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VP = 30000.

00
(1 + 15%(4))
VP = 30000.00
(1.6)
VP = 18750.00
VP = 30000.00
(1 + 15%)
4

VP = 30000.00
(1.75900625)
VP = 17152.59
RESUMEN DE FORMULAS
Valor Futuro VF = VP x (1 + i )
n

Valor Presente VP = VF/( 1 + i )
n

Tasa de Inters i = ( VF / VP)
1/n
1
Nmero de Periodos n = log(VF/VP)/log(1+i)

Es aquella que cuyo periodo de
capitalizacin es lo mas pequeo
posible, en termino matemticos
significa que el numero de
periodos de capitalizacin
crecer indefinidamente.


VF =VP x e
in

VP =VF x e
-in

VF = Valor Futuro
VP = Valor Presente
e = nmero de Euler valor constante 2.71828
i = tasa de inters al que se invierte o presta
n = tiempo o plazo de la inversin o prstamo

Ejemplo: Una persona deposita hoy
una suma de dinero de S/. VP, en una
institucin financiera que paga un
inters del 27% anual capitalizable
continuamente. Si el saldo a favor del
inversionista es de S/. 855000 dentro de
3 aos, hallar la cantidad depositada
originalmente.
Solucin.

En este caso tenemos:
VF = 855000; n = 3 aos; i% = 27% anual
capitalizable continuamente; VP = ?

Aplicando la ecuacin 2, obtenemos:

VP = 855000 * e
(0.27 * 3)
= 855000 * e
0.81

VP= $ 380354
Cuando existen cambios en la tasa de inters
en el tiempo:
La ecuacin de Valor futuro se ve expresada as:


Cuya ilustracin grfica se presenta a continuacin:
0
3 2 1
t1 t2
i1


i2
n tn
in


VP
VF = ?
n
t
n
t t
i i i VP VF ) 1 ( * ... * ) 1 ( * ) 1 ( *
2 1
2 1
+ + + =
Una persona deposita en una cuenta de
ahorros en un Banco de la localidad, el
importe de US$/. 10000 a tasa de inters
de 6%, sin embargo al inicio de un
segundo ao la tasa de inters baja a 5%,
y luego durante el tercero y cuarto aos la
tasa de inters es de 7%. Cunto de
dinero acumulado tendr el ahorrista al
cabo de cuatro aos?.
Solucin :
Utilizando la ecuacin expuesta, tenemos:
73 . 12742 ) 07 . 0 1 ( * ) 05 . 0 1 ( * ) 06 . 0 1 ( * 10000
2 1 1
= + + + = VF
Este es el caso del comportamiento de cuenta de
ahorros y cuentas corrientes que las personas
mantienen en los bancos:







En la ilustracin observamos: primer depsito de
5000, luego al cabo del primer periodo otro depsito
de 3000 y al cabo del segundo periodo retiro de 4000,
y as sucesivamente puede ocurrir depsitos retiros
en el tiempo. La Pregunta en este caso es determinar
cunto es el saldo que tenemos en cualquier momento
del tiempo.
0 3 2 1
t1 t2
VF = ?


i2
n tn
in


5000 3000
4000
i1
Para el caso de la ilustracin grfica con un
horizonte total de 4 periodos. Cunto tendr de
saldo la cuenta de ahorros al cabo del cuarto
periodo?. Considere i1 = 5%, i2 = 6%, i3=i4=7%.
Solucin:
Podemos desarrollar el caso utilizando una hoja
excel:





Dada la secuencia de operaciones el saldo final al cabo
del cuarto periodo ser US$/. 5433.

periodo deposito retiro interes saldo final Tasa inters
0 5,000 5,000
1 3,000 0 250 8,250 5%
2 4,000 495 4,745 6%
3 332 5,077 7%
4 355 5,433 7%
Este es el caso cuando existen flujos
proyectados en el horizonte del tiempo,
para lo que nuestra ecuacin de valor
presente se expresa as:



en donde Fn : son flujos de ingresos
proyectados:
(

+
+ +
+
+
+
=
n
n
i
F
i
F
i
F
VP
) 1 (
...
) 1 ( ) 1 (
2
2
1
1
Una familia pronostica ingresos proyectados
para los prximos cinco meses, cuyos valores
son : 2000, 3000, 4000 y 5000 para los dos
ltimos meses. Sabiendo que la tasa de
ajuste i=6%, cunto ser en trminos de
hoy los ingresos proyectados?.
Solucin :
Aplicando nuestra ecuacin obtenemos:
30 . 15612
) 06 . 0 1 (
5000
) 06 . 0 1 (
5000
) 06 . 0 1 (
4000
) 06 . 0 1 (
3000
) 06 . 0 1 (
2000
5 4 3 2 1
=
(

+
+
+
+
+
+
+
+
+
= VP
As como se estimas ingresos en funcin
del tiempo, tambin se puede estimar
egresos.
En el cuadro siguiente se observan los
ingresos, egresos y las tasas de inters:



Solucin :
Periodo 1 2 3 4 5
Flujos 1500 2000 -1500 -1200 2000
.i. 3% 4% 5% 4% 3%
(
(
(
(
(
(
(

+
+

+ +
+
=
1
1 1
1 1
) 04 . 1 )( 05 . 1 )( 04 . 1 )( 03 . 1 )( 03 . 1 (
2000
) 03 . 1 )( 04 . 1 )( 05 . 1 )( 04 . 1 (
1200
) 03 . 1 )( 04 . 1 )( 05 . 1 (
1500
) 03 . 1 )( 04 . 1 (
2000
) 03 . 0 1 (
1500
VP
Llamada anualidad vencida aquella en la que el
pago se hace al final del periodo. El salario
mensual de un empleado, las cuotas mensuales
iguales y vencidas en la adquisicin de vehculos o
de electrodomsticos por el sistema de
financiacin, son casos de anualidades vencidas.
Sea una anualidad vencida de n pagos de valor
US$/.R cada uno, con una tasa de inters del i%
por periodo. Se trata de hallar una expresin que
nos mida el valor futuro de esta serie uniforme.



en donde : F = valor futuro de una anualidad, R=
valor de cada pago, i= tasa de inters, n= tiempo.
(

+
=
i
i
R F
n
1 ) 1 (
*
Durante un ao y medio, se hacen depsitos
por mes vencido de US$/. 12000 cada uno, en
una institucin de ahorro que paga un inters
del 3% mensual. Calcular la suma total
acumulada en la cuenta de ahorros al final de
este tiempo.
Solucin :
Reemplazando valores a la ecuacin tenemos:
280973
03 . 0
1 ) 03 . 0 1 (
* 12000
18
=
(

+
= F




En donde P : valor presente de la serie
uniforme.
(
(
(
(

=
i
i
R P
n
) 1 (
1
1
*
Hallar el valor de contado de un artculo que
a crdito se adquiere con 18 cuotas de US$/.
20000 cada una por mes vencido, sabiendo
que se cobra un inters del 2.5% mensual.
Solucin :




Rpta. El valor de contado del artculo es de
US$/. 287067
287067
025 . 0
) 025 . 0 1 (
1
1
* 20000
18
=
(
(
(
(

= P
TASA DE INTERES EFECTIVA
TASA DE INTERES NOMINAL
TASA DE INTERES EQUIVALENTES
TASA DE INTERES REAL
TASA DE INTERES EFECTIVA

Es la tasa de inters que realmente se
aplica en el periodo de capitalizacin,
sobre el capital para calcular los intereses.

La tasa efectiva es aquella a la que
efectivamente est colocado el capital.
TASA DE INTERES EFECTIVA

FORMULA


TASA DE INTERES EFECTIVA EJERCICIO
Se concede un prstamo de S/. 5000 a
dos aos con una tasa de inters de 15%
anual.
a.- Determinamos el VF
VF = 5000(1 + 0.15)
2
VF = 6612.5

b.- Datos
VF = 6612.5
VP = 5000




TASA DE INTERES EFECTIVA EJERCICIO

c. Reemplazando en la formula

i = ((6612.5/5000)-1) x 100

i = 32.25 %



TASA DE INTERES NOMINAL

Es la tasa expresada anualmente es
capitalizable varias veces al ao.

Expresa nominalmente los intereses que
deben pagarse o cobrarse en las
operaciones financieras, es decir es la tasa
de inters concertada para operaciones
expresadas en plazo anual.
TASA DE INTERES NOMINAL

FORMULA :

TASA DE INTERES NOMINAL EJERCICIO

Se realiza una inversin de S/.100.00 a una
tasa de 36% trimestral, al final de un ao,
determine el valor total acumulado al final
del ao, determine la tasa efectiva
aplicada a la operacin.



TASA DE INTERES NOMINAL EJERCICIO

Desarrollo:

a. La tasa trimestral que se aplicara ser:

i = 36% / 4 = 9%

b. Al cabo de los cuatro trimestres se
tendr un acumulado de.

VF = 100 (1.09)
4
VF = 141.16

TASA DE INTERES NOMINAL EJERCICIO

Desarrollo:

c. La tasa de inters efectiva ser de:

i =((141.16/100)-1)x 100
i = 41.16%
TASA DE INTERES REAL
Mide el grado en que la inflacin
distorsiona los costos o rentabilidad
nominales, disminuyendo al valor de la
tasa efectiva de inters. Esta tasa real
puede ser positiva o negativa en funcin al
nivel inflacionario existente.

El hecho de descontar la tasa de inflacin
a la tasa efectiva de inters se denomina
deflactacin y la formula es la siguiente.




TASA DE INTERES REAL - formula

ir = ief - f

Donde :

ir = tasa de inters real
ief = tasa de inters efectivo
f = tasa de inflacin acumulada





TASA DE INTERES REAL - EJEMPLO

Cul fue tasa de inters real para un deposito a
plazo fijo que gan una tasa de inters anual
efectiva de 10% si la inflacin acumulada en ese
mismo periodo fue de 3.4%?

Datos
ief = 10% o 0.10
f = 3.4% 0.034

Solucin
Reemplazando en la formula:

ir = 0.10 0.034

( 1 + 0.034 )

ir = 0.066

TASA DE INTERES EQUIVALENTES

Se dice que dos tasa son equivalente
cuando ambas operando en condiciones
diferentes producen el mismo resultado.

La condicin de operacin hacer
referencia al periodo de capitalizacin.
TASA DE INTERES EQUIVALENTES

Se distingue 2 formas:

- Tasa Efectiva Equivalente.
Se determina a partir de dos tasas de
efectivas con periodos de
capitalizacin diferentes

- Tasa Nominal Equivalente
Presenta el mismo rendimiento para
plazos diferentes, su finalidad es
mantenerla homogeniedad.


TASA DE INTERES EQUIVALENTES

-Tasa Efectiva Equivalente. Formula


TASA DE INTERES EQUIVALENTES

-Tasa Nominal Equivalente. Formula


COMO CONVERTIR UN CAPITAL ACTUAL EN
UNA SERIE DE CUOTAS

i (1+i)
n
C = VP -----------
(1+i)
n
- 1

VP = Valor presente - Capital
C = Cuota
i = Tasa Efectiva
n = Numero de periodos
EJEMPLO: UNA PERSONA DESEA PRESTARSE
S/. 15000 A UNA TASA DE INTERES DE 7%
MENSUAL Y DESEA SABER CUANTO SERAN
LAS CUOTAS A PAGAR SI SE PRESTA A 14
MESES.

0.07 (1+0.07)
14
C = 15000 -------------
(1+ 0.07)
14
- 1

C = ?


COMO CONVERTIR UNA SERIE DE CUOTAS
EN UN CAPITAL ACTUAL


(1+i)
n
-1
VP = C -----------
i (1+i)
n


VP = Valor presente - Capital
i = Tasa Efectiva
n = Numero de periodos


EJEMPLO: UN INVERSIONISTA PROYECTA
TENER UN INGRESO ANUAL DE S/. 100000
DURANTE LOS SIGUIENTES 5 AOS A
CUANTO ASCENDERA DICHOS FLUJOS EN LA
ACTUALIDAD SI LA TASA DE INTERES
EFECTIVA ANUAL SERA DE 10%?

(1+0.10)
5
-1
VP = 100000 ----------------
0.10 (1+ 0.10)
5


VP = ?

COMO CONVERTIR UN CAPITAL FUTURO EN
UNA SERIE DE CUOTAS


i
C = VF -----------
(1+i)
n
1


VF = Valor Futuro Capital
C = Cuota
i = Tasa Efectiva
n = Numero de periodos


EJEMPLO : UNA EMPRESA DESEA CONSEGUIR 250000
DENTRO DE 2 AOS PARA LO CUAL EFECTUA
DEPOSITOS MENSUALES EN UN BANCO A UNA TASA
EFECTIVA DE 8% ANUAL CUAL DEBERA SER EL MONTO
DEL DEPOSITO?

Primero se determina cual ser la tasa efectiva
mensual

iem=(1+iea)
1/12
1 iem = [(1+0.08)
1/12
-1]
iem = 0.6434%

Segundo procedemos a reemplazar los datos:
0.006434
C = 250000 --------------------
(1+0.006434)
24
1
C= ?






COMO CONVERTIR UNA SERIE DE CUOTAS
EN UN CAPITAL FUTURO


(1+i)
n
1
VF = C -----------
i

VF = Valor Futuro Capital
C = Cuota
i = Tasa Efectiva
n = Numero de periodos


EJEMPLO : DESEO SABER CUANTO LOGRARE ACUMULAR AL
CABO DE 03 AOS SI MENSUALMENTE DEPOSITO S/. 150.00 A
UNA TASA EFECTIVA ANUAL DE 6.25%

Primero se determina cual ser la tasa efectiva equivalente

iem=(1+iea)
1/12
1 iem = [(1+0.0625)
1/12
-1]
iem = 0.50648%

Segundo procedemos a reemplazar los datos:

(1+0.0050648)
36
1
VF = 150 ------------------
0.0050648

VF = ?


EJEMPLO : LA EMPRESA SAN PEDRO, DEDICADA AL
ALQUILER DE MAQUINARIA PESADA, DESEA ADQUIRIR
UNA MOTONIVELADORA PARA LO CUAL ACCEDERA
A UN CREDITO DE $ 250800.00 PAGADEROS EN 14
CUOTAS MENSUALES,CON UNA TASA DE INTERES
ANUAL DE 38%, CON SEGURO DE DESGRAVAMEN DEL
0.025% SOBRE EL CAPITAL Y UN CARGO MENSUAL DE
$ 10.00 DERIVADO DE LOS PORTES. SE DESEA
DETERMINAR CUALES SERAN LAS CUOTAS MENSUALES
Y DEMAS COSTOS DEL FINANCIAMIENTO.

Datos:
VP = $ 250800.00
i = 38% tasas de inters anual
SD = 0.025% seguro de desgravamen mensual
CM= $ 10.00 comisin mensual portes
n = 14 tiempo de cancelacin
PRIMERO: se debe cerciorarse que todos los datos se expresen
en los mismos termino

-La tasa de interese efectiva es anual debemos halla su
equivalencia mensual

iem=(1+iea)
1/12
1 iem = [(1+0.38)
1/12
-1]
iem = 2.72037%

SEGUNDO: Procedemos a determinar el valor de las cuotas

i (1+i)
n
C = VP --------------
(1+i)
n
1

0.0272037 (1+ 0.0272037)
14
C = 250800 ------------------------
(1+ 0.0272037)
14
1

C = ?

CRONOGRAMA DE PAGOS
n monto
interes
mensual %
interes s/.
Amortizaci
on
cuota cm sd cuota total
1 250800 2.72037 6822.70 14958.70 21781.40 10 62.7 21854.10
2 235841.30 2.72037 6415.80 15365.60 21781.40 10 62.7 21854.10
3 220475.70 2.72037 5997.80 15783.60 21781.40 10 62.7 21854.10
4 204692.10 2.72037 5568.40 16213.00 21781.40 10 62.7 21854.10
5 188479.10 2.72037 5127.30 16654.10 21781.40 10 62.7 21854.10
6 171825.00 2.72037 4674.30 17107.10 21781.40 10 62.7 21854.10
7 154717.90 2.72037 4208.90 17572.50 21781.40 10 62.7 21854.10
8 137145.40 2.72037 3730.90 18050.50 21781.40 10 62.7 21854.10
9 119094.90 2.72037 3239.80 18541.60 21781.40 10 62.7 21854.10
10 100553.30 2.72037 2735.40 19046.00 21781.40 10 62.7 21854.10
11 81507.30 2.72037 2217.30 19564.10 21781.40 10 62.7 21854.10
12 61943.20 2.72037 1685.10 20096.30 21781.40 10 62.7 21854.10
13 41846.90 2.72037 1138.40 20643.00 21781.40 10 62.7 21854.10
14 21203.90 2.72037 576.80 21204.60 21781.40 10 62.7 21854.10