistema de defensa y su
uso civil. Por ejemplo, el diseo y financiamiento de Internet por parte de
la Divisin de Proyectos de Investigacin Avanzada del Gobierno de
Estados Unidos, en sus primeras etapas.

43
Los tres primeros itmes se desarrollan por parte de las mismas fuerzas, ministerios de defensa,
universidades y organismos privados. Las empresas que conforman la Industria Militar se
concentran en la (IyD) para la produccin de armas y sistemas de defensa.
44
Por medio de las escuelas de formacin de oficiales.
45
Industria Militar: Productores, Consumidores, Vctimas. Militares y armas en Amrica Latina.
Militares y Armas en Amrica Latina Pg. 113.
46
Centro de Estudios e investigaciones militares. La Investigacin Militar y sus reas de
Complementariedad en el mbito Civil, www.cesim.cl
23
El posicionamiento tecnolgico frente a posibles enemigos internos o
externos.

La transferencia de conocimientos industriales y externalidades positivas,
entre el sector militar y civil.

Sin embargo, a pesar de los efectos positivos de la (IyD) militar, para el
desarrollo de la ciencia y la tecnologa. La (IyD) militar, genera controversia en
cierta parte de la opinin pblica, especficamente por:

El egreso de recursos pblicos limitados y el factor "moral del uso de la
ciencia en la creacin de nuevas armas.

El costo de oportunidad y el retorno de la inversin, frente a la
investigacin civil.

El enfoque de la (IyD) militar, la cual no responde a necesidades sociales,
sanitarias, e industriales.

Por ultimo "la (IyD) militar impulsa la carrera de armamentos y sostiene al
complejo industrial - militar
47
, la cual determina las prioridades, que no
son definidas por mltiples sectores.

Escaso control y un uso ineficiente de los recursos pblicos por
sobrecostos y despilfarro
48
.


La (IyD) militar es parte inherente a la industria militar. En las principales
empresas que conforman la industria militar, la (IyD) militar es el factor clave
que les permite mantenerse y aumentar su participacin dentro del mercado. El
hecho que Indumil sea un monopolio en la produccin de armas y municiones
militares y no militares, no debe implicar que la (IyD) militar no sea un factor
clave dentro de la funcin estratgica que cumple la empresa, en el sector
defensa.

Razn por la cual, Indumil creo la divisin de Investigacin y Desarrollo, a
principios de los aos 90s, como la encargada de implementar los procesos de
(IyD). Sin embargo, como consecuencia de no tener un objetivo claro en sus
funciones, entre 1990 y 2003 la divisin se dedico fundamentalmente al
soporte tcnico de las compras de insumos y materias primas y en menor
instancia a la (IyD), cumpliendo de esta forma tareas simultaneas. En el ao
2003, la nueva administracin impulso un nuevo enfoque de esta subdivisin
49
,
por medio de: i) nuevos proyectos de inversin, ii) aumento del presupuesto de
inversin en (IyD) y iii) la incorporacin de la (IyD) dentro del plan estratgico
de mediano plazo
50
de la entidad.

47
Investigacin militar y guerra de Irak. www.cps.unizar.es
48
Es importante establecer lmites entre la (IyD) desarrollada por empresas privadas y pblicas.
Las primeras: a) compiten en el mercado y b) se financian con recursos propios. Mientras la
(IyD) realizada por empresas militares de propiedad del Estado son: a) Monopolios en la
produccin de armamento militar y b) se financian con recursos propios o pblicos.
49
Proceso impulsado por el Coronel Carlos Enrique Villareal Quintero y el Coronel Jose Salas
Ramrez.
50
Con el fin de servir de apoyo en la ampliacin de la canasta de bienes de la empresa e impulsar
la sustitucin de importaciones, tanto de bienes intermedios, como de productos finales.
24
El resultado ha sido un aumento de la inversin, la cual paso de registrar una
ejecucin de proyectos del orden de $212.1 millones en promedio entre 1999 -
2003 (Cuadro 11), a una ejecucin de $624 millones a agosto del presente
ao
51
. Con el fin de evitar la simultaneidad de labores en la divisin de
investigacin y desarrollo, la entidad se encuentra en proceso de crear la
divisin de accesoria y soporte tcnico, dentro de la subgerencia tcnica.

Cuadro 11
Desarrollo de Nuevos Productos
$Millones de pesos
Fuente: Indumil


El uso de un mejor armamento que genere un aumento en la productividad de
las fuerzas en trminos operacionales y estratgicos, son de por si, un factor
muy importante dentro de las caractersticas del conflicto interno. Por lo cual es
necesario continuar el posicionamiento tecnolgico a travs de la (IyD) militar,
como parte de la estrategia de la lucha contra la subversin.

Sector Minero

Por otra parte el nivel de ventas al sector minero se ha incrementado, por
mayores ventas de explosivos y productos qumicos, las cuales aumentaron en
promedio 7.5% y 29.1% respectivamente entre 1999 - 2003, a pesar de la
reduccin de ventas frente a las ventas totales, explicado en las mayores
ventas de productos militares.

Dicha dinmica se mantendr, dada la poltica de sustitucin de importaciones,
implementada por la empresa, a travs de la negociacin con Dyno Nobel para
la produccin de estopines
52
. Si dicha negociacin se culmina con xito, ello
generara un aumento en los mrgenes de ganancias de la empresa, al fabricar
el producto directamente, lo cual le permitira a Indumil mantener su
posicionamiento dentro del mercado del sector minero.

La diversificacin de productos por parte de Indumil es una ventaja estratgica
para la empresa. Explicado en: a) el margen de ganancias entre las ventas
netas y el costo de ventas son levemente superiores a los mrgenes de los
productos militares
53
, b) en el largo plazo en un escenario sin conflicto interno,
la dinmica del gasto militar disminuir y con ello la demanda de productos
militares y c) mientras Indumil no acceda en forma consistente el mercado
externo, por medio de la exportacin de productos militares, explosivos y
metalmecnicos, como mecanismo de expansin de sus ventas, la empresa se
vera abocada a intensificar su participacin dentro del sector minero.

51
En el ao 2003, se aadi a la canasta de bienes de Indumil, un 41% de los proyectos de
(IyD), mientras en el ao 2004 se proyecta una incorporacin del orden del 65%. Cabe
destacar, que la (IyD) de Indumil, no se concentra exclusivamente en el mbito militar; en el
ao 2004 de 21 proyectos, 2 corresponden a (IyD) para el sector minero.
52
Indumil importa de Dyno Nobel los estopines, los cuales despus comercializa en el mercado
interno.
53
Ver Cuadro 9

1999 2000 2001 2002 2003
261.4 103.6 178.6 352.8 164.2
25
Es importante resaltar que en el ao 2004 Indumil ha iniciado negociaciones
con el Cerrejon LLC para la produccin y comercializacin de emulsiones y
explosivos. Estos productos los produce actualmente dicha empresa, lo cual
esta en contravia al monopolio que tiene Indumil para la produccin de cierto
tipo de explosivos.


Conclusiones

El crecimiento de Indumil en los ltimos aos, responde al escalonamiento del
conflicto interno, el cual le ha permitido dada su posicin monopolica, mejorar
sus indicadores de liquidez y rentabilidad; factores que permiten inferir la
viabilidad de la empresa en el corto plazo.

Indumil como Industria Militar, registra un rezago en: i) la poltica de
exportacin y ii) la (IyD) militar. En primera instancia, la empresa concentra su
produccin en el mercado domestico, en respuesta a la demanda interna.
Mientras, la (IyD) militar presenta niveles de programacin bajos, respecto al
presupuesto de inversin de Indumil. Cabe destacar, el nuevo enfoque
implementado por la gerencia, frente a la divisin de Investigacin y Desarrollo,
a partir del ao 2004.

Por ultimo, Indumil no optimiza su posicin de monopolio, al discriminar el
sector minero y las fuerzas militares, frente al sector civil, en la asignacin de
precios y por ende los mrgenes de ganancia, debido a su poltica de apoyo a
estos sectores. Dicha discriminacin no seria sostenible en un marco de
competencia.


Recomendaciones

De acuerdo a las conclusiones, se recomienda:

- Reenfocar su poltica de endeudamiento, con el fin de que esta sirva de
apoyo estratgico en la evolucin de la empresa en el mediano y largo
plazo.

- Seguir impulsando la (IyD) militar, a travs de la divisin de investigacin
y desarrollo, por medio de una mayor apropiacin presupuestal y
ejecucin de proyectos. Con el fin de posicionarme efectivamente como
Industria Militar.

- Evaluar su poltica de programacin presupuestal en cuanto a su
ejecucin, tanto en ingresos y gastos, para evitar: i) la ejecucin de
programas en el ultimo trimestre, ii) el incremento de las cuentas por
cobrar y iii) el aumento de las cuentas por pagar o las perdidas de
apropiacin.

- Revisar su poltica de precios frente a las fuerzas militares en un escenario
de posconflicto, ya que una cada en la demanda de productos militares,
tendr un efecto directo en los niveles de ganancia de la empresa.

- Desarrollar en una etapa de posconflicto un plan para: i) impulsar la
diversificacin de su canasta de bienes, enfocando una parte importante
26
de su produccin y comercializacin, en productos no militares y ii)
realizar estudios que determinen las ventajas comparativas y competitivas
para la exportacin de productos a gran escala. Con el fin de que la
empresa mantenga su dinmica de crecimiento y disminuya su
dependencia de los procesos de manufacturacin.