Science conomique

I Croissance, fluctuations et crise

Thme 1.2 Comment expliquez linstabilit de la croissance ?

Thme 123 Lanalyse des politiques macroconomiques dans la gestion des fluctuations conomiques

Le programme officiel du thme

1.2 Comment expliquer l'instabilit de la croissance ?

Indications complmentaires : En faisant rfrence au programme de premire, on rappellera le rle des politiques macro-conomiques (nationales et europennes) dans la gestion des fluctuations conjoncturelles. On analysera les mcanismes cumulatifs susceptibles d'engendrer dflation et dpression conomique et leurs consquences sur le chmage de masse.
Acquis de premire : Acquis de premire : inflation, politique montaire, politique budgtaire, politique conjoncturelle, chmage, demande globale. Notions : Fluctuations conomiques, crise conomique, dsinflation, croissance potentielle, dpression, dflation.

Introduction

A - Des conceptions opposes

1 La conception librale
Selon le point de vue dominant chez les conomistes, lconomie de march est une conomie auto-stable . Elle sauto-ajuste. Cest la thorie des marchs efficients . Dans cette conception, une crise nest certes pas impossible. Mais elle est de nature exogne. Elle est due un facteur extrieur. Dans la mesure o nous vivons dans un univers fait dincertitudes, le fonctionnement de lconomie peut toujours tre affect par des chocs exognes. Aussi, avant que lconomie ne sadapte ces chocs quelle na pu anticiper puisque, par dfinition, ils lui sont trangers, celle-ci va connatre une phase de dsordre avec des perturbations dans les prix, et donc dans les comportements. Source : Michel Aglietta, La crise, les voies de sortie , Michalon, 2me dition, 2010, pp. 12. Question : 1. Quel est le point de vue dominant chez les conomistes ? 2. Quelle conception de la crise dveloppent-ils ? 3. Lintervention de lEtat est-elle souhaitable, ncessaire ?

2 - La conception keynsienne
Si en revanche on adopte, comme je lai fait, une approche historique du processus financier, on voit que les crises sont endognes au cycle financier, et donc inhrentes au fonctionnement de la finance ! Comme la fort bien montr le plus grand conomiste britannique, John Maynard Keynes (1883-1946), il faut remplacer lhypothse de march efficient par celle d instabilit financire . Source : Michel Aglietta, La crise, les voies de sortie , Michalon, 2me dition, 2010, pp. 12. Questions : 1. Quelle est la conception dveloppe par Keynes ? 2. Quelles rpercussions cela aura-til sur le rle de lEtat dans lconomie ?

B - Qui dbouchent sur des visions contradictoires de la politique conomique

Les conomies modernes sont des conomies de march. Le march constitue le moteur de l'activit conomique, et l'exprience du XX e sicle en Europe de l'Est ou ailleurs a montr combien il tait difficile de s'en passer. Ses dfauts sont non moins visibles. Son extension au monde entier semble loin de profiter tous. Il peut laisser inemployes des forces productives ou, au contraire, les gaspiller. Il dtruit souvent autant qu'il cre, qu'il s'agisse de l'environnement, de capacits de production ou de modes de vie antrieurs. Pourtant, les forces du march, si puissantes soient-elles, ne sont pas livres elles-mmes. La socit peut les encadrer, les inflchir ou les complter. Les choix politiques n'ont donc pas disparu du champ de l'conomie. Ils s'expriment travers la politique conomique, qui dsigne l'ensemble des dcisions et des actions entreprises par l'tat en matire conomique. Les politiques conjoncturelles ont un horizon de court terme et visent amliorer le fonctionnement de l'conomie, sans toucher ses structures. Les politiques structurelles tentent au contraire de faire voluer ces dernires et ont, en gnral, un horizon plus long.: Source : A.dAutume, Politique conomique, Encyclopedia Universalis Questions: 1. Montrez les intrts et les limites de la rgulation par le march 2. Dfinissez la politique conomique. Quelles sont les deux formes quelle peut prendre ?

1 - La politique conjoncturelle

La politique conjoncturelle est l'ensemble des mesures de politique conomique qui visent agir court terme sur l'conomie. Les moyens utiliss sont essentiellement la politique budgtaire et la politique montaire
Accder au gnrateur de carrs magiques

1 - La politique conjoncturelle

La politique budgtaire est l'ensemble des mesures ayant des consquences sur les ressources ou les dpenses inscrites au budget de l'Etat et visant directement agir sur la conjoncture

La politique montaire est l'ensemble des mesures qui sont destines agir sur les conditions du financement de l'conomie. Elle passe par la "modification" par la Banque centrale des taux d'intrt sur le march interbancaire.

a une rgulation de la demande

L'analyse keynsienne a montr comment les politiques budgtaire et montaire peuvent tre utilises pour rguler le niveau de la demande globale.(Par exemple) une hausse des dpenses publiques, typiquement finance par l'emprunt public, reprsente une hausse de la demande effective qui conduit les entreprises augmenter la production et l'emploi Source : A.dAutume, Politique conomique, Encyclopedia Universalis Questions: 1. Quel est lobjectif vis par la politique conjoncturelle keynsienne? 2. Sur quels leviers agit-elle ?

a une rgulation de loffre

Pourtant, la demande n'est pas le seul dterminant de la production et de l'emploi. Le ct offre intervient aussi, car il commande le partage entre volumes et prix des effets des politiques de relance. Si l'offre est peu lastique c'est--dire qu'elle ne peut ragir rapidement l'augmentation de la demande la politique de relance a pour effet principal une hausse des prix, sans gains en production. Si l'offre est lastique, la production se dveloppe et la politique garde son efficacit. . Source : A.dAutume, Politique conomique, Encyclopedia Universalis Questions: 1. La politique de relance keynsienne savre-t-elle toujours efficace? 2. A quelle condition une politique de relance keynsienne savret-elle efficace ?

c une politique qui dpend de la nature du choc

La nature des chocs subis par l'conomie entre galement en ligne de compte. Une stimulation de la demande peut annuler les effets d'un choc de demande ngatif, sans induire une hausse des prix. Face un choc d'offre ngatif, en revanche, la politique doit tre accommodante, c'est--dire accepter une hausse des prix pour rtablir le niveau de production. Une politique d'offre, visant contenir les augmentations de salaire, peut alors tre prfrable. Les politiques conjoncturelles se sont ainsi quelque peu symtrises, en attachant de l'importance la fois aux cts demande et offre de l'conomie. Source : A.dAutume, Politique conomique, Encyclopedia Universalis Questions: 1. Comment la nature des chocs influence-t-elle la politique conomique mise en uvre ?

2 la politique structurelle
La France a connu partir de la fin des annes 1970 une croissance molle et un taux de chmage lev. Faut-il y voir les consquences d'un rglage conjoncturel dficient ? (,,,,). Il est ncessaire, en tout cas, d'examiner les problmes de fond dont souffre l'conomie et de proposer des politiques structurelles destines y remdier, Les politiques de croissance cherchent augmenter le taux de croissance tendanciel de l'conomie. En phase avec les nouvelles thories de la croissance endogne, elles mettent l'accent sur la recherche-dveloppement et la formation suprieure. (,,,)L'accumulation de capital humain, travers l'amlioration de l'enseignement suprieur, apparat aussi comme une ncessit pour maintenir l'Europe la frontire de l'innovation. L'environnement lgal de l'innovation, enfin, est un facteur cl. Quel compromis faut-il trouver entre la dfense de la proprit intellectuelle, ncessaire pour assurer la recherche une rmunration suffisamment incitative, et la volont de maintenir une concurrence suffisante et la possibilit pour de nouveaux entrants de prendre pied dans les domaines porteurs ? Ces politiques de la concurrence et de l'innovation sont maintenant conues au niveau europen. Source : A.dAutume, Politique conomique, Encyclopedia Universalis Questions: 1. Quels sont les objectifs des politiques structurelles , 2. Sur quels leviers agissent-elles ?

I La politique keynsienne mise en oeuvre durant les 30 glorieuses

Lide que ltat peut stimuler lactivit conomique en jouant sur la demande est ancienne.(,,,) Cependant la politique budgtaire na acquise de fondement thorique solide qu partir des travaux de J. M. Keynes. Jusque-l, en effet, le credo des conomistes tait que le march devait pouvoir sautorguler, le mouvement des prix ramenant lquilibre aprs un choc layant momentanment dstabilis.(,,) LEtat disposerait ainsi, avec le budget, dun instrument efficace pour rguler lconomie, les politiques de relance augmentant la demande pour rduire le chmage et les politiques de rigueur la freinant pour combattre linflation. Ces politiques sont dites contra-cycliques, car elles contrarient le cycle conomique et lattnuent. (Source : Arnaud Parienty, A quoi sert la politique budgtaire ?, Alternatives conomiques n 190, mars 2001) Questions : 1. Dfinissez lexpression politique contracyclique 2. En quoi ces politiques sont-elles dorientation keynsienne ?

A Les principes : le stop and go

En 1958, Alban Phillips, un conomiste no-zlandais, fait part de ses observations liant le taux de chmage et le taux de variation des salaires nominaux au Royaume-Uni entre 1861 et 1957. Il montre que lorsque le taux de chmage est lev, le taux de variation annuel des salaires nominaux est faible, voire ngatif, et lorsque le taux de chmage est faible, les salaires ont tendance augmenter fortement. Source: Analyse conomique et historique des socits Pearson
.

Questions: 1. Quelle relation met en vidence Phillips ?

A Les principes : le stop and go

Comment les keynsiens interprteront-ils cette courbe ? Pour Robert Solow et Paul Samuelson, la politique conomique doit lutter contre le chmage ou contre linflation, mais pas contre les deux. Le contexte de rhabilitation de lintervention publique facilite cette interprtation. Do les politiques de stop and go typiques de la priode des Trente Glorieuses, o politiques de relance et politiques de rigueur se succdent, pour alternativement favoriser la croissance puis lutter contre la surchauffe inflationniste que la politique de relance favorise. Autrement dit, la courbe de Phillips, qui met laccent sur la Questions : relation chmage/inflation, semble renforcer 1. Quelle conclusion en tirent les conomistes dun certain point de vue la lgitimit de keynsiens ? lintervention publique 2. Quelle politique est alors mene lors des 30 Source: Analyse conomique et Glorieuses ?

B - Les leviers daction

1 La politique budgtaire
Les recettes et les dpenses publiques exercent spontanment une action contra-cyclique sur lactivit conomique, cest--dire dattnuation des alas de la conjoncture conomique. Lorsque lactivit conomique ralentit, les dpenses publiques ont tendance sacclrer tandis que les entres de recettes ralentissent mcaniquement, ce qui provoque une dtrioration du solde budgtaire. La dtrioration de lactivit conomique provoque alors un transfert de revenus des administrations publiques vers les mnages et les entreprises, ce qui attnue mcaniquement leffet du ralentissement conomique sur les revenus de ces derniers Source : http://www.vie-publique.fr/decouverteinstitutions/financespubliques/approfondissements/politiquebudgetaire.html

Questions: 1. Prsentez le mcanisme des stabilisateurs automatiques

1 La politique budgtaire
En cas de forte dgradation de la conjoncture conomique, les gouvernements peuvent tre tents de mener une politique budgtaire volontariste. Une telle politique consiste soutenir lactivit conomique court terme, en faisant jouer le "multiplicateur keynsien".() En effet, une augmentation des dpenses publiques engendre des revenus supplmentaires qui sont pour partie consomms, pour partie pargns, et pour partie rcuprs par les administrations publiques sous la forme dimpts et de cotisations sociales. Or, la partie de ces revenus supplmentaires qui est consomme vient nourrir la demande intrieure adresse aux entreprises. Ces dernires peuvent ds lors augmenter leurs investissements, leurs emplois, et distribuer des revenus Le multiplicateur keynsien supplmentaires. Le surcrot de dpenses publiques Questions: provoque par consquent un effet cumulatif (un effet 1. Prsentez le multiplicateur keynsien multiplicateur) qui stimule dautant plus lactivit 2. Quels types de dpenses sont les plus conomique que les revenus sont peu pargns, peu efficaces ? 3. Quelles conditions sont indispensables imposs, et que la demande de consommation sadresse pour assurer une efficacit maximale au principalement aux entreprises nationales. Source: op cit processus du multiplicateur ?

1 La politique budgtaire
Les gouvernements peuvent galement soutenir lactivit en rduisant les charges fiscales et donc en augmentant le revenu des personnes prives. Cette politique stimule lactivit conomique, mais dans une moindre proportion que la dpense publique, car une partie de ce revenu supplmentaire est immdiatement pargne par les mnages et les entreprises. Source : http://www.vie-publique.fr/decouverteinstitutions/financespubliques/approfondissements/politiquebudgetaire.html

Questions: 1. Comment doivent voluer les impts dans une politique de relance? 2. Est-ce un instrument efficace ?

2 La politique montaire
En raction aux politiques de restriction montaire mises en oeuvre lors de la crise de 1929, dont il jugeait les consquences catastrophiques, Keynes allait s'inscrire en faux contre la thorie classique, estimant notamment que : - la monnaie peut tre dsire pour elle-mme (les motifs de spculation et de prcaution s'ajoutent au motif de transaction pour dterminer la demande de monnaie), ce que dsigne le concept keynsien de prfrence pour la liquidit , - les prix sont fixes court terme, - l'offre ne cre pas sa propre demande mais dpend de la demande anticipe par les entrepreneurs (concept de demande effective ). La thorie keynsienne montre que la politique montaire peut s'avrer indispensable pour parvenir au plein emploi, auquel les lois du march ne conduisent pas spontanment. Dans une situation de sous-emploi, il convient d'accroitre la quantit de monnaie pour que les taux d'intrt baissent et que, par consquent, l'investissement augmente, jusqu' ce que le plein emploi soit ralis. Cet enchainement n'est pas prjudiciable l'pargne, celle-ci ne dpendant pas des taux d'intrt, mais du revenu. Source : Rapport du Snat, La politique montaire. Objectifs,

Questions: 1. En quoi lanalyse de Keynes romptelle avec lanalyse no-classique? 2. Quelle politique montaire doit tre mene ?

II La remise en cause des politiques keynsiennes

A Lchec des politiques keynsiennes

1 Lchec de la politique de relance du gouvernement Mauroy en 1981

Le gouvernement Mauroy dcide de mener une politique de relance, esprant ainsi enrayer la hausse inexorable du chmage. Mais rapidement, au lieu de permettre le retour du pleinemploi, cette politique aggrave le dficit commercial de la France ; en effet, si la consommation est bien relance, cela nimplique pas que la production franaise en profite plein si les mnages franais dcident de consommer des biens trangers et donc imports. En fait, on se rend compte que, dans un contexte douverture internationale, toute politique de relance favorise la croissance nationale, mais aussi et surtout trangre ! Bilan de la politique conomique franaise : le dficit de ltat sest creus, sans que les recettes fiscales ne compensent le surcrot de dpenses ; se pose aussi le problme du dficit commercial, avec des pressions invitables sur le franc qui doit tre dvalu. () On peut ainsi montrer que chaque pays a intrt laisser les autres pratiquer les politiques de relance, afin de profiter dune augmentation de ses exportations, sans supporter les risques de dficit public ou de dvaluation (comportement de passager clandestin). Source: Analyse conomique et historique des socits - Pearson Questions: 1. Quel est lobjectif de la politique de relance mene par le gouvernement Mauroy? 2. Quels sont les rsultats ? 3. Comment peut-on expliquer lchec de cette politique?

2 Des politiques inadaptes

doc 3 p 127 Questions: 1. Comment les conomistes libraux expliquent-ils lchec des politiques montaire et budgtaire de relance non coordonnes? 2. Pourquoi la courbe de Phillips ne fonctionne pas selon Friedman dans les annes 70 ? 3 . Expliquez le principe de lquivalence ricardienne 4. Quelles consquences les conomistes libraux tirent-ils de toutes ces critiques ?

B La mise en uvre de nouvelles politiques

1 Une politique de dsinflation comptitive

4 p 127 Questions : 1. Quelle politique conomique mne la France partir du milieu des annes 80 ? 2. Quels sont les rsultats attendus ? 3. Quels sont les rsultats rels?

2 Une politique de loffre

En fait, il faut procder d'une faon inverse, c'est--dire favoriser une politique de l'offre, comme ont su le faire avant nous Margaret Thatcher et Ronald Reagan, relanant l'conomie britannique, pour la premire, et l'conomie amricaine, pour le second, un moment o ces deux pays taient en crise aprs plusieurs dcennies de gestion mdiocre. Pourquoi ce qui a march dans ces pays ne fonctionnerait pas dans le cas de la France ? Que faut-il faire alors pour redployer l'offre ? La priorit essentielle est de s'attaquer l'environnement fiscal, social et juridique dans lequel fonctionnent nos entreprises, pour le simplifier et le stabiliser. Beaucoup d'entreprises, petites ou moyennes, refusent d'embaucher, donc de crotre, car la lgislation sociale est dcourageante, les cotisations trop leves et la bureaucratie envahissante. La fiscalit (ISF , taxe professionnelle, etc.) est extrmement contraignante et ne favorise pas l'initiative : elle pnalise le succs, au nom d'un galitarisme dpass, s'appuyant sur un malthusianisme intellectuel touffant (priorit aux loisirs, la justice redistributive ; haro sur les patrons, responsables de tous les maux). Mme les artisans n'prouvent aucun intrt accrotre leurs activits, alors que l'on constate une pnurie d'offre de services dans de nombreux mtiers. Certains objecteront que l'abaissement des prlvements va dtriorer notre situation budgtaire et, par voie de consquence, augmenter notre dette. Cela est vrai, mais c'est un inconvnient provisoire, car un taux de croissance de 3 % ou 4 % procurera des recettes supplmentaires l'tat (TVA, impt sur les socits) qui viendront rquilibrer notre budget trs rapidement. Source : Par Bernard Marois Il faut favoriser la politique de l'offre plutt que celle de la demande, Le Figaro , 14/10/2007 Questions: 1. Quelle politique budgtaire selon B Marois faut-il mener pour assurer de la croissance ?

2 Une politique de loffre

Jules Dupuit, un ingnieur et conomiste franais, en 1844, reprsenta une courbe montrant comment les recettes fiscales augmentent avec le taux dimposition, avant datteindre un maximum au-del duquel elles diminuent jusqu tre nulles quand le taux dimposition est de 100 %. Cette courbe en cloche de Dupuit mettra plus dun sicle pour devenir clbre, sous le nom dun autre conomiste, amricain, Arthur Laffer. Lorsque le taux dimposition augmente, le montant des rentres fiscales augmente tout dabord, mais de moins en moins fortement jusqu atteindre un sommet, aprs lequel toute augmentation du taux dimposition se traduit par une baisse de limpt. Il explique ainsi ce phnomne : les impts incitent les acteurs conomiques rduire leurs efforts. Un niveau lev de pression fiscale pnalise leffort et linvestissement des acteurs les plus performants ; il peut, ds lors, constituer un frein la croissance. Du coup, les recettes de ltat diminuent Les prlvements obligatoires sont donc avant tout dissuasifs et dsincitatifs. La hausse des taux dimposition provoque des effets dsincitatifs sur le travail et lpargne, et suscite des comportements dvasion et de fraude fiscale lorigine de baisse des recettes fiscales pour ltat.

Source: Analyse conomique et historique des socits - Pearson Questions: 1. La baisse du taux dimposition se traduit-elle toujours par une baisses des recettes fiscales ? Expliquez

III Les politiques conjoncturelles face la crise des subprimes

Introduction

En TD, analyse de la crise des subprimes et de ses dterminants

A Un renouveau des politiques interventionnistes

Document 5 p 128 jusqu international Questions: 1. Pourquoi assiste-t-on un renouveau des politiques keynsiennes? 2. Quelles sont les mesures de politique conomique mises en oeuvre ?

1 La politique montaire
Document 9 p 130 Questions: 1. Quel tait lobjectif majeur des politiques montaires avant la crise? 2. Par quel instrument tait-il atteint ? 3. En quoi cette politique sest-elle rvle inefficace? 4. Quelles sont alors les nouvelles missions des Banques Centrales ?

Document 8 p 130 Questions: 1. Quelle politique a mis en place la BCE dans une premire phase? Pourquoi? 2. Quelles mesures a mis en uvre la BCE durant une deuxime phase? Pourquoi? 3. Pourquoi la troisime phase est-elle qualifie de non conventionnelle? Que cela traduit-il?

2 La politique budgtaire
La relance budgtaire discrtionnaire joue un rle important dans la rponse des pays de lOCDE en termes de politique conomique pour stimuler la demande face la crise financire. Cela sexplique par la gravit de la rcession, tant en ce qui concerne son ampleur que sa dure, laquelle sajoutent les limites de la politique montaire, la fois parce que les possibilits de rduire encore les taux dintrt sont de plus en plus limites dans beaucoup de pays de lOCDE, mais surtout parce que les canaux de transmission montaire sont sans doute endommags.() ce sont les dpenses publiques qui influent le plus court terme sur la demande globale, mais que lorsquon procde des baisses dimpt, les plus efficaces sont celles en faveur des mnages qui sont le plus susceptibles de subir une contrainte de liquidit. Pour le choix des diffrentes mesures, un critre complmentaire doit intervenir : il faut opter pour celles qui ont le plus de chances daccrotre la fois la demande globale court terme et loffre globale long terme. Un rapport rcent de lOCDE, Objectif croissance (OCDE, 2009), recense trois grandes rformes budgtaires/structurelles qui pourraient lheure actuelle se traduire par un tel double dividende : une augmentation des dpenses consacres aux infrastructures, une augmentation des dpenses pour les mesures actives du march du travail, notamment les cours de formation obligatoires, et une rduction de limpt sur le revenu des personnes physiques, particulirement pour les bas revenus. Source : OCDE, Perspectives conomiques 2010 Questions: 1. Pourquoi la politique budgtaire est-elle linstrument le plus efficace pour sortir de la crise ? 2. Quelles sont les mesures les plus pertinentes ? Doivent-elles agir sur loffre et/ou sur la demande?

3 le retour de la politique industrielle

Document 10 p 130 Questions: 1. Pourquoi la politique industrielle avait t abandonne durant les annes 80-2000 en Europe? 2. Quelles leons doit-on tirer de la crise et de la monte en puissance de la Chine? 3. Quelles mesures doivent alors tre mises en uvre?

B De la relance la rigueur
La crise conomique qui frappe durement lensemble du monde a conduit, dans tous les grands pays, a la mise en place de plans massifs de sauvetage du systme financier et de plans de relance de taille importante afin de limiter l'ampleur de la rcession. Si ces politiques de soutien du systme conomique et financier ont t le seul rempart la crise systmique qui menaait lconomie mondiale, elles ont nanmoins un cot. A limpact des politiques budgtaires discrtionnaires sajoute le cot conjoncturel pour les finances publiques des stabilisateurs automatiques (chute des recettes fiscales due a la baisse de lactivit, acclration de certaines prestations sociales lies la hausse du chmage) qui permettent aux conomies damortir le choc rcessif. Sous ces effets cumuls, les dficits et dettes publics dans tous les pays augmentent trs fortement. La reprise spontane de la croissance et la fin progressive des plans de relance ne seront pas suffisants a court terme pour revenir la situation budgtaire davant crise. Source: S. Le Bayon, C. Mathieu, P. Monperrus-Veroni, M. Plane, C. Rifflart et D. Schweisguth, Europe, tats-Unis, Japon : quelles politiques budgtaires de sortie de crise ? REVUE DE LOFCE , 112 , Janvier 2010 Questions: 1. Quels effets ambigus ont eu les politiques de relance? Pour quelles raisons? 2. Quelles solutions sont alors mises en uvre?

B De la relance la rigueur
Dettes publiques et dficits budgtaires pour quelques pays de la zone euro en 2007 et 2010

Questions : 1. Oprez une typologie pour la situation avant la crise de 2008; Tous les pays sont-ils dans la mme situation? 2. Quelles volutions pouvez-vous mettre en vidence?

B De la relance la rigueur
volution des taux dintrt sur la dette publique dix ans (2005-2011)
Questions : 1. Priodisez lvolution des taux dintrt 2. Quel lien pouvez-vous faire apparatre entre ce graphique et le tableau prcdent? 3. A quels risques sont alors confrontes les conomies?

C Les limites des politiques de rigueur

A: Face a cette dgradation brutale des finances publiques et des conomies en convalescence la croissance encore trs incertaine, les gouvernements sont confronts au dilemme chmage-dette : soit ils cherchent rapidement rduire les dficits budgtaires et mettent en place des politiques trs restrictives afin de limiter la hausse de la dette publique au risque damputer la reprise et de voir augmenter durablement le chmage ; soit les gouvernements privilgient le retour durable de la croissance avant de mener une politique budgtaire restrictive au risque de laisser les dettes publiques augmenter rapidement. Source: S. Le Bayon, C. Mathieu, P. Monperrus-Veroni, M. Plane, C. Rifflart et D. Schweisguth, B : 7 p 129 Questions: 1. Expliquez le dilemme chmage-dette 2. Pourquoi les politiques daustrit natteindront-elles pas leur objectif (diminuer le dficit et la dette) tout en risquant dtouffer la reprise?