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Texto 1:

Crash de 1929, o New Deal e a crise de crdito de 2008. Mais uma semana de altos e baixos no mercado financeiro. O sobe e desce deixa a impresso de que a bolsa de valores se transformou em uma terra sem lei, em um verdadeiro cassino. Isso me preocupa. Sempre fomos da opinio de que o mercado de aes composto de muitos elementos, mas sorte ou azar nunca foram alguns deles. Ser que isso que estamos vendo nos dias de hoje? O tom exagerado tem objetivo atrair sua ateno. A preocupao com o tema deve ser de todos ns, investidores. A falta de dados relevantes, significativos para determinar quedas to expressivas nas bolsas pelo mundo, me leva a crer que, mais do que especulao, o que existe hoje irracionalidade e falta de critrios. Bons exemplos podem ser tirados aqui do Brasil: grandes empresas exportadoras continuam vendo seus valores de mercado despencar, ainda que a alta recente do dlar tenha feito parte de suas receitas aumentarem. O fato que no existem motivos consistentes para uma queda to grande. 1929 versus 2008? Muitos discutem as coincidncias da crise atual com aquela vivida em 1929. Mesmo notando, de forma ntida e organizada, que hoje existem mais possibilidades de reao por parte dos organismos financeiros mundiais, sou obrigado a concordar com certas singularidades. O artigo de hoje traz alguns comentrios sobre o modelo econmico das naes ao longo do ltimo sculo, o que interessante para entender melhor a evoluo (?) do sistema financeiro mundial. Na dcada de 20 estava no pice o liberalismo clssico, que pregava a teoria econmica da auto-regulao. Em outras palavras, acreditava-se que o mercado livre seria capaz de conduzir-se de maneira mais inteligente e prspera. Nesta teoria, fica ntida a falta da regulao do Estado nas questes econmicas prticas. Aps a crise de 1929, com o crash do mercado de aes causado pela alta especulao financeira e pela explorao de brechas e falta de critrios impostos pelo governo, os EUA entraram na conhecida grande depresso. A economia congelou, a populao sofreu e o crescimento do pas ficou estagnado. Em 1932, mergulhados em uma profunda crise e diante da ideia de que o liberalismo e a especulao financeira haviam imposto um ritmo de crescimento surreal verdadeira situao da economia, os EUA elegem o democrata Franklin Delano Roosevelt como presidente, com o desafio de reerguer a economia com um modelo diferente de crescimento. A partir dos princpios econmicos de John Maynard Keynes , a equipe econmica do novo presidente elaborou um plano econmico chamado New Deal, ou Novo Acordo/Pacto. O pacote econmico implantado trouxe, entre outros pontos: Controle governamental dos preos de diversos produtos industriais e agrcolas; Concesso de emprstimos aos proprietrios agrcolas; Realizao de um grande programa de obras pblicas; Criao do seguro-desemprego; Recuperao industrial; Controle de emisso de valores monetrios.

Novos tempos, novas teorias Com o tempo, ficou claro que a presena do governo indispensvel na regulao dos processos econmicos e, aos poucos, isso levou a economia de volta aos trilhos. No entanto, aps a dcada de 70,

pases desenvolvidos passaram a ter problemas como inflao, recesso e desemprego, caracterizando a decadncia da chamada teoria keynesiana . J durante a dcada de 80, e muito mais na dcada de 90, outro movimento econmico comeou a tomar forma e ganhar adeptos no mundo, sobretudo nas maiores economias do mundo: o to famoso neoliberalismo, caracterizado pela forte abertura dos mercados e pelo fenmeno da globalizao da economia e dos pactos comerciais. Grandes corporaes e bancos de investimentos ditaram a regra para os negcios no mundo todo. A presena do governo foi diminuindo, partindo do pressuposto de que a atuao do Estado retardava o processo de realocao dos capitais dos setores industriais ultrapassados para aqueles surgidos com a terceira revoluo industrial. A ideia era defender, de forma veemente, a liberdade de mercado e o quase que total afastamento do Estado na produo e na intermediao das relaes entre patro e empregado. Caminhou-se, como se sabe, at o total descontrole do sistema financeiro, onde apenas a ganncia exagerada e a especulao de grandes grupos sobreviveram. De volta ao presente A lio evidente que fica que, sim, os governos precisam acompanhar de perto as aes econmicas e financeiras da nao e dos mercados. Esse acompanhamento deve fazer parte da poltica econmica. Bilhes de dlares foram necessrios para gerar liquidez ao mercado, sados do bolso do contribuinte em vrias partes do globo.Trata-se de um mal necessrio, caso o contrrio as perdas geradas pelo aumento da desconfiana seriam ainda maiores. A lio que tiramos do breve retrospecto, de 1929 at os dias atuais, clara: os interesses do governo e do povo precisam ser preservados. A ganncia do mercado insacivel, mas o dinheiro do povo finito. Aqui do Brasil acompanhamos de perto os desdobramentos da crise e nos preparamos para suas consequncias. Estamos mais fortes e slidos, mas sem saber ao certo que papel a turbulncia global ainda nos reserva. Essa outra histria, recheada de desafios e oportunidades. Ufa. Bom final de semana. Ricardo Pereira consultor financeiro, trabalhou no Banco de Investimentos Credit Suisse First Boston e edita a seo de Economia do Dinheirama.

Texto 2:
Crise financeira - A situao atual e a Grande Depresso Desde meados de setembro, a crise econmica deflagrada pela situao do mercado imobilirio dos Estados Unidos se transformou no principal assunto dos noticirios de todos os veculos de comunicao. O pnico que se espalhou no mercado financeiro, e em especial nas bolsas de valores, rapidamente contaminou a imprensa e alguns analistas econmicos que - na tentativa de explicar com um exemplo o que est acontecendo no mundo hoje - recorreram ao crash da bolsa de valores de Nova York, em 24 de outubro de 1929, e Grande Depresso subsequente. Diante de uma situao surpreendente e inusitada, diante das incertezas por ela colocadas, compreensvel que se recorra a um fato semelhante j conhecido, como forma de tentar estabelecer parmetros e atribuir uma dimenso mais precisa quilo que est ocorrendo. No entanto, devido s suas propores, a crise de

1929 ainda tem um grande impacto no imaginrio norte-americano e mundial. Por isso, uma comparao da crise atual com a Grande Depresso talvez contribua mais para amplificar o pnico do que na compreenso da crise da atualidade. Circunstncias histricas Sob o ponto de vista histrico, tudo indica que a comparao entre o momento atual e o deflagrado pelo crash de 1929 no procedente. H vrias diferenas entre o mundo de hoje e o daquela poca que apontam nesse sentido. Em primeiro lugar, existem atualmente organismos como o Fundo Monetrio Internacional preparados para atuar em situaes de emergncia e que j esto atuando. Isso no existia na dcada de 1930. Em segundo lugar, h uma grande diferena entre a atuao dos governos da atualidade e os daquela poca. Nos Estados Unidos dos anos 1930, o governo do presidente Herbert Hoover, seguindo os princpios clssicos do liberalismo, preferiu deixar que os problemas do mercado fossem resolvidos pelo prprio mercado, sem que houvesse qualquer interveno do Estado. O resultado foi a quebradeira generalizada e a depresso econmica. Hoje, ao contrrio, o governo George W. Bush j empenhou vultosos recursos para evitar a quebra ou falncia de instituies financeiras. A atuao do governo americano rapidamente encontrou eco junto aos governos da Unio Europia, que tambm passaram a intervir no mercado de modo a impedir quebradeiras. No Reino Unido - o bero do liberalismo - o primeiro ministro Gordon Brown no hesitou em apelar para a estatizao de bancos, o que contraria frontalmente os princpios do pensamento econmico liberal. Diferena de cenrio O cenrio econmico internacional de hoje tambm diferente daquele que se via na terceira dcada do sculo passado. O economista Jeffrey Sachs, da Universidade de Columbia (EUA), lembra que, apesar da retrao da economia norte-americana, h outros pases que continuam em ritmo de crescimento e com reservas financeiras para emprestar aos pases em dificuldade. Sachs cita a Alemanha, o Japo, a Arbia Saudita e a China. Vale lembrar que a Rssia j manifestou disposio de emprestar US$ 4 bilhes Islndia, pas atingido em cheio pela crise financeira. A situao dos chamados pases emergentes, como a Rssia, a ndia e o Brasil, tambm pode contribuir para a atividade econmica mundial no sofrer uma contrao to grande que passe do patamar de uma recesso para o da depresso, muito mais grave. A propsito, o consultor Stephen Kanitz traz dois dados numricos significativos. Segundo ele, o desemprego nos Estados Unidos, na pior das hipteses, deve aumentar 3% e s nos prximos dois anos, ao passo que, a partir de 1929, 25% dos trabalhadores norte-americanos perderam seus empregos e por mais de uma dcada. Igualmente, Kanitz lembra que na Grande Depresso 4 mil bancos quebraram, enquanto at o momento nenhum banco foi falncia. Aqui cabe uma pequena explicao: por banco, o consultor se refere aos bancos comerciais e no aos bancos de investimento. Foram estes ltimos, cuja caracterstica uma atuao ousada, em investimentos de alto risco, que se tornaram os protagonistas da crise, por emprestarem mais do que podiam a quem no podia pagar os emprstimos. nessa categoria que se enquadra o Lehman Brothers, que faliu em setembro. Cincia humana

Enfim, por enquanto, h vrios pontos que impedem traar um paralelismo entre a crise atual e a Grande Depresso da dcada de 1930. S no se pode deixar de lembrar que a economia se inclui entre as cincias humanas e no entre as cincias exatas. No mbito da economia, encontram-se componentes relacionados mentalidade e ao comportamento das pessoas. Tambm se trabalha com base em expectativas do que pode acontecer em cenrios futuros. Em outras palavras, todas essas diferenas so suficientes para garantir que a crise atual no ter os desdobramentos catastrficos como os da crise de 1929? Como disse Alan Greenspan, o ex-presidente do Fed (Federal reserve, o banco central dos Estados Unidos) a uma Comisso da Cmara dos Representantes de seu pas que examina as causas da atual crise econmica: "previses nunca so 100% exatas". *Antonio Carlos Olivieri escritor, jornalista e diretor da Pgina 3 Pedagogia & Comunicao.

Texto 3:
Entendendo Ambas as Crises

Esta charge retrata, de um modo humorstico, os principais afetados pelas crises. Por isso, vou us-la como introduo deste post, que pretende explicar melhor a origem de ambas as crises. Como podemos observar no primeiro quadro, que expe a situao da crise de 29, um banqueiro se joga de uma janela de algum prdio dos EUA, provavelmente em Wall Street. No segundo quadro, onde a atual crise representada, vemos pessoas sendo jogadas do mesmo prdio, s que agora o banqueiro quem as joga. A relao da origem de ambas as crises bastante parecida. A primeira (de 29) se originou da superproduo das indstrias que cresciam absurdamente. As aes sempre estavam em alta, e a produo de ferro agia em 100% de sua capacidade. O mercado de aes fervilhava. Um cidado que no possua dinheiro obtinha emprstimos nos bancos. O emprstimo concebido pagava cerca de 90% do valor total da ao. O cidado-investidor comprava a ao, esperava-a valorizar, vendia, quitava sua divida com o banco e embolsava o lucro. Porm houve uma hora em que o consumidor j no precisava mais dos produtos fabricados e houve uma brusca queda no consumo destes. Porm as indstrias no acompanharam esta queda, o que levou a um enorme prejuzo. Os investidores que investiram na bolsa, perderam tudo e no tinham como pagar os bancos e, muitos, quebraram. Mas por que os banqueiros foram os mais afetados? O povo no sofreu demisses em massa? Sim, sofreu.Sofreu muito tambm pois o atual presidente, Herbert Hoover demorou muito para agir. O governo da poca estava muito ligado com o livre-mercado, portanto, acreditava numa mudana milagrosa que revertesse o efeito da crise. Milhares de americanos perderam seus empregos agravando ainda mais a crise. O mundo todo estava em meio a uma crise enorme.

Mas com a chegada de Franklin Delano Roosevelt, melhorou. Ele aplicou formas Keynesianistas, e com fortes reformas na infraestrutura americana, gerou empregos e aqueceu, depois de algum tempo, a economia. Um grande trunfo de Roosevelt foi aplicar na infraestrutura, pois isso reaqueceu a economia, criando consumidores,as empresas comearam a produzir mais e vender mais. A confiana voltara. Na economia, a confiana o que determina a queda ou a valorizao. A certeza de lucro. A atual crise no mercado imobilirio dos EUA. Americanos compravam casas a prazo com crdito do banco, dando como garantia, uma hipoteca da prpria casa adquirida. Essa hipoteca, que se chama subprime, era negociada pelos bancos que acreditavam em um retorno dos consumidores. Em meio esta agitao do mercado imobilirio, houve uma produo muito grande de casas. Com isso ocorreu uma desvalorizao de casas, por que quando um produto est em abundncia no mercado, ele tende cair. Alm tambm da inadimplncia. A queda da hipoteca acompanhou a queda dos preos das casas. Os bancos tinham muito menos do que esperavam; as transaes feitas entre os bancos que vendiam e compravam estes ttulos podres, havia valorizado o preo destes muito alm do que eles realmente valiam. E ento bancos quebraram, levando consigo aes de outras empresas que tambm quebraram e demitiram muitos funcionrios diminuindo o mercado consumidor de todas as empresas. O famoso efeito domin. Mas agora era a vez dos bancos serem ajudados. O governo gastou mais que US$1trilho para comprar ttulos podres de bancos e impedir que eles quebrassem. Os banqueiros foram salvos, j o povo ainda no. Pode-se dizer que a Crise de 29 foi uma crise de mercado que influenciou o sistema financeiro, e a atual crise uma crise financeira que influenciou o mercado. E que nem sempre, onde a crise originada onde tem o maior impacto econmico.