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Derecho Laboral I
AO DEL CENTENARIO DE MACHU PICCHU PARA EL MUNDO

MONOGRAFA: AFP en el Per. PROFESORA: Aracelly Edith Rubio Pachamango AULA: A-504 INTEGRANTES: Burgos Llata Silvia. Chirinos Suaznabar Roque. Faustor Chinchay Roberto. Noa Rojas Serlay.
DERECHO VIII CICLO Pardo Figueroa Valeria.04/05/2012

Tapia Sarmiento Pamela.

ndice CAPTULO 1 ANTECEDENTES DEL SPP. 1.1Definicin de las AFP: 1.1.1 Pero qu es una AFP?: 1.1.2 En qu consiste el Sistema Privado de Pensiones (SPP)?: 1.1.3 Objetivos de la creacin del Sistema Privado de Pensiones: 1.1.4 Experiencia en otros pases y comparativos de los SPP: 1.1.4.1 Sistema Mixto Integrado: 1.1.4.2 Sistema Mixto en competencia: 1.1.4.3 Sistema nico: 1.1.5 Distribucin por edad: 1.1.5.1 Aportantes: 1.1.5.2 Beneficiarios: CAPTULO 2 AFP REGULACIONES. 2.1Capital Social: 2.2Patrimonio Mnimo: 2.3Denominacin Social: 2.4Objeto de las AFPS: 2.5Caractersticas: 2.6Organizacin: 2.6.1 Impedimentos: 2.6.2 Autorizacin de Organizacin: 2.7Inicio de las Operaciones:

2.7.1 Requisitos para Operar: 2.7.2 Garantas: 2.7.3 Informacin Financiera: 2.7.3.1 Respecto a la AFP: 2.7.3.2 Respecto a la cartera Administrativa: 2.7.4 Contabilizacin: CAPTULO 3 CONCLUSIONES Y ANEXOS.

Dedicatoria: El presente trabajo est elaborado en razn de la correcta identificacin de los sistemas de pensiones y la regulacin nacional de las AFP.

CAPTULO 1 ANTECEDENTES DEL SPP. 1.2 Definicin de las AFP:

El presente captulo tiene como objetivo entender qu es el Sistema Privado de Pensiones, cul es su finalidad y cmo nace en el Per. En este sentido, antes de entrar al tema central de investigacin es necesario definir qu son las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) y en qu consiste el Sistema Privado de Pensiones (SPP). Posteriormente ahondaremos en los antecedentes a su formacin y los motivos por los cuales este sistema toma vigencia en la actualidad.

1.1.1 Pero qu es una AFP?:

Uno de los principales participantes que interactan en el Sistema Privado de Pensiones son las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). Una AFP es una empresa, conformada nicamente por capitales privados que tienen como propsito exclusivo1la administracin de los fondos que en forma individual y 2peridica aportan sus afiliados como resultado de una actividad

laboral. La finalidad de la administracin de este fondo es la de lograr para sus afiliados una jubilacin ms acorde con los aportes que ha realizado a travs de todos sus aos de afiliacin a la AFP.

Es importante resaltar que la funcin de las AFP no se centra exclusivamente en la gestin de inversiones, sino que tienen adems la responsabilidad de la recaudacin oportuna de los aportes de los afiliados, brindar informacin que permita la transparencia de sus operaciones y el mantener informados a sus afiliados sobre la situacin de sus fondos individuales. Asimismo, son responsables del otorgamiento y pago de las prestaciones previstas al momento que el afiliado se jubile. 2 El fondo de pensiones es patrimonio independiente de la AFP y est conformado por los aportes de los trabajadores afiliados. Tiene como caracterstica adicional que este fondo es inembargable y su destino es nica y exclusivamente para brindar las prestaciones de jubilacin. 3 Estas instituciones son supervisadas por un organismo regulador (antes Superintendencia de Administradores de Fondos de Pensiones, ahora Superintendencia de Banca y Seguros), cuya finalidad es asegurar la transparencia en la administracin de los fondos otorgados por sus afiliados y la intangibilidad de los mismos.

1 Las AFP deben constituirse como sociedades annimas de propsito exclusivo. Vase acpite sobre la regulacin peruana.

2 Cfr. Morn y Carranza 2003: 23

3 Cfr. Morn y Carranza 2003: 23

talo Muoz nos resume algunas caractersticas adicionales de las AFP:

La composicin del accionariado de las AFP cuenta con algunas restricciones. As, no pueden participar directa o indirectamente en una AFP las empresas del sistema financiero, el IPSS, las clasificadoras de riesgo, otras AFP, los accionistas de otra AFP con participacin superior al 3% y los agentes de intermediacin financiera.

Los ingresos de la AFP por la prestacin de sus servicios estn compuestos, principalmente, por una comisin porcentual sobre la remuneracin asegurable del afiliado, la cual es establecida por cada administradora y regulada por la Superintendencia de Fondos de Pensiones (ahora SBS). Adicionalmente, el afiliado, a travs de su empleador (quin le descuenta de su sueldo) debe aportar una contribucin que pasa a formar parte de su cuenta individual de capitalizacin. 4

1.1.2 En qu consiste el Sistema Privado de Pensiones (SPP)?:

En el Per, el SPP fue implementado mediante DL 724 en Diciembre de 1991, como una alternativa complementaria al Sistema Nacional de Pensiones (SNP), administrado por el Estado, el cual se encontraba, ya a finales de la dcada de los ochentas, en una profunda crisis, como consecuencia de la escasa transparencia que exista en el manejo de los fondos, el mal uso en el destino de estos fondos y la poca credibilidad en que el IPSS y el Estado pudieran cumplir con los pagos de las pensiones futuras.

El Sistema Privado de Pensiones rene a una serie de participantes, entre ellos, las empresas Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), organismos reguladores, individuos, etc. que tiene por finalidad cubrir las prestaciones de jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio de los afiliados.

A diferencia de lo que ofreca el Sistema Nacional de Pensiones (SNP), que se basaba en un sistema de reparto, es decir, en la administracin de un fondo colectivo, en el que los aportes de sus afiliados no eran individualizados, y por lo tanto, el monto de las pensiones no guardaban relacin con los aportes realizados durante todos sus aos de actividad laboral, el SPP se basa en el manejo de un fondo conformado por cuentas individuales de capitalizacin (CIC), en donde la pensin est conformada por los aportes individuales realizados y la rentabilidad generada sobre ese fondo individual durante todo el tiempo de aportacin.

4 Muoz. En: Abusada, Du Bois, Morn y Valderrama 2000: 452.

1.1.3 Objetivos de la creacin del Sistema Privado de Pensiones:

La creacin del SPP fue la respuesta a un Sistema Previsional Estatal que ya vena desgastado y con escasa capacidad de respuesta a los reclamos tanto de jubilados, como de los aportantes. Esto fue consecuencia de lo anteriormente expuesto y por el mal uso del fondo en cuanto a inversiones (tanto por inversiones de escasa rentabilidad, como por el uso de los fondos en inversiones en proyectos del gobierno con fines sociales). Estos factores limitaron el crecimiento del mismo, y por lo tanto, el beneficio que podran recibir sus afiliados al momento de jubilarse.

Desde esta perspectiva, se puede definir una serie de objetivos que justifican el diseo e implementacin de un Sistema Privado de Pensiones en el Per:

Desde el punto de vista de la normatividad del sistema, el SPP tiene como objeto contribuir al desarrollo y fortalecimiento del sistema de previsin social en el rea de las pensiones. 5

Este objetivo, es quizs muy general en cuanto a su formulacin, sin embargo, responde a una situacin real y tangible que era el mal estado en el que se encontraba en ese momento es sistema previsional estatal.

talo Muoz ahonda un poco ms en los objetivos que se buscaban con este sistema privado y de fondos individuales y establece tres objetivos principales:

En primer lugar, establecer un sistema previsional slido, que permitiera a los trabajadores disponer de pensiones razonables en el momento de su jubilacin. 6 Se buscaba de esta manera, como indica Eduardo Morn, asegurar un ingreso estable a los trabajadores que concluyeron su vida laboral, procurando que dicho ingreso guarde relacin con aqul percibido durante su vida activa. 7 Era necesario pues, crear un sistema que permita una jubilacin justa 8 y que no era posible bajo un sistema de reparto como el que ofreca el SNP.

Como segundo objetivo, Muoz afirma que:

al generar una masa considerable de recursos por invertir, el nuevo sistema deba contribuir al desarrollo del mercado de capitales y a incrementar la eficiencia en la intermediacin del ahorro interno. 9

5 Artculo 1, DS N 004-98-EF.

6 Muoz. En: Abusada, Du Bois, Morn y Valderrama 2000: 451-452.

7 Morn y Carranza 2003: 16.

8 Entindase por pensin justa una que guarde relacin con los aportes hechos al sistema previsional durante la vida laboral.

9 Muoz. En: Abusada, Du Bois, Morn y Valderrama 2000: 451-452.

Al respecto, es necesario anotar, que las reformas implementadas en el tema previsional fueron parte de una serie de medidas que implement el Estado Peruano durante la dcada de los noventa y que buscaban, en su conjunto, dinamizar la economa peruana luego de la catstrofe experimentada en la dcada anterior. Lo que se buscaba era potenciar la capacidad de ahorro interno con la finalidad de desarrollar el mercado de capitales, permitiendo la inversin de los recursos disponibles al interior del pas en proyectos atractivos desde el punto de vista de rentabilidad y de desarrollo interno.

Bajo este esquema, el SPP dispondra de recursos y capacidades tcnicas suficientes para dirigir flujos de capital a inversiones rentables y dinamizadoras de la economa local.

Como tercer objetivo, con el SPP se buscaba eliminar la ineficiencia en el uso de recursos generada por el sistema de reparto del SNP. Se buscaba, a travs de la transferencia de la gestin a capitales privados, generar un sistema eficiente de administracin, ajeno a los manejos polticos a los que podan estar amenazados los fondos bajo un sistema de administracin estatal. Era necesario adems, como estrategia social, recuperar la confianza de los aportantes al sistema de pensiones, la cual haba sido perdida bajo el sistema previsional estatal.

1.1.4 Experiencia en otros pases y comparativos de los SPP:

Este acpite se centrar en las experiencias en otros pases donde se ha adoptado un sistema de capitalizacin individual, en el que los beneficios se derivan de las inversiones realizadas por el fondo, el cual es gestionado por una entidad privada (Administradora de Fondos de Pensiones - AFP).

El SPP, es decir, el nuevo sistema implementado en el Per nace en Chile en1981. Per fue el segundo pas en Latinoamrica en usar este sistema en 1993. Posteriormente, en otros pases de la regin como Argentina y Colombia lo implementaron en 1994, Uruguay en 1996, Bolivia y Mxico en 1997, El Salvador en 1998, Costa Rica en 2001 y recientemente Repblica Dominicana en el 2002. Este sistema tambin se ha instaurado en otros pases de Europa del este como Hungra y Polonia.

Sin embargo, si bien las caractersticas fundamentales de los sistemas privados de pensiones basados en la capitalizacin individual desarrollados en estos pases parezcan similares, existen tambin algunas diferencias que habra que resaltar. En el Boletn de la Federacin Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP) hacen una distincin por tipo de sistema destacando tres sistemas bsicos: un sistema mixto integrado, un sistema mixto en competencia y un sistema nico.

1.1.4.1 Sistema Mixto Integrado: El sistema mixto integrado es cuando coexisten ambos sistemas, el pblico y el privado se complementan. La FIAP lo explica de la siguiente manera:

Coexiste el rgimen de capitalizacin individual y el de reparto. La cotizacin como porcentaje de la remuneracin del trabajador se distribuye entre ambos regmenes. La afiliacin a uno de los dos regmenes es obligatoria y a eleccin del trabajador (Argentina) y de acuerdo al nivel de ingresos (Uruguay). 10 Argentina, Costa Rica y Uruguay se encuentran dentro de este grupo.

1.1.4.2 Sistema Mixto en competencia:

El sistema mixto en competencia es cuando los dos sistemas, el pblico y el privado, compiten en la captacin de afiliados. Es decir, actan como competidores en el rubro previsional. La FIAP lo explica de la siguiente manera:

El rgimen de capitalizacin individual y el de reparto compiten. Los trabajadores (tanto los que estaban afiliados al momento de la reforma como los nuevos entrantes al mercado laboral) estn obligados a elegir uno de estos regmenes. La cotizacin del trabajador es destinada ntegramente al rgimen elegido. 11

Per y Colombia estaran dentro de este grupo.

1.1.4.3 Sistema nico:

El sistema nico es cuando el SPP reemplaza al sistema pblico eliminndose el segundo o restringiendo la entrada de nuevos afiliados a ste. La FIAP lo explica de la siguiente manera:

La afiliacin al Sistema es de carcter obligatorio para los trabajadores dependientes. Los fondos son administrados por entidades privadas fiscalizadas por una entidad pblica. Este sistema reemplaza completamente al sistema de reparto existente. Mxico se diferencia porque su administracin es mltiple y el beneficio puede ser no definido o definido, ya que los trabajadores que al momento de la reforma estaban afiliados al sistema de reparto pueden escoger, al momento del retiro, entre la suma acumulada en su cuenta individual o la pensin calculada de acuerdo con las normas del sistema pblico anterior. 12 Chile, El Salvador y Mxico se encuentran dentro de este grupo.

10 FIAP. Boletn No. 12 al 30.06.2002

11 FIAP. Boletn No. 12 al 30.06.2002

12 FIAP. Boletn No. 12 al 30.06.2002

El Per se enmarca dentro del tipo de sistema mixto en competencia, al igual que Colombia. Esto es importante notar porque el SPP peruano compite contra el SNP en la captacin de nuevos afiliados, hecho que no ocurre en la mayora de pases. Esta competencia influye en el crecimiento y desarrollo del SPP, as como en la situacin del SNP.

En la siguiente seccin intentaremos buscar indicadores que nos permitan comparar a los distintos pases que adoptaron el sistema privado de pensiones.

1.1.5 Distribucin por edad:

Al respecto, es importante indicar que uno de los factores que contribuyen al descalabro de los sistemas de reparto pblicos como el SNP es la tendencia que experimenta la poblacin en edad laboral. El sistema de reparto puede funcionar en la medida que exista una base de aportantes lo suficientemente grande que permita solventar las pensiones de los jubilados. Si esta base de aportantes activos se reduce, disminuye los aportes al fondo, se genera un desequilibrio en el sistema que obliga al Estado a subvencionar los recursos faltantes, lo que genera desvo de recursos para proyectos de desarrollo nacional y otras obligaciones sociales del Estado. Esto se puede ver ms claramente en otros pases, como por ejemplo los europeos, donde la pirmide poblacional por edad se ha ido invirtiendo, generndole problemas a los Estados en cuanto a mantener sus sistemas previsionales.

Los cambios demogrficos son algunas de las principales variables a monitorear. Al interior de ellos existen subgrupos como la poblacin urbana/rural cuyos cambios afectan la esperanza de vida de la poblacin. Este es un punto que requerira mayor anlisis, sin embargo la informacin estadstica en el Per es limitada.

1.1.5.1 Aportantes:

El concepto de aportantes es muy importante en el SPP. Los aportantes son los afiliados que efectivamente aportan o contribuyen a su cuenta individual de capitalizacin (CIC). Es decir, los que efectivamente siguen acumulando parte de sus sueldos para su jubilacin. Este indicador es importante porque, como se ver luego, las comisiones se cobran a los que aportan efectivamente como un porcentaje de sus sueldos. En el cuadro siguiente vemos que slo 21 millones de los 52 millones de afiliados aportaron en diciembre de 2002.

1.1.5.2 Beneficiarios: Como ya se indic, el SPP en Latinoamrica es relativamente joven, con la excepcin de Chile. Sin embargo, uno de los

indicadores que mostrar ms adelante las ventajas del sistema ser el de beneficiarios. Esto se mide de acuerdo a las prestaciones que sirve cada sistema, los cuales son la jubilacin por vejez y los seguros de invalidez y muerte.

13 La informacin de la AIOS est compuesta por sus miembros, que en este caso son ocho pases como se muestra en sus cuadros.

CAPTULO 2 AFP REGULACIONES. 2.8Capital Social:

El capital social mnimo con el que debe constituirse y operar una AFP es de quinientos mil nuevos soles (S/. 500 000,00), el cual debe ser ntegramente suscrito y totalmente pagado en efectivo al momento de su constitucin.

La suma indicada es de valor constante y se actualiza anualmente, al cierre de cada ejercicio, en funcin al ndice de precios al consumidor para Lima Metropolitana que publica peridicamente el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) o el indicador que lo sustituya. Se considera como base del referido ndice el correspondiente al mes de enero de 1992.

2.9Patrimonio Mnimo:

El patrimonio que respalda las operaciones de las AFP deber mantenerse en una suma cuando menos igual al capital social mnimo exigido por la Ley.

En caso el patrimonio se reduzca por debajo del indicado lmite, deber ser resarcido mediante aumento del capital social por aportes en efectivo, en el plazo de treinta (30)14 das contados a partir del cierre del balance del mes en el que se produzca tal situacin. Su incumplimiento dar lugar a la

cancelacin de la Licencia, quedando los accionistas obligados a iniciar los procedimientos propios a la disolucin y liquidacin de la sociedad.

2.10

Denominacin Social:

La denominacin social de las AFP debe comprender necesariamente la sigla AFP" y en ningn caso deber incluir siglas o nombres de personas naturales o jurdicas existentes, as como nombres que induzcan a error o confusin respecto de las actividades que realice la AFP o respecto a sus responsabilidades patrimoniales, administrativas o de gestin15. Dicha calificacin ser determinada por la Superintendencia al recibir la solicitud de aprobacin de organizacin o de modificacin de la denominacin social, con arreglo a las normas del SPP.

14 Martn Garca 2003: 96

15 Martn Garca 2003: 204

2.11

Objeto de las AFPS:

Las AFP tienen como objeto exclusivo administrar un fondo denominado "Fondo de Pensiones", bajo la modalidad de Cuentas Individuales de Capitalizacin (CIC) y otorgar las prestaciones de Jubilacin, Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio16. De conformidad con lo dispuesto por el artculo 18 del Reglamento, constituyen actividades complementarias aquellas que, a criterio de la Superintendencia, se encuentran vinculadas y contribuyen directamente al objeto social, sin desvirtuarlo.

La Superintendencia autorizar la realizacin de dichas actividades y las condiciones en las que se puedan desarrollar.

2.12

Caractersticas:

De conformidad con lo establecido por el artculo 95 del Reglamento, los establecimientos que mantenga una AFP para atender al pblico, en general, debern tener las siguientes caractersticas: a) Sern independientes y de uso exclusivo de la AFP; b) En ningn caso podrn estar ubicados en locales donde funcionen empresas o entidades que, en razn de la naturaleza de sus actividades, puedan inducir al pblico a identificar a las AFP con las mismas; c) Debern tener en su exterior, y de modo visible para el pblico, un aviso que identifique claramente la denominacin social de la AFP. d) Debern reunir condiciones ptimas para la atencin de los afiliados y del pblico en general. e) Deber establecer un mnimo de horas de atencin al pblico, conforme establezca la Superintendencia mediante Oficio Circular. En consecuencia, queda prohibido el funcionamiento de establecimientos de AFP en las siguientes condiciones: a) Cuando en el mismo local desarrolle actividad cualquier otra entidad del sistema financiero o de seguros; b) Cuando en el mismo local desarrolle actividad cualquiera de las personas naturales o jurdicas que sean accionistas de la AFP; c) Cuando en el mismo local desarrolle actividad cualquier persona natural o jurdica vinculada a las personas naturales o jurdicas accionistas de la AFP, cuyo nombre comercial pueda sugerir algn tipo de vinculacin con la AFP, a criterio de la Superintendencia;

16 Cfr. Rojas 2003: 16

d) Cuando por efecto de los avisos instalados en el local de la AFP, pueda sugerir algn tipo de vinculacin entre la AFP y cualquiera de las personas naturales o jurdicas accionistas, a criterio de la Superintendencia, aunque stas no desarrollen ninguna actividad en el mismo. Para efectos de lo establecido en los incisos precedentes, se entiende por actividad aquella que se desarrolla de manera visible frente al pblico en general y/o que implica anunciarse mediante avisos internos o externos al local de que se trate. La apertura y funcionamiento de Agencias, Oficinas de Asesoramiento Previsional (OAP) o Puestos Mviles (PM) por parte de las AFP, as como la designacin de Representantes - AFP, se sujetar al trmite establecido en el presente Ttulo, as como a las disposiciones complementarias que, sobre el particular, expida la Superintendencia.

2.13

Organizacin:

Se considerar organizador de una AFP a toda persona natural o jurdica, nacional o extranjera, que, habiendo manifestado por escrito su voluntad de constituir una AFP, se obligue a aportar al capital social de sta. El nmero mnimo de organizadores necesario para constituir una AFP es cinco (5). Las personas naturales organizadoras de una AFP debern tener reconocida solvencia moral y econmica. Las personas jurdicas organizadoras de una AFP, debern acreditar la debida solidez patrimonial. 2.6.1 Impedimentos: No podrn participar como organizadores de una AFP: a) Las empresas bancarias, financieras o de seguros que operen en el Per, comprendidas en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros N 26702; b) El Instituto Peruano de Seguridad Social; c) La Oficina de Normalizacin Previsional; d) Las entidades que brinden servicios de custodia o guarda fsica de valores a las AFP; e) Las empresas Clasificadoras de Riesgo a que hace referencia el artculo 28 de la Ley;

f) Otra AFP, as como sus accionistas con una participacin superior al tres por ciento (3%) del capital social de la misma;

2.6.2 Autorizacin de Organizacin: Para organizar una AFP se requiere obtener de la Superintendencia el correspondiente Certificado de Organizacin, el que ser otorgado luego que los organizadores sigan el siguiente procedimiento: Redactar una solicitud de organizacin de una AFP, que deber contener lo siguiente a) Tratndose de organizadores personas naturales: nombre, nmero de documento de identidad, nacionalidad, domicilio real, profesin u ocupacin y participacin en el capital social de la AFP a constituirse. b) Denominacin de la AFP a constituirse y su correspondiente logotipo distintivo. c) El nombre y domicilio del representante de los organizadores solicitantes, encargado de coordinar las acciones conducentes a obtener la autorizacin requerida ante la Superintendencia. d) Toda otra informacin que, de manera previa a la solicitud y en forma general exija la Superintendencia.

2.14

Inicio de las Operaciones:

2.7.1 Requisitos para Operar: Antes que las AFP inicien sus operaciones con el pblico, debern comunicar a la Superintendencia el cumplimiento de los requisitos siguientes17: a) Haber recibido, de parte de la Superintendencia, la aprobacin de los documentos que contengan una debida explicacin del SPP conforme al artculo 40 del Reglamento; b) Tener inscritas y registradas en bolsa las acciones representativas de su capital social;

c) Tener inscritos en el Registro de Personas Jurdicas correspondiente, la escritura de constitucin social y el Estatuto de la AFP; d) Haber cumplido con efectuar la publicacin de que trata el artculo anterior, lo cual deber ser demostrado ante la Superintendencia; e) Acreditar la constitucin de la garanta de que trata el artculo siguiente. f) Tener suscritos los contratos de recaudacin de aportes, de ser el caso.

17 Cfr. Morn y Carranza 2003: 40

2.7.2 Garantas: Antes de dar inicio a sus operaciones, las AFP debern constituir una garanta en favor de la Superintendencia mediante carta fianza bancaria expedida por un banco. Dicha garanta deber constituirse por un monto no menor de veinticinco mil nuevos soles (S/. 25 000,00) con una vigencia que se prolongar hasta la finalizacin del perodo trimestral calendario completo siguiente al inicio de sus actividades como AFP18, procediendo entonces a canjear la referida garanta por la carta fianza a que se refiere el artculo 86 del Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N 052-98EF/SAFP La garanta a constituirse para la AFP que inicia sus operaciones es de valor constante y se actualiza anualmente al cierre de cada ejercicio en funcin al ndice de precios al consumidor para Lima Metropolitana que publica peridicamente el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) o el indicador que lo sustituya. 2.7.3 Informacin Financiera: Las AFP debern presentar a la Superintendencia la siguiente informacin financiera: 2.7.3.1 Respecto a la AFP: 1. Balance General

2. Estado de Ganancias y Prdidas 3. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto 4. Estado de Flujo de Efectivo 5. Un anexo con los saldos finales de las cuentas de gastos, correspondiente al mes de presentacin, y su respectivo saldo acumulado, el mismo que deber abarcar desde las cuentas generales hasta la ltima sub-divisionaria. Para tal efecto, se emplear el modelo de formato que apruebe la Superintendencia.

18 Cfr. Muoz. En: Abusada, Du Bois, Morn y Valderrama 2000: 453

2.7.3.2 Respecto a la cartera Administrativa: 1. Balance General 2. Estado de Cambios en el Patrimonio La informacin financiera sobre las operaciones deber ser presentada a la Superintendencia por perodos trimestrales acompaada de la respectiva informacin complementaria y las notas correspondientes. La forma de presentacin y los plazos de la informacin financiera trimestral se sujetarn a las normas vigentes para las empresas con valores inscritos en la Bolsa de Valores. 2.7.4 Contabilizacin: Las AFP debern contabilizar sus operaciones y las de la Cartera Administrada, observando rigurosamente las cuentas y divisionarias, dinmica y comentarios contenidos en el Plan Contable que se aprueba mediante la presente Resolucin 18 . Los Estados Financieros de la AFP debern ser formulados de acuerdo a los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, con excepcin de las cuentas de inversin del Encaje, del Fondo Complementario y del Fondo de Longevidad, los cuales se sujetarn, para dichos efectos, a lo dispuesto en el Titulo VI (Inversiones).

19 Morn y Carranza 2003: 43

CAPTULO 3 CONCLUSIONES Y ANEXOS.