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Presidente del Directorio Banco Central de Reserva del Per Julio 2011
1. 1 2. 3. 4. 5. 5 6. 6 7.
Senda de crecimiento sostenido Estabilidad de precios p Cuentas externas sostenibles Slida posicin fiscal Poltica P lti monetaria efectiva t i f ti Perspectivas de Mediano Plazo Agenda pe d e te ge da pendiente
El PBI per cpita de 2010 fue 29 por ciento mayor al mximo previo
PBI per cpita (1975 = 100)
Crecimiento Promedio 1950 1975: 2,7% 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 3 1950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 66 El PBI per cpita no p p recuper su nivel de 1975 sino hasta el 2006 100 Crecimiento Promedio 1976 1992: -2,4% Crecimiento Promedio 1993 2010: 3,8% 129
El crecimiento del PBI per cpita de la ltima dcada fue el mayor de los ltimos 60 aos
5,7 4,0 40
1951-1960
1961-1970
1971-1980
-1,0 1981-1990
1991-2000
2001-2010
1951-1960
1961-1970
1971-1980
-3 2 3,2 1981-1990
1991-2000
2001-2010 4
4,3
4,3
4,1
Per Argentina Uruguay Paraguay Bolivia Colombia Brasil Ecuador Venezuela Chile Mxico
Crecimiento Promedio del PBI (Var. %) (V 2001-2005 2006-2010 4,2 7,2 2,0 6,7 0,5 6,2 26 55 2,6 5,5 3,1 4,6 3,6 4,6 2,8 4,4 5,2 3,5 2,6 3,4 4,2 3,3 1,5 1,8
4,0
3,8
3,7
1,6
Per
Argentina
Ecuador
Colombia
Paraguay
Bolivia
Chile
Brasil
Uruguay
Venezuela
Mxico
Sin embargo, el Per debe continuar con un crecimiento sostenido para mejorar su nivel de ingreso per cpita
Chile
Fuente: WEO - IMF
Mxico
Brasil
Colombia
Per
Un alto ratio de inversin permite mantener un crecimiento dinmico del PBI potencial
Per: Inversin Bruta Interna % PBI 1980-2005 2006 2010 2006-2010 20,9 23 0 23,0 22,0 18,0
Brasil
* Fuente: Moodys Handbook Nov. 2010 y BCRP
Chile
Colombia
Mxico
Per
4,4
4,0
3,9
3,7
3,3
3,1
2,9
2,7
2,5
2,4
2,4
2,0 20
1,7
1,2
1,2
1,2
0,9
0,9
Malasia (18)
EUA (56)
Bolivia (70)
Singapur (36)
T Tailandia (11)
U Uruguay (47)
Ar rgentina (32)
Al lemania (71)
Taiwan (10)
Japn (72)
Brasil (83)
Chile (39)
China (1)
Per (24)
India (6)
* PBI por trabajador. La posicin en el ranking mundial figura entre parntesis. Fuente: Groningen Growth and Development Centre.
Co olombia (84)
1/ Poblacin menor a 15 aos y mayor a 65 aos / Poblacin en edad de trabajar (15-64 aos) Fuente: INEI
1990 Cuba Chile B Brasil Mxico Panam Uru uguay Colo ombia Costa Rica a R Rep. Dominicana Vene ezuela Ecu uador 2030 Per Arge entina El Salv vador Hait Hond duras Nicar ragua Bolivia Guate emala Para aguay
2000
2010
2020
2030
2040
2050
2060
10
55
129
130
-2,0
-1,9 ,
Durante 2003-2010 el crecimiento promedio del PBI y del empleo urbano fueron 6,5% y 4,8%, respectivamente.
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
35
34,8
90 31,3 80 2010
-4,0 2001
Fuente: INEI
11
Tumbes
Tumbes
Loreto
Loreto
Piura
Amazonas A
Piura
Amazonas
LambayequeCajamarca
Pobreza (%)
San Martin 8,7 - 25,0 25,1 - 44,1 44,2 - 64,5 64,6 -66,1
Pobreza (%)
24,2 - 25,0 25,1 - 44,1 44,2 - 64,5 64,6 - 84,8
La Libertad
La Libertad
Ancash
Ancash
Hunuco Pasco
Ucayali
Lima
Lima
Huancavelica
Huancavelica
Cusco Apurimac Puno
Ica
Ica
Ayacucho
Ayacucho
12
Con un crecimiento sostenido de 6,6 por ciento, en 20 aos Per podra reducir la pobreza a 9 %
50
40
Tasas de Pobreza Colombia (2009): 45,7% Per (2010): 31,3% Mxico (2008): 34,8% Venezuela (2008): ( ) 27,6% , Panam (2009): 26,4% Brasil (2009): 24,9% Costa Rica (2009): 18,9% Corea (2010): 14,9% Chil (2009) 11 5% Chile (2009): 11,5% Fuente: CEPAL - Anuario Estadstico 2010.
30
31,3 31 3
20
10
9,3
0
2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016* 2017* 2018* 2019* 202 20* 202 21* 202 22* 202 23* 202 24* 202 25* 202 26* 202 27* 202 28* 202 29* 203 30* 203 31* 203 32* 199 97 199 98 199 99 200 00 200 01 200 02 200 03 200 04 200 05 200 06 200 07 200 08 200 09 2010
* Proyeccin
13
Las proyecciones del mercado sealan que Per crecera en 2011 y 2012 por encima de otros pases de Amrica Latina
Amrica Latina: Proyecciones de Crecimiento del PBI 2011 (Var. % real)
69 6,9 6,6 60 6,0 5,5 4,9 5,1 51 4,9 4,4 4,3 4,1 3,8 2,8 28 2,3
6,4
4,8
4,6 ,
4,4 44
4,4 44
4,4 44
4,2
4,1
3,8
Uruguay
Bolivia
Per
Chile
Colombia
Argentina
Paraguay
Ecuador
Brasil
Mxico
Uruguay
Argentina
Paraguay
Colombia
Ecuador
V Venezuela
Venezuela
Bolivia
Per
Chile
Mxico
Brasil
14
1. 1 2. 3. 4. 5. 5 6. 6 7.
Senda de crecimiento sostenido Estabilidad de precios p Cuentas externas sostenibles Slida posicin fiscal Poltica P lti monetaria efectiva t i f ti Perspectivas de Mediano Plazo Agenda pe d e te ge da pendiente
15
1,0 1931-1940
15 1 15,1 1941-1950
16
23,1
10,1
8,8 88
7,8
6,5
6,4
5,4
4,8
4,4
3,2
2,3 23
Venezu uela
Boli ivia
Bra azil
Ecuad dor
Argent tina
Fuente: WEO-IMF
Colombia
Urugu uay
Paragu uay
Mex xico
Ch hile
Pe er 17
Subyacente
5
Inflacin
-1 jun-04
jun-05
jun-06
jun-07
jun-08
jun-09
jun-10
jun-11
18
12,9
7,2
6,4
5,5 55
5,1
3,9
3,7
3,6
3,2
2,5
Uruguay
Bolivia
Argentina
V Venezuela
Colombia
Paraguay
Ecuador
Brasil
Mxico
Chile
Per
19
1. 1 2. 3. 4. 5. 5 6. 6 7.
Senda de crecimiento sostenido Estabilidad de precios p Cuentas externas sostenibles Slida posicin fiscal Poltica P lti monetaria efectiva t i f ti Perspectivas de Mediano Plazo Agenda pe d e te ge da pendiente
20
3,0
4,1 3,1
4,5 45
1,4 0,2
-1,5 1,5 -4,2 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
2010
2011*
2012*
2013*
21
694
522
313
300 200 100 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013*
258
* Proyeccin.
22
250
200
150
100
50
0 1950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012*
Trminos de Intercambio T i d I t bi
Precios de P i d exportaciones t i
Precios de P i d iimportaciones t i 23
Durante el perodo de boom de commodities, el Banco Central ha acumulado reservas internacionales como medida de precaucin
47 283
6 641
8 540
8 404
8 180
8 613
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
* Al 5 de Julio, 2011
24
Per tiene el ms alto nivel de reservas internacionales entre las mejores economas de la regin.
13
14 9 10
1,0
2,3
Brasil
Chile
Colombia
Mxico
Per
Brasil
Chile
Colombia
Mxico
Per
25
1. 1 2. 3. 4. 5. 5 6. 6 7.
Senda de crecimiento sostenido Estabilidad de precios p Cuentas externas sostenibles Slida posicin fiscal Poltica P lti monetaria efectiva t i f ti Perspectivas de Mediano Plazo Agenda pe d e te ge da pendiente
26
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
2012*
2013*
24,1
23,5 11,7
21,5 10 2 10,2
19,3 90 9,0
17,6 7,3
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2011*
2012*
2013*
Deuda Bruta
* Proyeccin
27
6,2
Brasil
Chile
Colombia
Mxico
Per
28
4,2
2003
2006
2011-I
Deuda interna
Deuda Externa
Deuda Total
29
Per es capaz de refinanciar su deuda pblica, cuya madurez promedio es de 13,2 aos
Deuda Soberana, aos de madurez
Per Grecia Italia Francia Irlanda Espaa Portugal Alemania Japn Canad Estados Unidos 5,8 5,4 5,2 4,8 7,2 6,9 6,8 6,7 6,5 7,7 13,2
30
1. 1 2. 3. 4. 5. 5 6. 6 7.
Senda de crecimiento sostenido Estabilidad de precios p Cuentas externas sostenibles Slida posicin fiscal Poltica P lti monetaria efectiva t i f ti Perspectivas de Mediano Plazo Agenda pe d e te ge da pendiente
31
Se mantuvo la tasa de inters de referencia en junio y julio, luego de 5 alzas sucesivas desde enero
7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 45 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0
Nov-02 Nov-03
4,25
Nov-04
Nov-05
Nov-06
Nov-07
Nov-08
Nov-09
Nov-10
Jul-02
Jul-03
Jul-04
Jul-05
Jul-06
Jul-07
Jul-08
Jul-09
Jul-10
Mar-03
Mar-04
Mar-05
Mar-06
Mar-07
Mar-08
Mar-09
Mar-10
Mar-11
Jul-11
32
Jul.11 1,50 6,75 12,25 4,50 3,00 5,25 6,56 4,00 3,25 , 4,50 6,00 7,50 3,25 3,00 2,25 2 25
1,00 6,50 10,75 3,50 2,00 3,25 5,81 3,00 2,50 , 4,00 5,75 6,25 2,00 2,75 2,00 2 00
33
%
30 25 20
%
60 55 50 45
13,4
Marginal
15 10 05 00
mar r-10 ene e-06 ago o-10 feb b-08 abr r-07 jul-08 c-08 dic may y-09 ene e-11 sep p-07 oct t-09 jun n-06 nov v-06
40 35 30 25 20
39,1
may y-09
sep p-07
oct t-09
mar-10
jun n-06
ene e-06
ago o-10
feb b-08
nov v-06
abr r-07
ene e-11
jun n-11
jun n-11
jul-08
dic c-08
34
15 25
35
45
55
-5 5 dic-08 ne-09 en fe eb-09 ma ar-09 ab br-09 ma ay-09 ju un-09 jul-09 go-09 ag se ep-09 oct-09 ov-09 no dic-09 ne-10 en fe eb-10 ma ar-10 ab br-10
Soles
Dlares
Total
35
Per
Brasil Colombia
Chile
Brasil
90 2T-08 3T-08 4T-08 1T-09 2T-09 3T-09
Colombia
4T-09 1T-10
Per
2T-10 3T-10
Chile
4T-10 1T-11
Nota: En el Per incluye el crdito de las sucursales en el exterior otorgado a empresas domsticas.
36
28,0
28,6
Chile
Brasil
Colombia
Mxico
Per
18,0 11,0
5,0
4,0 Brasil
3,6 Per 37
Chile
Mxico
Colombia
Liquidez
Crdito
* Mayo 2011.
38
13,00
12,3
12,9
Jun 01
8,3
6,8 68 7,1 71
8,3
May 06
7,1 7,2
Jul 11
5,00 3,00 1,00 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 Plazo residual (aos) 1/ Promedio de las tasas de rendimiento negociadas en el perodo.
39
Existe un amplio espacio para el desarrollo del mercado de renta fija en Per
35,0 30,7 30,0 25,0 20,0 20 0 15,0 10,0 5,0 0,0 27,9 23,1 18,4 18 4
24,3
2001
17,5
2010
9,3
9,7
4,4
Canad
Chile
Brasil
Mxico
Per
Colombia
Fuente: BIS, WEO abril 2011. b l 1/ Comprende ttulos emitidos por instituciones financieras y no financieras.
40
1. 1 2. 3. 4. 5. 5 6. 6 7.
Senda de crecimiento sostenido Estabilidad de precios p Cuentas externas sostenibles Slida posicin fiscal Poltica P lti monetaria efectiva t i f ti Perspectivas de Mediano Plazo Agenda pe d e te ge da pendiente
41
Se espera un crecimiento entre 6,0-6,5 por ciento para los siguientes aos
5,0
0,9
2004
* Proyeccin
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*
2012*
2013*
42
Inversin Privada
(Variacin porcentual real)
25,9 23,3 23 3 20,1 12,0 8,1 10,4 22,1
11,6 8,3
-15,1
2004 * Proyeccin. 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013*
43
Tasa de Variacin Real del Producto Bruto Interno (Variacin ltimos cuatro trimestres) I RI Mar 2011 RI Jun 2011 9,1 8,7 II* 6,3 6,1 2011 III* 6,8 5,8 IV* 5,9 5,5 Ao 7,0 6,5
Tasa de Variacin Real de la Inversin Privada (Variacin ltimos cuatro trimestres) I RI Mar 2011 RI Jun 2011 J *Proyeccin 19,4 15,4 15 4 II* 18,0 10,4 10 4 2011 III* 13,0 8,0 80 IV* 10,3 8,5 85 Ao 15,0 10,4 10 4
44
Pblica
Privada
4,3 5,9 3,4 5,2 5,7 5,7 5,7
15,0 10,0
15,1 15,5 16,4 21,5 18,2 17,7 19,2 19,9 20,9 21,3
5,0 0,0 , 2 004 2 005 2 006 2 007 2 008 2 009 2 010 2011* 2012* 2013*
*Proyeccin
45
2011 Minera Hidrocarburos Electricidad Industrial Infraestructura Otros Sectores Total 5 390 2 098 1 895 1 819 1 537 2 185 14 924
46
1. 1 2. 3. 4. 5. 5 6. 6 7.
Senda de crecimiento sostenido Estabilidad de precios p Cuentas externas sostenibles Slida posicin fiscal Poltica P lti monetaria efectiva t i f ti Perspectivas de Mediano Plazo Agenda pe d e te ge da pendiente
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Agenda Pendiente
Mejorar el funcionamiento de los mercados de factores Mejorar la calidad de la educacin Reformas institucionales Aprovechar el bono demogrfico
48
Presidente del Directorio Banco Central de Reserva del Per Julio 2011