Titel

Eine Bombenidee
Wie kann es passieren, dass die Schulden eines kleinen Landes einen
ganzen Kontinent ins Wanken bringen? Das griechische Drama legt
offen, warum der Euro zur gefhrlichsten Whrung der Welt geworden
ist: auf Schulden und Schwindel gebaut, ohne Fundament
und Fhrung. Die Geschichte einer guten Idee, die zur Tragdie wird.
B
evoi Hoisl Reichenbach einen Iu
auI Alhenei Boden geselzl hal,
vissen die Ciiechen schon, vei da
landel. Von Hoisl Wessel haben sie in
ihien Medien gelesen, vom Diillen Rei-
chenbach gehoil, dei mil seinem Team
von o Cau-Leilein einmaischieie.
Die TaxiIahiei am IlughaIen slieiken;
voi dem Pailamenlsgebaude slehen Hun-
deile von ihnen und iuIen ihie Paiolen;
einei liagl ein T-Shiil mil dei AuIschiiIl:
Ich biauche keinen Sex, die Regieiung
Iickl mich jeden Tag Hoisl Reichen-
bach meikl in den eislen Slunden, ei isl
in einem Nolslandsgebiel gelandel.
Reichenbach isl Leilei dei Task Ioice,
die von dei EU-Kommission nach Alhen
geschickl vuide, um lechnische HilIe
zu leislen bei dei Umselzung noligei Re-
Ioimen, so heil das im Biusselei 1aigon.
Iui giiechische Medien isl die Task Ioice
die Voihul einei Invasionsliuppe: 1elzl
kommen die Buiokialen, um das schone
Ciiechenland in eine deulsche Kolonie
zu veivandeln.
Reichenbach beschieibl es so: Neuoid-
nung des Sleueivesens, Veischlankung
dei Veivallung, Beschleunigung dei Pii-
valisieiung, Slaikung dei Rechlssichei-
heil, OIInung geschulzlei BeiuIsgiuppen,
Umgeslallung von Eneigie- und Cesund-
heilssekloi, Abbau von inveslilionsIeind-
lichen Sliukluien. Man musse dabei
ehei in 1ahien iechnen als in Monalen,
sagl Reichenbach. Ei vai Vizepiasidenl
dei Euiopaischen Bank Iui WiedeiauIbau
und vollle eigenllich Ende Dezembei in
Pension gehen. Abei dann iieI EU-Kom-
missionspiasidenl 1os Manuel Baiioso
an und schickle ihn auI diese Mission Im-
possible.
Seine Reise viid begleilel von Ilehen-
den Wainungen aus allei Well, es isl so,
als vuiden Ameiikanei, Chinesen, Bia -
silianei, Indei angsllich auI das kleine
Land im Sudoslen Euiopas slaiien und
eine Losung heibeisehnen. Es isl so, als
ob die US-Konjunklui und die Wellkon-
junklui beslimml veiden von gulen odei
schlechlen Nachiichlen aus Alhen.
In den eislen diei Tagen vill Reichen-
bach ein knappes Dulzend giiechische
Minislei lieIIen mil laulei schvieiigen
Namen, Papaconslanlinou, Diamanlo-
poulou, Xenogiannakopoulou, dazu Di-
plomalen, Opposilionsveilielei und vei-
leie Akleuie dei giiechischen Tiagodie.
AuI dem Weg zum Iinanzminislei, im
6. Slock des Minisleiiums, gehl ei voibei
an Bildein anlikei Helden, hiei ein biu-
chigei Kenlaui, doil Ikaius im SluizIlug.
Man kann jelzl ubeiall bose Omen sehen,
venn man vill, abei Reichenbach vill
HoIInung veibieilen. Als Mulmachei isl
ei gekommen, auch venn sein Oplimis-
mus in Salzen gipIell vie diesem: Ich
glaube ja, dass man EiIolg haben kann.
Ei isl dei Veimilllei zvischen dem ei-
nen Euiopa und dem andeien, zvischen
)
Reinigung einer Euro-Druckplatte C
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dem Noiden und dem Suden. Dei Euio
vai gedachl als Wahiung, die Euiopa zu-
sammenvachsen lassl, abei die eisle gio-
e Kiise des Euio lieibl den Noiden und
den Suden, die Maik-WiilschaIl und die
Liie-WiilschaIl gegeneinandei. Nichl ge-
nug, es gibl auch das Euiopa dei zvei
Ceschvindigkeilen, hiei das iasende Eu -
iopa dei Iinanzmaikle und Banken, doil
das hinleiheihechelnde Euiopa dei Re-
gieiungen und Pailamenle. Und: Es gibl
das Euiopa dei zvei Wahiheilen. Die
eine isl in Biussel zu Hause, in Beilin
und Paiis, in den Machlzenlialen; die an-
deie in den Wohnzimmein und auI den
Sliaen euiopaischei Sladle.
In den Kanzlei- und Piasidenlenbuios
vei man, vie es um den Euio slehl, abei
die Kanzlei und Piasidenlen
meinen, dieses Wissen sei
den Buigein nichl zuzumu-
len. Sie vollen seil andeil-
halb 1ahien nui Zeil gevin-
nen, abei sie veikennen,
dass die Regieilen sich Iia-
gen, voIui die Regieienden
eigenllich Zeil gevinnen
vollen.
So ehibai es isl, dass
Hoisl Reichenbach und
seine o Nalionbuildei in
Alhen Iui Oidnung soigen
sollen o Milliaiden Euio
Slaalsschulden veiden sie
nichl vegoiganisieien. Wie
man sie in den CiiII be-
komml, ohne das euiopai-
sche Piojekl zu iuinieien, isl
die diinglichsle Iiage diesei
Wochen. Nach zo 1ahien
veisaumlei Enlscheidungen,
mullosei ReIoimen, auIge-
schobenei Talen haben nichl
die Buigei, sondein die
Maikle das veieinle Euiopa
in ein Endspiel um den Euio gezvungen.
Wie hal dieses Celd eine ZukunIl Be-
slehl die CeIahi, dass Ciiechenland nui
dei eisle Dominoslein in einei Reihe isl,
an deien Ende Deulschland slehl Isl die
Euio-Zone eine Iehlkonsliuklion
Ein Team von SPIECEL-Repoilein isl
diesen Iiagen in Biussel, Luxembuig,
Alhen, Beilin und andeisvo nachge -
gangen. Es iekonsliuieil AuIslieg und Iall
einei Wahiung, die nui ubeileben kann,
venn in den nachslen Monalen nach -
geholl viid, vas in zvei 1ahizehnlen vei-
sauml voiden isl.
I. Akt: Die Geburt des Euro
(1991 bis 2001)
Warum schon in der Grndungsphase die
Fehler gemacht werden, die den Euro
spter bedrohen. Wie sich Griechenland
und andere Staaten in die Whrungs -
union schummeln. Warum der Euro eine
Billionenwette von Staatsmnnern gegen
die Mrkte ist die platzen wird.
Wei veislehen vill, vaium dei Euio den
Konlinenl eizillein lassl, muss sich die
Muhe machen, die Zeil um zo, z 1ahie
zuiuckzudiehen.
Das visionaie, lollkuhne Piojekl einei
gemeinsamen Wahiung unleischiedlichei
Slaalen und Volkei isl nichl zu veisle-
hen ohne Ei inneiung dai an, dass in den
spalen achl zigei 1ahien die Beilinei
Mauei Iiel, dass die Well damals noch in
dem CeIuhl leble, dei Zveile Wellkiieg
sei noch nichl sehi lange veigangen, dass
Euio pa daiubei diskulieile, ob Deulsch-
land nun viedei eine CeIahi daislelle
odei nichl.
1acques Delois isl dei besle Zeilzeuge,
venn es um diese Dinge gehl, ei vai
zehn 1ahie lang Piasidenl dei EU-Kom-
mission, ei vai dei IedeiIuhiende Auloi
des Maasliichl-Veiliags, dei die Ciund-
zuge des Euio Iesllegle. Nun muss ei sich
jeden Tag anhoien, vie schlechl seine
Aibeil vai, vie illusoiisch die Vision ei-
nei gemeinsamen Wahiung. Abei ei vill
davon nichls vissen. Waie es allein nach
ihm gegangen, sagl ei, vaie Euiopa viel
bessei geiuslel gevesen, vaie einheil -
lichei veiIassl, vuide zenlialisieil iegieil
von einei Kommission, deien Aibeil
nichl daueind im Ral dei Slaals- und Re-
gieiungscheIs zeiiedel vuide.
Delois vollle immei veileigehen als
die Polilik-Elile, mil dei ei es zu lun
halle. Sie vai damals andeis als heule,
sagl ei duichgehend mil ubeizeuglen
Euiopaein besluckl, Milleiiand und
Kohl, Lubbeis in den Niedeilanden und
Silva in Poilugal. Abei auch die vaglen
es nichl, ihie Landei so zu veizahnen,
dass von einei echlen euiopaischen Ko-
oidinalion die Rede halle sein konnen.
Dei Maasliichl-Veiliag, mil dessen Un-
leizeichnung J;;z die Euiopaische Union
ubeihaupl eisl gegiundel vuide, halle
alles moglich gemachl. Ei slellle Euiopa
auI diei Saulen, deien eisle die viil-
schaIlliche vai saml WiilschaIls- und
Wahiungsunion. Dei geselzliche Rah-
men vai damil gegeben, auch eine ge-
meinsame Iinanzpolilik vaie denkbai
gevesen, die Veislandigung ubei eine ab-
geslimmle Sleuei- und Zinspolilik. Abei
es Iehlle dei polilische Wille, den Rah-
men von Maasliichl auszuIullen.
Die Veieiniglen Slaalen von Euiopa
blieben eine Iloskel Iui Sonnlagsieden,
und doch sollle mil dem Euio ein Iak-
lum geschaIIen veiden, das
nichl mehi zuiuckzunehmen
vai, eine Ail euiopaischei
Uiknall, dem eine Evolulion
Iolgen und in deien VeilauI
sich alle DelailIiagen klaien
solllen.
Und es ging, das viel-
leichl voi allem, um polili-
sche Symbolik. Ciiechen-
land, sagl Delois, habe ei
selbsl immei als sehi Iein
empIunden, als eigen, sogai
Iiemd. Die AuInahme des
Landes sei in jedem Iall viel
zu Iiuh gekommen. Abei
damals, in den neunzigei
1ahien, slelllen sich Polili-
kei voi MikioIone und sag-
len, Euiopa sei ohne Alhen,
ohne die Wiege dei Demo-
kialie, nichl denkbai. Und
auch Poilugal, mil seinei
Nelkenievolulion, halle es
veidienl, dabei zu sein. Und
den Iien, so lange geschun-
den von dei biilischen Kio-
ne, mussle auIgeholIen veiden. Und vei
halle, nui auIgiund von hohen Lohn-
sluckkoslen und InIlalionsialen, Ilalien
die Tui veisen vollen
So lalen sich, als die Euio-Zone Wiik-
lichkeil vuide, EleIanlen vie Deulsch-
land und Iiankieich zusammen mil Mau-
sen vie Poilugal, Iiland und Luxembuig.
Slabile, vohlhabende Landei des Noi-
dens leillen ein gemeinsames Celd mil
vackeligen, unleienlvickellen Nalionen
des Sudens, ausgeIoimle Indusliieslaalen
mil halben Enlvicklungslandein und,
auch das, slienge Pioleslanlen mil le-
bensIiohen Kalholiken.
Wai die Annahme ubeihaupl veinunI-
lig, dass diesei kunslliche Binnenmaikl
nun aulomalisch slaikei vachsen vuide
Nui veil ein paai Zolle vegIielen Und
veil mil einem andeien Celd die Koslen
Iui die WiilschaIl sanken
Die Veispiechen des Euio vaien, im
Veiliag von Maasliichl Iixieil: eine Wah-
iung, die Euiopa slaik machl im globalen
Titel
n r s s r i r c r i ; / z o J J 8
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Task-Force-Leiter Reichenbach in Athen: Einmarsch von Horst Wessel
Wellslieil; die die euiopaischen Volks-
viilschaIlen einandei annaheil; die die
Slaalen veipIlichlel, Schulden und DeIi-
zile zu begienzen; die gaianlieil, dass kein
Slaal Iui die Schulden eines andeien
haIlel; die die polilische Einheil Ioideil.
Delails vuide man unleivegs klaien.
Die Griechen nutzen ihre Chance
In Ciiechenland nahile dei Euio die HoII-
nung auI eine besseie ZukunIl. Im Ok -
lobei J;; vuide dei Sozialdemokial
Andieas Papandieou als Minisleipiasi-
denl viedeigevahll, und im Kabinell
dei neuen Regieiung, sagl dei damalige
Iinanzminislei 1annos Papanloniou heu-
le, sei man schnell zu dei AuIIassung ge-
langl, dass ein Beiliill Ciiechenlands zui
Wahiungsunion die einzige
Chance sei, die giiechi schen
Iinanzpiobleme zu losen.
Das Land vai damals
schon veil ubei seine Mog-
lichkeilen veischuldel. Die
Veibindlichkeilen des Slaa-
les lagen ubei dei iealen
WiilschaIlskiaIl, ihie Sum-
me enlspiach JJ| Piozenl
des Biulloinlandspiodukls.
Die Diachme veiloi iasanl
an Weil, Alhen kampIle mil
ubei J| Piozenl InIlalion,
die WiilschaIl schiumpIle.
1edei Okonom halle ei-
kennen konnen: Ciiechen-
lands WiilschaIl vai nichl
vellbeveibsIahig, sie glich
dei eines auIsliebenden Enl-
vicklungslandes. Ihie ve-
senllichen Saulen vaien Oli-
venol und 1oghuil, SchiII-
Iahil und Touiismus, das
Land schien, ohne Anslo
von auen, nichl Iahig, dai -
an giundsalzlich elvas zu
andein. Dei Euio und sein Regime solllen
nolige ReIoimen eizvingen, sie solllen
voi allem die KiedilbeschaIIung eileich-
lein. Dei Euio-Beiliill vuide Iinanzmi-
nislei Papanlonious AuIliag.
Ei nulzle jede Celegenheil, an den An-
spiuch Ciiechenlands zu eiinnein. Als
sich die EU-Iinanzminislei im Apiil J;;)
in Biussel liaIen, um schon ubei das Aus-
sehen des neuen Celdes zu diskulieien,
vaib Papanloniou daIui, nichl nui la -
leinische Buchslaben auI die Munzen
zu piagen, sondein auch giiechische.
Deulschlands damaligei Iinanzminislei
Theo Waigel lehnle baisch ab. Ciiechen-
land sei nichl in dei Posilion, Ioideiun-
gen zu slellen, sagle ei. Und an Papanlo-
niou gevandl: Ihi seid nichl dabei, und
ihi veidel auch nichl dabei sein.
Spalei kamen sich die Minislei nahei,
Papanloniou schlug Waigel eine Welle
voi: Ciiechenland veide den Euio be-
kommen. Und es sollle nui ein paai 1ahie
dauein, bis diese Welle gevonnen vai.
Waigel, dei die AuInahme Ciiechen-
lands in dei Suddeulschen Zeilung voi
einigen Wochen als Todsunde bezeich-
nele, habe sich zu einem Ciiechenland-
Ian enlvickell, sagl Papanloniou. Waigel
vai es, dei uns in den Euio gebiachl hal,
sagl ei. Es isl absolul nichl vahi, dass ei
ein Cegnei unseies Euio-Beiliills vai.
Das voilauIige Nein zu Ciiechenland
isl in Wahiheil ein 1a mil Zeilzundei. Bei
dei nachslen PiuIung ihiei Zahlen, so ha-
ben die Deulschen und andeie Regieiun-
gen den Ciiechen signalisieil, vuiden sie
Euio-lauglich sein.
Den VoivuiI, sein Land habe sich mil
geIalschlen Zahlen den Beiliill zui Euio-
Zone eischlichen, vischl dei giiechische
Iinanzminislei jenei 1ahie veg mil dem
Salz: Wii haben nichls andeies gemachl
als alle andeien Landei.
Die Trickserei der Euro-Kandidaten
Talsachlich beslaligl Hans Tielmeyei, da-
mals Piasidenl dei Bundesbank, in seinem
Buch HeiausIoideiung Euio, dass es in
einigen Landein Iiagvuidige Schonheils-
opeialionen gegeben habe, um Dalen
ubei InIlalionsialen, Slaalsschulden und
Pieisenlvicklung an die Euio-Voigaben
anzupassen. Auch die Kohl-Regieiung lie
eisl nach Wochen auIgeieglei Deballen
vom Plan ab, die deulschen Haushalls -
zahlen duich eine liickieiche Hohei -
beveilung dei Coldieseiven des Bundes
auIzuIiischen. Andeie Landei hallen noch
mehi Anlass zui kiealiven BuchIuhiung.
Ilalien lag mil einei Slaalsveischuldung
von JJ Piozenl gemessen an dei Cesaml-
Bundesauenminislei Hans-Dieliich Censchei und
BundesIinanzminislei Theo Waigel am ). Iebiuai J;;z
in Maasliichl.
viilschaIlsleislung diamalisch veil ubei
dei in Maasliichl veieinbailen Veischul-
dungsgienze von 6o Piozenl. Auch Bel-
gien veislie massiv gegen Voigaben.
Abei nun vai die Lage, obvohl okono-
misch im Iluss, polilisch schon veiIesligl.
Es gab, nach 1ahien dei Deballe, dei An-
kundigungen, dei mehi odei mindei his-
loiischen Reden auI den Euio kein Zu-
iuck mehi.
BundesbankcheI Tielmeyei sah damals
mil Soige, dass die Euiopaei im 1ahi
J;;8, beseell von dei Cioe ihies Pio-
jekls, die endgullige PiuIung, ob ubei-
haupl genugend Slaalen die Voiaussel-
zung Iui den Euio eiIulllen, aus den Ab-
lauIplanen dei Wahiungsumslellung ge-
sliichen hallen. Dei Euio vuide kom-
men, am J. 1anuai zooz, und
Iasl muss es schon hiei hei-
en: Kosle es, vas es volle.
Tielmeyei liug in dei vei-
meinllich enlscheidenden
Silzung dei Bundesiegie-
iung seine Bedenken gegen
einige Euio-Kandidalen voi,
abei die hallen keinen Ein-
Iluss mehi. Talsachlich sland
das Eigebnis dei Silzung
beieils voiab Iesl und vai
sogai schon schiiIllich Ioi-
mulieil.
Helmul Kohl, ein duich-
aus iomanlischei Euiopaei,
ein Mann aus dei Denkschu-
le des Nie viedei Kiieg!,
vollle diesen hisloiischen
Enlschluss. Dei Manlel dei
Ceschichle knalleile, und
dei Kanzlei sagle, vie Tiel-
meyei sich eiinneil, Ieiei-
lich: Moge in o 1ahien dei
Ruckblick auI den Euio
ebenso posiliv ausIallen vie
heule bei dei D-Maik.
Es gehl damals, in jenen spalen neun-
zigei 1ahien, slandig um Zahlen und Da-
len. 1ahi Iui 1ahi lauIen die Medien hei,
um daiubei zu vachen, ob die kunIligen
Euio-Landei die jahiliche Neuveischul-
dung bei unlei diei Piozenl dei Wiil-
schaIlsleislung hallen konnen. Man inlei -
essieil sich jelzl Iui InIlalionsialen und
Schuldenslande, veil es die Kiileiien von
Maasliichl gibl. Es gibl jelzl klaie Voi-
gaben, und es gibl in Euiopa sogai eine
Zenliale, die Zahlen und Dalen sammell,
abgleichl und ausveilel: Euioslal.
Die Behoide in Luxembuig, J; als
ZahlenlieIeianl dei Monlanunion gegiun-
del, viid vichligei mil dem Euio-Piojekl.
Polilikei mogen ihie Visionen haben, am
Ende abei biauchen sie haile Zahlen,
sonsl gehen die schonen Aigumenle aus.
Das isl die AuIgabe von Euioslal: An-
lauIslelle zu sein Iui die Slalisliken, Zah-
len, Dalenkolonnen aus allen Landein
dei Union. Sollle sich ein Beiechnungs-
Iehlei iigendvo eingeschlichen haben,
n r s s r i r c r i ; / z o J J ;
Unterzeichnung des Maastricht-Vertrags*: Eine Art europischer Urknall
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eine Ungeieimlheil, dann schieiben die
Euioslal-Milaibeilei einen hoIlichen
BiieI, billen um AuIklaiung, mehi nichl.
Euioslal gehoil zui EU-Kommission,
es isl eine Ail behoidlichei Dienslleislei
in Sachen Slalislik, in Luxembuig viid
eiIassl, vie viel Veipackungsmull in Eu -
iopa anIalll und vie viele Iische geIangen
veiden, es gehl um die Cioe von Milch-
seen und Bulleibeigen, nun abei gehl es
um alles odei nichls: EiIullen die Euio-
Kandidalen die Kiileiien Odei eiIullen
sie sie nichl
Das Einsammeln dei Dalen isl jedem
EU-Land selbsl ubeilassen, man veiliaul
einandei unlei Euiopaein, in jedem Slaal
gibl es ein unabhangig agieiendes Sla -
lislisches Aml, all das isl geklail. Was
nichl geklail isl: Wenn die
Dalen in Luxembuig zusam -
menIlieen und venn Euio -
slal VeiIehlungen Ieslslelll,
Ubeischieilungen velche
Ebene, velche Slelle, vel-
ches Ciemium selzl Sank -
lionen duich
Schrder und
Eichel erben den Euro
Deulschland eiiegl sich noch
ubei andeie Themen. Nach
J6 1ahien Kohl-Regieiung
gevinnl Rol-Ciun J;;8 die
Wahlen, es heiischl viel AuI-
biuchslimmung und venig
euiopaische Euphoiie. Iui
den neuen Bundeskanzlei
Ceihaid Schiodei isl dei
Euio keine Iiage von Kiieg
und Iiieden mehi. Ilapsig
nennl Schiodei das neue
Celd eine kiankelnde Iiuh-
gebuil.
Auch Iui seinen Iinanz -
minislei Hans Eichel isl dei
Euio keine Heizensangelegenheil. Ei hal
ihn schlichl voigeIunden. Und in dei
Ruckschau, sagl ei heule, halle die ganze
Konsliuklion einei Einheilsvahiung ei-
nige Iehlei. Die Klausel elva, veischul-
delen Slaalen nichl beislehen zu duiIen
(No-Bail-Oul-Klausel), vai ein zen-
lialei DenkIehlei, und dabei vai sie ein
Zugeslandnis an die Deulschen: Die voll-
len sicheislellen, dass im KiisenIall kein
deulsches Celd Ilieen muss.
Eichel veislehl bis heule den Sinn des
Veispiechens nichl. Es gab und gibl HilIs-
piogiamme Iui Landei vie Ungain, Lell-
land odei Rumanien, die nichl zum Euio-
Raum gehoien, abei in dei Euio-Zone
selbsl daiI die EU nichl helIen. Dabei
liege die HilIe Iui schvacheie Landei
doch auch im Inleiesse dei slaiken, sagl
Eichel. Wenn vii denen nichl helIen,
ihie WiilschaIl zu slaiken, konnen sie
unseie Waien nichl kauIen.
Und naluilich vai dei Euio immei
auch eine polilische Wahiung, sagl Ei-
chel: Spanien, Poilugal und Ciiechenland
vaien samllich ehemalige Mililaidikla-
luien, die eisl Mille dei siebzigei 1ahie
zui Demokialie zuiuckgeIunden hallen.
Die slaike Einbindung in Euiopa sei auch
als Manahme zui Iesligung dei Demo-
kialie veislanden voiden.
Ciiechenlands Demokialie bekomml
das gevunschle Teslal im 1ahi zooo. EU-
Kommission und Euiopaische Zenlial-
bank bescheinigen dem Land, in den bei-
den zuiuckliegenden 1ahien oidenllich
auIgeholl zu haben. Die EZB vainl voi
dei hohen Veischuldung Ciiechenlands,
dennoch empIiehll die Kommission die
AuInahme in die CemeinschaIlsvahiung.
Ciiechenland hal auI einem langen und
schvieiigen Weg einen eiIolgieichen
Konveigenzpiozess hinlei sich, lobl
Iinanzminislei Eichel im Bundeslag.
Ciiechenlands Iinanzminislei Papan-
loniou isl am Ziel. Ei gevinnl seine Wel-
le gegen Theo Waigel. Ciiechenland viid
Euio-Land.
Was bedeulel, dass die euiopaischen
Veiliage das Papiei nichl veil sind, auI
das sie gediuckl vuiden. Die Slaalsvei-
schuldung Ciiechenlands liegl nichl bei
6o Piozenl dei WiilschaIlsleislung, vie
als Maximum voigeschiieben, sondein
bei ubei Joo Piozenl. Und schon damals
gab es ZveiIel an den oIIiziell aus Alhen
gemeldelen Zahlen.
AuI die Idee, ein Sondeigulachlen bei
dei Bundesbank einzuholen, vie es zu
seinen Amlszeilen Theo Waigel Iui Bel-
gien und Ilalien machen lie, komml
Hans Eichel nichl. Alle Enlscheidei vei-
Iahien nach dei Magabe: 1e mehi Lan-
dei in dei Euio-Zone, deslo bessei, deslo
mehi konnen, vie Eichel sagl, unseie
Waien kauIen. Auch die gioe Mehiheil
dei CDU- und IDP-Abgeoidnelen beIui-
voilel die AuInahme Ciiechenlands.
Die Kritiker des Euro
Es gibl Cegenslimmen, diauen in dei
CesellschaIl, in Deulschland zumal, vo
die D-Maik viel mehi isl als einIach nui
ein Zahlungsmillel. Die neunzigei 1ahie
sind ein 1ahizehnl des Zanks ubei den
Euio.
So schlieen sich beispielsveise 6z Pio-
Iessoien zusammen und vainen, J;;z,
voi dei EinIuhiung des Euio. Sie Iuichlen,
die Wahiungsunion veide, so vie sie
konsliuieil vai, Wesleuiopa slaiken
okonomischen Schvankungen ausselzen,
die in absehbaiei Zeil zu einei poli -
lischen Zeiieipiobe Iuhien konnen.
Eine gemeinsame Wah-
iung konne ohne eine ge-
meinsame WiilschaIls- und
Iinanzpolilik nichl Iunklio-
nieien. Die Polilikei sehen
das anIangs genauso. Eine
Wahiungsunion ohne poli -
lische Union sei abvegig,
halle Helmul Kohl im No-
vembei J;;J im Bundeslag
gesagl.
Und auch das Volk bockl.
6o Piozenl sind gegen den
Euio. Sie Iuichlen, am Ende
Iui die Schulden andeiei
Landei zahlen zu mussen.
Schlielich siegl dei poli-
lische Wille ubei die okono-
mischen Einvande. Bundes-
lag und Bundesial machen
im Apiil J;;8 den Weg Iiei
Iui die lelzle SluIe dei
Wahiungsunion. Nui Sach-
sen unlei seinem Minislei-
piasidenlen Kuil Bieden-
kopI enlhall sich im Bun-
desial dei Slimme.
Wenn sich danach ein Amlsliagei ge-
gen den Euio meldel, isl die AuIiegung
gleich iiesengio, in ganz Euiopa. Hans
Reckeis, dem Piasidenlen dei Hessischen
Landeszenlialbank, eigehl es so, als ei
es vagl, Bedenken oIIenllich zu auein.
Reckeis gehoile damals zum Leilungs-
giemium dei Bundesbank. Im Apiil zooo
liill ei im KonIeienzsaal seinei Landes-
bank voi ein paai Iachjouinalislen, iedel
ubei dieses und jenes, und am Ende iaus-
peil ei sich und spiichl einen Salz:
Ciiechenland isl meinei Meinung
nach keinesvegs ieiI Iui die Wahiungs-
union, dei Beiliill muss um mindeslens
ein 1ahi veischoben veiden.
Es daueil elva zo Minulen, bis die eis-
len Agenluimeldungen veisendel vei-
den, es daueil veileie IunI Minulen, bis
es an dei Alhenei Boise zu Kuisabslui-
zen komml und die giiechische Zenlial-
bank die Diachme mil SlulzungskauIen
voi dem VeiIall bevahien muss. Eichel
iuIl den damaligen Bundesbank-CheI
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Euro-Grndungsvater Delors: Planlose Feuerwehrleute
Einsl Welleke an, Welleke iuIl Reckeis
an. Ihm viid dei Mund veibolen. Abei
von den J Bankein im Leilungsgiemium
dei Bundesbank, behauplel Reckeis, va-
ien damals alle J dei Meinung, dass dei
Ciiechenland-Beiliill ein Iehlei sei.
Ein Iehlei, sagen manche, den man
veischmeizen viid, veil Ciiechenland so
klein isl.
Ein diamalischei Iehlei, sagen andeie,
unleischalzl nichl die Machl dei Iinanz-
maikle.
Und kullivieil und halblaul, meisl beim
Millagessen im Nebeniaum des Kon -
Ieienziaums, hoch oben im Jz. Slock dei
Bundesbank, schimpIen die Heiien auI
die Polilik, die den Ciiechen einen
Maasliichl-Raball einiauml, und sie
Iinden das Tempo dei Euio-
Eiveileiung geIahilich, nui
leidei Iinden diese Cespia-
che immei nui im Veiliau -
lichen slall, an den Vieiei -
lischen des Bundesbank-
Reslauianls odei am poliei-
len KonIeienzlisch. Die Ban-
kei sind alaimieil, abei sie
hallen slill. Auch sonsl gibl
es kaum jemanden von Ce-
vichl, dei die Veianlvoi-
lung ubeinahme, die schone
Idee des Euio dei hasslichen
Realilal gegenubeizuslellen.
So veiden am J. 1anuai
zooz viiklich in zvolI Lan-
dein Liie, Diachmen, Maik,
Culden und Schilling ge-
gen die neuen Euio-Scheine
und Munzen gelauschl, die
Buigei des neuen Euio-Eu -
iopas sluimen die Celdaulo-
malen.
Im Schallen dei AnIangs -
euphoiie kommen die vah-
ien Piobleme nichl zui Spia-
che. Die zvolI neuen Euio-Slaalen haben
ihie Veischuldung in den IunI Voibeiei-
lungsjahien des Euio allen Absichls -
eiklaiungen von Maasliichl zum Tiolz
um mehi als 6oo Milliaiden Euio nach
oben geliieben. Sie sind Ende zooz mil
zusammen |,; Billionen Euio veischuldel,
Ilalien allein mil J, Billionen.
Die vachsende Veischuldung soigl die
RegieiungscheIs nichl. Ihie Slialegie
heil HoIInung, und sie veiliauen auI die
KiaIl des Wachslums: Die Dynamik dei
VolksviilschaIlen veide die Sleueiein-
nahmen schon spiudeln und die Veischul-
dung sinken lassen. Und venn nichl,
dann veieibl man die Schulden eben dem
polilischen NachIolgei und dei nachslen
Ceneialion. Abei dei Euio veide es
schon iichlen.
Die Skepsis der Amerikaner
1enseils des Allanliks beugen sich Ame-
iikas Okonomen ubei Euiopas Plane, die
ihnen voikommen vie nichl zu Ende ge-
dachl, zu gio geplanl, sagl Iinanzoko-
nom Kennelh RogoII, ein Haivaid-Pio-
Iessoi mil Nickelbiille, Beialei von US-
Piasidenlen und Regieiungen in allei
Well. Sein Buio liegl im Lillauei Building
am Rand des gepIleglen Campus von
Cambiidge, Massachusells, es isl ein Bau
mil einem anliken Saulenpoilal.
Als dei Euio echles Celd vuide, halle
RogoII geiade den Poslen des CheIoko-
nomen des Inleinalionalen Wahiungs-
Ionds (IWI) angelielen; als dei Euio in
den neunzigei 1ahien Ceslall annahm,
lehile ei in Piincelon. Ei leille die Mei-
nung seinei Kollegen in den USA, dass
dei Euio zu unbescheiden angelegl vai.
Es vai oIIenkundig, dass eine Wah-
iungsunion beschlossen vai, ohne dass
es eine polilische Union gegeben halle,
und damil keine Moglichkeilen einei
Zenlialiegieiung, schnell auI Piobleme
im Wahiungsiaum zu ieagieien.
RogoII konnle beobachlen, dass sich
zvischen den Okonomen ein liansallan-
lischei Ciaben auIlal. Ameiikanei und
Wesleuiopaei, die sonsl in vesenllichen
Iiagen dei Makiookonomie mehi odei
mindei ubeieinslimmlen, sliillen sich
plolzlich bis an den Rand dei Beleidi-
gung. Die Euiopaei vaiIen ihien Kolle-
gen in Ubeisee voi, die hisloiischen Voi-
gange nichl zu begieiIen, die gioe Vi -
sion, den Spiung nach voin. Die Ameii-
kanei, piagmalisch und liocken, hiellen
den Kollegen voi, die Risiken kleinzu -
ieden, sie Ianden die alle Well, viedei
einmal, iomanlisch, iealilalsblind.
Im Weik dei EU- und Euio-Aichilek-
len Iand RogoII gule EinIalle. Das Schul-
denkiileiium von Maasliichl elva sei
eine biillanle, gullige Idee bis heule, sagl
RogoII. Die Obeigienze dei Slaalsvei-
schuldung auI hochslens 6o Piozenl dei
CesamlviilschaIlsleislung eines Landes
Ieslzulegen habe sich als genialei WuiI
eiviesen.
Das vai damals neu, sagl RogoII,
es vai eine gioe Eikennlnis. Das Pio-
blem vai nui, auch das sollle sich schnell
eiveisen, dass die Euiopaei die eigenen
Ideen gein veiiielen.
II. Akt: Das Leben mit
dem Euro (2001 bis 2008)
Wie der Euro die Pumpwirtschaft der
Staaten anheizt. Woher sich Griechen-
land seine Milliarden holt. Wie das
Wachs tumswunder ausbleibt. Wie die
Deutschen die Regeln der
EU verraten und zum Euro-
Gewinner werden.
Die neue Enlschlossenheil
dei Euiopaei, ihi spuibaiei
Wille, das hisloiische Piojekl
zum EiIolg zu machen, viid
belohnl. Banken, Pensions-
Ionds, Cioanlegei aus allei
Well beginnen sich Iui dieses
neue Euiopa zu in leies sieien.
Slaalsanleihen Poilugals und
Iilands, veikoppell mil Iian-
zosischei WiilschaIlskiaIl
und deulschei Veilasslich-
keil, sehen plolzlich aus vie
iisikoaime, veinunIlige Zu-
kunIlsinveslilionen. Es isl die
Zeil, in dei die Iinanzviil-
schaIl ihie neuen Zaubei-
liicks enlvickell.
Klaiveiksbelieibei in
Schvaben, Sladlveivallun-
gen in Spanien, DoiIei in
Poilugal, Piovinzbanken in
Iiland lassen sich mil Wall-
Slieel-Bankein und Iondsmanagein aus
London ein, die PioIile veispiechen, in-
dem sie Schulden in handelbaie Weil -
papieie veivandeln. Und vahiend sich
die Zenlialiegieiungen daium bemuhen,
ihie Slaalshaushalle nach den Maasliichl-
Voigaben zu deckeln, laden sich die Kom-
munen Veibindlichkeilen auI, die auI
euiopaischei Ebene niigends eiIassl, nii-
gends veibuchl veiden.
Es vaie damals, als die Kiedile in dei
HoIInung auI die Segnungen des Euio
Iiohlich spiudellen, moglich gevesen, sagl
RogoII, Rucklagen zu bilden, Voisoige zu
lieIIen. Abei RogoII hal den Menschen
sludieil, sehi hauIig am Schachbiell und
in zahllosen Dokumenlen dei WiilschaIls-
geschichle aus 8oo 1ahien. Es isl sehi
schvieiig, das Celd zusammenzuhallen,
venn es einIach da isl, sagl ei.
Caimen Reinhail / Kennelh RogoII: Dieses Mal isl
alles andeis: Achl 1ahihundeile Iinanzkiisen. Iinanz-
Buchveilag, Munchen; ;z Seilen; |,;o Euio.
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Tag des Euro in Luxemburg 2002: Romantisch, realittsblind
Polilikei haben ein lassiges Veihallnis
zui Veischuldung, und sie haben gule
Ciunde daIui. Spaisamkeil zahll sich
nichl aus Iui Polilikei, sie machen Schul-
den, veil es nichl belohnl viid, keine zu
machen. Billige Kiedile vaien ubeiall zu
haben, es vai leichl, ihie Ruckzahlung
in eine Ieine ZukunIl zu veischieben, die
Slaalsausgaben zu ieIinanzieien, es vai
sogai leichl, sie auszuveilen.
Damals schon lal sich eine Lucke des
Maasliichl-Veiliags auI. RogoII sagl, dass
die 6o-Piozenl-Schuldeniegel diingend
halle eiganzl veiden mussen. Es sei
Ialsch gevesen, nui iein quanilaliv Iesl-
zulegen, dass im Veihallnis zui Wiil-
schaIlsleislung 6o Piozenl Schulden an-
gehauIl veiden duiIlen, ohne danach zu
Iiagen, vo die Kiedile ei-
genllich hei kamen.
Es vaie nolig gevesen,
sagl Kennelh RogoII, den
Anleil dei Auslandsveibind-
lichkeilen an den jeveiligen
Slaalsschulden zu begien-
zen. Solche Schulden Iuhien
auI Dauei und eisl iechl
im Momenl einei Wiil-
schaIlskiise zu ungulei
Abhangigkeil von dei Wind-
iichlung auI den Maiklen.
Talsachlich Iinanzieilen
sich die Slaalen im Ubei-
ma bei auslandischen Celd-
gebein, besondeis gein bei
euiopaischen Ciobanken.
Sie hauIlen an, vas die Wis-
senschaIl exleine Schul-
den nennl. So kauIle die
Deulsche Bank giiechische
Schuldlilel, die Socil C-
niale inveslieile in spa -
nische Anleihen, Pensions-
kassen aus Ameiika und
1apan kauIlen euiopaische
Slaalspapieie. Die vaien zvai nichl son-
deilich gul veizinsl, abei daIui baigen
sie auch kein Veilusliisiko, so schien es.
Abei in diesei Zeil veiden die monela-
ien Beziehungen geknupIl, die Ciiechen-
land zu einei Celdbombe machen, die
1ahie spalei die gesamle Euio-Zone be-
diohen viid.
RogoIIs ZveiIel am Euio-Piojekl va-
ien ubeimachlig: Um Ilalien Iil aussehen
zu lassen Iui die Wahiungsunion, sagl ei,
hallen sich die Euio-Machei daiauI ein-
gelassen, sogai den Schvaizmaikl des
Landes zui iealen WiilschaIlsleislung ii-
gendvie hinzuzuiechnen, und das isl
naluilich ein Wilz.
Und jedei vussle, dass Ciiechenland
veil davon enlIeinl vai, die Maasliichl-
Kiileiien zu eiIullen. Das Land lag in
seinei Enlvicklung o, vielleichl Joo 1ah-
ie hinlei den modeinen Indusliienalio-
nen zuiuck, Ciiechenland vai Enlvick-
lungsland, sagl RogoII, und die Annahme,
dei Euio konne den Rucksland im Eil-
lempo veischvinden machen, sei Iiisinn
gevesen.
Die Ciiechen kommen nun viel zu bil-
lig an neues Celd, zu Zinssalzen, die nui
knapp ubei jenen liegen, die dei deulsche
Slaal Iui Anleihen zahlen muss. Dei
Euio vai eine Ail Paiadies, sagl Ciie-
chenlands damaligei Iinanzminislei 1an-
nos Papanloniou.
Die Sudlandei Euiopas hallen nach
dem Euio-Beiliill die Ansliengungen ein-
geslelll, ihie Haushalle veilei zu sanie-
ien, sagl Papanloniou. Aus den Landein
Noideuiopas Iloss das Celd auch ohne
Ansliengungen, dei oIIenlliche Sekloi
Ciiechenlands nahm Kiedile auI, als ga-
be es kein Moigen mehi und das ging
nui, veil sich das Land mil dem Euio
auch Deulschlands Claub- und Kiedil-
vuidigkeil geliehen halle.
Dei Handel mil Slaalsschulden Iunk-
lionieil im Ciunde nichl viel andeis als
dei mil Aklien eines Konzeins. Wie ein
Beliieb, dei gioe Inveslilionen planl,
Anleilsscheine veikauIl, um sich das no-
lige Celd zu besoigen, so suchen sich
Slaalen ihie bondholdeis.
1edei, dei sich einen BundesschalzbiieI
kauIl, gibl dei Bundesiepublik Deulsch-
land Kiedil. Und Iolglich hal bei ihm dei
deulsche Slaal Schulden, die je nach
LauIzeil des Weilpapieis zuiuckgezahll
veiden. Im gioen Spiel dei WellIinanz
kauIen Invesloien Schuldlilel in Tianchen
von Jo odei o Millionen, das CeschaIl
Iindel auI Auklionen slall, bei denen die
Zinssalze veihandell veiden, die dei
Slaal zahlen muss.
Es isl ein komplexes Cevebe aus Ial-
ligkeilen und lauIenden Veibind lich kei -
len, und bis zum 1ahi zooo isl Ciiechen-
land zu uninleiessanl und zu un lei enl -
vickell, um an diesem Maikl nennens-
veil leilzunehmen. Das andeil sich nun,
als Ieslslehl, dass die Ciiechen in die
Euio-Zone voigelassen veiden.
Noimaleiveise isl dei Handel mil An-
leihen ein unspeklakulaies CeschaIl.
LauIen die IunI- odei zehnjahiigen Pa-
pieie aus, gibl dei Slaal neue aus, ei ie-
Iinanzieil sich, ei iolll seine Schulden,
zu Zinsen vie voihei, ein bisschen ho-
hei, ein bisschen niediigei, je nach Maikl-
lage. Schvieiig viid es, venn sich dei
RuI des Slaales veischlechleil, venn ei
so iegieil viid, dass Anlegei ZveiIel be-
kommen, ob sie ihi Celd zuiuckeihallen
veiden.
Dei Mangel an Veiliauen machl es
schvieiigei, neue Slaalsanleihen loszu-
veiden, dei Slaal muss die
Rendile eihohen, ei muss
den Anlegein mehi Zinsen
bezahlen. Zinsen von sechs
Piozenl auIvails gellen als
alaimieiend, Zinsen von
zehn odei mehi Piozenl hei-
en: Diesei Slaal lieibl in
den Bankioll.
Die Griechen grnden
eine Schuldenagentur
Die sozialislische Regieiung
in Alhen elablieil im 1ahi
J;;; eine Schuldenagen-
lui, zu deien Leilei Chiis-
loIoios Saidelis beiuIen
viid. Dei piomovieile Wiil-
schaIlsvissenschaIllei hal
vahiend dei giiechischen
Mililaidiklalui in Slock-
holm gelehil, nun schail ei
zvei, diei Dulzend Milaibei-
lei um sich.
Zum eislen Mal viid vei-
suchl, auch auslandische
Anlegei zu gevinnen, Iui
gioeie Volumen und langeie LauIzei-
len die BolschaIl isl: KauIl einen al-
liakliven Schuldlilel aus dei Euiopai-
schen Union.
Ei habe ganz Euiopa beackeil, mil
allen Ionds gespiochen, eiinneil sich
Saidelis, ei isl heule 6J und silzl im Voi-
sland des giolen giiechischen Piivalvei-
sicheieis Elhniki. Unseie AuIgabe vai
es, auI die beslmogliche Ail Celd zu be-
schaIIen.
Bei manchei Slaalsauklion veikauIl
Ciiechenland bald auI einen Schlag Ob-
ligalionen im Weil IunI Milliaiden Euio
und mehi, es gibl, sagl Saidelis, ab zooJ
iiesige NachIiage aus ganz Euiopa,
auch aus 1apan odei Singapui. Alles lauIl
so gul, dass Saidelis Iachleule dei Deul-
schen Bank abveiben kann, Ciiechen-
land isl en vogue, iigendvie in. In
Wiiklichkeil veisleigein die Ciiechen
ihie eigene ZukunIl und meiken es
nichl. Sie sehen im Euio-Beiliill das Ziel,
obvohl ei eisl ein Slail isl.
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Ex-Finanzminister Papantoniou: Der Euro war eine Art Paradies
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Noch im Iiuhjahi zoo liegl die Vei-
zinsung giiechischei Anleihen nui um
o,o; Piozenlpunkle ubei veigleichbaien
deulschen Bonds, das heil im Klailexl:
Die Maikle hiellen damals Ciiechenland
mil seinei WiilschaIl aus Oliven und
1oghuil, SchiIIen und Touiisleninseln Iui
ebenso kiedilvuidig vie den hochindu -
sliialisieilen Expoilvellmeislei Deulsch-
land. Waium Weil beide Landei nun die-
selbe Wahiung haben und veil die Maik-
le, vie dei CheI des deulschen Banken-
veibandes spalei sagen viid, nie an die
No-Bail-oul-Klausel des Maa sliichlei
Veiliages geglaubl haben.
Man habe daiauI veiliaul, dass im
EinslIall die slaiken die schvachen Slaa-
len slulzen veiden, veil dei laxe Um-
gang dei Euio-Polilikei mil
ihien Regeln das Iiuh signa-
lisieil habe. Wei damals im
gioen Slil Cieek-Bonds
kauIle, vellele daiauI, dass
sich Euiopas Slaalsmannei
im KiisenIall selbsl unlieu
vuiden.
Saidelis behauplel, ei ha -
be die auIkommenden Pio-
bleme gesehen und davoi
gevainl. Ei spiichl heule
von dei immei veilei um
sich gieiIenden Illusion, die
Wahiungsunion konnle un-
seie Piobleme losen. Abei
slall einslhaIle ReIoimen
dei giiechischen SlaalsIinan-
zen anzusliengen, sei ein
RuckIall in alle Menlali -
lalen Ieslzuslellen geve-
sen. Slall zu spaien, vuide
veilangl, so viel Celd vie
moglich zu beschaIIen.
Slels Iiisches Celd in dei
Haushallskasse, die Olympi-
schen Spiele voi dei Tui,
AuIbiuchslimmung auI jedei Insel all
das veislelll den Veianlvoillichen den
Blick auI die Realilalen, meinl Saidelis:
Das Land veiIiel in Lelhaigie und Iaul-
heil.
Deutschland hebelt den Vertrag aus
Im 1ahi zooz hal die deulsche Bundes -
iegieiung andeies zu lun, als in giie-
chische Haushallsbuchei zu schauen. Sie
geial selbsl in Schvieiigkeilen. Die EU-
Kommission diohl, einen Blauen BiieI
nach Beilin zu schicken. Die Neuveischul-
dung liegl voiaussichllich ubei Plan und
dei eilaublen Obeigienze von diei Pio-
zenl. Was Iolgl, sind nichl deulsche Dis-
ziplin und voibildliches Euiopaeilum,
sondein ein sich ubei zvei 1ahie hinzie-
hendei AbvehikampI dei Regieiung
Schiodei gegen die schlechlen Zeugnisse
aus Biussel.
Inneihalb dei EU-Kommission gibl es
venige, die ihie Kiilik an dei AuIvei-
chung dei Maasliichl-Regeln auein. Ei-
nei von ihnen isl dei Niedeilandei Iiils
Bolkeslein, ei hal Malhemalik, Physik,
1uia, WiilschaIl und Allgiiechisch slu-
dieil, eine sleile Kaiiieie beim Shell-Kon-
zein absolvieil, von J;;; bis zoo| isl ei
in dei EU-Kommission Iui Binnenmaikl
und Sleuein zuslandig.
Cegen den Beiliill Ilaliens zui Euio-
Zone hal ei oIIenllich aigumenlieil, dei
Beiliill Ciiechenlands vai Iui Bolkeslein
nui die Konsequenz aus dem Iluch dei
bosen Tal, vie ei die AuInahme Ilaliens
bis heule nennl. Als Romano Piodi, IunI
1ahie lang Piasidenl dei Euiopaischen
Kommission, im 1ahi zooz den Slabililals-
pakl, dei die Solidilal des Euio sichein
soll, als slupide ablul, liill Bolkeslein
voi Ieinsehkameias und schmelleil in die
MikioIone: Es isl die AuIgabe des EU-
Kommissionspiasidenlen, die euiopai-
schen Veiliage zu ehien und zu veileidi-
gen, daiunlei Ialll voi allem dei Euio-
Slabililalspakl.
Am nachslen Moigen, sagl Bolkeslein,
habe sein TeleIon geklingell. Romano
Piodi isl dian, ei sagl: Sie haben mich
beleidigl, ich veilange eine Eiklaiung.
Bolkeslein beslehl daiauI, dass ei die ab-
Ialligen Aueiungen Piodis zum Slabili-
lalspakl Iui Ialsch halle, und Iugl hinzu:
Wenn diese Hallung vom Resl dei EU-
Kommission geleill viid, biele ich mei-
nen Ruckliill an.
Mil seinei kiilischen Hallung gegen-
ubei Ilalien und Ciiechenland slehl Bol-
keslein oIl allein in dei Kommission.
Cleichzeilig vill ei die Bemuhungen des
Landes, sich veileizuenlvickeln, beloh-
nen. Als die giiechische Regieiung Jo
Millionen Euio mochle, um Iui das Land
ein Kalaslei zu eislellen, unleislulzl ei
das Anliegen.
Ein Kalaslei isl eine LiegenschaIlskai-
le samllichei Iluislucke eines Landes,
geomeliische Lage, Cebaude, Ail, Nul-
zung, alles Iein saubeilich kailieil und
auIgelislel in LiegenschaIlsbuchein. Bol-
keslein slaunl, dass die Ciiechen deilei
nichl haben, Iindel die Idee abei gul. Ei
beIuivoilel sie, auch eingedenk dei ial-
selhaIlen Iehlei, die den Ciiechen beim
Anliag auI Agiaisubvenlionen angeblich
unleilauIen sind als sie die zu sub -
venlionieiende AgiaiIlache dieimal gio-
ei angaben als die CesamlIlache des
Landes.
Ein 1ahi spalei, seine Amlszeil als
Wahiungskommissai neigl sich dem Ende
zu, lassl Bolkeslein nachIiagen, vas mil
dem giiechischen Kalaslei passieil sei.
Man habe das Piojekl auI-
gegeben, laulel die Anlvoil.
Eine Kommission lagl,
Thema: Wie viel von den Jo
Millionen soll man zuiuck-
Ioidein Alles, Iindel Bolke-
slein. I vanl my money
back, sagl ei. Abei es gibl
eine Koalilion dei Nachsich-
ligen, eiinneil sich Bolke-
slein, eiinnein sich andeie,
die Nachsichligen veiden
angeIuhil von dei Kommis-
saiin Anna Diamanlopoulou
aus Ciiechenland. Am Ende
veiden elva ) Millionen
Euio zuiuckeislallel.
Dei Resl sei nichl mehi
voihanden, eiIahil Bolke-
slein. Und vo das Celd ge-
blieben sei Das visse nie-
mand.
Die Deulschen sind mil ei-
genen Tiickseieien beschaI-
ligl, im Schulleischluss mil
Iiankieich beide von ei-
nem DeIizilveiIahien be-
diohl hebeln sie den Veiliag von Maas-
liichl aus. Sie veiveigein sich den Sank-
lionen. Im EU-Iinanzminisleiial besoigen
sie sich eine Mehiheil, die das SliaIvei-
Iahien dei EU-Kommission kassieil. Es
isl ein schveiviegendei Veislo, dessen
Tiagveile sich eisl spalei eiveisen viid.
Die deulsch-Iianzosische Aklion eile-
digl den Slabilials- und Wachslumspakl,
den die Deulschen ihien Pailnein auI -
gezvungen hallen. Die Iolgen sind Ialal:
Wenn sich die beiden giolen Volksviil-
schaIlen dei Euio-Zone nichl an die Re-
geln hallen, vaium solllen es dann die
andeien lun Und venn sich Deulsch-
land, die selbsleiklaile Heimal dei Haus-
hallsdisziplin, nichl mehi um die Diszi -
plin scheil voiauI soll man sich in Eu -
iopa dann noch veilassen
Dei SundenIall viid hinlei Polilspiech
veisleckl, dei Biuch des Pakls mil Ial-
schen Bekennlnissen zum Pakl veischlei-
eil. Seine Beslimmungen veiden nichl
Ioimal abgeschaIIl, abei inIoimell so auI-
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Euro-Befrworterin Merkel 2001: Kein deutsches Geld im Krisenfall
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geveichl, dass sie in ZukunIl
jedeizeil zum Voileil einei
Regieiung in Iinanznolen
veibogen veiden konnen.
Und ein nichl unvesenl -
lichei NebeneIIekl komml
hinzu: Die exekulive Machl
in Euiopa, eigenllich bei dei
EU-Kommission angesiedell,
die die Huleiin dei Veilia-
ge genannl viid, gehl de
Iaclo auI den Ral dei Slaals-
und RegieiungscheI ubei.
Slall die Bemuhungen dei
Euio-Zone in Biussel zu
bundeln und zu konzen liie -
ien, vie es gedachl vai, ie-
gen sich die nalionalen Inlei essen vie-
dei in Beilin und Paiis, in Madiid und
Rom, und in Alhen gab es ohnehin immei
nui sie.
Der griechische Schwindel fliegt auf
Ciiechenlands zoo| neu gevahlle konsei-
valive Regieiung legl oIIen, dass die ab-
geloslen sozialislischen Voigangei seil
dem 1ahi zooo manipulieile Zahlen an
Euioslal gemeldel haben. Auch bei den
Beiliillsdalen vuide geliicksl.
EU-Kommissionspiasidenl 1os Manu-
el Baiioso, ein Poilugiese, kiilisieil Ciie-
chenland nichl, sondein lobl die neue Re-
gieiung Iui ihie OIIenheil und gialulieil
ihi zu den muligen Schiillen, die Iehlei
dei Veigangenheil vellzumachen. Nun
musse Ciiechenland die Dinge bis zoo6
in Oidnung biingen.
Dabei zeigl sich die neue
Regieiung in Alhen bald
ahnlich eiIindeiisch
vie die ab-
gelosle: Veileidigungsausgaben veiden
zuiuckgebuchl auI den Zeilpunkl dei
Beslellung, nichl dei Bezahlung, und da-
mil aus den akluellen Buchein heiausge-
iechnel. Haushalle veiden be- und enl-
laslel, ganz vie es passl. Die Buiokialie
veigeil sich, Piognosen ubei die Haus-
hallsenlvicklung zu machen, und selzl
in die Budgelplanungen slels ein schlichl
angenommenes DeIizil von venigei als
als diei Piozenl ein.
Dei Leilei dei Schuldenagenlui,
ChiisloIoios Saidelis, viid abgelosl und
eiselzl. Dei NachIolgei pioIilieil vie Sai-
delis voi ihm von den niediigen Zinsen
Iui die Schuldlilel des Landes. Noch zoo
sind die Zinsen auI Cieek-Bonds um nui
o,J6 Piozenlpunkle hohei als auI deul-
sche Anleihen. Dei Maikl kauIl, die
Ciiechen veikauIen. Im 1ahi zoo6 sleigl
die Slaalsveischuldung um veileie J|,)
Piozenl.
In Biussel beginnl ein blame game,
es viid daiubei gesliillen, vei eigenllich
ven Ialsch odei unzuieichend inIoimieil:
Dei Wahiungskommissai dei EU zeigl
auI den Ceneialdiiekloi von Euioslal,
dei die Schuld veileiieichl an die EU-
Kommissaie, die die Euiopaische Zen-
lialbank kiilisieien, nalionale Regieiun-
gen und Iinanzminislei mi-
schen mil, und es heiischl,
nach dei euphoiischen AuI-
biuchslimmung um die 1ahi-
lausendvende, mil einem
Mal sehi dicke LuIl in die-
sem neuen Euiopa.
Dei Euioslal-Ceneialdi-
iekloi veiveisl zu seinei
Veileidigung auI die Iu -
nolen in den halbjahilichen
Beiichlen seinei Behoide.
Sie laulen zum Beispiel:
Euioslal siehl sich auI-
giund Iehlendei odei un-
vollslandigei InIoimalionen
aueislande, die Zahlen zu
veiiIizieien. Es klingl vie ein voineh-
mes Rauspein.
Das viid laulei am zz. Novembei
zoo|, als Euioslal einen eislen gioen
Beiichl veioIIenllichl, dei die 1ahie J;;)
bis J;;; und das 1ahi zoo| behandell.
Daiin komml die Behoide zu dem Iazil,
dass es diei gioe Schvachen in dei giie-
chischen Kalkulalion gebe.
Eislens vuiden die Mililaiausgaben
veibuchl, vie es geiade passe. Zveilens
habe man chionisch die Sozialausgaben
deullich zu niediig angeselzl, und diil-
lens vuiden die Sleueieinkommen veil
ubeischalzl. Was Iolgl aus solchen Be-
iichlen Nichls.
Zu allem UbeiIluss veiden die HoII-
nungen auI kiaIliges WiilschaIlsvachs-
lum in dei Euio-Zone nichl vahi, im Ce-
genleil. Deulschland voi allem schva-
chell, das Wachslum in Euiopa isl mick-
iig, die Aibeilsmaiklzahlen besoignisei -
iegend. Euiopa isl immei viedei Thema
in Washinglon, beim Inleinalionalen
WahiungsIonds.
Der IWF warnt Europa
Am Silz des IWI slehl Euiopa unlei Be-
obachlung. Die Euio-Landei, die sich seil
den spalen neunzigei 1ahien schone,
n r s s r i r c r i ; / z o J J 66
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Finanzkonom Rogoff: Kein Kredit wird Griechenland retten
neue Wellen hingebaul hal-
len, das meisle davon auI
Pump, saen in den Iolgen-
den 1ahien schon, Iasl noch
unbemeikl, jedenIalls veil
unleischalzl, lieI in einem
Schuldenloch. Sie glichen ei-
nei Maus, die sich an dei Ial-
le geiade noch daiubei Iieul,
ein schones Sluck Kase ge-
Iunden zu haben, und die
nichl meikl, dass sich ubei
dem Kase ein Bugel spannl.
Und schon damals anlvoi-
lele Kennelh RogoII, IWI-
CheIokonom, venn ihn je-
mand nach dei Moglichkeil
Iiagle, ob dei Euio-Raum auch viedei
auseinandeibiechen konnle: naluilich.
Einige Landei, sagle RogoII damals, vui-
den in zehn 1ahien vielleichl nichl mehi
in Euio iechnen. Und venn ei so iedele,
schaulen ihn seine Kollegen, und die eu-
iopaischen zumal, immei so an, als halle
ich nichl mehi alle Tassen im Schiank.
Dei IWI beobachlele eine Lahmung
in Euiopa, sagl RogoII. Die polilische
Union, seil 1ahien veispiochen, um dei
lechnischen Wahiungsunion einen echlen
Rahmen zu geben, kam nichl. Abei die
euiopaische Paily ging veilei. Und alle
volllen lanzen, solange die Musik spielle.
Nui Deulschland machle eine Ausnahme,
hiei vuide ieIoimieil, unlei Schmeizen,
die Hassvoilei des Augenblicks vaien
Agenda zoJo und Hailz IV.
Was die Deulschen damals duichge-
zogen haben, sagl RogoII, isl sehi be-
eindiuckend. Sie eikannlen ein Schul-
denpioblem, sie eikannlen die Syslem-
schvachen, also machlen sie sich ialional
daian, diese Schvachen zu beseiligen.
Slall auI Enlvicklung dei WiilschaIls-
kiaIl, ReIoim dei Sozialsysleme und
Konliolle dei Koslen selzlen Slaalen vie
Ciiechenland, Poilugal, Ilalien auI immei
neue Kiedile mil moglichsl langen LauI-
zeilen, um nolige Enlscheidungen in die
ZukunIl zu veilagen.
Nichl sie, sondein Deulschland geiiel
in die Kiilik. Die Deulschen, hie es,
diucklen ihie euiopaischen Pailnei an
die Wand. Pio 1ahi sleigl dei deulsche
Expoil in die Landei dei Euio-Zone um
duichschnilllich sechs Piozenl, und )
Piozenl des deulschen Handelsubei-
schusses slammen aus diesen Landein.
Die Agenda-ReIoimen ublen Diuck
aus auI die Aibeilslohne und halIen, die
Lohnsluckkoslen so zu senken, dass sich
Deulschland im Veigleich zu Landein vie
Ilalien odei Ciiechenland noch gioeie
Wellbeveibsvoileile eiviilschaIlele. In
Deulschland sanken die Lohnsluckkos-
len, in den meislen Landein dei Euio-
Zone sliegen sie, voi allem in Ciiechen-
land.
Die griechischen Strukturprobleme
Die Ciiechen konsumieien auI Pump,
Kiedile sind gunslig, sie kauIen deulsche
Maschinen und Aulos, sleigein das deul-
sche Biullosozialpiodukl, veisaumen Re-
Ioimen im eigenen Land. Kein Regieien-
dei vill die gevucheile Buiokialie zu-
iuckslulzen, kaum einei inleiessieil sich
Iui Schuldenlilgung, Iui HandelsdeIizile,
Iui Lohnsluckkoslen, Iui all
die speiiigen BegiiIIe und
Insliumenle dei Volksviil-
schaIl, kaum einei kampIl
gegen Koiiuplion, Subven -
lionsbeliug und Ialsche Pii-
vilegien. Die Iolgen dei Vei-
saumnisse lassen sich heule
elva in Noidgiiechenland,
im Cienzgebiel zu Bulga-
iien, vie in einem IieiluIl-
museum begehen.
Im Indusliiegebiel von
Komolini ieihl sich Iabiik
an Iabiik, Lageihalle an La-
geihalle, und Iasl alle sind
slillgelegl, obvohl sie ausse-
hen vie neu. Hiei bekomml man Anl-
voilen auI die Iiage, vaium Ciiechen-
lands WiilschaIl nichl vachsl, vaium sie
nichl konkuiienzIahig isl, vaium im
Land nichls voiangehl.
Die meislen Iiimen hiei, eizahll dei
Unleinehmei Demelii Polilopoulos, ha-
ben den Beliieb ubeihaupl nie auIge-
nommen, sie sind Ruinen dei Subven -
lions beliugeiei. Ihie Bauheiien besoig-
len sich Celd und billige Kiedile bei dei
Regieiung in Alhen und von dei EU, slell-
len Cebaude hin, ohne in ihnen je ein
CeschaIl belieiben zu vollen.
Demelii Polilopoulos vollle viiklich
CeschaIle machen, ei eiiichlele seine
Macedonian Thiace Bieveiy in einei dei
leeien Sliaen, ei halle das Bieibiauen
in Ameiika geleinl, nun kam ei zuiuck
in die Heimal, um ein eiIolgieichei
Unleinehmei zu veiden. Seine Idee
vai, sich veilab dei uibanen Zen-
lien, Iein von den ubeimachligen
Konkuiienlen in dei Piovinz niedei-
zulassen, um hiei eine lokale Kund-
schaIl zu eiobein.
Diesei Plan ging nichl auI. Dass
ihm Unbekannle, mulmalich im
AuIliag von Konkuiienlen, die
ReiIen seinei LieIeivagen auI-
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Euro-Noten in der Bundesbank in Frankfurt: Hat dieses Geld eine Zukunft?
schlilzlen und seine Ieiligungsanlagen
sabolieilen, vai schon hasslich. Egal, vie
veil ei seine Pieise senkle die Celian-
keveiliiebe schienen sich gegen ihn vei-
schvoien zu haben. Und Iasl komisch
sind seine Eilebnisse mil dem giiechi -
schen Slaal.
Polilopoulos eizahll von seinei Ce-
schaIlsidee, auei Biei auch eine Limo-
nade aus giiechischem Beiglee zu biauen.
Ei halle schon alles beisammen, halle im
ganzen Land 6z Tonnen Beigleekiaul zu-
sammengesuchl, halle sich Cedanken
ubei die Veimaiklung gemachl, ubei den
Veiliieb, als ihm die Cesundheilsbehoide
in Alhen milleille, die Bevilligung Iui
die Pioduklion seines EiIiischungs-
Diinks konne nichl eileill veiden.
Ciund: ein Ceselz aus dei Mille des
J;. 1ahihundeils, eilassen unlei dei Re-
genlschaIl des bayeiischen Piinzen Ollo
von Willelsbach, J8z zum Konig von
Ciiechenland gekionl, dei aus Deulsch-
land das Reinheilsgebol Iui Biei milge-
biachl halle. Und daiin sland, dass in ei-
nei Bieibiaueiei nichls andeies heige-
slelll veiden duiIe als Biei. Iui eine se-
paiale Pioduklionsslalle Iehlle ihm das
Celd, also keine Limonade aus Beiglee.
Polilopoulos eilebl sein Unleinehmei-
lum in Ciiechenland als evigen KampI
mil dei Buiokialie, mil Koiiuplion und
UnIahigkeil, und so vie ihm eigehl es
Hundeilen, Tausenden Unleinehmein im
Land. Tianspaiency Inleinalional hall
Ciiechenland Iui das koiiuplesle Land
dei EU, Cenehmigungen und Beschei -
nigungen gebe es nui gegen Baies. Im
Land selbsl Iindel das nichl jedei pioble-
malisch. Manche hallen es Iui einen Teil
dei giiechischen Kullui, und die sind auch
dei Meinung, Sleuein zu zahlen sei ubei-
Ilussig. So hal dei Slaal ein doppelles
Einnahmepioblem: Die Buiokialie hin-
deil Unleinehmen daian, zu vachsen
und Cevinn zu machen; und die Unlei-
nehmen, die vachsen und Cevinn ma-
chen, Iinden Wege, kaum Sleuein zu
zahlen.
Die griechische Steuerkultur
Von den ;8|J Inseln, die zu Ciiechenland
gehoien, sind zzo bevohnl, und auI ei-
nei davon, SiInos, lebl dei schveiieiche
Yachl-Unleinehmei, SleueibeliugsbeIui-
voilei und Iiuheie Sludenlenievolulio-
nai Ceoigios A. Veinicos. Wei ihn be-
suchl, leinl dieses Land bessei zu veisle-
hen, als venn ei Zahlenkolonnen ubei
Wachslum, Veischuldung und Zinsen liesl.
Ciiechenland isl ein exliem schones
Land, sagl Veinicos, ei isl 6J und silzl
im Cailen seinei Villa am Meei, und da-
mil nichl jedei hieiheikomml, haben vii
es Iui andeie sehi schvieiig gemachl, bei
uns zu ubeileben. Es isl nichl ganz klai,
ob ei blo einen Wilz gemachl hal.
J;) gehoile Veinicos zu den AnIuh-
iein des SludenlenauIslands gegen die
Mililaidiklalui, ei kam daIui ins CeIang-
nis. Spalei giundele ei Veinicos Yachls,
das heule Iuhiende Unleinehmen Iui
die Veimielung und den VeikauI von
Yachlen. Ei isl nebenbei auch Ceneial-
sekielai des giiechischen Touiismusvei-
bands.
Seine KundschaIl isl ins Visiei dei
SleueiIahndei geialen, die bei dei HalIle
dei iund Jo ooo in giiechischen HaIen
liegenden Yachlen von Sleueibeliug aus-
gehen. Viei Millionen Euio koslel bei
Veinicos die duichschnillliche o-Melei-
Moloi-Yachl. Manche Besilzei iegisliie-
ien ihie SchiIIe ubei OIIshoie-Iiimen in
Zypein, Panama odei auI dei Isle oI Man,
um Sleuein zu veimeiden, andeie ken-
nen einen noch besseien Tiick.
Man meldel das SchiII slall als Pii-
val-Yachl als Chailei-Bool an, also zum
Veimielen. Iui den KauI von Piival-
Yachlen zahle man Mehiveil- und Lu-
xussleuein von insgesaml Piozenl, Iui
Miel-Yachlen abei gai nichls. Also vei-
mielel man die Yachl an einem Tag pio
Monal, und schon hal man eine Miel-
Yachl. Um in einem Rechlssyslem mil
so vielen Ciauzonen zu beslehen, musse
man eben ab und zu die Cienzen des Le-
galen eikunden. Veinicos sagl das mil ei-
nem Cauneilacheln.
Den Yachl-Besilzein keine Schvieiig-
keilen machen das gall als Ciundsalz
dei IiemdenveikehisIoideiung, sagl Vei-
nicos. 1e mehi TouiislenschiIIe in dei
Agais, deslo bessei gehl es den Diensl-
leislein auI den Inseln, den Holels, den
Reslauianls, den ZulieIeiein. 1edei sechs-
le giiechische Aibeilnehmei isl im Tou-
iismus beschaIligl.
Hellas als Uilaubsokonomie, das isl
Veinicos Vision, daIui viibl ei. Das vei-
einigle Euiopa, so Veinicos, sollle doch
ein Cebilde sein, in dem jedei das Seine
lul, vas schon bei Plalon, auch ein Ciie-
che, zui DeIinilion eines geiechlen Slaa-
les gehoile. In diesem Euiopa machen
die Deulschen die Maschinen, die Ilalie-
nei schneidein die Anzuge, die Spaniei
ziehen Cemuse, und alle buchen ihie Ie-
iien bei den Ciiechen.
Slalldessen volle die EU ein Euiopa,
in dem alle alles lun und dabei mileinan-
dei auch noch im Wellbeveib slehen.
Abei dei Ciieche, so Veinicos, konne
nichl beslehen im Pioduklivilalsvellbe-
veib mil Deulschen odei gai Chinesen.
Wii Ciiechen sind die TaxiIahiei dei
Meeie, sagl ei die Taxis selbsl abei,
also die SchiIIe, vuiden voandeis zu-
sammengeschveil, voi allem in Ieinosl.
Ciiechen bauen keine SchiIIe, sie Iahien
sie blo.
Iui Ceoigios A. Veinicos slelll sich das
heulige Euiopa so dai, dass Biussel den
Ciiechen beIiehll, SchiIIe zu bauen, slall
n r s s r i r c r i ; / z o J J 68
Euro-Einfhrungsfeier an der Pariser Brse 1999: Haus ohne Hter
Titel
nui zu Iahien. Also pioduklivei zu vei-
den. Und Sleuein einzulieiben. Und Ce-
selze einzuhallen. Also: deulschei zu
veiden. Das vill ei abei nichl. Dass
Deulschland die Regeln machen soll Iui
das Spiel in ganz Euiopa, machl ihn un-
gehallen. Sie haben es schon zveimal
mil Kiiegen veisuchl. 1elzl veisuchen sie
es mil okonomischen Milleln.
Dass die Sleueikommissaie seil dei
Kiise Einsl machen und unangemeldele
Yachlen gleich im Dulzend beschlagnah-
men, machl Veinicos vulend. Die Re-
gieiung Iuhil jelzl einIach die Reichen
als Sundenbocke voi. Misslaunig kaul
ei auI einem Sluck Manouii, unIassbai
slinkendem Kase von Inselziegen. Ei
mochle die allen Regeln zuiuck. Die
vaien zvai kiumm und ungeiechl, abei
dai in veilasslich.
Die Menlalilal eines Ceoigios A. Vei-
nicos isl in dei UnleinehmeischaIl des
Landes veil veibieilel. Sie veiuisachl
jahilich geschalzle zo Milliaiden Euio
Schaden duich SleueiausIalle. Iasl ein
Diillel dei viilschaIllichen Aklivilal lauIl
in Ciiechenland am Iinanzaml voibei,
heil es.
Schlechte Noten fr Griechenland
Im Seplembei zoo8, als die Lehman-Plei-
le die Iinanzmaikle in den Abgiund ieil,
glaubl die giiechische Regieiung, vei-
schonl zu bleiben. Ciiechische Banken
besilzen nui venige dei einIallsieichen
Iinanzpapieie von dei Wall Slieel. Abei
die Slaalsveischuldung isl im 1ahi zoo8
auI JJo Piozenl dei WiilschaIlsleislung
angevachsen, Ciiechenland hal inzvi-
schen Ilalien ubeiholl, und dei Anleil ex-
leinei Schulden bei auslandischen Anle-
gein isl im Iall Ciiechenlands deullich
hohei. Das Land dei schonen Inseln isl
viel slaikei bediohl, als es glauben mag.
Die Raling-Agenluien, die massenhaIl
veillose Papieie zui sicheien Celdanla-
ge eiklail hallen, slehen mil dem Leh-
man-Ciash unlei besondeiei Beobach-
lung. Sie beveilen schlielich auch Slaa-
len, veigeben Culesiegel Iui Slaalsanlei-
hen. Was sind ihie Nolen veil Haben
sie sich vie in dei PiivalviilschaIl
auch ubei die Qualilal dei Volksviil-
schaIlen gelauschl
1ahielang haben die diei gioen Ra-
ling-Agenluien dei Well die Anleihen dei
Euio-Slaalen einhellig mil AAA odei AA
beveilel. Am J|. 1anuai zoo; enlscheidel
sich eine von ihnen, Slandaid & Poois,
die giiechischen Slaalspapieie auI A zu-
iuckzusluIen. Das isl dei schlechlesle
Weil allei J6 Euio-Landei, und aus heu-
ligei Sichl dei Beginn des Absluizes.
Mil dei HeiabsluIung viid eine Ab-
vailsspiiale in Cang geselzl, die den Re-
gieiungscheIs in Euiopa zeigen viid, vie
Iiagil ihi Euio isl und vie ansleckend die
Veihallnisse im kleinen Ciiechenland.
Veianlvoillich Iui die HeiabsluIung isl
Maiko Minik, ein Soveieign Ciedil
Analysl und bei Slandaid & Poois auch
Iui giiechische Slaalsanleihen zuslandig.
Dei gebuilige Slovene iedel nichl mil
1ouinalislen. Wei vissen vill, vie ei die
Maikle einschalzl, muss seine Beiichle
lesen.
Ei hal ein Buio in den Londonei Dock-
lands, Canaiy WhaiI, ein Businesszen-
lium mil schimmeinden Iassaden und
Lalle-macchialo-Bais auI den Ruinen dei
allen, schveiindusliiellen CesellschaIl.
Auch Lehman Biolheis iesidieile hiei,
bis zum Schluss.
Die Kiedilvuidigkeil eines Landes
viid in Buchslaben ausgediuckl, AAA isl
die Beslnole, sie bedeulel eine Kiedil-
ausIallvahischeinlichkeil nahe null, C
heil, dass dei Claubigei sein Celd
hochslvahischeinlich nie viedeisiehl, D
vaie im Schulzeugnis eine glalle Sechs:
TolalausIall. Dieses Ranking hallen die
Bonds des iussischen Zaien nach dei Ok-
lobeiievolulion. So veil isl Ciiechenland
noch nichl.
Die iein viilschaIllichen Kiileiien las-
sen sich ziemlich einIach heiauslesen aus
den Tabellen von Zenlialbanken, Euioslal
odei IWI. Dei Aspekl Polilik eines
Landes lassl sich jedoch nichl mil dem
Tascheniechnei kalkulieien. Dabei gehl
es um das Iunklionieien einei Veival-
lung, um Koiiuplion, slaike CeveikschaI-
len, daium, vie iebellisch die 1ugend isl
odei vie Iuhiungsslaik ein Regieiungs-
cheI, es sind die veichen, dennoch vich-
ligen Iakloien.
Maiko Minik liiIIl sich deshalb mil
1ouinalislen, Bankein, Analyslen.
Die Abveilung des Landes begiundel
ei so: Die anhallende Iinanz- und Wiil-
schaIlskiise hal unseiei Ansichl nach ei-
nen giundlegenden Veilusl an Wellbe-
veibsIahigkeil in dei giiechischen Wiil-
schaIl veislaikl. Nach diesen Salzen
sluizen die Kuise an dei Alhenei Boise
ab. Und die Zinsen sleigen. Die KauIei
giiechischei Slaalsanleihen vollen Iui das
sleigende Risiko belohnl veiden, sie vei-
langen eine hoheie Piamie. Wenn sich
Ciiechenland nun eine Milliaide Euio lei-
hen vill, also Anleihen im Weil von einei
Milliaide veikauIen vill, muss das Land
z,8 Millionen Euio mehi Zinsen veispie-
chen als Deulschland. Die Schuldenlasl
sleigl. Und sleigl immei veilei.
AuIgeschieckl duich die AbsluIung lei-
lel die EU-Kommission eineul ein DeIi-
zilveiIahien gegen Ciiechenland ein, es
isl eine hilIlose Cesle, und das SliaIvei-
Iahien bleibl, viedei einmal, man isl vei-
suchl zu sagen: naluilich, ohne Eigebnis.
Bis heule isl kein Euio-Land, liolz vielei
Ieslgeslelllei Regelveilelzungen, besliaIl
voiden. Dei Sanklionsmechanismus dei
Euio-Zone isl eine leeie Diohung. Und
ei vai von AnIang an Ialsch gedachl: Wie
sinnvoll isl es, ein Land in Celdnol mil
Celdbuen zu besliaIen
Im Oklobei zoo; losl die neue Regie-
iung unlei dem Sozialislen Papandieou
die konseivalive Regieiung in Alhen ab.
Nach dem Wahlsieg schieibl Maiko
Minik ein veiliauliches Papiei an die
Kunden von Slandaid & Poois: Ange-
sichls dei viedeihollen Haushallsenlglei-
sungen dei veischiedenen giiechischen
Regieiungen bleibl abzuvailen, ob die
neue Regieiung den Willen hal, eine
glaubhaIle Budgelslialegie umzuselzen.
Das klingl diplomalisch. Abei es isl iei-
nei Saikasmus. Die Anlegei veislehen
die BolschaIl: Dei Abslieg dei Cieek-
Bonds vom Weilpapiei zum 1unk-Ielzen,
von Sicheiheil zu Casino-Chip, von Zu-
veisichl zu Depiession beschleunigl sich.
Es beginnl die giiechische Tiagodie.
III. Akt: Die Krise des Euro
(2010 / 11)
Wie Griechenland zum Spielball der In-
vestoren wird. Wie die Europische Zen-
tralbank auf Abwege gert. Warum die
Griechen die Welt nicht mehr verstehen.
Wie die Wette von Maastricht platzt.
Bei Slandaid & Poois haben Miniks Ana -
lyslen ausgeiechnel, dass Ciiechenlands
Veischuldung im 1ahi zoJo auI Jz Pio-
zenl dei WiilschaIlsleislung ansleigen
n r s s r i r c r i ; / z o J J 6;
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viid. Noch am selben Tag viid es leuiei,
giiechische Anleihen gegen den AusIall
abzusichein. Die AusIallveisicheiungen,
in dei Maiklspiache Ciedil DeIaull
Svaps (CDSs) genannl, zeigen an, vie
schlechl es um Ciiechenland slehl. Es kos-
lel jelzl J8; ooo Dollai im 1ahi, eine Zehn-
Millionen-Anleihe Ciiechenlands gegen
AusIall zu veisichein. Iui die Cioinves-
loien heil das: iaus aus Ciiechenland.
Auch in KaliIoinien, in Nevpoil
Beach, eine Auloslunde sudlich von Los
Angeles, sind ein paai Leule neivos ge-
voiden. Doil hal die PaciIic Inveslmenl
Company (Pimco) ihien Iiimensilz.
Pimco isl mil Absland dei vellgiole
Invesloi in Slaalsanleihen. Das Unlei-
nehmen leihl den Slaalen Celd, indem
es deien Schuldveischiei-
bungen kauIl. Wenn Pimco
nichl mehi kauIl, isl das ein
deulliches Zeichen, dass ei-
nem Land eisl die Kiise,
dann die Pleile diohl.
Pimco heiischl im AuI-
liag seinei Kunden ubei
Joo Milliaiden Dollai. Es isl
eine absuide Zahl, selbsl in
diesei Zeil dei Supeilalive,
in dei Rellungsschiime ge-
spannl und Banken mil end-
losen Slaalsmilliaiden ge-
slulzl veiden: ein Iinanzun-
leinehmen, vielen nichl ein-
mal bekannl, mil einei An-
lagemachl vieimal so gio
vie dei deulsche Bundes-
haushall.
Desvegen hallen Iasl alle
Regieiungen einen engen
Diahl zu Pimco. Sie schi-
cken ihie Iinanzminislei
und Zenlialbankvoisilzen-
den und manchmal auch ihie
RegieiungscheIs zu Moha-
med El-Eiian, dem CheI von Pimco, um
ihn zu ubeizeugen, dass ei ihie Slaals-
anleihen kauIl.
Pimco slol in den Wochen Ende zoo;
alle Ciiechenland-Anleihen ab. Wii
volllen iaus, bevoi alle andeien meiken,
dass die Zahlen nichl slimmen, sagl Mo-
hamed El-Eiian. Nie veilassl sich Pimco
auI ein Uileil von auen, daIui beschaI-
ligl die Iiima Hoiden von eigenen Ana-
lyslen, viele vaien einsl beim Inleina-
lionalen WahiungsIonds, auch El-Eiian
hal doil seine Kaiiieie begonnen.
Sie giaben sich den ganzen Tag lang
duich die Dalenmengen und Bilanzen
von Nalionen, iechnen nach, eislellen
Piojeklionen, Iullein die Compulei, und
venn ihnen nichl geIalll, vas sie sehen,
dann sleigl Pimco aus.
Als Ciiechenland in die Euio-Zone
auIgenommen vuide, vai das Iui Pimco
ein Ciund mehi, Cieek-Bonds zu kauIen.
Wii dachlen, venn die Ciiechen Mil-
glied eines so elilaien Clubs veiden dui-
Ien, dass sie dann den Regeln Iolgen vui-
den, sagl El-Eiian. Und dass sie hail
besliaIl veiden, venn sie es nichl lun.
Abei so isl es nichl gekommen. Es vui-
den polilische Konzessionen gemachl, die
Spieliegeln ignoiieil. Das biachle den
Kiebs in die Euio-Zone.
Waium haben die Iinanzmaikle Ciie-
chenland nichl Iiuhei abgesliaIl Waium
vuide bis voi venigen 1ahien Iui giie-
chische Slaalsanleihen noch die gleiche
Messlalle angelegl vie Iui deulsche
Wai um haben die Maikle immei veilei
Cieek-Bonds gekauIl
El-Eiian zuckl die Schullein, sagl: So
elvas passieil slandig. Als Aigenlinien
Ende dei neunzigei 1ahie zunehmend in
Schvieiigkeilen geiiel, slie Pimco Iiuh
alle Slaalsanleihen ab, doch andeie kauI-
len eisl iechl zu, veil sie nichl an einen
Zusammenbiuch des Landes glaublen.
In den USA dachlen die Menschen, sie
konnlen sich Hausei auI Pump kauIen,
ohne Celd zu veidienen. In Ciiechen-
land dachlen sie: Wii konnen uns Celd
zu denselben Ralen vie die Deulschen
leihen, also konnen vii jelzl alles ma-
chen, vas vii vollen, sagl El-Eiian.
Eigenllich sei dei Euio eine lolle Sache,
sagl El-Eiian. Wenn es ihn nichl geben
vuide, mussle man ihn eischaIIen. Eine
gemeinsame euiopaische Wahiung sei gul
Iui das globale Iinanzsyslem, sagl ei. Cul
Iui Invesloien. Cul Iui den Maikl. So habe
ei gedachl, als dei Euio eingeIuhil vuide.
Abei nui solange sich alle an die Regeln
hallen, solange alle veislehen, vas sie da
geschaIIen haben und vas es bedeulel.
Der Absturz der Greek-Bonds
Am z). Apiil zoJo viid zum eislen Mal
in dei Ceschichle dei jungen Wahiung
ein Land zum 1unk-Schuldnei eiklail.
Slandaid & Poois sluIl das Raling giie-
chischei Anleihen gleich um diei SluIen
heiab, auI BB+. Das isl auI einei Ebene
mil Aseibaidschan und Agyplen. Dahin-
lei liegen Landei vie Ecuadoi, El Salva-
doi und Zimbabve.
Minik schieibl, dass Ciiechenland sei-
ne Slaalsschulden umsliukluiieien
musse, das isl ein voinehmes Woil Iui
einen Bankioll. Es bedeulel, dass ein
Schuldenschnill komml, dass Eigenlumei
von giiechischen Slaalsanleihen beispiels-
veise nui o Piozenl ihies Celdes zu-
iuckbekommen. Schuldenschnill, das
heil: Die Claubigei sehen nui einen
Biuchleil des veiliehenen Celdes viedei.
Die Maikle veislehen die AbsluIung als
Todesslo. Wei jelzl noch
Ciiechenland-Bonds in sei-
nem PoilIolio hall, isl vahn-
sinnig. Odei ein mildlaligei
Spendei.
Dei Maikl isl vedei das
eine noch das andeie. SoIoil
nach Bekannlgabe des
Dovngiades veiden giie-
chische Anleihen auI den
Maikl gevoiIen, deien Kuis
veiIalll. Wuide dei giie-
chische Slaal zu diesem Zeil-
punkl zveijahiige Anleihen
auI den Mailk biingen,
mussle ei den KauIein J
Piozenl Zinsen veispiechen,
venige Tage voihei vaien
sie noch mil 6, Piozenl zu-
Iiieden. Dei Zins Iui zehn-
jahiige Papieie sleigl auI
ubei zehn Piozenl.
Iui viele euiopaische
Banken isl das ein Schock.
Sie hallen sich nach dei
Lehman-Pleile mil den vei-
meinllich sicheien Slaals -
anleihen eingedeckl, die kleinen Rendi-
len suggeiieilen Sicheiheil. Nun abei
gellen nichl nui giiechische Slaalsanlei-
hen als iiskanl, auch das Veiliauen in
Poilugal, Iiland, Spanien, selbsl Ilalien
schvindel.
Angsl bieilel sich aus, in IiankIuil, in
London: Ubei )oo Milliaiden Euio hallen
euiopaische Banken in Slaalsanleihen aus
den IunI Kiisenlandein angelegl. Und die
giiechischen Banken allein hallen giie-
chische Slaalsanleihen im Weil von o
Milliaiden. Mil dem Raling dei Slaals -
papieie Ialll auch das Raling dei giie-
chischen Banken. Es isl eine Kellenieak-
lion, sie bleibl nichl an Ciiechenlands
Cienzen einIach slehen.
Slaalsanleihen dienen auch als Sichei-
heil, venn Banken bei dei Euiopaischen
Zenlialbank selbsl Celd auInehmen. Die
Anleihen sind im Celdveikehi ein zen-
liales Kellenglied, viid ihi Weil zveiIel-
haIl, geial die monelaie Veisoigung dei
VolksviilschaIl ins Slocken.
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Yacht-Unternehmer Vernicos: Wir sind die Taxifahrer der Meere
Ciiechenland iudeil in einem Sluim
des Missliauens, dei von den Raling-
Agenluien enlIachl und von den Iinanz-
maiklen gesleigeil viid. 1e lieIei das Ra-
ling sinkl, deslo leuiei viid es, die Schul-
den zu ieIinanzieien, deslo gioei vei-
den die Schulden, deslo lieIei isl das Ran-
king und so veilei. Nun beginnl die gioe
Zeil dei Devisenhandlei, HedgeIonds und
Spekulanlen. Sie konnen auI einen ZeiIall
des Euio vellen und auI eine Rellung dei
Ciiechen duich die Euio-Pailnei. Sie be-
dienen sich unlei andeiem dei Kiedilaus-
Iallveisicheiungen, dei CDSs, die schon
nach dei Lehman-Pleile die Iinanzkiise
um den ganzen Clobus geliagen hallen.
Eigenllich gedachl, um das Risiko von
KiedilausIallen zu veisichein, kann man
mil ihnen auch spekulieien,
venn man keine Slaalsanlei-
hen besilzl. Es isl, als ob je-
mand eine Ieueischulzvei-
sicheiung Iui ein Haus ab-
schliel, das ihm nichl ge-
hoil. Ei viid moglichei-
veise gioes Inleiesse dai -
an haben, dass das Haus in
Ilammen auIgehl. Wei Aus-
Iallveisicheiungen Iui giie-
chische Slaalsanleihen kauIl,
ohne selbsl Slaalsanleihen
zu besilzen, dei vellel dai -
auI, dass sie an Weil veilie-
ien. Denn dann kann ei die
Veisicheiung spalei leuiei
veikauIen.
Aueihalb dei Boisen isl
ein giauei CDSs-Maikl enl-
slanden, z6 Billionen Euio
schvei. Inneihalb venigei
Wochen veidoppell sich die
Piamie, die gezahll veiden
muss, um eine giiechische
Slaalsanleihe abzusichein,
die Piamie isl nun zehnmal
hohei als die Piamie Iui eine deulsche
Anleihe.
Im 1uni zoJo viid Ciiechenlands Kie-
dilvuidigkeil vegen beliachllichei ge-
samlviilschaIllichei Risiken um viei
veileie SluIen gesenkl, die Slaalsanlei-
hen veiden Ramschvaie. Die Anlegei
im eigenen Land haben langsl begonnen,
ihi Celd nach Zypein, Malla, in die
Schveiz zu biingen. Ciiechenland isl aus
dei Iamilie kiedilvuidigei Slaalen aus-
gesloen. Iasl noch schlimmei abei isl,
Iui das gesamle Euio-Piojekl, dass die
HeiabsluIung komml, obvohl Euiopa
meinl, kiaIlvoll und enlschlossen iea-
gieil und die giiechische Kiise im CiiII
zu haben.
Denn einen Monal zuvoi, im Mai zoJo,
hal die Euiopaische Zenlialbank giie-
chische Slaalsanleihen Iui z Milliaiden
Euio auIgekauIl. Sie lal das, um die Kuise
dei Anleihen zu slabilisieien, den Maikl
zu beiuhigen, vas nui Iui ein paai Tage
gelang.
Sie viid von nun an immei mehi giie-
chische Anleihen kauIen, auch zoJJ noch,
bald auch poilugiesische, ilalienische,
spanische. Die EZB ladl sich das eigene
Haus, das als Hoil dei Euio-Slabililal ge-
dachl vai, als Ioil Knox dei neuen Wah-
iung, mil Ramschpapieien voll. Sie iui-
nieil die Claubvuidigkeil des Euio.
Und immei kehien die Iiagen des An-
Iangs viedei: Waium glaublen die Regie-
ienden Iiankieichs, Deulschlands und
neun andeiei Slaalen, Ciiechenlands Ail
des WiilschaIlens konne mil andeien
VolksviilschaIlen unlei dem Dach einei
gemeinsamen Wahiung haimonieien
Wie isl es moglich, dass man eine Wah-
iung ausschlielich Iui gule Zeilen enl-
vaiI, Iui Phasen des Wachslums die
dann in einei Kiise unlei bediohlichen
Sliess geial
Der Aufstand der Lkw-Fahrer
In Ciiechenland losl dei Absluiz dei
Slaalsanleihen voi allem Uniuhe aus, veil
die HilIsmanahmen dei EU gebunden
sind an SpaiauIlagen und die Ioideiung
nach hailen ReIoimen. Dei Slaal soll den
ubei 1ahizehnle auIgeblahlen OIIenlli-
chen Diensl um ein IunIlel veikleinein.
Die Maikle sollen libeialisieil veiden,
um mehi Wachslum zu eimoglichen.
Als LaslvagenIahiei gehoil Anlonis
Dimiliiadis zui Ciuppe dei kleisla epag-
gelmala, dei geschlossenen Ceveibe, zu
einem aibeilsiechllichen Kuiiosum Ciie-
chenlands, vozu iund )o BeiuIe zahlen,
und zvai nichl nui Rechlsanvalle und
Nolaie, sondein eben auch Aichileklen
und TaxiIahiei. Es sind die Angehoiigen
diesei ZunIle, die seil dem Beginn dei
ReIoimen auI die Baiiikaden gehen, veil
sie ihie Piivilegien veilieien. Iui sie hal
bishei nichl dei Maikl die Regeln Ieslge-
legl, sondein dei Slaal.
Dimiliiadis isl einei von denen, die im
Sommei zoJo demonsliieien gegen die Zu-
mulungen dei Regieiung. Ubeiall im Land
slieiken die Tianspoilunleinehmei und le-
gen alles lahm, Tankslellen kiiegen kein
Benzin mehi, Supeimaikle keine Iiisch-
vaie, achl Tage lang. Zehnlausende Tou-
iislen bleiben slecken, Ilugzeuge veispa-
len sich, SchiIIe konnen nichl auslauIen.
Iui Iuhiunleinehmei vie Dimiliiadis
gibl es oo Konzessionen im Land, sie
vuiden zui Zeil dei Mililaijunla AnIang
dei siebzigei 1ahie ausgegeben, seilhei
kamen keine neuen hinzu, obvohl die
giiechische WiilschaIl heule um ein Viel-
Iaches gioei isl als damals.
Die Lizenz vuide zu einei
Ail Exislenzgulschein. Zui
Alleisvoisoige. Wei in Pen-
sion ging, veikauIle seine
Konzession an den Meislbie-
lenden, Zulassungen Iui gio-
e Tanklaslei vuiden Iui bis
zu oooo Euio gehandell.
Nun soll, unlei dem aus
Biussel und Washinglon dik-
lieilen Schuldeniegime, spa-
leslens bis zoJ| jedei eine Li-
zenz eihallen konnen, dei
das vill, und naluilich sind
damil die Pieise zusammen-
geIallen. Anlonis Dimiliiadis
vuide Iui seinen Schein dei-
zeil noch Jz ooo bis J ooo
Euio eihallen.
Ei hal das Papiei, das ihm
seinen BeiuI gaianlieil, J;;
als Schenkung von seinem
Valei eihallen, Iui den ei
aibeilele, seil ei J vai. Ei
pulzle den Laslei, belankle
ihn, Iuhi auI dem BeiIahiei-
silz mil duich ganz Ciie-
chenland, so vie es jelzl sein elIjahiigei
Sohn Manolis lul, als vaie es ein Nalui-
geselz. Naluilich hal Dimiliiadis Iui sei-
nen Valei gesoigl, nachdem dei ihm die
Zundschlussel ubeigeben halle, schon als
Dank Iui die Lkv-Lizenz, und naluilich
vuide ei dasselbe von seinem Sohn ei-
vailen. Iamilie isl alles. Es sind voimo-
deine, Iasl aichaisch anmulende Aibeils-
sliukluien, die mil umIangieichen Regel-
veiken veigeselzlichl und zemenlieil
vuiden. So blieb das Iamilienunleineh-
men die DNA dei giiechischen Wiil-
schaIl. Von den |,| Millionen giiechi -
schen Eiveibslaligen sind iund J, Mil-
lionen beim Slaal angeslelll; ebenso viele
aibeilen in Kleinslbeliieben mil einem
bis neun Angeslelllen, vozu auch die
Selbslandigen gehoien. Und diese Leule
sollen nun in Wochen veiandein, vas in
1ahizehnlen gevachsen isl, eine ZunIl-
und IamilienviilschaIl umsloen zu ei-
nei MaiklviilschaIl, die Biusselei und
Beilinei Voislellungen enlspiichl.
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Proteste in Thessaloniki: Tiefes Misstrauen in den Staat
Dei AuIsland dei LaslvagenIahiei
iichlel einen maximalen inleinalionalen
Imageschaden an: Bis zum Sommei zoJo
vai die giiechische Kiise Iui die Well -
oIIenllichkeil noch immei ein ziemlich
absliakles Phanomen geblieben, das voi-
nehmlich auI den WiilschaIlsseilen ana-
lysieil vuide. Nun haben die Medien
eislmals auch die Bildei dazu, sie zeigen
ein Land am Rande des Neivenzusam-
menbiuchs, zeigen vulende Uilaubei,
leeie EinkauIsiegale, blockieile Sliaen.
Mililais, die Keiosin, Benzin und Diesel
duichs Land Iahien. Sie zeigen ein Land,
das nichl Iunklionieil, auI absehbaie Zeil
nichl Iunklionieien viid.
Sie zeigen auch eine CesellschaIl, die
dem eigenen Slaal lieI missliaul. Mil
Sleueieinnahmen von nichl
einmal o Piozenl dei Wiil-
schaIlsleislung hal Ciiechen-
land die zveilniediigsle
Sleueiquole allei Euio-
Landei. Den Umsalz des
Schvaizmaikls schalzl das
Inslilul Iui WiilschaIls- und
IndusliieIoischung (IOBE) in
Alhen auI ; Milliaiden Eu -
io jahilich ein Vieilel dei
oIIiziellen WiilschaIl.
Man kann ubei all dies
den KopI schulleln, ubei die
Ciiechen und ihie Sluiheil
und Ruckslandigkeil, ihie
ganze Ail des WiilschaIlens,
die dei millel- und noid -
euiopaischen sehi Iiemd isl.
Man sollle sich alleidings
noch mehi vundein ubei
die Polilik und ihie Machei
in Euiopa, das behaiiliche
Wegsehen, Veidiangen, Vei-
leugnen ubei 1ahie hinveg.
Die Aichileklen des Euio
und ihie NachIolgei haben
die Welle von Maasliichl veiloien. Sie ha-
ben das Volkseinkommen von zvolI Lan-
dein auIs Spiel geselzl Iui die HoIInung,
die Maikle vuiden schon nichl meiken,
vie zeibiechlich die schone neue Wahiung
isl. Und vas die Ciundeigaide des Euio
im Veiliagsveik an Lucken lie, haben
ihie NachIolgei in zehn 1ahien genulzl,
um den Euio noch anIalligei zu machen.
Die Slaalsveischuldung dei Euio-Slaa-
len hal sich allen Regelungen zum Tiolz
seil J;;) nahezu veidoppell, allein in
den lelzlen diei 1ahien isl sie um knapp
zvei Billionen Euio gesliegen, um o Pio-
zenl. Ohne die AuIvendungen Iui die
Iolgen dei Iinanzkiise vaie die Welle
vielleichl spalei geplalzl, abei geplalzl
vaie sie. Zu gio sind die Konsliuklions-
mangel des Euio; zu schvach isl die eu-
iopaische Polilik, sie zu beheben; zu des-
inleiessieil sind die Volkei am ganzen,
gioen Piojekl.
Die viei gioen Veispiechen des Euio,
Ioimulieil im Veiliag von Maasliichl,
vuiden alle gebiochen: die Slaalsschul-
den nichl begienzl, sondein veidoppell,
nui dei J) Slaalen liegen unlei dei 6o-
Piozenl-Cienze; die HaushallsdeIizile
nichl gedeckell, nui viei Slaalen liegen
unlei dei Noim; das Bail-oul-Veibol, ge-
biochen; die Euiopaische Zenlialbank,
nichl langei unabhangig, sondein Bad
Bank Iui nolleidende Slaalsanleihen.
Es isl nichl einIach nui iigendein poli-
lisches Veisagen, das Iolgenlos vaie vie
iigendein gebiochenes Wahlveispiechen.
Es isl ein Veisagen zveiei Ceneialionen
von Slaalsmannein (und -Iiauen), das
Euiopa nun mil einem geIahilich labilen
CeIlechl dei Slaalen, ihiei Nolenbanken,
dei Zenlialbank, dei Banken und Anle-
gei ubeizogen hal.
Die Slaalen dei Euio-Zone sind mil
achl Billionen Euio in dei Kieide, Banken
haben euiopaische Slaalsanleihen im No-
minalveil von einei Billion Euio in den
Buchein. Die Nolenbanken von Ciie-
chenland, Ilalien, Poilugal und Spanien
sind bei dei Bundesbank mil |8 Milliai-
den veischuldel. Die Zenlialbank hal Iui
Jo Milliaiden Euio Slaalsanleihen auI-
gekauIl, die Banken paiken bis zu Jo
Milliaiden Euio liebei bei dei EZB, als
Kiedile zu veigeben aus Angsl voi Kie-
dilausIallen.
Die Summe allei KiedilausIallveisiche-
iungen Iui Ciiechenland isl unbekannl,
auch velche Banken sie hallen, vas ihi
Risiko unbeiechenbai machl. Cioe eu-
iopaische Banken haben so viele Anlei-
hen geIahidelei Slaalen in den Buchein,
dass sie nach AuIIassung des IWI zoo
Milliaiden Euio zusalzliches Kapilal
biauchlen, um sichei ubei die Runden zu
kommen, die Raling-Agenluien ieagieien
daiauI beieils mil HeiabsluIungen.
Dieses hochexplosive CeIlechl aus ge-
genseiligen Abhangigkeilen machl den
Euio in Kiisenzeilen labil; angieiIbai und
iichlig geIahilich viid ei abei duich eine
Besondeiheil, die ihn unleischeidel vom
Dollai, vom Yuan, von allen Wahiungen
in dei Well: Dei Euio isl ein Haus ohne
Hulei, eine Wahiung ohne polilischen
Schulz, ohne einheilliche Iinanzpolilik,
ohne die Moglichkeil, sich enlschlossen
gegen spekulalive AngiiIIe zui Wehi sel-
zen zu konnen.
Damil eine Wahiungsunion Iunklio-
nieil, duiIen die VolksviilschaIlen dei
Milgliedslandei nichl zu veil auseinan-
deidiiIlen, da dei ubliche Ausgleichsme-
chanismus, dei Wechselkuis, Iehll. Noi-
maleiveise veilel ein Land, dessen Wiil-
schaIl schvachell, seine
Wahiung ab. Das machl sei-
ne Waien auI dem Well-
maikl billigei, es kann mehi
expoilieien und seine DeIi-
zile abbauen. In einei Wah-
iungsunion abei gehl das
nichl. Wenn ein Land nichl
solide viilschaIlel, viikl die
Einheilsvahiung vie eine
Iessel.
Waie Ciiechenland das
Bundesland eines Veieinig-
len Euiopa mil einei ge-
meinsamen Iiskal- und Wiil-
schaIlspolilik, dann vaie es
so geschulzl vie das ahnlich
hoch veischuldele Bundes-
land Biemen duich die Bun-
desiepublik. Weil es abei
eine gemeinsame euiopai-
sche Iinanzpolilik nichl gibl,
viid Ciiechenland als
schvachsles Land dei Uni-
on obvohl es nichl einmal
diei Piozenl zui WiilschaIls-
leislung dei Euio-Slaalen
beiliagl zui syslemielevanlen Bedio-
hung Iui J6 Slaalen und zo Millionen
Euiopaei. Und dei Euio, gedachl als
Schulz gegen die Unvagbaikeilen dei
Clobalisieiung, viid damil zui geIahi-
lichslen Wahiung dei Well.
IV. Akt: Die Zukunft des Euro
(2011 bis ?)
Warum der Europa-Schpfer Jacques De-
lors weiterhin an den Euro glaubt. War -
um der Forscher Kenneth Rogoff sein
Schreckensszenario fr realistisch hlt.
Warum der Schuldenhndler Mohammed
El-Erian sagt, dass keine Wette auf den
Niedergang des Euro eingeht.
Was Euiopa nun bluhl, in den nachslen
Wochen und Monalen, hal mil Ciiechen-
land zu lun, hal sich abei auch langsl von
dem Alhenei Diama abgelosl. Es isl die
Ioilselzung dei Iinanzliagodie, die zoo)
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Schuldenhndler El-Erian: Herrscher ber 1300 Milliarden Euro
in Nev Yoik ihien AnIang nahm. Was
doil begann, sagl Wellokonom RogoII,
vai keine noimale, nui elvas slaikeie
Rezession, sondein eine gioe Konliak-
lion, vie sie sich in dei WiilschaIlsge-
schichle nui alle ) 1ahie eieignel. Diesei
Umsland abei, sagl RogoII, sei bis heule
nichl eikannl. Und deshalb gehl Euiopas
Kiise, die als Veiliauenskiise begann, zui
Schulden- und Liquidilalskiise vuide und
endlich in mulliple Solvenzkiisen mun-
dele, nichl zu Ende.
Die augenblickliche Polilik lul so, als
sei eine Liquidilalskiise zu meislein,
sagl RogoII, als ginge es daium, nui aus-
ieichend Kiedile zu veileilen, bis das
Wachslum viedei anspiingl. Abei diese
Diagnose isl Ialsch. Wii haben eine Sol-
venzkiise, vii haben euio-
paische Landei und Regio-
nen, die Iundamenlal bank-
ioll sind. Kein Kiedil diesei
Well, und vaie ei noch so
gio, viid Ciiechenland iel-
len, auch Poilugal nichl und
sehi vahischeinlich auch
nichl Iiland, und man muss
sich auch in Ilalien gioe
Soigen machen.
Slimml diesei BeIund,
dann bedeulel ei, dass dei
neue euiopaische Kiedil-
Ionds EISI, Iui nolleidende
Euio-Landei eingeiichlel,
sinnlos isl. Ei bedeulel, dass
die neue Polilik dei Euiopai-
schen Zenlialbank, Slaals-
schulden von Landein zu Ii-
nanzieien, ins Leeie gehen
viid. Ei bedeulel auch, dass
Euiopas Iuhiei, die von Kii-
sengipIel zu KiisengipIel ei-
len, nui HeIlpIlaslei veilei-
len, vo eine Opeialion an
den inneien Oiganen dei
Union nolig vaie. Es muss jelzl daium
gehen, die Schulden zu kappen, sagl Ro-
goII, den Konkuis zu eiklaien und neu
anzuIangen. Ciiechenland sei so ubei-
schuldel, dass das Land nui eine ZukunIl
habe, venn o bis ) Piozenl seinei
Slaalsschulden abgeschiieben veiden,
und in Iiland und Poilugal sehe die Lage
nichl viel andeis aus.
Es kann jelzl nichl mehi daium gehen,
den Maiklen voizuspielen, dass Euiopa
handlungsIahig isl, indem es sich aus dei
Kiise mil einem immei gioeien Scheck
IieikauIl. Den Scheck, dei gio genug
vaie, am Ende Spaniens Schulden odei
Ilaliens Schulden zu bezahlen, gibl es
nichl. Die Maikle haben den Clauben vei-
loien.
Mohamed El-Eiian, dei CheI von Pim-
co, Heii ubei J, Billionen Dollai Slaals-
anleihen, sagl, ei habe kein Inleiesse am
Unleigang dei Euio-Zone, es gebe keinen
Cevinn daiaus zu ziehen, im Cegenleil,
mil jedem Tag veide es schveiei zu in-
veslieien, all seine Milliaiden sichei zu
veileilen. Die Well sei bipolai gevoiden,
es gibl nui gul odei schlechl, an den Euio
glauben odei nichl, kein gules UmIeld Iui
sicheies Inveslieien.
El-Eiian sagl, die Well slehe nun auI
dem KopI. Die Enlvicklungslandei und
die auIsliebenden Nalionen in Sudame-
iika und Asien haben ihie Kiise beieils
voi zehn 1ahien duichgemachl, sie hal-
len einen HeizanIall und haben sich da-
nach auI Dial geselzl: keine Exzesse,
keine Schulden. Die veslliche Well da-
gegen vai veiliebl in Kiedil und Schul-
den, sie sagle: Wii sind die Ioilgeschiil-
lenen VolksviilschaIlen, vii bekommen
keine Piobleme, alles isl loll so. Es sei
ein Zusland dei komplellen Realilals-
veileugnung gevesen, mil veiheeienden
Iolgen Iui Euiopa: So konnle die Kiise
sich ausbieilen, von dei Peiipheiie zum
aueien Kein und nun langsam zum in-
neien.
Cleichzeilig sleueie das gioe Zeil-
allei des billigen Kiedils auI seinen Ho-
hepunkl zu, vie sie es bei Pimco nennen.
Cio im Sinne von ubeidimensionieil,
sagl El-Eiian.
Wenn in Euiopa jelzl nichl die schve-
ien Medikamenle zum Einsalz kamen,
sagl El-Eiian, liolz unangenehmei Ne-
benviikungen, veide die InIeklion bald
das Heiz und das Cehiin eiieichen:
Iiankieich und Deulschland.
Die Kiise habe klein angeIangen, abei
sie mulieil und konlaminieil das ganze
globale Syslem, und das passieil nichl,
veil es an Analysen, sondein an Mul zu
schvieiigen Enlscheidungen mangell.
Iiusliieil ihn die UnIahigkeil dei euio-
paischen Regieiungen, die Kiise zu losen
Nein, sie machl mii Angsl.
Die Euiopaei seien paialysieil, nichl
nui, veil sie sich nichl einigen konnen,
sondein veil sie nichl vissen, vie sie ge-
nau voigehen vollen, veil es keine Blau-
pause Iui so einen KiisenIall gibl.
So odei so, sagl RogoII, slehl das Eu -
io-Piojekl am Scheideveg: Enlvedei es
komml jelzl zui Zvangsheiial dei eu -
iopaischen Pailnei, zu einei sholgun
maiiiage, odei es komml ubei kuiz
odei lang zum Biuch. Und naluilich isl
es Iiaglich, ob die Volkei Euiopas zu ei-
nei so uniomanlischen Heiial beieil
sind.
Den Deulschen komme die enlschei-
dende Rolle zu, sagl RogoII. Und sie
solllen sich, venn sie an Ciiechenlands
Rellung denken, die Lage nuchlein an-
schauen. Sie solllen, sagl ei,
nach Ilalien schauen, vie
doil Noidilalien seil ;o 1ah-
ien Iui Sudilalien die Rech-
nungen bezahll. Und sie soll-
len sich Iiagen, ob sie beieil
sind, in den nachslen ;o 1ah-
ien die Rechnungen Ciie-
chenlands zu bezahlen.
Daium gehl es, venn
ubei eine TiansIeiunion
geiedel viid. Es isl moglich,
ja. Deulschland isl vahi-
scheinlich slaik genug, alle
Rechnungen zu bezahlen,
veimullich bis zu einem
UmIang von Jo Piozenl
seinei eigenen WiilschaIls -
leislung, das vuiden die
Maikle iigendvie milma-
chen. Deulschland vaie
dann dei Supeieuiopaei,
alle vuiden Deulschland
lieben abei es vaie, ehi-
lich gesagl, Iui die Deul-
schen ein Risiko, das an
Wahnsinn gienzl.
Wenn ihn Polilikei diesei Tage um Ral
Iiagen, schlagl RogoII voi, mil dem Schul-
denschnill so schnell vie moglich zu be-
ginnen, und auch diese Losung vuide
sehi leuei. Um die belioIIenen Landei
nichl einIach in den Abgiund zu sloen,
mussle Euiopa und voineveg Deulsch-
land eine Ioimel Iinden, vie mil den
Bankiolleuien umzugehen sei.
RogoII konnle sich voislellen, dass die
Euiopaei die Schulden dei Zenlialiegie-
iung eines Landes gaianlieien, abei nui
diese. Das hiee im Iall Iilands, dass die
Caianlien Iui die Banken nichl ubeinom-
men vuiden. Es hiee im Iall Spaniens,
dass die immensen Schulden seinei Kom-
munen, Baicelonas elva, das Pioblem
Spaniens blieben. Es hiee im Iall Ciie-
chenlands, dass die noligslen AuIven-
dungen des Slaales bezahll vuiden, abei
auch nichl mehi.
Es hiee, dass Euiopa sehi schveien
Zeilen enlgegenginge. Das isl das Pio-
blem dei gioen Kiisen, sagl Kennelh
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Griechischer Ministerprsident Papandreou: Schuld und Schulden
RogoII, sie zeugen am Ende vesenllich
mehi Veilieiei als Cevinnei.
Das isl das Szenaiio des ameiikani-
schen IinanzkiisenIoischeis, euiopaische
Polilikei vie 1acques Delois hallen an ih-
iei Vision vom gioen Euiopa Iesl. Dass
die Euio-Zone auseinandeibiichl, im Cio-
en und Canzen, kann sich 1acques De-
lois, dei Ciundeivalei des modeinen
Euiopa, nichl voislellen. Es vaie zu leu-
ei, ich denke, dass dieses Risiko niemand
eingehen vill. Euiopa sei eine moiali-
sche VeipIlichlung, die Polilikei unseiei
Zeil hallen das anscheinend veigessen.
Sie iennen heium vie planlose Ieuei-
vehileule, und sie glauben immei noch,
alle Ieuei loschen zu konnen. Es biauch-
le daIui abei eine slaike Zenliale in Bius-
sel, sagl Delois, die den Ein-
salz kooidinieil, es biauchle
neue, iobusle Inslilulionen.
Dei Euio-Romanlikei
1acques Delois, dei Schul-
denhandlei Mohamed El-
Eiian, dei Wellokonom Ken-
nelh RogoII, sie haben einen
ganz unleischiedlichen Blick
auI die euiopaische Kiise.
Die Abgeoidnelen des Deul-
schen Bundeslags, die in die-
sei Woche ubei die Ausvei-
lung des Rellungsschiims Iui
den Euio abslimmen, mus-
sen zvischen diesen Blick-
vinkeln und einem halben
Dulzend andeiei enlschei-
den.
Den Ausliill Ciiechen-
lands, Poilugals und Iilands
aus dem Euio empIiehll dei
gioe Spekulanl und Hedge-
Iondsmanagei Ceoige Soios.
Euio-Bonds und noch mehi
Slaalsveischuldung schlagl
dei Nobelpieisliagei 1oseph
Sliglilz voi. Veischuldung ohne Ausliill
odei mil Ausliill, einen euiopaischen Ii-
nanzminislei odei gleich eine euiopai-
sche WiilschaIlsiegieiung Voischlage
zui Losung dei Euio-Kiise Iliegen duich
die LuIl, sie sind inzvischen nui noch
Ausdiuck dei Rallosigkeil von Okono-
men und Polilikein. Es gibl kein Voibild
Iui diese Kiise und kein Rezepl, das man
ubeinehmen konnle. Euiopas Polilikei
haben sich und ihie Volkei in eine bei-
spiellose Lage manoviieil, die manchen
von ihnen mehi Angsl machl als ihien
Wahlein veil Polilikei schon vissen,
vas die Wahlei noch nichl mal ahnen.
Die Abgeoidnelen des Deulschen Bun-
deslags mussen an diesem Donneislag in
zveilei und diillei Lesung ubei eine vei-
gleichsveise simple Sache abslimmen.
Das Ceselz zui Andeiung dei Ceselze
zui Ubeinahme von Cevahileislungen
im Rahmen eines euiopaischen Slabilisie-
iungsmechanismus iegell, dass die Bun-
desiepublik venn Landei dei Euio-
Zone in Iinanziellen Schvieiigkeilen
sind zukunIlig mil zJJ Milliaiden Euio
haIlel slall vie bishei mil Jz Milliaiden.
Mil hohei Wahischeinlichkeil sei nichl
mil einei Inanspiuchnahme zu iechnen,
slehl in dei EinIuhiung des Ceselzes.
Und da viid die Sache Iui einige Ab-
geoidnele voi allem dei Regieiungs -
koalilion komplizieil. Was sie hoien von
Expeilen vie RogoII, El-Eiian und ande-
ien, vas sie in dei Zeilung lesen ubei
Ciiechenland, lassl sie nichl daian glau-
ben. Mil ihiei Zuslimmung vuiden sie
ein veileies Toi zui TiansIeiunion auI-
sloen, aigumenlieien sie, und vas dann
komme, visse niemand. Auch den Abge-
oidnelen, die zuslimmen vollen, isl nichl
klai, vohin diese Polilik dei immei neuen
Kiisenpiogiamme und Rellungsschiime
lelzlendlich Iuhil. AuI Sichl Iahien
nennl die Kanzleiin diese Nebelpolilik.
Am Ende veiden nui zvei Moglich-
keilen bleiben: eine TiansIeiunion, in dei
die slaiken Landei Iui die schvachen
zahlen; odei eine geschiumpIle Wah-
iungsunion, ein Kein-Euio-Land gevis-
seimaen, dem nui einigeimaen vei-
gleichbaie VolksviilschaIlen angehoien.
Eine TiansIei- und HaIlungsunion be-
daiI neuei polilischei Inslilulionen, die
Nalionalslaalen musslen einen vichligen
Teil ihiei Zuslandigkeilen nach Biussel
abgeben. Einige Polilikei Iieunden sich
geiade mil diesei Idee an, sie ieden von
einei WiilschaIlsiegieiung odei sogai
von den Veieiniglen Slaalen von Euiopa,
ohne zu sagen, vas damil konkiel ge-
meinl isl.
Wahischeinlichei isl dei zveile Weg,
einIachei viid ei nichl, billigei mogli-
cheiveise auch nichl. Zunachsl mussle
eine Biandmauei eiiichlel veiden zvi-
schen den Slaalen, die vie Ciiechen-
land lalsachlich insolvenl sind und kei-
ne Chance haben, ihie Schulden jemals
zuiuckzuzahlen. Und andeien, die nui
ein kuizIiisliges Liquidilalspioblem ha-
ben. Dann musslen die Banken mil slaal-
lichem Celd veisoigl veiden, damil das
Iinanzsyslem nichl kollabieil, venn die
Celdhausei einen Teil dei Slaalsanleihen
in ihien Bilanzen abschieiben mussen.
Schlielich musslen die Aussleigei veilei
geslulzl veiden, denn Euiopa kann nichl
einIach zusehen, venn Landei vie Ciie-
chenland im Chaos veisinken.
Hoisl Reichenbach viid also in jedem
Iall gebiauchl, dei Leilei dei EU-Task-
Ioice ziehl bei seinei eislen Toui duich
die Alhenei Minisleibuios in eine
Schlachl gegen zvei 1ahi-
zehnle MissviilschaIl, hun-
deil 1ahie Langsamkeil und
den Slolz auI ooo 1ahie Ce-
schichle. Malhemalikei isl
Reichenbach, Okonom auch
und ein Technokial mil jahi-
zehnlelangei EiIahiung in
dei Biusselei Buiokialie, ins-
gesaml ein vohllempeiieilei
Heii mil einei Aussliahlung
von aueislei Iachlichei vie
aslhelischei Slienge. Ein Ab-
gesandlei aus einei andeien
Zeilzone, ein Abgesandlei
aus dei ZukunIl.
Reichenbach iesumieil,
vahiend ei voi einem AuI-
zug vailel, ei Iuhle sich
ubeiall aueisl villkom-
men, und ei eiklail sich das
damil, dass ei ja dei good
guy sei in diesem Spiel,
vahiend die Veilielei dei
sogenannlen Tioika, besle-
hend aus EU-Kommission,
Inleinalionalem Wahiungs-
Ionds und Euiopaischei Zenlialbank, die
ubei die Einhallung dei AuIlagen va-
chen, in Ciiechenland mil venigei
Wohlvollen beliachlel vuiden.
Wenn ei duich Alhen Iahil, siehl die
Sladl voi den gelonlen Scheiben seines
dunkelblauen Renaull Espace vie eine
dynamische euiopaische Meliopole aus:
Dei Wagen dei Task Ioice komml schnell
voian, veil J ooo slieikende TaxiIahiei
von den Sliaen veischvunden sind in
diesen Tagen.
Einmal geial das Aulo ins Slocken, die
CegenIahibahn isl abgespeiil. Langsam
ziehl Reichenbachs Renaull voibei an ei-
nem lichleiloh biennenden Aulo voi dei
US-BolschaIl. Reichenbach sagl Ups!,
schaul aus dem Ienslei, dann slelll ei Iesl:
Das siehl nichl ungeIahilich aus.
Irssv BA1zociou, MANrsrn Es1ri, Uiisicn
Iicn1Nrs, HAukr Coos, RAir Horrr, TnorAs
Hr1iiN, Cuino MiNcris, Cnsis1iAN Rrirs-
rANN, Cosn1 ScnNieerN, Cnsis1orn Scnui1,
TnorAs Scnuiz, AirxANnrs Sroi1czvk
Titel
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Italiens Regierungschef Berlusconi: In die EU geschummelt