BOVESPA - Introdução À Economia e Aos Indicadores Financeiros

Captulo 2 Introduo Economia e aos Indicadores Financeiros
2.1 Apresentao do captulo
O objetivo deste captulo apresentar os conceitos bsicos dos fundamentos da economia, da moeda, das variveis macroeconmicas e dos indicadores financeiros. Ao final, voc ter visto:
funes e caractersticas da moeda; conceito de oferta e de demanda; definio e impacto da inflao e da deflao; conceitos de PIB, de PNB e sua relao; viso geral das polticas de renda, fiscal, cambial e monetria; principais indicadores financeiros da economia brasileira.
Na pgina seguinte, voc encontrar o quadro de orientaes de estudo para a prova de certificao do PQO BM&FBOVESPA deste captulo. Identifique a prova que ir fazer e estude os tpicos sugeridos.
Bons estudos!!!
Quadro de orientaes de estudo para a prova de certificao do PQO BM&FBOVESPA Item 2.2 Pg. 1 Item 2.3 Pg. 3 Item 2.4 Pg. 5 Item 2.5 Pg. 15 Item 2.6 Pg. 18
Tipos de provas Operaes BM&FBOVESPA Operaes segmento Bovespa Operaes segmento BM&F Comercial Compliance Risco Back Office BM&FBOVESPA Back Office segmento Bovespa Back Office segmento BM&F
INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS 2.2 O conceito e o papel da moeda na economia
A economia de um pas consiste em milhares de pessoas, empresas, instituies financeiras, prestadores de servios e, principalmente, o Governo, entre outros agentes, comprando e vendendo bens e servios. O principal mecanismo de troca, com o desenvolvimento da economia, desde a evoluo das sociedades primitivas que praticavam a atividade do escambo (troca), a moeda. Por meio da moeda que ocorre grande parte das transaes econmicas e financeiras. Voc j parou para pensar quantas vezes usa o seu dinheiro em um dia? Alm disso, voc j pensou como ele move praticamente todas as suas atividades? Trabalhamos em troca de um salrio; se compramos uma roupa ou um equipamento eletrnico, como pagamos essa compra? Formalmente, o bem que denominamos como dinheiro definido pelos economistas como moeda. Portanto, podemos classificar a moeda como o conjunto de ativos na economia que usamos para comprar bens e servios.
Importante Dinheiro a forma mais lquida da moeda.
LIQUIDEZ Liquidez representa a facilidade com que um ativo pode ser convertido em meio de troca na economia. Em outras palavras, o grau de facilidade que qualquer indivduo aceitar o bem como troca pelo bem que ele est oferecendo.
Importante Voc consegue diferenciar a liquidez de um apartamento, de um carro e do seu dinheiro?
Mesmo entre apartamentos e carros, cada bem apresenta uma liquidez diferente. Se um apartamento colocado venda e o negcio concretizado rapidamente, sem que o proprietrio tenha de baixar o efetivo valor de mercado para vend-lo, podemos afirmar que esse apartamento relativamente lquido.
ltima atualizao: 31/01/12

Copyright Associao BM&F Direitos de edio reservados por Associao BM&F. A violao dos direitos autorais crime estabelecido na Lei 9.610/98 e punido pelo artigo 184 do Cdigo Penal.
INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS O raciocnio inverso tambm verdadeiro. Se o mesmo apartamento ficasse meses para ser vendido e o preo tivesse de ser significativamente reduzido para vend-lo, poderamos afirmar que esse imvel tem baixa liquidez. O mesmo raciocnio pode ser aplicado para o mercado de aes, por exemplo. Qual ao mais facilmente vendida no mercado? H diferena de liquidez entre aes? De uma forma resumida, a liquidez pode ser avaliada como a facilidade de negociao do bem, os seus custos de transao e a sua aceitao. Entendido o conceito de liquidez, vamos analisar as funes das moedas.
FUNES DAS MOEDAS Basicamente, a moeda possui trs principais funes que a distinguem dos demais ativos da economia:
um meio de troca pois a moeda comumente aceita, sem restrio, em todas as compras de bens e mercadorias ou servios; uma unidade de conta (medida) pois um padro de medida utilizado para definir o preo de todos os bens e servios, ou seja, uma forma de exprimir numericamente o valor da transao; uma reserva de valor pois de posse da moeda, podemos no us-la hoje para comprar algo no futuro, transferindo o poder de compra.
Importante verdade que outros ativos possuem uma ou mais dessas categorias, mas a presena das trs em um nico bem representa a figura da moeda.
Outras caractersticas tambm fazem com que a moeda seja utilizada e aceita universalmente como fator de troca, tais como: portabilidade, durabilidade, homogeneidade, divisibilidade e cunhabilidade. Fica aqui o desafio para voc refletir sobre essas caractersticas e a importncia de cada uma. Neste ponto, voc deve ter entendido que a moeda o ativo que possui maior liquidez dentre os ativos da economia. O papel-moeda a principal forma de moeda utilizada na economia. Porm, com o desenvolvimento de tecnologia, outras formas de moedas, tambm de altssima liquidez, esto se consolidando como os cartes de crdito e dbito. At pagamentos por celular j esto em fase de testes no mercado.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS Importante Veja as opes disponveis no mercado.
O volume de moeda disponvel na economia fundamental para determinar o grau de transao dos bens e servios. Neste momento, essencial inserir o conceito de oferta e demanda.
2.3 Oferta e demanda
A demanda pode ser entendida como a quantidade de um bem ou servio que desejada por um consumidor ou por um grupo, em um determinado nvel de preo, naquele instante do tempo. Em outras palavras, a quantidade do bem que seria adquirido por aquele preo naquele momento. Neste sentido, fica fcil deduzir que quanto mais moeda as pessoas possurem, mais elas iro consumir e, por outro lado, quanto menos moeda estiver disponvel, menor ser o nvel de consumo.
Importante As pessoas, em um comportamento normal, gostariam que os preos dos produtos fossem cada vez menores.
J a oferta pode ser entendida como a quantidade de um bem ou servio que as empresas esto dispostas a produzir e vender naquele nvel de preo, naquele instante.
Importante Neste sentido, tambm fcil deduzir que as empresas ofertantes sempre desejam que os preos sejam os mais altos possveis.
Quando o comprador (demandante) e o vendedor (ofertante) encontram um equilbrio no preo do produto, ou seja, no nvel de preo em que interessante para o primeiro comprar e para o segundo vender, ocorre a definio de preo do produto na economia, pois a quantidade a ser transacionada naquele preo atende expectativa dos dois lados da negociao.
INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS muito importante entender a dinmica da oferta e da demanda em relao ao nvel de preos. Caso o preo sofra reduo, por exemplo, no caso de uma promoo, mais consumidores estaro aptos a comprar aquele produto, pois o nvel de preo se enquadra nas suas expectativas. Por outro lado, se ocorrer aumento do preo, menos consumidores estaro aptos a adquirir aquele produto, sendo consumida uma quantidade inferior anterior. Por isso, o equilbrio fundamental.
MAS QUAL O IMPACTO DA MOEDA NESSA RELAO? A disponibilidade de moeda fundamental para esse equilbrio. Como comentado anteriormente, o aumento da disponibilidade de moeda em poder do pblico faz com que as pessoas queiram consumir mais e, at mesmo, que fiquem mais dispostas a adquirir o mesmo produto por um preo mais alto. Portanto, ocorrendo aumento de moeda disponvel, a demanda pelo produto ser maior. Se os produtores tiverem condies de aumentar a produo para atender demanda, o ciclo continuar movimentando a economia de uma forma mais intensa. Por outro lado, se no for possvel aumentar a produo, ocorrer um excesso de demanda, o que faz com que falte aquela mercadoria para atender a toda a demanda existente e, naquele momento, identificado o excesso de demanda, os produtores tendem a aumentar o preo e passam a atender apenas os consumidores que esto dispostos a pagar mais. Se efetivamente eles aumentarem os preos, ocorrer uma elevao do nvel de preos, ou seja, voc precisar de mais dinheiro para comprar aquele produto. Esse fenmeno chamado inflao, ou seja, ocorre um aumento do nvel dos preos, quando, para adquirir o mesmo produto necessria uma quantidade maior de dinheiro. Seria o mesmo que dizer que o dinheiro perdeu o poder de compra.
Importante Inflao o aumento no nvel geral de preos.
Por outro lado, tambm pode ocorrer o efeito deflao, quando acontece uma reduo do nvel de preo. A causa mais comum desse evento o excesso de oferta, onde h muitos produtos disponveis e o vendedor obrigado a reduzir o preo para conseguir vender o produto. Neste caso, ocorre uma elevao do poder de compra, quando, para comprar o mesmo produto, necessria menor quantidade de dinheiro.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS Importante Se a deflao boa para o consumidor, note que ela no favorvel para o produtor, pois, cada vez mais, seu lucro ser menor e, se ele no conseguir ajustar seus custos, poder ir falncia.
Portanto, o equilbrio do nvel de preos fundamental para um bom desempenho da economia. Uma das grandes vantagens da variao de preos controlada, seja o movimento de inflao ou de deflao, a possibilidade mais concreta do planejamento econmico, principalmente de longo prazo, pois h maior poder de previsibilidade da economia como um todo. Neste sentido, uma das principais preocupaes e atuaes da equipe econmica do Governo e, principalmente, do Banco Central do Brasil, o controle da variao dos nveis de preos da economia como um todo. E para esse controle, o Governo utiliza as polticas econmicas com a principal finalidade de controlar a disponibilidade de moeda em poder do pblico e equilibrar o nvel de atividade (produo) da economia.
2.4 A economia e as variveis macroeconmicas
A economia a cincia social que estuda a produo, a distribuio e o consumo dos bens e servios. Seus estudos so divididos em duas grandes reas:
a microeconomia, que estuda os comportamentos individuais e as decises das empresas e famlias; a macroeconomia, que estuda o resultado agregado dos comportamentos individuais, ou seja, o estudo dos fenmenos que afetam toda a economia.
Importante Apesar dos dois grandes campos estarem intimamente conectados, o objetivo deste captulo estudar as variveis macroeconmicas e, consequentemente, as polticas econmicas adotadas pelas autoridades monetrias, foco da macroeconomia.
Para estudar o desempenho geral da economia e analisar as polticas de controle da variao de preos adotadas pelo Governo, essencial entendermos o conceito das principais variveis econmicas:
INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS Produto Interno Bruto (PIB): representa o total da produo gerada em um pas, independentemente da nacionalidade do produtor; Produto Nacional Bruto (PNB): representa o total da produo de uma nacionalidade, independentemente do pas que ocorreu a produo.
De forma mais simplificada, no caso do Brasil, o PIB representa o total da produo no territrio nacional, independentemente se foi realizada por empresas brasileiras, americanas, alems, chinesas ou japonesas.
Importante A referncia o local de produo (por isso, o termo interno).
J o PNB representa a produo de todas as empresas brasileiras, independentemente se foram produzidas no Brasil, nos Estados Unidos, na Alemanha ou no Japo.
Importante A referncia a nacionalidade (por isso, o termo nacional).
Note que, se considerarmos todos os pases (PIB mundial), poderemos alocar cada produo (elemento) para calcular o PIB ou o PNB dos pases cuja soma final ser mesma. Portanto, podemos concluir que h uma relao entre as medidas, e de fato h. A relao do PIB e do PNB de um pas pode ser descrita como:
PIB = PNB + RLEE
Onde RLEE a Renda Lquida Enviada ao Exterior, ou seja, a Renda Enviada ao Exterior menos a Renda Recebida do Exterior. Note que, se um pas possui um valor de produo de multinacionais em seu territrio maior que as empresas nacionais esto produzindo no exterior, ele ter uma RLEE positiva e, consequentemente, um PNB menor que o PIB.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS Por outro lado, se o pas possui um pequeno valor de produo de multinacionais em seu territrio e muitas empresas nacionais produzindo em outros pases, ele ter uma RLEE negativa e um PNB maior que o PIB.
Importante Se voc entendeu esta relao e as duas medidas do nvel de atividade de uma economia, qual medida voc acha que a mais atrativa para o Brasil utilizar?
Outra medida comumente utilizada o PIB per capita ou o PNB per capita, que representa o valor do PIB ou do PNB dividido pelo tamanho da populao do pas. fundamental para que se tenha uma ideia geral do grau de riqueza dos indivduos, principalmente para analisar a evoluo dessa riqueza ao longo do tempo. Note que a China tem o segundo maior PIB do mundo, porm, tambm possui a maior populao mundial, o que impacta um baixo PIB per capita. Por outro lado, a Noruega possui um PIB relativamente modesto, porm devido pequena populao, seu PIB per capita um dos maiores do mundo. Neste sentido, muito importante no confundir PIB per capita com distribuio de riqueza. Um alto PIB per capita no significa que a populao em geral rica, pois representa apenas uma medida de mdia. O mesmo raciocnio se faz com o PIB per capita baixo.
Importante Geralmente, os pases possuem fraca distribuio de renda, ou seja, a riqueza est concentrada em uma pequena parcela da populao. Outras medidas e estatsticas existem para medir essa distribuio que, por no serem objetos do nosso estudo, no sero apresentadas.
H trs formas de calcular o PIB de um pas:
sob a tica da despesa; sob a tica da oferta; sob a tica do rendimento.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS Como o objetivo deste captulo estudar as polticas econmicas, para nossa finalidade, abordaremos a metodologia do clculo sob a tica da despesa (demanda agregada). Nesta metodologia, so considerados os gastos e as despesas efetuadas pelos agentes econmicos em bens e servios para o consumo final, ou seja, so excludos todos os bens e servios utilizados durante a produo. A primeira hiptese assumida para o clculo do PIB que existe uma identidade macroeconmica onde a demanda agregada (demanda total de economia) igual oferta agregada (oferta total da economia). Portanto, a partir desta, temos que o PIB :
Y = CF + GG + IE + EL
onde: CF = Consumo das Famlias GG = Gastos lquidos do Governo IE = Investimento das Empresas (aumento das empresas e de estoque) EL = Exportaes Lquidas (tudo que foi exportado menos o que foi importado, pois s entram produtos que foram produzidos no territrio nacional)
Neste formato de clculo, podemos associar os elementos com as quatro principais polticas econmicas exercidas pelo Governo, conforme tabela abaixo:
Consumo das famlias Gastos lquidos do Governo Investimento das empresas Exportaes lquidas
Poltica de renda Poltica fiscal Poltica monetria Poltica cambial
POLTICA DE RENDA O principal objetivo da poltica de renda a redistribuio de renda entre a populao de um pas e a justia social, com efeito direto no nvel de preos, podendo gerar inflao se no for bem planejada, pois aumenta o poder de consumo da populao em geral.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS Um dos exemplos da prtica atual do Governo brasileiro a Poltica de Preos Mnimos para o Agricultor. Esta poltica assegura os preos dos alimentos, garantindo um mnimo de renda para o produtor rural com o objetivo de proteg-lo de uma possvel queda acentuada de preos e, assim, estimular a produo. Outro exemplo de poltica de renda do Governo Federal o programa de seguro-desemprego. Note que, nas duas polticas, o objetivo sempre disponibilizar renda para a populao, garantindo um consumo mnimo.
POLTICA FISCAL A poltica fiscal representa o conjunto de medidas com o objetivo de equilibrar os gastos e as receitas dos governos. Desempenhando papis como em uma empresa, os governos tambm devem controlar seus gastos e os adaptarem s suas receitas. Caso os gastos sejam maiores que as despesas, os governos tero que se financiar. Os dois principais mecanismos de controle so os gastos pblicos e os impostos. Ao aumentar os gastos pblicos, o Governo poder investir em obras pblicas, por exemplo, de infraestrutura, como estradas, e beneficiar o desenvolvimento das empresas e estimular o crescimento industrial e produtivo, resultando no aumento da oferta de bens e servios. Por outro lado, se o aumento dos gastos no for em infraestrutura, isso poder resultar no estrangulamento da economia, impossibilitando que as empresas invistam em suas atividades e aumentem a produo, como altos custos de transporte devido a estradas em pssimas condies, aeroportos lotados e assim por diante. Portanto, fundamental que o Governo invista em obras pblicas e de infraestrutura para o desenvolvimento econmico. No entanto, ao investir nessas obras, estar gerando empregos e transferindo renda para a populao, aumentando a demanda agregada que poder impactar uma inflao elevada. Por isso, fundamental que o equilbrio seja encontrado. Por outro lado, uma das principais fontes de recursos dos governos so os impostos. Se aumentar sua arrecadao com elevao das alquotas ou com criao de novos impostos, o Governo estar aumentando os custos das empresas, gerando repasse para os preos e, possivelmente, incentivando a inflao. Por outro lado, com a reduo dos impostos, aumentase a quantidade de moeda disponvel na economia, podendo gerar elevao nos gastos da populao e empresas, causando excesso de demanda e inflao.
Importante Por isso, a poltica fiscal deve ser muito bem executada para se evitar o aumento do nvel dos preos e para que o Governo consiga, ao mesmo tempo, se financiar e estimular a economia.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS H dois tipos principais de poltica fiscal:
10
Poltica Fiscal Expansionista; Poltica Fiscal Contracionista.
Na primeira poltica, o Governo tem como principal objetivo incentivar a demanda, aumentando seu gasto e seu dficit para estimular a economia, porm, pode gerar inflao. J na segunda, o objetivo reduzir a demanda agregada para tentar controlar a inflao. Resumindo: na Poltica Fiscal Expansionista, o Governo aumenta os gastos pblicos e/ou reduz os impostos; na Poltica Fiscal Contracionista, reduz os gastos e/ou aumenta os impostos.
POLTICA CAMBIAL Com a aplicao da poltica cambial ou poltica externa, o objetivo do Governo equilibrar suas contas externas e, principalmente, a taxa de cmbio do pas. A taxa de cmbio pode ser definida como a relao de troca entre a moeda nacional e a de outro pas.
Importante Taxa de cmbio a quantidade da moeda nacional necessria para se adquirir a moeda de outro pas. Essa relao fundamental para as exportaes e importaes.
Quando o cmbio est desvalorizado, necessria uma quantidade maior de moeda nacional para a mesma quantidade da moeda do outro pas, ou seja, um cenrio favorvel para os exportadores, uma vez que, ao vender a mercadoria, recebero mais da moeda nacional e, por outro lado, uma situao desfavorvel para os importadores, pois iro pagar mais pelo produto importado em moeda nacional. J quando o cmbio est valorizado, precisa-se de uma quantidade menor de moeda nacional para a mesma quantidade de moeda do outro pas, sendo, portanto a relao inversa do exemplo anterior, para exportadores e importadores. Note que a importao aumenta a disponibilidade de produtos venda no pas, aumentando a competitividade e a oferta, possivelmente resultando em reduo de preos. No entanto, essa medida pode inviabilizar a produo nacional, gerando alto grau de desemprego e desestimulado a economia nacional como um todo. Por outro lado, a exportao diminui a oferta no mercado nacional, diminuindo a oferta agregada dos produtos, podendo causar elevao dos preos ao mesmo tempo em que

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS estimula a produo nacional. Sendo assim, mais uma vez, fundamental a atuao do Governo para equilibrar o efeito da poltica externa na economia.
11
POLTICA MONETRIA Por ltimo, a mais importante poltica econmica para o mercado financeiro como um todo a poltica monetria. Representa a atuao do Governo e das autoridades monetrias para controlar a liquidez da economia, com efeito direto na quantidade de moeda em circulao, na disponibilidade de crdito e na taxa de juro praticada na economia.
Importante Os principais objetivos da poltica monetria manter em equilbrio a quantidade de moeda no mercado, conservar o nvel dos preos estvel e, ao mesmo tempo, incentivar a produo e garantir a estabilidade cambial.
Como forma de priorizar o controle da inflao, em 1999, o Brasil passou a adotar o regime de metas para a inflao, que estabelece a meta para esse ndice a ser atingida no ano, dentro de um limite superior e inferior, tambm predefinidos para suportar eventuais oscilaes. As metas so definidas pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN)1 e por lei. O Banco Central do Brasil (Bacen) a instituio responsvel pela conduo da poltica monetria para atingir a meta estabelecida. Neste cenrio, o Comit de Poltica Monetria (Copom), rgo criado pelo Bacen, exerce importante papel para estabelecer as diretrizes da poltica monetria e definir a taxa de juro. De acordo com o Bacen, os objetivos do Copom so:
implementar a poltica monetria; definir a meta da taxa Selic e seu eventual vis; analisar o Relatrio de Inflao.
Uma importante varivel macroeconmica, a meta para a inflao, teve a sua sistemtica definida pelo Decreto 3.088/99 e passou a ser tratada como foco de poltica monetria. O Copom passou a ter como objetivo cumprir as metas para a inflao definidas pelo CMN. Segundo o mesmo decreto, caso a meta no seja alcanada, o presidente do Bacen deve
No captulo 3 ser detalhado o papel dessas instituies.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS divulgar, em Carta Aberta ao Ministro da Fazenda, os motivos do descumprimento, bem como as providncias e o prazo para o retorno da taxa de inflao aos limites estabelecidos. As reunies ordinrias do Copom so realizadas em duas sesses, totalizando oito reunies ao ano. No primeiro dia, os chefes de departamento e o gerente-executivo apresentam uma anlise da conjuntura econmica e das principais variveis macroeconmicas. No segundo dia, so apresentadas as alternativas para a taxa de juro de curto prazo e feitas as recomendaes da poltica monetria. Aps as anlises e discusses, ocorre a votao das propostas, buscando-se, sempre que possvel, o consenso. A deciso final a meta para a taxa Selic e o vis, se houver imediatamente divulgada imprensa ao mesmo tempo em que expedido comunicado atravs do Sistema de Informaes do Banco Central (Sisbacen). O Copom composto pelos membros da Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil (o presidente, os diretores de Poltica Monetria, Poltica Econmica, Estudos Especiais, Assuntos Internacionais, Normas e Organizao do Sistema Financeiro, Fiscalizao, Liquidaes e Desestatizao, e Administrao). Tambm participam do primeiro dia da reunio, os chefes de determinados departamentos do Bacen2. Na primeira sesso de trabalhos, as atividades tambm contam com a participao de trs consultores e do secretrio-executivo da Diretoria, do assessor de imprensa, do assessor especial e, sempre que convocados, de outros chefes de departamento convidados a discorrer sobre assuntos de suas reas. Outra atividade fundamental para o mercado de responsabilidade do Copom a publicao do documento conhecido como Relatrio de Inflao. Importante fonte de informao, o relatrio analisa detalhadamente a conjuntura econmica e financeira do Pas, bem como apresenta suas projees para a taxa de inflao. publicado ao final de cada trimestre civil (maro, junho, setembro e dezembro). A taxa de juro fixada na reunio do Copom a meta para a taxa Selic que ir prevalecer por todo o perodo entre reunies ordinrias do Comit. Quando necessrio, o Copom tambm define o vis, que a prerrogativa dada ao presidente do Bacen para alterar, na direo do vis, a meta para a taxa Selic a qualquer momento entre as reunies ordinrias.
12
Importante A taxa de juro, meta definida pelo Copom, exerce o importante papel de balizar o mercado em relao taxa de juro praticada.
Mais informaes podem ser encontradas no site do Bacen.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS Quanto maior a taxa de juro definida, menor o incentivo para as empresas investirem nas suas atividades, uma vez que o investimento em ttulos financeiros poder ser muito mais rentvel do que a prpria atividade da empresa. O mesmo acontece com as pessoas quanto maior a taxa de juro, maior a rentabilidade de investimentos e menor o incentivo ao consumo. Nas duas situaes, note que h desaquecimento da economia. Por outro lado, quanto menor a taxa de juro, maior o incentivo para que as empresas invistam nas prprias atividades, buscando lucratividade maior que a baixa rentabilidade obtida com investimentos financeiros, aumentando, consequentemente, o nvel de emprego e a renda da populao. Alm do aumento do consumo pela elevao da renda, as pessoas tambm tendero a consumir mais, uma vez que investir pode no ser to atrativo em termos de rentabilidade. Neste caso, note que h aquecimento da economia, porm, se o crescimento da demanda for maior que o da oferta, ocorrer aumento da inflao. Portanto, atravs da definio da meta da taxa de juro, as autoridades monetrias buscam manter a inflao dentro do limite superior e inferior definido pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN) e, como forma de ajustar as variaes ocorridas nesse percurso, utilizam alguns instrumentos da poltica monetria para controlar a disponibilidade de moeda em circulao. Os trs principais instrumentos de poltica monetria utilizados pelas autoridades so:
13
operaes no open market; alteraes nas taxas de depsito compulsrio; taxa de redesconto.
Open market Pode ser considerado o instrumento de maior flexibilidade e de rpido efeito. Nesse procedimento, as autoridades monetrias compram ou vendem ttulos pblicos3 no mercado financeiro. Se ocorrer a compra, o Governo recebe moeda em troca de ttulos, retirando recursos do mercado. Por outro lado, na compra de ttulos do mercado, o Governo recebe o papel e entrega moeda, aumentando a disponibilidade de recursos na economia. Com esses procedimentos, as autoridades monetrias conseguem aumentar ou reduzir a disponibilidade de moeda no mercado, de acordo com as suas necessidades. Os principais objetivos do open market so: controlar a taxa de juros do curto prazo, gerenciar a liquidez da economia e sinalizar a orientao da poltica monetria.
Estes ttulos so apresentados no captulo 4.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS Depsito compulsrio Todos os agentes que fazem parte do sistema bancrio so obrigados a manter no Bacen um depsito compulsrio que calculado como uma parte de seus depsitos a vista recebidos. Ao aumentar a alquota, o Bacen reduz o volume disponvel para os bancos emprestarem para a populao ou para as empresas, reduzindo o volume de recursos na economia. Por outro lado, ao diminuir a alquota do depsito compulsrio, o Bacen aumenta o volume de recursos disponveis para os bancos emprestarem, elevando o volume de moeda em circulao. Na poltica expansionista, o Banco Central reduz a alquota e, na poltica contracionista, eleva a alquota. O efeito no imediato na economia, uma vez que necessria toda essa movimentao bancria. Portanto, a alterao do depsito compulsrio um instrumento para controlar a liquidez de mdio prazo.
14
Taxa de redesconto Pode ser considerada como uma assistncia financeira de liquidez imediata aos bancos. O objetivo dar liquidez aos bancos no curtssimo prazo, emprestando recursos para zerar suas posies de um dia para outro, das instituies que emprestaram mais recursos ao mercado do que poderiam. Pode ser considerado um instrumento passivo, uma vez que no interfere no mercado como um todo. Como forma de restringir essa prtica, o Bacen define um custo bastante elevado dos bancos que necessitam desse instrumento.
Alm desses trs instrumentos, h outras formas das autoridades monetrias aumentarem ou reduzirem a moeda em circulao, como:
controle dos crditos subsidiados pelo Governo disponveis no mercado; aumento ou reduo da taxa de pagamento mnimo da fatura do carto de crdito por parte dos consumidores; incentivando exportaes ou importaes atravs de medidas especficas.
No geral, classifica-se a poltica monetria como expansionista quando h aumento de moeda em circulao no mercado e, como poltica monetria contracionista, quando h reduo. A diminuio do compulsrio, a reduo do valor da taxa de redesconto e a compra de ttulos pblicos incentivam a poltica expansionista. J o aumento da taxa do compulsrio e da taxa de redesconto ou a venda de ttulos pblicos, favorecem a poltica contracionista.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS 2.5 ndices financeiros
15
No item anterior, estudamos a importncia de analisar, acompanhar e estudar as variveis macroeconmicas para o mercado como um todo. Voc lembra os conceitos de PIB, PNB, taxa de cmbio, inflao, taxa de juro? Atravs deles, conseguimos entender a dinmica e as consequncias dos eventos econmicos no mercado financeiro como um todo ou, quando for o caso, nas instituies e na populao em geral. Como so medidos esses ndices financeiros? De acordo com a definio do Bacen, ndices de preos so nmeros que agregam e representam os preos de uma determinada cesta de produtos. Sua variao mede a oscilao mdia dos preos dos produtos dessa cesta. Os dois principais de tipos de ndices so os indicadores de inflao (indicadores de preos) e as taxas de juros financeiras. Os indicadores de inflao medem o movimento de preos de uma cesta de produtos (medem o preo mdio de um produto). J as taxas de juros financeiras, representam o valor dos juros cobrados nas operaes.
TAXAS DE JUROS FINANCEIRAS A seguir, so apresentadas as principais taxas de juro financeiras acompanhadas na economia.
Taxa Bsica Financeira (TBF) Criada em 29/07/1995 pelo CMN. Para o clculo, utilizada uma amostra das 30 maiores instituies financeiras do pas, a partir da remunerao mensal mdia dos CDBs e RDBs no prazo de 30 a 35 dias.
Taxa Referencial (TR) calculada com base na TBF e em um redutor definido pelo Governo, determinado de acordo com uma tabela especfica, em funo da meta estabelecida para a taxa Selic.
Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) Referncia para emprstimos de longo prazo, seu clculo considera a meta de inflao, calculada pro rata para os doze meses seguintes ao primeiro ms de vigncia da taxa, inclusive, baseada nas metas anuais fixadas pelo CMN e no prmio de risco, que incorpora uma taxa de juro real internacional e um componente de risco Brasil numa perspectiva de mdio e longo prazo.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS Taxa Selic a taxa bsica da economia, sendo calculada pela taxa mdia ajustada dos financiamentos dirios apurados no Selic para ttulos federais.
16
Taxa dos Certificados de Depsitos Interbancrio (CDI) Os Certificados de Depsito Interbancrio (CDI) so ttulos de emisso das instituies financeiras que lastreiam as operaes do mercado interbancrio. A taxa CDI a mdia dos emprstimos feitos entre os bancos para um dia. divulgada anualizada diariamente pela Cetip.
INDICADORES DE INFLAO
A seguir, so apresentados os principais ndices de inflao acompanhados na economia. H diversos outros ndices de preos calculados, divulgados e estudados. No geral, eles se diferenciam pelas regies analisadas, atividades setoriais consideradas e faixa salarial abordada.
ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna (IGP-DI) Este ndice calculado mensalmente pela Fundao Getulio Vargas (FGV) e representa a mdia ponderada do ndice de Preos ao Produtor Amplo IPA (60%), do ndice de Preo ao Consumidor IPC (30%) e do ndice Nacional da Construo Civil INCC (10%).
ndice de Preos ao Produtor Amplo (IPA)4 Tambm calculado pela FGV, acompanha os preos de produtos agropecurios e industriais nas transaes anteriores ao consumo final (interempresariais).
ndice de Preo ao Consumidor (IPC) Apura a inflao nas despesas das famlias no eixo Rio-So Paulo. Tambm calculado pela FGV.
4
Desde sua criao em 1947, o IPA, inicialmente batizado de ndice de Preos por Atacado e, a partir de abril de 2010, denominado ndice de Preos ao Produtor Amplo.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS ndice Nacional da Construo Civil (INCC) Avalia os preos no setor na construo civil. Tambm calculado pela FGV.
17
ndice Geral de Preos do Mercado (IGP-M) Tem a mesma estrutura e periodicidade do IGP-DI, diferindo apenas pelo perodo considerado.
ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC) Calculado mensalmente pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE). Mede as despesas das famlias nas regies metropolitanas. Os setores pesquisados so: alimentao e bebidas, habitao, artigos de residncia, vesturio, transportes, sade e cuidados pessoais, despesas pessoais, educao e comunicao. O peso relativo de cada grupo reestimado mensalmente, considerando-se a cesta de consumo na data-base e a variao relativa dos preos dos bens e servios do grupo. A varivel de ponderao do INPC a "populao residente urbana".
ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) Tem a mesma estrutura do INPC, porm a varivel de ponderao do IPCA o "rendimento total urbano" e cobre um nmero maior de faixas de renda.
ndice de Preos ao Consumidor Real (IPCA-15) Este ndice calculado da mesma forma que o IPCA, mas com o perodo de coleta adiantado em 15 dias.
ndice de Preos ao Consumidor (IPC-FIPE) Calculado pela Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas da Universidade de So Paulo. o ndice de preos com srie histrica mais longa, com incio em janeiro de 1939. Sua estrutura contempla os seguintes grupos: alimentao, habitao, despesas pessoais, vesturio, transportes, sade e educao.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS 2.6 Indicadores agropecurios
18
Uma categoria muito importante no mercado da BM&FBOVESPA so os Indicadores de preos agropecurios do Centro de Estudos Avanados em Economia Aplicada (Cepea). A instituio calcula mais de 15 indicadores, sendo que alguns so utilizados para a liquidao financeira dos contratos agropecurios da BM&FBOVESPA. Os principais indicadores so: Indicador Esalq/BM&FBOVESPA do Boi Gordo So Paulo Indicador dirio dos preos do boi gordo do Estado de So Paulo. Cotado em reais por arroba, a retirar na propriedade.
Indicador do Bezerro Esalq/BM&FBOVESPA Mato Grosso do Sul Indicador dirio dos preos do bezerro nas principais regies produtoras do Mato Grosso do Sul, sendo o animal cotado em reais por cabea.
Indicador Arroz em Casca Esalq/ BM&FBOVESPA Rio Grande do Sul Indicador dirio do arroz em casca posto na indstria do Rio Grande do Sul. Cotado em reais por saca de 50kg.
Indicador de Preos do Milho Esalq/BM&FBOVESPA Campinas (SP) Preos mdios da regio de Campinas dos negcios realizados para o produto estocado em armazm. Cotado em reais por saca de 60kg.
Indicador Cepea/Esalq/BM&FBOVESPA Paranagu (PR) Soja em gro, posto em armazm no Porto de Paranagu. Cotado diariamente em reais por saca de 60kg.
Importante O Cepea tambm calcula os indicadores de preos de outros produtos: acar, algodo, caf, citros, etanol, frango, produtos hortifrutcolas, leite, mandioca, suno e trigo.

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS 2.7 Comentrios finais
19
Ao terminar este captulo, espera-se que voc tenha compreendido o conceito e o papel da moeda na economia, a definio e a dinmica da oferta e da demanda e a sua importncia para a formao dos preos na economia, o conceito e a relao entre Produto Interno Bruto (PIB) e Produto Nacional Bruto (PNB), a importncia e os efeitos das polticas de renda, cambial, monetria e fiscal para a atividade econmica brasileira, e tambm reconhea e identifique as principais caractersticas dos indicadores financeiros e dos indicadores agropecurios.
Importante Revise os principias pontos e BOA PROVA!!!

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS BIBLIOGRAFIA
20
BACEN BANCO CENTRAL DO BRASIL: Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br> BM&FBOVESPA BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS & FUTUROS: Disponvel em: <http://www.bmfbovespa.com.br> CEPEA CENTRO DE ESTUDOS AVANADOS EM ECONOMIA APLICADA: Disponvel em: <http://www.cepea.esalq.usp.br> FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e servios. 17 ed., rev., atual. e ampl. Rio de Janeiro: Qualitymark, 2010. 833 p. MANKIW, N. Gregory. Introduo economia: edio compacta. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2005. Traduo da 3a edio norte-americana.


BOVESPA - Introdução À Economia e Aos Indicadores Financeiros

Загружено:

Сведения о документе

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

BOVESPA - Introdução À Economia e Aos Indicadores Financeiros

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Captulo 2 Introduo Economia e aos Indicadores Financeiros

2.1 Apresentao do captulo

Importante Dinheiro a forma mais lquida da moeda.

Importante Voc consegue diferenciar a liquidez de um apartamento, de um carro e do seu dinheiro?

ltima atualizao: 31/01/12

ltima atualizao: 31/01/12

2.3 Oferta e demanda

Importante Inflao o aumento no nvel geral de preos.

ltima atualizao: 31/01/12

2.4 A economia e as variveis macroeconmicas

Importante A referncia o local de produo (por isso, o termo interno).

Importante A referncia a nacionalidade (por isso, o termo nacional).

PIB = PNB + RLEE

ltima atualizao: 31/01/12

H trs formas de calcular o PIB de um pas:

sob a tica da despesa; sob a tica da oferta; sob a tica do rendimento.

ltima atualizao: 31/01/12

Poltica de renda Poltica fiscal Poltica monetria Poltica cambial

ltima atualizao: 31/01/12

ltima atualizao: 31/01/12

Poltica Fiscal Expansionista; Poltica Fiscal Contracionista.

ltima atualizao: 31/01/12

No captulo 3 ser detalhado o papel dessas instituies.

ltima atualizao: 31/01/12

Mais informaes podem ser encontradas no site do Bacen.

ltima atualizao: 31/01/12

Estes ttulos so apresentados no captulo 4.

ltima atualizao: 31/01/12

ltima atualizao: 31/01/12

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS 2.5 ndices financeiros

ltima atualizao: 31/01/12

ltima atualizao: 31/01/12

ltima atualizao: 31/01/12

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS 2.6 Indicadores agropecurios

ltima atualizao: 31/01/12

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS 2.7 Comentrios finais

Importante Revise os principias pontos e BOA PROVA!!!

ltima atualizao: 31/01/12

INTRODUO ECONOMIA E AOS INDICADORES FINANCEIROS BIBLIOGRAFIA

ltima atualizao: 31/01/12

Вам также может понравиться