UNIDAD N 2:

2.1 Componentes del riesgo financiero 2.1.2 Clasificacin de los riesgos 2.2 Relacin Rentabilidad y Riesgo 2.3 Equilibrio de los activos financieros 2.4 Riesgo y rendimiento en equilibrio 2.5 Activos riesgosos 2.6 Inversiones inmovilizadas 2.7 Preguntas ejercicios y casos

Grupo N1

El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras para una organizacin, incluso, la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados.

Grupo N1

Riesgo Sistemtico(No diversificable o Inevitable):

Afecta al rendimiento de todos los valores por igual. No existe forma de proteger los portafolios de inversiones de tal riesgo. Aunque es til conocer el grado en que el rendimiento del activo se ven afectados.

Riesgo No Sistemtico (Diversificable o Evitable): Se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los valores no relacionados al mercado burstil como un conjunto.

Grupo N1

El riesgo financiero tiene 3 componentes bsicos:

El costo y la disponibilidad de capital en deuda de inversin.

La capacidad para satisfacer las necesidades de dinero en efectivo en una forma programada planificada.

La capacidad para mantener el capital contable. Tener liquidez es importante debido a las obligaciones financieras variadas que una empresa debe responder.

Grupo N1

Cules son mis metas a corto y largo plazo y cmo afectan mi planificacin financiera? Se us informacin histrica documentada en mis proyecciones financieras? Fue exacta esta informacin? Cules registros necesito para documentar mis solicitudes de prstamo? Qu registros necesito para documentar mis solicitudes de prstamo? Cules paquetes de registro de finanzas y anlisis financieros me podran ayudar? Cules han sido las tendencias de los indicadores claves sobre el desempeo de mi empresa?
Grupo N1

1.- Riesgo de Crdito Son los ms importantes porque afectan el activo principal. Una poltica de aprobacin de crditos por una excesiva liquidez o una exigente evaluacin de clientes sujetos de crditos, ocasiona una alta morosidad. 3.- Riesgos de Tasas de Inters Por la falta de correspondencias en el monto y el vencimiento de activos, pasivos y rubros fuera del balance. 5.- Riesgo de cambio Por los cambios o fluctuaciones en el cambio de las monedas. La consecuencia normal es la devaluacin del tipo de cambio afectando a los crditos otorgados en dlares.

2.- Riesgos de Mercado A las variaciones imprevistas de los precios en los factores de negociacin.

4.- Riesgo de Liquidez Tambin llamado Fondeo que se produce a consecuencia de continuas prdidas de cartera y al crecimiento desmesurado de las obligaciones.

Grupo N1

Cuando las empresas no cuentan con el tamao del capital adecuado para las operaciones que realizan.

Riesgo de insuficiencia patrimonial

Al no contar con fuentes de recursos adecuados para el tipo de activos que el objetivo corporativo seala.

Riesgo de Endeudamiento

La posibilidad de prdidas financieras por deficiencias o fallas en los procesos internos, es decir, no cubrir los gastos operativos.

Riesgo de Gestin Operativa

Refiere al conjunto del sistema financiero del pas frente conflictos internos o externos que ocasionan el alza de los mercados y la ruptura del sistema financiero.

Riesgo Sistmico

Posibilidad de incumplimiento en las obligaciones por parte del Estado.

Riesgo Soberano

A consecuencia de los cambios legales o de las normas de un pas que puede colocar en desventaja a la institucin frente a otras.

Riesgo legal

Grupo N1

Relacin Directa Mayor Riesgo Mayor Rendimiento

Si frente a una compra de letras del Tesoro Pblico(1,270%) al inversor razonable, otra entidad emite Ttulos de Deuda Pblica con igual rentabilidad de las letras, vencimiento y caractersticas, este inversor preferir las letras por el riesgo menor de las mismas.

El riesgo es propio de cualquier actividad de inversin.

sta relacin eje de ordenadas se llamar Rf.

Grupo N1

Rendimiento Equilibrio

Rf

Esta diferencia en rentabilidad al compararla con las letras del tesoro es lo que se conoce como prima de riesgo y se cumple:

Grupo N1

Existe relacin entre rentabilidad y liquidez, considerando otros factores, es inversa, porque a Mayor iliquidez, mayor rentabilidad exigida.

Acciones de Movistar frente a Acciones de Pituko. En cul adquiran acciones primero?

La 1 se vender en cualquier momento, mientras que la 2 slo se invertir cuando su rentabilidad esperada sea claramente mayor que la anterior. Esta diferencia en la rentabilidad estimada se la llama Prima por Iliquidez.

Grupo N1

La diferencia entre invertir en una empresa que cotiza en bolsa y en otra que no lo hace, es que en el 1 caso no podemos vender en cualquier momento(aceptando el precio de mercado)

Un ejemplo ms simple de Prima por iliquidez es la rentabilidad ofrecida ante una inversin a 6 meses y otro de 3 meses. Esa diferencia positiva entre ambas obedece a la compensacin por enfrentarse a 3 meses adicionales sin liquidez; prima por iliquidez.

En la segunda, la nica posibilidad de venta sera iniciar contacto con un inversor potencial interesado. En este caso, esperaramos una rentabilidad superior a la que podramos obtener del mercado burstil.

CMO SE CALCULA LA RENTABILIDAD FONDO DE INVERSIN?

DE UN

Se calcula por comparacin entre los valores liquiditativos correspondientes a las fechas que se utilicen como referencia de inicio y final de perodo:

Frmula:

Rt =

VL1 - VLo

VLo

x 100

QU RIESGO

PRESENTAN LOS FONDOS DE INVERSIN?

Se derivan de las oscilaciones que se producen en el valor liquidativo por las variaciones en los valores de mercado de los activos financieros que componen la cartera del fondo.

Activo Financiero Activos Tangibles

Activo intangible que poseemos y que tiene cierto valor de cambio.

Cuyo valor depende de sus caractersticas(edificio, terreno)

Activos Intangibles

Aquellos activos financieros cuyo valor no depende de sus caractersticas y proporcionan unos derechos legales sobre unos beneficios futuros.

Riesgo : solvencia del emisor del activo financiero para hacer frente a todas sus obligaciones. Cuanto mayor es el riesgo que se asume en un activo financiero, mayor es la rentabilidad que se espera obtener. El riesgo se mide a travs de la volatilidad. La volatilidad se mide a travs de la desviacin tpica. En este caso:

----

Activo financiero es poco arriesgado.

---- Activo muy arriesgado.

Relacionadas con las adecuadas proporciones entre distintas fuentes de financiamiento.

Compensacin entre el riesgo y el financiamiento: A mayor cantidad de deudas aumenta el riesgo. Si el endeudamiento es alto conduce a una tasa de rendimiento mayor. Se logra el equilibrio financiero con el equilibrio entre el riesgo y el rendimiento

FACTORES El riesgo inherente a la actividad propia de la empresa

La posicin de la administracin de la empresa.

Grupo N1

Cuando se parte del establecimiento de una correlacin

Estructura Econmica

Estructura Financiera

ACTIVO

El Equilibrio podra realizarse

PASIVO

AC AF AC = PC

DONDE

PC RP AF = RP Grupo N1

No existe estrategia en la seleccin de cartera que sea mejor para el mundo sin importar circunstancias. Plan para Seleccionar Cartera Horizonte de planeacin Horizonte de decisin Horizonte de intercambio OBJETIVO Determinar la cartera para los inversionistas; la tasa esperada correspondiente al grado de riesgo Identificacin de la combinacin optima de los Activos Riesgosos. Mezcla de la cartera con el activo No Riesgoso. Valor que ofrece una tasa absolutamente predecible de rendimiento en funcin de la unidad de cuenta escogida para el

Proceso de Etapas

Activo no Riesgoso

Grupo N1

TASA ESPERADA DEL RENDIMIENTO Y DESVIACIN ESTNDAR DE LA CARTERA EN FUNCIN DE LA PROPORCIN INVERTIDA EN EL ACTIVO RIESGOSO

Ejercicio

Tasa esperada de rendimiento Al diversificar entre varios activos riesgosos, a veces puede lograrse aminorar la exposicin global al riesgo, si que por ello disminuya el riesgo esperado Esto DEPENDE

De la correlacin existente entre los activos que la componen Ejemp. La tasa esperada de rendimiento de 0.09, sustituimos W con 0.375 en la ecuacin anterior y despejamos.

Grupo N1

Son efectivas cuando estan adecuadas al proceso productivo de la empresa.

Entre el Activo Circulante y el Inmovilizado hay una estrecha relacin y el perodo de maduracin

El Activo fijo origina tambien gastos que en su mayoria son irreversibles. El Inmovilizado se clasifica en:

I. material

I. Inmaterial I. Financier o

I.Material en curso. I.Fijo no realizable

Grupo N1

INVERSIONES A LARGO PLAZO

Son elementos que permanecen en la empresa a lo largo de varios periodos productivos.

LOS ACTIVOS FIJOS SE CLASIFICAN

ACTIVOS FIJOS REALIZABLES

ACTIVOS FIJOS NO REALIZABLES

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