Apostila Matem Financ 20081 Estácio

Matemtica
Financeira
Prof Andr Alves
MBA em
Gerenciamento de Projetos
SUMRIO
- Introduo ................................................................................................ 1
- Principais Funes da HP ........................................................................................ 5
- Juros ........................................................................................................................ 8
- Capitalizao Simples .............................................................................................. 9
- Taxas Equivalentes .................................................................................................. 13
- Capitalizao Composta ......................................................................................... 16
- Prestaes ou Rendas ............................................................................................. 23
- Taxa Interna de Retorno - TIR .......................................................................... 32
- Valor Presente Lquido NPV .............................................................................. 38
-Desconto .................................................................................................................... 42
- Conceito de Taxas .................................................................................................. 46
- Sistema de Amortizao......................................................................................... 50
Bibliografia ............................................................................................................. 54
Anexos ...................................................................................................................... 55
Exerccios ................................................................................................................ 62
Matemtica Financeira
INTRODUO:
POR QUE EXISTE A ECONOMIA?
A histria de um nufrago numa ilha deserta
No incio 100% de seu tempo era dedicado na obteno de alimentos
(peixes).
Objetivo: Satisfazer a necessidade do dia de hoje = CONSUMO
Parte do tempo sacrificado para construir um mtodo melhor de pescaria
(rede).
Objetivo: Gerar recursos excedentes p/ o consumo de amanh. = POUPANA
Os recursos excedentes permitiram tempo excedente, que foi sacrificado
para a construo de uma moradia (Cabana).
Objetivo: Satisfazer a necessidade de consumo de hoje, de amanh e depois
de amanh. = INVESTIMENTO
FATORES DE PRODUO
Fatores de Produo: So os recursos (alimentos, moradia) que visam
satisfazer as necessidades humanas. Eles podem ser classificados em :
TERRA Exemplo: imveis, matria-prima, insumos.
TRABALHO Representado pela mo-de-obra utilizada na gerao de
servios de forma quantitativa e tambm de forma qualitativa, como
criatividade, disponibilidade e idias.
CAPITAL Representado pelos recursos financeiros (dinheiro) necessrios
para custear o consumo ou novos investimentos. Tambm inclui a tecnologia e a
capacidade empresarial.
MBA em Gerenciamento de Projetos
3
REMUNERAO DO CAPITAL
Os Fatores de Produo quando utilizados ou aplicados em determinado
empreendimento so passveis de remunerao:
O proprietrio de um imvel (fator terra) pode ceder temporariamente o
uso desse bem em troca de uma remunerao chamada Aluguel;
As pessoas podem ceder temporariamente sua mo-de-obra (fator
trabalho) em troca de uma remunerao chamada Salrio;
Os proprietrios de dinheiro (fator capital) podem ceder
temporariamente o uso desse recurso s instituies financeiras, ou at mesmo
um amigo, e receber em troca uma remunerao chamada Juros.
TERRA ALUGUEL
TRABALHO SALRIO
CAPITAL JUROS
Quando uma pessoa com Capacidade Empresarial decide obter
remunerao atravs de uma Oportunidade de Negcios, uma srie de aes
devem ser planejadas, constituindo um novo Projeto, o qual ser implementado
por uma Empresa.
Para remunerar esse investimento, deve ser gerado um excedente sobre a
produo que chamado de LUCRO.

TERRA --- ALUGUEL
TRABALHO --- SALRIO
CAPITAL --- JUROS
OPORTUNIDADE DE NEGCIO -- EXCEDENTE -- LUCRO
E CAPACIDADE EMPRESARIAL

4
LUCRO
1. Financeiramente, deve ser maior do que foi aplicado para que o
investimento do fator de produo (Terra, Mo-de-Obra, Capital) seja
justificado;
2. Deve compensar os riscos e preocupaes da atividade empresarial;
3. Pode englobar ganhos qualitativos como aumento de Marketshare,
satisfao pessoal e Know-how (aprendizado);
4. Sem ele no h continuidade nos negcios da empresa;
5. Como os fatores de produo so escassos, o Lucro deve ser
maximizado.
ANLISE DA VIABILIDADE DE PROJETOS
Projeto Vivel : Gera um retorno (lucro) maior que os oferecidos pelo
mercado financeiro tradicional e que tem seus riscos controlados.
Matemtica Financeira : Conjunto de tcnicas que permitem avaliar, e
prever o retorno de um investimento ou projeto.
Objetivo do curso Matemtica Financeira: Fornecer conhecimentos
tericos e prticos que, conjugados com a experincia profissional, permitam aos
participantes especializar-se no uso de tcnicas financeiras.
5
JUROS
JUROS: o prmio pago pelo uso do dinheiro emprestado ou como
remunerao do capital empregado em atividades produtivas .
Porque existem os Juros :
INFLAO - Desgaste da moeda.
UTILIDADE - Recompensa pela abstinncia do consumo.
RISCO O investimento pode no corresponder s expectativas.
OPORTUNIDADE Recursos so limitados. Quando decide-se investir em
determinado projeto perde-se oportunidades de ganhos em outros;
Para o investidor os juros so a remunerao do investimento.
Para o tomador os juros so o custo do capital obtido por emprstimo.
JUROS
Remunerao do Capital, podendo ser definido como o aluguel pago pelo uso
do dinheiro.
6
PRINCIPAIS FUNES DA HP 12-C
01. Funes de Porcentagem
a) Aprendendo a calcular o valor da porcentagem de um nmero, devemos
introduzir a base, pressionar ENTER , introduzir a porcentagem e
pressione % .
Exemplo: Comprei um livro por 50% de seu vlr real que custa $ 450,00
450 ENTER 50 % $ 225,00
b) Aprendendo a calcular a variao percentual entre dois nmeros, devemos
introduzir como base, o valor mais antigo da operao, seguido da tecla
ENTER , aps introduzir o segundo nmero e pressione % .
Exemplo:
A variao do dlar na cotao do ltimo dia sofreu uma elevao de R$ 3,30
para R$ 3,55. Qual foi a variao percentual?
3,30 ENTER 3,55 % = 7,58%
c) Aprendendo a calcular a porcentagem de um valor em relao a um total,
devemos introduzir o vlr correspondente ao total, digitando o valor da
porcentagem e pressionando % T
Exemplo:
As despesas de uma fbrica foram processadas da seguinte forma:
- Matria Prima 28.000,0
0
- Mo de Obra Direta 15.000,00
- Custos Indiretos de Fabricao 17.000,00
Total das despesas 60.000,00
Qual o percentual que a MOD representa do total das despesas da fbrica?
7

02. Funes de Calendrio
Podemos verificar datas futuras ou passadas e o dia da semana
correspondente na calculadora, principalmente para clculos de descontos .
Devemos pressionar inicialmente as teclas g D.MY (que representam as
iniciais, em ingls, de dia, ms e ano).
a) Data Futura
Para conhecermos uma nova data devemos intruduzir a data conhecida,
separando o dia e o ms pela tecla , e teclar ENTER . Digitar o
nmero de dias que deseja-se conhecer e pressionar as teclas g DATE
Voc estar conhecendo a nova data.
Exemplo: Um ttulo foi descontado em 19.03.2004 com vencimento para 40
dias. Qual a data do vencimento do ttulo?
19.032004 ENTER 40 g
DATE 28.04.2004 3
Resposta: Vencimento em 28.04.2004. Verifica-se no visor, que um nmero
aparecer direita do resultado. Ele representa o dia da semana em que
esta data ocorrer conforme quadro abaixo.
Dias da semana
1 - segunda-feira
2 - tera-feira
3 - quarta-feira
4 - quinta-feira
5 - sexta-feira
6 - sbado
7 - domingo
b) Data Passada
8
ENTER
60.000,00
15.000,00 % T = 25 %
Exemplo: Se um ttulo teve seu vencimento em 16.05.2005, tendo sido
descontado 25 dias, Quando o valor foi creditado na conta da empresa?
16.05.2005
ENTER 25 CHS g DATE 21.04.2005 4
Resp.: A data do crdito foi 21.04.2005 Quinta feira.
Obs.:O CHS serve para indicar que se trata de data passada.
c) Variao de Dias entre Datas
Devemos calcular o nmero de dias existentes entre duas datas da
seguinte forma: introduzindo a data mais antiga e pressionando ENTER ,
depois deveremos introduzir a data mais recente pressionando as teclas
g DYS
Exemplo:
Calcule quantos dias tem o ano de 2004?.
01.012004 ENTER 31.122004 g DYS 365 dias

03.Usando a Memria - Armazenando e Recuperando Valores

- Para armazenar um valor, deve-se digit-lo e, em seguida, pressionar a tecla
STO seguida do nmero da memria desejada.
- Para recuperar a informao contida na memria necessrio pressionar a
tecla RCL seguida do nmero da memria.
Exemplo:
Armazenar o nmero 33 na memria 0.
Digitar:
33 STO 0 o nmero continua no visor, porm j est armazenado.
Quando voc for utilizar o nmero armazenado basta pressionar RCL 0 ,
que ele retornar ao visor, podendo ser utilizado para qualquer clculo.
9
Juros
Podemos comparar os juros com o aluguel. Normalmente, aluguel o valor que
pagamos para utulizar um imvel de outra pessoa, enquanto juros so as despesas
que temos para utilizar o dinheiro de outra pessoa.
Taxa de Juros
a razo entre os juros recebidos (ou pagos) no fim de um perodo de tempo e o
capital inicialmente empregado. A taxa de juros est sempre relacionada com
uma unidade de tempo: dia, ms, ano etc.
Exemplo:
Se efetuei um emprstimo no valor de $ 200,00 e ao final de 1 ms paguei
$240,00, qual a taxa de juros cobrada neste emprstimo?
Capital Inicial --------------------> $ 200,00
Capital Final --------------------> $ 240,00
Juros -------------------------------> $ 40,00
Taxa de Juros --------------------> $ 40,00 / 200,00
= 0,20 x 100 = 20%

Obs.: As taxas de juros so apresentadas na forma PERCENTUAL em
jornais, revistas.
Quando forem utilizadas em frmula (lgebra) devem ser
representadas na forma DECIMAL.
E m R e s u m o
Forma Percentual Transformao Forma Decimal
20% a.a.
20
100

0,20
10
Capitalizao Simples
O que Capitalizao Simples?
aquela em que a taxa de juros incide somente sobre o capital inicial.
Neste regime de capitalizao a taxa varia linearmente em funo do tempo, ou
seja, se quisermos converter a taxa mensal em anual, basta multiplicar por 12; se
quisermos a taxa diria, tendo a mensal, basta dividir por 30, e assim por diante.
Clculo dos Juros
O valor dos juros obtido por meio da expresso:
J =
P.i.n
J - Valor dos juros.
P - Principal ou Valor Presente.
i Taxa de juros
n - Prazo.

Exemplo:
Efetuei uma aplicao financeira no valor de $ 15.000,00, taxa de 1,8% ao ms,
por um prazo de 3 meses. Qual o valor dos juros recebidos?
Se:
J = P.i. n
J = 15.000 . 0,018 . 3
J = R$ 810,00
11
Obs.: Na frmula usaremos a taxa ( i ) na forma decimal.
Clculo do Principal ou Valor Presente PV
Se obtive juros de $ 81,00 por uma aplicao que rendia 2,5 % a.m. pelo perodo
de 4 meses. Qual foi o valor investido?
Se: Ento:
J = P. i. n
J
P =
i. n
Logo:
81,00
P =
0,025.4
P = $ 810,00

Clculo da Taxa
Se desejarmos obter de rendimento em uma aplicao financeira o valor de
$300,00, aplicando por 5 meses a quantia de $ 2.000,00, qual taxa de juros
mensal deverei obter?
Se: Ento:
J = P. i. n
J
i =
P. n
Logo:
300
i =
12
2.000 . 5 3
i = 0,03 ou 3 %

Clculo do Prazo
Qual o prazo de uma aplicao financeira que pagar de juros $ 450,00 uma
taxa de 1.8 % a.m aplicando a importncia de $ 5.000,00?
Se: Ento:
J = P. i. n
J
n =
P.i
Logo:
450
n =
5.000. 0,018
n = 5 meses
Montante ou Valor Futuro FV
Montante (M) ou Valor Futuro (FV) igual soma do principal mais os juros da
operao: M = P + J

Numa linguagem financeira, utilizaremos:
FV = PV (1 + i.n)
M = P (1 + i. n)
13
M = P + P.i.n
Exemplo:
Qual o valor futuro de uma aplicao de $ 3.000,00 pelo perodo de 3
meses uma taxa de 2,5 % a.m.?
FV = PV (1 + i.n)
FV = 3.000,00 ( 1 + 0,025 . 3)
FV = 3.225,00
Valor Presente
Valor Presente o valor do capital que, aplicado a uma determinada taxa e a um
determinado prazo, gera um montante.
Se: FV = PV . (1 + i.n)
Ento:
FV
PV =
(1 + i . n)

Exemplo:
Qual o valor que preciso aplicar para resgatar $ 3.330,00, daqui a 5 meses,
taxa de 2,2% a.m.?
FV = $ 3.330,00
i = 2,2 % a.m.

14
69,5881 E
100
1 +
30 E 360

y
x
1
100 x
4,5 % a.m.
1 E
0,695881 +
30 E
360
y
x
1
100 x
4,5% a.m.
1 + 0,695881
1
12
30
360
0 1 2 3 4 5 meses

Frmula
FV 3.330
PV = = = 3.000,00
( 1 + i.n) (1 + 0,022 . 5)
Obs.: Trabalhamos com taxa e prazo na mesma unidade de tempo. Quando
no estiver teremos que converter.
Exemplo:
Para uma taxa mensal de 7 %, qual seria a taxa para 23 dias?
Logo:
Em juros simples, basta dividir pelo tempo da taxa fornecida e multiplicar
pelo perodo para o qual queremos saber a nova taxa.
Taxas Equivalentes
Dizemos que duas taxas so equivalentes se, considerados o mesmo prazo da
aplicao e o mesmo capital, produzirem o mesmo montante.
Frmula genrica
Tx Enter
100 Divide
1 Mais
Quanto que eu quero Enter
Quanto que eu tenho Divide
Y Elevo
1 Menos
100 Vezes
15
7
30
x 23 5,37% a.p.
69,5881 E
100
1 +
30 E 360

y
x
1
100 x
4,5 % a.m.
1 E
0,695881 +
30 E
360
y
x
1
100 x
4,5% a.m.
1 + 0,695881
1
12
30
360
( ) iq it
q
t +
1
]
1
1 1 100

Em que:
iq = Taxa para o prazo que eu quero
it = Taxa para o prazo que eu tenho
q = Prazo que eu quero
t = Prazo que eu tenho
Exemplo 1:
Tenho a taxa de 69,5881% a.a. (360 dias) e quero a taxa mensal (30 dias).
Vamos transportar os dados para a frmula:

i
m =

Digitando na HP
16
ou
69,5881 E
100
1 +
30 E 360

y
x
1
100 x
4,5 % a.m.
1 E
0,695881 +
30 E
360
y
x
1
100 x
4,5% a.m.
1 + 0,695881 1 . 100
1
12
i
m = 1 + 0,695881 . 100 1
30
360
Lembre-se: como vamos trabalhar com uma
frmula algbrica, a taxa deve estar na forma
decimal (dividida por 100)
Os prazos sero informados em nmeros de dias,
meses, anos etc.
}
}
Exemplo 2:
Temos a taxa de 4,7% a.m. e queremos a taxa equivalente para 43 dias.
Digitando na HP:
4,7 E
100
1 +
43 E
30
y
1-
100 x
6,8047% a.p.
Obs.:Neste caso, um dos perodos de 43 dias, no correspondendo a ms
cheio, portanto temos de trabalhar, necessariamente, com quantidade de
dias.
Obs.: Para que a sua HP-12C funcione de maneira correta, quando o prazo
(n) no for inteiro, necessrio que ela esteja ajustada para a conveno
exponencial (juros compostos), isso quer dizer que precisa constar do
visor a letra C. Caso ela no esteja ajustada, pressione as teclas
seqencialmente. Quando a letra C no aparece no visor, a HP no
capitaliza prazos fracionrios.

17
STO EEX
Capitalizao Composta
No regime de capitalizao composta, tambm conhecidos como juros
sobre juros, a taxa de juros incide sempre sobre o capital inicial,
acrescido dos juros acumulados at o perodo anterior.
Montante
Quando desenvolvemos o raciocnio da capitalizao simples, no captulo anterior,
chegamos frmula algbrica abaixo.
FV = PV (1 + i n)
Com os dados seguintes, vamos desenvolver o clculo (perodo a perodo), para
encontrarmos o montante.
PV = 2.500,00
n = 3 meses
i = 3% a.m. (Lembre-se, para usar na frmula necessrio dividir a taxa por
100)
1 Ms O Capital de R$ 2.500,00
FV = 2.500,00 x (1 + 0,03 x 1) = 2.575,00
2 Ms O Capital agora R$ 2.575,00
FV = 2.575,00 x (1 + 0,03 x 1) = 2.652,25
3 Ms O Capital nesse instante R$ 2.652,25
18
FV = 2.652,25 x (1 + 0,03 x 1) = 2.731,82
Isso significa:
FV = PV x (1 + i) x (1 + i) x (1 + i)
FV = 2500,00 x (1 + 0,03) x (1 + 0,03) x (1+ 0,03)
Da teremos:
FV = 2.500,00 (1 + 0,03)
3
= R$2.731,82
e assim chegamos frmula geral:
FV = PV
(1+i)
n
n
(1 + i) chamado de Fator de Acumulao de Capital (FAC) ou Fator de
capitalizao para pagamento nico.
Exemplo:
Qual o valor de resgate (FV) de uma aplicao de R$ 3.300,00, ao final de 7
meses, sabendo que a taxa de 3,5% a.m.?
Utilizando a frmula FV = PV (1 + i), teremos:
FV = 3.300,00 x (1 + 0,035)
FV = 4.198,52
Clculo do Valor Presente

Se: FV = PV (1 + i)
n
Ento:
19
n
7
( )
PV =
FV
1 + i
n
Exemplo:
Quanto deverei aplicar hoje, para obter R$ 1.687,30, daqui a 3 meses, taxa de
4% a.m.?
Substituindo os valores na frmula, teremos:
CLCULO DA TAXA
Se: FV = PV (1 + i)

FV - 1
Ento, por radiciao: i = PV
log FV
PV
n
Ou por logartimo: i = e -1
CLCULO DO PRAZO
Se: FV = PV (1 + i)
log FV
Ento n = PV
log (1+i)

20
PV = = 1.500,00
1.687,30
(1 + 0,04)
3
Fluxo de Caixa:
Tem por objetivo facilitar a visualizao da operao proposta. Sua elaborao
se d por uma linha horizontal, que chamada linha do tempo, que pode ser
expressa em dias, meses, anos etc.
Modelo:
0 1 2 3 4 5
Existem tambm as setas verticais, que representam entradas e sadas de
dinheiro. Quando indicada para cima mostra entrada de dinheiro e, para baixo,
indica sada de dinheiro. Veja o modelo:
Obs.: Todos os valores representados por setas apontando para baixo devem ser
digitados na calculadora com sinal negativo. Utilizar a tecla CHS .
Conhecendo o teclado financeiro da HP-12C ...
Os clculos financeiros podem, tambm, ser resolvidos pelo teclado localizado na
primeira linha da HP-12C .
Teclas Significado
21
Entrada $
Sada $
n prazo
i taxa (representada na forma percentual)
PV valor presente ou atual
PMT valor das prestaes ou pagamentos
FV valor futuro ou montante
Observaes:
1) As teclas financeiras, quando usadas, no exigem uma determinada ordem.
Isto significa que poderemos iniciar a resoluo utilizando qualquer uma das
teclas, bastando informar os dados da questo nas teclas correspondentes
e, em seguida, acionar a tecla que voc procura como resposta.
2) Prazo e taxa devem ser informados na mesma unidade de tempo.
3) So necessrios, no mnimo, trs dados ou informaes, para que seja dada a
resposta de um clculo.
4) A taxa de juros deve ser indicada na forma percentual (%).
Observaes:
A HP 12-C trabalha com o conceito de fluxo de caixa (entradas e sadas de
dinheiro). Portanto, toda vez que fizer uso das teclas financeiras para
resolver problemas financeiros, um dos valores (PV ou FV) ser inserido como
um nmero negativo.
Exemplo: Quanto devo aplicar para obter em 6 meses a quantia de $
8.000,00 sabendo que taxa de 1,5 a.m?.
22
15 dias
8.500,00
Pelas teclas financeiras:
f CLX
16.800 CHS PV
5 i
15 E
30 n
FV 17.214,88

15
30
FV = 16.800,00 . (1 + 0,05)
FV = 17.214,88
Teclado financeiro:
f CLX
8.714,88 CHS PV
5 i
16 E
30 n
FV 8.944,63

16
30
Fluxo de Caixa:
Utilizando o teclado financeiro:
8.000,00 CHS FV
1,5 i
6 n
PV 7.316,34
Determinada empresa solicita um emprstimo no valor de $ 25.000,00, pelo prazo de
38 dias, a uma taxa de 69,5881% ao ano. Qual o valor a ser pago?
Tx equivalente
69,5881 E
100
1+
1 E
360
Y
1-
100 x
= 0,1468 Resultado 0,1468 i
25.000 chs PV
38 n
FV = 26.433,46
Determinada empresa fez um emprstimo no valor de $ 16.800,00 pelo prazo de
31 dias, a uma taxa de 5% a.m. Se, 15 dias depois, ela fizer um pagamento de $
8.500,00, de quanto ser a dvida no vencimento?
23
i = 1,05% a.m.
PV = ?
FV = 8.000,00
0 1 2 3 4 5 n = 6 meses
15 dias
8.500,00
f CLX
16.800 CHS PV
5 i
15 E
30 n
FV 17.214,88

15
30
FV = 16.800,00 . (1 + 0,05)
FV = 17.214,88
Teclado financeiro:
f CLX
8.714,88 CHS PV
5 i
16 E
30 n
FV 8.944,63

16
30
1 Passo: Calcular o montante da dvida (FV) at 15 dia:
ou pela frmula:
O montante (saldo devedor) no 15 dia de $ 17.214,88; deste valor devemos
deduzir o pagamento efetuado neste dia ($ 8.500,00). O que sobra o saldo
devedor remanescente, que ser atualizado e pago no prximo perodo; no nosso
exemplo ser no 31 dia (ou seja, 16 dias depois). Portanto, quando existirem
vrias amortizaes parciais, ser necessrio que, a cada pagamento, primeiro
seja calculado o saldo devedor at aquele dia para depois abater o valor pago.
Voltemos ao nosso exemplo:
Saldo devedor no 15 dia $ 17.214,88
Pagamento no 15 dia $ 8.500,00
Saldo devedor remanescente $ 8.714,88, que ser o valor presente (PV) do
prximo perodo.
2 Passo: Calcular o montante (FV) no 31 dia;
24
PV= 16.800,00
31 dias
FV = ?
15 dias
8.500,00
FV = ?
i = 5% a.m.
f CLX
16.800 CHS PV
5 i
15 E
30 n
FV 17.214,88

15
30
FV = 16.800,00 . (1 + 0,05)
FV = 17.214,88
Teclado financeiro:
f CLX
8.714,88 CHS PV
5 i
16 E
30 n
FV 8.944,63

16
30
ou FV = 8.714,88 . (1 + 0,05)
FV = R$ 8.944,63
Resp.: No vencimento do emprstimo, a dvida ser de R$ 8.944,63.
Prestaes/Rendas
- Conceito
A srie de pagamentos nada mais do que uma sucesso de capitais
exigveis periodicamente, seja para amortizar uma dvida, seja para formar um
fundo de reserva.
As sries de pagamentos podem ser:
- Constantes
Se os valores forem iguais.
- Peridicas
Se todos os perodos forem iguais.
Os pagamentos ou recebimentos podem ser:
- Postecipados
Se os valores so exigveis no final do primeiro perodo.
- Antecipados
Se os valores so exigveis no incio do perodo.
25
Uma srie uniforme caracteriza-se por uma sucesso de capitais iguais
(pagamentos ou recebimentos).
26
Prestaes Postecipadas
(Montante de uma Renda)

Para encontrarmos o valor futuro de uma srie de pagamentos ou recebimentos
iguais, de forma composta, observemos o exemplo abaixo:
Depositando mensalmente o valor de $ 2.500,00 em uma aplicao financeira
durante 4 meses, taxa de 3% ao ms. Qual o valor que conseguirei juntar?
Fluxo de Caixa
10.459,07
Comentrio
Sobre o 1 depsito de $ 2.500,00 so calculados juros do 1
ms, soma-se o 2
depsito e calcula-se mais um ms de juros, e assim sucessivamente at o ltimo
depsito, que simplesmente ser somado. Sobre esse ltimo no haver juros,
pois o montante calculado exatamente nesta data.
Observe a seqncia dos clculos:

n
Frmula FV = PV ( 1 + i)
27
O n neste caso ser 1, pois estamos
calculando ms a ms.
7.727,25 x (1 + 0,03)
5.075,00 x (1 + 0,03)
2.500,00 x (1 + 0,03)
2.500,00 2.500,00 2.500,00 2.500,00
1 2 3
4 meses
0
2.575,00
5.227,25
7.959,07
3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00
0

PV = $ 11.423,19

1 ms FV = 2.500,00 ( 1+ 0,03) = 2.575,00
Depsito da 2 parcela = 2.500,00
5.075,00
2 ms FV = 5.075,00 ( 1+ 0,03) = 5.227,25
7.727,25
3 ms FV = 7.727,25 ( 1+ 0,03) = 7.959,07
10.459,07
O clculo foi feito ms a ms apenas para entendimento, pois existe a frmula
especfica para se chegar ao montante de uma srie de parcelas iguais, que a
seguinte:
Frmula
4
FV = 2.500,00 .
( ) [ ]
'
+
03 , 0
1 03 , 0 1
FV =$ 10.459,07
( ) [ ]
'
i
i 1 1
. PMT FV
n
28
3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00
0

PV = $ 11.423,19

Usando as teclas financeiras da HP, o clculo ficar ainda mais fcil.
PMT = Valor das Prestaes
Teclado financeiro:
2.500 CHS PMT
4 n
3 i
FV $ 10.459,07
Valor Presente de uma Renda
O objetivo trazer todos os pagamentos ou prestaes para o momento inicial.
Exemplo:
Quanto precisarei aplicar para que receba mensalmente $ 3..000,00, durante 4
meses, taxa de 2% ao ms?
Fluxo de Caixa

29
PV = = 2771,54
4
3.000,00
(1 + 0,02)
4
PV = =2.826,97
3.000,00
(1 + 0,02)
3
PV = =2.883,51
(1 + 0,02)
2
3.000,00
PV = = 2.941,18
(1 + 0,02)
1
3.000,00
3.000,00 3.000,00 3.000,00 3.000,00
1 2 3 4 meses
0

PV = $ 11.423,19

Da mesma forma, como no clculo do montante, o clculo do valor presente pode
ser feito com a frmula abaixo ou pelas funes financeiras da HP.
Frmula
PV = $ 11.423,19
Teclado financeiro:
3.000 CHS PMT
4 n
2 i
PV $ 11.423,19
30
PV = PMT .
i
[ 1 (1 + i) ]
n
PV = 3.000,00 .
0,02
[ 1 (1 + 0,02) ]
4
Valor da Prestao ou Renda
Ao efetuar um emprstimo de $ 5.000,00, qual ser o valor das prestaes
sabendo-se que foi aplicado uma taxa de 3 % a.m. em 4 parcelas?

Frmula
PMT = 1.345,14
ou
Teclado financeiro:
5.000,00 CHS PV
4 n
3 i
PMT = 1.345,14
31
0 1 2 3 4
i =3% a.m.
PV = 5.000,00
PMT = ?
PMT = PV
i
[ 1 (1 + i) ]
n
PMT = 5.000,00
0,03
[ 1 (1 + 0,03) ]
4
Prestaes Antecipadas
(Valor da Prestao ou Renda)
As prestaes so ditas antecipadas quando o primeiro pagamento efetuado no
ato do financiamento, considerando-se como entrada.
Exemplo:
Ao efetuar um emprstimo R$ 6.000,00 por 12 meses, taxa de 2,5% ao ms,
qual ser o valor das prestaes, considerando-se que a primeira foi paga
antecipadamente?
Fluxo de Caixa
Consideraes importantes:
Antes de utilizar as teclas financeiras, verificar se a sua mquina contm no
visor: Begin. Caso no tenha, digite as teclas g 7 .
32
i = 2,5% a.m.
1 2 3 . . . 12 meses
PV = 6.000,00
PMT = ?
g BEG
145,45 CHS PV
3 n
54,07 PMT
12% i

BEG
O que significa?
Begin significa incio do perodo, ou seja, quando a prestao antecipada, ela
paga no incio do perodo.
Teclado financeiro

g BEG
6.000 CHS PV
12 n
2,5 i
PMT $ 570,66
Uma calculadora HP-12C estava custando R$ 145,45 vista ou em trs
pagamentos de R$ 54,07. Considerando-se que o primeiro pagamento no ato da
compra, qual a taxa de juros mensal cobrada pela loja?
Se a 1 parcela foi paga no ato, podemos entender que a loja no financiou o
valor total, e sim o valor R$ 145,45 menos a entrada R$ 54,07, portanto o valor
R$ 91,38. somente sobre o valor financiado que incidem juros.
33
2 meses
0
1
PV = 145,45
PMT = 54,07 54,07
54,07
(1 + i) (1 + i)
2
(1 + i)
3
(1 + i)
n

g BEG
145,45 CHS PV
3 n
54,07 PMT
12% i

Vamos alimentar a HP (sem Begin) ou utilizando a funo
Begin

91,38 CHS PV
2 n
54,07 PMT
12% i
Obs.: Como as parcelas so mensais, a taxa de 12% ao ms.
Coeficientes de Prestaes
Com o conceito de valor presente para rendas de termos constantes ou
anuidades, pode-se determinar o valor de uma prestao por meio da
construo de coeficientes de financiamento.
Exemplo:
- Taxa mensal: 4% ( i )
- Prazo: 3 meses ( n )
Clculo do coeficiente:
CF =
( )
[ ]
i
i
n
1 1 +
'

CF = =
34
0,04
1 ( 1 + 0,04 )
3
0,36035
(1 + i) (1 + i)
2
(1 + i)
3
(1 + i)
n

g BEG
145,45 CHS PV
3 n
54,07 PMT
12% i


Teclado financeiro
1 CHS PV
4 i
3 n
PMT 0,36035
Taxa Interna de Retorno (TIR)
TIR a taxa que mede o retorno do investimento.
Como?
Retornando todas as parcelas (entradas e sadas) de um fluxo de caixa para o
momento zero (hoje) e igualando ao valor presente.
A equao que nos d a taxa interna de retorno a seguinte:
A soluo algbrica desse tipo de clculo bastante trabalhosa. Perceba que a
soluo da incgnita ( i ) s ser possvel por tentativa e erro. Faramos a
substituio dos termos e por meio de tentativas iramos nos aproximando da
taxa ( i ).
Portanto, demonstraremos a resoluo de forma mais objetiva, utilizando as
funes financeiras da HP.
Para melhor visualizar o problema, ser necessrio esquematizar um fluxo de
caixa para cada situao.
35
(1 + i) (1 + i)
2
(1 + i)
3
(1 + i)
n

+ + + . . . +
CF
0
=
Fc1 Fc2 Fc3 Fcn
Exemplo:
Um investidor recebeu uma proposta para entrar como scio numa empresa que
fez a seguinte previso de lucro:
1 ms - R$ 5.700,00 3 ms - R$ 7.200,00
2 ms - R$ 6.300,00 4 ms - R$ 7.200,00
Sabendo-se que o capital inicial investido por ele seria de R$ 20.000,00, calcule
a taxa interna de retorno desse investimento.
Fluxo de Caixa:
Inserir os dados na HP-12C
f CLX
20.000,00 CHS g CF
0
5.700,00 g CFj
6.300,00 g CFj
7.200,00 g CFj
2 g Nj
f IRR
36
0
1 ms 2 ms 3 ms 4 ms
(entrada) (entrada) (entrada)
5.700,00 6.300,00 7.200,00
- 20.000,00
(sada)
(entrada
)
7.200,00
(armazena o capital investido com sinal negativo, pois
um desembolso para o investidor)
(valor da parcela entrada de caixa)
( nmero de vezes que a parcela anterior ocorre)
(nos traz a Taxa Interna de Retorno)
11,57% a.m.
Obs.: A taxa encontrada foi a mensal, pois informamos os valores das parcelas
em perodos mensais.
Para avaliao de fluxos de caixa, foram usadas as funes a seguir:
CF
0
Significa fluxo de caixa do momento zero (fluxo de caixa inicial)

CFj Fluxo de caixa nos perodos seguintes

Nj Repete fluxos iguais e consecutivos

IRR Taxa interna de retorno (ou TIR)

NPV Valor presente lquido
Nota: _Observar as funes de cada tecla, as de cor azul devem ser precedidas
de g e as de cor amarela de f .
A capacidade da HP-12C no fluxo de caixa de 20 memrias, isto
significa dizer que somente podemos calcular fluxos limitados a 20
valores informados nas funes
CF
0
e CFj , pois, quando temos valores iguais na seqncia, podemos
utilizar a funo Nj que no conta como memria.
Outro detalhe importante que, como nem sempre utilizamos todas as
memrias disponveis, necessrio que antes de iniciar os clculos sejam
zeradas as memrias: f CLX
37
A taxa interna de retorno muito utilizada para avaliao da viabilidade de
projetos, da o nome Taxa Interna de Retorno, porm pelo mesmo critrio que
se calcula a taxa de juros quando temos um fluxo irregular, ou seja, parcelas
desiguais ou perodos desiguais, quando no podemos mais usar as funes
financeiras normais (PV, PMT, FV, i e n).
Vamos calcular a taxa de juros de um emprstimo no valor de R$ 40.000,00,
que ser pago em 4 parcelas trimestrais nas seguintes condies:
1 trimestre: R$ 16.000,00
Digitando na HP:

40.000 CHS g CF
0

16.000

10.000
2

12.000
f IRR 8,174% a.t.
Resp.: A taxa de juros cobrada no emprstimo de 8,17% ao trimestre.
38
g
g
g
g
f
CLX
4 trim.
12.000,
2 trim
3 trim
1 trim
0
16.000, 10.000, 10.000,
40.000,00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 meses
Para que voc obtenha a taxa mensal, necessrio informar as entradas e sadas
mensais. Os perodos que no tm entrada nem sada devero ser alimentados
com zero. Veja a seguir, utilizando os mesmos dados do exemplo anterior.

0

39
g
g
g
Nj
g
g Nj
g CFj
g CFj
g Nj
g CFj
g CFj
10.000
0
2
10.000
0
CHS
CLX f
g
1 ms 2 ms 3 ms 4 ms 5 ms 6 ms
0
0
12.000,
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 meses
16.000, 10.000, 10.000,
40.000,00
0 0 0 0 0 0 0 0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 meses
40.000
0
2
16.000
0
2

Exerccios:
01 - Um carro custa vista R$ 28.000,00 ou pelo plano:

Qual a taxa de juros?
Resp.: IRR ou TIR = 2,86% a.m.
02 - Num financiamento, o preo vista do bem R$ 15.000,00. O lojista props
a seguinte forma de parcelamento:
R$ 1.500,00 no 1 ms
R$ 4.500,00 no 3 ms
R$ 9.000,00 no 4 ms
R$ 6.000,00 no 6 e ltimo ms.
Calcule a taxa de juros (IRR) cobrada pelo lojista:
40
Nj g
g
f
2
12.000
2,65 % a.m.
(1 + i) (1 + i)
2
(1 + i)
3
(1 + i)
n

+ + + . . . + CF
0

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 meses
6.000,00 12.000,00 16.000,00
28.000,00
1,15 1,15
2
1,15
3
1,15
4
1,15
5

Resp.: TIR ou IRR 8,64% a.m.
Valor Presente Lquido (NPV)
O valor presente lquido (VPL) uma tcnica de anlise de fluxos de caixa que
consiste em calcular o valor presente de uma srie de pagamentos (ou
recebimentos) iguais ou diferentes, a uma taxa conhecida.
O critrio deste mtodo estabelece que, enquanto o valor presente das entradas
for maior que o valor presente das sadas, o projeto deve ser recomendado do
ponto de vista econmico.
Exemplo:
Uma transportadora est analisando a compra de um caminho no valor de
R$103.000,00.
A utilizao desse veculo nos prximos cinco anos dever gerar receitas lquidas
estimadas em R$30.000,00, R$35.000,00, R$32.000,00, R$28.000,00 e
R$20.000,00 respectivamente. No final do 5 ano, espera-se vender esse
caminho por R$ 17.000,00. Se a empresa espera uma taxa de retorno de 15%
a.a., qual o valor presente lquido?
Frmula:
41
0
1.500,00 0 4.500,00 9.000,00 0 6.000,00
15.000,00
1 2 3 4 5 anos
0
30.000,00 35.000,00 32.000,00 28.000,00 20.000,00
103.000,00
17.000,00
(1 + i) (1 + i)
2
(1 + i)
3
(1 + i)
n

+ + + . . . + CF
0

1,15 1,15
2
1,15
3
1,15
4
1,15
5

Soluo:
VPL = 26.086,95 + 26.465,03 + 21.040,52 + 16.009,09 + 18.395,54
103.000,00
VPL = 107.997,13 103.000,00 = 4.997,13
Soluo pela HP - 12C:
103.000,
30.000,00
35.000,00
32.000,00
28.000,00
37.000,00
15
42
CHS g
i
f NPV

R$ 4.997,13
Fc1 Fc2 Fc3 Fcn
(1 + i) (1 + i)
2
(1 + i)
3
(1 + i)
n

+ + + . . . + CF
0

VPL =
g
g
g
g
g
1,15 1,15
2
1,15
3
1,15
4
1,15
5

30.000,00 35.000,00 32.000,00 28.000,00 37.000,00
+ + + + VPL = 103.000,00
Obs.: Para clculo do Valor Presente Lquido deve ser respeitado o sinal
dos nmeros, negativo para sadas e positivo para entradas. Isto
necessrio para interpretar o resultado, pois ele poder ser positivo ou
negativo. O resultado sempre ser em valor monetrio.
Como o valor presente lquido positivo, a taxa efetiva de retorno superior
taxa mnima de 15% a.a., portanto, o investimento vivel.
Da mesma forma que a Taxa Interna de Retorno, o recurso do Valor Presente
Lquido, alm de avaliar projetos, tem outras utilidades. Acompanhe o
exemplo a seguir:
Retornando ao fluxo do emprstimo utilizado para clculo da Taxa Interna de
Retorno (pg. 33), vamos agora calcular o valor presente (valor do emprstimo
com base na taxa de juros encontrada que foi de 8,1745% ao trimestre).

43
2 3 1
0 4 trim.
16.000, 10.000,
10.000, 12.000,
PV = ?
i = 8,1745% a.t.
D = FV . d . n
30
Digitando na HP:
16.000
10.000
2
12.000
8,1745

40.000,00
Exerccios:
01 - Um cliente fez um financiamento em que as parcelas foram pagas da
seguinte maneira.
1 ms R$ 15.000,00
2 ms R$ 3.600,00
3 ms R$ 10.500,00
4 ms R$ 6.000,00
Sabendo que a taxa de 6,5% a.m., calcule o Valor Presente Lquido (NPV).
Resp.: NPV = R$ 30.614,83 (este foi o valor financiado)
44
f CLX
g
g
g
g
i
f NPV
D = FV . d . n
30
Desconto
a parcela que o Banco cobra por descontar (antecipar recursos), para os
clientes que possuem duplicatas ou ttulos a receber.
A operao de Desconto realizada quando se conhece o valor futuro de um
ttulo (o valor do ttulo no seu vencimento) e se quer determinar o seu valor
presente (quero saber quanto esse ttulo vale hoje).
Clculo para se obter o valor do Desconto:
Em que:
D = Valor Monetrio do Desconto
FV = Valor do Ttulo no seu Vencimento
d = Taxa de Desconto (ser dividida por 30, pois o Banco divulga a taxa mensal)
n = Prazo (nmero de dias corridos entre a data da operao e do vencimento da
duplicata).
Exemplo:
Possuindo uma duplicata no valor de $ 25.000,00 e desejando descont-la, qual
seria o valor de desconto se utilizar-mos uma taxa de 3,6 % a.m e o ttulo tem
vencimento para 23 dias?
Substituindo os dados na frmula:
D = $ 25.000,00 .0,036 . 23 $ 690,00
Resp.: D = $ 690,00
45
D = FV . d . n
30
30
x 100

Obs.: Nesta frmula, a taxa (d), tem de ser apresentada na forma decimal,
bastando dividir a taxa expressa por 100.
Clculo para se obter o Valor Presente de um ttulo descontado:
Numa operao de Desconto, chamamos de Valor Presente ou Valor Atual o valor
que ser creditado na conta do cliente.
Temos: PV = FV D
Em que:
PV = Valor Presente (valor que o ttulo assume hoje)
FV = Valor Futuro (valor do ttulo no vencimento)
D = Valor Monetrio do Desconto
Retomando o exemplo anterior, temos:
PV = 25.000,00 690,00
PV = R$ 24.310,00 (este o valor que ser creditado na conta do cliente)
CLCULO DO IOF
Este imposto calculado sobre a diferena entre o valor do ttulo e o
valor de desconto bancrio.
IOF = (FV D) x iIOF x n + 0,38% jan/2008
IOF 0,0041 % a.d. 1,5 % a.a PJ
0,0082 % a.d. 3% a.a. PF
Agora a sua vez!
1) Calcule o valor do Desconto e o valor que ser creditado ao cliente na seguinte
operao:
- Valor da duplicata (FV) = R$ 33.000,00
- Prazo de vencimento da duplicata (n) = 21 dias
- Taxa de Desconto (d) = 4,40% a.m.
46
D
i = x 100
PV
1.197,00
i = x 100
25.803,00
x 100

Clculo para se obter a Taxa Efetiva numa Operao de Desconto:
Quando dizemos taxa efetiva, estamos nos referindo taxa de juros de uma
operao de desconto.
A taxa efetiva de juros calculada com base no valor que ser creditado ao
cliente (PV), enquanto a taxa de desconto encontrada a partir do valor do
ttulo no seu vencimento (FV), portanto numa operao de desconto, a taxa de
desconto sempre menor que a taxa efetiva de juros, considerando um mesmo
prazo.
Em que:
i = Taxa Efetiva de Juros
D = Valor do Desconto (j sabemos calcular)
PV = Valor que ser creditado ao cliente
Exemplo:
Seu cliente deseja saber qual a taxa efetiva mensal de juros que ele pagou
numa operao de desconto nas seguintes condies:
Valor do ttulo: R$ 27.000,00
Prazo de vencimento do ttulo: 35 dias
Taxa de desconto: 3,8% a.m.
47
D
i = x 100
PV
1.197,00
i = x 100
25.803,00
D
i =
PV
x 100

1 Passo: Encontrar o valor do Desconto e o quanto ser creditado ao cliente:
Substituindo na frmula do Desconto e Valor Presente:
D = 27.000, .0,038 . 35 Valor do Desconto: R$ 1.197,00
30
PV = 27.000,00 1.197,00 Valor creditado ao cliente: R$ 25.803,00
2 Passo: Encontrar a taxa efetiva de juros do perodo:
Substituindo na frmula:
Resp.:4,64% a.p.. Esta a taxa de juros do perodo, mas o seu cliente quer saber
a mensal. Vamos calcular a Taxa Equivalente.
3 Passo: Tenho a taxa efetiva de juros de 4,64% para o perodo de 35 dias,
mas quero encontrar a mensal.
Resp.:A taxa efetiva mensal nesta operao de R$ 3,96% a.m.
48
D
i = x 100
PV
1.197,00
i = x 100
25.803,00
Conceito de Taxa de Juros
Taxa Nominal
a taxa que encontramos nas operaes correntes. Ex.: Contratos de
Emprstimos e Financiamentos, Aplicaes Financeiras etc.
Normalmente, vem escrita em um documento, como por exemplo um contrato ou
ttulo de crdito.
Nela h uma expectativa de inflao e o ganho estimado pelo agente financeiro.
Frmula:
iN = [ (1 + iR) x (1 + INFL) 1 ] x 100
Em que:
iN = Taxa Nominal
iR = Taxa Real
INFL = ndice de Inflao
Exemplo:
Dada uma taxa de juros real de 4,30% a.m. e um ndice de inflao de 2,25% no
ms, calcule a taxa nominal.
iN = [ (1 + 0,043) x (1 + 0,0225) 1 ] x 100 6,25 % a.m.
Obs.: Lembrando que para serem
usadas em frmulas algbricas as
taxas foram divididas por 100.
49
1 + i N
iR = 1 x 100
1 + INFL
Importante:
Esta mesma frmula ser usada quando quisermos acumular taxas de juros
compostas.
Por exemplo:
Calcule o rendimento acumulado de uma aplicao financeira que rendeu no
primeiro quadrimestre do ano:
Janeiro: 3,03% Maro: 2,45%
Fevereiro: 2,25% Abril: 3,05%
i = [ (1 + 0,0303) x (1 + 0,0225) x (1 + 0,0245) x (1 + 0,0305) 1 ] x 100
Resp.: O rendimento acumulado do perodo foi 11,22 %

Exerccios:
01 - Em 24.10.1997, foi efetuado um depsito em uma caderneta de poupana no
valor de R$ 1.800,00, para resgate em 24.01.1998.
ndices
1 Perodo => 1,863%
2 Perodo =>1,991%
3 Perodo =>2,95%
50
1 + i N
iR = 1 x 100
1 + INFL
1 + 0,0831
iR = 1 x 100
1 + 0,0355
1 + 0,0714
i = 1 x 100
1 + 0,0380
Calcule:
. ndice acumulado no perodo.
. Valor de Resgate.
Resp.: 6,9559% a.p. e R$ 1.925,21
02 - Calcule as taxas nominais da Caderneta de Poupana, acumulando a taxa real
com a T.R.
T.R. Taxa Real Taxa Nominal
1,83% 0,5% _______
1,36% 0,5% _______
Resp.: 2,3392% a.p.
1,8668% a.p.
Taxa Real
calculada a partir da taxa nominal, descontando-se os efeitos inflacionrios. O
objetivo determinar o quanto se ganhou ou perdeu, desconsiderando a inflao.
Frmula:
Em que:
iR = Taxa Real
iN = Taxa Nominal
INFL = ndice de Inflao
51
1 + i N
iR = 1 x 100
1 + INFL
1 + 0,0831
iR = 1 x 100
1 + 0,0355
1 + 0,0714
i = 1 x 100
1 + 0,0380
Exemplo:
Considerando uma taxa nominal de 8,31% a.m. e um ndice de inflao de 3,55%
no ms, calcule a taxa real.
Resp.; A taxa real do ms foi 4,60 %
Importante:
Esta mesma frmula ser usada sempre que quisermos tirar uma taxa
qualquer de uma taxa nominal.
Por exemplo:
Calcule a inflao contida na taxa nominal de 7,14% a.m., sabendo-se que a taxa
real de 3,80% a.m.
52
1 + 0,0831
iR = 1 x 100
1 + 0,0355
1 + 0,0714
i = 1 x 100
1 + 0,0380
SISTEMAS DE AMORTIZAO
SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO OU TABELA PRICE
A planilha financeira visa mostrar o valor da prestao
desmembrada em amortizao, juros e saldo devedor.
PLANILHA PRICE
PRICE caracteriza-se por prestaes iguais e peridicas: (ex.: parcelas
mensais) e amortizaes crescentes.
Exemplo: Financiamento
Valor: $ 5.200,00
Prazo: 3 meses
Taxa: 5,0712 % a.m. (civil)
Clculo da prestao
5.200,00 CHS PV
5.071 i
3 n
PMT 1.912,03
Siga a sistemtica abaixo, para o clculo da planilha:
JUROS = SALDO DEVEDOR X TAXA
Juros = 5.200,00 < E > 5.0712 < % > $ 263,70
AMORTIZAO = PRESTAO JUROS
Amortizao = 1.912,03 < E > 263,70 < - > $ 1.648,33
53
SALDO DEVEDOR ATUAL = ALDO DEVEDOR ANTERIOR AMORTIZAO
Saldo devedor atual = 5.200,00 < E > 1.648,33 < - > 3.551,67
Observe que, os juros sobre o saldo devedor so pagos integralmente no
ms e para completar a prestao a diferena corresponde a amortizao do
principal e o saldo devedor corresponde ao saldo devedor anterior menos a
parcela de amortizao do principal.
O mesmo clculo feito algebrigamente poder ser feito na HP-12C, para isso
a sua calculadora dever estar com os dados do clculo da prestao
armazenados. Conforme abaixo:
5.200,00 CHS PV
5.0712 i
3 n
PMT $ 1.912,03
Ateno!!! No limpe os dados de sua calculadora. Na sequncia, digite:
1 f amort 263,70 (Juros - 1 ms)
x > < y (inverte) 1.648,33 (Amortizao - 1 ms)
RCL PV - 3.551,67 (Saldo devedor - 1 ms)
2 ms
x > < y (inverte) 1.731,92 (Amortizao - 2 ms)
RCL PV - 1.819,75 (Saldo devedor - 2 ms)
3 ms
x > < (inverte) 1.819,75 (Amortizao - 3 ms)
RCL PV 0,00
54
Obs.: Se houvesse mais prestaes, continuaramos no mesmo esquema.
Pronto! Agora s transportar esses valores para a planilha, abaixo:

N Prestaes Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
0 5.200,00 ---- ---- ----
1 3.551,67 1.648,33 263,70 1.912,03
2 1.819,75 1.731,92 180,11 1.912,03
3 ---- 1.819,75 92,28 1.912,03
TOTAL 5.200,00 536,09 5.736,09
SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC
Este sistema caracteriza-se pelo valor das Amortizaes Iguais e Prestaes
descrescentes.
Para efeito de comparao, vamos trabalhar os dados do exemplo utilizado para o
clculo da Planilha Price.
Dados:
Valor Financiado: $ 5.200,00
Prazo: 3 meses
Taxa: 5,0712 % a.m (civil)
Siga a sistemtica abaixo, para clculo da planilha, ms a ms.
Amortizao = Saldo Devedor Anterior : n prestaes
Juros = Saldo Devedor Atual x Taxa
Prestao = Amortizao + Juros
Saldo Devedor Atual = Saldo Devedor Anterior Amortizao
55
Exemplo numrico:
Amortizao = 5.200,00 : 3 1.733,33 (constante)
1 ms
Juros = 5.200,00 < E > 5,0712 < % > 263,70
Prestao = 1.733,33 < E > 263,70 < + > 1.997,03
Sd Devedor Atual = 5.200,00 < E > 1.733,33 < - > 3.466,67
Obs.: Aqui vamos ter de fazer todos os clculos algebricmente, pois a HP 12-C
no dispe de programa especfico para elaborar a planilha SAC.
2 ms
Juros = 3.466,67 <E> 5.0712 < % > 175,80
Prestao = 1.733,33 < E > 175,80 < + > 1.909,03
Sd Devedor Atual = 3.466,67 < E > 1.733,33 < - > 1.733,33
3 ms
Juros = 1.733,33 <E> 5.0712 < % > 87,90
Prestao = 1.733,33 < E > 87,90 < + > 1.821,23
Sd Devedor Atual = 1.733,33 < E > 1.733,33 < - > -----
Obs.: Se houvesse mais prestaes,continuaramos no mesmo esquema.
Pronto! Agora s transformar esses valores calculados para planilha, abaixo.
N Prestaes Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
0 5.200,00 ---- ---- ----
1 3.466,66 1.733,33 263,70 1.997,03
2 1.733,33 1.733,33 175,80 1.909,13
3 ---- 1.733,33 87,90 1.821,23
TOTAL 5.200,00 527,40 5.727,40
56
B I B L I O G R A F I A
I - LAPPONI, Juan Carlos
Matemtica Financeira - Uma Abordagem Moderna
Lapponi Editora Ltda, 2 Edio, 1994.
II - MATHIAS, Washington Franco
Gomes, Jos Maria
Editora Atlas, 1996.
III - NETO, Alexandre Assaf
Martins, Eliseu
Administrao Financeira
Editora Atlas, 2000.
IV - SOBRINHO, Jos Dutra Vieira
Ed. Atlas 4. Edio 2001. S.Paulo.
V - BAUER, Udibert Reinoldo
Matemtica Financeira Fundamental
Ed. Atlas, 2003
57
COMO PROGRAMAR A CALCULADORA HP-12 C
1. PROGRAMA
Clculo da taxa efetiva de juros para qualquer dia.
Frmula:
TECLAR
APARECER NO VISOR O QUE FOI FEITO?
F P/R
00 Abriu o programa
F PRGM
00 Limpou programa
RCL i
01 45 12
1 02

1
0 03

0
0 04

0
05 10
1 06

1
+ 07

40

RCL n
08 45

11
Y
x
09 21
1 10

1
- 11 30
1 12

1
0 13

0
0 14

58
0
X 15 20
ON
Desligou a calculadora Gravou o programa!
59
TESTANDO O PROGRAMA
1. Teste: Se eu tenho uma taxa mensal de 1,80% e quero saber a taxa
equivalente anual, lembre-se:
eu quero para 360 dias
eu tenho a taxa de 30 dias
Ento, TECLE: 1,80 360 30 23,872% a.a.
2. Teste: Se eu tenho uma taxa anual de 23,87% e quero saber qual a taxa
equivalente mensal, lembre-se:
eu quero para 30 dias
Ento, TECLE: 23,87 30 360 1,80% a.m.
3. Teste: Se eu tenho uma taxa anual de 42,5761% e quero saber as taxas
equivalentes para 19 dias, 47 dias e 53 dias, lembre-se:
eu quero para 19dias, 49 dias e 53 dias
Ento, TECLE: 42,5271 19 360 1,89% a.a.

Depois, 47 360 4,74 % a.p.
E, Depois, 53 360 5,36% a.p.
4. Teste: Se eu tenho uma taxa para 30 dias igual a 3,61% e quero saber as
taxas equivalente para 48 dias, 55 dias e 183dias, lembre-se:
eu quero para 48 dias, 55 dias e 183 dias
60
R/S
n E i
R/S
n E i
R/S
n
E i
E

n R/S
E

n R/S
R/S
n E i
E

n R/S
E

n
R/S
Ento, TECLE: 3,61 48 30 5,838% a.p.
Depois, 55 30 6,718% a.p.
E, Depois, 183 30 24,151% a.p.
FRMULAS BSICAS DE MATEMTICA FINANCEIRA
I) JUROS SIMPLES
Juros Capital Taxa Prazo

J = C . i. n c
J
i n
.
i
J
c n
.
n
J
c i
.

II) CAPITALIZAO SIMPLES
Valor Futuro Valor Presente

FV

FV PV i n + ( . ) 1
PV =
( 1+ i.n )
61
III) CAPITALIZAO COMPOSTA
Valor Futuro Valor Presente

FV
FV = PV (1+ i )
n
PV =
(1+ i )
n
IV) TAXAS EQUIVALENTES
onde:

iq = Taxa para o prazo que eu quero

iq = [ ( 1 + i
t
)
q/t
1] . 100 it = Taxa para o prazo que eu tenho

q = Prazo que eu quero
t = Prazo que eu tenho

62
( )


V) TAXA NOMINAL E TAXA REAL
Nominal Real

VI) DESCONTOS
Valor do Desconto Valor Creditado ao cliente

D FV
d
n
30

PV FV D
ou PV = FV 1- d . n
30

Taxa Efetiva de Juros
ou
D
i = . 100

PV

Valor Nominal, sabendo-se o valor Lquido a ser creditado em conta.

63
iN = (1+iR ) (1 + INFL.) - 1 .100
( 1 + iN )
iR = -1 . 100
(1+ INFL)
i =
FV
PV
- 1
FV =
PV
d
30
1
. n
( )

.1000
( 1 + i)
n
- 1
PMT =
=FV
1 + i
-1
n
1- ( 1 + i )
-n

PMT= =
i
1 + i
PV
1 + i 1-
PMT =
=PV
( 1 + i )
-n
1-

VII) PRESTAES POSTECIPADAS
Valor Presente Valor da Prestao

Valor Futuro Valor da
Prestao

e

VIII) PRESTAES ANTECIPADAS
Valor Futuro Valor da Prestao

64

PV= =
PMTt
( 1 + i)
-n
1-
i
i
( )
( )
i
FV= =
PMTt
i
PMT
=
i
1 + i
( )
PV=
( )
PMT
i
1 + i
FV=
1 + i 1-
PMT= =
i
1 + i
FV
1 + i - 1
1 + i 1-
i
Valor Presente Valor da Prestao

IX) COEFICIENTES DE PRESTAES

65
( )
( )
n
- 1
111111111
( )
( )
n

Coef =
( )
-n
Exerccios para aula EXCEL
CAPITALIZAO COMPOSTA
CLCULO DO MONTANTE
Ex. Uma pessoa aplicou o valor de $ 600,00 taxa de 2% a.m. durante 5 meses, capitalizado
mensalmente. Calcule o montante.
PV = $ 600,00
i = 2% a.m. = 0,02 a.m.
n = 5 perodos de capitalizao (meses)
FV = $ ?
Podemos efetuar o mesmo clculo atravs de planilha eletrnica como o EXCEL, procedendo da
seguinte forma:
Obs.: No preencheremos o campo Pgto, que significa parcela, prestao, pagamento ou
recebimento parcelado, e o campo Tipo, o qual s precisamos preencher quando temos Pgto e
com parcela no incio do perodo.
Resposta: O montante $ 662,45.
CLCULO DO VALOR ATUAL
Ex.: Que valor, aplicado a juros compostos, taxa de 2% a.m., capitalizada mensalmente durante
5 meses, formou o montante de $ 662,45?
PV = $ ?
i = 2% a.m. = 0,02 a.m.
FV = $ 662,45
seguinte forma:
66
Resposta: Foi aplicado o valor de $ 600,00
.
CLCULO DO TEMPO
Ex. O valor de $ 600,00 foi aplicado a juros compostos, taxa de 2% a.m., capitalizada
mensalmente, formando o montante de $ 662,45. Quanto tempo ficou aplicado?
PV = $ 600,00
i = 2% a.m. = 0,02 a.m.
n = ?
FV = $ 662,45
seguinte forma:
Como a taxa foi utilizada ao ms, o resultado nmero de meses.
Resposta: Ficou aplicado durante 5 meses.
CLCULO DA TAXA
Ex.: O valor de $ 600,00 aplicado a juros compostos, durante 5 meses, com capitalizao mensal,
formou o montante de $ 662,45. Calcule a taxa de juros.
PV = $ 600,00
i = ?
FV = $ 662,45
seguinte forma:
recebimento parcelado, e ocampo Tipo, o qual s precisamos preencher quando temos Pgto e
67
Como o "n" foi usado em quantidade de perodos de capitalizao mensal, a taxa que
encontramos ser mensal.
Resposta: A taxa de juros 2,000047% a.m.
Taxa equivalente
Ex.: Calcule a taxa mensal equivalente taxa efetiva de 9% a.a.
i = 9% a.a. = 0,09 a.a.
ie = ?
nc = 12 meses
nd = 1 ms
seguinte forma:
Resposta: A taxa equivalente mensal 0,720732%.
Ex.: Qual a taxa efetiva anual, equivalente a taxa efetiva de 0,15% a.d.
i = 0,15% a.a. = 0,0015 a.a.
ie = ?
nc = 1 dia
nd = 360 dias
seguinte forma:
Resposta: A taxa equivalente anual 71,531271%.
68
Juros compostos na parte fracionria
Ex.: Uma pessoa aplicou o valor de $ 1.500,00, a juros compostos, taxa efetiva de 15% a.a.,
capitalizada mensalmente, durante 8 meses e 21 dias, sendo a parte fracionria tambm calculada
a juros compostos. Calcule o montante.
PV = $ 1.500,00
i = 15% a.a. = 0,15 a.a.
n = 8 meses e 21 dias
FV = $ ?
seguinte forma:
Resposta: O montante $ 1.659,96.

69

Apostila Matem Financ 20081 Estácio

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Ento, TECLE: 42,5271 19 360 1,89% a.a.

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