ENCUESTA DE LA SEMANA

Punto de Equilibrio
La inflacin para 2009 estar:

Cuntas unidades se tendrn que vender para poder cubrir los costos y gastos totales? Cul es el valor en ventas que una empresa debe alcanzar para cubrir sus costos y gastos operativos? Para poder comprender mucho mejor el concepto de PUNTO DE EQUILIBRIO, se deben identificar los diferentes costos y gastos que intervienen en el proceso productivo. Para operar adecuadamente el punto de equilibrio es necesario comenzar por conocer que el costo se relaciona con el volumen de produccin y que el gasto guarda una estrecha relacin con las ventas. Tantos costos como gastos pueden ser fijos o variables.

Se entiende por costo operativos de naturaleza fija aquellos que no varan con el nivel de produccin y que son recuperables dentro de la operacin. El siguiente ejemplo podr servir para una mejor comprensin de estos trminos: Una empresa incurre en costos de arrendamiento de bodegas y en depreciacin de maquinaria. Si la empresa produce a un porcentaje menor al de su capacidad instalada tendr que asumir una carga operativa fija por concepto de arrendamiento y depreciacin tal y como si trabajara al 100% de su capacidad.

Por su parte los gastos operacionales fijos son aquellos que se requieren para poder colocar (vender) los productos o servicios en manos del consumidor final y que tienen una relacin indirecta con la produccin del bien o servicio que se ofrece. Siempre aparecern prodzcase o no la venta. Tambin se puede decir que el gasto es lo que se requiere para poder recuperar el costo operacional. En el rubro de gastos de ventas (administrativos) fijos se encuentran entre otros: la nmina administrativa, la depreciacin de la planta fsica del rea administrativa (se incluyen muebles y enseres) y todos aquellos que dependen exclusivamente del rea comercial. Los costos variables al igual que los costos fijos, tambin estn incorporados en el producto final. Sin embargo, estos costos variables como por ejemplo, la mano de obra, la materia prima y los costos indirectos de fabricacin, si dependen del volumen de produccin. Por su parte los gastos variables como las comisiones de ventas dependen exclusivamente de la comercializacin y venta. Si hay ventas se pagarn comisiones, de lo contrario no existir esta partida en la estructura de gastos. El anlisis del PUNTO DE EQUILIBRIO estudia entonces la relacin que existe entre costos y gastos fijos, costos y gastos variables, volumen de ventas y utilidades operacionales. Se entiende por PUNTO DE EQUILIBRIO aquel nivel de produccin y ventas que una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos. En otras palabras, a este nivel de produccin y ventas la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos operacionales. Tambin el punto de equilibrio se considera como una herramienta til para determinar el apalancamiento operativo que puede tener una empresa en un momento determinado. El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular tanto para unidades como para valores en dinero. Algebraicamente el punto de equilibrio para unidades se calcula as: Frmula (1)

donde: CF = costos fijos; PVq = precio de venta unitario; CVq = costo variable unitario O tambin se puede calcular para ventas de la siguiente manera......

Frmula (2)

donde CF = costos fijos; CVT = costo variable total; VT = ventas totales

Ejemplo 1: En la fabricacin de muebles de oficina para los equipos de cmputo se requiere de diversos materiales, dependiendo del modelo a producir: madera (tablex), rieles, canto, bisagras, porta cd, deslizadores, tornillos, manijas, porta imanes. Se utilizan tambin las siguientes herramientas: pulidora, taladro, sierra elctrica, brocas, caladora, banco para carpintera, destornilladores, pinzas, alicates, metro lineal, bistur, guantes. La fabricacin de estos elementos requiere de costos indirectos como papel de lija, pegante industrial, energa elctrica y lubricantes, adems de la mano de obra directa.

De acuerdo a un modelo especfico, en materiales se requiere la suma de $85.000 para producir una unidad de producto terminado. Las herramientas, propiedad del taller, tienen un valor en libros de $65.000.000 y se deprecian en 10 aos por el mtodo de lnea recta. Las instalaciones fsicas de la planta tiene un costo de $42.500.000 y se deprecian a 20 aos, tambin por el mismo mtodo. La mano de obra directa equivale a $25.000 por unidad fabricada y los costos indirectos de fabricacin se calculan en $10.000 por unidad producida. El precio de venta de cada unidad terminada tiene un valor de $175.000. La nmina administrativa tiene un valor de $5 millones de pesos mensuales y se paga una comisin del 10% por ventas. Cuntas unidades se debern producir y vender para no arrojar prdidas operacionales?Cul es el punto de equilibrio de la empresa? COSTOS Y GASTOS FIJOS Depreciacin planta Depreciacin herramientas Nmina administrativa anual TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS ANUALES COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA Mano de obra Materiales directos Costos indirectos de fabricacin Comisin de ventas TOTAL COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA PRECIO DE VENTA 25.000 85.000 10.000 17.500 137.500 175.000 2.125.000 6.500.000 60.000.000 68.625.000

Anlisis: Si el precio de venta por unidad producida es de $175.000 y el costo variable unitario es de $137.500, quiere decir que cada unidad que se venda, contribuir con $37.500 para cubrir los costos fijos y las utilidades operacionales del taller. Si se reemplazan en la formula (1) estas variables, se tendr un punto de equilibrio de 1.830 unidades. Es decir, se tendrn que vender 1.830 unidades en el ao para poder cubrir sus costos y gastos operativos y as poder comenzar a generar utilidades. Ventas: 1.830 x $175.000 Costos y gastos variables: 1.830 x $137.500 Margen de contribucin Costos y gatos fijos Utilidad o perdida operacional 320.250.000 251.625.000 68.625.000 68.625.000 0

Ahora utilice nuestro simulador y comprueba tu mismo los resultados: SIMULADOR Ejemplo 2: Los municipios de tierra caliente del departamento del Tolima se conocen por sus comidas y bebidas. Si de bebidas se trata, la avena es una bebida de exquisito sabor. Para ello se necesita leche, canela, harina de trigo, almidn de yuca, vainilla, azcar, leche condensada, hielo y vaso desechable. Estos elementos

tienen un costo por vaso, de $250. Supongamos que Camilo Prada, un reconocido vendedor de avena de la regin, no tiene local propio. El arrienda un sitio por el cual paga $100.000 mensuales. Los enseres que el requiere como cantimplora, ollas y otros elementos, tienen una depreciacin mensual de $50.000. En total sus costos fijos ascienden a $150.000. Camilo Prada vende cada vaso de avena en $1.200. Anlisis: Si el precio de venta por vaso es de $1.200 y el costo variable unitario es de $250, quiere decir que cada vaso de avena que se venda, contribuir con $950 para cubrir los costos fijos y las utilidades operacionales de su negocio. Si reemplazamos en la formula (1) estas variables, se tendr un punto de equilibrio de 158 vasos aproximadamente. Es decir, Camilo tendr que vender 158 vasos en el mes para poder cubrir sus costos operativos y as poder comenzar a generar utilidades. Ahora bien, supngase que Camilo vende, con los mismos costos fijos, 500 vasos de avena al mes, es decir, $600.000. Los costos variables totales para Camilo sern de $125.000. A qu nivel de ventas lograr su punto de equilibrio? Respuesta: $189.600 aproximadamente, o lo que es lo mismo: 158 vasos x $1.200 = $189.600. Por favor, compruebe con la formula (2) este resultado. El punto de equilibrio tambin se puede calcular grficamente, as:

Eje de las abscisas "X" representa la cantidad de unidades a producir y vender. Eje de las ordenadas "Y" representa el valor de las ventas (ingresos), costos y gastos en pesos. Anlisis:

La curva de Ingresos Totales inicia desde el origen o interseccin de los dos ejes del plano cartesiano. A media que se van vendiendo ms unidades la curva va en asenso, hasta llegar a su tope mximo.
Ingresos Totales = Nmero de unidades vendidas x precio de venta

Por su parte la curva de los Costos fijos inician en el punto de $150.000 y permanece constante, es decir, no guarda relacin con el volumen de produccin y ventas. El costo total comienza a partir de los costos fijos y corresponde a la sumatoria de los costos fijos ms los costos variables por unidad producida.
Costo total = Costo fijo + (Nmero de unidades producidas x costo variable unitario)

Como se puede apreciar, los ingresos cruzan a los costos totales exactamente en $189.600. A partir de este nivel de ventas, 158 vasos aproximadamente, la zona de utilidades comienza a aparecer a la derecha del PE. Por debajo de los valores anteriores, aparecer a la izquierda del PE la zona de perdida. En otras palabras, se debern vender 158 vasos aproximadamente o, llegar a un monto de $189.600 en ventas para no arrojar ganancias o perdidas. Una vez que Camilo Prada pasa el punto de equilibrio en ventas, cada vaso vendido generar $950 de utilidad operacional. Los $250 en costos variables incurridos en la produccin de un vaso de avena, representa una pequea parte de $1.200 en lo ingresos generados. Es decir, las utilidades operacionales aumentarn rpidamente a medida que las ventas pasen por encima del punto de equilibrio de 158 vasos, tal como aparece en la grfica. El PE tambin permite mostrar el riesgo operativo que presenta la inversin. A travs del margen de seguridad se podr conocer los porcentajes de seguridad en los diferentes proyectos de inversin siempre y cuando se conozca su punto de equilibrio. Para el ejemplo que se trata, se puede decir que Camilo Prada tendr un margen de seguridad del 68.4%, porcentaje que podr ser alto en la medida que se conozcan otros mrgenes de inversiones a realizar.

Por favor, confirme el resultado de acuerdo a los datos expuestos. Cualquier variacin en los precios que intervienen en este indicador, harn variar de inmediato el Punto de Equilibrio. Esta es la principal desventaja que ofrece esta herramienta contable y financiera. Cmo encontrar el punto de equilibrio en una mezcla de productos?
Necesita una herramienta para practicar la forma de calcular el punto de equilibrio para un producto?

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CONCEPTOS. CLASIFICACIONES DEL COMPORTAMIENTO DE LOS COSTOS Esta clasificacin ser importante en mayor o menor medida dependiendo del tipo de medicin que se desee. DE ACUERDO A LA FUNCION EN LA QUE SE ORIGINAN COSTO DE PRODUCCION. COSTO DE DISTRIBUCIN Y VENTAS COSTOS DE ADMINISTRACION COSTOS DE FINANCIAMIENTO 2. DE ACUERDO CON SU IDENTIFICACIN CON UNA ACTIVIDAD, DEPARTAMENTO O PRODUCTO. 2.1 COSTO DIRECTO 2. 2 COSTOS INDIRECTOS 3. DE ACUERDO AL TIEMPO EN QUE FUERON CALCULADOS. 3.1 COSTOS HISTORICOS 3.2 COSTOS PREDETERMINADOS 4. DE ACUERDO CON EL TIEMPO EN QUE SE CARGAN A O SE ENFRENTAN LOS INGRESOS 4.1 COSTO DE PERIODO 4.2 COSTO DEL PRODUCTO 5. DE ACUERDO QUE SE TENGA SOBRE LA OCURRENCIA DE UN COSTO. 5.1 COSTO CONTROLABLE 5.2 COSTO NO CONTROLABLE 6. DE ACUERDO CON SU COMPORTAMIENTO 6.1 COSTOS VARIABLES COSTOS FIJOS ( DISCRECIONALLES, COMPROMETIDOS) COSTOS SEMIVARIABLE 7. DE ACUERDO CON SU IMPORTANCIA EN LA TOMA DE DECISIONES. 7.1 COSTOS RELEVANTES 7.2 COSTOS IRRELEVANTES

8. DE ACUERDOA AL SACRIFICIO EN QUE SE HA INCURRIDO. 8.1 COSTOS DESEMBOLSABLE. 8.2 COSTO DE OPORTUNIDAD 9. DE ACUERDO CON EL CAMBIO ORIGINADO POR UN AUMENTO O DISMINUCIN DE LA ACTIVIDAD. 9.1 COSTO SUMERGIDO. 9.2 COSTOS DIFERENCIALES ( DECREMENTALES O INCREMENTALES) 10. DE ACUERDO CON SU RELACION CON UNA DISMINUCIN DE ACTIVIDADES. 10. 1 COSTOS EVITABLES 10. 2 COSTOS INEVITABLES 11. DE ACUERDO CON SU IMPACTO EN LA CALIDAD 11.1 COSTOS DE REVENCION 12.2 COSTO DE EVALUACIN 12.3 COSTO POR FALLAS INTERNA 12.4 COSTOS POR FALLAS EXTERNAS Toma de decisiones gerenciales La toma de decisiones ya sea a corto o largo plazo, puede definirse en trmino simple, como el proceso de seleccin entre uno o ms curso alternativo de accin. En la mayora de los casos con propietarios ausentes ( es decir accionistas), a la gerencia se le delega la responsabilidad de tomar todas las decisiones econmicas importantes, ya sea de produccin, mercadeos y financieras, las cuales generan eventualmente ganancias o perdidas para la compaa. La toma de decisiones gerenciales es un complejo proceso de solucin de problema, la cual deben agotarse una serie de etapas sucesivas segn se indica a continuacin: Deteccin e identificacin del problema. Busque de un modelo existente aplicable a un problema o el desarrollo de un nuevo modelo. Definicin general de alternativas a la luz de un problema y un modelo escogido Determinacin de los datos cuantitativos y cualitativos que son relevantes en el problema y anlisis de aquellos datos relativos a las alternativas. Seleccin e implantacin de una solucin optima que sea consistente con las metas de la gerencia Evaluacin despus de la decisin mediante retroalimentacin que suministre a la gerencia un medio para determinar la efectividad del curso de accin escogido en la solucin del problema. En el proceso de toma de decisiones gerenciales, el contador gerencial juega un papel decisivo, aunque no realiza ni implementa la decisin final ( etapa 5) que es prerrogativa de la gerencia, sin embargo es el responsable de suministrar la informacin necesaria en cada una de las etapas del proceso para la solucin de un problema.

En la clasificacin anterior se pude apreciar como se clasifican los costos desde diferentes puntos de vistas, aunque a la contabilidad gerencial le interesa todo lo relativo a los costos, las clasificaciones del punto 5 al 10 son las ms importantes. 5. DE ACUERDO CON EL CONTROL QUE SE TENGA SOBRE LA OCURRENCIA DE LOS COSTOS: Costos controlables: son aquellos costos sobre los cuales la gerencia tiene control, lo que implica que puede decidir si los mismos se realizan o no. ejemplo la mayora de los costos y gastos de una empresa Costos incontrolables: Son aquellos en que la gerencia no tiene autoridad sobre los mismos, es decir, no esta en capacidad de decidir sobre la ocurrencia o no de los mismos. Ejemplo Depreciacin, algunos salarios etc. 6. DE ACUERDO CON SU COMPORTAMIENTO: Costos variables: Son aquellos que cambia o Fluctan en relacin directa con una actividad o volumen dado. Ejemplo Materia prima, comisiones etc. Costos fijos: Son los que permanecen constantes durante un periodo determinado sin importar si cambia el volumen. , los salarios, depreciacin, alquiler etc. Costos discrecionales: son susceptibles de ser modificados Costos fijos comprometidos o sumergidos: son los que no aceptan modificaciones por eso tambin se le llama sumergidos Ej. Depreciacin. Semivariable o semifijos: Son aquellos que estn integrado por una parte fija una parte variable Ejemplo: La mayora de los servicios pblicos. Agua, comunicacin, Energa etc. En el siguiente cuadro se observara con un ejemplo el comportamiento de los costos fijos y variable grficamente. A manera de ilustracin a continuacin se presenta un ejemplo del comportamiento de los gastos fijos y variables tomando como ejemplo una parte de un presupuesto flexible. PESUPUESTO DE PRODUCCION FLEXIBLE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001 RD$ Produccin de Unidades Costo de la materia prima Mano de obra Gasto Generales Fijos: Depreciacin y mantenimiento Seguros Vigilancia Impuestos Renta Total Gasto Fijos Gasto Variables: Depreciacin de maquinarias Calefaccin, Iluminacin y energa Mano de Obra Indirecta Materiales Indirectos 7,000 10,500 3,500 1,400 8,000 12,000 4,000 1,600 9,000 13,500 4,500 1,800 10,000 15,000 5,000 2,000 22,000 2,000 5,000 4,000 5,000 38,000 22,000 2,000 5,000 4,000 5,000 38,000 22,000 2,000 5,000 4,000 5,000 38,000 22,000 2,000 5,000 4,000 5,000 38,000 7,000 35,000 49,000 8,000 40,000 56,000 9,000 45,000 63,000 10,000 50,000 70,000

Total Costos Variables Total Costo del Presupuesto Costos unitarios total Costo unitario variable Costo unitario fijo

22,400 144,400 20.63 15.20 5.43

25,600 159,600 19.95 15.20 4.75

28,800 174,800 19.42 15.20 4.22

32,000 190,000 19.00 15.20 3.80

En el cuadro anterior se notar que tanto los costos variables como los fijos tienen una relacin inversa cuando se estudian unitariamente. EL PRESUPUESTO FLEXIBLE APLICADO A UN PROBLEMA DE LA VIDA DIARIA Para ilustrar el concepto de presupuesto Flexible aplicado en el mbito personal consideremos un ejemplo cotidiano, supongamos que usted maneja su vehculo dentro de un rango de 1.000 a 2,000 millas por mes. El costo de operacin del vehculo, incluyendo gastos fijos tpicos como seguros e impuestos y gastos variables tpicos como combustibles y lubricantes es $1,200.00 al mes cuando alcanza 1,000 millas y $1,650.00 al cuando alcanza 2,000 millas, en ste caso se tendr un costo variable por milla de 0.45. Si el costo variable por milla es 0.45 entonces los gastos fijos sern de $750.00 determinado as: Partiendo de los datos anteriores, el presupuesto personal flexible para la operacin del vehculo, se establecer como sigue: Si por ejemplo los Costos totales alcanzan $1,530.00 al mes habiendo utilizado sus vehculos 1,600 millas en dicho mes, una pronta revisin al presupuesto le avisar que s esta excediendo en $60.00 ( 1,530.00 - 1,470.00) En el siguiente cuadro se podr apreciar que cuando el automvil recorre mas millas al mes, los costos unitarios disminuyen, es decir, tiene un comportamiento inverso por el efecto de los costos fijos. 1,000 millas por mes Costo Total menos gastos variables Gasto fijos Seg. e Imp. 1,200.00 450.00 750.00 2,000 millas por mes 1,650.00 900.00 750.00

Presupuesto Flexible Programa Mensual de costo por milla para la Operacin del Vehculo Millas manejadas Gastos fijos Gastos Variables Costo Total Costos Fijos por Milla Costo Variable por Milla Costo Unitario por Milla 1,000 750.00 450.00 1,200 750.00 540.00 1,400 750.00 630.00 1,600 750.00 720.00 1,800 750.00 810.00 2,000 750.00 900.00 1,650.00 0.375 0.45 0.825

1,200.00 1,290.00 1,380.00 1,470.00 1,560.00 0.75 0.45 1.20 0.625 0.45 1.075 0.536 0.45 0.986 0.468 0.45 0.918 0.416 0.45 0.866

Perspectiva econmica de los costos fijos Por otra parte aunque siempre se ha dicho que los costos fijos permanecen constantes o que tienen un comportamiento lineal o continuo tal como se ha estudiado. Es necesario destacar que no siempre estos se comportan de esa manera, es decir, los costos fijos pueden comportarse de manera lineal y no lineal, pues estos solo permanecen sin cambios dentro de un determinado rango de actividad, para luego cambiar y permanecer sin cambios dentro de un siguiente rango, cambiando posteriormente y as

sucesivamente, en otra palabra los costos fijos tienen funciones escalonadas o discontinuas. Por eso se afirma que en el largo plazo todos los costos son variables (incluyendo los fijos) En las funciones discontinuas, se necesita determinar el costo fijo necesario para poder trabajar dentro de un rango determinado, que a su vez es necesario para determinar el costo o tasa por cada generador de costo. Por ejemplo, si una empresa necesita una capacidad instalada para fabricar 1,000 piezas mensuales, cada obrero puede fabricar 100 pieza por mes con un salario de RD$2,500.00 mensuales, con la aclaracin que por cada 100 pieza o fraccin se necesita un obrero adicional. En este caso el costo fijo para la fabrica a esa capacidad de produccin es de $2,500.00 x 10.00 = $25,000.00, lo cual se determina as: $25,000.00 / 1,000 = $25.00 por cada pieza Si se supone que en el mes solo se fabricaron 800 piezas, en este caso el costo de los recursos utilizados se determina de la manera siguiente: 800 x $25.00 = $20,000.00. La diferencia de 200 pieza x $25.00 = $5,000.00 es el costo de la capacidad ociosa o capacidad no utilizada. En el caso de que se fabricaran 725 pieza cual sera el costo fijo? En este caso sera tambin igual 8 x 2,500.00.00 = $20,000.00 y se fabricaran 801 pieza? El costo fijo seria 9 x $2,500.00 = $22,500.00. Del ejemplo anterior se puede afirmar que los costos fijos permanecen fijos solamente dentro de ciertos rangos. Es decir: Dentro del rango de fabricacin de 701 a 800 piezas el costo es el mismo que si se fabricaran 725 piezas, luego cambia al rango de 801 a 900 piezas y as sucesivamente. COSTOS SEMIVARIABLES O SEMI FIJOS En cuanto a los costos Semivariables, existen varios mtodos para segmentarlos, es decir, determinar cual es la parte fija y cual es la parte variable de un costo o gasto. Esto es importante porque generalmente en el proceso de toma de decisiones es imprescindible tener claramente establecido el monto de los costos fijos y variables. Los mtodos de segmentacin ms importantes son: 1. Mtodo de estimacin directa 2. El mtodo de punto al alto - Punto bajo 3. Mtodo a travs del Diagrama de Dispersin 4. El Mtodo estadstico de los mnimos cuadrado o el anlisis de regresin. De estos mtodos se analizaran solamente los tres ltimos porque son los que tienen aplicacin prctica con mas frecuencia: El mtodo de punto al alto - Punto bajo, que consiste en restar al Costo alto el costo bajo y al volumen alto el volumen bajo y dividir la diferencia de costo entre la diferencia de volumen, determinando as la tasa variable y por ltimo determinar el costo fijo, restndole al costo total de cualquier nivel la parte de costo variable. Ejemplo: Actividad Costos totales (Uds. Horas etc.) $1,200,000.00 1,300,000.00 1,400,000.00 1,500,000.00 1,600,000.00 Diferencia $1,600,000.00 1,200,000.00 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 Diferencia 300,000 100,000

400,000.00

200,000

La tasa variable seria en este caso sera igual = $400,000.00 / 200,000 = $2.00 por horas maquinas. Cuando el costo total es = $1,600,000.00, entonces el costo variable al volumen de 300,000 horas de actividad es de 300,000 x 2.00 = $ 600,000.00 y el costo fijo igual RD$1,000.00. determinados as: CT = CF + CV de donde CF = CT - CV de donde CF = $1,600,000.00 - 600,000.00 = $1,000,000.00 Como se ve los Costos fijo no se altearan dentro de un rango determinado, en ste caso dentro del rango de 10,000 hasta 300,000 horas el costo fijo es el mismo. Aqu se confirma los dos planteamientos hechos anteriormente a) que los costos permanecen fijo solamente en un determinado rango de accin. b) la existencia de costos semifijos o semi - variable. TAREA: La empresa ABC le suministra siguientes informaciones de costos para que usted determine: El costo fijo El costo variable El costo total para el ao 2004 Ao 97 98 99 2000 2001 2002 2003 2004 Costo Total 361,526.00 364,286.00 369,898.00 375,326.00 379,926.00 381,776.00 390,966.00 ? Actividad ( horas) 16,000 16,300 16,910 17,500 18,000 18,500 19,200 19,845

Mtodo del Diagrama de dispersin: Este mtodo es de gran utilidad porque cubre elementos no tomados en cuenta por el mtodo de punto alto - punto bajo, debido a que en ocasiones los puntos elegido por ese mtodo no son necesariamente representativos de la funcin de costo que s est analizando. Para determinar la parte fija y variable de un costo total el primer paso es sealar grficamente el costo que s est analizando en cada uno de los niveles de actividad, como a continuacin se indica: Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Costo 40,000 50,000 50,000 60,000 150,000 90,000 80,000 100,000 130,000 Horas 10,000 12,500 17,500 20,000 50,000 30,000 25,000 40,000 47,500

Octubre Noviembre Diciembre

120,000 90,000

42,500 30,000

-->60,000 20,000[Author:ES]

La posibilidad de ver el diagrama permite seleccionar los puntos que representan la relacin entre el costo y la actividad que da origen o detona el consumo de dicho insumo utilizando la informacin proporcionada previamente, se supondr que los administradores seleccionaran lo ocurrido entre enero y junio, porque son los puntos ms representativo de acuerdo a la experiencia de aos anteriores, es por ello que la lnea debe pasar por los punto 1 y 6, de acuerdo con ello se calcula el costo fijo y variable de la siguiente manera: El costo y las horas para enero son: $40,000.00 10,000 El costo y las horas para Junio son: $90,000.00 30,000 De donde el costo variable por hora ser: Costo 2 - Costo 1 y 2 - y1 $90,000 - $40,000 Costo variable = ------------------------- = ---------------, ----------------------Volumen 2 - volumen 1 X 2 - X1 30,000 - 10,000 50,000 Costo variable = ---------------- = $2.50 20,000.00 Por lo tanto si el costo variable por hora es $2.50, la parte de costo fijo del total del costo de enero se determinara de la siguiente manera: Costo total = costo fijo + costo variable unitario (x) $40,000.00 = Y1 + $2.50 (10,000.00) = $ 40,000 = cf + $25,000.00 Y1 = 40,000.00 - 25,000.00 = $ 15,000.00, y1 = $15,000.00. De donde $15,000.00 es el costo fijo para el mes de enero. Eso mismo se puede hacer para el mes de junio: 90,000.00 = c f + $2.50 (30,000.00) = $ 90,000 = c f + $75,000.00 Y2 = 90,000.00 - 75,000.00 = $ 15,000.00, Y2 = $15,000.00 Por tanto dentro de un rango de 10,000 a 47,500 horas el costo variable unitario es de 2.50 y el costo fijo es de $15,000.00 Tambin se puede utilizar la siguiente frmula: Mtodo estadstico; ( Anlisis de Regresin) Para nuestro ejemplo consideremos los siguientes datos histricos ( 12 observaciones), donde se determinara la parte fija y la variable de una partida que pertenece a un costo indirecto de fabricacin, como podra ser el gasto de mantenimiento.

Y ao s Costo total Mantenimiento 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 $ 6,350 7,625 7,275 10,350 9,375 9,200 8,950 7,125 6,750 7,500 8,900 9,400

X Horas de reparacin 1,500 2,500 2,250 3,500 3,000 3,100 3,300 2,000 1,700 2,100 2,750 2,900 2,250,000 9,525,000 6,250,000 6,062,000 19,062,50 0 16,368,75 0 X XY

12,250,00 36,225,00 0 0 9,000,000 9,610,000 28,125,00 0 28,520,00 0

10,890,00 29,535,00 0 0 4,000,000 2,890,000 4,410,000 7,562,000 8,410,000 X = 82,585,00 0 14,250,00 0 11,475,00 0 15,750,00 0 24,475,00 0 27,260,00 0 XY= 260, 571, 250

Y = 98,800

X = 30,600

Y = 8,233, n = 12 X = 2,550 Antes hay que definir algunos smbolos que utiliza el mtodo estadstico: n = al nmero de observaciones Y= media aritmtica de Y X = media aritmtica de X La media aritmtica se obtienen dividiendo la sumatoria ( x de y entre el nmero de observaciones. ) ya sea de

Dentro del mtodo estadstico la tcnica mas conocida es el anlisis de regresin, conocido tambin como mtodo de los mnimos cuadrados o anlisis de correlacin esta es una herramienta estadstica que sirve para medir la relacin que existe entre una variable dependiente y una o ms variable independiente, decir la afinidad que existe ambas variables. Cuando la relacin se da entre una variable dependiente y una variable independiente, se llama regresin simple, si la relacin es entre, una variable dependiente y varias variables independientes, se llama regresin mltiple. El mtodo de los mnimos cuadrados se trabaja con la ecuacin de la lnea recta. Es decir, Y = a + b (x),

De donde: Y = es la variable dependiente a = es una constante, que intercepta con el eje de la ordenada, cuando x es igual a o b = es una constante, es la pendiente de la recta, es el elemento variable de la actividad. x = es la variable independiente. El procedimiento consiste en determinar los valore de a y de b mediante el siguientes mtodo ( hay varios): (y) = n a + b (xy) = a (x ) Sustituyo los valores del cuadro en las ecuaciones 98,800 = 12 a + 30,600 b 260,571,250 = 30,600a + 82,585,000b Para solucionar el sistema de ecuacin multiplico por 2,550 en la primera ecuacin y por - 1 en la segunda ecuacin y obtengo: (2,550) 98,800 = 12 a + 30,600 b (-1) 260,571,250 = 30,600a + 82,585,000b 251,94 0,000 = 30,600 a + 78,030,000b -260,571,250 = -30,600 a - 82,585,000b - 8,631,250 = 0 - 4,555,000b Despejando a b se obtiene b = 8,631,250 / 4,555,000 = 1.8948957 de donde b =1.894895719 Sustituyendo a b en cualquiera de las ecuaciones originales, se obtiene la constante a 98,800 = 12a + 30,600 (1.895); 98,800 = 12a + 57,987, despejando se tiene que a = 98,800 -57,987 = 12 a, de donde a = 40,813.00 / 12 = 3,401.08 Sustituyendo los valore de a y b se sustituyen en la ecuacin original de la lnea recta, es decir, Y = a + b (x), (Y = 3,401.08 + 1.895 (x), lo cual quiere decir que los costos fijos son iguales a 3,401.08 y los variables a 1.8948957. y si por ejemplo se considera a x = 2,700 horas, se obtiene que CT = 3,401.08 + 1.895 ( 2,700) = 8,517.58 Yc = 3,401.08 + 1.895 (2,700) = 8,517.58, de donde los costos fijos son 3,401.08 y los costos variables 5,116.50. Una vez hecha esta operacin se sabe cuales serian los costos totales a desembolsar para cualquier volumen de actividad que la empresa se propusiera. n (" x y) - ("x) ( "y) ("y) ("x2 ) - ("x) ("xy) (x) (x) + b

b =------------------------------ a =--------------------------------------n ("x2 ) - ("x)2 n ("x2 ) - (" x)2

TAREA: La empresa ABC le suministra siguientes informaciones de costos para que usted determine: El costo fijo El costo variable El costo total. Para el ao 2004, periodo en el que tiene planeado producir 1,050 unidades para satisfacer la demanda del mercado. Utilice el mtodo estadstico; ( Anlisis de Regresin) Aos 1996 1997 1998 1999 2001 2002 2003 N=7 y 1,000.00 1,200.00 1,500.00 1,600.00 1,650.00 1,800.00 1,900.00 y =10,650.00 X 100 250 325 450 575 700 850 x =3,250

7. DE ACUERDO CON SU IMPORTANCIA EN LA TOMA DE DECISIONES Los costos pueden se relevantes e irrelevantes: Se conoce como costos relevantes a aquellos que se modifican o cambian de acuerdo con la opcin que se adopte, tambin se conocen como costos diferenciales. Ejemplo cuando se produce una demanda de un pedido especial y existe capacidad ociosa, en este caso los nicos costos que cambian si se acepta el pedido, son los de materia prima, energa, fletes etc. La depreciacin del edificio permanece sin cambio por lo que los primeros son relevantes y los segundos irrelevantes para los fines de toma de decisiones. Dicho de otra manera los costos relevantes son costos futuros esperados que cambian dependiendo de la alternativa seleccionada, es decir, pueden descartarse si cambia o se elimina alguna actividad econmica. El concepto de relevancia no es un atributo del costo en particular, el mismo costo puede ser relevante en una circunstancia e irrelevante en otra. Los hechos especficos de una situaciones dada determinaran cuales costos son relevantes cuales irrelevantes. Ejemplo suponga una empresa que pose un equipo adquirido originalmente en $500,000.00 el cual esta despreciado en su totalidad. La empresa tiene dos opciones para salir de ese activo. a) Venderlos con un valor de desecho en $ 60,000.00 b) Efectuar inversiones por $10,000.00 para actualizarlos y ponerlo a funcionar y venderlos en $75,000.00 En este caso Cual seria el costo relevante y cual el ingreso relevante? 10,000.00 ser el costo relevante y l ingreso relevante? $15,000.00, en este caso la Compana estara en mejor condiciones con $65,000.00 ( $75,000.00 de ingreso relevante menos $10,000.00 de costos relevantes), que con $60,000.00 Ing. & Costos Relevantes 15,000.00 10,000.00 5,000.00

Detalle Ingresos Costos Total

Situacin A 60,000.00 0.00 60,000.00

Situacin B 75,000.00 10,000.00 65,000.00

Los costos irrelevantes son aquellos que permanecen inmutables sin importar el curso de accin elegido, es decir son aquellos que no se afectan por las acciones de la gerencia, tambin se conocen como costos hundidos, costos sumergidos o costos pasados que resultan irrevocables como el caso de la depreciacin de un equipo. En el ejemplo anterior los costos hundidos son los $500,000.00, por lo tanto para los fines de toma de decisiones no deben ser tomados en cuentas. Por lo general tanto los ingresos como los costos relevantes se toman en cuenta al tomar una decisin en la seleccin de dos o ms alternativa si posen los siguientes atributos: a) El costo o el Ingreso debe ser aquel que se incurrir o se ganara respectivamente en el futuro b) El costo o el Ingreso debe ser aquel que diferir cuando se comparan las alternativas. 8. DE ACUERDO CON EL TIPO DE SACRIFICIO EN QUE SE HA INCURRIDO: Costos desembolsables: Son aquellos que implican una salida de efectivo, por tanto son registrados en la contabilidad. Estos costos mas tarde se convierten en histricos y pueden ser o no relevante en la toma de decisiones y son los costos que registra la contabilidad. Costos de oportunidad: Es el costo que se origina al tomar una determinacin que provoca la renuncia de otro tipo de alternativa que pudiera ser considerada al llevar a cabo la decisin, esto es as porque cuando se toma una decisin para empearse en determinada alternativa, se abandonan los beneficios de otras opciones. En este caso el costo de oportunidad son los beneficios perdidos al descartar la siguiente mejor alternativa. Una definicin ms compresible es: Un costo de oportunidad son los beneficios sacrificados al tener que rechazar la siguiente mejor alternativa. Y el objetivo final es establecer cual es la ventaja de una alternativa sobre otra. Debido a que los costos de oportunidad no son costos incurrido por la empresa no se incluyen en los registros contables. Sin embargo, constituyen costos relevantes para propsito de toma de decisiones y deben ser tomados en cuenta al evaluar una alternativa propuesta. Ejemplo Una compaa esta considerando una inversin de $ 200,000.00 para adquirir un equipo nuevo que incrementar su capacidad productiva. El costo de oportunidad es la utilidad sacrificada por no invertir los $200,000.00 en la prxima mejor alternativa, que consiste en que la empresa pudo haber invertido los $200,000 en una compaa de bienes races y recibir un rendimiento anual de $30,000.00, de manera que el costo de oportunidad en este caso de $30,000.00 Al considerar los costos de la alternativa de la inversin en el equipo ( mejor opcin)se debe tomarse en cuenta el costo de oportunidad en el anlisis, de esta manera: Ingreso Menos: Costo de la Inversin Costo de oportunidad Resultados Incremental o adicional 200,000.00 30,000.00 230,000.00 20,000.00 250,000.00

Como se ve cuando se incluye el costo de oportunidad en la informacin se nota cual es la ventaja en termino de RD$ de una alternativa sobre la otra. Ejemplo Nm. 2. Una empresa tiene actualmente el 50% de la capacidad de su almacn ociosa y un fabricante le solicita alquilar dicha capacidad en $120,000.00 anuales. Al mismo tiempo, se le presenta la oportunidad de participar en un nuevo mercado, para lo cual necesitara ocupar el rea ociosa del almacn. Por esa razn, al efectuar el anlisis para determinar si conviene o no expandirse, se deben considerar como parte de los costos de expansin los $120,000.00 que dejara de ganar por no alquilar el almacn. Venta de la expansin Costos adicionales de la expansin $1,300,000.00

Materia prima directa Mano de obra directa Gastos Ind. De fabricacin variable Gastos de Administracin y ventas Costos de oportunidad Utilidad Incremental o adicional

350,000.00 150,000.00 300,000.00 180,000.00 120,000.00 1,100,000.00 200,000.00

Como se muestra el cuadro anterior el costo de oportunidad representa utilidades que se derivan de opciones que fueron rechazadas ante una decisin, por lo que nunca aparecern registradas en los libros de contabilidad, sin embargo este hecho no exime al contador gerencial de considerarlo en consideracin al efectuar un anlisis para fines de informar a la gerencia. Ejemplo nm. 3: La fabrica Santo Domingo Oriental S.A., Produce varias lneas de artculos que incluyen ciertas partes, las cuales pueden fabricarse en la planta o externamente. El costo de producir una pieza llamada Sujetador Royal, es la siguiente: Costos Variables Costos fijos comprometidos Costo unitario $70.00 20.00 90.00

l nmero de pieza fabricada anualmente alcanza a 50,000.00 unidades. Un taller de la ciudad ofrece fabricar dicha pieza a un costo de $80.00 cada una, sin intuir el flete que ascendera a $50,000.00 anual. La decisin de fabricar externamente producira una capacidad ociosa que podra utilizarse para producir determinado tipo de pieza que le podra generar a la fabrica ahorro por el orden de $400,000.00 netos anuales. La capacidad normal para producir esta lnea es de 50,000 unidades. Determine si es conveniente o no continuar fabricando internamente o por cuenta de tercero. Fabricar Internamente Costos variables ( 50,000 x $70.00 Costo de Oportunidad Costo de compra Flete Total $3,900,000.00 $3,500,000.00 400,000.00 $4,000,000.00 50,000.00 4,050,000.00 (150,0000.00) Fabricar por Ventaja en costos de una alternativa sobre la otra Va de tercero

De acuerdo con la informacin del anlisis se observa que la mejor decisin es la seguir fabricando, ya que el costo de fabricar es $3,900,000.00 contra $4,050,000.0, que es el costo si produjeran las piezas externamente. El costo que fue irrelevante en este ejemplo es l referente a los costos fijos por Valor de $1,000,000.00 ( 50,000 pieza multiplicada por $20.00), los cuales no cambiaran si las piezas se fabricaran interna o externamente. Los $400,000.00 que representan el ahorro si se dedica la capacidad libre a otras actividades, constituyen los costos de oportunidad, ante la alternativa de seguir fabricando internamente. Una de las responsabilidades del contador gerencial es producir informaciones necesaria para la gerencia, en el proceso de seleccin de alternativas para la solucin optima de un problema. La funcin del informe es de suma importancia y tiene por objetivo reunir y resumir toda la informacin acumulada en los diferentes niveles del proceso de toma de decisiones. Existen tres modelos de informe generalmente utilizados: Utilizando el formato del costo total, el que los costos e ingresos relevantes e irrerelevantes se presenten para cada alternativa.

 Utilizando el formato del costo diferencial, el que los costos e ingresos relevantes se presenten para cada opcin. Utilizando el formato del costo de oportunidad, el que los costos e ingresos relevante mas los costos de oportunidad se presentan para un curso nico de accin. Cada uno de los tres modelos suministrar a la gerencia (quien toma las decisiones) elementos para las mismas soluciones al problema. Sin embargo el contador gerencial escoger l mas apropiado dependiendo del tipo de problema al que se le este buscando solucin y que transmita informacin de la manera ms comprensible. El siguiente ejemplo se ilustrara los tres modelos citados anteriormente: La Compana Muebles Dominicanos S.A. opera a mxima capacidad. Durante el ao 2001fabric un total de 100,000 juego de muebles de sala. El costo unitario por unidad es el siguiente: Materiales directos Labor Directa Costos Indirectos de Fabricacin Variable Costos indirectos de Fabricacin Fijos Total costo de fabricacin unitario 2,000.00 1,500.00 2,5.00.00 3,000.00 9,000.00

Durante dicho ao se produjo una baja significativa en los pedidos de los clientes hasta el punto que solo vendi 50,000 Juego de mueble a su precio regular de 12,500.00 cada uno y 20,000 a un precio significativamente reducido de $8,000.00 la unidad, con muy poca o ningunas probabilidades de ventas de los 30,000 restantes en el transcurso del prximo ao, como no quiere llevarla al inventario de Artculos de mubles terminados, la Compaa estudia la siguiente alternativa. Vender los muebles a un precio de desecho de $2,000.00 por unidad y un costo de colocacin de $500.00 por unidad. modificar los muebles para venderlos a $4,000.00 la unidad y costos de remodelacin de $2,200.00, compuesto de la siguiente manera: Materiales directos Mano de obra directa Costos indirectos de Fabricacin Costo Unitario de remodelacin 600.00 700.00 900.00 2,200.00

El Primer tipo de reporte muestra los costos e ingreso relevantes e irrelevantes para cada propuesta con el siguiente formato de presentacin

4. TIPOS DE TASAS DE INTERS o

Tasa de inters peridica vencida, ip: Esta tasa es la que se obtiene durante cada periodo y se establece dividiendo la tasa nominal entre los periodos de conversin en el periodo anual, i = j / p. o Tasa nominal anual de inters, J: Los rendimientos peridicos devengados a la tasa de inters i es posible que no se reinviertan y si es as, se obtiene la tasa nominal anual, como se ha mencionado. J = ip * p. o Tasa efectiva anual, ie : Si los rendimientos generados peridicamente se reinvierten al final del ao, se obtiene la tasa efectiva anual. ie =(1+ip )p1. o Tasa de inters peridica anticipada, ia : Hasta ahora solo se ha efectuado mencin a las tasas peridicas vencidas, pero a veces las tasas se liquidan anticipadamente. Cuando se solicita un prstamo los intereses pueden ser cobrados de dos formas: Intereses vencidos: El desembolso es de P y dentro de un periodo se debe pagar el valor futuro de P * ip , por lo tanto la tasa cobrada es de ip. Intereses anticipados: Cuando los intereses son calculados anticipadamente, se solicita un prstamo de valor P y el desembolso es de P-P*ia=P*(1-ia) , el cual debe ser cancelado en un periodo con un valor futuro, el cual equivale al valor solicitado en prstamo, que en este caso corresponde a P. Por la equivalencia entre el valor presente y el valor futuro del esquema de pagos nicos, tenemos: F = P * (1+ip)N P= P * (1-ia) * (1+ip)N. Despejando la tasa de inters peridica, ip: ip=i / (1-ia). Esta formula permite determinar la tasa de inters peridica vencida equivalente a la tasa de inters peridica anticipada dada. Anlogamente, podemos obtener la formula para hallar la tasa peridica anticipada dada la tasa peridica vencida, as: ia = ip / (1+ip). Reemplazando el valor de la tasa peridica vencida en funcin de la tasa peridica anticipada en la formula de la tasa efectiva anual, obtenemos el valor de esta, en funcin de la tasa peridica anticipada. Si ie = (1+ip)p-1, ip= ia / (1-ia) entonces: ie= (1-ia)-p-1. Ejemplo 7. Dada una tasa nominal del 36% trimestre anticipada, determinar el valor de la tasa nominal trimestre vencida. Cuando la tasa se enuncia nominal anual trimestre anticipado, se quiere significar que el ao se divida en cuatro periodos y que al principio de cada periodo se cobrara la cantidad de $9, si

suponemos que sea $100 el valor solicitado en prstamo, como la tasa nominal significa no reinversion, entonces el valor cobrado es de $36. Aplicando las formulas descritas, tenemos que: ia = Nominal anticipada periodicidad. ia=36%4=9%. ip = ia(1-ia)=.090,91=9,89% peridica vencida. ie =(1+ip)p-1 En funcin de la tasa peridica vencida ie = (1+.0989)4-1=42.58%. ie = (1-ia)-p-1 En funcin de la tasa peridica anticipada. ie = (1-.09)-4-1=42.58%. Tasa de inters pasiva y tasa de inters activa: La tasa de captacin del sistema financiero Colombiano se denomina DTF, corresponde a la tasa promedio del sistema incluyendo bancos y corporaciones y recibe el nombre de tasa pasiva. La costumbre, a veces, es expresarla en trminos nominales trimestre anticipado. La tasa de colocacin, la tasa a la cual los bancos y corporaciones prestan el dinero captado se realiza por lo general al DTF mas el margen de intermediacin y esta tasa resultante se llama la tasa activa. o Tasa de inters real, iR: Hasta ahora no se haba tenido en cuenta el fenmeno de la inflacin en el concepto de las tasas de inters. La tasa de inters real, es la tasa de inters a la cual se le ha descontado el efecto de la inflacin. Entendindose la inflacin, como el fenmeno econmico, caracterizado por la variacin positiva y sostenida en el nivel general de precios de la economa y cuya consecuencia es la perdida del poder adquisitivo del dinero frente a la canasta de bienes y servicios.

Supongamos que se invierten ahora la suma de $1 milln a una tasa del 20% efectiva durante un ao. Al encontrar el valor futuro de $1.200.000 al cabo del perodo anual, no podemos concluir que nuestra riqueza se ha incrementado en este 20%. El dinero (los billetes) han dejado de ser la medida de la riqueza. Para que una medida cumpla con su estricta funcin, debe tener ciertas condiciones, como su invariabilidad, servir como referencia, ser universal y precisamente nuestros pesos Colombianos no tienen estos atributos, porque nuestra economa todos los das enfrenta el fenmeno inflacionario. Para conocer realmente el aumento o disminucin de nuestra riqueza tenemos que disponer de una adecuada medida de esta riqueza. Una buena medida a nivel personal, es la capacidad de adquirir bienes y servicios. De nuestro ejemplo, imaginemos que los bienes que podemos adquirir hoy, cada uno vale $1.000., con el $1 Milln de pesos, de los cuales disponemos, ahora podemos adquirir 1.000 bienes. Nos tendremos que preguntar entonces, cuantos bienes podemos comprar dentro de un ao con $1.200.000. Si estimamos una inflacin del 10% en el ao, cada bien tendr un precio de $1.100 y con el dinero que disponemos alcanzaremos a comprar 1091 bienes ($1.200.000/$1.100). Concluimos que nuestra capacidad de compra se incremento en el 9.1% aproximadamente. Un error usual, consiste en restar a la tasa en trminos corrientes la tasa de inflacin, olvidndonos que los intereses corrientes sufren tambin del efecto de la inflacin. La siguiente formula, permite calcular la tasa de inters en trminos reales: ir=((1+ Tasa corriente) (1+ Tasa inflacin))-1.

Tasa de inters mltiple: Cuando sobre una inversin o prstamo actan simultneamente dos tasas, la tasa resultante se conoce como la tasa mltiple de inters. En Colombia hay dos casos de tasas de inters mltiple: Uno de estos casos, es el crdito para vivienda en Unidades de valor real (UVR) o anteriormente crdito de las corporaciones de ahorro y vivienda en unidades de poder adquisitivo constantes (UPAC) y el otro caso es cuando se efectan negociaciones con el extranjero.

Veamos a continuacin, la ilustracin del funcionamiento de la tasa mltiple de inters en un crdito para vivienda en UVR.: Supongamos un crdito para vivienda por la suma de $1 Milln de pesos adquirido en UVR. Este prstamo esta sometido al efecto de dos tasas: Por un lado a la tasa en UVR y por otro lado a la tasa de la inflacin. Para nuestra demostracin la tasa en UVR es del 14% efectiva anual y la tasa de inflacin del 10% anual. Adems supondremos que el valor de la UVR en la fecha del desembolso sea de $120. La corporacin financiera, en este caso no concede el crdito en pesos sino en unidades y sobre estas unidades prestadas aplica la respectiva tasa. El numero de unidades desembolsadas se calculan de acuerdo al valor de la unidad en el momento de efectuar el desembolso. En la fecha de pago se calcula las unidades adeudadas y se convierten a pesos segn el valor de la unidad en esa fecha. El valor de la unidad se ha indexado por la tasa de inflacin en el periodo respectivo de duracin del crdito. El anterior proceso es mas simple observarlo con los diagramas de flujo de caja: Llamemos: Pu = valor presente del prstamo en UVR iu = tasa de inters peridica en UVR Fu = valor futuro del prstamo en UVR UVR

El prstamo en unidades es de 8.333.33, el cual se cancela con un valor futuro de 9.500 unidades. TVP= Tasa de cambio del valor de la unidad en la fecha del desembolso INF = Tasa de infraccin en el perodo. TVF = Tasa de cambio del valor futuro de la unidad en la fecha de pago

El valor de la unidad ascender a $132, en el momento de pagar el crdito. Para conocer la tasa de inters efectiva, elaboremos un flujo de caja en pesos y establezcamos la tasa:

F$ = P$ (1+iE)N 9.500 x 132 = 8.333.33 x (1 + iE) 8.333.33 x (1+0.14) x 120x (1+0.10) = 8.333.33 x (1+iE) (1+0.14) * (1+0.10) = (1+iE) * iE = (1+0.14) x (1+0.10) 1 iE = 25.40%. Generalicemos la frmula para hallar la tasa mltiple: iE = (1+i1) * (1+i2) 1 i1 = la tasa en UVR o la tasa en el extranjero si estamos negociando con otro pas i2 = la tasa de inflacin o la tasa de devaluacin del peso colombiano frente a la moneda del pas extranjero. Tambin: iE = i1 + i2 + i1 * i2 La anterior frmula indica que cuando nos endeudamos o invertimos en UVR o en moneda extranjera estamos sometidos a 2 tasas: i1, i2. El costo de la deuda es igual a la suma de las 2 tasas ms el producto de ambas, anlogamente sucede cuando invertimos. Es importante recalcar que cuando nos endeudamos en UVR o en moneda extranjera, no nos debe importar la tasa de cambio. Esto quiere decir que si la unidad vale $100 o $5.000 o $20.000 no es malo o bueno, realmente lo que nos impacta son las tasas de inters, tanto la tasa de inflacin que se refleja en la cotizacin de la unidad, como en la tasa a la cual se pacta la deuda. Si contratamos un crdito de $1.000.000 cuando la unidad vale $100, nos estn prestando 10.000 UVR las que debemos de pagar con 11.400 UVR, cotizadas a $110, si seguimos trabajando con las tasas propuestas en el ejemplo, para un total a pagar de $1.254.000. Ahora, si el prstamo del milln nos lo efectan cuando la unidad vale $20.000, el crdito otorgado es de 50 UVR (1.000.000 20.000) las cuales se deben de cancelar con 57 UVR (50*1.14) al valor de $22.000 que es el precio alcanzado por cada unidad (20.000*1.10) y de nuevo el resultado de la cantidad a pagar es de $1.254.000 (57 * 22.000). En resumen para tomar la decisin de endeudamiento es indispensable conocer el valor de la tasa de inters efectiva y compararla con otras alternativas de financiacin, sin importar el sistema de amortizar la deuda inicialmente. Lgicamente el flujo de caja, la rentabilidad del proyecto y las condiciones de la entidad son tambin elementos determinantes en tomar la decisin final.

Tasa de inters continua: Ya se defini la tasa de inters efectiva y se menciono que la periodicidad o frecuencia de conversin anual es igual a 1. La frecuencia de conversin anual puede ser muy grande, por ejemplo que tienda a infinito y en este caso se llama tasa de inters continua. Elaboremos el siguiente ejercicio para aclarar un poco lo mencionado:

Dada una tasa nominal anual del 24%, hallar la tasa de inters efectiva para las diferentes periodicidades. Periodicidad : Anual, P = 1 Semestral, P = 2 Mensual, P = 12 Diaria, P = 365 Hora, P = 8760 27 Tasa de inters efectiva: 24% 25,44% 26.82% 27.11% 12%

En la anterior tabla hemos exagerado la periodicidad de la tasa, hasta mencionar la hora vencida. Para esta caso tan extremo ( no se si alguna persona la conoce), creo que ya llegamos al limite y por mas que se aumente la periodicidad no se alcanzara un valor mayor que una tasa efectiva del 27.12%, sea cual sea el tamao de esta frecuencia de conversin anual. Realicemos una simple demostracin que nos confirme lo mencionado: F A = FB FA: Valor futuro de un valor presente al cabo de un perodo anual, a una tasa de inters efectiva iE, invertido en A. FB: Valor futuro de un valor presente del mismo monto del invertido en A, a una tasa nominal anual cuya frecuencia de conversin tiende a infinito.

.2. Conversin de tasas de inters. Casos.

3.2.1 Caso 1
Dada una tasa nominal anual, hallar una tasa efectiva anual. Ejemplo 5. Dada una tasa del 24% nominal anual mes vencida, hallar una tasa efectiva anual. Cuando se enuncia una tasa nominal del 24% nominal m.v., se puede conceptuar que se toma el periodo de un ao y se divide en doce periodos, en tantos periodos cuantos indique la periodicidad, y por lo tanto a cada periodo mensual, en este caso, le corresponde la tasa peridica del 2% mensual. Esta tasa peridica mensual puede no reinvertirse, entonces el resultado al cabo del periodo anual ser del 24% nominal, pero esta tasa se puede reinvertir y si es as, la tasa obtenida al final del periodo anual ser efectiva. En este ejercicio, nos interesa demostrar el procedimiento para obtener la formula para hallar la tasa efectiva a partir de la tasa nominal. Empezamos del supuesto que para hallar la equivalencia de las tasas, siempre se considera un periodo anual y el propsito es obtener el mismo valor futuro al cabo del ao, trabajando con cualquiera de las tasas ya que estas son equivalentes. Por lo tanto, el valor futuro de una cantidad de dinero (P) invertida a una tasa peridica del 2% mensual al cabo del ao debe ser igual al valor futuro de la misma cantidad de dinero invertida a la tasa efectiva anual que no se conoce al final del ao.

P * (1+ip)N = P * (1+ie). Despejamos ie ie = (1+ip)N-1 ie = (1+ip)p-1 Del ejemplo, entonces podemos hallar la tasa efectiva: ie=(1+.24/12)12-1=.2684=26.84%.

3.2.2 Caso 2
Dada una tasa efectiva anual, hallar una tasa nominal anual. Ejemplo 6. Dada una tasa efectiva del 24% anual, hallar la tasa nominal mes vencida equivalente. Este caso trata del ejemplo anterior y para hallar la formula simplemente despejamos la que se estableci en esa oportunidad.

ip = (1+ie)1/p-1

J = %nom = ((1+ie)1/p-1)*p

Del enunciado del ejemplo: % nom = ((1+.24)1/12-1)*12=21.71% Nominal mes vencido. ip = 21.71%/12=1.81% Mes vencida.

3.2.3 Caso 3
Dada una tasa nominal anual, hallar otra tasa nominal anual equivalente pero con diferente periodicidad. Ejemplo 7. Siempre que se desee hallar la equivalencia entre tasas nominales, lo mas expedito ser hallar la tasa efectiva equivalente a la nominal dada y luego se determina la nominal equivalente a esa efectiva encontrada. Dada una tasa del 24% nominal mes vencida, hallar la tasa nominal trimestre vencida equivalente. Como se menciono, se encuentra la tasa efectiva equivalente al 24% nominal mes vencida: ie = (1+0.24/12)12-1= 26.82%. Luego se establece la tasa nominal equivalente a esta efectiva: %nom = ((1+0.2684)1/4-1)*4 = 24.48% nominal anual trimestre vencida. Lo anterior lo hicimos invocando el concepto de que tasa nominales equivalentes entre s, tienen la misma tasa de inters efectiva anual.

3. TASAS EQUIVALENTES DE INTERS

3.1 CONCEPTO DE TASAS EQUIVALENTES DE INTERS
Dos o ms tasas peridicas de inters son equivalentes, si con diferente periodicidad producen el mismo inters efectivo al final de cualquier periodo. La costumbre es considerar este periodo de un ao. 3.1.1 Tasa nominal anual de inters (%nom) La tasa nominal anual es la tasa que se obtiene al final de un periodo anual siempre y cuando los rendimientos generados peridicamente no se reinviertan. Por lo tanto tasa nominal anual constituye una funcin lineal al cabo del periodo anual. La tasa nominal se denomina por la letra J, y es igual a la tasa peridica i multiplicada por los periodos en que se puede convertir a capital en el periodo anual. J = %nom = i * p

P: Frecuencia de conversin anual, es el numero de veces que se puede convertir el inters a capital en un ao. Si la frecuencia de conversin anual es igual a uno, la tasa nominal anual corresponde a la tasa efectiva anual. El valor de p puede ser igual a 1, mnimo valor que puede tomar y en este caso corresponde a la efectiva anual y tambin pude ser mayor a 1, hasta tender a infinito que se llamara tasa de inters continua.

Si : P = 1 Tasa efectiva anual

P = 2 Tasa nominal anual, semestre vencido P = 4 Tasa nominal anual, trimestre vencida P = 12 Tasa nominal anual, mes vencida P = 365 Tasa nominal anual, da vencido P tiende a infinito: Tasa de inters continuo. 3.1.2. Tasa efectiva anual de inters(%efe) Corresponde a la tasa que se obtiene al final de un periodo anual, siempre y cuando los rendimientos generados peridicamente se reinviertan a la tasa de inters peridica pactada inicialmente. Por lo tanto la tasa efectiva anual es una funcin exponencial de la tasa peridica. Observaciones a tener muy presentes:

La tasa efectiva anual nunca se puede dividir por ningn denominador, porque es una funcin exponencial. Tasas nominales equivalentes entre si, siempre tendrn la misma tasa de inters efectiva anual. La tasa efectiva anual, por lo tanto se constituye en un criterio para tomar decisiones, para invertir lgicamente escoger aquella entidad que ofrezca la mas alta(sin consideraciones por ahora del riego) y para endeudarse elegir aquella tasa que trminos efectivos sea la menor. La tasa efectiva, corresponde a la tasa peridica anual y tendr sentido siempre y cuando sea peridica vencida. Las tasas nominales anuales solamente admiten

2 RENDIMIENTOS EFECTIVOS (INTERS COMPUESTO)

2.2.1 Conceptos bsicos
* Valor presente, P: corresponde a la cantidad de dinero que se invierte o se presta ahora, a la tasa de inters i y durante N periodos. * Tasa de inters peridica, i: Es la tasa que se obtiene durante cada periodo de conversin de los intereses a capital. * Periodos de conversin, N: Tratndose de rendimientos efectivos, N son los periodos de conversin durante los cuales se invierte o se presta P. * Valor futuro, F: El valor futuro F, es la cantidad de dinero de la cual se dispone al final de la transaccin. Equivale a un pago nico futuro en N, equivalente a un pago nico presente ahora.

2.2.2. Esquema de pagos nicos equivalentes

A continuacin se ilustra el esquema de pagos nicos a travs del diagrama de flujo de caja:

Los intereses obtenidos peridicamente se han reinvertido o capitalizado hasta el final de los perodos de conversin. (1 + i ) N: Se conoce como el factor que convierte un pago nico presente en un pago nico futuro equivalente a una tasa de inters i y en N periodos. Las aplicaciones del esquema de pagos nicos: 1. Dados los valores del valor presente, la tasa de inters y los periodos de conversin, hallar el valor futuro. Ejemplo 1. Hallar el valor futuro de $1 milln, invertido a una tasa del 5% trimestral al cabo de 2 aos. Definamos los valores de las variables as: P = 1.000.000 i = 5% peridico trimestral N = 8 periodos trimestrales. Nota: La periodicidad de la tasa de inters debe coincidir con la periodicidad del plazo de tiempo, en este caso trimestres y donde la tasa de inters determina la periodicidad. Luego elaboramos el diagrama de flujo de caja y definimos la formula que determina el valor futuro:

F = 1.000.000 * (1+ 0.05)8 = $1.477.455. El valor futuro de $1.477.455 es equivalente al valor presente de $1.000.000. siempre y cuando los rendimientos generados al 5% trimestral se reinviertan a la misma tasa durante los 8 periodos trimestrales siguientes. La equivalencia en matemticas financieras supone siempre la reinversion

a la tasa de inters peridica. 2. Dados los valores del futuro, la tasa de inters y los periodos de conversin hallar el valor presente. Ejemplo 2. Hallar la cantidad de dinero que se debe invertir hoy para disponer de $2.000.000 al final de 3 aos, si la tasa de inters es del 2% mensual. F = 2.000.000 i = 2% mensual N = 36 meses. F = P * (1+ i)N , despejamos el valor de P. P = F * (1+i)- N. (1+ i )-N: Es el factor que convierte un pago nico futuro de valor F, en un pago nico presente de valor P equivalente. Diagrama de flujo de caja:

P = 2.000.000 * (1+.02)-36 = $980.446. Valor presente, P: El valor presente de una cantidad F, es aquel valor P que invertido ahora a una tasa de inters i y en N periodos ser igual a F. Lo anterior quiere significar que si se invierten $980.446 ahora en una entidad que paga una tasa del 2% mensual, al cabo de 36 meses se dispone de $2.000.000. 3. Dados los valores: presente, valor futuro y tasa de inters, hallar los periodos de conversin. Ejemplo 3. En cuantos meses una inversin de $5.000.000 se duplica, si la tasa de inters es del 1.5% mensual.

P=5.000.000 F=10.000.000 i=1.5% mensual.

De F = P * (1 + i)N , despejamos el valor de N. N = log ( F / P ) log ( 1+ i ). N = log2 log1.015 = 47 meses aproximadamente. 4. Dados los valores: presente, valor futuro y de los periodos de conversin, hallar la tasa de inters peridica. Ejemplo 4. Una inversin de $2 Millones, realizada hace 15 aos alcanza hoy un valor de $70 Millones. Por consiguiente determinar tasa de inters mensual, trimestral, semestral y anual. P = 2.000.000 Mensual: N = 180 i=1.99% Trimestral: N = 60 i=6.10% F = 70.000.000. Semestral: N = 30 i=12.58% Anual: N = 15 i=26.75%

Para hallar la tasa de inters peridica, despejamos de F = P * ( 1 + i )N el valor de i. i = ( F / P )1/ N-1. Las tasas peridicas del ejemplo son tasas equivalentes, lo anterior significa que si la tasa peridica mensual del 1.99% se reinvierte, al cabo del trimestre se dispone de la tasa del 6.10%, al final del semestre de 12.58% y al final del ao de 26.75%. As con las otras tasas en las cuales se obtiene una tasa peridica anual del 26.75%, en todos los casos. __

FLUJOS DE EFECTIVO O RENDIMIENTOS

En este texto, es oportuno aclarar que se utilizarn los conceptos de rendimiento e inters indiferentemente. El concepto de rendimiento se manejar cuando se evalen proyectos de inversin (inversionista versus proyecto) y el concepto de inters cuando se haga referencia a decisiones con el sector financiero. Cuando se realiza una inversin, hay dos alternativas para percibir los rendimientos. Una opcin es retirar los rendimientos peridicamente y la otra alternativa podra ser de efectuar la reinversin peridica de los intereses o rendimientos. En la primera opcin se genera una funcin lineal, siempre y cuando los intereses no se reinviertan durante un determinado lapso de tiempo, este proceso se denomina en trminos nominales o lineales y de ac se desprende el concepto de tasa nominal que mas adelante se analiza. Los rendimientos, como se mencion, se pueden reinvertir durante el periodo de referencia y entonces se generara una funcin exponencial que tambin se denomina efectiva, este proceso genera el concepto de tasa efectiva anual, que tambin se estudiara mas adelante.

2.1 RENDIMIENTOS NOMINALES (INTERS SIMPLE)

2.1.1 Conceptos Bsicos: * Valor presente, P: Es la cantidad de dinero que se invierte o se presta ahora en un proceso en el cual, los intereses o rendimientos se retiran peridicamente con la condicin que no se reinviertan. La caracterstica fundamental es que la obtencin de nuevos rendimientos se obtienen siempre sobre esta inversin que permanece constante. * Tasa de inters peridica, i: Corresponde a la tasa de inters que se obtiene en cada periodo sobre la inversin o prstamo inicial. * Tiempo, N: Son los periodos durante los cuales se invierte el valor presente P. * Valor futuro, F: El valor futuro de un valor presente es la cantidad de dinero de la cual se dispone al final del plazo de la transaccin. El valor futuro es la suma del valor presente y los

intereses devengados durante el tiempo en que se efectu la inversin. A continuacin se ilustra alguna de las ecuaciones que permita efectuar clculos de los rendimientos nominales: Inters Simple = P * i * N F=P + P * i * N F=P(1 + i * N) (1+ i * N): Es el factor que convierte un valor presente (P) en un valor futuro(F) en donde los intereses no se reinvierten. Con la formula del valor futuro F, se pueden determinar los valores: presente, la tasa de inters y los periodos de tiempo. En este texto no se pretende efectuar dichos clculos, pero el lector interesado los puede consultar en el texto de Fundamentos de Matemtica Financieras , de este autor

CONCEPTOS BSICOS
1.2.1. Factibilidad Econmica: La factibilidad econmica de un proyecto de inversin tiene que ver con la bondad de invertir recursos econmicos en una alternativa de inversin, sin importar la fuente de estos recursos. En esta fase de la evaluacin, se analiza la decisin de inversin independiente del dueo del proyecto, se enfatiza nicamente en los recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el origen de estos. 1.2.2. Factibilidad Financiera: En la factibilidad financiera del proyecto de inversin se evala el retorno para los dueos. En esta fase del proyecto lo que interesa es determinar si la inversin efectuada exclusivamente por el dueo, obtiene la rentabilidad esperada por l. 1.2.3. Factibilidad Econmica versus Factibilidad Financiera: En el mbito de la evaluacin de proyecto es de vital importancia comprender que a cada decisin de inversin, corresponde una decisin de financiacin. Con la condicin fundamental de que la rentabilidad de la inversin, debe satisfacer la estructura financiera de la empresa. La decisin de inversin, como ya se menciono, tiene que ver con la estructura operativa de la empresa y con una de las funciones de la Administracin financiera que es definir donde invertir. Para poder tomar la decisin de invertir hay necesidad de definir los indicadores de gestin financiera que permitan establecer si la empresa cumple con su objetivo financiero bsico y si los proyectos de inversin que enfrenta cotidianamente la acercan a su meta. La decisin de financiacin, otra de las decisiones fundamentales de la administracin, tienen que ver con la estructura financiera de la empresa o proyecto, esta estructura se refiere a los dueos de los recursos (deuda o recursos propios), la cual tiene un costo que se denomina el costo de capital promedio ponderado. Al evaluar la estructura financiera del proyecto, interesa disear indicadores financieros que permitan identificar si los inversionistas o dueos de la empresa estn alcanzando la meta financiera, la cual en empresas que tengan nimo de lucro, es ganar ms dinero ahora y en el futuro. 1.2.4. Valor Econmico Agregado:

Solamente, cuando la rentabilidad de la inversin supere el costo de capital promedio ponderado, se generara valor econmico para los propietarios de la empresa. nicamente en este evento los inversionistas estn satisfaciendo sus expectativas y alcanzando sus objetivos financieros. 1.2.5. Proyecto de Inversin: Oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las expectativas de obtener retornos o flujos de efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo. Cualquier criterio o indicador financiero es adecuado para evaluar proyectos de inversin, siempre y cuando este criterio permita determinar que los flujos de efectivo cumplan con las siguientes condiciones: Recuperacin de las inversiones, recuperar o cubrir los gastos operacionales y adems obtener una rentabilidad deseada por los dueos del proyecto, de acuerdo a los niveles del riesgo de este. El riesgo del proyecto se describe como la posibilidad de que un resultado esperado no se produzca. Cuanto ms alto sea el nivel de riesgo, tanto mayor ser la tasa de rendimiento y viceversa, de este nivel de riesgo se desprende la naturaleza subjetiva de este tipo de estimaciones.

5.2 SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE DEUDAS

Dos o ms sistemas de amortizacin de deudas sern equivalentes, si tanto el valor presente P y el valor futuro F de esos sistemas sean equivalentes entre s, nos estamos refiriendo al esquema de pagos nicos. En nuestro ejercicio, todos los sistemas para pagar la deuda son equivalentes, si el valor presente, pago nico, de la deuda es de P= 1.000 y el valor futuro, pago nico, F = 1.268.24. En el ejemplo anterior, si trasladamos el valor del pago de $500 que ocurre al final del sexto mes, hasta el final del mes doce y lo sumamos con el saldo a pagar all de 705.16, el resultado ser de 1.268.24. F = 500*(1+.02)6+705.16=1.268.24. En este ejemplo, se ha cancelado un prstamo de 1.000 a una tasa del 2% peridica mensual con dos pagos, el primero que ocurre al final del sexto mes por 500 y el segundo al final del mes doce por un valor de 705.16. Este plan de pagos, como se demostr es equivalente a un pago de 1.268.24 al final del mes doce. Lgicamente, si efectuamos los dos pagos, el monto de los intereses es menor que si el prstamo se cancelara al final del plazo de doce meses, pero seremos

insistentes, son sistemas de amortizacin equivalentes. Ejemplo. Continuemos con nuestro ejercicio del prstamo de 1.000. Ahora deseamos cancelar el prstamo con dos pagos iguales, que ocurran al final del sexto y doceavo mes con la misma tasa peridica de inters y que sea un sistema de amortizacin equivalente a los anteriormente obtenidos. Denominemos los pagos iguales R y elaboremos el diagrama de flujo de caja respectivo:

Para encontrar el valor de los pagos R, establecemos la ecuacin de valor con fecha focal 0, porque se nos acaba de ocurrir, recordemos que puede ser cualquiera. 1.000 = R*(1+.02)-6+ R*(1+.02)-12 Despejando, obtenemos el valor de R = 596.49. Este sistema de dos pagos iguales, es equivalente a los anteriormente descritos. Para comprobar la equivalencia, hallamos el pago nico futuro de estos pagos, el cual debe ser igual a F = 1.268.24. F = 596.49*(1+.02)6+596.49=1.268.24. Ejemplo. Ahora, diseemos un sistema de amortizacin para cancelar el prstamo de $1.000 en cuotas iguales al final de cada mes, con la condicin que el valor presente de las cuotas sea igual a P = $1.000 y el valor futuro sea de F = 1.268.24. Elaboremos el flujo de caja de la siguiente manera:

Para encontrar el valor de R, se establece la ecuacin de valor con la correspondiente fecha focal, que en este caso se escogi en 0: 1000 = R(1+0.02)-1 + R(1+0.02)-2 + R(1+0.02)-3 + ... + R(1+0.02)-12 Al despejar el valor de R: R = $94.56 El prstamo de $1.000 se amortiza con pagos mensuales iguales y al final de cada mes por el valor de $94.56. Se puede haber establecido cualquier otra fecha focal y el resultado debe ser totalmente idntico. En resumen, hemos diseado cuatro sistemas de amortizacin equivalentes, como podran haber sido muchos, en los cuales la sumatoria de la amortizacin a capital es de P=1.000 y la suma de los intereses pagados depende de lo rpido o lento que se amortice el capital. Por lo tanto para seleccionar el sistema de amortizar un crdito o prstamo, hay que tener muy presentes los siguientes criterios:

o o

El flujo de caja o liquidez, sin importar el sistema de amortizacin que se elija. o Las condiciones que impone la entidad que concede el crdito. La tasa de retorno o de oportunidad del inversionista que solicita el crdito. La tasa del crdito deber ser menor que la tasa de oportunidad de inversionista.

El seguir diseando sistemas de amortizacin, como lo hemos efectuado, a veces no tiene sentido por lo dispendioso y poco prctico. Debemos de disear herramientas que nos permitan resolver rpidamente estos problemas y de eso se trata el prximo capitulo. Pero de todas maneras estos nuevos conceptos y herramientas se basaran en el concepto de Ecuacin de Valor.

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE TRABAJO Sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario y por su tiempo se estructura o divide como permanente o temporal. El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mnimas a largo plazo. Se le podra llamar capital de trabajo puro. El capital de trabajo temporal es la cantidad de activos circulantes que vara con los requerimientos estacinales. El primer rubro principal en la seccin de fuentes es el capital de trabajo generado por las operaciones. Hay dos formas de calcular este rubro. El mtodo de la adicin y el mtodo directo. Las ventas a los clientes son casi siempre la fuente principal del capital de trabajo. Correspondientemente, los desembolsos para el costo de las mercancas vendidas y los gastos de operacin son casi siempre el principal uso del capital de trabajo. El exceso de las ventas sobre todos los gastos que requieren capital de trabajo, es por definicin, el capital de trabajo generado por las operaciones. No afectan al capital de trabajo: Compras de activos corrientes en efectivo Compras de activos corrientes a crdito Recaudos de cuentas por cobrar Prstamos de efectivo contra letras a corto plazo Pagos que reducen los pasivos a corto plazo.

El gasto por depreciacin reduce el valor en libros de los activos de planta y reduce tambin la utilidad neta (y por tanto las ganancias retenidas) pero no tiene impacto en el capital de

trabajo. La administracin del ciclo del flujo de efectivo es la ms importante para la administracin del capital de trabajo para lo cual se distinguen dos factores ciclo operativo y ciclo de pagos que se combinan para determinar el ciclo de conversin de efectivo. El ciclo de flujo de efectivo se determina mediante tres factores bsicos de liquidez: el periodo de conversin de inventarios, el de conversin de cuentas por cobrar y el de diferimiento de las cuentas por pagar, los dos primeros indican la cantidad de tiempo durante la cual se congelan los activos circulantes de la empresa; esto es el tiempo necesario para que el efectivo sea transformado en inventario, el cual a su vez se transforma en cuentas por cobrar, las que a su vez se vuelven a transformar en efectivo. el tercero indica la cantidad de tiempo durante la cual la empresa tendr el uso de fondos de los proveedores antes de que ellos requieran el pago por adquisiciones. El ciclo de operacin tambin se llama el ciclo del capital de trabajo debido a que envuelve una circulacin continua y rtmica entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. La razn probable del por qu el estado de cambios se ha centrado en el capital de trabajo es que ste proporciona una perspectiva sobre el ciclo operacional natural completo y no slo de una parte. USOS Y APLICACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO Los principales usos o aplicaciones del capital de trabajo son: Declaracin de dividendos en efectivo. Compra de activos no corrientes (planta, equipo, inversiones a largo plazo en ttulos valores comerciales.) Reduccin de deuda a largo plazo. Recompra de acciones de capital en circulacin. Financiamiento espontneo. Crdito comercial, y otras cuentas por pagar y acumulaciones, que surgen espontneamente en las operaciones diarias de la empresa. Enfoque de proteccin. Es un mtodo de financiamiento en donde cada activo sera compensado con un instrumento de financiamiento de vencimiento aproximado. El empleo del capital neto de trabajo en la utilizacin de fondos se basa en la idea de que los activos circulantes disponibles, que por definicin pueden convertirse en efectivo en un periodo breve, pueden destinarse as mismo al pago de las deudas u obligaciones presentes, tal y como suele hacerse con el efectivo. El motivo del uso del capital neto de trabajo (y otras razones de liquidez) para evaluar la liquidez de la empresa, se halla en la idea de que en cuanto mayor sea el margen en el que los activos de una empresa cubren sus obligaciones a corto plazo (pasivos a corto plazo), tanta ms capacidad de pago generar para pagar sus deudas en el momento de su vencimiento. Esta expectativa se basa en la creencia de que los activos circulantes son fuentes de entradas de efectivo en tanto que los pasivos son fuentes de desembolso de efectivo. En la mayora de las empresas los influjos o entradas, y los desembolsos o salidas de dinero en efectivo no se hallan sincronizadas; por ello es necesario contar con cierto nivel de capital neto de trabajo. Las salidas de efectivo resultantes de pasivos a corto plazo son hasta cierto punto impredecibles, la misma predictibilidad se aplica a los documentos y pasivos acumulados por pagar. Entre ms predecibles sean las entradas a caja, tanto menos capital neto de trabajo requerir una empresa. Las empresas con entradas de efectivo ms inciertas deben mantener niveles de activo circulante adecuados para cubrir los pasivos a corto plazo. Dado que la mayora de las empresas no pueden hacer coincidir las recepciones

de dinero con los desembolsos de ste, son necesarias las fuentes de entradas que superen a los desembolsos. Existen varios enfoques o mtodos para determinar una condicin de financiamiento adecuada. El enfoque dinmico es un plan de financiamiento de altas utilidades - alto riesgo, en el que los requerimientos temporales son financiados con fondos a corto plazo, y los permanentes, con fondos a largo plazo. El enfoque conservador es un plan de financiamiento de bajas utilidades - bajo riesgo; todos los requerimientos de fondos tanto temporales como permanentes son financiados con fondos a largo plazo. Los fondos a corto plazo son conservados para casos de emergencia. La mayora de las empresas emplean un mtodo de intercambio alternativo en el que algunos requerimientos temporales son financiados con fondos a largo plazo; este enfoque se haya entre el enfoque dinmico de altas utilidadesaltos riesgos y el enfoque conservador de bajas utilidades bajos riesgos.

Flujo de caja
De Wikipedia, la enciclopedia libre
Saltar a navegacin, bsqueda Se ha sugerido que Net operating cash flow sea fusionado en este artculo o seccin. (Discusin).
Una vez que hayas realizado la fusin de artculos, pide la fusin de historiales en WP:TAB/F.

En finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (en ingls cash flow) los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado. El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa. El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa, puede ser utilizado para determinar:

Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compaa puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto permite anticipar los saldos en dinero. Para analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la base de clculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno. Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad econmica.

Los flujos de liquidez se pueden clasificar en:

1. Flujos de caja operacionales: Efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades econmicas de base de la compaa. 2. Flujos de caja de inversin: Efectivo recibido o expendido considerando los gastos en inversin de capital que beneficiarn el negocio a futuro. (ej: la compra de maquinaria nueva), inversiones o adquisiciones. 3. Flujos de caja de financiamiento: Efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepcin o pago de prstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos.

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Elaborar un flujo de caja Clculo del flujo de caja personal Mejora del flujo de caja Vase tambin Enlaces externos

Elaborar un flujo de caja [editar]

esto causa y efecto de acuerdo al estado de situacion inicial Usualmente se trata de una matriz con columnas y filas. En las columnas se disponen los perodos, por lo general, meses; y en las filas los ingresos y las salidas de dinero.

Ingresos: Es todo el dinero que ingresa a la empresa producto de su actividad productiva o de servicios, o producto de la venta de activos. Salidas: Es todo el dinero que sale de la empresa y que son necesarios para llevar a cabo su actividad productiva. Incluye los costes variables y fijos.

Para su elaboracin es til usar una plantilla de clculo. La formula que se puede usar para sacar el flujo de caja proyectado es: +Ingresos afectos a Impuestos -Egresos afectos a Impuestos -Gastos no desembolsados =Utilidad Antes de Impuestos -Impuestos =Utilidad despus de Impuestos +Ajustes por gastos no desembolsados -Egresos no afectos a Impuestos +Beneficios no afectos a Impuestos =Flujo de Caja.

Clculo del flujo de caja personal [editar]

Tericamente, calcular el flujo de caja de una persona no debera ser difcil, siempre que se disponga de las cifras exactas de ingresos y de gastos. En la prctica, resulta un

proceso ms complejo porque se generan ms beneficios y gastos de los que quedan impresos en facturas y cuentas corrientes; por ejemplo, el inters que nos da nuestro dinero, nuestras inversiones, los gastos de dichas inversiones, etc. Por eso llevar una cartera de ingresos y gastos diaria y actualizada dar a final de mes las cifras que se buscan. Calcular el flujo de caja y obtener el grfico de movimientos durante periodos de tiempo largos nos dar una visin global de dnde se genera nuestro dinero y a qu se destina a largo plazo, cundo son las pocas que se generan ms gastos y cuando ms beneficios, y lo ms importante: saber el estado final de nuestra cuenta corriente... Flujo de caja = Beneficios netos + Amortizaciones + Provisiones

Mejora del flujo de caja [editar]

Cuando hablamos de mejorar el flujo de caja nos referimos a mejorar el resultado final del clculo. En nuestro caso lo haremos a escala domstica pues a escala empresarial son muchos los factores que entran en juego. La forma principal de hacerlo es reduciendo los costos, aunque en el caso empresarial tambin ha de tenerse en cuenta la mejora del rendimiento de las inversiones por ejemplo, un aspecto muy importante entre los muchos que hay.
1. Lo primero y ms importante de todo sera no perder de vista ningn movimiento tanto a la alza como a la baja de nuestra caja, para poder as llevar un clculo exacto. 2. Intentar reducir o refinanciar el inters con el banco en el caso de que se estuviera con un crdito o una hipoteca y observar los bancos de la competencia lo que cobran por los servicios que nosotros utilizamos ms a menudo. Por ejemplo las fusiones bancarias habitualmente traen consigo revisiones de costos que no van a nuestro favor o no son tan favorables como con la anterior entidad. 3. Reducir nuestro gasto con la tarjeta de crdito, reduciendo as los astronmicos valores de las comisiones que pagamos por usarla. 4. Hacer tus transferencias tu mismo desde el cajero o automatizarlas en el caso de que hagas transferencias habitualmente. 5. Reducir esos costos que tienes y podras evitarte llevando el desayuno de casa en vez de ir a la cafetera, intentar aprovechar los descuentos o pocas de rebajas para hacer tus compras o gastos, usar la tarifa telefnica que se adapte mejor a tu horario.... en definitiva pequeas cosas que suman al final del ejercicio.

El estado de resultados
El estado de resultados demuestra la rentabilidad de la empresa. Comprende dos reagrupaciones de cuenta : Los ingresos, llamados tambien productos Los gastos, llamados tambin cargas Si las rentas son superiores a los gastos, se retira un beneficio. En el caso contrario, cargas ms elevadas harn sufrir una prdida a la empresa. El fisco, cada final de ao hace hincapi en la produccin de este ltimo estado. Comprender que un impuesto sobre la renta son la consecuencia en los beneficios.

Modelo del estado de resultados

PRODUCTOS DE EXPLOTACIN -Ventas brutas -Menos descuentos sobre las ventas -Menos devoluciones y redencin sobre las ventas

= Ventas netas
COSTO DE MERCANCIAS VENDIDAS -Existencias al inicio del ejercicio -Ms compras -Menos descuento sobre compras -Menos devoluciones y redenciones sobre las ventas -Ms carga y transporte a la compra -Compras netas -Costo de las mercancias destinadas a la venta -Menos existencias al final del ejercicio -Costo de las mercancias vendidas

= Beneficio bruto
GASTOS DE VENTA -Salario de los vendedores, repartidores -Publicidad, promocin, gastos de representacin -Alquiler de la tienda -Entrega (gasolina, mantenimiento, reparacin los automotores, correo) -Amortizacin de los automotores GASTOS DE ADMINISTRACIN -Salarios -Suministros de oficina -Honorario profesional -Gastos bancarios -Otros gastos de administracin

= Beneficio de explotacin
OTROS PRODUCTOS -Inters acreedor -Dividendos OTROS CARGOS -Inters deudor

= Beneficio neto antes de los impuestos

-Menos impuestos

= Beneficio neto despus de los impuestos

BESTADO DE RESULTADOS
Documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, prdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado. Presenta la situacin financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parmetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaa a la hoja del Balance General. Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados por costos de ventas, costo de servicios, prestaciones y otros gastos y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un periodo determinado.

LA CONTABILIDAD DE COSTOS SE RELACIONA CON LA INFORMACIN DE COSTOS PARA USO INTERNO DE LA GERENCIA Y AYUDA DE MANERA CONSIDERABLE A LA GERENCIA EN LA FORMULACIN DE OBJETIVOS Y PROGRAMAS DE OPERACIN EN LA COMPARACIN DEL DESEMPEO REAL CON EL ESPERADO Y EN LA PRESENTACIN DE INFORMES. Los mandos altos, la gerencia y el departamento administrativo se enfrentan constantemente con diferentes situaciones que afectan directamente el funcionamiento de la empresa, la informacin que obtengan acerca de los costos y los gastos en que incurre la organizacin para realizar su actividad y que rige su comportamiento, son de vital importancia para la toma de decisiones de una manera rpida y eficaz, esto hace que en la actualidad la "La contabilidad de costos" tome gran relevancia frente a las necesidades de los usuarios de la informacin. DEFINAMOS: El costo se define como el valor sacrificado para adquirir bienes o servicios mediante la reduccin de activos o al incurrir en pasivos en el momento en que se obtienen los beneficios.

CONTABILIDAD DE COSTOS: La informacin requerida por la empresa se puede encontrar en el conjunto de operaciones diarias, expresada de una forma clara en la contabilidad de costos , de la cual se desprende la evaluacin de la gestin administrativa y gerencial convirtindose en una herramienta fundamental para la consolidacin de las entidades. Para suministrar informacin comprensible, til y comparable, esta debe basarse en los ingresos y costos pasados necesarios para el costeo de productos, as como en los ingresos y los costos proyectados para la toma de decisiones. Los datos que necesitan los usuarios se pueden encontrar en un "Pool" de informacin de costos y se pueden clasificar en diferentes categoras segn: Los elementos de un producto. La relacin con la produccin. La relacin con el volumen. La capacidad para asociarlos. El departamento donde se incurrieron. Las actividades realizadas. El periodo en que se van a cargar los costos al ingreso. La relacin con la planeacin, el control y la toma de decisiones. A continuacin se presentan los aspectos ms importantes y relevantes que fundamentan la informacin en la la contabilidad de costos. 1. ELEMENTOS DE UN PRODUCTO: Los elementos de costo de un producto o sus componentes son los materiales directos, la mano de obra directa y los costos indirectos de fabricacin, esta clasificacin suministra la informacin necesaria para la medicin del ingreso y la fijacin del precio del producto. MATERIALES:

Son los principales recursos que se usan en la produccin; estos se transforman en bienes terminados con la ayuda de la mano de obra y los costos indirectos de fabricacin. Directos: Son todos aquellos que pueden identificarse en la fabricacin de un producto terminado, fcilmente se asocian con ste y representan el principal costo de materiales en la elaboracin de un producto. Indirectos: Son los que estn involucrados en la elaboracin de un producto, pero tienen una relevancia relativa frente a los directos. MANO DE OBRA: Es el esfuerzo fsico o mental empleados para la elaboracin de un producto. Directa: Es aquella directamente involucrada en la fabricacin de un producto terminado que puede asociarse con este con facilidad y que tiene gran costo en la elaboracin. Indirecta: Es aquella que no tiene un costo significativo en el momento de la produccin del producto. COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN (CIF): Son todos aquellos costos que se acumulan de los materiales y la mano de obra indirectos mas todos los incurridos en la produccin pero que en el momento de obtener el costo del producto terminado no son fcilmente identificables de forma directa con el mismo. 2. RELACIN CON LA PRODUCCIN Esto esta ntimamente relacionado con los elementos del costo de un producto y con los principales objetivos de la planeacin y el control. Las dos categoras, con base en su relacin con la produccin son: COSTOS PRIMOS: Son todos los materiales directos y la mano de obra directa de la produccin. Costos primos= MD + MOD

COSTOS DE CONVERSIN: Son los relacionados con la transformacin de los materiales directos en productos terminados, o sea la mano de obra directa y los costos indirectos de fabricacin. Costos de conversin= MOD + CIF 3. RELACIN CON EL VOLUMEN Los costos varan de acuerdo con los cambios en el volumen de produccin, este se enmarca en casi todos los aspectos del costeo de un producto, estos se clasifican en: COSTOS VARIABLES: Son aquellos en los que el costo total cambia en proporcin directa a los cambios en el volumen, en tanto que el costo unitario permanece constante. COSTOS FIJOS: Son aquellos en los que el costo fijo total permanece constante mientras que el costo fijo unitario vara con la produccin. COSTOS MIXTOS: Estos tienen la caracterstica de ser fijos y variables, existen dos tipos: Semivariables: La parte fija del costo semivariable representa un cargo mnimo, siendo la parte variable la que adquiere un mayor peso dentro del costeo del producto. Escalonados: La parte de los costos escalonados cambia a diferentes niveles de produccin puesto que estos son adquiridos en su totalidad por el volumen. Comentario: De la relacin entre el costo y el volumen de produccin se puede decir que: 1. Los costos variables cambian en proporcin al volumen. 2. Los costos variables por unidad permanecen constantes cuando se modifica el volumen. 3. Los costos fijos totales permanecen constantes cuando se vara el volumen. 4. Los costos fijos por unidad aumentan cuando el volumen disminuye y vice - versa.

La informacin acerca de los diversos tipos de costos y sus patrones de comportamiento es vital para la toma de decisiones de los administradores. 4. CAPACIDAD PARA ASOCIAR LOS COSTOS Un costo puede considerarse directo o indirecto segn la capacidad que tenga la gerencia para asociarlo en forma especfica a ordenes o departamentos, se clasifican en: COSTOS DIRECTOS: Son aquellos que la gerencia es capaz de asociar con los artculos o reas especficos. Los materiales y la mano de obra directa son los ejemplos ms claros. COSTOS INDIRECTOS: Son aquellos comunes a muchos artculos y por tanto no son directamente asociables a ningn artculo o rea. Usualmente, los costos indirectos se cargan a los artculos o reas con base en tcnicas de asignacin. 5. DEPARTAMENTO DONDE SE INCURRIERON LOS COSTOS Un departamento es la principal divisin funcional de una empresa. El costeo por departamentos ayuda a la gerencia a controlar los costos indirectos y a medir el ingreso. en las empresas manufactureras se encuentran los siguientes tipos de departamentos: DEPARTAMENTOS DE PRODUCCIN: Estos contribuyen directamente a la produccin de un artculo e incluyen los departamentos donde tienen lugar los procesos de conversin o de elaboracin. Comprende las operaciones manuales y mecnicas realizadas directamente sobre el producto. DEPARTAMENTOS DE SERVICIOS: Son aquellos que no estn directamente relacionados con la produccin de un artculo. Su funcin consiste en suministrar servicios a otros departamentos. Los costos de estos departamentos por lo general se

asignan a los departamentos de produccin. 6. ACTIVIDADES REALIZADAS: Los costos clasificados por funcin se acumulan segn la actividad realizada. Segn la actividad los costos se dividen en: COSTOS DE MANUFACTURA: Estos se relacionan con la produccin de un artculo. Los costos de manufactura son la suma de los materiales directos, de la mano de obra directa y de los costos indirectos de fabricacin. COSTOS DE MERCADEO: Se incurren en la promocin y venta de un producto o servicio. COSTOS ADMINISTRATIVOS: Se incurren en la direccin, control y operacin de una compaa e incluyen el pago de salarios a la gerencia y al staff. COSTOS FINANCIEROS: Estos se relacionan con la obtencin de fondos para la operacin de la empresa. Incluyen el costo de los intereses que la compaa debe pagar por los prestamos, as como el costo de otorgar crdito a clientes. 7. PERIODO EN QUE LOS COSTOS SE CARGAN AL INGRESO En este caso se tiene que algunos costos se registran primero como activos (Gasto de capital) y luego se deducen (Se cargan como un gasto) a medida que expiran. Otros costos se registran inicialmente como gastos (Gastos de operacin). La clasificacin de los costos en categoras con respecto a los periodos que benefician, ayuda a la gerencia en la medicin del ingreso, en la preparacin de estados financieros y en la asociacin de los gastos con los ingresos en el periodo apropiado. Se divide en: COSTOS DEL PRODUCTO: Son los que se identifican directa e indirectamente con el producto. Estos costos no suministran ningn beneficio hasta que se venda el

producto y por consiguiente se inventaran hasta la terminacin del producto. Cuando se venden los productos, sus costos totales se registran como un gasto denominado costo de los bienes vendidos. COSTOS DEL PERIODO: Estos no estn directa ni indirectamente relacionados con el producto. Los costos del periodo se cancelan inmediatamente, puesto que no puede determinarse ninguna relacin entre el costo y el ingreso. 8. RELACIN CON LA PLANEACIN, EL CONTROL Y LA TOMA DE DECISIONES Estos costos ayudan a la gerencia y a los administradores en las funciones de planeacin, control y toma de decisiones. Entre estos costos se pueden destacar: COSTOS ESTNDARES Y COSTOS PRESUPUESTADOS. COSTOS CONTROLABLES Y NO CONTROLABLES. COSTOS FIJOS COMPROMETIDOS Y COSTOS FIJOS DISCRECIONALES. COSTOS RELEVANTES Y COSTOS IRRELEVANTES. COSTOS DIFERENCIALES. COSTOS DE OPORTUNIDAD. COSTOS DE CIERRE DE PLANTA.