Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
Le programme
INDICATIONS COMPLMENTAIRES : On prsentera les principaux marchs financiers (marchs des changes et marchs des capitaux) et le rle conomique de chacun dentre eux. On identifiera les diffrents acteurs y ralisant des transactions (entreprises, investisseurs institutionnels, etc.). On insistera sur linterdpendance des diffrents marchs et sur limportance de linformation pour leur fonctionnement. On analysera le triple processus de dsintermdiation, drglementation et dcloisonnement qui caractrise lvolution des marchs des capitaux depuis les annes 1990 et conduit la constitution dun march mondial des capitaux.
2 le march montaire
A : Le march montaire est le march des capitaux court terme. Les fonds peuvent y tre prts et emprunts pour une dure qui n'excde pas vingt-quatre heures. Une dfinition large du march montaire permet de ltendre au moyen terme, avec des fonds obtenus contre des titres dont lchance peut aller jusqu sept ans. Source de refinancement pour les banques, cest aussi un march ouvert dautres acteurs qui changent des titres ngociables. B : doc 8 p 91 Questions : 1. Dfinissez le march montaire au sens strict et au sens large 2. Rpondez aux questions 17 et 18 du livre
Document 16 p 95 Questions : 1. Montrez que les diffrentes oprations rpondent des objectifs diffrents Document 14 p 94 Questions : 1. Pourquoi peut-on parler de volatilit sur le march des changes 2. Faites lexercice dapplication Document 15 p 95 Questions : 1. Comment ont volu les transactions sur le march des changes? 2. Leur structure a-t-elle t transform
C De nouveaux acteurs
1.Les investisseurs institutionnels
Document 25 p 100 Questions : 1. Expliquez la phrase souligne 2. Quels sont les nouveaux acteurs cits dans le texte 3. Quels produits proposent-ils 4. Quels objectifs visent-ils
C De nouveaux acteurs
2. Les fonds souverains et les hedge funds
Document 26 p 100 Questions : 1. Dfinissez les 2 acteurs, citez un exemple pour chacun 2. Quels sont leurs points communs, leurs diffrences ? 3. Quels sont leurs intrts et leurs limites ?
A Les 3 D
1 Des annes 1930 aux annes 1970 : une rgulation des banques et de la finance
En raction aux crises bancaires des annes trente, nombre de pays ont impos une stricte spcialisation aux activits bancaires. Ce fut le cas aux Etats-Unis et dans de nombreux pays europens qui cartrent le modle de la banque universelle. Il y avait alors sparation entre les institutions de dpts qui se voyaient interdire la dtention dun portefeuille dactions et les socits de holding qui dtenaient des actions mais ne pouvaient collecter de dpts. (...) Le cas amricain est ce titre assez symptomatique. Lindustrie bancaire sest dveloppe depuis les annes de lentre-deux-guerres sous un vritable carcan rglementaire imposant une spcialisation non seulement fonctionnelle mais galement gographique. Le Mac Fadden Act de 1927 qui interdit aux banques de crer des succursales hors de leur Etat dorigine a conduit une fragmentation gographique de lindustrie bancaire amricaine selon le principe du Unit Banking. Le Glass Steagall Act intgr au Banking Act de 1933 instaura quant lui, le principe de spcialisation bancaire en sparant les banques les banques commerciales des banques dinvestissement. Source Laurence Scialom, conomie bancaire, La Dcouverte, Coll. Repres, 2007 Questions : 1. Quel vnement est lorigine de la rgulation du systme bancaire parles Etats ? 2. Comment les Etats rgulrent-ils le systme bancaire ?
A Les 3 D
2 Les 3 D au dbut des annes 1980
Henri Bourguinat a identifi les trois D l'origine de la globalisation financire : drglementation, dcloisonnement, dsintermdiation. La drglementation dsigne le processus d'assouplissement ou de suppression des rglementations nationales rgissant, et restreignant, la circulation des capitaux (contrle des changes, encadrement du crdit, etc.). Partie des tats-Unis et du Royaume-Uni, elle s'est progressivement tendue tous les pays industrialiss dans les annes 1980. Le dcloisonnement dsigne l'abolition des frontires segmentant les marchs financiers : segmentation des divers marchs nationaux, d'une part ; mais aussi segmentation, l'intrieur d'un mme pays, entre divers types de marchs financiers : march montaire, march obligataire, march des changes, march terme, etc. Aujourd'hui, les marchs financiers nationaux sont interconnects, constituant un vaste march global. Et les diffrents compartiments du march financier ont t unifis, pour crer un march plus large et profond, accessible tous les intervenants la recherche d'instruments de financement, de placement, ou de couverture. La dsintermdiation, enfin, dsigne la possibilit offerte aux oprateurs dsireux de placer ou d'emprunter des capitaux, d'intervenir directement sur les marchs financiers, sans tre obligs de passer par ces intermdiaires financiers traditionnels que sont les banques. Dans des pays comme l'Allemagne ou la France, le financement des entreprises a longtemps t massivement intermdi, c'est--dire assur par les banques ; mais la part du crdit bancaire dans le financement des entreprises a fortement diminu dans ces deux pays, passant des deux tiers la fin des annes 1970 environ 50 % aujourd'hui. Source : Serge Lepeltier, Mondialisation : Une chance pour l'environnement ? Rapport dinformation, senat.fr, 2004 Questions : 1. Dfinissez chacun des 3 D en prcisant le foctionnement du march avant sa mise en uvre, et les effets attendus 2. Dans quel contexte ont t mis en ouvre les 3 D
A Les 3 D
3 Des facteurs complmentaires de globalisation financire Document 20 p 97 Questions : 1. Quelles sont les rpercussion du dveloppement des NTIC 2. Quels sont les effets contre choc dmographique ? 3. En quoi les 3 facteurs mis en vidence dans le texte se sont-ils complts pour donner naissance la la globalisation financire ? Document 18 p 96 : 1. En quoi le contexte conomique a-t-il contribu la globalisation
B - La globalisation financire
Document 2 p 88 Questions : 1. Quels sont les 3 dimensions essentielles de la globalisation financire 2. Quels sont les dterminants qui ont contribu leur dveloppement ?
2 - Les constats
Document 3 p 89 Questions : 1.Priodisez lvolution de la courbe 2.La variabilit de la courbe augmente-t-elle ?
2 - Les constats
Cl de lecture : une faible libralisation financire correspond un indicateur proche de zro, une forte un indicateur proche de 100. Note : lindicateur de libralisation financire combine 7 paramtres : - le contrle du crdit - le contrle des taux dintrts - les droits de douane - la rglementation bancaire - les privatisations - le contrle des capitaux - le contrle des oprations de bourse
2 - Les constats
Document 4 p 89 Questions : 1. Donnez les modes de lecture et de calcul pour chaque courbe 2. Priodisez lvolution des courbes 3. En quoi sont-elles corrles ?
Document 17 p 96 Questions : 1. Pourquoi la finance de march se dveloppe-t-elle avec la seconde rvolution industrielle ? 2. En quoi la mondialisation conomique a-t-elle dtermin une globalisation financire ? 3. En quoi la globalisation financire des annes 1980-2010 se diffrencient-elle de celle de la fin du 19 me ?
Document 23 p 99 Questions : 1. Comment a volu le total des actifs bancaires entre 1997 et 2009
Document 22 p 98 Questions : 1. A quelle priode la dsintermdiation et laffaiblissement des banques se sont-elles faites ressentir ? Quels en sont les indicateurs 2. Comment les banques ont-elles ragi ; expliquez en particulier le mcanisme de la titrisation