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ANLISIS DE REEMPLAZO E INGENIERA DE COSTOS 5.1 FUNDAMENTOS DEL ANALISIS DE REEMPLAZO El anlisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo est operando de manera econmica o si los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo. Adems, mediante este anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos aos, antes de cambiarlo Siguiendo con el anlisis que el canal financiero est realizando de los activos fsicos y como complemento a los artculos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuacin un minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el administrador financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos. 5.2 VIDA UTIL ECONOMICA Todo activo fijo tiene una vida til o econmica que est en correlacin con el nivel de intensidad de uso o utilizacin y es "El intervalo del tiempo que minimiza los costos totales anuales equivalentes del activo o que maximiza su ingreso equivalente neto" tambin se conoce como la vida de costo mnimo o el intervalo ptimo de reemplazo. Uno de los aspectos ms importantes para tomar una decisin sobre el reemplazo de un activo es el patrn de costos que se incurre por las actividades de operacin, esto permite disear el horizonte del proyecto El comportamiento del costo de un activo se le conoce con el nombre de la "tinaja de agua" porque inicia con un valor alto que la inversin inicial para luego tener un valor mnimo que es el punto de inflexin de la curva, para luego crecer cuando el activo ya tiene un uso bastante intenso, es decir los costos de mantenimiento son ms altos que su rendimiento operativo. Ejemplo: Una mquina se compra actualmente por $500.000, se supone una tasa del 20% de vida til por ao, se pide determinar el periodo ptimo de reemplazo teniendo en cuenta la siguiente informacin Costo Valor Ao anual salvamento operacin
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1 2 3 4 5

$ 300.000 $ 200.000 $ 137.000 $ 71.000 $ 0

$ 21.000 $ 35.000 $ 55.000 $ 90.000 $150.000

El anlisis se fundamenta en la comparacin de los datos, se observa que en el quinto ao el costo aumenta, esto significa en esta tcnica que el activo debe ser retenido por cuatro aos nicamente. Con el tiempo el activo se vuelve obsoleto porque su costo anual de operacin es cada vez mayor Ejemplo En la actualidad, Moore Transfer posee varios camiones de mudanza que se estn deteriorando con mayor rapidez de lo esperado. Los camiones fueron comprados hace 2 aos, cada uno por $60,000.Actualmente, la compaa planea conservar los camiones durante 10 aos ms. El valor justo del mercado para un camin de 2 aos es de $42,000 y para un camin de 12 aos es de $8000. Los costos anuales de combustible, mantenimiento, impuestos, etc., es decir, CAO, son $12,000 anuales. La opcin de reposicin es arrendar en forma anual. El costo anual de arrendamiento es de $9000 (pago de fin de ao) con costos anuales de operacin de $14,000. Debe la compaa arrendar sus camiones si la TMAR es del 12%? Solucin Considere un horizonte de planificacin de 10 aos para un camin que actualmente poseen y para un camin arrendado y realice un anlisis VA para efectuar la seleccin. Defensor Retador P = $42,000 CAO = $12,000 VS = $8,000 n = 10 aos Costo de arrendar = $9,000 anual CAO = $14,000 No salvamento n = 10 aos El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42,000, lo cual representa entonces su inversin inicial. El clculo VA, es: VA, = -P(A/P,,n) + VS(A/F,i,n) -CAO
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= -42,000(A/zJ, 12%,10) + 8000(A/F, 12%,10) - 12,000 = -42,000(0.17698) + 8000(0.05698) - 12,000 = $-18,977 La relacin VA, para el retador C es: VA, = $9000 - 14,000 = $-23,000 Es claro que la firma debe conservar la propiedad de los camiones, ya que VA, es numricamente Superior a VA, Calcule de nuevo l VA, para el retador si los pagos del arriendo se efectan al principio de cada ao y el CAO ocurre al final de cada ao: Se debe obtener que VA, = $-24,080, que es el costo VA ms grande. Por supuesto, la decisin de poseer los camiones contina siendo la misma. Cuando un defensor puede ser remplazado por un retador que tiene una vida estimada diferente de la vida restante del defensor, debe determinarse la longitud del periodo de estudio. Es prctica comn utilizar un periodo de estudio igual a la vida del activo de vida ms larga. Luego, se aplicar el valor VA para el activo de vida ms corta a lo largo de todo el periodo de estudio, lo cual implica que el servicio realizado por dicho activo puede adquirirse con el mismo valor VA despus de su vida esperada. Por ejemplo, si se compara un retador con 10 aos de vida con un defensor con 4 aos de vida, para el anlisis de reposicin se supone que el servicio proporcionado por el defensor estar disponible por el mismo valor VA durante 6 aos adicionales. Si dicho supuesto no parece razonable, debe incluirse una estimacin actualizada de la adquisicin de un servicio equivalente en el flujo de efectivo del defensor y distribuirla durante el periodo de estudio de 10 aos. 5.3 REALIZACIN DE UN ANLISIS DE REEMPLAZO

Los anlisis de remplazo se llevan a cabo de dos maneras: sin especificar el periodo de estudio o con un periodo de estudio definido. Muestra un panorama general del enfoque seguido para cada situacin. Un anlisis de remplazo determina cuando un retador remplaza al defensor. El estudio completo se termina si el retador (R) se elige para remplazar al defensor (D) en ese momento. No obstante, si se mantiene el defensor el estudio podra extenderse un nmero de aos igual a la vida del defensor nD; despus del cual un retador remplazara al defensor. Utilice el valor anual y los valores de vida de R y D determinados en el anlisis de VUE, para aplicarlos en el siguiente procedimiento del anlisis de remplazo. Lo anterior supone que los servicios
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ofrecidos por

el defensor

podran

obtenerse

a la

cantidad de VAD.

NUEVO ANALIZIS DE REMPLAZO: 1._ sobre la base del mejor valor de VA R o VAD, elija la mejor alternativa (R) o la mejor alternativa (D). Cuando se all elegido el retador, remplace al defensor en ese momento y espere conservar al retador por nR aos. Entonces el anlisis de remplazo estar completo. Por otra parte, si eligi al defensor planee conservarlo hasta nD aos. El siguiente ao lleve a cabo los siguientes pasos. ANALIZIS POSTERIOR A UN AO: 2._ en el caso de que no todos los clculos sean vigentes para ambas alternativas, especialmente el costo inicial, el valor comercial y el COA, proceda con el paso 3. En el caso que sea vigente en este es el ao nD, remplace al defensor. NOTA: si no es el ao nD conserve al defensor un ao ms y repita este mismo paso. Este paso podra repetirse en varias ocasiones. 3._ si los estimados han cambiado, actualcelos y determine nuevos valores para VA R y VAD, e inicie un nuevo anlisis de remplazo. Si inicialmente se elige al defensor (paso 1), quiz sea necesario actualizar las estimaciones despus de un ao de conservarlo (paso 2). 5.4 ANLISIS DE REEMPLAZO DURANTE UN PERODO DE ESTUDIO ESPECFICO Un plan de reemplazo de activos fsicos es de vital importancia en todo proceso econmico, porque un reemplazo apresurado causa una disminucin de liquidez y un reemplazo tardo causa prdida; esto ocurre por los aumentos de costo de operacin y mantenimiento, por lo tanto debe establecerse el momento oportuno de reemplazo, a fin de obtener las mayores ventajas econmicas. Un activo fsico debe ser reemplazado, cuando se presentan las siguientes causas: Insuficiencia .Alto costo de mantenimiento. Obsolescencia. Recomendamos en este tipo de anlisis es necesario aplicar algunos conceptos de matemticas financieras fundamentales Para hacer un anlisis de reemplazo, es indispensable determinar: El horizonte de la planeacin Tambin llamado el intervalo de tiempo, est determinado por el periodo durante
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el cual va a realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de planeacin, ms exacto resulta el anlisis. La disponibilidad de capital Este para realizar la compra de los activos segn lo planeado y lo proyectado. 5.5.1 EFECTOS DE LA INFLACIN: Efectos de la inflacin sobre la economa de un pas Los efectos de la inflacin dependen en cierta medida segn sta pueda ser prevista o sea sorpresiva. Cualquiera sea la forma que tome la inflacin, acarrea costos y mientras mayor sea la tasa de variacin de los precios mayores sern los costos. Existen costos de mantener dinero en efectivo, por lo que los agentes econmicos dedican ms tiempo a analizar qu harn con sus saldos monetarios. El proceso inflacionario implica, para los comerciantes, costos reales para actualizar los precios. El incremento continuo del nivel general de precios tiene efectos redistributivos a favor de los deudores, en la puja distributiva los asalariados y todos aquellos que dependan de ingresos nominales fijos vern disminuir sus ingresos reales. Por ltimo, segn ha sido estudiado por Olivera-Tanzi, la inflacin tambin ocasiona costos para el fisco debido al retardo que existe entre el momento en que se realizan los gastos y el cobro de los impuestos. Existen dos tipos de inflacin; por un lado tenemos aquella que se conoce con anticipacin y se incorpora a las expectativas de los agentes econmicos; por otra parte, la inflacin puede ser no anticipada por los agentes econmicos, que es la que se presenta antes de que los individuos hayan ajustado sus expectativas. 1- Efectos de la Inflacin en la Distribucin del Ingreso La inflacin tiene efectos en la distribucin del ingreso debido a que ciertos sectores tienen capacidad para ajustar sus ingresos ante la inflacin, mientras que otros no tienen esta capacidad. Por ejemplo los asalariados, los jubilados, los beneficiaros de planes sociales y quienes obtienen rentas mediante contratos de largo plazo, tienen poca capacidad de ajustar sus ingresos ante la inflacin, mientras que por ejemplo los comerciantes o vendedores de insumos, pueden ajustar el precio de sus productos ante un aumento de su costo de vida o del nivel general de precios.
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2- Efectos de la Inflacin en el Nivel de Crecimiento En las economas de mercado, los precios son claves en la asignacin de recursos. La inflacin es un fenmeno que desalienta muchas actividades productivas, al generar incertidumbre sobre los futuros precios. Las personas son por naturaleza adversas al riesgo, por lo que si la inflacin genera un mayor riesgo para ciertas inversiones, estas estarn desalentadas, asignndose recursos hacia otros destinos, ya sea bienes que resguarden su valor ante la inflacin o bien inversiones que ajusten sus ingresos con la inflacin. Esta asignacin de recursos es ineficiente porque est basada en parte por la incertidumbre generada por la inflacin y no por consideraciones productivas. 3- Efectos de la Inflacin en el Dficit Fiscal Algunos ingresos del gobierno varan con la inflacin (como la recaudacin por el Impuesto al Valor Agregado) y otros no. Algunos gastos varan con la inflacin (compra de insumos, inversin del gobierno) y otros no (sueldos, salarios y jubilaciones en el corto plazo). El efecto de la inflacin sobre el dficit/superbit fiscal depender de la estructura de ingresos y gastos del gobierno. El efecto Olivera-Tanzi afirma que existe un desfase entre la determinacin de un impuesto y su pago, por lo que el efecto de la inflacin sobre el dficit tiende a ser positivo.

4.-Efectos de la Inflacin sobre el Tipo de Cambio El tipo de cambio real tiene en cuenta el precio de los bienes extranjeros en trmino de los bienes locales, por lo que si el precio de los bienes locales aumenta en el corto plazo, los bienes extranjeros se hacen mas baratos en trmino de los bienes locales, esto significa que el tipo de cambio real disminuye. En el largo plazo, hay una tendencia a que suba el tipo de cambio nominal, debido a que en el corto plazo mejora la balanza comercial. La suba en el tipo de cambio nominal puede anular total o parcialmente la mejora en el tipo de cambio real de corto plazo. 5- Efectos de la Inflacin en las Exportaciones Netas Por lo visto en el punto 4, se puede observar que en el corto plazo las exportaciones netas suelen aumentas con la inflacin, sin embargo, cuando se ajusta el tipo de cambio el efecto puede ser positivo o negativo. 5.5.2 ESTIMACIN DE COSTOS Y ASIGNACIN DE COSTOS INDIRECTOS.
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La estimacin es ms arte que ciencia; tambin es parte de la etapa de la planificacin y algunas actividades de la ingeniera. La diferencia en la estimacin de costos entre ingeniera de software y otras disciplinas es que en ingeniera de software lo principal para las personas es el costo; y en otras disciplinas el costo de las cosas materiales depende de la actividad. Existen tcnicas para la estimacin de costos, pero para ello se requiere experiencia, acceso a una buena informacin histrica y coraje para confiar en medidas cuantitativas cuando todo lo que existe son datos cualitativos. El manejador de costo principal para un proyecto de desarrollo de software es sin duda el tamao del producto. La medida del tamao debe ser tal que est en relacin directa con el esfuerzo de desarrollo, por lo que las mtricas de tamao tratan de considerar todos los aspectos que influyen en el costo, como tecnologa, tipos de recursos y complejidad. a. Costos Indirectos Son aquellos que no se pueden asignar directamente a un producto o servicio, sino que se distribuyen entre las diversas unidades productivas mediante algn criterio de reparto. En la mayora de los casos los costos indirectos son costos fijos. Asignacin de Costos Indirectos de Fabricacin a Departamentos Productivos y de Servicios (Primera Distribucin) Consiste en repartir los rubros de C.I.F. del perodo a los Centros de Costos o Departamentos de Produccin y Servicio, lo que se efecta as: a. Asignar a cada Departamento de Produccin y de Servicios los costos indirectos de fabricacin que pueden ser asignados directamente a ellos debido a su relacin directa. Asignar de acuerdo a una base razonable los costos indirectos de fabricacin generales de planta a cada departamento de produccin y de servicios. Estos costos indirectos deben asignarse a los centros de costos o departamentos a razn de un rubro de costo por vez con el objeto de conseguir una distribucin de costos ms justa y razonable.

b.

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Las bases para el prorrateo deben corresponder lo ms preciso que sea posible a una razn de casualidad, de modo que permitan una distribucin razonable de costos. Dependiendo del rubro de costos, las bases que pueden utilizarse son: Espacio Ocupado Nmero de Trabajadores Nmero de Trabajadores Inversin de Maquinarias y Equipos Costo Total de Mano de Obra Horas Mquinas Costos de los Materiales

5.5.3 ANLISIS ECONMICO DESPUS DE IMPUESTOS. Cuando un activo actualmente posedo (el defensor) es retado por un activo nuevo, los efectos de los impuestos sobre la renta pueden ser considerados. La contabilidad de todos los detalles de impuestos en el anlisis de reposicin despus de impuestos no es algunas veces efectiva ni en trminos de tiempo ni de costos. Sin embargo, desde una perspectiva de impuestos es importante contabilizar cualquier ganancia o prdida de capital o recuperacin significativa que pueda ocurrir en la depreciacin si el defensor es remplazado. Tambin es importante la ventaja tributaria futura que proviene de los gastos de operacin y depreciacin deducibles. Puede utilizarse el enfoque del flujo de efectivo (para alternativas de vida igual solamente) o bien el enfoque del costo de oportunidad. En trminos simples, el flujo de efectivo neto (FEN) es la cantidad de efectivo real resultante que fluye hacia la compaa (la entrada, de manera que el neto sea positivo) o que sale de la compaa (salida, de manera que el neto sea negativo) durante un periodo de tiempo, generalmente, 1 ao. El anlisis del flujo de efectivo despus de impuestos implica que se utilizan las cantidades del flujo de efectivo neto en todos los clculos para determinar VP, VA, TR, o cualquiera que sea la medida de valor de inters para el analista. De hecho, el flujo de efectivo neto despus de impuestos es igual a la cantidad del flujo de efectivo despus de impuestos (FEDI) con algunos trminos adicionales del flujo de efectivo. Ahora, debe concentrarse en un flujo de efectivo neto de una alternativa introduciendo el costo inicial del activo, el cual es un gasto de capital por una cuanta P y a menudo ocurre en el ao 0 de la vida de la alternativa. En segundo lugar, se debe introducir cualquier valor de salvamento, VS, que es un flujo de efectivo positivo en el ao n. Si se incluye el flujo de efectivo negativo resultante de los impuestos, con cualquier consecuencia sobre los impuestos del VS
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contabilizado en el IG, el flujo de efectivo neto anual para un anlisis de ingeniera econmica despus de impuestos es, en general, FEN = -gasto de capital + ingreso bruto - gastos de operacin + valor de salvamento impuesto = -P+IB-GO+VS-IG(T) 5.5.4 EVALUACIN DESPUS DE IMPUESTOS DE VALOR PRESENTE, VALOR ANUAL Y TASA INTERNA DE RETORNO. Si se establece la TMAR despus de impuestos (a la tasa del mercado como se analiz en el captulo 12), para calcular el VP o el VA para un proyecto se utilizan los valores FEN justo de la misma manera que en captulos anteriores. Cuando hay cantidades FEN positivas y negativas, un VP o VA < 0 resultante indica que la TMAR despus de impuestos no se ha logrado. Para una comparacin de alternativas mutuamente excluyentes, utilice los siguientes parmetros para seleccionar la mejor alternativa. (sta es la misma lgica desarrollada en el captulo 5 para la seleccin de una alternativa). Si el VP o el VA alternativo 2 0, la TMAR despus de impuestos requerida se logra o se excede; la alternativa es financieramente viable. Seleccione la alternativa con el valor VP o VA que sea numricamente mayal: Si para una alternativa se incluyen solamente estimaciones de costo, considere el ahorro de impuestos que genera el CAO o gasto de operacin para llegar a un FEN positivo. Luego utilice el mismo parmetro para seleccionar una alternativa. Ejemplo Paul ha estimado los valores FEN presentados a continuacin, Utilice un anlisis VA y una TMAR del 7% anual despus de impuestos para seleccionar el mejor plan, Plan X Ao 0 1-6 7-10 10 Plan Y Ao FEN 0 $-50,000 1 14,200 2 13,300 3 12,400 4 11,500 5 10,600

FEN $-28,800 5,400 2,040 2,792

Solucin
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Desarrolle las relaciones VA utilizando Ios valores FEN durante la vida de cada plan. Seleccione el mayor valor numrico en i = 7% anual. VA, = [-28,800 + 5400(P/A,7%,6} 2792(P/F,7%,10)](A/P,7%,10) = $421.78 + 204O(P/A,7%,4)(P/F,7%,6) +

VA, = [-50,000+14,200(P/F,7%,1) + 13,300 (P/F,7%,2) + 12,400(P/F,7%,3) + 11,500(P/F,7%,4) + 10,600(P/F,7%,5)] (A/P,7%,5) = 327.01 Ambos planes son financieramente hablando son viable. Pero se selecciona el Plan X, porque VAx es mayor, Comentario Usted podra desear utilizar la funcin del valor presente, para determinar VP y/o VA directamente. VPx= $2,962.99 durante los 10 aos. VAx= VPx(A/P,7%,10) = $421.78 VPY= $1340.81 durante 5 aos. = $2296.79 durante el MCM de 10 aos VAy= VPY(a/P,7%,5) = $327.01 Nuevamente se selecciona el plan X debido a su valor VP ms grande. Las relaciones VP o VA se emplean para estimar la tasa de retorno de los valores FEN. Para un proyecto nico, iguale a cero el VP o VA de la secuencia FEN y resuelva para el valor i* utilizando el mtodo ms fcil.

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El anlisis de hoja de clculo utilizando la funcin de la tasa de retorno interna puede hacer ms fcil resolver para i* secuencias FEN relativamente complejas.

Para cada ao t y para las alternativas B y A, calcule la serie AFEN = FEN, - FEN, La solucin de cualquier ecuacin de la tabla 15.4 para la tasa de inters proporciona el retorno incrementa1 despus de impuestos de equilibrio i*B-A entre las dos alternativas, el cual se compara con la TMAR (del mercado) despus de impuestos. Para una revisin del anlisis de la tasa de retorno incrementa1 se deben consultar las secciones 8.3, 8.4 y 8.5. El procedimiento completo para el anlisis del retorno despus de impuestos de las dos alternativas es: 1. Ordene las alternativas de manera descendente de la inversin inicial. Considere la inversin ms grande como la alternativa B. 2. Decida si debe utilizar la relacin VP o VA para calcular el retorno incrementa1 despus de impuestos. Seleccione la ecuacin apropiada de la tabla 15.4.
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3. Calcule los valores AFEN para el anlisis VP o VA (vidas iguales), o determine la relacin VA para vidas diferentes. 4. Calcule el retorno despus de impuestos i*B-A de la serie AFEN. El subndice B A puede omitirse para fines de simplicidad. 5. Compare el valor resultante i* con TMAR. Seleccione B si i* > TMAR. De lo contrario, seleccione la alternativa A. La figura 15.2 demuestra este procedimiento para el anlisis VP La grfica superior muestra i* como la tasa de equilibrio entre la serie FEN real de dos alternativas. Si i* es mayor que la TMAR (marcada como TMAR,), se debe seleccionar B, que tendr un VP ms grande. En forma correspondiente, la grfica de abajo indica la tasa incrementa1 de equilibrio, i&l. Nuevamente, se debe seleccionar B si i*B-A > TMAR, ya que se justifica la inversin ms grande en B. Si el retorno requerido, mostrado como TMAR, est por encima de la tasa de equilibrio incremental, no se justifica la inversin ms grande para B, siendo A seleccionada.

Figura 15.2 Seleccin de una alternativa para valores diferentes TMAR utilizando el anlisis VP despus de impuestos de lo serie FEN real (grfica superior) y una serie FEN incremental (grfica inferior).

En todos los casos, recuerde que la aceptacin de la alternativa B significa que la inversin incremental sobre A se justifica solamente cuando la tasa de equilibrio incrementa1 excede la TMAR. EJEMPLO.
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Johnson Enterprises debe decidir entre dos alternativas en su planta de Asia: el sistema 1, un sistema de ensamble de un solo robot para tableros de cableado impreso que requerir una inversin de $100,000 ahora; y el sistema 2, una combinacin de dos robots por un total de $130,060. La gerencia tiene la intencin de implementar uno de los planes. Este audaz fabricante de electrnicos espera un retorno despus de impuestos del 20% sobre sus inversiones de tecnologa. Seleccione uno de los sistemas, si se ha estimado la siguiente serie de valores de costo FEN para los prximos 4 aos.

tiucin Como 10 indican los signos menos, solamente estn involucrados flujos de efectivo de costos. Considerando la inversin inicial en el ao 0, el sistema 2 es la alternativa con la inversin incrementa1 que debe justificarse. Teniendo en cuenta que las vidas son iguales, seleccione el anlisis VP para estimar i* y determine la serie que se muestra a continuacin para los valores FEN del sistema 2 menos los del sistema 1. Todos los flujos de efectivo han sido divididos por $1000. Por ejemplo, en el ao 0, [(-130,000) - (-100,000)/1000 = -30.

Para estimar el retorno desp&de impuestos i* 2-1 se plantea la ecuacin: -30 + l5(P/F,i*,l) + 10(P/A,i*,3)(P/F,i*, 1) = 0 La solucin da un retorno despus de impuestos de 20.10%, que apenas excede el retorno requerido del 20%. La inversin extra en el sistema 2 se justifica marginalmente.
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Fuente: http://www.mailxmail.com/curso-ingenieria-costos-riesgos/vida-economica-utilactivos http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/17/caue.htm

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