FORMULAO, ELABORAO E AVALIAO DE PROJETOS

Prof. MSc. Jos Ricardo Leal Lozano

O que um projeto ?

2005
Lozano

 Conjunto de atividades interrelacionadas que podem ser realizadas, num espao de tempo determinvel, por um ou mais departamentos de uma organizao ou de vrias organizaes, com o propsito de alcanar objetivos especficos

2011
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O PROCESSO DE ELABORAO E ANLISE DE PROJETOS

OBJETIVOS
PLANEJAMENTO ESTRATGICO PLANEJAMENTO TTICO PROJETO FINAL PROJETO DE VIABILIDADE

IMPLANTAO

PRODUO

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AS ETAPAS DE UM PROJETO
1. ESTUDO DE MERCADO
a) CARACTERIZAO
i. ii. iii. DO PRODUTO DEMANDA PROJETADA PREO DE VENDA

2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.
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LOCALIZAO ESCALA FINANCEIRO ADMINISTRATIVO JURDICO CONTBIL MEIO AMBIENTE

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AS ETAPAS DE UM PROJETO
9. CRONOGRAMA
a) b) DOS DESEMBOLSOS PROJEES DE CUSTOS E RECEITAS

10. 11. 11. 12.

AVALIAO PROJETO FINAL IMPLANTAO OPERAO

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1. MERCADO Pesquisar e analisar as informaes sobre a estrutura e mudanas no mercado ou segmento do empreendimento. o elo de ligao entre demanda, oferta e concorrncia. Preocupa-se tambm com os clientes/usurios atuais e potenciais (necessidades no atendidas ou a serem criadas). So estimadas: a demanda total, a oferta j existente, a demanda no atendida e as projees de crescimento, bem como os padres (qualidades ou caractersticas) dos bens ou servios a serem ofertados pelo projeto. PREO DE VENDA (clculo) Logstica do empreendimento(compras-distribuioestoques, etc)

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Anlise do Mercado
Procura atual e potencial(vol.vendas p/produto); Segmentao do mercado (que critrios?); Comportamentos de consumo e de compra; Motivaes(fat.cognitivos/afetivos; riscos; marca);

A Distribuio (intermedirios: quem so? quantos? polticas? Estratgias? canais?;

Tendncias de evoluo do mercado.

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As Cinco Foras de Porter

POTENCIAL DE ENTRADA DE NOVAS EMPRESAS

Poder de Negociao dos FORNECEDORES

RIVALIDADE ENTRE OS CONCORRENTES ATUAIS

Poder de Negociao dos CLIENTES

FONTE : PORTER(1980)Estratgia Competitiva

PRESSO DE PRODUTOS SUBSTITUTOS

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MODELO DE PORTER
VANTAGEM COMPETITIVA
CUSTOS BAIXOS MBITO COMPETITIVO MERCADO AMPLO MERCADO RESTRITO
Liderana de Custos

DIFERENCIAO
Diferenciao

FOCO
c/Custos baixos c/Diferenciao

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MODELO DE PORTER Implicaes Recursos Requisitos Riscos Competitivos

LIDERANA DE CUSTOS

-Elevados investimentos e acesso a capital; - Engenharia de processo; -Distribuio barata.

-Bom marketing; -Engenharia do produto; -Cooperao com canais. -Combinao dos recursos e capacidades da liderana de custos e diferenciao para os segmentos-alvo.

-Controle rgido custos; - Avaliao e incentivos quantitativos.

-Integrao ao longo da cadeia Operacional;

-Mudanas tecnolgicas; -Cpia pela competio; -Menores custos do foco.

-Cpia pela competio; -Perca em custos; -Maior diferenciao do foco. -Cpia competio; -Declnio do segmento;

DIFERENCIAO

FOCO

-Combinao dos requisitos organizacionais da liderana de custos e da diferenciao

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2. LOCALIZAO
LOCAL IDEAL( fatores de localizao: gua, energia, transporte, mo de obra, infra-estrutura bsica) DEPENDE DE:
MERCADO ESCALA LOGSTICA CLIMA PROXIMIDADE DE CLIENTES FORNECEDORES MATERIAIS E INSUMOS

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3. ESCALA (Tamanho do Empreendimento)

DEPENDE
DO MERCADO DA LOCALIZAO DE ASPECTOS TCNICOS DA PRODUO DE BENS E SERVIOS CAPACIDADE DE PRODUO
a) CAPACIDADE NOMINAL (Cn)

capacidade terica se forem utilizados todos os recursos de forma eficiente capacidade real em funo de restries

b) CAPACIDADE EFETIVA (Ce)

c)

:NIVEL DE UTILIZAO (Nu) = Ce / Cn :

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 CUSTOS EXPLCITOS
MO-DE-OBRA DEPRECIAO DESPESAS

CUSTOS IMPLCITOS
CUSTO DE OPORTUNIDADE RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO

(ORAMENTOS)

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4.FINANCEIROS
COMPOSIO DO CAPITAL
OPES DE CAPITAL PRPRIO OPES DE CAPITAL DE TERCEIROS CUSTO DA REMUNERAO DO CAPITAL O CUSTO MDIO PONDERADO DO CAPITAL DEFINE SE O PROJETO SER IMPLEMENTADO

FINANCIAMENTOS
ALTERNATIVAS DE CAPTAO DE RECURSOS DE TERCEIROS
EMPRSTIMOS FINANCIAMENTOS

DEFINIO DO VOLUME DE CAPTAO DE TERCEIROS

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

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 CAPACIDADE FINANCEIRA DO PROJETO

RECEITAS PREVISTAS DEVEM COBRIR DESPESAS OPERACIONAIS

CAPITAL DE RISCO CAPITAL DE GIRO

DEFINIO DAS ORIGENS DE RECURSOS DEFINIO DAS APLICAES DE RECURSOS

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5. ADMINISTRATIVOS ESTRUTURA ORGANIZACIONAL

PARA IMPLANTAO PARA OPERAO CUSTO DA ESTRUTURA TREINAMENTO E CAPACITAO

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6. JURDICOS E LEGAIS
FORMA SOCIETRIA
TIPO QUEM SO OS SCIOS QUAL A PARTICIPAO ACIONRIA REGISTROS LEGAIS QUEM FAZ O QUE COM CLIENTES COM FORNECEDORES PATENTES COMPRA DE TECNOLOGIA EXIGNCIAS LEGAIS
MUNICIPAL ESTADUAL FEDERAL

CONTRATOS

INCENTIVOS FISCAIS LICENAS DE FUNCIONAMENTO

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7. CONTBEIS
METODOLOGIA DE ELABORAO DOS DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS METODOLOGIA DE PROJEES DOS DEMONSTRATIVOS ESTRUTURA DO PLANO DE CONTAS
DEVE REFLETIR O MODELO DE GESTO

MENSURAO
DOS ATIVOS DOS RESULTADOS

SISTEMAS DE CUSTEIO
ABSORO : FISCAL DIRETO : GERENCIAL ABC : GERENCIAL

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8. MEIO AMBIENTE PROCESSO DE LICENCIAMENTO AMBIENTAL

OU RENOVAO DAS LICENAS EXISTENTES

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9. CRONOGRAMA
DE IMPLANTAO DE DESEMBOLSO FSICO-FINANCEIRO

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Critrios de Avaliao
BANCOS Viabilidade do negcio Fluxo de Caixa positivo para o servio da dvida, de maneira a cobrir: Juros e Reembolso do capital Boa disciplina gerencial e financeira Plano de Negcios sensato Informao confivel Dos Investidores Equipe de Primeira Classe Retorno sobre o Investimento (5 a 10 vezes) Vantagem Competitiva - Unica Fcil de compreender - Regras de sada: Como recuperar o capital investido? Influncia do investidor na gesto do negcio

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10. AVALIAO
A. B. C. D. E. Pay-Back (tempo de retorno); Valor Presente Lquido(VPL); Taxa Interna de Retorno(TIR); Relao de Custo-Benefcio(C/B); Risco e Retorno Esperados.

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A. Pay Back
Ano 0 1 2 3 4 5 Soma Fluxo de Caixa
(180.000,00) 25.000,00 50.000,00

Acumulado
(180.000,00) (155.000,00) (105.000,00)

65.400,00
96.400,00 125.000,00

(39.600,00)
56.800,00 181.800,00

181.800,00

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B. Valor Presente Lquido

VPL ou VAL(Valor Atual Lquido) SOMA ALGBRICA DO FLUXO DE CAIXA DESCONTADO TAXA DO CUSTO DO CAPITAL NDICE DE VALOR ATUAL = VP DAS ENTRADAS / VP DAS SADAS <1 =1 >1 : PROJETO DEVE SER REJEITADO : PROJETO EMPATA : PROJETO VIVEL

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Valor Presente Lquido

Fluxo de Caixa Ano 0
(180.000,00)

Vr. Presente 10%

(180.000,00)

1
2 3

25.000,00
50.000,00 65.400,00

22.727,27
41.322,31 49.135,99

4
5 Soma
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96.400,00
125.000,00 181.800,00
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65.842,50
77.615,17 76.643,24
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VPL = FCo (1+i)0

+ FC1 + FC2 + FC3 + FC4 + FC5 (1+i)1 (1+i)2 (1+i)3 (1+i)4 (1+i)5

VPL = (180.000) + 25.000 + 50.000 + 65.4000 + 96.400 + (1+0,10)0 (1+0,10)1 (1+0,10)2 (1+0,10)3 (1+0,10)4

125.000 (1+0,10)5

VPL= (180.000)+ 22727,27+41.322,31+49.135,99+65842,50+77.615,17 = 76.643,24

INDICE = 256.643,24/180.000,00 = 1,43

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C. Taxa Interna de Retorno

TAXA DE DESCONTO QUE IGUALA OS FLUXOS DE CAIXA;
TAXA DE ATRATIVIDADE MNIMA CUSTO MDIO PONDERADO DE CAPITAL CUSTO DE OPORTUNIDADE

PRESSUPE FLUXO DE CAIXA CONVENCIONAL

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Taxa Interna de Retorno

Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa 10%
(180.000,00) 22.727,27 41.322,31 49.135,99 65.842,50 77.615,17 76.643,24
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Fluxo de Caixa 25%

(180.000,00) 20.000,00 32.000,00 33.484,80 39.485,44 40.960,00 (14.069,76)
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(180.000,00)
25.000,00

50.000,00
65.400,00 96.400,00 125.000,00 181.800,00
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Taxa Interna de Retorno

TIR = FCo
(1+i)0

+ FC1 + FC2 + FC3 + FC4 + FC5

(1+i)1 (1+i)2 (1+i)3 (1+i)4 (1+i)5

=0

Com a taxa de 10% TIR= (180.000)+ 22727,27+41.322,31+49.135,99+65842,50+77.615,17 = 76.643,24

Com a taxa de 25%

TIR= (180.000)+ 20.000+32.000+33.484,80+39.485,44+40.960,00 =(14.069,76)

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TIR = 10% +

76.643,24 76.643,24-(-14.069,76)

x 15% =

TIR = 10% + 0,84489808 x 15% = 22,673%

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D. Relao de Custo-Benefcio(C/B)
Em investimentos, com freqncia difcil quantificar as receitas geradas utilizando os preos de mercado. Assim, por exemplo, uma hidreltrica gera energia (que quantificvel em reais) e ajuda a controlar as enchentes (benefcio este que difcil de ser traduzido em valores monetrios). Para contornar estas dificuldades se considera o conceito de benefcio como a traduo monetria de todos os rendimentos associados a um investimento, e o conceito de custo como representao monetria de todos os custos gerados pelo investimento.

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 Uma razo custo / benefcio desejvel aquela em que : R C/B = VC < 1 VB R C/B = (180.000) / 76.643,24 = 2,35 Portanto, a razo benefcio / custo favorvel ao projeto ser: R B/C = VB > 1 VC R B/C = 76.643,24 / (180.000) = 0,43
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E. Risco e Retorno Esperados

Na avaliao de um projeto consideram-se os componentes de seu risco total:
Risco econmico: devido a causas de natureza conjuntural, de mercado e planejamento e de gesto. Risco financeiro: relacionado com o endividamento e sua capacidade de pagamento.

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Conceito de Risco
Freqncia Menor disperso, menor risco

Maior disperso, maior risco

X (mdia )
Varivel (Retorno)
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Retorno esperado
O retorno esperado de um projeto definido pela mdia ponderada do retorno de cada alternativa em relao a sua participao total do projeto

E(RP ) = S [W x Rx] + [(1- W) x Ry]

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Exemplo: dois projetos X e Y, sendo os retornos esperados de 20 e 40%. Se 40% dos recursos esto aplicados em X e 60% em Y, qual o retorno esperado ?
E(RP ) =[ 0,40 x 0,20] + [(1- 0,40) x 0,40] =
E(RP ) = 0,08 + 0,24 = 0,32 = 32%

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 Opo de Espera (Timing Option)

Espera, observa e aprende antes de investir Pesquisa e prospecta mercados

Opo de Abandono
Gerentes no so obrigados a seguir um plano de negcios, se o projeto no rentvel A programao pode ser abandonada se a informao gerada pelo projeto desfavorvel

Opo de implementar o projeto

Dependendo do cenrio de mercado e do comportamento operacional podem se adicionar novos horizontes e metas de produo
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11. PROJETO FINAL

Opo de Espera (Timing Option)
Espera, observa e aprende antes de investir Pesquisa e prospecta mercados

Opo de Abandono
Gerentes no so obrigados a seguir um plano de negcios, se o projeto no rentvel A programao pode ser abandonada se a informao gerada pelo projeto desfavorvel

Opo de implementar o projeto

Dependendo do cenrio de mercado e do comportamento operacional podem se adicionar novos horizontes e metas de produo
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 PRINCIPAIS OBJETIVOS
QUADRO DE INVESTIMENTOS
MQUINAS / EQUIPAMENTOS INSTALAES

FONTES E APLICAES DE RECURSOS PROJEO DOS RESULTADOS / RECEITAS QUANTIDADES

INICIAL -ANLISE DO MERCADO PROJEO DE CRESCIMENTO GERAO DO FLUXO DE CAIXA LIVRE

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 CUSTOS
CUSTEIO DIRETO
CUSTO DE MO-DE-OBRA CUSTO DE MATRIA-PRIMA DESPESAS SO APROPRIADAS NO PERODO NO H RATEIO

DESPESAS
ADMINISTRATIVAS
SALRIOS + ENCARGOS ALUGUEL

INFRA-ESTRUTURA
ENERGIA ELTRICA, GUA .. (ETC)

DEPRECIAO
INICIAL : ANLISE DO MERCADO CRESCIMENTO PROJETADO

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 COMPOSIO DO FLUXO DE CAIXA LIVRE

COMPOSTO POR
APLICAES DE CAPITAL INVESTIDOS NA EMPRESA VALORES QUE DELA PODEM SER RETIRADOS SEM A REDUO DA SUA CAPACIDADE DE GERAO DE CAIXA

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FLUXO DE CAIXA

Vendas Quantidade Vendida (un.) Preo de Venda = Receita Bruta (-) Impostos sobre a Receita = Receita Lquida (-) Custo das Mercadorias Vendidas = Lucro Bruto (-) Despesas Despesas com Pessoal Despesas Administrativas Depreciao (=) Lucro antes do Imposto de Renda (-) Imposto de Renda = Lucro Lquido + Depreciao (-) Investimentos = Fluxo de Caixa Livre

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BIBLIOGRAFIA
ANSOFF, H. Igor. Estratgia empresarial. So Paulo: McGraw-Hill, 1977. ASSAF NETO, Alexandre. Matemtica financeira e suas aplicaes. 6a ed. So Paulo: Atlas, 2001. BODIE, Zvi e MERTON, Robert. C. Finanas. Porto Alegre: Bookman,2002. CALBERG, Conrad. Anlisis de los negcios com Excel. Bogot: Prentice Hill Hispanoamericana,1995. DOMINANDO FINANAS. Traduo Ktia Roque; reviso tcnica Rubens Fam. So Paulo: MAKRON Books, 2001. GITMAN, L., Princpios da Administrao Financeira. 2a ed. Porto Alegre: Bookman, 2001. HELFERT, Erich A. Tcnicas de anlise financeira: um guia prtico para medir o desempenho dos negcios. Porto Alegre: Bookman, 2000.

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KASSAI, Jos Roberto et alli. Retorno do investimento abordagem matemtica e contbil do lucro empresarial. So Paulo: Atlas, 1999. LAPPONI, Juan Carlos. Avaliao de projetos de investimento: modelos em Excel. So Paulo: Lapponi, 1996.

PORTER, Michael E. Estratgia competitiva: tcnicas para anlise de indstrias e da concorrncia. 16a ed. Rio de Janeiro: Campus, 1998 ROSS, Stephen A., WESTERFIELD, Randolph W., JAFEE, Jefrey F. Administrao Financeira. So Paulo: Atlas, 1995. SANVICENTE, A..Z., Administrao Financeira. So Paulo: Atlas, 1983.. WESTON, J. Fred, BRIGHAM, Eugene F. Fundamentos da Administrao Financeira. So Paulo: MAKRON Books, 2000. WOILER, Samso, MATHIAS, Washington Franco. Projetos planejamento, elaborao e anlise. So Paulo: Atlas, 1996.

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