Per, En los ltimos 20 aos

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PRESENTACIN:
Los acontecimientos actuales que afectan nuestra economa nos ataen en gran medida, pero estos acontecimientos son el resultado de las decisiones tomadas en periodos anteriores. Por ello, es de vital importancia, para entender nuestra situacin econmica actual, que conozcamos dichos acontecimientos. No slo para saber qu sucedi, sino an ms importante, para no volver a caer en los mismos errores.

Por estas razones, el grupo tiene el agrado de presentar a usted, el presente trabajo titulado: PER, EN LOS LTIMOS 20 AOS.

Este trabajo ha sido fruto de una ardua investigacin, la cual muestra detalladamente los acontecimientos que afectaron nuestra economa, y los sucesos actuales, que la siguen afectando.

Esperamos que este trabajo sea de su total agrado.

Atentamente,

El grupo.

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INTRODUCCIN:
La economa del Per se ha basado tradicionalmente en la explotacin, procesamiento y exportacin de recursos naturales, principalmente mineros, agrcolas y pesqueros. No obstante, en los ltimos aos se observa una muy importante diversificacin y un notable crecimiento en servicios e industrias ligeras.

La mayora de los peruanos vive de los servicios, de la explotacin y exportacin de los recursos naturales o de la agricultura. Las polticas de industrializacin realizados en los 50 y 60 y sobre todo los 70, basados en la sustitucin de importaciones, tuvieron un efecto poco notable, en gran medida debido a la fuerte crisis econmica de finales de los 80 y la aplicacin de una drstica poltica de apertura neoliberal en los 90.

La apertura econmica se inici durante el gobierno de Alberto Fujimori en 1990 para hacer frente a una crisis econmica muy seria que haba minado la industria y provocado una hiperinflacin aguda.

Luego de 15 aos de aplicacin de dichas medidas econmicas, y frente a una economa mundial en expansin, han empezado a aparecer resultados positivos apoyados por la coyuntura internacional, pero tambin por un ordenamiento en las cuentas internas.

A pesar del dinamismo econmico de los ltimos aos, las pasadas crisis econmicas y las drsticas medidas neoliberales han conducido a una fuerte descapitalizacin de la economa nacional, con una insuficiente presencia de grandes empresas nacionales mientras se favorece abiertamente la de capitales extranjeros que gozan de exoneraciones tributarias y reinvierten escasamente las ganancias en el pas. Pero por otro lado las exportaciones no tradicionales de las cada vez ms numerosas Mypes hacia nuevos mercados, en los ltimos aos, manifiestan un constante crecimiento mejorando las perspectivas generales.

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CUERPO
CAPTULO 1: PER: INICIOS DE LOS AOS 90
En 1990, por tercer ao consecutivo la produccin en el Per registr una cada, con lo cual el Producto Bruto Interno (PBI) por habitante descendi a un nivel similar al del ao 1960. La recesin en la actividad econmica en 1990 fue agravada por la adopcin de un esfuerzo importante de estabilizacin, orientado a anular la situacin de hiperinflacin que obstaculizaba el desarrollo de la economa peruana. Con la eliminacin de los subsidios al consumo de los precios y tarifas pblicos y la puesta en marcha de polticas estrictas de balance fiscal y de expansin de los medios de pago, se observ en el cuarto trimestre un notorio descenso de las tasas promedio de inflacin. Sin embargo, el ajuste econmico signific una merma adicional en el poder adquisitivo' de las remuneraciones, las que ya venan reducindose desde 1988.

Como consecuencia del largo perodo de persistente incremento de la tasa de inflacin (19751990), que deriv en un proceso hiperinflacionario (1988-1990), la economa peruana muestra un alto grado de dolarizacin de activos. Cerca del 70 por ciento del total de obligaciones del sistema bancario con el sector privado est denominada en dlares, en tanto que ese porcentaje asciende a 80 por ciento en el caso del crdito del sistema bancario al sector privado. A pesar de esto, la moneda nacional prevalece como medio de pago y la mayora de los precios en particular los de los bienes no durables y los sueldos y salarios se establecen en soles. Por consiguiente, el tipo de dolarizacin en el Per corresponde a una de sustitucin de activos y no a una sustitucin monetaria.

En 1990, con una tasa anual de inflacin de 7 650 por ciento, el Banco Central de Reserva del Per tuvo que decidir qu polticas adoptar para poder controlar la inflacin, siendo la eleccin del rgimen cambiario y del ancla nominal importante en este sentido. El alto grado de dolarizacin de activos, sumado a una alta frecuencia de choques externos sobre la economa peruana, sugera que un rgimen de flotacin cambiaria era el apropiado, mientras que el registro de tasas de inflacin extremadamente altas indicaba que un ancla monetaria resultaba ser una mejor opcin que una tasa de inters como meta.

La estrategia de poltica monetaria elegida para reducir la inflacin sigui un esquema gradual debido a la poca credibilidad del Banco Central en ese tiempo y la alta distorsin de los precios relativos. As, la tasa de inflacin se redujo de 7 650 por ciento en 1990 a 10,2 por ciento en 3

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1995, y a 3,7 por ciento en el 2000. El gradualismo para reducir la tasa de inflacin ha minimizado los costos reales y al mismo tiempo ha hecho posible que el Banco Central obtenga una alta credibilidad en el compromiso de mantener la inflacin bajo control. Las causas que originaron la inflacin ms alta fueron los malos manejos de nuestra economa por parte del presidente Alan Garca, las consecuencias de la inflacin trajeron ms pobreza al pas, se devaluaron y desaparecieron dos monedas, y muchos otros desastres que a continuacin se muestra:

Se incremento la gasolina en un 30%, el servicio postal y telefnico en un 20%, agua y alcantarillado en un 10%.

Se devala el dlar en un 12%, el dlar MUC se fija en 13.95 intis y el dlar financiero en 17.5 intis por dlar americano.

El tipo de cambio se devalu en 227% para gran parte de las partidas de importacin y se subieron aun ms los precios pblicos.

Los economistas sealaron que se estaba a las puertas de un manejo hiperinflacionario de la economa peruana.

Los barcos con productos varados en el puerto se negaban a descargar hasta que no se les pagara, las divisas se agotaron por el mal uso y las colas se alargaban y multiplicaban.

La inflacin acumulada fue de 3000%

En el transcurso de 1992 la actividad productiva fue severamente afectada por factores extra econmicos que restringieron la oferta agregada. Ello, aunado tanto al proceso de ajuste asociado al programa de estabilizacin aplicado a partir de agosto de 1990 cuanto a la profundizacin de las reformas estructurales emprendidas durante el ao. En este contexto, se observ un descenso en los niveles de actividad productiva, con lo cual el producto bruto interno (PBI) por habitante se mantiene en un nivel cercano al registrado en 1960. Sin embargo, destac en esta coyuntura la continuacin del proceso de reduccin de la inflacin, registrndose en 1992 el nivel ms bajo de los ltimos 15 aos.

Durante 1992 el producto bruto interno decreci 2,8 por ciento respecto al ao anterior. Las actividades manufacturera, agropecuaria y pesquera resultaron las ms afectadas por los factores climatolgicos derivados de la presencia del Fenmeno del Nio, el cual origin una fuerte sequa en la sierra sur, por las restricciones en el suministro de energa elctrica y por la contraccin de la demanda interna.

La evolucin trimestral del PBI en trminos desestacionalizados mostr un comportamiento declinante hasta el tercer trimestre, observndose una reversin de dicha tendencia en el ltimo 4

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trimestre, en el cual se registr un crecimiento de 6,0 por ciento. En esto ltimo influy principalmente la recuperacin de la produccin agrcola, de la extraccin pesquera y de las ramas manufactureras asociadas al agro y la pesca. Durante 1993 la actividad econmica interna registr una significativa expansin respecto al ao anterior, lo cual se reflej en el crecimiento del producto bruto interno (PBI) de 6.5 por ciento. Tal desarrollo tuvo lugar, luego de que, entre 1988 y 1990, el PBI cayera a una tasa promedio anual de 8.2 por ciento y de que, entre 1991 y 1992, creciera en 0.2 por ciento anual. La evolucin favorable de la produccin en 1993 fue principalmente explicada por la contribucin de los sectores manufactura, minera, construccin y agropecuario.

En los casos de la actividad manufacturera, minera y agropecuaria, ello implic una recuperacin respecto a las contracciones registradas en 1992 por efecto de la sequa que limit la provisin de recursos hdricos e implic el racionamiento de energa elctrica. Cabe anotar que la evolucin trimestral del PBI, que excluye los factores estacinales que afectan cada periodo, mostr un comportamiento creciente a que contrast con la reduccin en los niveles de actividad pecuaria (1.6 por ciento). La recuperacin en la produccin agrcola se debi a mejores condiciones climatol6gicas, lo que propici tanto la expansin de la superficie sembrada (10 por ciento) y cosechada (22 por ciento), cuanto partir del segundo trimestre del ao, confirmando una recuperacin continua de la actividad econmica.

En 1994 el PBI registr un crecimiento de 13.0 por ciento, la tasa ms alta en 16 aos y con la cual el crecimiento promedio se sita en 4.9 por ciento en los ltimos cuatro aos. Esta expansin es resultado de la consolidacin de las reformas estructurales, el proceso de pacificacin del pas y la mayor estabilidad de la economa, factores que permitieron tanto la recuperacin de los ingresos reales cuanto un aumento significativo de la inversin.

Por su parte. el PBI per cpita aument 11.1 por ciento respecto a 1993, aunque todava se encuentra a niveles de inedia dos de los aos 60.Como resultado del mantenimiento de polticas fiscal y monetaria austeras, fue posible reducir la tasa de inflacin de 39.5 por ciento en 1993 a 15.4 por ciento en 1994, la ms baja desde 1973.

Per, En los ltimos 20 aos INFLACION

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Haremos una breve descripcin de los cambios ocurridos en las variables exgenas del modelo, destacando aqullas que se diferencian entre los dos periodos que corresponden a los regmenes de Garca y Fujimori. La emisin primaria fue incontrolada durante la hiperinflacin, convirtindose en una variable endgena en un sistema dinmico donde mayores niveles de precios necesitaban mayores cantidades de dinero, y mayores cantidades de dinero generaban mayores tasas de inflacin. La emisin monetaria ha mostrado menores oscilaciones en el segundo periodo. Las tasas de encaje han sido inferiores en el segundo periodo. El tipo de cambio ha sufrido devaluaciones muy pequeas en el segundo periodo. Las tasas de inters en moneda nacional bajaron casi al nivel que tenan a inicios del primer periodo (antes de la hiperinflacin). La tasa de inters en dlares se ha mantenido a niveles muy por encima de la tasa internacional.

En el primer periodo muchos precios estuvieron bajo el control del gobierno, particularmente los bienes producidos por empresas pblicas. Estos incluan telecomunicaciones, electricidad y combustibles. En el segundo periodo estos precios han entrado al sistema de precios libres, aunque los servicios estn bajo regulacin a travs de entes estatales reguladores, pues las empresas pblicas que producan esos servicios han sido privatizadas. Se puede decir que estos precios eran parte del conjunto de variables exgenas en el primer periodo pero han devenido en endgenas en el segundo. El salario mnimo es otro precio que ha manejado el gobierno en los dos periodos.

Poltica de estabilizacin

En el periodo de la hiperinflacin todas las variables nominales sufrieron grandes variaciones. En este proceso se estableci una relacin dinmica entre todas estas variables, de modo que se dio una endogenizacin de las variables exgenas. As, la cantidad de dinero segua a la inflacin y generaba inflacin; los precios pblicos se ajustaban a la inflacin pero tambin alimentaban la inflacin. La magnitud del ajuste dirigido a controlar la hiperinflacin que aplic el gobierno de Fujimori el 8 de agosto de 1990 fue severa. Esta medida fue bautizada como el "Fujishock". Con esta medida las variables exgenas fueron rescatadas y utilizadas para consolidar el control de la inflacin. Adems del ajuste fiscal y monetario, los precios controlados fueron elevados en magnitudes muy por encima de los ajustes a la inflacin corriente (overshooting), que en ese momento era del orden del 30% mensual. Por ejemplo, el precio de los combustibles fue elevado, ese da, en ms de 30 veces. En ese mes de agosto, la inflacin lleg a cerca de 400%. La tasa de inflacin de 1990 fue del orden de 7,600%, pero la 6

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de 1991 baj a 139%, y desde all sigui bajando aunque ms lentamente. Reformas estructurales. Hay que mencionar tambin el conjunto de medidas dentro de lo que se llama las reformas estructurales ejecutadas durante el perodo de Fujimori. Aparte de la liberalizacin del mercado de capitales y de la creacin del sistema privado de pensiones, las medidas ms importantes desde el punto de vista de la distribucin de ingresos son:

a) Flexibilizacin de las relaciones laborales. Se elimina el derecho a la estabilidad laboral. Se flexibiliza los mecanismos de contratacin. Se reducen los costos del despido para las empresas.

b) Privatizacin de las empresas pblicas. Hasta fines de 1995 el programa de privatizaciones haba vendido activos y acciones por un valor de $4.4 mil millones. El gobierno recibi en efectivo $3.2 mil millones. La participacin del capital extranjero fue de 79% del monto transado, en tanto la diferencia correspondi al capital nacional, en la que se incluye a empresarios, trabajadores y a la poblacin que adquiri acciones a travs del Programa de Participacin Ciudadana. Los compromisos de inversin generados por las privatizaciones ascendieron a $4.7 mil millones. En concordancia con lo establecido en el marco legal del programa de privatizaciones, se asignaron cerca de $900 millones de los fondos captados por privatizaciones a gastos sociales, de los cuales $500 millones se destinaron al programa de lucha contra la pobreza y $400 millones a proyectos de inversin social.

c) Liberalizacin del mercado de tierras. Establece que no hay lmites al tamao de los predios agrcolas y que el Estado garantiza el libre acceso a la propiedad privada de las tierras. Las tierras de las comunidades campesinas entran en esta reforma. Las tierras de la costa habilitadas mediante proyectos de irrigacin realizados con fondos pblicos sern adjudicadas mediante subasta pblica. El Estado asegurar los derechos de propiedad de la tierra con los ttulos respectivos. Es evidente, de este resumen, que las polticas seguidas en los dos periodos son muy distintas. El gobierno de Fujimori ha cambiado el marco institucional del Per, hacia una economa donde el mercado juega un papel mayor.

CAPTULO 2:
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PER: SIGLO XXI

La economa tuvo un desempeo irregular en el ao 2000, vindose afectada por un largo perodo de incertidumbre poltica. El PBI, que creci 3.6% en el ejercicio, tuvo ligeros signos de mejora luego de un crecimiento de 1.4% en 1999, y una contraccin de -0.4% en 1998. Cabe sealar que en el 2000 las cifras de la Cuentas Nacionales fueron revisadas por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) empleando 1994 como ao base (antes 1979), con lo que el PBI de 1999 se estima en aproximadamente US$52 mil millones, un 10% menor al estimado que emple el anterior ao base.

Sin embargo en el 2000, luego de un esperanzador primer semestre, donde el PBI creci 5.7%, la economa sufri una desaceleracin, llegando a contraerse 0.3% en el ltimo trimestre del ao. La expectativa es que la actividad econmica se mantendr con muy bajo desempeo al menos durante la primera mitad del 2001. A pesar de la profundidad de la crisis poltica que llev al establecimiento del gobierno transitorio con un nuevo presidente, reflejando los indicadores en el econmicos manejo de permanecieron las variables

sorprendentemente

estables,

confianza

macroeconmicas fundamentales.

El comportamiento de los sectores econmicos durante el 2000 fue variado. Los sectores primarios, principalmente, continuaron su desarrollo, como el Agropecuario que registr un crecimiento de 6.4%, Manufactura 6.5%, y la Pesca, que goz de una temporada excepcional, incrementando su produccin en 8.1%. Pero, otros sectores, particularmente aquellos que dependen de la demanda domstica, tuvieron dificultades como el de Construccin que disminuy 4.5% al ser afectada por la incertidumbre que redujo la inversin. Al comparar el PBI del 2000 con un dbil ao anterior, el escaso y dispar crecimiento sectorial demuestra que an no se afirma una tendencia de recuperacin de la economa.

La debilidad de la demanda interna signific que las importaciones crecieran 9.6% a US$7,400 millones, por debajo de las exportaciones que subieron 14.5% llegando a US$7,000 millones.

En el segundo semestre, se acentu la preocupacin por el creciente dficit fiscal. El exceso de gastos en el perodo electoral, aunado a ingresos fiscales que permanecen en niveles similares a los de 1999, llev a un dficit de aproximadamente 3% del PBI, muy por encima del 2.1% acordado como meta con el Fondo Monetario Internacional.

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El gobierno transitorio apacigu las preocupaciones sobre la estabilidad macroeconmica al reiterar compromisos del anterior gobierno en mantener la meta de un dficit fiscal de 1.5% del PBI para el 2001, de efectuar recortes al presupuesto, en continuar con el programa de privatizaciones y en honrar el servicio de la deuda externa.

El cronograma de privatizaciones continu conforme a lo esperado a pesar del pobre entorno poltico. Se logr una exitosa concesin del aeropuerto internacional de Lima a un consorcio liderado por la administracin del aeropuerto de Frankfurt.

Tambin se otorgaron los contratos para el desarrollo del campo de gas de Camisea en el sur este del Per, con lo que se lograr revertir el dficit de hidrocarburos del pas, reducir el costo de los combustibles y de la electricidad y favorecer el establecimiento de diversas industrias petroqumicas.

La economa peruana se contrajo durante primeros ocho meses del 2001 y empez a dar ligeras seales de recuperacin en los ltimos meses del ao, para culminar con un ligero aumento del PBI de 0.2% en el periodo. Sin embargo, esta recuperacin se debi en gran medida a la puesta en marcha de la mina de cobre y zinc de Antamina, y al efecto estadstico que resulta de la comparacin de las cifras con las de la fuerte contraccin sufrida en los ltimos meses del 2000.

Las elecciones generales, que finalizaron con la segunda ronda en el mes de junio del 2001, tambin cerraron dos aos de incertidumbre poltica. La confianza de los agentes econmicos est retornando muy paulatinamente, demorando la inversin privada, por efecto de la prolongada recesin econmica y por estar el gobierno del presidente Alejandro Toledo an en el proceso de obtener consenso sobre las polticas para promover el crecimiento sostenido. La demora en cumplir promesas electorales tambin gener descontento, aunque se han lanzado esperados programas de generacin de empleo.

La demanda interna se mantuvo deprimida durante el 2001 disminuyendo 0.7%, a la vez que se gener una deflacin o disminucin del nivel general de precios del 0.1%, lo que no ocurra desde hace 50 aos. El comportamiento deflacionario se debi, adems de la dbil demanda, a la elevada oferta de productos agrcolas y a la disminucin del precio de los combustibles y derivados del petrleo. El resultado fueron precios an menores que los de la previsin oficial, con una inflacin de 3.0%.

En el 2001 la evolucin de la produccin no fue uniforme en los diversos sectores. Los primarios se expandieron, sobresaliendo la minera, mientras que los vinculados con la demanda 9

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interna continuaron deprimidos. La construccin se contrajo 6.0%, afectada por la disminucin de la inversin privada y por los recortes del gasto pblico, aunque en el cuarto trimestre mostr cierta recuperacin, en parte gracias a la comparacin con la cada experimentada en el mismo perodo del ao anterior. La manufactura, que representa a un considerable segmento del PBI, sufri una ligera disminucin de 1.1%.

La menor demanda de bienes de consumo y de capital provoc una contraccin de 2.0% de las importaciones, que alcanzaron US$7,201 millones, mientras que las exportaciones subieron 1.0%, a US$7,100 millones, gracias a los productos mineros y a algunos no-tradicionales, a pesar de que aquellas se vieron afectadas negativamente por los menores precios internacionales de los metales.

La balanza comercial mejor de un dficit de US$321 millones a US$101 millones, mientras que la balanza en cuenta corriente cay de 3.0% del PBI en el 2000 a 2.0% en el presente ejercicio. Las reservas internacionales netas subieron de US$8,180 millones a US$8,613 millones.

El dficit del sector pblico fue de 2.5% del PBI en el 2001, menor al 3.2% del 2000. La disminucin se logr gracias a la severa contraccin del gasto pblico que se produjo en la primera parte del ao 2001. El dficit se financi en parte con la emisin local de bonos por S/.700 millones, que si bien representan una ayuda para el desarrollo del mercado de capitales, tambin compitieron con emisiones del sector privado.

En el ao 2002, la economa peruana logr una apreciable recuperacin en su actividad productiva, mostrando mejora en la mayora de sus principales indicadores. Pese a que se observ un comportamiento voltil en el tipo de cambio y de que subsistieron los problemas de dficit fiscal, el balance anual es positivo, considerando que la actividad econmica recobr el dinamismo y super la recesin que haba perdurado por varios aos.

Esta recuperacin tuvo lugar pese al complicado entorno internacional en el que se desarroll el ao. As, en los primeros meses se mantuvo vigente la crisis econmica de la Argentina, la cual deriv en el abandono de la convertibilidad de su moneda y produjo una gran devaluacin; luego, le toc al Brasil sufrir la inestabilidad generada por la proximidad de sus elecciones presidenciales. Por ltimo, Venezuela afront los conocidos problemas de carcter poltico que derivaron en el paro iniciado en diciembre. Adicionalmente, la posibilidad de una guerra entre los Estados Unidos e Irak, constituy durante los ltimos meses del ao, el mayor factor de incertidumbre a nivel mundial. 10

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Dentro de este contexto, el pas alcanz importantes logros en materia econmica, destacando la certificacin de los Estados Unidos para el ingreso del Per en el ATPA (Ley de Preferencias Arancelarias Andinas), en la que tuvo un papel determinante la visita en marzo del presidente norteamericano George W. Bush. Cabe sealar tambin, la exitosa colocacin de bonos soberanos por 1000 millones de dlares en el mercado internacional, colocacin que se realiz en dos tramos de 500 millones de dlares cada una, en los meses de febrero y noviembre. En ambos casos, la demanda super largamente a lo ofertado.

El Producto Bruto Interno registr en el ao 2002 un crecimiento del 5.2 %, el cual estuvo apoyado en los incrementos obtenidos en los sectores Minera e Hidrocarburos (11.2%), Manufactura (4.2%) y Agropecuario (5.8%).

En trminos desagregados, el alza de la produccin del sector Minera e Hidrocarburos se explica por el repunte de los precios de los principales metales, entre los que destacaron el oro (13.4%), as como la mayor produccin de cobre (16.1%) y zinc (15.6%). Estos niveles de produccin se explican por las mayores contribuciones de Yanacocha y Buenaventura, en el caso del oro, y Antamina, en la produccin de cobre.

En lo que respecta al tipo de cambio, si bien la devaluacin lleg en el 2002 slo al 2% (la ms baja en la regin), esta variable exhibi un comportamiento muy voltil, fluctuando en una banda de 3.44 y 3.62 soles por dlar estadounidense. Esta fluctuacin se debi principalmente a factores externos, como las sucesivas crisis econmicas y los cambios en la conduccin de los gobiernos.

A lo largo del 2003 la produccin nacional mostr en cada uno de los doce meses tasas de crecimiento positivas, destacando las registradas en el primer trimestre que alcanzaron niveles cercanos al 6%. En este sentido, es importante sealar que al cierre del ao se contabilizaron 30 meses continuos de crecimiento de la economa (desde julio 2001).

Los slidos fundamentos macroeconmicos y la estabilidad del sistema financiero promovieron que el riesgo pas llegara a sus niveles mnimos histricos, a pesar del clima poltico incierto que de alguna manera afect las decisiones de inversin en el sector privado.

El crecimiento del Producto Bruto Interno por tercer ao consecutivo estuvo determinado en mayor medida por el sector minero (6.7%), el cual se vio favorecido por los mayores precios en el mercado internacional y tambin por una mayor produccin de oro y zinc. 11

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Estas variables fundamentales de la economa continuaron mostrando una trayectoria equilibrada permitiendo un escenario adecuado para las actividades productivas. El ndice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana registr una inflacin anual de 2.48%, que si bien es una de las tasas ms bajas de la regin, viene a ser la variacin ms elevada de los ltimos tres aos. En esta cifra fue determinante el aumento de precios de los combustibles registrada en marzo, que gener a su vez un incremento en las tarifas de transporte, as como las alzas de los ltimos meses en algunos de los precios de alimentos bsicos proveniente del sector agrario.

En trminos generales, durante 2004 la economa peruana tuvo un buen ao. En un entorno internacional muy favorable y con polticas macroeconmicas responsables, el ciclo econmico expansivo -un crecimiento de 5% vs. 3.8% en 2003- no tard en manifestarse, a pesar de una fuerte sequa que afect al sector agrcola. De otro lado, el Banco Central ejecut una poltica cambiaria de flotacin sucia que finalmente tambin atenu el ciclo econmico expansivo. La tasa de inflacin mostr una aceleracin 3.5% vs. 2.5% en 2003- como consecuencia de los problemas agrcolas mencionados, as como por la evolucin de la inflacin importada, bsicamente el fuerte incremento del precio del petrleo. La evolucin de la inflacin tambin atenu el ciclo econmico expansivo.

El dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos se cerr luego de ms de 15 aos, reflejando la notable evolucin de las exportaciones, que se explica por una fuerte mejora de los trminos de intercambio as como por el dinamismo de las exportaciones no tradicionales.

En resumen, la economa peruana mostr durante 2004 un cuadro de estabilidad macroeconmica que no ocurra desde hace varios aos. En medio de este cuadro positivo, en el penltimo ao de la presente administracin, la inversin privada finalmente comenz a responder ms dinmicamente, luego de haberse estancado durante la crisis macroeconmica ocurrida entre 1998 y 2001, durante la cual el PBI per cpita creci apenas 1%.

Lamentablemente, la oferta laboral continu muy dinmica sobrepasando a la demanda de trabajo, lo que se refleja en un estancamiento de los salarios reales y en una salida neta de peruanos al resto del mundo en busca de mejores condiciones laborales.

La tasa de inflacin estuvo dentro del rango establecido por el BCRP, mientras que el dficit fiscal y el gasto pblico estuvieron dentro de lo establecido por las autoridades econmicas.

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Incluso la deuda pblica descontando el pre financiamiento para 2005- estuvo dentro de loa mrgenes establecidos.

Per cerr el 2004 con una inflacin de 3,48%, dentro del rango de su meta anual aunque mayor a la inflacin de 2,48% registrada en el 2003. En diciembre, Per registr una deflacin de 0,01 por ciento frente a la inflacin de 0,56% registrada el mismo mes del ao pasado. El aumento en el precio internacional del petrleo y una sequa que afecta la zona norte del pas habran influido en el incremento de precios este ao, segn analistas.

El instituto precis adems en un comunicado que el ndice de precios al por mayor --que muestra la variacin de precios de las transacciones entre empresas-- registr el 2004 una variacin de 4,89% desde el 2,0% del ao anterior. En diciembre del 2004 el ndice de precios al por mayor cay 0,35% frente al alza de 0,65% del mismo mes del ao pasado.

El crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) en el periodo 2005 - 2006, fue de 8,03%. Los sectores que ms colaboraron a este crecimiento fueron: comercio (1,69%), manufactura (1,01%), construccin (0,72%), y otros servicios (3,17%); mientras que los dems sectores de la economa aportaron el 1,43% restante.

Dentro de la actividad de servicios, la rama de generacin de energa fue una de las ms dinmicas, debido al incremento de la demanda de las empresas. El sector comercio tambin se vio favorecido por el aumento de la demanda interna y externa. Esta ltima, durante el ao 2006, report un incremento en las exportaciones de 1,20% en trminos reales. A su vez, la actividad manufacturera se increment en 1,01% debido al aumento de la actividad fabril primaria y no primaria.

Este crecimiento resulta relevante por ser el ms alto de los ltimos 11 aos; slo entre 1994 y 13

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1995 se registr una tasa de expansin econmica de 8,61%, superior a la del ao pasado. No obstante, el actual periodo de crecimiento se da en un contexto de reduccin de la meta de inflacin de 2,5% a 2,0% y de un aumento sostenido de la PEA durante el 2006, lo cual es seal de mejora en los fundamentos econmicos que sostienen el crecimiento econmico de mediano plazo.

El rango meta para la tasa de inflacin del BCRP pas de 1,5% 3,5%, a 1,0% 3,0%.

La inflacin en Per durante el 2006 fue del 1,14 por ciento, la ms baja registrada en el pas andino en los ltimos 5 aos El organismo oficial INEI precis en un comunicado de prensa que "la inflacin acumulada del perodo enero-diciembre 2006 mostr una variacin promedio mensual del 0,09 por ciento". La tasa inflacionaria registrada en la nacin andina en 2006 mejora las expectativas oficiales, dado que el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) prevea para el ao pasado una tasa inflacionaria del 1,5 al 3,5 por ciento. El economista de Macroconsult Elmer Cuba indic que 2006 fue "el ao de mayor fortaleza macroeconmica y fcilmente puede ser considerado como el mejor de los ltimos 30 aos.

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La economa de Per registr en el 2007 una expansin del 8,2 por ciento. El notable crecimiento econmico peruano, uno de los ms altos de la regin, se bas en una dinmica demanda interna, dentro de la cual resalta la inversin privada, que se expandi cerca del 25%, con especial fuerza en la minera y tambin en actividades orientadas al mercado interno, como la construccin. De acuerdo con el informe de la CEPAL, el marcado aumento del consumo de los hogares, por encima de 7%, se sustent principalmente en una vigorosa generacin de empleo y una considerable ampliacin del crdito. La inversin pblica se aceler a lo largo del ao hasta superar el 10%, mientras que el consumo pblico creci un 3 por ciento.

Las exportaciones nuevamente se expandieron a una tasa moderada (5%), en tanto que las importaciones repuntaron, en respuesta a una pujante demanda. Por otro lado, la acelerada expansin econmica estimul la generacin de empleo formal (8,2% interanual durante los primeros ocho meses), tambin aument el empleo agregado, pero debido a un considerable aumento de la oferta laboral, la tasa de desempleo mostr poca variacin.

Tambin, el informe destaca como resultado de los todava altos niveles de desempleo y subempleo, los ingresos de los trabajadores que se mantuvieron estancados, aunque el Gobierno decret un aumento del salario mnimo el pasado octubre de 2007 y estableci otro para el prximo enero, que totaliz una subida del 10 por ciento.

En materia de inflacin, se redujo del 2,5 al 2,0% el valor del rango meta, pese a lo cual la tasa de aumento interanual se increment gradualmente y, a partir de octubre, super el techo de fluctuacin de la meta. El monto de las exportaciones fue de 31.057 millones de dlares, frente a 26.251 millones en 2006, mientras las importaciones aumentaron desde 18.266 millones de dlares a 24.124 millones entre ambos aos.

En materia de poltica comercial, la parte medular fueron los esfuerzos por asegurar la aprobacin del Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos, lo que finalmente ocurri hacia fines de ao.

CAPTLO 3:
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PER: EN LOS LTIMOS AOS

En el tercer trimestre del 2011 el producto bruto interno registr una expansin de 6,6 por ciento, acumulando en el perodo enero setiembre un crecimiento de 7,4 por ciento. La demanda interna creci 6,3 por ciento, impulsada por el mayor gasto privado tanto de consumo como de inversin; en tanto que el gasto pblico continu registrando tasas negativas principalmente por un menor gasto de capital.

La inversin privada creci 8,5 por ciento durante el tercer trimestre, desacelerando su tasa de expansin frente a los primeros dos trimestres del ao. No obstante, el cociente de inversin privada respecto al producto bruto interno como promedio de los ltimos 4 trimestres continu bordeando 20 por ciento.

Durante este trimestre continu la ejecucin de una serie de proyectos vinculados a los sectores minera, manufactura, energa, comercio y servicios.

En el sector minero destacan las inversiones de Minera Yanacocha, que en este perodo ha invertido cerca de US$ 200 millones para el desarrollo del proyecto Minas Conga en Cajamarca. Por su parte, el grupo suizo Xstrata continu realizando las inversiones correspondientes al desarrollo de los proyectos Antapaccay en Cusco y Las Bambas en Apurmac. Tambin destacan las obras de la empresa china Chinalco con Toromocho (Junn), as como los trabajos de ampliacin de Antamina.

En el de energa se tiene la construccin de la Central Termoelctrica de Ciclo Combinado a cargo de Fnix Power (en Lima), as como la Central Hidroelctrica Cerro de guila de Kallpa (en Huancavelica). Adems, Edelnor contina realizando inversiones para la ampliacin y mantenimiento de su red de distribucin (en Lima). Con respecto a los hidrocarburos, se continan los trabajos de exploracin de gas natural de Petrobras en el Lote 57 (en asociacin con Repsol) y en el Lote 58 (en Cusco).

El consumo pblico aument 7,9 por ciento, cifra ms alta que la observada en el segundo trimestre (0,8 por ciento), debido a las mayores adquisiciones de bienes y servicios por parte del gobierno nacional y de los gobiernos regionales y que se destinaron a la reparacin y mantenimiento de carreteras, a la capacitacin de docentes de educacin primaria y secundaria y al mantenimiento de los servicios de salud.

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La inversin pblica fue menor en 23,3 por ciento respecto a la de similar periodo de 2010. Esta disminucin se present en todos los niveles de gobierno y fue ms acentuada en los gobiernos locales.

Exportaciones e Importaciones

Las exportaciones reales aumentaron 7,5 por ciento, destacando los mayores envos de productos no tradicionales que en trminos de volumen crecieron 24,5 por ciento, en particular de productos agropecuarios y qumicos. Por su parte, los volmenes

embarcados de productos tradicionales aumentaron 3,4 por ciento destacando los mayores embarques de oro, gas natural y caf.

Las importaciones reales crecieron 5,9 por ciento, mostrando una desaceleracin frente a las tasas de la primera mitad del ao.

La inversin total disminuy 1,0 punto porcentual del PBI con respecto al tercer trimestre del ao previo. Con ello, en el acumulado enero-setiembre la inversin total alcanza un nivel equivalente a 25,8 por ciento del PBI, superior en 0,9 puntos porcentuales al del ao previo. El ahorro interno aument 1,5 puntos porcentuales en el tercer trimestre, lo que implica un incremento de 1,1 puntos porcentuales del PBI en los primeros nueve meses del ao,

ubicndose en 24,4 por ciento del PBI.

La diferencia entre la inversin total y el ahorro interno equivale a un supervit en la cuenta corriente (ahorro externo) en el tercer trimestre.

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Sectores productivos Los sectores no primarios crecieron 6,6 por ciento, sustentados principalmente en el avance del comercio y los otros servicios, que atenuaron la desaceleracin de la

manufactura no primaria y la construccin. Por su parte, los sectores primarios crecieron a una tasa de 6,5 por ciento, mayor a la del segundo trimestre gracias a la contribucin del sector pesquero y agrcola. En trminos de contribucin. Tanto el comercio junto con los otros servicios continan explicando la expansin que registra el PBI tanto en el tercer trimestre como en el acumulado en los primeros nueve meses del ao.

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INFLACIN La inflacin promedio en Per en los ltimos diez aos ha sido solo de 2.3%, habiendo pasado por alzas temporales de precios de alimentos y combustibles, pero a largo plazo se ha mantenido el objetivo inflacionario, seal el Banco Central de Reserva (BCR). Actualmente la inflacin se encuentra dentro del rango meta, entre 1 y 3%, que es similar al nivel promedio de la inflacin promedio subyacente de los ltimos diez aos. Las acciones del BCR tienen cierto rezago y son preventivas para garantizar que pese a los choques de oferta que puedan generarse, la inflacin converja al nivel meta como ha ocurrido antes. A continuacin se muestran las tasas de inflacin de los doce meses en los ltimos tres aos: Ao 2009

En este ao, segn el INEI el ndice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana, correspondiente al mes de diciembre, subi en 0,32%, La variacin anual, es de 0,25%, con una tasa promedio mensual de 0,02%. En el resultado de diciembre, han incidido principalmente el comportamiento de precios que mostr el gran grupo de consumo Transportes y Comunicaciones con 1,38%, por influencia de los mayores precios del pasaje en mnibus interprovincial con 27,5%, por efecto de la mayor demanda asociada a las festividades de fin de ao; as como por el alza de precios de los combustibles para el transporte: gasolina 3,9% y petrleo 1,0%, por el reajuste de las refineras a partir del 5 diciembre, y el franqueo de carta nacional 2,5%. Ao 2010

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Segn el INEI, siete grandes grupos de consumo presentaron incrementos en sus precios en el mes de Diciembre de este ao.

La inflacin en el grupo Transportes y Comunicaciones se explic por el incremento en los precios del servicio de transporte en 2,2 por ciento, influenciado por los altos precios de los pasajes en mnibus interprovincial (25,2 por ciento), transporte areo (4,3 por ciento), y pasaje urbano (1,2 por ciento) debido a la mayor demanda estacional por las fiestas de fin de ao. En tanto, la inflacin en el grupo Cuidados y Conservacin de la Salud se explic por el alza en los precios de los servicios mdicos y similares (0,5 por ciento) y productos medicinales (0,2 por ciento). Ao 2011

En el presente ao, se pone de manifiesto un incremento de la tasa de inflacin, especialmente en Transportes y Comunicaciones por el alza del precio del petrleo, lo que oblig a este sector un alza del precio de los pasajes. En el ltimo mes de este ao, el Directorio del Banco Central de Reserva del Per aprob mantener la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria en 4,25 por ciento. Esta decisin toma en cuenta el menor crecimiento que vienen registrando algunos componentes del gasto, los riesgos financieros internacionales y que el aumento de la inflacin ha obedecido principalmente a factores temporales de oferta. Futuros ajustes en la tasa de inters de referencia estarn condicionados a la nueva informacin sobre la inflacin y sus determinantes. La inflacin en noviembre contina afectada por factores transitorios de oferta, llegando a registrar una tasa de 0,43 por ciento, con lo que la tasa de inflacin anual fue 4,64 por ciento. La tasa de inflacin subyacente tambin ha venido siendo influenciada por el alza de precios de alimentos, registrando una tasa mensual de 0,29 por ciento y 3,73 por ciento en los ltimos 12 meses. La inflacin sin alimentos y energa fue 0,14 por ciento acumulando una variacin anual 20

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de 2,48 por ciento. Una vez disipado estos factores de oferta, se proyecta que la inflacin retornara al rango meta en el 2012. La encuesta de expectativas de inflacin para el ao 2012 muestra que estas se encuentran dentro del rango meta de inflacin. Algunos indicadores actuales y adelantados de actividad muestran que el crecimiento de la economa se modera a tasas de expansin menores que las del primer semestre. As, en noviembre las ventas de electricidad mantienen un alto dinamismo al registrar un aumento de 8,0 por ciento, aunque menor al crecimiento del primer semestre de 9,6 por ciento. Por otro lado, los indicadores de actividad de la economa mundial muestran un menor crecimiento y persiste la incertidumbre en los mercados financieros internacionales.

DESEMPLEO

Ao Tasa de desempleo Posicin Cambio Porcentual Fecha de la Informacin 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 9,40 % 9,70 % 9,60 % 7,60 % 7,20 % 6,90 % 8,10 % 8,10 % 6,70 % 105 104 87 73 81 85 113 91 67 3,19 % -1,03 % -20,83 % -5,26 % -4,17 % 17,39 % 0,00 % -17,28 % 2002 est. 2003 est. 2004 est. 2005 est. 2006 est. 2007 est. 2008 est. 2009 est. 2010 est.

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Claramente se puede observar un descenso de la tasa de desempleo en los ltimos aos. De esta manera se registr una tasa de desempleo del 9% entre los aos 2003 y 2005, para luego bajar a un 7% en el ao 2006 y se mantuvo hasta el ao siguiente. Descendi un poco ms en el ao 2008, pero luego subi a un 8% en el 2009 y se mantuvo as hasta el 2010. A inicios del 2011 se registr una tasa de desempleo del 7.7% pero esta luego descendi para mantenerse en un 6.7 %. Usualmente, la tasa de desempleo es alta al inicio de los aos, pero este valor tiende a disminuir al pasar los meses.

LINCOGRAFA
1. http://www.comunidadandina.org/economia/convergencia_per2004_priv.pdf 2. http://departamento.pucp.edu.pe/economia/images/documentos/DDD250.pdf 3. http://www.bvl.com.pe/info4/memorias/2003/Cap4.pdf 4. http://ww2.viabcp.com/connect/pdf/2partecr.pdf 5. http://ww2.viabcp.com/connect/NuestroBanco/pdf2001/EconomiaPeruana.pdf 6. http://www.bvl.com.pe/info4/memorias/2002/Cap4.pdf 7. http://www.diariolaprimeraperu.com/online/municipios/construiran-intercambio-vialen-cono-este-de-lima_100547.html 8. http://www.indexmundi.com/es/peru/ 9. http://economia-hoy.blogspot.com/ 10. http://www.inei.gob.pe/(INEI 11. http://peru21.pe/noticia/752476/banco-central-hara-que-inflacion-baje

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