Unidade I

Unidade I
Matemtica Financeira
Matemtica Financeira

Introduo:
Introduo:
O valor do dinheiro no tempo
O valor do dinheiro no tempo
O dinheiro possui valores distintos no tempo.
Exemplo: O que voc prefere: R$ 100,00 hoje ou
R$ 100,00 daqui a 4 meses.
Qualquer pessoa poderia aplicar o capital (R$
100,00) durante os 4 meses e obter maior valor
ao final do perodo.
100,00
160,00
N=4
meses
i=0,15

1. Juros simples
1. Juros simples
Aplicao muito limitada. Tem algum sentido em
contextos no-inflacionrios e no curtssimo
prazo.
Conceitos bsicos: juros, remunerao do
capital e taxa de juros
Juros pode ser definido como a remunerao do
capital empregado.
Quando se aplica o capital durante um
determinado perodo de tempo, ao final o capital
se transformar em um valor (montante) que
igual ao capital aplicado, acrescido da
remunerao obtida durante o perodo da
aplicao (juros).

diferena entre montante (S) e a aplicao (P)
denomina-se juros ganhos ou rendimentos.
Juros ganhos (J) = montante (S) aplicao ou
principal (P).
(1)
Os juros so o produto da taxa de juros vezes o
principal.
(2)
i P J
aplicao P
ganhos juros J
i .
) (
) (

P S J

Substituindo (2) em (1), tem-se:
Mercado financeiro Taxa de juros
percentual. Ex. 20% a.m.
Realizao dos clculos Taxa de juros
fracionria. Ex. 0,20 a.m.
Prazo da operao considerando anos
constitudos por meses com 30 dias, os
juros so chamados comerciais (360 dias).
Nmero de dias correspondente ao ano civil
(365 dias), os juros so chamados exatos.
) 1 ( . i P S i P P S +

Exemplos:
1) Suponha que voc realizou uma aplicao de
R$ 3.000,00 por um ano taxa de juros simples
de 25% a.a. Qual o valor dos juros ?
2) Qual o montante a ser obtido por uma
aplicao de R$ 1.600,00 por um ano taxa
simples de 50% a.a.?
3) Qual a taxa simples que transforma R$
4.500 em um montante de R$ 8.100 em um ano.

Regime de juros simples
Regime de juros simples
Nesse regime, os juros de cada perodo so
calculados sempre sobre o mesmo principal.
No h capitalizao de juros nesse regime,
pois os juros de um determinado perodo no
so incorporados ao principal para que essa
soma sirva de base de clculo do perodo
seguinte. Assim, o capital cresce taxa linear e
a taxa de juros ter um comportamento linear
ao longo do tempo.

Clculo do rendimento a juros simples
Clculo do rendimento a juros simples
Juros de uma aplicao pelo prazo de um nico
perodo de tempo a que se refere a taxa de
juros:
J = P . i
Devido ao comportamento linear dos clculos de
juros simples, se aplicarmos o capital durante n
perodos de tempo a que se refere a taxa de
juros, tem-se:
J = P . i . n

Exemplo
Exemplo
Se for aplicado um capital de R$ 100,00 taxa
simples de 15% a.a. durante trs anos, tem-se
os seguintes juros ganhos em cada ano:

J
1
= P . i = R$ 100,00 . 0,15 = R$ 15,00

J
1
= P . i = R$ 100,00 . 0,15 = R$ 15,00

J
1
= P . i = R$ 100,00 . 0,15 = R$ 15,00
Total = R$ 45,00
Calculo direto:
J = P . i . n =R$ 100,00.0,15.3 = R$ 45,00

Expresso para o clculo dos juros
em funo do montante:
n i
n i S
J
n i
J
S J
P S J
n i
J
P n i P J
. 1
. .
.
.
. .
+




Perodos no-inteiros
Perodos no-inteiros
Muitas vezes o perodo de investimento
somente uma frao do perodo expresso na
taxa de juros. Como as unidades de tempo da
taxa de juros e do perodo de investimento so
diferentes, necessrio homogeneiz-las por
meio de um ajuste na taxa.
A) Se a taxa de juros for mensal e o prazo de
aplicao referir-se a dias
(juro comercial)
n
i
P J .
30
.

,
_

B) Se a taxa de juros for anual e o prazo de aplicao
referir-se a meses
(juro comercial)
C) Se a taxa de juros for anual e o prazo de aplicao
referir-se a dias
(juro comercial)
(juro exato)
n
i
P J .
360
.

,
_

n
i
P J .
365
.

,
_

n
i
P J .
12
.

,
_

Exemplos:
1) Qual o rendimento de R$ 10.00
aplicados por um ms taxa
simples de 36% ao ano (a.a)?
Dados: P=R$ 10.000, n=1 ms,
i=36% a.a., J= ?

Resoluo:
J=P.i.n = R$ 10.000.(0,36/12).1=R$
300

2) Determinar a taxa simples para
22 dias de aplicao, equivalente
taxa de 3,05% a.m..

Resoluo:
Dados: n = 22 dias, i = 3,05% a.m.,
i
22dias
=?

i
22dias
= (0,0305/30).22=0,0224=2,24%
em 22 dias.

Capitalizao e desconto a juros simples:
Capitalizao e desconto a juros simples:
clculo do montante e do principal
clculo do montante e do principal
Montante (S) ou valor do resgate de uma aplicao o
capital inicialmente investido (principal P) acrescido de
sua remunerao no perodo (juros ganhos):
Montante = principal + juros
) . 1 (
. .
n i P S
n i P P S
+
+
Montante Principal Juros

O cluculo do principal a partir do montante
:
) . 1 ( n i
S
P
+

Diagrama do fluxo de caixa
Diagrama do fluxo de caixa
Serve para mostrar graficamente as transaes
financeiras em um perodo de tempo.
As entradas so representadas por setas verticais
apontadas para cima, e as sadas ou pagamentos so
representados por setas verticais apontadas para
baixo.
) . 1 ( n i P S +
0............................................................n Tempo
) . 1 ( n i
S
P
+

Desconto: consiste em calcular o
valor presente do capital.
Capitalizao: consiste em calcular
o valor futuro.

Exemplo
Exemplo
1) Qual o valor de resgate de R$
500 aplicados por 16 meses taxa
simples de 12% a.t.?
2) Em dois meses R$ 5.050
transformaram-se em R$ 5.600. Qual
a taxa de juros simples ganha?

Resoluo do 1 exemplo :
P = R$ 500, n = 16 meses, i = 12% a.t.,
S=?
S=P(1+i.n) = R$ 500.(1+0,12/3 . 16) = $
820
Resoluo do 2 exemplo:
S= R$ 5.600, n = 2 meses, P = R$ 5.050, i
= ? a.a.
S=P(1+i.n)
R$ 5.600= R$ 5.050 (1+i/12 . 2)
i=(R$5.600/R$ 5.050 1).12/2 =
65,35%a.a.

Equivalncia de capitais a juros simples
Equivalncia de capitais a juros simples
Dois capitais so equivalentes quando tm o
mesmo valor em uma determinada data de
avaliao (data focal).
Exemplo: Equivalncia (na data focal 2) a juros
simples de 10% de dois capitais 1 de R$
3.636,35 que ocorre na data 1 e outro de R$
5.600,00 na data 6.
0 1 2 3 4 5 6 Tempo
R$ 5.600
R$ 3.636,35
R$ 4.000=RS 3.636,35 (1+0,1 x 1)
R$ 5.600(1+0,1 x 4)
-1
=R$4.000

Exemplo: Uma pessoa deve pagar R$ 200 daqui
a dois meses e R$ 400 daqui a cinco meses. A
juros simples de 5% a.a., determinar o valor de
um pagamento nico a ser efetuado daqui a trs
meses que liquide a dvida.
Dados: i = 5% a.m., S2 = R$ 200, S5 = R$ 400, X
=?.
0 1 2 3 4 5 6 Tempo
R$ 400
R$ 200
X = ?

Como o pagamento nico ser efetuado
no terceiro, definimos esse ms como
data focal. Por equivalncia de capitais,
os dois planos devem ser
financeiramente equivalentes naquela
data. Logo, temos:
Valor no 3 ms do plano com pagamento
nico (X) = Valor no 3 ms do plano com
dois pagamentos (R$ 200.(1+0,05.1)+R$
400/(1+0,05.2) => X = R$ 573,64.

2. Juros compostos
2. Juros compostos
Regime de capitalizao composta ou
exponencial.
Regime comumente utilizado no dia-a-dia.
Os juros gerados a cada perodo so
incorporados ao principal para o clculo dos
juros do perodo seguinte.
Os juros so capitalizados. Capitalizao pode
ser definido como o momento em que os juros
so incorporados ao principal.
No regime de juros simples no h
capitalizao.

Comparao juros simples e
Comparao juros simples e
compostos
compostos
Aplicao de R$ 1.000,00 durante 3 meses taxa de
20%a.m.
1.200 1.000x0,2=200 1.200 1.000x0,2=200 1
1.440 1.200x0,2=200 1.400 1.000x0,2=200 2
1.728 1.440x0,2=200 1.600 1.000x0,2=200 3
Montante Rendimento Montante Rendimento M
s
Juros compostos Juros simples

Capitalizao e desconto a juros compostos:
Capitalizao e desconto a juros compostos:
clculo do montante e do principal
clculo do montante e do principal
Montante de um capital aplicado a juros compostos em
3 meses:
Trmino do ms 1: S = P . (1+i)
Trmino do ms 2: S = P . (1+i) (1+i)
Trmino do ms 2: S = P . (1+i) (1+i) (1+i)
Generalizando para n perodos, pode-se calcular
montante (S) da aplicao do principal (P) durante n
perodos a uma taxa de juros composta i:
n
i P S ) 1 ( +

Utilizando os dados da tabela anterior: S= R$
1000,00, i = 0,2a.m., n=3 meses, S=?
O clculo do valor presente de um montante
ou pagamento nico :
00 , 728 . 1 $ ) 20 , 0 1 ( 00 , 000 . 1 $
3
R R S +
n
i S P

+ ) 1 (

n
i) 1 ( +
S
P
0 1 2... n
n
i

+ ) 1 (

Exemplos
Exemplos
1) A juros compostos de 20% a.m., qual o
montante de R$ 3500 em 8 meses?
Dados: n=8 meses, i= 20%a.m., P = R$ 3.500, S =
?
Diagrama de fluxo:
0 1 2... 8
S = ?
P = R$ 3 500 (1+0,20)
8

S=P(1+i)
n
= R$ 3500(1+0,20)
8
= R$ 15 049,37.
2) A que taxa de juros um capital de R$ 13 200,00
pode transforma-se em R$ 35 112,26,
considerando um perodo de aplicao de sete
meses?
Dados: P = 13 200, S = 35 112,26, n = 7, i = ?
Resoluo:
S=P(1+i)
n

R$ 35 112,26 = 13 200(1+i)
7

i = (R$ 35 112,26/ R$ 13 200)
1/7
- 1=0,15=15%

3. Sries Peridicas Uniformes
3. Sries Peridicas Uniformes
As sries peridicas uniformes podem ser
divididas em sries postecipadas, sries
antecipadas e sries diferidas.
Sries uniformes postecipadas:
Na srie postecipada, os pagamentos ocorrem
no final de cada perodo:
0 1 2 3 4 ........................ n Tempo
R

Sries uniformes antecipadas:
Na srie antecipada, os pagamentos ocorrem no
incio de cada perodo:
0 1 2 3 4 ........................ n-1 Tempo
R

Sries uniformes diferidas:
Srie diferida antecipada
0 c c+1 c+2 c+3 ........................ c+n Tempo
carncia
R

Srie diferida postecipada
0 c c+1 c+2 c+3 ........................ c+n+1 Tempo
carncia
R

Valor presente de sries peridicas uniformes:
O valor presente representa a soma das parcelas
atualizadas para a data inicial do fluxo (data 0),
considerando a mesma taxa de juros.
Para uma srie uniforme e postecipada (termos
vencidos), o valor presente corresponde soma dos
valores atuais dos termos da srie:
[ ]
n
n
i i i i R P
i
R
i
R
i
R
i
R
P

+ + + + + + + +
+
+ +
+
+
+
+
+

) 1 ( ... ) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
) 1 (
...
) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
3 2 1
3 2

P
1
2
3
4
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (

+
+
+
+
+
i R
i R
i R
i R
i R
n
R R R R R
0 1 2 3 4 ........................ n

O somatrio entre colchetes representa a soma dos
termos de uma progresso geomtrica finita. Usando a
frmula conhecida da soma das progresses
geomtricas, pode-se desenvolver a seguinte expresso
para o valor presente de uma srie uniforme com n
termos postecipados capitalizados taxa efetiva i:
. i) (1 i) (1 a , i) (1 a
1

1 - n -
n
1 -
1
1
+ + +
1
]
1

q e que em
q
q x a a
R P
n

%
n
n
%
n
n
1 -
-1 -n -1
. i) (1
1 i) (1

. i) (1
1 i) (1
.
i) (1 1
i) (1 . i) (1 i) (1
i n
i n
a
P
i
P
R
a x R
i
R P
R P

1
]
1

+
+

1
]
1

+
+

1
]
1

+
+ + +

As duas frmulas anteriores permitem calcular o
valor presente (P) de sries uniformes
postecipadas e o valor unitrio da srie (R). A
expresso entre colchetes recebe o nome de
fator de valor presente de sries uniformes.

Montante de uma srie peridica
Montante de uma srie peridica
uniforme
uniforme
O montante de uma srie de pagamentos ou
recebimentos uniformes postecipados ser igual
soma dos montantes de cada prestao em uma
determinada data futura, calculados pela mesma
taxa de juros.
1
]
1

+
+

i x
P
R
i) (1
1 i) (1
n -
n -
1 2 3............... N tempo
S P
R

%
n
%
n
n -
n
n

1 i) (1


1 i) (1
i) (1 .
. i) (1
1 i) (1
) 1 (
i n
i n
n
s
S
i
S
R
s x R
i
R S
i
R S
i P S

1
]
1

1
]
1

+
1
]
1

+
+

+

Valor do montante nos diversos anos para pagamentos Valor do montante nos diversos anos para pagamentos
uniformes postecipados uniformes postecipados
R$ 360,00 360(1,1)
0
0 360 5
R$ 2.197,84 Total
R$ 435,60 360(1,1)
2
2 360 3
R$ 396,00 360(1,1)
1
1 360 4
R$ 479,16 360(1,1)
3
3 360 2
R$ 527,08 360(1,1)
4
4 360 1
Montante no
5 ms
Clculo Per. de
Capitalizao
Depsito Ms
84 , 197 . 2 $ 1051 , 3606
10 , 0
1 ) 10 , 1 (
360
5
R S
1
]
1

Clculo da taxa de juros em sries
Clculo da taxa de juros em sries
peridicas uniformes
peridicas uniformes
A taxa de juros (taxa interna de retorno) de um fluxo
uniforme de n pagamentos ou recebimentos a taxa
que capitaliza os termos da srie. O clculo dessa
taxa requer resolver para i* a seguinte equao:
0
*) 1 (
...
*) 1 ( *) 1 ( *) 1 (
3 2 1

+

+

n
i
R
i
R
i
R
i
R
P
R
P
0 1 2 3............... N tempo

O Calculo manual de i* em fluxos
multiperidicos um processo demorado e
cansativo.
Calculadoras financeiras realizam o clculo.
Mtodos foram desenvolvidos para obter
aproximaes.

Exemplos
Exemplos
Apostila: Bertolo. Matemtica
Financeira. Pg. 42. Ex. 1.

Referncias Bibliogrficas
Referncias Bibliogrficas
BERTOLO, . Matemtica Financeira. (Apostila)
2005. 126p. Disponvel em:
http://www.bertolo.pro.br/MatFin/ZIP/MATFIN.zip
(Fevereiro, 2006).
SAMANZ, Carlos Patrcio. Matemtica
financeira: aplicaes anlise de
investimentos. 3. ed. So Paulo: Prentice Hall,
2002. 364p. ISBN 8587918079 captulos 1, 2 ,3 e
5.